Emission Obligataire OCP

OCP SA
NOTE DINFORMATION
EMISSION DUN EMPRUNT OBLIGATAIRE
MONTANT GLOBAL DE LEMISSION : 2 000 000 000 DH
Tranche A non cote
Tranche B cote
Plafond
2 000 000 000 DH
2 000 000 000 DH
Nombre
maximum
20 000 obligations
20 000 obligations
Valeur nominale : 100 000 DH

Taux dintrt nominal : 4,46%
Prime lmission : entre 30 et 50 points de base
Prix de souscription : entre 100,00% et 101,19% de la valeur nominale
Taux actuariel brut : entre 4,26% et 4,46%
Maturit : 7 ans
Priode de souscription : du 22 au 26 septembre inclus

Emission rserve aux investisseurs de droit marocain tels que lists dans la prsente
note dinformation
Organisme Conseil
Organisme charg
de lenregistrement
Chef de File du
syndicat de
placement
Membres du syndicat de
placement
VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES

Conformment aux dispositions de la circulaire du CDVM n04/04 du 19 novembre 2004, prise en application de larticle
14 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires
(CDVM) et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public lpargne tel que modifi et complt,
loriginal de la prsente note dinformation a t vis par le CDVM le 09 septembre 2011 sous la rfrence
nVI/EM/028/2011.
Note dinformation Emission obligataire OCP SA
SOMMAIRE
ABREVIATIONS .................................................................................................................................................. 4
DEFINITIONS ...................................................................................................................................................... 6
AVERTISSEMENT .............................................................................................................................................. 8
PREAMBULE ....................................................................................................................................................... 9
PARTIE I.
I.
II.
III.
IV.
V.
LE PRESIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION ...................................................................................... 11

LES COMMISSAIRES AUX COMPTES .......................................................................................................... 12
LORGANISME CONSEIL ........................................................................................................................... 27
LE CONSEIL JURIDIQUE............................................................................................................................. 28
LE RESPONSABLE DE LA COMMUNICATION FINANCIERE .......................................................................... 29
PARTIE II.
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
VII.
VIII.
IX.
X.
XI.
XII.
XIII.
XIV.
XV.
MARCHE DU GROUPE OCP ................................................................................................ 68
INTRODUCTION ......................................................................................................................................... 69
PRODUITS ISSUS DU PHOSPHATE ............................................................................................................... 69
CONSOMMATION MONDIALE DE PRODUITS PHOSPHATES........................................................................... 71
PRODUCTION DES PRODUITS PHOSPHATES ................................................................................................ 81
RATIONNEL ECONOMIQUE DU MARCHE DES PRODUITS PHOSPHATES ......................................................... 89
LE MARCHE NATIONAL DU PHOSPHATE ET DE SES PRODUITS DERIVES ...................................................... 92
PARTIE V.
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
VII.
PRESENTATION GENERALE DE OCP SA ................................................................... 44
RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL .............................................................................................. 45

RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE OCP SA ....................................................................................... 47
NANTISSEMENT DACTIFS ......................................................................................................................... 51
NANTISSEMENT DACTIONS ...................................................................................................................... 51
NOTATION ................................................................................................................................................ 51
ASSEMBLEE DACTIONNAIRES .................................................................................................................. 51
ORGANES DADMINISTRATION .................................................................................................................. 53
ORGANES DE DIRECTION ........................................................................................................................... 58
GOUVERNEMENT DENTREPRISE ............................................................................................................... 64
COMITE DE OCP SA ................................................................................................................................. 64
PARTIE IV.
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
PRESENTATION DE LOPERATION ................................................................................. 30
CADRE DE LOPERATION ........................................................................................................................... 31

OBJECTIFS DE LOPERATION ..................................................................................................................... 31
STRUCTURE DE LOFFRE ........................................................................................................................... 32
RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX TITRES A EMETTRE ............................................................................... 32
COTATION EN BOURSE DES OBLIGATIONS ................................................................................................. 37
CALENDRIER DE LOPERATION ................................................................................................................. 37
SYNDICAT DE PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS .................................................................... 38
MODALITES DE SOUSCRIPTION .................................................................................................................. 38
MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ET DALLOCATION .................................................................. 39
MODALITES DENREGISTREMENT ............................................................................................................. 40
MODALITES DE REGLEMENT LIVRAISON DES TITRES ................................................................................. 41
COMMISSIONS FACTUREES AUX SOUSCRIPTEURS ...................................................................................... 41
MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS DE LOPERATION ............................................................... 41
FISCALITE ................................................................................................................................................. 41
CHARGES RELATIVES A LOPERATION ...................................................................................................... 42
PARTIE III.
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
VII.
VIII.
IX.
X.
ATTESTATIONS ET COORDONNEES ............................................................................... 10
ACTIVITE DU GROUPE OCP .............................................................................................. 97
HISTORIQUE .............................................................................................................................................. 98
FILIALES ET PARTICIPATIONS DE OCP SA .............................................................................................. 100
METIERS DU GROUPE OCP ..................................................................................................................... 118
EVOLUTION DE LACTIVITE DU GROUPE OCP ......................................................................................... 134
POLITIQUE DAPPROVISIONNEMENT ........................................................................................................ 144
MOYENS TECHNIQUES ET STOCKAGE ...................................................................................................... 146
RESSOURCES HUMAINES ......................................................................................................................... 154
VIII.
IX.
X.
XI.
XII.
XIII.
XIV.
XV.
LA FONDATION OCP ............................................................................................................................... 169

SYSTEME DINFORMATION ET DE GESTION .............................................................................................. 170
POLITIQUE MARKETING ET COMMERCIALE ............................................................................................ 172
POLITIQUE DE COUVERTURE ................................................................................................................... 173
POLITIQUE DE RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT ..................................................................................... 173
POLITIQUE DE QUALITE, SECURITE ET ENVIRONNEMENT ......................................................................... 176
POLITIQUE DINVESTISSEMENT ............................................................................................................... 179
POLITIQUE DE FINANCEMENT DU GROUPE OCP ...................................................................................... 184
PARTIE VI.
I.
II.
III.
PRESENTATION DU PROJET DEXTERNALISATION DE LA CAISSE DE RETRAITE ......................................... 186

PRESENTATION DES COMPTES SOCIAUX .................................................................................................. 187
PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES ............................................................................................ 210
PARTIE VII.
I.
II.
FACTEURS DE RISQUE .................................................................................................. 244
RISQUES LIES A LENVIRONNEMENT INTERNATIONAL ............................................................................. 245

RISQUES LIES AU MARCHE MAROCAIN .................................................................................................... 246
PARTIE IX.
I.
II.
PERSPECTIVES ................................................................................................................ 232
ORIENTATIONS STRATEGIQUES DU GROUPE OCP ................................................................................... 233

PROGRAMME DINVESTISSEMENT DU GROUPE OCP ................................................................................ 235
PARTIE VIII.
I.
II.
ANALYSE FINANCIERE ..................................................................................................... 185
FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES ............................................................................ 247
FAITS EXCEPTIONNELS ............................................................................................................................ 248

LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES .................................................................................................... 248
PARTIE X.
ANNEXES ............................................................................................................................... 249
I. PRINCIPES METHODES DEVALUATION ET DE CORRECTION DE VALEURS SPECIFIQUES A LENTREPRISE AU

31/12/2010 ................................................................................................................................................... 251
II. METHODE DEVALUATION ET DE DETERMINATION DES ECARTS DE CONVERSION ................................... 254
III. EVALUATION DES ENGAGEMENTS SOCIAUX DU GROUPE OCP EN MATIERE DE RETRAITE ....................... 255
IV. ETATS DE SYNTHESE COMPTES SOCIAUX ............................................................................................. 258
V. NORMES ET PRINCIPES COMPTABLES COMPTES CONSOLIDES ................................................................ 300
VI. ETATS DE SYNTHESE - COMPTES CONSOLIDES ......................................................................................... 308
ABREVIATIONS
ACP
Acide phosphorique
BCP
Banque Centrale Populaire
AFDR
Allocation forfaitaie de dpart la retraite
BPL
Bone Phosphate of Lime
BMP
Bunge Maroc Phosphore
BPR
Banque Populaire Rgionale
BRPM
Bureau de Recherches et de Participations Minires
BSH
Bushel
CAPEX
Dpenses d'investissement de capital
CBOT
Chicago Board of Trade
CDG
Caisse de Dpt et de Gestion
CDVM
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires
CEI
Communaut des Etats Indpendants
CFR
Cost and Freight
CNRA
Caisse Nationale de Retraites et d'Assurances
DAP
Di Ammonium Phosphate
FAO
Food and Agriculture Organization of the United Nations
FOB
Free On Board
FDIM
Fdration de lIndustrie Minrale
JPH
Jorf Phosphate Hub
JV
Joint Venture
IFA
The International Fertilizer Industry Association
MAP
Mono Ammonium Phosphate
MCI
Multiple Cropping Index (Indice de culture multiple)
MEA
Zone dextraction Merah El Ahrach
MGA
Merchant Grade Acid (Acide Phosphorique Marchand)
MP
Maroc Phosphore
MOP
Muriate Of Potash (Chlorure de Potassium)
NPK
N : Azote P : Phosphore K : Potassium
OCDE
Organisation de Coopration et de Dveloppement Economiques
OGM
Organisme Gntiquement Modifi
ONAREP
Office National de la Recherche et de lExploration Ptrolire
ONHYM
Office National des Hydrocarbures et des Mines
OPEX
Dpenses d'exploitation
PB
Phosboucra
PMP
Pakistan Maroc Phosphore
RCAR
Rgime Collectif dAllocation de Retraite
SPH
Safi Phosphate Hub
Tonne
TSM
Tonne Sche Marchande
TSP
Triple Superphosphate
TMH
Tonne Mtrique Humide
TVP
Titres et Valeurs de Placement
USD
United States Dollar
DEFINITIONS
BPL
La teneur en phosphate est habituellement exprime en tant que phosphate tricalcique et

traditionnellement dsigne sous le nom de BPL (Bone Phosphate of Lime = phosphate de
chaux des os: P2O5 x 2,1853 = BPL)
Boisseau (Bushel)
Un boisseau (bushel) est une unit usuelle aux tats-Unis de volume sec, quivalente dans
chacun de ces systmes 4 picotins ou 8 gallons. Il est employ pour des volumes de produits
secs (pas liquides), le plus souvent dans lagriculture.
CBOT
La Chicago Board of Trade, (en franais: Bourse de commerce de Chicago), fonde en 1848,
est la plus ancienne bourse de commerce au monde, elle sige dans downtown Chicago
Chicago aux tats-Unis.
CFR
Le vendeur doit choisir le navire et payer les frais et le frt ncessaires pour acheminer la
marchandise au port de destination dsign. Les formalits d'exportation incombent au vendeur.
Le transfert des frais et des risques se place au passage du bastingage du navire au port
d'embarquement.
Engrais naturels
Les principaux engrais naturels sont : Les purins de plantes, le fumier de cheval, le fumier de
volaille, la corne broye, les Algues qui apportent des oligo-lments et sont trs riches en
potassium, le sang dessch qui contient un pourcentage lev dazote, la poudre dos, le
phosphate naturel, les rsidus de culture (fanes de carottes et pomme de terre, tontes de gazon,
etc.), les cendres de bois riches en potasse (5 10% de potassium) et phosphore qui permettent
aussi d'allger les sols lourds etc.
Exploitation en
dcouverte
Exploitation ciel ouvert dans laquelle le gisement se dveloppe horizontalement sous une
paisseur peu prs rgulire de striles.
Exploitation en
Souterraine
La mine souterraine, est la plus commune. Les tunnels sont relis les uns aux autres. Il y a une
rampe daccs, qui est le tunnel permettant de descendre dans la mine, et un ou deux axes
verticaux, les puits, qui sont les colonnes vertbrales de la mine. Les puits sont relis entre eux
par des galeries. Les puits et les galeries servent trois fonctions : dabord au transport des
quipes de travail et de la machinerie, ensuite la remonte du minerai la surface et, enfin, la
circulation de lair, lvacuation de leau, lamene de llectricit et aux canalisations dair
comprim.
Faonnage
Prestation rendue par Maroc Phosphore Bunge Maroc Phosphore consistant en la

transformation de l'Acide en Engrais.
Dragline
Engin dexcavation utilis dans le gnie civil et les mines ciel ouvert. Cet engin est aussi
appel pelle benne tranante. Cette pelle mcanique cbles sert extraire les matriaux
meubles, comme la terre, le sable, le gravier, etc. Elle agit en raclant le terrain.
FOB
Le vendeur a rempli son obligation de livraison quand la marchandise est place bord du
navire au port d'embarquement dsign. Le vendeur ddouane la marchandise l'exportation.
L'acheteur choisit le navire et paye le fret maritime. Le transfert des frais et des risques se place
au passage du bastingage du navire au port d'embarquement.
IQLAA
Lopration IQLAA a dbut sur des sites pilotes (mine et chimie) et a commenc tre
dploye sur lensemble des sites de production.
Le projet de transformations oprationnelles IQLAA ou cap excellence permet au Groupe
OCP :
IPSE
damliorer les performances actuelles des outils de production en terme de volume ;

de rduire les cots de transformations ;
de dvelopper la flexibilit industrielle ;
dinstaurer la culture de la performance et de lamlioration continue ;
de devenir un oprateur mondial de rfrence dans lindustrie du phosphate ;
dtendre lexpertise industrielle de haut niveau auprs de ses collaborateurs.
Institut de promotion socio ducative (IPSE), Association but non lucratif dont le but est de
promouvoir les activits denseignement et dducation en faveur des enfants du personnel OCP
SA.
JPH
Le projet Jorf Phosphate Hub ou JPH est destin des investisseurs qui viendront produire
Jorf Lasfar, leurs produits phosphats des cots trs comptitifs. Le concept est bas sur une
offre Plug & Play donnant accs un pool de services mis en place par OCP SA.
Lean Management
Ensemble de techniques visant llimination de toutes les activits moindre valeur ajoute.
Lean en franais signifie Moindre . Le Lean management est de ce fait une technique de
gestion essentiellement concentre vers la rduction des pertes gnrs lintrieur dune
organisation, pour une production et un rendement plus justes.
MCI
Lindice de culture multiple reprsente la somme des superficies rcoltes pour diffrentes
cultures durant lanne divise par la superficie arable totale.
OGM
Un organisme gntiquement modifi (OGM) est un organisme vivant dont le patrimoine

gntique a t modifi par lHomme. Selon les dfinitions, ces modifications sont issues, soit
du gnie gntique soit du gnie gntique et de la slection artificielle. La transgnse permet
linsertion dun ou de plusieurs nouveaux gnes dans le gnome dun organisme
P2O5
Le pentoxyde de phosphore est loxyde de phosphore dont la formule est P2O5 (ce qui explique
son nom) mais dont la formule brute correcte est P4O10 (dimre). Cest un compos fortement
hygroscopique qui se transforme en acide phosphorique en shydratant, car il en est lanhydride.
Phosphate extrait
Le phosphate est extrait brut du sous-sol grce des mines ciel ouvert ou des mines
souterraines.
Phosphate trait
Le minerai est trait lorsque, suite lextraction, il est pierr et cribl, puis sch ou calcin.
Parfois, il subit une opration de lavage ou de flottation pour une augmentation de sa teneur en
phosphore.
Phosphogypse
Les industries fabriquant des engrais sont amenes produire de l'acide phosphorique en faisant
ragir de l'acide sulfurique sur des phosphates. Ce processus est mis en place afin de produire
des engrais phosphats plus concentrs. Mais cette production entrane l'apparition d'un sousproduit de fabrication : le phosphogypse.
Responsible Care
Depuis 1997, le Groupe OCP adhre au Responsible Care , une initiative volontaire de
lindustrie chimique pour lamlioration continue en matire de scurit, de sant et
denvironnement. Administr par lICCA (International Council of Chemical Associations), et
au Maroc par la Fdration de la Chimie et de la Parachimie.
Rserves
Les rserves minrales sont des concentrations de minerai reconnues de manire suffisante, et
dont la forme, le tonnage et les teneurs sont telles que leur exploitation prsente un intrt
conomique.
Ressources
Les ressources minrales sont des concentrations ou des indices minraliss, dont la forme, le
tonnage, et les teneurs en minraux, sont telles quelles prsentent des perspectives raisonnables
d'exploitation rentable.
Ressources indiques
Elles correspondent une zone minralise dont la continuit est assure et dmontre par des
sondages et des chantillonnages sur une maille rgulire, mais relativement large.
Revamping
Rorganisation dun processus industriel ou dun systme d'information existant afin de le

rendre plus efficient.
Socit
Dsigne OCP SA.
AVERTISSEMENT
Le visa du CDVM nimplique ni approbation de lopportunit de lopration ni authentification
des informations prsentes. Il a t attribu aprs examen de la pertinence et de la cohrence de
linformation donne dans la perspective de lopration propose aux investisseurs.
Lattention des investisseurs potentiels est attire sur le fait quun investissement en obligations
est soumis au risque de non remboursement. Cette mission obligataire ne fait lobjet daucune
garantie si ce nest lengagement donn par lmetteur.
Le CDVM ne se prononce pas sur lopportunit de lopration dmission dobligations ni sur la
qualit de la situation de lmetteur. Le visa du CDVM ne constitue pas une garantie contre le
risque de non remboursement des chances de lmission dobligations, objet de la prsente
note.
La prsente note dinformation ne sadresse pas aux personnes dont les lois du lieu de rsidence
nautorisent pas la souscription ou lacquisition des obligations, objet de ladite note
dinformation.
Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait se trouver, sont invites
sinformer et respecter la rglementation dont elles dpendent en matire de participation ce
type dopration.
Chaque tablissement membre du syndicat de placement ne proposera les obligations, objet de
la prsente note dinformation, quen conformit avec les lois et rglements en vigueur dans tout
pays o il fera une telle offre.
Ni le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM), ni Attijari Finances Corp., ni OCP
SA nencourent de responsabilit du fait du non respect de ces lois ou rglements par un ou des
membres du syndicat de placement.
PREAMBULE
En application des dispositions de larticle 14 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993
relatif au CDVM et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public lpargne
tel que modifi et complt, la prsente note dinformation porte, notamment, sur lorganisation de
lmetteur, sa situation financire, lvolution de son activit et ses perspectives, ainsi que sur les
caractristiques et lobjet de lopration envisage.
Ladite note dinformation a t prpare par Attijari Finances Corp. conformment aux modalits
fixes par la circulaire du CDVM n 04/04 du 19/11/04 prise en application des dispositions de
larticle prcit.
Le contenu de cette note dinformation a t tabli sur la base dinformations recueillies, sauf mention
spcifique, des sources suivantes :
Commentaires, analyses et statistiques fournis par OCP SA, notamment lors des due diligences
effectues auprs de la socit selon les standards de la profession ;
Liasses comptables sociales et consolides de OCP SA pour les exercices clos aux 31 dcembre
2008, 2009 et 2010 ;
Procs-verbaux des Conseils dAdministration, des Assembles Gnrales Ordinaires, des

Assembles Gnrales Extraordinaires pour les exercices clos aux 31 dcembre 2008, 2009 et
2010 et pour lexercice en cours jusqu la date du visa ;
Rapports des commissaires aux comptes relatifs aux comptes sociaux et consolids pour les
exercices clos au 31 dcembre 2008, 2009 et 2010 ;
Rapports spciaux des commissaires aux comptes relatifs aux conventions rglementes des
exercices clos aux 31 dcembre 2008, 2009 et 2010.
En application des dispositions de larticle 13 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993
relatif au Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations exiges des personnes
morales faisant appel public lpargne tel que modifi et complt, cette note d'information doit
tre :
Remise ou adresse sans frais toute personne dont la souscription est sollicite, ou qui en fait la
demande ;
Tenue la disposition du public au sige de OCP SA et dans les tablissements chargs de

recueillir les souscriptions selon les modalits suivantes :
9 elle est disponible tout moment au sige social de OCP SA ;

