DESEMPENHO DA VALE NO 1T15

ENDIVIDAMENTO ESTVEL BASEADO EM MENORES CUSTOS E DISCIPLINA

NA GESTO DO CAPITAL E PORTFLIO

BM&F BOVESPA: VALE3, VALE5

NYSE: VALE, VALE.P
HKEx: 6210, 6230
EURONEXT PARIS: VALE3, VALE5
LATIBEX: XVALO, XVALP

Rio de Janeiro, 30 de abril de 2015 A Vale S.A. alcanou produo de minrio de

ferro de 74,5 Mt no 1T15, o maior volume para um primeiro trimestre na histria
da empresa. A produo em Carajs alcanou 27,5 Mt, um novo recorde para um
primeiro trimestre. A produo de nquel alcanou 69.200 t no 1T15, o melhor
desempenho para um primeiro trimestre, enquanto as produes de cobre e ouro
alcanaram 107.200 t e 103.000 oz., respectivamente, marcando outros recordes de
produo para a Vale.
A receita bruta alcanou R$ 18,364 bilhes no 1T15, o que significou uma reduo
de R$ 5,181 bilhes em comparao com o 4T14. Menores volumes sazonais de
venda e menores preos de commodities diminuram a receita em R$ 3,346 bilhes
e R$ 3,934 bilhes, respectivamente. A receita foi impactada negativamente por
um ajuste de R$ 459 milhes relacionados com os preos provisrios de minrio de
ferro no 4T14 e pela precificao provisria de 45% das vendas de minrio de ferro
no 1T15 em US$ 51,4/t, contra o IODEX mdio de US$ 62,4/t no perodo.

www.vale.com
rio@vale.com
Departamento de Relaes com
Investidores
Rogrio T. Nogueira
Andr Figueiredo
Carla Albano Miller
Fernando Mascarenhas
Andrea Gutman
Bruno Siqueira
Claudia Rodrigues
Marcio Loures Penna
Mariano Szachtman
Tel: (55 21) 3814-4540

O EBITDA ajustado foi de R$ 4,635 bilhes1, ficando 16,8% abaixo do 4T14,

principalmente como resultado de menores preos e menores volumes sazonais de
venda que tiveram um impacto negativo no EBITDA de R$ 3,936 bilhes e R$
1,041 bilho, respectivamente. O EBITDA foi impactado positivamente em R$ 722
milhes da transao de goldstream, mas impactado negativamente por: (a) R$ 459
milhes de ajustes de preo resultantes de preos provisrios de minrio de ferro
no 4T14; (b) R$ 827 milhes de menor receita como resultado de 45% das vendas
de minrio de ferro no 1T15, efetuadas a preo provisrio de US$ 51,4/t
comparado ao IODEX mdio de US$ 62,4/t no trimestre; (c) R$ 248 milhes
devido s transaes liquidadas de hedge de bunker oil contabilizadas como hedge
account que impactaram diretamente o custo de frete.
Os investimentos alcanaram US$ 2,210 bilhes no 1T15, equivalente a uma
diminuio de US$ 377 milhes quando comparados ao 1T14. Os investimentos da
Vale em execuo de projetos totalizaram US$ 1,516 bilho, representando uma
diminuio de US$ 318 milhes no 1T15 contra 1T14 enquanto desembolsos com
investimentos correntes totalizaram US$ 694 milhes, representando uma
diminuio de US$ 59 milhes no 1T15 em comparao com o 1T14.
Investimentos mensurados em regime de competncia alcanaram US$ 1,910
bilho (US$ 300 milhes abaixo), indicando a tendncia de melhora no capex para
os prximos trimestres.
Desinvestimentos e parcerias representaram US$ 1,017 bilho2 em recebimentos de
caixa no 1T15, com US$ 900 milhes recebidos como resultado da venda de 25%
adicionais do fluxo de ouro produzido em Salobo como subproduto de cobre
durante sua vida til de mina e US$ 97 milhes recebidos como resultado da venda
de 49% de nossa participao na usina hidroeltrica de Belo Monte.

IFRS em R$
1T15

Incluindo R$ 722 milhes da transao de goldstream.

