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Publicado em nosso site em 11/12/2014

Hedge - Contabilidade
Procedimentos
Roteiro - Federal - 2014/4826

Roteiro

de

Sumrio
Introduo
I - Conceito de "hedge"
II - Classificao
III - Definies de instrumentos financeiros
IV - Definies relativas a reconhecimento e mensurao
V - Instrumento de hedge como derivativo
VI - Designao de instrumento de hedge
VII - Objeto de hedge
VII.1 - No podem ser objeto de hedge
VII.2 - Podem ser objeto de hedge
VIII - Designao de itens financeiros como objeto de hedge
IX - Designao de itens no financeiros como objeto de
hedge
X - Designao de grupos de itens como objeto de hedge
XI - Contabilidade de hedge
XII - Relaes de hedge
XII.1 - Hedge de valor justo
XII.2 - Hedge de fluxo de caixa
XII.3 - Hedge de investimento lquido
Introduo
Neste Roteiro, trataremos sobre os aspectos contbeis
incidentes sobre as operaes realizadas com a finalidade de
"hedge, de acordo com a Resoluo do CFC n 1.196/2009.

O hedge consiste em uma forma de proteo de determinada

aplicao contra as oscilaes do mercado. Na prtica, ele
propicia um risco menor para o investidor.
Trata-se, portanto, de operaes que visam reduzir riscos
decorrentes de variaes, podendo ser entendida como
instrumento que objetiva a administrao de riscos,
minimizando o risco de mercado (reduo da incerteza
quanto aos resultados futuros). O hedge pode, assim, evitar
ou diminuir a concretizao de riscos.
Normalmente as operaes com a finalidade de hedge so
realizadas por meio de derivativos, comumente, por meio de
swaps.
I - Conceito de "hedge"
Hedge, uma forma de proteger determinada aplicao
contra as oscilaes do mercado. Na prtica, ele propicia um
risco menor para o investidor.
Fazer um hedge significa assumir uma posio de risco,
assim, existe a possibilidade de no se ganhar com essa
aplicao. O objetivo maior do hedge o de "proteo".
Portanto, o hedge nada mais do que uma estratgia para
diminuir riscos .
Exemplo prtico:
Pessoa jurdica que tomou emprstimos em dlar,
consequentemente passou a ter dvidas nessa moeda. Com o
objetivo de se garantir de eventual alta do dlar, a empresa
devedora pode adquirir um contrato de dlar futuro. Com
isso, ela estar se protegendo, pois, quando necessitar, poder
comprar determinada quantia de dlares a cotao
determinada. Como o valor do dlar varia muito, se a
referida moeda ultrapassar a cotao fixada, a empresa estar
protegida, pois adquiriu o direito de comprar a moeda a um
preo mais baixo.
II - Definio de derivativo

Nota:
1. Para mais informaes sobre instrumentos financeiros,
vide Resolues do CFC ns 1.197 (Apresentao), 1.198
(Evidenciao) e 1.199 (Reconhecimento e Mensurao) de
2009.
2. Sobre a tributao incidente sobre os ganhos obtidos com
as operaes realizadas com a finalidade de "hedge", vide
Roteiro de Procedimentos - IR, CSLL, PIS e COFINS Hedge - Tributao - Roteiro de Procedimentos - 2009/3915.

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O Derivativo um instrumento financeiro ou outro contrato

dentro do alcance da Resoluo do CFC n 1.196/2009, com
todas as trs caractersticas seguintes:
a) o seu valor altera-se em resposta alterao na taxa de
juros especificada, preo de instrumento financeiro, preo de
mercadoria, taxa de cmbio, ndice de preos ou de taxas,
avaliao ou ndice de crdito, ou outra varivel, desde que,
no caso de varivel no financeira, a varivel no seja

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especfica de uma parte do contrato (s vezes denominada
"subjacente");
b) no necessrio qualquer investimento lquido inicial ou
investimento lquido inicial que seja inferior ao que seria
exigido para outros tipos de contratos que se esperaria que
tivessem resposta semelhante s alteraes nos fatores de
mercado; e
c) liquidado em data futura.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196 de 2009, item
9.
III - Definies de instrumentos financeiros
Ativo financeiro ou passivo financeiro mensurado pelo valor
justo por meio do resultado um ativo financeiro ou um
passivo financeiro que satisfaz qualquer das seguintes
condies:
a) classificado como mantido para negociao. Um ativo
financeiro ou um passivo financeiro classificado como
mantido para negociao se for:
a.1) adquirido ou incorrido principalmente para a finalidade
de venda ou de recompra em prazo muito curto;
a.2) no reconhecimento inicial parte de carteira de
instrumentos financeiros identificados que so gerenciados
em conjunto e para os quais existe evidncia de modelo real
recente de tomada de lucros a curto prazo; ou
a.3) derivativo (exceto no caso de derivativo que seja
contrato de garantia financeira ou instrumento de hedge
designado e eficaz);
b) contraprestao contingente de adquirente em
combinao de negcios qual se aplica a NBC TG 15;
c) no momento do reconhecimento inicial ele designado
pela entidade pelo valor justo por meio do resultado. A
entidade s pode usar essa designao quando for permitido,
ou quando tal resultar em informao mais relevante, porque:
c.1) elimina ou reduz significativamente uma inconsistncia
na mensurao ou no reconhecimento (por vezes,
denominada "inconsistncia contbil") que de outra forma
resultaria da mensurao de ativos ou passivos ou do
reconhecimento de ganhos e perdas sobre eles em diferentes
bases; ou
c.2) um grupo de ativos financeiros, passivos financeiros ou
ambos gerenciado e o seu desempenho avaliado em base de
valor justo, de acordo com uma estratgia documentada de
gesto do risco ou de investimento, e a informao sobre o
grupo fornecida internamente ao pessoal chave da gerncia
da entidade nessa base (como definido na NBC T 17 Divulgao sobre Partes Relacionadas), por exemplo, a
diretoria e o presidente executivo da entidade.

