no
Mercado de Aes
Sumrio
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reproduzir, ainda que fragmentados, imagens e textos, marcas registradas e qualquer outro material desta apostila, salvo quando houver
consentimento prvio do titular dos direitos autorais. Todos os materiais da Leandro & Stormer so protegidos por direitos autorais.
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Saber analisar um grfico e traar um cenrio
para o mercado, ou seja, uma avaliao se uma
ao pode subir ou cair significa aumentar suas
chances de ganhar na Bolsa. O estudo e estratgia para entender o movimento dos grficos
chama-se Anlise Tcnica ou Anlise Grfica.
Presente no mercado desde 2002, a Leandro
& Stormer
especialista em Anlise
Apresentao
A Leandro & Stormer surgiu da iniciativa de dois experientes traders, Leandro Ruschel e
Alexandre Wolwacz (Stormer), com o intuito de difundir a Anlise Tcnica. O principal objetivo formar uma comunidade online de traders interessados em trocar conhecimento e experincias vividas no mercado em tempo real.
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acompanhando nossos instrutores e compartilhando informaes sobre o mercado. Alm
disso, contamos com milhares de seguidores no
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Gerao de contedos
A experincia com a Internet e com as redes sociais transformou a Leandro & Stormer numa grande usina de
desenvolvimento de novos contedos. Nosso Centro de Estudos em Anlise Tcnica rene experientes e renomados profissionais do mercado e compartilha contedos com milhares de traders.
Voc conhece o Farol LS? Farol LS um informativo enviado diariamente aos clientes, feito pelo Leandro, que conta com:
Anlise do mercado e comentrio de fechamento do prego;
Destaques do dia no mercado;
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Captulo 1
Renda fixa
Nos investimentos de renda fixa, a rentabilidade predefinida no momento da aplicao. Essa
remunerao pode ser:
Prefixada Quando o retorno conhecido exatamente antes da aplicao;
Ps-fixada Quando o retorno est atrelado a algum indexador, que no momento da aplicao no conhecido.
Quando investimos em ttulos de renda fixa, emprestamos o capital para uma instituio,
seja ela o governo, banco, empresa ou securitizadora em troca de juros. O montante desses juros sempre estar atrelado ao risco dessa aplicao. SIM, investimentos em renda fixa tambm
possuem riscos, que conheceremos.
Renda varivel
J na renda varivel no possvel conhecer a rentabilidade da aplicao. Os preos das aes,
por exemplo, variam... E essa variao pode ser para cima e para baixo. Essa oscilao constante
dos preos que traz o risco nos investimentos em bolsa e tambm traz a oportunidade para
aquele que se dispe a correr esse risco. Justamente pelo risco contido, a rentabilidade obtida
pode ser muito maior.
Figura 1
Fonte: www.bcb.gov.br
Figura 2
Fonte: www.bcb.gov.br
Num primeiro momento, deixamo-nos seduzir pela solidez dos retornos, que so estveis
com o passar dos anos, e pelo fato de ser livre de IR. No entanto, voc acha que R$ 100,00 hoje
compram o mesmo que compravam a dez anos atrs? No precisamos ser doutores para saber
que existe a inflao corroendo o poder de compra com o passar dos anos. Abaixo, o grfico da
poupana descontando a inflao.
Figura 3
Fonte: www.bcb.gov.br
Perceba como a rentabilidade diminuiu absurdamente. Chegou a ser negativa em 2002, praticamente zero a zero em 2004 e prximo a 1% em 2011 e 2010.
No Brasil, hoje 44% das pessoas acreditam que esto investindo o seu dinheiro na poupana, porm no percebem que a funo da poupana no remunerar o investidor. A poupana
no investimento, como o nome diz, ela um mecanismo para se POUPAR. Isso mesmo,
salvamos recursos periodicamente, a fim de no futuro possuir um montante de capital propcio
para aplicaes em investimentos que realmente remuneram. Por desinformao, a populao
aceita um baixo retorno, por conta do baixo risco. Justamente por isso este treinamento existe
e explicar para voc que existem diversas alternativas com o mesmo risco e com rentabilidade
mais interessante.
