Los grupos financieros: Los grupos financieros estn conformados por Sociedades Annimas de

objeto social de contenido financiero (Bancos, Aseguradoras, Almacenes Generales de Depsito y

otras) que en virtud de realizar cada una de las operaciones diferentes pero complementarias entre
s, se agrupan alrededor de una Sociedad Controladora, que tambin debe estar constituida como
Sociedad Annima y tendr como objeto social exclusivo, la direccin, administracin, control y
representacin de las dems sociedades del grupo que se conforma.
Caractersticas
I)

Estn sujetas a un rgimen de control y Vigilancia.

II) Pueden provenir de la constitucin de nuevas sociedades annimas especializadas o de la fusin

de otras sociedades ya funcionando o, incluso de la fusin de otros grupos que ya estn operando
como tales, siempre que la fusin de dos grupos no implique la duplicidad de las sociedades, de sus
objetos sociales ni de sus especializaciones.
III) Pueden actuar frente al pblico de manera conjunta, ofrecerle servicios complementarios y
ostentarse como integrantes del grupo que se trata.
IV)Los integrantes pueden usar denominaciones iguales que los identifiquen, aadiendo la
denominacin grupo financiero.
V) No pueden utilizar denominaciones iguales o semejantes a las de otros grupos, ni actuar de
manera conjunta, ni ostentarse como integrantes de grupos a los cuales no pertenezcan.
VI) Estn integradas por una sociedad controladora o matriz global y con algunas de las siguientes:

Almacenes Generales de Depsito

Arrendadoras financieras
Casas de bolsa
Empresas de factoraje financiero
Bancas mltiples
Instituciones de fianzas
Instituciones de Seguros y Sociedades operadoras de sociedades de inversin.

En cuanto a la Administracin de los Grupos Financieros, sta debe estar a cargo de una misma
Sociedad Annima Controladora, con el fin de tener el control de las asambleas generales de
accionistas y de la administracin de todas las sociedades integrantes del grupo, para lo cual, es
conveniente que la Sociedad Controladora sea propietaria, en todo tiempo, de acciones con
derecho a voto que representen por lo menos 51% del capital pagado de cada una de las
participantes y debe estar en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del consejo de
administracin de cada integrante. El articulo 27, 29, 32, 35, 38
Las sociedades financieras: Son instituciones Bancarias que actan como intermediarios
financieros especializados en operaciones de Banca de Inversin promueven la creacin de
empresas productivas mediante la captacin y canalizacin de recursos internos y externos de
mediano y largo plazo, los invierten en estas empresas (industriales, agrcolas o ganaderas), ya sea
en forma directa o adquiriendo acciones o participaciones, o en una forma directa, otorgndoles
crditos para su organizacin, ampliacin, modificacin, transformacin o fusin, siempre que
promuevan el desarrollo y diversificacin dela produccin.

La superintendencia de bancos como ente fiscalizador de los bancos en Guatemala: Es el

rgano que ejerce la vigilancia e inspeccin de bancos, instituciones de crdito, empresas
financieras, entidades afianzadoras, de seguros y las dems que la ley disponga.
Naturaleza de la Superintendencia de Bancos: Es un rgano de Banca Central, eminentemente
tcnico, es un ente llamado a velar por el eficiente funcionamiento del sistema bancario
guatemalteco en general, y especial conocedor de todas las herramientas y polticas financieras
necesarias para lograrlo.
Objeto de la Superintendencia de bancos: El artculo 133 de la Constitucin Poltica de la
Repblica de Guatemala. Establece que la superintendencia de Bancos tiene por objeto, ejercer la
vigilancia e inspeccin del sistema bancario guatemalteco en general; y por ello dicha vigilancia e
inspeccin abarca a todas las entidades que forman parte de dicho sistema
Representacin legal de la superintendencia de bancos: Su representacin legal la ejerce el
Superintendente de Bancos, que es nombrado por el presidente de la repblica por un perodo de
cuatro aos, seleccionado de una terna propuesta por la Junta Monetaria, con el voto favorable de
las tres cuartas partes de la totalidad de los miembros de dicha junta.
SOCIEDADES MERCANTILES RELACIONADAS CON LA ACTIVIDAD BANCARIA: Sin entrar a
estudiar cada una de ellas, las enumeramos a continuacin:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)

Compaas Almacenadoras
Compaas de Seguros
Compaas de Fianzas
Casas de Cambio
Entidades Fuera de Plaza
Casas de Bolsa
Compaas Emisoras de Tarjetas de Crdito.

