Formul?rio de Refer?ncia 2015 Vers?o 3

Formulrio de Referncia - 2015 - BM&F BOVESPA S/A - BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS
Verso : 3
ndice
1. Responsveis pelo formulrio

1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
2. Auditores independentes
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores
2.3 - Outras informaes relevantes
3. Informaes financ. selecionadas

3.1 - Informaes Financeiras
3.2 - Medies no contbeis
3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras
3.4 - Poltica de destinao dos resultados
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido
10
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
11
3.7 - Nvel de endividamento
12
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento
13
14
4. Fatores de risco
4.1 - Descrio dos fatores de risco
15
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco
19
4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes
20
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores,
ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
29
4.5 - Processos sigilosos relevantes
30
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em

conjunto
31
4.7 - Outras contingncias relevantes
37
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
38
5. Risco de mercado
5.1 - Descrio dos principais riscos de mercado
39
Verso : 3
ndice
5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado
41
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
43
44
6. Histrico do emissor
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
45
6.3 - Breve histrico
46
6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas
48
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial
49
50
7. Atividades do emissor
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas
51
7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais
52
7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais
58
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
63
7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades
64
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
67
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
68
7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
69
70
8. Grupo econmico
8.1 - Descrio do Grupo Econmico
71
8.2 - Organograma do Grupo Econmico
72
8.3 - Operaes de reestruturao
73
74
9. Ativos relevantes
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
75
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados
76
Verso : 3
ndice
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e
contratos de transferncia de tecnologia
77
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades
79
82
10. Comentrios dos diretores

10.1 - Condies financeiras e patrimoniais gerais
86
10.2 - Resultado operacional e financeiro
96
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras
98
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor
99
10.5 - Polticas contbeis crticas
100
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de eficincia e deficincia
e recomendaes presentes no relatrio do auditor
103
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
104
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
105
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
106
10.10 - Plano de negcios
107
10.11 - Outros fatores com influncia relevante
110
11. Projees
11.1 - Projees divulgadas e premissas
111
11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
112
12. Assembleia e administrao

12.1 - Descrio da estrutura administrativa
113
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
117
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
118
12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao
119
12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem
121
12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal
122
12.7 - Composio dos comits estatutrios e dos comits de auditoria, financeiro e de remunerao
129
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores
do emissor, controladas e controladores
137
Verso : 3
ndice
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas,
controladores e outros
138
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos
administradores
139
140
13. Remunerao dos administradores

13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no estatutria
142
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
145
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal
152
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria
155
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e
conselheiros fiscais - por rgo
162
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria
163
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estatutria
166
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de
administrao e da diretoria estatutria
167
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a 13.8 - Mtodo de
precificao do valor das aes e das opes
168
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos
diretores estatutrios
171
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e
do conselho fiscal
172
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou

de aposentadoria
173
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam
partes relacionadas aos controladores
174
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por
qualquer razo que no a funo que ocupam
175
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
176
177
14. Recursos humanos

14.1 - Descrio dos recursos humanos
178
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos
180
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
181
Verso : 3
ndice
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
182
15. Controle
15.1 / 15.2 - Posio acionria
183
15.3 - Distribuio de capital
185
15.4 - Organograma dos acionistas
186
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte
187
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor
188
189
16. Transaes partes relacionadas

16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de transaes com partes
relacionadas
190
16.2 - Informaes sobre as transaes com partes relacionadas
191
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
199
17. Capital social

17.1 - Informaes sobre o capital social
200
17.2 - Aumentos do capital social
201
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes
202
17.4 - Informaes sobre redues do capital social
203
204
18. Valores mobilirios

18.1 - Direitos das aes
205
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que
os obriguem a realizar oferta pblica
206
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no
estatuto
207
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
208
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos
209
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao
210
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ndice
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros
211
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
212
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros
213
214
19. Planos de recompra/tesouraria

19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor
215
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria
216
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio
social
217
218
20. Poltica de negociao

20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
220
221
21. Poltica de divulgao

21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao de informaes
222
21.2 - Descrever a poltica de divulgao de ato ou fato relevante indicando o canal ou canais de comunicao
utilizado(s) para sua disseminao e os procedimentos relativos manuteno de sigilo acerca de informaes
relevantes no divulgadas
223
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de

divulgao de informaes
224
225
22. Negcios extraordinrios

22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como operao normal nos
negcios do emissor
226
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
227
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas
atividades operacionais
228
229
Verso : 3
1.1 - Declarao e Identificao dos responsveis
Nome do responsvel pelo contedo do

formulrio
Edemir Pinto
Cargo do responsvel
Diretor Presidente
Nome do responsvel pelo contedo do

formulrio
Daniel Sonder
Cargo do responsvel
Diretor de Relaes com Investidores
Os diretores acima qualificados, declaram que:

a. reviram o formulrio de referncia
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a
19
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos
PGINA: 1 de 229
Verso : 3
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores

Possui auditor?
SIM
Cdigo CVM
287-9
Tipo auditor
Nacional
Nome/Razo social
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
CPF/CNPJ
61.562.112/0001-20
Perodo de prestao de servio
02/01/2010 a 31/12/2012
Descrio do servio contratado
Auditoria das Demonstraes Financeiras anuais, reviso das informaes trimestrais e servios relacionados auditoria.
Montante total da remunerao dos auditores

independentes segregado por servio
Total em 2012 - Auditoria contbil (em R$ mil): 1.562
Justificativa da substituio
Vide item 2.3 deste formulrio.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia

da justificativa do emissor
No aplicvel.
Nome responsvel tcnico
Perodo de prestao de
servio
CPF
Luiz Antonio Fossa
15/04/2011 a 31/12/2012
052.348.068-71
Endereo
Avenida Francisco Matarazzo, 1400, 9-10 - 13-17, Centro, So Paulo, SP, Brasil, CEP 05001100, Telefone (11) 36742000, Fax (11) 36742030, e-mail: antonio.fossa@br.pwc.com
PGINA: 2 de 229
Verso : 3
Possui auditor?
SIM
Cdigo CVM
471-5
Tipo auditor
Nacional
Nome/Razo social
Ernst & Young Auditores Independentes S.S.
CPF/CNPJ
61.366.936/0001-25
Perodo de prestao de servio
21/02/2013
Descrio do servio contratado
Auditoria das Demonstraes Financeiras anuais, reviso das informaes trimestrais e servios relacionados auditoria.
Montante total da remunerao dos auditores

independentes segregado por servio
Total em 2013 Auditoria contbil: R$1.403 mil; Total em 2014 Auditoria contbil: R$1.099 mil
Justificativa da substituio
Vide item 2.3 deste formulrio.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia

da justificativa do emissor
No aplicvel
Nome responsvel tcnico
Perodo de prestao de
servio
Flvio Serpejante Peppe
21/02/2013
CPF
125.090.248-76
Endereo
Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 1.830, torre II, 5 andar, Itaim Bibi, So Paulo, SP,
Brasil, CEP 04543-900, Telefone (11) 25733213, Fax (11) 25734901, e-mail:
flavio.s.peppe@br.ey.com
PGINA: 3 de 229
Verso : 3
Em 04/03/2013, a Companhia divulgou Comunicado ao Mercado informando a substituio da PricewaterhouseCoopers Auditores

Independentes pela Ernst &Young Auditores Independentes a partir do exerccio social de 2013. A contratao da Ernst &Young
Auditores Independentes visou a atender ao disposto no artigo 31 da ICVM 308/99, conforme alterada, que determina a rotatividade dos
auditores independentes. Embora, no seu entendimento, pudesse adotar o rodzio de auditores a cada 10 anos conforme previsto na
referida norma, a Companhia optou por substituir a empresa de auditoria independente a partir do exerccio social de 2013, adotando o
rodzio de cinco anos, que acredita estar em linha com as melhores prticas.
PGINA: 4 de 229
Verso : 3
3.1 - Informaes Financeiras - Consolidado
(Reais)
Exerccio social (31/12/2014)
Patrimnio Lquido
18.988.403.000,00
19.298.892.000,00
19.413.882.000,00
Ativo Total
25.538.263.000,00
25.896.659.000,00
24.147.114.000,00
Rec. Liq./Rec. Intermed.

Fin./Prem. Seg. Ganhos
2.030.433.000,00
2.131.795.000,00
2.064.750.000,00
Resultado Bruto
1.646.680.000,00
1.687.535.000,00
1.659.791.000,00
977.914.000,00
1.080.947.000,00
1.074.256.000,00
Nmero de Aes, Ex-Tesouraria

(Unidades)
1.808.178.556
1.893.582.856
1.931.572.495
Valor Patrimonial de Ao (Reais

Unidade)
10,501398
10,191734
10,050817
0,531763
0,563638
0,556512
Resultado Lquido
Resultado Lquido por Ao
PGINA: 5 de 229
Verso : 3
3.2 - Medies no contbeis
O nosso Resultado Operacional foi de R$1.226.363 mil em 2014, queda de 8,2% sobre 2013, quando atingiu R$1.335.824 mil. A
margem operacional, resultado da diviso do Resultado Operacional pela Receita Lquida, caiu a 60,4% em 2014 ante 62,8% no ano
anterior.
(em R$ mil, exceto porcentagens)
Receita Lquida
Despesas
Resultado Operacional
Margem Operacional
2014
2013
2012
2.030.433
(804.070)
1.226.363
2.126.638
(790.814)
1.335.824
2.064.750
(763.080)
1.301.670
60,4%
62,8%
63,0%
Var. (%)
2014/2013
-4,5%
1,7%
-8,2%
-241 p.p.
Var. (%)
2013/2012
3,0%
3,6%
2,6%
-200 p.p.
A incluso da informao relativa ao Resultado Operacional realizada de forma a apresentar o nosso desempenho operacional, alm de
permitir uma comparao com outras companhias do mesmo segmento.
PGINA: 6 de 229
Verso : 3
As demonstraes financeiras consolidadas referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 foram aprovadas pelo Conselho de
Administrao no dia 10 de fevereiro de 2015 para submisso deliberao da Assembleia Geral Ordinria, que tambm aprovou tais
demonstraes.
Ainda, na reunio realizada em 10 de fevereiro de 2015, o Conselho de Administrao props a distribuio de dividendos
complementares relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 no montante de R$185.941, aprovado pela Assembleia Geral
de Acionistas. Adicionalmente foi aprovado o cancelamento de 85.000.000 de aes de emisso da BM&FBOVESPA mantidas em
tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes executados pela Companhia.
A BM&FBOVESPA recomprou 6.786.300 aes entre 1 de janeiro e 29 de abril de 2015, respeitando o perodo de vedao negociao
conforme determina a Instruo CVM 358, no mbito do programa de recompra de aes aprovado pelo Conselho de Administrao em
11 de dezembro de 2014.
Stock options - Incentivo de Longo Prazo
Conforme o Comunicado ao Mercado datado de 04 de fevereiro de 2015, a BM&FBOVESPA decidiu oferecer aos beneficirios de
outorgas realizadas no mbito do Plano de Opes de Compra de Aes da BM&FBOVESPA a alternativa de (i) permanecer titular de
suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de
carncia (opes vested) e aes de emisso da BM&FBOVESPA a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das
opes que ainda no cumpriram tal prazo (opes no-vested).
As aes recebidas na hiptese de cancelamento das opes no-vested sero vinculadas ao Plano de Concesso de Aes aprovado
pela Companhia em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de maio de 2014.
Essa deciso considerou a Lei 12.973/14 que, dentre outros assuntos, dispe sobre a dedutibilidade, para fins de apurao do lucro
tributvel, das despesas associadas a instrumentos patrimoniais concedidos a beneficirios de planos de incentivo.
Os valores conferidos em dinheiro e em aes pelo cancelamento das opes foram apurados com base no valor justo das opes no dia
05 de janeiro de 2015, procedimento previsto no Pronunciamento CPC 10 (R1), aprovado pela Deliberao CVM n 650/10, sendo que
os resultados desses clculos foram objeto de trabalho de assegurao limitada realizado por consultoria externa especializada.
A parcela de opes vested cancelada resultou em pagamento em dinheiro equivalente ao valor justo de tais opes. J a parcela de
opes no-vested canceladas resultou na concesso de uma quantidade de aes de emisso da BM&FBOVESPA calculada com base no
valor justo das opes no-vested no dia 05 de janeiro de 2015 e no preo de fechamento da ao na mesma data (R$9,22).
PGINA: 7 de 229
Verso : 3
Programas
Qtd. de opes em aberto

(dez/14)
Valor Justo
(R$)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2011 adicionais
2012 adicionais
2013 adicionais
Total
178.412
621.780
7.183.875
6.484.900
7.728.386
9.755.809
2.113.241
1.936.513
2.971.880
38.974.796
4,48
3,72
1,94
3,37
3,45
4,09
4,90
4,34
4,87
Opes vested convertidas

Valor justo total
Qtd. de opes
(R$)
173.412
776.886
581.780
2.164.222
6.498.875
12.607.818
3.971.275
13.383.197
3.391.618
11.701.082
2.414.578
9.875.624
1.025.300
5.023.970
18.056.838
55.532.798
Opes no vested convertidas

Qtd. de opes
Qtd. de aes
2.257.375
4.228.018
7.243.731
1.025.280
1.919.785
2.971.880
19.646.069
825.138
1.582.170
3.213.606
544.906
903.694
1.569.771
8.639.285
No inclui 1.259.389 opes outorgadas no passado a funcionrios que recentemente foram desligados pela
BM&FBOVESPA, as quais tinham condies de prazo e portanto valores justos distintos dos descritos acima. O
cancelamento dessas opes resultar em pagamento em dinheiro de R$839.
12,5 mil opes no sero convertidas, visto que no houve adeso dos beneficirios.
As aes concedidas em substituio s opes no-vested canceladas estaro sujeitas s mesmas regras em caso de desligamento,
invalidez, morte e aposentadoria. As 8.639.285 aes referentes a essa concesso representam reduo de 56% da potencial diluio
acionria que seria verificada comparativamente situao anterior. Alm disso, essas aes tero prazos de transferncia iguais aos
prazos de carncia que haviam sido estabelecidos em cada programa de opes e sero transferidas aos beneficirios em janeiro de
cada ano: 3.139.275 em 2016, 3.192.082 em 2017, 1.523.046 em 2018 e 784.882 em 2019.
O valor pago em dinheiro pelo cancelamento das opes vested impactar as demonstraes financeiras de 2015 da BM&FBOVESPA da
seguinte maneira:
- R$56.372 referentes ao principal (valor justo das opes vested vezes a quantidade de opes vested, por Programa), reconhecidos
contra o patrimnio lquido, no primeiro trimestre de 2015, no impactando o resultado do perodo, tendo em vista que tais opes j
haviam afetado a despesa da BM&FBOVESPA em exerccios anteriores (nos termos do CPC 10 (R1)); e
- R$33.507 referentes ao pagamento de encargos, reconhecidos como despesa de pessoal ao longo de 2015 (cerca de 80% no primeiro
trimestre), sendo o impacto lquido no resultado, aps a dedutibilidade para fins de apurao do imposto de renda e da contribuio
social, de R$22.784.
No caso das opes no-vested, as despesas de pessoal relacionadas ao Plano de Opes, sem impacto de caixa, com as quais a
BM&FBOVESPA j estava comprometida e que seriam reconhecidas entre 2015 e 2018, sero substitudas pelas despesas relacionadas
ao Plano de Concesso de Aes ao longo do mesmo perodo, tambm sem impacto de caixa. Como a transio foi realizada a valor
justo, os valores originais das opes (ora canceladas) seguiro como base de referncia para as despesas das aes (nos termos do
CPC 10 (R1)), no havendo mudana no valor a ser apurado ao longo do tempo. O nico impacto adicional decorrer dos encargos
(60,3% aplicados sobre os valores a serem transferidos na forma de aes aos beneficirios) que sero provisionados e reconhecidos
como despesa de pessoal proporcional a cada ano e impactaro o caixa da BM&FBOVESPA, para quase sua totalidade, na data de
transferncia das aes. Ou seja, ao longo de 2015 sero provisionados encargos relativos s aes que sero transferidas aos
beneficirios em janeiro de 2016 e assim sucessivamente.
A BM&FBOVESPA firmou compromissos com os beneficirios, com a finalidade de mant-los indenes com relao a eventuais passivos
potenciais relacionados aos autos de infrao. Em 31 de maro de 2015, os autos de infrao conhecidos correspondem ao valor de
R$19,1 milhes.
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Verso : 3
3.4 - Poltica de destinao dos resultados
Regras sobre reteno de

lucros
Valores das retenes de

lucros
Regras sobre distribuio de
dividendos
Periodicidade das
distribuies de dividendos
Eventuais restries
distribuio de dividendos
impostas por legislao ou
regulamentao especial
aplicvel ao emissor, assim
como contratos, decises
judiciais, administrativas ou
arbitrais
Exerccios Sociais Encerrados em 31/12/2014, 31/12/2013 e 31/12/2012

Do lucro lquido do exerccio, apurado aps dedues mencionadas no Artigo 55 do nosso estatuto social:
(a) 5% sero destinados para a constituio da reserva legal, at o limite legal. (b) aps a constituio da reserva legal, o
lucro que remanescer, ajustado pela constituio de reservas de contingncias e a respectiva reverso, se for o caso, e
aps a distribuio do dividendo mnimo obrigatrio, ressalvado o disposto no item d abaixo, o lucro lquido
remanescente ser alocado para a constituio de reserva estatutria (Reserva) que poder ser utilizada para
investimentos e para compor fundos e mecanismos de salvaguarda necessrios para o adequado desenvolvimento das
atividades da Companhia e de suas controladas, assegurando a boa liquidao das operaes realizadas e/ou registradas
em quaisquer dos seus ambientes e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao e dos servios de
custdia. (c) o valor total destinado Reserva prevista no item b no poder ultrapassar o capital social. (d) O Conselho
de Administrao poder, caso considere o montante da Reserva definida no item b suficiente para o atendimento de
suas finalidades: (i) propor Assembleia Geral que seja destinado formao da aludida Reserva, em determinado
exerccio social, percentual do lucro lquido inferior ao estabelecido no item b; e/ou ( ii) propor que parte dos valores
integrantes da aludida Reserva sejam revertidos para a distribuio aos acionistas da Companhia. (e) atendidas s
destinaes mencionadas no Pargrafo 1 do Artigo 54 do Estatuto Social da Companhia, a Assembleia Geral poder
deliberar reter parcela do lucro lquido do exerccio previsto em oramento de capital por ela previamente aprovado, na
forma do Artigo 196 da Lei das Sociedades por Aes. Nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2011,
2012 e 2013 no foram constitudas reservas legais, tendo em vista que o seu valor somado ao valor das reservas de
capital ultrapassam 30% do capital social.
No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2012 no houve reteno de lucros. No exerccio encerrado em 31 de
dezembro de 2013 foi retido R$216.303,8 mil e em 31 de dezembro de 2014 foi retido R$195.411 mil para constituio da
reserva estatutria para investimentos e composio dos fundos e mecanismos de salvaguarda da Companhia.
Conforme disposio estatutria, aos acionistas esto assegurados dividendos e/ou juros sobre capital prprio, que
somados correspondam, no mnimo, a 25% do lucro lquido do exerccio da Companhia, ajustado nos termos da legislao
societria, ressalvada a hiptese mencionada acima sobre no distribuio de dividendos por deciso do Conselho de
Administrao. Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2012, 2013 e 2014 foram distribudos 100%, 80% e
80% do lucro lquido societrio, respectivamente.
Os dividendos so distribudos conforme deliberao da Assembleia Geral Ordinria da Companhia, usualmente realizada
entre maro e abril de cada ano. Podemos, ainda, por deliberao do Conselho de Administrao: (a) distribuir dividendos
com base nos lucros apurados nos balanos semestrais; (b) levantar balanos relativos a perodos inferiores a um
semestre e distribuir dividendos com base nos lucros neles apurados, desde que o total de dividendos pagos em cada
semestre do exerccio social no exceda o montante das reservas de capital de que trata o Artigo 182, Pargrafo 1, da
Lei das Sociedades por Aes; (c) distribuir dividendos intermedirios, a conta de lucros acumulados ou de reservas de
lucros existentes no ltimo balano anual ou semestral; e (d) creditar ou pagar aos acionistas, na periodicidade que
decidir, juros sobre o capital prprio, os quais sero imputados ao valor dos dividendos a serem distribudos pela
Companhia, passando a integr-los para todos os efeitos legais. Nos trs ltimos exerccios o Conselho de Administrao
deliberou a distribuio de dividendos e/ou juros sobre capital prprio a cada trimestre, sendo que em algumas ocasies
houve deliberaes em periodicidade inferior.
O dividendo previsto na alnea (i) do Pargrafo 1 do Artigo 55 do Estatuto Social no ser obrigatrio nos exerccios em
que o Conselho de Administrao informar Assembleia Geral Ordinria ser ele incompatvel com a situao financeira da
Companhia, devendo o Conselho Fiscal, se em funcionamento, dar parecer sobre esta informao e os administradores
encaminharem CVM, dentro de 5 (cinco) dias da realizao da Assembleia Geral, exposio justificativa da informao
transmitida Assembleia. Os lucros que deixarem de ser distribudos nos termos do Pargrafo 5 do Artigo 55 sero
registrados como reserva especial e, se no absorvidos por prejuzos em exerccios subsequentes, devero ser pagos
como dividendo assim que a situao financeira da Companhia o permitir.
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Verso : 3
3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

(Reais)
Exerccio social 31/12/2014
Lucro lquido ajustado

Dividendo distribudo em relao ao lucro lquido ajustado
Taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido do emissor
977.053.000,00
1.081.516.000,00
1.074.290.000,00
80,000000
80,000000
100,000000
5,100000
5,600000
5,500000
Dividendo distribudo total
781.642.000,00
865.213.000,00
1.074.290.000,00
Lucro lquido retido
195.411.000,00
216.303.000,00
0,00
30/03/2015
24/03/2014
Data da aprovao da reteno
Lucro lquido retido
Montante
Pagamento dividendo
Montante
Pagamento dividendo
Montante
Pagamento dividendo
Dividendo Obrigatrio
Ordinria
204.914.000,00
30/05/2014
Ordinria
200.061.000,00
29/08/2014
163.580.000,00
07/06/2013
224.341.000,00
31/07/2012
Ordinria
190.726.000,00
28/11/2014
Ordinria
185.941.000,00
Ordinria
28/04/2015
280.670.000,00
30/09/2013
Ordinria
225.260.000,00
27/11/2013
Ordinria
145.703.000,00
Ordinria
27/06/2014
240.065.000,00
31/10/2012
Ordinria
131.181.000,00
17/12/2012
Ordinria
388.703.000,00
30/04/2013
90.000.000,00
17/12/2012
Juros Sobre Capital Prprio

Ordinria
50.000.000,00
07/06/2013
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Verso : 3
3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas
Nos ltimos trs exerccios sociais, no foram declarados pela Companhia dividendos conta de lucros retidos ou reservas constitudas
em exerccios sociais anteriores.
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Verso : 3
3.7 - Nvel de endividamento

Exerccio Social
31/12/2014
Montante total da dvida,

de qualquer natureza
6.549.860.000,00
Tipo de ndice
ndice de Endividamento
ndice de Descrio e motivo da utilizao de outro ndice

endividamento
34,50000000
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Verso : 3
3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

Tipo de dvida
Inferior a um ano
Um a trs anos
Trs a cinco anos
Superior a cinco anos
Total
Quirografrias
1.891.833.000,00
0,00
0,00
4.658.027.000,00
6.549.860.000,00
Total
1.891.833.000,00
0,00
0,00
4.658.027.000,00
6.549.860.000,00
Observao
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Verso : 3
Senior Unsecured Notes

A BM&FBOVESPA emitiu senior unsecured notes em julho de 2010, com valor nominal total de US$612 milhes, ao preo de 99,635%
do valor nominal, o que resultou numa captao de US$609 milhes (equivalentes na data a R$1.075.323 mil). A taxa de juros de
5,50% a.a., com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com principal vencendo em 16 de julho de 2020. A taxa efetiva
foi de 5,64% a.a., o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao. O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro
de 2014 de R$1.666.491 mil, o que inclui o montante de R$47.368 mil referente aos juros da operao. Os recursos advindos da
oferta foram utilizados para a aquisio de aes da Bolsa de Chicago (CME Group) na mesma data.
As notes possuem clusula de resgate antecipado parcial ou total, que por opo da BM&FBOVESPA, ser resgatado pelo maior valor
entre: (i) principal mais juros apropriados at a data e (ii) juros apropriados at a data acrescido do valor presente dos fluxos de caixa
remanescentes, descontados pela taxa dos US Treasuries aplicveis para o prazo remanescente acrescida de 0,40% a.a. (40 pontosbase ao ano).
As variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura, com o objetivo de proteger o
risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$ 612 milhes (notional) do investimento no CME Group. Assim sendo, a
BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38.
Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a
ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument),
(vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva
da efetividade.
A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na dvida
com os ganhos ou perdas no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a demonstrao
prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura. A aplicao dos citados testes de
efetividade no revelaram quaisquer inefetividades em 31 de dezembro de 2014.
O valor justo da dvida, apurado com dados de mercado, de R$1.737.987 mil em 31 de dezembro de 2014 (Fonte: Bloomberg).
Continuao do Item 3.7

Conforme dados apresentados acima, a Companhia apresenta nveis baixos de alavancagem. As caractersticas da dvida total e passivo
oneroso da Companhia podem ser consultadas no item 10.1.f desse Formulrio de Referncia.
PGINA: 14 de 229
Verso : 3
a.
relacionados Companhia
Dependemos da atividade do mercado, a qual est fora do nosso controle.

O sucesso do nosso negcio depende, em parte, da nossa capacidade de manter e aumentar o volume de operaes realizadas e/ou
registradas em nossos sistemas de negociao e ps-negociao. Para tanto, oferecemos uma diversidade de produtos, servios,
ambientes e canais de negociao aos participantes de mercado e aos nossos clientes. Nossa receita pode ser adversamente afetada em
caso de afastamento ou de materializao de fragilidades na sustentabilidade do modelo de negcio de participantes de mercado e
clientes que representem parte significativa do volume de operaes realizadas e/ou registradas em nossos sistemas de negociao e
ps-negociao. Adicionalmente, poderemos ser afetados de forma mais substancial do que outras companhias do setor financeiro ou de
servios financeiros por crises mundiais, de mercado de capitais, por eventual modificao desfavorvel no cenrio macroeconmico, ou
por uma lenta recuperao j que estes fatores afetam diretamente o volume financeiro negociado em nosso mercado de bolsa, e como
consequncia poderemos apresentar crescimento do negcio principal abaixo das expectativas. Endereamos a seguir alguns impactos
da atividade do mercado em nossos dois principais segmentos de atuao:
Segmento de aes e derivativos de aes (Segmento Bovespa)

Parte significativa de nossas receitas depende do nvel de atividade do Segmento Bovespa, o qual funo do nvel de preos das aes
e seus derivativos e da velocidade da negociao (turnover velocity). Alm disso, a dinmica desse segmento depende da manuteno e
crescimento do nmero de companhias listadas e de investidores no mercado, dentre outros fatores.
Em 2014, as dez aes mais negociadas em nosso mercado a vista de aes foram responsveis por cerca de 46,3% do volume
negociado. Ainda neste segmento, os investidores estrangeiros representaram 51,2% do total negociado. Dessa forma, o cancelamento
da listagem de uma ou mais destas companhias, a reduo substancial da quantidade de aes em circulao, a queda acentuada de
preos das aes mais negociadas ou a reduo no volume negociado pelos investidores estrangeiros podero causar efeitos prejudiciais
na nossa receita e nos nossos resultados.
No temos nenhum controle direto sobre tais variveis, as quais dependem da relativa atratividade dos valores mobilirios e dos
derivativos negociados em nossos mercados de bolsa e dos investimentos em renda varivel frente a outras alternativas de
investimentos. Tais variveis so influenciadas, por sua vez, pela conjuntura econmica no Brasil e no mundo quanto (i) aos nveis de
crescimento, liquidez e estabilidade econmica e poltica; (ii) ao ambiente regulatrio para investimento em valores mobilirios e em
derivativos; e (iii) atividade, volatilidade e desempenho dos mercados globais.
Segmento de derivativos financeiros e de mercadorias (Segmento BM&F)

Mudanas nos preos dos contratos, falta de disponibilidade de crdito, redues do consumo e gastos do governo, desacelerao geral da
economia global, instabilidade das taxas de cmbio e presso inflacionria podem afetar adversamente, direta ou indiretamente, a economia
brasileira e, como consequncia, o mercado de derivativos por afetarem a necessidade ou disposio de investidores e instituies financeiras
de utilizarem contratos derivativos para se protegerem ou se alavancarem.
Quedas acentuadas nos volumes negociados de contratos derivativos em nossos sistemas de negociao, especialmente de contratos futuros
de taxas de juros e de cmbio, os quais so responsveis por parte significativa do volume e de nossas receitas no Segmento BM&F, podem
ter um efeito adverso relevante em nossas receitas e rentabilidade, impactando nossos negcios, condio financeira e resultados operacionais.
Nossa atuao como Contraparte Central Garantidora est exposta a substanciais riscos.
Nossa atuao, por intermdio de nossas cmaras de compensao (Clearings), como contraparte central garantidora dos mercados de
derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio (Dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes a vista e a termo,
definitivas e compromissadas, e de emprstimos de ttulos) e de aes e ttulos privados (operaes a vista, termo, opes, futuros e
emprstimo de ttulos), nos expe, direta ou indiretamente, ao risco de crdito de membros/agentes de compensao, corretoras,
clientes de corretoras e instituies participantes de nossas clearings.
O inadimplemento de obrigaes pelos participantes dos nossos mercados pode resultar em exposio da Companhia ao risco de
mercado associado a posies de terceiros, uma vez que nossas clearings devem assegurar a boa liquidao de todas as operaes
liquidadas por seu intermdio.
Os valores das potenciais exposies a fatores de risco de mercado dependem, fundamentalmente, das posies em aberto dos
inadimplentes, bem como da natureza das garantias depositadas como parte dos mecanismos de gerenciamento de riscos adotados
pelas clearings.
Caso um membro de compensao, agente de compensao ou outro participante, bem como seus clientes, apresente dificuldades
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Verso : 3
relacionadas liquidez ou crdito e no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos e/ou mercadorias devidas, deveremos
acionar nossos mecanismos de garantias e salvaguardas existentes, e caso nossas polticas e mecanismos de gerenciamento dos riscos
associados atividade de contraparte central garantidora falhem, em ltima instncia, nossas disponibilidades e aplicaes financeiras e
nosso patrimnio podem ser afetados.
Podemos no ser capazes de atender adequadamente s demandas do mercado.

A criao e desenvolvimento de novos produtos e servios, assim como a implementao de melhorias ou adaptaes naqueles que se
encontram disponveis, so fundamentais para a consolidao e ampliao de nossa presena nos mercados em que atuamos. A
contnua inovao do portflio de produtos e servios oferecidos aos nossos clientes demanda substancial investimento financeiro e
operacional em tecnologia da informao, recursos, pessoas, pesquisa e desenvolvimento. Podemos no ser capazes de atender
adequadamente s demandas do mercado, notadamente nos aspectos referentes agilidade na disponibilizao do produto ao mercado,
na implementao de produtos e servios que contemplem os requisitos solicitados pelas partes interessadas (participantes, reguladores,
governo, emissores, por exemplo), assim como no podemos garantir a sua aceitao perante o pblico alvo.
Adicionalmente, os novos produtos e servios desenvolvidos podem, por sua vez, gerar impactos negativos caso no apresentem o
retorno financeiro esperado ou caso no obtenham as aprovaes necessrias pelos rgos reguladores.
Dependemos fundamentalmente de tecnologia e sistemas para o funcionamento dos nossos negcios.

Nosso negcio depende da operao dos sistemas de computador e de comunicao que lhe do suporte. Integridade, disponibilidade,
desempenho, escala, e atualizao contnua da tecnologia da informao empregada por ns constituem fatores decisivos para o bom
funcionamento dos negcios realizados em nossos mercados, de modo a encorajar a participao do maior nmero possvel de
participantes, sendo necessrio o investimento constante no aperfeioamento de sistemas e redes de comunicao.
Nos ltimos anos, a negociao de ttulos, valores mobilirios e derivativos por meio de ambientes eletrnicos cresceu
significativamente, notadamente com o advento da negociao algortmica e de alta frequncia que resultou no aumento da demanda
dos nossos clientes por melhorias de desempenho relativo ao processamento das ordens recebidas dos participantes. Dessa forma, se
no conseguirmos nos manter na fronteira tecnolgica, o nosso desempenho operacional e, consequentemente, nossos resultados
financeiros, podero ser negativamente afetados.
Alm disso, sistemas e redes de comunicao eletrnica so vulnerveis a acessos no autorizados, vrus, falhas humanas e outros
problemas de segurana, tais como atos terroristas, desastres naturais, sabotagens, reduo de energia, e qualquer outro evento de
fora maior. No caso de nossas medidas de segurana serem parcialmente ou totalmente afetadas, nossas informaes terem sua
confidencialidade violada, ou ainda, se houver interrupes ou mau funcionamento em nossos sistemas e redes de comunicao
eletrnica, poder haver, como consequncia, efeitos adversos em nossos resultados financeiros, operacionais e econmicos. Nestes
casos, poderemos incorrer em despesas significativas a fim de solucionar os problemas causados pelas violaes de segurana ou falhas
no sistema e poderemos sofrer sanes ou questionamentos dos rgos reguladores. Pretendemos continuar implementando medidas
de segurana conforme os padres de mercado e reforar a segurana, integridade e confiabilidade de nossos sistemas. Entretanto, se
estas medidas no prevenirem falhas ou atrasos em nosso sistema de computadores ou redes de comunicao, poder haver uma
reduo significativa no volume de negociao em nossos sistemas, causando efeitos adversos em nossos resultados financeiros e no
valor de nossas aes.
Ademais, sistemas e processos de redundncia, de gesto de crises, de recuperao de desastres e mecanismos de preveno que
adotamos podem no ser suficientes para prever tais falhas e/ou problemas ou, ainda, assegurar a continuidade dos negcios. Estas
falhas ou a degenerao dos sistemas podero gerar reclamaes de clientes e outros participantes de mercado a agncias regulatrias,
processos judiciais contra ns ou investigaes sobre falhas de compliance frente a normas e regulaes aplicveis.
A complexidade e relevncia dos processos voltados tecnologia nos expe a eventuais falhas na execuo de atividades relacionadas a
desenvolvimento sistmico, homologao e manutenes peridicas, no mbito lgico e fsico. Outro aspecto a ser notado nos processos
relacionados tecnologia da informao se refere utilizao de mo de obra terceira para seu funcionamento e a possibilidade de
dependncia de fornecedores e prestadores de servios em caso de concentrao indevida de conhecimento, recursos, pessoas e
infraestrutura nos terceiros contratados e, dessa forma, ocasionar eventuais falhas ou inatividades de sistemas e redes e perda da
confidencialidade das informaes que podem impactar adversamente nossas operaes.
Escassez de recursos naturais ou crises que afetem o setor energtico podem afetar operaes crticas
Nossas operaes crticas; sistemas e infraestrutura de tecnologia da informao e de comunicao prprios e dos participantes;
manuteno de nossas dependncias, dos data centers, dos colaboradores e terceiros em nossos ambientes fsicos dependem
fundamentalmente do adequado fornecimento de recursos naturais e energticos.
No podemos assegurar que a administrao pblica ser capaz de manter o adequado fornecimento de recursos naturais e energticos.
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Verso : 3
Planos de contingncias executados pela administrao pblica, pela BM&FBOVESPA e pelos participantes podem no ser suficientes
para minimizar os impactos em nossas operaes.
Podemos no ter sucesso na identificao de ameaas ou oportunidades de negcios, execuo de plano estratgico e
manuteno de vantagens competitivas.
Pretendemos continuar a explorar e buscar oportunidades estratgicas para fortalecer nosso negcio e expandir nossa companhia, o que
pode nos ajudar a penetrar em novos mercados, oferecer novos produtos e servios, e desenvolver nossos sistemas de negociao e
tecnologias. Podemos fazer aquisies ou investimentos ou estabelecer parcerias estratgicas, joint ventures ou alianas, sendo que no
h qualquer garantia de que nossos esforos tero sucesso. Ns podemos no ter sucesso na identificao de oportunidades de
crescimento e outros benefcios de iniciativas ou alianas estratgicas de crescimento que tivermos feito ou faremos no futuro, assim
como na identificao de ameaas nossa posio ou projeo de posio nos mercados em que atuamos, nos mbitos nacional ou
internacional. Podemos incorrer em gastos significativos para enderear as eventuais necessidades operacionais adicionais do nosso
crescimento, as quais podem vir a ter um impacto adverso na nossa condio financeira e em nossos resultados operacionais. Ademais,
alguns dos nossos acordos de parcerias podem restringir nossa possibilidade de buscar alianas estratgicas com outros participantes
relevantes do mercado, impedindo que possamos obter vantagens de oportunidades de negcios apresentadas por estes participantes.
Internamente, podemos no responder adequadamente implementao dos objetivos e projetos estratgicos, devido s falhas no
processo de tomada de deciso, dificuldades operacionais e contratao de terceiros inadequados para a prestao do servio.
Danos nossa credibilidade, imagem ou reputao podero causar efeito prejudicial sobre ns.
Nossa reputao poder sofrer danos de diferentes formas, inclusive em funo de eventuais falhas nossas na autorregulao dos
mercados por ns administrados, tecnologia ou operaes executadas em nossos sistemas de negociao e ps-negociao. Nossa
reputao tambm pode ser prejudicada pelo vazamento de informaes confidenciais ou por eventos completamente fora de nosso
controle, tais como escndalos em outras bolsas que, por sua vez, podem afetar a percepo de investidores quanto aos mercados de
valores mobilirios e derivativos em geral. Ainda corremos o risco de fornecedores de produtos, servios e mo de obra, colaboradores,
emissores, participantes dos nossos mercados e partes relacionadas praticarem fraudes, condutas inapropriadas, ou apresentarem falhas
operacionais que podem resultar em sanes regulamentares, investigaes e prejuzos nossa reputao.
Em relao proteo da propriedade intelectual, da reputao e da marca (branding) no se pode assegurar que colaboradores e
terceiros no copiem, ou de outra forma violem os direitos sobre informaes, tecnologias, produtos (como ndices ou contratos padro)
ou servios desenvolvidos por ns, sem autorizao, ou de outra forma infrinjam os nossos direitos de propriedade intelectual. Por outro
lado, nossos concorrentes, assim como quaisquer outras sociedades e pessoas fsicas podem ser atualmente ou futuramente titulares de
direitos de propriedade intelectual relativos a tecnologias, produtos ou servios semelhantes aos tipos de produtos e servios que
oferecemos ou planejamos oferecer. No podemos assegurar que temos cincia de todos os direitos de propriedade intelectual de
titularidade de terceiros ou que seremos bem sucedidos em processos judiciais em que tenhamos que defender nossos direitos sobre a
propriedade intelectual de tecnologias, produtos e servios.
Os danos nossa reputao podero fazer com que alguns emissores deixem de listar ou registrar ou cancelem a listagem ou o registro
de ttulos, valores mobilirios e contratos derivativos em nossos sistemas de negociao, bem como desencorajar a realizao de
negcios pelos investidores, o que poder reduzir o volume de negociao em nossos sistemas, afetando nossos negcios de maneira
adversa. Por fim, a deteriorao da situao econmico-financeira ou reputacional dos emissores listados em nosso ambiente de
negociao tambm pode afetar negativamente nossa imagem.
Dependemos de pessoas chave para administrar nossos negcios e executar nossas atividades.
Grande parte de nosso sucesso futuro depende das habilidades e esforos de nossa administrao. Nossos administradores e
empregados de perfil altamente tcnico podero se afastar no futuro e optar por no mais participar da gesto ou operao dos
negcios da Companhia, consequentemente, poderemos no ser capazes de contratar profissionais igualmente qualificados. A perda de
qualquer membro de nossa administrao e nossa eventual incapacidade de contratar profissionais com a mesma experincia e
qualificao podero ter um efeito prejudicial significativo sobre nosso negcio. Tambm podemos enfrentar dificuldades na reteno
e/ou atrao de talentos e de pessoas para posies consideradas estratgicas para nossas atividades.
Estamos expostos a diversos riscos financeiros que podero afetar adversamente o valor de mercado das nossas aes.
A Companhia possui como poltica a aplicao do saldo em caixa em investimentos altamente conservadores, com altssima liquidez e
baixssimo risco, que privilegiam a preservao do capital, o que se traduz em proporo expressiva de posies em ttulos pblicos
brasileiros, majoritariamente ps-fixados.
Destacamos que a companhia aumentou sua participao no CME Group. com recursos captados por meio de emisso, em julho de
2010, de Senior Unsecured Notes, no montante de US$612 milhes e com vencimento em julho de 2020. Entretanto, as variaes da
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Verso : 3
taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de investimento lquido
no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$ 612 milhes ( notional) do
investimento no CME Group. Esta participao nos expe ao risco de reduo ao valor recupervel (impairment) do investimento e
consequente perda de valor do nosso ativo intangvel.
O Ativo intangvel referente ao gio por expectativa de rentabilidade futura gerado na aquisio da Bovespa Holding, submetido,
anualmente, ao teste de impairment. Em dezembro de 2014, esse teste no revelou a necessidade de ajustes e est fundamentado em
laudo de avaliao elaborado por especialista externo e independente.
Por fim, poderemos sofrer alterao negativa da opinio de agncias de classificao de risco (rating) sobre a capacidade da Companhia
de honrar suas obrigaes financeiras, integralmente e no prazo determinado, o que implicaria em reduo da nota de crdito
eventualmente atribuda a ns.
b.
relacionados aos setores da economia nos quais a Companhia atua
Enfrentamos competio significativa em nossa atividade de administrador dos mercados de bolsa e de balco.
Enfrentamos concorrncia significativa de outras bolsas estrangeiras, especialmente com relao negociao de ttulos, valores
mobilirios e contratos de derivativos. Os nossos concorrentes atuais e potenciais so numerosos, incluindo mercados de bolsa de
valores e mercados de balco, predominantemente instalados em pases estrangeiros, que inclusive, podero no futuro se estabelecer
no Brasil. Sofremos concorrncia em vrios nveis, inclusive no que se refere a preos, qualidade e velocidade na execuo de negcios,
liquidez, funcionalidade, facilidade de uso e desempenho dos sistemas de registro, variedade de produtos e servios oferecidos aos
participantes de negociao, diferentes arcabouos regulatrios e inovao tecnolgica.
Caso no sejamos bem sucedidos em nossa adaptao tempestiva s mudanas estruturais em nossos mercados de atuao, s
inovaes tecnolgicas e financeiras e a outros fatores competitivos, podemos no ser capazes de manter e/ou aumentar o volume de
operaes realizadas e/ou registradas em nossos sistemas de negociao, compensao e liquidao, de forma que nossas receitas,
negcios, condio financeira e resultados sofrero impacto negativo relevante. Em ltima instncia podemos sofrer migrao de
participantes, investidores ou empresas para competidores, inclusive com os ltimos realizando listagem em bolsas de valores
estrangeiras.
O no atendimento ou alterao de dispositivos legais e regulamentares poder ter efeito prejudicial sobre ns.
Nosso setor est sujeito a uma regulamentao governamental extensa, dinmica e complexa e poder ser objeto de fiscalizao por
parte dos rgos reguladores pblicos ou por instituies privadas. Essa regulamentao destina-se a preservar a integridade dos
mercados de valores mobilirios e demais mercados financeiros e a proteger os interesses de investidores em tais mercados. Nosso
funcionamento depende de autorizao dos rgos governamentais associados ao mercado financeiro nacional e da manuteno desta
autorizao. Nossa capacidade de cumprir as leis e normas aplicveis depende amplamente do estabelecimento e manuteno de
sistemas e procedimentos adequados, que, caso no sejam cumpridos, podero ter efeito prejudicial sobre ns.
Mudanas regulatrias ou legais, nos mbitos nacional ou internacional podero nos afetar adversamente, assim como gerar impactos
aos usurios atuais e futuros dos nossos produtos e servios. Por exemplo, as autoridades regulatrias podero implementar mudanas
que podero prejudicar a atratividade da listagem de ttulos e valores mobilirios em nossos mercados ou a utilizao dos nossos
servios ou, ainda, causar uma migrao das companhias listadas em nosso ambiente de negociao para mercados alternativos, cujas
regras de negociao ou de governana corporativa sejam mais flexveis.
A admisso negociao das nossas aes em nosso mercado de bolsa de valores, nossa atuao como entidade
autorreguladora, nossa estrutura acionria e a atuao de nossos conselheiros e membros de comits podero gerar
conflitos de interesses e efeitos adversos.
A listagem das nossas aes em nosso Segmento Bovespa pode gerar um conflito de interesses entre as nossas atividades de
autorregulao e nossos interesses enquanto companhia com fins lucrativos. importante destacar que, como administradora de
mercado, nos cabe estabelecer padres de listagem e de divulgao de informaes a serem seguidos pelos emissores de valores
mobilirios, na listagem inicial, na manuteno da negociao dos valores mobilirios, nas ofertas subsequentes listagem inicial e no
processo de fechamento de capital. Podemos sofrer efeitos adversos em caso de eventuais falhas durante a estruturao ou execuo
dessas operaes, como por exemplo vazamento de informaes sobre operaes confidencias em infraestrutura de mercado
organizado.
Ainda, membros do nosso conselho de administrao e comits podem de alguma forma estar relacionados a empresas que possuem
relacionamento comercial com a BM&FBOVESPA, podendo interferir, influenciar ou tomar decises em benefcio prprio quanto aos
produtos ou servios por ns prestados. O desempenho das funes de administrao por membros que participam do nosso mercado
poder resultar em assimetria de informaes e gerar efeitos prejudiciais sobre os demais acionistas e prejudicar a Companhia.
PGINA: 18 de 229
Verso : 3
4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco
Temos como prtica a anlise constante dos riscos aos quais estamos expostos e que possam afetar nossos negcios, situao
financeira e os resultados das nossas operaes de forma adversa e relevante. Para tentar mitigar e controlar alguns desses riscos,
adotamos medidas diversas que buscam aprimorar nossa infraestrutura, processos e os servios que prestamos. Dentre essas medidas
esto: (i) o fornecimento de sistemas eficientes, confiveis e de baixo custo para o exerccio de nossas atividades; (ii) busca da
ampliao da disponibilidade de informaes de forma gil e confivel que podem servir de base a pesquisas, assessoria e decises de
investimento; (iii) o monitoramento das mudanas do cenrio macroeconmico que possam influenciar nossas atividades; (iv) a
disponibilizao de diferentes alternativas de acesso aos sistemas de negociao; (v) a educao do investidor (pessoas fsicas e
institucionais nacionais e estrangeiros); (vi) implementao de estruturas de controles internos, compliance, processos e riscos
corporativos, alm da superviso contnua das atividades dos nossos mercados e dos seus participantes; e (vii) por fim, essa estrutura
responsvel por avaliar e monitorar os fatores de risco citados no item 4.1 e qualquer outro evento de risco que venha impactar
negativamente as atividades da BM&FBOVESPA. Os administradores da Companhia so informados dos resultados do monitoramento,
das avaliaes dos fatores de risco e dos planos de mitigao de risco por meio de reportes peridicos aos comits do Conselho de
Administrao (Comit de Auditoria e Comit de Riscos e Financeiro).
Com relao nossa atuao como contraparte central garantidora, possumos sistemas de administrao de riscos e estruturas de
salvaguardas especficas para cada uma das clearings administradas pela BM&FBOVESPA, que buscam mitigar os riscos inerentes a essa
atividade. Para mais informaes sobre os sistemas de administrao de riscos e estruturas de salvaguardas, vide informaes descritas
no item 5 deste Formulrio de Referncia.
Alm disso, a Companhia investe na integrao da ps-negociao de forma a aumentar a eficincia dos sistemas e servios oferecidos
aos nossos participantes e fortalecer nossa posio competitiva, mitigando os riscos da entrada de novos competidores no mercado
brasileiro de negociao e de ps-negociao de aes e derivativos.
PGINA: 19 de 229
Verso : 3
A Companhia e suas controladas so partes em processos judiciais e administrativos tributrios, trabalhistas e cveis. A poltica para
provisionamento adotada pela Companhia a definida pela CVM, por meio da Deliberao n 594, de 15 de setembro de 2009.
Considerando que a descrio dos processos judiciais, administrativos e arbitrais da Companhia neste Formulrio de Referncia tem
fundamento em outro parmetro de avaliao, independente daquele determinado pela Deliberao CVM n 594/09, tambm so
apresentadas neste Formulrio de Referncia informaes sobre processos no mencionados em demonstraes financeiras anteriores
da Companhia, uma vez que haviam sido classificados como contingncia de perda remota.
Vale ressaltar que o critrio de relevncia adotado pela Companhia para detalhar informaes sobre os processos abaixo relacionados
considerou, alm dos potenciais impactos de uma deciso desfavorvel sobre o seu patrimnio ou a sua capacidade financeira, os
potenciais riscos imagem da Companhia e de suas controladas.
I.
Tributrios
I.1 BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA)

I.1.1)
Processo n 2007.61.00.030994-8
Juzo
4 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo
Instncia
2 Instncia
Data de instaurao
12/11/2007
Partes no processo
Autora: Bolsa de Mercadorias & Futuros BM&F S.A. (incorporada pela BM&FBOVESPA em 08/05/2008)
Ru: Unio Federal
Valores, bens ou
R$33.944 mil atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Declarao de inexistncia de relao jurdica tributria no que diz respeito exigncia de contribuio previdenciria
adicional de 2,5%, devida pelas instituies financeiras, seja pelas bolsas de mercadorias e futuros terem sido submetidas a
tal cobrana apenas com o advento do Decreto n 2.173/97 (posteriormente Decreto n 3.048/99), quando no havia
meno a elas na Lei Complementar n 84/96, seja por ter o referido decreto alargado a base de clculo da contribuio,
que antes abrangia s os pagamentos queles prestadores de servios (autnomos) e agora passava a considerar tambm a
folha de salrios (os empregados). A BM&FBOVESPA deposita judicialmente, a cada ms, os valores referentes
Contribuio Previdenciria Adicional. Foi proferida sentena julgando a ao procedente. Atualmente, aguarda-se o
julgamento do recurso de apelao apresentado pela Unio no Tribunal Regional Federal da 3 Regio.
Chance de perda
Remota
Anlise do impacto em
O valor em discusso encontra-se integralmente depositado judicialmente.
caso de perda
Valor provisionado
R$33.944 mil (o valor em discusso encontra-se provisionado, pois, apesar da chance de perda ser classificada como
remota, o objeto do processo discute uma obrigao legal).
I.1.2)
Processo Administrativo n 16327.001536/2010-80
Juzo
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF)
Instncia
2 Instncia administrativa
Data de instaurao
26/11/2010
Partes no processo
Autor: Receita Federal do Brasil
Ru: BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Valores, bens ou
R$ 995.694 mil atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Autos de infrao lavrados pela Receita Federal do Brasil (RFB), por meio dos quais foi efetuada a cobrana de IRPJ e CSLL
que, na viso da RFB, a BM&FBOVESPA teria deixado de recolher nos exerccios de 2008 e 2009 por fora da amortizao,
para fins fiscais, do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A., aprovada em AGE de
08/05/2008. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 29/11/2010, tendo apresentado impugnao em 28/12/2010.
Em 21/10/2011 foi proferida deciso de 1 instncia pela Delegacia Regional de Julgamento, julgando o lanamento
parcialmente favorvel e reduzindo o valor do crdito tributrio, tendo em vista a adoo de critrio equivocado para a
apurao de base de clculo referente ao exerccio de 2008. A BM&FBOVESPA apresentou recurso ao Conselho
Administrativo de Recursos Fiscais em novembro de 2011, sendo que em dezembro de 2013 este rgo administrativo
julgador proferiu deciso negando provimento ao recurso apresentado pela BM&FBOVESPA, mantendo, assim, o referido
auto de infrao. O resultado foi de trs votos favorveis e trs votos contrrios ao recurso apresentado pela
BM&FBOVESPA, tendo sido decidido com voto de qualidade do Presidente da turma, representante da Receita Federal do
Brasil. Em 25/03/2015, o CARF negou provimento aos embargos de declarao apresentados pela BM&FBOVESPA.
Atualmente, aguarda-se a publicao da deciso para que a BM&FBOVESPA possa, em conjunto com seus assessores legais,
analisar a estratgia recursal mais apropriada a ser adotada.
Chance de perda
Remota
Condenao ao pagamento do valor envolvido.
PGINA: 20 de 229
Verso : 3
caso de perda
Valor provisionado
No h valor provisionado.
I.1.3)
Juzo
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais
Instncia
Data de instaurao
22/05/2012
Partes no processo
Valores, bens ou
direitos envolvidos
Principais fatos
Auto de infrao que versa sobre a cobrana de Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF) relativo ao ano calendrio de
2008, em decorrncia de entendimento da RFB no sentido de que a BM&FBOVESPA seria responsvel pela reteno e
recolhimento do IRRF incidente sobre o suposto ganho de capital auferido pelos investidores no residentes da Bovespa
Holding S.A., em razo da incorporao de aes desta companhia pela BM&FBOVESPA. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto
de Infrao em 22/05/2012, tendo apresentado impugnao em 21/06/2012, que foi julgada improcedente em julho de
2013. Na sesso do dia 10/03/2015, o CARF proferiu deciso negando provimento ao recurso apresentado pela
BM&FBOVESPA. A BM&FBOVESPA aguardar a publicao da deciso para analisar, em conjunto com seus assessores
legais, a estratgia recursal mais apropriada.
Chance de perda
Possvel
caso de perda
Valor provisionado
I.1.4)
Processo Administrativo n 16327.721.146/2012-91
Juzo
Instncia
Data de instaurao
30/10/2012
Partes no processo
Valores, bens ou
R$9.5 mil (Multa Isolada do IRRF), atualizado at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Auto de infrao que versa sobre a indedutibilidade, para fins de apurao do IRPJ e da CSLL, de despesas pagas pela
Bovespa Holding S.A. referentes comisso das instituies intermedirias responsveis pela oferta pblica secundria de
distribuio das aes da Bovespa Holding S.A., realizada em 2007, bem como sobre a responsabilidade pelo recolhimento
do valor referente ao imposto de renda retido na fonte incidente sobre parte dos pagamentos realizados aos intermedirios
que participaram da referida oferta pblica. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 30/10/2012, tendo
apresentado impugnao em 29/11/2012, que foi julgada improcedente em janeiro de 2014. Em 08/2014, a BM&FBOVESPA
decidiu utilizar as condies diferenciadas de pagamento institudas pelo Programa de Recuperao Fiscal (REFIS) para
pagamento do dbito relativo ao IRPJ e CSLL discutidos no presente processo, mantendo, entretanto, a discusso relativa
Multa Isolada do IRRF. O impacto dos descontos nas multas e nos juros incidentes sobre o Processo, considerando a
opo pelo pagamento vista do dbito atualizado, acarretou na reduo do montante discutido, de R$123,0 milhes para
R$69,2 milhes (valores atualizados para 08/2014). Atualmente, aguarda-se o julgamento do recurso voluntrio
apresentado ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais, exclusivamente no que tange Mula Isolada do IRRF.
Chance de perda
Remoto para a Multa do IRRF (R$9.5 mil).
caso de perda
Valor provisionado
I.1.5)
Processos Administrativos n 16327.721.267/2012-33 e 16327.721.268/2012-88
Juzo
Instncia
Data de instaurao
07/11/2012
Partes no processo
Valores, bens ou
R$94.828 mil (Contribuies Previdencirias) e R$50.504 mil (Multa do IRRF) atualizados at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
Autos de Infrao versando sobre a suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas com base
no Plano de Opes de Compra de Aes da BM&F S.A., assumido pela BM&FBOVESPA e passveis de exerccio, pelos
beneficirios do Plano, nos anos de 2007 e 2008, bem como sobre multa isolada decorrente da no reteno na fonte de
PGINA: 21 de 229
Verso : 3
Chance de perda
caso de perda
Valor provisionado
IRRF supostamente incidente sobre o valor correspondente s referidas opes. A BM&FBOVESPA recebeu os Autos de
Infrao em 07/11/2012, tendo apresentado impugnaes em 07/12/2012 que foi julgada improcedente em agosto de
2013. Em 11/02/2015, o CARF deu provimento, por unanimidade, ao recurso apresentado pela BM&FBOVESPA contra o auto
que versava sobre as contribuies previdencirias, cancelando a autuao fiscal. Atualmente, aguarda-se (i) a publicao
da deciso que deu provimento ao recurso no que tange s contribuies previdencirias, quando poderemos analisar se h
possibilidade de recurso por parte da PGFN; e (ii) o julgamento do recurso voluntrio apresentado ao Conselho
Administrativo de Recursos Fiscais no que tange a multa isolada.
Possvel para as Contribuies Previdencirias (R$94.828 mil) e Remoto para a Multa pela no reteno de IRRF (R$50.504
mil).
Condenao ao pagamento dos valores envolvidos.
I.1.6)
Processo Administrativo n 16327.721.519/2012-24
Juzo
Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil
Instncia
Data de instaurao
19/12/2012
Partes no processo
Valores, bens ou
direitos envolvidos
Principais fatos
Auto de infrao por meio do qual foram lanadas supostas diferenas de recolhimento de IRPJ e CSLL que decorrem de
questionamento acerca do limite de dedutibilidade dos juros sobre o capital prprio (JCP) creditado pela BM&FBOVESPA em
favor de seus acionistas no ano-calendrio de 2008. A BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 19/12/2012, tendo
apresentado impugnao em 18/01/2013. Atualmente, aguarda-se o julgamento da impugnao pela Delegacia Regional de
Julgamento.
Chance de perda
Possvel.
caso de perda
Valor provisionado
I.1.7)
Juzo
Instncia
Data de instaurao
28/02/2014
Partes no processo
Valores, bens ou
R$123.486 mil (Contribuies Previdencirias) e R$49.490 mil (Multa do IRRF) atualizados at dezembro de 2014.
direitos envolvidos
Principais fatos
nos Planos de Opes de Compra de Aes da BM&F S.A. e da BM&FBOVESPA, especificamente no que tange aos exerccios
ocorridos nos anos de 2009 e 2010, bem como sobre multa isolada decorrente da no reteno na fonte de IRRF
supostamente incidente sobre o valor correspondente s referidas opes. A BM&FBOVESPA recebeu os Autos de Infrao
em 28/02/2014, tendo apresentado impugnaes que foram julgadas improcedentes em setembro de 2014. Atualmente,
aguarda-se o julgamento dos recursos voluntrios apresentados ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais.
Chance de perda
mil).
caso de perda
Valor provisionado
I.1.8)
Juzo
Delegacia Regional de Julgamento de So Paulo da Receita Federal do Brasil
Instncia
Data de instaurao
02/04/2015
Partes no processo
Valores, bens ou
R$ 1.978.772 mil atualizado at 01/04/2015.
direitos envolvidos
Principais fatos
Auto de infrao da Receita Federal do Brasil questionando a amortizao, para fins fiscais, nos exerccios de 2010 e 2011,
PGINA: 22 de 229
Verso : 3
Chance de perda
caso de perda
Valor provisionado
do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A. pela BM&FBOVESPA em maio de 2008. A
BM&FBOVESPA recebeu o Auto de Infrao em 02/04/2015 e apresentar impugnao administrativa dentro do prazo legal.
Remota
I.1.9)
Juzo
Delegacia Regional de Julgamento
Instncia
Data de instaurao
24/04/2015 e 05/05/2015
Partes no processo
Valores, bens ou
R$73.948 mil (Contribuies Previdencirias) e R$27.790 mil (Multa do IRRF) atualizados at abril de 2015.
direitos envolvidos
Principais fatos
nos Planos de Opes de Compra de Aes da BM&F S.A. e da BM&FBOVESPA, especificamente no que tange aos exerccios
ocorridos nos anos de 2011 e 2012, bem como sobre multa isolada decorrente da no reteno na fonte de IRRF
supostamente incidente sobre o valor correspondente s referidas opes. A BM&FBOVESPA recebeu os Autos de Infrao
relativos s contribuies e s multas, respectivamente, em 24/04/2015 e 05/05/2015, e apresentar as competentes
impugnaes no prazo legal.
Chance de perda
mil).
caso de perda
Valor provisionado
II.
Cveis
II.1 BM&FBOVESPA e BVRJ