10
Captulo 2
Fatores importantes
Quando falamos de renda fixa, trs fatores importantes precisam ser abordados e conhecidos
pelos investidores. Conheceremos os indexadores econmicos, as agncias classificadoras de
risco e a figura do FGC.
Indexadores
Indexadores econmicos so ndices de reajuste de preos que se propem a corrigir a desvalorizao da moeda basicamente.
Selic Sistema especial de liquidao e custdia, a taxa Selic como conhecida, ou a taxa
bsica de juros da economia, funciona como piso para a formao dos demais juros cobrados no
mercado, principalmente de financiamentos e emprstimos. divulgada periodicamente pelo
Copom (Comit de Poltica Monetria). Abaixo, o grfico da taxa Selic dos ltimos dez anos,
que vem em trajetria descendente e atualmente equivale a taxa de 8,5% a.a.
Figura 4
Fonte: www.bcb.gov.br
11
Figura 5
Fonte: www.bcb.gov.br
Figura 6
12
Fonte: www.ibge.gov.br
IGP-M ndice geral de preos o indicador utilizado para balizar os aumentos de energia
eltrica e contratos de aluguel. Mensurado pela FGV, coletado entre os dias 21 e 20 de cada
ms, e no ao ms completo como o IGP-DI. Abaixo, o grfico da variao mensal dos ltimos
dez anos do IGP-M, que no ms de maio/2012 foi de 1,02%.
Figura 7
Fonte: www.portal.fgv.br
13
Figura 8
Fonte: www.exame.abril.com.br
Exemplo:
Figura 9
Um CDB do Banco Paran, com liquidez em um dia, paga 101% do CDI. Sua nota brA-.
Enquanto um CDB do Banco do Brasil, com liquidez diria, paga 96,50% do CDI, sua nota
AAA (triple A). O CDB do Banco do Brasil mais seguro e automaticamente cobra por essa
segurana pagando menos ao credor. J o CDB do Banco Paran, paga uma rentabilidade interessante com a mesma liquidez, mas oferece um risco muito maior de no conseguir pagar
a dvida. Completamente fora de questo aplicar o capital num banco que pode no pagar suas
dvidas, correto? ERRADO. aqui que entra o FGC, e sua figura importantssima dentro do
mercado de renda fixa.
14
FGC
O FGC (www.fgc.org.br) Fundo Garantidor de Crdito foi criado em 1995 e a instituio que
garante os crditos das instituies a ele associadas em caso de default (o banco no conseguir arcar
com suas dvidas). O FGC garante no s a poupana, mas garante o ressarcimento para cada pessoa
(CPF) no valor de at R$ 70.000,00. Exatamente, se voc tiver R$ 700.000,00 e alocar R$ 70.000,00
em dez diferentes bancos de menor expresso, que automaticamente pagam uma rentabilidade mais
interessante, e TODOS os bancos vierem a quebrar, voc reembolsado. Diversos produtos financeiros so cobertos pelo FGC. Ento, por que investir na poupana, sendo um investimento que mal
consegue superar a inflao, se existem alternativas mais rentveis e com o mesmo risco? Vamos
conhecer as mais diversas possibilidades dentro do mercado e suas caractersticas.
15
Captulo 3
Alternativas no mercado
de renda fixa
Conforme j verificamos, os ativos de renda fixa so aqueles que podemos conhecer a sua rentabilidade previamente. Eles so divididos em prefixados e ps-fixados.
Prefixados: valor de resgate conhecido no incio da aplicao.
Ps-fixados: valor de resgate conhecido no final da aplicao.
O investidor tem acesso aos mais diversos produtos de renda fixa do mercado financeiro acessando o menu de renda fixa no LSHB.
Figura 10
Ttulos pblicos
Os ttulos pblicos representam a dvida do governo. Ao comprar ttulos pblicos, o investidor
empresta esse recurso que financiar a dvida pblica em atividades como educao, sade, tecnologia e infraestrutura.
So ttulos considerados de risco zero pelo mercado;
Existem ttulos prefixados e ps-fixados;
Servem como garantia para operaes em bolsa de valores.