9 elle est disponible sur demande auprs des points de collecte du rseau de placement et de
Attijari Finances Corp ;
9 elle est disponible sur le site du CDVM (www.cdvm.gov.ma).
tenue la disposition du public au sige de la Bourse de Casablanca.
PARTIE I.
ATTESTATIONS ET COORDONNEES
10
I.
LE PRESIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION
Identit
Dnomination ou raison sociale
OCP SA
Reprsentant lgal
M. Mostafa TERRAB
Fonction
Prsident Directeur Gnral
Adresse
2, rue Al Abtal, Hay Erraha, Casablanca
Attestation
Le Prsident du Conseil dAdministration atteste que, sa connaissance, les donnes de la prsente
note dinformation dont il assume la responsabilit, sont conformes la ralit. Elles comprennent
toutes les informations ncessaires aux investisseurs potentiels pour fonder leur jugement sur le
patrimoine, lactivit, la situation financire, les rsultats et les perspectives de OCP SA ainsi que sur
les droits rattachs aux titres proposs. Elles ne comportent pas domissions de nature en altrer la
porte.
Par ailleurs, le Prsident du Conseil dAdministration sengage respecter lchancier de
remboursement selon les modalits dcrites dans la prsente note dinformation.
M. Mostafa TERRAB
11
II.
LES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Dnomination
sociale
ou
raison DELOITTE AUDIT
ERNST & YOUNG
Prnoms et nom
Ahmed BENABDELKHALEK
Adresse
288, Boulevard
Casablanca
Numro du telphone
05.22.22.40 34
022.95.79.00
Numro du fax
05.22.22.40.78
022.39.02.26
Adresse lectronique
abenabdelkhalek@deloitte.co.ma
abdelmejid.faiz@ma.ey.com
Zerktouni
Abdelmejid FAIZ
37, Bd Abdellatif Benkaddour,
Casablanca
Date du 1er exercice soumis 2008

au contrle
2008
Date dexpiration du mandat Exercice clos 2011

actuel
Exercice clos 2011
12
Ernst & Young

37, Bd Abdellatif Ben Kaddour
20 050 Casablanca
Deloitte Audit
288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca
Attestation des commissaires aux comptes relative aux comptes sociaux pour les exercices clos
aux 31 dcembre 2008, 2009 et 2010.
Nous avons procd la vrification des informations comptables et financires contenues dans la
prsente note dinformation en effectuant les diligences ncessaires et compte tenu des dispositions
lgales et rglementaires en vigueur. Nos diligences ont consist nous assurer de la concordance
desdites informations avec les tats de synthse audits de OCP SA.
Sur la base des diligences ci-dessus, nous navons pas dobservation formuler sur la concordance des
informations comptables et financires, donnes dans la prsente note dinformation, avec les comptes
sociaux, tels que audits par nos soins au titre des exercices 2008, 2009 et 2010.
Ernst & Young
Deloitte Audit
Abdelmajid FAIZ
13
Ernst & Young

20 050 Casablanca
Deloitte Audit
288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca
Attestation des commissaires aux comptes relative aux comptes consolids pour les exercices clos
aux 31 dcembre 2008, 2009 et 2010.
Nous avons procd la vrification des informations comptables et financires contenues dans la
prsente note dinformation en effectuant les diligences ncessaires et compte tenu des dispositions
lgales et rglementaires en vigueur. Nos diligences ont consist nous assurer de la concordance
desdites informations avec les tats de synthse consolids audits du Groupe OCP.
Sur la base des diligences ci-dessus, nous navons pas dobservation formuler sur la concordance des
informations comptables et financires, donnes dans la prsente note dinformation, avec les comptes
consolids, tels que audits par nos soins au titre des exercices 2008, 2009 et 2010.
Ernst & Young
Deloitte Audit
Abdelmajid FAIZ
14
Ernst & Young
Deloitte Audit

20 050 Casablanca
288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca
RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES (COMPTES SOCIAUX)

EXERCICE DU 1er AVRIL AU 31 DECEMBRE 2008
Conformment la mission qui nous a t confie par vos statuts, nous avons effectu laudit des tats
synthses ci-joints de la socit OCP SA comprenant le bilan, le compte de produits et charges, ltat
des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des informations complmentaires (ETIC)
relatifs lexercice le 31 dcembre 2008. Ces tats de synthse font ressortir un montant de capitaux
propres et assimils de MAD 16 304 671 833,66 dont un bnfice net de 22 067 285 964,88.
Responsabilit de la Direction
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse,
conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception,
la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats de
synthse ne comportant pas danomalie significative, ainsi que la dtermination destimations
comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilit de lAuditeur
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit.
Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requirent
de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir
une assurance que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des
procdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats de
synthse contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, lauditeur
prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation
des tats de synthse afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans
le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation
du caractre appropri des mthodes comptables retenues et le caractre raisonnable des estimations
comptables faites par la direction, de mme que lapprciation de la prsentation densemble des tats
de synthse.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.
Opinion sur les tats de synthse
Nous certifions que les tats de synthse cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et
sincres et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de
lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine de la socit OCP SA au 31
dcembre 2008 conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc.
15
Vrifications et informations spcifiques

Nous avons procd galement aux vrifications spcifiques prvues par la loi et nous nous sommes
assurs notamment de la concordance et de la sincrit des informations donnes dans le rapport de
gestion du Conseil dAdministration destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.
Nous vous informons par ailleurs, que la socit a procd au cours de lexercice 2008 une prise de
participation hauteur de 50% du capital de la socit Bunge pour un montant de MMAD 450.
Casablanca, le 18 mai 2009
Ernst & Young
Deloitte Audit
Abdelmajid FAIZ
16
Ernst & Young
Deloitte Audit

20 050 Casablanca
288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca

EXERCICE DU 1er JANVIER AU 31 DECEMBRE 2009
Conformment la mission qui nous a t confie par votre Assemble Gnrale du 30 juin 2009,
nous avons effectu laudit des tats de synthse ci-joints de la socit OCP SA comprenant le bilan, le
compte de produits et charges, ltat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des
informations complmentaires (ETIC) relatifs lexercice le 31 dcembre 2009. Ces tats de synthse
font ressortir un montant de capitaux propres et assimils de MAD 22 150 475 254,42 dont un
bnfice net de 3 745 599 670,76.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse,
conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception,
la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats de
synthse ne comportant pas danomalie significative, ainsi que la dtermination destimations
comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilit de lauditeur
une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en oeuvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des
procdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats de
synthse contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, lauditeur
prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation
des tats de synthse afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans
le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que
lapprciation de la prsentation densemble des tats de synthse.
Nous estimons que es lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre
opinion.
sincres et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de
lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine de la socit OCP SA.. au 31
17

gestion du Conseil dAdministration destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.
Nous vous informons par ailleurs, que :
OCP SA a particip laugmentation de capital de la BCP en souscrivant 4 376 368 actions

nouvelles mises au prix de MAD 228,5, soit MMAD 1 000 ;
OCP SA a procd au cours de lexercice 2009 une prise de participation hauteur de 70% du
capital de la socit OCP DO BRAZIL pour un montant de MMAD 1,4 ;
OCP SA a particip laugmentation de capital des socits CERPHOS et SOTREG pour

respectivement MMAD 105 et MMAD 197 ramenant ainsi la participation de OCP SA dans ces
deux filiales dtenues 100% respectivement MMAD 115 et MMAD 225.
Casablanca, le 11 juin 2010

Ernst & Young
Deloitte Audit
Abdelmajid FAIZ
18
Ernst & Young
Deloitte Audit

20 050 Casablanca
288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca

Conformment la mission qui nous a t confie par votre assemble gnrale du 30 juin 2009, nous
avons effectu laudit des tats de synthse ci-joints de la socit OCP SA.. comprenant le bilan, le
compte de produit et charges, ltat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat des
informations complmentaires (ETIC) relatifs lexercice le 31 dcembre 2010. Ces tats de synthse
font ressortir un montant de capitaux propres et assimils de MAD 29 271 926 566 dont un bnfice
net de MAD 8 302 420 062.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthses,
conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend
ltablissement et la prsentation des tats de synthse ne comportant pas danomalie significative,
ainsi que la dtermination destimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
une assurance raisonable que les tats de synthses ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procedures en vue de receuillir des elements probants
concernant les montants et les informations fournis dans les etats de synthese. Le choix des procedures
releve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats de synthse
contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en
compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation des tats
de synthse afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le but
dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
Un audit comprend galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues
apprciation de la prsentation de lensemble des tats de synthse
opinion.
sincres et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du rsultat, des oprations
de lexercice coul ainsi que la situation financire et du patrimoine de la socit OCP SA.. au 31
19
Sans remettre en cause lopinion exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur les faits
suivants :
En 2010, la socit a transfr une partie des engagements de retraite grs par la Caisse Interne de
Retraite vers la CNRA. Le montant pay au titre de ce transfert slve MMAD 6 641.
La revue des taux dactualisation utiliss pour lvaluation des engagements sociaux de la socit
a gnr une charge de MMAD 1 296 constate dans les comptes de 2010.

gestion du Conseil dAdministration destine aux actionnaires avec les tats de synthse de la socit.
Nous vous informons par ailleurs, que OCP SA. a procd au cours de lexercice 2010 une prise de
participation hauteur de 50% du capital de la socit JESA pour un montant de MMAD 22,5.

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20 050 Casablanca
288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca
RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES (COMPTES CONSOLIDES)

Nous avons effectu laudit des tats financiers consolids ci-joints du Groupe OCP, comprenant le
bilan au 31 dcembre 2008 ainsi que le compte de produits et charges, ltat des soldes de gestion, le
tableau des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, et des notes contenant un rsum des
principales mthodes comptables et dautres notes explicatives. Ces comptes consolids font ressortir
un montant des capitaux propres consolids de KMAD 13 561 494 dont un bnfice net consolid de
KMAD 23 414 223.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers
consolids, conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la
conception, la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation
des tats financiers consolids ne comportant pas danomalie significative, ainsi que la dtermination
destimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilits de lAuditeur
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers consolids sur la base de notre
audit. Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes
requirent de notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour
obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse consolids ne comportent pas danomalie
significative. Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments
probants concernant les montants et les informations fournies dans les tats de synthse consolids. Le
choix des procdures relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les
tats financiers consolids contiennent des anomalies significatives. En procdant ces valuations du
risque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement
et la prsentation des tats financiers consolids afin de dfinir des procdures daudit appropries en
la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celle-ci. Un audit
comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues et le
caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que lapprciation de
la prsentation densemble des tats financiers consolids.
opinion.
21

Nous certifions que les tats de synthse consolids cits au premier paragraphe ci-dessus sont
rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du rsultat
consolid des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine du
Groupe OCP au 31 dcembre 2008 conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc.
Sans remettre en cause lopinion exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur le fait que pour
OCP SA, les comptes retenus correspondent ceux de ltablissement public OCP SA pour la priode
du 1er janvier au 31 mars 2008 et ceux de OCP SA pour la priode du 1er avril au 31 dcembre 2008.
Casablanca, le 15 mai 2009
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288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca

Nous avons effectu laudit des tats financiers consolids ci-joints du Groupe OCP, comprenant le
bilan au 31 dcembre 2009, ainsi que le compte de rsultat, ltat des variations des capitaux propres
et le tableau des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, et des notes contenant un rsum
des principales mthodes comptables et dautres notes explicatives. Ces comptes consolids font
ressortir un montant des capitaux propres consolids de 16,741 millions de dirhams dont un bnfice
net consolid de 1,283 millions de dirhams.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers,
conformment aux normes marocaines. Cette responsabilit comprend la conception, la mise en place
et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers ne
comportant pas danomalie significative, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que la
dtermination destimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
Responsabilits de lAuditeur
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit.
une assurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants
concernant les montants et les informations fournis dans les tats de synthse. Le choix des procdures
relve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers
contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant
ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit
relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers afin de dfinir des procdures daudit
appropries en la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
lapprciation de la prsentation densemble des tats financiers.
opinion.
23

Nous certifions que les tats de synthse consolids cits au premier paragraphe ci-dessus sont
rguliers et sincres et donnent, dans tous les aspects significatifs, une image fidle du rsultat
consolid des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine du
Groupe OCP au 31 dcembre 2009 conformment aux normes nationales telles que prescrites par la
mthodologie adopte par le CNC du 15 juillet 1999.

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20 050 Casablanca
288, Bd Zerktouni
20 000 Casablanca

Nous avons effectu laudit des tats financiers consolids ci-joints, de la socit OCP SA.. et de ses
filiales (Groupe OCP) comprenant le bilan au 31 dcembre 2010, ainsi que le compte de rsultat, ltat
des soldes de gestion, ltat des variations des capitaux propres et le tableau des flux de trsorerie pour
lexercice clos cette date, et des notes contenant un rsum des principales mthodes comptables et
dautres notes explicatives. Ces tats financiers font ressortir un montant de capitaux propres
consolids de 24,338 millions de dirhams dont un bnfice net de 8,850 millions de dirhams.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de financiers,
conformment aux normes marocaines. Cette responsabilit comprend la conception, la mise en place
et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers ne
comportant pas danomalie significative, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que la
dtermination destimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit.
Nous avons effectu notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requierent
de notre part de nous conformer aux regles dethique, de planifier et de realiser laudit pour obtenir
une assurance raisonable que les etats de syntheses ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procedures en vue de receuillir des elements probants
concernant les montants et les informations fournis dans les etats de synthese. Le choix des procedures
releve du jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers
contiennent des anomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant
ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit
relatif ltablissement et la prsentation des tats financiers afin de dfinir des procdures daudit
appropries en la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci.
apprciation de la prsentation de lensemble des tats financiers.
opinion.
A notre avis, les tats de synthse consolids du Groupe OCP, cits au premier paragraphe ci-dessus,
donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du patrimoine et de la situation
financire de lensemble constitu par les entreprises comprises dans la consolidation au 31 dcembre
2010, ainsi que du rsultat consolid de ses oprations pour lexercice clos cette date, conformment
au rfrentiel comptable admis au Maroc.
25
Sans remettre en cause lopinion exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur les faits
suivants :
En 2010, la socit OCP SA, a transfr une partie des engagements de retraite grs par la Caisse
Interne de Retraite vers la CNRA. Le montant pay au titre de ce transfert slve MMAD 6,641.
La revue des taux dactualisation utiliss pour lvaluation des engagements sociaux du
Groupe OCP a gnr une charge de MMAD 3,045 constate dans les comptes de 2010.

Ernst & Young
Deloitte Audit
Abdelmajid FAIZ
26
III. LORGANISME CONSEIL

Identit
Attijari Finances Corp.
Reprsentants lgaux
M. Majid BENMLIH
Fonction
Administrateur Directeur Gnral
Adresse
163, Boulevard Hassan II -Casablanca
Numro de tlphone
05.22.47.64.35/36
Numro de fax
05.22.47.64.32
Adresse lectronique
m.benmlih@attijari.ma
Attestation
La prsente note dinformation a t prpare par nos soins et sous notre responsabilit. Nous attestons
avoir effectu les diligences ncessaires pour nous assurer de la sincrit des informations quelle
contient.
Ces diligences ont notamment concern lanalyse de lenvironnement conomique et financier de OCP
SA travers :
les requtes dinformations et dlments de comprhension auprs de OCP SA ;
lanalyse des comptes sociaux et consolids des exercices 2008, 2009 et 2010 ;
lanalyse des rapports de gestion des exercices 2008, 2009 et 2010 ;
la lecture des procs verbaux des organes dadministration et des assembles dactionnaires de
OCP SA relatifs aux exercices 2008, 2009, 2010 et lexercice en cours jusqu la date de visa.
La prparation de cette note dinformation a t effectue conformment aux rgles et usages internes
en vigueur au sein dAttijari Finances Corp.
M. Majid BENMLIH
Administrateur Directeur Gnral
27
IV. LE CONSEIL JURIDIQUE

Identit
Naciri & Associs - Gide Loyrette Nouel
Reprsentant lgal
M. Hicham NACIRI
Fonction
Associ Grant
Adresse
63, boulevard Moulay Youssef 20 000 Casablanca
Numro de tlphon
05.22.27.46.28
Numro de fax
05.22.27.30.16
Adresse lectronique
naciri@gide.com
Attestation
Lopration dmission demprunt obligataire, objet de la prsente note dinformation, est conforme
aux dispositions statutaires de OCP SA et la lgislation marocaine en matire de droit des socits.
M. Hicham NACIRI
Avocat aux Barreaux de Casablanca et de Paris
28
V.
LE RESPONSABLE DE LA COMMUNICATION FINANCIERE
Pour toute information et communication financire, prire de contacter la personne ci-aprs :
Identit
Responsable
Siham MRABET
Fonction
Responsable de la communication financire
Adresse
2, Rue Al Abtal, Hay Erraha, Casablanca
Numro de tlphone
05.22.23.00.25
Numro de fax
05.22.23.02.20
Adresse lectronique
mrabet@ocpgroup.ma
29
PARTIE II.
PRESENTATION DE LOPERATION
30
I.
CADRE DE LOPERATION
Le Conseil dAdministration, runi en date du 23 mai 2011, a approuv le principe, pour OCP SA, de
recourir un emprunt obligataire dun montant global maximum de 2 000 000 000 (deux milliards) de
dirhams.
Le Conseil dAdministration a dcid de soumettre au vote de lAssemble Gnrale Ordinaire,
convoque leffet de statuer sur ladite mission, une proposition visant dlguer au Conseil
dAdministration, les pouvoirs ncessaires pour procder lmission dobligations portant sur un
montant maximum de 2 000 000 000 (deux milliards) de dirhams et en arrter les modalits.
LAssemble Gnrale Ordinaire, tenue en date du 9 juin 2011, a autoris le Conseil dadministration
procder sur ses seules dlibrations, en une ou plusieurs fois, lmission dun emprunt obligataire
avec ou sans appel public lpargne, plafonn deux milliards (2 000 000 000) de dirhams, en
application des dispositions des articles 292 315 de la loi n17-95 relative aux socits anonymes
telle que modifie et complte par la loi n20-05.
Lautorisation confre par lAssemble Gnrale Ordinaire est valable pour une dure de cinq ans
compter de la date de tenue de ladite Assemble.
Par ailleurs, lAssemble Gnrale Extraordinaire, tenue en date du 9 juin 2011 a dcid la
modification des articles 1, 20 et 22 des statuts de la Socit, afin de les mettre en conformit avec les
dispositions lgales et rglementaires rgissant les socits faisant appel public lpargne, tant
prcis que ces modifications entreront en vigueur compter de la date d'obtention du visa de la
prsente note d'information, par le CDVM, relative lopration dmission obligataire autorise par
lAssemble Gnrale Ordinaire susvise.
Dans le cadre de la dlgation de pouvoir confr par lAssemble Gnrale Ordinaire du 9 juin 2011,
le Conseil dAdministration, runi en date du 06 septembre 2011, a dcid lmission dun emprunt
obligataire dun montant nominal global de 2 000 000 000 MAD (deux milliards de dirhams), qui se
dcompose en :
Une tranche A taux fixe non cote la Bourse de Casablanca, dun montant maximum de
2 000 000 000 dirhams et dune valeur nominale de cent mille (100 000) dirhams par titre
obligataire ;
Une tranche B taux fixe cote la Bourse de Casablanca, dun montant maximum de
2 000 000 000 dirhams et dune valeur nominale de cent mille (100 000) dirhams par titre
obligataire.
Etant entendu que le montant cumul des tranches A et B sera de 2 000 000 000 dirhams. Ledit
Conseil dAdministration a galement fix les modalits et caractristiques de lemprunt obligataire
susvis, telles quelles sont dcrites dans la prsente note dinformation.
II.
OBJECTIFS DE LOPERATION
La Socit envisage de raliser un programme dinvestissement denvergure de lordre de