de notar que a NBC TG 46 - Mensurao do Valor Justo

estabelece os requisitos para mensurao do valor justo de
ativo financeiro ou passivo financeiro, quer seja por
designao ou por outro mtodo, ou cujo valor justo seja
divulgado.

Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, item 9,

alterado pela NBC TG 38 (R3).
IV - Definies relativas a reconhecimento e
mensurao
Custo amortizado de ativo financeiro ou de passivo
financeiro a quantia pelo qual o ativo financeiro ou o
passivo financeiro medido no reconhecimento inicial
menos os reembolsos de capital, mais ou menos a
amortizao cumulativa usando o mtodo dos juros efetivos
de qualquer diferena entre essa quantia inicial e a quantia no
vencimento, e menos qualquer reduo (diretamente ou por
meio do uso de conta redutora) quanto perda do valor
recupervel ou incobrabilidade.
Mtodo de juros efetivos o mtodo de calcular o custo
amortizado de ativo financeiro ou de passivo financeiro (ou
grupo de ativos ou de passivos financeiros) e de alocar a
receita ou a despesa de juros no perodo. A taxa efetiva de
juros a taxa que desconta exatamente os pagamentos ou
recebimentos de caixa futuros estimados durante a vida
esperada do instrumento ou, quando apropriado, o perodo
mais curto na quantia escriturada lquida do ativo financeiro
ou do passivo financeiro. Ao calcular a taxa efetiva de juros,
a entidade deve estimar os fluxos de caixa considerando
todos os termos contratuais do instrumento financeiro (por
exemplo, pagamento antecipado, opes de compra e
semelhantes), mas no deve considerar perdas de crdito
futuras. O clculo inclui todas as comisses e parcelas pagas
ou recebidas entre as partes do contrato que so parte
integrante da taxa efetiva de juros (ver a NBC T 19.30 Receitas), dos custos de transao e de todos os outros
prmios ou descontos. Existe um pressuposto de que os
fluxos de caixa e a vida esperada de grupo de instrumentos
financeiros
semelhantes
possam
ser
estimados
confiavelmente. Contudo, naqueles casos raros em que no
seja possvel estimar confiavelmente os fluxos de caixa ou a
vida esperada de instrumento financeiro (ou grupo de
instrumentos financeiros), a entidade deve usar os fluxos de
caixa contratuais durante todo o prazo contratual do
instrumento financeiro (ou grupo de instrumentos
financeiros).
Desreconhecimento a remoo de ativo financeiro ou de
passivo financeiro anteriormente reconhecido do balano
patrimonial da entidade.
Valor justo o preo que seria recebido pela venda de um

Nota:

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ativo ou que seria pago pela transferncia de um passivo em
uma transao no forada entre participantes do mercado na
data de mensurao (ver NBC TG 46 - Mensurao do Valor
Justo).
Compra ou venda regular uma compra ou venda de ativo
financeiro sob contrato cujos termos exigem a entrega do
ativo dentro do prazo estabelecido geralmente por regulao
ou conveno no mercado em questo.
Custo de transao o custo incremental que seja
diretamente atribuvel aquisio, emisso ou alienao de
ativo financeiro ou de passivo financeiro.
Custo incremental aquele que no teria sido incorrido se a
entidade no tivesse adquirido, emitido ou alienado o
instrumento financeiro.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, item 9,
alterado pela NBC TG 38 (R1).

"Instrumento de hedge", sob a tica da Resoluo do CFC n

1.196/2009, um derivativo designado ou (apenas para
hedge do risco de alteraes nas taxas de cmbio de moeda
estrangeira) um ativo financeiro no derivativo designado ou
um passivo financeiro no derivativo cujo valor justo ou
fluxos de caixa se espera que compense as alteraes no
valor justo ou nos fluxos de caixa de objeto de hedge
designado.
Para finalidade da contabilidade de hedge, apenas os
instrumentos que envolvam parte externa entidade que
relata podem ser designados como instrumentos de hedge.
Embora as entidades individuais dentro de grupo consolidado
ou as divises dentro da entidade possam entrar em
transaes de hedge com outras entidades dentro do grupo ou
outras divises dentro da entidade, quaisquer dessas
transaes intragrupo so eliminadas na consolidao.
Portanto, tais transaes no se qualificam para contabilidade
de hedge nas demonstraes contbeis consolidadas do
grupo. Contudo, podem qualificar-se para contabilidade de
hedge nas demonstraes contbeis individuais ou separadas
de entidades individuais dentro do grupo ou no relato por
segmentos, desde que sejam externas entidade ou segmento
individual sobre o qual se relata.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 72 e
73.

instrumento de hedge na sua totalidade.