PRINCIPALES OPERACIONES Y SERVICIOS BANCARIOS

OPERACIONES ACTIVAS: Nace para el banco, un derecho, es decir que al momento de ser
contabilizadas, acrecientan los rubros del activo.
OPERACIONES PASIVAS: Al contrario de las operaciones activas, son operaciones pasivas,
aquellas que al realizarse, representan una obligacin para el banco, es decir que al momento de
ser contabilizadas, acrecientan los rubros del pasivo.
OPERACIONES NEUTRAS O COMPLEMENTARIAS: Son aquellas que en esencia, no alteran el
balance del banco, porque en ellas, lo que existe es una mediacin por parte del banco, en los
cobros, en los pagos, o en las prestacin de servicios de mera custodia o administracin como por
ejemplo, la intermediacin en cobro de servicios de energa elctrica, o la prestacin de servicios de
cajillas de seguridad.
INSTITUCIONES AUXILIARES DEL MERCADO DE VALORES
BOLSA DE COMERCIO: Una bolsa de comercio, es un mercado organizado en el que se comunican
profesionales en forma regulada, para realizar en grandes cantidades y en forma dinmica y veloz,
compras y ventas de bienes y servicios. Su infraestructura, est compuesta regularmente por
salones de remate o corro, pantallas electrnicas, medios de comunicacin, sistema remoto y
computadoras. El artculo 6 de la Ley del Mercado de valores y mercancas, las define como

Instituciones de derecho mercantil que tienen por objeto la prestacin de servicios para facilitar
las operaciones burstiles.
CORRO BURSTIL: Lugar, dentro del saln de contratacin de un mercado de valores en el que en
un momento dado, se negocian ciertos valores previamente determinados. Cada corro tiene, por
consiguiente, su horario y sus valores.
AGENTES: Los agentes, son personas jurdicas que se dedican a la intermediacin con valores,
mercancas o contratos conforme a las disposiciones de la ley. Nuestra Ley, los califica en Agentes
de Bolsa o Casas de Bolsa; y Agentes de Valores

AGENTES DE BOLSA O CASAS DE BOLSA: Son aquellas personas jurdicas, que se constituyen
bajo forma de sociedad annima con capital representado por acciones nominativas, con el objeto
de realizar por cuenta propia o como intermediarios por cuenta ajena, operaciones con valores,
mercancas o contratos, actuando dentro de la propia bolsa de comercio. Tienen la obligacin de
inscribirse en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas.
AGENTES DE VALORES: Son aquellas personas que se dedican a realizar intermediacin con
valores inscritos para oferta pblica, pero lo hacen fuera de la bolsa de comercio.
ASESORES DE INVERSIONES: Son conocidos como promotores o corredores (brker, brker agent
o stock brker); quienes proporcionan a los inversionistas las indicaciones necesarias para hacer
una adecuada planeacin de su inversin, de a cuerdo a las necesidades de cada cliente.
CALIFICADORAS DE RIESGO: Son Sociedades Mercantiles, que tienen como objeto social, emitir
una calificacin de riesgo respecto de aquellas entidades que emitan valores para ser negociados
dentro o fuera de bolsa.
Su calificacin, la basan en un anlisis econmico financiero del emisor, que incluye no slo la
situacin actual de sus estados financieros, sino tambin aspectos relacionados con su historial de
utilidades, aumentos de capital proyectos a futuro, Capacidad y solvencia de sus administradores,
colocacin dentro del mercado, potencial de crecimiento, solvencia fiscal; as como aspectos
tcnicos y polticos del pas donde estn ubicadas.
Estas entidades, en forma profesional y habitual, prestan el servicio de estudio, anlisis, opinin,
evaluacin y dictaminen sobre la calidad crediticia de valores; y contribuyen a mejorar los
mecanismos del mercado de valores y a consolidar la confianza de los inversionistas.
REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS
OBJETO: El Registro del Mercado de Valores y Mercancas, fue creado como un rgano del
Ministerio de Economa, con carcter estrictamente tcnico, cuyo objeto es el control de la
juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que
intervienen en el mercado burstil regulado. El Registro est a cargo de un Registrador, y goza de
autonoma tcnica y funcional.
PRINCIPALES INSCRIPCIONES
a)
b)
c)
d)