97,7 milliards de dirhams horizon 2020, constitu de plusieurs nouveaux projets qui sinscrivent
dans une dmarche intgre devant lui permettre de se dvelopper et de conforter son positionnement
dans le secteur du phosphate.
Pour accompagner ce programme, et compte tenu du besoin de financement ncessaire son
excution, et en complment aux instruments de financement dj mis en place ou en cours de mise en
place, la Socit, avec laide de son conseiller financier, propose de recourir la leve des fonds sur le
march, notamment par une mission obligataire sur le march marocain.
Les principaux intrts pour la Socit, travers le recours cette mission obligataire au niveau
national, peuvent tre rsums comme suit :
Diversification des sources de financement de la Socit ;
31
Institution dune cotation rfrence du risque OCP SA;
Ralisation dune premire campagne de communication institutionnelle financire ;
Apprciation de lintrt des investisseurs pour la signature OCP SA.
III. STRUCTURE DE LOFFRE

Lmission obligataire, objet de la prsente note dinformation, porte sur 20 000 obligations dune
valeur nominale unitaire de 100 000 dirhams, soit un montant global de 2 000 000 000 MAD.
Le montant total adjug sur les deux tranches ne devra en aucun cas dpasser 2 000 000 000 MAD
autoris par lAssemble Gnrale Ordinaire du 9 juin 2011.
IV. RENSEIGNEMENTS RELATIFS AUX TITRES A EMETTRE
IV.1 CARACTERISTIQUES RELATIVES AUX TITRES DE LA TRANCHE A (OBLIGATIONS A TAUX FIXE
NON COTEES A LA BOURSE DE CASABLANCA)
Nature des titres
Obligations ngociables non cotes, entirement dmatrialises

par inscription au Dpositaire Central (Maroclear) et inscrites en
compte auprs des affilis habilits.
Forme juridique
Obligations au porteur.
Plafond de la tranche
2 000 000 000 de dirhams
Nombre maximum de titres mettre
20 000 titres
Valeur nominale unitaire
100 000 dirhams
Maturit
7 ans
Priode de souscription
Du 22 au 26 septembre 2011 inclus
Date de jouissance
04 octobre 2011
Date dchance
04 octobre 2018
Mthode dallocation
Mthode dadjudication la Hollandaise
Taux dintrt nominal
4,46%
Le taux dintrt nominal est dtermin en rfrence un taux fixe
index la courbe secondaire des taux des BdT au 02 septembre
20111 sur une maturit de 7 ans2, soit 3,96%, augment dune
prime de risque de 50 points de base.
Prime lmission
Entre 30 et 50 points de base (pbs).
Prix de souscription
Compris entre 100,00% et 101,19% inclus.

Exprim en pourcentage de la valeur nominale, avec deux
dcimales. Les bornes infrieures et suprieures de prix sont
calcules sur la base du taux facial et de la fourchette des primes
lmission cites plus haut.
Taux de rendement actuariel brut

Le taux de rendement actuariel est le taux annuel qui, une date
donne, galise ce taux et intrts composs, les valeurs
actuelles des montants verser et des montants recevoir. Ce taux
nest significatif que pour un souscripteur qui conserverait ses
Source : Bank Al Maghrib
Calcul par interpolation linaire
32
obligations jusqu leur remboursement final.

Dans le cas de la prsente opration et compte tenu de la mthode
dallocation retenue, savoir ladjudication la hollandaise , ce
taux sera dtermin en fonction du prix dachat propos par
chaque souscripteur.
Intrts
Les intrts seront post compts et servis annuellement aux dates

anniversaires de la date de jouissance de lemprunt, soit le
04 octobre de chaque anne. Leur paiement interviendra le jour
mme ou le premier jour ouvrable suivant le 04 octobre si celui-ci
nest pas un jour de bourse. Les intrts des obligations cesseront
de courir dater du jour o le capital sera mis en remboursement
par OCP SA.
Aucun report des intrts ne sera possible dans le cadre de cette
opration.
Remboursement du principal
Lemprunt obligataire de OCP

remboursement in fine du principal.
SA,
fera
lobjet
dun
En cas de fusion, scission ou apport partiel dactif de OCP SA

intervenant pendant la dure de lemprunt et entranant la
transmission universelle du patrimoine au profit dune entit
juridique distincte, les droits et obligations au titre des obligations
seront automatiquement transmis lentit juridique substitue
dans les droits et les obligations OCP SA.
Remboursement anticip
La Socit sinterdit de procder au remboursement anticip des

obligations objet de lmission. Toutefois, la Socit se rserve le
droit de procder des rachats dobligations sur le march
secondaire, dans le respect des dispositions lgales et
rglementaires, ces rachats tant sans consquences pour un
souscripteur qui dsirerait garder ses titres jusqu lchance
normale et sans incidence sur le calendrier de lamortissement
normal. Les obligations rachetes seront annules.
Clause dassimilation
Les obligations de la tranche A ne font lobjet daucune

assimilation aux titres dune mission antrieure.
Dans le cas o la Socit mettrait ultrieurement de nouvelles
obligations jouissant tous gards de droits identiques ceux des
obligations qui sont mises, elle pourra, sans requrir le
consentement des porteurs des obligations anciennes, procder
lassimilation de lensemble des titres des missions successives
unifiant ainsi les oprations relatives leur service financier et
leur ngociation.
Rang de lemprunt
Les obligations mises par la Socit viennent au mme rang entre

elles et au mme rang que toutes autres dettes de la Socit,
prsentes ou futures, non assorties de srets et non privilgies en
vertu de la loi, dure dtermine.
Notation
La prsente mission na pas fait lobjet dune demande de

notation.
Garantie de lmission
La prsente mission ne fait lobjet daucune garantie
33
Reprsentation des Obligataires
Le Conseil dAdministration de OCP SA, runi le 6 septembre

2011, a dcid de dsigner Monsieur Mohamed Hdid, Expert
Comptable, domicili Casablanca, 4 place Marchal, en qualit
de mandataire provisoire des dtenteurs dobligations de la tranche
A et de la tranche B et ce, en attendant la tenue de lassemble
gnrale ordinaire des obligataires devant dsigner le ou les
mandataires desdits obligataires, tant entendu que la date dentre
en vigueur de cette dcision de dsignation sera la date
douverture de la souscription aux obligations de la tranche A et
de la tranche B.
Ngociabilit des titres
De gr gr.
Il nexiste aucune restriction impose par les conditions de
lmission la libre ngociabilit des obligations de la tranche A.
Droit applicable
Droit marocain
Juridiction comptente
Tribunal de Commerce de Casablanca
IV.2 CARACTERISTIQUES RELATIVES AUX TITRES DE LA TRANCHE B (OBLIGATIONS A TAUX FIXE

COTEES A LA BOURSE DE CASABLANCA)
Le montant allou la tranche B doit tre suprieur ou gal 20 000 000 MAD, afin que les
obligations de la tranche B soient admises la Bourse de Casablanca.
Nature des titres
Obligations cotes la Bourse de Casablanca, dmatrialises par

inscription au Dpositaire Central (Maroclear) et inscrites en
compte auprs des affilis habilits.
Forme juridique
Obligations au porteur.
Plafond de la tranche
2 000 000 000 de dirhams
Nombre maximum de titres mettre
20 000 titres
Valeur nominale unitaire
100 000 dirhams
Maturit
7 ans
Priode de souscription
Du 22 au 26 septembre 2011 inclus
Date de jouissance
04 octobre 2011
Date dchance
04 octobre 2018
Mthode dallocation
Mthode dadjudication la Hollandaise
Taux dintrt nominal
4,46%
Le taux dintrt nominal est dtermin en rfrence un taux
fixe index la courbe secondaire des taux BdT au 02 septembre
20113 sur une maturit de 7 ans4, soit 3,96%, augment dune
prime de risque de 50 points de base.
Prime lmission

Exprim en pourcentage de la valeur nominale, avec deux
Source : Bank Al Maghrib
34
dcimales. Les bornes infrieures et suprieures de prix sont

calcules sur la base du taux facial et de la fourchette des primes
lmission cites plus haut.
Taux de rendement actuariel brut

Le taux de rendement actuariel est le taux annuel qui, une date
donne, galise ce taux et intrts composs, les valeurs
actuelles des montants verser et des montants recevoir. Ce
taux nest significatif que pour un souscripteur qui conserverait
ses obligations jusqu leur remboursement final.
Dans le cas de la prsente opration et compte tenu de la mthode
dallocation retenue, savoir ladjudication la Hollandaise ,
ce taux sera dtermin en fonction du prix dachat propos par
chaque souscripteur.
Intrts
Les intrts seront post compts et servis annuellement aux dates

anniversaires de la date de jouissance de lemprunt, soit le
04 octobre de chaque anne. Leur paiement interviendra le jour
mme ou le premier jour ouvrable suivant le 04 octobre si celui-ci
nest pas un jour de bourse. Les intrts des obligations cesseront
de courir dater du jour o le capital sera mis en remboursement
par OCP SA.
Aucun report des intrts ne sera possible dans le cadre de cette
opration.
Remboursement du principal
Lemprunt obligataire de OCP

remboursement in fine du principal.
SA,
fera
lobjet
dun
En cas de fusion, scission ou apport partiel dactif de OCP SA

intervenant pendant la dure de lemprunt et entranant la
transmission universelle du patrimoine au profit dune entit
juridique distincte, les droits et obligations au titre des obligations
seront automatiquement transmis lentit juridique substitue
dans les droits et les obligations OCP SA.
Remboursement anticip
La Socit sinterdit de procder au remboursement anticip des

obligations objet de lmission. Toutefois, la Socit se rserve le
droit de procder des rachats dobligations sur le march
secondaire, dans le respect des dispositions lgales et
rglementaires, ces rachats tant sans consquences pour un
souscripteur qui dsirerait garder ses titres jusqu lchance
normale et sans incidence sur le calendrier de lamortissement
normal. Les obligations rachetes seront annules.
Clause dassimilation
Les obligations de la tranche B ne font lobjet daucune

assimilation aux titres dune mission antrieure.
Dans le cas o la Socit mettrait ultrieurement de nouvelles
obligations jouissant tous gards de droits identiques ceux des
obligations qui sont mises, elle pourra, sans requrir le
consentement des porteurs des obligations anciennes, procder
lassimilation de lensemble des titres des missions successives
unifiant ainsi les oprations relatives leur service financier et
leur ngociation.
Procdure de premire cotation
La cotation des obligations de la tranche B sera effectue par une

cotation directe conformment aux articles 1.2.6 et 1.2.22 du
Rglement Gnral de la Bourse des Valeurs.
35
Rang de lemprunt
Les obligations mises par la Socit viennent au mme rang

entre elles et au mme rang que toutes autres dettes de la Socit,
prsentes ou futures, non assorties de srets et non privilgies
en vertu de la loi, dure dtermine.
Notation
La prsente mission na pas fait lobjet dune demande de

notation.
Garantie de lmission
La prsente mission ne fait lobjet daucune garantie
Reprsentation des Obligataires
Le Conseil dAdministration de OCP SA, runi le 6 septembre

2011, a dcid de dsigner Monsieur Mohamed Hdid, Expert
Comptable, domicili Casablanca, 4 place Marchal, en qualit
de mandataire provisoire des dtenteurs dobligations de la
tranche A et de la tranche B et ce, en attendant la tenue de
lassemble gnrale ordinaire des obligataires devant dsigner le
ou les mandataires desdits obligataires, tant entendu que la date
dentre en vigueur de cette dcision de dsignation sera la date
douverture de la souscription aux obligations de la tranche A et
de la tranche B.
Ngociabilit des titres
Les obligations de la tranche B sont ngociables sur le march de

la Bourse de Casablanca.
Il nexiste aucune restriction impose par les conditions de
lmission la libre ngociabilit des obligations de la tranche B.
Cotation des titres
Les obligations, objet de la tranche B, seront cotes la Bourse

de Casablanca et feront ainsi lobjet dune demande dadmission
au compartiment obligataire de la Bourse de Casablanca. Leur
date de cotation est prvue le 29 septembre 2011 sur le
compartiment obligataire, sous le code 990150 et le ticker
OB150.
Pour tre cot la Bourse de Casablanca, le montant allou la
tranche B doit tre suprieur ou gal 20 millions de dirhams.
Si la clture de la priode de souscription le montant allou la
tranche B est infrieur 20 millions de dirhams, les souscriptions
relatives cette tranche seront annules.
Droit applicable
Droit marocain
Juridiction comptente
Tribunal de Commerce de Casablanca
36
V.
COTATION EN BOURSE DES OBLIGATIONS
Seules les obligations de la tranche B objet de la prsente note dinformation sont ngociables sur le
march de la Bourse de Casablanca.
Date de cotation prvue
29 septembre 2011
Code
Tranche B : 990150
Ticker
Tranche B : OB150
Procdure de premire cotation
Cotation directe
Etablissement centralisateur des titres
Attijariwafa bank
2, boulevard Moulay Youssef - Casablanca
Etablissement charg de lenregistrement de

lopration la Bourse de Casablanca
Attijari Intermdiation
163, avenue Hassan II - Casablanca
VI. CALENDRIER DE LOPERATION

Ordre
Etapes
Au plus tard le
Rception du dossier complet par la Bourse de Casablanca
08 septembre 2011
Emission par la Bourse de Casablanca de lavis dapprobation
09 septembre 2011
Rception par la Bourse de Casablanca de la note dinformation vise par le

CDVM
09 septembre 2011
Publication de lavis de lintroduction des obligations mises dans le cadre de la

tranche B au bulletin de la cote de la Bourse de Casablanca
12 septembre 2011
Publication de lextrait de la note dinformation dans un journal dannonces

lgales
13 septembre 2011
Ouverture de la priode de souscription
22 septembre 2011
Clture de la priode de souscription
26 septembre 2011
Rception par la Bourse de Casablanca des rsultats de lopration
27 septembre 2011
Admission des obligations

Annonces des rsultats de lopration au bulletin de la cote
Enregistrement de la transaction en bourse
Rglement-Livraison
Publication des rsultats de lopration par OCP SA dans un journal dannonces
lgales
29 septembre 2011
10
04 octobre 2011
37
VII. SYNDICAT DE PLACEMENT ET INTERMEDIAIRES FINANCIERS

Type dintermdiaires financiers
Nom
Adresse
Conseiller et coordinateur global de lopration
Attijari Finances Corp.
163,
Avenue
Casablanca
Organisme centralisateur et Chef de File du

syndicat de placement
Attijariwafa bank
2, Boulevard Moulay Youssef

Casablanca
Membre du syndicat de placement
CDG Capital
Tour Mamounia, Place My El

Hassan, Rabat
Membre du syndicat de placement
BCP
101, Bd Zerktouni Casablanca
Etablissement assurant le service financier de

lmetteur
Attijariwafa bank
2, Boulevard Moulay Youssef,

Casablanca
Etablissement charg de lenregistrement la

Bourse de Casablanca
Attijari Intermdiation
163, Avenue Hassan II,

Casablanca
Hassan
II,
VIII. MODALITES DE SOUSCRIPTION

VIII.1 PERIODE DE SOUSCRIPTION
La priode de souscription la prsente mission dbutera le 22 septembre et sera clture le
26 septembre 2011 inclus.
VIII.2 SOUSCRIPTEURS
La souscription primaire des obligations, objet de la prsente note dinformation, est rserve aux
investisseurs de droit marocain, tels que dfinis ci-aprs :
Les compagnies financires vises larticle 14 du Dahir n1-05-178 du 14 fvrier 2006 portant
promulgation de la loi n34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils sous
rserve du respect des dispositions lgislatives, rglementaires ou statutaires et des rgles
prudentielles qui les rgissent ;
Les tablissements de crdit viss larticle premier du Dahir n1-05-178 prcit sous rserve du
respect des dispositions lgislatives, rglementaires ou statutaires et des rgles prudentielles qui
les rgissent ;
Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires (OPCVM) rgis par le Dahir
portant loi n1-93-213 du rabii II 1414 (21 septembre 1993) relatif aux organismes de placement
collectif en valeurs mobilires sous rserve du respect des dispositions lgislatives, rglementaires
ou statutaires et des rgles prudentielles qui les rgissent ;
Les entreprises dassurance et de rassurance agres et telles que rgies par la loi n17-99 portant
Code des Assurances sous rserve du respect des dispositions statutaires et des rgles prudentielles
qui les rgissent ;
La Caisse de Dpt et de Gestion sous rserve du respect des dispositions lgislatives,

rglementaires ou statutaires et des rgles prudentielles qui la rgissent ;
Les organismes de retraite et de pension sous rserve du respect des dispositions lgislatives,
rglementaires ou statutaires et des rgles prudentielles qui les rgissent.
Les souscriptions sont toutes en numraire, quelle que soit la catgorie de souscripteurs.
VIII.3 IDENTIFICATION DES SOUSCRIPTEURS
Chaque membre du syndicat de placement devra sassurer de lappartenance du souscripteur lune
des catgories prdfinies. A ce titre, il devra obtenir une copie du document qui atteste de
lappartenance du souscripteur la catgorie, et la joindre au bulletin de souscription.
38
Pour chaque catgorie de souscripteurs, les documents didentification produire, se prsentent

comme suit :
Catgorie de souscripteur
Document joindre
OPCVM de droit marocain
Photocopie de la dcision dagrment :
Pour les fonds communs de placement (FCP) : le certificat

de dpt au greffe du tribunal ;
Pour les SICAV : le modle des inscriptions au registre de

commerce.
Investisseurs (hors OPCVM)
Modle de linscription au registre de commerce comprenant

lobjet social faisant ressortir lappartenance du souscripteur
cette catgorie
VIII.4 MODALITES DE SOUSCRIPTION

Les souscripteurs peuvent formuler une ou plusieurs demandes de souscription en spcifiant le
montant, la tranche et le prix souhaits. Celles-ci sont cumulatives quotidiennement et les
souscripteurs pourront tre servis hauteur de leur demande et dans la limite des titres disponibles.
Aucun plancher ou plafond de souscription nest prvu au titre de lmission dobligations, objet de la
prsente note dinformation, dans la limite du montant global de lopration
(2 000 000 000 dhs).
Chaque souscripteur a la possibilit de soumissionner pour lemprunt cot et/ou non cot, taux fixe.
Les ordres de souscription sont irrvocables au terme de la clture de la priode de souscription. Tout
bulletin de souscription doit tre sign par le souscripteur ou son mandataire et transmis au membre du
syndicat de placement.
Les membres du syndicat de placement seront tenus de recueillir les ordres de souscription auprs des
investisseurs laide de bulletins de souscription, fermes et irrvocables, dment remplis et signs par
les souscripteurs, selon le modle joint en annexe.
Par ailleurs, les membres du syndicat de placement sengagent ne pas accepter de souscriptions
collectes par une entit ne faisant pas partie du syndicat de placement.
Chaque souscripteur devra :
remettre, pralablement la clture de la priode de souscription, un bulletin de souscription

dment sign, ferme et irrvocable, sous pli ferm auprs des membres du syndicat de placement ;
formuler son (ses) ordre(s) de souscription en spcifiant le nombre de titres demand, le montant
de sa souscription, la tranche et le prix souhaite.
IX. MODALITES DE TRAITEMENT DES ORDRES ET DALLOCATION

