Antecedentes y/u Origen:

La idea de crear el Fondo Monetario Internacional, tambin conocido como el FMI

o el Fondo, se plante en julio de 1944 en una conferencia de las Naciones Unidas
celebrada en Bretton Woods, Nuevo Hampshire (Estados Unidos), cuando los
representantes de 44 gobiernos acordaron establecer un marco de cooperacin
econmica destinado a evitar que se repitieran los crculos viciosos de devaluaciones
competitivas que contribuyeron a provocar la Gran Depresin de los aos treinta.
La dcada de los aos 30 se puede considerar catastrfica para el sistema monetario
internacional. Se inicia con la depresin mundial; sigue con la caida del patrn oro en
Inglaterra y la devaluacin de la libra esterlina; se contina con la cada del dlar en 1.934
y proliferan los cambios y depreciaciones monetarias con fines comerciales en bsquedas
de mercados y aumentos de las exportaciones "a como diese lugar" por parte de numerosos
pases. Se inicia al final de la dcada de la 2 guerra mundial y los problemas financieros
internacionales se agravan al punto de permitir pronosticar una nueva catstrofe
internacional. Es as como un grupo de personalidades pblicas y privadas ligadas al mundo
financiero de los pases aliados inician una serie de conversaciones que se concretan en
1944 en Bretton Woods, EE.UU., en donde representantes de 44 pases suscriben un
convenio mediante el cual se creaba un organismo llamado Fondo Monetario Internacional
(F.M.I.).
Orgenes
La necesidad para una organizacin como el FMI se puso evidente durante el Gran
Depresin que asol la economa mundial en los aos treinta. La mayora de nosotros
estamos familiarizados con esa era a travs de las fotografas dramticas de granjas
corroyendo en lo lejos y de lneas de hombres sin empleo que esperan entre cocineras un
plato de sopa. La Depresin estaba devastando a todas las formas de vida econmica.
Bancos fallados por los millones,1111111 Es ms, algunos gobiernos severamente
restringido el intercambio de domstico para dinero extranjero y incluso buscado esquemas
de cambio (por ejemplo, una locomotora para 100 montones caf) eso eliminara el uso de
dinero completamente. Otro gobiernos, desesperado para encontrar a los compradores
extranjeros para domstico productos agrcolas, hizo estos productos parecer ms barato
vendiendo su dinero nacional debajo de su valor real para para socavar el comercio de otras
naciones que venden los mismos productos. Esta prctica, conocida como, desvalorizacin
competitiva, la venganza meramente evocada a travs de similar desvalorizacin transando
a los rivales. La relacin entre dinero y el el valor de gnero se confundi, como hizo la
relacin entre el valor de un dinero nacional y otro. Bajo estas condiciones el mundo la

economa languideci. Entre 1929 y 1932 precios de gnero se cayeron a travs de 48 por
ciento mundial, y el valor de comercio internacional se cay a travs de 63 por ciento.
Varias conferencias internacionales emplazaron durante los aos treinta para dirigirse los
problemas monetarios mundiales acabaron en fracaso. Parcial y tentativa las soluciones
eran claramente inadecuadas. Lo que se requiri era cooperacin en un previamente los
unattempted descascaran por todas las naciones estableciendo un el sistema monetario
innovador y una institucin internacional para supervisar l. Afortunadamente, en una
coincidencia feliz, dos negrita y original pensadores, Harry Dexter White en los Estados
Unidos y John Maynard, Keynes en el Reino Unido, ponga adelante casi simultneamente
en el temprano 1940s propuestas para simplemente semejante sistema, para no ser dirigido
por reuniones internacionales ocasionales pero por una cooperativa permanente
organizacin. El sistema, reaccionando a las necesidades de las veces, habra anime la
conversin sin restriccin de un dinero en otro, establezca un valor claro y inequvoco por
cada dinero, y elimine las restricciones y prcticas, como competidor, desvalorizaciones
que haban trado inversin y haban comerciado a un virtual standstill durante los aos
treinta. Despus de mucha negociacin bajo difcil el tiempo de guerra condiciona, la
comunidad internacional acept el sistema y una organizacin para dirigirlo. Negociaciones
finales para estableciendo el Fondo Monetario Internacional tuvieron lugar entre el
delegados de 44 naciones recogieron a los Bosques de Bretton, New Hampshire, E.E.U.U.
en 1944 de julio. El FMI empez funcionamientos en Washington, D.C. en 1946 de mayo.
Tena 39 miembros entonces.
El nmero de miembros de FMI numera 188 pases ahora. El nmero de miembros est
abierto a cada pas que dirige su propia poltica extranjera y est legando a adhiera a la
carta constitucional de FMI de derechos y obligaciones. Todos se especializan los pases
son ahora miembros del FMI. El anteriormente centralmente plane las economas de
Europa Oriental y el Unin Sovitica anterior se han vuelto miembros y est en las varias
fases de completar su transicin a economas del mercado. Los miembros pueden dejar el
FMI siempre que ellos deseen. Cuba, Checoslovaquia (ahora la Repblica Checa y la
Repblica eslovaca), Indonesia, y Polonia ha hecho de hecho as en el pasado, aunque todos
excepte en el futuro que Cuba se reuni con la institucin.

Origen del FMI - BM

La segunda guerra mundial evidenci la ferocidad autodestructiva del capitalismo. Tras 15
aos de depresin los gurus del neoliberalismo se escondan bajo las piedras, el sistema se
disfrazaba (Estado del bienestar) frente al peligro de revolucin social y se lanzaban
proclamas por una reconstruccin de la economa mundial sobre bases ms estables y

justas.
En 1944 se celebr en Bretton Woods, un pequeo pueblo del estado norteamericano de
New Hampshire, una conferencia dnde se discuti sobre la manera de establecer alguna
clase de normativa monetaria internacional para evitar una nueva espiral depresiva como la
de los aos treinta.
En Bretton Woods naceran dos instituciones hermanas (el FMI y el Banco Mundial)
cargadas inicialmente de buenas intenciones pero que en el curso de los aos mutaran en
organismos degenerados de destruccin masiva.