Inscripcin
Inscripcin
Inscripcin
Inscripcin

de
de
de
de

las bolsas de comercio;

agentes de bolsa y de valores
ofertas pblicas de valores
Calificadoras de Riesgo

e) Inscripcin del texto de los contratos de fondo de inversin.

SOCIEDADES DE INVERSIN: Son Sociedades Mercantiles, que tienen por objeto, la adquisicin
transmisin o negociacin de valores inscritos o no para oferta pblica, gestin e inversin de
recursos en efectivo, bienes, derechos de crdito, documentados o no, mercancas contratos,
incluyendo instrumentos referidos a operaciones derivadas, con recursos provenientes de la
colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, por
medio de ofertas pblicas debidamente inscritas.
CONSTITUCIN: Se constituyen como sociedades annimas con un capital pagado mnimo, en
efectivo de cincuenta mil unidades su capital es variable, sin necesidad de modificar su estructura
social. Las acciones que emitan podrn recomprarse sin necesidad de reducir el capital social, y en
tal caso, pasaran a figurar como acciones de tesorera, quedando en suspenso los derechos
polticos y econmicos que de ellas se deriven, hasta que fueren vendidas y puestas de nuevo en
circulacin.

ENTIDADES FUERA DE PLAZA O ENTIDADES OFFSHORE: Es aquella que funciona segn las
leyes de otro pas distinto al de residencia del inversor. Estas entidades operan en territorios
conocidos como parasos fiscales o centros financieros offshore y son parte intrnseca del sistema
financiero mundial. Son frecuentemente utilizadas por personas individuales y jurdicas, para
trasladarles activos y dinero del pas en que estn radicados, regularmente con el fin de evadir
impuestos y ocultar fortunas; en virtud que estos territorios , no se gravan los ingresos y rentas
provenientes de otros pases, y se garantiza el secreto o confidencialidad en cuanto a la identidad
de los cuentahabientes o inversionistas y el origen de las inversiones.
Existe una significativa cantidad de centros financieros offshore en lugares como las Islas Caimn,
las Bahamas, Barbados, Jersey, Mnaco, Chipre, Luxemburgo, Macao y una serie de islas del
Pacifico sur.
La ley de Bancos y Grupos Financieros, define las entidades fuera de plaza o entidades offshore,
como aquellas entidades dedicadas principalmente a la intermediacin financiera, constituidas o
registradas bajo leyes de un pas extranjero, que realizan sus actividades principalmente fuera de
dicho pas.
Artculos 112 al 114 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros
LA ACTIVIDAD BURSATIL
ANTECEDENTES: La primera bolsa de valores, se cre en msterdam, en los primeros aos del
siglo XVII, cuando esa ciudad era un importante centro del comercio mundial. Ms tarde, el lugar
de primaca lo conquist Londres y su bolsa de valores.
Actualmente, la bolsa de valores ms importante e influyente del mundo, es la Bolsa de New York,
en Manhattan, Estados Unidos de Norteamrica. La bolsa de valores siempre ha tenido vital
importancia en la vida de los pases del mundo y en la actualidad, son pocos los pases que por ser
pequeos o de rgimen comunista como Cuba y Corea del Norte, no cuentan con una bolsa de
valores.
IMPORTANCIA: La actividad Burstil es de suma importancia en un pas, porque debidamente
organizado y regulado, contribuye a la formacin de capital y promueve la inversin de capitales
nacionales y extranjeros.