16
Abaixo, os ttulos disponveis para compra com suas respectivas taxas e datas de vencimento.
Figura 11
LFT
Letra Financeira do Tesouro so ttulos ps-fixados vinculados taxa Selic. Paga o principal
(capital investido) e os juros no vencimento do ttulo ou no resgate. Abaixo, os ttulos disponveis para compra com suas respectivas taxas e datas de vencimento. Costumam ser interessantes, aps um longo perodo de alta dos ndices de inflao, quando se possui expectativa altista
para as taxas de juros e num momento de contrao econmica.
17
Figura 12
NTN-C
Nota do Tesouro Nacional, srie C, tem a rentabilidade ps-fixada vinculada variao do
IGP-M. Paga os juros semestrais e o principal (capital investido) no vencimento ou no resgate.
Costuma ser interessante para aqueles que desejam fazer investimentos de longo prazo, mantendo assim o poder de compra da moeda e em momentos em que medidas expansionistas so
adotadas pelo governo, ou seja, quando h reduo da taxa Selic para incentivar o consumo.
Figura 13
NTN-B
Nota do Tesouro Nacional, srie B, tem a rentabilidade ps-fixada vinculada variao do
IPCA. Paga os juros semestrais e o principal (capital investido) no vencimento ou no resgate.
Costuma ser interessante para aqueles que desejam fazer investimentos de longo prazo, mantendo assim o poder de compra da moeda e em momentos em que medidas expansionistas so
adotadas pelo governo, ou seja, quando h reduo da taxa Selic para incentivar o consumo.
18
Figura 14
NTN-B Principal
Nota do Tesouro Nacional, srie B Principal, tem a rentabilidade ps-fixada vinculada
variao do IPCA, difere do NTN-B na forma de pagamento. Paga os juros e o principal (capital
investido) no vencimento ou no resgate. Costuma ser interessante para aqueles que desejam
fazer investimentos de longo prazo, mantendo assim o poder de compra da moeda e em momentos em que medidas expansionistas so adotadas pelo governo, ou seja, quando h reduo
da taxa Selic para incentivar o consumo.
Figura 15
Quadro resumo
Figura 16
19
Posio consolidada: Nela voc ver detalhadamente um resumo completo de todas suas
posies em carteira (custdia), fundos de investimentos, financeiro. Resumo amplo de suas
posies em aes, opes, Aluguel (BTC), Renda fixa, Tesouro Direto, Renda fixa em Garantia.
Carteira valorizada: Nesse espao voc verifica suas posies de renda varivel, divididas
por percentual de alocao, ou seja, verifica o peso de cada aplicao.
Custdia geral: Voc pode expandir cada aba clicando no sinal + esquerda e verificar
qual sua posio mercado por mercado.
Nota de corretagem: Nesse campo, voc controla as suas notas de corretagem que a nota
fiscal do investidor. Ela ser liberada quando voc efetuar uma compra ou venda no mercado
de aes, no mesmo momento, ou no dia seguinte, caso voc tenha efetuado uma operao no
mercado futuro da BM&F.
Pessoa vinculada na contraparte de operaes: Caso voc possua algum familiar que
seja pessoa vinculada a XP Investimentos.
LSHB
pagos semestralmente. O lado negativo que possui a menor quantidade de ttulos disponveis.
20
Figura 17
CDB
Os CDBs ou Certificados de Depsitos Bancrios so ttulos privados emitidos por bancos
como forma de captao de recursos. Ao comprar um CDB, voc financia a instituio bancria
em troca de uma taxa de juros.
Podem ser pr ou ps-fixados;
Possuem data de vencimento e carncia (perodo mnimo de permanncia);
Pode-se utilizar como margem de garantia;
Bancos de segunda linha oferecem taxas mais interessantes;
O FGC garante aplicaes de at R$ 70.000,00 por CPF.
Banco convencional x banco de segunda linha
A figura do FGC oferece uma certa segurana dentre investimentos em CDB.
Avaliemos as seguintes alternativas:
Figura 18
O banco Bonsucesso oferece CDB com liquidez diria, com aplicao mnima de R$
10.000,00 pagando 102% do CDI.