La 1 etapa del F.M.I (1945-1971)

La misin original del FMI fue la de asegurar la estabilidad del sistema financiero mundial
(implicaba el reconocimiento de que las instituciones financieras y "los mercados",
desregulados y especulativos, tendan a desestabilizar el mismo sistema financiero y el
conjunto de la economa). As pues, su propsito inicial inclua la domesticacin y la
regulacin a escala global y nacional del sistema financiero.
La crisis y la guerra haban destruido la moneda internacional. As como durante la guerra
civil espaola se cambiaban pollos por aparatos de radio, en el comercio internacional de
la posguerra pasaba el mismo. Slo el oro era aceptado como moneda, pero de oro haba
poco y casi todo estaba en los EEUU.
En las conferencias previas a Bretton Woods, J.M. Keynes, como representante de
Inglaterra y, por extensin, de la mayora de naciones endeudadas, propona la creacin de
una moneda internacional, el bancor, emitida y controlada por una autoridad financiera
mundial, para facilitar la expansin del mercado mundial y frenar la peligrosa tentacin
especulativa. La nueva moneda, sin relacin alguna con el oro, significara la posibilidad
de una oferta monetaria elstica.
Harry Dexter White, del Dep. del Tesoro norteamericano, propuso en 1942 un "Fondo de
Estabilizacin de la Naciones Unidas" que acabara siendo el FMI, un fondo de monedas
internacionales constituido por las cuotas aportadas por los pases miembros. Los pases
ms ricos son los que ms ponen y son los que dirigen el organismo, puesto que el poder
de voto est en relacin a la cuota aportada. EEUU detenta el 17,5% y como es preciso el
85% de votos para sacar adelante una propuesta, EEUU tiene poder de veto. Tambin
propuso la creacin de un Banco de Reconstruccin y Desarrollo, que acabara siendo el
Banco Mundial. Ambas instituciones tenan, entre otras cosas, la misin de evitar la
repeticin de la depresin mundial.

Tras los buenos deseos iniciales y en contra de los deseos de Keynes ( y seguramente del
mismo White) El FMI se convertira en una agencia internacional controlada desde
Washington y el sistema monetario internacional no se basara en el bancor sino en el dlar
que sustituira a la libra como moneda mundial. El nuevo sistema monetario naca viciado.
Precisaba una balanza de pagos USA deficitaria para poder suministrar los dlares
necesarios como nica divisa de reserva internacional. Pero una balanza demasiado
deficitaria genera desconfianza (la paradoja de Triffin) en la propia moneda.
Los pases miembros del FMI se comprometan a mantener fijas las paridades de sus
monedas. En caso de desequilibrios los tipos de cambio podan ajustarse (por ejemplo
devaluar) pero siempre de una forma negociada en el seno del FMI. Los tipos de cambio se
anclaron al dlar convertible en oro a razn de 35$/onza.
Eran los bancos centrales los encargados de mantener las paridades fijadas interviniendo
en el mercado de divisas (forex) armados con sus reservas de divisas. Cuando un banco
central agotaba sus reservas de dlares (por ejemplo porque su pas ha importado por valor
superior del que ha exportado, est en dficit y su moneda se est devaluando en el forex)
el FMI se los prestaba, a cambio de "ciertas condiciones" para disminuir el dficit exterior,
aceptando como garanta el equivalente en moneda del pas con problemas (giro). No era
preciso acudir a "los mercados".
El Plan Marsall, otro tipo de "plan de rescate"
En 1947 Europa se hallaba al borde del caos. Los pases tenan que importar bienes para
sobrevivir a la gran destruccin de la guerra y no dispona de medios de pago. A parte de la
crisis econmica, la inestabilidad poltica amenazaba al capitalismo. Los gobiernos de
Francia e Italia se tambaleaban ante la presin de los sindicatos y los partidos comunistas.
Inglaterra se vea obligada a retirarse de la India y Palestina y abandonar la lucha contra la
insurgencia comunista en Grecia y Turqua.
Las instituciones de Bretton Woods resultaban poco adecuadas e insuficientes ante la
magnitud de los problemas y EEUU opt por un plan de ayuda masiva.
El Plan Marshall generara la liquidez necesaria para la reconstruccin europea (17.000
millones de $ para 16 pases) y los pagos por las importaciones procedentes de los EEUU.
Cuando se present el plan al Congreso (diciembre de 1947) las resistencias de los
legisladores se disolvieron ante el panorama europeo y la amenaza sovitica (en febrero de
1948 accedan al gobierno los comunistas en Checoslovaquia). El Plan Marshall (6.800
millones el primer ao y 17.000 millones para los siguientes 4 aos) tambin pretenda