Como alternativa de financiamiento, cualquier Sociedad Mercantil accionada, especialmente con un

buen historial de utilidades y con un equipo gerencial capacitado y exitoso, puede acudir al
mercado burstil colocando sus propias acciones mediante una oferta pblica y as captar liquidez,
sin necesidad de pagar una tasa de inters, ni de prestar una garanta real con todas las
formalidades y tiempo que conlleva por ejemplo, constituir una hipoteca.
El mercado burstil, al igual que el mercado bancario, juegan un papel de intermediarios
financieros, toda vez que captan recursos provenientes de las inversiones en valores que realiza el
pblico y en su labor de intermediacin, los trasladan a los emisores u oferentes, que son entidades
productivas; contribuyendo as ambos mercados, al desarrollo econmico de un pas.
RIESGO BURSTIL: Es aquella actividad que al intervenir en valores, no es posible conocer con
exactitud las futuras rentabilidades de los mismos; y en virtud tambin, que su cotizacin o valores
en el mercado,
Se ve influenciada por diferentes acontecimientos econmicos y an polticos como por ejemplo:
Los resultados de la entidad emisora
La inflacin
Los escndalos polticos; etc.

REGLA 3D: Es la regla base de la actividad burstil.

DISPONIBILIDAD: no invertir en bolsa dinero que se tenga que emplear en cualquier otra cosa.
DURACIN: Las inversiones en bolsa deben ser a medio y largo plazo, ya que est demostrado que
stas superan en rentabilidad a cualquier otro tipo de inversin financiera.
DIVERSIFICAR: Los inversores que cuentan en su cartera con un nmero mayor de acciones de
distintas empresas reducen el riesgo global de la misma.
VALORES: Todos aquellos documentos, ttulos o certificados, acciones, ttulos de crdito tpicos o
atpicos, que incorporen o representen, segn sea el caso, derechos de propiedad, otros derechos
reales, de crdito u otros derechos personales o de participacin. Ejemplo. Pagars financieros,
debentures, acciones bonos emitidos por entidades particulares autorizadas o del Estado,
certificados de depsitos, certificados fiduciarios; etc. A los valores, se les conoce tambin como
productos financieros, o instrumentos financieros.
CLASES DE VALORES
VALORES DE RENTA FIJA: Son aquellos cuya rentabilidad no es fluctuante sino predeterminada.
Su rentabilidad, ser aquella que la parte emisora ofreci como forma de captar dinero del pblico.
A esta categora de ttulos corresponden por ejemplo los bonos que pueden ser emitidos por
entidades bancarias o por el Estado.
VALORES DE RENTA VARIABLE: A esta clase de valores, corresponden las acciones societarias,
porque al ser emitidas para oferta pblica, la emisora promete pagar dividendos de las utilidades
que obtenga en cada ejercicio, si las hay; y si en caso contrario, en lugar de utilidades hay prdidas,
el inversionista, tambin perder.
FORMAS DE CREACION

