Precio de bonos de carbono baja

80% por crisis europea y

sobreoferta de proyectos
Desde 2008 el valor de los CER ha bajado de 23 euros hasta 4 euros en marzo
de 2012. En enero lleg a su mnimo histrico.
por Antonio Astudillo M.

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Deprimido est el mercado de los bonos de carbono. Desde

2008, los precios de los Certificados de Reduccin de Emisiones
de CO2 (CER, por su nombre en ingls) han bajado 82%,
producto de la crisis econmica de Europa, que es el mayor
comprador de bonos.
Tambin ha afectado la sobreoferta de proyectos que venden sus
certificados de reduccin de emisiones.
Segn datos de Barclays Capital, el precio promedio para los
CER en el mercado retrocedi desde 23 euros, en agosto de
2008, a un promedio de cuatro euros en marzo de 2012. En
enero marc su mnimo histrico, con un valor de 3,28 euros.
El mercado de los bonos de carbono naci con el protocolo de
Kyoto y el compromiso adquirido por diversos pases de reducir
sus emisiones de gases de efecto invernadero (el ms importante
de ellos es el dixido de carbono). Este mecanismo permite a
una industria cumplir con el lmite impuesto a sus
contaminantes comprando "emisiones" a un tercero. Con los
ingresos que recibe, este ltimo actor puede mejorar la Tasa
Interna de Retorno (TIR) de su proyecto de energas renovables,
rellenos sanitarios o plantaciones forestales, entre otros. As,
puede elevar su rentabilidad entre 1% y 3%.
Segn explica Arturo Brandt, representante de la britnica TFS
Green -trader que se dedica a la bsqueda de proyectos-, en

Latinoamrica los precios han cado por el exceso de oferta en el

mercado europeo.
"Hay ms oferta de carbono en el mundo que demanda. Hoy
sta viene exclusivamente de la Unin Europea, y la oferta de
otras regiones, como Latinoamrica", dice.
"Se espera que este ao en Europa haya un supervit de
emisiones de 27%, porque se anticipa una cada en las emisiones
de las industrias (en torno a 4,2%), y el crecimiento tambin
est bajando, por lo que las industrias que emiten CO2, que son
principalmente relacionadas a la energa, no necesitan comprar
CER", explica.
En 2011, las certificaciones de reduccin de CO2 alcanzaron 320
millones de toneladas, frente a los 132 millones de toneladas de
2010.
Segn datos de Naciones Unidas, el mayor emisor de gases de
efecto invernadero a la atmsfera es China, con 27% del total
mundial. Le siguen EEUU, con 24%, y Europa, con 14%.
La situacin de precios no mejorara al menos hasta 2020.
Segn Barclays, el precio promedio estimado para los CER en
2012 y 2013 ser de cuatro euros, y de siete euros para 2014.
Hasta el 2020, esto se acercara a 10 euros por tonelada de CO2.
"Los precios van a subir cuando la UE se mejore de esta
enfermedad que tiene hoy y empiece a necesitar ms oferta de
carbono, porque la economa crecer, y tambin cuando existan
ms fuentes de demanda", dice.
La cada en los precios ha hecho este mercado menos atractivo
para los emisores, entregando tasas de retorno menores a las
vistas en aos anteriores, principalmente en iniciativas de
energas renovables no convencionales (ERNC).

"En el sector elctrico, los ingresos de las compaas estn dados

por los PPA (contratos de suministro) y, aparte de eso, se agrega
la venta de bonos de carbono. Esto puede aumentar la TIR de un
proyecto de ERNC en Chile hasta dos puntos, pero eso es
cuando hablamos de precios de ocho o 10 euros. Ahora es la
mitad", dice Brandt.
Chile ha sido identificado como uno de los pases con mayor
potencial para abastecer al mundo desarrollado con certificados
de reduccin de emisiones. A la fecha ha emitido certificados
por 8,5 millones de toneladas de CO2 y se estima que a 2020
podra llegar a 130 millones, un 1,3% a nivel mundial. China
representar el 54%, India, el 15%, y Brasil, el 6,1%.
A la fecha hay ms de 100 proyectos registrados para emitir
CER, de los cuales 70 estn asociados a centrales de ERNC y
significan generacin por unos 3.300 MW. La mayor parte de
los proyectos son centrales hidroelctricas (de pasada y diverso
tamao), con 34 proyectos. Le siguen la elica (15), biomasa
(13), solar (7) y geotermia (1).