IX.1 MODALITES DE CENTRALISATION DES ORDRES
Au cours de la priode de souscription, chaque membre du syndicat de placement devra transmettre
quotidiennement au plus tard 17h00, un tat rcapitulatif et consolid des souscriptions quil aura
reues pendant la journe, Attijariwafa bank.
Ltat quotidien de souscription doit parvenir par fax au n 05.22.29.76.56 et au plus tard 17h00 au
centralisateur de lmission objet de la prsente note dinformation.
En cas de non-souscription pendant la journe, ltat des souscriptions devra tre transmis avec la
mention Nant .
39
A la clture de la priode de souscription, soit le 26 septembre 2011 16h00, chacun des Membres du
Syndicat de placement devra remettre au centralisateur, un tat rcapitulatif dfinitif, dtaill et
consolid des souscriptions quil aura reues.
IX.2 MODALITES DALLOCATION
A la clture de la priode de souscription, les ordres de souscription seront consolids et
ltablissement centralisateur adressera aux membres du syndicat de placement un tat rcapitulatif
des souscriptions.
Les demandes exprimes pour les deux tranches seront servies jusqu ce que le montant maximum de
lmission soit atteint. Mme si le plafond autoris pour chaque tranche est de deux milliards de
dirhams, le montant adjug pour les deux tranches confondues ne pourra, en aucun cas, dpasser deux
milliards de dirhams pour lensemble de lmission.
Dans la limite du montant de lmission obligataire, lallocation des obligations de OCP SA se fera
selon la mthode dadjudication dite la Hollandaise.
La mthode dallocation relative ladjudication la Hollandaise se dclare comme suit : le chef de
file du syndicat de placement retient les soumissions aux prix les plus levs, correspondant aux taux
actuariels les moins levs, jusqu ce que le montant de lmission soit atteint. Chaque investisseur
retenu sera servi au prix avec lequel il a soumissionn et la prime lmission demande.
Dans le cas dune sursouscription des titres offerts, les demandes exprimes aux prix les plus levs
seront servies en priorit et intgralement. Celles retenues au prix le moins lev, correspondant au
prix limite retenu, feront lobjet dune allocation au prorata sur la base dun taux dallocation
dtermin comme suit :
(Quantit offerte au prix limite) / (Quantit demande au prix limite).
Si le nombre dobligations calcul selon cette mthode nest pas un nombre entier, lallocation des
obligations restantes sera effectue par tirage au sort.
A lissue de lallocation, si le montant allou la tranche B est infrieur 20 000 000 MAD,
lallocation relative cette tranche sera annule.
Si le montant des souscriptions reues, dduction faite des souscriptions annules des tranches B
devient infrieur au montant de lopration soit 2 000 000 000 MAD, les souscriptions seront rputes
non avenues, et ce, conformment aux dispositions de larticle 298 de la loi sur les SA, telle que
modifie et complte par la loi n 20-05.
A lissue de la sance dallocation laquelle assisteront les reprsentants dment dsigns par chacun
des Membres du Syndicat de Placement, lEmetteur, le Chef de file, un procs verbal dallocation
(dtaill par catgorie de souscription, par tranche, et par Membre du Syndicat de Placement) sera
tabli par le Chef de file.
Lallocation sera dclare et reconnue dfinitive et irrvocable par le Chef de file et les Membres
du Syndicat de Placement et lEmetteur ds la signature par les parties dudit procs verbal.
IX.3 MODALITES DANNULATION DES SOUSCRIPTIONS
Toute souscription qui ne respecte pas les conditions contenues dans la prsente note dinformation est
susceptible dannulation par le chef de file.
X.
MODALITES DENREGISTREMENT
A lissue de lallocation, les titres attribus chaque souscripteur sont enregistrs dans son compte
titres le jour du Rglement / Livraison, soit le 04 octobre 2011.
Lorganisme charg de lenregistrement de lopration, objet de la prsente mission, auprs de la
Bourse de Casablanca est Attijari intermdiation.
40
XI. MODALITES DE REGLEMENT LIVRAISON DES TITRES

XI.1 MODALITES DE VERSEMENT DES SOUSCRIPTIONS
Le rglement / livraison entre lmetteur (OCP SA) et les souscripteurs interviendra selon la procdure
en vigueur et se fera la date de jouissance prvue le 04 octobre 2011. Les titres sont payables au
comptant, en un seul versement et inscrits au nom des souscripteurs le 04 octobre 2011.
XI.2 DOMICILIATAIRE DE LEMISSION
Attijariwafa bank est dsigne en tant que banque domiciliataire des obligations mises dans le cadre
de cette opration.
A ce titre, elle reprsentera la Socit auprs du dpositaire central Maroclear et de la Bourse de
Casablanca et excutera pour son compte toutes oprations inhrentes aux titres mis dans le cadre de
lmission de cet emprunt obligataire.
XII. COMMISSIONS FACTUREES AUX SOUSCRIPTEURS
Dans le cadre de la prsente opration de placement, chaque membre du syndicat de placement
sengage explicitement et irrvocablement, lgard du chef de file, du coordinateur global et des
autres membres du syndicat de placement, facturer aux souscripteurs pour tous les ordres enregistrs
la Bourse de Casablanca la commission suivante :
0,05 (hors taxes) du montant de la transaction, plafonn 10 000 dhs (hors taxes) pour la
Bourse de Casablanca au titre de la commission dadmission lui revenant lors de lenregistrement
en Bourse.
La TVA au taux de 10% sera applique en sus.

Afin dassurer une galit de traitement des souscripteurs quel que soit le lieu de souscription, chaque
membre du syndicat de placement sengage formellement et expressment, ne pratiquer aucune
ristourne aux souscripteurs, ni reversement de quelque sorte que ce soit, simultanment ou
postrieurement la souscription, et ce, pour quelque motif que ce soit, entre membres du syndicat de
placement ou avec des tiers.
XIII. MODALITES DE PUBLICATION DES RESULTATS DE LOPERATION
Les rsultats de lopration seront publis par la Bourse de Casablanca au Bulletin de la Cote le
29 septembre 2011 pour la tranche B et par lmetteur dans un journal dannonces lgales en date du
04 octobre 2011, pour les deux tranches.
XIV. FISCALITE
Lattention des investisseurs est attire sur le fait que le rgime fiscal marocain est prsent ci-dessous
titre indicatif et ne constitue pas lexhaustivit des situations fiscales applicables chaque
investisseur.
Ainsi, les personnes physiques ou morales dsireuses de participer la prsente opration sont invites
sassurer auprs de leur conseiller fiscal de la fiscalit qui sapplique leur cas particulier. Sous
rserve de modifications lgales ou rglementaires, le rgime actuellement en vigueur est le suivant :
41
XIV.1 FISCALITE DES REVENUS

Les revenus de placement revenu fixe sont soumis, selon le cas, lImpt sur les Socits (IS) ou
lImpt sur le Revenu (IR).
XIV.1.1 Personnes rsidentes
Personnes soumises lImpt sur le Revenu
Les revenus de placement revenu fixe sont soumis lIR au taux de :
30% pour les bnficiaires qui ne sont pas soumis lIR selon le rgime du Bnfice Net Rel
(BNR) ou du Bnfice Net Simplifi (BNS) ;
20% imputable sur la cotisation de lIR avec droit restitution pour les bnficiaires personnes
morales soumises lIR selon le rgime du BNR ou du BNS. Lesdits bnficiaires doivent
dcliner lors de lencaissement desdits revenus :
9 le numro darticle dimposition lIR.
Personnes soumises lImpt sur les Socits

Les produits de placement revenu fixe sont soumis une retenue la source de 20%, imputable sur
le montant des accomptes prvisionnels et ventuellement sur le reliquat de lIS. Dans ce cas, les
bnficiaires doivent dcliner, lors de lencaissement desdits produits :
la raison sociale et ladresse du sige social ou du principal tablissement ;
le numro du Registre du Commerce et celui de larticle dimposition lImpt sur les Socits.
XIV.2 FISCALITE DES PLUS VALUES

XIV.2.1 Personnes rsidentes
Personnes morales
Conformment aux dispositions du Code Gnral des Impts, les profits de cession dobligations sont
soumis, selon le cas, soit lIR soit lIS.
Le profit net de cession est constitu par la diffrence entre :
dune part, le prix de cession diminu, le cas chant des frais supports loccasion de cette
cession, notamment les frais de courtage et de commission ;
et dautre part, le prix dacquisition major, le cas chant, des frais supports loccasion de la
dite acquisition, tels que les frais de courtage et de commission.
Le prix de cession et dacquisition sentendent du capital du titre, exclusion faite des intrts courus et
non encore chus aux dates desdites cessions et ou acquisition.
XV. CHARGES RELATIVES A LOPERATION
OCP SA supportera lintgralit des frais relatifs lopration et pour un montant de lordre de
0,2% HT du montant de lopration. Ces frais se dtaillent de la manire suivante :
les frais lgaux ;
le conseil juridique ;
les conseils financiers ;
les frais de placement et de courtage ;
la communication ;
42
la commission relative au visa du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires ;
la commission relative la cotation la Bourse de Casablanca ;
la commission relative Maroclear.
43
PARTIE III.
PRESENTATION GENERALE DE OCP SA
44
I.
RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL
Dnomination sociale
OCP SA
Sige social
Tlphone
05.22.23.00.25
Fax
05.22.22.17.53
Site Internet
www.ocpgroup.ma
Forme juridique
Socit anonyme rgie par les lois et rglements en vigueur, notamment par
le dahir n1-96-124 du 14 rabii II 1417 portant promulgation de la loi 17-95
relative aux socits anonymes telle que modifie et complte par la loi
20-05
Date de constitution
Office Chrifien des Phosphates : 7 aot 1920

OCP SA : La loi n 46-07 promulgue le 26 fvrier 2008 porte
transformation de lOffice Chrifien des Phosphates en socit anonyme
Dure de vie
La dure de la socit est fixe 99 ans compter du 1er avril 2008, sauf
cas de dissolution anticipe ou prorogation prvue par les statuts ou par la
loi
Registre de commerce
Casablanca, 40 327
Exercice social
Du 1er janvier au 31 dcembre
Capital social
8 287 500 000 Dh divis en 82 875 000 actions de 100 Dh chacune, toutes
de mme catgorie et entirement libres
Consultation des documents juridiques
Les statuts, les procs-verbaux des Assembles Gnrales, les rapports des
commissaires aux comptes peuvent tre consults au sige de OCP SA :
Selon larticle 2 des statuts, la Socit a pour objet :
Objet social
lexercice du monopole pour la recherche et lexploitation des

phosphates accords lEtat en application de larticle 6 du dahir du 9
rejeb 1370 (16 avril 1951) portant rglement minier et plus
gnralement conformment aux dispositions de la loi 46-07 ;
toutes activits, oprations et prestations, de quelque nature quelles

soient, lies directement ou indirectement lexploitation, la
valorisation et/ou la commercialisation ainsi qu la promotion et au
dveloppement, tant au Maroc qu ltranger, des phosphates et de
leurs drivs ;
plus gnralement, toutes oprations ou structurations doprations

financires, commerciales, industrielles, immobilires, mobilires ou
autres se rattachant directement ou indirectement en tout ou en partie
lobjet social dcrit ci-dessus et tout objet similaire ou connexe
susceptible de faciliter ou de favoriser le dveloppement de la Socit
et de son activit ;
le tout directement ou indirectement, pour son compte ou pour le

compte de tiers, soit seule, soit avec des tiers, par voie de cration de
socits nouvelles de toute forme, dapport, de commandite, de
souscription, dachat de titres ou droits sociaux, de fusion, dalliance,
dassociation en participation ou de prise ou de dation en location ou
en grance de tous biens ou droits, ou autrement, sous rserves des
limitations imposes par la loi, et ce tant au Maroc qu ltranger.
45
Textes lgislatifs et
applicables lmetteur
rglementaires
De part sa forme juridique et son apprtenance lEtat marocain, OCP SA

est rgie par le droit marocain et en particulier par :
la loi n 17-95 relative aux socits anonymes promulgue par le dahir
n 1-96-124 du 30 Aot 1996 telle quelle a t modifie et complte
par la loi 20-05 promulgue par le dahir n 1-08-18 du 23 mai 2008 ;
la loi n 69-00 relative au contrle financier de l'Etat sur les
entreprises publiques et autres organismes.
De part son activit, OCP SA est rgie par la loi n 46-07 portant
transformation de lOffice Chrifien des Phosphates en socit anonyme
promulgue par le dahir n 1-08-15 du 26 fvrier 2008. Larticle 2 de cette
loi dispose que OCP SA a pour objet, titre principal, lexercice du
monopole que la loi accorde lEtat pour la recherche et lexploitation des
phosphates, notamment, en application de larticle 6 du Dahir du 9 Rejeb
1370 (16 avril 1951) portant rglement minier.
De part son appel public lpargne, OCP SA mettra des titres obligataires
objets de la prsente note dinformation et sera soumise toutes les
dispositions lgales et rglementaires relatives lappel public lpargne,
notamment :
Dahir portant loi n1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil
Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations exiges des
personnes morales faisant appel public lpargne tel que modifi et
complt par la loi 23-01, la loi 36-05 et la loi 44-06 ;
Dahir portant loi n1-93-211 du 21 septembre 1993 relatif la Bourse
de Casablanca tel que modifi et complt par les lois n34-96, 29-00
et 52-01 et 45-06 ;
Rglement Gnral de la Bourse de Casablanca approuv par larrt
du Ministre de lconomie, des finances, de la privatisation et du
tourisme n499-98 du 27 juillet 1998 amend par larrt n1960-01
du 30 octobre 2001, par lamendement de juin 2004 entr en vigueur
en novembre 2004 et par larrt n1268-08 du 7 juillet 2008.
Dahir portant loi n1-96-246 du 9 janvier 1997 portant promulgation
de loi n35-96 relative la cration dun dpositaire central et
linstitution dun rgime gnral de linscription en compte de
certaines valeurs tel que modifi par la loi n43-02 ;
Rglement Gnral du Dpositaire Central approuv par lArrt du
ministre de lconomie et des finances n 932-98 du 16 avril 1998 et
amend par lArrt du Ministre de lEconomie, des finances, de la
privatisation et du tourisme n1961-01 du 30 octobre 2001 ;
Rglement gnral du CDVM tel que approuv par larrt du
Ministre de lEconomie et des Finances n822/08 du 14 avril 2008.
Tribunal comptent en cas de litiges
Tribunal de commerce de Casablanca
Rgime fiscal applicable
OCP SA est soumise limpt sur les socits de 30% et une TVA au
taux de 20%.
Compte tenu de lactivit de la Socit (socit minire exportatrice), OCP
SA bnficie dune imposition lIS avec un taux rduit de 17,5% sur la
partie de lactivit exporte.
46
II.
RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE OCP SA
II.1 RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL

A la veille de la prsente opration, le capital social de la socit OCP SA stablit
8 287 500 000 Dhs, intgralement libr. Il se compose de 82 875 000 actions dune valeur nominale
de 100 Dhs chacune.
II.2 HISTORIQUE DU CAPITAL ET DE LACTIONNARIAT
II.2.1
Historique du capital social
Au 30 juin 2011, le capital social de OCP SA stablit 8 287 500 000 dirhams rparti en 82 875 000
actions dune valeur nominale de 100 dirhams chacune.
Date
Nature de lopration
Transformation de lOffice
26/02/2008 Chrifien des Phosphates en
OCP SA
Augmentation de capital
13/01/2009
rserve la BCP
(Kdh)
Nombre
total
dactions
Capital
social (post
oprations)
(Kdh)
100
7 800 000
78 000 000
7 800 000
100
5 000 0005
82 875 000
8 287 500
Nombre
dactions
cres
Prix de
laction
(Dh)
Nominal
Montant de
lopration
(Dh)
78 000 000
100
4 875 000 1 025,64
Source : OCP SA
Suite sa transformation en socit anonyme, OCP SA a procd une augmentation de capital en

2009.
Le 13 janvier 2009, OCP SA a procd laugmentation de ses fonds propres dun montant de
5 milliards de dirhams entirement rserve la Banque Centrale Populaire (BCP). Cette opration a
consist en lmission de 4 875 000 actions nouvelles reprsentant 5,88% du capital de OCP SA post
augmentation de capital. Lesdites actions ont t mises au prix unitaire de 1 025,64 DH dont 100 DH
de nominal et 925,64 DH de prime dmission.
Le partenariat entre la BCP et OCP SA a pris la forme dune prise de participation croise via une
augmentation de capital en numraire. Ainsi, la BCP dtient 5,88% de capital social et des droits de
vote de OCP SA qui dtient 6,59% de la BCP.
Le montant de laugmentation de capital est assorti dune prime dmission de 4 512 500 000 dirhams
47
II.2.2
Historique de lactionnariat sur les trois derniers exercices
Lactionnariat de OCP SA sur les trois derniers exercices se prsente comme suit :
31/12/2008
31/12/2009
Nombre de
titres
% du
capital
Etat Marocain
77 999 991
100,00%
77 999 991
94,12%
77 999 991
94,12%
77 999 991
94,12%
4 874 999
5,88%
4 874 999
5,88%
4 874 999
5,88%
78 000 000
100,00%
82 875 000
100,00%
82 875 000
100,00%
82 875 000
100,00%
Le Prsident Directeur Gnral

OCP SA
Le reprsentant du Ministre
des Affaires Etrangres et de la
Coopration
Le reprsentant du Ministre de
lIntrieur
lEconomie et des Finances
lEnergie, des Mines, de leau et
de lEnvironnement
lAgriculture et de la Pche
Maritime
lIndustrie, du Commerce et des
Nouvelles Technologies
Le reprsentant du Ministre du
Commerce Extrieur
Le reprsentant du Ministre
dlgu auprs du Premier
Ministre, charg des affaires
Economiques et Gnrales
Le reprsentant de la Direction
du Trsor et des Finances
Externes
Total
% du
capital
Nombre
de titres
30/06/2011
Actionnaires
Nombre
de titres
31/12/2010
% du
capital
Nombre
de titres
% du
capital
Source : OCP SA
II.3 STRUCTURE DE LACTIONNARIAT

II.3.1
Rpartition du capital au 30 juin 2011

Nombre de titres
% du capital et des
droits de vote
Etat Marocain
78 000 000
4 875 000
94,12%
5,88%
Total
82 875 000
100,0%
Actionnaires
Source : OCP SA
48
Le schma suivant prsente les principaux actionnaires de OCP SA :

Actionnariat de OCP SA au 30 juin 2011 (% de dtention)
94,12%
5,88%
OCP SA
Source : OCP SA
II.3.2
Renseignements relatifs aux actionnaires

Activit
Banque
Produit net bancaire consolid en 2010
10,0 Mrd dhs
Rsultat net part du Groupe (RNPG) en 2010
1,8 Mrd dhs
Fonds propres consolids en 2010
27,1 Mrd dhs
Capital social en 2010
664,1 M dhs
Actionnariat au 30 juin 2011
Trsor : 20,23%
BPR : 39,13%
RCAR : 8,35 %
OCP SA : 6,59%
RMA Wataniya : 5,03%
Personnel : 2,86%
Flottant : 17,81%
Source : Banque Centrale Populaire
II.4 PACTE DACTIONNAIRES

Il nexiste aucun pacte dactionnaires sign ce jour.
II.5 MARCHE DES TITRES
A la veille de la prsente opration, la Socit na mis par voie dappel public lpargne aucun titre
de capital ou de crance ngociable.
49
II.6 POLITIQUE DE DISTRIBUTION DES DIVIDENDES

II.6.1
Dispositions statutaires
Larticle 33 des statuts de OCP SA prvoit que :