disminuir el comercio con Europa Oriental y la URSS y la rpida reconstruccin de

Alemania Occidental como escaparate de las ventajas del capitalismo frente al bloque
oriental.
No fue un plan de rescate con "condiciones". No fue un plan de rescate para "rescatar"
acreedores de casino, fue un plan para que los pases beneficiarios pudieran invertir en
infraestructuras, servicios pblicos, subsidios al desempleo, ... Eran rescates "sin
condiciones" (en el rescate de Indonesia en 1997 se establecieron nada menos que 140
condiciones para acceder al prstamo).
La recuperacin europea y la crisis del sistema de pagos
Entre los 50 y los 60 los pases europeos pasaron paulatinamente de importadores a
exportadores netos con respecto a los EEUU. Los productos europeos (y luego los
japoneses) con frecuencia resultaban mejores y ms baratos que los norteamericanos. A
partir de 1958 los principales pases de la OCDE haban desmantelado los controles de
cambios en operaciones comerciales pero los mantenan cuando se trataba de operaciones
de capital (mercados). En 1960 las reservas de dlares en manos de extranjeros superaron
las reservas de oro norteamericanas.
La estabilidad monetaria se haba convertido en un problema para la competitividad de la
economa norteamericana. Mantener el patrn dlar-oro hubiera implicaba cierta
estabilizacin en los EEUU en orden a aumentar su competitividad (lo que hoy
denominamos una devaluacin interna).
Una vez acabado el boom de la posguerra el capitalismo vea asomar de nuevo el fantasma
del estancamiento y la depresin. La deuda y la financiarizacin iban a convertirse en la
alternativa y el combustible necesario no poda ser otro que el dlar liberado de su
vinculacin al vil metal.

QUE ES EL fmi
El Fondo Monetario Internacional (FMI) busca fomentar la cooperacin
monetaria internacional, afianzar la estabilidad financiera, facilitar el comercio
internacional, promover un empleo elevado y un crecimiento econmico
sostenible y reducir la pobreza en el mundo entero.

DIRECTORIO:

Las facultades del Directorio Ejecutivo para la gestin del FMI han sido delegadas por la
Junta de Gobernadores, en quien descansa la supervisin final.
La Junta de Gobernadores, en la que estn representados todos los pases miembros, es
la autoridad mxima de la institucin. Suele reunirse una vez al ao con ocasin de las
reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial. Los pases miembros nombran a un
gobernador para que les represente distincin que suele recaer en el ministro de
Hacienda o el gobernador del banco central del pas y a un gobernador suplente. La
Junta de Gobernadores decide sobre todas las cuestiones importantes de poltica pero,
como se ha dicho, delega la gestin cotidiana en el Directorio Ejecutivo.

Histricamente, el director gerente del FMI siempre ha sido europeo y el presidente del
Banco Mundial siempre ha sido estadounidense. Sin embargo, esta norma es cada vez ms
cuestionada, y la competencia para estos dos puestos puede abrirse para incluir a otros
candidatos calificados de cualquier parte del mundo. Los consejeros ejecutivos, quienes
conforman el director gerente, los eligen los ministros de finanzas de los pases que
representan. El primer Subdirector Gerente del FMI, el segundo al mando, tradicionalmente
ha sido (y es hoy en da) un estadounidense.
Fechas
6 de mayo 1946 - 5 de mayo 1951
3 de agosto 1951 - 3 de octubre 1956
21 de noviembre 1956 - 5 de mayo 1963
1 de septiembre 1963 - 31 de agosto 1973
1 de septiembre 1973 - 16 de junio 1978
17 de junio 1978 - 15 de febrero 1987
16 de febrero 1987 - 14 de febrero 2000
1 de mayo 2000 - 4 de marzo 2004
4 de marzo 2004 - 7 de junio 2004 (interina)
7 de junio 2004 - 31 de octubre 2007
1 de noviembre 2007 - 18 de mayo 2011
18 de mayo 2011 - 5 de julio 2011 (interino)
5 de julio 2011 - actualidad

Nombre
Camille Gutt
Ivar Rooth
Per Jacobsson
Pierre-Paul Schweitzer
Johannes Witteveen
Jacques de Larosire
Michel Camdessus
Horst Khler
Anne Osborn Krueger
Rodrigo Rato
Dominique Strauss-Kahn
John Lipsky
Christine Lagarde

Nacionalidad
Blgica
Suecia
Suecia
Francia
Pases Bajos
Francia
Francia
Alemania
Estados Unidos
Espaa
Francia
Estados Unidos
Francia

l FMI rinde cuentas a sus pases miembros y esta responsabilidad

es esencial para la eficacia de la institucin. La labor cotidiana de gestin en el FMI

corresponde al Directorio Ejecutivo, en representacin de los 184 pases miembros del