J o Bradesco, banco conceituado no mercado brasileiro, oferece um CDB com liquidez diria, aplicao mnima de R$ 100.000,00, pagando 86%.
Qual deles investir? Se o capital de at R$ 70.000,00, no existem riscos maiores em se investir no CDB do banco Bonsucesso, mesmo sendo um banco de segunda linha. E se o capital for
maior que R$ 70.000,00, qual a conduta? No alocar mais de R$ 70.000,00 num mesmo banco
21
ou at mesmo focar em outros produtos de renda fixa que ofeream a mesma garantia por parte
do FGC, como LCI que veremos a seguir.
Figura 19
LCI
Letras de Crdito Imobilirio, emitidas por bancos que concedem crdito imobilrio e que
devem possuir imveis como lastro para tal emisso.
22
Figura 20
CRI
Certificado de Recebveis Imobilirios um ttulo que gera o direito de receber as receitas de
um ou mais imveis. Vamos compreender o fluxo:
Figura 21
23
Figura 22
Figura 23
Emitido por securitizadora,
Possui o perfil de longo prazo;
Oferece uma rentabilidade diferenciada e ps-fixada;
Isento de IR;
Liquidez: a cada *seis meses, embora o ideal seja permanecer at o vencimento.
24
Desgio
As CRI possuem liquidez semestral, embora exista o fator do desgio. Ou seja, se voc optar
por vender sua CRI antes do vencimento, o comprador no lhe pagar o valor atual da sua CRI. Ele
exigir um desgio, a possibilidade de comprar de voc a CRI com um preo inferior ao preo de
mercado. Caso contrrio, por que ele compraria de voc ao invs de comprar do emissor? Este um
produto de renda fixa para aqueles que possuem um perfil de longo prazo e a no necessidade do
capital investido antes do vencimento.
Amortizao
Outro fator interessante a amortizao. Para compensar o fator da liquidez, periodicamente o
emissor vai amortizando uma parcela do investimento, ou seja, devolvida para voc uma parte do
seu capital a cada perodo que passa (ms ou ano). Assim, com o passar do tempo voc ter um montante menor investido, e assim automaticamente diminuir seu risco e sua necessidade por liquidez.
Riscos
Risco de o emissor no pagar;
Risco da oscilao das taxas indexadoras;
Risco de no conseguir vender o ativo no mercado secundrio pelo desejado.
Figura 24
Debntures
Debntures so ttulos privados emitidos por empresas S/A no financeiras com o objetivo de
captar recursos para financiar investimentos, capital de giro. Enquanto o governo emite ttulos pblicos, bancos, CDBs, as empresas emitem debntures. Ao comprar uma debnture, o investidor se
torna um debenturista e, assim, credor de uma companhia.
25
Mercado primrio
no mercado primrio que a empresa disponibiliza suas debntures a fim de verificar:
Interesse do pblico;
Definio da taxa a ser paga;
Prazos de vencimento e amortizao.
Mercado secundrio
Neste mercado so negociadas as debntures aps terem sido emitidas.
Instrumento interessante para investimentos de mdio e longo prazo;
A taxa pode ser prefixada ou ps-fixada a indexadores;
Possui data de vencimento;
No serve como garantia para operaes em bolsa;
Possui liquidez diria*;
No so garantidas pelo FGC.
Desgio
As debntures possuem liquidez diria, embora exista o fator do desgio. Ou seja, se voc
optar por vender sua debnture antes do vencimento, o comprador no lhe pagar o valor atual
da sua debnture. Ele exigir um desgio, a possibilidade de comprar de voc a debnture com
um preo inferior ao preo de mercado. Caso contrrio, por que ele compraria de voc ao invs
de comprar do emissor? Este um produto de renda fixa para aqueles que possuem um perfil
de mdio/longo prazo.
Amortizao
Outro fator interessante a amortizao. Para compensar o fator da liquidez, periodicamente
o emissor vai amortizando uma parcela do investimento, ou seja, devolvida para voc uma
parte do seu capital, a cada perodo que passa (ms ou ano). Assim, com o passar do tempo,
voc ter um montante menor investido e assim automaticamente diminuir seu risco e sua
necessidade por liquidez.