Incluindo US$ 532 milhes contabilizados como receitas diferidas
1

A dvida bruta diminuiu em US$ 320 milhes da posio de dvida em 31 de

dezembro de 2014, alcanando US$ 28,487 bilhes em 31 de maro de 2015,
apoiada pelos desinvestimentos de US$ 1,017 bilho. A dvida lquida alcanou
US$ 24,802 bilhes com posio de caixa de US$ 3,685 bilhes antes da
distribuio de US$ 1 bilho em dividendos agendados para pagamento em 30 de
abril de 2015. A mdia do prazo da dvida foi de 8,7 anos com um custo mdio de
4,46% por ano.
O EBITDA de ferrosos foi impactado por menores preos de commodities e
ajustes de preo, mas o custo caixa e custo de frete foram significativamente
reduzidos

O EBITDA ajustado de ferrosos alcanou R$ 2,920 bilhes no 1T15,

representando uma diminuio de R$ 1,412 bilho do total de R$ 4,332 bilhes
registrado no 4T14, principalmente como resultado de uma reduo de R$
2,727 bilhes no preo de venda.
O preo realizado de finos de minrio de ferro (ex-ROM) diminuiu de US$
61,6/t no 4T14 para US$ 46,0/t no 1T15, impactado negativamente por um
ajuste de US$ 2,8/t nos preos provisionados ao final do 4T14 (US$ 160
milhes deduzidos das receitas) e por um impacto de US$ 4,9/t nos preos
devido diferena entre o preo mdio do Platts IODEX 62% CFR China de
US$ 62,4/t para o 1T15 e os US$ 51,4/t provisionados para 45% de nossas
vendas ao final do 1T15 (US$ 288 milhes a menos nas receitas).

O EBITDA de metais bsicos foi impactado por menores preos, porm os

custos e despesas foram ainda mais reduzidos

O EBITDA ajustado alcanou R$ 2,032 bilhes no 1T153, representando um

aumento de R$ 521 milhes dos R$ 1,511 bilho no 4T14, impactado
positivamente pela transao de goldstream (R$ 722 milhes) e por menores
custos (R$ 73 milhes), porm parcialmente compensado pelo efeito de
menores preos (R$ 628 milhes).
A receita de vendas alcanou R$ 4,959 bilhes, ficando R$ 29 milhes abaixo
do 4T14 devido aos menores preos de venda.
O EBITDA de Salobo alcanou o recorde de R$ 302 milhes em um trimestre,
a despeito do volume de produo abaixo do planejado para o 1T15.

O EBITDA de carvo e o de fertilizantes foram impactados positivamente pela

reduo de despesas, apesar de menores preos e volumes

IFRS em R$
1T15

O EBITDA ajustado de carvo foi R$ 370 milhes negativos contra um

resultado negativo de R$ 529 milhes no 4T14, a despeito de menores preos
de carvo e menores volumes, principalmente como resultado de redues de
despesas adicionais.
Moatize II alcanou 86% de avano fsico no 1T15, com investimentos de US$
117 milhes no trimestre.
O Corredor Nacala alcanou 99% de avano fsico em suas sees greenfield,
enquanto o Porto de Nacala alcanou 97%.
O EBITDA ajustado do segmento de fertilizantes aumentou para R$ 257
milhes no 1T15 em comparao com os R$ 191 milhes no 4T14, a despeito
de menores preos (R$ 70 milhes) e menores volumes (R$ 58 milhes),
principalmente como resultado de menores custos e despesas (R$ 70 milhes).

Incluindo R$ 722 milhes da transao de goldstream.