FMI, y al personal contratado internacionalmente que est a las rdenes del Director
Gerente y tres Subdirectores Gerentes; el equipo de alta gerencia procede de regiones
diferentes del mundo. Las facultades del Directorio Ejecutivo para la gestin del FMI
han sido delegadas por la Junta de Gobernadores, en
quien descansa la supervisin final.
La Junta de Gobernadores, en la que estn representados todos los pases
miembros, es la autoridad mxima de la institucin.
Suele reunirse una vez al ao con ocasin de las reuniones anuales del FMI y el Banco
Mundial. Los pases miembros nombran a un gobernador para que les represente
distincin que
suele recaer en el ministro de Hacienda o el gobernador del banco central del pas y
a un gobernador suplente. La Junta de Gobernadores decide sobre todas las cuestiones
importantes de
poltica pero, como se ha dicho, delega la gestin cotidiana en el Directorio Ejecutivo.
Los aspectos clave de poltica relacionados con el sistema monetario internacional se
analizan dos veces al ao en un comit de los gobernadores denominado Comit
Monetario y Financiero
Internacional o CMFI (que hasta septiembre de 1999 fue conocido por Comit
Provisional).
Un comit conjunto de las Juntas de Gobernadores del FMI y el Banco Mundial, que
recibe el nombre de Comit para el Desarrollo asesora e informa a
los gobernadores sobre temas de poltica de desarrollo y otras
cuestiones de inters para los pases en desarrollo.
El Directorio Ejecutivo est formado por 24 directores
ejecutivos y presidido por el Director Gerente del FMI. Se
rene habitualmente tres veces por semana en sesiones que se
prolongan maana y tarde, y con ms frecuencia si hace falta,
en la sede de la organizacin en Washington. Los cinco pases
miembros accionistas ms grandes del FMI Estados Unidos,
Japn, Alemania, Francia y Reino Unido ms China, Rusia y
Arabia Saudita tienen escao propio en el Directorio. Los 16 directores
ejecutivos restantes son elegidos por perodos de dos aos
por grupos de pases, a los que se llama jurisdicciones.
La documentacin que sirve de base para las deliberaciones
en el Directorio corre por cuenta sobre todo del personal del FMI,
algunas veces en colaboracin con el Banco Mundial, y se somete
al Directorio previa aprobacin de la gerencia; sin embargo, algunos
documentos los presentan los propios directores ejecutivos.
En los ltimos aos, una proporcin creciente de la documentacin
del Directorio Ejecutivo del FMI se da a conocer al pblico
en el sitio del FMI en Internet (www.imf.org).
A diferencia de algunos organismos internacionales cuyo
sistema de votacin sigue el principio de un pas, un voto (por
ejemplo, la Asamblea General de las Naciones Unidas), en el FMI
se utiliza un sistema de votacin ponderado: cuanto mayor es la
cuota de un pas en el FMI determinada en trminos generales
por la magnitud de la economa ms votos tiene ese pas
(vase, ms adelante De dnde sale el dinero el FMI? ). No
obstante, el Directorio rara vez toma una decisin por votacin
formal; la mayor parte de las decisiones se basan en el consenso
alcanzado por los pases miembros y reciben respaldo unnime.
El Directorio Ejecutivo selecciona al Director Gerente quien,
adems de presidir el Directorio, es el jefe de todo el personal del

FMI y dirige las actividades del FMI orientado por el Directorio

Ejecutivo. Nombrado por un perodo renovable de cinco aos, el
Director Gerente recibe la colaboracin de un Primer Subdirector
Gerente y dos Subdirectores Gerentes ms.
Los empleados del FMI son funcionarios civiles internacionales
cuya obligacin se debe al FMI, no a las autoridades de ningn
pas. El organismo cuenta con aproximadamente 2.800 empleados
contratados en 141 pases. En torno a los dos tercios del personal
profesional son economistas. Los 26 departamentos del FMI estn
encabezados por directores, bajo las rdenes del Director Gerente.
La mayor parte del personal del FMI trabaja en Washington, aunque
unos 90 representantes residentes estn asignados en pases
miembros para contribuir al asesoramiento en temas de poltica
econmica. El FMI tiene oficinas en Pars y Tokio encargadas del
enlace con otras instituciones internacionales y regionales y con
organizaciones de la sociedad civil; tambin cuenta con oficinas
en Nueva York y Ginebra, principalmente con fines de enlace con
otras instituciones del sistema de las Naciones Unidas.

FUNCIONAMIENTO:
Los fines del FMI, segn su Convenio Constitutivo,
incluyen el fomento de la expansin y el crecimiento
del comercio mundial, la estabilidad de los tipos de
cambio, la evitacin de devaluaciones cambiarias
competitivas y la correccin ordenada de los problemas
de balanza de pagos de un pas.
Con estos fines, el FMI:

Efecta el seguimiento de la evolucin y las medidas

de poltica econmica y financiera, en los pases
miembros y en el mundo, y ofrece asesoramiento
de poltica a los pases miembros fundado en los
ms de cincuenta aos de experiencia acumulada.
Por ejemplo:
En el examen anual de la economa japonesa
en el ao 2003, el Directorio Ejecutivo
del FMI inst al Gobierno de Japn a adoptar
una estrategia integral para revitalizar
los sectores financiero y empresarial de su
economa, enfrentar el problema de la deflacin
y corregir los desequilibrios fiscales.
El FMI elogi a las autoridades mexicanas
por la acertada gestin econmica en 2003,
pero manifest que era preciso encarar una
reforma estructural del sistema tributario,
el sector energtico, el mercado de trabajo
y el sistema judicial para permitir al pas
competir en una economa globalizada.
En la edicin de abril de 2004 de Perspectivas
de la economa mundial el FMI seal
que, a medida que se recuperara la economa
mundial y se avanzara hacia un contexto

de tasas de inters ms altas, sera necesario

corregir ordenadamente los desequilibrios
mundiales, en especial el importante dficit
de cuenta corriente de Estados Unidos y los
supervit registrados en otros pases.

Concede prstamos a los pases miembros que enfrentan

problemas de balanza de pagos, no solo con fines de financiamiento
temporal sino tambin en respaldo de las medidas de
ajuste y de reforma que contribuyan a corregir los problemas
fundamentales. Por ejemplo:
Durante la crisis financiera de 199798 en Asia, el FMI
actu rpidamente para que Corea pudiera aumentar
sus reservas. Comprometi US$21.000 millones para
ayudar a Corea a reformar la economa, reestructurar
los sectores financiero y empresarial y salir de la recesin.
En el plazo de cuatro aos, la situacin de
Corea se haba recuperado lo suficiente para poder
devolver los prstamos y, al mismo tiempo, reconstituir
sus reservas.
En octubre de 2000, el FMI aprob un prstamo de
US$52 millones ms para Kenya con objeto de que el
pas pudiera hacer frente a los efectos causados por
una grave sequa; la operacin se integraba en el
crdito de US$193 millones, a tres aos de plazo, al
amparo del servicio para el crecimiento y la lucha
contra la pobreza, establecido por el FMI con carcter
concesionario en apoyo de los pases de bajo ingreso.