II.1.1)
Processo n 2007.001167284-8
Juzo
2 Vara Empresarial do Foro da Comarca do Rio de Janeiro RJ
Instncia
Superior Tribunal de Justia
Data de instaurao
02/10/2007
Partes no processo
Autores: Naji Robert Nahas, Selecta Participaes e Servios S/C Ltda. e Cobrasol Companhia Brasileira de leos e
Derivados
Rs: Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) e Associao BOVESPA
Valores, bens ou
R$10.000.000 mil (pedido de indenizao por danos morais e materiais)
direitos envolvidos
Principais fatos
Trata-se de ao ordinria visando condenao da BVRJ e da Associao BOVESPA ao pagamento de indenizao a ttulo
de danos morais e materiais, alegadamente sofridos pelos Autores em razo de movimentaes acionrias realizadas no
mercado ao final dos anos 80. Houve oferecimento de contestaes e rplica. Foi proferida sentena julgando
improcedentes os pedidos dos Autores. Em face dessa deciso os Autores e as Rs opuseram embargos de declarao,
parcialmente acolhidos. Os Autores interpuseram recursos de apelao, aos quais o Tribunal de Justia do Rio de Janeiro
negou provimento. Em face do acrdo que negou provimento ao recurso de apelao os Autores apresentaram recursos
especial e extraordinrio, cuja admissibilidade foi negada. Aps, os Autores interpuseram recursos de agravo ao STJ e ao
STF contra a deciso que inadmitiu os recursos excepcionais. Recentemente, o STJ determinou a subida do recurso especial
para melhor exame. O recurso especial foi apenas parcialmente conhecido e, nesta parte, teve o provimento negado por
votao unnime. Foram opostos embargos de declarao contra este acrdo, aos quais foi negado provimento, por
votao unnime. Os Autores opuseram embargos de divergncia, ainda pendentes de julgamento.
Chance de perda
Remota
Condenao em danos morais e materiais, que, ao ver da Companhia, no alcanaria o patamar atribudo como valor
caso de perda
causa, mesmo na remota hiptese de a sentena e o acrdo da apelao serem reformados pelas instncias superiores.
Valor provisionado (se
for o caso)
II.1.2)
Processo n 96.0037050-8
Juzo
22 Vara Federal da Subseo Judiciria de So Paulo SP
Instncia
PGINA: 23 de 229
Verso : 3
Data de instaurao
Partes no processo
Valores, bens ou
direitos envolvidos
Principais fatos
Chance de perda
caso de perda
for o caso)
19/11/1996
Autores: Rubens Taufic Schahin e Outros
Rs: BM&FBOVESPA, BVRJ, CVM, Indstrias de Chocolate Lacta S.A., Kraft Suchard Brasil S.A., Kibon Indstrias
Alimentcias Ltda. e Outros
Indenizao por danos materiais a ser apurada em liquidao de sentena. O valor da causa foi alterado para R$109.518 mil
(novembro de 1996), que no reflete o contedo econmico da pretenso dos Autores.
Trata-se de ao visando condenao dos Rus ao pagamento aos Autores de indenizao correspondente diferena
entre o valor real das aes preferenciais da LACTA, de que foram supostamente despojados, e aquele que foi efetivamente
pago, e lucros cessantes correspondentes aos dividendos que deixaram de auferir. Os Autores alegam que foram
compelidos a vender suas aes em atendimento ao Edital de oferta de compra realizada em leilo na ento BOVESPA, aps
deciso judicial ter declarado nula a deliberao social que autorizou a emisso das aes que eles haviam comprado. A
Kraft apresentou reconveno, requerendo a devoluo dos dividendos pagos. Houve oferecimento de contestaes e
rplica. Foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos contidos na ao e na reconveno, condenando os
Autores e a Kraft ao pagamento de honorrios advocatcios. Em face dessa deciso, os Autores e os Rus Kraft, Silb
Participaes, CVM e Philip Morris interpuseram recursos de apelao. A BM&FBOVESPA e a BVRJ interpuseram recurso
adesivo, visando majorao dos honorrios advocatcios. O Tribunal Regional Federal negou provimento ao recurso dos
Autores e deu parcial provimento aos recursos dos Corrus, apenas para majorar a verba honorria. Contra essa deciso os
Autores apresentaram embargos de declarao, os quais foram rejeitados. Os Autores e a Philip Morris apresentaram
recursos especiais, os quais foram respondidos e no foram admitidos no Tribunal de origem. As mesmas partes
interpuseram agravo contra as decises que no admitiram os recursos, os quais atualmente pendem de anlise perante o
Superior Tribunal de Justia.
Remota
Condenao em danos materiais, dividida entre as demais Corrs, a ser apurada em sede de liquidao de sentena por
arbitramento.
II.2 - BM&FBOVESPA
II.2.1)
Processo n 0172946-23.2010.8.26.0100 (583.00.2010.172946-2)
Juzo
11 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo - SP
Instncia
2 instncia
Data de instaurao
17/08/2010
Partes no processo
Autora: Massa Falida de Spread Commodities Mercantil e Corretora de Mercadorias Ltda.
R: BM&FBOVESPA
Valores, bens ou
Ttulo patrimonial de Corretora de Mercadoria da ento BM&F (associao civil), convertido em aes da BM&F S.A., atual
direitos envolvidos
BM&FBOVESPA, estimado, em dezembro de 2013, no montante de R$47.067 mil acrescido de proventos distribudos at
novembro de 2007 no valor histrico de R$32.589 mil e proventos pagos at a entrega das aes.
Principais fatos
Trata-se de ao que visa declarao de nulidade do ato praticado pela BM&FBOVESPA que determinou a arrecadao das
3.278.554 aes, que deveriam integrar o ativo da massa falida, bem como a condenao da Companhia ao ressarcimento
dos prejuzos causados com a impossibilidade de venda de 1.629.461 aes ao preo de R$ 20,00 cada, alm dos valores
relativos aos dividendos e juros sobre capital prprio correspondentes. A citao foi efetuada em 18/01/2011, e
apresentamos defesa. Em 05/08/2011 foi proferida sentena julgando procedente o pedido para declarar a titularidade da
Autora sobre 3.278.554 aes de emisso da R, determinado a arrecadao dessas aes no processo falimentar,
condenando a R ao pagamento Autora dos R$32.589 mil por ocasio do IPO, com correo monetria e juros de mora de
1% ao ms desde tal data, e ainda condenando a R ao pagamento dos valores dos dividendos e juros sobre o capital
prprio no pagos de R$2.312mil (dois milhes, trezentos e doze mil) com correo monetria e juros de mora de 1% ao
ms, alm de todos os dividendos e juros que forem devidos em razo da titularidade dessas aes, bem como honorrios
de advogado, arbitrados em 10% do valor total da condenao. Apresentamos recurso de apelao o qual foi recebido nos
efeitos devolutivo e suspensivo, e ora aguarda julgamento no Tribunal de Justia
Chance de perda
Possvel
Recomposio massa falida, do equivalente ao valor de mercado do ttulo patrimonial em questo, mediante a
caso de perda
arrecadao de 3.278.554 aes de emisso da BM&FBOVESPA, bem como pagamento de indenizao relativa venda de
aes da ento BM&F S.A., no valor de R$32.589 mil (em nov/07), alm de valores relativos aos dividendos e juros sobre
capital prprio que deixaram de ser pagos, avaliados at ento, em R$2.312 mil, assim como aqueles que vierem a ser
pagos aos acionistas no curso da ao.
Valor provisionado
II.2.2)
Processo n 0204334-17.2005.8.26.0100 (583.00.2005.204334-9)
Juzo
11 Vara Cvel do Foro da Comarca de So Paulo SP
Instncia
Data de instaurao
30/11/2005
Partes no processo
Autor: Welinton Balderrama dos Reis
PGINA: 24 de 229
Verso : 3
Valores, bens ou
direitos envolvidos
Principais fatos
Chance de perda
caso de perda
Valor provisionado
R: BM&FBOVESPA, Bolsa de Mercadorias & Futuros BM&F S.A. (BM&FBOVESPA sucessora) e associao BM&F
Ttulo de scio efetivo da ento BM&F.
Trata-se de ao objetivando a nulidade de deciso do Conselho de Administrao da ento BM&F que o exclui de seu
quadro de associados, em razo de inadimplncia quanto s taxas associativas, bem como condenao da R a atualizar o
valor do ttulo de scio efetivo segundo as regras de seu estatuto social, no perodo de 1990 a 1999. A R apresentou
contestao, seguida de rplica. Foi proferida sentena julgando os pedidos improcedentes. Houve apelao por parte do
Autor, qual foi negado provimento, por meio de que o acrdo que reconheceu seu direito a uma apurao de haveres.
Ambas as partes opuseram embargos de declarao, tendo os da BM&FBOVESPA e Associao BM&F sido parcialmente
acolhidos e os do Autor rejeitados. O Autor interps Recursos Especial e Extraordinrio. A BM&FBOVESPA e a Associao
BM&F opuseram novos embargos de declarao, os quais foram rejeitados. Em razo da existncia, entre outros de erro
material, foram interpostos novos embargos, os quais foram acolhidos para a correo do erro material por deciso
monocrtica. Para levar que essa deciso fosse levada ao Colegiado, foi interposto agravo regimental, que manteve a
deciso anterior e condenou a BM&FBOVESPA e seu patrono s penas de litigncia de m-f. Aps, a BM&FBOVESPA
interps Recursos Especial e Extraordinrio, os quais foram admitidos na origem e remetidos s Cortes Superiores para
julgamento. Foi conferido efeito suspensivo ao Recurso Especial para evitar a execuo provisria do julgado. Os recursos
interpostos pelo Autor no foram admitidos.
Possvel
Pagamento de haveres ao Autor em decorrncia de sua excluso da ento BM&F, que a Companhia estima em R$2.282 mil
(valor para dezembro de 2014).
II.2.3)
Aes Ordinria n 0206075-19.2010.8.26.0100 (583.00.2010.206075-4)
Juzo
14 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo SP
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
23/11/2010
Partes no processo
Autores: Esboriol Participaes e Empreendimentos Ltda. e Fernando Alexandre Esboriol
Ru: BM&FBOVESPA, Associao BM&F e Edemir Pinto
Valores, bens ou
Valor correspondente a um Ttulo de Corretora de Mercadoria e um Ttulo de Operador Especial quando da oferta pblica de
direitos envolvidos
aes.
Principais fatos
Trata-se de ao em que os Autores requerem seja declarada a nulidade dos contratos de cesso dos ttulos patrimoniais de
Corretora de Mercadorias e de Operador Especial por vcio de consentimento, com o retorno destes a esfera de patrimnio
dos Requerentes, com a sua converso em aes da BM&FBOVESPA. Como pedido subsidirio, postulam pela condenao
dos Rus ao pagamento de indenizao correspondente quantidade de aes que lhes deveriam ter sido revertidas
poca da ciso, se no tivesse ocorrido venda dos ttulos por vcio de consentimento. Os Rus apresentaram defesa e a
Autora rplica. Atualmente aguarda-se a deciso do juiz acerca do pedido de julgamento antecipado da lide formulado pelos
Rus. Foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos com o reconhecimento da decadncia. Atualmente
aguarda-se a interposio de recurso contra tal deciso.
Chance de perda
Remota
Abertura de precedente negativo, dando margem ao questionamento dos ttulos alienados nos Programas de Recompra, que
caso de perda
precederam a desmutualizao da BM&F.
Valor provisionado
II.2.4)
Aes Ordinria n 0117867-25.2011.8.26.0100 (583.00.2011.117867-5)
Juzo
29 Vara Cvel do Foro Central da Comarca de So Paulo - SP
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
25/02/2011
Partes no processo
Autora: Solidez Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda.
Rus: BM&FBOVESPA, Associao BM&F e Edemir Pinto
Valores, bens ou
Valor correspondente a um Ttulo de Corretora de Mercadoria quando da oferta pblica de aes da BM&F.
direitos envolvidos
Principais fatos
Trata-se de ao em que a Autora requer a decretao da nulidade do contrato de cesso do ttulo patrimonial de Corretora
de Mercadorias, retornando as partes ao status quo ante e observadas as alteraes posteriores (a converso do ttulo em
aes); ou, subsidiariamente, requer a condenao da R ao pagamento de indenizao por perdas e danos no montante
equivalente s aes oriundas da converso do ttulo patrimonial de Corretora de Mercadorias (sendo 35% conforme
cotao da oferta inicial e 65% conforme cotao atual), descontados os valores recebidos pela venda do ttulo no Programa
de Recompra. Os Rus apresentaram defesa e a Autora rplica. Foi proferida sentena julgando improcedentes os pedidos
da Autora. Em face dessa deciso a Autora ops embargos de declarao, que foram rejeitados. A Autora ento interps
recursos de apelao, ao qual foi dado provimento para anular a sentena. Aps a anulao da sentena e o retorno dos
autos 1 instncia para novo julgamento, Autora suscitou incidente de suspeio, o qual aguarda julgamento.
Chance de perda
Remota
Abertura de precedente negativo, dando margem ao questionamento dos ttulos alienados nos Programas de Recompra, que
caso de perda
precederam a desmutualizao da BM&F.
PGINA: 25 de 229
Verso : 3
Valor provisionado
II.2.5)
Aes de Improbidade Administrativa n 1999.34.00020289-0, 1999.34.00019665-0, Aes populares n 1999.34.00.009903-7,
1999.34.00.010188-7 e 1999.34.00.012074-3
Juzo
22 Vara Cvel da Seo Judiciria do Distrito Federal
Instncia
2 instncia
Data de instaurao
Entre 20/04/1999 e 25/06/1999
Partes no processo
Autores: Ministrio Pblico Federal (aes de improbidade administrativa) e Luiz Carlos Tanaka (aes populares)
Rus: Banco Marka S.A., Banco FonteCindam S.A., Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), Edemir Pinto (Superintendente
Geral da ento BM&F e hoje Diretor Presidente da BM&FBOVESPA), Antnio Carlos Mendes e Barbosa, Paulo Roberto
Garbato (antigos Diretores da ento BM&F) e Outros
Valores, bens ou
Ressarcimento ao errio dos supostos prejuzos incorridos em operaes realizadas pelo Banco Central e aquelas em que
direitos envolvidos
figuraram os Bancos Marka e FonteCindam. As aes de improbidade administrativa contm, ainda, pedido de condenao
dos Rus ao pagamento de multa civil e proibio de contratar com o Poder Pblico ou receber incentivos ou benefcios
fiscais.
Principais fatos
Trata-se de aes buscando a declarao de nulidade de operaes de venda de contratos de dlar futuro realizadas em
janeiro de 1999 pelo Banco Central do Brasil, bem como a condenao dos responsveis e dos beneficirios dessas
operaes ao pagamento de indenizao pelas perdas e danos sofridos, em montante equivalente ao da leso patrimonial
causada. A ento BM&F (associao civil), sucedida pela BM&FBOVESPA, e seus ex-dirigentes foram includos na lide porque
teriam aquiescido com tais operaes, que teriam beneficiado a prpria Bolsa, pois no precisou recorrer a mecanismos
internos de liquidao de operaes. Os Rus apresentaram contestao, seguida de rplica. Em sua defesa, a BM&F
sustentou, entre outros, que no praticou qualquer ato que justificasse sua incluso como r nas mesmas, sendo certo que
tampouco se beneficiou de quaisquer das operaes realizadas pelo Banco Central do Brasil por ocasio da desvalorizao
cambial ocorrida em janeiro de 1999. Foi deferida a produo de prova pericial. Diante da identidade de objeto das aes, a
prova pericial a ser produzida em uma das aes foi aproveitada nas demais.
Em 15/03/2012, foi proferida sentena julgando os pedidos procedentes para condenar, de forma solidria e subsidiria, a
maioria dos rus nos referidos processos, dentre eles a BM&F. As condenaes somadas atingem o montante de
R$7.005.000 mil, dos quais, segundo uma das decises proferidas, podero ser deduzidos os ganhos que o Banco Central
do Brasil obteve em razo da no utilizao de reservas internacionais, no montante de at R$5.431.000 mil. Os valores so
referentes a janeiro de 1999 e devero ser corrigidos monetariamente, acrescidos de juros moratrios, e de verbas de
sucumbncia. A BM&F tambm foi condenada, assim como alguns rus, s sanes mencionadas na Lei de Improbidade
Administrativa. No caso da BM&F, tais sanes consistiram na proibio de contratar com o Poder Pblico ou de receber
benefcios ou incentivos fiscais ou creditcios, direta ou indiretamente, pelo prazo de 5 (cinco) anos, bem como no
pagamento de multa civil no valor de R$1.418.000 mil.
As aes foram julgadas improcedentes em relao ao Ru Edemir Pinto.
Aps a publicao das sentenas, foram interpostos embargos de declarao, que foram rejeitados. Interpusemos recursos
de apelao, os quais aguardam julgamento pelo Tribunal Regional Federal.
Chance de perda
Remota
Ressarcimento ao errio dos prejuzos incorridos que, conforme as sentenas, somados atingem o montante de R$7.005.000
caso de perda
mil, dos quais, segundo uma das decises proferidas, podero ser deduzidos os ganhos que o Banco Central do Brasil
obteve em razo da no utilizao de reservas internacionais, no montante de at R$5.431.000 mil; pagamento de multa
civil no valor de R$1.418.000 mil; proibio de contratar com o Poder Pblico e de receber benefcios fiscais. Os valores so
referentes a janeiro de 1999 e devero ser corrigidos monetariamente, acrescidos de juros moratrios, e de verbas de
sucumbncia.
Valor provisionado
II.2.6)
Processo n 0612656-34.2000.8.26.0100 (000.00.612656-1)
Juzo
3 Vara Cvel do Foro Central da Comarca da Capital - So Paulo
Instncia
Supremo Tribunal Federal
Data de instaurao
18/09/2000
Partes no processo
Autora: Capitnea Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios Ltda.
R: BM&FBOVESPA
Valores, bens ou
Nulidade da cobrana de emolumentos referentes aos ttulos de Corretora de Mercadorias e Membro de Compensao,
direitos envolvidos
ambos de propriedade da Capitnea, aps a fixao da taxa deliberada em 22/12/1999.
Principais fatos
Trata-se de Ao Anulatria que visa obter a decretao da nulidade da deliberao do Conselho de Administrao de
22/12/1999 da ento BM&F (associao civil), referente sistemtica de cobrana de emolumentos de prego para os seus
associados detentores de ttulos de Membro de Compensao e de Corretora de Mercadorias que se encontram em regime
de liquidao extrajudicial, impedidos, portanto, de operar na Bolsa. A R apresentou contestao, que foi seguida de
rplica. Aps, foi proferida sentena julgando o pedido improcedente, legitimando a cobrana realizada pela ento BM&F
(associao civil). A Autora interps recurso de apelao e a R apresentou contrarrazes. O Tribunal de Justia negou
provimento ao recurso de apelao. Em face dessa deciso a Autora apresentou embargos de declarao, os quais foram
rejeitados. A Autora interps recursos Especial e Extraordinrio, os quais tiveram seguimento negado. A autora interps
agravos em face das decises denegatrias. O recurso interposto contra a deciso que negava seguimento ao recurso
PGINA: 26 de 229
Verso : 3
Chance de perda
caso de perda
Valor provisionado
extraordinrio foi provido. O Ministro Relator Gilmar Mendes entendeu se tratar de matria j discutida em sede de
repercusso geral (tema 660), razo pela qual o julgamento do recurso foi sobrestado at que o Supremo Tribunal Federal
decida a questo. Por essa razo, foi determinada a baixa dos autos instncia de origem at o pronunciamento do
Supremo Tribunal Federal a respeito do tema de repercusso geral, aps o qual o recurso ser apreciado.
Remoto
Eventual deciso favorvel Autora poderia implicar, alm da nulidade das cobranas lanadas, precedente negativo para a
cobrana de emolumentos de participantes do mercado que se encontrem em liquidao extrajudicial, recuperao judicial
ou falncia.
II.2.7)
Processo n 0006711-96.2012.8.19.0001
Juzo
6 Vara Empresarial do Foro Central da Comarca do Rio de Janeiro Rio de Janeiro
Instncia
2 instncia
Data de instaurao
09/01/2012
Partes no processo
Autora: Tamoyo Investimentos S.A. CTVM
Rs: BM&FBOVESPA e BVRJ
Valores, bens ou
Indenizao por danos materiais por no ter sido autorizada a realizar a permuta de ttulos patrimoniais da BVRJ de sua
direitos envolvidos
propriedade por ttulos da ento BOVESPA, a ser apurada em liquidao de sentena.
Principais fatos
Trata-se de ao indenizatria pela qual a Tamoyo requer a condenao solidria da BVRJ e da BM&FBOVESPA ao
pagamento de indenizao por no ter sido autorizada a realizar a permuta de ttulos patrimoniais da BVRJ de sua
propriedade por ttulos patrimoniais da ento Bolsa de Valores de So Paulo, os quais, por sua vez, dariam direito a aes
de emisso da BM&FBOVESPA. Apresentadas as defesas pelas rs, a CVM foi ouvida como amicus curiae, emitindo parecer
pela improcedncia da pretenso da Tamoyo, tendo sido proferida sentena julgando improcedentes os pedidos, acolhendo
a alegao de que a Tamoyo no atendeu aos requisitos fixados pela BVRJ para o exerccio do direito de permuta. A
Tamoyo interps apelao qual foi dado provimento pelo Tribunal de Justia do Rio de Janeiro que, cassando a sentena,
condenou as corrs ao pagamento de indenizao Tamoyo, em valor a ser fixado por meio de liquidao. As corrs
opuseram embargos de declarao contra este acrdo, aos quais foi negado provimento. As corrs interpuseram ento
recursos especiais e extraordinrios contra tais acrdos, os quais no foram admitidos. A BVRJ ops embargos de
declarao contra essas decises, os quais ainda pendem de anlise. A BM&FBOVESPA, por sua vez, interps agravos contra
tais decises, os quais, aps a intimao da Tamoyo para impugnao, sero remetidos s instncias superiores.
Chance de perda
Possvel
Condenao em danos materiais, a ser apurada em sede de liquidao de sentena por arbitramento.
caso de perda
for o caso)
II.3 BVRJ
II.3.1)
Processo n 0126206-81.2005.8.19.0001 (20050011280485)
Juzo
7 Vara Empresarial do Foro da Comarca do Rio de Janeiro Rio de Janeiro
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
14/10/2005
Partes no processo
Autor: Esplio de Marco Antnio da Silva Abreu
R: BVRJ
Valores, bens ou
Ressarcimento das aes supostamente negociadas por intermdio da Corretora Tamoyo, e que no foram localizadas na
direitos envolvidos
conta de custdia do Autor na CLC (BVRJ), e proventos distribudos no perodo.
Principais fatos
Trata-se de ao buscando o ressarcimento pelas aes supostamente negociadas pelo Autor por intermdio da Corretora
Tamoyo, e que no foram localizadas em sua conta de custdia na CLC (BVRJ). Alega o Autor que a BVRJ foi negligente ao
sonegar a documentao de suas operaes em auditoria realizada, o que implicou um resultado diverso do verdadeiro.
Com a ao pretende o Autor, ainda, ser reparado dos danos morais que aduz ter sofrido pelo desaparecimento de suas
aes. A BVRJ apresentou contestao, que foi seguida de rplica. Aps, foi realizada percia tcnica. Em seguida, foi
proferida a sentena julgando o pedido parcialmente procedente para condenar a BVRJ entrega de 1.463.658 aes do
Banco do Brasil ON e a 13.651 aes da Petrobrs PN, bem como ao pagamento, em favor do Autor, de R$12,9 milhes
referentes aos dividendos das 1.463.658 aes do Banco do Brasil ON e R$139 mil equivalentes aos dividendos das 13.651
aes da Petrobrs PN, corrigidos monetariamente desde 15/12/2010 e acrescidos de juros de mora de 1% ao ms a contar
da citao. A BVRJ tambm foi condenada a arcar com o pagamento das custas processuais e honorrios advocatcios ao
patamar de 10% do valor total da condenao. A BVRJ interps recurso de apelao, ao qual foi dado parcial provimento
para anular a sentena e determinar o retorno dos autos origem para a complementao da percia. Atualmente aguardase o desenrolar da produo da prova pericial complementar.
Chance de perda
Possvel
Eventual deciso favorvel ao Autor poderia implicar o desembolso do valor equivalente entrega de 1.463.658 aes do
caso de perda
Banco do Brasil ON e 13.651 aes da Petrobrs PN, bem como ao pagamento dos proventos distribudos no perodo,
corrigidos monetariamente e acrescido dos juros legais.
PGINA: 27 de 229
Verso : 3
Valor provisionado
III.
Trabalhistas
Inqurito Civil n 04300.2012.02.000/2

Procuradoria
Procuradoria Regional do Trabalho da 2 Regio
Instncia
1 instncia
Data de instaurao
20/09/2012
Partes no processo
Autor: Ministrio Pblico do Trabalho
Ru: BM&FBOVESPA
Valores,
bens
ou No h.
direitos envolvidos
Principais fatos
Trata-se de um inqurito civil instaurado pelo Ministrio Pblico do Trabalho, em razo da fiscalizao do Ministrio do
Trabalho e Emprego, que poca constatou irregularidades na jornada de trabalho dos empregados. Nesse sentido, a
companhia foi instada a esclarecer a prorrogao da jornada normal de trabalho alm do limite legal, a no concesso do
perodo mnimo de onze horas consecutivas entre duas jornadas, a no concesso de intervalo para repouso ou alimentao
de no mnimo uma hora, e o no cumprimento do limite fixado em lei para a jornada de estagirios. A BM&FBOVESPA
apresentou as razes pelos quais acredita que o inqurito civil no deve prosseguir, eis que as situaes vislumbradas pela
fiscalizao foram ocorrncias espordicas, oriundas de situaes excepcionais e que demandaram pronta atuao dos
profissionais envolvidos. Ademais, a BM&FBOVESPA cumpre as leis trabalhistas, e tambm continua a buscar mecanismos
de melhora de qualidade de vida dos seus empregados. Atualmente, aguarda-se deciso do Procurador responsvel pelo
inqurito.
Chance de perda
Possvel
caso de perda
Valor provisionado
Assinatura de Termo de Ajustamento de Conduta com o Ministrio Pblico do Trabalho para cumprimento da legislao
trabalhista, ou eventual ajuizamento de ao civil pblica em face da Companhia.
No h.
PGINA: 28 de 229
Verso : 3
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no havia processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que no estavam sob
sigilo, em que a Companhia ou suas controladas eram parte, e cujas partes contrrias eram administradores ou ex-administradores,
controladores ou ex-controladores ou investidores da Companhia ou de suas controladas.
PGINA: 29 de 229
Verso : 3
4.5 - Processos sigilosos relevantes
Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no havia processos sigilosos relevantes em que a Companhia ou suas
controladas eram parte e que no foram divulgados nos itens acima.
PGINA: 30 de 229
Verso : 3
4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos

e relevantes em conjunto
I.
Trabalhistas
Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia e suas controladas eram parte em 233 aes trabalhistas, divididas em dois grupos
principais:
I Aes movidas por ex-empregados da Companhia e de sociedades controladas. Trata-se de 119 aes judiciais (51,07%
do total), nas quais se discute o pagamento de diferenas salariais, em decorrncia, dentre outros, de horas extras, equiparao salarial
e adicional de insalubridade. Desse total, em 53 aes, envolvendo R$ 17.239 mil, o risco de perda da Companhia e de suas controladas
considerado provvel; em 39 aes, envolvendo R$ 47.228 mil, o risco de perda da Companhia e suas controladas avaliado como
possvel; e em 26 aes, o risco de perda da Companhia e suas controladas avaliado como remoto.
Parte envolvida
50
3
Valor Envolvido nas Aes

com Risco de Perda
Provvel (em milhares de
R$)
17.172
67
53
17.239
Nmero de Aes
com Risco de Perda
Provvel
Companhia
BVRJ
Banco BM&FBOVESPA
TOTAL
Nmero de Aes com

Risco de Perda
Possvel

com Risco de Perda Possvel
(em milhares de R$)
37
39.302
02
39
7.926
47.228
II Aes no movidas por ex-empregados da Companhia e de suas controladas. Trata-se de 114 aes judiciais (48,93%%
do total) com pedidos de condenao subsidiria da Companhia e suas controladas com fundamento na Smula 331 do Tribunal
Superior do Trabalho, ou ainda de condenao solidria. Deste total destacam-se:
a) 24 aes judiciais, sendo 22 aes judiciais movidas por ex-operadores de prego viva-voz que operavam no ambiente fsico da
Companhia e 2 aes movidas pelo Sindicato dos Trabalhadores em Mercados de Capitais em que se discute a existncia de
insalubridade no ambiente de prego viva-voz, no intuito de condenar a Companhia e as Sociedades Corretoras a pagarem o
adicional de insalubridade. Em todas essas aes, as decises judiciais tm sido favorveis Companhia, afastando a sua
responsabilidade, tendo em vista que: (i) as corretoras so as legtimas empregadoras dos reclamantes, inexistindo fundamento
legal para justificar o reconhecimento de vnculo trabalhista ou responsabilidade da Companhia, inclusive quanto ao pagamento do
adicional de insalubridade; (ii) o ambiente fsico de prego foi desativado, e os juzes no tm aceitado prova emprestada de
outros processos. Desta forma, a Companhia classifica seu risco de perda em todas essas demandas como remoto, exceo de
02 aes, em que a Companhia foi condenada solidariamente com a Corretora e que representam em conjunto R$203 mil, em que
o risco de perda considerado como provvel.
b) 70 aes judiciais movidas principalmente por ex-prestadores de servios nas reas de limpeza e segurana patrimonial da
Companhia, que no tiveram a totalidade das suas verbas rescisrias devidamente liquidadas pelas ex-empregadoras. Desse total,
em 35 aes, envolvendo R$2.191 mil, o risco de perda da Companhia considerado provvel; em 20 aes, envolvendo R$1.789
mil, o risco de perda da Companhia e suas controladas considerado possvel; e em 15 aes o risco de perda da Companhia
considerado remoto.
Parte envolvida
Nmero de Aes
com Risco de Perda
Provvel
Companhia
TOTAL
35
35

com Risco de Perda
Provvel (em milhares de
R$)
2.191
2.191
Nmero de Aes com

Risco de Perda
Possvel

(em milhares de R$)
20
20
1.789
1.789
c) 20 aes movidas por ex-prestadores de servios na rea da Tecnologia da Informao. Deste total, em 15 aes, envolvendo
R$11.089 mil, o risco de perda da Companhia considerado provvel; em 03 aes, envolvendo R$645 mil, o risco de perda da
Companhia e suas controladas considerado possvel e em 02 aes o risco de perda da Companhia considerado remoto.
Parte envolvida
Nmero de Aes
com Risco de Perda
Provvel
Companhia
TOTAL
15
15
Valor Envolvido nas

Aes com Risco de
Perda Provvel (em
milhares de R$)
11.089
11.089
Nmero de Aes com

Risco de Perda Possvel

(em milhares de R$)
03
03
645
645
d) A Companhia provisiona contabilmente o montante envolvido nas aes em que seu risco de perda classificado como provvel,
com base no valor total do pedido dos reclamantes. Por esta razo, a Companhia entende que as aes trabalhistas no
representam risco relevante aos seus negcios.
II.
Tributrios
PGINA: 31 de 229
Verso : 3

No h processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, baseados em fatos e causas jurdicas semelhantes, que
no estejam sob sigilo e que em conjunto sejam relevantes, em que a Companhia ou suas controladas sejam parte.
III.
Cveis
III.1)
Casos repetitivos I
Autores, juzos e
processos ns
a) Ao Ordinria n 0244812-62.2008.8.26.0100 (antigo 583.2008.244812-9), da 37 Vara Cvel do Foro Central, atualmente

em fase de Apelao (AC n 0244812-62.2008.8.26.0100) Autor: Antonio Carlos Rago Cano;
b) Ao Ordinria n 583.00.2008.125496-6, da 16 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n
0125496-55.2008.8.26.0100) Autor: Paulo Roberto Ferreira de Sena;
c) Ao Ordinria n 9204350-79.2009.8.26.0000 (antiga 583.00.2008.125498-1) da 24 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 9204350-79.2009.8.26.0000) Autor: Jurandir Pinheiro de Castro;
d) Ao Ordinria n 583.00.2008.125499-4 da 12 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n
9138494-71.2009.8.26.0000) Autor: Walter Silva Jnior;
e) Ao Ordinria n 0136416-88.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.136416-9) da 2 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0136416-88.2008.26.0100) Autor: Egemp Gesto Patrimonial Ltda.;
f) Ao Ordinria n 583.00.2008.129505-7 da 9 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n
9000043-91.2008.8.26.0100) Autor: Reginaldo Goncales da Silva;
g) Ao Ordinria n 0130365-61.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.130365-7) da 8 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0130365-61.2008.8.26.0100) Autora: Solidez Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores
Mobilirios Ltda;
h) Ao Ordinria n 0125495-70.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.125495-3) da 9 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0125495-70.2008.8.26.0100) Autor: Roberto Magalhes Duprat;
i) Ao Ordinria n 0129506-45.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.129506-0) da 40 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0129506-45.2008.8.26.0100) Autor: Jair do Nascimento;
j) Ao Ordinria n 0130362-09.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.130362-9 ) da 9 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Recurso Especial (Resp n 1.328.897/SP) Autora: Aureum Corretora;
l) Ao Ordinria n 0101785-84.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.101785-7) da 39 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0101785-84.2009.8.26.0100) Autora: Banex Distribuidora de Ttulos e Valores
Mobilirios;
m) Ao Ordinria n 0243345-48.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.243345-0) da 1 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0243345-48.2008.8.26.0100) Autor: Carmine Enrique Filho;
n) Ao Ordinria n 583.00.2009.197829-0 da 12 Vara Cvel do Foro Central, atualmente em fase de Apelao (AC n
0197829-68.2009.8.26.0100) Autora: Future Premium;
o) Ao Ordinria n 583.00.2008.212130-9 da 14 Vara Cvel do Foro Central Autora: Granleo Comrcio e Indstria de
Sementes Oleagiosas e Derivados;
p) Ao Ordinria n 0197372-36.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.197372-7) da 9 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0197372-36.2009.8.26.0100) Autor: Mario Cesar Nassif da Fonseca;
q) Ao Ordinria n 0243341-11.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.243341-9) da 37 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Recurso Especial (Resp n 1.431.790/SP) Autor: Renato Enrique;
r) Ao Ordinria n 0212131-39.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.212131-1) da 10 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0212131-39.2008.8.26.0100) Autor: Shan Ban Chun;
s) Ao Ordinria n 0184184-39.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184184-2) da 15 Vara Cvel do Foro Central Autor:
Flavio Barreto Moreira;
t) Ao Ordinria n 0184065-78.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184065-3) da 39 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184065-78.2010.8.26.0100) Autor: Jos Carlos Citti de Paula;
u) Ao Ordinria n 0184083-02.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184083-5) da 8 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184083-02.2010.8.26.0100) Autor: Ricardo Lombardi de Barros;
v) Ao Ordinria n 0197368-96.2009.8.26.0100 (antigo 583.00.2009.197368-0) da 34 Vara Cvel do Foro Central Autor:
Ernesto Matalon;
w) Ao Ordinria n 0184070-03.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184070-3) da 29 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184070-03.2010.8.26.0100) Autor: Alexandre de Freitas Nuzzi;
x) Ao Ordinria n 0184078-77.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184078-5) da 06 Vara Cvel do Foro Central Autor:
Rogrio Sandes Cardoso;
y) Ao Ordinria n 0183812-90.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.183812-8) da 31 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0183812-90.2010.8.26.0100) Autora: Target Consultoria Financeira;
z) Ao Ordinria n 0184197-38.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184197-7) da 05 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184197-38.2010.8.26.0100) Autor: Vagner Blantes;
aa) Ao Ordinria n 0183536-59.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.183536-2) da 31 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0183536-59.2010.8.26.0100) Autor: Edson Carreti;
ab) Ao Ordinria n 0182475-66.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.182475-4) da 36 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0182475-66.2010.8.26.0100) Autora: Treviso Corretora.
ac) Ao Ordinria n 0003437-55.2014.8.26.0100, da 12 Vara Cvel do Foro Central (antigo n 0019539-14.2010.4.03.6100,
da 2 Vara Cvel da Justia Federal, Seo Judiciria de So Paulo) Autora: Esboriol Participaes e Empreendimentos Ltda.
ad) Ao Ordinria n 0151231-90.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.151231-9) da 19 Vara Cvel do Foro Central,
PGINA: 32 de 229
Verso : 3

atualmente em fase de Apelao (AC n 0317709-63.2009.8.26.0000) Autores: Carlos Eduardo Chamma Lutfalla e outros.
Polo passivo
Valores envolvidos
Principais fatos
Prtica que causou

tais contingncias
Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado
BM&FBOVESPA e Associao BM&F (ambas ou s BM&FBOVESPA, dependendo do caso).

As aes judiciais envolvem os ttulos de scio efetivo patrimonial da ento BM&F (associao civil), e correspondente
converso em aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA. O valor financeiro de eventual condenao
depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena.
Trata-se de aes ordinrias em que os Autores sustentam a ocorrncia de irregularidades na 52 Assembleia Geral
Extraordinria, realizada com o objetivo de aprovar a desmutualizao e a ciso da BM&F, associao civil. Questionam,
ademais, o valor dos ttulos de scio efetivo patrimonial, e correspondente converso em aes, os quais no refletiram os
resultados acumulados desde 1994. Pleitearam, poca, em sede liminar, a anulao da AGE ou, em carter
alternativo/subsidirio a nulidade da deciso que fixou o novo valor dos ttulos patrimoniais, condenando-se as Rs ao
ressarcimento dos prejuzos alegadamente causados aos Autores, em face de sua no participao na atualizao dos ttulos
advindos do ltimo balano especial. Os pedidos liminares restaram indeferidos em 1 ou 2 instncias, o que no prejudicou
a realizao regular da AGE, em 20 de setembro de 2007. As Requeridas contestaram todas as aes, alegando,
preliminarmente, a falta de interesse de agir e a impossibilidade jurdica do pedido e, no mrito, a total improcedncia das
aes, observadas, em cada demanda, as respectivas peculiaridades. Exceo feita s Aes aforadas por Flavio Barreto
Moreira e Rogrio Sandes Cardoso (itens s e x supra, respectivamente), todas as Aes j foram sentenciadas, sempre pela
improcedncia ou pela extino, sem julgamento de mrito, dos pedidos formulados na petio inicial. Nos casos j
sentenciados, os Autores interpuseram as respectivas Apelaes, exceto na Ao promovida por Ernesto Matalon (item v
supra), que hoje aguarda a publicao da deciso que rejeitou os Embargos de Declarao opostos pelo Autor contra a
sentena de improcedncia da Ao. Na demanda promovida pela Granleo (item o supra), o D. Juzo de primeiro grau negou
seguimento Apelao por entender que o preparo no havia sido corretamente recolhido. Contra essa deciso, a Granleo
apresentou o Agravo de Instrumento n 2058348-26.2013.8.26.0000, j respondido pela Bolsa e ainda no apreciado pelo
Tribunal de Justia. As Apelaes interpostas por Jurandir Pinheiro de Castro (item c supra), Egemp Gesto (item e supra),
Banex Distribuidora (item l supra), Alexandre Nuzzi (item w supra), Edson Carreti (item aa supra) e Esboriol Participaes e
Empreendimentos Ltda. (item ac supra) ainda no foram julgadas. Nos demais casos, o Tribunal de Justia negou provimento
s Apelaes. De outro lado, contra os vv. acrdos que negaram provimento s suas Apelaes, os seguintes Autores
apresentaram recursos aos CC. Tribunais Superiores: i) Antonio Carlos Rago Cano (item a supra): Recurso Especial, ainda
no processado; ii) Paulo Roberto Ferreira de Sena (item b supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo
seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo,
ainda no processado; iii) Walter Silva Junior (item d supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi
negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, ainda no
processado; iv) Reginaldo Goncales da Silva (item f supra): Recurso Especial, ainda no processado; v) Solidez Corretora
(item g supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de
admissibilidade. Ainda h prazo para a oferta de Agravo contra essa deciso; vi) Roberto Duprat (item h supra): Recurso
Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda
no publicada; vii) Aureum Corretora (item j supra): Recurso Especial, cadastrado no C. Superior Tribunal de Justia sob o n
1.328.897; viii) Carmine Enrique (item m supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, atualmente aguardando a
respectiva deciso de prvia admissibilidade; ix) Future Premium (item n supra): Recurso Especial, ainda no processado; x)
Mrio Nassif (item p supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo
de admissibilidade. Ainda h prazo para a oferta de Agravo contra essa deciso; xi) Renato Enrique (item q supra): Recurso
Especial, cadastrado no C. Superior Tribunal de Justia sob o n 1.431.790; xii) Shan Ban Chum (item r supra): Recurso
no publicada; xiii) Jos Carlos Citti de Paula (item t supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi
negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, j respondido
pela Bolsa, mas ainda no remetido ao STJ; xiv) Ricardo Lombardi (item u supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa,
cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; xv) Target
Consultoria (item y supra): Recurso Especial e Extraordinrio, j respondidos pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede
de prvio juzo de admissibilidade. Contra essas decises, a Autora ofertou os respectivos Agravos, ainda no processados;
xvi) Treviso Corretora (item ab supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de
prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, j respondido pela Bolsa, mas ainda
no remetido ao Superior Tribunal de Justia; xvii) Carlos Eduardo Chamma Luftalla e Outros (item ad supra): Recursos
especial e extraordinrio j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de juzo de admissibilidade, em
decises ainda no publicadas. Nas Apelaes interpostas por Jair do Nascimento (item i supra) e Vagner Blantes (item z
supra), ainda h prazo para a oferta de Embargos de Declarao e/ou Recursos para os Tribunais Superiores.
Supostas irregularidades ocorridas na 52 Assembleia Geral Extraordinria da ento BM&F (associao civil), cuja ordem do
dia era aprovar a desmutualizao e a ciso da BM&F, associao civil, bem como o valor dos ttulos de scio efetivo
patrimonial, e correspondente converso em aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA.
Remota
Em razo do contexto atual, a Companhia entende que uma eventual condenao somente poderia resultar em indenizao
por perdas e danos, vez que os pedidos anulatrios esto prejudicados, diante da impossibilidade de retorno ao status quo
ante. Considerando a multiplicidade de fatores de apurao, a Companhia entende, ainda, que na remota hiptese de
condenao, o valor indenizado dever ser estabelecido por deciso judicial que fixe seus parmetros, sem os quais no h
como estimar eventual valor de perda.
III.2)
PGINA: 33 de 229
Verso : 3

Casos repetitivos II
Autores, juzos e
processos ns
Polo passivo
Valores envolvidos
Principais fatos
a) Ao Ordinria n 0155287-69.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.155287-5) da 32 Vara Cvel do Foro Central,

atualmente em fase de Apelao (AC n 9175270-70.2009.8.26.0000) Autor: Lawrence Pih;
b) Ao Ordinria n 0155286-84.2008.8.26.0100 (antiga 583.00.2008.155286-2) da 37 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0155286-84.2008.8.26.0100) Autor: Andr Arantes;
atualmente em fase de Apelao (AC n 0113283-80.2009.8.26.0100) Autor: Claudio Monteiro da Costa;
d) Ao Ordinria n 0113286-35.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113286) da 23 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0113286-35.2009.8.26.0100) Autor: Fernando Alexandre Esboriol;
e) Ao Ordinria n 0113284-65.2009.8.26.0100 (antiga 583.00.2009.113284-9) da 2 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0113284-65.2009.8.26.0100) Autor: Henrique S. Filho;
f) Ao Ordinria n 0113285-50.2009.8.26.0100 (antigo 583.00.2009.113285-1) da 42 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 9177337-08.2009.8.26.0000) Autor: Seeich Abe;
g) Ao Ordinria n 0184100-38.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184100-2) da 18 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184100-38.2010.8.26.0100) Autor: Carlos Eduardo Miranda Teixeira;
h) Ao Ordinria n 0184181-84.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184181-4) da 25 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Agravo em Recurso Extraordinrio Autor: Celso Rodrigues;
i) Ao Ordinria n 0184093-46.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184093-9) da 12 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184093-46.2010.8.26.0100) Autora: Correta Corretora;
j) Ao Ordinria n 0184183-54.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184183-0) da 38 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184183-54.2010.8.26.0100) Autor: Edilson Morais Alencar;
l) Ao Ordinria n 0184182-69.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184182-7) da 10 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC ainda no cadastrada no Tribunal de Justia) Autor: Fabio Causso Feola;
m) Ao Ordinria n 0184076-10.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184076-0) da 27 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184076-10.2010.8.26.0100) Autor: Izael Camillo dos Anjos;
n) Ao Ordinria n 0184060-56.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184060-0) da 27 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184060-56.2010.8.26.0100) Autor: Marcos Bianco Bastos;
o) Ao Ordinria n 0184085-69.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184085-0) da 36 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184085-69.2010.8.26.0100) Autor: Roberto Allan de Moraes Barros;
p) Ao Ordinria n 0184092-61.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184092-6) da 42 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184092-61.2010.8.26.0100) Autor: Ronaldo Caire;
q) Ao Ordinria n 0132917-28.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.132917-9) da 07 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0132917-28.2010.8.26.0100) Autor: Srgio Prado Frigo;
r) Ao Ordinria n 0184067-48.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184067-9) da 28 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184067-48.2010.8.26.0000) Autor: Henrique Bispo Pimentel;
s) Ao Ordinria n 0184068-33.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184068-1) da 36 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184068-33.2010.8.26.0100) Autor: Paulo Srgio Albanezi;
t) Ao Ordinria n 0184196-53.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184196-1) da 11 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184196-53.2010.8.26.0100) Autor: Pedro Augusto Spnola;
u) Ao Ordinria n 0184091-76.2010.8.26.0100 (antigo 583.00.2010.184091-3) da 04 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184091-76.2010.8.26.0100) Autor: Ulisses Sandes Cardoso;
v) Ao Ordinria n 0175422-97.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.175422-6) da 39 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0175422-97.2011.8.26.0100) Autora: BVL Corretora;
w) Ao Ordinria n 0116425-24.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.116425-1), da 30 Vara Cvel do Foro Central Autor:
Roberto Cordeiro Simes;
x) Ao Ordinria n 0126956-72.2011.8.26.0100 (antigo 583.00.2011.126956-4), da 10 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0126956-72.2011.8.26.0100) Autor: Robson Rodrigo de Souza.
y) Ao Ordinria n 0019453-43.2010.4.03.6100 da 12 Vara Cvel da Justia Federal (Seo Judiciria de So Paulo)
Autor: Carlos Eduardo Rodrigues;
BM&FBOVESPA e Associao BM&F.
As aes judiciais envolvem os ttulos de scio efetivo da antiga Bolsa de Mercadorias de So Paulo - BMSP, e correspondente
quantidade de aes emitidas pela ento BM&F S.A., atual BM&FBOVESPA, equivalente quela conferida aos ento
proprietrios de ttulo de scio efetivo da ento BM&F (associao civil). O valor financeiro de eventual condenao depender
de clculos a serem apurados em liquidao de sentena.
Trata-se de aes ajuizadas contra a BM&FBOVESPA e a Associao BM&F, visando o reconhecimento da ineficcia de
disposies contidas no Instrumento de Protocolo e Justificao de operao de ciso parcial firmado em setembro de 2007,
entre a ento BM&F (associao civil) e a ento BM&F S.A. Alegam os Autores que por contemplarem a extino do ttulo de
scio efetivo da ento BM&F (associao civil), antes de implementada a fuso com a BMSP, tais disposies seriam
incompatveis com o Protocolo de Intenes celebrado em 1991 entre a BMSP e a ento BM&F (associao civil).
Exceo feita s Aes aforadas por Roberto Cordeiro Simes (item w supra) e Carlos Eduardo Rodrigues (item y supra),
que ainda pendem de julgamento, todas as Aes j foram sentenciadas, sempre pela improcedncia ou pela extino, sem
julgamento de mrito, dos pedidos formulados na petio inicial.
Em todos os casos, os Autores apelaram. As Apelaes
interpostas por Lawrence Pih (item a supra) e Edilson Morais Alencar (item j supra) ainda no foram julgadas pelo Tribunal
de Justia. Nos demais casos, o Tribunal de Justia negou provimento s Apelaes, sendo que, at o momento, os seguintes
Autores j apresentaram recursos aos CC. Tribunais Superiores: i) Fernando Esboriol (item d supra): Recurso Especial, j
respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no
publicada; ii) Henrique S. Filho (item e supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em
sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor interps o respectivo Agravo, ainda no processado; iii)
PGINA: 34 de 229
Verso : 3

Prtica que causou

tais contingncias
Chance de perda
Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado
Seeich Abe (item f supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo
de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; iv) Carlos Eduardo Miranda Teixeira (item g supra): Recursos Especial e
Extraordinrio, j respondidos pela Bolsa, atualmente aguardando as respectivas decises de prvia admissibilidade; v) Celso
Rodrigues (item h supra): Recursos Especial e Extraordinrio, ambos inadmitidos em sede de prvio juzo de admissibilidade.
Contra essas decises, o Autor interps os respectivos Agravos. O Agravo em Recurso Especial j foi desprovido pelo C.
Superior Tribunal de Justia, sendo que, contra esse v. acrdo, o Autor interps Recurso Extraordinrio, cujo seguimento
tambm foi denegado, na forma dos arts. 543-A e 543-B do CPC. J o anterior Agravo em Recurso Extraordinrio encontra-se
sobrestado; vi) Correta Corretora (item i supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em
sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor ofertou o respectivo Agravo, j respondido pela Bolsa,
mas ainda no remetido ao STJ; vii) Fabio Feola (item l supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento
foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso ainda no publicada; viii) Izael Camillo dos Anjos (item m
supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade,
por deciso ainda no publicada; ix) Ronaldo Caire (item p supra): Recurso Especial e Extraordinrio, j respondidos pela
Bolsa, atualmente aguardando as respectivas decises de prvia admissibilidade; x) Srgio Frigo (item q supra): Recurso
no publicada; xi) Henrique Bispo Pimentel (item r supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi
negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor interps o respectivo Agravo, ainda no
processado; xii) Paulo Albanezi (item s supra): Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em
sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra essa deciso, o Autor interps o respectivo Agravo, ainda no processado;
xiii) Ulisses Sandes Cardoso (item u supra): Recurso Especial, ainda no processado; xiv) BVL Corretora (item v supra):
Recurso Especial, j respondido pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade. Contra
essa deciso, o Autor interps o respectivo Agravo, ainda no processado; xv) Robson Rodrigo (item x supra): Recursos
Especial e Extraordinrio, j respondidos pela Bolsa, cujo seguimento foi negado em sede de prvio juzo de admissibilidade,
por decises ainda no publicadas. Nos demais casos cujas Apelaes j foram julgadas (Andr Arantes item b supra,
Claudio Monteiro da Costa item c supra, Marcos Bianco Bastos item n supra, Roberto Allan de Moraes Barros item o
supra e Pedro Spnola item t supra), ainda h prazo para a oferta de Embargos de Declarao e/ou Recursos para os
Tribunais Superiores.
Supostas irregularidades existentes no Instrumento de Protocolo e Justificao de operao de ciso parcial firmado em
setembro de 2007, entre a ento BM&F (associao civil) e a ento BM&F S.A. que, por contemplar a extino do ttulo de
scio efetivo da ento BM&F (associao civil), antes de implementada a sua fuso com a BMSP, seria incompatvel com o
Protocolo de Intenes celebrado em 1991 entre a BMSP e a ento BM&F (associao civil).
Remota
Aes (ou seu valor de mercado) equivalentes s conferidas aos antigos proprietrios de ttulo de scio efetivo da ento BM&F
(associao civil).
III.3)
Casos repetitivos III
Autores, juzos e
a) Ao Ordinria n 0184098-68.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184098-2) da 07 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184098-68.2010.8.26.0100) Autor: Henrique Bispo Pimentel;
processos ns
b) Ao Ordinria n 0184069-18.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184069-4) da 01 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184069-18.2010.8.26.0100) Autor: Marcos Bianco Bastos;
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184096-98.2010.8.26.0100) Autor: Seeich Abe;
d) Ao Ordinria n 0184097-83.2010.8.26.0100 (antiga 583.00.2010.184097-1) da 03 Vara Cvel do Foro Central,
atualmente em fase de Apelao (AC n 0184097-83.2010.8.26.0100) Autor: Srgio Carnelosso.
Polo passivo
BM&FBOVESPA e Associao BM&F.
Valores envolvidos
As aes judiciais envolvem o valor de aquisio do ttulo de operador especial de mercadoria agrcola atualizado, ou 10%
do valor de ttulo patrimonial de operador especial da ento BM&F (associao civil). O valor financeiro de eventual
condenao depender de clculos a serem apurados em liquidao de sentena.
Principais fatos
Trata-se de aes ajuizadas contra a BM&FBOVESPA e a Associao BM&F contra o cancelamento dos ttulos no patrimoniais
de Operador Especial Agrcola da antiga BM&F quando da desmutualizao da BM&F, ao argumento de que tal
cancelamento no poderia ter sido realizado sem a sua anuncia e/ou correspondente indenizao. Buscam, assim, que seja
declarada a ineficcia da deliberao que cancelou seus ttulos, ou, subsidiariamente, que a Associao BM&F e a
BM&FBOVESPA sejam condenadas ao pagamento de indenizao. s referidas causas, aforadas em setembro de 2010, foi
dado o valor de R$ 50.000,00. Em todos os casos, foram proferidas sentenas de improcedncia das Aes e, na sequncia,
interpostas as respectivas Apelaes, tambm j desprovidas. Contra os vv. acrdos que negaram provimento s suas
Apelaes, os Autores ofertaram Recurso Especial, sendo que: a) o Recurso Especial ofertado por Henrique Bispo Pimentel,
devidamente respondido pela Bolsa, teve o seu seguimento negado em sede de prvio juzo de admissibilidade, por deciso
ainda no publicada; b) o Recurso Especial ofertado por Marcos Bianco Bastos, devidamente respondido pela Bolsa, ainda
pende de admissibilidade; c) o Recurso Especial ofertado por Seeich Abe ainda no foi processado; d) o Recurso Especial
ofertado por Sergio Carnelosso, devidamente respondido pela Bolsa, teve o seu seguimento negado em sede de prvio juzo
de admissibilidade, o que motivou a oferta do subsequente Agravo, ainda no processado.
Prtica que causou
Cancelamento dos ttulos no patrimoniais de Operador Especial Agrcola da BM&F, em decorrncia da desmutualizao e
tais contingncias
nova estrutura societria/operacional da entidade, que tornou a necessidade de deteno de tais ttulos obsoleta.
Chance de perda
Remota
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Verso : 3

Anlise do impacto
em caso de perda
Valor provisionado
Condenao indenizao do valor de aquisio do ttulo de operador especial de mercadoria agrcola atualizado, ou
equivalente a 10% do valor de ttulo patrimonial de operador especial BM&F.
PGINA: 36 de 229
Verso : 3
4.7 - Outras contingncias relevantes
Na data de divulgao deste Formulrio de Referncia, a Companhia e suas controladas no tinham outras contingncias relevantes
alm dos processos judiciais ou administrativos mencionados no item 4.3.
PGINA: 37 de 229
Verso : 3
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
A Companhia foi devidamente constituda segundo as leis brasileiras e possui os seus valores mobilirios listados na bolsa de seu pas de
origem. Portanto, esse item no aplicvel Companhia.
PGINA: 38 de 229
Verso : 3
A modificao do cenrio macroeconmico brasileiro ou influncia exercida pelo Governo Federal podero ter um
impacto prejudicial sobre os nossos negcios, afetando desfavoravelmente nossos resultados e o valor de mercado das
nossas aes.
Algumas das nossas principais linhas de negcios, tais como negociao e ps-negociao de aes e derivativos esto diretamente
expostas ao desempenho da economia, alm de serem afetadas pela atuao do Governo Federal. Indicadores macroeconmicos como
o nvel de atividade econmica, taxa de juros, nvel de crdito e taxa de cmbio impactam direta e indiretamente o nvel de atividade
dos nossos principais mercados administrados. Da mesma forma, a atuao do governo na conduo das polticas monetria e fiscal,
uma eventual reviso da regulao dos mercados financeiros e de capitais e mudanas no regime tributrio no podem ser quantificados
e consequentemente podem ter impacto adverso nos mercados administrados pela BM&FBOVESPA, nos nossos resultados e no valor de
mercado de nossas aes.
Abaixo listamos como algumas mudanas em indicadores macroeconmicos e na forma de atuao do Governo Federal podem afetar os
mercados administrados pela BM&FBOVESPA. Tal lista no busca esgotar nem quantificar todas as possibilidades de impactos que
podemos sofrer, mas apenas facilitar o entendimento de como podemos ser afetados.
Mudanas no nvel e nas expectativas de crescimento da atividade econmica:
Reduo do nvel de atividade da economia pode afetar o desempenho das empresas listadas no mercado de aes, impactando
negativamente o valor de mercado dessas.
O desempenho negativo das aes das empresas listadas em bolsa pode reduzir a atratividade do mercado acionrio e afastar
investidores do mercado brasileiro.
A expectativa de baixo crescimento econmico pode afetar negativamente o nmero mdio de contratos negociados de taxas de
juros, cmbio e outros derivativos.
Mudanas na taxa de juros bsico da economia e na atividade de crdito:
O aumento na taxa de juros bsica da economia pode diminuir a atratividade do mercado acionrio frente a alternativas de
investimentos de renda fixa.
O nvel de crdito na economia pode ser negativamente impactado por aumentos na taxa de juros, reduzindo a demanda por
proteo de investidores e participantes de mercado por meio de contratos derivativos.
O eventual encurtamento dos prazos das operaes de crdito pode levar concentrao da negociao de derivativos de taxa de
juros com prazos mais curtos, impactando negativamente a Receita por Contrato (RPC) mdia desses contratos, dado que os
contratos com prazos mais curtos possuem preos menores.
Mudanas na taxa de cmbio:
Mudanas na taxa de cmbio podem afetar o retorno esperado por investidores estrangeiros que atuam nos mercados de aes e
derivativos brasileiro.
O nvel de volatilidade no mercado de cmbio pode afetar os volumes negociados nos grupos de contratos de taxas de cmbio e
taxas de juros em Dlar.
A taxa de cmbio do Real versus o Dlar norte-americano afeta diretamente a RPC dos grupos de contratos de taxas de cmbio,
taxas de juros em Dlar e de algumas mercadorias, uma vez que a RPC desses contratos referenciada na moeda norte-americana.
Mudanas no regime tributrio:
A imposio ou aumento de impostos incidentes sobre produtos negociados nos mercados administrados por ns pode reduzir a
atratividade destes e, consequentemente, os volumes negociados.
A imposio ou aumento de impostos incidentes sobre investidores que atuam nos mercados administrados por ns pode reduzir o
interesse ou nvel de atividade desses investidores.
Alteraes na interpretao das autoridades fazendrias ou do poder judicirio da legislao tributria aplicvel s operaes
financeiras e s transaes em bolsas de valores, mercadorias e futuros podem nos afetar de maneira negativa.
Introduo de controles ou impostos para entrada ou sada de investidores estrangeiros no mercado brasileiro:
A eventual atuao do Governo Federal no mercado de cmbio, por meio de imposio ou aumento de impostos, intervenes no
mercado e a criao de controles podem impactar a atividade de investidores locais e estrangeiros e reduzir a atratividade dos
mercados de aes e derivativos brasileiros.
Mudanas na regulamentao dos mercados financeiros e de capitais:
Eventuais mudanas nas leis ou normas aplicveis atividade de bolsas de valores, mercadorias e futuros podem nos afetar de
maneira negativa.
Alteraes nas leis e normas aplicveis a investidores e outros participantes que atuam no mercado brasileiro podem nos afetar de
maneira negativa.
Adicionalmente, o nosso resultado financeiro pode ser afetado por mudanas nas taxas de juros e de cmbio, uma vez que nossas
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Verso : 3
receitas financeiras so provenientes de investimentos em ativos de renda fixa e a maior parte das nossas despesas financeiras com
juros esto atreladas ao dlar norte-americano por conta da Senior Unsecured Notes emitida em julho de 2010 (as variaes da taxa de
cmbio sobre o principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de investimento lquido no
exterior).
No temos controle sobre a situao econmica global, sobre a alocao de portflio de investidores globais ou sobre o
desempenho das bolsas de valores e derivativos ao redor do mundo, sendo que podemos ser negativamente impactados
por essas variveis, afetando desfavoravelmente nossos resultados e o valor de mercado de nossas aes.
No temos nenhum controle sobre a atratividade, volatilidade e desempenho dos mercados globais e de bolsas ao redor do mundo,
sendo que tais variveis podem influenciar o mercado brasileiro e, consequentemente, nossas atividades de negociao e psnegociao de aes e de derivativos. Vale destacar que os investidores estrangeiros respondem por parcela relevante dos volumes
negociados nos mercados de aes e derivativos brasileiros e que mudanas no fluxo de recursos administrados por esses investidores
entre os diversos mercados globais podem ter impacto adverso nos mercados administrados por ns, nos nossos resultados e no valor
de mercado de nossas aes.
Alm disso, a desacelerao geral da economia global, instabilidade das taxas de cmbio e inflao, falta de disponibilidade de crdito,
entre outros fatores macroeconmicos mundiais, podem afetar adversamente, direta ou indiretamente, a economia brasileira e os
mercados em que atuamos.
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Verso : 3
a.
riscos para os quais se busca proteo
Destacamos que a companhia aumentou sua participao no CME Group. com recursos captados por meio de emisso, em julho de
2010, de Senior Unsecured Notes, no montante de US$612 milhes e com vencimento em julho de 2020. Entretanto, as variaes da
taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de cobertura da operao de hedge de investimento lquido
no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$612 milhes ( notional) do
investimento no CME Group. Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o
disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do
hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura ( hedged item), (v) identificao
do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de
efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade.
A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na dvida
com os ganhos ou perdas no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a demonstrao
prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura. A aplicao dos citados testes de
efetividade no revelaram quaisquer inefetividade em 31 de dezembro de 2014.
b.
estratgia de proteo patrimonial (hedge)
As variaes da taxa de cmbio do principal da dvida (Senior Unsecured Notes) foram consideradas como instrumento de cobertura da
operao de hedge de investimento lquido no exterior, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte
equivalente a US$612 milhes (notional) do investimento no CME Group.
c.
instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge)
Para proteo patrimonial (hedge) sobre as variaes da taxa de cmbio est sendo utilizado como instrumento uma operao de Hedge
de Investimento Lquido no Exterior (hedge accounting), que tem como objetivo neutralizar os impactos advindos da variao cambial
relacionada ao investimento no CME Group e captao das Senior Unsecured Notes, realizada em 16/07/2010.
d.
parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos
Os parmetros utilizados para gerenciamento da operao de Hedge de Investimento Lquido no Exterior (hedge accounting) so os
testes de efetividade prospectivo e retrospectivo de hedge, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38.
e.
se a Companhia opera instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial ( hedge)
e quais so esses objetivos
No se aplica, uma vez que a Companhia no faz uso de derivativos com o objetivo de proteo para esse investimento.
f.
estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos
O Conselho de Administrao conta com a atuao dos Comits de Auditoria e de Riscos e Financeiro, os quais so comits de
assessoramento previstos no estatuto social da Companhia, que tem as seguintes atribuies:
Comit de Auditoria: Este comit tem como principais atribuies avaliar e aprovar a estrutura de controles internos e os processos de auditoria
interna e independente da Companhia, inclusive indicar a empresa de auditoria independente, bem como avaliar as demonstraes financeiras
e as informaes financeiras trimestrais, supervisionando a rea que elabora as demonstraes financeiras, e as demais competncias previstas
no estatuto social e na regulamentao em vigor.
Comit de Riscos e Financeiro: Este comit tem como principais atribuies realizar o acompanhamento e a avaliao de riscos de mercado,
de liquidez, de crdito e sistmico dos mercados administrados pela Companhia, com enfoque estratgico e estrutural, bem como avaliar
a posio financeira e a estrutura de capital da Companhia.
Os comits mencionados acima e o Conselho de Administrao contam com a atuao das seguintes Diretorias da Companhia:
Diretoria de Auditoria Interna: Esta diretoria tem a misso de prover ao Conselho de Administrao, ao Comit de Auditoria e Diretoria
Executiva avaliaes independentes, imparciais e tempestivas sobre a efetividade do gerenciamento dos riscos e dos processos de
governana, bem como a adequao dos controles internos e do cumprimento das normas e regulamentos associados s operaes da
Companhia e de suas controladas. A Auditoria interna reporta funcionalmente ao Conselho de Administrao e ao Comit de Auditoria e,
administrativamente (i.e. acerca de operaes dirias), ao Diretor Presidente, cabendo ao Comit de Auditoria a realizao da avaliao
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Verso : 3
peridica de desempenho do Diretor de Auditoria.
Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo: Criada em novembro de 2012, esta diretoria responsvel por
supervisionar o ambiente de controles internos, compliance e risco corporativo da Companhia. Tambm acompanha o desenvolvimento e
implantao dos planos de ao apresentados pelas reas operacionais, de apoio e de tecnologia da informao para mitigao dos
riscos identificados, com o propsito de monitorar o aprimoramento dos controles internos, bem como monitora o cumprimento das
regras de negociao com valores mobilirios pelos colaboradores da Companhia, conforme Cdigo de Conduta interno, e encaminha
eventuais infraes para os membros do Comit do Cdigo de Conduta. Essa diretoria reporta-se diretamente ao Diretor Presidente e
prov informaes que subsidiam a atuao dos Comits de Auditoria e Riscos e Financeiro.
Alm disso, a Companhia acompanha de forma sistmica a efetividade da operao do hedge de investimento lquido no exterior por
meio de testes prospectivos e retrospectivos, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38. Essa operao tem como
objetivo neutralizar os impactos advindos da variao cambial relacionada ao investimento no CME Group e captao das Senior
Unsecured Notes, emitidas em julho de 2010.
g.
adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da poltica

adotada
Conforme mencionado anteriormente, a Companhia faz o controle da efetividade da operao de hedge de investimento lquido no
exterior, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38.
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Verso : 3
5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado
No houve alterao nos principais riscos de mercado aos quais a operao de hedge de investimento lquido no exterior da Companhia
esto expostas. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividades.
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Verso : 3
No existem outras informaes relevantes relativas aos Riscos de Mercado que no tenham sido consideradas nos itens 5.1, 5.2 e 5.3.
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Verso : 3
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
Data de Constituio do Emissor
14/12/2007
Forma de Constituio do Emissor
Sociedade por aes - 14 de dezembro de 2007 foi a data de constituio da

T.U.T.S.P.E. Empreendimentos e Participaes S.A., veculo que originou a
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, criada com a
integrao das atividades da Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F S.A. e da
Bovespa Holding S.A., aprovada pelos acionistas dessas companhias em
Assembleias Gerais Extraordinrias ocorridas em 8 de maio de 2008.
Pas de Constituio
Brasil
Prazo de Durao
Prazo de Durao Indeterminado
Data de Registro CVM
12/08/2008
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Verso : 3
Segmento BM&F
A trajetria de conquistas e recordes da BM&F teve incio em janeiro de 1986. Na dcada de 1990, fortaleceu sua posio no mercado
nacional, consolidando-se como o principal centro de negociao de derivativos da Amrica Latina.
No Segmento BM&F, a negociao eletrnica para derivativos foi introduzida em 2000, tendo sido encerrada a negociao de viva-voz
em 30 de junho de 2009, quando toda a negociao passou a ser realizada exclusivamente por meio eletrnico.
No ano de 2002, completou importantes reformas decorrentes da implantao do novo Sistema de Pagamentos Brasileiro, lanando
tambm a clearing de cmbio.
Em 2007, a BM&F iniciou seu processo de desmutualizao, preparando-se para a abertura de capital, sendo que os direitos patrimoniais
dos antigos associados foram desvinculados dos direitos de acesso e convertidos em participaes acionrias. Em setembro desse ano, a
BM&F celebrou contrato com a General Atlantic LLC para aquisio de 10% do capital social da BM&F. Em outubro, foi firmada uma
parceria com o CME Group envolvendo um investimento cruzado em aes das duas companhias e, a criao de uma interligao de
rede eletrnica para o roteamento de ordens referentes aos produtos transacionados em seus ambientes de negociao. Em fevereiro de
2010, o escopo dessa parceria foi estendido, conforme descrito abaixo em Histrico BM&FBOVESPA.
Em 30 de novembro de 2007, as aes da BM&F estrearam no Novo Mercado da Bolsa de Valores de So Paulo sob o cdigo BMEF3,
tendo sido convertidas, em 20 de agosto de 2008, em aes da Companhia (BVMF3) na razo de 1:1.
Segmento Bovespa
A histria da Bovespa remonta a 1890, quando foi criada a chamada Bolsa Livre. A partir da dcada de 1960, a Bovespa assumiu a
caracterstica institucional de bolsa de valores, mutualizada, sem fins lucrativos, situao que perdurou at sua desmutualizao.
No incio da dcada de 1970, o registro de negcios realizado em seu prego foi automatizado e as cotaes e demais informaes
relativas aos valores mobilirios negociados passaram a ser disseminadas de forma eletrnica e imediata. No final da dcada de 1970, a
Bovespa foi precursora na realizao de operaes com opes sobre aes no Brasil.
Na dcada de 1980, dois fatores foram fundamentais para o desenvolvimento da Bovespa: (i) criao dos fundos mtuos de aes e
previdncia e (ii) o incio do processo de desmaterializao da custdia, que se tornou aos poucos predominantemente escritural, o que
contribuiu para a agilidade do procedimento de liquidao dos negcios e para o aumento da liquidez do mercado.
Logo no incio da dcada de 1990, a Bovespa introduziu em paralelo ao prego viva-voz o sistema eletrnico de negociao de renda
varivel, o CATS (Computer Assisted Trading System), desenvolvido pela bolsa de Toronto e substitudo em meados da mesma dcada
por um sistema adquirido da ento bolsa de Paris. Foi instituda tambm a Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC), que
passou a oferecer uma estrutura moderna de cmara de compensao e depositria, permitindo a participao de instituies bancrias
nas atividades de agentes de compensao.
Em 2000, com o objetivo de concentrar toda a negociao de aes do Brasil em uma s bolsa, a Bovespa liderou um programa de
integrao com as oito demais bolsas de valores brasileiras, passando a ser o nico mercado de bolsa para negociao de renda varivel
no Brasil, acessado por sociedades corretoras de valores de todo o Pas.
Ainda em 2000, a Bovespa lanou os trs segmentos especiais de listagem com prticas elevadas de governana corporativa: o Novo
Mercado e os Nveis de Governana Corporativa 1 e 2. Em 2002, passou a atuar tambm na negociao de ttulos de renda varivel no
mercado de balco organizado (MBO), concentrando toda a negociao em mercado organizado de renda varivel no Brasil. Em 30 de
setembro de 2005, encerrou o prego viva-voz, tornando-se um mercado totalmente eletrnico.
Em 28 de agosto de 2007, foi aprovada a desmutualizao da Bovespa e, com isso, todos os detentores de ttulos patrimoniais da
Bovespa e de aes da CBLC transformaram-se em acionistas da Bovespa Hld. Em outubro de 2007 tiveram incio s negociaes de
aes da Bovespa Hld no Novo Mercado, sob o cdigo BOVH3, as quais foram convertidas, em 20 de agosto de 2008, na razo de
1:1,42485643 em aes BVMF3 e 0,1 ao preferencial. Os acionistas da Bovespa Hld receberam o pagamento de resgate das aes
preferenciais no valor de R$17,15340847 por ao preferencial.
Histrico da BM&FBOVESPA
A Companhia foi constituda em 2007, sob a denominao social de T.U.T.S.P.E Empreendimentos e Participaes S.A., tendo os
acionistas da Companhia aprovado a alterao da sua denominao social, em 2008, para Nova Bolsa S.A..
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Verso : 3
Em 8 de maio de 2008, foi implementada operao de integrao das atividades desenvolvidas pela BM&F e Bovespa Hld, por meio da
(i) incorporao da BM&F pela Nova Bolsa S.A.; e (ii) incorporao de aes de emisso da Bovespa Hld pela Nova Bolsa S.A., com a
consequente alterao da denominao social da Companhia de Nova Bolsa S.A. para BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros.
Com a integrao de suas atividades, a BM&FBOVESPA formou uma das maiores bolsas do mundo em valor de mercado, com um
modelo de negcios totalmente verticalizado e integrado, atuando na negociao e ps-negociao de aes, ttulos, contratos
derivativos, divulgao de cotaes, produo de ndices de mercado, desenvolvimento de sistemas e softwares, listagem de emissores,
emprstimo de ativos e tambm central depositria. A BM&FBOVESPA possibilita a seus clientes a realizao de operaes destinadas
compra e venda de aes, transferncia de riscos de mercado (hedge), arbitragem de preos entre mercados e/ou ativos, diversificao
e alocao de investimentos e alavancagem de posies, contribuindo para o crescimento econmico brasileiro.
Em fevereiro de 2010, a BM&FBOVESPA assinou o Protocolo de Intenes com o CME Group para firmar um acordo de parceria
estratgica preferencial global que contempla: (i) investimentos e acordos comerciais em bolsas internacionais, em bases iguais e
compartilhadas; (ii) o desenvolvimento, em conjunto com o CME Group, de uma nova plataforma eletrnica de negociao de
derivativos, aes, renda fixa e quaisquer outros ativos negociados em bolsa e balco; (iii) elevao da nossa participao societria no
CME Group para 5%; e (iv) indicao de um representante para participar do Conselho de Administrao do CME Group. Os contratos
definitivos do acordo de parceria estratgica preferencial global, com prazo inicial de 15 anos, foram assinados com o CME Group em 22
de junho de 2010.
Em julho de 2010, a Companhia aumentou sua participao acionria no CME Group de 1,8% para 5%, tornando-se um dos maiores
acionistas do CME Group. Com a aquisio adicional, o investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial,
mediante aplicao do percentual de participao da BM&FBOVESPA sobre o patrimnio lquido do CME Group, com efeito contbil
reconhecido no resultado.
Em 2011, a BM&FBOVESPA realizou investimentos em sua infraestrutura tecnolgica para integrao de suas plataformas de negociao
e de suas clearings. Nesse mesmo ano, foi entregue o mdulo de derivativos e cmbio da plataforma eletrnica de negociao
multiativos PUMA Trading System, desenvolvida em parceria com o CME Group.
Em 2012, foram realizadas algumas etapas importantes relativas infraestrutura tecnolgica da Companhia como: (i) concluso das
fases de desenvolvimento e testes internos do mdulo de aes da plataforma eletrnica de negociao PUMA Trading System; (ii)
apresentao ao mercado do Programa de Integrao da Ps-Negociao da BM&FBOVESPA (IPN) para a criao da nova cmara de
compensao integrada, que consolidar as atividades das quatro clearings atuais e contar com um novo sistema de clculo de risco
(CORE, do ingls, CloseOut Risk Evaluation) indito no mercado internacional; e (iii) incio da fase de construo do novo Data Center da
BM&FBOVESPA. Com a concluso desses projetos, a Companhia objetiva o aprimoramento de sua infraestrutura tecnolgica para
oferecer aos participantes de mercado servios de excelncia.
Em abril de 2013, concluiu a implantao do mdulo de aes do PUMA Trading System, importante marco para o mercado acionrio
brasileiro. Em setembro do mesmo ano, divulgou sua nova metodologia para o clculo do Ibovespa, que no havia sofrido alteraes
desde sua implantao em 1968, cujo objetivo foi torn-lo mais robusto para refletir com maior exatido o desempenho do mercado de
capitais brasileiro.
No segundo trimestre de 2014, a Companhia concluiu a construo do novo data center, localizado em Santana de Parnaba, garantindo
maior eficincia e robustez infraestrutura da Bolsa. Em agosto de 2014, a Companhia implantou a fase de derivativos da nova clearing
integrada (Clearing BM&FBOVESPA), como parte do IPN, citado anteriormente. Por fim, aps a implantao da fase de derivativos, a
Companhia divulgou os cronogramas de desenvolvimento, testes e implantao das fases de aes, ativos e cmbio, as quais
demandaro novas aprovaes do Banco Central do Brasil.
No que tange aos produtos oferecidos pela Companhia, ver item 7 deste Formulrio de Referncia.
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6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas
Como informado nos itens 6.1 e 6.3, a BM&FBOVESPA, em sua configurao atual, surgiu com a integrao das atividades da BM&F e da
Bovespa Holding. A citada integrao se deu, resumidamente, da seguinte forma:
Em AGEs da BM&F e da Nova Bolsa S.A., ambas realizadas em 8 de maio de 2008, foi aprovada a incorporao da BM&F pela Nova
Bolsa S.A.;
Na AGE da Nova Bolsa S.A. realizada em 8 de maio de 2008, foi aprovada a incorporao da totalidade de aes de emisso da
Bovespa Holding pela Nova Bolsa S.A. Nesta ocasio, a denominao social da Nova Bolsa S.A. foi alterada para BM&FBOVESPA
S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
Observa-se que, nesse primeiro passo, houve a incorporao de aes de emisso da Bovespa Holding, mas sem a extino da
personalidade jurdica da Bovespa Holding, que continuou a existir como subsidiria integral da BM&FBOVESPA at novembro de 2008. A
Bovespa Holding (que alterou sua denominao para Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP) e a CBLC passaram pelas seguintes
reorganizaes societrias:
Em AGEs da BVSP e da CBLC, ambas realizadas em 28 de novembro de 2008, foi aprovada a incorporao da BVSP e da CBLC,
respectivamente, pela BM&FBOVESPA;
Na AGE da BM&FBOVESPA S.A. realizada em 28 de novembro de 2008, foi aprovada a incorporao da CBLC e da Nova BVSP pela
BM&FBOVESPA, o que resultou na extino das sociedades incorporadas.
Em decorrncia dessas reorganizaes societrias, as sociedades Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F S.A., Bovespa Holding S.A.,
Bolsa de Valores de So Paulo S.A. BVSP e Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia deixaram de existir, sendo que todas foram
incorporadas BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
Conforme informado no item 6.3 (Histrico Segmento BM&F), como parte da parceria firmada com o CME Group, o investimento cruzado
foi mantido na estrutura atual da BM&FBOVESPA, sendo que nas Assembleias Gerais Ordinria e Extraordinria, realizadas no dia 20 de
abril de 2010, os acionistas da BM&FBOVESPA aprovaram a aquisio de uma participao adicional no CME Group, elevando sua
participao para 5% na poca.
A BM&FBOVESPA decidiu descontinuar o investimento na Bolsa Brasileira de Mercadorias (BBM), renunciando aos direitos que detinha
sobre ttulos patrimoniais de emisso da referida entidade, em troca da quitao de suas obrigaes como associada, bem como
completa desonerao de qualquer responsabilidade perante os passivos e contingncias da Bolsa Brasileira de Mercadorias atualmente
conhecidos e futuros, salvo em caso de dolo ou culpa grave da BM&FBOVESPA, devidamente declarados em sentena transitada em
julgado. Tal deciso foi comunicada Assembleia Geral Extraordinria da Bolsa Brasileira de Mercadorias realizada em 16 de dezembro
de 2014. Para informaes adicionais, vide nota explicativa 24 - Operaes descontinuadas das demonstraes financeiras padronizadas
de 31 de dezembro de 2014 (DFP 2014).
PGINA: 48 de 229
Verso : 3
6.6 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao

judicial ou extrajudicial
No houve pedido de falncia e/ou de recuperao judicial ou extrajudicial.
PGINA: 49 de 229
Verso : 3
No existem outras informaes relevantes relativas a este item 6 que no tenham sido consideradas acima.
PGINA: 50 de 229
Verso : 3
7.1 - Descrio das atividades do emissor e suas controladas
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA ou Companhia)
A BM&FBOVESPA tem como principais objetivos administrar mercados organizados de ttulos, valores mobilirios e contratos derivativos,
alm de prestar o servio de registro, compensao e liquidao, atuando, principalmente, como contraparte central garantidora da
liquidao financeira das operaes realizadas em seus ambientes de negociao. A BM&FBOVESPA oferece ampla gama de produtos e
servios, tais como negociao e ps-negociao de aes, ttulos de renda fixa, cmbio pronto e contratos derivativos referenciados em
aes, ativos financeiros, ndices, taxas, mercadorias, moedas, entre outros; listagem de empresas e outros emissores de valores
mobilirios; atuao como depositria de ativos; emprstimo de ttulos; e licenciamento de softwares. Essa gama de produtos e servios
reflete seu modelo de negcios diversificado e verticalmente integrado. Alm disso, a Companhia associada mantenedora da
BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM), associao que fiscaliza a atuao da BM&FBOVESPA e dos participantes do mercado,
assim como as operaes por eles realizadas, nos termos da Instruo CVM n 461/07.
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. (Banco BM&FBOVESPA)
Com o intuito de atender aos clientes e s especificidades de seu mercado de atuao, a BM&FBOVESPA, por meio de sua subsidiria
integral Banco BM&FBOVESPA, oferece aos detentores de direitos de acesso e s clearings da Bolsa a centralizao da custdia dos
ativos depositados como margem de garantia das operaes. Adicionalmente, por intermdio do Banco BM&FBOVESPA, que iniciou suas
atividades em 2004, as clearings da BM&FBOVESPA tm acesso imediato ao sistema de redesconto do Banco Central do Brasil, o que
mitiga o risco de liquidez por elas enfrentado, especialmente quando h necessidade de execuo e/ou monetizao de ttulos pblicos
federais depositados em garantia. Sendo assim, o Banco BM&FBOVESPA atua como liquidante e custodiante, oferecendo servios de
custdia, representaes legal e fiscal.
BM&F (USA) Inc.
A subsidiria BM&F (USA) Inc., localizada na cidade de Nova Iorque, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no exterior,
mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado, dentro
dos respectivos limites regulatrios.
BM&FBOVESPA (UK) Ltd.
A subsidiria BM&FBOVESPA (UK) Ltd., localizada na cidade de Londres, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no exterior,
mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado, dentro
dos respectivos limites regulatrios.
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro
A BVRJ uma bolsa de valores inativa, que, a partir de 2004, passou a alugar parte do espao fsico de seu edifcio-sede. O Centro de
Convenes Bolsa do Rio disponibilizado para a realizao de seminrios, conferncias, atividades de treinamento e reunies privadas.
BM&FBOVESPA Superviso de Mercados
A BM&FBOVESPA exerce sua atividade de autorregulao por meio da BSM. Dessa forma, cabe BSM fiscalizar e supervisionar os
participantes do mercado e a prpria BM&FBOVESPA, bem como identificar violaes legislao e regulamentao vigentes,
condies anormais de negociao ou comportamentos que possam colocar em risco a regularidade de funcionamento, a transparncia
e a credibilidade do mercado.
Instituto BM&FBOVESPA (Instituto)
A BM&FBOVESPA participa nos esforos realizados pela sociedade para promover o desenvolvimento sustentvel por meio do Instituto,
que foi criado para integrar e coordenar os projetos de investimento social da BM&FBOVESPA. Nesse contexto, as iniciativas e atividades
desenvolvidas pelo Instituto so direcionadas, em especial, para a capacitao profissional de jovens e para a prtica de esporte como
instrumento de desenvolvimento humano.
PGINA: 51 de 229
Verso : 3
a.
produtos e servios comercializados
Segmento BM&F
O Segmento BM&F abrange a negociao e ps-negociao de contratos derivativos financeiros e de mercadorias, ttulos e cmbio
pronto. A atividade de negociao compreende a disponibilizao de uma sofisticada infraestrutura que permite o acesso de
participantes e investidores interessados em negociar os diferentes ttulos e contratos disponveis nesse segmento. As atividades de psnegociao compreendem registro, compensao, liquidao e gerenciamento de risco das operaes realizadas, por meio de um
sofisticado sistema destinado a assegurar a liquidao de todas as operaes registradas na clearing, que asseguram o bom
funcionamento dos mercados administrados pela Companhia.
As operaes registradas nas clearings so liquidadas por compensao multilateral (netting), tendo a respectiva clearing como
contraparte central (CCP) garantidora, mitigando os riscos de crdito enfrentados pelos participantes dos nossos mercados. Para tanto,
contam com sistema de gerenciamento de risco que calcula para alguns contratos em tempo real e para outros em tempo quase real
o risco das operaes realizadas e o valor das garantias necessrias para a efetiva cobertura de tais riscos.
Clearing de Derivativos: responsvel pela compensao, liquidao e gerenciamento de riscos de nossos contratos futuros, de
opes e de swap (neste ltimo caso, por opo das partes). So negociados nessa clearing os derivativos de taxas de juros em
reais e em dlares norte-americano, de taxas de cmbio, de ndices de aes, de mercadorias e minicontratos
Clearing de Cmbio: realiza o registro, a compensao, a liquidao e o gerenciamento de risco de operaes do mercado brasileiro
interbancrio de dlar a vista (dlar pronto).
Clearing de Ativos: realiza o registro, a compensao, a liquidao e o gerenciamento de risco de operaes com ttulos pblicos
federais emitidos pelo governo brasileiro.
Nossa principal fonte de receitas nesse segmento deriva da cobrana de taxas de negociao, ou emolumentos de prego, e pelos
servios de liquidao, registro e permanncia. Essas taxas representam os custos operacionais incorridos por nossos clientes, sendo
cobradas em moeda nacional e pagas por meio dos procedimentos de liquidao das clearings, com exceo dos contratos derivativos
agropecurios liquidados em dlares na praa financeira de Nova Iorque, na forma da Resoluo n o 2.687 do Conselho Monetrio
Nacional (CMN).
Emolumentos de Prego: taxa cobrada na negociao de contratos, inclusive quando do encerramento e da cesso de posies. As
regras de clculo dos emolumentos de prego so definidas por grupo de produtos com caractersticas e finalidades semelhantes
ou referenciados no mesmo ativo subjacente e contam com desconto progressivo por faixa de volume.
Taxa de Liquidao: taxa referente liquidao dos derivativos listados no encerramento de posies no vencimento. Incide
quando da liquidao de uma posio na data de vencimento ou liquidao financeira de uma entrega fsica.
Taxa de Registro: taxa cobrada na abertura e encerramento da posio antes do vencimento, composta por componentes
unitrios fixos e variveis, calculado conforme metodologia de desconto progressivo por faixa de volume e com tabelas de faixas
especficas para cada grupo de produto.
Taxa de Permanncia: taxa cobrada pelo servio de acompanhamento de posies e emisso de relatrios e arquivos realizados
pela clearing para cobertura de custos operacionais para a manuteno de posies em aberto em produtos derivativos, sendo seu
valor funo da quantidade de contratos mantida em aberto diariamente.
No que se refere clearing de Derivativos, as taxas cobradas podem variar em funo do tipo de contrato, de seu prazo para o
vencimento e da modalidade de operao (se daytrade ou definitiva). Para a definio das taxas aplicveis a cada tipo de
contrato/vencimento, consideramos, dentre outros fatores, a volatilidade do contrato, o nvel de preos praticados em outros mercados
e as condies do mercado. Em geral, os contratos mais volteis e que, por consequncia, apresentam maiores riscos tendem a
apresentar taxas maiores que os menos volteis. Os contratos futuros mais relevantes so os de taxa de juros em Reais, cujo preo
varia de acordo com o prazo do vencimento do contrato, sendo o principal indexado aos Depsitos Interfinanceiros (DI); de taxas de
cmbio, que tem como principal varivel a taxa de cmbio entre o Real e moedas estrangeiras, principalmente o dlar norte-americano;
de ndice de aes, cujo preo fixo, porm seu valor mdio varia de acordo com o tipo de operao e do investidor.
As tabelas a seguir mostram o volume mdio dirio negociado (ADV, do ingls Average Daily Volume), a receita por contrato (RPC, do
ingls Revenue Per Contract) mdia bem como a participao dos investidores no volume do Segmento BM&F.
Volume mdio dirio - ADV (em nmero de contratos)
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Taxas de
Juros em R$
843.480
1.683.623
1.797.215
1.925.725
1.856.691
1.417.448
Taxas de
Cmbio
447.093
540.623
495.537
493.883
494.123
493.878
ndices de
aes
80.015
89.406
123.273
143.088
113.572
118.608
Taxas de Juros
em US$
78.298
89.714
145.222
149.843
155.867
219.608
Var. 2010/2009
Var. 2011/2010
Var. 2012/2011
99,6%
6,7%
7,2%
20,9%
-8,3%
-0,3%
11,7%
37,9%
16,1%
14,6%
61,9%
3,2%
Commodities
Mini Contratos
Balco
10.236
12.898
13.235
11.218
9.187
10.200
52.637
75.605
114.432
165.746
208.234
310.609
9.273
12.866
11.726
9.173
10.086
12.442
ADV
TOTAL
1.521.032
2.504.736
2.700.639
2.898.676
2.847.761
2.582.793
26,0%
2,6%
-15,2%
43,6%
51,4%
44,8%
38,7%
-8,9%
-21,8%
64,7%
7,8%
7,3%
PGINA: 52 de 229
Verso : 3
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013
-3,6%
-23,7%
0,0%
0,0%
-20,6%
4,4%
4,0%
40,9%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Taxas de
Juros em R$
0,979
0,889
0,918
1,004
1,046
1,120
Taxas de
Cmbio
2,161
1,928
1,894
2,205
2,535
2,669
ndices de
aes
1,619
1,564
1,614
1,524
1,761
1,774
Taxas de Juros
em US$
1,357
1,142
0,941
1,015
1,231
1,294
-9,1%
3,3%
9,3%
4,2%
7,1%
-10,8%
-1,8%
16,4%
15,0%
5,3%
-3,4%
3,2%
-5,6%
15,6%
0,7%
-15,8%
-17,6%
7,9%
21,3%
5,1%
-18,1%
11,0%
25,6%
49,2%
10,0%
23,4%
-1,8%
-9,3%
Commodities
Mini Contratos
Balco
TOTAL
2,307
2,168
2,029
2,239
2,534
2,390
0,176
0,128
0,130
0,116
0,119
0,117
1,655
1,610
1,635
1,769
1,409
2,092
1,365
1,134
1,106
1,191
1,282
1,350
-6,0%
-6,4%
10,4%
13,2%
-5,7%
-26,9%
1,4%
-10,8%
3,0%
-1,9%
-2,7%
1,6%
8,2%
-20,4%
48,5%
-16,9%
-2,5%
7,7%
7,6%
5,3%
RPC mdia (em R$)
Var.
Var.
Var.
Var.
Var.
2010/2009
2011/2010
2012/2011
2013/2012
2014/2013
Participao dos investidores no ADV (em %)