TITULOS SINGULARES: Se presentan cuando son creados uno solo en cada acto de creacin,
como la letra de cambio, el cheque; etc.
TITULOS SERIALES: Son los ttulos creados en serie, como las acciones y las obligaciones de las
sociedades annimas. O sea cuando varios ttulos derivan de una misma operacin y son
destinados a pluralidad de adquirentes, a los que investirn de iguales derechos. Estos pueden ser
creados materialmente, o mediante anotaciones en cuenta.
LEY DE CIRCULACION:
Se refiere a la forma en que se legitima al poseedor del titulo- valor en orden al ejercicio de los
derechos incorporados al papel, desde este punto de vista hay tres clases de ttulos.
TITULOS NOMINATIVOS: Son aquellos creados a favor de persona determinada, cuyo nombre se
consigna tanto en el propio testo del documento como en el registro de ttulos o valores
nominativos, que para el efecto llevar al creador. Para transmitirlos, es necesario el endoso, la
entrega del titulo y la inscripcin en el registro del emisor.
TITULOS A LA ORDEN: Al igual que los ttulos nominativos, son creados a favor de determinada
persona y se transmiten mediante endoso y entrega del titulo. A diferencia de los primeros, su
transmisin se hace efectiva, sin que el emisor tenga obligacin de llevar un registro para
inspeccin de dicha transmisin.
TITULOS AL PORTADOR: Son aquellos que se transmiten cambiariamente por la sola tradicin, y
cuya simple tenencia produce el efecto de legitimar al poseedor.

MERCANCIAS: Son mercancas todos aquellos bienes que no estn excluidos del comercio por su
naturaleza o por disposicin de la ley.
CONTRATOS: Todo negocio jurdico de caractersticas uniformes por cuya virtud se crean
modifican, extinguen o transmiten obligaciones dentro del mercado burstil.
MERCADO BURSATIL: Es un sistema (normalmente no localizado en un espacio fsico concreto)
mediante el cual unas empresas, por medio de intermediarios especializados, ofrecen bienes y
servicios, que son demandados y adquiridos por consumidores, sirviendo el precio, libremente
fijado, para adecuar la oferta y la demanda.
Dentro de la dinmica de este mercado, participan entre otros protagonistas los siguientes:
Oferentes, los dueos de capital lquido; como auxiliares o intermediarios, las bolsas de comercio y
los corredores; como demandantes, las empresas, los consumidores, el Estado, bancos, financieras,
aseguradoras, sociedades de inversin; y como entes reguladores:
El registro de Valores, Comisin de Valores; o la Superintendencia de Valores, segn la organizacin
del sistema en cada pas.
MERCADO DE VALORES: Es aquel en el cual, se ofrecen valores como: acciones y debentures, que
son emitidos originariamente en forma fsica o por medio de anotaciones en cuenta, por Sociedades
Mercantiles, con el fin de obtener recursos financieros para capitalizarse y desarrollar su actividad
econmica principal; y son adquiridos por los inversionistas con el fin de obtener una rentabilidad
sobre su inversin; ya sea conservndolos hasta su vencimiento, o negocindolos con terceros
antes de su vencimiento, segn su conveniencia; as mismo en este mercado, pueden negociarse

documentos, bonos, pagars, ttulos o certificados que incorporen derechos de propiedad, de

crdito, de participacin u otros derechos personales.
Articulo 2 de la Ley del Mercado de Valores y Mercancas.
MERCADO DE MERCANCAS: Es aquel, en el cual los oferentes, ponen a disposicin productos,
para que sean adquiridos por las empresas, ya sea para consumirlos, o para desarrollar su actividad
econmica, que puede ser de transformacin, intermediacin y distribucin.
MERCADO DE FUTUROS: Los participantes pueden cerrar negociaciones de productos o
mercancas, fijando para estos un precio a futuro, obteniendo as el comprador, la certeza de que
en la poca determinada, el producto estar disponible, y el vendedor, la certeza de que recibir el
precio fijado, asegurndolo en caso hubiere una variacin.
El objetivo bsico de un Mercado de Futuros es ofrecer un mecanismo eficiente de proteccin de
precios para personas o empresas expuestas a fluctuaciones adversas de precios en sus activos
ms relevantes. En trminos simples, los mercados de futuros hacen posible la transferencia de
riesgos, que en su ausencia deberan asumir los propios agentes econmicos.
MERCADOS FINANCIEROS SOBRE COMMODITIES: El trmino commodity equivale a materia
prima, es decir, a material en crudo, sin procesar, abarcando un amplio espectro de productos
agrarios, metlicos y energticos, aunque tambin incluye a los activos propiamente financieros.
Un mercado financiero en materias primas no est obligatoriamente vinculado con la entrega del
fsico. La finalidad genuina es el comercio sobre papel donde se documentan las operaciones para
conseguir un fin de cobertura o especulativo pero se liquidan con el objeto de obtener beneficios o
prdidas en dinero.

