La estabilidad de precios
Bibliografa:
Cuadrado (2005)
Fernndez Daz (2005)
Jordan, JM y Antuano, M. (2003)
ndice
La medicin de la inflacin
Efectos de la inflacin
Causas de la inflacin
Medidas antiinflacionistas
La medicin de la inflacin
Para establecer objetivos de PE relativos a la inflacin es necesario
su medicin. La tasa de inflacin se define como el porcentaje de
variacin del nivel general de precios (indicador de precios) entre
dos periodos:
Tasa de inflacin (t) = nivel precios (t) - nivel de precios (t-1) *100
nivel de precios (t-1)
Ahora bien, dependiendo de los periodos que comparemos podemos
hablar de:
Tasa de inflacin intermensual: variaciones de los precios de un
mes con respecto al mes inmediatamente anterior.
Tasa de inflacin interanual: variaciones de los precios de un mes
con respecto al mismo mes del ao anterior.
Tasa de inflacin acumulada en lo que va de ao: variaciones de
los precios de un mes con respecto a los precios de diciembre del
ao anterior
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La medicin de la inflacin
El nivel general de precios hace referencia a la media
ponderada, en base a su importancia relativa, del
precio de diferentes bienes en un momento dado. Para
ello es necesario la construccin de ndices de precios.
Existen diferentes ndices. Los ms utilizados son:
La medicin de la inflacin
El ndice de precios al consumo (IPC)
Mide las variaciones de los precios al por menor de una serie de
artculos representativos de los consumidores finales (cesta de la
compra) ponderados segn la importancia que cada uno de estos
artculos tiene en el consumo de una familia media representativa
En Espaa, hasta el ao 2002 se utilizaba un ndice que se
construa manteniendo constantes a lo largo del tiempo (entre 8 y 9
aos coincidiendo con la elaboracin de la Encuesta Bsica de
Presupuestos Familiares) las ponderaciones de cada uno de los
bienes y servicios que constituan la cesta a partir de un ao base.
Al ponderar los bienes en base a su importancia relativa en un ao
base, queda obsoleto con el paso del tiempo.
La medicin de la inflacin
El ndice de precios al consumo (IPC)
Se utiliza un ndice que con una periodicidad que no superar los 2 aos
actualiza las ponderaciones. Para esta actualizacin se utilizar la Encuesta
Continua de Presupuestos Familiares de periodicidad trimestral.
Se han incorporado una nueva clasificacin funcional de los artculos, pasando
de una clasificacin de 8 a una de 12
Se realizaron ajustes que permiten valorar ms adecuadamente el incremento de
calidad de los bienes y servicios, incremento que introduce sesgos en la
medicin de la inflacin, imputando como incremento de precio lo que era un
incremento de calidad.
Se incorporan los descuentos y rebajas que se producen en determinadas
pocas del ao.
La medicin de la inflacin
El ndice de precios al por mayor
Al igual que el IPC es un indicador de una determinada cesta de
bienes que recoge un conjunto de bienes (generalmente agrcolas e
industriales). Generalmente se presentan de forma separada el
ndice precios agrcolas y el ndice de precios industriales.
Las principal de diferencias con el IPC son su cobertura (incluye,
por ejemplo, las materias y los bienes semiacabados) y que mide
los precios de produccin (antes de la distribucin).
Ms limitado que el anterior, no recoge los servicios, los gastos de
intermediacin y slo una parte de los bienes.
Dado que recoge la variacin de los precios algn tiempo antes de
que estos se materialicen en el IPC, suelen utilizarse como
indicadores del ciclo econmico por parte de las autoridades
econmicas.
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La medicin de la inflacin
El deflactor del PIB (o del PNB)
Mide la variacin de los precios de todos los componentes de esa
magnitud. Se trata de un ndice que no pondera en funcin del ao
base. Valora el flujo de produccin de un periodo de tiempo a
precios corrientes y a precios del ao base.
Deflactor (t) = [PIB (t) precios corriente/PIB (t) precios constantes]* 100
La medicin de la inflacin
Otros conceptos de inflacin utilizados habitualmente
Inflacin subyacente
Efectos de la inflacin
Por qu es necesaria la estabilidad de precios?, Cules son los
efectos negativos que la inflacin provoca en la economa?.
En general el efecto ms importante que genera la inflacin es una
prdida del valor del dinero. Sin embargo, ante una elevacin de
precios hay siempre ganadores y perdedores, por tanto la
valoracin global de la inflacin implica establecer juicios de valor. A
pesar de ello suele haber bastante consenso en que la inflacin es
perjudicial para una economa.
Para valorar los efectos de la inflacin nos centremos en los efectos
de la inflacin imperfectamente anticipada, que suele ser lo
habitual: los agentes se equivocan, generalmente a la baja, en sus
previsiones de inflacin. La inflacin difcilmente se anticipa
correctamente (fallo de las previsiones) y, por otra, no todos los
mecanismos institucionales de la economa estn indiciados de tal
forma que se puedan adaptar instantneamente a las
modificaciones de los precios.
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Efectos de la inflacin
Efectos de la inflacin imperfectamente anticipada
(A) Efectos interiores
A1 Sobre la redistribuci
redistribucin de renta y riqueza entre diferentes grupos sociales
Dentro del sector privado:
1. Prdida de valor del dinero que afecta principalmente a determinados colectivos:
trabajadores y pensionistas con ingresos prefijados en unidades monetarias;
empresas que venden a futuros con precios prefijados hoy;...
Los ganadores en estos casos seran las empresas (aunque estos efectos
beneficiosos pueden compensarse con un aumentos de los costes de las
materias primas), las empresas que compran a futuros con un precio prefijado
hoy, ...