Riscos
Risco de o emissor no pagar;
Risco da oscilao das taxas indexadoras;
Risco de no conseguir vender o ativo no mercado secundrio pelo desejado.
26
Figura 25
Na prtica
Figura 26
LCA
As LCAs Letras de Crdito do Agronegcio so ttulos emitidos por instituies que concedem
crdito e fomentam o agronegcio. Produto de renda fixa, destinado a *investidores qualificados e
que possuam perfil de mdio e longo prazo.
27
Figura 27
Figura 28
Figura 29
28
Quadro resumo
Captulo 4
Custos operacionais
Ao investir seus recursos em renda fixa, o investidor ter alguns custos.
Ttulos pblicos
Atravs do site Tesouro Direto
Taxa de custdia: 0,25% a.a. paga no ato da compra;
Taxa CBLC: 0,10% a.a. paga no ato da compra;
Alm de 0,30% a.a. pago semestralmente;
Total de 0,65% a.a.
Atravs do LSHB
Taxa de custdia de 0,20% sobre o valor do ttulo, ao ano, paga semestralmente (10 de
janeiro e 10 de julho pro rata).
CDB
No h custos.
Debntures
Taxa de custdia de 0,30% sobre o valor do ttulo, ao ano, paga semestralmente (10 de
janeiro e 10 de julho pro rata).
isento des-
sa taxa).
LCI
Taxa de custdia de 0,30% sobre o valor do ttulo, ao ano, paga semestralmente (10 de
janeiro e 10 de julho pro rata)
29
LCA
Taxa de custdia de 0,30% sobre o valor do ttulo, ao ano, paga semestralmente (10 de
janeiro e 10 de julho pro rata).
CRI
Taxa de custdia de 0,30% sobre o valor do ttulo, ao ano, paga semestralmente (10 de
janeiro e 10 de julho pro rata).
IOF
Imposto sobre Operaes Financeiras um imposto federal que incide sobre o lucro dos primeiros 30 dias de aplicaes financeiras em CDB. Segue a seguinte tabela regressiva:
Figura 30
Imposto de Renda
O Imposto de Renda incide sobre o lucro das aplicaes financeiras em produtos de renda
fixa. Segue a seguinte tabela, tambm regressiva, que varia de acordo com o tempo de aplicao:
30
Figura 31
O IR incide sobre aplicaes em Ttulos pblicos, CDBs e debntures. As LCI, CRI e LCA so
isentas da cobraa.
31
3 So caractersticas da poupana:
a) Livre de IR, baixo risco, garantia total.
b) Livre de IR, mdio risco, liquidez em 7 dias.
c) Livre de IR, baixo risco, garantido pelo FGC at R$ 700.000,00.
d) Livre de IR, baixo risco, garantido pelo FGC at R$ 70.000,00.
4 Podemos citar como indexadores econmicos utilizados nas aplicaes de renda fixa:
a) IPTU, IPVA, ISS.
b) IPC, PCC, CDB.
c) Selic, CDI, IPCA, IGP-M.
d) LTF, LTN, NTN.
5 Suponhamos que o CDI dos ltimos 12 meses tenham sido de 11,07% a.a. Uma rentabilidade de 103% do CDI significa:
a) 11,40%.
b) 11,04%.
c) 22,47%.
d) 12%.
32
6 Suponhamos que o CDI do ltimo ms tenha sido 0,75%. Uma rentabilidade de 85,5%
do CDI significa:
a) 0,855%.
b) 0,75%.
c) 0,64%.
d) 0,90%.
7 Suponhamos que o CDI dos ltimos seis meses tenha sido de 4,75%. Uma rentabilidade
de 100% do CDI significa:
a) 9,5%.
b) 4,75%.
c) 6,40%.
d) 9,30%.
10 Qual das notas abaixo a mais alta e a mais baixa dentro da classificao de risco das
agncias que qualificam as empresas/governos?
a) AA+ e BB+.
b) AAA e BBB-.
c) AAA e D.
d) A e D.