2

2015 ser um ano para estabelecer a base de uma empresa ainda mais competitiva e
lucrativa medida que intensificamos e consolidamos nossos esforos de corte de
custos, entregamos melhorias de produtividade, aumentamos nosso volume de
produo e aumentamos a qualidade de nossos produtos com a finalizao de
diversos projetos e do incio de operao da mina N4WS. Enquanto isso,
permanecemos confiantes que estaremos aptos a manter nveis estveis de
endividamento absoluto conforme executamos com sucesso nosso programa de
desinvestimento e aumentamos a disciplina na aplicao de capital.
INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS
R$ milhes

1T15
(A)
18.364
18.027

4T14
(B)
23.545
23.152

1T14
(C)
22.832
22.409

%
(A/B)
(22.0)
(22.1)

%
(A/C)
(19.6)
(19.6)

1.561
8,7

2.192
9,5

7.134
31,8

(28.8)

(78.1)

EBITDA ajustado
Lucro (prejuzo) lquido

4.635
(9.538)

5.572
(4.761)

9.572
5.909

(16.8)
n.m.

(51.6)
n.m.

Lucro bsico recorrente

Lucro bsico recorrente por ao (R$)

(2.052)
(0,40)

(585)
(0,11)

4.810
0,93

n.m.
n.m.

n.m.
n.m.

Exportaes (US$ milhes)

Exportaes lquidas (US$ milhes)

3.687
3.293

4.977
4.697

6.709
6.390

(26.1)
(29.9)

(45.2)
(48.5)

Receita operacional bruta

Receita operacional lquida
EBIT
Margem EBIT (%)

Excluindo efeitos no recorrentes e no caixa

Inclui participao na Samarco

RECONCILIAO EBITDA
R$ milhes

1T15

4T14

1T14

(9.691)

(5.104)

5.584

13.678
(2.650)

7.162
(1.224)

(328)
2.337

LAJIR (EBIT)
Depreciao, amortizao e exausto

1.337
3.000

834
3.158

7.593
2.412

LAJIDA (EBITDA)
Resultado de participaes societrias em joint ventures e coligadas

4.337
825

3.993
(66)

10.005
(459)

71
441

(546)

982
-

(55)

(71)
0

74

222

25

4.635
(74)
(3.000)

5.572
(222)
(3.158)

9.572
(25)
(2.412)

1.561

2.192

7.134

Consolidado
Composio do EBITDA
Lucro lquido
Resultado financeiro lquido
Imposto de renda e contribuio social

Resultado na alienao de participao em joint ventures e coligadas

Perda na realizao de ativos no circulantes mantidos para venda
Reduo ao valor recupervel de ativos
Ganho na mensurao de ativos ou venda de ativos no circulantes
Reduo ao valor recupervel de participao em joint ventures e coligadas
Resultado de alienao ou baixa de participao em joint ventures e coligadas
Dividendos recebidos
LAJIDA ajustado (EBITDA Ajustado)
Dividendos recebidos
Depreciao, amortizao e exausto
LAJIR ajustado (EBIT ajustado)

Exceto onde indicado de outra forma as informaes operacionais e financeiras neste release tem como base nas demonstraes contbeis
consolidadas intermedirias da Companhia elaboradas com base nos padres internacionais de contabilidade (IFRS), implantados no Brasil atravs
do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). As principais empresas
controladas, que so consolidadas nas demonstraes contbeis da Vale so: Compaia Minera Miski Mayo S.A.C, Minerao Corumbaense Reunida
S.A, PT Vale Indonesia Tbk, Salobo Metais S.A., Vale Australia Pty Ltd., Vale International Holdings GMBH, Vale Canada Limited, Vale
Fertilizantes S.A., Vale International S.A, Vale Mangans S.A., Vale Mina do Azul S.A., Vale Moambique S.A., Vale Nouvelle-Caledonie SAS,
Vale Oman Peletizing Company LLC e Vale Shipping Holding PTE.

IFRS em R$
1T15

1T15

INDICADORES FINANCEIROS SELECIONADOS DAS PRINCIPAIS

EMPRESAS NO CONSOLIDADAS
Indicadores financeiros selecionados das principais empresas no consolidadas esto disponveis nas demonstraes
contbeis trimestrais da Vale, no website da Companhia, www.vale.com/Investidores/Resultados Trimestrais e
Relatrios/Demonstraes Contbeis Vale.