Inst. Financeira
Institucional
Estrangeiro
45,5%
42,4%
38,1%
34,5%
32,5%
29,6%
24,3%
29,6%
32,5%
34,0%
35,9%
28,6%
20,0%
22,4%
23,0%
25,4%
25,4%
34,5%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Pessoa
Fsica
7,6%
3,9%
4,5%
4,5%
4,8%
6,1%
Empresa
2,5%
1,7%
1,8%
1,6%
1,2%
1,1%
Banco
Central
0,1%
0,0%
0,0%
0,1%
0,2%
0,2%
Segmento Bovespa
No Segmento Bovespa, administramos os mercados de bolsa e de balco organizado e oferecemos diversos mecanismos e ferramentas
para negociao e ps-negociao de ttulos e valores mobilirios, de renda varivel e renda fixa, os quais incluem aes, fundos de
ndices (ETFs, do ingls Exchange Traded Funds), certificados de depsito de aes (BDRs, do ingls Brazilian Depository Receipts),
derivativos sobre aes e ndices, valores mobilirios de renda fixa, cotas de fundos de investimentos imobilirios, e outros ttulos e
valores mobilirios autorizados pela CVM. A negociao realizada exclusivamente por meio de sistemas eletrnicos totalmente
integrados com os sistemas de ps-negociao, resultando na automatizao de todo o processo.
Na ps-negociao, atuamos como CCP para os mercados de aes, de derivativos de aes e ndices e de ttulos de renda fixa
corporativa, possuindo gerenciamento de riscos e vrios mecanismos de proteo para lidar com falhas de pagamento ou de entrega.
Atuamos como CCP para todos os agentes de compensao, assumindo os riscos das contrapartes entre o fechamento do negcio e sua
liquidao, efetuando a compensao multilateral tanto para obrigaes financeiras quanto para movimentaes de valores mobilirios.
Prestamos ainda servios de liquidao nas distribuies pblicas de valores mobilirios.
A receita dessa atividade advm de um percentual cobrado sobre o volume financeiro negociado e liquidado, que varia de acordo com a
modalidade de operao, o tipo do investidor e o mercado. Apresentamos abaixo uma descrio dos mercados que compem o
segmento Bovespa.
Mercado a Vista: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda vista, sujeitas a um prazo de
liquidao de trs dias teis. Nesse mercado so negociadas aes em lote-padro (e seus mltiplos) e lotes fracionrios (em
quantidades inferiores a esse lote), assim como outros valores mobilirios.
Mercado a Termo: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda de aes, com prazo de
liquidao fsica e financeira previamente fixado pelo comprador e pelo vendedor. Os tipos de operao a termo so: (i) termo
comum: a liquidao fsica e financeira deve ocorrer no valor nominal contratado; (ii) termo flexvel: permite ao comprador a termo
a substituio das aes-objeto do contrato inicialmente estabelecido; e (iii) termo indexado: o preo contratado corrigido
diariamente pela variao de um indexador previamente estipulado, para o perodo compreendido entre o dia da operao,
inclusive, e o dia do encerramento, exclusive (os principais indexadores so a taxa de cmbio e o IGP-M).
Mercado de Opes: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes relativas negociao de direitos outorgados aos
titulares de opo de compra ou de venda de valores mobilirios ou ndices, sobre sries previamente autorizadas pela
BM&FBOVESPA, que podem ser do tipo europeia (exerccio somente no vencimento) ou americana (podem ser exercidas em
qualquer momento). Os tipos de operao de opes so: (i) opes sobre aes proporcionam a seus detentores o direito de
comprar ou vender um lote de aes, com preos e prazos de exerccio pr-estabelecidos; (ii) opes sobre ndices proporcionam
a seus detentores o direito de comprar ou vender um lote do ndice at (ou em) determinada data. O exerccio das opes sobre
aes realizado pela entrega do ativo objeto, enquanto o exerccio das opes sobre ndices realizada pela liquidao financeira
entre a diferena do preo de exerccio e o ndice de liquidao divulgado. As opes sobre aes e sobre ndices podem ter o seu
preo de exerccio indexados taxa de cmbio e ao IGP-M, entre outros.
PGINA: 53 de 229
Verso : 3
Renda Fixa: o mercado por meio do qual so realizadas as operaes de compra e venda de ttulos de renda fixa privada, sujeitas
a um prazo de liquidao que pode variar de 0 1 dia til. Os ttulos podem ser negociados no mercado de bolsa, nas modalidades
de liquidao bruta (D+0) ou liquidao pelo saldo multilateral em D+0 ou D+1 e no MBO pela modalidade de liquidao bruta
(D+0). As transaes no mercado de renda fixa ocorrem no PUMA Trading System, ambiente eletrnico integrado para negociao,
liquidao e de depsito de valores mobilirios. Os ativos autorizados para negociao neste ambiente so: debntures, certificados
de recebveis imobilirios (CRI), certificados de recebveis do agronegcio (CRA), notas promissrias, letras financeiras, cotas de
investimentos em direitos creditrios (FIDC) e cotas de fundos de investimentos em cotas de FIDC (FIC-FIDC).
As tabelas a seguir mostram o volume mdio dirio negociado (ADTV, do ingls Average Daily Trading Value) e outros dados
operacionais do Segmento Bovespa.
2009
2010
2011
2012
2013
2014
A Vista
4.943,7
6.031,6
6.096,3
6.861,3
7.094,5
6.975,8
Var. 2010/2009
Var. 2011/2010
Var. 2012/2011
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013
22,0%
1,1%
12,5%
3,4%
-1,7%
Volume mdio dirio negociado - ADTV (em milhes de R$)

Termo
Opes
Renda Fixa
96,5
245,0
1,6
147,4
307,9
1,8
118,0
276,3
1,1
103,4
280,1
6,0
91,5
221,3
1,4
82,4
233,1
1,1
2009
2010
2011
2012
2013
2014
A Vista
270,6
349,8
476,5
653,0
780,0
821,8
Var. 2010/2009
Var. 2011/2010
Var. 2012/2011
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013
29,2%
36,2%
37,1%
19,4%
5,4%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Var. 2010/2009
Var. 2011/2010
Var. 2012/2011
Var. 2013/2012
Var. 2014/2013
2009
2010
2011
2012
2013
2014
52,7%
-19,9%
-12,4%
-11,5%
-10,0%
25,7%
-10,3%
1,4%
-21,0%
1,2%
12,5%
-40,4%
455,1%
-76,0%
-20,0%
Nmero mdio de negcios (em milhares)

Termo
Opes
1,3
60,4
1,6
79,3
1,1
89,6
1,0
126,4
0,8
108,5
97,3
0,6
18,4%
-26,7%
-15,5%
-19,7%
-23,8%
31,3%
13,0%
41,1%
-14,1%
-10,3%
Pessoas Fsicas
30,5%
26,4%
21,5%
17,9%
15,2%
13,7%
Total
332,3
430,6
567,2
780,4
889,3
919,8
77,1%
9,9%
-14,0%
-11,4%
-19,4%
29,6%
31,7%
37,6%
14,0%
3,4%
27,8%
1,3%
2,0%
0%
5,9%
Participao dos investidores no ADTV

Institucional
Estrangeiro
25,7%
34,2%
33,3%
29,6%
33,4%
34,7%
32,1%
40,4%
32,8%
43,7%
29,0%
51,2%
22,7%
0,0%
11,7%
2,3%
-1,7%
Renda Fixa
0,007
0,012
0,013
0,011
0,010
0,008
Capitalizao burstil (em bilhes de R$) e turnover velocity (em %)

Cap. burstil Cap. burstil final do ano
mdia do ano
2.334,7
1.826,9
2.569,4
2.334,9
2.294,4
2.365,6
2.524,3
2.412,9
2.414,2
2.413,4
2.243,2
2.556,3
10,1%
-10,7%
10,0%
-4,4%
0,9%
Total
5.286,8
6.488,6
6.491,6
7.250,7
7.417,7
7.292,5
Instituies Financeiras
7,4%
8,4%
8,6%
8,1%
7,4%
5,1%
Turnover
velocity
66,6%
63,8%
64,2%
70,0%
72,9%
72,4%
-276 bps
36 bps
578 bps
295 bps
-54bps
Empresas
2,2%
2,3%
1,7%
1,5%
1,0%
1,0%
Outros
0,1%
0,1%
0,1%
0,0%
0,1%
0,0%
Outros servios
Emprstimos de ativos
PGINA: 54 de 229
Verso : 3
Servio disponibilizado pela Companhia, por meio do Banco de Ttulos BTC, que permite aos investidores (doadores) disponibilizarem
ttulos emitidos por companhias abertas, admitidas negociao na BM&FBOVESPA, para emprstimos a interessados (tomadores).
Atuamos como CCP de todas as operaes de emprstimos, adotando para isso rgidos critrios de controle de riscos, gesto de
garantias e regras para o correto funcionamento do mercado. A evoluo das transaes de emprstimo de ativos tem tido um
importante papel no aumento da liquidez em nosso mercado a vista de aes nos ltimos anos. O Emprstimo de ativos tambm
contribui para a melhoria da eficincia do processo de liquidao dos negcios realizados, uma vez que falhas na entrega de aes
vendidas so atendidas automaticamente pelo BTC, o que denominado de emprstimo compulsrio.
Para cada operao de emprstimo registrada em nosso sistema cobramos dos tomadores um percentual sobre o valor da posio em
aberto, tomando-se por base a cotao mdia do ativo objeto do emprstimo no dia anterior ao registro da operao ou a cotao
mdia do dia anterior data do vencimento da operao (doadores e tomadores informam a base sobre a qual a taxa ser aplicada
quando do registro da operao). O volume mdio anual de contratos em aberto foi de R$12,7 bilhes em 2009, R$20,5 bilhes em
2010, R$30,2 bilhes em 2011, R$31,9 bilhes em 2012, R$40,8 bilhes em 2013 e R$32,8 bilhes em 2014.
Listagem de valores mobilirios

A atividade de listagem consiste no registro de emissores de ttulos e valores mobilirios para negociao em nossos sistemas. Nossa
receita de listagem advm, principalmente, de um percentual cobrado anualmente sobre o capital social dos emissores, no caso de
companhias emissoras de aes ou de BDRs patrocinados, ou de uma taxa fixa no caso de fundos de investimento.
Alm dos mercados tradicionais, a BM&FBOVESPA possui cinco segmentos especiais de listagem no mercado de bolsa (Novo Mercado,
Nvel 2 e Nvel 1 de Governana Corporativa, Bovespa Mais e Bovespa Mais Nvel 2). As exigncias de cada segmento especial de
listagem, como a prestao de informaes e adoo de regras societrias adicionais s existentes na legislao atual, esto
consolidadas em seus respectivos regulamentos de listagem. O nmero de emissores registrados na BM&FBOVESPA ao final de cada
ano, bem como o nmero e volume de ofertas pblicas de aes constam nas tabelas a seguir. No Bovespa Mais so realizadas
negociaes de aes de empresas com menor liquidez ou que possuam estratgia de acesso gradual ao mercado. O Bovespa Mais Nvel
2 complementa o segmento Bovespa Mais, ao permitir que pequenas e mdias companhias captem recursos atravs da emisso no s
de aes ordinrias, mas tambm de aes preferenciais.
2009
434
265
159
105
19
35
1
10
77
Empresas (Bolsa*)
Tradicional
Segmentos Especiais
Novo Mercado (NM)

Nvel 2 (N2)
Nvel 1 (N1)
Bovespa Mais (MA)**
BDRs patrocinados
Empresas (MBO)
Outros emissores (Bolsa e MBO)

Total
131
642
Emissores Registrados
2010
2011
471
466
295
274
167
182
112
125
18
19
37
38
1
2
9
10
70
71
163
704
198
735
2012
452
262
178
127
18
33
3
12
69
2013
454
255
187
134
21
32
7
12
74
2014
455
250
192
133
20
31
8
13
62
241
762
246
774
255
772
* Faz parte desse nmero empresas de securitizao e empresas que emitem somente debntures ou Certificados de Recebveis Imobilirios - CRI, as quais
no tem suas aes negociadas no mercado e, portanto, no compem o clculo da capitalizao de mercado.
** Em fevereiro de 2014, a listagem no Segmento Bovespa Mais migrou do mercado de balco para o mercado de bolsa.
Nmero de
ofertas
Volume
(em R$ bilhes)
IPOs
Subsequentes
Total
IPOs
Subsequentes
Total
Ofertas pblicas de distribuio de aes

2009
2010*
6
11
18
11
24
22
23,8
11,2
22,2
63,2
46,0
74,4
2011
11
11
22
7,2
10,8
18,0
2012
3
9
12
3,9
9,3
13,2
2013
10
7
17
17,3
6,1
23,4
2014
1
1
2
0,4
14,0
14,4
* No volume de 2010, inclui a parcela adquirida pelo governo brasileiro na oferta da Petrobras por meio da cesso onerosa de barris (R$74,8 bilhes).
Depositria, custdia e back-office

Atuamos como depositria dos valores mobilirios negociados em nossos mercados de renda varivel e renda fixa, sendo a nica
depositria central de aes no Brasil. Operamos o servio de custdia fungvel e detemos a propriedade fiduciria de todos os valores
mobilirios aqui depositados. Temos um processo de conciliao dirio dos valores mobilirios depositados, os quais so mantidos em
forma escritural e identificados por um cdigo ISIN (International Securities Identification Number ou cdigo de identificao
PGINA: 55 de 229
Verso : 3
internacional de ttulos e valores mobilirios), em uma estrutura de contas segregada e individualizada que identifica os investidores
finais.
Ao final de 2009, o nmero de contas de custdia ativas era de 575,7 mil, sendo 552,4 mil de pessoas fsicas; em 2010, 640,2 mil
contas, sendo 610,9 mil contas de pessoas fsicas; em 2011, 611,2 mil contas, sendo 583,2 mil de pessoas fsicas; em 2012, 613,9 mil
contas, 587,2 mil de pessoas fsicas; em 2013 617,6 mil contas, sendo 589,3 mil contas de pessoas fsicas; e em 2014 590,2 mil, sendo
564,1 mil de pessoas fsicas.
As receitas desse segmento decorrem de uma taxa fixa mensal cobrada do intermedirio, por cada conta individual na depositria,
acrescida de uma taxa percentual, instituda em maio de 2009, para os investidores nacionais com posies acima de R$300 mil.
Ainda no servio de custdia, destaca-se o Tesouro Direto, produto desenvolvido em parceria com o Tesouro Nacional para venda de
ttulos pblicos pela internet para pessoas fsicas. O estoque mdio em custdia passou de R$3,9 bilhes em 2010 para R$6,1 bilhes
em 2011, R$9,0 bilhes em 2012, R$9,8 bilhes em 2013 e R$12,5 bilhes em 2014 enquanto que o nmero mdio de investidores
subiu para 42,3 mil, 64,4 mil, 84,3 mil, 95,1 mil e 118,7 mil respectivamente.
Acesso aos mercados e sistemas eletrnicos da BM&FBOVESPA

A negociao, compensao, liquidao e custdia nos ambientes administrados pela BM&FBOVESPA, por fora de regulao, devem
contar com a participao de instituies intermediadoras autorizadas, denominadas participantes. As condies de acesso, regras e
procedimentos para os participantes so divididas em negociao e ps-negociao nos segmentos BM&F e Bovespa.
Para o ingresso de novos participantes na BM&FBOVESPA, exige-se o atendimento de requisitos de capacitao tcnica, tecnolgica,
operacional e financeira, alm dos custos de acesso a seguir:
Taxa de Credenciamento: cobrada uma nica vez aps o envio da documentao, no incio do processo.
Taxa de Acesso: cobrada uma nica vez, no dcimo terceiro ms a contar a data de admisso do participante.
Alm disso, as instituies intermediadoras devero contratar a infraestrutura de acordo com as recomendaes descritas no Manual de
Acesso Infraestrutura Tecnolgica da BM&FBOVESPA. Dentre os servios prestados esto: (i) estaes de negociao; (ii) portas de
conexo para o envio de ordens; (iii) servidores adicionais (de contingncia) para uso nas mesas de negociao das corretoras ou nas
suas filiais; e (iv) contratao de faixa de limite de ofertas por minuto, dimensionada conforme estratgia operacional da corretora
(frequncia de envio de ordens).
As instituies intermediadoras podem atuar em um ou mais segmentos simultaneamente, sendo que o nmero de corretoras
habilitadas a operar em cada mercado encontra-se na tabela abaixo.
Mercado
Mercado
Mercado
Mercado
de aes
de derivativos
de cmbio
ttulos do governo
2009
81
62
66
80
Nmero de instituies habilitadas

2010
2011
85
87
67
68
38
38
61
61
2012
88
74
27
58
2013
72
50
24
54
2014
71
51
62
64
Vendors cotaes e informaes ao mercado

Comercializamos informaes geradas por nossos mercados de renda varivel, derivativos financeiros e de mercadorias, renda fixa, alm
dos nossos ndices e das notcias sobre os nossos mercados para agentes localizados em vrias partes do mundo.
Esto autorizados a distribuir nossos sinais de informao os vendors e as corretoras. Os vendors so empresas que contratam nosso
sinal de informaes de forma direta ou por meio de outros vendors que fazem a intermediao do sinal. No caso das corretoras, essas
podem acessar nosso sinal de informaes diretamente ou por meio de vendor.
Mercado de Balco da BM&FBOVESPA (iBalco)

Com o objetivo de ampliar sua atuao no mercado de balco, a BM&FBOVESPA lanou o iBalco em fevereiro de 2014. Essa nova
plataforma para operaes de balco aperfeioa os servios oferecidos pela Companhia para o registro de operaes bilaterais, cujas
caractersticas so acordadas diretamente entre nossos clientes.
Ao longo de 2014, a BM&FBOVESPA trabalhou para ampliar a oferta de produtos e servios oferecidos pelo iBalco e dentre os principais
ativos que podem ser registrados nessa plataforma esto:
Ttulos de Renda Fixa: (i) do agronegcio como, por exemplo, Letra de Crdito do Agronegcio (LCA), Certificado de Direito
Creditrio do Agronegcio (CDCA), Cdula de Produto Rural (CPR), Certificado de Depsito Agropecurio/Warrant Agropecurio
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Verso : 3
(CDA/WA), dentre outros; (ii) do mercado imobilirio, como Letras de Crdito imobilirio (LCI) e Cdulas de Crdito Imobilirio
(CCI) que servem como lastro na emisso de Certificados de Recebveis Imobilirios (CRI); e (iii) ttulos bancrios, como os
Certificados de Depsito Bancrio (CDB), Letras Financeiras (LF) e Certificados de Operaes Estruturadas (COE).
Derivativos: registro de termo de moedas (sem entrega fsica), opes flexveis e swaps.
b.
receita proveniente do segmento e sua participao na receita lquida da Companhia
As receitas provenientes dos segmentos operacionais bem como sua participao na receita lquida da BM&FBOVESPA podem ser
consultadas no item 10.1.h desse Formulrio de Referncia.
c.
lucro ou prejuzo resultante do segmento e sua participao no lucro lquido da Companhia
A Companhia no calcula o lucro ou prejuzo separadamente para cada um dos segmentos em que atua.
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Verso : 3
a.
caractersticas do processo de produo
Mercados organizados
Os mercados organizados de valores mobilirios so divididos em bolsa e balco organizado. Os mercados de bolsa so aqueles que
funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais de negociao e que possibilitam o encontro e a interao de
ofertas de compra e de venda de valores mobilirios. Normalmente, esses mercados organizados so regulados e supervisionados por
uma entidade reguladora e por entidades autorreguladoras. No Brasil, a regulao do mercado de bolsas e de balco organizado cabe,
principalmente, CVM, ao CMN e ao Banco Central do Brasil (BACEN). A Instruo CVM N. 461, de 23 de outubro de 2007, disciplina os
mercados regulamentados de valores mobilirios e dispe sobre a constituio, organizao, funcionamento e extino das bolsas de
valores, bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balco organizado.
Mercados de bolsa e de balco organizado

Os mercados de bolsa so aqueles que funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais de negociao e que
possibilitam o encontro e a interao de ofertas de compra e de venda de valores mobilirios; ou permitem a execuo de negcios,
sujeitos ou no interferncia de outras pessoas autorizadas a operar no mercado. Os MBO podem operar da mesma forma que os
mercados de bolsa ou por meio do registro de operaes previamente realizadas.
Ns administramos ambientes de bolsa para negociao de derivativos, cmbio a vista e ttulos pblicos (Segmento BM&F) e para
negociao de ativos de renda varivel, opes sobre aes e ndices e renda fixa corporativa (Segmento Bovespa). Nos dois casos,
atuamos de maneira integrada, oferecendo todos os servios ligados cadeia de negociao, que vai dos sistemas de negociao e
acesso a estes para intermedirios e investidores; e de ps-negociao, que passa pela parte de compensao, liquidao e
gerenciamento de risco (sempre atuamos como CCP para os negcios realizados nos mercados de bolsa administrados pela Companhia)
e termina no servio de depositria e custdia de ativos.
Uma caracterstica do mercado de bolsa que os ttulos, contratos ou outros valores mobilirios negociados em seu ambiente sejam
padronizados. Isso porque, para que a negociao em um sistema centralizado e multilateral e que adota regras de formao de preo
seja possvel necessrio que ativos com a mesma caracterstica (o mesmo ativo detido por diferentes participantes) sejam fungveis
entre si. Atendida essa condio, a negociao desses ativos pode ocorrer em um ambiente com regras de formao de preo, pois, na
prtica, uma vez definidas suas caractersticas, este passa a ser livremente negociado, sendo indiferente quem seja seu detentor.
No caso do mercado de balco organizado para negociao de ativos de renda varivel e de renda fixa, a premissa de fungibilidade dos
ativos permanece vlida, mas as regras de negociao e formao de preo diferem daquelas encontradas no mercado de bolsa.
No caso do mercado de balco de derivativos (Segmento BM&F) so negociados derivativos no padronizados feitos sob medida, ou
customizados, normalmente no fungveis. Diferentemente dos mercados padronizados de bolsa, viabilizam a negociao, diretamente
entre as partes, de grande variedade de contratos, com caractersticas especficas de tamanho, ativo-objeto, prazo, critrios para
liquidao, dentre outras.
Ps-negociao (Cmaras de Compensao)

No nosso modelo de negcio verticalmente integrado, provemos todos os servios relacionados ps-negociao para as operaes
realizadas nos Segmentos BM&F e Bovespa. Para isso, administramos quatro clearings consideradas sistemicamente importantes pelo
Banco Central do Brasil: de Derivativos, de Cmbio, de Ativos (segmento BM&F) e de aes e renda fixa privada (segmento Bovespa).
As atividades desenvolvidas pelas clearings da BM&FBOVESPA so amparadas pela Lei no 10.214, de 27 de maro de 2001, que autoriza
a compensao multilateral de obrigaes, determina o papel de CCP das clearings sistematicamente importantes e permite a utilizao
das garantias prestadas por participantes inadimplentes para a liquidao de suas obrigaes no mbito das clearings, inclusive nos
casos de insolvncia civil, concordata, interveno, falncia e liquidao extrajudicial.
No fluxo de uma operao cursada em um dos nossos segmentos de negociao, as informaes de um negcio realizado no sistema de
negociao so automaticamente enviadas para os sistemas das clearings e disponibilizadas para que os intermedirios possam indicar
quem so os investidores (comitentes) finais daquele negcio, processo conhecido como especificao. A etapa seguinte o
processamento da liquidao fsica (transferncia dos ativos/registro dos contratos) e financeira (transferncias de recursos financeiros)
da operao pela clearing. Esse processo de liquidao pode ser com garantia da CCP (obrigatrio nos mercados de derivativos de bolsa,
cmbio, ttulos pblicos e aes) ou sem CCP (opcional nos mercado de derivativos de balco e de dvida corporativa).
As clearings da BM&FBOVESPA atuam como CCP garantidora dos mercados de derivativos (futuros, termo, opes e swaps), de cmbio
(dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes a vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como emprstimo de
ttulos), de renda varivel (operaes a vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e de ttulos privados (operaes a vista e
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Verso : 3
de emprstimo de ativos). A principal funo da CCP garantir a boa liquidao das operaes cursadas em uma clearing; para tanto, a
CCP se interpe entre todos os participantes, tornando-se, para fins de liquidao, compradora de todos os vendedores e vendedora de
todos os compradores. Assim, caso um participante deixe de cumprir com suas obrigaes perante uma clearing (por exemplo, realizar
pagamentos ou entregar ativos), caber BM&FBOVESPA, no seu papel de CCP, acionar os mecanismos de salvaguardas da clearing,
podendo atingir, em ltima instncia, seu prprio patrimnio. Para poder administrar os riscos inerentes a essa funo, a CCP concentra
suas atividades no clculo, no controle e na mitigao do risco de crdito oferecido pelos participantes das clearings da BM&FBOVESPA.
Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de
salvaguardas prprias. A estrutura de salvaguardas representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela utilizados
para a cobertura de eventuais perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes. De maneira geral, os principais
itens dessa estrutura so: as garantias depositadas pelos participantes do mercado, geralmente sob a forma de margem de garantia;
fundos especificamente constitudos para esse fim; patrimnio especial; a corresponsabilidade pela liquidao assumida pelas corretoras
e membros/agentes de compensao e, em ltima instncia, o capital prprio da BM&FBOVESPA.
Os modelos utilizados para o clculo da margem de garantia baseiam-se, de forma geral, no conceito de teste de estresse, isto ,
metodologia que busca aferir o risco de mercado considerando no somente a volatilidade histrica recente dos preos, mas tambm a
possibilidade de surgimento de eventos inesperados que modifiquem os padres histricos de comportamento dos preos e do mercado
em geral. Os principais parmetros so definidos pelo Comit Tcnico de Risco de Mercado para os fatores de risco que afetam os
preos dos contratos e ativos negociados na BM&FBOVESPA, com destaque para a taxa de cmbio de reais por dlar, a estrutura a
termo de taxa prefixada em reais, a estrutura a termo de cupom cambial, o ndice Bovespa e os preos a vista das aes, dentre outros.
Evolues tecnolgicas
A BM&FBOVESPA est realizando importantes investimentos para modernizar toda a sua infraestrutura tecnolgica, de forma a oferecer
servios ainda mais eficientes para os intermedirios e investidores nas etapas de negociao e ps-negociao. Esses desenvolvimentos
esto descritos adiante.
PUMA Trading System

Dentro dessa dinmica de negociao eletrnica no mercado de bolsas, baixa latncia (alta velocidade) e alta capacidade de
processamento de ordens e negcios para suportar o crescimento dos mercados so fatores crticos na atividade de negociao de aes
e derivativos. Por conta disso, a Companhia realizou considerveis investimentos no desenvolvimento da nova plataforma de negociao
multimercado e multiativos. Em 2010, firmamos um contrato de tecnologia com o CME Group, sob o qual as partes desenvolveram
conjuntamente o PUMA Trading System, que contempla sob uma mesma infraestrutura todos os segmentos de negociao existentes na
Companhia, substituindo as antigas plataformas. O PUMA Trading System entrou em operao nos mercados de derivativos e cmbio
pronto (Segmento BM&F) no segundo semestre de 2011, nos mercados e aes e derivativos de aes (Segmento Bovespa) no primeiro
semestre de 2013, e por fim, nos mercados de renda fixa privada em julho de 2014.
Diferentes desenvolvimentos e investimentos realizados nos ltimos anos levaram a uma evoluo do desempenho dos sistemas de
negociao, reduzindo o tempo interno de processamento de ordens, ou RTT (sigla em ingls para Round Trip Time), principal mtrica
de performance de um sistema de negociao de bolsa.
2007
Tempo de Processamento (em milissegundo ms)
Segmento BM&F
(PUMA Trading System a Capacidade Diria (em milhares de negcios)
partir de 2011)
Mdia Diria (em milhares de negcios)
Picos (em milhares de negcios)
Tempo de Processamento (em milissegundo ms)
Segmento Bovespa
(PUMA Trading System a Capacidade Diria (em milhares de negcios)
partir de 2013)
Mdia Diria (em milhares de negcios)
Picos (em milhares de negcios)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
70
25
20
10-15
~1
~1
~1
~1
55
23
42
200
29
49
200
39
76
400
66
152
400
66
195
400
99
195
400
128
251
6.000
173
376
450
300
20
10-15
10-15
10-15
~1
~1
390
153
343
770
245
414
1.500
332
591
3.000
431
800
3.000
567
1.092
3.000
781
1.500
3.000
837
1.650
6.000
891
2.582
Integrao da ps-negociao
Desde 2008, um dos projetos mais importantes da BM&FBOVESPA integrar suas quatro clearings, que depende da aprovao dos
reguladores. No quarto trimestre de 2011, foi anunciado o licenciamento do software RTC (Real Time Clearing), da empresa sueca
Cinnober, que ser a espinha dorsal da nova clearing integrada, multimercados e multiativos. No final de 2012, foi apresentado
oficialmente ao mercado o IPN para a criao da nova cmara de compensao integrada, que contar com um novo sistema de clculo
de risco CORE, indito no mercado internacional, que ampliar os diferenciais competitivos da BM&FBOVESPA ao oferecer um nico
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sistema de administrao de risco e de depsito de garantias para todos os participantes e de forma a aumentar a eficincia da gesto
dos riscos tratando diferentes ativos de diferentes mercados de forma integrada, mantendo a robustez dos modelos atuais.
A nova cmara de compensao integrada, batizada de Clearing BM&FBOVESPA, entrou em operao no dia 18 de agosto de 2014, data
em que ocorreu a migrao do mercado de derivativos financeiros, commodities e balco para a nova estrutura. A prxima etapa do
projeto ocorrer em 2016, onde a ps-negociao do mercado de renda varivel ser migrada para a Clearing BM&FBOVESPA e a atual
clearing de renda varivel ser desativada.
b.
caractersticas do processo de distribuio
Canais de Distribuio
As corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios e as corretoras de mercadorias so as instituies que possuem acesso
direto aos nossos sistemas de negociao, podendo intermediar operaes para carteira prpria e para clientes. Estes participantes so
denominados Participantes de Negociao Pleno (PNP).
Em agosto de 2014, a CVM aprovou um novo modelo de acesso aos mercados administrados pela BM&FBOVESPA, reconhecendo
instituies da indstria de intermediao e criando alternativas para os diferentes perfis de corretoras, distribuidoras e bancos. Este
modelo permite que o acesso aos sistemas da BM&FBOVESPA seja realizado tambm pelo Participante de Negociao (PN).
O PN a denominao adotada pela BM&FBOVESPA para se referir s instituies que acessam os mercados por ela administrados
atravs da estrutura de um ou mais PNP, proporcionando novos arranjos e modelos de negcio.
Nos segmentos Bovespa e BM&F, o acesso ao nosso mercado permitido para corretoras e distribuidoras de valores, corretoras de
mercadorias e bancos de investimento. Para os mercados de Renda Fixa e Balco Organizado, tambm permitimos o acesso de bancos.
No segmento BM&F, os direitos de negociao podem ser irrestritos ou restritos, sendo que este ltimo confere direito de acesso
limitado a determinadas categorias de participantes para negociar certos produtos admitidos negociao nesse segmento.
O ingresso de novos participantes deve ser aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia, nos termos do artigo 30, alnea f,
do estatuto social.
Programa de Qualificao Operacional (PQO)

Tendo em vista que as corretoras, distribuidoras e bancos representam importante canal de distribuio de nossos produtos e trabalham
ativamente na prospeco e na ampliao de nossa base de clientes, lanamos, em 2005, o PQO com o objetivo de certificar a qualidade
dos servios oferecidos por essas instituies e as capacitando e fortalecendo-as como empresas e participantes da indstria de
intermediao. As instituies certificadas pelo PQO nos mercados de aes ou derivativos passam a ter o direito de usar os Selos de
Qualificao, que atestam, para o pblico em geral e para seus clientes, o alto padro de seus servios.
Esses selos so concedidos s corretoras por tipo de atividade de intermediao, conforme descritos a seguir: Agro Broker (foco no
mercado agropecurio); Carrying Broker (foco na liquidao e na custdia de posies); Execution Broker (foco na negociao
profissional); Retail Broker (foco no mercado corporativo); Home Broker (foco em pessoas fsicas via internet). Alm disso, para a
corretora obter o selo, necessrio um parecer favorvel do Comit de Certificao do PQO, formado por executivos e funcionrios da
Bolsa.
O atendimento das regras estabelecidas pelo Roteiro Bsico ou pelo Roteiro Especfico verificado em um processo de auditoria, que
passou a ser realizado pela BSM a partir de 2012.
c.
caractersticas dos mercados de atuao

i. participao em cada um dos mercados
Por administrarmos os nicos ambientes de bolsa e de MBO para negociao de aes e derivativos no Brasil, em 31 de dezembro de
2012, 2013 e 2014 detnhamos 100% desses mercados.
Segundo dados da Associao da Industria de Futuros (FIA, do ingls Futures Industry Association), possuamos em 2012 o sexto maior
mercado de derivativos do mundo em quantidade de contratos negociados, tendo passado para quinto em 2013 e 2014, considerandose os segmentos BM&F (derivativos financeiros e de mercadorias) e Bovespa (termo e opes sobre aes e ndices). Somos o nico
provedor de derivativos de balco com garantias no Brasil, e temos quase 20% do estoque em aberto de todo o mercado de derivativos
de balco, tanto com garantia como sem garantia.
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Verso : 3
Quanto negociao das aes das empresas brasileiras, nossa participao no volume estava em 63,0% em 2012, 64,2% em 2013 e
62,5% em 2014, enquanto o restante ocorreu em mercados norte-americanos como, por exemplo, na Bolsa de Nova Iorque (NYSE, do
ingls New York Stock Exchange). importante mencionar que entre 2004 e 2014, nosso mercado teve 153 ofertas pblicas iniciais de
aes, das quais apenas cinco com ofertas de aes na NYSE.
Alm disso, segundo dados da Federao Mundial de Bolsas (WFE, do ingls World Federation of Exchanges), em 2014, nosso mercado
de renda varivel, em dlares norte-americano, foi o dcimo segundo do mundo em volume de captaes por meio de ofertas de aes,
o dcimo sexto em volume mdio dirio negociado e o dcimo nono em capitalizao burstil. Tambm de acordo com a WFE, somos
lderes absolutos no mercado latino americano pelos critrios do volume financeiro negociado, capitalizao burstil e volume de ofertas
pblicas de aes.
ii. condies de competio nos mercados
Setor Brasileiro de Bolsa de Valores

A histria do setor de bolsas no pas teve incio em 1845, com a criao da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro. Posteriormente, surgiram
outras bolsas, com destaque para a BOVESPA, criada em 1890 sob a denominao de Bolsa Livre e que a partir de 1895 passou a
chamar Bolsa de Fundos Pblicos de So Paulo, alterando sua denominao em meados de 1960 para Bolsa de Valores de So Paulo
BOVESPA.
Em 2000, foi celebrado um acordo de integrao das nove bolsas de valores existentes poca e que estavam em atividade no Brasil,
por meio do qual toda a negociao de renda varivel em bolsa no pas passou a ser realizada na BOVESPA. Posteriormente cinco
daquelas bolsas foram encerradas por seus membros.
No caso do mercado de derivativos, a BM&F foi criada em 1985 para negociar esse tipo de contrato.
Aps o processo de integrao das bolsas de valores mencionado acima, a BOVESPA e a BM&F passaram a ter campos de atuao bem
definidos. A BOVESPA passou a responder pela negociao e ps-negociao de valores mobilirios, de derivativos de renda varivel e
de ttulos de renda fixa corporativa, enquanto a BM&F passou a responder pela negociao e ps-negociao de mercadorias,
derivativos de ndices, taxa de juros, cmbio e futuros e, a partir de 2002, de ttulos de dvida pblicas, emitidos pelas trs esferas de
governo.
No dia 8 de maio de 2008, os ento acionistas da Bovespa Holding S.A. e da BM&F S.A. aprovaram uma reorganizao societria, por
meio da qual os acionistas de ambas as companhias foram reunidos em uma nica empresa denominada BM&FBOVESPA S.A. Bolsa
de Valores, Mercadorias e Futuros.
Em 31 de dezembro de 2014, no tnhamos concorrentes no mercado de bolsa para negociao de aes e derivativos, bem como para
o MBO de aes no pas. Dentre os mercados administrados por ns, possumos concorrentes locais apenas no mercado de balco de
derivativos, no mercado de balco para registro e negociao de ttulos pblicos e de renda fixa corporativa, no mercado de registro de
instrumentos financeiros e nos servios prestados pelo Banco BM&FBOVESPA. No entanto, sofremos concorrncia de mercados
estrangeiros onde aes de empresas brasileiras podem ser negociadas por meio de certificados de depsito de aes (DR, do ingls
Depository Receipts). Ainda, contratos derivativos listados ou de balco que so utilizados por investidores e participantes que atuam no
Brasil podem ser replicados em mercados de bolsa ou de balco em outros pases.
iii. eventual sazonalidade
No possumos sazonalidade significativa em nossas atividades. Os volumes de negociao oscilam ao longo do ano em funo de
diversos motivos, no sendo possvel atribuir variaes significativas dos volumes em meses especficos.
iv. principais insumos e matrias primas
As nossas relaes com nossos fornecedores se do em bases estritamente comerciais, no estando sujeitas a controle ou
regulamentao governamental. Nossos principais fornecedores so companhias de tecnologia e provedores de soluo de hardwares e
softwares, como servidores, equipamentos de rede, mainframe, manuteno de equipamentos, suporte tcnico e mo de obra
especializada para projetos especficos.
Os preos so normalmente contratados por projeto/objeto e podem sofrer eventual volatilidade em relao ao cmbio e inflao,
basicamente ndice Amplo ao Consumidor (IPCA) e ndice Geral de Preos do Mercado (IGPM) do Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica (IBGE).
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Verso : 3
Nossos principais fornecedores so:

Software e hardware: HP; EMC Computer; Hitachi Data System; IBM; Compusoftware; AtosEURONEXT (NYSE); Software AG;
Oracle; Cinnober; Calypso; Red Hat Brasil Ltda; Smarts Market; CME Group;
Servios: 7COMm; IBM; Multirede; Hitachi Data Systems; UOL Diveo; CPM Braxis; Microsoft; T&M; Tempest Servios;
Mo de obra especializada: 7COMm; GPTI; 3CON Consultoria; Stefanini;
Telecom: Algar-CTBC; Embratel Primesys; RTM; TIM Intelig; Telefonica Brasil S.A.; Telmex;
Hospedagem: UOL Diveo; TIVIT.
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Verso : 3
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total
No possumos concentrao da receita lquida entre os nossos clientes, que so os beneficirios finais da negociao realizada em
nossos mercados e outros servios.
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Verso : 3
a.
necessidade de autorizaes governamentais para o exerccio das atividades e histrico de relao com a
administrao pblica para obteno de tais autorizaes
Regulamentao do Setor de Atuao da Companhia

Viso Geral
A atual estrutura regulatria qual esto sujeitos o sistema financeiro e o mercado de capitais brasileiros est baseada em duas
principais leis: (i) a Lei n 4.595/64, que trata da organizao do sistema financeiro nacional e da atuao de seus agentes, bem como
do CMN e do BACEN; e (ii) a Lei n 6.385/76, do Mercado de Valores Mobilirios, que trata da organizao do mercado de capitais e da
atuao de seus agentes, institui a CVM e estabelece e delimita seus poderes e atribuies.
Reguladores
A responsabilidade pela regulao das atividades exercidas no mbito dos mercados financeiro e de capitais brasileiros, bem como de
seus participantes, cabe principalmente ao CMN, ao BACEN e CVM, tendo cada um desses rgos competncia especfica, conforme
atribuda pela legislao.
Conselho Monetrio Nacional

Trata-se de rgo colegiado formado pelo Ministro da Fazenda, pelo Ministro do Planejamento e do Oramento e pelo Presidente do
BACEN, criado com a finalidade de formular as polticas monetria e creditcia aplicveis aos mercados financeiro e de capitais. Tais
polticas tratam de matrias como a disponibilidade de crdito no sistema, a forma de remunerao das operaes de crdito, os limites
operacionais das instituies financeiras, as regras para realizao de investimentos estrangeiros no pas e as regras cambiais.
Banco Central do Brasil

O BACEN uma autarquia federal vinculada ao Ministrio da Fazenda que possui, dentre outras competncias, a responsabilidade por
implementar as polticas monetrias e de crdito estabelecidas pelo CMN, regular o mercado de cmbio e o fluxo de investimento
estrangeiro no Brasil, autorizar o funcionamento de instituies financeiras e demais instituies atuantes no mercado financeiro, bem
como fiscalizar as suas atividades.
Compete tambm ao BACEN autorizar o funcionamento dos sistemas das cmaras e dos prestadores de servios de compensao e
liquidao, no mbito do sistema de pagamentos brasileiro.
Comisso de Valores Mobilirios

A CVM tem uma atuao especificamente relacionada com o mercado de capitais. Essa autarquia federal, tambm vinculada ao
Ministrio da Fazenda, dedica-se regulamentao e fiscalizao do mercado de capitais e seus participantes. Mesmo as instituies
financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, quando realizam atividades na esfera do mercado
de valores mobilirios, esto sujeitas fiscalizao da CVM.
A autarquia competente para, visando ao bom funcionamento do mercado de capitais e a preveno ou correo de eventuais
irregularidades: (i) aprovar, suspender ou cancelar registros de participantes; (ii) aprovar, suspender ou cancelar ofertas pblicas de
valores mobilirios; (iii) supervisionar as atividades das companhias abertas, bolsas de valores e de mercadorias e futuros, membros do
sistema de distribuio de valores mobilirios; (iv) divulgar informaes ou recomendaes a fim de prestar esclarecimentos ou orientar
os participantes do mercado; e (v) supervisionar os participantes do mercado e inibir, sob cominao de penalidades, a prtica de atos
prejudiciais ao funcionamento regular do mercado e aos investidores.
Nossas Atividades e autorizaes governamentais

Do nosso objeto social, definido no Artigo 3 do nosso Estatuto Social, destacam-se, para fins de relevncia da regulao estatal: (i) a
administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios; (ii) a prestao de servios de registro, compensao e
liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em quaisquer dos mercados que administra; e (iii) a prestao de servios de
depositria central e de custdia fungvel e infungvel de ttulos e valores mobilirios.
As nossas atividades relativas administrao de mercados organizados de valores mobilirios so autorizadas e supervisionadas pela
CVM, nos termos do Artigo 18 da Lei n 6.385/76.
A Instruo CVM n 461/07 a norma que regula a constituio, organizao, funcionamento e extino das bolsas de valores, bolsas
de mercadorias e futuros e mercados de balco organizado. Dessa forma, a nossa organizao e o nosso funcionamento est sob a
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superviso direta da CVM, que aprova todas as regras elaboradas por ns relativas ao funcionamento dos mercados por ns
administrados, tais como, condies para admisso e permanncia como pessoa autorizada a operar nos mercados por ela
administrados, definio das operaes permitidas nos mercados por ela administrados, assim como as estruturas de fiscalizao dos
negcios realizados, dentre outras.
A aprovao da Companhia como entidade administradora de mercado de valores mobilirios (mercados de bolsa e balco), sob a gide
da Instruo CVM n 461/07, foi obtida por deliberao do Colegiado da CVM em 19 de maio de 2009.
Na qualidade de entidade administradora de mercado organizado de valores mobilirios, e entidade de compensao e liquidao de
operaes realizadas com referidos valores, nos termos do Artigo 17, 1, da Lei n 6.385/76, somos rgo auxiliar da CVM, incumbindo
a ns fiscalizar nossos participantes e as operaes por eles realizadas. Esta funo de fiscalizao do mercado exercida
primordialmente, por delegao da Companhia, pela BSM, uma associao civil criada com tal finalidade, nos termos da Instruo CVM
n 461/07. A BSM mantm intenso contato com os reguladores CVM e BACEN, cabendo informar-lhes sobre indcios de irregularidades
no mercado, bem como, periodicamente, enviar-lhes relatrios sobre a conduo de suas atividades.
A CVM tambm regula a prestao de servios de depsito centralizado de valores mobilirios, prestao de servios de custdia de
valores mobilirios, e prestao de servios de escriturao de valores mobilirios e de emisso de certificados de valores mobilirios,
por meio das Instrues CVM n 541/13, 542/13 e 543/13, respectivamente. A autorizao da CVM para a prestao destes servios
pela Companhia foi concedida em 28 de novembro de 2008.
Finalmente, a prestao de servios de compensao e liquidao de operaes, atividades que executamos por meio das cmaras de
compensao e liquidao por ns administradas, supervisionada pelo BACEN e pela CVM, em suas respectivas esferas de
competncia, com amparo na Lei n 10.214/01, que regula a atuao das cmaras de compensao e de liquidao no mbito do
sistema de pagamentos brasileiro, e nas demais normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo prprio BACEN, em especial a
Resoluo n 2.882, do CMN. Esta ltima norma designa ao BACEN, no que se refere ao sistema de pagamentos e s operaes com
valores mobilirios, (i) a regulamentao das atividades das Cmaras, (ii) a autorizao de funcionamento dos sistemas; e (iii) a
superviso de suas atividades e aplicao de penalidades.
O BACEN divulgou a autorizao para o funcionamento das atuais cmaras por meio dos seguintes atos: Comunicado n 9.419, de 18 de
abril de 2002, que divulgou a autorizao para a Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Operaes de Cmbio da
BM&FBOVESPA (Cmara de Cmbio), e para a Cmara de Compensao, Liquidao e Gerenciamento de Riscos de Operaes no
Segmento Bovespa e da Central Depositria de Ativos da BM&FBOVESPA; Comunicado n 12.789, de 21 de dezembro de 2004, que
divulgou a autorizao para a Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Ativos da BM&FBOVESPA; Comunicado n 13.750, de
29 de setembro de 2005, que divulgou a autorizao para a ampliao do escopo da Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de
Ativos da BM&FBOVESPA; e Comunicado n 26.265, de 07 de agosto de 2014, que divulgou a autorizao para a Cmara
BM&FBOVESPA (Clearing BM&FBOVESPA), alm de divulgar o cancelamento da autorizao da Cmara de Derivativos da
BM&FBOVESPA. Em 20 de janeiro de 2015, o BACEN divulgou entre os sistemas em funcionamento no mbito do Sistema de
Pagamentos Brasileiro, que desempenham as atividades de que trata a Circular n 3.057, de 31 de agosto de 2001 e a Circular n 3.743,
de 08 de janeiro de 2015, e so monitorados e avaliados com base nas leis e regulamentaes de regncia, bem como nos Princpios
para Infraestruturas do Mercado Financeiro (Principles for Financial Market Infrastructures PFMI), a Cmara de Registro, Compensao
e Liquidao de Operaes de Cmbio da BM&FBOVESPA, a Cmara de Compensao, Liquidao e Gerenciamento de Riscos de
Operaes no Segmento Bovespa e da Central Depositria de Ativos da BM&FBOVESPA, a Cmara de Registro, Compensao e
Liquidao de Ativos da BM&FBOVESPA e a Clearing BM&FBOVESPA.
Cumpre ressaltar que mantemos prximo e constante contato com o BACEN e a CVM, rgos que acompanham permanentemente
nossa atuao.
b.
poltica ambiental do emissor e custos incorridos para o cumprimento da regulao ambiental e, se for o
caso, de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de proteo ambiental
Tendo em vista que as nossas atividades no geram impactos ambientais diretos, no estando sujeitas regulamentao especfica, no
aderimos expressamente a padres internacionais de preservao ambiental e no incorremos em custos relevantes para cumprimento
de regulamentao ou adoo de prticas de carter ambiental.
A BM&FBOVESPA realiza seu inventrio de emisses de gases de efeito estufa (GEE) desde 2009, contemplando os escopos 1, 2 e 3.
Desde 2010 seu inventrio de emisses de GEE assegurado por terceira parte.
No obstante, somos uma companhia comprometida com a responsabilidade socioambiental, fazendo parte de iniciativas como o Pacto
Global da ONU, que congrega vrias empresas e visa ao crescimento sustentvel da economia mundial e incluso social, sendo que a
BM&FBOVESPA foi a primeira Bolsa do mundo a tornar-se signatria desse compromisso. Alm disso, integramos o Conselho Consultivo
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Verso : 3
do CDP (Carbon Disclousure Project) e respondemos ao seu questionrio, tendo sido considerados uma das dez melhores empresas no
ltimo relatrio nos quesitos transparncia e performance.
Alm disso, a BM&FBOVESPA foi a primeira bolsa de mercados emergentes a tornar-se signatria do Principles for Responsible
Investment (PRI). Esse acordo uma iniciativa da Organizao das Naes Unidas (ONU), destinada a grandes gestores de recursos e
demais agentes do mercado financeiro, em prol do investimento responsvel. Como signatria, a Bolsa busca estimular no s outros
investidores a aderirem ao acordo, como as companhias listadas a reportarem suas iniciativas socioambientais ao mercado. Outra
iniciativa no mbito da ONU da qual a BM&FBOVESPA faz parte o Sustainable Stock Exchanges (SSE), que busca estimular o avano da
agenda de sustentabilidade em bolsas ao redor do mundo.
c.
dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para
o desenvolvimento das atividades
Dada a prpria natureza das atividades desenvolvidas pela Companhia, os ativos de propriedade intelectual (sobretudo aqueles
relacionados a aspectos de tecnologia da informao, por vezes licenciados de terceiros) desempenham um papel fundamental. Os itens
abaixo trazem uma viso geral de tais ativos, abordados em maior detalhe quanto s suas caractersticas e funes na alnea (b) do item
9.1. e no item 9.2. deste Formulrio de Referncia.
1)
Marcas e Patentes
A BM&FBOVESPA e suas controladas so titulares de diversos registros de marca e pedidos de registro de marca junto ao INPI, alguns
dos quais indicados na alnea (b) do item 9.1. deste Formulrio de Referncia. Nossas principais marcas, quais sejam, BM&FBOVESPA,
BM&FBOVESPA A Nova Bolsa, BM&F, BM&F Brasil, GTS-Global Trading System, Bolsa Brasileira de Mercadorias, BM&F Trading
System, Sisbex, Bovespa e Ibovespa, Novo Mercado BM&FBOVESPA, PUMA Trading System BM&FBOVESPA e BM&FBOVESPA
The New Exchange, esto devidamente registradas ou com os pedidos de registro devidamente protocolados no INPI, conforme o caso,
nas classes de servios e produtos que se referem s nossas atividades.
Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2014, a Companhia tinha 61 marcas registradas (alm de 4 pedidos) em diversos pases da
Amrica do Sul, Europa, sia, na frica do Sul e nos Estados Unidos, tais como BM&FBOVESPA, Bovespa Bolsa de Valores de So
Paulo, Ibovespa e Bovespa So Paulo Stock Exchange (alguns deles encontram-se igualmente indicados na alnea (b) do item
9.1).
A BM&FBOVESPA periodicamente avalia e revisa seu portflio de marcas de modo a adequ-lo s estratgias da Companhia.
Em 31 de dezembro de 2014, ramos, ainda, titulares de 6 pedidos de patente no Brasil e 1 no exterior (Estados Unidos), relacionados
ao sistema de negociao GTS, ao Projeto Brazil Easy Investing e ao Projeto CORE e a uma funcionalidade relacionada plataforma
eletrnica de negociao PUMA Trading System. Os pedidos de patente referentes ao sistema de negociao GTS na Argentina foram
abandonados por deciso estratgica da rea de tecnologia da informao da Companhia.
2)
Nomes de Domnio
Em 31 de dezembro de 2014, a BM&FBOVESPA e suas controladas eram titulares de 148 nomes de domnio devidamente registrados no
Brasil, alm de 10 no exterior. Na mesma data, os principais nomes de domnio da Companhia eram: bmfbovespa.com.br,
bmfbovespa.com, bvmf.com.br bmf.com.br, sisbex.com.br, www.bovespa.com.br, www.abolsadobrasil.com.br e
www.bovespaonline.com.br.
3)
Programas de Computador e softwares
Os programas de computador so parte fundamental das nossas atividades e, nesse sentido, buscamos manter controle estrito do
licenciamento dos programas que utilizamos. Para informaes adicionais sobre os contratos de licenciamento de programas de
computador e softwares celebrados pela Companhia, vide alnea (b) do item 9.1. deste Formulrio de Referncia.
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Verso : 3
7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior
a.
receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede da Companhia e sua participao na receita
lquida total da Companhia
Para o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, estimamos que cerca de 64% da receita da Companhia proveniente de
clientes brasileiros.
b.
receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita lquida
total da Companhia
Os investidores britnicos, norte-americanos e holandeses foram responsveis por 15,4%, 11,7% e 7,4%, respectivamente, do volume
negociado no segmento Bovespa em 2014, o que representa participao estimada de 6,7%, 6,7% e 2,5%, respectivamente, na receita
lquida da Companhia em 2014. J no segmento BM&F, os norte-americanos e britnicos foram responsveis por 17,2% e 6,6%,
respectivamente, do volume negociado no segmento BM&F em 2014, o que representa participao estimada de 6,5% e 2,5%,
respectivamente, na receita lquida da Companhia em 2014.
c.
receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total da Companhia
Para o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, estimamos que cerca de 36% da receita da Companhia proveniente de
clientes estrangeiros.
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Verso : 3
7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades
Estamos sujeitos regulao da CFTC (Commodity Futures Trading Commission), entidade reguladora do mercado de derivativos norteamericano, no que se refere a:
Oferta, nos Estados Unidos, de acesso eletrnico direto ao sistema de negociao de seu mercado de
derivativos: Em 26 de setembro de 2008, por meio da emisso de uma no-action letter, a BM&FBOVESPA foi autorizada pela
CFTC a disponibilizar acesso eletrnico direto ao sistema de negociao para negociao de contratos derivativos, previamente
aprovados pela CFTC, por investidores localizados nos Estados Unidos. Como condio para a manuteno da referida
autorizao, a BM&FBOVESPA dever cumprir as exigncias estabelecidas pela CFTC, tais como reporte de informaes sobre o
volume de negociao, solicitao para a negociao de novos contratos, alteraes na estrutura organizacional, entre outros.
Ademais, importante ressaltar que a CFTC possui regras especficas para a negociao, por investidores residentes nos Estados
Unidos, de derivativos baseados em ndices de aes. De acordo com referidas regras, a disponibilizao, por bolsas estrangeiras, de
derivativos baseados em ndices de aes a investidores residentes nos Estados Unidos, via acesso direto, permitida somente se o
contrato derivativo possuir determinadas caractersticas, dentre elas seu ativo objeto no constituir um ndice de aes narrow,
conforme critrios definidos no Commodity Exchange Act.
Nesse sentido, em 26 de agosto de 2009, a CFTC concedeu autorizao complementar anteriormente concedia, para que os
investidores residentes nos Estados Unidos possam negociar, via acesso direto na BM&FBOVESPA, os seguintes contratos e estratgias:
Contrato Futuro de Ibovespa;

Contrato Futuro Mini de Ibovespa;
Estratgia de Forward Points com Futuro de Ibovespa (FWI);
Rolagem de Ibovespa (IR1).
A autorizao da CFTC tambm abrange a modalidade de negociao via DMA, inclusive o roteamento de ordens por meio do Globex, o
sistema de negociao do CME Group.
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7.8 - Relaes de longo prazo relevantes
A BM&FBOVESPA divulgou, pelo quinto ano consecutivo, seu Relatrio Anual elaborado a partir das diretrizes da Global Reporting
Initiative (GRI), padro internacional para relatrios de sustentabilidade, tendo sido a segunda Bolsa no mundo e a primeira nas
Amricas a utilizar esse modelo. O Relatrio contempla, alm das informaes econmico-financeiras, os aspectos ambientais, sociais e
de governana corporativa, estimulando analistas e investidores a tambm incorporarem essas questes
Os Relatrios Anuais esto disponveis no website de Relaes com Investidores da BM&FBOVESPA (www.bmfbovespa.com.br/ri), em
Informaes Financeiras, Relatrios Anuais (em portugus e ingls). Link direto para o Relatrio Anual 2014:
http://ri.bmfbovespa.com.br/ptb/s-20-ptb-2014.html.
Todas as iniciativas de sustentabilidade da BM&FBOVESPA esto alinhadas com a Poltica de Sustentabilidade da empresa, aprovada em
2013 pelo Conselho de Administrao, alinhada com os princpios estratgicos da companhia e que tem por objetivo formalizar e orientar
diretrizes de atuao no tema. A Poltica estruturada em quatro Pilares - Mercado, Ambiental, Social e Governana Corporativa (mais
informaes em: http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/a-bmfbovespa/sustentabilidade/institucional/politica.aspx?Idioma=pt-br).
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Verso : 3
No h outras informaes relevantes no consideradas no item 7.
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Verso : 3
8.1 - Descrio do Grupo Econmico
a.
controladores diretos e indiretos
No contamos com acionista ou grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de acionistas que
regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas da Companhia.
b.
controladas e coligadas
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.

Subsidiria integral, tem como finalidade facilitar a compensao e a liquidao financeira das operaes realizadas em seus ambientes
de negociao e funcionar como importante mecanismo de mitigao de risco e de suporte operacional. Para informaes adicionais
sobre as atividades do Banco BM&FBOVESPA, vide item 7 deste Formulrio de Referncia.
BM&F (USA) Inc.

Subsidiria integral, localizada na cidade de Nova Iorque, tem como objetivo representar a BM&FBOVESPA no Exterior, mediante o
relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar na prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites
permitidos pelos reguladores locais.