Facilita a los gobiernos y bancos centrales de los pases miembros

asistencia tcnica y capacitacin en el rea de especialidad
de la institucin. Por ejemplo:
Tras el desplome de la Unin Sovitica, el FMI entr
en escena para ayudar a los pases blticos, Rusia y
otros pases ex soviticos a establecer sistemas de
tesorera en los bancos centrales como parte de la
transicin de un sistema de planificacin central a
una economa de mercado.
Como nico organismo internacional cuya actividad fundamental
es mantener el dilogo activo en materia de poltica
econmica con casi todos los pases, el FMI es el foro principal
para el examen no solo de la poltica econmica nacional
desde una perspectiva mundial, sino tambin de las cuestiones
que repercuten en la estabilidad del sistema monetario
y financiero internacional. Dichas cuestiones comprenden
aspectos como los regmenes cambiarios que eligen los pases,
la evitacin de corrientes internacionales de capital desestabilizadoras
y la elaboracin de normas y cdigos de alcance
internacional sobre polticas e instituciones.

Actividad principal del FMI: Poltica macroeconmica

y del sector financiero

Por conducto de la supervisin que realiza de la poltica econmica de los

pases miembros, el FMI examina sobre todo el conjunto de los resultados
econmicos, un concepto que suele conocerse como resultados macroeconmicos.
Esto incluye el gasto total (y sus componentes principales
como gasto de consumo e inversin empresarial), producto, empleo e
inflacin y tambin la balanza de pagos del pas, es decir, la posicin externa
representada por las transacciones de un pas con el resto del mundo.
El FMI se centra principalmente en la poltica macroeconmica
a saber, las medidas de poltica que tienen que ver con el presupuesto
pblico, la gestin de las tasas de inters, el dinero y el crdito, y el tipo
de cambio y la poltica del sector financiero, que comprende la regulacin
y supervisin bancarias y de otras entidades financieras. Adems,
el FMI presta atencin a las medidas de carcter estructural que influyen
en los resultados macroeconmicos, comprendida la poltica del
mercado laboral que repercute en el empleo y el comportamiento de
los salarios. El FMI asesora a los pases miembros sobre la manera en que
pueden mejorarse las medidas aplicadas en estos sectores para alcanzar
de manera ms eficaz objetivos tales como un alto nivel de empleo, baja
inflacin y un crecimiento econmico sostenible , o sea, el tipo de crecimiento
que puede mantenerse sin que conduzca a dificultades como
inflacin y problemas de balanza de pagos.

Mediante la labor que realiza para fortalecer el sistema

financiero internacional y acelerar la lucha contra la pobreza,
adems de promover las medidas bien fundadas de poltica
econmica en todos los pases miembros, el FMI contribuye a
que la globalizacin funcione en beneficio de todos.

FUENTES
Los recursos del FMI proceden sobre todo de la suscripcin
de cuotas (capital) que pagan los pases miembros cuando
ingresan en el FMI, o tras una revisin peridica que lleve a
un aumento de las cuotas. Los pases pagan el 25% de la
suscripcin de la cuota en derechos especiales de giro (DEG; vase
el recuadro 3) o en monedas principales como el dlar de EE.UU.
o el yen japons; el FMI puede exigir el pago del resto, en la moneda
del propio pas miembro, si lo necesita para
efectuar un prstamo. Las cuotas determinan no
solo el pago de la suscripcin que aporta el pas
miembro, sino tambin la magnitud del financiamiento
que puede recibir del FMI y la participacin
que le corresponde en las asignaciones de
DEG. Las cuotas tambin son el principal factor
para determinar el nmero de votos de un pas.
Las cuotas se fijan para que, a grandes rasgos, reflejen el tamao
relativo del pas miembro en la economa mundial: cuanto
mayor sea la economa en funcin del producto y mayor y ms
variado su comercio exterior, la cuota tiende tambin a ser mayor.
A Estados Unidos de Amrica, la economa ms grande del
mundo, le corresponde el mayor aporte al FMI, el 17,5% del
total de las cuotas. Palau, la economa ms pequea del mundo,
contribuye el 0,001%. La revisin ms reciente de las cuotas
(la undcima) entr en vigor en enero de 1999 y elev el total
(que no haba sido modificado desde 1990) en aproximadamente
un 45%; las cuotas del FMI ascienden ahora a DEG 212.000
millones (unos US$300.000 millones).
Si hace falta, el FMI puede obtener prstamos para complementar

los recursos de las cuotas. El FMI cuenta con dos tipos

de acuerdos permanentes para la obtencin de prstamos a los
que puede recurrir si necesita hacer frente a cualquier tipo de
amenaza en el sistema monetario internacional:

Los Acuerdos Generales para la Obtencin de Prstamos

(AGP), establecidos en 1962, que abarcan a 11 participantes
(los gobiernos o bancos centrales del Grupo de los Diez
pases industrializados y Suiza).

Los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de Prstamos

(NAP), establecidos en 1997, con 25 pases e instituciones
participantes.
Conforme a estos dos acuerdos, el FMI dispone de un total
de DEG 34.000 millones (unos US$50.000 millones) de recursos
en prstamo.

Qu es un DEG?