Le compte de rsultat qui rcapitule les produits et charges de lexercice fait apparatre par diffrence,
aprs dduction des amortissements et des provisions, le bnfice ou la perte de lexercice.
Sur le bnfice de lexercice diminu, le cas chant, des pertes antrieures, il est prlev 5% au moins
pour constituer le fonds de rserve lgale. Ce prlvement cesse dtre obligatoire lorsque le fonds de
rserve atteint le dixime du capital social ; il reprend son cours lorsque, pour une raison quelconque,
la rserve lgale est descendue au-dessous de cette fraction.
Le bnfice distribuable est constitu par le bnfice net de lexercice diminu des pertes antrieures
et des sommes porter en rserve en application de la loi et des statuts et augment du report
bnficiaire.
En outre, lAssemble Gnrale peut dcider la mise en distribution ou laffectation de sommes
prleves sur les rserves dont elle a la disposition, en indiquant expressment les postes de rserves
sur lesquels les prlvements sont effectus.
Ces fonds de rserve extraordinaires peuvent tre affects notamment, suivant ce qui est dcid par
lAssemble Gnrale Ordinaire, soit au rachat et lannulation dactions de la Socit, soit
lamortissement total de ces actions ou leur amortissement partiel par voie de tirage au sort ou
autrement.
Les actions intgralement amorties sont remplaces par des actions de jouissance ayant les mmes
droits que les autres actions, sauf en cas de liquidation o leurs droits se limitent au remboursement de
leur capital.
Hors le cas de rduction de capital, aucune distribution ne peut tre faite aux actionnaires lorsque les
capitaux propres sont, ou deviendraient la suite de celle-ci, infrieurs au montant du capital
augment des rserves que la loi ou les statuts ne permettent pas de distribuer.
La perte, sil en existe, est, aprs lapprobation des comptes par lAssemble Gnrale, inscrite un
compte spcial, pour tre impute sur les bnfices des exercices ultrieurs, jusqu extinction.
II.6.2
Dividendes pays au cours des trois derniers exercices
Le tableau ci-dessous indique le montant des dividendes distribus par la Socit sur la base du
rsultat net enregistr au cours des trois derniers exercices :
2008
2009
2010
n
n
n
24 896
3 746
8 302
Rsultat net Mdhs
Dividendes distribus en n+1 Mdhs
2 900
1 181
3 542
2 730
1 112
3 333
Etat
1716
69
208
BCP
11,6%
31,5%
42,7%
Taux de distribution (%)*
300,4
45,2
100,2
Rsultat net par action (Dh)
35,0
14,3
42,7
Dividendes par action (Dh)
Source : OCP SA * Taux de distribution (pay out) : dividendes distribus en n+1 (au titre de lanne n)/ rsultat net social au
titre des 12 mois (n)
6
L Assemble Gnrale du 13 Janvier 2009 constatant laugmentation de capital, rserve la BCP, a prcis que les actions nouvelles
seraient cres coupon 2008 attach quelle que soit la date de ralisation de laugmentation de capital et elles seront ds leur cration
entirement assimiles aux actions anciennes et soumises toutes les dispositions des statuts et aux dcisions des assembles gnrales.
50
III. NANTISSEMENT DACTIFS

Le seul nantissement ce jour de OCP SA concerne le solde d'un compte bancaire de rserve
conformment au contrat de financement sign avec une banque de dveloppement. OCP SA affecte
en nantissement, au profit de cette banque, le solde crditeur du Compte Bancaire constitu comme
suit : Le compte bancaire est le Compte de Rserve au crdit duquel figure tout moment, une somme
gale au minimum :
Lquivalent dune demie chance en capital et intrts ds lors que le montant cumul des
avances verses est infrieur 50% du montant du Crdit ;
Et lquivalent dune chance en capital et intrts ds lors que le montant cumul des avances
verses est gal ou suprieur 50% du montant du crdit.
IV. NANTISSEMENT DACTIONS

Nant
V.
NOTATION
OCP SA na pas fait lobjet dune notation.

VI. ASSEMBLEE DACTIONNAIRES
Les modes de convocation, les conditions dadmissions, les quorums et les conditions dexercice des
droits de vote des Assembles Gnrales Ordinaires et Extraordinaires de la socit OCP SA sont
conformes la loi n17-95 relative aux socits anonymes.
Les dcisions collectives des actionnaires sont prises en Assembles Gnrales, lesquelles sont
qualifies dordinaires ou dextraordinaires, selon la nature des dcisions quelles sont appeles
prendre.
Toute Assemble Gnrale rgulirement constitue reprsente luniversalit des actionnaires.
Les assembles spciales runissent les titulaires dactions dune catgorie dtermine pour statuer sur
toute modification des droits des actions de cette catgorie.
Par ailleurs, conformment larticle 3 de la loi 46-07, la socit OCP SA.. peut ouvrir son capital
conformment la lgislation en vigueur applicable en la matire. LEtat conserve directement un
droit de vote majoritaire au sein des organes dlibrants de la Socit.
Les dlibrations des Assembles Gnrales obligent tous les actionnaires, mmes absents, dissidents
ou incapables.
LAssemble Gnrale Extraordinaire runie le 9 juin 2011 a dcid la modification des articles 1, 20
et 22 des statuts de la Socit et ce, comme suit :
La modification de larticle 1er des statuts pour soumettre la Socit aux dispositions lgales et
rglementaires rgissant les socits faisant appel public lpargne ;
La modification de larticle 20 des statuts pour prvoir que le contrle est exerc par deux
commissaires aux comptes au moins ;
La modification de larticle 22 des statuts pour insrer les rgles de convocation des assembles
gnrales dactionnaires applicables aux socits faisant appel public lpargne.
VI.1 CONVOCATION ET LIEU DE REUNION DES ASSEMBLEES GENERALES

Larticle 22 des statuts stipule que les Assembles Gnrales sont convoques par le conseil
dadministration, ou, dfaut, par le ou les commissaires aux comptes, ou par un mandataire dsign
par le Prsident du Tribunal de Commerce, statuant en rfr la demande dun ou plusieurs
51
actionnaires runissant le dixime au moins du capital social ou par le ou les liquidateurs pendant le
priode de liquidation.
Les Assembles Gnrales sont runies au sige social ou en tout autre lieu indiqu dans la
convocation.
La Socit doit publier, trente (30) jours au moins avant la runion de l'assemble gnrale des
actionnaires, dans un journal figurant dans la liste fixe par application de l'article 39 du dahir portant
loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au conseil dontologique des valeurs mobilires et aux
informations exiges des personnes morales faisant appel public l'pargne, un avis de runion
contenant les indications prvues l'article 124 de la loi n 17-95 ainsi que le texte des projets de
rsolutions qui seront prsents l'assemble par le conseil d'administration.
Les convocations aux assembles sont faites par un avis insr dans un journal d'annonces lgales.
Si toutes les actions de la socit sont nominatives, l'avis prvu au prcdent alina peut tre remplac
par une convocation faite chaque actionnaire dans les formes et conditions prescrites par les statuts.
Le dlai de convocation est au mois de quinze (15) jours francs sur premire convocation et de huit (8)
jours francs sur convocation suivante. La convocation une assemble runie sur deuxime
convocation doit rappeler la date de lassemble qui na pu valablement dlibrer.
VI.2 FEUILLE DE PRESENCE ET PROCES VERBAUX
Larticle 25 alina 2 des statuts de la Socit stipule que lAssemble est prside par le Prsident du
conseil dadministration ou, en son absence, par un administrateur spcialement dlgu cet effet par
le conseil ou par ladministrateur le plus ancien prsent lAssemble.
Si lAssemble est convoque par le ou les commissaires aux comptes, par un mandataire de justice ou
par le ou les liquidateurs, elle est prside par celui ou lun de ceux qui lont convoque.
Dans tous les cas, dfaut de la personne habilite ou dsigne pour prsider lAssemble, celle-ci lit
son Prsident.
VI.3 QUORUM, VOTE ET NOMBRE DE VOIX
Larticle 26 alina 1 des statuts de la Socit stipule que dans les Assembles Gnrales Ordinaires et
Extraordinaires, le quorum est calcul sur lensemble des actions composant le capital social et, dans
les Assembles spciales, sur lensemble des actions de la catgorie intresse. Dans tous les cas, il est
fait dduction des actions prives du droit de vote en vertu des dispositions de la loi.
Le droit de vote attach aux actions de capital ou de jouissance est proportionnel la quotit de capital
quelles reprsentent. A galit de valeur nominale, chaque action donne droit une voix. Toutefois en
application de larticle 3 de la Loi 46-07, les actions dtenues par lEtat, et ce quel quen soit le
nombre, sont toujours assorties au minimum de la majorit des droits de vote aux Assembles
Gnrales Ordinaires et Extraordinaires.
Les actionnaires peuvent aussi voter par correspondance.
VI.4 ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE
Larticle 27 alina 1 et 2 des statuts stipule que lAssemble Gnrale ordinaire est celle qui est
appele prendre toutes dcisions qui ne modifient pas les statuts et qui excdent les pouvoirs du
conseil dadministration.
Elle est runie au moins une fois lan, dans les six mois de la clture de lexercice social, pour statuer
sur les comptes de cet exercice, sous rserve de prolongation de ce dlai par dcision de justice.
LAssemble Gnrale Ordinaire ne dlibre valablement, sur premire convocation, que si les
actionnaires prsents, reprsents ou ayant vot par correspondance dans le dlai prescrit possdent au
moins le quart des actions ayant le droit de vote.
Sur deuxime convocation, aucun quorum nest requis.
52
Elle statue la majorit des voix dont disposent les actionnaires prsents ou reprsents, y compris
celles des actionnaires ayant vot par correspondance dans le dlai prescrit.
VI.5 ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE
Larticle 28 des statuts stipule que lAssemble Gnrale Extraodinaire est seule habilite modifier
les statuts dans toutes leurs dispositions et dcider notamment la transformation de la Socit en
socit dune autre forme, civile ou commerciale. Elle ne peut toutefois augmenter les engagements
des actionnaires, sou rserve des oprations rsultant dun change ou dun regroupement dactions
rgulirement dcid et effectu.
LAssemble Gnrale Extraodinaire ne dlibre valablement que si les actionnaires prsents,
reprsents ou ayant vot par correspondance possdent au moins, sur premire convocation la moiti
et, sur deuxime convocation, le quart des actions ayant le droit de vote. A dfaut de ce dernier
quorum, la deuxime assemble peut tre proroge une date postrieure de deux mois au plus celle
laquelle elle avait t convoque.
Elle statue la majorit des deux tiers des voix dont disposent les actionnaires prsents ou reprsents,
y compris celles des actionnaires ayant vot par correspondance dans le dlai prescrit.
En outre, dans les Assembles Gnrales Extraordinaires forme constitutive, appeles dlibrer sur
lapprobation dun apport en nature ou loctroi dun avantage particulier, lapporteur ou le
bnficiaire, dont les actions sont prives du droit de vote na voix dlibrative ni pour lui-mme, ni
comme mandataire.
VII. ORGANES DADMINISTRATION
Les articles 12 19 des statuts de OCP SA contenant les rgles relatives la composition, aux modes
de convocations, aux attributions, au fonctionnement et au quorum du conseil dadministration de
OCP SA sont conformes la loi n17-95 relative aux socits anonymes et larticle 3 de la loi 46-07
portant transformation de lOffice Chrifien des Phosphates en socit anonyme.
VII.1 COMPOSITION DU CONSEIL DADMINISTRATION
Les articles 12 et 14 des statuts de OCP SA prvoient que :
La Socit est administre par un conseil dadministration, compos de trois membres au moins et
de douze membres au plus pris parmi les actionnaires et nomms conformment la loi 17-95
relative aux socits anonymes ;
La dure des fonctions des premiers administrateurs nomms par les statuts est de trois annes. La
dure des fonctions des administrateurs nomms par les assembles gnrales est de six annes.
Elle expire lissue de la runion de lAssemble Gnrale ordinaire qui statue sur les comptes de
lexercice coul, tenue dans lanne au cours de laquelle expire leur mandat ;
Le conseil dadministration lit, parmi ses membres personnes physiques, un Prsident dont il fixe
la dure des fonctions sans quelle puisse excder la dure de son mandat dadministrateur ;
Le conseil dsigne galement un secrtaire mme en dehors de ses membres ;
La Prsidence du conseil dadministration de OCP SA est assure par M. Mostafa TERRAB dont
le mandat a t renouvel le 30 juin 2011.
53
La composition du conseil dadministration de OCP SA se dcline de la manire suivante :

Membres du conseil dadministration
Fonction actuelle
Date de Date dexpiration

du mandat
nomination/
cooptation
Prsident Directeur
Gnral
24/07/08
AGO 2016
de
Administrateur
10/04/09
AGO 2014
M. Ahmed Reda CHAMI*

Ministre de lIndustrie, du Commerce et des Nouvelles
Technologies
Administrateur
24/07/08
AGO 2016
M. Abdellatif MAAZOUZ*
Ministre du Commerce Extrieur
Administrateur
02/02/10
AGO 2016
M. Mohamed Saad HASSAR*

Secrtaire dEtat du Ministre de lIntrieur
Administrateur
24/07/08
AGO 2016
M. Youssef AMRANI
Secrtaire Gnral du Ministre des Affaires Extrieures et de la
Coopration
Administrateur
02/02/10
AGO 2015
M. Khalid SAFIR
Secrtaire Gnral du Ministre de lEconomie et de Finances
Administrateur
11/02/11
AGO 2016
M. Moha MARGHI*
Secrtaire Gnral du Ministre de lAgriculture et de la Pche
Maritime
Administrateur
24/07/08
AGO 2016
M. Monkid MESTASSI*
Secrtaire Gnral du Ministre dlgu auprs du Premier
Ministre, charg des affaires Economiques et Gnrales
Administrateur
24/07/08
AGO 2016
Mme. Faouzia ZAABOUL

Directeur de la Direction du Trsor et des Finances Externes
Administrateur
11/02/11
AGO 2014
M. Mohamed BENCHAABOUN
Prsident Directeur Gnral de la Banque Centrale Populaire
Administrateur
13/01/09
AGO 2014
M. Mostafa TERRAB*
Prsident Direcetur Gnral
Mme. Amina BENKHADRA
Ministre de lEnergie, des
lEnvironnement
Mines
de
lEau
et
Source : OCP SA au 30 juin 2011

* Mandat renouvel la date du 30 juin 2011
Le Secrtariat du Conseil est assur par M. Mohamed EL KADIRI.

VII.2 FONCTIONNEMENT DU CONSEIL DADMINISTRATION
Conseil dAdministration
Larticle 12 des statuts stipule que la Socit est administre par un Conseil dAdministration compos
de trois membres au moins et de douze membres au plus pris parmi les actionnaires et nomms
conformment la loi 17-95 relative aux socits anonymes.
La dure des fonctions des premiers administrateurs nomms par les statuts est de trois ans.
La dure des fonctions des administrateurs nomms par les Assembles Gnrales est de six annes ;
elle expire lissue de la runion de lAssemble Gnrale Ordinaire qui statue sur les comptes de
lexercice coul, tenue dans lanne au cours de laquelle expire leur mandat.
Les administrateurs sont toujours rligibles. Ils peuvent tre rvoqus tout moment par lAssemble
Gnrale Ordinaire.
54
Les administrateurs peuvent tre des personnes physiques ou des personnes morales. Ces dernires
doivent, lors de leur nomination, dsigner un reprsentant permanent qui est soumis aux mmes
conditions et obligations et qui encourt les mmes responsabilits civiles et pnales que sil tait
administrateur en son nom propre, sans prjudice de la responsabilit solidaire de la personne morale
quil reprsente. Ce mandat de reprsentant permanent lui est donn pour la dure de celui de la
personne morale quil reprsente ; il doit tre renouvel chaque renouvellement de mandat
de celle-ci.
Si la personne morale rvoque le mandat de son reprsentant, elle est tenue de notifier cette rvocation
la Socit sans dlai, par lettre recommande et de dsigner, selon les mmes modalits, un nouveau
reprsentant permanent. Il en est de mme en cas de dcs ou de dmission du reprsentant permanent.
Si un ou plusieurs siges dadministrateurs deviennent vacants entre deux Assembles Gnrales, par
suite de dcs ou de dmission, le Conseil dAdminsitration peut procder une ou plusieurs
nominations titre provisoire.
Les nominations provisoires effectues par le conseil dAdministration sont soumises la ratification
de la prochaine Assemble gnrale Ordinaire. A dfaut de ratification, les dlibrations prises et les
actes accomplis antrieurement par le Conseil nen demeurent pas moins valables.
Sil ne reste plus quun seul ou que deux administrateurs en fonction, celui-ci ou ceux-ci ou, dfaut,
le ou les commissaires aux comptes, doivent convoquer immdiatement lAssemble Gnrale
Ordinaire des actionnaires leffet de complter le Conseil.
Ladministrateur nomm en remplacement dun autre ne demeure en fonction que pendant le temps
restant courir du mandat de son prdcesseur.
Un salari de la Socit ne peut tre nomm administrateur que si son contrat de travail correspond
un emploi effectif. Toutefois, le nombre des administrateurs lis la Socit par un contrat de travail
ne peut dpasser le tiers des administrateurs en fonction.
En 2009, le Conseil dadministration a adopt un rglement intrieur qui a pour objet notamment de :
Prciser la composition, lorganisation, le rle et les pouvoirs du Conseil dAdministration vis-vis de lAssemble gnrale en compltant certaines dispositions lgales et statutaires existantes ;
Optimiser lefficacit des runions et des dbats et servir de rfrence pour lvaluation priodique
que le Conseil fera de son fonctionnement ;
Et de manire plus gnrale, inscrire la conduite de la direction de la Socit dans un cadre prcis
garantissant le respect des principes fondamentaux du gouvernement dentreprise.
Actions de garantie
Selon larticle 13, chaque membre du conseil dadministration doit tre propritaire dune action de la
socit.
Si, au jour de sa nomination, un administrateur nest pas propritaire du nombre dactions requis ou si,
en cours du mandat, il cesse den tre propritaire, il est rput dmissionnaire doffice sil na pas
rgularis sa situation dans le dlai de trois mois.
Bureau du Conseil
Selon larticle 14, le Conseil dAdministration lit, parmi ses membres personnes physiques, un
Prsident dont il fixe la dure des fonctions sans quelle puisse excder la dure de son mandat
dadministrateur.
Le Conseil peut galement dsigner un secrtaire mme en dehors de ses membres.
En cas dabsence ou dempchement du Prsident, le Conseil dsigne chaque sance, celui de ses
membres prsents qui doit prsider la sance.
55
Dlibration du Conseil
Selon larticle 15 des statuts, le conseil dadministration se runit aussi souvent que lexige la loi et
que lintrt de la Socit le ncessite, sur la convocation de son Prsident ou celle du tiers au moins
de ses membres, si la dernire runion date de plus de trois mois.
En cas durgence, ou sil y a dfaillance de la part du Prsident, la convocation peut tre faite par le ou
les commissaires aux comptes.
Les runions ont lieu au sige social ou en tout autre endroit indiqu dans la convocation.
La convocation doit tre faite huit jours lavance par tous moyens. Mais elle peut tre verbale et sans
dlai si tous les administrateurs y consentent.
Tout membre du Conseil peut donner mandat par crit un de ses collgues de le reprsenter une
sance du Conseil.
Toute convocation doit mentionner les principales questions lordre du jour et doit tre accompagne
de linformation ncessaire aux administrateurs pour leur permettre de se prparer aux dlibrations.
Pour la validit des dlibrations, la prsence effective de la moiti au moins des administrateurs est
ncessaire.
Les dcisions sont prises la majorit des voix des membres prsents ou reprsents, chaque
administrateur ne pouvant reprsenter plus dun de ses collgues.
En application de larticle 3 de la loi 46-07, et quel que soit le nombre des administrateurs reprsentant
lEtat, ces derniers disposent toujours au minimum de la majorit des voix.
En cas de partage, la voix du Prsident de sance est prpondrante.
Il est tenu un registre de prsence qui est sign par les administrateurs et les autres personnes
participant la sance.
La justification du nombre des administrateurs en exercice rsulte valablement, vis--vis des tiers, de
la seule nonciation dans le procs verbal de chaque runion des noms des administrateurs prsents,
reprsents ou absents.
Les dlibrations du Conseil dAdministrateur sont constates par des procs verbaux tablis
conformment aux dispositions lgales en vigueur et signs par le Prsident de sance et par au moins
un administrateur ou, en cas dempchement du Prsident, par deux administrateurs au moins.
Les copies ou extraits de ces procs verbaux sont valablement certifis par le Prsident du Conseil
dAdministrateur uniquement ou par un Directeur Gnral, conjointement avec le secrtaire ou, en
cours de liquidation, par un liquidateur.
Pouvoirs du Conseil dAdministration
Larticle 16 des statuts stipule que le Conseil dAdministration dtermine les orientations de lactivit
de la socit et veille leur mise en uvre.
Sous rserve des pouvoirs expressment attribus par la loi aux assembles dactionnaires et dans la
limite de lobjet social, il se saisit de toute question intressant la bonne marche de la Socit et rgle
par ses dlibrations les affaires qui la concernent. Le Conseil dAdministration procde aux contrles
et vrifications quil juge opportuns.
Dans les rapports avec les tiers, la Socit est engage mme par les actes du Conseil dAdministration
qui ne relvent pas de lobjet social, moins quelle ne prouve que le tiers savait que lacte dpassait
cet objet ou quil ne pouvait lignorer compte tenu des circonstances, tant exclu que la seule
publication des statuts suffise constituer cette preuve.
Tout acte dadministration et de disposition et qui ne sont pas expressment rservs lAssemble
Gnrale par la loi ou par les prsents statuts, sont de sa comptence. Le Conseil dAdministration
peut consentir tout mandataire de son choix toutes dlgations de pouvoirs dans la limite de ceux qui
lui sont confrs par la loi et par les statuts.
56
Le Conseil peut galement soumettre son approbation pralable tout acte ou toute dcision de la
direction gnrale.
VII.3 CONVENTIONS ENTRE LA SOCIETE ET SES MANDATAIRES SOCIAUX
Conventions soumises lautorisation pralable du conseil dadministration
Toutes conventions intervenant entre la Socit et lun de ses mandataires sociaux ou lun de ses
actionnaires dtenant directement o indirectement plus de 5% du capital ou des droits de vote doivent
tre soumises lautorisation pralable du conseil dadministration.
Cette autorisation nest toutefois pas requise pour les oprations courantes et conclues des conditions
normales.
Aucune convention entre OCP SA et ses mandataires sociaux, et rentrant dans le champ dapplication
de larticle 56 de la loi 17/95 relative aux socits anonymes, na t conclue au cours des trois
derniers exercices.
Information du conseil dadministration
Le mandataire ou lactionnaire intress est tenu dinformer le conseil dadministration ds quil a
connaissance dune convention soumise autorisation.
Lintress ne peut pas prendre part au vote du conseil dadministration ni de lAssemble appels
statuer sur ces conventions.
Les conventions soumises autorisation et conclues sans autorisation pralable du conseil
dadministration peuvent tre annules si elles ont eu des consquences dommageables pour la socit.
VII.4 AUTRES MANDATS DADMINISTRATEUR DU PRESIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION
M. Mostafa TERRAB, Prsident du conseil dadministration de OCP SA est galement administrateur
dans les socits suivantes :
Socits
Activits
Fonction
MAROC PHOSPHORE (MP)
Industrie chimique : Notamment la