Subsidiria integral constituda com o objetivo de representar a BM&FBOVESPA no Exterior, mediante o relacionamento com outras
bolsas e agentes reguladores e auxiliar na prospeco de novos clientes para o mercado, nos limites permitidos pelos reguladores locais.
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ)

A BVRJ uma bolsa de valores inativa. Desde 2004, aluga parte do espao fsico de seu edifcio-sede para realizao de eventos em
geral. O Centro de Convenes Bolsa do Rio disponibilizado para realizao de seminrios, conferncias, atividades de treinamento e
reunies privadas. Ainda com relao a este tema, vale destacar as informaes constantes do item 7.9 deste Formulrio.
A BM&FBOVESPA exerce sua atividade de autorregulao por meio da BSM, que uma associao sem fins lucrativos e no
consolidada nas demonstraes financeiras da BM&FBOVESPA. Para informaes adicionais sobre as atividades da BSM, vide item 7
deste Formulrio de Referncia.
Instituto BM&FBOVESPA
A BM&FBOVESPA participa nos esforos realizados pela sociedade para promover o desenvolvimento sustentvel por meio do Instituto,
que foi criado para integrar e coordenar os projetos de investimento social da BM&FBOVESPA. O Instituto uma associao sem fins
lucrativos e no consolidado nas demonstraes financeiras da BM&FBOVESPA. Para informaes adicionais sobre as atividades do
Instituto, vide item 7 deste Formulrio de Referncia.
c.
participaes da Companhia em sociedades do grupo

Participao
da Companhia (%)
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.
100,00%
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro
86,95%
BM&F (USA) Inc.
100,00%
100,00%
Sociedade do Grupo
d.
participaes de sociedades do grupo na Companhia
No h participaes de sociedades do grupo na Companhia.

e.
sociedades sob controle comum
A Companhia no tem sociedades sob controle comum.
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Verso : 3
8.2 - Organograma do Grupo Econmico
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de

Valores, Mercadorias e Futuros
99,99%
BM&FBOVESPA
Superviso de
Mercados
99,99%
Instituto
BM&FBOVESPA
100,0%
Banco
BM&FBOVESPA de
Servios de
Liquidao e
Custdia S.A.
86,95%
Bolsa de
Valores do
Rio de Janeiro
100,0%
BM&F (USA) Inc.
100,0%
BM&FBOVESPA
(UK) Ltd.
0,01%
O Instituto BM&FBOVESPA uma Organizao da Sociedade Civil de Interesse Pblico, criada em 2007, para integrar e coordenar os
projetos de investimento social da Bolsa. A BSM uma associao civil criada com a finalidade de fiscalizar a atuao da prpria
BM&FBOVESPA e de seus participantes, nos termos da Instruo CVM n 461/07. Ambas as instituies no so consolidadas nas
Demonstraes Financeiras da Companhia, e por esta razo no esto mencionadas no item 8.1, c.
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Verso : 3
8.3 - Operaes de reestruturao

Justificativa para o no preenchimento do quadro:
Alm das operaes descritas no item 6.5. deste Formulrio de Referncia, no ocorreram quaisquer outras operaes de
reestruturao societria relevante no grupo econmico no qual se insere a Companhia, com efeitos relevantes para a
Companhia.
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Verso : 3
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Verso : 3
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes - outros
No aplicvel, pois no h bens do ativo no-circulante relevantes para o desenvolvimento das atividades da Companhia.
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Verso : 3
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados

Descrio do bem do ativo imobilizado
Pas de localizao
UF de localizao
Municpio de localizao
Tipo de propriedade
Edifcio localizado na Praa Antonio Prado, n 48 (Sede)
Brasil
SP
So Paulo
Prpria
Prdio localizado na Rua XV de Novembro, n 275
Brasil
SP
So Paulo
Prpria
Prdio localizado na Rua Florncio de Abreu, n 195
Brasil
SP
So Paulo
Prpria
Prdio localizado na Estrada Vinte e Seis, 85
Brasil
SP
Santana de Parnaba
Prpria
Prdio localizado na Rua Av. Ceci, 1850 - Tambor
Brasil
SP
Barueri
Alugada
Prdio localizado na Rua Bento Branco de Andrade Filho, 621 - Sto. Amaro
Brasil
SP
So Paulo
Alugada
Salo de Escritrio localizado na Rua Lbero Badar, 471, 4 andar
Brasil
SP
So Paulo
Alugada
PGINA: 76 de 229
Verso : 3
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de
tecnologia
Tipo de ativo
Descrio do ativo Territrio atingido
Durao
Patentes
A relao de
pedidos de
patente no Brasil
encontra-se no
item 9.2.
20 anos contados do No temos conhecimento,

depsito
presentemente, de eventos que possam
causar a perda dos direitos relativos a
tais pedidos de patente, alm das
hipteses legalmente previstas. No se
vislumbra, atualmente, eventos que
possam causar a perda dos direitos
relativos a tais pedidos de patente, que,
inclusive, no so objeto de qualquer
contestao administrativa ou judicial de
terceiros.
Patentes
A relao de
Estados Unidos e 20 anos contados do
pedidos de
pases signatrios depsito
patente no exterior do PCT
encontra-se no
item 9.2.
Contrato de transferncia
de tecnologia
A relao dos
contratos de
tecnologia
relevantes
encontra-se no
item 9.2.
Brasil.
Brasil.
Eventos que podem causar a perda dos

direitos
Consequncia da perda dos direitos
A consequncia da perda de tais direitos seria

impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
o objeto de tais patentes ou, eventualmente, a
necessidade de descontinuao do uso do
objeto de referidos pedidos de patente,
hipteses estas que no se vislumbram
atualmente, considerando a informao
mencionada no item acima.
No temos conhecimento,
tais pedidos de patente, alm das
hipteses legalmente previstas. No se
vislumbra, atualmente, eventos que
possam causar a perda dos direitos
relativos a tais pedidos de patente, que,
inclusive, no so objeto de qualquer
contestao administrativa ou judicial de
terceiros.

impossibilidade de impedir terceiros de utilizar
o objeto de tais patentes ou, eventualmente, a
necessidade de descontinuao do uso do
objeto de referidos pedidos de patente,
hiptese esta que no se vislumbra
atualmente, considerando a informao
mencionada no item acima.
Encontra-se no item No temos conhecimento,

9.2.
causar a perda dos direitos decorrentes
de referidos contratos, que, inclusive,
no so objeto de qualquer contestao
judicial de terceiros.
No se vislumbra, presentemente, eventos

que possam causar a perda dos direitos
decorrentes de referidos contratos. Alm
disso, h solues tecnolgicas alternativas
s atualmente utilizadas pela empresa, sendo
possvel sua substituio em caso de trmino
da relao contratual.
PGINA: 77 de 229
Verso : 3
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.b - Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de
tecnologia
Tipo de ativo
Descrio do ativo Territrio atingido
Durao
Eventos que podem causar a perda dos

direitos
Consequncia da perda dos direitos
Marcas
A relao dos
Brasil
pedidos de
registro e registro
de marcas
relevantes no
Brasil encontra-se
no item 9.2.
Em regra, 10 anos
da concesso
tais marcas, alm das hipteses
legalmente previstas. No se vislumbra,
presentemente, eventos que possam
tais marcas, que, inclusive, no so
objeto de qualquer contestao
administrativa ou judicial de terceiros.

a impossibilidade de impedir terceiros de
utilizar tais marcas ou, eventualmente, a
necessidade de descontinuao do uso de
referidas marcas, hipteses estas que no se
vislumbram atualmente, considerando a
informao mencionada no item acima.
Marcas
A relao de
A relao encontra Em regra, 10 anos
registro de marcas -se no item 9.2
da concesso
relevantes no
exterior encontrase no item 9.2.
tais marcas, alm das hipteses
legalmente previstas. No se vislumbra,
presentemente, eventos que possam
tais marcas, que, inclusive, no so
objeto de qualquer contestao
administrativa ou judicial de terceiros.

a impossibilidade de impedir terceiros de
utilizar tais marcas ou, eventualmente, a
necessidade de descontinuao do uso de
referidas marcas, hipteses estas que no se
vislumbram atualmente, considerando a
informao mencionada no item acima.
PGINA: 78 de 229
Verso : 3

Razo social
CNPJ
Cdigo CVM
Exerccio social
Valor contbil - variao % Valor mercado variao %
Banco BM&FBOVESPA 00.997.185/0001-50

de Servios de
Liquidao e Custdia
S.A.
Tipo sociedade
Pas sede
Montante de dividendos
recebidos (Reais)
Controlada
Brasil
UF sede
Municpio sede
Data
Valor (Reais)
SP
So Paulo
Descrio das atividades

desenvolvidas
Participao do emisor
(%)
Facilitador da compensao e da
liquidao financeira das operaes
realizadas nos ambientes de negociao
da BM&FBOVESPA e importante
mecanismo de mitigao de risco e de
suporte operacional.
100,000000
Suporte as corretoras de valores e

mercadorias que desenvolvem atividades
junto a clientes estrangeiros e
relacionamento com rgos reguladores e
governamentais estrangeiros, bem como
com bolsas estrangeiras para analisar o
potencial de alianas estratgicas, a
difuso de informaes da
BM&FBOVESPA para investidores
estrangeiros e a captao de informaes
internacionais relevantes.
100,000000
Valor mercado
31/12/2014
0,000000
0,000000
2.950.000,00
31/12/2013
0,000000
0,000000
2.750.000,00
31/12/2012
0,000000
0,000000
0,00
Valor contbil 31/12/2014
64.443.000,00
Razes para aquisio e manuteno de tal participao

Oferecer aos detentores de direitos de acesso e s clearings da Bolsa, facilidades para o processo de liquidao e custdia de ativos.
BM&F (USA) Inc.
00.000.000/0000-00
Controlada
Estados Unidos
NY
Nova Iorque
Valor mercado
31/12/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/12/2013
0,000000
0,000000
0,00
31/12/2012
0,000000
0,000000
0,00
1.095.000,00

Relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e prospeco de novos clientes estrangeiros para o mercado brasileiro.
PGINA: 79 de 229
Verso : 3

Razo social
CNPJ
Cdigo CVM
Exerccio social
recebidos (Reais)
BM&FBOVESPA (UK)
Ltd.
00.000.000/0000-00
Controlada
Tipo sociedade
Pas sede
UF sede
Municpio sede
Data
Valor (Reais)
Gr-Bretanha
(Reino Unido,
UK)
Londres

desenvolvidas
(%)
Suporte as corretoras de valores e

mercadorias que desenvolvem atividades
junto a clientes estrangeiros e
relacionamento com rgos reguladores e
governamentais estrangeiros, bem como
com bolsas estrangeiras para analisar o
potencial de alianas estratgicas, a
difuso de informaes da
BM&FBOVESPA para investidores
estrangeiros e a captao de informaes
internacionais relevantes.
100,000000
Bolsa de Valores inativa. A partir de 2004,

passou a alugar parte do espao fsico de
seu edifcio-sede. O Centro de
Convenes Bolsa do Rio est disponvel
para seminrios, conferncias, atividades
de treinamento e reunies privadas,
possibilitando montagens em diversas
configuraes e adaptando-se a vrios
tipos de eventos, institucionais e sociais.
Ainda com relao a este tema, vale
observar as informaes constantes do
item 7.9 deste Formulrio.
86,950000
Valor mercado
31/12/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/12/2013
0,000000
0,000000
0,00
31/12/2012
0,000000
0,000000
0,00
1.605.000,00

Relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e prospeco de novos clientes estrangeiros para o mercado brasileiro.
Bolsa de Valores do
Rio de Janeiro BVRJ
33.660.648/0001-43
Controlada
Brasil
RJ
Rio de Janeiro
Valor mercado
31/12/2014
0,000000
0,000000
0,00
31/12/2013
0,000000
0,000000
0,00
31/12/2012
0,000000
0,000000
0,00
59.259.000,00

Com a evoluo do mercado acionrio, acordos de integrao, a partir de 2000, transferiram a negociao de aes no Pas para a Bolsa de Valores de So Paulo. Em 2002, a Bolsa de Mercadorias & Futuros adquiriu os ttulos patrimoniais da
BVRJ, passando a deter os direitos de administrao e operacionalizao do sistema de negociao de Ttulos Pblicos, o Sisbex.
PGINA: 80 de 229
Verso : 3

Razo social
CNPJ
Cdigo CVM
Exerccio social
recebidos (Reais)
CME Group, Inc.
00.000.000/0000-00
Coligada
Tipo sociedade
Pas sede
Estados Unidos
UF sede
Municpio sede
Data
Valor (Reais)
IL
Chicago

desenvolvidas
O CME Group atua como administradora

de risco para clientes ao redor do mundo.
Como um centro de negociao
internacional, atrai compradores e
vendedores para os seus sistemas de
negociao eletrnico, CME Globex, e
viva voz. Oferece um leque grande de
produtos, incluindo todas as principais
classes de ativos: futuros e opes
baseados em taxas de juros, ndices de
aes, taxas de cmbio, commodities
agropecurias e outros produtos tais como
clima e mercado imobilirio.
(%)
5,000000
Valor mercado
31/12/2014
0,000000
0,000000
164.802.000,00
31/12/2013
0,000000
0,000000
169.958.000,00
31/12/2012
0,000000
0,000000
124.470.000,00
3.729.147.000,00

Parceria estratgica preferencial global que prev a cooperao entre as duas bolsas na identificao de oportunidades de operaes estratgicas de investimento e de parcerias comerciais com outras bolsas do mundo, nos segmentos de aes e
de derivativos, alm do desenvolvimento conjunto de uma nova plataforma de negociao multiativos.
PGINA: 81 de 229
Verso : 3
Desde julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group, a participao societria da BM&FBOVESPA no CME Group
subiu de 1,8% para 5%, levando a Companhia a se tornar a maior acionista do CME Group. Com a aquisio adicional, o investimento
passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial, mediante aplicao do percentual de participao da BM&FBOVESPA
sobre o patrimnio lquido do CME Group, com efeito contbil reconhecido no resultado.
Complemento ao item 9.1-b

1) Pedidos de Registro e Registro de Marcas Relevantes no Brasil
Marca
BM&F
IBOVESPA
BOVESPA
FUTURO IBOVESPA
BOLSA DE MERCADORIAS & FUTUROS - BM&F
BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO
BOVESPA BOLSA DE VALORES DE SO PAULO
BOVESPA
BTC - BANCO DE TTULOS CBLC
BRAZILIAN CLEARING AND DEPOSITORY CORPORATION - CBLC
CBLC
MULTIBROKER
SISBEX
CBLC COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA
CBLC COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA
BOVESPA FIX MERCADO DE TTULOS DE DVIDA CORPORATIVA
BM&F GLOBAL TRADING SYSTEM
BM&F BRAZILIAN MERCANTILE & FUTURES EXCHANGE
BM&F BRASIL
GTS - GLOBAL TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
BM&F TRADING SYSTEM
MEGA BOLSA MB
BOVESPA MAIS BRASIL
ISE NDICE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL
NVEL 1 BOVESPA BRASIL
NVEL 2 BOVESPA BRASIL
NOVO MERCADO BOVESPA BRASIL
BANCO BM&F
BOVESPA
MERCADO INTERNACIONAL BOVESPA BDR - NO PATROCINADO
Bm&f Bovespa
Bm&f Bovespa
BM&F BOVESPA A NOVA BOLSA
BM&F BOVESPA A NOVA BOLSA
IBOVESPA
IBOVESPA
SINACOR
iMERCADO
BVMF
BVMF
BVMF
DESAFIO BM&FBOVESPA
Educar BM&FBOVESPA
Educar BM&FBOVESPA
Educar BM&FBOVESPA
ndice BM&FBOVESPA Financeiro IFNC
ndice BM&FBOVESPA Financeiro IFNC
TJ3 BM&FBOVESPA A Nova Bolsa
Novo Mercado BM&FBOVESPA
Processo
812290143
813834600
813878128
813878144
816169683
820693081
200010476
820833193
821874640
821877259
821877348
822059380
822744260
822472791
822472813
823194264
823411656
823411680
823411710
823454258
826745741
826745750
826745768
826745776
826745784
827242328
827634048
828056102
828232202
828232296
828232253
900170212
829295089
829344411
829344420
829344438
829678557
829678565
830006273
830006281
830006524
830006532
830050159
830322876
830323465
830323511
830323520
830404660
830467386
830467378
830467360
830501428
830501410
830863630
830863648
830863656
830863672
830863680
830863699
830876383
Status
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Pedido
Pedido
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Registro
Classe
36.50/60/70
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 42
NCL 36
36.10/70
36.10/70
36.10/70
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 38
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 16
NCL 42
NCL 41
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 16
NCL 36
NCL 42
NCL 16
NCL 41
NCL 36
NCL 41
NCL 36
NCL 41
NCL 36
NCL 36
NCL 36
NCL 41
NCL 36
NCL 42
NCL 36
NCL 16
NCL 16
NCL 41
NCL 36
NCL 35
NCL 36
NCL 41
NCL 42
NCL 36
NCL 41
NCL 42
NCL 16
Depsito
07/11/1985
22/09/1987
29/10/1987
29/10/1987
04/07/1991
28/05/1998
29/05/1998
10/08/1998
15/12/1999
16/12/1999
16/12/1999
14/03/2000
22/05/2000
27/07/2000
27/07/2000
23/04/2001
05/07/2001
05/07/2001
05/07/2001
20/07/2001
14/10/2004
14/10/2004
14/10/2004
14/10/2004
14/10/2004
17/03/2005
12/08/2005
20/01/2006
29/03/2006
29/03/2006
29/03/2006
30/01/2007
04/09/2007
09/10/2007
09/10/2007
09/10/2007
06/05/2008
06/05/2008
08/12/2008
08/12/2008
08/12/2008
08/12/2008
05/02/2009
06/08/2009
07/08/2009
07/08/2009
07/08/2009
23/10/2009
21/12/2009
21/12/2009
21/12/2009
06/01/2010
06/01/2010
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/01/2011
28/02/2011
Registro
27/10/1987
06/02/1990
06/02/1990
06/02/1990
12/07/1994
03/04/2001
19/06/2001
17/02/2004
25/08/2009
18/04/2006
18/04/2006
13/10/2009
22/08/2006
12/09/2006
12/09/2006
03/11/2010
21/02/2007
21/02/2007
21/02/2007
09/12/2008
11/09/2007
11/09/2007
11/09/2007
11/09/2007
20/11/2007
26/12/2007
18/03/2008
27/07/2010
27/07/2010
27/07/2010
17/05/2011
05/03/2013
06/09/2011
06/09/2011
06/09/2011
02/08/2011
02/08/2011
01/02/2011
09/08/2011
15/05/2012
15/05/2012
15/05/2012
15/05/2012
21/08/2012
27/11/2012
31/12/2013
11/11/2014
27/11/2012
27/11/2012
08/07/2014
PGINA: 82 de 229
Verso : 3

PUMA Trading System BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA The New Exchange
BRICSMART
BRICSMART
BRICSMART
BRICSMART
BRICSMART
CORE CloseOut Risk Evaluation ESTRUTURA DE AVALIAO DE RISCO
PARA CONTRAPARTES CENTRAIS
CORE CloseOut Risk Evaluation ESTRUTURA DE AVALIAO DE RISCO
PARA CONTRAPARTES CENTRAIS
BVSA BOLSA DE VALORES SOCIOAMBIENTAIS
iBalco
iBalco
iBalco
iBalco
SINCAD SISTEMA INTEGRADO DE CADASTRO BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS N2 BM&FBOVESPA
BOVESPA MAIS Nvel 2 BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA CLEARING
830876405
830876413
830876448
830876456
831093226
831093234
831093242
831093250
831093269
831093277
840042922
840042957
840043066
840043155
840043228
840296568
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
32
38
36
35
09
42
36
36
42
09
42
36
41
35
16
42
28/02/2011
28/02/2011
28/02/2011
28/02/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
17/08/2011
02/03/2012
02/03/2012
02/03/2012
02/03/2012
02/03/2012
11/10/2012
840296584
Pedido
NCL 16
11/10/2012
840509715
840509693
840509685
840509669
840509650
840477139
840477163
840477090
840477074
840718349
840718314
840718330
840718390
840825544
840825552
840825560
840825579
907599192
907599273
907599389
907599427
908269102
908269110
908269145
908269153
908269161
908269188
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
Pedido
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
NCL
09/05/2013
09/05/2013
09/05/2013
09/05/2013
09/05/2013
09/04/2013
09/04/2013
09/04/2013
09/04/2013
26/11/2013
26/11/2013
26/11/2013
26/11/2013
22/04/2014
22/04/2014
22/04/2014
22/04/2014
23/04/2014
23/04/2014
23/04/2014
23/04/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014
12/09/2014
16
35
36
38
42
09
16
36
42
09
16
36
42
16
35
36
38
16
35
36
38
09
35
36
09
35
36
08/07/2014
08/07/2014
08/07/2014
08/07/2014
11/11/2014
2) Registro de Marcas Relevantes no Exterior

Pas
frica do Sul
frica do Sul
frica do Sul
frica do Sul
Argentina
Argentina
Chile
Chile
Chile
Chile
China
China
China
China
Comunidade Europeia
Coria do Sul
Espanha
Estados Unidos da Amrica
Marca
BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBRX
INDICE BOVESPA
IBOVESPA
BOVESPA SO PAULO
STOCK EXCHANGE
BOVESPA BOLSA DE
VALORES DE SO
PAULO
IBRX
BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBRX
IBOVESPA
IBOVESPA
IBRX
Processo
Status
Classe
Depsito
2012/07304
2012/07306
2012/07309
2012/07311
2.039.057
1.980.146
680.922
681.837
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
16
36
16
36
36
36
36
36
22/03/2012
22/03/2012
22/03/2012
22/03/2012
07/01/2004
01/12/2003
15/12/1992
21/04/1993
681.838
Registro
NLC 36
21/04/1993
703.162
10725319
10725321
10725323
10725325
003657641
34906
1.996.972
3112388
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
12/02/2004
05/04/2012
05/04/2012
05/04/2012
05/04/2012
10/02/2004
06/04/1995
23/05/1995
18/02/2004
36
36
16
36
16
36
36
36
36
PGINA: 83 de 229
Verso : 3
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Frana
Hong-Kong
ndia
ndia
Japo
Mxico
Paraguai
Portugal
Portugal
Reino Unido da
Reino Unido da
da Amrica
da Amrica
da Amrica
BRICSMART
IBOVESPA
BM&FBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
BM&FBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBRX
IBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
PIBB PAPIS DE
NDICE BRASIL
BOVESPA
PIBB PAPIS DE
NDICE BRASIL
BOVESPA
BM&FBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBOVESPA
IBRX
Gr-Bretanha e Irlanda do Norte

Gr-Bretanha e Irlanda do Norte
Reino Unido da Gr-Bretanha e Irlanda do Norte
Rssia
Rssia
Singapura
Sua
Taiwan
Taiwan
Uruguai
85562222
3247943
85/562251
95557762
199806844
2301880
2301881
4055845
509.242
270402
307.429
307.430
2021172
2367095A
Pedido
Registro
Registro
Registro
Registro
Pedido
Pedido
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
NLC
NLC
NCL
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
16/35/36/41/42
36
16/36/41/42
36/41
36
16/35/36/41/42
16/35/36/41/42
36
36
36
35
36
16/35/36
36
2367095B
Registro
NLC 36
30/06/2004
486884
486885
T9502807G
427536
83189
84268
352.300
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
Registro
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
NLC
04/04/2012
04/04/2012
16/35/36
16/35/36
36
16/35/36
35
36
36
06/03/2012
27/07/2004
06/03/2012
10/02/1995
25/04/1995
19/03/2012
19/03/2012
14/04/1995
03/03/1995
09/01/2004
17/02/1995
17/02/1995
22/05/1995
30/06/2004
29/03/1995
09/03/1995
09/03/1995
13/01/2004
3) Pedidos de Patente no Brasil

Nmero do
Pedido
PI 0801789-1
Data de
Depsito
30/4/2008
Data de
Publicao
1/2/2011
SISTEMA DE OPERACIONALIZAO DE UMA TRANSAO BURSTIL
Pedido de patente em vigor
PI 0801983-5
29/5/2008
9/2/2010
PROCESSO E SISTEMA DE REALIZAO DE PRECIFICAO
PI 0801982-7
29/5/2008
9/2/2010
BR 11 2012
008205 1 A2
BR 11 2013
028263 0
BR 11 2014
017305 2
30/9/2010
(internacional)
09/04/2012
(Brasil)
02/05/2012
(internacional)
01/11/2013
(Brasil)
16/01/2013
(internacional)
14/07/2014
(Brasil)
Ttulo
Status
PROCESSO DE REALIZAO DE UMA OPERAO BURSTIL DE DIRETO E

SISTEMA DE ASSISTNCIA
MTODO, IMPLANTADO POR COMPUTADOR PARA FACILITAR A NEGOCIAO
DE VALORES MOBILIRIOS, SISTEMA PARA FACILITAR A NEGOCIAO DE
VALORES MOBILIRIOS, MEIO DE ARMAZENAMENTO LEGVEL POR
COMPUTADOR IMPLANTADO POR HARDWARE E MEIO DE ARMAZENAMENTO
5/12/2012
13/5/2014
PROCESSOS PARA A AVALIAO DE RISCO PARA O ENCERRAMENTO DE UMA

CARTEIRA
Pedido de Patente em vigor
26/8/2014
CONTROLE DE VOLUME ADAPTATIVO
Pedido de Patente em vigor
4) Pedidos de Patente no Exterior e Pedidos de Depsito Internacional via PCT

Pas
Estados Unidos
Nmero do Pedido
US 13/462,091
(pedido definitivo, em substituio ao
pedido provisrio 61/481,473)
Data de Depsito
02/05/2012
(pedido definitivo; o pedido provisrio foi
depositado em 02/05/2011)
Status
5) Contratos de transferncia de tecnologia

5.1)
Receptora da Tecnologia: BM&FBOVESPA (Companhia)
Fornecedora da Tecnologia: CME Group, Inc. (CME Group)
Objeto do Contrato de Transferncia de Tecnologia: Construo de um sistema eletrnico de negociao multimercado, que suportar as
negociaes dos mercados administrados pela Companhia, os quais abrangem aes, derivativos, cmbio, ativos pblicos e privados e
commodities. Alm disso, a tecnologia implementada na nova plataforma permitir Companhia suportar, com maior eficincia tcnica e
sem impacto de continuidade, outros mercados que vierem a ser criados futuramente.
Durao: Estima-se que o contrato, firmado em 2010, vigorar por 15 (quinze) anos, contados a partir da data de sua assinatura.
5.2)
Receptora da Tecnologia: BM&FBOVESPA (Companhia)
Fornecedora da Tecnologia: Cinnober Financial Technology AB (Cinnober)
PGINA: 84 de 229
Verso : 3
Objeto dos Contratos de Customizao de Software e de Suporte e Manuteno de Software: Aquisio de conhecimentos tecnolgicos
por meio do fornecimento de tecnologia e da prestao de servios de assistncia tcnica e cientfica relacionados (i) ao
desenvolvimento de customizaes da nova plataforma informatizada para as atividades de ps-negociao da Companhia; (ii)
instalao, implantao e testes desta nova plataforma; e (iii) ao recebimento, pela Companhia, de servios de suporte e manuteno,
para instalao, implantao, treinamento e operao da referida plataforma.
Durao: Contrato de Customizao de Software - estima-se que o contrato, firmado em 2011, vigorar pelo prazo do projeto. Contrato
de Suporte e Manuteno de Software - o contrato, firmado em 2011, teve sua vigncia iniciada a partir de 03/04/2013, perdurando por
prazo indeterminado, sendo o prazo mnimo estimado de 10 anos.
6) Contratos de Tecnologia Relevantes

Durao: Cada contrato possui prazos e sistemticas de renovao prprias, que obedecem aos padres de mercado ou as nossas
necessidades especficas para desempenho de nossas atividades.
Territrio atingido: Predominantemente no Brasil, podendo ter efeitos em outros pases, devido natureza das nossas atividades.
6.1) Viso Geral
Os contratos de tecnologia relevantes para o desenvolvimento de nossas atividades so atualmente os seguintes: (i) contratos de licena
e manuteno de uso de software referentes ao terminal de negociao para o mdulo de derivativos do PUMA Trading System,
denominado SunGard Valdi EMS (substituindo o antigo terminal GLWin), com a GL Trade (atual Sungard), e ao RiskWatch, desenvolvido
pela Algorithmics Incorporated, que mensura o risco do ciclo regular de liquidao de aes; (ii) contratos de licena de uso dos
softwares utilizados no desenvolvimento de nossas atividades, celebrados com as empresas detentoras dos direitos sobre referidos
softwares; e (iii) contratos relacionados atualizao, ao suporte tcnico e manuteno dos equipamentos utilizados no
desenvolvimento de nossas atividades, incluindo as plataformas tecnolgicas de nossos sistemas de negociao, celebrados com
empresas prestadoras de servios de tecnologia da informao.
Em 2010, firmamos com o CME Group um contrato de tecnologia, segundo o qual as partes desenvolveram conjuntamente, com base
em tecnologia derivada do sistema de negociao CME Globex, bem como em nova tecnologia criada conjuntamente pelas duas
bolsas, uma nova plataforma eletrnica de negociao, com tempo de processamento de negcios inferior a um milissegundo, que
contempla sob uma mesma infraestrutura todos os segmentos de negociao existentes na Companhia. A primeira etapa de
desenvolvimento (mdulo de negociao de derivativos e cmbio pronto no segmento BM&F) foi concluda e entrou em operao no
segundo semestre de 2011. Esse desenvolvimento foi iniciado no primeiro semestre de 2010, em parceria com o CME Group, cuja
concluso e entrega do mdulo de negociao de aes e derivativos de aes (Segmento Bovespa) foi realizada no primeiro semestre
de 2013. No 2 trimestre de 2014, o PUMA Trading System substituiu as plataformas de renda fixa privada
A Companhia e o CME Group so co-proprietrios da nova plataforma de negociao multimercado, compartilhando, em regime de coautoria e atravs de licenas recprocas, perptuas e irrevogveis, a propriedade intelectual do sistema, bem como suas melhorias,
verses (upgrades) e softwares derivados. Ainda como reflexo dessa nova parceria, o CME Group transferiu Companhia, com base na
tecnologia do sistema Globex, todo o conhecimento necessrio operacionalizao e ao desenvolvimento da nova plataforma,
passando a Companhia a deter total independncia e autonomia para, inclusive, comercializ-la em determinadas regies sob
determinadas condies.
Em 2011, firmamos com Cinnober Financial Technology AB os Contratos de Customizao de Software e de Suporte e Manuteno de
Software (alm do Contrato de Licena de Software, relacionado ao licenciamento perptuo do TRADExpress RealTime Clearing, um
sistema de clearing de ltima gerao, multimercado, flexvel e com capacidade de processamento de informaes e de clculo de risco
em tempo real). Os referidos acordos tm por objeto a aquisio de conhecimentos tecnolgicos por meio do fornecimento de tecnologia
e da prestao de servios de assistncia tcnica e cientfica relacionados (i) ao desenvolvimento de customizaes da nova plataforma
informatizada para as atividades de ps-negociao da BM&FBOVESPA; (ii) instalao, implantao e testes desta nova plataforma; e
(iii) ao recebimento, pela BM&FBOVESPA, de servios de suporte e manuteno, para instalao, implantao, treinamento e operao
da referida plataforma.
Como visto anteriormente, no contexto dos acordos com a Cinnober, a primeira fase do projeto IPN foi concluda em agosto de 2014
com o lanamento da Clearing BM&FBOVESPA, destinada, inicialmente, ao registro, compensao, liquidao e administrao de risco de
contraparte de operaes do mercado de derivativos financeiros e de commodities, contemplando os contratos de bolsa e de balco, e
operaes do mercado vista de ouro ativo financeiro.
Ainda em 2011, firmamos com Calypso Technology Inc. os Contratos de Licena de Tecnologia e de Servios Master, cujo objeto o
licenciamento de plataforma para registro e gerenciamento de operaes de balco.
Alm dos contratos descritos acima, celebramos contratos com empresas especializadas (vendors) na divulgao de informaes sobre
os negcios realizados e os preos formados em nossos ambientes de negociao.
PGINA: 85 de 229
Verso : 3
a.
condies financeiras e patrimoniais gerais
EXERCCIOS SOCIAIS CONSOLIDADOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013

O ano de 2014 foi marcado pelo processo eleitoral brasileiro que teve uma disputa bastante acirrada para Presidncia da Repblica,
gerando aumento da volatilidade e dos volumes negociados no perodo pr-eleio. No entanto, esse aumento da atividade de mercado
observada no segundo semestre no foi suficiente para compensar os baixos volumes verificados na primeira parte do ano, de forma
que no acumulado do ano houve queda de volumes tanto no mercado de derivativos (Segmento BM&F) como nos mercado de aes e
de derivativos sobre aes (Segmento Bovespa) em relao a 2013.
No caso do Segmento BM&F, o volume mdio dirio negociado de contratos atingiu 2,6 milhes de contratos em 2014, queda de 9,3%
em comparao a 2013, refletindo, principalmente, a queda de 23,7% do volume de contratos de Taxa de Juros em Reais, os mais
negociados desse segmento, enquanto a Receita por Contrato (RPC) mdia subiu 5,3%, para R$1,350, devido, notadamente, (i) ao
aumento da RPC mdia dos contratos de Taxa de Juros em Reais (mudana no mix de contratos por maturidade) e (ii) ao crescimento
da RPC dos contratos de Taxa de Cmbio e de Taxa de Juros em Dlar, que foram positivamente impactados pela desvalorizao do
Real perante o Dlar no perodo, uma vez que ambos os contratos so referenciados na moeda norte-americana. J no Segmento
Bovespa, o volume financeiro mdio negociado diariamente fechou o ano em R$7,29 bilhes, pequena queda de 1,7%, seguindo, em
grande medida, a menor capitalizao de mercado 1 mdia das empresas listadas, reflexo da deteriorao do cenrio macroeconmico
brasileiro.
Assim, a BM&FBOVESPA encerrou o ano de 2014 com Receita Total (antes das dedues de PIS/COFINS e ISS) de R$2.246.452 mil,
queda de 5,0% em relao a 2013. Essa reduo foi observada em ambos os segmentos, assim como em outras receitas (no ligadas
negociao e liquidao).
Do ponto de vista de eficincia na gesto de despesas, a administrao continuou concentrando esforos para manter o crescimento das
despesas ajustadas2 abaixo da inflao mdia da economia, de R$575.763 mil em 2013 para R$592.349 mil em 2014, alta de apenas
2,9% no perodo. Alm disso, foi mantido o compromisso de retornar capital aos acionistas por meio da combinao de pagamento de
proventos e recompra de aes, sem comprometer a robustez de balano da Companhia.
O resultado operacional consolidado apresentou queda de 8,2%, de R$1.335.824 mil em 2013 para R$1.226.363 mil em 2014, enquanto
que o lucro lquido (atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA) apresentou queda de 9,7% no mesmo comparativo, de R$1.081.516 mil
em 2013 para R$977.053 mil em 2014.
A administrao acredita que os investimentos feitos em produtos e tecnologias so determinantes para aumentar e diversificar ainda
mais as receitas da Companhia, melhorar a qualidade dos servios ofertados e tambm consolidar a eficincia e solidez do mercado de
capitais brasileiro e que os frutos da execuo do seu plano estratgico continuaro a ser colhidos nos prximos anos. Por fim, a
BM&FBOVESPA est bem posicionada para capturar as oportunidades que continuaro a ser oferecidas pelo mercado brasileiro, embora
seja importante reconhecer que o ambiente verificado ao final de 2014 mostrou-se mais desafiador, principalmente em decorrncia da
deteriorao do cenrio macroeconmico local.
EXERCCIOS SOCIAIS CONSOLIDADOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012
Os mercados, produtos e servios nos quais a BM&FBOVESPA atua apresentaram importantes movimentos ao longo de 2013. No
Segmento Bovespa houve aumento de atividade, que atingiu nvel recorde de volume mdio dirio negociado de R$7,42 bilhes em
2013 contra R$7,25 bilhes em 2012, produto do crescimento da turnover velocity, apesar da estabilidade da capitalizao de mercado
das empresas listadas. J no Segmento BM&F, verificou-se pequena queda de 1,8% no volume mdio dirio de contratos negociados, de
2,85 milhes em 2013 contra 2,90 milhes em 2012, porm a RPC mdia subiu 7,6%, para R$1,282 em 2013 ante R$1,191 em 2012,
dado que parcela relevante dos contratos referenciada em dlar norte-americano, que se valorizou frente ao real.
Um aspecto importante foi o diferente desempenho entre os semestres do ano. Enquanto no primeiro verificou-se recorde de volumes
tanto no mercado de aes quanto no de derivativos, no segundo houve queda de volumes em ambos os mercados, refletindo
mudanas no apetite a risco e certa deteriorao de expectativas dos investidores, alm de maior orientao de fluxos de investimentos
para mercados desenvolvidos.
No balano do ano, a base diversificada das receitas e a inovao no desenvolvimento de produtos e servios, como emprstimos de
ttulos, Fundos de Investimento Imobilirio (FIIs), Tesouro Direto e LCAs, alm do impacto dos formadores de mercado para opes
1
Resultado da multiplicao da quantidade de aes emitidas pelas empresas listadas no Segmento Bovespa pelos respectivos preos de mercado.
Despesas ajustadas pela: (i) depreciao, (iii) plano de opes de compra aes, (iii) impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group, (iv) provises; e (v)
contribuio de R$92.342 mil ao Mecanismo de Ressarcimento de Perdas (MRP) no final de 2011. O objetivo desse ajuste demonstrar as despesas operacionais da
Companhia, excluindo aquelas sem impacto no caixa ou que no sejam recorrentes.
2
PGINA: 86 de 229
Verso : 3
sobre aes e do volume total de ofertas pblicas de aes de R$23,0 bilhes, o maior dos ltimos trs anos, contriburam
positivamente para o aumento da receita total sobre 2012.
Assim, a receita total consolidada da Companhia aumentou 3,3% no perodo, de R$2.364.956 mil em 2013 contra R$2.289.023 mil em
2012, combinao do aumento de 5,9% nas receitas de negociao e ps-negociao no Segmento BM&F, queda de 1,0% nas receitas
de negociao e ps-negociao no Segmento Bovespa e uma importante contribuio das outras receitas no ligadas a volumes
negociados, com crescimento de 9,1%.
Alm disso, a administrao demonstrou novamente seu empenho com o controle de despesas, realizando esforos para manter o
crescimento das despesas ajustadas abaixo da inflao mdia da economia, de R$563.487 mil em 2012 para R$575.763 mil em 2013,
alta de apenas 2,2% no perodo. Alm disso, a Companhia continua demonstrando seu compromisso de retornar capital aos acionistas,
por meio de uma eficiente combinao de pagamento de proventos e recompra de aes, sem comprometer a robustez de seu balano.
O resultado operacional consolidado apresentou crescimento de 2,6%, de R$1.301.670 mil em 2012 para R$1.335.824 mil em 2013,
enquanto que o lucro lquido (atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA) apresentou leve alta de 0,7% no mesmo comparativo, de
R$1.074.290 mil em 2012 para R$1.081.516 mil em 2013.
b.
estrutura de capital e possibilidade de resgate de aes ou quotas
A estrutura de capital da Companhia (consolidado) apresentou as seguintes composies: (i) em 31 de dezembro de 2014, 25,6% de
capital de terceiros e 74,4% de capital prprio; (ii) em 31 de dezembro de 2013, 25,5% de capital de terceiros e 74,5% de capital
prprio; (iii) em 31 de dezembro de 2012, 19,6% de capital de terceiros e 80,4% de capital prprio, conforme tabela abaixo.
(em milhares de Reais)
2014
2013
2012
Passivo Circulante e No-Circulante

Patrimnio Lquido
6.549.860
18.988.403
25,6%
74,4%
6.597.767
19.298.892
25,5%
74,5%
4.733.232
19.413.882
19,6%
80,4%
Total do Passivo e Patrimnio Lquido
25.538.263
100,0%
25.896.659
100,0%
24.147.114
100,0%
Referente ao capital de terceiros, h uma parcela de passivo oneroso relacionado, principalmente, emisso de dvida no exterior
realizada em 16 de julho de 2010 (ver item 10.1.f).
Assim, a Companhia apresenta nveis conservadores de alavancagem, seja considerando recursos de terceiros em geral (passivo
circulante e passivo no-circulante) ou apenas o passivo oneroso total (endividamento e juros sobre o endividamento), apresentado a
seguir.
(em milhares de Reais)
Passivo Oneroso Total
Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior e emprstimos
Emisso de dvida no exterior e emprstimos
Patrimnio Lquido
Passivo Oneroso Total e Patrimnio Lquido
i.
ii.
2014
2013
2012
1.666.491
47.368
1.619.123
18.988.403
8,1%
1.468.322
42.129
1.426.193
19.298.892
7,1%
1.279.121
36.882
1.242.239
19.413.882
6,2%
20.654.894
91,9%
100,0%
20.767.214
92,9%
100,0%
20.693.003
93,8%
100,0%
hipteses de resgate
frmula de clculo do valor de resgate
No h hiptese de resgate de aes de emisso da Companhia alm das legalmente previstas.

c.
capacidade de pagamento em relao aos compromissos financeiros
A BM&FBOVESPA uma empresa que possui alta gerao de caixa, o que pode ser evidenciado pelo resultado operacional consolidado,
que totalizou R$1.226.363 mil em 2014, R$1.335.824 mil em 2013 e R$1.301.670 mil em 2012; pela margem operacional consolidada
que ficou em 60,4% em 2014, 62,8% em 2013 e 63,0% em 2012; e pelo lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA de
R$977.053 mil em 2014, R$1.081.516 mil em 2013 e R$1.074.290 mil em 2012.
As disponibilidades e aplicaes financeiras consolidadas de curto e longo prazos alcanaram R$3.855.527 mil (15,1% do ativo total) em
2014, R$4.870.760 mil em 2013 (18,8% do ativo total) e R$3.850.639 mil em 2012 (15,9% do ativo total). Vale destacar que as
disponibilidades e aplicaes financeiras incluem garantias recebidas em operaes, registradas no passivo circulante, que totalizaram
R$1.321.935 mil em 2014, R$2.072.989 mil em 2013 e R$1.134.235 mil em 2012.
O indicador de endividamento lquido ficou em R$820.812 mil negativo em 2014, R$1.279.524 mil negativo em 2013 e R$1.393.308 mil
negativo em 2012, refletindo a baixa alavancagem financeira que proporciona uma elevada capacidade de pagamento dos seus
PGINA: 87 de 229
Verso : 3
compromissos financeiros (ver item 10.1.f). Tambm vale observar que a BM&FBOVESPA possui uma poltica de aplicao dos saldos em
caixa que privilegia a preservao do capital, alocando recursos em investimentos altamente conservadores, com altssima liquidez e
baixssimo risco, o que se traduz em proporo expressiva de posies que possuem risco soberano brasileiro, majoritariamente psfixados na taxa de juros bsica (CDI/Selic). Por isso, entendemos que a Companhia apresenta plenas condies para honrar os seus
compromissos financeiros de curto e longo prazos.
d.
fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes utilizadas
A principal fonte de financiamento para capital de giro e investimento em ativos no-circulantes da Companhia a sua prpria gerao
de caixa operacional, a qual suficiente para suportar as necessidades de capital de giro.
Atualmente, a Companhia tambm utiliza operaes de mercado de capitais ( Senior Unsecured Notes emitidas em 2010) como
alternativa de financiamento de seus investimentos. As caractersticas do endividamento esto descritos no item 10.1.f. deste formulrio.
e.
fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes que
pretende utilizar para cobertura de deficincias de liquidez
Conforme mencionado anteriormente, a BM&FBOVESPA tem como principal fonte de financiamento para capital de giro e investimentos
em ativos no-circulantes a sua prpria gerao de caixa operacional.
A Companhia ainda poder avaliar alternativas complementares de fontes de financiamento por meio da contratao de emprstimos
bancrios, financiamentos junto a agncias de fomento e do acesso aos mercados de capitais local e no exterior. A classificao da
Companhia pelas principais agncias de rating internacionais3 como grau de investimento, local e internacionalmente, facilita a
obteno de novos financiamentos para suprir eventual necessidade de liquidez.
f.
nveis de endividamento e as caractersticas de tais dvidas

i.
contratos de emprstimo e financiamento relevantes
Em 16 de julho de 2010, a BM&FBOVESPA emitiu Senior Unsecured Notes, com valor nominal total de US$612.000 mil, ao preo de
99,635% do valor nominal, o que resultou numa captao lquida de US$609.280 mil (equivalentes na data a R$1.075.323 mil). A taxa
de juros de 5,50% ao ano, com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com principal vencendo em 16 de julho de 2020.
O custo efetivo foi de 5,64% ao ano, o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao, dos quais os principais so: taxa
pela classificao de crdito da emisso pelas agncias de rating Standard & Poor's e Moodys, taxa dos bancos estruturadores, custos
relacionados custdia, listagem, alm dos custos legais. Os recursos advindos da oferta foram utilizados para a aquisio adicional da
participao acionria no CME Group na mesma data, passando de 1,8% para 5%.
O saldo atualizado do emprstimo em 31 de
referentes aos juros da operao; em 31 de
referentes aos juros da operao; em 31 de
referentes aos juros da operao. J o valor
dezembro de 2014 (Fonte: Bloomberg).
dezembro de 2014 era de R$1.666.491

justo da dvida, apurado com dados de
mil, que inclui o

mil, que inclui o
mil, que inclui o
mercado, era de
montante de R$47.368 mil

R$1.737.987 mil em 31 de
A partir de 16 de julho de 2010, as variaes da taxa de cmbio do principal da dvida foram consideradas como instrumento de
cobertura, com o objetivo de proteger o risco de variao cambial incidente sobre parte equivalente a US$612.000 mil ( notional) do
investimento no CME Group (Nota Explicativa n 7 Demonstrao Financeira do exerccio de 2014). Assim sendo, a BM&FBOVESPA
adotou a contabilidade de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38 do Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC). Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii)
tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura ( hedged item), (v) identificao do
instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi) demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade
retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da efetividade.
De acordo com o disposto no CPC 38, a BM&FBOVESPA avalia a efetividade do hedge de investimento lquido numa operao
estrangeira por meio de testes retrospectivo e prospectivo. Para tanto, a Companhia adota como metodologia de teste de efetividade
retrospectivo a razo dos ganhos ou perdas acumuladas da moeda estrangeira na dvida com os ganhos ou perdas na moeda
estrangeira no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Quanto metodologia do teste de efetividade
prospectivo, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a varivel de cobertura, ou seja, anlise de sensibilidade da
Standard & Poor's: BBB (emisso de longo prazo local e exterior); A-2 (emisso de curto prazo local e exterior); Perspectiva: estvel.
Moodys: Baa1 (emissor escala global); Baa1 (emissor escala brasileira); Baa1 (notas globais); Perspectiva: negativa.
3
PGINA: 88 de 229
Verso : 3
variao da moeda estrangeira. A aplicao dos citados testes de efetividade no revelaram quaisquer inefetividade em 31 de dezembro
de 2014.
Abaixo apresentamos o montante do endividamento oneroso lquido da Companhia, cujos valores so inferiores s disponibilidades e
aplicaes financeiras4 da Companhia:
Indicador (em milhares de reais)
Endividamento oneroso bruto
(-) Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (exclui garantias
recebidas em operaes e proventos e direitos sobre ttulos em custdia)
Endividamento oneroso lquido
ii.
2014
1.666.491
2013
1.468.322
2012
1.279.121
2.487.303
2.747.846
2.672.429
(820.812)
(1.279.524)
(1.393.308)
outras relaes de longo prazo com instituies financeiras
A Companhia mantm relacionamento comercial no curso normal dos nossos negcios com algumas das principais instituies
financeiras do pas, de acordo com prticas usuais do mercado financeiro. Alm disso, no possumos em nosso passivo no-circulante,
outras relaes de longo prazo com instituies financeiras.
iii.
grau de subordinao entre as dvidas
Considerando a ordem de precedncia em eventual concurso universal de credores, a subordinao entre as obrigaes registradas nos
passivos circulante e no-circulante dos balanos patrimoniais da Companhia a descrita a seguir:
Garantias recebidas em operaes: os ativos depositados perante as Cmaras de Compensao e Liquidao como garantia de
operaes esto a elas vinculados at o limite das obrigaes assumidas, e no sero afetados em caso de falncia ou recuperao
judicial, nos termos dos artigos 6 e 7 da Lei 10.214/01 e 193 e 194 da Lei 11.101/05.
Crditos fiscais e trabalhistas (salrios e encargos sociais; proviso para impostos e contribuies a recolher e imposto de renda e
contribuio social): estes crditos seguiro a ordem de precedncia prevista no artigo 83 da Lei 11.101/05.
As demais obrigaes previstas nos passivos circulante e no-circulante das Demonstraes Financeiras da BM&FBOVESPA relativas
ao exerccio social encerrado em 2014 so quirografrias.
iv.
eventuais restries impostas ao emissor, em especial, em relao a limites de endividamento e

contratao de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de
novos valores mobilirios e alienao de controle societrio
O contrato que rege as Senior Unsecured Notes impe certas limitaes de praxe do mercado de dvida internacional e que a Companhia
entende que no restringem sua atividade operacional e financeira. As principais so:
Limitao de criao de obrigaes com colaterais pela Companhia e por suas subsidirias (Limitation on Liens);
Limitao de venda e arrendamento mercantil de obrigaes (Limitation on Sale and Lease-Back Transactions);
Ser permitida a criao de novas obrigaes (General Liens Basket) mesmo com as restries acima mencionadas desde que a
soma (i) do principal consolidado de todas as obrigaes garantidas por colateral, excluindo colaterais permitidos na clusula de
excees (Permitted Liens), e (ii) da dvida atribuda s operaes de venda e arrendamento mercantil, inclusive das subsidirias,
no exceda 20% do ativo tangvel consolidado do grupo;
Limitao de fuso, consolidao e combinao de negcio ( Limitation on Mergers, Consolidations or Business Combinations) a
menos que a companhia resultante assuma o pagamento do principal e juros sobre as notas e o cumprimento de todas as demais
obrigaes e condies.
Entretanto, essas restries esto sujeitas a uma srie de excees tambm previstas contratualmente.
g.
limites de utilizao dos financiamentos j contratados
No aplicvel, pois a Companhia no possui outros financiamentos alm dos descrito no item 10.1.f.
h.
alteraes significativas em cada item das demonstraes financeiras
As demonstraes financeiras consolidadas referentes aos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012 foram
elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Para o clculo do indicador de endividamento oneroso lquido, os valores das garantias recebidas em operaes e dos proventos e direitos sobre ttulos em custdia,
registrados no passivo circulante, foram deduzidos da soma das disponibilidades e aplicaes financeiras, registradas no ativo circulante e realizvel a longo prazo, com o
objetivo de melhor demonstrar a real disponibilidade de recursos da Companhia.
4
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Verso : 3
Em dezembro de 2014, a participao da BM&FBOVESPA na BBM foi descontinuada. Como consequncia, para os anos de 2013 e 2014,
a contribuio da BBM s receitas, despesas e resultado financeiro da BM&FBOVESPA foi reclassificada para Resultado lquido das
operaes descontinuadas, dentro da demonstrao de resultados consolidada.
As tabelas abaixo apresentam informaes financeiras selecionadas dos trs ltimos exerccios sociais da Companhia (encerrados em 31
de dezembro de 2014, 2013 e 2012). Com o objetivo de proporcionar o melhor entendimento do nosso desempenho, esto sendo
apresentadas, na viso da diretoria, somente as principais contas e suas variaes, considerando-se os seguintes critrios de
materialidade:
i) demonstrao de resultados (consolidado): linhas de receita que representaram mais do que 3,0% da receita lquida do
exerccio de 2014; linhas de despesas que representaram mais de 5,0% (em mdulo) da receita lquida do exerccio de 2014;
linhas de resultados e dedues/impostos;
ii) balano patrimonial (consolidado): principais linhas, alm daquelas que representaram mais do que 4,0% do total do ativo do
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014; e
iii) outras linhas consideradas importantes pela administrao para explicar os resultados da Companhia, incluindo fatos
extraordinrios e/ou no recorrentes ou demais informaes que possibilitem aos investidores uma melhor compreenso das
demonstraes financeiras.
Demonstraes de Resultados (consolidado)
(em milhares de R$, exceto porcentagens)
2014
AV (%)
2013
AV (%)
2012
AV (%)
Var. (%)
2014/2013
Var. (%)
2013/2012
2.246.452
110,6%
2.364.956
111,2%
2.289.023
110,9%
-5,0%
3,3%
Neg., Comp. e eLiq - BM&F

Derivativos
866.577
850.607
42,7%
41,9%
916.530
897.098
43,1%
42,2%
865.874
848.858
41,9%
41,1%
-5,5%
-5,2%
5,9%
5,7%
Neg., Comp. e Liq. - Bovespa

Negociao - emolumentos de prego
Transaes - compensao e liquidao
977.373
162.620
793.493
48,1%
8,0%
39,1%
1.023.978
192.985
804.570
48,2%
9,1%
37,8%
1.034.007
243.181
769.221
50,1%
11,8%
37,3%
-4,6%
-15,7%
-1,4%
-1,0%
-20,6%
4,6%
Outras receitas
Emprstimos de valores mobilirios
Depositria, custdia e back-office
Vendors - cotaes e informaes de mercado
Acesso dos participantes de negociao
402.502
81.203
117.089
70.032
39.333
19,8%
4,0%
5,8%
3,4%
1,9%
424.448
102.186
116.305
69.236
47.705
20,0%
4,8%
5,5%
3,3%
2,2%
389.142
77.063
102.763
67.668
51.540
18,8%
3,7%
5,0%
3,3%
2,5%
-5,2%
-20,5%
0,7%
1,1%
-17,5%
9,1%
32,6%
13,2%
2,3%
-7,4%
Receita total
Dedues da receita
(216.019)
10,6%
(238.318)
11,2%
(224.273)
10,9%
-9,4%
6,3%
Receita lquida
2.030.433
100,0%
2.126.638
100,0%
2.064.750
100,0%
-4,5%
3,0%
Despesas
Pessoal e encargos
Processamento de dados
Depreciao e amortizao
Promoo e divulgao
Diversas
(804.070)
(354.411)
(124.202)
(119.133)
(11.305)
(65.679)
39,6%
17,5%
6,1%
5,9%
0,6%
3,2%
(790.814)
(352.017)
(110.423)
(119.534)
(14.833)
(55.956)
37,2%
16,6%
5,2%
5,6%
0,7%
2,6%
(763.080)
(353.880)
(102.805)
(93.742)
(19.280)
(64.567)
37,0%
17,1%
5,0%
4,5%
0,9%
3,1%
1,7%
0,7%
12,5%
-0,3%
-23,8%
17,4%
3,6%
-0,5%
7,4%
27,5%
-23,1%
-13,3%
Resultado operacional
1.226.363
60,4%
1.335.824
62,8%
1.301.670
63,0%
-8,2%
2,6%
Resultado de equivalncia patrimonial
212.160
10,4%
171.365
8,1%
149.270
7,2%
23,8%
14,8%
Resultado financeiro
Receitas financeiras
Despesas financeiras
208.157
361.761
(153.604)
10,3%
17,8%
7,6%
180.695
298.868
(118.173)
8,5%
14,1%
5,6%
208.851
297.217
(88.366)
10,1%
14,4%
4,3%
15,2%
21,0%
30,0%
-13,5%
0,6%
33,7%
1.646.680
81,1%
1.687.884
79,4%
1.659.791
80,4%
-2,4%
1,7%
28,4%
3,3%
25,1%
9,0%
73,3%
1,9%
3,6%
-10,7%
5,5%
Resultado antes da tributao sobre o lucro

Imposto de renda e contribuio social
Corrente
Diferido
Resultado lquido das operaes continuadas
Resultado lquido das operaes descontinuadas
Lucro lquido do perodo
Atribudos aos:
Acionistas da BM&FBOVESPA
Balano patrimonial (consolidado)
(em milhares de R$, exceto porcentagens)

ATIVO
Circulante
Disponibilidades
Aplicaes financeiras
No-circulante
Realizvel a longo prazo
Aplicaes financeiras
Investimentos
Participaes em coligada
Intangvel
gio
Total do ativo
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
Circulante
(660.959)
(104.159)
(556.800)
32,6%
5,1%
27,4%
(606.588)
(60.097)
(546.491)
28,5%
2,8%
25,7%
985.721
48,5%
1.081.296
50,8%
0,0%
-8,8%
(7.807)
0,4%
0,0%
0,0%
2137,0%
977.914
48,2%
1.080.947
50,8%
1.074.256
52,0%
-9,5%
0,6%
977.053
48,1%
1.081.516
50,9%
1.074.290
52,0%
2014
AV (%)
2.785.239
500.535
1.962.229
22.753.024
1.797.322
1.392.763
3.761.300
3.729.147
16.773.216
16.064.309
25.538.263
10,9%
2,0%
7,7%
89,1%
7,0%
5,5%
14,7%
14,6%
65,7%
62,9%
100,0%
1.891.833
7,4%
(349)
2013
AV (%)
(585.535)
(67.314)
(518.221)
2012
4.319.483
1.196.589
2.853.393
21.577.176
1.135.424
820.778
3.346.277
3.312.606
16.672.325
16.064.309
25.896.659
16,7%
4,6%
11,0%
83,3%
4,4%
3,2%
12,9%
12,8%
64,4%
62,0%
100,0%
3.536.282
43.642
3.233.361
20.610.832
808.868
573.636
2.928.820
2.893.632
16.512.151
16.064.309
24.147.114
2.710.846
10,5%
1.660.609
-9,7%
0,7%
AV (%)
Var. (%)
2014/2013
Var. (%)
2013/2012
14,6%
0,2%
13,4%
85,4%
3,3%
2,4%
12,1%
12,0%
68,4%
66,5%
100,0%
-35,5%
-58,2%
-31,2%
5,4%
58,3%
69,7%
12,4%
12,6%
0,6%
0,0%
-1,4%
22,1%
2641,8%
-11,8%
4,7%
40,4%
43,1%
14,3%
14,5%
1,0%
0,0%
7,2%
6,9%
-30,2%
63,2%
PGINA: 90 de 229
Verso : 3
Garantias recebidas em operaes

No-circulante
Emisso de dvida no exterior
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Patrimnio lquido
Capital social
Reserva de capital
Total do passivo e patrimnio lquido
1.321.935
4.658.027
1.619.123
2.859.306
18.988.403
2.540.239
15.220.354
25.538.263
5,2%
18,2%
6,3%
11,2%
74,4%
9,9%
59,6%
100,0%
2.072.989
3.886.921
1.426.193
2.295.774
19.298.892
2.540.239
16.056.681
25.896.659
8,0%
15,0%
5,5%
8,9%
74,5%
9,8%
62,0%
100,0%
1.134.235
3.072.623
1.242.239
1.739.644
19.413.882
2.540.239
16.037.369
24.147.114
4,7%
12,7%
5,1%
7,2%
80,4%
10,5%
66,4%
100,0%
-36,2%
19,8%
13,5%
24,5%
-1,6%
0,0%
-5,2%
-1,4%
82,8%
26,5%
14,8%
32,0%
-0,6%
0,0%
0,1%
7,2%
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADA DOS EXERCCIOS

ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013
Receita Total: a BM&FBOVESPA encerrou 2014 com Receita de R$2.246.452 mil, queda de 5,0% em relao a 2013. Essa reduo foi
observada em ambos os segmentos, assim como em outras receitas (no ligadas negociao e liquidao).
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$866.577 mil (38,6% do total), queda de 5,5% sobre 2013, a
qual resulta da reduo de 9,3% dos volumes negociados em comparao a 2013 que foi parcialmente neutralizada pelo aumento de
5,3% na RPC mdia no mesmo perodo.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: somaram R$977.373 mil em 2014 (43,5% do total), 4,6% inferior de
2013. Esse resultado reflexo da queda de 1,7% no volume mdio dirio combinada com menores margens de negociao, que
apresentaram queda de 2,5%.
Negociao emolumentos de prego: caram 15,7%, passando de R$192.985 mil em 2013 para R$162.620 mil em 2014,
principalmente devido s alteraes na poltica de preos, implementadas em abril de 2013, como o rebalanceamento entre os
emolumentos de prego e as taxas de compensao/liquidao e a reduo dos emolumentos de prego, aplicados a grupos distintos de
investidores.
Transaes compensao e liquidao: passaram de R$804.570 mil em 2013 para R$793.493 mil em 2014, queda de 1,4% em parte
por conta do rebalanceamento de preos entre negociao e transaes, tambm implementadas em abril de 2013, para investidores
institucionais locais e operaes de day trade.
Outras receitas: atingiram R$402.502 mil (17,9% do total), queda de 5,2% em relao a 2013. As principais variaes nessas linhas de
receitas no ligadas a volumes negociados foram:
Emprstimo de Valores Mobilirios: em 2014, a receita totalizou R$81.203 mil (3,6% do total), queda de 20,5% em comparao ao ano
anterior, devido, principalmente, reduo do volume financeiro dos contratos em aberto, cuja mdia de 2014 atingiu R$32,8 bilhes,
19,6% inferior registrada em 2013.
Depositria, Custdia e Back-office: totalizou R$117.089 mil em 2014 (5,8% do total), estvel em relao receita registrada em 2013.
Vendors: totalizou R$70.032 mil em 2014 (3,4% do total), estvel em relao receita registrada em 2013.
Acesso dos participantes de negociao: totalizou R$39.333 mil em 2014 (1,9% do total), queda de 17,5% em relao a 2013,
relacionada, principalmente, a mudanas na poltica de controle de mensagens e descontinuidade de servios legados.
Dedues da Receita: somaram R$216.019 mil em 2014, queda de 9,4% em relao a 2013, em linha com a queda da receita total e
refletindo o aproveitamento de crditos de PIS/Cofins provenientes de insumos.
Receita Lquida: devido s variaes citadas acima, a receita lquida apresentou queda de 4,5%, de R$2.126.638 mil em 2013 para
R$2.030.433 mil em 2014.
Despesas: totalizaram R$804.070 mil em 2014, alta de apenas 1,7% em relao ao ano anterior, significativamente abaixo da inflao
do perodo. Os principais itens foram:
Pessoal e encargos: atingiram R$354.411 mil, estvel em relao o ano anterior, fruto: (i) da diligente gesto do quadro de funcionrios
adotada pela Companhia ao longo de 2014; e (ii) do aumento dos gastos com pessoal capitalizados nos desenvolvimentos tecnolgicos
de 2014, cujo montante foi R$6.073 mil superior a 2013.
Processamento de dados: somaram R$124.202 mil, alta de 12,5% sobre 2013, refletindo, principalmente, despesa de R$9.505 mil
relacionada atualizao da plataforma PUMA que no deve se repetir.
Depreciao e amortizao: totalizaram R$119.133 mil, estvel em comparao a 2013.
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Promoo e divulgao: atingiram R$11.305 mil, queda considervel de 23,8% em relao a 2013. Essa reduo reflete a repriorizao
das atividades de marketing e comunicao e reduo dos gastos com promoo.
Diversas: as despesas diversas atingiram R$65.679 mil, alta de 17,4% em relao a 2013. Resultado do aumento de doaes e
contribuies, dentre as quais: (i) a transferncia de R$9.335 mil para a BSM, ocorrida no 4T14, com o objetivo de custear as atividades
dessa instituio, bem como transferncias regulares de multas por falha de liquidao financeira e entrega de ativos realizadas para a
BSM, conforme estabelecido no Ofcio Circular 044/2013 da BM&FBOVESPA; e (ii) contribuies ao programa educacional do governo
federal chamado Cincias sem Fronteiras realizadas no 3T14.
Resultado operacional: o resultado operacional, receita lquida depois de subtradas as despesas, somou R$1.226.363 mil, 8,2% inferior
aos R$1.335.824 mil de 2013.
Equivalncia patrimonial: o resultado da equivalncia patrimonial do investimento no CME Group foi de R$212.160 mil em 2014, alta de
23,8% sobre o ano anterior, refletindo a desvalorizao do real perante o dlar norte-americano e a melhora do resultado do CME
Group. Vale destacar que a equivalncia patrimonial inclui R$80.966 mil em impostos pagos no exterior que sero compensados pela
Companhia no Imposto de Renda a pagar no Brasil.
Resultado financeiro: em 2014, o resultado financeiro alcanou R$208.157 mil, alta de 15,2% sobre 2013. O resultado financeiro foi
impactado positivamente pelo aumento nas receitas financeiras que subiram 21,0% e atingiram R$361.761 mil em 2014, em linha com o
aumento da taxa de juros. J as despesas financeiras totalizaram R$153.604 mil, alta de 30,0% em decorrncia da desvalorizao do
real em relao ao dlar norte-americano (a maior parte da despesa financeira est relacionada aos juros dos ttulos de dvida emitidos
no exterior, em julho de 2010) e do pagamento no recorrente de encargos de R$18.105 mil relacionado adeso ao programa de
REFIS (Programa de Recuperao Fiscal da Receita Federal).
Resultado antes da tributao sobre o lucro: foi de R$1.646.680 mil em 2014, queda de 2,4% sobre os R$1.687.884 mil de 2013.
Imposto de renda e contribuio social: somaram R$660.959 mil em 2014. Deste total, R$104.159 mil foram correntes (composto,
principalmente, por R$54.688 mil com impacto caixa, incluindo R$51.318 mil em pagamentos de imposto de exerccios anteriores por
meio do REFIS, e R$49.471 mil compensados com impostos retidos no exterior). J a linha de diferido somou R$556.800 mil, sendo
composta por: (i) constituio de passivo fiscal diferido de R$554.576 mil sobre diferenas temporrias oriundas da amortizao fiscal do
gio no ano, que no possuem efeito caixa; e (ii) constituio de crditos fiscais que totalizaram R$2.224 mil referentes a prejuzo fiscal
e base negativa e demais crditos temporrios a serem utilizados pela Companhia no futuro.
Operaes Descontinuadas: aps avaliao dos resultados gerados pela Bolsa Brasileira de Mercadorias nos ltimos anos, bem como
suas perspectivas futuras, a BM&FBOVESPA reavaliou a sua participao e decidiu descontinu-la, renunciando sua condio de
associado instituidor e aos direitos que detinha sobre ttulos patrimoniais de emisso da Bolsa Brasileira de Mercadorias. Como
consequncia, foi gerado resultado negativo de operaes descontinuadas de R$7.807 mil, incluindo reconhecimento de perda de
R$7.539 mil decorrentes de renncia dos ttulos, calculado com base no valor do investimento detido na data de 30 de novembro de
2014.
Lucro lquido do exerccio: caiu 9,5%, de R$1.080.947 mil em 2013 para R$977.914 mil em 2014.
Lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA: o resultado atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA caiu 9,7% em relao a
2013, passando de R$1.081.516 mil para R$977.053 mil, refletindo, principalmente, a queda de receitas e itens no recorrentes como a
adeso ao REFIS (impacto lquido negativo de R$63.081 mil) em agosto de 2014 e o impacto negativo de operaes descontinuadas.
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADA DOS EXERCCIOS
ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012
Receita Total: a BM&FBOVESPA encerrou 2013 com Receita de R$2.364.956 mil, alta de 3,3% em relao a 2012. Esse crescimento foi
impulsionado, principalmente, pelo aumento das receitas geradas no Segmento BM&F e de outras receitas (no ligadas negociao e
liquidao), mas contraposto pela queda de receitas no segmento Bovespa.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$916.530 mil (38,8% do total), alta de 5,9% sobre 2012,
principalmente composta por R$897.098 mil proveniente dos derivativos. Esse crescimento resulta do aumento de 7,6% da RPC mdia
em comparao a 2012, o qual no foi totalmente refletido nas receitas por conta da queda de 1,8% dos volumes negociados no
segmento.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: somaram R$1.023.978 mil em 2013 (43,2% do total), 1,0% inferior de
2012. Esse resultado reflexo da queda de 4,5% nas margens de negociao, que passaram de 5,676 bps em 2012 para 5,423 bps em
2013, principalmente por conta de mudanas na tarifao introduzidas em 2013, que reduziram os preos de negociao no mercado a
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vista de aes para investidores estrangeiros e individuais, do aumento da participao de investidores com descontos por volume e da
queda na participao de opes sobre aes no volume total, que no se refletiram totalmente em queda nas receitas por conta do
crescimento de 2,3% do volume mdio negociado.
Negociao emolumentos de prego: caram 20,6%, passando de R$243.181 mil em 2012 para R$192.985 mil em 2013,
principalmente devido s alteraes nos preos cobrados, implementadas em abril de 2013, como o rebalanceamento entre os
emolumento de prego e as taxas de compensao/liquidao e a reduo dos emolumentos de prego, aplicados a grupos distintos de
investidores.
Transaes compensao e liquidao: passaram de R$769.221 mil em 2012 para R$804.570 mil em 2013, alta de 4,6% em parte por
conta do rebalanceamento de preos entre negociao e transaes, tambm implementadas em abril de 2013, para investidores
institucionais locais e operaes de day trade.
Outras receitas: atingiram R$424.448 mil (17,9% do total), alta de 9,1% em relao a 2012. As principais variaes nessas linhas de
receitas no ligadas a volumes negociados foram:
Emprstimo de Valores Mobilirios: em 2013, a receita alcanou R$102.186 mil (4,3% do total). A alta de 32,6% em comparao ao ano
anterior se deve, principalmente, ao aumento do volume financeiro dos contratos em aberto, cuja mdia de 2013 atingiu R$40,8 bilhes,
27,5% superior ao registrado em 2012.
Depositria, Custdia e Back-office: totalizou R$116.305 mil em 2013 (4,9% do total), 13,2% superior receita registrada em 2012.
Esse crescimento explicado pela alta de 4,6% do nmero mdio de contas de custdia e pelo aumento das receitas com Tesouro
Direto e registro de LCAs.
Vendors: atingiram R$69.236 mil (2,9% do total), crescimento de 2,3% em comparao ao ano anterior. A leve alta explicada pela
apreciao do dlar norte-americano frente ao real, considerando que cerca de metade da receita vm de clientes estrangeiros e so
referenciadas na moeda norte-americana.
Dedues da Receita: somaram R$238.318 mil em 2013, alta de 6,3% em relao a 2012, superior ao crescimento das receitas, devido
ao menor aproveitamento de crditos de PIS/Cofins provenientes de insumos, valendo ressaltar que parte dos crditos gerados em 2013
ser aproveitada em 2014.
Receita Lquida: devido s variaes citadas acima, a receita lquida apresentou alta de 3,0%, de R$2.064.750 mil em 2012 para
R$2.126.638 mil em 2013.
Despesas: totalizaram R$790.814 mil em 2013, alta de 3,6% em relao ao ano anterior, destaque para:
Pessoal e encargos: atingiram R$352.017 mil, queda de 0,5% sobre o ano anterior, sendo que essa comparao afetada pela proviso
de R$27.533 mil reconhecida em 2012 e que est relacionada ao plano de sade dos funcionrios. Descontado o valor dessa proviso,
as despesas com pessoal e encargos teriam apresentado alta de 7,9%, resultado, principalmente, do impacto dos ajustes dos salrios
pelo dissdio coletivo anual e da menor capitalizao de despesas com pessoal nos projetos em andamento (em 2013, o montante
capitalizado foi R$9,5 milhes menor que em 2012).
Processamento de dados: somaram R$110.423 mil, alta de 7,4% em relao a 2012, refletindo, principalmente, o aumento de despesas
com servios e manuteno de softwares e hardware que suportam as plataformas tecnolgicas implantadas ao longo do ano, como
exemplo, a implementao do PUMA Trading System, realizada em abril de 2013.
Depreciao e amortizao: totalizaram R$119.534 mil, alta de 27,5% em comparao a 2012, refletindo a entrada em operao de
novas plataformas tecnolgicas e consequente depreciao adicional, em particular (i) o mdulo de aes do PUMA Trading System,
implantado em abril de 2013; e (ii) a soluo de gesto integrada (ERP, do ingls Enterprise Resource Planning), implementada em
2013.
Promoo e divulgao: atingiram R$14.833 mil, queda considervel de 23,1% em relao a 2012. Essa reduo reflete a repriorizao
das atividades de marketing e reduo dos gastos com promoo e divulgao.
Diversas: as despesas diversas atingiram R$55.956 mil, queda de 13,3% em relao a 2012. O principal determinante para essa queda
foi transferncia de R$15.000 mil para a BSM, ocorrida no final de 2012, com o objetivo de custear as atividades dessa instituio.
Resultado operacional: o resultado operacional, receita lquida depois de subtradas as despesas, somou R$1.335.824 mil, 2,6% superior
aos R$1.301.670 mil de 2012.
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Equivalncia patrimonial: o resultado da equivalncia patrimonial do investimento no CME Group foi de R$171.365 mil em 2013, alta de
14,8% sobre o ano anterior. Esse crescimento reflete tanto a melhora dos resultados do CME Group como a desvalorizao do real
perante o dlar norte-americano. Vale destacar que a equivalncia patrimonial inclui R$64.847 mil em impostos, que sero compensados
na forma de benefcio fiscal de Imposto de Renda pago no exterior.
Resultado financeiro: em 2013, o resultado financeiro alcanou R$180.695 mil, queda de 13,5% sobre 2012. O resultado financeiro foi
impactado negativamente pelo aumento nas despesas financeiras que subiram 33,7% e atingiram R$118.173 mil em 2013, em
decorrncia da desvalorizao do real em relao ao dlar norte-americano (a maior parte da despesa financeira est relacionada aos
juros dos ttulos de dvida emitidos no exterior, em julho de 2010). A receita financeira manteve-se praticamente estvel, com alta de
apenas 0,9%, em R$300.023 mil.
Resultado antes da tributao sobre o lucro: foi de R$1.687.884 mil em 2013, alta de 1,7% sobre os R$1.659.791 mil de 2012.
Imposto de renda e contribuio social: somaram R$606.588 mil em 2013. Deste total, R$60.097 mil foram correntes (composto,
principalmente, por R$64.847 mil em imposto de renda pago no exterior, dos quais R$4.750 mil constituiro crditos temporrios a
serem utilizados pela Companhia no futuro). J a linha de diferido somou R$546.491 mil, sendo composta por: (i) constituio de
passivo fiscal diferido de R$555.648 mil sobre diferenas temporrias oriundas da amortizao fiscal do gio no ano, que no
representam efeito caixa no perodo; e (ii) constituio de crditos fiscais que totalizaram R$9.157 mil referentes, principalmente, a
diferenas temporrias e reverso de passivo fiscal diferido.
Lucro lquido do exerccio: subiu 0,6%, de R$1.074.256 mil em 2012 para R$1.080.947 mil em 2013.
Lucro lquido atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA: o resultado atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA aumentou 0,7% em
relao a 2012, passando de R$1.074.290 mil para R$1.081.516 mil, explicada pelo aumento das receitas do Segmento BM&F, outras
receitas no ligadas a volumes e resultado de equivalncia patrimonial, parcialmente compensadas por maiores despesas e queda no
resultado financeiro.
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013
ATIVO TOTAL: apresentou queda de 1,4%, passando de R$25.896.659 mil em 2013 para R$25.538.263 mil em 2014.
Ativo Circulante: caiu 35,5%, de R$4.319.483 mil em 2013 para R$2.785.239 mil em 2014 (10,9% do ativo total), principalmente por
conta da reduo do montante de colaterais depositados em dinheiro e registrados no passivo circulante.
Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (considerando as linhas do ativo circulante e no-circulante): totalizaram R$3.855.527 mil em
2014, queda de 20,8% em relao aos R$4.870.760 mil em 2013, principalmente por conta da reduo das garantias em dinheiro
recebidas em operaes (registradas no passivo circulante), que, em 2013, incluam montante extraordinrio de R$1.154.902 mil em
recursos restritos vinculados liquidao de operaes da clearing de cmbio.
Ativo no-circulante: teve alta de 5,4%, passando de R$21.577.176 mil em 2013 para R$22.753.024 mil em 2014 (89,1% do ativo
total).
Investimentos: subiram 12,4%, passando de R$3.346.277 mil em 2013 para R$3.761.300 mil em 2014. Essa conta composta
principalmente por Participao em Coligadas, referente participao acionria da Companhia no CME Group, no valor de R$3.729.147
mil. A alta decorre, principalmente, da depreciao do real em relao ao dlar norte-americano e do reconhecimento de equivalncia
patrimonial do investimento no CME Group.
Intangvel: permaneceu estvel em R$16.773.216 mil em 2014, ante R$16.672.325 em 2013. O ativo intangvel composto pelo: (i)
gio, que permaneceu estvel em R$16.064.309 mil em 2014 e 2013, representando 62,9% do ativo total em 2014 e 62,0% em 2013; e
(ii) softwares e projetos, que tiveram alta de 16,6%, passando de R$608.016 mil em 2013 para R$708.907 mil em 2014, devido
aquisio, implantao e ao desenvolvimento de novos softwares e sistemas.
Passivo circulante: apresentou queda de 30,2%, passando de R$2.710.846 mil em 2013 para R$1.891.833 mil em 2014. A variao
decorrente da reduo do valor das garantias depositadas em dinheiro pelos participantes dos nossos mercados ao final dos perodos,
que somavam R$2.072.989 mil em 2013 e R$1.321.935 mil em 2014, queda de 36,2%.
Passivo no-circulante: somava R$3.886.921 mil em 2013 e R$4.658.027 mil em 2014, alta de 12,7%.
Emisso de dvida no exterior e emprstimos: passaram de R$1.426.193 mil em 2013 para R$1.619.123 mil em 2014, alta de 13,5%,
devido depreciao do real em relao ao dlar norte-americano no perodo.
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Imposto de renda e contribuio social diferidos: passaram de R$2.295.774 mil em 2013 para R$2.859.306 mil em 2014, alta de 24,5%
resultantes da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial. Esse aumento decorre de
diferenas reconhecidas no perodo.
Patrimnio Lquido: apresentou leve queda de 1,6%, passando de R$19.298.892 mil em 2013 para R$18.988.403 mil em 2014.
COMPARAO DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2013 E 2012
ATIVO TOTAL: apresentou alta de 7,2%, passando de R$24.147.114 mil em 2012 para R$25.896.659 mil em 2013.
Ativo Circulante: aumentou 22,1%, de R$3.536.282 mil em 2012 para R$4.319.483 mil em 2013 (16,7% do ativo total), principalmente
por conta do aumento do montante de aplicaes financeiras com prazo de vencimento inferior a 12 meses, e aproximao do prazo de
vencimento de alguns ttulos pblicos federais que compem a carteira de investimentos da Companhia.
Disponibilidades e Aplicaes Financeiras (considerando as linhas do ativo circulante e no-circulante): totalizaram R$4.870.760 mil em
2013, aumento de 26,5% em relao aos R$3.850.639 mil em 2012, principalmente por conta do aumento das garantias em dinheiro
recebidas em operaes (registradas no passivo circulante), que tiveram elevao extraordinria de R$1.154.902 mil em recursos
restritos vinculados liquidao de operaes da clearing de cmbio em 2013.
Ativo no-circulante: teve alta de 4,7%, passando de R$20.610.832 mil em 2012 para R$21.577.176 mil em 2013 (83,3% do ativo
total).
Investimentos: subiram 14,3%, passando de R$2.928.820 mil para R$3.346.277 mil em 2013. Essa conta composta principalmente por
Participao em Coligadas, referente participao acionria da Companhia no CME Group, no valor de R$3.312.606 mil. A alta decorre,
principalmente, da depreciao do real em relao ao dlar norte-americano e do reconhecimento de equivalncia patrimonial do
investimento no CME Group.
Intangvel: teve leve alta de 1,0%, passando de R$16.512.151 mil em 2012 para R$16.672.325 mil em 2013. O ativo intangvel
composto pelo: (i) gio, que permaneceu estvel em R$16.064.309 mil em 2013 e 2012, representando 62,0% do ativo total em 2013 e
66,5% em 2012; e (ii) softwares e projetos, que tiveram uma alta de 35,8%, passando de R$447.842 mil em 2012 para R$608.016 mil
em 2013, devido aquisio, implantao e ao desenvolvimento de novos softwares e sistemas.
Passivo circulante: apresentou alta de 63,2%, passando de R$1.660.609 mil em 2012 para R$2.710.846 mil em 2013. A variao
decorrente do aumento do valor das garantias depositadas em dinheiro pelos participantes dos nossos mercados ao final dos perodos,
que somavam R$1.134.235 mil em 2012 e R$2.072.989 mil em 2013, alta de 82,8%.
Passivo no-circulante: somava R$3.072.623 mil em 2012 e R$3.886.921 mil em 2013, alta de 26,5%.
Emisso de dvida no exterior e emprstimos: passaram de R$1.242.239 mil em 2012 para R$1.426.193 mil em 2013, alta de 14,8%,
devido depreciao do real em relao ao dlar norte-americano no perodo.
Imposto de renda e contribuio social diferidos: passaram de R$1.739.644 mil em 2012 para R$2.295.774 mil em 2013, alta de 32,0%
resultantes da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no balano patrimonial. Esse aumento decorre de
diferenas reconhecidas no perodo.
Patrimnio Lquido: manteve-se praticamente estvel, com leve queda de 0,6%, passando de R$19.413.882 mil em 2012 para
R$19.298.892 mil em 2013.
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a.
descrio de quaisquer componentes importantes da receita
EXERCCIOS ENCERRADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2014 E 2013