El DEG, o derecho especial de giro, es un activo internacional de reserva

creado por el FMI en 1969 (en virtud de la primera enmienda del Convenio
Constitutivo) debido al temor de los pases miembros de que el total
entonces existente y el crecimiento previsto de las reservas internacionales
fuera insuficiente a los fines de la expansin del comercio mundial.
Los principales activos de reserva eran el oro y el dlar de EE.UU., y los
pases miembros no queran que las reservas mundiales tuvieran que
depender de la produccin de oro, que presentaba incertidumbres
inherentes, ni de los repetidos dficit de la balanza de pagos de Estados
Unidos que se necesitaran para que continuaran creciendo las reservas
en dlares de EE.UU. El DEG se cre como activo complementario de reserva
que el FMI asignara peridicamente a los pases miembros en
caso de necesidad, y que podra cancelarse en la medida que hiciera falta.
El DEG que a veces recibe el nombre de papel oro aunque no
tiene existencia fsica ha sido asignado a los pases miembros (en forma
de asientos contables) en cantidades proporcionales a las cuotas. Hasta
la fecha, el FMI ha asignado un total de DEG 21.400 millones (unos
US$32.000 millones) a los pases miembros. La ltima asignacin se produjo
en 1981, ao en que asignaron DEG 4.100 millones a los 141 pases
que en ese momento eran miembros del FMI. Desde 1981, el conjunto de
los pases miembros no ha considerado que hiciera falta una nueva asignacin
general de DEG, en parte debido al crecimiento experimentado
por los mercados internacionales de capital. Sin embargo, en septiembre
de 1997 y a la luz del incremento habido en el nmero de pases miembros
entre ellos pases que no han recibido una asignacin la Junta
de Gobernadores propuso la cuarta enmienda del Convenio Constitutivo.
Cuando la apruebe la mayora de pases miembros fijada con ese fin,
quedar autorizada una asignacin especial nica equitativa de
DEG 21.400 millones que se distribuir de manera que la proporcin

de asignaciones acumulativas netas de todos los pases miembros en

relacin con la cuota se eleve a un nivel comn de referencia.
Los pases miembros del FMI pueden utilizar el DEG en transacciones
entre s, con 16 tenedores institucionales de DEG y con el propio FMI.
El DEG es tambin la unidad de cuenta del FMI. Hay varios organismos
internacionales y regionales, adems de convenciones internacionales,
que utilizan el DEG como unidad de cuenta o como base para determinar
una unidad de cuenta.
El valor del DEG se fija diariamente en funcin de una cesta de cuatro
monedas principales: euro, yen japons, libra esterlina y dlar de EE.UU. Al
1 de julio de 2004, un DEG vala 1,48 dlares de EE.UU. La composicin de
la cesta se revisa cada cinco aos para comprobar que sigue siendo representativa
de las monedas utilizadas en las transacciones internacionales y
que la ponderacin asignada a las monedas es reflejo de su importancia
relativa en los sistemas de comercio y financiero mundiales.

SERVICIOS A LOS PAISES MIEMBROS

El FMI asiste a los pases miembros de la siguiente manera:

Examina y supervisa la evolucin econmica y

financiera nacional y mundial y asesora a los pases
miembros sobre las medidas econmicas que
implementan.

Les presta divisas duras en respaldo a la poltica de

ajuste y reforma que sirva para corregir problemas
de balanza de pagos y que fomente el crecimiento
sostenible.

Ofrece una amplia gama de asistencia tcnica, y

capacitacin a funcionarios pblicos y de los bancos
centrales, en los campos de su especialidad.

Asesoramiento sobre medidas de poltica

y supervisin mundial
El Convenio Constitutivo dispone que la institucin se encargue
de vigilar el sistema monetario internacional, comprendida la
tarea de ejercer una supervisin firme, es decir, el seguimiento,
de la poltica cambiaria de los pases miembros. Conforme a lo
dispuesto en el Convenio Constitutivo, un pas miembro se compromete
a colaborar con el FMI en la labor de asegurar regmenes
cambiarios ordenados y de fomentar un sistema estable de
tipos de cambio.
Concretamente, los pases miembros convienen en orientar
las medidas de poltica hacia el objetivo de un crecimiento
econmico ordenado con estabilidad razonable de los precios,
adems de promover condiciones econmicas y financieras fundamentales
ordenadas y de evitar la manipulacin del tipo de
cambio a los fines de obtener ventajas competitivas desleales.
Asimismo, los pases miembros se comprometen a facilitar al FMI
la informacin que haga falta para que pueda realizar su labor
de seguimiento. Los pases miembros han convenido que la supervisin
de la poltica cambiaria nacional por parte del FMI debe
realizarse en el marco de un anlisis completo de la situacin
econmica general y de la estrategia de cada pas miembro para
su poltica econmica.
Gracias al seguimiento continuo de las economas y al asesoramiento

en materia de poltica que la supervisin del FMI

entraa, se detectan las seales de peligro, y los pases pueden
intervenir a tiempo para evitar problemas.
Hay tres modalidades de seguimiento que utiliza el FMI:
La supervisin de la poltica econmica nacional, en forma
de consultas regulares y completas (habitualmente, una
vez al ao) con los pases miembros para examinar las
medidas econmicas, pudiendo celebrarse consultas en
cualquier momento si hace falta. El procedimiento regular
de consulta se llama consultas del Artculo IV, ya que
es en el Artculo IV del Convenio
Constitutivo donde se dispone
este tipo de encuentro. (Tambin
se llaman consultas bilaterales,
pero es incorrecto porque cuando
el FMI celebra consultas con un
pas miembro, la institucin est
representando a la totalidad de
los pases miembros, de manera
que en realidad se trata siempre
de consultas multilaterales.)
Cmo se realizan las consultas
del Artculo IV? Primero, un
equipo de economistas del FMI visita el pas para obtener datos
econmicos y financieros y examinar con funcionarios del gobierno
y del banco central las medidas de poltica econmica
en el contexto de la evolucin reciente. El personal del FMI pasa
revista a la poltica macroeconmica (fiscal, monetaria y cambiaria),
evala la solidez del sistema financiero y analiza los aspectos
de la poltica econmica en los campos industrial, social,
laboral, de gestin de gobierno, ambiental y otros que pueden
repercutir en la poltica y los resultados macroeconmicos. El
equipo del personal presenta seguidamente un informe sobre
sus conclusiones, aprobado por la gerencia, al Directorio Ejecutivo,
que examina el anlisis realizado por el personal. Las opiniones
del Directorio, resumidas por el presidente, se comunican
al gobierno del pas. De esta manera, las opiniones de
toda la comunidad mundial, y lo aprendido de la experiencia
internacional, se dejan sentir en la poltica del pas interesado.