33
11 A funo do FGC :
a) Garantir toda e qualquer aplicao financeira do pas.
b) Ressarcir investidores.
c) Garantir o ressarcimento de R$ 70.000,00 por CPF por instituio.
d) Ressarcir as empresas que tiveram um default.
12 So ttulos pblicos:
a) Ttulos emitidos por empresas pblicas.
b) Ttulos emitidos pelo governo, para financiar a dvida pblica.
c) Ttulos emitidos por seguradoras.
d) Ttulos emitidos por instituies filantrpicas.
16 Qual a melhor conduta para aplicaes em ttulos de CDB para um capital de R$ 100.000,00?
a) Alocar os R$ 100.000,00 no banco que oferecer a melhor taxa.
b) Alocar os R$ 100.000,00 no banco mais seguro.
c) Alocar R$ 80.000,00 num banco mais seguro e R$ 20.000,00 num banco de segunda linha.
d) Alocar R$ 50.000,00 em diferentes bancos, pois o FGC garante at R$ 70.000,00 por aplicao.
34
20 Quais dos ttulos de renda fixa abaixo servem como garantia para operaes em bolsa
de valores?
a) CDB e Debntures.
b) LCI e CRI.
c) LCI, CDB e CRI.
d) CDB e Ttulos Pblicos.
35
c) Pelos bancos.
d) Por empresas S/A.
24 Caso seja efetuado um resgate de um CDB com 15 dias de aplicao, existe a incidncia de:
a) 22,5% de IR e 50% de IOF.
b) IOF de 50% e IR de 20%.
c) Taxa CBLC e IR de 22,5%.
d) Taxa de custdia e 50% de IOF
LCI
Taxa de custdia de 0,30% sobre o valor do ttulo, ao ano, paga semestralmente (10 de
janeiro e 10 de julho pro rata).
Gabarito
36
Mensagem final e
prximos passos
Parabns! Voc conheceu as principais caractersticas do mercado financeiro, a funo da
bolsa de valores na economia, financiando as empresas que investiro no seu negcio, gerando
empregos, auxiliando at o pequeno investidor que pode rentabilizar melhor sua poupana e
participar dos resultados que as empresas venham a gerar, criando assim um crculo virtuoso.
Conhea quais so os seus prximos passos dentro do nosso programa de aprendizado:
Use e abuse dos nossos instrutores nos chats, LS Live, no nosso frum, e comece pequeno
at ganhar confiana.
timos negcios e prosperidade.
Fbio Figueiredo
37
XP Investimentos.
A relao com a XP nos possibilita oferecer muito mais benefcios e vantagens para nossa imensa
comunidade de traders.
principais benefcios
A viabilizao de um programa interativo e ao vivo ao longo do prego,
apresentando as tticas e orientaes dos instrutores da Leandro & Stormer (LSLIVE).
Um amplo portflio de produtos financeiros alternativos de investimento e um
conjunto de benefcios operacionais para os nossos traders.
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Novas plataformas profissionais para te oferecer todas as funcionalidades necessrias
ao trader desenvolvidas pela XP, com a assinatura Leandro & Stormer: home broker,
plataforma de operao e plataforma mobile.
corretagem F
IXA de
R$ 14,90
Alavancagem de at seis vezes no intra-day no mercado vista para ativos de primeira linha da Bovespa.
No h necessidade de transferncia prvia de valores para conta especial de contrato (conta margem) antes
de fazer a operao de venda (short).
Qualquer ativo aceito pela BM&F pode ser usado como garantia em operaes do mercado futuro.
Alta alavancagem para daytrade de mini ndice, mini dlar e commodities.
Possibilidade de operar qualquer mercado futuro atravs do LS Pro e LS HB (ndice futuro cheio e mini, dlar
cheio e mini, soja, milho, caf, boi, etanol).
LSLIVE: ao vivo
durante o prego
O contedo gerado pela nossa
equipe matria-prima no
apenas para cursos ou DVDs,
mas principalmente para
alimentar nossos
programas dirios de
interao com a nossa
38
abra
sua
conta:
(51) 3073-6200
(11) 2178-0000
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