production des engrais et de lacide
phosphorique
Prsident du Conseil dAdministration
PHOSBOUCRAA
Industrie Minrale : Notamment

lextraction et la commercialisation
des phosphates
BANQUE CENTRALE POPULAIRE

(BCP)
Etablissement de crdit
Administrateur
JACOBS ENGINEERING SA (JESA)
Socit dingnierie
57
VIII. ORGANES DE DIRECTION

VIII.1 DIRECTION GENERALE DE LA SOCIETE
Le Prsident du Conseil dAdministration reprsente le Conseil dAdministration. Il organise et dirige
les travaux de celui ci, dont il rend compte lAssemble Gnrale. Il veille au bon fonctionnement de
la socit, et sassure en particulier que les Administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.
En cas dempchement temporaire ou de dcs du Prsident, le Conseil dAdministration peut
dlguer un Administrateur dans les fonctions de Prsident. En cas dempchement, cette dlgation
est donne pour une dure limite ; elle est renouvelable. En cas de dcs, elle vaut jusqu llection
du nouveau Prsident.
La direction gnrale de la socit est assume, sous sa responsabilit, soit par le Prsident du Conseil
dAdministration avec le titre de prsident Directeur Gnral, soit par une autre personne physique,
nomme par le Conseil dAdministration et portant le titre de Directeur Gnral.
Le choix entre ces deux modalits dexercice de la direction gnrale est effectu par le Conseil
dAdministration lors de la dsignation de son prsident. Les actionnaires et les tiers en sont informs
dans les conditions rglementaires.
Lorsque la direction gnrale est assume par le prsident du Conseil dAdministration, les
dispositions relatives au Directeur Gnral lui sont applicables.
La dlibration du Conseil dAdministration relative au choix de la modalit dexercice de la direction
gnrale est prise la majorit des administrateurs prsents ou reprsents.
Loption retenue par le Conseil dAdministration ne peut tre remise en cause que lors du
renouvellement ou du remplacement du prsident du Conseil dAdministration ou lexpiration du
mandat du Directeur Gnral.
Lorsque le Conseil dAdministration choisit la dissociation des fonctions de prsident et de Directeur
Gnral, il procde la nomination du Directeur Gnral, fixe la dure de son mandat et dtermine sa
rmunration.
Lorsquun Directeur Gnral est administrateur, la dure de ses fonctions ne peut excder celle de son
mandat.
Le Directeur Gnral est rvocable tout moment par le Conseil dAdministration. Lorsque le
Directeur Gnral nassume pas les fonctions de prsident du Conseil dAdministration, sa rvocation
peut donner lieu des dommages-intrts, si elle est dcide sans juste motif.
Pouvoirs
Le prsident Directeur Gnral ou le Directeur Gnral, le cas chant lorsque le Conseil
dAdministration a choisi de dissocier les fonctions de prsident et de Directeur Gnral, est investi
des pouvoirs les plus tendus pour agir en toute circonstance au nom de la socit. Il exerce ces
pouvoirs dans la limite de lobjet social et sous rserve de ceux que la loi attribue expressment aux
assembles dactionnaires, au Conseil dAdministration et au prsident du Conseil dAdministration.
Il reprsente la socit dans ses rapports avec les tiers. Les dispositions des statuts ou les dcisions du
Conseil dAdministration limitant les pouvoirs du Directeur Gnral sont inopposables aux tiers.
Directeurs Gnraux Dlgus
Sur proposition du Prsident Directeur Gnral ou le Directeur Gnral, le cas chant lorsque le
Conseil dAdministration a choisi de dissocier les fonctions de Prsident et de Directeur Gnral, le
Conseil dAdministration peut nommer une ou plusieurs personnes physiques charges dassister le
Prsident Directeur Gnral ou le Directeur Gnral, avec le titre de Directeur Gnral Dlgu.
Le Conseil dAdministration dtermine la rmunration des Directeurs Gnraux Dlgus.
58
En cas de cessation des fonctions ou dempchement du prsident Directeur Gnral ou du Directeur

Gnral, les Directeurs Gnraux Dlgus conservent, sauf dcision contraire du conseil, leurs
fonctions et leurs attributions jusqu la nomination du nouveau Prsident Directeur Gnral.
Les Directeurs Gnraux Dlgus sont rvocables tout moment par le Conseil dAdministration.
A lgard de la socit, les Directeurs Gnraux Dlgus sont investis des pouvoirs dont le conseil
dtermine, sur proposition du Directeur Gnral, ltendue et la dure. A lgard des tiers, les
Directeurs Gnraux Dlgus disposent des mmes pouvoirs que le Directeur Gnral.
Les actes concernant la Socit et tous engagements pris en son nom, ainsi que les retraits de fonds et
valeurs, les mandats sur tous banquiers, dbiteurs et dpositaires, et les souscriptions, endos,
acceptations ou acquits deffets de commerce, sont valablement signs par le prsident ou, le cas
chant, par ladministrateur remplissant provisoirement les fonctions de prsident, par le Directeur
Gnral, ou lun des directeurs gnraux dlgus, ainsi que par tout fond de pouvoir spcial, agissant
chacun dans les limites de ses pouvoirs respectifs.
VIII.2 LISTE DES DIRIGEANTS EXECUTIFS
La liste des dirigeants excutifs de OCP SA au 30 juin 2011 se dcline comme suit :
Prnom, Nom
Fonction
Date dentre au sein du

Groupe
Date dentre en fonction
Mostafa TERRAB
15 fvrier 2006
15 fvrier 2006
Secrtaire Gnral : 18
septembre 2006
Directeur Excutif Capital
Humain par intrim : 13
mars 2010
Mohamed El KADIRI
Secrtariat Gnral / Ple

Capital Humain7
18 septembre 2006
Mbarek KAROUA
Direction Audit et contrle
1er dcembre 2006
7 dcembre 2006
Mohamed EL HAJJOUJI
Ple Finance et Supports de

gestion
2 janvier 2007
2 janvier 2007
Amar DRISSI
Ple Industriel
1er aout 2008
1er aout 2008
Mhamed
IBNABDELJALIL
Ple Commercial
5 septembre 2006
2 mai 2007
Source : OCP SA
Par interim
59
Lorganigramme fonctionnel de OCP SA se prsente comme suit au 30 juin 2011 :

Organigramme de OCP SA89
Mostafa TERRAB
Secrtariat Gnral
Cabinet du Prsident Directeur

Gnral
Mohamed El KADIRI
Meryem CHAMI
Ple Capital Humain(*)
Mohamed El KADIRI
Mbarek KAROUA
Direction de la Communication(*)
Direction stratgie et Partenariat
Mohamed El KADIRI
Samia CHARADI
Direction du Dveloppement
Durable
Direction Business Steering

Soufiane EL KASSI(*)
Taha BALAFREJ
Ple Industriel
Ple Finance et Supports de Gestion
Ple Commercial
Amar DRISSI
Mohamed EL HAJJOUJI
Mhamed IBNABDELJALIL
Source : OCP SA * Par intrim
VIII.3 CURRICULUM VITAE DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS

VIII.3.1 Prsident Directeur Gnral
M. Mostapha TERRAB (55 ans)
Titulaire en 1990 dun doctorat dEtat en Recherche Oprationnelle du Massachusetts Institute of
Technology (MIT, Cambridge, USA), d'un masters en ingnierie dans le mme institut (1982), M.
Mostafa Terrab est galement titulaire d'un diplme dingnieur de lEcole Nationale des Ponts et
Chausses de Paris (1979).
Entre 1983 et 1985, M. Mostafa Terrab a intgr Bechtel Civil et Minerals Inc, San Fransisco en
Californie, en qualit d'analyste en systmes de transport o il tait responsable des tudes planning
pour le projet de construction de l'aroport international de Dammam (Arabie-Saoudite) et membre de
l'quipe charge des tudes conomiques lies au projet de la liaison fixe travers le dtroit de
Gibraltar.
60
Il a t professeur assistant et chercheur au MIT de septembre 1986 aot 1989 et consultant au

laboratoire Draper de Cambridge au Massachusetts de septembre 1989 juillet 1993.
II a reu en 1988 le prix Frederick C. Hennie III pour sa contribution au programme denseignement
du dpartement d'ingnierie lectrique et informatique du MIT.
De 1990 1992, il a t professeur assistant au Rensselaer Polytechnic Institute, Troy New-York,
dans les dpartements des sciences de la dcision et des systmes dIngnierie et dingnierie civile et
environnementale.
En 1992, M.Mostafa Terrab a t charg de mission au Cabinet Royal de Feu SM Hassan II.
En 1995, il s'est vu confier le poste de Secrtaire Gnral au secrtariat excutif du Sommet
conomique pour le Moyen-Orient et l'Afrique du Nord.
Membre du Groupe de rflexion auprs de Feu S.M. le Roi Hassan II, davril 1996 juillet 1999, il a
t nomm, le 9 fvrier 1998, Directeur Gnral de lAgence Nationale de Rglementation des
Tlcommunications (ANRT) avant de diriger le programme Information pour le Dveloppement
(Info Dev) et doccuper la fonction spcialiste de la Rgulation la Banque Mondiale davril 2002
fvrier 2006.
Il a t nomm Directeur Gnral du Groupe OCP le 15 fvrier 2006 et Prsident Directeur Gnral en
juin 2008.
VIII.3.2 Directeurs excutifs
M. Mohamed EL KADIRI (60 ans)
Mohamed EL KADIRI, Secrtaire gnral au sein du Groupe OCP, est Docteur dEtat en
Hyperfrquences et Matriaux de lUniversit des Sciences et Techniques de Lille (USTL) en France.
Avant dintgrer le Groupe OCP, Mohamed EL KADIRI a enseigne llectronique et les
tlcommunications durant 7 ans lUSTL et 16 ans a l'Ecole Mohammedia des Ingnieurs. II a
ensuite rejoint, en 1998, l'Agence Nationale de Rglementation des Tlcommunications o il a
occup le poste de Conseiller technique puis celui de Directeur Technique de lANRT.
II est auteur dune centaine de publications et de communications et a t en charge de dossiers
caractre stratgique lANRT (plan national de Frquences, Licences GSM, 3G, etc...). Au niveau
international, il a t Prsident pendant deux ans, du groupe de travail charg de la structure de l'Union
Internationale des Tlcommunications.
Il a rejoint le Groupe OCP en 2006 en tant que Chef de Secrtariat du Directeur Gnral puis
Secrtaire Gnral de OCP SA depuis 2008.
M. Mbarek KAROUA (57 ans)
Mbarek KAROUA est Directeur Excutif en charge de la Direction Audit et Contrle depuis
dcembre 2006.
Titulaire d'un Diplme dngnieur dEtat de I'ENSEM (Ecole Nationale Suprieure dElectricit et de
Mcanique) de Nancy, Mbarek KAROUA a une riche et longue exprience dans le domaine
industriel. II a dmarr sa carrire la socit Charbonnages du Maroc en tant quIngnieur
Electromcanicien avant den devenir Directeur Gnral par Intrim en 1995. Il a t galement
Directeur Gnral de deux filiales du Groupe ONA.
En 1998, il a travaill en tant que consultant industriel et a conduit plusieurs missions de conseil
llaboration de stratgies de dveloppements techniques dentreprises industrielles.
61
M. Mohamed EL HAJJOUJI (58 ans)

Mohamed EL HAJJOUJI a rejoint le Groupe OCP en janvier 2007 en qualit de Directeur Excutif en
charge du ple Finance et Supports de Gestion. Il est titulaire dun Diplme dEtudes Suprieures en
Economie et celui dEtudes comptables10.
Mohamed EL HAJJOUJI a une longue et riche exprience professionnelle nationale et internationale
dans le domaine de lingnierie financire, stratgie financire et de financement, des problmatiques
de maitrise du cash et risk management ainsi que dans la gestion des relations avec le march
financier.
Dans ce cadre, et lissue dune exprience de plus de 5 ans en France au sein dun cabinet daudit et
de conseil international, ou il a particip de nombreuses missions auprs des grandes entreprises du
CAC 40, il a rejoint la compagnie Royal Air Maroc au sein de laquelle il a dirig pendant plus de 10
ans la Direction Financement et Trsorerie. En 1996, il a cr AKCE Finance, premier cabinet de
rfrence au Maroc et dans la rgion spcialis dans le domaine de gestion du Cash et du Risk
management
Mohamed EL HAJJOUJI est galement le fondateur de lassociation marocaine des trsoriers
dentreprises, dont il tait le Prsident pendant plus de 10 ans et membre actif depuis plus de 20 ans
lassociation franaise des trsoreries dentreprises.
M. Amar DRISSI (59 ans)
Amar DRISSI, Directeur Excutif en charge du Ple Industriel au sein du Groupe OCP, est titulaire
dun M.B.A. de la Stern School of Business (New York University, USA), dun Doctorat de lEcole
Polytechnique (Paris) et dun Doctorat de 3me cycle en Sciences Sociales de lUniversit de Paris X.
Son parcours professionnel est cheval entre la finance et lindustrie. Il a t, successivement,
Administrateur Directeur Gnral des Charbonnages du Maroc o il a mis en uvre une
restructuration majeure.
Vice-Prsident de CITIBANK, il a t impliqu dans des activits de Project Finance, dingnierie
financire et daudit.
Directeur Gnral de filiales et membre du Comit Directeur du Groupe ONA, il a restructur
plusieurs filiales, dont Lesieur et Centrale Laitire.
Il a galement occup le poste de PDG de DUBAI INDUSTRIAL, une filiale de DUBAI Holding,
spcialise dans le Private Equity et le capital-dveloppement dans lindustrie.
Il est membre dINFORMS, The Institute for OR and the Management Sciences (USA) et de
GREENPEACE (CH).
M. Mhamed BENABDELJALIL (46 ans)
Mhamed IBNABDELJALIL est Directeur Excutif du Ple Commercial et Marketing.
Titulaire dune licence en sciences de luniversit Queen Mary College, dun Master en Science de
lingnierie aronautique de lImperial College de lUniversit de londres et dun PhD (doctorat) de
luniversit de Cornell, Mhamed Ibnabdejalil a eu jusquen 2006, anne o il rejoint le Groupe OCP,
un parcours professionnel exclusivement implant aux Etats Unis.
Consultant indpendant San Francisco auprs dentreprises diverses : industrie des semiconducteurs, e-commerce, appareillage mdical, etc il a accompagn celles-ci dans leur
dveloppement en Californie, au Texas et au Canada. Durant cette priode, il a aussi co-fond une
entreprise dans les semi-conducteurs.
10
Diplmes dEtat Franais
62
Mhamed Ibnabdeljalil a aussi occup diffrents postes de haute responsabilit en management de

lingnierie et en marketing stratgique chez Texas Instruments.
VIII.3.3 Autres membres de Direction
Mme Meryem CHAMI (35 ans)
Meryem Chami est Directeur du Cabinet du Prsident Directeur Gnral du Groupe OCP.
Elle est Ingnieur Tlcom, laurate de lEcole Nationale Suprieure des Tlcom de Bretagne (1999)
et titulaire dun Excutive MBA de lEcole des Ponts et Chausses.
Son parcours professionnel a dbut comme consultante en rseaux et tlcommunications au sein de
SITICOM Paris. Ses fonctions lont amene travailler sur des projets dans toute lEurope, en Asie
et en Afrique.
A son retour au Maroc, aprs une courte exprience comme directrice commerciale de CBI, elle a
intgr Attijari Wafabank o elle a assum successivement les responsabilits de Directrice des Achats
Groupe et Directrice charge de lassistance matrise douvrage du schma directeur.
Mme Samia CHARADI (47 ans)
Samia CHARADI est Directeur Stratgie et Partenariats du Groupe OCP depuis mars 2011.
Mme CHARADI est diplme de lEcole Nationale Suprieure des Mines de Paris (Mines Paris Tech)
et est titulaire dun magistre dEconomie Industrielle et dun DEA de sciences conomiques option
stratgie industrielle et financire internationale luniversit de Paris XIII.
Elle a exerc, entre 1999 et 2002, Paris comme consultante dans le domaine du dveloppement et du
conseil stratgique dans le domaine de lnergie pour le compte dentreprises nergtiques
internationales ou dinstitutions internationales.
Entre 2002 et 2005, elle a occup le poste de Directeur de la Stratgie au sein de lAgence de
dveloppement des Provinces du Nord Rabat, avant de rejoindre en 2005 le Cabinet du Premier
Ministre du Maroc o elle a t jusquen 2008 conseillre du Premier Ministre en charge des secteurs
de lnergie et des mines. Ses fonctions lont amene suivre les stratgies de dveloppement des
ministres et des acteurs publics et grer la relation de la primature avec les acteurs publics et privs
du secteur de lnergie en coordination avec le Ministre de tutelle.
Depuis 2008, elle a intgr le Groupe OCP en tant que conseillre du Prsident Directeur Gnral,
pour lequel elle a pilot des missions de conseil spcifiques sur la stratgie de dveloppement
industrielle et financire du Groupe.
M. Taha BALAFREJ (53 ans)
Taha BALAFREJ est Directeur du Dveloppement Durable.
Il est titulaire dun Doctorat en Mathmatiques de lUniversit Languedoc de Montpellier (France).
Taha BALAFREJ a enseign les mathmatiques pendant 12 ans luniversit dAgadir.
A partir davril 2002 et jusquen 2008, il a occup le poste de Directeur du Partenariat, de la
Communication et de la Coopration au Ministre de lEnvironnement.
Doctobre 2008 dcembre 2009, il a t consultant en Environnement, Dveloppement Durable,
Changement Climatique. A ce titre il a men des missions de conseil, des formations, intervenu dans
des confrences et dvelopp des projets pour les entreprises, les collectivits locales,
Monsieur Taha BALAFREJ est un expert dans le domaine de lenvironnement et du Dveloppement
Durable, il est reconnu sur les plans national et international.
63
M. Soufiane EL KASSI (35 ans)