Entre 2013 e 2014, a Receita Total apresentou queda de 5,0%, de R$2.364.956 mil para R$2.246.452 mil.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$866,6 milhes (38,6% do total), queda de 5,5% sobre 2013, a
qual resulta da reduo de 9,3% dos volumes negociados em comparao a 2013 que foi parcialmente neutralizada pelo aumento de
5,3% na RPC mdia no mesmo perodo.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: atingiram R$977.373 mil em 2014 (43,5% do total), 4,6% inferior a de
2013. Esse resultado reflexo da queda de 1,7% no volume mdio dirio combinada com menores margens de negociao, que
apresentaram queda de 2,5%.
Receitas no ligadas negociao/liquidao: atingiram R$402.502 mil (17,9% do total), queda de 5,2% em relao a 2013.
Entre 2012 e 2013, a Receita Total apresentou alta de 3,3%, de R$2.289.023 mil para R$2.364.956 mil.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: atingiram R$916.530 mil (38,8% do total), alta de 5,9% sobre 2012,
refletindo o aumento de 5,7% dos volumes negociados e o crescimento de 7,6% da RPC mdia de 2013.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: atingiram R$1.023.978 mil em 2013 (43,3% do total), 1,0% inferior a de
2012. Esse resultado reflexo da queda de 4,5% nas margens de negociao, que passaram de 5,676 bps em 2012 para 5,423 bps em
2013, que foram parcialmente compensadas por um crescimento de 2,3% do volume negociado.
Receitas no ligadas negociao/liquidao: atingiram R$424.448 mil (17,9% do total), alta de 9,1% em relao a 2012.
b.
fatores que afetaram materialmente os resultados operacionais

O exerccio de 2014 foi marcado pelo processo eleitoral brasileiro que teve uma disputa bastante acirrada para Presidncia da Repblica,
gerando aumento da volatilidade e dos volumes negociados no perodo pr-eleio. No entanto, esse aumento da atividade de mercado
no segundo semestre no foi suficiente para compensar os baixos volumes verificados na primeira parte do ano, de forma que no
acumulado do ano houve queda de volumes tanto no segmento BM&F como no segmento Bovespa em relao a 2013.
No caso do segmento BM&F, a reduo do volume mdio dirio negociado de contratos foi de 9,3%, influenciada, principalmente, pelo
desempenho dos contratos de taxa de juros em reais que so os mais negociados desse segmento. J no segmento Bovespa, o volume
financeiro mdio negociado diariamente apresentou pequena queda de 1,7%, seguindo, em grande medida, a menor capitalizao de
mercado mdia das empresas listadas, reflexo da deteriorao do cenrio macroeconmico brasileiro.
No exerccio de 2013, houve aumento do nvel de atividade do mercado acionrio, que atingiu nvel recorde de volume mdio dirio
negociado, de R$7,42 bilhes em 2013 contra R$7,25 bilhes em 2012. No entanto, a margem mdia (negociao e ps-negociao)
caiu de 5,676 bps em 2012 para 5,423 bps em 2013, principalmente por conta de mudanas na tarifao e participao de investidores
com descontos por faixas de volume.
J no mercado de derivativos, houve pequena queda de 1,8% no volume mdio dirio de contratos negociados, de 2,85 milhes em
2013 contra R$2,90 milhes em 2012 , enquanto a Receita por Contrato (RPC) mdia subiu 7,6%, para R$1,282 em 2013 ante R$1,191
em 2012, em grande parte por conta da desvalorizao do real, dado que parcela relevante dos contratos referenciada na moeda
norte-americana.
c.
variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes de
volumes e introduo de novos produtos e servios
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: a variao da taxa de cmbio entre 2014 e 2013 impactou
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positivamente a RPC mdia dos contratos de taxa de cmbio (+5,3%), e dos contratos de taxa de juros em dlar norte-americano
(+5,1%), uma vez que ambos os contratos so referenciados em dlares e, em comparao a 2013, houve uma valorizao de
8,6% do dlar mdio1.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: em abril de 2013, houve reduo nos preos de negociao no
mercado a vista de aes para investidores estrangeiros e individuais, rebalanceamento dos preos de negociao/ps-negociao
para investidores institucionais locais e desconto por volume para day trades nos mercados a vista e de opes, que prejudicaram
a comparao das linhas de receita de negociao e ps-negociao entre 2014 e 2013.
Vendors: essa receita foi impactada positivamente pela apreciao do dlar norte-americano frente ao Real, considerando que
cerca de metade da receita vm de clientes estrangeiros que pagam na moeda norte-americana.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - BM&F: a variao da taxa de cmbio entre 2013 e 2012 impactou
positivamente a RPC mdia dos contratos de taxa de cmbio (+15,0%), e dos contratos de taxa de juros em dlar norte-americano
(+21,3%), uma vez que ambos os contratos so referenciados em dlares e, em comparao a 2012, houve uma valorizao de
10,5% do dlar mdio2.
Sistemas de negociao, compensao e liquidao - Bovespa: conforme citado anteriormente, em abril de 2013, houve reduo
nos preos de negociao no mercado a vista de aes para investidores estrangeiros e individuais, rebalanceamento dos preos
de negociao/ps-negociao para investidores institucionais locais e desconto por volume para day trades nos mercados a vista e
de opes, que prejudicaram a comparao das linhas de receita de negociao e ps-negociao entre 2013 e 2012.
Vendors: essa receita foi impactada positivamente pela apreciao do dlar norte-americano frente ao Real, considerando que
cerca da metade da receita vm de clientes estrangeiros que pagam na moeda norte-americana.
d.
impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa de
juros no resultado operacional e no resultado financeiro
O nvel da taxa de juros tem impacto no resultado financeiro da Companhia, pois base da remunerao das aplicaes financeiras, que
eram de R$3.354.992 mil em 31 de dezembro de 2014, R$3.674.171 mil em 31 de dezembro de 2013 e R$ 3.806.997 mil em 31 de
dezembro de 2012. Dessa forma, a mudana da taxa de juros mdia possui impacto na receita financeira, que atingiu R$361.761 mil em
2014, R$298.868 mil em 2013, comparada com R$297.217 mil em 2012.
No caso da taxa de cmbio, a desvalorizao do real trouxe trs efeitos: (i) elevao da despesa financeira, pois o passivo oneroso
refere-se aos juros da emisso de Senior Unsecured Notes em dlares norte-americanos, conforme item 10.1.b; (ii) aumento do preo
mdio dos contratos de derivativos de futuro de cmbio, futuro de taxa de juros em dlar e commodities, uma vez que esses contratos
so referenciados na moeda norte-americana, conforme item 10.2.c e (iii) alta das receitas de Vendors, conforme item 10.2.c.
A inflao tem influncia nas despesas da companhia, principalmente aquelas relacionadas Pessoal e encargos, conforme item 10.1.h
deste Formulrio. Em razo do acordo coletivo realizado em agosto de cada ano, os salrios e encargos so majorados e, nos ltimos
anos, apresentado aumentos reais sobre o IPCA.
Considera a variao da mdia da PTAX de fechamento no final dos meses de dezembro de 2012 a novembro de 2014 (base para a RPC de janeiro de 2013 a dezembro de
2014).
1
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Verso : 3
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes

financeiras
a.
introduo ou alienao de segmento operacional
No houve introduo ou alienao de segmento operacional nas atividades durante o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2014 que tenha causado ou se espera que venha a causar efeito relevante nas demonstraes financeiras ou resultados da Companhia.
b.
constituio, aquisio ou alienao de participao societria
Aps avaliao dos resultados gerados pela Bolsa Brasileira de Mercadorias nos ltimos anos, bem como suas perspectivas futuras, a
BM&FBOVESPA reavaliou a sua participao e decidiu descontinu-la, renunciando sua condio de associado instituidor e aos direitos
que detinha sobre ttulos patrimoniais de emisso da Bolsa Brasileira de Mercadorias. Como consequncia, foi gerado resultado negativo
de operaes descontinuadas de R$7.807 mil, incluindo reconhecimento de perda de R$7.539 mil decorrentes de renncia dos ttulos,
calculado com base no valor do investimento detido na data de 30 de novembro de 2014.
Durante o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014 no houve constituio, aquisio ou alienao de participao
societria alm da mencionada acima.
c.
eventos ou operaes no usuais
Em 04 de fevereiro de 2015, a BM&FBOVESPA ofereceu a beneficirios de outorgas realizadas no mbito do Plano de Opes de Compra
de Aes da BM&FBOVESPA a alternativa de (i) permanecer titular de suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo valor
em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de carncia (opes vested) e aes de emisso da BM&FBOVESPA a
serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das opes que ainda no cumpriram tal prazo (opes no-vested). As
aes recebidas na hiptese de cancelamento das opes no-vested sero vinculadas ao Plano de Concesso de Aes aprovado pela
Companhia em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de maio de 2014.
O valor pago em dinheiro pelo cancelamento das opes vested ser tratado nas Demonstraes Financeiras da Companhia da seguinte
maneira: (i) R$56.372 mil referentes ao principal, reconhecidos contra o Patrimnio Lquido, no primeiro trimestre de 2015, no
impactando o resultado do perodo, tendo em vista que tais opes j haviam afetado a despesa da Companhia em exerccios anteriores
(nos termos do citado CPC 10 (R1)); e (ii) R$33.507mil referentes ao pagamento de encargos, reconhecidos como despesa de pessoal
ao longo de 2015 (cerca de 80% no primeiro trimestre), sendo o impacto lquido no resultado, aps a dedutibilidade para fins de
apurao do imposto de renda e da contribuio social, de R$22.784 mil.
No caso das opes no-vested, as despesas de pessoal relacionadas ao plano de opes, sem impacto de caixa, com as quais a
Companhia j estava comprometida e que seriam reconhecidas entre 2015 e 2018, sero substitudas pelas despesas relacionadas ao
Plano de Concesso de Aes ao longo do mesmo perodo, tambm sem impacto de caixa. Como a transio foi realizada a Valor Justo,
os valores originais das Opes (ora canceladas) seguiro como base de referncia para as despesas das aes (nos termos do CPC 10
(R1)), no havendo mudana no valor a ser apurado ao longo do tempo. O nico impacto adicional decorrer dos encargos (60,3%
aplicados sobre os valores a serem transferidos na forma de aes aos Beneficirios) que sero provisionados e reconhecidos como
despesa de pessoal proporcional a cada ano e impactaro o caixa da Companhia, para quase sua totalidade, na data de transferncia
das aes. Ou seja, ao longo de 2015 sero provisionados encargos relativos s aes que sero transferidas aos Beneficirios em
janeiro de 2016 e assim sucessivamente.
No ocorreram, durante o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, quaisquer eventos ou operaes no usuais com
relao Companhia e/ou suas atividades que tenham causado ou se espera que venham a causar efeito relevante nas demonstraes
financeiras ou resultados da Companhia, alm do mencionado acima.
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10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do

auditor
a.
mudanas significativas nas prticas contbeis
Nos exerccios de 2014, 2013 e 2012 no ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis.
b.
efeitos significativos das alteraes em prticas contbeis
Nos exerccios de 2014, 2013 e 2012 no ocorreram mudanas significativas nas prticas contbeis.
c.
ressalvas e nfases presentes no relatrio do auditor
No exerccio de 2014 no existem ressalvas e nfases no relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras.
No relatrio dos auditores independentes sobre as demonstraes financeiras dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de
2013 e de 2012, constava a seguinte nfase: As demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil. No caso da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, essas prticas diferem das
IFRS, aplicveis s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas e
coligadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, uma vez que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. A opinio do auditor no
est ressalvada em funo desse assunto.
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado pelo IASB em 2014, as demonstraes separadas
de acordo com as IFRS passaram a permitir o uso do mtodo da equivalncia patrimonial para avaliao do investimento em controladas
e coligadas. Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a Deliberao n 733/2014, que aprovou o Documento de Reviso de
Pronunciamentos Tcnicos n 07 referente aos Pronunciamentos CPC 18, CPC 35 e CPC 37 emitidos pelo Comit de Pronunciamentos
Contbeis, recepcionando a citada reviso do IAS 27, e permitindo sua adoo a partir dos exerccios findos em 31 de dezembro de
2014. Dessa forma, as demonstraes financeiras individuais passaram a estar em conformidade com as IFRS a partir desse exerccio.
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Verso : 3
a.
estimativas contbeis feitas pela administrao sobre questes incertas e relevantes para a descrio da
situao financeira e dos resultados, que exijam julgamentos subjetivos ou complexos, tais como:
provises, contingncias, reconhecimento da receita, crditos fiscais, ativos de longa durao, vida til
de ativos no-circulantes, planos de penso, ajustes de converso em moeda estrangeira, custos de
recuperao ambiental, critrios para teste de recuperao de ativos e instrumentos financeiros
Reduo ao valor recupervel de ativos (impairment)

Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas
circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o
valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de
venda e o seu valor em uso.
Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a verificao
de impairment, e indcios de possvel impairment so reavaliados em perodos menores.
O gio no montante de R$16.064.309 mil est fundamentado em expectativa de rentabilidade futura e por laudo de avaliao
econmico-financeira do investimento. De acordo com as diretrizes do CPC 01/IAS 36, o gio por expectativa de rentabilidade futura
(goodwill) deve ser anualmente submetido ao teste de impairment, ou em prazos mais curtos quando houver indicadores de impairment.
O gio contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment. Perdas por impairment reconhecidas sobre
o gio no so passveis de reverso.
As premissas adotadas para a projeo dos fluxos de caixa futuros da BM&FBOVESPA, no segmento BOVESPA (Unidade Geradora de
Caixa UGC), foram baseadas na anlise de seu desempenho nos ltimos anos, na anlise e nas expectativas de crescimento do seu
mercado de atuao, alm das expectativas e estratgias da Administrao.
A BM&FBOVESPA utiliza especialistas externos e independentes para auxiliar na mensurao do valor recupervel do ativo (valor em
uso). O laudo apresentado pelos especialistas no revelou a necessidade de ajustes negativos ao valor do gio em 31 de dezembro de
2014.
Tendo como base as expectativas de crescimento do segmento Bovespa, foi projetado o fluxo de caixa que considera as receitas e
despesas relacionadas s atividades do segmento. O perodo de projeo desses fluxos se estende de dezembro de 2014 at dezembro
de 2024. J a perpetuidade foi apurada atravs da extrapolao do fluxo de caixa de 2024 por uma taxa de crescimento equivalente
esperada para o PIB nominal no longo prazo, de 7,11% ao ano.
A Administrao entende que um perodo de projeo de dez anos se fundamenta na percepo de que o mercado de capitais brasileiro,
no segmento de renda varivel, deve experimentar um crescimento prolongado, at atingir a maturidade de longo prazo.
Para se determinar o valor presente do fluxo projetado utilizou-se uma taxa mdia de desconto antes dos impostos de 15,64% ao ano.
As trs principais variveis que afetam o valor em uso calculado so as taxas de desconto, taxa de crescimento da receita lquida e taxa
de crescimento da perpetuidade. A Administrao da BM&FBOVESPA realizou anlises de sensibilidade para determinar os impactos de
mudanas nessas variveis sobre o valor em uso calculado. Um aumento de 1,10 ponto percentual (110bps) na taxa de desconto antes
dos impostos (de 15,64% para 16,74% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 12%. Considerando-se uma reduo do
crescimento mdio anual da receita da ordem de 15% no perodo de 2015 a 2024, o valor em uso reduzido em aproximadamente
12%. Com relao taxa de crescimento da perpetuidade, uma reduo de 0,50 ponto percentual (50bps) na mesma (de 7,11% para
6,61% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 4%. As variaes da taxa de desconto e da perpetuidade, para efeitos desta
anlise de sensibilidade, foram determinadas com base em um desvio padro das taxas de desconto dos ltimos cinco anos, para o
primeiro, e de um desvio padro das mdias de sries de 10 anos da variao do PIB real brasileiro, para o segundo. Os cenrios de
sensibilidade na taxa de desconto e crescimento mdio da receita revelaram valores aproximadamente 2,5% inferiores ao custo contbil
do investimento em 31 de dezembro de 2014.
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas

A BM&FBOVESPA e suas controladas figuram como rus em processos judiciais e administrativos de natureza trabalhista, tributria e
cvel, decorrentes do curso normal de suas atividades.
Os processos judiciais e administrativos so classificados por probabilidade de perda em provvel, possvel e remota, mediante avaliao
da BM&FBOVESPA e de seus consultores jurdicos, na qual se utilizam parmetros como as decises judiciais e o histrico de perdas em
aes semelhantes.
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Verso : 3
Os processos em que as expectativas de perda so provveis, que esto provisionados, compem-se principalmente da seguinte forma:
Os processos trabalhistas, em sua maioria, referem-se a reclamaes apresentadas por ex-empregados da BM&FBOVESPA e
funcionrios de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto descumprimento de normas trabalhistas;
Os processos cveis versam sobre questes atinentes responsabilidade civil da BM&FBOVESPA e suas controladas;
Os processos tributrios versam em sua quase totalidade sobre a incidncia de PIS e Cofins sobre (i) receitas da
BM&FBOVESPA e (ii) recebimento de juros sobre capital prprio.
No caso dos processos cuja expectativa de perda possvel, que no esto provisionados, os valores envolvidos somavam R$1.025.331
mil em 31 de dezembro de 2014, sendo R$43.328 mil trabalhistas, R$354.533 mil cveis e R$627.470 mil tributrios, detalhados na Nota
Explicativa n14. e do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014.
Investimentos - Participao em coligada (Equivalncia Patrimonial)

A BM&FBOVESPA aplica o mtodo de equivalncia patrimonial para avaliar investimentos em empresas que possui habilidade de exercer
influncia significativa. O julgamento da BM&FBOVESPA quanto ao nvel de influncia sobre os investimentos leva em considerao
fatores chaves, tais como percentual de participao, representao no Conselho de Administrao, participao nas definies de
polticas e negcios e transaes materiais entre as companhias.
Em julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group no valor de R$1.075.119 mil, a BM&FBOVESPA elevou a
participao societria de 1,8% para 5%, e passou a contabilizar o investimento por equivalncia patrimonial, por entender que os
aspectos estratgicos da parceria entre as duas companhias caracterizam a existncia de influncia significativa da BM&FBOVESPA sobre
o CME Group.
Em 31 de dezembro de 2014, o valor contbil do investimento no CME Group era de R$3.729.147 mil e o valor justo do investimento,
com base na cotao de mercado das aes nessa mesma data, foi de R$3.997.780 mil. Apesar de o valor de mercado do investimento
no CME Group ser superior ao valor contbil a partir da metade do 4 trimestre de 2014, a Administrao da BM&FBOVESPA manteve a
realizao do teste de reduo do valor recupervel (impairment), na data-base de 30 de novembro de 2014, em funo de ser recente
o perodo em que o valor do investimento supera o valor contbil. O resultado da avaliao, tambm, no revelou a necessidade de
reconhecimento de perda ao investimento no CME Group.
Para o teste, a Administrao da BM&FBOVESPA adotou a metodologia dos fluxos de caixa descontados. Tendo como base as
expectativas de crescimento dos mercados em que o CME Group atua, foi projetado o fluxo de caixa que considera as receitas e
despesas relacionadas s suas atividades em dlares nominais.
Os fluxos operacionais foram projetados para o perodo de dezembro de 2014 a dezembro de 2019. A perpetuidade foi obtida atravs da
extrapolao do fluxo de caixa livre de 2019 por uma taxa de crescimento equivalente esperada para o PIB nominal americano no
longo prazo, de 4,73% ao ano. A taxa de desconto antes dos impostos utilizada no clculo do valor presente dos fluxos de 11,95% ao
ano.
As trs principais variveis que afetam o valor em uso calculado para o investimento so as taxas de desconto, taxa de crescimento da
receita lquida e taxa de crescimento da perpetuidade. As anlises de sensibilidade mostram que um aumento de 1,0 ponto percentual
(100bps) na taxa de desconto antes dos impostos (de 11,95% para 12,95% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 13%.
Considerando-se uma reduo do crescimento mdio anual da receita da ordem de 10% no perodo de 2015 a 2019, o valor em uso
reduzido em aproximadamente 4%. Com relao taxa de crescimento da perpetuidade, uma reduo de 0,25 pontos percentuais
(25bps) na taxa de crescimento da perpetuidade (de 4,73% para 4,48% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 5%. As
variaes da taxa de desconto e da perpetuidade, para efeitos desta anlise de sensibilidade, foram determinadas com base em um
desvio padro das taxas de desconto dos ltimos quatro anos (que melhor refletem a atual estrutura de capital do CME Group), para o
primeiro, e de um desvio padro das mdias de sries de 30 anos da variao do PIB real americano, para o segundo. Nenhum desses
trs cenrios de sensibilidade acima, analisados isoladamente, revelou valores inferiores ao custo contbil do investimento em 31 de
dezembro de 2014.
Classificao de instrumentos financeiros

A BM&FBOVESPA classifica seus ativos financeiros no momento inicial, dependendo da finalidade da aquisio dos ativos, sob as
seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, recebveis e disponveis para venda.
Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e frequente
ou ativos designados pela entidade, no reconhecimento inicial. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo desses
instrumentos financeiros so apresentados na demonstrao do resultado em "resultado financeiro" no perodo em que ocorrem.
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Verso : 3
Recebveis
Incluem-se nessa categoria os ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado
ativo. Os recebveis da BM&FBOVESPA compreendem, substancialmente, contas a receber de clientes. So contabilizados pelo custo
amortizado, utilizando o mtodo de juros efetivos, deduzidos de qualquer perda por reduo do valor recupervel.
Ativos financeiros disponveis para venda

Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma
outra categoria, so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa
de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no
valor justo lanada contra o resultado abrangente lquida de impostos, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou
por reduo em seu valor recupervel (impairment).
Plano de opo de compra de aes (Stock Options)

Conforme o Comunicado ao Mercado datado de 04 de fevereiro de 2015, a BM&FBOVESPA decidiu oferecer aos beneficirios de
outorgas realizadas no mbito do Plano de Opes de Compra de Aes da BM&FBOVESPA a alternativa de (i) permanecer titular de
suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de
carncia (opes vested) e aes de emisso da BM&FBOVESPA a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das
opes que ainda no cumpriram tal prazo (opes no-vested).
Para informaes relativas ao Plano de opo de compra de aes vide item 3.3
Assistncia mdica ps-emprego

A BM&FBOVESPA oferece benefcio de assistncia mdica ps-emprego para empregados que adquiriram este direito at maio de 2009.
O direito a esses benefcios est condicionado permanncia do empregado no emprego at a idade de aposentadoria e a concluso de
um tempo mnimo de servio. Os custos esperados desses benefcios so acumulados durante o perodo do emprego ou da expectativa
de usufruto do benefcio, usando metodologia atuarial que considera expectativa de vida do grupo em questo, aumento dos custos
decorrente da idade e da inflao mdica, inflao e taxa de desconto. Destes custos so deduzidas as contribuies que os
participantes efetuam conforme regra especfica do Plano de Assistncia Mdica. Os ganhos e as perdas atuariais apurados no plano de
extenso de assistncia mdica ps-emprego so reconhecidos em conformidade com as regras da IAS 19 e do CPC 33 - Benefcios a
Empregados, com base em clculo atuarial elaborado anualmente por aturio independente.
Para mais informaes referentes ao plano de assistncia mdico ps-emprego da BM&FBOVESPA, ver Nota Explicativa n 18 das
Demonstraes Financeiras do perodo encerrado em 31 de dezembro de 2014.
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Verso : 3
10.6 - Controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras - Grau de

eficincia e deficincia e recomendaes presentes no relatrio do auditor
a.
grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais imperfeies e providncias adotadas para
corrigi-las
As melhorias e automatizaes dos processos de controles internos geridos pela rea financeira se consolidaram mais fortemente a
partir de 2013, com a implantao da soluo da SAP para ERP, proporcionando Administrao ferramentas mais eficientes para o
controle e gesto do oramento de despesas e investimentos; polticas internas de pagamento e contratao de materiais e servios.
Adicionalmente, no final de 2012 foi criada a Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo, que vem atuando na
reviso e aprimoramento de diversos processos da Companhia, dentre os quais os relacionados s informaes financeiras.
b.
deficincias e recomendaes sobre os controles internos presentes no relatrio do auditor

independente
Os trabalhos realizados pelo auditor independente no apontaram deficincias ou recomendaes consideradas significativas nos
controles internos relativos elaborao das demonstraes financeiras da Companhia. Este tambm o entendimento da
administrao, que considera no haver deficincias significativas nos seus controles internos relativos elaborao das demonstraes
financeiras. Cabe ressaltar que a BM&FBOVESPA investe continuamente no aprimoramento dos seus sistemas e processos, mantendo
tambm um rgido monitoramento destes, e busca enderear as eventuais recomendaes que possam vir dos seus auditores
independentes de forma a mitigar riscos e garantir a integridade das informaes prestadas ao mercado, notadamente, as relacionadas
s demonstraes contbeis.
PGINA: 103 de 229
Verso : 3
10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios
Ver item 10.1.f.
PGINA: 104 de 229
Verso : 3
10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras
a.
os ativos e passivos detidos pela Companhia, direta ou indiretamente, que no aparecem no seu balano
patrimonial (off-balance sheet items)
Garantias recebidas em operaes: as operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em
moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Estas garantias no aparecem no balano patrimonial, exceto
as garantias recebidas em moeda. Informaes mais detalhadas encontram-se descritas no item 10.9 abaixo.
i.
arrendamentos mercantis operacionais, ativos e passivos
No h itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia.

ii.
carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e responsabilidades,

indicando respectivos passivos
A Companhia no possui carteiras de recebveis baixadas sobre as quais mantenha riscos e responsabilidades.
iii.
contratos de futura compra e venda de produtos ou servios
No h itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras consolidadas da Companhia.

iv.
contratos de construo no terminada
A companhia no possui contratos de construo no evidenciados nas demonstraes financeiras.

v.
contratos de recebimentos futuros de financiamentos
A Companhia no possui contratos de recebimentos futuros de financiamentos.

b.
outros itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
O Banco BM&FBOVESPA administra o Fundo BM&FBOVESPA Margem Garantia Referenciado DI Fundo de Investimento em Cotas de
Fundos de Investimento que possui um patrimnio lquido de R$136.331 mil em 31 de dezembro de 2014 (R$66.008 mil, 2013;
R$179.440 mil, 2012).
Na atividade de custodiante, o Banco responsvel pela custdia de: (i) ttulos de investidores no residentes que, em 31 de dezembro
de 2014, totalizam R$365.548 mil (R$261.952 mil, 2013; R$154.911 mil, 2012); e (ii) ttulos do agronegcio registrados no Sistema de
Registro de Custdia de Ttulos do Agronegcio da BM&FBOVESPA no montante de R$15.079 mil em 31 de dezembro de 2014
(R$15.079 mil, 2013; R$15.079 mil, 2012).
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Verso : 3
10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras
i.
ii.
iii.
como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado
operacional, as despesas financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras da
Companhia
natureza e o propsito da operao
natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor da Companhia
em decorrncia da operao
Garantias recebidas em operaes

A BM&FBOVESPA administra quatro clearings consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil: Clearing
BM&FBOVESPA (futuros, termo, opes e swaps); aes e renda fixa privada (operaes vista, termo, opes, futuros e emprstimo
de ttulos); cmbio (dlar pronto); e ativos (operaes vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem como emprstimos de
ttulos).
Por intermdio de suas clearings, a BM&FBOVESPA atua como CCP garantidora das operaes realizadas nesses mercados. Em outras
palavras, ao exercer o papel de clearing, a BM&FBOVESPA torna-se responsvel pela boa liquidao das operaes realizadas e/ou
registradas em seus sistemas.
A atuao da BM&FBOVESPA como CCP a expe ao risco de crdito dos participantes que utilizam seus sistemas de liquidao. Caso um
participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos ou das mercadorias devidas, caber BM&FBOVESPA acionar
seus mecanismos de garantia, de forma a assegurar a boa liquidao das operaes registradas, no prazo e na forma previstos. Em caso
de falha ou insuficincia dos mecanismos de garantia das clearings, a BM&FBOVESPA pode ter de recorrer a seu prprio patrimnio
como ltimo recurso capaz de assegurar a boa liquidao das operaes.
Para a adequada mitigao dos riscos assumidos, cada clearing da BM&FBOVESPA conta com sistema de gerenciamento de risco e
estrutura de salvaguardas prprias. Essas estruturas de salvaguardas baseiam-se, em larga medida, no modelo de repartio de perdas
denominado defaulter pays, no qual o montante de garantias depositadas por cada participante deve ser capaz de absorver, com
elevado grau de confiana, as potenciais perdas associadas ao seu inadimplemento. Consequentemente, o valor exigido em garantia dos
participantes constitui o elemento de maior importncia na estrutura de gerenciamento dos potenciais riscos de mercado advindos de
atuao da bolsa como CCP garantidora.
As operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas
de fiana e aes, dentre outros. Em 31 de dezembro 2014 o total das garantias depositadas era de R$242.079.177 mil (R$214.389.365
mil em 31 de dezembro de 2013; R$176.481.916 mil em 31 de dezembro de 2012), sendo que desse total, R$240.757.242 mil
(R$212.316.376 mil em 31 de dezembro de 2013; R$175.347.681 mil em 31 de dezembro de 2012) eram controlados fora do balano
da Companhia.
Para mais informaes referentes s garantias recebidas em operaes e s estruturas de salvaguardas das clearings da BM&FBOVESPA,
ver Nota Explicativa n 17 das Demonstraes Financeiras do perodo encerrado em 31 de dezembro de 2014.
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Verso : 3
a.
investimentos
i.
descrio quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos

previstos
Desde o incio de 2010, a Companhia vem realizando significativos investimentos para modernizar-se e trazer mais eficincia para os
participantes de mercado e clientes, alm de capturar e potencializar oportunidades de crescimento existentes no pas. A execuo
desses investimentos fortalecer ainda mais o posicionamento estratgico e diferencial competitivo da BM&FBOVESPA.
Entre 2010 e 2016, a Companhia estima que seus investimentos devam totalizar cerca de R$1,6 bilho, dos quais foram realizados
R$240.220 mil em 2014, R$289.224 mil em 2013, R$258.363 mil em 2012, R$204.041 mil em 2011, e R$268.362 mil em 2010, sendo a
maior parte concentrada em tecnologia.
Alm disso, a Companhia intensificou seus esforos em busca de oportunidades de crescimento, diversificao de receitas e
fortalecimento institucional, com iniciativas voltadas ao aumento do nmero de empresas listadas, relacionamento com clientes,
melhoria e desenvolvimentos de novos produtos, parcerias internacionais, sustentabilidade e investimento social, superviso de
mercados e regulao de emissores.
Por fim, a BM&FBOVESPA acredita em seu potencial e entende o importante papel que desempenha no processo de fortalecimento e
desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro, tendo certeza de que seus investimentos em produtos e tecnologias sero
determinantes para melhorar a qualidade dos servios ofertados e para ampliar a transparncia e solidez do mercado de capitais
brasileiro.
Desenvolvimentos Tecnolgicos
O objetivo da BM&FBOVESPA oferecer aos participantes do mercado servios de excelncia na rea de tecnologia da informao (TI).
Para isso, o investimento total em TI foi de R$231.315 mil em 2014, R$278.607 mil em 2013, R$231.722 mil em 2012, R$183.444 mil
em 2011 e R$219.261 mil em 2010, sendo que os principais projetos em andamento ou concludos so:
Nova plataforma de negociao - PUMA Trading System

No primeiro semestre de 2010, foi iniciado o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociao multimercado e multiativos, em
parceria com o CME Group. Essa nova plataforma, de copropriedade das duas bolsas, substituiu os sistemas de negociao nos
mercados de aes, derivativos e cmbio vista. Esse desenvolvimento coloca a plataforma de negociao da BM&FBOVESPA entre as
mais avanadas e eficientes na indstria de bolsas, alm de proporcionar independncia tecnolgica. Tambm vale destacar que a nova
plataforma trouxe mais eficincia para a BM&FBOVESPA e para os participantes do mercado que agora podem atuar nos diferentes
mercados administrados pela Companhia utilizando um nico sistema.
A primeira etapa do PUMA Trading System, que abrangeu a negociao de derivativos e cmbio vista, foi concluda e entrou em
operao no segundo semestre de 2011, o mdulo de aes entrou em produo no primeiro semestre de 2013 e o mdulo de renda
fixa privada migrou para o novo sistema no final do primeiro semestre de 2014.
Integrao da Ps-Negociao
Desde a fuso das duas bolsas, em 2008, um dos projetos mais importantes da BM&FBOVESPA integrar suas clearings. Essa
integrao proporcionar maior eficincia para a Companhia e, principalmente, para os participantes do mercado, pois possibilitar a
otimizao do uso de capital para liquidao das operaes e a alocao de colaterais para cobertura de exposio a risco (riscos
opostos assumidos nos diferentes mercados podero ser compensados).
O programa de integrao das clearings ganhou corpo com o anncio do licenciamento do software RTC, da empresa sueca Cinnober,
ocorrido no final de 2011. O RTC ser a espinha dorsal da nova clearing integrada e trar grande inovao tecnolgica por ter a essncia
de sistema de negociao, ou seja, prezar pelo desempenho, disponibilidade e estabilidade sem abrir mo da segurana, mantendo a
robustez dos modelos atuais.
No final de 2012, foi apresentado oficialmente ao mercado o IPN da BM&FBOVESPA para a criao da nova cmara de compensao
integrada, que contar com o novo sistema de gerenciamento de riscos denominado, pioneiro no mercado internacional. Isso ampliar
os diferenciais competitivos da BM&FBOVESPA ao oferecer um nico sistema de administrao de risco e de garantias para todos os
participantes, o que trar maior eficincia na alocao de capital para o depsito de garantias em carteiras multimercados e multiativos.
Em agosto 2014 a nova Clearing BM&FBOVESPA entrou em produo para o todo o mercado de derivativos do segmento BM&F. Alm da
nova infraestrutura tecnolgica, foi implantado o novo sistema de clculo de risco CORE. Essa nova clearing integrada trouxe maior
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eficincia na alocao de capital para o depsito de garantias relacionadas a carteiras multimercados e multiativos, ampliando os
diferenciais competitivos da BM&FBOVESPA. Por exemplo, na data de lanamento da Clearing BM&FBOVESPA no mercado de
derivativos, para as mesmas posies em aberto e sem aumentar o risco do sistema, o montante de garantias requeridas foi reduzido
em R$20 bilhes. Inicia-se agora o desenvolvimento da segunda fase do projeto, que compreender os mercados de aes e renda fixa
corporativa.
A nova Clearing BM&FBOVESPA junto com o CORE colocam a Companhia na vanguarda dos servios de ps-negociao ao redor do
mundo, alm de fortalecer ainda mais sua posio estratgica ao gerar maior eficincia de capital para clientes e consolidar a resilincia
e solidez do mercado brasileiro.
Novo centro de processamento de dados (Data center)

A Companhia investe em um novo data center com o objetivo de reorganizar e racionalizar os data centers operados atualmente,
resultando em uma plataforma tecnolgica mais eficiente, mais segura e de maior capacidade, bem como melhor preparada para
atender o crescimento futuro da BM&FBOVESPA. A estratgia adotada envolve a definio de dois centros principais de processamento
de dados, sendo um responsvel pelo processamento dos sistemas de negociao e o outro responsvel pelo processamento dos
sistemas de ps-negociao. Um desses data centers encontra-se em operao desde junho de 2010, sendo uma rea de alta
disponibilidade contratada de terceiros e administrada pela equipe da Bolsa. O outro foi projetado e construdo de forma a permitir a
instalao de uma plataforma tecnolgica mais eficiente, mais segura e com maior capacidade, bem como melhor preparada para
atender o crescimento futuro da Companhia e tambm hospedar a infraestrutura de participantes do mercado e de clientes. A
construo desse novo data center foi iniciada no final de 2012 e as obras foram concludas no primeiro semestre de 2014, agora ser
iniciada a ocupao e migrao dos equipamentos.
Plataformas para o mercado de balco e renda fixa

A BM&FBOVESPA est investindo na reformulao e expanso dos servios prestados nos mercados de renda fixa e balco, , que possui
trs frentes principais: registro de derivativos de balco, registro de instrumentos financeiros e negociao e custdia de ttulos de renda
fixa.
No terceiro trimestre de 2013 foi lanada a nova plataforma para registro das operaes de derivativos de balco, que oferece maior
flexibilidade para atender s demandas regulatrias e de mercado com maior agilidade. A primeira famlia de produtos disponibilizada
nessa plataforma foi a dos contratos a termo de moedas (NDFs, do ingls non-deliverable forward) sem entrega fsica na modalidade
sem garantia.
No caso dos servios de registro de instrumentos financeiros, oferecido para as Letras de Crdito do Agronegcio (LCAs) desde 2011,
foram disponibilizados no primeiro trimestre de 2014 novos produtos, notadamente os Certificados de Depsito Bancrio (CDBs), Letras
de Crdito Imobilirio (LCIs) e Certificados de Operaes Estruturadas (COEs) e no incio de 2015 a Companhia aumentou o seu portflio
de produtos com o lanamento do CBD Escalonado e Letra Financeira (LF).
ii.
fontes de financiamento dos investimentos
Atualmente, a principal fonte de financimento dos investimentos da Companhia provm de sua gerao de caixa operacional. A
Companhia ainda poder avaliar alternativas complementares de fontes de financiamento por meio da contratao de emprstimos
bancrios, financiamentos junto a agncias de fomento e do acesso aos mercados de capitais local e no exterior. Em 2010, a Companhia
utilizou operaes de mercado de capitais (Senior Unsecured Notes) como alternativa de financiamento de seus investimentos. Nos anos
seguintes utilizou-se de sua prpria gerao de caixa.
iii.
desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos
No aplicvel, pois a Companhia no possui desinvestimentos relevantes em andamento ou previstos.

b.
aquisies j divulgadas de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que devam influenciar
materialmente a capacidade produtiva da Companhia
IPN: no segundo semestre de 2011, a Companhia firmou contrato com a empresa Cinnober, para licenciamento perptuo do sistema
RTC para acelerar o projeto de integrao das clearings, com implementao do mdulo de derivativos ocorrida em agosto de 2014. A
implantao da clearing de renda varivel est prevista para 2016 e depende de aprovao dos reguladores.
PUMA Trading System: no primeiro semestre de 2010, iniciou-se o desenvolvimento de uma nova plataforma de negociao
multimercado e multiativos, em parceria com o CME Group, em que compartilharam em regime de coautoria e por meio de licenas
recprocas, a propriedade intelectual do sistema. Alm disso, o CME Group transferiu Companhia, com base na tecnologia do sistema
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Globex, todo o conhecimento necessrio operacionalizao e ao desenvolvimento da nova plataforma. A partir do primeiro semestre de
2013, essa plataforma de copropriedade das duas bolsas substituiu os sistemas de negociao anteriormente utilizados.
Novo data center: em 2010, a Companhia efetuou a aquisio de um terreno de cerca de 20 mil metros quadrados onde se situar o
novo data center da BM&FBOVESPA, em Santana de Parnaba. As obras foram iniciadas em novembro de 2012 e foi concluda a
construo no primeiro semestre de 2014, a empresa inicia agora a etapa de compra de equipamentos e migrao de plataformas para
a nova instalao.
Expanso e modernizao dos sistemas de registro: no segundo semestre de 2011, a BM&FBOVESPA iniciou o desenvolvimento de uma
plataforma para registro e gerenciamento de operaes de derivativos de balco, renda fixa corporativa e instrumentos financeiros, cuja
implantao inicial foi concluda no segundo semestre de 2013.
c.
novos produtos e servios

i.
descrio das pesquisas em andamento j divulgadas
No aplicvel, pois as pesquisas em andamento esto consideradas no item 10.10.c (iii) abaixo.
ii.
montantes totais gastos pela Companhia em pesquisas para desenvolvimento de novos produtos
ou servios
No aplicvel, pois os montantes gastos em pesquisas esto considerados no item 10.10.c (iv) abaixo.
iii.
projetos em desenvolvimento j divulgados
Entre os projetos em desenvolvimento j divulgados esto: IPN; novo data center em Santana de Parnaba; nova plataforma para
registro de derivativos de balco e renda fixa; formador de mercado para opes sobre aes e ndice; criao dos ETFs de renda fixa e
melhorias no servio de emprstimo de ativos.
iv.
montantes totais gastos pela Companhia no desenvolvimento de novos produtos ou servios
Em 2014, a Companhia investiu R$240.220 mil, sendo a maior parte concentrada em projetos tecnolgicos, como o mdulo de
derivativos da Clearing BM&FBOVESPA, desenvolvimento de novos produtos e funcionalidades para o iBalco e construo do novo data
center.
Entre 2010 e 2013, a Companhia investiu R$1.019.990 mil, dos quais R$913.034 mil em projetos de tecnologia, tais como o
desenvolvimento da nova plataforma eletrnica de negociao multiativos PUMA Trading System, mdulo de derivativos da Clearing
BM&FBOVESPA e novo sistema de risco integrado CORE, nova plataforma de registro de derivativos de balco e renda fixa iBalco e
construo do novo data center.
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10.11 - Outros fatores com influncia relevante
No h outros fatores que influenciaram de maneira relevante o desempenho operacional alm dos citados nos outros itens desta seo.
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11.1 - Projees divulgadas e premissas
a.
objeto da projeo
Em 11 de dezembro de 2014, publicamos o oramento de despesas (ajustadas pela depreciao e amortizao, plano de concesso de
aes principal e encargos , plano de opes de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group, repasses de
multas e provises) para o ano de 2015, de R$590 milhes a R$615 milhes, revisamos o oramento de investimentos de 2015,
divulgado em 17 de dezembro de 2013 de R$190 milhes a R$220 milhes para R$200 milhes a R$230 milhes e estimamos para 2016
investimentos de R$ 165 milhes a R$195 milhes.
b.
perodo projetado e o prazo de validade da projeo
O oramento de 2015 vlido para o exerccio social de 2015, com encerramento previsto para 31 de dezembro de 2015.
O oramento de 2016 vlido para o exerccio social de 2016, com encerramento previsto para 31 de dezembro de 2016.
c.
premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser influenciadas pela administrao da
Companhia e quais escapam ao seu controle
Despesas: o oramento de 2015 considera a despesa ajustada pela depreciao e amortizao, plano de concesso de aes principal
e encargos , plano de opes de aes, impostos relacionados aos dividendos recebidos do CME Group, provises e repasses de
multas. Ao longo de 2015, daremos continuidade na melhoria dos controles internos e na gesto diligente do quadro de funcionrios e
do oramento geral da Companhia, de forma a compensar os efeitos dos ajustes salariais decorrentes do acordo sindical, alm de
promoes e movimentaes na remunerao, e ajustes contratuais com prestadores de servios.
Investimentos: os principais projetos considerados nos oramentos de investimentos da Companhia para os anos de 2015 e 2016 esto
relacionados ao desenvolvimento de infraestrutura e de plataformas tecnolgicas. So eles:
Integrao das clearings;
Movimentao de equipamentos para o novo Data Center;
Nova Plataforma de Balco;
Melhorias de infraestrutura;
Aprofundamento de iniciativas (BTC e formador de mercado, dentre outros).

Os oramentos de investimentos e de despesas ajustadas podem ser influenciados pela nossa administrao.
d.
valores dos indicadores que so objeto da previso
Para o exerccio social de 2014, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil e as despesas
ajustadas oradas entre R$585.000 mil e R$595.000 mil.
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11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas
a.
informar quais esto sendo substitudas por novas projees includas no formulrio e quais delas esto
sendo repetidas no formulrio
Os mesmos tipos de oramentos de despesas e de investimentos divulgados para os exerccios 2012, 2013 e 2014 esto sendo
repetidos, com valores atualizados, para os exerccios de 2015 e 2016.
b.
quanto s projees relativas a perodos j transcorridos, comparar os dados projetados com o efetivo
desempenho dos indicadores, indicando com clareza as razes que levaram a desvios nas projees
Para o exerccio social de 2014, os investimentos foram orados para um intervalo entre R$230.000 mil e R$260.000 mil, tendo sido
realizados R$240.220 mil; e despesas ajustadas oradas entre R$585.000 mil e R$595.000 mil, tendo sido realizadas R$592.349 mil,
portanto, dentro dos oramentos previstos.
c.
quanto s projees relativas a perodos ainda em curso, informar se as projees permanecem vlidas
na data de entrega do formulrio e, quando for o caso, explicar por que elas foram abandonadas ou
substitudas
As projees de oramento para os exerccios sociais de 2015 e 2016 permanecem vlidas na data de entrega do formulrio.
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a.
atribuies de cada rgo e comit
Atribuies do Conselho de Administrao: alm das demais atribuies previstas na legislao em vigor e no estatuto social da
Companhia, destacam-se as seguintes competncias: (a) fixar a orientao geral dos negcios da Companhia e de suas controladas; (b)
autorizar previamente a celebrao de contratos de qualquer natureza, bem como transaes e renncias a direitos, que resultem em
obrigaes para a Companhia em montante superior ao Valor de Referncia (que corresponde, para efeitos do Estatuto Social da
Companhia, a 1% (um por cento) do patrimnio lquido da Companhia apurado ao final do exerccio social imediatamente anterior), e
que no estejam previstos no oramento anual, ressalvado o disposto na alnea e do artigo 38, do estatuto social; (c) indicar a
Diretoria das sociedades controladas, sendo certo que a indicao dos executivos principais ser coincidente com a do Diretor
Presidente, exceto por deliberao contrria de 75% (setenta e cinco por cento) dos Conselheiros; (d) definir a lista trplice de empresas
especializadas em avaliao econmica de empresas para a elaborao de laudo de avaliao das aes da Companhia, em casos de
oferta pblica de aquisio de aes para cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado; (e) manifestar-se
favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica de aquisio de aes que tenha por objeto as aes de emisso da
Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado, divulgado em at 15 (quinze) dias da publicao do edital da oferta pblica de
aquisio de aes; (f) aprovar as regras relativas admisso, suspenso e excluso dos detentores das Autorizaes de Acesso, e,
ainda, as demais normas regulamentares, operacionais e de liquidao que disciplinaro e definiro as operaes realizadas com os
valores mobilirios, ttulos e contratos admitidos negociao e/ou registrados em quaisquer dos sistemas de negociao, registro,
compensao e liquidao administrados pela Companhia e por suas sociedades controladas; (g) aprovar as regras relativas admisso
negociao, suspenso e excluso de valores mobilirios, ttulos e contratos e respectivos emissores; e (h) determinar o recesso, total
ou parcial, dos mercados administrados pela Companhia e por suas sociedades controladas, em caso de reconhecimento de situao de
grave emergncia que possa afetar o normal funcionamento das atividades dos mercados, comunicando de imediato a deciso CVM.
Atribuies da Diretoria: a Diretoria o rgo de representao da Companhia, competindo-lhe praticar todos os atos de gesto dos
negcios sociais, observadas as diretrizes fixadas pelo Conselho de Administrao. Compete aos Diretores, alm das demais atribuies
previstas na legislao em vigor e no Estatuto Social da Companhia: (a) cumprir e fazer cumprir o Estatuto Social da Companhia, as
deliberaes do Conselho de Administrao e da Assembleia Geral; (b) praticar, dentro das suas atribuies, todos os atos necessrios
ao funcionamento regular da Companhia e consecuo do objeto social; e (c) coordenar as atividades das sociedades controladas da
Companhia.
Adicionalmente, cabe Diretoria: (i) declarar o inadimplemento de participante vinculado a qualquer das Cmaras de Registro,
Compensao e Liquidao de Operaes e determinar as providncias cabveis; (ii) estabelecer os limites operacionais, de crdito e de
risco para os participantes diretos ou indiretos das cmaras acima mencionadas; (iii) definir os procedimentos comuns s cmaras, assim
como os procedimentos de integrao destas com ambientes de negociao e de integrao dos sistemas de risco e de garantias; e (iv)
determinar aos titulares de Autorizaes de Acesso ou a seus clientes a liquidao parcial ou total das posies em aberto em um ou
mais mercados.
Atribuies dos Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao:
Comit de Auditoria: Este comit tem como principais atribuies avaliar e aprovar a estrutura de controles internos e os processos de auditoria
interna e independente da Companhia, inclusive indicar a empresa de auditoria independente, bem como avaliar as demonstraes financeiras
e as informaes financeiras trimestrais, supervisionando a rea que elabora as demonstraes financeiras, e as demais competncias previstas
no estatuto social e na regulamentao em vigor. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Remunerao: Este comit tem como principais atribuies revisar e analisar os parmetros, diretrizes, poltica de remunerao e
demais benefcios a serem atribudos aos administradores, membros dos Comits e demais rgos de assessoramento. A composio deste
comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Governana e Indicao: Este comit tem como principais atribuies resguardar a credibilidade e legitimidade da atuao da
Companhia e de suas controladas. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Riscos e Financeiro: Este comit tem como principais atribuies realizar o acompanhamento e a avaliao de riscos de mercado,
de liquidez, de crdito e sistmico dos mercados administrados pela Companhia, com enfoque estratgico e estrutural, bem como avaliar
a posio financeira e a estrutura de capital da Companhia. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao: Este comit tem como principais atribuies avaliar os problemas que afetam as
instituies intermedirias que participam dos mercados administrados pela BM&FBOVESPA e levar ao Conselho de Administrao sugestes
com o objetivo de contribuir para o fortalecimento dessas instituies. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Atribuies dos Comits de Assessoramento ao Diretor Presidente:
Comit Tcnico de Risco de Mercado: Este comit tem as seguintes atribuies: (i) avaliar o cenrio macroeconmico e seus efeitos, em
termos de risco, sobre os mercados em que a Companhia atua; (ii) definir os critrios e parmetros a serem utilizados para a apurao
dos valores de margem; (iii) definir os critrios e parmetros a serem utilizados para a valorizao dos ativos aceitos em garantia; (iv)
fixar as modalidades e/ou o valor das garantias dos negcios realizados nos preges e/ou registrados em quaisquer dos sistemas de
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negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia e de suas controladas, os quais incidiro, inclusive, sobre os contratos
em aberto; (v) propor a poltica de gerenciamento de garantias depositadas; (vi) analisar o nvel de alavancagem do sistema; (vii)
sugerir critrios, limites e parmetros para o controle do risco de crdito dos participantes; (viii) analisar e propor sugestes para o
aperfeioamento dos sistemas de risco; e (ix) efetuar outras anlises que entender necessrias sobre as matrias que sejam de
competncia do Diretor Presidente da Companhia. A composio deste comit est descrita no item 12.7 do Formulrio.
Adicionalmente aos comits citados acima, o Diretor Presidente da Companhia, conforme atribuio estabelecida no Artigo 35, alnea
(g), do Estatuto Social, poder criar comits tcnicos, cmaras consultivas ou operacionais, comisses tcnicas de padronizao,
classificao e arbitramento, grupos de trabalho e rgos de assessoramento, definindo o seu funcionamento, composio, papis e
responsabilidades.
Atribuies da Diretoria de Auditoria Interna:
Esta diretoria tem a misso de prover ao Conselho de Administrao, ao Comit de Auditoria e Diretoria Executiva avaliaes
independentes, imparciais e tempestivas sobre a efetividade do gerenciamento dos riscos e dos processos de governana, bem como a
adequao dos controles internos e do cumprimento das normas e regulamentos associados s operaes da Companhia e de suas
controladas.
b.
data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao dos comits
No possumos conselho fiscal instalado desde a nossa constituio. Na viso da Companhia, a ausncia de Conselho Fiscal instalado
adequadamente suprida pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do
Estatuto Social da Companhia e adequada Instruo CVM n 308/99, conforme alterada, superpem-se s competncias do Conselho
Fiscal previstas na Lei das Sociedades por Aes.
O Comit de Auditoria, o Comit de Remunerao e o Comit de Governana e Indicao (sendo que os dois ltimos poca formavam
o ento chamado Comit de Indicao e Remunerao) foram institudos na Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em
08 de maio de 2008.
O Comit de Risco foi institudo pelo Conselho de Administrao, em reunio realizada em 12 de maio de 2009 e a AGE realizada em 13
de abril de 2015 alterou seu escopo e nomenclatura para Comit de Riscos e Financeiro.
O Comit Tcnico de Risco de Mercado foi institudo em 08 de maio de 2008.
O Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao foi institudo pelo Conselho de Administrao em reunio realizada em 05
de maro de 2013.
c.
mecanismos de avaliao de desempenho de cada rgo ou comit
No h mecanismos de avaliao de desempenho da Diretoria considerada como rgo colegiado, tampouco do Comit Tcnico de Risco
de Mercado.
J o Conselho de Administrao, considerado como rgo colegiado, possui um processo de avaliao. A avaliao do Conselho de
Administrao anual, formal e estruturada, conduzida pelo seu Presidente, e contempla duas dimenses de anlise: o o qu e o
como. Na dimenso do o qu, os itens de avaliao so agrupados em 3 categorias: a) Foco Estratgico do Conselho; b)
Conhecimento e Informaes sobre o Negcio; e c) Independncia na atuao. Na dimenso do como, os itens de avaliao so
agrupados nas seguintes categorias: a) Processo Decisrio; b) Funcionamento das Reunies; e c) Motivao e alinhamento de
interesses.
O objetivo do processo facilitar a reflexo e a discusso estruturada sobre as aes de melhoria contnua da atuao do Conselho de
Administrao, aprimorando sistematicamente a eficincia deste rgo. A primeira etapa do processo uma reflexo individual de cada
membro a respeito do Conselho de Administrao, em um questionrio, com uma escala de 1 a 5, com afirmativas agrupadas nas
categorias acima. Os resultados so consolidados e discutidos em reunio do Conselho de Administrao, que ento estabelece um
plano de ao para eventuais melhorias.
d.
em relao aos membros da diretoria, suas atribuies e poderes individuais
Diretor Presidente: As competncias do Diretor Presidente esto previstas no artigo 35 do estatuto social da Companhia. Compete ao
Diretor Presidente, dentre outras atribuies: (a) orientar e coordenar a atuao dos demais Diretores; (b) dirigir as atividades
relacionadas com o planejamento geral da Companhia e de suas controladas; (c) fixar preos, taxas, emolumentos, comisses e
contribuies e quaisquer outros custos a serem cobrados dos titulares de Autorizaes de Acesso e de terceiros, pelos servios
decorrentes do cumprimento das atividades funcionais, operacionais, normativas, fiscalizadoras e classificadoras da Companhia; (d)
promover o acompanhamento em tempo real e a fiscalizao das operaes realizadas e/ou registradas em quaisquer dos ambientes e
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Verso : 3
sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao da Companhia; (e) tomar medidas e adotar procedimentos para coibir a
realizao de operaes que possam consubstanciar prticas no equitativas de mercado ou configurar infraes a normas legais e
regulamentares cujo cumprimento incumba Companhia fiscalizar; (f) em caso de grave emergncia, decretar o recesso, total ou
parcial, dos mercados administrados pela Companhia e suas sociedades controladas, comunicando de imediato a deciso ao Conselho de
Administrao e CVM; (g) determinar cautelarmente a suspenso, pelo prazo mximo de 90 (noventa) dias, das atividades dos
titulares de Autorizaes de Acesso, nos casos previstos no Regulamento de Acesso ou nas demais normas editadas pelo Conselho de
Administrao, ou, ainda, em hiptese de aparente violao do Cdigo de tica, comunicando imediatamente a suspenso CVM e ao
Banco Central do Brasil; e (h) informar imediatamente CVM a ocorrncia de eventos que afetem, ainda que temporariamente, o
funcionamento dos mercados administrados diretamente pela Companhia.
Diretoria Executiva Financeira, Corporativa e de Relaes com Investidores: Compete ao Diretor que exerce a funo de
Diretor Executivo Financeiro e Corporativo: (a) planejar e elaborar os oramentos e planos de trabalho e de investimentos da
Companhia, anuais ou plurianuais relativos s atividades da Companhia; (b) responder pelo controle da execuo dos oramentos a que
se refere o item anterior; (c) administrar e investir os recursos financeiros da Companhia, e supervisionar as mesmas atividades
desenvolvidas pelas sociedades controladas da Companhia; (d) dirigir os setores contbil, de planejamento financeiro e fiscal/tributrio
da Companhia; (e) prover os servios administrativos necessrios consecuo do negcio da Companhia, nas reas de Administrao
de contratos e Patrimnio, Segurana Patrimonial, Suprimentos e logstica, Engenharia e Manuteno; (f) supervisionar a equipe jurdica
na assessoria e orientao em todos os aspectos societrios, contenciosos, fiscais, tributrios e regulatrios; (g) supervisionar a rea de
regulao de emissores em relao anlise dos pedidos de listagem, divulgao de informaes peridicas e eventuais pelos
emissores, bem como ao cumprimento das disposies dos regulamentos dos segmentos de listagem. Vale destacar que o Comit de
Governana e Indicao, que um comit de assessoramento vinculado diretamente ao Conselho de Administrao, tem a prerrogativa
de acompanhar as atividades realizadas pela rea de regulao de emissores, com o propsito de mitigar os riscos de potenciais
conflitos decorrentes da auto-listagem, visto ser a BM&FBOVESPA uma companhia auto-listada; e (h) prestar informaes aos
investidores, CVM e bolsa de valores ou mercado de balco onde forem negociados os valores mobilirios da Companhia, bem como
manter atualizado o registro da Companhia em conformidade com a regulamentao aplicvel da CVM e atender s demais exigncias
dessa regulamentao.
Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo de
Operaes, Clearing e Depositria: (a) administrar e acompanhar as operaes e as conectividades externas nas plataformas eletrnicas
de negociao; (b) dirigir a liquidao de todas as operaes de renda varivel, renda fixa, derivativos, commodities e cmbio
executadas nos sistemas de negociao e acompanhar o processo de distribuio e liquidao das operaes de IPO; (c) fornecer e
administrar os servios de guarda centralizada e movimentaes de custdia para ativos de renda varivel, renda fixa, ouro e ttulos do
agronegcio depositados ou registrados na Central Depositria ou em outros sistemas de controle mantidos pela Companhia; (d)
implementar a funo de contraparte central garantidora dentro do ambiente das clearings da Companhia; e (e) gerenciar os processos
de admisso e de habilitao de participantes e de cadastramento de seus representantes dos diversos mercados da Companhia e da
Bolsa Brasileira de Mercadorias.
Diretoria Executiva de Produtos: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo de Produtos: (a) coordenar o
desenvolvimento de novos produtos, estruturas de negociao, adequados necessidade dos mercados, atuando junto aos participantes
de mercado, a entidades dos setores pblico e privado e demais reas da Companhia; (b) buscar eficincia para os mercados da
Companhia, por meio da atuao junto aos seus participantes, a entidades privadas e autoridades pblicas no sentido de difundir
conhecimento e encontrar solues para eventuais obstculos tcnicos; (c) estabelecer as diretrizes para as atividades de
desenvolvimento de negcios no mercado local e internacional; (d) identificar e traar estratgias para novas oportunidades de negcio
e estabelecer o relacionamento comercial com os participantes visando ampliao dos canais de distribuio; e (e) desenvolver um
relacionamento direto com os clientes usurios dos produtos e servios da Companhia.
Diretoria Executiva de Tecnologia: Compete ao Diretor que exerce a funo de Diretor Executivo de Tecnologia: (a) acompanhar as
conectividades nas plataformas eletrnicas de negociao; e (b) desenvolver e prover a manuteno de todos os sistemas, ferramentas
de controle e acompanhamento de mercado, e das solues tecnolgicas ligadas ao processamento do mercado de capitais.
e.
mecanismos de avaliao de desempenho dos membros do conselho de administrao, dos comits e da

diretoria
O processo de avaliao dos membros da Diretoria prev que, no incio do ano, so estabelecidas metas alinhadas ao planejamento
estratgico da Companhia. As metas devem ser feitas em duas dimenses de anlise: o qu (projetos, oramento e indicadores
operacionais) e como (competncias). Semestralmente, o gestor imediato realiza uma avaliao de cada membro da Diretoria e define
um conceito final de avaliao que baseia a remunerao varivel de curto prazo (PLR) e tambm a remunerao de longo prazo ( stock
grant). O conceito e avaliao final de todos os membros so apresentados ao Conselho de Administrao que ratifica a proposta.
Considerando que o Comit Tcnico de Risco de Mercado composto por Diretores Executivos e Diretores no-estatutrios da
BM&FBOVESPA, no h avaliao individual dos seus membros, pois estes j so avaliados, individualmente, como membros da Diretoria
Executiva e da Diretoria no-estatutria, conforme mencionado anteriormente.
No h mecanismos de avaliao de desempenho individual dos membros do Conselho de Administrao e dos comits de
assessoramento do Conselho de Administrao.
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Verso : 3
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Verso : 3
12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais
a.
prazos de convocao
As Assembleias Gerais da Companhia so convocadas com, no mnimo, 15 (quinze) dias de antecedncia em primeira convocao e com
8 (oito) dias de antecedncia em segunda convocao.
b.
competncias
Compete Assembleia Geral, alm das demais atribuies previstas em lei ou no Estatuto Social da Companhia: (a) aprovar planos de
outorga de opo de compra ou subscrio de aes aos administradores e empregados da Companhia, assim como aos administradores
e empregados de outras sociedades controladas pela Companhia ou a pessoas naturais que lhes prestem servios; (b) deliberar sobre
proposta de sada da Companhia do Novo Mercado ou, ainda, sobre o cancelamento do registro de companhia aberta; (c) escolher
empresa especializada responsvel pela determinao do valor econmico e elaborao do respectivo laudo de avaliao das aes da
Companhia, em caso de cancelamento de registro de companhia aberta ou sada do Novo Mercado, dentre as empresas indicadas pelo
Conselho de Administrao; (d) suspender o exerccio de direitos de acionista, na forma do disposto no Artigo 120 da Lei n 6.404/76 e
no Estatuto Social da Companhia; e (e) deliberar sobre a participao em outras sociedades e/ou associaes, consrcios ou joint
ventures, quando os valores desta participao forem superiores a trs vezes o Valor de Referncia; seguindo o quorum legal, salvo se
for previamente autorizada pela CVM, nas hipteses previstas no Pargrafo Segundo do Artigo 136 da Lei n 6.404/76, a reduo de
quorum para tais deliberaes.
c.
endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro
disposio dos acionistas para anlise
Endereo fsico: sede da Companhia, localizada na Praa Antonio Prado, 48, 7 andar, Centro, So Paulo SP
Endereos eletrnicos: www.bmfbovespa.com.br/ri; www.cvm.gov.br
d.
identificao e administrao de conflitos de interesses
A Companhia atualmente no estabelece nenhum mecanismo especfico ou poltica para fins de identificao de eventual conflito de
interesses de algum acionista com matria a ser deliberada em Assembleia Geral.
e.
solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do direito de voto
A Companhia tem como prtica disponibilizar aos acionistas que assim desejarem, procuradores para receberem procuraes com
orientao de voto especfica para a respectiva ordem do dia.
f.
formalidades necessrias para aceitao de instrumentos de procurao outorgados por acionistas,

indicando se o emissor admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico
A Companhia admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico, exigindo, para tanto, a documentao que comprove os
poderes para outorga de procurao. A Companhia dispensa, no entanto, o reconhecimento de firma e a consularizao dos
instrumentos de procurao.
Com o objetivo de facilitar e incentivar a participao de seus acionistas nas Assembleias Gerais, a Companhia disponibilizou, para as
Assembleias Gerais Ordinrias e Extraordinrias realizadas nos ltimos anos, a plataforma Assembleias Online, por meio da qual os
acionistas puderam outorgar procuraes para todas as matrias da ordem do dia das Assembleias Gerais por meio de certificado digital
vlido, privado ou emitido pela Infraestrutura de Chaves Pblicas Brasileiras ICP-Brasil, nos termos da Medida Provisria n 2200-2, de
24 de agosto de 2001.
g.
manuteno de fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar

comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias
A Companhia no mantm fruns e pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar comentrios dos
acionistas sobre as pautas das Assembleias Gerais.
h.
transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das assembleias
A Companhia no disponibiliza transmisso ao vivo do vdeo e/ou do udio das Assembleias Gerais.
i.
mecanismos destinados a permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas
No h mecanismos para permitir a incluso, na ordem do dia, de propostas formuladas por acionistas.
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Verso : 3
12.3 - Datas e jornais de publicao das informaes exigidas pela Lei n6.404/76
Exerccio Social
Publicao
Jornal - UF
Datas
31/12/2014
Demonstraes Financeiras
Dirio Oficial do Estado - SP
11/02/2015
Valor Econmico - SP
11/02/2015
27/02/2015
Convocao da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras
28/02/2015
03/03/2015
Valor Econmico - SP
27/02/2015
02/03/2015
03/03/2015
Ata da AGO que Apreciou as Demonstraes Financeiras
31/12/2013
01/04/2015
Valor Econmico - SP
01/04/2015
15/02/2014
Valor Econmico - SP
14/02/2014
21/02/2014
22/02/2014
25/02/2014
Valor Econmico - SP
21/02/2014
24/02/2014
25/02/2014
31/12/2012
25/03/2014
Valor Econmico - SP
25/03/2014
20/02/2013
Valor Econmico - SP
20/02/2013
15/03/2013
16/03/2013
19/03/2013
Valor Econmico - SP
15/03/2013
18/03/2013
19/03/2013
16/04/2013
Valor Econmico - SP
16/04/2013
PGINA: 118 de 229
Verso : 3
O Conselho de Administrao tem como misso proteger e valorizar o patrimnio da Companhia e otimizar o retorno sobre o
investimento no longo prazo, cuidando, ainda, dos interesses dos mercados administrados pela Companhia. rgo administrativo da
Companhia, de natureza colegiada, que visa a estabelecer a orientao geral dos negcios da Companhia e decidir sobre questes
estratgicas.
O Conselho de Administrao composto por no mnimo 7 (sete) e no mximo 11 (onze) membros, dos quais a maioria devem ser
Conselheiros Independentes, todos eleitos pela Assembleia Geral, com mandato unificado de 2 (dois) anos, sendo permitida a reeleio.
Os membros do Conselho de Administrao no podem ser eleitos para a Diretoria da Companhia, ou indicados para a Diretoria de suas
controladas.
Nos termos do estatuto social, salvo dispensa da Assembleia Geral, somente podem ser eleitas para integrar o Conselho de
Administrao as pessoas que, alm dos requisitos legais e regulamentares, atendam s seguintes condies, dentre outras: (i) tenham
idade superior a 25 anos; (ii) possuam ilibada reputao e conhecimento do funcionamento dos mercados administrados pela
Companhia, bem como conhecimentos em outras reas previstas no Regimento Interno do Conselho de Administrao; e (iii) possuam
efetiva disponibilidade para se dedicar ao cargo de membro do Conselho de Administrao da Companhia, independentemente dos
cargos que eventualmente ocupem em outras entidades, como membros de Conselho de Administrao e/ou como executivos.
O Presidente e o Vice-Presidente do Conselho de Administrao so eleitos pela maioria absoluta dos votos dos conselheiros efetivos
presentes na primeira reunio do Conselho de Administrao posterior posse de tais conselheiros.
O quorum de instalao das reunies do Conselho de Administrao, em primeira convocao, ser da maioria absoluta dos seus
membros. Em segunda convocao, a reunio se instalar com qualquer nmero de Conselheiros.
Salvo excees expressas no Estatuto Social da Companhia, as deliberaes do Conselho de Administrao sero tomadas pelo voto da
maioria dos membros presentes s reunies, sendo que o Presidente do Conselho de Administrao ter voto de qualidade em caso de
empate nas deliberaes.
a.
frequncia das reunies
Nos termos do Artigo 26 do Estatuto Social da Companhia, o Conselho de Administrao reunir-se- ao menos bimestralmente em
carter ordinrio, conforme calendrio divulgado aos seus membros no primeiro ms do exerccio social por seu Presidente, e,
extraordinariamente, sempre que necessrio, por convocao realizada pelo seu Presidente ou, na sua ausncia, pelo Vice-Presidente,
ou, ainda, por 2/3 (dois teros) de seus membros, com, no mnimo, 3 (trs) dias de antecedncia.
Nos ltimos trs anos, as reunies do Conselho de Administrao da Companhia foram realizadas nas datas abaixo indicadas:
2014
30/01/2014
13/02/2014
13/03/2014
10/04/2014
08/05/2014
03/06/2014
07/08/2014
15/08/2014
24/09/2014
06/11/2014
13/11/2014
11/12/2014
24/12/2014
-
b.
2013
19/02/2013
05/03/2013
04/04/2013
15/04/2013
09/05/2013
13/06/2013
25/06/2013
25/07/2013
08/08/2013
11/09/2013
17/09/2013
30/09/2013
01/10/2013
03/10/2013
07/11/2013
14/11/2013
17/12/2013
2012
14/02/2012
27/03/2012
10/05/2012
26/06/2012
07/08/2012
13/09/2012
03/10/2012
06/11/2012
11/12/2012
-
se existirem, as disposies do acordo de acionistas que estabeleam restrio ou vinculao ao

exerccio do direito de voto de membros do conselho
No possumos nenhum acordo de acionistas vigente.

c.
regras de identificao e administrao de conflitos de interesses
De acordo com o Artigo 22, pargrafo 4, do Estatuto Social da Companhia, no pode ser eleito para integrar o Conselho de
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Verso : 3
Administrao aquele que ocupe cargos em sociedade que possa ser considerada concorrente da Companhia ou de suas controladas, e
tenha, ou represente, interesse conflitante com o da Companhia ou com o de suas controladas, presumindo-se ter interesse conflitante
com o da Companhia a pessoa que, cumulativamente: (i) tenha sido eleita por acionista que tambm tenha eleito conselheiro de
administrao em sociedade concorrente; e (ii) mantenha vnculo de subordinao com o acionista que o elegeu.
Para efeitos do pargrafo acima, e nos termos do Estatuto Social da Companhia, considera-se ter eleito conselheiro (i) o acionista ou
grupo de acionistas que o tenha(m) eleito de forma isolada; ou (ii) o acionista ou grupo de acionistas cujos votos, considerados
isoladamente, tenham sido suficientes para a eleio de conselheiro, se adotado o sistema do voto mltiplo (ou que teriam sido
suficientes, luz do nmero de acionistas presentes, caso o mesmo sistema houvesse sido adotado); ou (iii) o acionista ou grupo de
acionistas cujos votos, considerados isoladamente, tenham sido suficientes para a composio dos percentuais mnimos exigidos pelo
pargrafo 4 do Artigo 141 da Lei n 6.404/76 para o exerccio do direito eleio em separado de membro do Conselho de
Administrao da Companhia.
Nos termos do Artigo 26, pargrafo 5, do Estatuto Social da Companhia, nenhum membro do Conselho de Administrao poder ter
acesso a informaes, participar de deliberaes e discusses do Conselho de Administrao ou de quaisquer rgos da administrao,
exercer o voto ou, de qualquer forma, intervir nos assuntos em que esteja, direta ou indiretamente, em situao de interesse conflitante
com os interesses da Companhia, nos termos da lei.
Ainda nos termos do Artigo 22 do Estatuto Social da Companhia, em seus pargrafos 8 e 9, no poder integrar o Conselho de
Administrao mais de um Conselheiro que mantenha vnculo com o mesmo titular de Autorizao de Acesso ou com a mesma entidade,
conglomerado ou grupo econmico-financeiro.
Para efeitos do disposto no pargrafo anterior, e de acordo com o Estatuto Social da Companhia, conceitua-se como vnculo:
(a) relao empregatcia ou decorrente de contrato de prestao de servios profissionais permanentes ou participao em
qualquer rgo administrativo, consultivo, fiscal ou deliberativo;
(b) a participao direta ou indireta em percentual igual ou superior a 10% (dez por cento) do capital total ou do capital votante;
ou
(c) ser cnjuge, companheiro ou parente de at 2 grau.
A maioria dos assentos do Conselho de Administrao da Companhia ocupada por Conselheiros Independentes, sendo que todos os
Conselheiros da Companhia, independentes ou no, esto alinhados com os interesses da Companhia.
Para fins do Estatuto Social da Companhia, entendem-se como Conselheiros Independentes: (a) aqueles que atendam,
cumulativamente, aos critrios de independncia fixados no Regulamento de Listagem do Novo Mercado e na Instruo CVM n 461/07;
e (b) no detenham participao direta ou indireta em percentual igual ou superior a 7% do capital total ou do capital votante ou vnculo
com acionista que a detenha.
Por fim, nos termos do item 5.IV da Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de
Interesse da Companhia, bem como do item 14.7 do Regimento Interno do Conselho de Administrao da Companhia, ao identificarem
uma matria que envolva um possvel conflito de interesses, os Conselheiros devem imediatamente manifestar seu conflito de
interesses. Adicionalmente, devem ausentar-se das discusses sobre o tema e abster-se de votar.
Ainda, nos termos do item 5.IV da Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de
Interesse da Companhia, caso solicitado pelo Presidente do Conselho de Administrao, tais Conselheiros podero participar
parcialmente da discusso, visando proporcionar maiores informaes sobre a operao e as partes envolvidas. Neste caso, devero se
ausentar da parte final da discusso, incluindo o processo de votao da matria.
Caso algum Conselheiro que possa ter um potencial ganho privado decorrente de alguma deciso, no manifeste seu conflito de
interesse, qualquer outro membro do rgo ao qual pertence que tenha conhecimento da situao poder faz-lo. Neste caso, a no
manifestao voluntria do Conselheiro considerada uma violao da poltica de conflitos de interesse da Companhia, sendo levada ao
Comit de Governana e Indicao para avaliao e proposio de eventual ao corretiva ao Conselho de Administrao.
A manifestao da situao de conflito de interesses e a subsequente absteno devero constar da ata da reunio.
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12.5 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de

arbitragem
Conforme previsto no Artigo 76 do Estatuto Social, a Companhia, seus acionistas, administradores e os membros do Conselho Fiscal, se
instalado, ficam obrigados a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles,
relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas
neste Estatuto, nas disposies da Lei n 6.404/76, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil
e pela CVM, nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do
Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao do Novo Mercado, do Regulamento de Sanes, do
Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado, a qual deve ser conduzida junto Cmara de Arbitragem do
Mercado instituda pela BM&FBOVESPA, em conformidade com o Regulamento da referida Cmara.
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Verso : 3

Nome
Idade
Orgo administrao
Data da eleio
Prazo do mandato
CPF
Profisso
Cargo eletivo ocupado
Data de posse
Foi eleito pelo controlador
Lus Otvio Saliba Furtado
48
Pertence apenas Diretoria
30/04/2015
2 anos
926.046.687-34
Analista de Sistemas
Diretor Executivo de Tecnologia
30/04/2015
No
Ccero Augusto Vieira Neto
42
30/04/2015
2 anos
128.501.208-98
Economista
Diretor Executivo de Operaes, Clearing e Depositria
30/04/2015
No
Daniel Sonder
38
30/04/2015
2 anos
283.092.178-03
Economista
12 - Diretor de Relaes com Investidores
30/04/2015
No
Edemir Pinto
61
30/04/2015
2 anos
614.304.988-20
Economista
10 - Diretor Presidente / Superintendente
30/04/2015
No
Eduardo Refinetti Guardia
49
30/04/2015
2 anos
088.666.638-40
Economista
Diretor Executivo de Produtos
30/04/2015
No
Claudio Luiz da Silva Haddad
68
Pertence apenas ao Conselho de Administrao
30/03/2015
At a AGO que aprovar as

demonstraes financeiras
do exerccio de 2016
109.286.697-34
Engenheiro Mecnico e Industrial
25 - Vice Presidente Cons. de Administrao

Independente
31/03/2015
No
Outros cargos e funes exercidas no emissor
Membro do Comit Tcnico de Risco de Mercado
Diretor Executivo Financeiro e Corporativo
Membro do Comit Tcnico de Risco de Mercado
Membro do Comit de Governana e Indicao e do Comit de Remunerao

Luiz Antonio de Sampaio Campos
44
30/03/2015

do exerccio de 2016
011.084.707-50
Advogado
27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo)
31/03/2015
No
Antonio Carlos Quintella
49
30/03/2015

do exerccio de 2016
864.614.277-91
Economista
31/03/2015
No
Membro do Comit de Auditoria
Membro do Comit de Riscos e Financeiro
PGINA: 122 de 229
Verso : 3

Nome
Idade
Orgo administrao
Data da eleio
Prazo do mandato
CPF
Profisso
Data de posse
Andr Santos Esteves
47
30/03/2015

do exerccio de 2016
857.454.487-68
Analista de sistemas
22 - Conselho de Administrao (Efetivo)
31/03/2015
No
Denise Pauli Pavarina
51
30/03/2015

do exerccio de 2016
076.818.858-03
Bancria
31/03/2015
No
Charles Peter Carey
58
30/03/2015

do exerccio de 2016
000.000.000-00
Empresrio
31/03/2015
No
Pedro Pullen Parente
61
30/03/2015

do exerccio de 2016
059.326.371-53
Empresrio
24 - Presidente do Conselho de Administrao

Independente
31/03/2015
No
Membro do Comit de Governana e Indicao.
Membro do Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao
Coordenador do Comit de Governana e Indicao e do Comit de Remunerao; Membro do Comit de Riscos e Financeiro
Eduardo Mazzilli de Vassimon
57
30/03/2015

do exerccio de 2016
033.540.748-09
Economista
31/03/2015
No
Luiz Fenando Figueiredo
51
30/03/2015

do exerccio de 2016
013.124.158-35
Administrador de Empresas
31/03/2015
No
69
30/03/2015

do exerccio de 2016
Membro do Comit de Riscos e Financeiro
Coordenador do Comit de Riscos e Financeiro.