Como fruto de la creciente transparencia dada al FMI y sus

funciones en los ltimos aos, se publica ahora en una nota de
informacin al pblico el resumen de las deliberaciones en el
Directorio Ejecutivo sobre muchas de las consultas del Artculo IV,
adems del resumen del anlisis que realiza el personal. De
hecho, en muchos casos, se publica tambin el informe completo
que elabora el personal con motivo de las consultas. Las notas
de informacin al pblico y los informes pueden consultarse en
el sitio del FMI en Internet.
El FMI complementa las consultas, generalmente anuales,
que celebra con los pases con visitas adicionales del personal a
los pases miembros siempre que hace falta. El Directorio Ejecutivo
organiza reuniones frecuentes, de carcter oficioso, para

pasar revista a la evolucin econmica y financiera de determinados

pases miembros y regiones.
La supervisin mundial, que entraa el examen que
realiza el Directorio Ejecutivo del FMI sobre tendencia y
evolucin de la economa mundial. El examen principal
de este tipo se basa en los informes titulados Perspectivas
de la economa mundial y Global Financial Stability
Report elaborados por el personal del FMI, normalmente
dos veces al ao, para las reuniones semianuales del
Comit Monetario y Financiero Internacional. Estos
informes se publican en su totalidad antes de dichas reuniones,
junto con el resumen tras las deliberaciones del Directorio Ejecutivo
que prepara el presidente. El Directorio Ejecutivo celebra
asimismo reuniones oficiosas ms frecuentes sobre la evolucin
de la economa y los mercados mundiales.
La supervisin regional, en virtud de la cual el FMI examina
las medidas de poltica que se siguen en relacin con
los acuerdos regionales. En estos aspectos se incluye, por
ejemplo, las deliberaciones del Directorio Ejecutivo sobre
evolucin de la Unin Europea, la zona del euro, la Unin
Econmica y Monetaria del frica Occidental, la Comunidad
Econmica y Monetaria de frica Central y la Unin
Monetaria del Caribe Oriental.
La gerencia y el personal tcnico del FMI participan tambin
en las sesiones de supervisin que organizan grupos de pases
como el G7 (el Grupo de los Siete pases industriales principales)
y el APEC (Consejo de la Cooperacin Econmica en Asia
y el Pacfico).

Financiamiento de respaldo a los pases

que atraviesan dificultades
El FMI presta divisas a los pases que atraviesan
dificultades de balanza de pagos. Un
prstamo del FMI hace ms llevadero el ajuste
que tiene que realizar el pas para que el nivel
de gasto sea ms acorde con el ingreso y pueda as
corregir el problema de balanza de pagos que enfrenta.
El crdito del FMI tambin sirve el propsito
de respaldar las medidas de poltica, comprendida
la reforma estructural, que mejoren en forma perdurable
la situacin de los pagos de un pas y las
perspectivas de crecimiento.
Todos los pases miembros pueden recurrir al FMI
para solicitar financiamiento si existe la necesidad por
motivos de balanza de pagos, es decir, si necesitan un
crdito oficial para poder efectuar pagos y mantener
un nivel apropiado de reservas sin tomar medidas
perniciosas para la prosperidad nacional o internacional.
Ese tipo de medidas podran ser restricciones
sobre el comercio exterior y los pagos, fuerte compresin
de la demanda en la economa interna o fuerte
depreciacin de la moneda nacional. Sin el financiamiento
del FMI, un pas que enfrentase dificultades

de balanza de pagos podra verse obligado a un

ajuste ms abrupto o a tomar otras medidas que pudieran
ser perniciosas para la prosperidad nacional o
internacional. Entre los fines del FMI se encuentra el
evitar precisamente esas consecuencias (vanse en el
recuadro 2 los incisos v) y vi)).
Qu es un programa respaldado por el FMI?
Cuando un pas recurre al FMI en solicitud de financiamiento
puede estar atravesando una crisis econmica
o encontrarse en ciernes de una, la moneda
podra estar bajo ataque en los mercados extranjeros
de divisas y estar agotadas las reservas internacionales,
la actividad econmica podra haberse estancado o
estar en cada, o registrarse un aumento de las situaciones
de quiebra. Para que el pas pueda regresar
a una posicin slida de los pagos y restablecer las
condiciones para el crecimiento sostenido de la economa,
har falta combinar el ajuste econmico con
el financiamiento oficial o privado, o con ambos.
El FMI ofrece asesoramiento a las autoridades del pas para
la implementacin de medidas que podran contribuir a superar
los problemas de la manera ms eficiente. Pero, para que el FMI
pueda conceder financiamiento, tiene primero que convenir con
las autoridades en un programa de medidas destinadas a alcanzar
metas especficas y cuantificadas sobre viabilidad externa,
estabilidad monetaria y financiera y crecimiento sostenible. Los
detalles de un programa de esta ndole se explicitan en un documento
llamado carta de intencin que el gobierno del pas
enva al Director Gerente del FMI.
El programa respaldado por el financiamiento del FMI est
elaborado por las autoridades nacionales en estrecha colaboracin
con el personal del FMI y se adapta a las necesidades especiales
y circunstancias del pas interesado. Este es un aspecto
esencial para la eficacia del programa y para que el gobierno
reciba el apoyo del pas al programa; sin esta condicin de
autora propia, el programa difcilmente tendr xito.
Los programas se elaboran tambin de forma flexible para
que, durante la implementacin, puedan reevaluarse y revisarse
si las circunstancias cambian. De hecho, muchos programas se
revisan durante el perodo de su ejecucin.
Instrumentos de crdito del FMI y evolucin
El FMI ofrece financiamiento en virtud de una serie de polticas
establecidas que reciben el nombre de servicios y que
han ido evolucionando con los aos al
objeto de satisfacer las necesidades de
los pases miembros. Los plazos,
condiciones de reembolso y estipulaciones
del prstamo en
los diferentes servicios varan
en funcin del tipo
de problema de balanza de
pagos y de las circunstancias
que se quieren superar
(vase el recuadro 4