TELECONFERNCIA / WEBCAST
No dia 30 de abril, quinta-feira, sero realizadas duas conferncias telefnicas e webcasts. A primeira, em portugus,
ocorrer s 10 horas, horrio do Rio de Janeiro. A segunda, em ingls, s 12 horas do Rio de Janeiro, s 11 horas em
Nova Iorque, s 16 horas em Londres e s 23 horas em Hong Kong.
Acesso s conferncias telefnicas/webcasts:
Conferncia em portugus:
Participantes que ligam do Brasil: (55 11) 3193-1001 / (55 11) 2820-4001
Participantes que ligam dos EUA: (1 888) 700-0802
Participantes que ligam de outros pases: (1 786) 924-6977
Cdigo de acesso: VALE
Conferncia em ingls:
Participantes que ligam do Brasil: (55 11) 3193-1001 / (55 11) 2820-4001
Participantes que ligam dos EUA: (1 866) 262-4553
Participantes que ligam de outros pases: (1 412) 317-6029
Cdigo de acesso: VALE
A instruo para participao nesses eventos est disponvel no website da Vale, www.vale.com/investidores. Uma
gravao da teleconferncia/ webcast estar disponvel no website da Vale durante o perodo de 90 dias posteriores ao
dia 30 de abril de 2015.

1T15

INFORMAES CONTBEIS
DEMONSTRAO DE RESULTADO
R$ milhes

1T15

4T14

1T14

18.364
(337)

23.545
(393)

22.832
(423)

18.027
(14.988)

23.152
(17.539)

22.409
(13.172)

Lucro bruto
Margem bruta (%)

3.039
16,9

5.613
24,2

9.237
41,2

Despesas com vendas e administrativas

Despesas com pesquisa e desenvolvimento

(555)
(344)

(787)
(597)

(667)
(344)

Despesas com pr operacionais e paradas de operao

Outras despesas operacionais, lquidas

(758)
179

(744)
(1.292)

(586)
(506)

546
0

(441)
(983)

0
0

2.107
173

769
136

7.134
243

Despesas financeiras
Ganho (perda) com derivativos

(669)
(4.048)

(1.250)
(2.823)

(1.614)
499

Variaes monetrias e cambiais

Resultado de participaes em joint ventures e coligadas
Resultado de alienao ou baixa de participao em joint ventures e
coligadas
Reduo ao valor recupervel de participaes em joint ventures e
coligadas
Lucro antes dos tributos sobre o lucro
Tributo corrente
Tributo diferido

(9.134)
(825)

(3.225)
66

1.200
459

55

71

(71)

(12.341)
(200)
2.850

(6.327)
930
293

7.921
(2.191)
(146)

Lucro lquido (prejuzo)

Prejuzo atribudo aos acionistas no controladores

(9.691)
153

(5.104)
343

5.584
325

Lucro lquido (prejuzo) atribudo aos acionistas da controladora

Lucro por Ao (atribudos aos acionistas da controladora - R$)

(9.538)
(1,85)

(4.761)
(0,92)

5.909
1,15

Receita operacional
Impostos
Receita de venda, lquida
Custos dos produtos vendidos e servios prestados

Ganho (perda) na mensurao ou venda de ativos no circulantes

Reduo ao valor recupervel de ativos no circulantes
Lucro operacional
Receitas financeiras

RESULTADO DE PARTICIPAES SOCIETRIAS

R$ milhes

1T15

4T14

1T14

Minerais ferrosos
Carvo

(441)
(1)
(17)
0
(375)
9
(825)

53,5
0,1
2,1
0,0
45,5
(1,1)
100,0

216
11
(25)
0
(12)
(124)
66

327,2
16,7
(37,9)
0,0
(18,2)
(187,9)
100,0

503
29
(12)
0
(44)
(17)
459

109,6
6,3
(2,6)
0,0
(9,6)
(3,7)
100,0

Metais bsicos
Logstica
Siderurgia
Outros
Total

1T15
BALANO PATRIMONIAL - CONSOLIDADO
R$ milhes
Ativo
Circulante
Realizvel a longo prazo
Permanente
Total
Passivo
Circulante
Exigvel a longo prazo
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas
Outros
Participao dos acionistas no controladores
Total