La indiciacin suaviza estos efectos.
Por ejemplo, se pueden indiciar los salarios tal que stos suban, por ejemplo
trimestralmente, en funcin del crecimiento del IPC.
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Efectos de la inflacin
Efectos de la inflacin imperfectamente anticipada
(A) Efectos interiores
A1 Sobre la redistribuci
redistribucin de renta y riqueza entre diferentes grupos
sociales
Dentro del sector privado:
2. Redistribucin de la riqueza: el retraso del ajuste de los tipos de inters
nominales a los precios, si se produce (las entidades financieras suelen
cubrirse frente a este riesgo), provoca que los deudores vean
devaluadas sus deudas (ganan) y los acreedores ven devaluados sus
ingresos (pierden). Adems, existen numerosos contratos a largo plazo
estipulados en trminos nominales, entre los que se encuentran los
bonos del Estado, que generalmente no estn indiciados salvo en
pases con una fuerte inflacin. Por tanto, los tenedores de estos bonos
se ven perjudicados con una inflacin no prevista.
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Efectos de la inflacin
Efectos de la inflacin imperfectamente anticipada
(A) Efectos interiores
A1 Sobre la redistribuci
redistribucin de renta y riqueza entre diferentes grupos sociales
Entre el sector p
pblico y el sector privado:
Favorece al sector pblico
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Efectos de la inflacin
Efectos de la inflacin imperfectamente anticipada
(A) Efectos interiores
A2 Sobre la producci
produccin:
A nivel terico se trata de un tema controvertido. Los economistas que
creen en la neutralidad del dinero consideran que la inflacin, como
fenmeno monetario, no tienen efecto en las variables reales. Los
economistas de corte keynesiano consideran que una expansin de
los precios debido a un incremento de la demanda agregada puede ir
acompaada de incrementos en la produccin y en el empleo.
En cuanto a la evidencia emprica, de ha observado que a largo plazo
existe una efecto negativo sobre la produccin y el empleo.
En general la inflacin afecta a los costes de produccin, las
empresas trasladan el aumento de precios a sus productos, perdiendo
competitividad. En los sectores donde la competencia sea mayor (y
por tanto resulte ms difcil trasladar el incremento de costes a
incrementos de precios de los productos) habr prdidas de beneficio,
actividad y empleo.
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Efectos de la inflacin
Efectos de la inflacin imperfectamente anticipada
(A) Efectos interiores
A2 Sobre la producci
produccin:
La incertidumbre asociada a la inflacin tambin puede tener
efectos negativos sobre la inversin.
Efectos de la inflacin
Efectos de la inflacin imperfectamente anticipada
(B) Efectos internacionales
La forma en que la inflacin se trasmite a nivel internacional depender
de las instituciones internacionales:
Con tipos de cambio fijos la inflacin de un pas (suficientemente
grande y con peso en el comercio internacional) se propaga a otros
pases mediante el denominado arbitraje internacional (paridad del
poder adquisitivo). Los arbitrajistas compran los productos donde
son baratos y los venden donde son caros. Aprovechan las
diferencias en los precios para obtener beneficios. Al aumentar la
demanda de los productos donde son baratos se incrementa los
precios. Paralelamente se produce un exceso de oferta donde son
caros, forzando una bajada de precios. Al final los precios tienden a
igualarse a nivel internacional.
En todo caso, hay una prdida de competitividad en el proceso.
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Efectos de la inflacin
Efectos de la inflacin imperfectamente anticipada
(B) Efectos internacionales
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10
Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Inflacin de demanda
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Inflacin de demanda
1. Explicaci
Explicacin cl
clsica
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
W/P
OA
(W/P)*
DA
Po
OE
DA
Y*
450
DE
Y
Y
E*
E
F(E, K )
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Inflacin de demanda
2. Explicaci
Explicacin Keynesiana
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Paro
W/P
OE
Wo/Po
P1
DA
Po
Wo/ P1
DA
DA
Yo Y*
450
DE
Y
Y
Eo
E*
E
F(E, K)
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Inflacin de demanda
3. Explicaci
Explicacin monetarista
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Inflacin de demanda
3. Explicaci
Explicacin monetarista
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Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Inflacin de demanda
3. Explicaci
Explicacin monetarista
Causas de la inflacin.
Principales interpretaciones tericas
Inflacin de demanda
3. Explicaci
Explicacin monetarista
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Causas de la inflacin.
Inflacin de oferta
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Causas de la inflacin.
Inflacin de oferta
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Causas de la inflacin.
Inflacin de oferta
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Causas de la inflacin.
Inflacin de oferta
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Causas de la inflacin.
Inflacin de oferta
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Causas de la inflacin.
Explicaciones estructurales o microeconmicas
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Causas de la inflacin.
Explicaciones estructurales o microeconmicas
Medidas antiinflacionistas
Las medidas antiinflacionistas dependern, en parte, del origen de la
inflacin:
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Medidas antiinflacionistas
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Medidas antiinflacionistas
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20
Medidas antiinflacionistas en la UE
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Medidas antiinflacionistas en la UE
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21
Medidas antiinflacionistas en la UE
43
Medidas antiinflacionistas en la UE
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General
Alimentos y bebidas no alcohlicas
2006
1.000,000
222,825
30,696
Vestido y calzado
92,507
Vivienda
107,094
Menaje
61,660
Medicina
27,152
Transporte
149,103
Comunicaciones
32,762
Ocio y cultura
67,779
Enseanza
16,755
114,480
77,187
45
46
47
48
2,9; Septiembre
49
50