Luiz Nelson Guedes de Carvalho
PGINA: 123 de 229
Verso : 3

Nome
Idade
Orgo administrao
Data da eleio
Prazo do mandato
CPF
Profisso
Data de posse

027.891.838-72
Professor Universitrio, Economista e 27 - Conselho de Adm. Independente (Efetivo)

Contador
31/03/2015
No
Jos de Menezes Berenguer Neto
48
30/03/2015

do exerccio de 2016
079.269.848-76
Bancrio
31/03/2015
No
Coordenador do Comit de Auditoria
Coordenador do Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao; Membro do Comit de Remunerao

Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes
Lus Otvio Saliba Furtado - 926.046.687-34
Analista de sistemas, formado pela Pontifcia Universidade Catlica em 1989, com Advanced Management Program pela Harvard Business School em 2008. Foi Gerente de TI da IBM, sendo responsvel pela Amrica
Latina. De 2000 a 2002, integrou a equipe do Grupo Po de Acar, sendo que o seu ltimo cargo foi o de Diretor de Comrcio Eletrnico. Atuou como Vice-presidente de Tecnologia e Servios da Sul America
Seguros. Em abril de 2011, passou a integrar a equipe da BM&FBOVESPA como Diretor de Tecnologia da Informao. Em setembro deste ano, assumiu a Diretoria Executiva de Tecnologia da Companhia.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi Diretor Vice-Presidente da Sul Amrica S.A., de 2002 a 2011.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no.
Ccero Augusto Vieira Neto - 128.501.208-98
Economista formado pela Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo (USP). Doutor em Economia pela Universidade de So Paulo. Ingressou na BM&F em 2001 e ocupou o cargo de
diretor executivo das Cmaras de Compensao da BM&F e, no perodo de setembro de 2006 a junho de 2008, de diretor da Clearing de Derivativos da BM&F, sendo responsvel pela administrao de risco. Em julho
de 2008, assumiu a Diretoria Executiva de Operaes e TI da Companhia, sendo responsvel, dentre outras atribuies, pelo funcionamento dos sistemas de negociao bem como pela gesto de tecnologia da
Companhia. Em setembro de 2011, passou a responder pela Diretoria Executiva de Operaes, Clearing e Depositria.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Atuou como Diretor Executivo da Bolsa de Mercadorias e Futuros BM&F S.A..
Daniel Sonder - 283.092.178-03
Economista formado pela Tufts University, onde tambm se graduou em Relaes Internacionais. Mestre em Relaes Internacionais pela The Fletcher School of Law and Diplomacy - Tufts University. Foi Diretor
Executivo da rea de fundos de crdito estruturado na Diviso de Asset Management do Credit Suisse, instituio onde ingressou em 2006. Atuou, no perodo de 2003 a 2006, no Gabinete do Secretrio da Fazenda do
Estado de So Paulo. Tambm foi assessor da Diretoria Executiva de Produtos Estruturados do BNDES, nos anos de 2002 a 2003, e trabalhou no JP Morgan Chase entre 1999 e 2001. Em maio de 2013, foi eleito
Diretor Executivo Financeiro e Corporativo da BM&FBOVESPA, sendo, desde fevereiro de 2015, Diretor Executivo Financeiro, Corporativo e de Relaes com Investidores.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi membro do Conselho de Administrao da Sabesp em 2004 e 2006. Foi tambm membro do Conselho Fiscal da Cosesp, da EMAE e da Sabesp.
Edemir Pinto - 614.304.988-20
PGINA: 124 de 229
Verso : 3
Ingressou na BM&F em janeiro de 1986. Em julho de 1987, foi promovido a Diretor da Clearing da BM&F, passando a ser responsvel pelos departamentos de Administrao de Risco, Liquidao, Cadastro, Garantias,
Custdia e Controladoria. Foi Diretor Geral da BM&F de 1999 at maio de 2008, sendo responsvel por orientar e coordenar os demais diretores, dirigindo as atividades relacionadas ao planejamento e gesto geral da
sociedade. Em maio de 2008 foi eleito Diretor Presidente da BM&FBOVESPA, companhia que incorporou a BM&F.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Atuou como Diretor Presidente da Bolsa de Mercadorias e Futuros BM&F S.A.
Deciso do Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional - CRSFN no Recurso 7530, que condena o Sr. Edemir Pinto penalidade de advertncia com base no artigo 11 da Lei 6.385/76, por omisso no
exerccio de fiscalizao das operaes com contratos futuros de Ibovespa. No processo administrativo sancionador CVM n 37/00, que deu origem ao recurso ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional
- CRSFN, o Sr. Edemir Pinto tinha sido absolvido.
Eduardo Refinetti Guardia - 088.666.638-40
Economista formado pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo, com mestrado pelo Instituto de Economia da Unicamp e doutorado pelo Instituto de Pesquisas Econmicas da Faculdade de Economia e
Administrao da Universidade de So Paulo. Em junho de 2010 foi eleito Diretor Executivo Financeiro, Corporativo e de Relaes com Investidores da BM&FBOVESPA. Em maio de 2013 foi eleito Diretor Executivo de
Produtos e de Relaes com Investidores e ocupa, desde fevereiro de 2015, a funo de Diretor Executivo de Produtos. Exerceu os cargos de Secretrio da Fazenda do Estado de So Paulo, Secretrio do Tesouro
Nacional, Secretrio-adjunto de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda e foi Scio Gestor da Pragma Gesto de Patrimnio, Diretor Financeiro e de RI da GP Investments ltd e Professor da PUC/SP. Foi tambm
Presidente do Conselho de Administrao do Banco Nossa Caixa e da COSESP e membro do Conselho de Administrao da Droga Raia, CESP, CTEEP, SABESP e da Caixa Econmica Federal.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: foi Diretor Executivo Financeiro e de Relaes com Investidores da GP Investimentos, membro dos Conselhos de Administrao da Droga Raia; ETC
Participaes S.A.; IdealInvest S.A.; CESP/EMAE, Sabesp; CTEEP; COSIPA e Caixa Econmica Federal. Adicionalmente, foi presidente do Conselho de Administrao do Banco Nossa Caixa e da COSESP
Companhia de Seguros do Estado de So Paulo.
Claudio Luiz da Silva Haddad - 109.286.697-34
Engenheiro mecnico e industrial pelo Instituto Militar de Engenharia do Rio de Janeiro (1969), Mestre e Doutor em economia pela Universidade de Chicago (1974) e OPM pela Harvard Business School (1987). Foi
professor em tempo integral da Escola de Ps-Graduao da Fundao Getlio Vargas de 1974 a 1979. Em 1979 atuou como economista-chefe do Banco de Investimentos Garantia S.A., e, em 1980, foi nomeado
diretor do Banco Central do Brasil, sendo responsvel pela dvida pblica e pelas operaes no mercado aberto, tendo permanecido nesta posio at o final de 1982. Voltou ao Banco de Investimentos Garantia S.A.,
em 1983, na qualidade de scio e diretor responsvel pela diviso de Finanas Corporativas e, posteriormente, por toda a rea de Banco de Investimento. Em 1992, foi nomeado Diretor-Superintendente do Banco,
cargo que exerceu at julho de 1998. Presidente do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa e Presidente do Conselho de Administrao e principal acionista do grupo IBMEC S.A., membro do Conselho do David
Rockfeller Center da Harvard University para o Brasil, do Conselho de Administrao do Hospital Israelita Albert Einstein, da Ideal lnvest S.A. e do Instituto Unibanco.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi membro do Conselho de Administrao da Petrobrs, de 2002 a 2006, e membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em julgado ou no.
Luiz Antonio de Sampaio Campos - 011.084.707-50
Advogado especialista em Direito Societrio, scio fundador do escritrio de advocacia Barbosa Mssnich & Arago - Advogados. Foi Diretor da Comisso de Valores Mobilirios de 2001 a 2004, onde participou da
criao de normas que permitiram relevante reestruturao no mercado de aes, como as Instrues CVM n 361 e CVM n 400. Ingressou no Barbosa Mssnich & Arago Advogados em 1995, como scio
fundador, tendo se desligado no perodo em que assumiu a diretoria da CVM, retornando em maro de 2005.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Membro do Conselho Fiscal do Nitro Carbono S.A. e Pronor Petroqumica S.A.
Antonio Carlos Quintella - 864.614.277-91
scio fundador da Pennsula Investimentos. Foi Chairman do Credit Suisse Hedging-Griffo, com sede em So Paulo (2012-14), e CEO do Credit Suisse Amricas e membro do Executive Board do Credit Suisse
Group (2010-12) e CEO do Credit Suisse Brasil (2003-10).
Ingressou no Credit Suisse em 1997, como banqueiro de Relacionamento Snior da diviso de Investment Banking e foi nomeado CEO das operaes da Credit Suisse Brasil em 2003. Como CEO do Credit Suisse
Brasil, supervisionou a expanso da presena do banco nesse mercado, incluindo a aquisio da Hedging-Griffo, em 2007. membro do Conselho de Administrao da Fundao OSESP, do Conselho Deliberativo do
Instituto Credit Suisse Hedging Griffo, do Global Advisory Board da London Business School, do International Advisory Board da New York Philharmonic. formado em Economia pela Pontifcia Universidade Catlica
do Rio de Janeiro e MBA pela London Business School (Universidade de Londres).
Cargos de administrao em outras companhias abertas: No atua como administrador em outras companhias abertas.
Andr Santos Esteves - 857.454.487-68
PGINA: 125 de 229
Verso : 3
Diretor Presidente do Banco BTG Pactual S.A. Antes de fundar o BTG em junho de 2008, foi presidente e CEO do UBS Pactual de 2006 a 2008. Foi nomeado Diretor global de Renda Fixa do UBS em agosto de 2007
e Diretor global de FICC (Renda Fixa, Cmbio e Commodities) do UBS em outubro de 2007. Ocupou os dois cargos at a sua sada do UBS, em 2008. Trabalhou 17 anos no Banco Pactual at a venda da instituio
para o UBS em 2006. Ingressou no Banco em 1989, tornou-se Partner em 1993 e foi nomeado membro do comit executivo em 2002. Foi membro do conselho da BM&F Bolsa de Mercadorias e Futuros de 2002 a
2006. formado em Cincia da Computao pela Universidade Federal do Rio de Janeiro. membro do Conselho de Administrao da Brazilian Finance and Real State S.A. e da Fundao Estudar. Nos ltimos 5
anos atuou como (i) Diretor Executivo da Pactual Asset Management S.A. DTVM; (ii) Diretor Executivo da Pactual Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A.; (iii) Diretor Executivo da Sistema Leasing S.A.
Arrendamento Mercantil; (iv) Diretor Presidente e Presidente do Conselho do Banco BTG Pactual S.A.; (v) Global Head de Renda Fixa e Head Global de FICC (Renda Fixa, Moedas e Commodities) do UBS AG; (vi)
diretor da Federao Brasileira de Bancos FEBRABAN, e (vii) membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do Banco BTG Pactual S.A., Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente
da BTG Pactual Participations Ltd., Vice-presidente do Conselho de Administrao do Banco Pan S.A., membro do conselho de administrao da BR Properties S.A., membro do conselho da Universo Online S.A., e
membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer deciso transitada em julgado, exceo dos abaixo listados:
1)Processo Administrativo Pt.0601357636, o qual foi instaurado pelo Bacen sendo seu objeto a alegao de produo de perdas, mediante operao day trade nos mercados de futuro de dlar DOL, FRA de cupom
cambial DDI e futuro de taxa de juros de DI de 1 dia na BM&F, no perodo de outubro de 2002 a fevereiro de 2004, supostamente realizadas para beneficiar o investidor no residente. Foi proferida deciso em
19.04.2013 que instituiu multa pecuniria no valor de R$ 100.000,00 (cem mil reais), a qual j foi integralmente paga e o processo encerrado.
2)Procedimento Consob 18165: Investigao no mbito civil pela Commissione Nazionale per le Societ e La Borsa CONSOB, na Europa, relacionada ao uso secundrio indevido de informao privilegiada em
negociaes de valores mobilirios da Cremonini S.p.A, que ento negociava uma parceria com a JBS S.A., realizadas pelo Conselheiro Andr Santos Esteves em novembro de 2007. A CONSOB decidiu, em primeira
instncia, por multa de 350.000,00, pela suspenso da sua atuao como administrador de empresas reguladas pela CONSOB e pelo bloqueio do suposto lucro obtido com a negociao. A deciso, pela sua natureza
administrativa, no reflete qualquer consequncia na esfera criminal. Apesar de continuar acreditando que as alegaes da CONSOB no possuam fundamento, o Conselheiro Andr Santos Esteves decidiu desistir da
apelao, por entender que tal recurso delongaria ainda mais o encerramento do processo. Cumpre ainda esclarecer, que a desistncia no caracteriza confisso ou reconhecimento de qualquer dos fatos alegados.
Denise Pauli Pavarina - 076.818.858-03
Formada em Economia pela Faculdade Armando lvares Penteado - FAAP e em Direito pela Universidade Paulista - UNIP, com MBA Executivo em Finanas pelo Insper - Instituto de Ensino e Pesquisa. Iniciou a
carreira em maro de 1985, no Banco Bradesco de Investimento S.A., instituio financeira, que em novembro de 1992, foi incorporada pelo Banco Bradesco S.A. No Bradesco, exerceu os cargos de Gerente de
Underwriting e Gerente do Departamento de Administrao de Carteiras. Em setembro de 1996, foi promovida ao cargo de Superintendente Executiva, sendo eleita Diretora Departamental em janeiro de 2001. Em
junho de 2006, foi eleita Diretora do Banco Bradesco BBI S.A. e, em janeiro de 2007, Diretora Gerente, permanecendo at dezembro de 2009, ocasio em que retornou ao Bradesco, sendo eleita Diretora
Departamental. Em janeiro de 2012, foi eleita Diretora Executiva Adjunta e, em fevereiro de 2015, Diretora Executiva Gerente, cargo que ocupa atualmente. , tambm, Diretora Gerente da Bram - Bradesco Asset
Management S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios, tendo ocupado anteriormente o cargo de Diretora Superintendente. Membro da Mesa Regedora da Fundao Bradesco e Membro do Conselho de
Administrao da Fundao Instituto de Molstias do Aparelho Digestivo e da Nutrio (FIMADEN). Alm dessas atividades, Presidente da ANBIMA - Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e
de Capitais, Membro do Conselho Administrativo da 2bCapital S.A., Membro do Comit de Investimento do NEO Capital Mezanino Fundo de Investimento em Participaes, Membro do Comit Nacional de Educao
Financeira - CONEF, Membro do Conselho de Representantes da Confederao Nacional das Instituies Financeiras - CNF, Membro do Conselho de Administrao do Instituto BRAiN - Brasil Investimentos &
Negcios, e Membro Suplente do Conselho de Administrao da Sete Brasil Participaes S.A. Foi Membro do Conselho de Administrao da Cielo S.A., Bica de Pedra Industrial S.A., Companhia Siderrgica BelgoMineira, CPM Braxis S.A., Latasa S.A. e So Paulo Alpargatas S.A., Membro Suplente do Conselho Diretor da ABRASCA - Associao Brasileira das Companhias Abertas, Membro do Conselho Consultivo da
ANCORD - Associao Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios, Cmbio e Mercadorias, Diretora da UGB Participaes S.A., e Diretora de Relaes Institucionais e Conselheira da
Associao dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais - APIMEC So Paulo.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Diretora Executiva Gerente do Banco Bradesco S.A. Foi Membro do Conselho de Administrao da Cielo S.A. e da So Paulo Alpargatas S.A (denominao
atual: Alpargatas S.A.).
Charles Peter Carey - 000.000.000-00
Administrador de Empresas, exerceu o cargo de Vice-Presidente do Conselho de Administrao do CME Group de julho de 2007 at maio de 2010. Anteriormente foi presidente da Chicago Board of Trade (CBOT) de
2003 a 2007 e um dos responsveis pela transformao da CBOT em uma companhia aberta listada na NYSE. Atualmente membro do Conselho de Administrao do CME Group. presidente da Chicagoland
Sports Hall of Fame.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: No atua como administrador em nenhuma companhia aberta no Brasil, com exceo de ser membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
Pedro Pullen Parente - 059.326.371-53
PGINA: 126 de 229
Verso : 3
Iniciou a carreira no servio pblico no Banco do Brasil em 1971 e em 1973, foi transferido para o Banco Central, em ambos os casos por concurso pblico. Foi consultor do Fundo Monetrio Internacional e de
instituies pblicas no Pas, incluindo Secretarias de Estado e a Assembleia Nacional Constituinte de 1988, tendo atuado em diversos cargos na rea econmica do Governo. Foi Ministro de Estado (1999-2002),
tendo sido o coordenador da equipe de transio do Governo do Presidente Fernando Henrique Cardoso para o Presidente Lula. Neste perodo, relevante tambm a atuao como Presidente da Cmara de Gesto da
Crise de Energia de 2001/2002. No perodo de 2003 at 2009, foi Vice-Presidente Executivo (COO) do Grupo RBS. Foi Presidente e CEO da Bunge Brasil de janeiro de 2010 a abril de 2014. Atualmente, membro dos
conselhos da SBR-Global e do Grupo ABC, do qual Presidente, alm de ser Scio-Diretor do grupo de empresas Prada de consultoria e assessoria financeira.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi membro do Conselho de Administrao das seguintes companhias: Banco do Brasil, Petrobrs, TAM, Bovespa, CPFL, Alpargatas e Duratex, e membro
do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
Eduardo Mazzilli de Vassimon - 033.540.748-09
Formado em Economia pela Faculdade de Economia da Universidade de So Paulo USP e em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas, ambas concludas em 1980, e ps-graduado pela
EAESP/FGV e pela cole ds Hautes tudes Commerciales Frana, em 1982. , desde 2013, Diretor Executivo do Ita Unibanco Holding S.A. e Diretor Vice-Presidente do Ita Unibanco S.A, e, desde 2003, Membro
do Conselho de Administrao do Banco Ita BBA S.A. Foi Diretor Vice-Presidente do Banco Ita BBA S.A., no perodo de abril de 2003 a dezembro de 2008, responsvel pelas reas internacional, instituies
financeiras, produtos, mesa clientes e tesouraria; Diretor da rea Internacional do Banco BBA-Creditanstalt S.A. no perodo de 1992 a 2003; Diretor Adjunto de Cambio do Banco BBA-Creditanstalt S.A. no perodo de
1990 a 1991; e Gerente Geral de Cambio do Ita Unibanco S.A. no perodo de 1980 a 1990.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Diretor Executivo do Ita Unibanco Holding S.A. e Diretor Vice-Presidente do Ita Unibanco S.A.
Luiz Fenando Figueiredo - 013.124.158-35
Administrador de empresas, com especializao em Finanas pela Fundao Armando lvares Penteado (FAAP), tendo sido Professor do Curso de MBA desta mesma instituio. Scio Fundador e Gestor Head da
Mau Sekular Investimentos e ocupa atualmente os cargos de Diretor da ANBIMA. No passado, ocupou cargos de Conselheiro do Grupo Po de Acar, Presidente da AMEC e Conselheiro das Indstria Romi. Foi
Scio Fundador da Gvea Investimentos, e Scio e Diretor Tesoureiro do Banco BBA. Entre 1999 e 2003, foi Diretor de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil. Ocupou ainda posies de direo no Banco
Nacional, JP Morgan e corretoras locais, em funes de trading, cmbio, commodities e renda varivel.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
Luiz Nelson Guedes de Carvalho - 027.891.838-72
Bacharel em Economia pela Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo (FEA-USP) e em Cincias Contbeis pelas Faculdades So Judas Tadeu - SP. Mestre e Doutor
Strictu Sensu em Contabilidade e Controladoria pela FEA-USP. Doutor Honoris Causa pela FECAP/SP. Professor concursado da FEA-USP; Diretor da FIPECAFI; Membro do Comit de Pronunciamentos Contbeis
CPC Brasil e seu Vice Coordenador de Relaes Internacionais; Representante oficial adjunto do CPC Brasil no Emerging Economies Group (EEG) do International Accounting Standards Board (IASB), de Londres;
Membro do Conselho do International Integrated Reporting Council IIRC, uma iniciativa do projeto Accounting for Sustainability - A4S, coordenado pelo Prncipe de Gales; Membro do Conselho Consultivo do projeto
A4S e Membro de seu Comit de Governana e Nomeao; Membro independente do Conselho de Autorregulao bancria da FEBRABAN. Experincia como rbitro perante a Corte de Arbitragem Internacional da
Cmara Internacional de Comrcio (ICC), sediada em Paris, e da Cmara de Comrcio Brasil Canad, em So Paulo; Consultor empresarial especializado em reestruturaes societrias, mudanas organizacionais
e fuses e aquisies; Assessor de empresas e de escritrios de advocacia e parecerista especializado em litgios envolvendo questes: (i) do sistema financeiro e do mercado de capitais, (ii) de auditoria de
demonstraes financeiras e de contabilidade societria, e (iii) de fuses e aquisies; Coordenador Geral das Melhores e Maiores empresas do Brasil, publicadas pela revista EXAME; Chairman do Grupo de
Trabalho sobre Capacity Building in the area of International Financial Reporting do Intergovernmental Group of Experts on International Standards of Accounting and Reporting (ISAR) da UNCTAD/ONU em Genebra,
Sua; Coordenador do Comit de Auditoria da Cia. Brasileira de Distribuio CBD / Grupo Po de Acar; Membro do Conselho de Administrao da ONG FAS Fundao Amaznia Sustentvel; Membro do
Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A.; Coordenador do Comit de Auditoria da BM&FBOVESPA S.A; Membro do Comit de Sustentabilidade da BM&FBOVESPA; Membro da ABRACICON (Academia
Brasileira de Cincias Contbeis); Membro do Conselho da Petrobrs; Presidente do Comit de Auditoria da Petrobrs. Ex-Membro do Board of Directors da XBRL International Inc. (20092011); Ex-Membro do
Financial Crisis Advisory Group (FCAG) de 2008 a 2010 por iniciativa do Financial Accounting Standards Board (FASB) e do IASB; Primeiro Presidente independente do Conselho Consultivo de Normas SAC
(Standards Advisory Council) do IASB, (2005 - 2008); Ex-Membro do Consultative and Advisory Group (CAG) do International Assurance and Auditing Standards Board da International Federation of Accountants (IFAC)
de 2005 a 2010; Consultor Contratado do Banco Mundial para assuntos do Sistema Financeiro Brasileiro e para assuntos da Reforma Contbil de Auditoria no Brasil (2003); Ex Vice - Diretor da IAA (Associao
Interamericana de Contabilidade); Presidente em 05 (cinco) mandatos e membro permanente da Delegao Brasileira no Grupo Intergovernamental de Especialistas em Padres de Contabilidade e em Relatrios
Financeiros, rgo da UNCTAD/ONU.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Ex-Membro dos Conselhos de Administrao do Banco Nossa Caixa S.A., do Banco BBVA Brasil S.A., do Banco Excel-Econmico S.A.; da Vicunha Txtil S.A.;
do Banco de Crdito Real de Minas Gerais CREDREAL. Ex Coordenador do Comit de Auditoria do Banco Nossa Caixa S.A., e do Comit de Finanas e Riscos da Vicunha Txtil S.A., Membro do Conselho de
Administrao da Petrobrs e Presidente do Comit de Auditoria da Petrobrs.
Jos de Menezes Berenguer Neto - 079.269.848-76
PGINA: 127 de 229
Verso : 3
Bacharel em Direito, formado em 1989 pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo. Foi designado Presidente do JP Morgan no Brasil a partir do dia 01/04/2013. Foi o CEO da Gvea Crdito Estruturado.
Esteve, no perodo de 2007 a 2012, no Banco Santander S.A., onde atuou como CEO nos segmentos de Varejo, Private Banking, Asset Management e Global Markets e Produtos, tendo sido Membro efetivo da
Comisso Executiva e, at setembro de 2012, Membro efetivo do Conselho de Administrao do Banco Santander no Brasil. Antes de suas posies no Santander, entre 2002 e 2007, atuou como Vice Presidente
Executivo do segmento de Corporate no Banco ABN / Real, responsvel direto pelas reas de Global Markets, Private Banking, Produtos, Finanas e ALCO. Atuou, no perodo de 1999 a 2002, como Diretor Executivo
do Banco BBA S.A., sendo responsvel pela gesto de: Balance sheet Management, Gapping, Proprietary Trading e Capital Markets e tambm foi Membro efetivo do Conselho de Administrao. Foi Scio Fundador
juntamente com o Grupo GP da Utor Investimentos-NY/So Paulo. Entre 1997 e 1998, atuou como Co-Head of Emerging Markets e High Yield Fixed Income, no Banco ING New York, como Membro do Comit
Executivo do Corporate e Private Banking e tambm membro do Regional Management Committee of the Americas. No perodo de 1994 a 1997, respondeu como Diretor pela gesto dos segmentos: Head of Fixed
Income, Equities Trading, Sales and Research no ING Barings Brasil. Foi tambm Membro Efetivo dos Comits de Branch Management, Credit and Trading Risk Management e tambm CEO do ING Brokerage House
no Brasil. Foi Membro dos Conselhos de Administrao da Gvea Investimentos S.A., da FEBRABAN, da ANBIMA, da Fundao Brasileira de Proteo da Juventude e Infncia, da Emerging Markets Traders
Association. Foi tambm Vice-Presidente da Federao Bancria Brasileira Treasury no perodo entre 2000 e 2002. membro do Conselho de Administrao do Santos Futebol Clube, da Central de Exposio de
Derivativos, da New Ventures Brasil e do Instituto Akatu.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Foi Membro do Conselho de Administrao do Banco Santander (Brasil) S.A. e membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA.
PGINA: 128 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Descrio outros comits
Descrio outros cargos ocupados
Idade
Data posse
Outros cargos/funes exercidas no emissor
Experincia Profissional / Declarao de Eventuais Condenaes
Luiz Antonio de Sampaio Campos
Membro do Comit (Efetivo)
Comit de Auditoria
011.084.707-50
Conselheiro Independente
Luiz Nelson Guedes de Carvalho

027.891.838-72
Advogado
31/03/2015
44
18/05/2015
Prazo mandato
05/2016
Advogado especialista em Direito Societrio, scio fundador do escritrio de advocacia Barbosa Mssnich & Arago Advogados. Foi Diretor da Comisso de Valores Mobilirios de 2001 a 2004, onde participou da criao de normas que
permitiram relevante reestruturao no mercado de aes, como as Instrues CVM n 361 e CVM n 400. Ingressou no
Barbosa Mssnich & Arago Advogados em 1995, como scio fundador, tendo se desligado no perodo em que assumiu a
diretoria da CVM, retornando em maro de 2005.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Membro do Conselho Fiscal do Nitro Carbono S.A. e Pronor
Petroqumica S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Comit de Auditoria
Outros
Professor Universitrio,
Economista e Contador
31/03/2015
Coordenador
69
31/03/2015
06/2017
PGINA: 129 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Idade
Data posse
Prazo mandato
Conselheiro Independente e Especialista Financeiro
Bacharel em Economia pela Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo (FEA-USP)
e em Cincias Contbeis pelas Faculdades So Judas Tadeu - SP. Mestre e Doutor Strictu Sensu em Contabilidade e
Controladoria pela FEA-USP. Doutor Honoris Causa pela FECAP/SP. Professor concursado da FEA-USP; Diretor da FIPECAFI;
Membro do Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC Brasil e seu Vice Coordenador de Relaes Internacionais;
Representante oficial adjunto do CPC Brasil no Emerging Economies Group (EEG) do International Accounting Standards Board
(IASB), de Londres; Membro do Conselho do International Integrated Reporting Council IIRC, uma iniciativa do projeto
Accounting for Sustainability - A4S, coordenado pelo Prncipe de Gales; Membro do Conselho Consultivo do projeto A4S e
Membro de seu Comit de Governana e Nomeao; Membro independente do Conselho de Autorregulao bancria da
FEBRABAN. Experincia como rbitro perante a Corte de Arbitragem Internacional da Cmara Internacional de Comrcio (ICC),
sediada em Paris, e da Cmara de Comrcio Brasil Canad, em So Paulo; Consultor empresarial especializado em
reestruturaes societrias, mudanas organizacionais e fuses e aquisies; Assessor de empresas e de escritrios de
advocacia e parecerista especializado em litgios envolvendo questes: (i) do sistema financeiro e do mercado de capitais, (ii) de
auditoria de demonstraes financeiras e de contabilidade societria, e (iii) de fuses e aquisies; Coordenador Geral das
Melhores e Maiores empresas do Brasil, publicadas pela revista EXAME; Chairman do Grupo de Trabalho sobre Capacity
Building in the area of International Financial Reporting do Intergovernmental Group of Experts on International Standards of
Accounting and Reporting (ISAR) da UNCTAD/ONU em Genebra, Sua; Coordenador do Comit de Auditoria da Cia. Brasileira
de Distribuio CBD / Grupo Po de Acar; Membro do Conselho de Administrao da ONG FAS Fundao Amaznia
Sustentvel; Membro do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A.; Coordenador do Comit de Auditoria da
BM&FBOVESPA S.A; Membro do Comit de Sustentabilidade da BM&FBOVESPA; Membro da ABRACICON (Academia
Brasileira de Cincias Contbeis); Membro do Conselho da Petrobrs; Presidente do Comit de Auditoria da Petrobrs. ExMembro do Board of Directors da XBRL International Inc. (20092011); Ex-Membro do Financial Crisis Advisory Group (FCAG)
de 2008 a 2010 por iniciativa do Financial Accounting Standards Board (FASB) e do IASB; Primeiro Presidente independente do
Conselho Consultivo de Normas SAC (Standards Advisory Council) do IASB, (2005 - 2008); Ex-Membro do Consultative and
Advisory Group (CAG) do International Assurance and Auditing Standards Board da International Federation of Accountants
(IFAC) de 2005 a 2010; Consultor Contratado do Banco Mundial para assuntos do Sistema Financeiro Brasileiro e para assuntos
da Reforma Contbil de Auditoria no Brasil (2003); Ex Vice - Diretor da IAA (Associao Interamericana de Contabilidade);
Presidente em 05 (cinco) mandatos e membro permanente da Delegao Brasileira no Grupo Intergovernamental de
Especialistas em Padres de Contabilidade e em Relatrios Financeiros, rgo da UNCTAD/ONU.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Ex-Membro dos Conselhos de Administrao do Banco Nossa Caixa
S.A., do Banco BBVA Brasil S.A., do Banco Excel-Econmico S.A.; da Vicunha Txtil S.A.; do Banco de Crdito Real de Minas
Gerais CREDREAL. Ex Coordenador do Comit de Auditoria do Banco Nossa Caixa S.A., e do Comit de Finanas e Riscos
da Vicunha Txtil S.A., Membro do Conselho de Administrao da Petrobrs e Presidente do Comit de Auditoria da Petrobrs.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais, nos ltimos cinco anos, em que tenha sido condenado por qualquer
deciso, transitada em julgado ou no.
Paulo Roberto Simes da Cunha
567.047.048-68
Comit de Auditoria
Contador
13/06/2013
64
13/06/2013
06.2015
PGINA: 130 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Idade
Data posse
Prazo mandato

Graduado em Cincias Contbeis e Administrao de Empresas com cursos de Ps-Graduao em Finanas e Auditoria. Foi
funcionrio do Banco Central por 23 anos onde atuou na Superviso Bancria. Foi scio da KPMG Auditores Independentes,
responsvel pelas prticas de Risk Advisory Services e Regulatory. Atualmente presidente do Conselho Fiscal da Mahle Metal
Leve S.A. e membro especialista financeiro do Comit de Auditoria do Conglomerado Bradesco.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Presidente do Conselho Fiscal da Mahle Metal Leve S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.
Pedro Oliva Marcilio de Sousa
Comit de Auditoria
726.224.745-04
Advogado
13/06/2013
40
13/06/2013
06/2015
Graduado em Direito pela Universidade Federal da Bahia, trabalhou no escritrio de advocacia Machado, Meyer, Sendacz e
Opice Advogados de 1997 a 2005, sendo scio entre 2001 e 2005. Entre 2005 e 2007, foi Diretor da Comisso de Valores
Mobilirios. Foi tambm Vice-presidente da diviso de banco de investimento do Goldman Sachs Banco de Investimento S.A. e,
entre 2009 e 2010, foi Managing Director do Banco Standard de Investimento S.A., sendo responsvel pela assessoria de
compra e venda de empresas. De 2010 at o presente momento, atua como Managing Director da BR Advisory Partners
Participaes S.A, membro do Comit de Auditoria da Companhia Brasileira de Distribuio.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: membro do Comit de Auditoria da Companhia Brasileira de
Distribuio. No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso,
transitada em julgado ou no.
Srgio Darcy da Silva Alves
Comit de Auditoria
050.933.687-68
Consultor Financeiro
13/06/2013
69
13/06/2013
06/2015
Membro do Comit de Normas (Comit de assessoramento ao Diretor Presidente)
Economista pela Universidade Federal do Rio de Janeiro; Membro do Comit de Auditoria do Banco Ita-Unibanco desde
01/04/2014; Coordenador do Comit de Normas da BM&FBOVESPA desde jan/2007; Presidente do Conselho de Administrao
da Planet Finance; Consultor da ACREFI; Consultor de Instituies do Mercado Financeiro; Ex-Diretor do Banco Central do
Brasil, responsvel pela rea de Normas e Organizao de Sistema Financeiro, no perodo de setembro/1997 a abril/2006.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Membro do Comit de Auditoria do Banco Ita Unibanco S.A.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso, transitada em
julgado ou no.
Tereza Cristina Grossi Togni
163.170.686-15
Comit de Auditoria
Contadora
13/06/2013
64
13/06/2013
06.2015
PGINA: 131 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Idade
Data posse
Prazo mandato

Bacharel em Administrao de Empresas e Cincias Contbeis pela Universidade Catlica de Minas Gerais em 1977 e
especializaes em Superviso Bancria na Sua e nos Estados Unidos. Banco Central do Brasil - membro do Conselho e
Diretora de Fiscalizao de abril de 2000 a maro de 2003. Consultora, Chefe Adjunta e Chefe de Departamento de
Fiscalizao de fevereiro de 1997 a maro de 2000 e Inspetora e Coordenadora de Fiscalizao de agosto de 1984 a fevereiro
de 1997. Representante do Banco Central do Brasil no Core Principles Liaison Group e no Working Group on Capital of the
Basel Committee on Banking Supervision, de abril de 2000 a maro de 2003. Banco Ita Unibanco Holding S.A. Membro do
Conselho de Administrao de fevereiro de 2004 a novembro 2008. Especialista Financeira do Comit de Auditoria de julho de
2004 a maio de 2010. Membro do Comit de Divulgao e Negociao de maio de 2005 a maio de 2010 e do Comit de
Polticas Contbeis de maio de 2008 a maio de 2010.Porto Seguro S.A. Membro do Comit de Auditoria de dezembro de 2009
a outubro de 2011. Itautec S.A. Coordenadora do Comit de Auditoria e de Gesto de Riscos desde setembro de 2010 e do
Comit de Divulgao desde maio de 2011. Itasa - Investimentos Ita S.A. Presidente do Conselho Fiscal desde abril de
2011. Duratex S.A. Presidente do Comit de Auditoria e de Gerenciamento de Riscos desde abril de 2013 e Especialista
desde junho de 2012.
Cargos de administrao em outras companhias abertas: Coordenadora do Comit de Auditoria e de Gesto de Riscos desde
setembro de 2010 e do Comit de Divulgao da Itautec S.A., Presidente do Conselho Fiscal da Itasa, desde abril de 2011,
Presidente do Comit de Auditoria e de Gerenciamento de Riscos desde abril 2013.
No existem quaisquer processos disciplinares e judiciais em que tenha sido condenado por qualquer deciso transitada em
julgado ou no.
Comit de Remunerao
Engenheiro Mecnico e
Industrial
31/03/2015
68
31/03/2015
Bancrio
31/03/2015
48
31/03/2015
Outros
Empresrio
31/03/2015
Coordenador
61
31/03/2015
Administrador
13/05/2009
39
13/05/2009
109.286.697-34
2 anos
Vice-Presidente do Conselho de Administrao (Independente) e Membro do Comit de

Governana e Indicao
Comit de Remunerao
079.269.848-76
2 anos
Conselheiro e Coordenador do Comit de Assessoramento para o Setor da

Intermediao
Comit de Remunerao
059.326.371-53
2 anos
Presidente do Conselho de Administrao (Independente), Coordenador do Comit de

Governana e Indicao e Membro do Comit de Riscos e Financeiro
Andr Eduardo Demarco
Outros Comits
157.259.718-64
Comit Tcnico de Risco de Mercado
Indeterminado
Diretor de Engenharia de Produtos e Servios
PGINA: 132 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Idade
Data posse
Andr Monteiro d'Almeida Monteiro
Outros Comits
631.491.505-82
Engenheiro
14/10/2013
42
14/10/2013
Analista de sistemas
31/03/2015
47
31/03/2015
Economista
31/03/2015
49
31/03/2015
Engenheiro Mecnico
13/02/2015
42
13/02/2015
Economista
08/05/2008
42
08/05/2008
Engenheiro Mecnico e
Industrial
31/03/2015
68
31/03/2015
Bancria
31/03/2015
51
31/03/2015
Analista de Sistemas
18/02/2014
37
18/02/2014
Prazo mandato
Indeterminado
Diretor de Administrao de Risco

Andr Santos Esteves
Outros Comits
857.454.487-68
Comit de Governana e Indicao
2 anos
Conselheiro
Antonio Carlos Quintella
Outros Comits
864.614.277-91
Comit de Riscos e Financeiro
2 anos
Caio Weil Villares
Outros Comits
258.999.908-99
Comit de Assessoramento para o Setor da

Intermediao
Ccero Augusto Vieira Neto
Outros Comits
128.501.208-98
2 anos
Indeterminado
Diretor Executivo de Operaes, Clearing e Depositria

Outros Comits
109.286.697-34
2 anos
Vice-Presidente do Conselho de Administrao (Independente) e Membro do Comit de

Remunerao
Denise Pauli Pavarina
Outros Comits
076.818.858-03

Intermediao
2 anos
Conselheira
Eduardo Lopes Farias
Outros Comits
027.002.197-32
Indeterminado
PGINA: 133 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Idade
Data posse
Prazo mandato
Diretor de Controles Internos, Compliance e Riscos Corporativos

Eduardo Mazzilli de Vassimon
Outros Comits
033.540.748-09
Economista
31/03/2015
57
31/03/2015
Economista
13/02/2015
42
13/02/2015
Economista
03/06/2013
49
03/06/2013
Economista
13/02/2015
38
13/02/2015
Empresrio
13/02/2015
73
13/02/2015
Bancrio
13/02/2015
47
13/02/2015
Bancrio
13/02/2015
59
13/02/2015
2 anos
Conselheiro
Eduardo Nogueira da Rocha Azevedo
Outros Comits
206.291.248-09

Intermediao
Eduardo Refinetti Guardia
Outros Comits
088.666.638-40
2 anos
Indeterminado
Diretor Executivo de Produtos

Guilherme Dias Fernandes Benchimol
Outros Comits
025.998.037-48

Intermediao
Joaquim da Silva Ferreira
Outros Comits
478.956.918-72

Intermediao
Outros Comits
079.269.848-76
Comit de Assessoramento para o Setor da Coordenador

Intermediao
Outros
2 anos
2 anos
2 anos
Conselheiro e Membro do Comit de Remunerao

Julio de Siqueira Carvalho de Arajo
Outros Comits
425.327.017-49

Intermediao
2 anos
PGINA: 134 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Idade
Data posse
Leonardo Chaves Barreira
Outros Comits
035.352.947-89

Intermediao
Luiz Fenando Figueiredo
Outros Comits
013.124.158-35
Engenheiro
13/02/2015
40
13/02/2015
Outros
Administrador de
Empresas
31/03/2015
Coordenador
50
31/03/2015
Marcelo Wilk
Outros Comits
Economista
10/12/2013
215.977.998-90
37
10/12/2013
Administrador
18/02/2014
40
18/02/2014
Economista
13/02/2015
42
13/02/2015
Empresrio
31/03/2015
61
31/03/2015
Prazo mandato
2 anos
2 anos
Indeterminado
Diretor da Central Depositria de Ativos e de Registro de Operaes

Mrio Palhares
Outros Comits
025.278.567-30
Indeterminado
Diretor de Operaes
Mauro Barbosa de Oliveira
Outros Comits
804.158.656-20

Intermediao
Outros Comits
059.326.371-53
2 anos
2 anos
Presidente do Conselho de Administrao (Independente) e Coordenador dos Comits

de Remunerao e de Governana e Indicao
Outros Comits
Outros
Empresrio
31/03/2015
059.326.371-53
Coordenador
61
31/03/2015
Economista
05/07/2011
2 anos
Presidente do Conselho de Administrao (Independente); Coordenador do Comit de

Remunerao; Membro do Comit de Riscos e Financeiro
Viviane El Banate Basso
Outros Comits
Indeterminado
PGINA: 135 de 229
Verso : 3
Nome
Tipo comit
Cargo ocupado
Profisso
Data eleio
CPF
Idade
Data posse

267.030.438-92
Prazo mandato

37
05/07/2011
Diretora de Liquidao
PGINA: 136 de 229
Verso : 3
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a

administradores do emissor, controladas e controladores
(a) No h relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o segundo grau entre administradores da Companhia; (b) No
h relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o segundo grau entre administradores da Companhia e
administradores de controladas, diretas ou indiretas, da Companhia; (c) No aplicvel, tendo em vista que a Companhia
no possui controladores; e (d) No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui controladores.
PGINA: 137 de 229
Verso : 3
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e

controladas, controladores e outros
(a) No h relao de subordinao, prestao de servios ou controle entre administradores da Companhia e sociedade
controlada, direta ou indiretamente, pela Companhia; (b) No aplicvel, tendo em vista que a Companhia no possui
acionistas controladores; (c) As relaes de subordinao entre administradores da Companhia e sociedade coligadas
esto descritas no item 12.12, tendo em vista que a sociedade coligada em questo no possui CNPJ, uma vez que uma
sociedade estrangeira.
PGINA: 138 de 229
Verso : 3
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas

suportadas pelos administradores
A Companhia dispe de aplice de seguro para D&O ( Directors & Officers), que consiste em seguro de responsabilidade civil de
administradores, para que seus administradores sejam amparados no exerccio de suas atividades, reduzindo assim os riscos
relacionados aos seus respectivos cargos e funes.
O seguro D&O tambm promove Companhia proteo no sentido de que aqueles que ocupam cargos diretivos podem tomar as
decises atinentes aos seus cargos e funes com mais segurana.
A aplice de seguro para D&O contratada pela Companhia d cobertura aos administradores e diretores no-estatutrios da Companhia
e suas controladas, no Brasil e no exterior, com importncia segurada de R$125.000 mil.
PGINA: 139 de 229
Verso : 3
Adeso ao Cdigo ABRASCA de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas

A BM&FBOVESPA aderiu ao Cdigo Abrasca de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas (o Cdigo ABRASCA) em 12 de
dezembro de 2011, e declara que aplica os princpios e as regras estabelecidos no Cdigo ABRASCA, exceto quanto regra que
estabelece que a Companhia deve possuir um Comit de Divulgao. No obstante, destacamos que as informaes relativas
Companhia que so objeto de divulgao so previamente analisadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e pelas demais reas
competentes, e observam os termos da Poltica de Divulgao da Companhia.
Cargos ocupados pelos membros do Conselho de Administrao em outras sociedades ou entidades

Pedro Pullen Parente - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Presidente do Conselho do Grupo ABC, membro do conselho da
SBR-Global e Scio-Diretor do grupo de empresas Prada de consultoria e assessoria financeira.
Claudio Luiz da Silva Haddad - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: presidente do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa, membro
do Conselho de Administrao do Grupo IBMEC S.A., do Conselho do David Rockfeller Center da Harvard University para o Brasil, do
Conselho de Administrao do Hospital Israelita Albert Einstein, da Ideal lnvest S.A. e do Instituto Unibanco.
Antonio Carlos Quintella - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Membro do Conselho de Administrao da Fundao OSESP, membro do
Conselho Deliberativo do Instituto Credit Suisse Hedging Griffo.
Andr Santos Esteves - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente do banco
BTG Pactual S.A., Diretor Presidente da BTG Pactual Holding S.A., Membro do Conselho de Administrao e da Diretoria da BTG Pactual
Participations Ltd., Vice-Presidente do Conselho de Administrao do Banco Pan S.A.. tambm membro do Conselho de Administrao
da BR Properties S.A., da Universo Online S.A. e da Brazilian Finance e Real State S.A.. Membro do Conselho da Fundao Estudar.
Charles Peter Carey - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao ocupados em outras sociedades/entidades: Exerce o cargo de membro do conselho de administrao do CME
Group. Membro da administrao da Henning-Carey Proprietary Trading, LLC e General Partner da Henning & Carey Trading Company.
Presidente da Chicagoland Sports Hall of Fame.
Denise Pauli Pavarina - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretora Executiva Gerente do Banco Bradesco S.A. Diretora Gerente da Bram
- Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios. Membro da Mesa Regedora da Fundao Bradesco e
Membro do Conselho de Administrao da Fundao Instituto de Molstias do Aparelho Digestivo e da Nutrio (FIMADEN). Presidente
da ANBIMA - Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, Membro do Conselho Administrativo da
2bCapital S.A., Membro do Conselho de Administrao do Instituto BRAiN - Brasil Investimentos & Negcios, e Membro Suplente do
Conselho de Administrao da Sete Brasil Participaes S.A.
Eduardo Mazzilli de Vassimon - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor Executivo do Ita Unibanco Holding S.A., Diretor Vice-Presidente do
Ita Unibanco S.A. e Membro do Conselho de Administrao do Banco Ita BBA S.A.
Jos de Menezes Berenguer Neto - Membro No Executivo do Conselho de Administrao
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor Presidente do J.P. Morgan no Brasil, Membro do Conselho de
Administrao do Santos Futebol Clube, da Central de Exposio de Derivativos, da New Ventures Brasil e do Instituto Akatu.
Luiz Antonio de Sampaio Campos - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Scio Fundador do escritrio de advocacia Barbosa, Mssnich & Arago
Advogados, Membro do Conselho Fiscal da Nitro Carbono S.A. e Pronor Petroqumica S.A.
Luiz Fernando Figueiredo - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Scio Fundador e Gestor Head da Mau Sekular Investimentos e ocupa
atualmente os cargos de Diretor da ANBIMA.
Luiz Nelson Guedes de Carvalho - Membro No Executivo do Conselho de Administrao (Independente)
Cargos de administrao em outras sociedades/entidades: Diretor da FIPECAFI; Membro do Conselho do International Integrated
Reporting Committee (IIRC); Chairman do Grupo de Trabalho sobre Capacity Building in the area of International Financial Reporting do
Intergovernmental Group of Experts in International Standards of Accounting and Reporting (ISAR) da UNCTAD/ONU em Genebra,
Sua; Coordenador do Comit de Auditoria da Cia. Brasileira de Distribuio/ Grupo Po de Acar, Membro do Conselho de
Administrao da ONG Fundao Amaznia Sustentvel, Membro Independente do Conselho de Autorregulao da FEBRABAN, Scio
PGINA: 140 de 229
Verso : 3
gerente da NISA Solues Empresariais Ltda., Nisa Consultoria Empresarial Ltda, Membro do Conselho de Administrao da Petrobrs e
Presidente do Comit de Auditoria da Petrobrs.
Complemento ao item 12.2

Prticas da Companhia quanto s assembleias gerais
Assembleia
Data da realizao
AGO
AGE
AGE
AGO
AGE
AGO
AGE
AGE
AGO
AGE
AGE
AGOE
AGO
AGE
AGE
AGE
AGOE
AGE
28/04/2009
28/04/2009
08/05/2009
20/04/2010
20/04/2010
18/04/2011
18/04/2011
28/04/2011
27/03/2012
27/03/2012
10/04/2012
15/04/2013
24/03/2014
07/04/2014
13/05/2014
26/05/2014
30/03/2015
13/04/2015
Instalao
1
1
2
1
1
1
1
2
1
1
2
1
1
1
1
2
1
2
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
convocao
Quorum de instalao
54,6%
54,6%
36,7%
36,8%
36,8%
50,0%
51,7%
41,2%
44,1%
44,2%
45,0%
40,4%
34,2%
36,3%
39,0%
39,6%
39,6%
40,2%
Complemento ao item 12.6 / 12.8

Na viso da Companhia, a ausncia de Conselho Fiscal instalado suprida pela existncia do Comit de Auditoria da forma como foi
concebido e cujas atribuies, elencadas no art. 47 do Estatuto Social da Companhia, superpem-se s competncias do Conselho Fiscal
previstas na Lei das Sociedades por Aes. O Comit de Auditoria da Companhia formado por 6 membros, todos independentes, sendo
4 membros externos e 2 Conselheiros Independentes, com mandato de dois anos, com exceo do Conselheiro Independente que no
exerce as funes de Coordenador, o qual cumprir mandato apenas por um ano. Os membros do Comit de Auditoria so indicados
pelo Comit de Governana e Indicao e eleitos pelo Conselho de Administrao. Os membros externos devem possuir conhecimento
em auditoria, compliance/controles, contabilidade, tributao e afins e/ou experincia em tais atividades, e devem atender aos requisitos
de independncia previstos no artigo 46 do Estatuto Social da Companhia, de forma a garantir que exercero suas atribuies de forma
isenta, em prol dos interesses da Companhia e de seus acionistas.
Complemento ao item 12.10.c

O administrador Charles Peter Carey membro do Conselho de Administrao do CME Group, que detm aproximadamente 5% do
capital da Companhia. A BM&FBOVESPA, por sua vez, possua participao acionria de 5,1% do CME Group (em 31/12/2013).
Adicionalmente, o CME Group e a BM&FBOVESPA celebraram os seguintes contratos: (i) Roteamento de Ordens, o qual permite que os
usurios da plataforma do CME Globex negociem produtos da BM&FBOVESPA diretamente e que os usurios da plataforma PUMA
(BM&FBOVESPA) negociem, diretamente, os produtos do CME Group; (ii) Contrato de Tecnologia, com o propsito de desenvolverem,
em conjunto, uma plataforma de negociao multimercado; (iii) Acordo de parceria estratgica preferencial global, para as duas bolsas,
CME Group e BM&FBOVESPA, em conjunto, identificar oportunidades de operaes estratgicas de investimento e de parcerias
comerciais com outras bolsas do mundo, nos segmentos de aes e de derivativos.
PGINA: 141 de 229
Verso : 3
13.1 - Descrio da poltica ou prtica de remunerao, inclusive da diretoria no

estatutria
Como nota introdutria a este item 13, informamos que, conforme Comunicado ao Mercado divulgado em 4/2/2015, a Companhia
ofereceu aos beneficirios de outorgas realizadas no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovado pela
Assembleia Geral Extraordinria (Plano de Opo) a alternativa de (i) permanecer titular de suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de
opes, recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de carncia (Opes vested) e aes de emisso
da Companhia a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das opes que ainda no cumpriram tal prazo (Opes
no-vested). As aes recebidas na hiptese de cancelamento das Opes no-vested sero vinculadas ao Plano de Concesso de Aes
aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria realizada em maio de 2014 (Plano de Aes).
As diretrizes e condies que levaram ao cancelamento das opes, bem como ao pagamento em dinheiro e em aes, foram aprovadas
pelo Conselho de Administrao da Companhia em reunio realizada em 24/12/14, sendo que todos os atos necessrios sua
implementao foram convalidados pelo Comit de Remunerao do Conselho de Administrao em reunio realizada em 04/02/15.
Em consequncia, as informaes constantes deste item 13 a respeito das opes outorgadas nos exerccios sociais de 2012, 2013 e
2014 foram includas para efeitos de contexto, sendo certo que as opes outorgadas aos Diretores Estatutrios no esto mais em
vigor a partir de 2015, tendo sido canceladas como demonstra em maiores detalhes a tabela ilustrativa includa no item 13.16 abaixo. As
opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao permanecem em vigor.
13.1
Poltica de remunerao do Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria e no Estatutria, do Conselho
Fiscal, dos Comits Estatutrios e dos Comits de Auditoria, de Risco, Financeiro e de Remunerao, abordando os
seguintes aspectos:
a.
Objetivos da poltica ou prtica de remunerao
Nossa poltica de remunerao visa a estimular o alinhamento dos objetivos da Companhia, a produtividade e a eficincia dos
administradores e funcionrios, bem como a manter a competitividade no mercado em que atuamos.
b.
Composio da remunerao
(i) Descrio dos elementos da remunerao e os objetivos de cada um

Conselho de Administrao: no caso do Conselho de Administrao, a remunerao composta por uma remunerao fixa mensal e,
para o seu Presidente, h uma remunerao fixa adicional semestral, equivalente ao dobro da remunerao recebida no semestre e a
disponibilidade do uso de veculo da Companhia. O componente fixo tem por objetivo compensar adequadamente os conselheiros pela
sua participao nas reunies e pelas suas contribuies ao Conselho de Administrao e Companhia, sendo a remunerao adicional
do Presidente paga em contrapartida ao maior nmero de funes exigidas de sua parte. Adicionalmente, a ttulo de incentivo de longo
prazo, o Plano de Aes estabelece um mecanismo especfico de concesso de aes da Companhia para os membros do Conselho de
Administrao. Anteriormente, o incentivo de longo prazo ocorria por meio do Plano de Opo.
Diretoria Estatutria e No Estatutria: quanto poltica de remunerao da Diretoria, a remunerao total composta de:
Salrio base mensal, composto de treze pagamentos mensais ao ano, tendo por objetivo a compensao direta pelos
servios prestados, em linha com as prticas do mercado;
Pacote de benefcios, que inclui assistncia mdica e odontolgica, seguro de vida, ticket refeio, previdncia privada,
benefcio de uso de veculo, check up, estacionamento e uso de telefone celular, tendo por objetivo o oferecimento de
um pacote atrativo e que seja compatvel com os padres do mercado para o desempenho de funes semelhantes;
Remunerao varivel semestral constituda e paga por meio do nosso Programa de Participao nos Lucros e
Resultados (PLR), que define potenciais de mltiplos de salrio mensal atribudos em funo de indicadores de
resultados globais da Companhia, nvel de cargo e avaliao de desempenho individual, tendo por objetivo alinhar os
administradores com os resultados de curto e mdio prazo da Companhia; e
Incentivo de longo prazo estruturado por meio de concesso de aes com base no Plano de Aes . As concesses
so atribudas em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, nvel de cargo e avaliao de
desempenho individual, tendo por objetivo o alinhamento de interesses dos administradores com a Companhia e seus
acionistas no horizonte de longo prazo, bem como a reteno do pessoal-chave da Companhia. Anteriormente, este
incentivo era realizado por meio de outorgas de opes de compra de aes da Companhia, no mbito do Plano de
Opo.
Comits: os membros dos comits de assessoramento ao Conselho de Administrao fazem jus a uma remunerao fixa mensal. Os
membros do Conselho de Administrao que participam de comits de assessoramento da Companhia fazem jus a uma remunerao
fixa mensal adicional, havendo um limite de participao em no mximo trs comits. Atualmente, temos como comits de
assessoramento do Conselho de Administrao: o Comit de Auditoria, o Comit de Governana e Indicao, o Comit de Remunerao,
o Comit de Riscos e Financeiro e o Comit de Assessoramento para o Setor da Intermediao, sendo que os membros externos deste
ltimo no fazem jus a nenhuma remunerao. Os Diretores, Estatutrios ou No Estatutrios, bem como qualquer outro funcionrio
que participar de algum Comit, no faro jus a nenhuma remunerao pela participao em comits.
PGINA: 142 de 229
Verso : 3

estatutria
Conselho Fiscal: a Companhia no possui Conselho Fiscal instalado. A poltica de remunerao dos membros do Conselho Fiscal da
Companhia, se e quando instalado, ser estabelecida em conformidade com a legislao aplicvel. Vale notar, contudo, que a
Companhia conta com a atuao do Comit de Auditoria.
(ii) Proporo de cada elemento na remunerao total

As propores mdias de cada elemento da remunerao no ano de 2014 encontram-se na tabela abaixo, considerando nossa poltica
de remunerao em vigor.
2014
Conselho de
Administrao
Diretoria
Estatutria e No
Estatutria
Comits
Benefcios
Remunerao
Varivel de
Curto Prazo
(PLR)
Remunerao
Varivel de
Longo Prazo
Total
9,61%
0%
0%
15,00%
100%
25,41%
0%
4,26%
27,05%
43,27%
100%
100%
0%
0%
0%
0%
100%
Salrio e Prlabore
Participao em
Comits
75,39%
Os referidos percentuais podero variar a cada ano, tendo em vista especialmente a composio baseada em elementos variveis.
(iii) Metodologia de clculo e de reajuste de cada um dos elementos da remunerao

A remunerao do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria reavaliada anualmente pelo Comit de Remunerao, nos
termos das suas atribuies, e submetida aprovao do Conselho de Administrao e, por proposta deste, da Assembleia Geral dos
Acionistas da Companhia. A remunerao dos membros dos Comits de assessoramento ao Conselho de Administrao da Companhia
tambm reavaliada anualmente pelo Comit de Remunerao, o qual submete sua proposta aprovao do Conselho de
Administrao. No caso da Diretoria Estatutria e No Estatutria, a remunerao fixa mensal corrigida em funo de dissdio coletivo
definido em acordo coletivo com o Sindicato e, eventualmente, pode ocorrer aumento dentro da poltica salarial definida pela Companhia
por mrito individual. No que tange poltica de remunerao varivel de curto e mdio prazo (PLR) e ao incentivo de longo prazo
(Programas de Concesso de Aes, estabelecidos de acordo com as diretrizes do Plano de Aes), as respectivas regras e definies
so propostas pelo Comit de Remunerao, no mbito de suas competncias, e aprovadas pelo Conselho de Administrao.
De maneira geral, realizamos periodicamente pesquisas salariais para garantir alinhamento com as melhores prticas de mercado e
manter a competitividade de nossa estratgia de remunerao, fixa e varivel, de curto, mdio e de longo prazo. Estas pesquisas levam
em considerao uma amostra de empresas do mercado financeiro e de servios, de porte semelhante ao da Companhia. A partir dos
resultados das pesquisas, realizado o procedimento de job matching com relao aos correspondentes cargos e funes existentes na
Companhia, para eventuais ajustes dos montantes gerais pagos aos diferentes cargos e nveis de forma comparativa.
No que se refere aos benefcios, realizamos uma constante reviso das prticas de mercado e, eventualmente, efetuamos ajustes para
alinhar a competitividade.
(iv) Razes que justificam a composio da remunerao

Nossa estratgia de remunerao visa balancear elementos de curto, mdio e longo prazo que garantam alinhamento com os objetivos
da Companhia, manuteno de uma remunerao competitiva frente ao mercado, atratividade para reter nossos executivos e remunerar
os profissionais conforme as responsabilidades atribudas a seus respectivos cargos e conforme o seu desempenho. Dessa forma, nossa
estratgia de remunerao posiciona a remunerao fixa dos Diretores da Companhia na mediana de mercado e o diferencial se d por
meio da remunerao varivel de curto e mdio prazo, bem como de incentivos de longo prazo, os quais esto atrelados ao
desempenho global da Companhia e ao desempenho individual dos Diretores.
c.
Principais indicadores de desempenho levados em considerao na determinao de cada elemento da
remunerao
No que se refere remunerao varivel de curto e mdio prazo e aos incentivos de longo prazo, respectivamente PLR e Programas de
Concesso de Aes, os indicadores de desempenho que so levados em considerao para determinao da remunerao so: (i) as
avaliaes de desempenho individuais dos Diretores, as quais consideram fatores prprios de cada funo (como por exemplo, nvel de
cargo), e (ii) os indicadores de desempenho global da Companhia. Tais indicadores so levados em conta tanto na determinao do
valor global de PLR a ser distribudo, quanto na definio da elegibilidade e volume das concesses de aes da Companhia a serem
realizadas.
O valor total da remunerao varivel de curto prazo de 3,5% do Lucro Lquido Ajustado, considerando-se o limite de despesas
PGINA: 143 de 229
Verso : 3

estatutria
previsto no oramento do respectivo exerccio social. Caso ocorra superao das despesas oradas para o exerccio, aplicado um
redutor no percentual do Lucro Lquido Ajustado acima citado, na proporo de 5% a cada 1% excedente de despesa realizada versus a
despesa orada. Do valor a ser distribudo, uma parte destinada Diretoria Estatutria e No Estatutria, observada a regra de
mltiplos salariais e diferenciao baseada na desempenho individual.
Em 2012, 2013 e 2014, os limites de despesa operacional previstos para os respectivos exerccios ficaram dentro do esperado e o valor
total da remunerao varivel de curto e mdio prazo paga aos administradores e funcionrios da Companhia foi calculado com base no
Lucro Lquido Ajustado e representou 3,5% do resultado dos respectivos exerccios.
No caso dos Programas de Concesso de Aes, alm dos critrios mencionados no primeiro pargrafo desse item com relao
determinao da concesso de aes, vale notar que o Diretor obter benefcios inclusive na medida em que as aes de emisso da
Companhia se valorizarem. Sendo assim, o potencial de ganho do beneficirio dos Programas de Concesso de Aes est sujeito de
forma significativa valorizao das aes de emisso da Companhia no mercado.
No que se refere remunerao fixa e aos benefcios, no so levados em conta indicadores de desempenho para sua determinao.
Tais elementos de remunerao esto atrelados ao nvel de responsabilidade da funo exercida, e no caso especfico da remunerao
fixa adicionalmente tambm considerada a qualificao do profissional para o exerccio da funo.
d.
Estrutura da remunerao para refletir a evoluo dos indicadores de desempenho
De acordo com a nossa poltica de remunerao varivel de curto prazo e incentivo de longo prazo, os valores globais ( pool) de PLR e
dos Programas de Concesso de Aes so afetados pelo alcance das metas globais da Companhia de Lucro Lquido Ajustado e Despesa
Operacional para o exerccio respectivo.
Adicionalmente, nossa poltica prev nveis diferenciados de remunerao em funo do desempenho individual de cada um dos
Diretores Estatutrios, considerando os respectivos cargos, funes e responsabilidades.
e.
Alinhamento da poltica de remunerao aos interesses da Companhia de curto, mdio e longo prazo
A Companhia visa a manter sua remunerao com competitividade frente ao mercado, a fim de reter e atrair talentos que permitam
atingir seus objetivos estratgicos de curto, mdio e longo prazo. Dado o modelo de negcios da Companhia, a reteno de profissionais
crucial e, nesse sentido, nossa estratgia de remunerao deve refletir mecanismos que estimulem a permanncia e engajamento dos
profissionais.
De acordo com essa estratgia de remunerao, h um equilbrio entre a remunerao fixa representada pelo salrio-base, a
remunerao de curto (PLR) e o incentivo de longo prazo (por meio dos Programas de Concesso de Aes). Dessa forma, o funcionrio
tem um incentivo para atingir e superar as metas semestrais e anuais que esto vinculadas ao programa de PLR, assim como para
buscar a implementao de aes de mdio e longo prazos que gerem valor agregado para a Companhia e que sero refletidas na
valorizao de suas aes no mercado.
f.
Existncia de remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos
No h remunerao suportada por subsidirias, controladas ou controladores diretos ou indiretos da Companhia.
g.
Existncia de qualquer remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de determinado evento societrio, tal
como a alienao do controle societrio da Companhia
No existe remunerao ou benefcio vinculado ocorrncia de qualquer evento societrio envolvendo a Companhia, tais como
alienao do controle societrio, e/ou efetivao de parcerias estratgicas.
No caso do Plano de Aes, existe uma previso de que, na hiptese de dissoluo, transformao, incorporao, fuso, ciso ou
reorganizao da Companhia aps a qual a Companhia no seja a sociedade remanescente ou, em sendo a sociedade remanescente,
deixe de ter suas aes admitidas negociao em bolsa de valores, as aes concedidas pela Companhia, a critrio do Conselho de
Administrao, podero ser transferidas para a companhia sucessora ou tero seus prazos de carncia para a efetiva transferncia
antecipados. Findo o referido prazo, a vigncia do Plano de Aes terminar e as eventuais aes no transferidas caducaro sem direito
indenizao.
PGINA: 144 de 229
Verso : 3
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 31/12/2015 - Valores Anuais
Conselho de Administrao
N de membros
Diretoria Estatutria
Conselho Fiscal
Total
11,00
5,00
16,00
5.585.408,09
5.295.671,31
10.881.079,40
0,00
1.036.785,63
1.036.785,63
1.088.176,62
0,00
1.088.176,62
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
0,00
0,00
Participao de resultados
0,00
12.004.883,61
12.004.883,61
Participao em reunies
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
1.640.650,00
17.718.119,64
19.358.769,64
Remunerao fixa anual