Las condiciones que debe cumplir una materia prima para ser negociada en un mercado de futuros
son:
1. Debe haber volatilidad en el precio: si no hay volatilidad no existe riesgo en tal
negociacin, ni existe la posibilidad de un beneficio especulativo. No todas las materias
primas tienen suficiente volatilidad.
2. Debe ser suficientemente homognea: la homogeneidad de la materia prima va a
permitir que pueda ser contratada conforme a unas caractersticas bien definidas, es decir
que pueden ser estandarizadas en las condiciones de calidad y entrega.
3. Debe tener una estructura de mercado competitiva: se requiere un gran nmero de
compradores, vendedores y operadores. A su vez se requiere un volumen de negociacin que
permita soportar el mercado de futuros. Los mercados de futuros tienen un importante papel
como servicio de informacin.
MERCADO PRIMARIO; Se conoce como tal, a los valores de primera mano, es decir nuevos en
cuanto a su creacin, y por tanto representan una nueva financiacin. En nuestro pas,
comnmente, est compuesto por valores emitidos por Sociedades Annimas que entran por
primera vez a la bolsa; o por valores de nueva creacin, emitidos por el Banco de Guatemala, el
Ministerio de Finanzas Pblicas, el estado y las Municipalidades

MERCADO SECUNDARIO: Esta compuesto por ttulos o valores que luego de haber ingresado al
mercado primario, se revenden o negocian con un tercero; es decir estando ya en circulacin, se
intercambian con nuevos compradores. Este mercado es ms voluminoso que el mercado primario,
por lo que se le considera de mayor importancia.
OFERTA PUBLICA: Es la invitacin que el emisor o cualquier otra persona, individual o jurdica,
hace abiertamente al pblico, por si o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o
cualquier medio de comunicacin masiva o difusin social, para la negociacin de valores, as como
tambin la colocacin sistemtica de valores por otros medios distintos de los mencionados.
OFERTA PRIVADA: Es la oferta que se dirige exclusivamente a los socios o accionistas del emisor,
o a inversionistas institucionales, considerndose como tales, las instituciones fiscalizadoras por la
Superintendencia de Bancos, el Instituto Guatemalteco de Seguridad Social y los mecanismos de
inversin colectiva como compaas de seguros y fondos mutuos, que tienen como giro principal, la
realizacin de inversiones financieras con fondos de terceros.
OFERTA DE ENTIDADES ESPECIFICAS: Es la oferta de valores del Estado, de las entidades
descentralizadas, autnomas o semiautnomas, del Banco de Guatemala, de las municipalidades y
de las instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, que se rige por sus propias
leyes.
INSCRIPCION DE OFERTAS
Cuando las ofertas pblicas de valores, son realizadas por el Banco de Guatemala o las entidades
especficas anteriormente indicadas, deben proporcionar la informacin necesaria, al Registro del
Mercado de Valores y Mercancas, para que esta entidad, tome razn de dichas ofertas; ya que sus
ofertas pblicas, se regirn por sus propias disposiciones legales; y se realizarn de a cuerdo a las
disposiciones reglamentarias y normativas de carcter general de la bolsas de comercio que
corresponda.
En el caso de oferta pblica de valores, cuando sta no sea realizada por las entidades especificas
indicadas, deben inscribirse primero en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas, y luego en
la propia bolsa de comercio, cumpliendo con los requisitos exigidos por la ley, y las disposiciones
reglamentarias y normativas de carcter general de las propias bolsas de comercio, donde se
realice la oferta.