As nicas excees permitidas so:
a) separar o valor intrnseco e o valor temporal de contrato de
opo e designar como instrumento de hedge apenas a
alterao no valor intrnseco de opo, excluindo a alterao
no seu valor temporal; e
b) separar o elemento dos juros e o preo vista de contrato
a prazo.
Essas excees so permitidas porque o valor intrnseco da
opo e o prmio sobre o contrato a prazo podem, em geral,
ser medidos separadamente.
Uma estratgia de hedge dinmica que avalia tanto o valor
intrnseco como o valor temporal de contrato de opo pode
qualificar-se para contabilidade de hedge.
Uma proporo do total do instrumento de hedge, como 50%
da quantia, pode ser designada como instrumento de hedge
na relao de hedge. Porm, esse tipo de relao no pode ser
designada para uma parte somente do perodo de tempo da
durao do instrumento de hedge.
Um nico instrumento de hedge pode ser designado como
hedge para mais de um tipo de risco desde que:
a) os riscos sob hedge possam ser claramente identificados;
b) a eficcia do hedge possa ser demonstrada; e
c) seja possvel assegurar que existe uma designao
especfica do instrumento de hedge e diferentes posies de
risco.
Dois ou mais derivativos, ou propores deles (ou, no caso
de hedge de risco de moeda, dois ou mais no derivativos ou
propores deles, ou uma combinao de derivativos e no
derivativos ou propores deles), podem ser vistos em
combinao e conjuntamente designados como instrumento
de hedge, incluindo a situao quando o risco resultante de
alguns derivativos compensa os resultantes de outros.
Contudo, a taxa de juros ou outro instrumento derivativo que
combine uma opo lanada e uma opo comprada no se
qualifica como instrumento de hedge se for, na verdade, uma
opo lanada lquida (para a qual se recebe um prmio
lquido).
De modo similar, dois ou mais instrumentos (ou propores
deles) podem ser designados como instrumento de hedge
apenas se nenhum deles for uma opo lanada ou uma
opo lanada lquida.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 74 a
77.

VI - Designao de instrumento de hedge

VII - Objeto de hedge

Normalmente existe uma nica medida do valor justo para

instrumento de hedge na sua totalidade, e os fatores que do
origem a alteraes no valor justo so codependentes. Assim,
uma relao de hedge designada por entidade para

Um objeto de hedge pode ser um ativo ou passivo

reconhecido, um compromisso firme no reconhecido, uma
transao prevista altamente provvel ou um investimento
lquido em operao no exterior.

V - Instrumento de hedge como derivativo

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O item coberto pode ser:
a) um nico ativo, passivo, compromisso firme, transao
prevista altamente provvel ou investimento lquido em
operao no exterior;
b) um grupo de ativos, passivos, compromissos firmes,
transaes previstas altamente provveis ou investimentos
lquidos em operao no exterior com caractersticas de risco
semelhantes, ou
c) apenas em hedge de carteira de risco de taxa de juros,
parte da carteira de ativos financeiros ou passivos financeiros
que partilham o risco que est sendo coberto.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, item 78.
VII.1 - No podem ser objeto de hedge

Ao contrrio dos emprstimos e das contas a receber, um

investimento mantido at o vencimento no pode ser objeto
de hedge com respeito ao risco de taxa de juros ou do risco
de pagamento antecipado porque a designao de
investimento como "mantido at o vencimento" exige a
inteno de mant-lo at a data estabelecida,
independentemente de alteraes no seu valor justo ou nos
fluxos de caixa atribuveis a alteraes nas taxas de juros.
Porm, um instrumento mantido at o vencimento pode ser
objeto de hedge com respeito a riscos provenientes de
alteraes em taxas de cmbio de moeda estrangeira e risco
de crdito.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, item 79.
VII.2 - Podem ser objeto de hedge

Para a contabilidade de hedge, somente ativos, passivos,

compromissos firmes ou transaes altamente provveis que
envolvem uma parte externa entidade podem ser
designados como objetos de hedge.
A contabilidade de hedge somente pode ser aplicada para
transaes entre entidades do mesmo grupo nas
demonstraes contbeis individuais dessas entidades e no
nas demonstraes consolidadas do grupo, exceto em relao
s demonstraes consolidadas de entidade de investimento,
conforme definido na NBC TG 36 - Demonstraes
Consolidadas, em que as transaes entre a entidade de
investimento e suas controladas mensuradas ao valor justo
por meio do resultado no sejam eliminadas nas
demonstraes consolidadas.
Como exceo, o risco cambial de item monetrio intragrupo
(por exemplo, valor a pagar/receber entre duas controladas)
pode se qualificar como item coberto nas demonstraes
consolidadas se resultar em exposio a ganhos ou perdas
nas taxas de cmbio que no forem totalmente eliminados na
consolidao, em conformidade com a NBC TG 02 - Efeitos