Salrio ou pr-labore
Benefcios direto e indireto
Participaes em comits
Outros
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
PGINA: 145 de 229
Observao
A tabela apresenta informaes

sobre a remunerao do Conselho
de Administrao da Companhia
prevista para o exerccio social de
2015, a qual est sujeita aprovao
da Assembleia Geral Ordinria a ser
realizada em 2015.
Com base no Plano de Aes, a
concesso de 172.700 aes aos
membros do Conselho de
Administrao referente ao exerccio
social de 2014 ocorreu em 2 de
janeiro de 2015, e, portanto,
produzir efeitos somente sobre o
exerccio social de 2015.
Vale ressaltar que para os
Programas de Aes, no h o
clculo do preo justo; para este
efeito, considerado o valor de
fechamento da ao na data da
concesso, que ocorreu em 2 de
janeiro de 2015. Nesta data, o preo
de fechamento da ao de emisso
da Companhia era R$9,50.
Verso : 3

sobre a remunerao da
Diretoria Estatutria da
Companhia prevista para o
exerccio social de 2015, a qual
est sujeita aprovao da
Assembleia Geral Ordinria a
ser realizada em 2015. Tendo
em vista que a remunerao
varivel de curto e mdio prazo
da Diretoria Estatutria (PLR)
est vinculada ao alcance da
meta global da Companhia
estabelecida para o ano, as
previses constantes da tabela
abaixo assumem um cenrio de
resultado provvel e podem
mudar em funo da variao
do Lucro Lquido Ajustado e da
despesa da Companhia (base
de determinao do pool do
PLR). A ttulo de exemplo,
conforme regra descrita no item
13.1 c deste Formulrio de
Referncia, caso o resultado ao
final do exerccio atinja um
patamar de 10% acima do Lucro
Lquido Ajustado esperado,
considerado o limite de despesa
prevista no oramento do
exerccio, o valor de
remunerao varivel de curto e
mdio prazo (PLR) ser
acrescido de R$ 1.200.488,36,
que equivalente a um
acrscimo de 10% no valor total
estimado, observada a regra
descrita no item 13.1 c acima.
Alm disso, a partir de 2014, o
Plano de Aes passou a ser o
instrumento de incentivo de
longo prazo adotado pela
Companhia, em substituio ao
mecanismo de opes de
compra de aes. Conforme
deliberao do Conselho de
Administrao, as concesses
no mbito do Plano de Aes
para determinado exerccio
social sempre ocorrero no
incio do exerccio social
seguinte. Assim, a concesso
de aes referente ao exerccio
social de 2014 ocorreu somente
em janeiro de 2015, e, portanto,
produzir efeitos sobre o
exerccio social de 2015.
Dessa forma, foram aprovados,
pelo Conselho de
Administrao, dois programas
de concesso de aes
(Programas de Aes) para
concesso em 2 de janeiro de
2015, no mbito do Plano de
Aes, relativos ao exerccio
social de 2014, quais sejam, o
Programa de Concesso de
Aes BVMF 2014 e o
Programa de Concesso de
Aes Adicional BVMF 2014. A
quantidade de aes
concedidas no mbito do Plano
de Aes relativas ao exerccio
social de 2014 e com efeito
somente no exerccio de 2015
para os Diretores Estatutrios
abrangeu um total de 1.349.476
aes no Programa de
Concesso de Aes BVMF
2014 que representam 0,08%
do total de aes emitidas pela
Companhia, e de 507.269 aes
no Programa de Concesso de
Aes Adicional BVMF 2014,
considerando que a
contrapartida do Diretor por
meio da aquisio de Aes
Prprias, ocorra a um preo de
R$ 9,50 por ao, e assim,
representam 0,03% do total de
aes emitidas pela Companhia.
Vale ressaltar que para os
Programas de Aes, no h o
clculo do preo justo; para este
efeito, considerado o valor de
PGINA: 146 de 229
Observao
Total da remunerao

sobre a remunerao do Conselho
de Administrao da Companhia
prevista para o exerccio social de
2015, a qual est sujeita aprovao
da Assembleia Geral Ordinria a ser
8.314.234,71
fechamento da ao na data da
concesso, que ocorreu em 2 de
janeiro de 2015. Nesta data, o
preo de fechamento da ao
de emisso da Companhia era
R$9,50.
36.055.460,19
Verso : 3
44.369.694,90
Remunerao total do Exerccio Social em 31/12/2014 - Valores Anuais

N de membros
Conselho Fiscal
Total
11,00
5,00
16,00
4.943.023,66
5.008.479,97
9.951.503,63
0,00
926.667,69
926.667,69
629.929,32
0,00
629.929,32
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
0,00
0,00
0,00
9.140.054,87
9.140.054,87
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
983.400,00
18.401.882,20
19.385.282,20

Salrio ou pr-labore
Outros
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
PGINA: 147 de 229
Observao
Total da remunerao
Ressaltamos que em relao ao

incentivo de longo prazo, no mbito
do Plano de Opo, conforme
deliberao do Conselho de
Administrao, a outorga de opes
referente ao exerccio social de 2013
ocorreu somente em janeiro de 2014,
com efeitos, portanto, apenas sobre
o exerccio social de 2014.
Foram outorgadas, em 2 de janeiro
de 2014, 330.000 opes aos
membros do Conselho de
Administrao relativas aos exerccio
social de 2013, as quais produziro
efeitos somente no exerccio social
de 2014. O valor final de preo justo
dessas opes equivale a R$2,98.
Vale ressaltar que o clculo do preo
justo da outorga do Programa de
Opes BVMF 2013 e do Programa
de Opes Adicionais BVMF 2013
considerou as variveis de mercado
poca da outorga, bem como as
caractersticas especficas de cada
Programa, refletindo assim um valor
final de preo justo equivalente a
R$3,43 e R$4,33, respectivamente.

incentivo de longo prazo, no
mbito do Plano de Opo,
conforme deliberao do
Conselho de Administrao, a
outorga de opes referente ao
exerccio social de 2013 ocorreu
somente em janeiro de 2014,
com efeitos, portanto, apenas
sobre o exerccio social de
2014.
Ocorreram duas outorgas de
opes Diretoria Estatutria
relativas ao exerccio social de
2013, sendo uma por meio do
Programa de Opes BVMF
2013 e outra por meio do
Programa de Opes
Adicionais BVMF 2013. A
quantidade de opes
outorgadas no mbito do Plano
de Opo com efeito no
exerccio social de 2014 para os
Diretores Estatutrios, conforme
aprovado pelo Conselho de
Administrao, abrangeu um
total de 3.500.000 aes no
2013, que representaram
0,184% do total de aes
emitidas pela Companhia na
data da outorga, e de 1.477.340
aes no Programa de Opes
Adicionais BVMF 2013, que
representaram 0,08% do total de
aes emitidas pela Companhia,
tambm na data da outorga. Os
preos de exerccio das opes
dos referidos Programas foram
fixados de acordo com as regras
do Plano de Opo.
Vale ressaltar que o clculo do
preo justo da outorga do
2013 e do Programa de Opes
Adicionais BVMF 2013
considerou as variveis de
mercado poca da outorga,
bem como as caractersticas
especficas de cada Programa,
refletindo assim um valor final
de preo justo equivalente a
R$3,43 e R$4,33,
respectivamente.
6.556.352,98
33.477.084,73
Verso : 3
40.033.437,71

N de membros
Conselho Fiscal
Total
11,00
4,92
15,92
4.525.878,76
4.577.821,68
9.103.700,44
0,00
784.032,26
784.032,26
446.537,16
0,00
446.537,16
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
0,00
0,00
0,00
9.095.873,67
9.095.873,67
0,00
0,00
0,00

Salrio ou pr-labore
Outros
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
PGINA: 148 de 229
Verso : 3
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
1.236.247,59
1.236.247,59
Descrio de outras
remuneraes variveis
Outros: Verbas rescisrias e

gratificaes adicionais de
contrataes realizadas.
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
25.303.271,30
25.303.271,30
Observao
Total da remunerao

com efeitos, portanto, apenas
sobre o exerccio social de
2013.
Programa de Opes
quantidade de opes
exerccio social de 2013 para os
tambm na data da outorga. Os
preos de exerccio das opes
do Plano de Opo.
de preo justo equivalente a R$
5,55 e R$ 6,98,
respectivamente. Pode-se
verificar que tais valores so
substancialmente maiores se
comparados ao preo justo das
opes outorgadas no mbito do
Adicionais BVMF 2011,
descritos abaixo.
Complementamos que no
houve alterao do modelo de
precificao e a variao
decorre principalmente das
variaes nas condies de
mercado que ocorreram neste
perodo, conforme mencionado
nos itens 13.6 e 13.9 abaixo.
4.972.415,92
40.997.246,50
45.969.662,42
PGINA: 149 de 229
Verso : 3

N de membros
Conselho Fiscal
Total
11,00
5,00
16,00
3.751.531,67
4.308.556,10
8.060.087,77
0,00
615.420,81
615.420,81
470.457,94
0,00
470.457,94
0,00
0,00
0,00
Bnus
0,00
0,00
0,00
0,00
8.827.692,36
8.827.692,36
0,00
0,00
0,00
Comisses
0,00
0,00
0,00
Outros
0,00
0,00
0,00
Ps-emprego
0,00
0,00
0,00
Cessao do cargo
0,00
0,00
0,00
Baseada em aes
0,00
14.670.242,30
14.670.242,30

Salrio ou pr-labore
Outros
Descrio de outras
remuneraes fixas
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
PGINA: 150 de 229
Observao
Total da remunerao
Verso : 3

com efeitos sobre o exerccio
social de 2012.
Programa de Opes
quantidade de opes
exerccio de 2012 para os
tambm na data da outorga. O
preo de exerccio das opes
do Plano de Opo.
de preo justo equivalente a R$
2,79 e R$ 4,19,
respectivamente.
4.221.989,61
28.421.911,57
32.643.901,18
PGINA: 151 de 229
Verso : 3
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho

fiscal
Nossa poltica de remunerao varivel para os membros da Diretoria baseia-se no conceito de mltiplos salariais, que variam de acordo
com o nvel de senioridade de cada cargo. Dentro de cada nvel de cargos ocorre, ainda, uma diferenciao baseada em desempenho
individual.
As tabelas abaixo apresentam informaes sobre a remunerao varivel da Diretoria Estatutria da Companhia: (i) reconhecida no
resultado dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 31 de dezembro de 2013 e 31 de dezembro de 2012,
considerando o nmero de membros de cada rgo aos quais foi efetivamente atribuda remunerao varivel; e (ii) prevista para o
exerccio social corrente.
Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de 2014
Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
Valor mnimo previsto no plano de
remunerao
Valor mximo previsto no plano de
remunerao
Valor previsto no plano de remunerao,
caso as metas estabelecidas fossem
atingidas
Valor efetivamente reconhecido no
resultado
Participao no resultado (em R$)
remunerao
remunerao
Valor previsto no plano de remunerao,
caso as metas estabelecidas fossem
atingidas
resultado
Diretoria
5
Conselho
Fiscal
n/a
Total
5
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
R$ 10.137.582,05
n/a
R$ 10.137.582,05
n/a
R$ 12.390.378,06
n/a
R$ 12.390.378,06
n/a
R$ 11.263.980,06
n/a
R$ 11.263.980,06
n/a
R$ 9.140.054,87
n/a
R$ 9.140.054,87

Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
remunerao
remunerao
Valor previsto no plano de
remunerao, caso as metas
estabelecidas fossem atingidas
resultado
remunerao
remunerao
resultado
Diretoria
4,92
Conselho Fiscal
n/a
Total
4,92
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
R$ 9.569.329,99
n/a
R$ 9.569.329,99
n/a
R$ 11.578.889,28
n/a
R$ 11.578.889,28
n/a
R$ 10.526.262,98
n/a
R$ 10.526.262,98
n/a
R$ 9.095.873,67
n/a
R$ 9.095.873,67
Diretoria
5
Conselho Fiscal
n/a
Total
5
n/a
n/a
n/a

Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
remunerao
n/a
PGINA: 152 de 229
Verso : 3

fiscal
Conselho de
Administrao
n/a
remunerao
n/a
n/a
resultado
n/a
remunerao
n/a
remunerao
n/a
n/a
resultado
Diretoria
Conselho Fiscal
Total
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
R$ 9.072.748,56
n/a
R$ 9.072.748,56
R$ 10.978.025,75
n/a
R$ 10.978.025,75
R$ 9.980.023,41
n/a
R$ 9.980.023,41
R$ 8.827.692,36
n/a
R$ 8.827.692,36
A tabela abaixo apresenta informaes sobre a remunerao varivel prevista para o exerccio social de 2015. Tendo em vista que a
remunerao varivel de curto e mdio prazo da Diretoria (PLR) est vinculada ao alcance da meta global da Companhia estabelecida
para o ano, as previses constantes da tabela abaixo assumem um cenrio de resultado provvel e podem mudar em funo da variao
do Lucro Lquido Ajustado da Companhia e da despesa orada (base de determinao do pool do PLR).
Conforme regra descrita no item 13.1 (c) acima, o valor total da remunerao varivel de curto e mdio prazo que ser paga aos
administradores e funcionrios da Companhia durante o exerccio social de 2015 ser calculado com base no Lucro Lquido Ajustado da
Companhia, considerado o limite de despesa prevista no oramento do exerccio, efetivamente apurado e dever representar
aproximadamente 3,5% deste resultado.
Desse valor, uma parte ser destinada Diretoria Estatutria e sua distribuio dever seguir regra de valor alvo por nvel e
diferenciao baseada no desempenho individual. Caso ocorra superao das despesas oradas para o exerccio, ser aplicado um
redutor no percentual do Lucro Lquido Ajustado acima citado na proporo de 5% a cada 1% excedente de despesa realizada versus a
despesa orada.
Com relao previso dos valores mnimo e mximo, ressaltamos que a distribuio de PLR, conforme as regras descritas acima,
diretamente afetada pelo Lucro Lquido Ajustado, considerado o limite de despesa prevista no oramento do exerccio de forma que: (i)
caso no haja lucro lquido, o valor pago a ttulo de PLR ser zero; (ii) no h valor mximo previsto como um teto, devendo ser
observadas as regras de distribuio descritas acima. Para fins da estimativa dos valores mnimo e mximo previstos na tabela abaixo,
foi considerada obteno do Lucro Lquido Ajustado em 10% abaixo e 10% acima, respectivamente, da meta estabelecida para fins do
programa de PLR aprovada pelo Conselho de Administrao.
Exerccio Social Corrente Previsto para 2015
Conselho de
Administrao
n/a
Nmero de membros
Bnus (em R$)
remunerao
remunerao
resultado
remunerao
remunerao
Diretoria
5
Conselho Fiscal
n/a
Total
5
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
R$ 10.804.395,25
n/a
R$ 10.804.395,25
n/a
R$ 13.205.371,97
n/a
R$ 13.205.371,97
n/a
R$ 12.004.883,61
n/a
R$ 12.004.883,61
n/a
n/a
n/a
n/a
PGINA: 153 de 229
Verso : 3

fiscal
Exerccio Social Corrente Previsto para 2015
Conselho de
Administrao
resultado
Diretoria
Conselho Fiscal
Total
PGINA: 154 de 229
Verso : 3
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria

estatutria
a.
Termos e condies gerais
Como descrito em nota introdutria a este item, em 2014 foi aprovado pela Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de maio de
2014 o Plano de Aes, que substituiu o mecanismo de outorga de opes de compra de aes do Plano de Opo como instrumento de
incentivo de longo prazo.
Conforme deliberao do Conselho de Administrao, as concesses no mbito do Plano de Aes para determinado exerccio social
sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de aes referente ao exerccio social de 2014 ocorreu
somente em janeiro de 2015, e, portanto, produzir efeitos sobre o exerccio social de 2015.
Plano de Opo (outorgas de opes relativas at o exerccio social de 2013)

No mbito do Plano de Opo, so elegveis a receber opes de compra de aes de emisso da Companhia os administradores e
superintendentes da Companhia e de suas controladas e, em casos especiais, seus empregados e prestadores de servios indicados pelo
Diretor Presidente (Beneficirios).
O Plano de Opo delega amplos poderes ao Conselho de Administrao para aprovar as outorgas de opes e administr-las, por meio
de Programas de Opo de Compra de Aes (Programas de Opo).
O Plano de Opo, visando o mais alto nvel de transparncia, prev, ainda, um mecanismo especfico de outorga de opes para os
membros do Conselho de Administrao, por meio do qual: (i) so elegveis para participar das outorgas, os membros do Conselho de
Administrao a partir da data assembleia geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que esta venha a fixar; (ii) os Beneficirios
membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 330.000 opes, que sero
distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme deliberao em assembleia geral; (iii) as opes
outorgadas aos membros do Conselho de Administrao sero outorgadas em lote nico nas mesmas datas que ocorrerem as outorgas
para outros beneficirios; (iv) o Beneficirio poder exercer seu direito aps 2 (dois) anos, a contar do trmino de seu mandato como
membro do Conselho de Administrao; (v) as opes devero ser exercidas no prazo mximo de 5 anos, a contar da data em que as
opes outorgadas ao Beneficirio tornaram-se exercveis; (vi) no caso de destituio do Beneficirio membro do Conselho de
Administrao por violao de seus deveres e atribuies, conforme a legislao civil ou motivo equivalente justa causa na legislao
trabalhista, caducaro sem indenizao todas as opes no exercidas, tendo ou no decorrido os prazos de carncia; e (vii) no caso de
renncia do Beneficirio membro do Conselho de Administrao, todas as opes no exercidas at a data da renncia podero ser
exercidas pelo respectivo Beneficirio, com exceo das opes outorgadas no ano do mandato em que ocorrer a renncia, observandose os respectivos prazos para exerccio.
Ocorreram dez outorgas de opes no mbito do Plano de Opo, sendo uma outorga aos membros do Conselho de Administrao
correspondente ao mandato de 2013 e nove pelos Programas de Opo aprovados pelo Conselho de Administrao, quais sejam,
Programa de Opes BVMF 2008, Programa de Opes BVMF 2009, Programa de Opes BVMF 2010, Programa de Opes BVMF
2011, Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, Programa de Opes BVMF 2012, Programa de Opes Adicionais BVMF 2012,
Programa de Opes BVMF 2013 e Programa de Opes Adicionais BVMF 2013.
Plano de Aes (concesses de aes relativas ao exerccio social de 2014 em diante)

So elegveis para participar os administradores e empregados da Companhia e de sociedades controladas (Beneficirios).
O Plano de Aes delega amplos poderes ao Conselho de Administrao para aprovar as concesses de aes e administr-las, por meio
de Programas de Concesso de Aes (Programas de Aes), os quais devem definir, entre outras condies especficas: (i) os
respectivos Beneficirios; (ii) o nmero total de aes da Companhia objeto de concesso; (iii) critrios para eleio dos Beneficirios e
determinao do nmero de aes a serem atribudas; (iv) a diviso das aes em lotes; (v) perodos de carncia para realizao da
transferncia das aes; (vi) eventuais restries transferncia das aes recebidas pelos Beneficirios; e (vii) eventuais disposies
sobre penalidades.
Para cada Programa de Aes, dever ser respeitado um prazo total mnimo de 3 (trs) anos entre a data de concesso das aes
daquele Programa e a ltima data de transferncia de aes concedidas para o mesmo Programa. Ademais, dever ser respeitado um
prazo de carncia mnimo de 12 (doze) meses entre: (i) a data de concesso de um Programa e a primeira data de transferncia de
qualquer lote de aes daquele Programa, e (ii) entre cada uma das datas de transferncia de lotes de aes daquele Programa, aps a
primeira transferncia.
Quando do lanamento de cada Programa de Aes, o Conselho de Administrao deve fixar os termos e as condies para a concesso
das aes em Contrato de Concesso de Aes (Contrato), a ser celebrado entre a Companhia e cada Beneficirio.
Os poderes do Conselho de Administrao no mbito do Plano de Aes podem ser delegados ao Comit de Remunerao. Atualmente,
o Conselho de Administrao conta com a assessoria do Comit de Remunerao para a definio das condies das concesses de
aes, nos termos da competncia estatutria deste comit.
PGINA: 155 de 229
Verso : 3

estatutria
As aes objeto da concesso tero os direitos estabelecidos no Plano de Aes, nos respectivos Programas de Aes e no Contrato,
sendo certo que o Beneficirio no far jus ao recebimento de dividendos ou quaisquer outros proventos antes da transferncia
definitiva de tais aes.
Os Programas de Aes e os Contratos esto sujeitos, ainda, s seguintes condies gerais:
a)
nenhuma ao ser transferida ao Beneficirio a no ser que todas as exigncias legais, regulamentares e contratuais tenham
sido integralmente cumpridas;
b)
nenhuma disposio do Plano de Aes, de qualquer Programa de Aes ou do Contrato conferir a qualquer Beneficirio
direito de permanncia como administrador ou empregado da Companhia e no interferir, de qualquer modo, com os direitos da
Companhia de interromper, a qualquer tempo, o mandato do administrador ou o contrato de trabalho do empregado;
c)
as aes concedidas nos termos do Plano de Aes no tm qualquer relao nem esto vinculadas remunerao fixa ou
eventual participao nos lucros (PLR) dos Beneficirios;
d)
o Beneficirio no ter nenhum dos direitos e privilgios de acionista da Companhia no momento da concesso do direito ao
recebimento das aes objeto do respectivo Programa de Aes e Contrato, exceto aqueles a que se refere o Plano de Aes; e
e)
o Beneficirio somente ter os direitos e privilgios inerentes condio de acionista a partir do momento da definitiva
transferncia das aes.
O Plano de Aes prev, ainda, um mecanismo especfico de concesso de aes para os membros do Conselho de Administrao, por
meio do qual: (i) so elegveis para serem beneficirios da concesso ao Conselho os membros do Conselho de Administrao a partir da
data da Assembleia Geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que a Assembleia Geral venha a fixar; (ii) os Beneficirios
membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 172.700 aes de emisso da
Companhia, que sero distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme deliberao em assembleia
geral; (iii) as concesses aos membros do Conselho de Administrao sero feitas em lote nico nas mesmas datas em que houver a
aprovao dos Programas para a concesso de aes aos demais beneficirios; (iv) as aes objeto dos contratos de beneficirios
membros do Conselho de Administrao sero transferidas aps 2 anos, a contar do trmino de cada mandato como membro do
Conselho de Administrao no qual houve a celebrao do Contrato; (v) no caso de destituio por violao de seus deveres e
atribuies, conforme a legislao comercial ou motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista, caducaro imediatamente e
sem indenizao, o direito ao recebimento de todas as aes ainda no transferidas; (vi) no caso de renncia, caducaro imediatamente
e sem indenizao, o direito ao recebimento das aes objeto de Programa aprovado para o ano do mandato em que ocorrer a
renncia. Todas as demais aes cujo direito tenha sido concedido anteriormente sero transferidas ao Beneficirio observando-se os
respectivos prazos de transferncia; neste caso, a contagem do prazo de transferncia ser feita como se o Beneficirio no houvesse
renunciado, ou seja, a ao ser transferida aps 2 anos a contar da data em que ocorreria o trmino do mandato, caso o Beneficirio
no houvesse renunciado; e (vii) no caso de trmino do mandato sem reeleio, todas as aes sero transferidas para o Beneficirio,
observando-se os respectivos prazos de transferncia.
As concesses no mbito do Plano de Aes referentes a um determinado exerccio social sempre ocorrero no incio do exerccio social
seguinte. Assim, ocorreram em janeiro de 2015 uma concesso aos membros do Conselho de Administrao correspondente ao
mandato referente a 2014 e duas concesses de aes aprovadas pelo Conselho de Administrao referentes ao exerccio social de
2014, quais sejam, Programa de Concesso de Aes BVMF 2014 e Programa Adicional de Concesso de Aes BVMF 2014.
b.
Principais objetivos do plano
O objetivo dos Planos conceder aos administradores e empregados da Companhia e de suas sociedades controladas diretas ou
indiretas, a oportunidade de se tornarem acionistas da Companhia. Dessa forma, pretende-se obter um maior alinhamento dos
interesses de tais administradores e empregados com os interesses dos acionistas da Companhia, bem como possibilitar Companhia e
s suas controladas atrair e manter vinculados a elas administradores e empregados.
c.
Forma como o plano contribui para esses objetivos
O objetivo de promover um maior alinhamento de interesses obtido pelo oferecimento da oportunidade aos administradores e
empregados para que se tornem acionistas da Companhia. Nesse sentido, importante notar que as outorgas de opes ou concesso
de aes so formatadas de maneira que os Beneficirios apenas possam auferir um possvel ganho num horizonte de longo prazo,
agregado integralmente no caso de opes, e de forma significativa no caso de concesso de aes valorizao das aes de
emisso da Companhia. Assim, busca-se permitir que os administradores e empregados contemplados pelos Planos, comprometam-se
com os objetivos de longo prazo da Companhia e com a gerao de valor neste perodo.
Ademais, a necessidade de que o Beneficirio permanea vinculado Companhia para que possa no futuro auferir um possvel ganho,
visa reteno de talentos no quadro de pessoal-chave da Companhia. Em suma, a possibilidade de ganhos futuros condicionados
permanncia do Beneficirio dever contribuir para a manuteno da posio do beneficirio na Companhia no longo prazo.
No caso especfico dos Programas Adicionais, ainda h um compromisso de aquisio, pelo Beneficirio, de aes da Companhia e
manuteno das Aes Prprias como condio para a efetiva participao no programa e manuteno dos direitos estabelecidos em
contrato. Nesta situao, h um alinhamento mais intenso dos interesses do Beneficirio e da Companhia, visto que aqueles se tornam
PGINA: 156 de 229
Verso : 3

estatutria
ainda mais comprometidos com os resultados de longo prazo. Dado que o referido Programa destina-se a um grupo chave na
organizao e conta com uma obrigao de contrapartida, reforamos tambm o efeito de reteno de profissionais crticos para a
gerao de valor no curto, mdio e longo prazo.
d.
Como o plano se insere na poltica de remunerao da Companhia
Os Planos se inserem na poltica de remunerao como instrumentos de incentivo de longo prazo, contribuindo na composio do total
da remunerao dos administradores e empregados da Companhia. E, nesse sentido, inserem-se nos objetivos da poltica de
remunerao de alinhar os objetivos individuais aos objetivos da Companhia, uma vez que os Beneficirios tm um incentivo adicional
para adotar condutas que, no longo prazo, gerem valor agregado para a Companhia. O incentivo baseia-se tambm na possibilidade de
ganhos decorrentes da valorizao das aes de emisso da Companhia no mercado. Adicionalmente, as outorgas de opes ou
concesso de aes, ao oferecerem a possibilidade de realizao de ganho apenas mediante o comprometimento de longo prazo do
Beneficirio, atuam como um instrumento de atrao e reteno dos talentos da Companhia.
e.
Como o plano alinha os interesses dos administradores e da Companhia a curto, mdio e longo prazo
Os Planos atrelam nveis distintos de ganho em funo de desempenho, o que constitui instrumento incentivador para o cumprimento
das metas globais da Companhia e para a busca de aes de mdio e longo prazo que gerem valor agregado para a Companhia e se
reflitam na valorizao de suas aes no mercado. Nesse sentido, os administradores so estimulados a buscar resultados sustentveis
que gerem valor para a Companhia ao longo do tempo. Os Planos alinham os interesses de seus beneficirios com os interesses dos
acionistas da Companhia, na medida em que possibilitam que os administradores e empregados tornem-se acionistas da Companhia,
estimulando uma gesto eficiente, atraindo e retendo os profissionais altamente qualificados e gerando crescimento e valor para a
Companhia. Os mecanismos que permitem o alinhamento de interesses dos Beneficirios ao longo do tempo incluem, por exemplo, os
prazos de carncia durante os quais as opes no podem ser exercidas, os prazos finais para exerccio das opes e os prazos de
carncia para a efetiva transferncia das aes. A diviso das outorgas das opes ou da concesso de aes em lotes, serve como
estmulo para a reteno do profissional durante tais prazos, permitindo que v se tornando acionista da Companhia com participao
progressivamente maior e que possa auferir um ganho que ser tanto maior quanto mais tempo fique na Companhia.
Reforando ainda mais o alinhamento dos administradores com a Companhia, foram implementados Programas Adicionais, que no caso
especfico, prev tambm o compromisso de aquisio, pelo Beneficirio de tal Programa, de aes da Companhia e manuteno das
Aes Prprias como condio para a participao no programa e manuteno dos direitos estabelecidos em contrato. Nesta situao,
h um alinhamento mais intenso dos interesses do Beneficirio e da Companhia, tendo em vista que aqueles se tornam ainda mais
comprometidos com os resultados de longo prazo. Dado que o Programa supracitado destina-se a um grupo chave na organizao e
conta com uma obrigao de contrapartida, reforamos tambm o efeito de reteno de profissionais crticos para a gerao de valor no
curto, mdio e longo prazo.
f.
Nmero mximo de aes abrangidas
O Plano de Aes prev que a concesses de aes no poder abranger mais do que o limite mximo de aes representativas de at
2,5% (dois vrgula cinco por cento) do capital social da Companhia na respectiva data de concesso.
Tomando como base a quantidade de aes emitidas pela Companhia em 31 de dezembro de 2014, o total de aes abrangidas pelo
Plano de Aes poder ser de at 47.500.000 aes. Tendo em vista que no sero mais outorgadas opes no mbito do Plano de
Opo, no h que se falar em limite de aes a ser considerado dentro do Plano de Opo.
g.
Nmero mximo de opes a serem outorgadas
Conforme mencionado no item f acima, o Plano de Aes prev que a concesses de aes no poder abranger mais do que o limite
mximo de aes representativas de at 2,5% (dois vrgula cinco por cento) do capital social da Companhia na respectiva data de
concesso.
Tomando como base a quantidade de aes emitidas pela Companhia em 31 de dezembro de 2014, o total de aes abrangidas pelo
Plano de Aes poder ser de at 47.500.000 aes. Tendo em vista que no sero mais outorgadas opes no mbito do Plano de
Opo, no h que se falar em limite de aes a ser considerado dentro do Plano de Opo.
h.
Condies de aquisio de aes

Conforme mencionado no item 13.4 (a) acima, as regras do Plano de Opo determinam que o Conselho de Administrao ou o Comit
de Remunerao, conforme o caso, criaro, periodicamente, os Programas de Opo.
O Plano de Opo permite tambm que o Conselho de Administrao outorgue opes com condies diferenciadas a determinados
Beneficirios, as denominadas Opes Adicionais. Para outras informaes sobre as condies para aquisio de aes no mbito do
PGINA: 157 de 229
Verso : 3

estatutria
Plano de Opo e respectivos Programas, vide especialmente os subitens (a), (i) e (j) deste item 13.4.
Vale ressaltar novamente que o Plano de Opo estabeleceu um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do
Conselho de Administrao, visando o mais alto nvel de transparncia quanto realizao de outorgas a membros do Conselho de
Administrao.

As regras do Plano de Aes determinam que o Conselho de Administrao ou o Comit de Remunerao, conforme o caso, criaro,
periodicamente, os Programas de Aes, onde sero definidos, entre outras condies especficas: (i) os respectivos Beneficirios; (ii) o
nmero total de aes da Companhia objeto de concesso; (iii) critrios para eleio dos Beneficirios e determinao do nmero de
aes a serem atribudas; (iv) a diviso das aes em lotes; (v) perodos de carncia para realizao da transferncia das aes; (vi)
eventuais restries transferncia das aes recebidas pelos Beneficirios; e (vii) eventuais disposies sobre penalidades.
Considerando que, no mbito do Plano de Aes, as aes so concedidas aos Beneficirios e efetivamente transferidas, observados os
prazos de carncia estabelecidos nos Programas de Aes e as condies previamente estabelecidas em contrato, no h regras de
aquisio de aes. Vale notar, entretanto, que nenhuma ao ser transferida ao Beneficirio a no ser que todas as exigncias legais,
regulamentares e contratuais tenham sido integralmente cumpridas.
O Plano de Aes prev, ainda, um mecanismo especfico de concesso de aes para os membros do Conselho de Administrao, por
meio do qual: (i) so elegveis para serem beneficirios da concesso ao Conselho os membros do Conselho de Administrao a partir da
data da Assembleia Geral que os eleger para o cargo, ou outro prazo que a Assembleia Geral venha a fixar; (ii) os Beneficirios
membros do Conselho de Administrao podero receber anualmente, em conjunto, um total de at 172.700 aes de emisso da
Companhia, que sero distribudas linearmente entre os membros do Conselho de Administrao, conforme deliberao em assembleia
geral; (iii) as concesses aos membros do Conselho de Administrao sero feitas em lote nico nas mesmas datas em que houver a
aprovao dos Programas para a concesso de aes aos demais beneficirios; (iv) as aes objeto dos contratos de beneficirios
membros do Conselho de Administrao sero transferidas aps 2 anos, a contar do trmino de cada mandato como membro do
Conselho de Administrao no qual houve a celebrao do Contrato; (v) no caso de destituio por violao de seus deveres e
atribuies, conforme a legislao comercial ou motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista, caducaro imediatamente e
sem indenizao, o direito ao recebimento de todas as aes ainda no transferidas; (vi) no caso de renncia, caducaro imediatamente
e sem indenizao, o direito ao recebimento das aes objeto de Programa aprovado para o ano do mandato em que ocorrer a
renncia. Todas as demais aes cujo direito tenha sido concedido anteriormente sero transferidas ao Beneficirio observando-se os
respectivos prazos de transferncia; neste caso, a contagem do prazo de transferncia ser feita como se o Beneficirio no houvesse
renunciado, ou seja, a ao ser transferida aps 2 anos a contar da data em que ocorreria o trmino do mandato, caso o Beneficirio
no houvesse renunciado; e (vii) no caso de trmino do mandato sem reeleio, todas as aes sero transferidas para o Beneficirio,
observando-se os respectivos prazos de transferncia.
i.
Critrios para fixao do preo de aquisio ou exerccio

O Plano de Opo estabelece, como regra geral, que o preo de exerccio das opes corresponde mdia do preo de fechamento das
aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de outorga da opo. O Conselho de Administrao poder
determinar, quando do lanamento de cada Programa de Opo, que seja concedido aos Beneficirios um desconto de at 20% na
fixao do preo de exerccio da opo, incidente sobre o valor bsico determinado na forma acima descrita. A concesso de desconto
em determinado Programa de Opo no obrigar a concesso de desconto, ou do mesmo percentual de desconto, nos Programas de
Opo posteriores. Entre os Programas de Opo j lanados no houve a aplicao de nenhum desconto para o Programa de Opes
BVMF 2008, Programa de Opes BVMF 2009, Programa de Opes BVMF 2010 e Programa de Opes BVMF 2011. Para o
Programa de Opes BVMF 2012 e o Programa de Opes BVMF 2013, o Conselho de Administrao concedeu o desconto de 20%
sobre a mdia do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos vinte preges anteriores data de outorga da opo.
No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, o desconto sobre o preo de exerccio das Opes Adicionais pode ser maior do
que 20%, e fixado a critrio do Conselho de Administrao ou do Comit de Remunerao, conforme o caso, desde que sejam
observadas no mbito do Programa de Opo as seguintes condies: (i) aquisio pelo Beneficirio de Aes Prprias; e (ii)
observncia de um perodo de Lock-up. No caso especfico do Programa de Opes Adicionais BVMF 2011, do Programa de Opes
Adicionais BVMF 2012 e do Programa de Opes Adicionais BVMF 2013, o desconto aplicado foi de 50% sobre a mdia do preo de
fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de outorga da opo.
No caso da outorga especfica ao Conselho de Administrao, o preo de exerccio , conforme regra do Plano de Opo, correspondente
mdia do preo de fechamento das aes de emisso da Companhia nos ltimos vinte preges anteriores data de outorga da opo,
sem a concesso de nenhum desconto. A data de outorga neste caso observar a mesma data de outorga dos outros Programas de
Opo.
PGINA: 158 de 229
Verso : 3

estatutria
Dado que, no mbito do Plano de Aes, o instrumento de incentivo de longo prazo ocorre por meio da concesso de aes, no h
fixao do preo de aquisio ou exerccio.
j.
Critrios para fixao do prazo de exerccio

As regras do Plano de Opo estabelecem que as opes podero ser exercidas total ou parcialmente durante os prazos e nos perodos
fixados em cada Programa de Opo e nos respectivos Contratos de Opo, a critrio do Conselho de Administrao ou Comit de
Remunerao, conforme o caso.
Com relao aos Programas de Opo, exceto os Programas de Opes Adicionais, os Beneficirios podero exercer as opes
efetivamente outorgadas razo de ao ano.
As condies dos Programas de Opo ainda preveem que a opo poder ser exercida aps o vencimento de cada perodo de carncia,
limitado ao prazo mximo de sete anos a partir do primeiro perodo de carncia.
No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, cujo objetivo pautou-se na criao de mecanismo de reteno dos profissionais
chave da organizao, h um perodo de carncia maior, sendo em 3 anos e em 5 anos, ambos os prazos contados da data da
outorga. Estes Programas de Opo preveem ainda que a opo poder ser exercida aps o vencimento de cada perodo de carncia,
limitado ao prazo mximo de exerccio de sete anos a partir da data de outorga.
O exerccio das Opes Adicionais ser necessariamente condicionado: (i) aquisio pelo Beneficirio de Aes Prprias; e (ii)
observncia de um perodo de Lock-up.
Conforme j mencionado acima, o Plano de Opo estabelece um mecanismo especfico de outorga de opes para os membros do
Conselho de Administrao. As opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao sero outorgadas em lote nico nas
mesmas datas que ocorrerem as outorgas para outros Beneficirios, sendo que os membros do Conselho de Administrao podero
exercer seu direito aps 2 (dois) anos a contar do trmino de seu mandato como membro do Conselho de Administrao. Alm disso, as
referidas opes devero ser exercidas no prazo mximo de 5 (cinco) anos, a contar da data em que as opes outorgadas tornaram-se
exercveis.
Cumprido o prazo de carncia, e as exigncias especficas de cada Programa de Opo, a opo poder ser exercida total ou
parcialmente. Se a opo for exercida parcialmente, o titular poder exercer o remanescente dentro dos prazos j estipulados. A opo
no exercida nos prazos e condies estipulados nos respectivos Programas de Opo ser considerada automaticamente extinta, sem
direito indenizao.
Vale ressaltar que as condies e prazos de carncia acima descritos foram mantidos para as aes concedidas em substituio s
opes no-vested canceladas (vide item 13.16 abaixo).

Como j mencionado em itens anteriores, no mbito do Plano de Aes, as aes so transferidas aos Beneficirios, de modo que no
h exerccio. No obstante, existem regras de carncias a serem cumpridas para a efetiva transferncia das Aes aos Beneficirios.
Neste sentido, para cada Programa de Aes, dever ser respeitado um prazo total mnimo de 3 (trs) anos entre a data de concesso
das aes daquele Programa e a ltima data de transferncia de aes concedidas para o mesmo Programa. Ademais, dever ser
respeitado um prazo de carncia mnimo de 12 (doze) meses entre: (i) a data de concesso de um Programa e a primeira data de
transferncia de qualquer lote de aes daquele Programa, e (ii) entre cada uma das datas de transferncia de lotes de aes daquele
Programa, aps a primeira transferncia.
Conforme j mencionado acima, o Plano de Aes estabelece tambm um mecanismo especfico de concesso de aes aos membros
do Conselho de Administrao. Tais concesses sero feitas em lote nico nas mesmas datas em que ocorrerem as outorgas para outros
Beneficirios e as aes objeto destas concesses sero transferidas aps 2 anos, a contar do trmino de cada mandato como membro
do Conselho de Administrao no qual houve a celebrao do Contrato.
k.
Forma de liquidao

Tendo em vista que as opes outorgadas Diretoria Estatutria no mbito do Plano de Opo foram canceladas (vide nota introdutria
e item 13.16), haver liquidao somente das opes outorgadas ao Conselho de Administrao relativas ao exerccio social de 2013.
Os membros do Conselho de Administrao que desejarem exercer as opes efetivamente outorgadas devero comunicar
Companhia, por escrito, mediante envio de Notificao de Exerccio. Referida notificao dever indicar a quantidade de aes que o
membro do Conselho de Administrao pretende comprar. A Notificao de Exerccio somente ser considerada vlida e eficaz se
PGINA: 159 de 229
Verso : 3

estatutria
entregue nos prazos fixados pelo Plano de Opo, tendo em vista a necessidade de programao para tornar disponveis as aes para
aquisio. O preo de exerccio da opo ser pago pelos membros do Conselho de Administrao na forma estipulada pelo Plano de
Opo.

No caso dos Programas de Concesso de Aes, as aes sero transferidas aos Beneficirios de acordo com os lotes e nos perodos
fixados no respectivo Contrato, desde que cumpridas as condies estabelecidas no Plano de Aes, no Programa de Aes e no
Contrato.
l.
Restries transferncia das aes

e item 13.16), no h que se falar em restries transferncia de aes decorrentes de exerccio de opes.
O Plano de Opo, que estabelece as condies de outorga de opes aos membros do Conselho de Administrao, no prev restries
s transferncias de aes decorrentes do exerccio das opes por parte dos membros do Conselho.

No caso do Plano de Aes, o Conselho de Administrao ou o Comit, conforme o caso, podero: (i) estabelecer aos Beneficirios um
perodo mnimo de indisponibilidade para a venda, transferncia ou, de qualquer forma, alienao das aes da Companhia recebidas no
mbito do Plano de Aes, bem como aquelas que venham a ser por ele recebidas em virtude de bonificaes, desdobramentos,
subscries ou qualquer outra forma de aquisio que no envolva o desembolso de recursos prprios do Beneficirio, ou valores
mobilirios que deem direito subscrio ou aquisio de aes, desde que tais aes ou valores mobilirios tenham decorrido para o
Beneficirio da propriedade das aes objeto do Plano de Aes; e (ii) a seu critrio, dispensar os Beneficirios do perodo mnimo de
indisponibilidade mencionado no item (i) acima.
Salvo deciso especfica em contrrio do Conselho de Administrao ou do Comit, conforme o caso, a alienao das aes, de qualquer
forma, enquanto no decorrido o perodo referido no item acima, acarretar para o Beneficirio a perda, sem direito a indenizao, do
direito a receber todas as aes ainda no transferidas a que teria direito no mbito do mesmo Programa e Contrato.
O Beneficirio se obriga, ainda, a no onerar as aes, se sujeitas a perodo de indisponibilidade, e a no instituir sobre elas qualquer
gravame que possa impedir a execuo do disposto no Plano de Aes.
A Companhia registrar transferncia de aes vinculadas ao Plano de Aes no momento de sua ocorrncia, ficando as mesmas
indisponveis pelo perodo estabelecido no Programa, conforme aplicvel.
m.
Critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou extino do plano
Os Planos podem ser extintos a qualquer tempo pelo Conselho de Administrao, sem prejuzo da prevalncia das restries
negociabilidade das aes, e sem alterao dos direitos e obrigaes de qualquer acordo existente.
Nos Planos de incentivo de longo prazo, existe uma previso de que, na hiptese de dissoluo, transformao, incorporao, fuso,
ciso ou reorganizao da Companhia aps a qual a Companhia no seja a sociedade remanescente ou, em sendo a sociedade
remanescente, deixe de ter suas aes admitidas negociao em bolsa de valores, as opes outorgadas ou as aes concedidas pela
Companhia, a critrio do Conselho de Administrao, podero ser transferidas para a companhia sucessora ou tero seus prazos de
carncia antecipados, para e efetiva transferncia ou para que possam ser exercidas pelos respectivos Beneficirios por determinado
prazo. Aps o referido prazo, os Planos de Incentivo de Longo Prazo terminaro e as aes/opes no transferidas/exercidas caducaro
sem direito indenizao.
n.
Efeitos da sada do administrador dos rgos da Companhia sobre seus direitos previstos no plano de
remunerao baseado em aes
e item 13.16), trataremos neste item apenas a respeito das condies do Plano de Aes, exceto no que diz respeito aos beneficirios
membros do Conselho de Administrao.
A destituio do mandato por violao dos deveres e atribuies do administrador ou a demisso do Beneficirio por razo que
configuraria justa causa, conforme a legislao civil ou trabalhista, conforme o caso, acarretar na perda, sem indenizao, do direito ao
recebimento de todas as aes que seriam recebidas no mbito do Plano de Aes, que ainda no tenham sido transferidas.
PGINA: 160 de 229
Verso : 3

estatutria
Salvo deciso em contrrio do Conselho de Administrao ou do Comit, conforme o caso, ou, por delegao destes, do Diretor
Presidente, na hiptese de trmino da relao do Beneficirio com a Companhia em razo de destituio do mandato de administrador,
de demisso sem justa causa, de renncia ou de desligamento voluntrio do Beneficirio, no abrangidos pelo pargrafo acima, o
Beneficirio do Plano de Aes: (i) dever receber todas as aes cujo prazo para transferncia pela Companhia j tenha decorrido, nos
termos do respectivo Programa ou Contrato; e (ii) perder, sem indenizao, o direito ao recebimento das aes cujos prazos de
transferncia ainda no tenham decorrido.
O Conselho de Administrao ou o Comit, conforme o caso, ou, por delegao destes, o Diretor Presidente, podero manter ou
antecipar os prazos para transferncia de aes concedidas a determinados Beneficirios, no todo ou em parte, cujo vnculo com a
Companhia seja terminado nos termos do paragrafo acima.
Caso o Beneficirio venha a falecer ou tornar-se permanentemente invlido para o exerccio de sua funo na Companhia enquanto
administrador ou empregado, o direito ao recebimento das aes concedidas ser assegurado ao Beneficirio ou aos seus herdeiros e
sucessores, conforme o caso. As aes concedidas sero transferidas tendo ou no decorrido os prazos previstos no Contrato. Em caso
de falecimento, os herdeiros e sucessores recebero as aes na forma de disposio testamentria, conforme estabelecido no
inventrio ou em ordem judicial competente.
As regras aplicveis aos casos de falecimento e invalidez permanente tambm so aplicveis em caso de aposentadoria do Beneficirio,
desde que tal Beneficirio comprometa-se a no prestar servios, com ou sem vnculo empregatcio, a empresas e instituies que,
mesmo de forma indireta, atuem em mercados coincidentes ao da Companhia, durante, no mnimo, 12 meses.
Adicionalmente, em caso de destituio do Beneficirio membro do Conselho de Administrao por violao de seus deveres e
atribuies, conforme a legislao civil ou motivo equivalente justa causa na legislao trabalhista, caducaro sem indenizao todas
as opes no exercidas, no caso do Plano de Opo, e aes no transferidas, no caso do Plano de Aes, tendo ou no decorrido os
prazos de carncia. No caso de renncia do Beneficirio membro do Conselho de Administrao, caducaro sem indenizao, no mbito
do Plano de Opo, as opes outorgadas no ano do mandato em que ocorrer a renncia, , e, no mbito do Plano de Aes, o direito ao
recebimento das aes concedidas no ano do mandato em que ocorrer a renncia.
PGINA: 161 de 229
Verso : 3
13.5 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por
administradores e conselheiros fiscais - por rgo
Estatutria ou do Conselho Fiscal, agrupados por rgo, na data de encerramento do ltimo exerccio social.
2014
Acionista
Diretoria
Conselho Fiscal
Total
Aes da Companhia
(%)
126.696
3.278.217
0
3.404.913
0,007%
0,173%
0,000%
0,180%
PGINA: 162 de 229
Verso : 3
13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria

estatutria
As tabelas abaixo apresentam informaes sobre a remunerao baseada em aes da Diretoria Estatutria da Companhia: (i)
reconhecida no resultado dos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 31 de dezembro de 2013 e 31 de dezembro de
2012, considerando o nmero de membros de cada rgo aos quais foi efetivamente atribuda remunerao baseada em aes; e (ii)
prevista para o exerccio social corrente.
Ressaltamos que em relao ao incentivo de longo prazo (Plano de Aes e Plano de Opo), conforme deliberao do Conselho de
Administrao: (i) a concesso de aes referente ao exerccio social de 2014 ocorreu somente em janeiro de 2015, com efeitos sobre o
exerccio social de 2015; (ii) a outorga de opes referente ao exerccio social de 2013 ocorreu somente em janeiro de 2014, com efeitos
sobre o exerccio social de 2014; (iii) a outorga de opes referente ao exerccio social de 2012 ocorreu somente em janeiro de 2013,
com efeitos sobre o exerccio social de 2013; e (iv) a outorga de opes referente ao exerccio social de 2011 ocorreu somente em
janeiro de 2012, com efeitos sobre o exerccio social de 2012.
Destacamos, ainda, que no ocorreram outorgas de opes ou concesso de aes aos membros do Conselho de Administrao nos
exerccios sociais anteriores ao de 2013.
Exerccio Social encerrado em 31 de Dezembro de 2014
rgo
Conselho de
Administrao
11
nmero de membros
5
em relao a cada outorga de opes
BVMF AD BVMF AD BVMF - 2011
BVMF - 2012
de compra de aes: (Programa)
2011
2012
I.
data de outorga:
02/01/2012
02/01/2012
02/01/2013
02/01/2013
quantidade de opes
II.
outorgadas:
3.250.000
1.337.170
3.300.000
1.001.185
III. prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
jan-15
233.333
204.691
750.000
jan-16
175.000
jan-17
825.000
122.814
166.864
02/01/2014
BVMF AD 2013
02/01/2014
02/01/2014
3.500.000
1.477.340
330.000
BVMF - 2013
875.000
875.000
825.000
875.000
246.224
abr-17
89.100
prazo mximo para exerccio

IV.
02/01/2020
02/01/2019
02/01/2021
02/01/2020
das opes:
prazo de restrio
V.
n/a
n/a
n/a
n/a
transferncia das aes:
VI. preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do exerccio
10,07
5,04
10,78
6,74
social
- perdidas durante o exerccio social
10,07
5,04
10,78
6,74
- exercidas durante o exerccio social
10,07
5,04
10,78
6,74
- expiradas durante o exerccio social
10,07
5,04
10,78
6,74
valor justo das opes na data
VII.
2,79
4,19
5,55
6,98
de outorga:
diluio potencial em caso de
VIII.
exerccio de todas as opes
0,16%
0,07%
0,17%
0,07%
outorgadas:
Exerccio Social encerrado em 31 de Dezembro de 2013

rgo
nmero de membros
em relao a cada outorga de opes de compra de
BVMF - 2010
aes: (Programa)
I.
data de outorga:
03/01/2011
II.
III.
CA - 2013
quantidade de opes outorgadas:
3.420.000
prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
jan-14
jan-15
jan-16
jan-17
285.000
02/01/2022
02/01/2021
30/04/2022
n/a
n/a
n/a
8,73
5,46
10,92
8,73
8,73
8,73
5,46
5,46
5,46
10,92
10,92
10,92
3,43
4,33
2,98
0,18%
0,08%
0,016%
51
BVMF - 2011
BVMF AD - 2011
BVMF - 2012
BVMF AD - 2012
02/01/2012
02/01/2012
02/01/2013
02/01/2013
3.250.000
1.337.170
3.300.000
1.001.185
406.250
270.833
825.000
222.862
203.125
166.864
133.717
PGINA: 163 de 229
Verso : 3

estatutria
IV.
V.
VI.
prazo mximo para exerccio das opes:

03/01/2018
02/01/2020
02/01/2019
02/01/2021
02/01/2020
prazo de restrio transferncia das aes:
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do exerccio social
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
12,91
10,07
5,04
10,78
6,74
VII.
valor justo das opes na data de outorga:
4,50
2,79
4,19
5,55
6,98
diluio potencial em caso de exerccio de
VIII.
0,17%
0,16%
0,07%
0,17%
0,07%
todas as opes outorgadas:
Obs.: (1) No foi considerada a mdia anual de membros que ocuparam cargo na Diretoria e sim a quantidade de membros a quem foi atribuda remunerao
baseada em aes reconhecida no resultado da Companhia neste exerccio social.
Exerccio Social encerrado em dezembro de 2012

rgo
nmero de membros
em relao a cada outorga de opes de compra de aes:
(Programa)
I.
data de outorga:
II.
III.
Diretoria estatutria
51
BVMF - 2009
BVMF - 2010
BVMF - 2011
BVMF AD - 2011
01/03/2009
03/01/2011
02/01/2012
02/01/2012
3.420.000
3.250.000
1.337.170
427.500
812.500
285.000
406.250
quantidade de opes outorgadas:
2.490.000
prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
dez-12
207.500
jan-13
jan-14
jan-15
270.833
jan-16
222.862
203.125
jan-17
133.717
prazo mximo para exerccio das opes:
30/12/2016
03/01/2018
02/01/2020
02/01/2019
n/a
n/a
n/a
n/a
preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do exerccio social
6,6
12,91
10,07
5,04
6,6
12,91
10,07
5,04
6,6
12,91
10,07
5,04
6,6
12,91
10,07
5,04
VII.
valor justo das opes na data de outorga:
2,93
4,50
2,79
4,19
diluio potencial em caso de exerccio de todas as
VIII.
0,12%
0,17%
0,16%
0,07%
opes outorgadas:
Obs.: (1) No foi considerada a mdia anual de membros que ocuparam cargo na Diretoria e sim a quantidade de membros a quem foi atribuda remunerao
baseada em aes reconhecida no resultado da Companhia neste exerccio social.
IV.
V.
VI.
Exerccio Social Corrente - Previsto para 2015 Programas de Opes

rgo
nmero de membros
5
em relao a cada outorga de opes
BVMF AD BVMF AD BVMF - 2011
BVMF - 2012
de compra de aes: (Programa)
2011
2012
I.
data de outorga:
02/01/2012
02/01/2012
02/01/2013
02/01/2013
quantidade de opes
II.
outorgadas:
3.250.000
1.337.170
3.300.000
1.001.185
III. prazo para que as opes se tornem exercveis (data/quantidade):
jan-16
175.000
750.000
166.864
jan-17
IV.
V.
abr-17
prazo mximo para exerccio
das opes:
prazo de restrio
transferncia das aes:
Conselho de
Administrao
11
122.814
825.000
02/01/2014
BVMF AD 2013
02/01/2014
02/01/2014
3.500.000
1.477.340
330.000
BVMF - 2013
CA - 2013
875.000
875.000
246.224
89.100
02/01/2020
02/01/2019
02/01/2021
02/01/2020
02/01/2022
02/01/2021
30/04/2022
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
n/a
PGINA: 164 de 229
Verso : 3

estatutria
VI. preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes:
- em aberto no incio do exerccio
10,07
5,04
10,78
social
10,07
5,04
10,78
10,07
5,04
10,78
10,07
5,04
10,78
valor justo das opes na data
VII.
2,79
4,19
5,55
de outorga:
diluio potencial em caso de
VIII.
exerccio de todas as opes
0,16%
0,07%
0,17%
outorgadas:
6,74
8,73
5,46
10,92
6,74
6,74
6,74
8,73
8,73
8,73
5,46
5,46
5,46
10,92
10,92
10,92
6,98
3,43
4,33
2,98
0,07%
0,18%
0,08%
0,016%
Como descrito em nota introdutria a este item, o Plano de Aes substituiu o mecanismo de outorga de opes de compra de aes do Plano de Opo como
instrumento de incentivo de longo prazo. Em consequncia, as opes outorgadas aos Diretores Estatutrios no esto mais em vigor a partir de 2015, tendo sido
canceladas como demonstra em maiores detalhes a tabela ilustrativa includa no item 13.16 abaixo. No entanto, como a transio foi realizada a Valor Justo, os
valores originais das Opes (ora canceladas) seguiro como base de referncia para as despesas das aes (nos termos do CPC 10 (R1)), conforme
demonstrado na tabela acima.
Exerccio Social Corrente - Previsto para 2015 - Programas de Aes

rgo
nmero de membros
em relao a cada concesso de aes: (Programa)
Conselho de
Administrao
5
11
BVMF - 2014
BVMF AD - 2014
BVMF CA - 2014
I.
data de concesso:
02/01/2015
02/01/2015
02/01/2015
II.
quantidade de aes concedidas:
1.349.476
507.269
172.700
III.
prazo de carncia para transferncia das aes (data/quantidade):

jan-16
337.369
169.090
abr-17
74.014
IV.
prazo mximo para transferncia das aes:
02/01/2019
02/01/2018
02/05/2017
V.
n/a
n/a
n/a
VI.
valor justo das aes na data de concesso:
9,50
9,50
9,50
VII.
diluio potencial em caso de transferncia de todas as

aes concedidas:
0,08%
0,03%
0,009%
PGINA: 165 de 229
Verso : 3
13.7 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e

pela diretoria estatutria
A tabela abaixo apresenta informaes sobre as opes em aberto outorgadas aos membros da Diretoria Estatutria e do Conselho de
Administrao da Companhia ao final do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, considerando o nmero de membros
de cada rgo.
Ressaltamos mais uma vez que em relao ao incentivo de longo prazo, conforme deliberao do Conselho de Administrao, as
outorgas relativas a determinado exerccio social sempre ocorrero no incio do exerccio social seguinte. Assim, a concesso de aes
referente ao exerccio social de 2014 ocorreu somente em janeiro de 2015, com efeitos sobre o exerccio social de 2015.
rgo
Conselho de
Administrao
11
Nmero de Membros
5
BVMF AD Programa
BVMF - 2010 BVMF - 2011
BVMF - 2012
2011
Opes Ainda No Exercveis
Quantidade:
0
1.400.000
1.228.140
2.250.000
Data em que as Opes se Tornaro Exercveis (data / quantidade):
jan-15
0
700.000
614.072
750.000
jan-16
0
700.000
0
750.000
jan-17
0
0
614.068
750.000
abr-17
0
0
0
0
jan-18
0
0
0
0
jan-19
0
0
0
0
Prazo Mximo para Exerccio das Opes:
03/01/2018 02/01/2020 02/01/2019 02/01/2021
Prazo de Restrio Transferncia das Aes:
n/a
n/a
n/a
n/a
Preo Mdio Ponderado do Exerccio:
12,91
10,07
5,04
10,78
Valor Justo das Opes no ltimo Dia do
Exerccio Social:
Quantidade:
Prazo Mximo para Exerccio das Opes:
Prazo de Restrio Transferncia das Aes:
Preo Mdio Ponderado do Exerccio:
Valor Justo das Opes no ltimo Dia do
Exerccio Social:
Valor Justo do Total das Opes no ltimo Dia
do Exerccio Social:
4,50
2,79
4,19
5,55
Opes Exercveis
0
430.000
n/a
02/01/2021
n/a
n/a
n/a
10,78
BVMF AD 2012
BVMF - 2013
BVMF AD 2013
BVMF CA - 2013
1.001.185
3.500.000
1.477.340
297.000
0
500.593
0
0
500.592
0
02/01/2020
n/a
6,74
875.000
875.000
875.000
0
875.000
0
03/01/2021
n/a
8,73
0
0
738.671
0
0
738.669
03/01/2020
n/a
5,46
0
0
0
297.000
0
0
30/04/2019
n/a
10,92
6,98
3,43
4,33
2,98
0
n/a
n/a
n/a
0
n/a
n/a
n/a
0
n/a
n/a
n/a
0
n/a
n/a
n/a
2.370.000
03/01/2018
n/a
12,91
300.000
02/01/2020
n/a
10,07
4,50
2,79
n/a
5,55
n/a
n/a
n/a
n/a
4,50
2,79
4,19
5,55
6,98
3,43
4,33
2,98
PGINA: 166 de 229
Verso : 3
13.8 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do

conselho de administrao e da diretoria estatutria
As tabelas abaixo apresentam informaes sobre as opes exercidas e aes entregues relativas ao incentivo de longo prazo da
Diretoria Estatutria da Companhia nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2014, 31 de dezembro de 2013 e 31 de
dezembro de 2012, considerando o nmero de membros de cada rgo que efetivamente exerceram opo e receberam aes.
Nmero de membros
Opes exercidas
Nmero de aes
Preo mdio ponderado do exerccio
Valor total da diferena entre o valor de exerccio e o valor de
mercado das aes relativas s opes exercidas
Conselho de
Administrao
Diretoria
Total
n/a
n/a
n/a
845.000
R$ 10,34
845.000
R$ 10,34
n/a
R$ 2.046.950,00
R$ 2.046.950,00
n/a
n/a
0
0
0
0
n/a
Conselho de
Administrao
Diretoria
Total
n/a
n/a
n/a
1.607.500
R$ 8,85
1.607.500
R$ 8,85
n/a
R$ 2.668.875,00
R$ 2.668.875,00
n/a
n/a
0
0
0
0
n/a
Conselho de
Administrao
Diretoria
Total
n/a
n/a
n/a
170.000
R$ 6,01
170.000
R$ 6,01
n/a
R$ 1.011.584,50
R$ 1.011.584,50
n/a
n/a
0
0
0
0
n/a
Aes entregues
Nmero de aes
Preo mdio ponderado de aquisio
Valor total da diferena entre o valor de aquisio e o valor de
mercado das aes adquiridas

Nmero de membros
Opes exercidas
Nmero de aes
Aes entregues
Nmero de aes

Nmero de membros
Opes exercidas
Nmero de aes
Aes entregues
Nmero de aes
PGINA: 167 de 229
Verso : 3
13.9 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.6 a
13.8 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
a.
modelo de precificao

A opo outorgada pela Companhia apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data de
vesting e caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima para
exerccio. Opes com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por construo,
situar-se entre o preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de caractersticas equivalentes.
Com relao ao pagamento de dividendos, deve-se levar em conta dois efeitos sobre o preo da opo considerada: (i) a queda no valor
das aes aps as suas datas ex-dividendos e; (ii) a influncia desses pagamentos sobre a deciso de exerccio antecipado.
Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial para a determinao do valor justo das opes
outorgadas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para opes europeias simples,
possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos
associadas opo em questo.
As principais premissas consideradas na precificao das opes esto descritas abaixo:
a)
b)
c)
as opes foram avaliadas considerando-se os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos
diferentes Programas de Opo;
para estimativa da taxa de juros livre de risco foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo mximo
de exerccio de cada opo; e
como prazo de vencimento das opes foi considerado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas em cada Programa
de Opo.
Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de
oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial Hull para a determinao do valor justo das opes
outorgadas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos resultados do modelo de Black & Scholes para opes europeias
simples, possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos

Para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, o valor justo corresponde ao preo de fechamento da ao na data de
concesso.
b. dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio ponderado das aes, preo de
exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e a taxa de juros livre de risco
As principais premissas consideradas na precificao das opes foram:
as opes foram avaliadas considerando-se os parmetros de mercado vigentes em cada uma das datas de outorga dos
diferentes Programas de outorga;
para estimativa da taxa de juros livre de risco, foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo mximo
de exerccio de cada opo;
os preos das aes foram ajustados de forma a incorporar o efeito do pagamento de dividendos;
a volatilidade esperada utilizada para precificao foi definida conforme descrito na letra (d) deste item 13.9; e
como prazo de vencimento das opes, foi utilizado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas.
Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de
oportunidades de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
Assim sendo, as principais premissas esto destacadas no quadro abaixo:
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Preo de Exerccio (R$)
Volatilidade Esperada (ano)
Prazo de vida da opo (ltimo vesting)
Programa 2013
02/01/2014
R$ 10,92
R$ 8,73
35,62%
02/01/2022
PGINA: 168 de 229
Verso : 3
Dividendos Esperados (Payout)
Taxa de Juros Livre de Risco (ao ano, base 252 dias teis)
80,00%
10,57%
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Programa Adicional 2013

02/01/2014
R$ 10,92
R$ 5,46
35,62%
02/01/2021
80,00%
10,57%
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Outorga Conselho de
Administrao -2013
02/01/2014
R$ 10,92
R$ 10,92
35,62%
30/04/2022
80,00%
10,57%
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Programa 2012
02/01/2013
R$ 14,11
R$ 10,78
29,18%
02/01/2021
80,00%
9,21%
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)

02/01/2013
R$ 14,11
R$ 6,74
29,18%
02/01/2020
80,00%
9,21%
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Programa 2011
02/01/2012
R$ 9,80
R$ 10,07
29,99%
02/01/2020
80,00%
11,07%
02/01/2012
R$ 9,80
R$ 5,04
29,99%
02/01/2019
80,00%
11,05%
Programa 2010
03/01/2011
R$13,40
R$12,91
25,00%
03/01/2018
80%
11,78%
PGINA: 169 de 229
Verso : 3
Dados e Premissas
Data de Outorga
Preo da Ao (R$)
Dividendos Esperados
Programa 2009
02/03/2009
R$5,80
R$6,60
67,57%
30/12/2016
50%
13,47%

Para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, o valor justo corresponde ao preo de fechamento da ao na data de
concesso.
c.
mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de exerccio antecipado

A opo outorgada pela Companhia apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data de
vesting e caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima para
exerccio. Opes com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por construo,
situar-se entre o preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de caractersticas equivalentes.
Levando-se em conta os fatores acima descritos, foi empregado o modelo Binomial para a determinao do valor justo das opes
outorgadas. Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para opes europeias simples,
possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento de dividendos

No aplicvel para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, dado que no h exerccio no mbito desse Plano.
d.
forma de determinao da volatilidade esperada

No que diz respeito ao parmetro volatilidade necessrio no apreamento dos programas de Opo, adota-se a estimao de seus
valores por meio da metodologia estatstica de Mdias Mveis ponderadas exponencialmente (EWMA, do ingls exponentially weighted
moving average) a partir da srie histrica de preos de fechamento da ao BVMF3. Adota-se, como internacionalmente aceito, uma
janela de 40 dias teis e um fator de ponderao de 0,94.