Soufiane EL KASSI, diplm des Mines de Paris, est Directeur par intrim de la Direction Business
Steering depuis juin 2010.
Il a dbut sa carrire au sein du Groupe OCP la mine de Khouribga o il a occup successivement
les fonctions dingnieur dexploitation la mine de Sidi Chennane pendant quatre ans et de Chef de
service exploitation minire Khouribga pendant trois ans.
Puis il a t durant trois ans Chef de dpartement au sein de la Task Force Projets Industriels du
Groupe OCP, en charge du pilotage des projets de la mine.
IX. GOUVERNEMENT DENTREPRISE
IX.1 REMUNERATIONS ATTRIBUEES AUX MEMBRES DU CONSEIL DADMINISTRATION
IX.1.1
Conseil dadministration
En 2010, aucune rmunration na t attribue aux membres du conseil dadministration de OCP SA.
IX.1.2
Membres de direction11
Par ailleurs, la rmunration brute annuelle des membres de direction, au titre de lexercice 2010,
slve 33,0 Mdhs (primes et indmnits comprises).
IX.2 PRETS ACCORDES OU CONSTITUES
DADMINISTRATION ET DE DIRECTION
EN
FAVEUR
DES
MEMBRES
DES
ORGANES
En vertu de larticle 62 de la Loi 17-95, il est interdit aux Administrateurs autres que les personnes
morales de contracter, sous quelque forme que ce soit, des emprunts auprs de la socit, de lune de
ses filiales ou dune autre socit quelle contrle, se faire consentir par elle un dcouvert en compte
courant ou autrement ainsi que de faire cautionner ou avaliser par elle leurs engagements envers les
tiers.
Cette interdiction sapplique galement aux reprsentants permanents des personnes morales
Administrateurs, aux Commissaires aux comptes, aux Directeurs Gnraux ainsi quaux conjoints et
aux ascendants et descendants jusquau deuxime degr des personnes vises ainsi qu toute personne
interpose.
IX.3 INTERESSEMENT ET PARTICIPATION DU PERSONNEL
Il nexiste aucun plan dintressement particulier pour le personnel du Groupe OCP.
X.
COMITE DE OCP SA
Le conseil dadministration peut instituer un ou plusieurs comits spcialiss dont il fixe la

composition et les attributions et qui exercent leurs activits sous sa responsabilit. Ces attributions ne
peuvent avoir pour objet de dlguer un comit les pouvoirs qui sont attribus par la loi ou les statuts
au conseil dadministration.
Les Articles 51 et 76 de la loi 17-95 relative aux Socits Anonymes autorisent OCP SA crer le
comit dAudit et des Risques. Ce comit rend compte de ses missions au conseil dadministration.
Le comit a un rle strictement consultatif. Le conseil dadministration apprcie souverainement les
suites quil entend donner aux conclusions prsentes par le comit.
Chaque Administrateur reste libre de voter comme il lentend sans tre tenu par les tudes,
investigations ou rapports du comit ni par ses ventuelles recommandations.
11
Les membres de direction sont ceux figurant dans lorganigramme fonctionnel de OCP SA
64
La composition du comit peut tre modifie tout moment par dcision du conseil.
Les runions du comit se tiennent au sige social de la Socit ou en tout autre lieu dcid par le
Prsident du comit. Toutefois, les runions peuvent se tenir, si ncessaire, par tous moyens de
visioconfrence ou moyens quivalents viss pour les dlibrations des conseils dadministration.
Un compte rendu des travaux et des recommandations du comit prpar par le Secrtaire du conseil
est prsent au conseil par le Prsident du comit ou par un membre du comit.
Chaque anne, le comit procde lvaluation de ses activits.
Dans son domaine de comptence, chaque comit met des propositions, recommandations et avis
selon les cas. A cette fin, il peut procder ou faire procder toutes tudes susceptibles dclairer les
dlibrations du conseil dadministration auprs de consultants externes.
Le comit adopte une charte dfinissant son fonctionnement.
X.1 CHARTE DU COMITE DAUDIT ET DES RISQUES DE OCP SA
En application des dispositions de la loi 17-95 relative aux Socits Anonymes (Article 51), les rgles
de fonctionnement du Comit dAudit et des Risques de OCP SA sont fixes conformment aux
dispositions de la prsente charte.
Le Comit dAudit et des Risques de OCP SA (le Comit) est une manation du Conseil
dAdministration. II lassiste sur le plan de la surveillance des rgles de conformit des rapports
financiers, du respect des prescriptions juridiques et rglementaires, de lapprciation des risques, de
lvaluation du dispositif du contrle interne ainsi que de la qualification, de lindpendance et des
travaux des auditeurs externes.
La Charte de Dontologie de lAdministrateur annexe au Rglement Intrieur du Conseil
dAdministration de OCP SA sapplique aux membres du Comit dAudit. Lesdits membres ne
doivent, notamment, conserver aucun intrt direct ou indirect en relation avec les prestataires, ni
occuper une fonction dans les cabinets daudit externe, ni assurer des prestations pour ces cabinets.
Les membres du comit dAudit doivent garder de manire gnrale, une attitude desprit
dindpendance pour pouvoir exercer leur mission en dehors de toute influence ou pression
quelconque.
Le Comit doit raliser son intervention sur la base de rgles professionnelles permettant aux membres
du Comit de sauvegarder leur intgrit et de raliser leur mission conformment aux objectifs arrts.
Par ailleurs, les membres du Comit ainsi que les personnes invites ses runions, sont tenus
lobligation de secret professionnel. Ils ne doivent rvler, des tiers, aucune information dont ils
prennent connaissance loccasion de l'exercice de leur mission et dont ils peuvent tirer profit.
X.2 COMPOSITION ET REUNIONS DU COMITE
Le Comit se compose de trois (3) cinq (5) membres dsigns en vertu dune rsolution du Conseil.
Composition du Premier Comit dAudit
Membres
9 Prsident : M. Mohamed Samir Tazi, Directeur de la DEPP ;
9 Vice-Prsident : M. Abdelaadim Guerrouj, Commissaire du Gouvernement ;
9 Reprsentant de la BCP, M. Mounir Mohamed Karim.
65
Participants permanents sans voix dlibrative :

9 Secrtariat du Comit : M.Mohamed El Hajjouji, Directeur Excutif en Charge du Ple
Finance et supports de gestion de OCP SA ;
9 M. Mbarek Karoua, Directeur Excutif en charge du Contrle et de lAudit Interne de
OCP SA.
Participants sur Invitation du Comit:

9 Les auditeurs internes et externes de OCP SA ;
9 Les commissaires aux comptes ;
9 Tout expert indpendant invit participer aux travaux du Comit dAudit.
Runions du Comit dAudit

Le Comit se runit autant de fois quil le juge ncessaire et au moins 2 fois par an, sur convocation de
son Prsident ou du Prsident du Conseil dAdministration.
Les commissaires aux comptes peuvent demander au Prsident du Comit de convoquer ce dernier,
sils le jugent ncessaire.
Le Directeur Excutif en Charge du Ple Finance et support de gestion prsente les comptes et la
situation financire de la Socit.
Les commissaires aux comptes interviennent sur les rgles comptables et leurs impacts sur les rsultats
et rendent compte de leurs diligences.
Les responsables de lAudit Interne rendent compte de manire priodique des diffrentes missions
effectues, de leurs plans de travail et du programme daction annuel.
X.3 DUREE
Les membres du Comit sont dsigns pour une dure dtermine par le Conseil dAdministration.
X.4 MISSIONS DU COMITE DAUDIT
A la lumire des diligences des auditeurs internes et externes, le Comit dAudit :
Apprcie les procdures de contrle interne ;
Apprcie le fonctionnement, l'organisation, les procdures et les programmes de travail de la

fonction daudit interne ;
Examine les plans daction et les rapports daudit ;
Apprcie les principes et mthodes comptables ;
Examine la cartographie des risques ;
Apprcie limportance des risques et notamment ceux rvls dans les rapports des auditeurs
internes et externes ;
Emet toute recommandation utile pour renforcer le contrle interne, la fiabilit de linformation
financire et la maitrise des risques.
En excution de ce qui prcde, le Comit :
Suit les programmes daudit internes et externes ;
Approuve le programme annuel daudit interne ;
Donne son avis sur les termes de rfrence des audits comptables et financiers ;
Suit lapplication par la socit des recommandations mises ;
Donne son avis sur le choix des auditeurs comptables et financiers externes et leur rmunration.
66
X.5 FONCTIONNEMENT DU COMITE DAUDIT

Lordre du jour est fix par le Prsident et communiqu au moins 15 jours lavance aux membres du
Comit et aux participants permanents.
II est communiqu, dans les mmes conditions, toute personne appele assister aux runions du
Comit.
Le Comit dAudit tient, par le biais de son secrtariat, un dossier de synthse regroupant:
Le suivi des runions du Comit et des dcisions prises ;
La synthse gnrale des travaux de contrle prescrits ;
Le suivi des missions d'audit interne et externe et des interventions particulires ;
La synthse des recommandations mises.
Le secrtariat du Comit dAudit est charg de :
La coordination des travaux du Comit ;
Lexcution des dcisions du Comit ;
La gestion administrative des dossiers et le suivi des correspondances.
X.6 RELATIONS AVEC LE CONSEIL DADMINISTRATION
Le Comit remet un rapport crit au Conseil dAdministration retraant ses activits.
Le Comit peut tre charg par le Conseil dAdministration de missions particulires en relations
avec ses attributions.
Le Comit informe le Conseil dAdministration et la Direction de la socit des rsultats des

audits effectus.
X.7 EVALUATION DES TRAVAUX DU COMITE AUDIT ET RISQUES

Le Comit procde lautovaluation priodique du bilan de ses ralisations.
67
PARTIE IV.
MARCHE DU GROUPE OCP
68
I.
INTRODUCTION
Le phosphore est lun des trois nutriments primaires indispensables aux plantes. Il est utilis dans la
production dengrais phosphats qui sont eux-mmes ncessaires lagriculture. La demande en
engrais phosphats est en croissance en raison de laugmentation des besoins alimentaires de la
population mondiale, lutilisation accrue des biocarburants et la limitation des terres arables. Tous
ces besoins fondamentaux et structurels impliquent lintensification de la production agricole sur les
surfaces disponibles. Cette intensification des rendements passe par lapplication dengrais et devrait
tre responsable de 70% de laccroissement de la production agricole durant la prochaine dcennie,
daprs la FAO.
La production mondiale dengrais phosphats est appele satisfaire cette demande et ce titre, le
commerce mondial jouera un rle central. En effet, lessentiel de la croissance de la demande sera
satisfaite par les importations et non plus par la production domestique car les bassins de production
comptitifs, notamment Nord-africains, ne sont pas les principaux producteurs de produits agricoles.
Le commerce mondial dengrais phosphats est donc appel crotre encore plus fortement que la
demande mondiale. La dcennie qui commence voit galement des exportateurs historiques,
amricains notamment, se retirer progressivement du commerce mondial crant des dbouchs
supplmentaires aux exportateurs dengrais phosphats.
La croissance de la demande en engrais sera prioritairement satisfaite par des acteurs intgrs des
capacits minires, en mesure dassurer une production en quantit suffisante, un cot comptitif et
en mesure dexporter leur production. Les acteurs dj positionns et possdant des ressources seront
les plus mme de satisfaire la demande montante du march. Ces acteurs disposent dj
dinfrastructures logistiques, dun savoir-faire et dinstallations amorties. Ils bnficient en outre
deffets dchelle importants et sont alors plus comptitifs que des nouveaux entrants, dont les projets
ne peuvent tre viables conomiquement qu des niveaux de prix relativement levs.
II.
PRODUITS ISSUS DU PHOSPHATE
II.1 SOURCES DU PHOSPHATE

Llment phosphore constitue un lment constitutif des cellules vivantes de lHomme. Chez les
vertbrs, il apparat dans les os et les dents. Chez les vgtaux, cest lui qui vhicule lnergie
produite par photosynthse. Le phosphate (pentoxyde de phosphore P2O5) est la forme la plus
rpandue de llment phosphore. Le phosphore est ainsi un lment essentiel la vie.
A ltat naturel, il se trouve sous plusieurs formes. La grande majorit des rserves mondiales de
phosphate sont de diffrentes origines savoir :
Sdimentaire : le phosphate provient de la sdimentation et la fossilisation de vertbrs aquatiques et
de coraux. Les mines de phosphate sdimentaire se trouve partout dans le monde mais ne sont
exploitables conomiquement principalement en Floride, dans le pourtour mditerranen, en Chine et
au Prou.
Volcanique : le phosphate minier peut galement se trouver ltat volcanique: cest le cas du
phosphate dAfrique du Sud ou de Russie. Ces ressources minires sont dingale qualit et dingale
accessibilit.
Agricole : le phosphate mondial peut galement tre issu des rsidus agricoles ( strile des crales,
djections animales). Son usage est principalement artisanal et non industrialis.
69
II.2 UTILISATIONS DU PHOSPHATE

Le phosphate (toute catgorie confondue : roche, acide phosphorique, engrais, etc.) est utilis 85%
pour produire des engrais et des produits fertilisants. Il a cependant plusieurs autres usages tels que la
production de complments alimentaires pour les animaux ainsi que des utilisations industrielles
varies, notamment les lessives et les produits alimentaires tels que les sodas.
Rpartition des usages des phosphates (en volume P2O5)
Nutrition animale
8%
Fertilisants
85%
Industrie
7%
Source : CRU Phosphate Rock Ten Years Outlook 2009
II.3 ENGRAIS PHOSPHATES

Les engrais phosphats sont obtenus partir du principe actif de la roche de phosphate, le P2O5. La
roche contient une certaine teneur en P2O5 qui peut varier de manire importante selon les gisements
ou selon les couches de sdimentation. La roche est transforme en acide phosphorique, par attaque
dacide sur la roche de phosphate. Lacide phosphorique est galement appel MGA lorsquil est de
qualit marchande. Le phosphate brut peut tre appliqu directement dans le sol dans certains cas.
Les principaux engrais solides obtenus partir de lacide phosphorique sont le TSP (Triple Super
Phosphate), le DAP (Di Ammonium de Phosphate), le MAP (Mono Ammonium de Phosphate), le SSP
(Single Superphosphate), les NPK et les engrais de spcialit. Les engrais de spcialit sont obtenus en
ajoutant ventuellement dautres lments nutritifs, oligo-lments et autres complments.
Le graphique ci-dessous reprend le processus de production, communment utilis, pour la production
des principaux engrais solides obtenus partir du phosphate :
Processus de production des principaux engrais
Single Super Phosphate
(SSP)
Acide sulfurique
Ammoniac
Roche phosphate
Acide
sulfurique
Acide
phosphorique
(MGA)
Ammoniac
Monoammonium
Phosphate (MAP)
Diammonium
Phosphate (DAP)
Ammoniac
Potasse
Acide phosphorique
Engrais NPK
Triple Super Phosphate

(TSP)
Source : OCP SA
70
III. CONSOMMATION MONDIALE DE PRODUITS PHOSPHATES

Lessentiel de ce march est occup par le march des engrais dont la demande crot de plus de 2% par
an entre 1997 et 2008. Cette croissance devrait bnficier en premier lieu au commerce mondial qui
devrait absorber lessentiel de cette croissance et augmenter ainsi encore plus vite que la demande
mondiale. La consommation mondiale de produits phosphats, et en particulier celle des engrais, obit
des fondamentaux, apportant une croissance soutenue dans les prochaines dcennies.
III.1 CONSOMMATION DES ENGRAIS
III.1.1
Historique de la demande
Consommation de produits phosphats : 1961 2008

Effondrement du
bloc sovitique
2007
1997
2,0%
1994
1991
1988
1985
1982
1979
1976
1973
1970
1967
1964
1961
3,7%
2003
45 000
40 000
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
2000
En millions de tonne P2O5
Source : IFA, Trade Matrices 2009
A partir de la fin des annes 80, la demande en engrais dans le bloc sovitique sest contracte la
suite de la chute du mur de Berlin.
La demande en engrais phosphats stablit en moyenne entre trente-cinq et quarante millions de
tonnes de P2O5 sur la priode 2003/ 2008. Cette consommation se rpartit entre les diffrents engrais
phosphats selon la proportion moyenne suivante :
Rpartition de la consommation mondiale en engrais phosphats (% volume P2O5)
NPK
19%
DAP/ M AP
53%
Autres
15%
TSP
SSP
7%
6%
Source : IFA, Trade Matrices en 2009
71
III.1.2
Importations par rgion et particularits rgionales
Le graphique ci-dessous reprend les importations dengrais phosphats dans le monde en 2009 et
prvisions en 2019 :
Importations dengrais phosphats dans le monde en 2009 et prvisions en 2019 par rgion
(en MT P2O5) - % de croissance moyen sur la priode 2009/ 2019
Europe
+3,6%
1,7
1,2
Amrique du Nord
+9,1%
Asie du Sud
0,7
2009
0,3
2019
+2,5%
3,9
2009
4,9
Asie de lEst
+1,4%
2019
0,6
0,5
2009
Amrique du Sud
+5,3%
2019
2009
3,0
2019
Ocanie
1,8
+5,0%
0,6
0,4
2009
2019
2009
2019
Source : CRU Phosphoric Acid, DAP, MAP, and TSP Ten Year Outlook 2010
Hormis la Chine, aucun bassin agricole majeur nest auto-suffisant en termes de production dengrais
phosphats. La plupart doivent donc importer une partie de leur consommation.
La rpartition des importations mondiales par forme de P2O5 en 2009 se prsente comme suit :
Rpartition des importations mondiales par formes de P2O5 en 2009
Roche
30%
Engrais
48%
Acide phosphorique
marchand (MGA)
22%
Source : IFA, Trade Matrices en 2010
72
III.1.3
Fondamentaux de la demande en produits phosphats
La demande en engrais phosphats est trs largement lie laugmentation des besoins alimentaires de
la plante. Ceux-ci augmentent sous leffet de trois paramtres fondamentaux :
Le premier est laugmentation de la population mondiale. La croissance de la population mondiale

est estime 2,6 milliards entre 2005 et 2050 pour atteindre 9,2 milliards, soit une augmentation
de de prs de 42%. La scurit alimentaire est donc une proccupation et une priorit de tous les
Etats.
Le graphique ci-dessous reprend laugmentation de la population entre 2005 et 2050 :
Augmentation de la population mondiale par zone entre 2005 et 2050 (milliards dindividus)
En milliards dhabitants
1,2
9,2
1,0
0,02
0,1
0,1
0,2
Amrique
du Nord
Amrique
Latine
(y compris
Carabes)
Afrique
Asie
+0,7%
+1,6%
+0,6%
6,5
Population
mondiale 2005
TCAM
Ocanie
Europe
+0,8%
+0,1%
+0,6%
Population
mondiale 2050
+0,8%
Source : Population Division of the Department of Economic and Social Affairs of the United Nations Secretariat, World Population
Prospects: The 2006 Revision
Laugmentation du niveau de vie de la population est galement un facteur cl de laugmentation

de la production agricole. En effet, cette population se nourrira mieux et davantage. Les apports
nutritifs proviendront en particulier de rgimes plus carns qui ncessitent une production de
crales accrue pour nourrir les animaux destins la consommation.
Les graphiques ci-dessous illustrent lvolution des apports nutritifs :
Rgimes nutritionnels plus caloriques/ carns
Calories par habitant
PIB par habitant