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das Mudanas nas Taxas de Cmbio e Converso de

Demonstraes Contbeis.
Em conformidade com a NBC TG 02, os ganhos e as perdas
cambiais resultantes de itens monetrios intragrupo no so
totalmente eliminados na consolidao quando o item
monetrio intragrupo transacionado entre duas entidades do
grupo que tenham moedas funcionais diferentes. Alm disso,
o risco cambial de transao intragrupo prevista e altamente
provvel pode se qualificar como item coberto nas
demonstraes consolidadas, desde que a transao seja
denominada em moeda que no a moeda funcional da
entidade participante na transao e o risco cambial venha a
afetar os lucros ou prejuzos consolidados.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, item 80,
alterado pela NBC TG 38 (R2).
VIII - Designao de itens financeiros como objeto
de hedge
Se o objeto de hedge for um ativo financeiro ou um passivo
financeiro, pode ser objeto de hedge com respeito aos riscos
associados apenas a parte dos seus fluxos de caixa ou valor
justo (como um ou mais fluxos de caixa contratuais
selecionados, partes deles ou uma percentagem do valor
justo) desde que essa eficcia possa ser mensurada.
Por exemplo, uma parte identificvel e separadamente
mensurvel da exposio taxa de juros de ativo que se
transforma em juros ou de passivo que se transforma em
juros pode ser designada como risco coberto (como uma taxa
de juros sem risco ou um componente de referncia de taxa
de juros da exposio total taxa de juros de instrumento
financeiro coberto).
Em hedge de valor justo de exposio taxa de juros da
carteira de ativos financeiros ou passivos financeiros (e
apenas nesse tipo de hedge), a parte coberta pode ser
designada em termos de quantia de moeda (por exemplo,
quantia em dlares, euros, libras ou rands) em vez de como
ativos (ou passivos) individuais.
Embora a carteira possa, para finalidades de gesto do risco,
incluir ativos e passivos, a quantia designada uma quantia
de ativos ou de passivos.
A designao de quantia lquida incluindo ativos e passivos
no permitida. A entidade pode cobrir parte do risco de
taxa de juros associada a essa quantia designada.
Por exemplo, no caso de hedge de carteira que contm ativos
pagveis antecipadamente, a entidade pode cobrir a alterao
no valor justo que seja atribuvel a uma alterao na taxa de
juros coberta com base nas datas de reprecificao esperadas,
em vez de nas datas contratuais.
Quando o objeto de hedge se baseia em datas de
reprecificao esperadas, o efeito que as mudanas na taxa de

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juros de hedge tem nessas datas de reprecificao esperadas
includo quando se determinar a mudana no valor justo do
objeto de hedge. Assim, se uma carteira que contm itens de
pagamento antecipado coberta com derivativo no pagvel
antecipadamente, surge ineficincia se forem revisadas as
datas em que se espera que os itens na carteira protegida
sejam pagos antecipadamente, ou se as datas do pagamento
antecipado em si diferem do esperado.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 81 e
81A.
IX - Designao de itens no financeiros como
objeto de hedge
Se o objeto de hedge for um ativo no financeiro ou um
passivo no financeiro, deve ser designado como item
coberto:
a) para riscos cambiais; ou
b) na sua totalidade para todos os riscos, devido dificuldade
de isolar e medir a parte apropriada das alteraes nos fluxos
de caixa ou no valor justo atribuveis a riscos especficos que
no sejam riscos cambiais.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 82.
X - Designao de grupos de itens como objeto de
hedge
Os ativos ou passivos semelhantes devem ser agregados e
cobertos como grupo apenas se os ativos ou passivos
individuais do grupo partilharem a exposio ao risco
designada como estando coberta.
Alm disso, espera-se que a alterao no valor justo
atribuvel ao risco coberto a cada item individual do grupo
seja aproximadamente proporcional alterao global no
valor justo atribuvel ao risco coberto do grupo de itens.
Visto que a entidade avalia a eficcia de hedge comparando a
alterao no valor justo ou no fluxo de caixa de instrumento
de hedge (ou grupo de instrumentos de hedge semelhantes) e
de item coberto (ou grupo de itens cobertos semelhantes),
comparar um instrumento de hedge com a posio lquida
global (por exemplo, o lquido de todos os ativos e passivos
de taxa fixa com vencimento semelhantes), em vez de
comparar com item coberto especfico, no d origem a
qualificao para contabilidade de hedge.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 83 e
84.
XI - Contabilidade de hedge
A contabilidade de hedge reconhece os efeitos de
compensao no resultado das alteraes nos valores justos

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do instrumento de hedge e do item protegido.