31/03/2015

31/12/2014

31/01/2014

56.788
23.425

53.745
19.071

52.027
19.180

255.185

236.599

217.636

335.398

309.415

288.843

32.164

28.513

20.279

148.233

131.301

114.909

155.001
77.300
43.547

149.601
77.300
53.085

153.655
75.000
75.171

30.472
3.682

16.029
3.187

77
3.407

335.398

309.415

288.843

1T15
FLUXO DE CAIXA
R$ milhes
Fluxo de caixa das atividades operacionais:
Lucro lquido (prejuzo) de operaes continuadas
Ajustes para reconciliar o lucro lquido provenientes de atividades
operacionais continuadas:
Depreciao, amortizao e exausto
Reduo ao valor recupervel de ativos no circulantes
Perda na mensurao ou venda de ativos no circulantes
Outros
Variao dos ativos e passivos:
Contas a receber

1T15

4T14

1T14

(9.691)

(5.104)

5.584

3.000
-

3.159
1.054

2.412
-

(601)
7.889

302
4.024

(1.383)

2.221

272

3.962

Estoques
Contas a pagar a fornecedores e empreiteiros

753
(1.150)

(176)
1.144

(2.071)
40

Salrios e encargos sociais

Tributos ativos e passivos, lquidos

(1.581)
165

147
(1.787)

(1.420)
1.927

Operao de ouro
Outros ativos e passivos, lquidos

1.670
(1.025)

(275)

107

Caixa lquido proveniente das atividades operacionais

Fluxo de caixa das atividades de investimentos:
Adies em investimentos
Aquisio de subsidiria
Adies ao imobilizado e intangvel
Recursos provenientes da alienao de bens do imobilizado e do investimento
Dividendos e juros sobre o capital prprio recebidos de joint ventures e coligadas
Recebimentos da operao de ouro
Outros resgatados (aplicados)
Caixa lquido utilizado nas atividades de investimento
Fluxo de caixa das atividades de financiamentos:
Emprstimos e financiamentos
Adies
Pagamentos
Pagamentos aos acionistas:
Dividendos e juros sobre capital prprio pagos aos acionistas
Dividendos e juros sobre capital prprio pagos aos acionistas no controladores
Caixa lquido provenientes das (utilizado nas) atividades de financiamento
Aumento (reduo) no caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixas no incio do exerccio
Efeito de variaes da taxa de cmbio no caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa de empresa incorporada

1.650

2.760

9.158

(30)

(63)

(286)

(237)
(6.259)

(8.773)

(5.634)

339
74

221

26

1.156
326

1.015

(299)

(4.631)

(7.600)

(6.193)

3.676
(819)

2.483
(2.001)

1.552
(697)

(5.107)

(140)

2.850

(4.765)

855

(131)
10.555
1.394

(9.605)
19.319
841

(7)

3.820
12.465
(33)

Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio

11.818

10.555

16.252

Pagamentos efetuados durante o exerccio por (i):

Juros de emprstimos e financiamentos

(1.321)

(803)

(1.069)

(759)
(308)

(486)
(301)

(380)
(274)

(1.785)

(834)

41

Tributos sobre o lucro

Tributos sobre o lucro - Programa de refinanciamento
Derivativos liquidao
Transaes que no envolveram caixa:
Adies ao imobilizado com capitalizaes de juros
Adies ao imobilizado com custo da desmobilizao de ativos

556
-

486
2.217

36
-

1T15

Esse comunicado pode incluir declaraes que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declaraes quando
baseadas em expectativas futuras, e no em fatos histricos, envolvem vrios riscos e incertezas. A Vale no pode garantir que tais declaraes
venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) pases onde temos operaes, principalmente Brasil e Canad, (b)
economia global, (c) mercado de capitais, (d) negcio de minrios e metais e sua dependncia produo industrial global, que cclica por natureza,
e (e) elevado grau de competio global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informaes adicionais sobre fatores que possam originar
resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatrios arquivados na Comisso de Valores Mobilirios CVM, na Autorit
des Marchs Financiers (AMF), na U.S. Securities and Exchange Commission SEC e no Stock Exchange of Hong Kong Limited, e em particular os
fatores discutidos nas sees Estimativas e projees e Fatores de risco no Relatrio Anual - Form 20F da Vale.