en la pgina 27).
El grueso del financiamiento
del FMI se facilita al
amparo de tres tipos diferentes
de poltica de crdito:
Los acuerdos de derecho
de giro forman el ncleo de la
poltica de crdito del FMI. Utilizados por primera vez en 1952, su
objeto es solucionar principalmente un problema de balanza de
pagos a corto plazo.
Los acuerdos ampliados, a mediano
plazo, conforme al servicio ampliado del
FMI, se orientan a los pases cuyos problemas
de balanza de pagos guardan relacin
con aspectos estructurales que pueden
llevar ms tiempo para corregir que las
deficiencias macroeconmicas. Las medidas
de carcter estructural vinculadas a los
acuerdos ampliados incluyen las medidas
de reforma cuyo objeto sea mejorar el
funcionamiento de las economas, como
reforma del sector tributario y financiero,
privatizacin de empresas pblicas y medidas para dar ms
flexibilidad a los mercados laborales.
Desde finales de los aos setenta, el FMI ha estado facilitando
financiamiento concesionario para ayudar a los pases
miembros ms pobres a alcanzar la viabilidad de los pagos, el
crecimiento econmico sostenido y la mejora de los niveles de
vida. El servicio concesionario actualmente en vigor, llamado
servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza (SCLP),
reemplaz al servicio reforzado de ajuste estructural (SRAE) en
noviembre de 1999 con el propsito de fijar la lucha contra la
pobreza y el crecimiento econmico como objetivos centrales de
los programas de poltica en los pases interesados.

MECANISMOS DE PRESTAMOS:
MECANISMO DE PRESTAMOS
El FMI funciona con su propia moneda, los Derechos Especiales de Giro (DEG).
El DEG ha sido asignado a los pases miembros (en forma de asentamientos
contables) proporcionalmente a las cuotas aportadas por cada uno. El DEG,
aparte de utilizarse en las operaciones del Fondo, es la unidad de cuenta del
FMI (y de otros organismos internacionales).
El Valor del DEG se fija diariamente en funcin de cuatro monedas: euro, yen
japons, libra esterlina y dlar de EEUU.
Esta moneda nunca ha llegado a ser un instrumento importante en el sistema
monetario internacional (como pretenda el FMI) y representa menos del 3% de

las reservas mundiales de divisas.

Mecanismos de prstamos:
"El FMI no es un organismo de ayuda ni un banco de desarrollo. Por lo tanto,
slo concede prstamos a pases con problemas de balanza de pagos. Las
divisas libradas, en cantidades determinadas por la cuota del pas en el FMI, se
depositan en el banco central del pas para complementar las reservas
internacionales de ste y, as, conseguir un apoyo a la balanza de pagos. El FMI
no financia proyectos o actividades especficas.
El crdito del FMI es siempre de carcter condicional y depende de que el pas
prestatario adopte las medidas contempladas para corregir los problemas de la
balanza de pagos (condicionalidad). El FMI desembolsa los recursos de forma
escalonada, vinculando los desembolsos al cumplimiento de los compromisos
de la poltica programada.
El crdito del FMI es temporal. Segn el servicio, los prstamos pueden
desembolsarse en perodos cortos de seis meses o ms largos de hasta 4 aos.
Los perodos de reembolso (retorno del crdito) genricos son de 3 a 5 aos
para los prstamos a corto plazo o de 4 y medio a 10 para el financiamiento a
largo plazo.
El FMI espera que el pas prestatario conceda prioridad al reembolso del
prstamo otorgado y el pas est obligado a reembolsarlo puntualmente. El FMI
dispone de mecanismos para disuadir la acumulacin de retardos o de
reembolsos e intereses vencidos. Hay un acuerdo en la comunidad
internacional para que el FMI goce del estatus de creditor preferente.
Todos los pases que no estn clasificados como "en desarrollo de bajos
ingresos" y que obtienen un prstamo del FMI (en la ventana regular no
concesionaria), pagan tasas de inters y cargos por servicio en condiciones de
mercado, ms un recargo por compromiso que es reembolsable.
Los pases de bajos ingresos obtienen financiacin a una tasa de inters fija
concesionaria del 0,5 % anual.
El FMI establece el requisito de una evaluacin del cumplimento por parte de
los bancos centrales de las prcticas deseables en materia de procedimientos
internos de control, informes financieros y mecanismos de auditora.
En la mayora de los casos, el FMI desembolsa slo una pequea parte de las
necesidades de financiacin de la balanza de pagos de un pas. No obstante, la
aprobacin del FMI es seal de que la poltica econmica del prestatario se
orienta por buen camino, se da confianza a los inversores y a la comunidad
oficial y se contribuye a generar financiacin adicional en otras fuentes.
El efecto catalizador del FMI se da por la confianza que otros prestamistas
tienen en esta institucin y sobre todo en la credibilidad de la condicionalidad
que acompaa al prstamo.