As relaes de hedge so de trs tipos:
a) hedge de valor justo: hedge de exposio s alteraes no
valor justo de ativo ou passivo reconhecido ou de
compromisso firme no reconhecido, ou de parte identificada
de tal ativo, passivo ou compromisso firme, que seja
atribuvel a um risco particular e possa afetar o resultado;
b) hedge de fluxo de caixa: hedge de exposio
variabilidade nos fluxos de caixa que:
b.1) seja atribuvel a um risco particular associado a um ativo
ou passivo reconhecido (tal como todos ou alguns dos
futuros pagamentos de juros sobre uma dvida de taxa
varivel) ou a uma transao prevista altamente provvel; e
b.2) que possa afetar o resultado;
c) hedge de investimento lquido em operao no exterior
como definido na NBC T 7.
Um hedge de risco cambial de compromisso firme pode ser
contabilizado como hedge de valor justo ou como hedge de
fluxo de caixa.
Uma relao de hedge qualifica-se para contabilidade de
hedge se, e apenas se, todas as condies seguintes forem
satisfeitas:
a) no incio do hedge, existem designao e documentao
formais da relao de hedge e do objetivo e estratgia da
gesto de risco da entidade para levar a efeito o hedge. Essa
documentao deve incluir a identificao do instrumento de
hedge, a posio ou transao coberta, a natureza do risco a
ser coberto e a forma como a entidade vai avaliar a eficcia
do instrumento de hedge na compensao da exposio a
alteraes no valor justo ou nos fluxos de caixa do item
coberto atribuveis ao risco coberto;
b) espera-se que o hedge seja altamente eficaz ao conseguir
alteraes de compensao no valor justo ou nos fluxos de
caixa atribuveis ao risco coberto, consistentemente com a
estratgia de gesto de risco originalmente documentada para
essa relao de hedge em particular;
c) em relao ao hedge de fluxos de caixa, uma transao
prevista que seja o objeto do hedge deve ser altamente
provvel e apresentar exposio a variaes nos fluxos de
caixa que poderiam em ltima anlise afetar o resultado;
d) a eficcia do hedge pode ser confiavelmente mensurada,
isto , o valor justo ou os fluxos de caixa do item coberto que
sejam atribuveis ao risco coberto e ao valor justo do
instrumento de hedge podem ser confiavelmente
mensurados;
e) o hedge avaliado em base contnua e efetivamente
determinado como tendo sido altamente eficaz durante todos
os perodos das demonstraes contbeis para o qual foi
designado.
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 85 a
88, alterado pela NBC TG 38 (R1).

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XII -Relaes de hedge

amortizao usando uma taxa efetiva de juros recalculada

no for praticvel, o ajuste deve ser amortizado usando o
mtodo de linha reta. O ajuste deve ser completamente

XII.1 - Hedge de valor justo

amortizado at o vencimento do instrumento financeiro ou,

no caso de hedge de carteira de risco da taxa de juros, at a

Se o hedge de valor justo satisfizer as condies do tpico

XI, durante o perodo, ele deve ser contabilizado como
segue:
a) o ganho ou a perda resultante da nova mensurao do
instrumento de hedge pelo justo valor (para instrumento de
hedge derivativo) ou do componente de moeda estrangeira da
sua quantia escriturada medido de acordo com a NBC T 7
(para instrumento de hedge no derivativo) deve ser
reconhecido no resultado; e
b) o ganho ou a perda resultante do item coberto atribuvel ao
risco coberto deve ajustar a quantia escriturada do item
coberto a ser reconhecido no resultado. Isso se aplica se o
item coberto for de outra forma medida pelo custo. O
reconhecimento do ganho ou perda atribuvel ao risco
coberto no resultado se aplica se o item coberto for um ativo
financeiro disponvel para venda.
Nota:
1. Para um hedge de valor justo de exposio taxa de
juros de parte de carteira de ativos ou passivos financeiros
(e apenas nesse tipo de hedge), pode-se satisfazer este
requisito apresentando o ganho ou a perda atribuvel a item
coberto:
a) em item individual em linha separada com ativos, para
aqueles perodos de reprecificao nos quais o item coberto
um ativo; ou
b) em item individual em linha separada com passivos, para
aqueles perodos de reprecificao nos quais o item coberto
um passivo.
2. As linhas de itens separadas mencionadas nas letras "a" e
"b" devem ser apresentadas junto dos ativos ou passivos
financeiros. As quantias includas nessas linhas de itens
devem ser retiradas do balano patrimonial quando os ativos
ou passivos a que se referem so desreconhecidos.

expirao do perodo de reprecificao relevante.