No aplicvel para as aes concedidas no mbito do Plano de Aes, dado que o valor justo corresponde ao preo de fechamento da
ao na data de concesso.
e.
Se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor justo
Todas as caractersticas importantes da opo de compra de aes e da concesso de aes esto descritas e consideradas nos itens
anteriores.
PGINA: 170 de 229
Verso : 3
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de

administrao e aos diretores estatutrios
Conselho de
Administrao
Nmero de membros
Nome do plano
Quantidade de administradores que renem as condies para se aposentar
Condies para se aposentar antecipadamente
Valor atualizado das contribuies acumuladas no plano de previdncia at
o encerramento do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a
contribuies feitas diretamente pelos administradores
Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo
exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas
diretamente pelos administradores
H possibilidade de resgate antecipado e quais as condies
Diretoria
Total
n/a
n/a
n/a
5
Mercaprev
1
n/a
5.476.476,24
1
n/a
5.476.476,24
n/a
331.732,84
331.732,84
n/a
n/a
Sim, somente a parte do

funcionrio
PGINA: 171 de 229
Verso : 3
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal
Valores anuais
31/12/2014
N de membros
31/12/2013
31/12/2012
31/12/2014
31/12/2013
31/12/2012
5,00
4,92
5,00
11,00
11,00
11,00
Valor da maior
remunerao(Reais)
12.409.230,99
15.562.374,97
11.089.578,38
2.330.010,60
1.724.453,24
1.211.162,20
Valor da menor
remunerao(Reais)
4.569.981,69
6.851.693,28
3.635.723,78
368.340,00
306.762,65
224.400,00
Valor mdio da
remunerao(Reais)
6.695.416,95
8.338.423,02
5.684.382,31
596.032,09
452.037,81
383.817,24
Observao
31/12/2014
Em 2014, no caso da Diretoria, todos os seus membros exerceram suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro de 2014, e, portanto, consideramos todas as remuneraes
reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014.
31/12/2013
Devido sada de um Diretor em maio, e a admisso de um novo Diretor em julho, para o item de menor remunerao, consideramos os quatro membros com efetivo exerccio de suas funes
nos doze meses. Para informar a maior remunerao, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2013, sendo que
o membro da Diretoria com a maior remunerao exerceu suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro.
31/12/2012
Todos os seus membros da Diretoria exerceram suas funes durante todo o perodo de janeiro a dezembro de 2012, e, portanto, consideramos todas as remuneraes reconhecidas no
resultado do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2012.
31/12/2014
Em relao ao Conselho de Administrao, ressaltamos que, alm do membro que no recebe remunerao, outro membro desse rgo no teve remunerao durante todo o perodo de 2014
e, para o item de menor remunerao, consideramos somente os nove membros que receberam remunerao durante os dozes meses, haja vista a renncia e substituio de um dos
membros do Conselho de Administrao no final do primeiro semestre do exerccio.
31/12/2013
Em relao ao Conselho de Administrao, ressaltamos que um membro do Conselho no teve remunerao no perodo de 2013 e para o item de menor remunerao, consideramos os seis
membros que receberam remunerao durante os dozes meses, haja vista o processo de eleio do Conselho de Administrao realizado em abril de 2013. Para a informao da maior
remunerao consideramos todas as remuneraes reconhecidas no resultado, entretanto, o membro do Conselho de Administrao com a maior remunerao exerceu suas funes na
Companhia durante os dozes meses do exerccio encerrado em dezembro de 2013. O valor mdio de remunerao dos membros que receberam remunerao durante o exerccio de 2013 foi
de R$ 497.241,59.
31/12/2012
Ressaltamos que um membro do Conselho de Administrao no teve remunerao no perodo de 2012 e, portanto, para o item de maior e menor remunerao, consideramos os 10 membros
que receberam remunerao durante os doze meses do exerccio social de 2012.
PGINA: 172 de 229
Verso : 3
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de

destituio do cargo ou de aposentadoria
No adotamos poltica especfica no que se refere a remunerao e/ou indenizaes para administradores em caso de destituio do
cargo ou de aposentadoria, exceto, neste ltimo caso, pelos benefcios relacionados aos planos de previdncia em vigor, descritos no
item 13.10 acima. Vale notar que a aplice de Seguro de Responsabilidade Civil de Diretores e Administradores (D&O - Directors &
Officers) contratada pela Companhia no se estende s hipteses de destituio, visando garantir proteo financeira e tranquilidade
para que todos os que ocupam cargos diretivos tomem as decises dirias com serenidade, alm de ser visto como um competitivo
benefcio, que propicia a reteno de profissionais qualificados.
PGINA: 173 de 229
Verso : 3
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do

conselho fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores
A Companhia no tem acionista controlador, razo pela qual no existe remunerao reconhecida no resultado da Companhia referente
a membros do Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria que sejam partes relacionadas aos controladores, diretos ou
indiretos.
PGINA: 174 de 229
Verso : 3
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por

rgo, recebida por qualquer razo que no a funo que ocupam
No existe remunerao ou quaisquer valores reconhecidos no resultado da Companhia referentes remunerao de membros do
Conselho de Administrao e da Diretoria Estatutria, por qualquer razo que no a funo que ocupam.
PGINA: 175 de 229
Verso : 3
13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

controladores, diretos ou indiretos, de sociedades sob controle comum e de controladas do emissor
A Companhia no tem acionista controlador, e portanto tambm no h sociedades em controle comum com a Companhia. No h
valores reconhecidos no resultado de controladas da Companhia como remunerao de membros do Conselho de Administrao e da
Diretoria Estatutria da Companhia.
PGINA: 176 de 229
Verso : 3
Conforme Comunicado ao Mercado divulgado em 4/2/2015, a Companhia ofereceu aos beneficirios de outorgas realizadas no mbito do
Plano de Opo a alternativa de (i) permanecer titular de suas opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo valor em dinheiro
para o caso das opes que j cumpriram o prazo de carncia (Opes vested) e aes de emisso da Companhia a serem transferidas
aos beneficirios em datas futuras, no caso das opes que ainda no cumpriram tal prazo (Opes no-vested).
As aes recebidas na hiptese de cancelamento das Opes no-vested sero vinculadas ao Plano de Aes.
A Companhia considera que o modelo de incentivo de longo prazo resultante atender de forma mais eficiente os objetivos de
alinhamento de interesses dos beneficirios com a Companhia e seus acionistas no horizonte de longo prazo, bem como o objetivo de
reteno de pessoal-chave.
Condies para o cancelamento das Opes
Os valores conferidos em dinheiro e em aes pelo cancelamento das Opes foram apurados com base no valor justo (Valor Justo) das
Opes no dia 05.01.15, conforme procedimento previsto no Pronunciamento CPC 10 (R1) aprovado pela Deliberao CVM no. 650/10,
sendo que os resultados desses clculos foram objeto de trabalho de assegurao limitada realizado por consultoria externa
especializada.
A parcela de Opes vested cancelada resultou em pagamento em dinheiro equivalente ao Valor Justo de tais Opes. J a parcela de
Opes no-vested canceladas resultou na concesso de uma quantidade de aes de emisso da Companhia calculada com base no
Valor Justo das Opes no-vested no dia 05.01.15 e no preo de fechamento da ao na mesma data (R$9,22).
Relao de Substituio de Opes (Plano de Opo) por
R$ (Opes vested) ou Aes (Opes unvested) (Plano de Aes)
Programas
# de opes em
aberto (dez/14)
Valor Justo
(R$)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2011 adicionais
2012 adicionais
2013 adicionais
Total
178.412
621.780
7.183.875
6.484.900
7.728.386
9.755.809
2.113.241
1.936.513
2.971.880
38.974.796
4,48
3,72
1,94
3,37
3,45
4,09
4,90
4,34
4,87
Opes vested convertidas
Opes no vested convertidas
# de opes
Valor justo total (R$)
# de opes
# de aes
173.412
581.780
6.498.875
3.971.275
3.391.618
2.414.578
1.025.300
0
0
18.056.838
776.886
2.164.222
12.607.818
13.383.197
11.701.082
9.875.624
5.023.970
0
0
55.532.798
2.257.375
4.228.018
7.243.731
1.025.280
1.919.785
2.971.880
19.646.069
825.138
1.582.170
3.213.606
544.906
903.694
1.569.771
8.639.285
As aes concedidas em substituio s Opes no-vested canceladas tero prazos de transferncia iguais aos prazos de carncia que
haviam sido estabelecidos em cada Programa de Opes e sero transferidas aos Beneficirios em janeiro de cada ano, valendo notar
que as opes outorgadas aos membros do Conselho de Administrao permanecem em vigor.
PGINA: 177 de 229
Verso : 3
a.
nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica)
Exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014
Localizao geogrfica (UF)
So Paulo
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Mato Grosso
Atividade
Diretores Executivos
Diretores
Superintendentes
Gerentes
Tcnicos
Operacionais
Estagirios
Operacionais
Tcnicos
Tcnicos
Operacionais
TOTAL
Nmero de empregados
5
25
88
155
965
114
85
1
1
2
1
1.442
Total por localizao geogrfica
1.437
1
1
3

So Paulo
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Mato Grosso
Atividade
Diretores
Superintendentes
Gerentes
Tcnicos
Operacionais
Estagirios
Operacionais
Tcnicos
Tcnicos
Operacionais
TOTAL
Nmero de empregados
5
29
94
171
999
127
89
1
1
2
1
1.519
1.514
1
1
3

So Paulo
Rio de Janeiro
Rio Grande do Sul
Mato Grosso
b.
Atividade
Diretores
Superintendentes
Gerentes
Tcnicos
Operacionais
Estagirios
Operacionais
Tcnicos
Tcnicos
Operacionais
TOTAL
Nmero de empregados
5
29
97
170
995
140
85
1
1
2
1
1.526
1.521
1
1
3
nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao
geogrfica)
So Paulo
Atividade
Manuteno
Limpeza
Tcnicos projetos
Tcnicos suporte
Segurana e recepo
Temporrios
Nmero de terceirizados (*)

40
93
182
163
124
27
689
PGINA: 178 de 229
Verso : 3
Mensageria e expedio
Outros
So Paulo
So Paulo
15
45

Atividade
Nmero de terceirizados
Tcnicos projetos
65

Atividade
Nmero de terceirizados
94
Tcnicos projetos
65
94
(*)A partir de 2014, o critrio para apurao do nmero de terceiros foi alterado, deixando de considerar apenas prestadores de servios que apoiam o
desenvolvimento dos principais projetos da BM&FBOVESPA e passando a incluir, tambm, outros projetos e outras atividades como segurana, limpeza,
manuteno e sustentao de infraestrutura, entre outros.
c.
d.
ndice de rotatividade
Ano
% Rotatividade
2014
2013
2012
14,03%
14,66%
15,85%
exposio do emissor a passivos e contingncias trabalhistas
Para mais informaes sobre a exposio da Companhia a passivos e contingncias trabalhistas, vide item 4.3 deste Formulrio de
Referncia.
PGINA: 179 de 229
Verso : 3
14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos
No h comentrios adicionais alm dos descritos no item 14.1 acima.
PGINA: 180 de 229
Verso : 3
14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados
a.
poltica de salrios e remunerao varivel
Visamos a manter a competitividade da remunerao dos funcionrios frente ao mercado, a fim de reter e atrair talentos que permitam
atingir nossos objetivos estratgicos de curto, mdio e longo prazo. Dado o nosso modelo de negcios, cujo objetivo de fomento,
desenvolvimento e expanso de mercado j atrela ciclos mais longos e sustentveis, o desafio de reteno de profissionais crucial e,
nesse sentido, nossa estratgia de remunerao deve refletir mecanismos que estimulem a permanncia dos profissionais no mdio e
longo prazos.
A remunerao fixa dos empregados da Companhia reajustada anualmente pelo ndice de reposio salarial, na data base do dissdio
coletivo da categoria dos empregados. O reajuste tambm pode ser concedido por mrito, promoo ou enquadramento, com a
finalidade de reconhecer e recompensar o desempenho e a evoluo profissional dos nossos funcionrios, sempre baseados na avaliao
de desempenho individual realizada periodicamente.
A remunerao varivel semestral, constituda e paga por meio do nosso Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR), nos
termos da Lei n 10.101, de 19 de dezembro de 2000. O PLR define potenciais de mltiplos de salrio mensal, que variam em funo de
indicadores de resultados globais da Companhia, senioridade de cada cargo e avaliao de desempenho individual.
b.
poltica de benefcios
Em nosso pacote de benefcios, concedemos assistncia mdica e odontolgica, seguro de vida, ticket refeio e alimentao,
previdncia privada, auxlio creche, check up para executivos e vale transporte. Adicionalmente, temos um programa de qualidade de
vida, que promove periodicamente aes voltadas ao bem estar, sade, cultura e lazer dos nossos empregados.
c.
caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados no-administradores
Do grupo de empregados no administradores, apenas os funcionrios classificados com nvel de superintendente so elegveis ao nosso
Programa de Concesso de Aes (Stock Grant), que atribudo em funo de indicadores de resultados globais da Companhia, nvel de
cargo e avaliao de desempenho individual.
As caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes de empregados no administradores classificados com nvel de
superintendente so idnticas s caractersticas dos planos de remunerao baseado em aes dos administradores da Companhia,
conforme descritas no item 13.4 deste Formulrio de Referncia.
PGINA: 181 de 229
Verso : 3
14.4 - Descrio das relaes entre o emissor e sindicatos
O sindicato que representa a categoria profissional dos nossos funcionrios o Sindicato dos Empregados de Agentes Autnomos do
Comrcio e em Empresas de Assessoramento, Percias, Informaes e Pesquisas e de Empresas de Servios Contbeis no Estado de So
Paulo.
Nossa Companhia observa, nas relaes de trabalho com seus funcionrios, as condies estabelecidas na conveno coletiva de
trabalho, as quais abordam assuntos como reajuste salarial, concesso de benefcios, jornada de trabalho, pausa para refeio e
descanso, e so renegociadas anualmente, na data base pr-determinada.
Adicionalmente, celebramos anualmente um Acordo Coletivo de Trabalho com o Sindicato destinado a regular nosso Programa de
Participao nos Lucros e Resultados (PLR), que convenciona a forma de participao dos nossos funcionrios.
PGINA: 182 de 229
Verso : 3

Acionista
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
Qtde. aes ordinrias (Unidades)
Participa de acordo de acionistas

Aes ordinrias %
Acionista controlador
Qtde. aes preferenciais (Unidades)
ltima alterao
Aes preferenciais %
Qtde. total de aes (Unidades)
Total aes %
Detalhamento por classes de aes (Unidades)

Classe ao
Qtde. de aes (Unidades)
Aes %
Fundos administrados pela BlackRock, Inc.

Estrangeira
90.888.473
No
5,000000%
No
0
09/06/2015
0,000000%
90.888.473
5,000000%
92.196.000
5,080000%
129.910.260
7,160000%
198.348.826
10,930000%
Capital World Investors - CWI

Estrangeiro
92.196.000
No
5,080000%
No
0
04/05/2015
0,000000%
Fundos administrados pela Vontobel Asset Management, Inc.

Estrangeiro
129.910.260
No
7,160000%
No
0
04/02/2013
0,000000%
Fundos administrados pela OppenheimerFunds, Inc.

Estrangeiro
198.348.826
No
10,930000%
No
0
11/03/2014
0,000000%
CMEG BRASIL I Participaes Ltda.

09.279.194/0001-80
Brasileira-SP
No
No
13/12/2011
101.078.580
5,570000%
0,000000%
101.078.580
5,570000%
1.184.850.117
65,280000%
0,000000%
1.184.850.117
65,280000%
17.727.744
0,980000%
0,000000%
17.727.744
0,980000%
1.815.000.000
100,000000%
0,000000%
1.815.000.000
100,000000%
OUTROS
AES EM TESOURARIA - Data da ltima alterao: 09/06/2015
TOTAL
PGINA: 183 de 229
Verso : 3

CONTROLADORA / INVESTIDORA
ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista
Nacionalidade-UF
Participa de acordo de acionistas
Acionista controlador
ltima alterao
Aes ordinrias %
Qtde. aes preferenciais (Unidades)
Aes preferenciais %
Qtde. total de aes (Unidades)
Detalhamento de aes (Unidades)

Qtde. aes ordinrias (Unidades)
Total aes %
PGINA: 184 de 229
Verso : 3
15.3 - Distribuio de capital

Data da ltima assembleia / Data da
ltima alterao
30/03/2015
Quantidade acionistas pessoa fsica

(Unidades)
47.428
Quantidade acionistas pessoa jurdica

(Unidades)
1.243
Quantidade investidores institucionais

(Unidades)
1.846
Aes em Circulao
Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele
vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria
Quantidade ordinrias (Unidades)
1.793.501.379
98,820000%
Quantidade preferenciais (Unidades)
0,000000%
Total
1.793.501.379
98,820000%
PGINA: 185 de 229
Verso : 3
15.4 - Organograma dos acionistas
A Companhia no tem um acionista ou um grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de
acionistas que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas da
Companhia.
PGINA: 186 de 229
Verso : 3
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja

parte
A Companhia no possui acordo de acionistas registrado em sua sede.
PGINA: 187 de 229
Verso : 3
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e

administradores do emissor
A Companhia no tem um acionista ou um grupo de acionistas controladores diretos e/ou indiretos, tampouco existe acordo de
acionistas que regule a eleio dos membros de seu Conselho de Administrao e/ou o exerccio do direito de voto dos acionistas da
Companhia.
A participao dos administradores (Conselho de Administrao e Diretoria) passou de 3.936.618 aes ordinrias (0,199% do total) em
31 de dezembro de 2012, para 3.109.446 aes ordinrias (0,157% do total) em 31 de dezembro de 2013 e para 3.404.193 aes
ordinrias (0,188% do total) em 31 de dezembro de 2014.
PGINA: 188 de 229
Verso : 3
As informaes preenchidas no item 15.3 referem-se Assembleia Geral Ordinria de 30/03/2015, com exceo do nmero de aes
em circulao.
PGINA: 189 de 229
Verso : 3
16.1 - Descrio das regras, polticas e prticas do emissor quanto realizao de

transaes com partes relacionadas
A Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes envolvendo Conflito de Interesse, aprovada pelo Conselho de
Administrao em 13 de fevereiro de 2014 (Poltica de Partes Relacionadas), visa estabelecer regras a fim de assegurar que todas as
decises envolvendo partes relacionadas e outras situaes com potencial conflito de interesses sejam tomadas considerando os
interesses da Companhia. A referida poltica se aplica a todos os colaboradores e administradores da Companhia e de suas controladas.
Nos termos da Poltica, so consideradas partes relacionadas as pessoas fsicas ou jurdicas com as quais a Companhia tenha
possibilidade de contratar em condies que no sejam as de independncia que caracterizam as transaes com terceiros alheios
Companhia.
Conforme Pronunciamento Tcnico CPC n 5, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis e aprovado pela CVM por meio da
Deliberao CVM n 560/08, considera-se que uma entidade est relacionada com a Companhia, quando essa entidade, dentre outras
possibilidades:
(a) controlar, for controlada por, ou estiver sob o controle comum da Companhia (isso inclui controladoras ou controladas); ou tiver
influncia significativa sobre a Companhia; ou ainda tiver controle conjunto sobre a Companhia;
(b) for coligada da Companhia ou de uma terceira entidade que estiver sob o controle conjunto com a Companhia;
(c) se a Companhia estiver sob o controle conjunto (joint venture) de uma terceira entidade; e
(d) for plano de benefcios ps-emprego para benefcio dos empregados da Companhia, ou de qualquer entidade que seja parte
relacionada dessa Companhia.
Nos termos da Poltica de Partes Relacionadas, as negociaes entre partes relacionadas devem observar os mesmos princpios e
procedimentos que norteiam as negociaes feitas pela Companhias com partes independentes, devendo toda transao com parte
relacionada ser formalizada contratualmente.
Adicionalmente, a Poltica de Partes Relacionadas determina que as transaes devem ser aprovadas, de maneira geral, pela Diretoria
Executiva e, quando envolverem Montante Relevante (0,1% do patrimnio lquido da Companhia referente a transaes no perodo de 1
ano, conforme definido na Poltica), pelo Conselho de Administrao.
Segundo a Poltica de Partes Relacionadas, ao identificarem uma matria envolvendo partes relacionadas ou outros potenciais conflitos
de interesse, os administradores devem imediatamente manifestar seu conflito de interesses. Adicionalmente, devem-se ausentar das
discusses sobre o tema e abster-se de votar.
Caso algum administrador, que possa ter um potencial ganho privado decorrente de alguma deciso, no manifeste seu conflito de
interesses, qualquer outro membro do rgo ao qual pertence que tenha conhecimento da situao poder faz-lo. Neste caso, a no
manifestao voluntria do administrador considerada uma violao da poltica de conflitos de interesse da Companhia, sendo levada
Diretoria Executiva para avaliao e proposio de eventual ao corretiva ao Conselho de Administrao.
A poltica e as regras que nela se encontram esto alinhadas s exigncias da Lei 6.404/76, particularmente no que diz respeito ao
necessrio Dever de Lealdade dos administradores para com a Companhia.
PGINA: 190 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Banco BM&FBOVESPA de Servios de

Liquidao e Custdia S.A.
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
0,00
Juros sobre capital

prprio a receber em R$
mil:: 2014 2.508; 2013
2.338; 2012 0.
Montante (Reais)
Durao
Relao com o emissor
Subsidiria integral da Companhia
Objeto contrato
Juros sobre capital prprio. Montante envolvido em R$ mil: 2014 2.950; 2013 2.750; 2012 0.
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
NO
0,000000
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Natureza e razo para a operao
0,00
Contas a receber em R$
mil: 2014 909; 2013
673; 2012 1.283.
Relao com o emissor
Objeto contrato
Utilizao de sua infraestrutura tecnolgica e logstica e de seu pessoal. Montante envolvido em R$ mil: 2014 10.407; 2013 8.314; 2012 6.450.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
0,00
Relao com o emissor
Objeto contrato
Operaes de Cmbio a Liquidar.
Operaes de Cmbio a
Liquidar em R$ mil:
2014 0; 2013 0;
2012 1.
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
PGINA: 191 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
0,00
mil: 2014 245; 2013
276; 2012 826.
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados

(BSM)
NO
0,000000
Relao com o emissor
A Companhia associada mantenedora da BSM
Objeto contrato
Acordo de transferncia e recuperao de custos, para o reembolso Companhia do valor mensal pago por despesas relativas contratao de
recursos e infraestrutura para a execuo das atividades da BSM. Montante envolvido em R$ mil: 2014 3.035; 2013 3.171; 2012 2.801; 2011
2.441.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
(BSM)
0,00
Contas a pagar em R$
mil: 2014 245; 2013
(8.061); 2012
(15.000).
NO
0,000000
Relao com o emissor
A Companhia associada mantenedora da BSM
Objeto contrato
Contribuio para a BSM com a finalidade de complementar o financiamento de suas atividades Montante envolvido em R$ mil: 2014 (15.466);
2013 (561); 2012 (15.000).
Garantia e seguros
Resciso ou extino
0,00
NO
Relao com o emissor
Objeto contrato
Receita pelo uso da Clearing de Cmbio da BM&FBOVESPA. Montante envolvido em R$ mil: 2014 18; 2013 6; 2012 4.
0,000000
Garantia e seguros
PGINA: 192 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
0,00
mil: 2014 0; 2013
(117); 2012 0.
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Resciso ou extino
BM&F (USA) INC.
NO
0,000000
Relao com o emissor
Objeto contrato
Despesa com servio de representao da Companhia no exterior. Montante envolvido em R$ mil: 2014 (1.026); 2013 (2.012); 2012 (1.839).
Garantia e seguros
Resciso ou extino
0,00
mil: 2014 0; 2013
(164); 2012 0.
NO
0,000000
Relao com o emissor
Objeto contrato
Despesa com servio de representao da Companhia no exterior. Montante envolvido em R$ mil: 2014 (1.424); 2013 (1.394); 2012 (1.208).
Garantia e seguros
Resciso ou extino
0,00
mil: 2014 1; 2013 1;
2012 3.
NO
0,000000
Relao com o emissor
A Companhia associada fundadora do Instituto BM&FBOVESPA
Objeto contrato
Despesas relativas contratao de recursos para auxlio na execuo de suas atividades. Montante envolvido em R$ mil: 2014 16; 2013 15;
2012 14.
Garantia e seguros
PGINA: 193 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
0,00
mil: 2014 0; 2013 10;
2012 0.
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Resciso ou extino
NO
Relao com o emissor
Objeto contrato
Valores a serem repassados para o programa BVSA - Bolsa de Valores Socioambientais, projeto do Instituto BM&FBOVESPA
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
ASSOCIAO BM&F
0,00
mil: 2014 4; 2013 2;
2012 115.
NO
0,000000
Relao com o emissor
A Companhia associada honorria da Associao BM&F
Objeto contrato
Despesas relativas contratao de recursos e utilizao da infraestrutura disponibilizados pela Companhia, para auxlio na execuo de suas
atividades. Montante envolvido em R$ mil: 2014 186; 2013 496; 2012 538.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
ASSOCIAO BM&F
0,00
mil: 2014 (239); 2013
0; 2012 0.
NO
0,000000
Relao com o emissor
Objeto contrato
Doao referente ao Seminrio Agribusiness e ao Frum Fundo de Investimento Imobilirio. Montante envolvido em R$ mil: 2014 (239); 2013
0; 2012 0.
Garantia e seguros
PGINA: 194 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Resciso ou extino
ASSOCIAO BM&F
0,00
NO
0,000000
Relao com o emissor
Objeto contrato
Despesas relativas cursos realizados por seus colaboradores voltados ao mercado financeiro e de capitais oferecidos pelo Instituto Educacional
BM&FBOVESPA, administrado pela Associao BM&F. Montante envolvido em R$ mil: 2014 (1.458); 2013 0; 2012 0.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
ASSOCIAO BOVESPA
0,00
mil: 2014 1; 2013 1;
2012 5.
NO
0,000000
Relao com o emissor
A Companhia associada honorria da Associao Bovespa
Objeto contrato
2012 13.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
0,00
Relao com o emissor
Objeto contrato
Valores referentes a doaes. Montante envolvido em R$ mil: 2014 (63); 2013 0; 2012 0.
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
PGINA: 195 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
0,00
mil: 2014 (48.245);
2013 (60.178); 2012
0.
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados

CME Group, Inc.
NO
0,000000
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Parcela remanescente relativa a aquisio de licena perptua de uso dos mdulos pertencentes ao CME Group da plataforma eletrnica de
negociao multiativos PUMA Trading System, desenvolvida em parceria com o CME Group.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
CME Group, Inc.
0,00
Despesas financeiras
em R$ mil: 2014 (898);
2013 (437); 2012 0.
NO
0,000000
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Parcela remanescente relativa a aquisio de licena perptua de uso dos mdulos pertencentes ao CME Group da plataforma eletrnica de
negociao multiativos PUMA Trading System, desenvolvida em parceria com o CME Group.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ)
0,00
mil: 2014 1; 2013 2;
2012 1.
NO
0,000000
Relao com o emissor
A Companhia associada da BVRJ
Objeto contrato
2012 5.
Garantia e seguros
PGINA: 196 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
0,00
Dividendos a receber
em R$ mil: 2014
61.635; 2013 71.878;
2012 0.
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Resciso ou extino
CME Group, Inc.
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Dividendos recebidos. Montante envolvido em R$ mil: 2014 164.802; 2013 169.958; 2012 124.470.
NO
0,000000
NO
0,000000
Garantia e seguros
Resciso ou extino
CME Group, Inc.
0,00
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Receitas com acordo de roteamento de ordens e negociao do IBOVESPA no CME Group (Crosslisted products). Montante envolvido em R$ mil:
2014 50;
2013 0;
2012 0.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
CME Group, Inc.
0,00
NO
0,000000
Relao com o emissor
Coligada
Objeto contrato
Despesas com acordo de roteamento de ordens e negociao do IBOVESPA no CME Group (Crosslisted products). Montante envolvido em R$ mil:
2014 (2.111);
2013 (1.731);
2012 (1.740).
PGINA: 197 de 229
Verso : 3

Parte relacionada
Data
transao
Montante envolvido
(Reais)
Saldo existente
0,00
mil: 2014 7; 2013 5 ;
2012 18.
Montante (Reais)
Durao
Emprstimo Taxa de
ou outro tipo juros
de divida
cobrados
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Associao Profissionalizante BM&FBOVESPA
APBM&FBOVESPA
NO
0,000000
Relao com o emissor
Coligadas
Objeto contrato
2012 77.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
Outras Partes Relacionadas
0,00
NO
0,000000
Relao com o emissor

Objeto contrato
Despesas relativas a consultoria. Montante envolvido em R$ mil:

2014 (163); 2013 (100); 2012 0.
Garantia e seguros
Resciso ou extino
PGINA: 198 de 229
Verso : 3
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
a.
identificar as medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses
As nossas operaes, especialmente aquelas que envolvem partes relacionadas, so devidamente submetidas deliberao dos rgos
de administrao da Companhia, de acordo com as competncias descritas no Estatuto Social vigente. Havendo possibilidade de conflito
de interesses entre as matrias sob anlise e algum membro de nossos rgos deliberativos, o respectivo membro deve abster-se de
votar, cabendo a deciso aos demais membros que no possuem qualquer relao com a matria em exame.
No caso de conflitos de interesses envolvendo membros do Conselho de Administrao da Companhia, mais detalhes constam do item
12.4(c) deste Formulrio de Referncia.
No mais, atualmente, no estabelecemos nenhum mecanismo formal especfico ou poltica para fins de identificao de eventual conflito
de interesses.
b.
demonstrar o carter estritamente comutativo das condies pactuadas ou o pagamento compensatrio

adequado
Seguem abaixo mais informaes sobre as transaes realizadas no ltimo exerccio, conforme tabela constante do item 16.2:
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) o pagamento realizado pela BM&FBOVESPA se d por fora do estatuto social da BVRJ, o
qual estabelece que dever do associado (como o caso da BM&FBOVESPA) pagar pontualmente as contribuies devidas. Em reunio
realizada em 13.12.2004, o Conselho de Administrao da BVRJ estabeleceu o valor da contribuio mnima mensal devida por cada
ttulo patrimonial em R$ 400,00. Adicionalmente, em reunio realizada em 28.1.2011, o Conselho de Administrao da BVRJ determinou
a extino da contribuio mnima mensal estipulada BM&FBOVESPA, em razo da autossuficincia financeira da BVRJ.
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A. os valores devidos pelo Banco BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA so
relativos aos recursos da Companhia utilizados pelo Banco BM&FBOVESPA para exerccio de suas atividades, devidamente relacionados
em contrato firmado entre as partes. Tais valores so pagos mediante apresentao de documento descritivo elaborado pela
BM&FBOVESPA e aprovado pelo Banco BM&FBOVESPA, de acordo com as condies estabelecidas no contrato.
BSM realizada a transferncia de custos relativos contratao de recursos e infraestrutura da BM&FBOVESPA para exerccio das
atividades da BSM. Tais custos so apurados mensalmente de acordo com metodologia definida em contrato firmado entre as partes e
tambm englobam as atividades relacionadas ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos, uma vez que tal mecanismo administrado
pela BSM.
PGINA: 199 de 229
Verso : 3
17.1 - Informaes sobre o capital social

Data da autorizao ou
aprovao
Tipo de capital
10/02/2015
Tipo de capital
10/02/2015
Tipo de capital
10/02/2015
Tipo de capital
08/05/2008
Valor do capital (Reais)
Prazo de integralizao
Quantidade de aes
ordinrias (Unidades)
Quantidade de aes
preferenciais (Unidades)
Quantidade total de aes

(Unidades)
1.815.000.000
1.815.000.000
1.815.000.000
1.815.000.000
1.815.000.000
1.815.000.000
2.500.000.000
2.500.000.000
Capital Emitido
2.540.239.563,88
Capital Subscrito
2.540.239.563,88
Capital Integralizado
2.540.239.563,88
Capital Autorizado
0,00
PGINA: 200 de 229
Verso : 3
17.2 - Aumentos do capital social
Data de
deliberao
Orgo que
deliberou o
aumento
19/08/2008
Conselho de
Administrao
Data emisso
19/08/2008
Valor total emisso

(Reais)
Tipo de
aumento
Ordinrias
(Unidades)
Prefernciais
(Unidades)
Total aes
(Unidades)
3.216.300,00
Subscrio
particular
3.216.300
3.216.300
Subscrio / Capital
anterior Preo emisso
0,16000000
1,00
Fator cotao
R$ por Unidade
Critrio para determinao do

preo de emisso
As aes foram emitidas dentro do limite do capital autorizado previsto no Estatuto Social. Nos termos do artigo 8, 1 do Estatuto Social da Companhia, compete ao Conselho de Administrao fixar o preo de
emisso e o nmero de aes a ser emitido, bem como o prazo e as condies de integralizao para aumentos baseados em capital autorizado.
Forma de integralizao
As aes foram integralizadas at a data de 31/12/2008, em moeda corrente nacional.
PGINA: 201 de 229
Verso : 3
17.3 - Informaes sobre desdobramentos, grupamentos e bonificaes de aes

At a data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no houve qualquer desdobramento, grupamento ou bonificao
de aes da Companhia.
PGINA: 202 de 229
Verso : 3
17.4 - Informaes sobre redues do capital social

At a data de divulgao deste Formulrio de Referncia, no houve qualquer reduo no capital social da Companhia.
PGINA: 203 de 229
Verso : 3
Na reunio do Conselho de Administrao, realizada em 10/2/2015, foi aprovado o cancelamento de 85.000.000 (oitenta e cinco
milhes) de aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra
de aes institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social
subscrito e integralizado de R$ 2.540.239.563,88 (dois bilhes, quinhentos e quarenta milhes, duzentos e trinta e nove mil, quinhentos
e sessenta e trs reais e oitenta e oito centavos) passou a ser representado por 1.815.000.000 (um bilho, oitocentos e quinze milhes)
de aes ordinrias, sendo que na Assembleia Geral Extraordinria da Companhia, realizada em 13/4/2014, em segunda convocao, os
acionistas deliberaram sobre a alterao do artigo 5, caput, do Estatuto Social, com a finalidade de adequ-lo essa deliberao.
Na reunio do Conselho de Administrao, realizada em 13/2/2014, foi aprovado o cancelamento de 80.000.000 (oitenta milhes) de
aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes
institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social subscrito e
integralizado de R$ 2.540.239.563,88 (dois bilhes, quinhentos e quarenta milhes, duzentos e trinta e nove mil, quinhentos e sessenta
e trs reais e oitenta e oito centavos) passou a ser representado por 1.900.000.000 (um bilho e novecentas milhes) de aes
ordinrias, sendo que na Assembleia Geral Extraordinria da Companhia, realizada em 26.05.2014, em segunda convocao, os
acionistas deliberaram sobre a alterao do artigo 5, caput, do Estatuto Social, com a finalidade de adequ-lo essa deliberao.
Na reunio do Conselho de Administrao, realizada em 13/12/2011, foi aprovado o cancelamento de 64.014.295 (sessenta e quatro
milhes, quatorze mil, duzentas e novena e cinco) aes de emisso da Companhia mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas
no mbito dos programas de recompra de aes institudos pela Companhia, sem reduo do seu capital social. Em decorrncia do
referido cancelamento, o capital social subscrito e integralizado de R$2.540.239.563,88 (dois bilhes, quinhentos e quarenta milhes,
duzentos e trinta e nove mil, quinhentos e sessenta e trs reais e oitenta e oito centavos) passou a ser representado por 1.980.000.000
(um bilho e novecentas e oitenta milhes) de aes ordinrias. A Assembleia Geral Extraordinria realizada em 10/4/2012, em segunda
convocao, aprovou a alterao do estatuto social de modo a refletir o cancelamento de aes aprovado anteriormente pelo Conselho
de Administrao.
Para informaes relativas ao Plano de Recompra vide item 19.
PGINA: 204 de 229
Verso : 3
18.1 - Direitos das aes
Espcie de aes ou CDA
Ordinria
Tag along
100,000000
Direito a dividendos
De acordo com o Estatuto Social e com a Lei das Sociedades por Aes, conferido aos titulares
de aes de emisso da Companhia direito ao recebimento de dividendos ou outras distribuies
realizadas relativamente s aes de emisso da Companhia, na proporo de suas participaes
no capital social. Conforme Artigo 55 do Estatuto Social da Companhia, aps a constituio da
reserva legal e das reservas de contingncias e/ou a respectiva reverso, 25%, no mnimo, do lucro
lquido que remanescer ser destinado ao pagamento do dividendo obrigatrio devido aos
acionistas.
Direito a voto
Pleno
Conversibilidade
No
Direito a reembolso de capital
Sim
Descrio das caractersticas

do reembolso de capital
Direito de Recesso: os acionistas que dissentirem de certas deliberaes tomadas em assembleia

geral podero retirar-se da Companhia, mediante reembolso do valor de suas aes com base no
seu valor patrimonial, considerados os termos e excees previstos na Lei das Sociedades por
Aes.
Resgate: de acordo com a Lei das Sociedades por Aes, as aes da Companhia podem ser
resgatadas mediante determinao dos acionistas em assembleia geral extraordinria que
representem, no mnimo, 50% do capital social da Companhia.
Liquidao: no caso de liquidao da Companhia, os acionistas recebero os pagamentos relativos
a reembolso do capital, na proporo de suas participaes no capital social, aps o pagamento de
todas as obrigaes da Companhia.
Restrio a circulao
No
Condies para alterao dos

direitos assegurados por tais
valores mobilirios
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto Social nem tampouco as
deliberaes adotadas pelos acionistas da Companhia em assembleias gerais, podem privar os
acionistas dos seguintes direitos: (i) direito a participar na distribuio dos lucros; (ii) direito a
participar, na proporo da sua participao no capital social, na distribuio de quaisquer ativos
remanescentes na hiptese de liquidao da Companhia; (iii) direito de preferncia na subscrio
de aes, debntures conversveis em aes ou bnus de subscrio, exceto em determinadas
circunstncias previstas na Lei das Sociedades por Aes; (iv) direito de fiscalizar, na forma prevista
na Lei das Sociedades por Aes, a gesto dos negcios sociais; e (v) direito de retirar-se da
Companhia nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes.
Outras caractersticas
relevantes
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Regulamento do Novo Mercado, a
regulamentao vigente e o Estatuto Social da Companhia, a realizao de oferta pblica de
aquisio de aes exigida nas hipteses de cancelamento de registro de companhia aberta,
sada no Novo Mercado ou no caso de qualquer acionista ou grupo de acionistas tornar-se titular: (i)
de participao direta ou indireta igual ou superior a 30% do total de aes de emisso da
Companhia; ou (ii) de outros direitos de scio, inclusive usufruto, quando adquiridos de forma
onerosa, que lhe atribuam o direito de voto, sobre aes de emisso da Companhia que
representem mais de 30% do seu capital.
PGINA: 205 de 229
Verso : 3
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de

acionistas significativos ou que os obriguem a realizar oferta pblica
Limitao ao direito de voto
(i) De acordo com o Artigo 7 do Estatuto Social da Companhia, embora a cada ao ordinria da Companhia corresponda o direito a um
voto nas deliberaes da Assembleia Geral ou Especial, nenhum acionista ou grupo de acionistas poder exercer votos em nmero
superior a 7% do numero de aes em que se dividir o capital social.
(ii) Caso a Companhia venha a ter acordos de acionistas que tratem do exerccio do direito de voto, todos os seus signatrios sero
considerados como integrantes de um grupo de acionistas, para fins da aplicao da limitao ao nmero de votos de que trata o
pargrafo imediatamente acima.
(iii) No obstante, vedada a pr-constituio de maioria de acionistas em Assembleia Geral mediante acordo de acionistas sobre
exerccio do direito de voto, arquivados ou no na sede da Companhia, que forme bloco com nmero de votos superior ao limite
individual fixado nas alneas (i) acima e (iv) abaixo.
(iv) Caber ao Presidente da Assembleia Geral zelar pela aplicao das regras mencionadas nas alneas acima e informar o nmero de
votos que podero ser exercidos por cada acionista ou grupo de acionistas presente.
(v) No sero computados em Assembleia os votos que excederem os limites mencionados nas alneas acima.
Caso o Conselho de Administrao entenda, com base em sua responsabilidade fiduciria, que a aceitao, pela maioria dos acionistas
da Companhia, da oferta pblica formulada nos termos dos itens abaixo atende ao melhor interesse geral dos mesmos acionistas e do
segmento econmico em que atuam as controladas da Companhia, dever convocar Assembleia Geral Extraordinria destinada a
deliberar sobre a revogao da limitao ao nmero de votos mencionada na alnea (i) acima, condicionada tal revogao a que, com o
resultado da oferta, o acionista adquirente se torne titular de no mnimo 2/3 das aes de emisso da Companhia, excludas as aes
em tesouraria. A exceo referida neste pargrafo ser aplicvel apenas quando a Assembleia Geral Extraordinria aqui mencionada
houver sido convocada por iniciativa do Conselho de Administrao.
Obrigao de realizao de oferta pblica - Proteo da Disperso da Base Acionria

Qualquer Acionista ou Grupo de Acionistas (Acionista Adquirente) que adquira ou se torne titular: (i) de participao direta ou indireta
igual ou superior a 30% do total de aes de emisso da Companhia; ou (ii) de outros direitos de scio, inclusive usufruto, quando
adquiridos de forma onerosa, que lhe atribuam o direito de voto, sobre aes de emisso da Companhia que representem mais de 30%
do seu capital, o Acionista Adquirente dever, no prazo mximo de 30 (trinta) dias a contar da data da autorizao expedida pela CVM,
realizar ou solicitar o registro, conforme o caso, de uma oferta pblica de aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia
pertencentes aos demais acionistas, observando-se o disposto na Lei das Sociedades por Aes, na regulamentao expedida pela CVM,
pelas bolsas de valores nas quais os valores mobilirios de emisso da Companhia sejam admitidos negociao, e as regras
estabelecidas no Estatuto Social da Companhia.
O preo a ser ofertado pelas aes de emisso da Companhia objeto da oferta pblica (Preo da Oferta) dever corresponder, no
mnimo, ao maior preo pago pelo Acionista Adquirente nos 6 (seis) meses que antecederem o atingimento de percentual igual ou
superior a 30%, nos termos do artigo 70 do estatuto social.
A exigncia da oferta pblica mencionada nos pargrafos imediatamente acima no se aplica na hiptese de uma pessoa se tornar
titular de aes de emisso da Companhia em quantidade superior a 30% (trinta por cento) do total das aes de sua emisso, em
decorrncia: (i) da subscrio de aes da Companhia, realizada em uma nica emisso primria, que tenha sido aprovada em
Assembleia Geral, convocada pelo Conselho de Administrao, e cuja proposta de aumento de capital tenha determinado a fixao do
preo de emisso das aes com base em Valor Econmico obtido a partir de um laudo de avaliao da Companhia realizada por
instituio especializada que atenda aos requisitos dos pargrafos do Artigo 63 do Estatuto Social da Companhia; ou (ii) de oferta
pblica para a aquisio da totalidade das aes da Companhia.
Na hiptese de o Acionista Adquirente no cumprir as obrigaes impostas pelo Estatuto Social, inclusive no que concerne ao
atendimento dos prazos: (i) para a realizao ou solicitao do registro da oferta pblica; ou (ii) para atendimento das eventuais
solicitaes ou exigncias da CVM, o Conselho de Administrao da Companhia convocar Assembleia Geral Extraordinria, na qual o
Acionista Adquirente no poder votar, para deliberar sobre a suspenso do exerccio dos direitos do Acionista Adquirente, conforme
disposto no artigo 120 da Lei das Sociedades por Aes.
PGINA: 206 de 229
Verso : 3
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou

polticos previstos no estatuto
O Estatuto Social da Companhia impe as seguintes restries relativamente a direitos patrimoniais ou polticos:
Excluso ou reduo do direito de preferncia

De acordo com o Artigo 11 do Estatuto Social da Companhia, poder ser excludo o direito de preferncia na subscrio ou reduzido o
prazo mnimo previsto em lei para o seu exerccio, nas emisses de novas aes, debntures conversveis em aes ou bnus de
subscrio, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa, subscrio pblica, ou permuta por aes em oferta pblica de aquisio
de controle, ou, ainda, nos termos de lei especial sobre incentivos fiscais.
Membros do Conselho de administrao

De acordo com o Artigo 22, pargrafo 4, do Estatuto Social da Companhia, no pode ser eleito para integrar o Conselho de
Administrao aquele que ocupe cargos em sociedade que possa ser considerada concorrente da Companhia ou de suas controladas, e
tenha, ou represente, interesse conflitante com o da Companhia ou com o de suas controladas, salvo deliberao em contrrio da
Assembleia Geral, conforme disposto no artigo 147, 3 da Lei das Sociedades por Aes.
Limitaes ao voto
Alm das excees a direitos polticos mencionadas acima, o Estatuto Social da Companhia prev limitao do direito de voto, conforme
descrito no item 18.2 acima.
Ainda, nos termos do Artigo 19 do Estatuto Social da Companhia, vedado a qualquer acionista intervir em qualquer deliberao em
que tiver ou representar interesse conflitante com o da Companhia. Considerar-se- abusivo, para fins do disposto no Artigo 115 da Lei
das Sociedades por Aes, o voto proferido por acionista em deliberao em que tenha ou represente interesse conflitante com o da
Companhia.
Alm disso, o Artigo 18 do Estatuto Social da Companhia determina que a Assembleia Geral poder suspender o exerccio dos direitos,
inclusive o de voto, do acionista ou grupo de acionistas que deixar de cumprir obrigao legal, regulamentar ou estatutria.
PGINA: 207 de 229
Verso : 3
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados
Exerccio social
31/12/2014
Trimestre
Valor Mobilirio
Espcie
31/03/2014
Aes
30/06/2014
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao

(Reais)
Valor menor cotao

(Reais) Fator cotao
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores,

Mercadorias e Futuros
7.570.963.423
11,30
9,10 R$ por Unidade
Bolsa

7.383.314.030
12,22
10,80 R$ por Unidade
Ordinria
Bolsa

11.206.921.906
14,47
Ordinria
Bolsa

12.800.618.668
13,33
8,60 R$ por Unidade
Mercado
Entidade administrativa
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao

(Reais)
Valor menor cotao

(Reais) Fator cotao
Ordinria
Bolsa

8.510.215.789
14,35
Aes
Ordinria
Bolsa

11.873.572.557
14,63
30/09/2013
Aes
Ordinria
Bolsa

9.080.993.422
13,35
31/12/2013
Aes
Ordinria
Bolsa

7.034.202.630
13,20
Exerccio social
31/12/2012
Trimestre
Valor Mobilirio
Espcie
Mercado
Volume financeiro
negociado (Reais)
Valor maior cotao

(Reais)
Valor menor cotao

(Reais) Fator cotao
31/03/2012
Aes
Ordinria
Bolsa

8.749.762.110
12,65
9,65 R$ por Unidade
30/06/2012
Aes
Ordinria
Bolsa

8.003.229.100
11,81
8,84 R$ por Unidade
30/09/2012
Aes
Ordinria
Bolsa

8.965.389.091
13,24
31/12/2012
Aes
Ordinria
Bolsa

8.199.460.218
14,44
Classe
Mercado
Ordinria
Bolsa
Aes
Ordinria
30/09/2014
Aes
31/12/2014
Aes
Exerccio social
31/12/2013
Trimestre
Valor Mobilirio
Espcie
31/03/2013
Aes
30/06/2013
Classe
Classe
PGINA: 208 de 229
Verso : 3
18.5 - Descrio dos outros valores mobilirios emitidos

No h outros valores mobilirios emitidos que no sejam aes.
PGINA: 209 de 229
Verso : 3
18.6 - Mercados brasileiros em que valores mobilirios so admitidos negociao
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
PGINA: 210 de 229
Verso : 3
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em

mercados estrangeiros
No h valor mobilirio admitido negociao em mercados estrangeiros.
PGINA: 211 de 229
Verso : 3
18.8 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
No houve ofertas pblicas de distribuio efetuadas pela Companhia ou por terceiros relativas a valores mobilirios da Companhia.
PGINA: 212 de 229
Verso : 3
18.9 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de
emisso de terceiros
No houve ofertas pblicas de aquisio feitas pela Companhia relativas a aes de emisso de terceiros.
PGINA: 213 de 229
Verso : 3
Ttulos emitidos no exterior no caracterizados como valores mobilirios

Identificao do valor mobilirio
Data de emisso
Data de vencimento
Quantidade
Principal (US$)
Restrio circulao
Conversibilidade
Possibilidade de resgate
Hiptese e clculo do valor de
resgate
Caractersticas
Senior unsecured notes

16/7/2010
16/7/2020
Ttulos de US$100.000 e mltiplos integrais de US$1.000
US$ 612 milhes
No
No
Sim (Optional redemption with a make-whole amount)
Os papis podem ser resgatados, por nossa opo, em todo ou em parte, a qualquer momento, pelo maior
montante entre (i) 100% do principal ou (ii) a soma dos fluxos futuros remanescentes descontados taxa do
treasury americano mais 40 pontos base.
Os ttulos so quirografrios e foram emitidos pela BM&FBOVESPA no exterior e em dlares americanos. Os
ttulos pagam cupons semestrais de 5,50% ao ano, sempre nos meses de janeiro e julho.
Trustee: Deutsche Bank Trust Company Americas
Instruo CVM n 461/07
Como a BM&FBOVESPA uma entidade administradora de mercado organizado, nos termos da Instruo CVM n 461/07, qualquer
acionista ou Grupo de Acionista que pretenda adquirir (i) participao direta ou indireta igual ou superior a 15% do total de aes de
emisso da Companhia; ou (ii) outros direitos de scio, inclusive usufruto, que lhe atribuam direito de voto, sobre aes de emisso da
Companhia que representem mais de 15% do seu capital, dever obter autorizao prvia da CVM, na forma estabelecida na
regulamentao emitida por tal autarquia. Alm disso, a Instruo CVM n 461/07 tambm estabelece que as pessoas autorizadas a
operar em mercado organizado no podem deter mais de 10% do capital social com direito de voto da entidade que o administre.
PGINA: 214 de 229
Verso : 3
19.1 - Informaes sobre planos de recompra de aes do emissor

Data delib.
Perodo
recomp.
Reservas e lucros
disp. (Reais)
Espcie
Classe
Qtde. prevista
(Unidades)
% rel. circ.
Qtde. adquirida
aprovadas
(Unidades)
PMP
Fator de cotao % adquirido
Outras caracter.
11/12/2014
01/01/2015
31/12/2015
16.211.124.000,00 Ordinria
60.000.000
3,300000
6.786.300
9,38 R$ por Unidade
11,310000
Em 11 de dezembro de 2014, o Conselho de Administrao aprovou novo programa de 60 milhes de aes ordinrias (Programa 2015/2015), que representam 3,30% do total de aes em circulao, contado a partir de 01 de
janeiro de 2015, tendo como termo final o dia 31 de dezembro de 2015.
13/02/2014
14/02/2014
31/12/2014
15.997.052.000,00 Ordinria
100.000.000
5,400000
17.256.000
17,260000
Em 13 de fevereiro de 2014, o Conselho de Administrao aprovou novo programa de 100 milhes de aes ordinrias (Programa 2014/2014), que representam 5,40% do total de aes em circulao, contado a partir de 14 de
fevereiro de 2014, tendo como termo final o dia 31 de dezembro de 2014.
25/06/2013
01/07/2013
30/06/2014
16.851.454.000,00 Ordinria
60.000.000
3,130000
60.000.000
100,000000
Em 25 de junho de 2013, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou programa de recompra (Programa 2013/2014), com incio em 1 de julho de 2013 e trmino inicial em 30 de junho de 2014, com limite de 60
milhes de aes, que representam 3,13% do total de aes em circulao. Tal programa foi completamente concludo em 29 de janeiro de 2014.
26/06/2012
02/07/2012
28/06/2013
16.615.253.000,00 Ordinria
60.000.000
3,110000
20.862.700
34,770000
Em 26 de junho de 2012, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA aprovou programa de recompra (Programa 2012/2013), que facultava Companhia adquirir at 60 milhes de aes, de 02 de julho de 2012 a 28 de
junho de 2013.
PGINA: 215 de 229
Verso : 3
19.2 - Movimentao dos valores mobilirios mantidos em tesouraria

Aes
Espcie de ao
Classe ao preferencial
Descrio dos valores mobilirios
Ordinria
Quantidade (Unidades)
Valor total (Reais)
Preo mdio ponderado (Reais)
Saldo inicial
86.417.144
955.049.000,00
11,05
Aquisio
89.961.600
937.600.000,00
10,42
Alienao
4.557.300
49.582.000,00
10,88
Cancelamento
80.000.000
859.792.000,00
10,75
Saldo final
91.821.444
983.275.000,00
10,71
Movimentao

Aes
Espcie de ao
Ordinria
Valor total (Reais)
Saldo inicial
48.427.505
484.620.000,00
10,01
Aquisio
43.912.700
531.215.000,00
12,10
Alienao
5.923.061
60.786.000,00
10,26
0,00
0,00
86.417.144
955.049.000,00
11,05
Movimentao
Cancelamento
Saldo final

Aes
Espcie de ao
Ordinria
Valor total (Reais)
52.008.012
521.553.000,00
10,03
Aquisio
1.732.200
16.303.000,00
9,41
Alienao
5.312.707
53.235.000,00
10,02
0,00
0,00
48.427.505
484.621.000,00
10,01
Movimentao
Saldo inicial
Cancelamento
Saldo final
PGINA: 216 de 229
Verso : 3
19.3 - Informaes sobre valores mobilirios mantidos em tesouraria na data de encerramento do ltimo exerccio social
Valor mobilirio
Espcie ao
Ordinria
Aes
Classe ao
Descrio dos valores

mobilirios
Preo mdio ponderado

de aquisio
Fator de cotao
Data aquisio
Relao aes
em circulao
(%)
91.821.444
10,71
R$ por Unidade
31/12/2014
4,830000
PGINA: 217 de 229
Verso : 3
Em 10 de fevereiro de 2015, o Conselho de Administrao aprovou o cancelamento de 85.000.000 (oitenta e cinco milhes) de aes de
emisso da Companhia mantidas em tesouraria, adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes, sem reduo do capital
social. Em decorrncia do referido cancelamento, o capital social subscrito e integralizado de R$2.540.239.563,88 passou a ser
representado por 1.815.000.000 (um bilho, oitocentas e quinze milhes) de aes ordinrias, cuja alterao estatutria foi aprovada
pelos acionistas na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de abril de 2015.

Programa 2012/2013
Quantidade de
aes
Preo mdio
(R$)
abr/13
3.147.500
13,30
41.855.721
jun/13
17.715.200
12,49
221.246.864
TOTAL
20.862.700
12,61
263.102.585
jul/13
ago/13
set/13
out/13
nov/13
dez/13
2013
jan/14
Quantidade de
aes
3.350.000
5.200.000
2.500.000
2.050.000
1.100.000
8.850.000
43.912.700
36.950.000
Preo mdio
(R$)
12,33
11,61
12,43
12,72
11,77
10,81
12,08
10,02
Valor total
(R$)
41.318.792
60.394.268
31.076.278
26.078.456
12.951.483
95.696.845
530.618.707
370.418.230
TOTAL
60.000.000
10,63
637.934.352
Perodos
Valor total
(R$)
Programa 2013/2014
Perodos
Programa 2014/2014
Perodos
Quantidade de aes
Preo mdio - R$
Valor total - R$
mar/14
9.583.100
10,36
99.236.083
abr/14
7.672.900
11,43
87.706.423
mai/14
9.021.300
11,61
104.709.413
jun/14
2.800.000
11,56
32.370.766
jul/14
1.170.000
11,73
13.726.088
ago/14
set/14
out/14
11.217.300
10,63
119.194.958
nov/14
1.200.000
10,32
12.378.932
dez/14
10.347.000
9,36
96.888.201
2014
89.961.600
10,41
936.629.094
TOTAL
53.011.600
10,68
566.210.864
Perodos
Quantidade de aes
Preo mdio - R$
Valor total - R$
jan/15
5.786.300
9,46
54.739.121
fev/15
1.000.000
8,97
8.969.874
mar/15
abr/15
mai/15
1.800.000
11,59
20.861.805,20
Programa 2015/2015
jun/15
2.420.000
11,72
28.352.972,00
2015
11.006.300
10,26
112.923.772,20
TOTAL
11.006.300
10,26
112.923.772,20

Exerccio Social
Valor
Mobilirio:
Aes
Espcie: ON
Saldo Inicial
Aquisies
Alienaes
01/01/2015 09/06/2015
Quantidade
Valor
Preo
de aes
total
mdio
(Unidade)
(R$ mil) ponderado
(em R$)
91.821.444
983.274
10,71
11.006.300
113.017
10,27
100.000
1.053
10,53
PGINA: 218 de 229
Verso : 3
Cancelamento
Saldo Final
85.000.000
17.727.744
903.975
191.263
10,64
10,78
PGINA: 219 de 229
Verso : 3
20.1 - Informaes sobre a poltica de negociao de valores mobilirios
Data aprovao
08/05/2008
Cargo e/ou funo
Esto sujeitos s regras de negociao previstas no Manual os acionistas controladores,

administradores, funcionrios com acesso a informao relevante e consultores. Adicionalmente,
tambm vedada Companhia a negocia
As regras sobre negociao de valores mobilirios da Companhia por acionistas controladores e
membros do conselho de administrao ou de qualquer rgo com funes tcnicas ou
consultivas, criados por disposio estatutria, esto previstas no Manual das Polticas de
Divulgao de Informaes e Negociao de Valores Mobilirios (Manual), aprovado em reunio
do Conselho de Administrao realizada em 08 de maio de 2008 e alterado nas reunies do
Conselho de Administrao realizadas em 11 de dezembro de 2012, 8 de maio de 2014 e 24 de
fevereiro de 2015, que contempla procedimentos para a manuteno do sigilo de informaes no
divulgadas e, ainda, regras para a negociao de aes de sua emisso por pessoas vinculadas
(conforme item b, abaixo) e pela prpria Companhia.
Principais caractersticas
As pessoas sujeitas s regras do Manual estaro vedadas a negociar os valores mobilirios de emisso da Companhia: (i) sempre que
ocorrer qualquer ato ou fato relevante nos negcios da Companhia, coligadas e controladas de que tenham conhecimento; (ii) sempre
que existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria; (iii) somente
em relao aos acionistas controladores, diretos ou indiretos, e administradores, sempre que estiver em curso ou houver sido outorgada
opo ou mandato para o fim de aquisio ou a alienao de aes de emisso da Companhia pela prpria Companhia.
Os ex-administradores que tenham se afastado antes da divulgao pblica do negcio ou fato iniciado durante o seu perodo de gesto
no podero negociar valores mobilirios da Companhia: (i) pelo prazo de seis meses aps o seu afastamento; ou (ii) at a divulgao,
pela Companhia, do ato ou fato relevante ao mercado, salvo se, nesta segunda hiptese, a negociao com os valores mobilirios da
Companhia, aps a divulgao do ato ou fato relevante, puder interferir nas condies dos referidos negcios, em prejuzo dos
acionistas da Companhia ou dela prpria. Sendo que dessas alternativas, prevalecer sempre que o evento que ocorrer em primeiro
lugar.
Excees proibio de negociar
As restries negociao por ocorrncia de qualquer ato ou fato relevante nos negcios da Companhia, coligadas e controladas ou
pela existncia da inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria no se
aplicam quando as pessoas sujeitas ao Manual realizarem operaes na forma de investimento a longo prazo (prazo mnimo de 12
meses), atendendo a pelo menos uma dessas caractersticas: (i) subscrio ou compra de aes por fora do exerccio de opes
concedidas na forma do plano de opo de compra de aes aprovado pela assembleia geral; (ii) aplicao de remunerao varivel,
recebida a ttulo de participao no resultado, na aquisio de valores mobilirios da Companhia; ou (iii) execuo de programa
individuais de investimento.
O programa individual de investimento dever ser elaborado de tal forma que a deciso de compra ou venda de valores mobilirios, pelo
Colaborador, esteja previamente determinada. Ainda, o referido programa dever conter disposies que impeam a utilizao de
informao privilegiada em benefcio prprio, bem como indicar o volume dos recursos que o interessado pretende investir no prazo de
validade do programa, o qual no poder ser inferior a 12 meses.
Perodos de vedao e descrio
vedado a todos os Colaboradores, em qualquer hiptese, negociar com aes e quaisquer
dos procedimentos de fiscalizao outros valores mobilirios de emisso da Companhia no perodo de 15 (quinze) dias que
anteceder a divulgao das informaes trimestrais (ITR) e anuais (DFP) da Companhia, e em
outras situaes que vierem a ser definidas pela Diretoria de Relaes com Investidores.
Cabe Diretoria de Relaes com Investidores efetuar comunicados internos informando o incio
e o encerramento dos perodos de vedao de negociao com valores mobilirios da
Companhia.
Os administradores e os membros de qualquer rgo com funes tcnicas ou consultivas,
criados por disposio estatutria, devero informar a titularidade de valores mobilirios da
Companhia, seja em nome prprio, seja em nome de pessoas ligadas, bem como as alteraes
nessas posies. A comunicao Companhia dever ser efetuada (i) no prazo de 5 dias aps a
realizao de cada negcio; e (ii) no primeiro dia til aps a investidura no cargo.
PGINA: 220 de 229
Verso : 3
Nos termos do Artigo 10 do Estatuto Social da Companhia, todo acionista ou grupo de acionistas obrigado a divulgar, mediante
comunicao Companhia, na qual devero constar as informaes previstas no Artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a aquisio de
aes, que somadas s j possudas, superem 5% (cinco por cento) do capital da Companhia, assim como, aps atingido tal percentual,
a aquisio de aes que correspondam a mais 2,50% (dois inteiros e cinquenta centsimos por cento) do capital da Companhia ou
mltiplos de tal percentual.
Cdigo de Conduta
Regras sobre negociao de valores mobilirios da Companhia e de outros emissores por diretores, funcionrios, estagirios e
prestadores de servios regulares da Companhia e de suas controladas (Colaboradores) esto previstas no nosso Cdigo de Conduta
(Cdigo de Conduta).
Esto sujeitos s regras de negociao com valores mobilirios previstas no Cdigo de Conduta da Companhia todos os Colaboradores e
as pessoas a eles ligadas, entendidas como cnjuge ou companheiro(a) e os dependentes includos nas respectivas declaraes de
imposto de renda, bem como as pessoas jurdicas sobre as quais o Colaborador e/ou as pessoas a ele ligadas exeram poder de
influncia.
Nenhum dos Colaboradores ou das pessoas a eles ligadas poder realizar operaes nos mercados do Segmento BM&F, no Segmento
Bovespa e no Mercado de Balco, direta ou indiretamente, em nome prprio ou de terceiros. Tambm fica vedado aos Colaboradores,
bem como s pessoas a eles ligadas, constituir ou investir em Clubes de Investimento.
Aos Colaboradores e s pessoas a ele ligadas, permitido: (i) negociar ativos de renda fixa, exceto (a) ativos listados na
BM&FBOVESPA; (b) as debntures; e (c) os Certificados de Operaes Estruturadas (COE); (ii) realizar operaes de emprstimo de
ttulos e valores mobilirios na condio de doador; (iii) negociar cotas de fundos de investimento em ndice de mercado (ETFs) listadas
no segmento Bovespa, cujas carteiras sejam compostas por aes de, no mnimo, 5 emissores no pertencentes ao mesmo grupo
econmico, e que no representem individualmente mais que 25% da carteira do fundo, desde que no exeram influncia sobre os
atos de administrao ou gesto desses fundos, sendo vedada a realizao de operaes de compra e venda de cotas de tais fundos em
intervalo inferior a 90 dias; (ii) realizar aplicaes em fundos de investimentos abertos, no exclusivos e de carteira diversificada, sobre
os quais no exeram influncia, em especial no tocante gesto de carteira; e; (iii) adquirir valores mobilirios listados no segmento
Bovespa com base em programa individual de investimento previamente aprovado pela Companhia, sendo que o programa individual de
investimento dever ser elaborado de tal forma que a deciso de compra ou venda de valores mobilirios, pelo Colaborador, esteja
previamente determinada.
A negociao com valores mobilirios da Companhia monitorada continuamente pela Diretoria de Auditoria. Caso seja constatada
alguma violao, a Diretoria de Auditoria comunica e solicita esclarecimentos formais ao Colaborador, para anlise e posterior
encaminhamento ao Comit do Cdigo de Conduta.
Cabe ao Comit do Cdigo de Conduta avaliar e tomar deciso sobre a situao identificada, estando o Colaborador sujeito a medidas
disciplinares, inclusive demisso por justa causa e demais penalidades previstas na legislao trabalhista, independentemente de outras
aes que a Companhia possa adotar.
PGINA: 221 de 229
Verso : 3
21.1 - Descrio das normas, regimentos ou procedimentos internos relativos divulgao

de informaes
Exceto pela Poltica de Divulgao abaixo descrita, a Companhia no adota qualquer outra norma, regimento ou procedimento interno
relativo divulgao de informaes. Vale notar que a Poltica de Divulgao de Informaes foi aprovada de forma conjunta com a
Poltica de Negociao de Aes, descrita no item 20.1 acima.
PGINA: 222 de 229
Verso : 3
21.2 - Descrever a poltica de divulgao de ato ou fato relevante indicando o canal ou canais de
comunicao utilizado(s) para sua disseminao e os procedimentos relativos manuteno de sigilo acerca
de informaes relevantes no divulgadas
As regras e diretrizes estabelecidas na Poltica de Divulgao da Companhia devem ser observadas compulsoriamente por acionistas
controladores (se houver), administradores, funcionrios com acesso a informao relevante e consultores.
Todas as informaes sobre ato ou fato relevante da Companhia sero centralizadas na pessoa do Diretor de Relaes com Investidores
(DRI), que responsvel pela divulgao e comunicao de ato ou fato relevante, conforme regra da poltica da Companhia e do Artigo
3 da Instruo CVM n 358/02.
Cabe ao DRI zelar para que os atos ou fatos relevantes ocorridos ou relacionados aos negcios da Companhia e suas controladas sejam
divulgados ao mercado de forma clara e precisa, em linguagem acessvel ao pblico investidor, bem como zelar pela sua ampla e
imediata disseminao, simultnea em todos os mercados em que os valores mobilirios da Companhia sejam negociados.
A poltica determina que, sempre que possvel, a divulgao de ato ou fato relevante dever ocorrer antes do incio ou aps o
encerramento dos negcios nas bolsas de valores, sendo que, em caso de incompatibilidade de horrios com outros mercados,
prevalecer o horrio de funcionamento do mercado brasileiro.
Em relao forma e aos prazos para informar e divulgar, o Diretor de Relaes com Investidores deve observar o que segue:
i.
ii.
iii.
iv.
v.
vi.
Comunicar e divulgar o ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos negcios da Companhia imediatamente aps a sua
ocorrncia;
Divulgar concomitantemente a todo o mercado o ato ou fato relevante a ser veiculado em qualquer meio de comunicao,
inclusive informao imprensa ou reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado, no Pas
ou no exterior;
Observar os critrios objetivos para divulgao de informaes relativas a contingncias judiciais relevantes;
Avaliar a necessidade de solicitar, sempre simultaneamente, s Bolsas de Valores, a suspenso da negociao dos valores
mobilirios da Companhia, pelo tempo necessrio adequada disseminao do fato relevante, caso seja imperativo que a
divulgao de ato ou fato relevante ocorra durante o horrio de negociao;
Zelar pela ampla e imediata disseminao de atos ou fatos relevantes e dos comunicados ao mercado simultaneamente nas
bolsas de valores, assim como ao pblico investidor em geral; e
Prestar aos rgos competentes, quando devidamente solicitado, esclarecimentos adicionais divulgao de ato ou fato
relevante ou comunicado ao mercado.
A comunicao de atos ou fatos relevantes CVM e s bolsas de valores deve ser feita simultnea e imediatamente, por meio de
documento escrito, descrevendo detalhadamente os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores envolvidos e
outros esclarecimentos.
Os fatos relevantes e comunicados ao mercado so divulgados, nos termos da Poltica, por meio do portal de notcias
http://www.valor.com.br/valor-ri/fatos-relevantes.
importante mencionar que, na divulgao de informaes relativas a processos relevantes, a Companhia observar os seguintes
critrios objetivos estabelecidos na Poltica:
Processos Relevantes/
Probabilidade de perda da Companhia
Abaixo de 1VR
Entre 1VR e 3VR
Acima de 3VR
Provvel
---Fato Relevante
Fato Relevante
Possvel
---Comunicado ao Mercado
Comunicado ao Mercado
Remota
------Comunicado ao Mercado
Para fins desse item, VR significa Valor de Referncia, nos termos do conceito estabelecido pelo estatuto social da Companhia, qual
seja, 1% do valor do patrimnio social da Companhia, com base no ltimo exerccio social encerrado.
A poltica de divulgao ainda prev que todas as pessoas sujeitas a essas regras no devem se valer de informaes privilegiadas para
obter, direta ou indiretamente, para si ou para terceiros, quaisquer vantagens pecunirias, inclusive por meio da compra ou venda de
valores mobilirios da Companhia. Devem, ainda, zelar para que a violao do disposto acima no possa ocorrer atravs de
subordinados diretos ou terceiros de sua confiana, respondendo solidariamente com estes na hiptese de descumprimento.
Conforme ditado pelas regras constantes da Poltica de Divulgao, h casos excepcionais em que a divulgao indistinta de informao
privilegiada que constitua ato ou fato relevante pode colocar em risco interesse legtimo da Companhia. Nessas situaes, a no
divulgao de ato ou fato relevante relacionado Companhia ser objeto de deciso dos acionistas ou dos administradores da
Companhia, conforme o caso, alinhado com a previso do Artigo 6, caput, da Instruo CVM n 358/02.
Por fim, todas as pessoas sujeitas Poltica de Divulgao vinculam-se a esta, por meio da assinatura de um termo de adeso.
PGINA: 223 de 229
Verso : 3
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e

fiscalizao da poltica de divulgao de informaes
Segundo a Poltica de Divulgao, o responsvel pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de divulgao de
informaes o Diretor de Relaes com Investidores da Companhia.
PGINA: 224 de 229
Verso : 3
Nos termos do Artigo 10 do Estatuto Social da Companhia, todo acionista ou grupo de acionistas obrigado a divulgar, mediante
comunicao Companhia, na qual devero constar as informaes previstas no Artigo 12 da Instruo CVM n 358/02, a aquisio de
aes, que somadas s j possudas, superem 5% do capital da Companhia, assim como, aps atingido tal percentual, a aquisio de
aes que correspondam a mais 2,50% do capital da Companhia ou mltiplos de tal percentual.
PGINA: 225 de 229
Verso : 3
22.1 - Aquisio ou alienao de qualquer ativo relevante que no se enquadre como

operao normal nos negcios do emissor
Em julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group, a participao societria da BM&FBOVESPA no CME Group subiu
de 1,8% para 5%.
Com a aquisio adicional, que se deu por meio da emisso privada de ttulos quirografrios no exterior, no montante de US$612
milhes, o investimento passou a ser avaliado pelo mtodo da equivalncia patrimonial.
PGINA: 226 de 229
Verso : 3
22.2 - Alteraes significativas na forma de conduo dos negcios do emissor
No houve alteraes significativas na forma de conduo dos negcios da Companhia.
PGINA: 227 de 229
Verso : 3
22.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente

relacionados com suas atividades operacionais
No houve contratos relevantes celebrados pela Companhia e suas controladas no diretamente relacionados com suas atividades
operacionais.
PGINA: 228 de 229
Verso : 3
PGINA: 229 de 229

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Formulrio de Referncia - 2015 - BM&F BOVESPA S/A - BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS

1. Responsveis pelo formulrio

2.3 - Outras informaes relevantes

3. Informaes financ. selecionadas

3.2 - Medies no contbeis

3.3 - Eventos subsequentes s ltimas demonstraes financeiras

3.4 - Poltica de destinao dos resultados

3.5 - Distribuio de dividendos e reteno de lucro lquido

3.6 - Declarao de dividendos conta de lucros retidos ou reservas

3.7 - Nvel de endividamento

3.8 - Obrigaes de acordo com a natureza e prazo de vencimento

3.9 - Outras informaes relevantes

4.2 - Comentrios sobre expectativas de alteraes na exposio aos fatores de risco

4.3 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos e relevantes

4.5 - Processos sigilosos relevantes

4.6 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais repetitivos ou conexos, no sigilosos e relevantes em

4.7 - Outras contingncias relevantes

5.2 - Descrio da poltica de gerenciamento de riscos de mercado

5.3 - Alteraes significativas nos principais riscos de mercado

5.4 - Outras informaes relevantes

6.3 - Breve histrico

6.5 - Principais eventos societrios ocorridos no emissor, controladas ou coligadas

6.7 - Outras informaes relevantes

7.2 - Informaes sobre segmentos operacionais

7.3 - Informaes sobre produtos e servios relativos aos segmentos operacionais

7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total

7.5 - Efeitos relevantes da regulao estatal nas atividades

7.6 - Receitas relevantes provenientes do exterior

7.7 - Efeitos da regulao estrangeira nas atividades

7.8 - Relaes de longo prazo relevantes

7.9 - Outras informaes relevantes

8.2 - Organograma do Grupo Econmico

8.3 - Operaes de reestruturao

8.4 - Outras informaes relevantes

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados

9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.c - Participaes em sociedades

9.2 - Outras informaes relevantes

10. Comentrios dos diretores

10.2 - Resultado operacional e financeiro

10.5 - Polticas contbeis crticas

10.7 - Destinao de recursos de ofertas pblicas de distribuio e eventuais desvios

10.8 - Itens relevantes no evidenciados nas demonstraes financeiras

10.9 - Comentrios sobre itens no evidenciados nas demonstraes financeiras

10.10 - Plano de negcios

10.11 - Outros fatores com influncia relevante

11.2 - Acompanhamento e alteraes das projees divulgadas

12. Assembleia e administrao

12.2 - Regras, polticas e prticas relativas s assembleias gerais

12.4 - Regras, polticas e prticas relativas ao Conselho de Administrao

12.6 / 8 - Composio e experincia profissional da administrao e do conselho fiscal

12.12 - Outras informaes relevantes

13. Remunerao dos administradores

13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal

13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria

13.6 - Remunerao baseada em aes do conselho de administrao e da diretoria estatutria

13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou

13.15 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal reconhecida no resultado de

13.16 - Outras informaes relevantes

14. Recursos humanos

14.2 - Alteraes relevantes - Recursos humanos

14.3 - Descrio da poltica de remunerao dos empregados

15.3 - Distribuio de capital

15.4 - Organograma dos acionistas