A entidade deve descontinuar prospectivamente a

contabilidade de hedge especificada neste tpico se:
a) o instrumento de hedge expirar ou for vendido, terminado
ou exercido. Para essa finalidade, a substituio ou rollover
de instrumento de hedge para outro instrumento de hedge
no seu fim se essa substituio ou rollover fizer parte da
estratgia de hedge documentada da entidade. Alm disso,
para esse fim, no h expirao ou trmino do instrumento de
hedge, se:
a.1) como consequncia de leis ou regulamentos ou a
introduo de leis ou regulamentos, as partes do instrumento
de hedge concordam com que uma ou mais contrapartes de
compensao substituam sua contraparte original para se
tornar a nova contraparte de cada uma das partes. Para esse
efeito, contraparte de compensao uma contraparte central
(s vezes chamada "organizao de compensao" ou
"agncia de compensao") ou entidade ou entidades, por
exemplo, membro de compensao de organizao de
compensao ou cliente de membro de compensao de
organizao de compensao, que esto atuando como
contraparte a fim de efetuar a compensao pela contraparte
central. No entanto, quando as partes no instrumento de
hedge substituirem suas contrapartes originais com diferentes
contrapartes, este item s se aplica se cada um daqueles
efeitos de partes de compensao for com a mesma
contraparte central;
a.2) outras alteraes, se houver, para o instrumento de hedge
so limitadas quelas que so necessrias para efetuar tal
substituio da contraparte. Tais mudanas so limitadas
quelas que esto de acordo com os termos que seria de se
esperar se o instrumento de hedge fosse originalmente
apurado com a contraparte de compensao.

3. Qualquer ajuste resultante da letra "b" feito na quantia

Nota:

escriturada de instrumento financeiro coberto para o qual for

Essas alteraes abrangem mudanas nas exigncias de

usado o mtodo dos juros efetivos (ou, no caso de hedge de

garantias, direitos de compensar crditos e saldos de contas

carteira de risco da taxa de juros, em linha separada do

balano patrimonial) deve ser amortizado no resultado. A
amortizao pode comear assim que um ajuste existir e
deve comear no mais tardar quando o item coberto cessar
de ser ajustado quanto s alteraes no seu valor justo
atribuveis ao risco que est sendo coberto. O ajuste
baseia-se na taxa efetiva de juros recalculada na data de
incio da amortizao. Contudo, se, no caso de hedge de
valor justo da exposio taxa de juros de carteira de ativos
e passivos financeiros (e apenas em hedge desse tipo), a

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a pagar e taxas cobradas.

b) o hedge deixar de satisfazer os critrios para contabilidade

de hedge do tpico XI; ou
c) a entidade revogar a designao.
Quando um instrumento firme no reconhecido for
designado como item coberto, a alterao cumulativa
posterior no valor justo do compromisso firme atribuvel ao
risco coberto reconhecida como ativo ou passivo com o
ganho ou a perda correspondente reconhecido no resultado.
As alteraes no valor justo do instrumento de hedge
6

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tambm so reconhecidas no resultado.
Quando a entidade assume o compromisso firme de adquirir
um ativo ou de assumir um passivo que seja item coberto em
hedge de valor justo, a quantia escriturada inicial do ativo ou
do passivo que resulta de a entidade satisfazer o
compromisso firme ajustada para incluir a alterao
cumulativa no valor justo do compromisso firme atribuvel
ao risco coberto que foi reconhecido no balano patrimonial.
Exemplo prtico de hedge de valor justo de um instrumento
disponvel para venda (DPV) (FIPECAFI 2010): A empresa
F possui 1.000 aes da ABC com o valor de $ 100,00 cada.
F deseja se proteger do risco de queda do preo das suas
aes, realiza uma operao de hedge em 1.01.X1, e
consiste na aquisio de opes de venda no dinheiro sobre
1.000 aes da ABC com prazo de vencimento de 6 meses. O
preo de exerccio da opo de $ 100,00. O prmio pago
pelas opes de $ 15.000. F documenta que a efetividade
ser medida pela comparao da diminuio do valor justo
do investimento com o valor intrnseco da oo (isso
permitido para o caso das opes). A eficcia exite somente
se for mensurada com base nas alteraes do valor intrnseco
das opes. As contabilizaes seriam:
Em 1.01.X1
D - Contrato de opes 15.000
C - Caixa 15.000
Registro do pagamento do prmio
No h registros para o item objeto de hedge
Em 31.03.X1
D - Perdas com aes (na DRE) 2.000
C - Investimento em aes 2.000
Registro da perda com as aes DPV
D - Perdas com opes (valor do tempo) R$ 7.000
C - Contrato de opes 5.000
C - ganho (valor intrnseco) 2.000
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 89 a
94, alterados pela NBC TG 38 (R2).
XII.2 - Hedge de fluxo de caixa

Se um hedge de fluxo de caixa satisfizer as condies do

tpico XI durante o perodo, ele deve ser contabilizado como
segue: a) a parte do ganho ou perda resultante do instrumento
de hedge que determinada como hedge eficaz deve ser
reconhecida diretamente como outros resultados abrangentes
(ver a NBC T 19.27 - Apresentao das Demonstraes
Contbeis); e
b) a parte ineficaz do ganho ou perda resultante do
instrumento de hedge deve ser reconhecida no resultado.
Mais especificamente, o hedge de fluxos de caixa
contabilizado como segue:
a) o componente separado do patrimnio lquido associado

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ao item coberto ajustado para o mais baixo do seguinte (em

quantias absolutas):
a.1) o ganho ou a perda cumulativos resultante do
instrumento de hedge desde o incio do hedge; e
a.2) a alterao cumulativa no valor justo (valor presente)
dos fluxos de caixa futuros esperados do item coberto desde
o incio do hedge;
b) qualquer ganho ou perda remanescente resultante do
instrumento de hedge ou do componente designado dele (que
no seja hedge eficaz) reconhecido no resultado; e
c) se a estratgia documentada da gesto de risco da entidade
para uma relao de hedge em particular excluir da avaliao
da eficcia de hedge um componente especfico do ganho ou
perda ou os respectivos fluxos de caixa do instrumento de
hedge, esse componente do ganho ou perda excludo
reconhecido de acordo com o item 55 da Resoluo do CFC
n 1.196 de 2009.
Nota:
O item 55 da referida norma trata sobre como deve ser
reconhecido o ganho ou a perda proveniente de alterao no
valor justo de ativo financeiro ou passivo financeiro que no
faa parte de relacionamento de hedge.

Se o hedge de transao projetada subsequentemente resulta

no reconhecimento de ativo ou passivo financeiro, os ganhos
ou perdas associados que foram reconhecidos em ajustes de
avaliao patrimonial (outros resultados abrangentes), ,
devem ser reclassificados do patrimnio lquido para
resultado como ajuste de reclassificao (ver a NBC T 19.27
- Apresentao das Demonstraes Contbeis) no mesmo
perodo ou perodos nos quais o fluxo de caixa protegido
afeta o resultado (como, por exemplo, no perodo no qual a
receita ou a despesa de juro reconhecida). No entanto, se a
entidade espera que toda, ou parte, da perda reconhecida em
ajustes de avaliao patrimonial no ser recuperada nos
perodos futuros, ela deve reclassificar esse valor para o
resultado como ajuste de reclassificao que no se espera
recuperar.
Se o hedge de transao prevista resultar posteriormente no
reconhecimento de ativo ou passivo no financeiro (perda
por reduo ao valor recupervel de ativos do objeto de
hedge futuro), ou se a transao prevista de ativo ou passivo
no financeiro se tornar um compromisso firme para o qual
se aplica a contabilidade de hedge de valor justo, ento a
entidade deve adotar os seguintes procedimentos:
a) reclassificar ganhos e perdas associados que foram
reconhecidos como outros resultados abrangentes no
resultado no mesmo perodo ou perodos durante os quais o
ativo adquirido ou o passivo assumido afeta o resultado
(como nos perodos em que a despesa de depreciao ou o
custo das vendas reconhecido). Contudo, se a entidade
espera que a totalidade ou parte da perda reconhecida
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diretamente como outros resultados abrangentes no ser
recuperada em um ou mais perodos futuros, ela deve
reclassificar no resultado a quantia que no espera recuperar;
b) remover ganhos e perdas associados que foram
reconhecidos como outros resultados abrangentes e os incluir
no custo inicial ou em outra quantia escriturada do ativo ou
passivo.

contraparte central;
2) outras alteraes, se houver, para o instrumento de hedge
so limitadas queles que so necessrias para efetuar tal
substituio da contraparte. Tais mudanas so limitadas
quelas que esto de acordo com os termos que seria de se
esperar se o instrumento de hedge fosse originalmente
apurado com a contraparte de compensao.

Nota:

Nota:

A entidade deve adotar tais procedimentos como sua

Essas alteraes abrangem mudanas nas exigncias de

poltica contbil e deve aplic-la consistentemente a todos

garantias, direitos de compensar crditos e saldos de contas

os hedges aos quais se refere este tpico.

Para hedges de fluxo de caixa que no os tratados neste

tpico, os montantes que foram reconhecidos em ajustes de
avaliao patrimonial como outros resultados abrangentes
devem ser reclassificados para o resultado como ajuste de
reclassificao no mesmo perodo, ou perodos, nos quais os
fluxos de caixa projetados afetarem o resultado (por
exemplo, quando a venda projetada ocorrer).
Em qualquer das seguintes circunstncias, a entidade deve
descontinuar prospectivamente a contabilidade de hedge
especificada neste subtpico:
a) o instrumento de hedge expirar ou for vendido, terminado
ou exercido. Nesse caso, o ganho ou a perda cumulativo
resultante do instrumento de hedge que se mantm
reconhecido como outros resultados abrangentes, desde o
perodo em que o hedge estava em vigor , deve permanecer
reconhecido no patrimnio lquido at que a transao
prevista ocorra. Para efeitos deste item, a substituio ou
rollover de instrumento de hedge para outro instrumento de
hedge no expirao ou terminao se essa substituio ou
rollover parte da estratgia de hedge documentada da
entidade.Quando a transao ocorrer, aplicam-se os
procedimentos previstos neste subtpico;
Alm disso, para efeitos deste item, no h expirao ou
trmino do instrumento de hedge, se:
1) como consequncia de leis ou regulamentos ou a
introduo de leis ou regulamentos, as partes do instrumento
de hedge concordam com que uma ou mais contrapartes de
compensao substituam sua contraparte original para se
tornar a nova contraparte de cada uma das partes. Para esse
efeito, contraparte de compensao uma contraparte central
(s vezes chamada "organizao de compensao" ou
"agncia de compensao") ou entidade ou entidades, por
exemplo, membro de compensao de organizao de
compensao ou cliente de membro de compensao de
organizao de compensao, que esto atuando como
contraparte a fim de efetuar a compensao pela contraparte
central. No entanto, quando as partes no instrumento de
hedge substituirem suas contrapartes originais com diferentes
contrapartes, este item s se aplica se cada um daqueles
efeitos de partes de compensao for com a mesma
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a pagar e taxas cobradas.

b) o hedge no atende mais aos critrios de contabilidade de

hedge. Nesse caso, o ganho ou a perda cumulativo resultante
do instrumento de hedge que se mantm reconhecido como
outros resultados abrangentes desde o perodo em que o
hedge estava em vigor deve permanecer reconhecido
separadamente no patrimnio lquido at que a transao
prevista ocorra. Quando a transao ocorrer, aplicam-se os
procedimentos previstos neste subtpico;
c) j no se espera que a transao prevista ocorra, caso em
que qualquer ganho ou perda cumulativo relacionado
resultante do instrumento de hedge que permanea
reconhecido como outros resultados abrangentes desde o
perodo em que o hedge estava em vigor deve ser
reconhecido no resultado. Uma transao prevista que deixe
de ser altamente provvel pode ainda vir a ocorrer;
d) a entidade revoga a designao. Para hedges de transao
prevista, o ganho ou a perda cumulativo resultante do
instrumento de hedge que se mantm reconhecido como
outros resultados abrangentes desde o perodo em que o
hedge era eficaz deve permanecer reconhecido
separadamente no patrimnio lquido at que a transao
prevista ocorra ou deixe de se esperar que ocorra. Quando a
transao ocorrer, aplicam-se os procedimentos previstos
neste subtpico. Se j no se espera que a transao ocorra, o
ganho ou a perda cumulativa que tinha sido reconhecida
diretamente no patrimnio lquido deve ser reconhecido no
resultado.
Exemplo prtico de hedge de fluxo de caixa de uma venda
projetada de estoques (FIPECAFI 2010):
A empresa F deseja proteger possveis alteraes de fluxo de
caixa decorrentes de vendas futuras de 100.000 barris da
commodity A, a serem realizadas daqui a 1 ms. O valor
contbil dos estoques de $ 1,1 milho ($ 11/unidade). A
empresa entra hoje em um contrato derivativo Z de venda de
100.000 barris da commodity A por $ 1,1 milho daqui a 1
ms. Na data de realizao da operao, o valor justo do
derivativo zero. Os termos contratuais do derivativo e da
commodity so iguais. Ao final de 1 ms, o valor de mercado
da commodity A $ 10,75. A empresa ganha $ 25.000 com o
derivativo. A contabilizao seria:
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No final do perodo:
D - Derivativo Z 25.000
C - Ajustes de avaliao patrimonial (PL) 25.000
Registro do derivativo Z pelo justo
D - Caixa 25.000
C - Derivativo Z 25.000
Registro do recebimento do ajuste referente ao derivativo Z
(ex.: contrato futuro)
No momento da venda da commodity A:
D - Caixa 1.075.000
D - CPV 1.000.000
C - Receita de vendas 1.075.000
C - Estoques 1.000.000
Registro da venda
D - Ajustes de avaliao patrimonial (PL) 25.000
C - CPV 25.000
Para realizao do ajuste no momento da venda
Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, itens 85 a
101, alterados pela NBC TG 38 (R2).

Fundamentao: Resoluo do CFC n 1.196/2009, item

102.

XII.3 - Hedge de investimento lquido

Os hedges de investimento lquido em operao no exterior,

incluindo um hedge de item monetrio que seja contabilizada
como parte do investimento lquido (ver a NBC T 7), devem
ser contabilizados de forma semelhante aos hedges de fluxo
de caixa:
a) a parte do ganho ou perda resultante do instrumento de
hedge que for determinada como hedge eficaz deve ser
reconhecida diretamente no patrimnio lquido por meio da
demonstrao de mutaes no patrimnio lquido (ver a NBC
T 19.27 - Apresentao das Demonstraes Contbeis); e
b)a parte ineficaz deve ser reconhecida no resultado.
O ganho ou a perda resultante do instrumento de hedge
relacionado com a parte eficaz do hedge que foi reconhecida
diretamente no patrimnio lquido deve ser reconhecido no
resultado quando da alienao da operao no exterior.
Exemplo prtico de hedge de investimento no exterior com a
emisso de dvida (FIPECAFI):
A empresa A faz um hedge de sua participao em uma
controlada chinesa. A empresa deseja se proteger da variao
cambial sobre o PL da investida. Para isso, toma emprestado
o montante referente sua participao na empresa chinesa,
que de 120.000.000 de Yuans. Se as condies de hedge
accounting forem satisfeitas, os ganhos ou perdas com a
variao cambial do ttulo (que seriam contabilizadas no
resultado pelo IAS 21) so contabilizados no PL. Assim,
mitiga-se a inconsistncia de mensurao considerando que a
variao cambial do PL da investida e do ttulo de dvida so
reconhecidas no PL. O valor l armazenado e somente ser
revertido com a venda da participao na controlada.

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