Source : FAO The state of food and agriculture 2007
73
Besoins en kilogrammes de
kilogramme de viande animale
crales
par
Consommation de produits carns et laitiers

lhorizon 2016
Non OCDE
Viande (MT)
Kg de grain par Kg de produit
+ 28%
160
120
+ 8%
Buf
OCDE
80
40
0
2006
Porc
2008
2010
2012
OCDE
+ 10%
20
2016
Lait (MT)
22
Volaille
2014
Non OCDE
+ 30%
18
16
14
2006
2008
2010
2012
2014
2016
Source : PotashCorp - 2007 overview of PotashCorp and itsindustry

FAO - OECD-FAO Agricultural Outlook 2008-2017 Les donnes entre 2008 et 2016 sont des prvisions
Les rgimes plus carns requirent laugmentation des troupeaux dlevage, et donc de lalimentation
de ceux-ci, laquelle est essentiellement base sur les crales. En effet, produire un kilogramme de
viande requiert entre 2 et 7 kilogrammes de crales.
Par ailleurs, la forte augmentation des prix de lnergie a fait merger la biomasse comme
ressource nergtique alternative. Soja et mas sont de plus en plus utiliss pour tre transforms
en thanol et rpondre ces nouveaux besoins nergtiques mondiaux, notamment les
biocarburants.
Cette demande a t porte par un certain nombre de mesures telles que les incorporations obligatoires
de biocarburant ou les subventions et crdits dimpts favorisant leur consommation, appliques dans
de nombreux pays.
74
Ainsi, lvolution des dbouchs du mas aux Etats-Unis fait apparatre de manire claire la part
significative prise par lthanol, qui constituera lessentiel de la croissance des annes venir :
Utilisation faite du mas aux Etats Unis12
Projections
Boisseau (en milliards)
Stock fin de priode

Exports
thanol
FSI (hors thanol)
Aliments pour btails
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
1980/ 81
1989/90
1998/99
2007/08
2016/17
Source : USDA Agricultural Projections to 2018, Fvrier 2009. USDA Service de recherche conomique
Le Brsil et les Etats-Unis sont les principaux bassins producteurs de cultures destination des
biocarburants.
La hausse de la demande de produits agricoles serait de prs de 50% entre 2000 et 2030, soit plus dun
milliard de tonnes supplmentaires de crales, selon les estimations de la FAO. Or cette hausse ne
peut tre intgralement rpercute sur laugmentation des surfaces agricoles.
Le graphique ci-dessous indique lvolution des besoins de productions de crales dans le monde :
Besoins de production de crales dans le monde pour galer la demande prvisionnelle
MT (Crales)
2 900
2 700
2 500
+1,6% p.a
+50%
2 300
2 100
1 900
2030
2028
2026
2024
2022
2020
2018
2016
2014
2012
2010
2008
2006
Source : FAO - Perspectives agricoles de lOCDE et de la FAO 2009-2018
Les surfaces cultives ont augment un rythme important depuis les annes 60. Cest principalement
en Asie, en Afrique et en Amrique que les superficies arables ont t dveloppes entre 1961-1963 et
2006-2007.
Elles sont passes de 154,5 millions dans les annes 60 213,1 millions dhectares fin 2007 en
Afrique (soit une augmentation de 58,6 millions dha), et de 412 millions 511,5 millions dha en
Asie. En Amrique (exception faite de lAmrique du Nord), les terres cultivables sont galement
12
FSI : Aliments, graines et intrants industriels hors thanol
75
devenues plus nombreuses, mais surtout avant 1990. Pour le seul Brsil, les superficies arables ont
augment de 35 millions dha (+145 %) au cours de la mme priode.
En rgle gnrale, les pays ayant de faibles revenus et un dficit de denres alimentaires ont connu une
extension plus marque des terres cultivables, en raison dune forte demande intrieure en produits
agricoles. Sagissant des pays en dveloppement importateurs nets de produits (PDINA)13, les
superficies arables ont augment de 55 millions dha, soit 34 %. Laugmentation a t de 73 millions
dha, soit 160 %, pour les pays en dveloppement sans accs la mer.
Dans de nombreux pays en dveloppement, la dforestation est un phnomne important frquemment
associ lextension des terres cultivables.
Au cours des 20 dernires annes, une tendance inverse a t observe dans nombre dtats de lexURSS, la transformation conomique ayant entran une diminution significative de la superficie
utilise pour la production agricole. Ainsi, entre 1990 et 2007, la superficie totale ensemence en
cultures a diminu de 117,7 millions 76,4 millions dhectares en Russie et de 32,4 millions 26,1
millions dhectares en Ukraine.
Dans les pays dvelopps, par contre, la superficie des terres arables sest rtrcie : en Europe, elle a
diminu de 0,9 % par an entre 1961-1963 et 2006-07. En Amrique du Nord, ce dclin a atteint 2% par
an pendant la mme priode. Les facteurs responsables de cette volution sur le long terme sont
notamment : laugmentation continue du rendement, de mme que le regroupement des exploitations
associ lextension permanente des zones urbaines. Dautres facteurs entrent en jeu galement tels
que : lvolution des politiques appliques dans les pays industrialiss, ainsi que la transition politique
et conomique dans les pays o lconomie tait jadis planifie.
Aussi, laugmentation de la production alimentaire passera par lintensification des rendements
agricoles. Celle-ci comptera pour environ 70% de la hausse de la production cralire dici 2050 par
rapport aux niveaux moyens 2005-2007. Cette intensification des rendements passera par la
multiplication des rcoltes multiples, la polyculture et la rduction des priodes de jachre mais aussi
une amlioration importante de la productivit des sols cultivs. Tous ces changements se traduisent
par lutilisation renforce et optimise dengrais afin de faire face aux besoins nutritifs exigs.
Projections de croissance de la production cralire
Contribution
la croissance
10%
20%
70%
100%
En million de tonnes
Croissance annuelle
moyenne : + 12,0%
227
2 324
65
32
Multifactorielle
(irrigation, OGM,
engrais, etc..)
2 000
Production
cralire
mondiale 2006
Alternance des
cultures
Expansion sur les

terres arables
Hausse des
rendements
Production
cralire 2016E
Source : FAO - Perspectives agricoles de lOCDE et de la FAO 2009-2018
13
Liste des pays PDINA : Barbade, Botswana, Cte dIvoire, Rpublique dominicaine, Egypte, Honduras, Jamaque, Kenya, Maurice,
Maroc, Pakistan, Prou, Sainte Lucie, Sngal, Sri Lanka, Trinit-et-Tobago, Tunisie et Venezuela
76
Par consquent, le dveloppement des engrais suit presque le mme cours que celui de la demande en
produits alimentaires.
Le graphique ci-dessous reprend lvolution de la demande globale en produits alimentaires et en
engrais depuis 2002 :
Evolution de la demande globale en produits alimentaires et en engrais: 2002/ 2009E (En million de
tonnes)
220
800
210
750
200
700
190
650
180
170
600
160
550
2002
2003
2004
2005
2006
Demande en produits alimentaires
2007
2008
2009E
Consommation en engrais
Source : IFA november 2009, Short-Term Fertilizer Outlook 2009-2010
III.2 DEMANDE : LES GRANDS BASSINS AGRICOLES

Les pays peuvent se rpartir en trois catgories en termes de besoins agricoles : les grands
importateurs structurels (G1), les pays auto-suffisants (G2) et les grands exportateurs (G3). Ces
catgories sont la fois la rsultante de la prdisposition des pays dvelopper leur agriculture
(climats, sols) et des politiques agricoles menes par les Etats au cours des dernires dcennies.
Le graphique ci-dessous reprend la production agricole et la population en 2005 :
Production agricole et population (2005)
9 260 MT
6,5 milliards dhabitants
100%
G1
90%
G1
Afrique
80%
G2
70%
G1
G2
G3
Grands importateurs structurels 60%

50%
Pays autosuffisants
40%
Grands exportateurs
G3
G2
30%
G3
20%
G3
G3
10%
Chine ;
Inde ;
Reste Asie.
Ocanie ;
Brsil ;
Argentine ;
tats-unis ;
Reste Am. Du Nord ;
UE (27).
0%
Production (M T)
Population (M hab)
Source : FAO 2005
77
Les grands bassins agricoles exportateurs sont ceux dont lusage des engrais a t le plus intense et le
plus optimis. Ces pays ont galement mis en place des politiques de soutien lagriculture, en cours
de ralisation, qui ont eu des effets directs et positivement corrls sur la demande en engrais.
Union Europenne
PAC : soutien du prix

des produits agricoles et
subventions de jachres.
Chine
Influe sur la production
Farm bill : subventions

directes lagriculture.
Politique de dveloppement
de la production locale
dengrais phosphats (taxes
et quotas lexport)
tats Unis
agricoles.
locale
limite
exportations.
agricole.
les
Inde
Brsil
Soutien
nationale
dexport.
lagriculture
comme vecteur
Subvention directe du prix

des
fertilisants
aux
agriculteurs ;
Soutiens aux acteurs de la

filire.
Influe sur la consommation
de fertilisants.
Favorise
la production
locale de fertilisants.
Source : Analyse OCP SA 2010
III.2.1
Grands exportateurs
Etats-Unis :
Les Etats-Unis ont la premire agriculture du monde en termes dexportation. Les cultures les plus
importantes sont le mas, le bl, la viande ainsi que les produits drivs de llevage.
Les Etats-Unis ont t le premier pays mettre en place un programme de soutien aux agriculteurs
permettant de soutenir la production nationale quand les prix des denres et des revenus des fermiers
sont bas. Les subventions verses accompagnent galement lagriculteur en lui facilitant
linvestissement.
Union Europenne :
La Politique agricole commune (PAC), cre en 1957 et mise en place en 1962, est une politique mise
en place lchelle de lUnion europenne, fonde principalement sur des mesures de contrle des
prix et de subventionnement, visant moderniser et dvelopper lagriculture. Depuis, sy sont ajouts
les principes de respect de lenvironnement et de dveloppement rural.
La PAC octroie aux agriculteurs :
Daides indirectes, les prix garantis , qui assurent aux agriculteurs un prix minimum pour leur
production en comblant la diffrence entre prix du march et prix garanti.
Daides directes au revenu depuis la rforme de 1992 : en change dune baisse des prix garantis,
lUE verse des aides proportionnelles la superficie de lexploitation. Par ailleurs, la prfrence
communautaire permet disoler lagriculture europenne des variations des prix mondiaux en lui
accordant des avantages en matire de prix par rapport aux produits imports.
Par ailleurs, la prfrence communautaire permettait disoler lagriculture europenne des variations
des prix mondiaux en lui accordant des avantages en matire de prix par rapport aux produits
imports.
78
Brsil :
Le Brsil a une agriculture essentiellement tourne vers lexportation. Celle-ci reprsente 25% de son
PIB. Le Brsil ne subventionne pas son agriculture mais a une diplomatie trs active qui milite en
faveur dune libralisation du march agricole mondial et dune suppression des subventions
lexportation.
La politique agricole brsilienne vise essentiellement soutenir la production locale dengrais afin de
rduire la part des importations.
III.2.2
Pays auto-suffisants en Agriculture
Les pays dAsie, dont la balance alimentaire tait encore particulirement dficitaire lentre des
annes 60, ont mis en place une politique volontariste de dveloppement de lagriculture
particulirement axe sur lamlioration des rendements des cultures vivrires. Cette rvolution verte
saxe doublement sur un usage adapt des semences et des engrais pour rpondre aux contraintes de
sols et de climats.
Chine :
Afin de garantir lautosuffisance alimentaire un cot comptitif, la production agricole est pilote par
lEtat via ses plans quinquennaux. Le secteur des engrais, support essentiel de la production agricole,
jouit de subventions et daides afin quil assure lautosuffisance du pays et garantit sa comptitivit.
Afin dassurer lapprovisionnement du march domestique, les exportations dengrais phosphats sont
galement taxes. Les taxes lexport peuvent ainsi varier de 7% 185% selon les mois et la
conjoncture alimentaire.
Inde :
Le gouvernement subventionne lagriculture en visant une hausse des rendements ( Rvolution
Verte). Afin de matriser les cots des intrants agricoles, lInde subventionne le prix final des engrais
en fonction de leur apport en nutriments (Nutrient Based Subsidy). LInde soutient galement les
acteurs de la filire par une subvention directe.
III.2.3
Grands importateurs structurels
Ces pays, principalement africains, ont pour points communs une agriculture faible rendement,
tourne vers lexportation plutt que vers la consommation locale et gnralement peu diversifie.
Cest historiquement une agriculture extensive, dont la progression, pousse par une dmographie trs
forte, sest faite par la mise en culture de nouveaux sols arables peu mis en valeur.
79
III.2.4
Synthse des importations par pays, selon le type de produits
Le graphique ci-dessous reprend la rpartition par pays et par produits des importations :
Rpartition des importations mondiales de phosphate en 2007 (MT P2O5)14
30
12
25 MT
25
20
Autres
57,0%
2,6%
3,3%
3,4%
Argentine
Pakistan
tats unis
10,8%
Brsil
21,3%
Inde
5,4%
5,9%
6,4%
8,5%
Pologne
Espagne
Brsil
tats unis
16,7%
Inde
10
29,1%
Autres
4,3%
4,6%
4,6%
6,2%
Turquie
Brsil
France
Pays Bas
53,0%
Autres
4,2%
6,2%
6,2%
Iran
Argentine
Pakistan
12,7%
Inde
17,7%
Brsil
51,2%
Inde
Roche
10,5 MT
Autres
15
10
4,7 MT
10
58,6%
12
10 MT
MGA
Produits finis
Source : IFA Phosphate Rock Ten Year Outlook 2010
Aujourdhui, les demandes en roche de phosphate et en acide phosphorique ont tendance stagner. La
plupart des producteurs dengrais sont aujourdhui intgrs directement sur la mine. Les distributeurs
et traders, quant eux, focaliseront leur demande sur les engrais simples.
Le graphique ci-dessous illustre lvolution les prvisions du commerce mondiale en P2O5 :
Prvisions du Commerce mondial P2O5 (en MT P2O5) 2010 - 2017
kT P2O5
30 000
TCAM
25 000
Engrais
+3%
20 000
15 000
Acide
+0,2%
10 000
Roche
5 000
-1%
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Source Fertecon 2009
14
La catgorie Autres comprend : la Belgique, lIndonsie, la Core du Sud, lAustralie, la Nouvele Zelande, le Mexique, etc.
80
IV. PRODUCTION DES PRODUITS PHOSPHATES

La production de phosphate exporte sous toutes ses formes est en constante augmentation depuis
leffondrement du bloc sovitique en 1993. Elle est estime en 2007 environ 25 millions de tonnes
de P20515.
Le graphique ci-dessous illustre le commerce de roche, dacide et de DAP/ MAP entre 1990 et 2007 :
Production de roche, dacide et de DAP/ MAP entre 1990 et 200716
Kt P2O5 quivalent
Engrais solides
30 000
Acide
TCAM 1990 - 2007
Roche
25 000
20 000
42%
2,9%
30%
15 000
15%
18%
2,2%
40%
-1,0%
10 000
5 000
55%
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
%
Part dans la vente totale de produits phosphats
Source IFA - Phosphate Rock Statistics 2007
Les grandes zones productrices de produits phosphats sont les Etats-Unis, le pourtour mditerranen
(Afrique et Moyen-Orient) et la Chine.
15
Estimation CRU
16
Production de produits phosphats destins lexportation par voie maritime
81
Le graphique ci-dessous reprend la production mondiale de phosphate en 2007 :

Production mondiale de phosphate MT en 2007
Ex- URS S
12,6
Europe de
lOuest
Amrique du
Nord
Asie de
lEst
31
12
Moyen
Orient
Asie du
Sud
2
44
Amrique
Latine
65
Afrique
Ocanie
3
Source IFA - Phosphate Rock Statistics 2007
Lexport des produits phosphats voit aujourdhui grandir la part des engrais dans les changes. Cest
la rsultante de la transformation progressive de lindustrie et son intgration vers la chane aval.
De plus des acteurs historiques de la production dengrais phosphats se retirent du commerce
international car leurs rserves de phosphate spuisent. On compte parmi eux les Etats Unis qui se
retirent progressivement (fermeture progressive des mines exploites pour des raisons
environementales et redirection des volumes dexport vers le march domestique). Ce tournant majeur
de lindustrie cre une opportunit accrue aux autres exportateurs (tels que le Maroc et la Jordanie) qui
voient leurs dbouchs sagrandir encore plus rapidement que la croissance de commerce mondial.
Le graphique ci-dessous reprend la rpartition des exportations par pays et par type de produits :
Rpartition des exportations mondiales de phosphate en 2007 (MT P2O5)17
30
6
12
25 MT
10 MT
25
Autres
11,2%
Chine
9,9%
Russie
6,8%
6,3%
Tunisie
30,8%
Maroc
20
15
27,8%
8
Jordanie
3,1%
8,7%
3,8%
11,5%
Autres
Chine
Russie
Tunisie
Jordanie
10
27,9%
Autres
4,3%
11,5%
Chine
Tunisie
Jordanie
2,6%
2
10
45,1%
2
10,5 MT
10
22,0%
12
4,7 MT
45,1%
Maroc
13,9%
Autres
22,0%
Chine
15,5%
Russie
7,6%
3,0%
10,7%
Tunisie
Jordanie
Maroc
27,3%
tats unis
Maroc
2
13,0%
tats unis
Roche
8,5%
MGA
tats unis
Produits finis
Source IFA Phosphate Rock Ten Year Outlook 2010
17
La catgorie autres comprend : Algrie, Christmas Island, Egypte, Isral, Afrique du Sud, Togo, Sngal, Syrie, etc
82
IV.1 HISTORIQUE
Depuis 40 ans, lindustrie des phosphates a connu de nombreuses transformations. Elle obit
historiquement une logique de prix cyclique, ponctue par une hausse brutale du prix des produits
phosphats durant quelques annes ( fly-up ) puis une stabilisation des prix mesure que les
programmes dinvestissement lancs en priode de fly-up se traduisent par laugmentation de loffre
disponible.
Ci-dessous un bref rcapitulatif des grandes volutions du march sur les dernires dcennies :
Production de phosphate par rgion
Milliers de tonne
180 000
80 000
1960
Chine
1964
1968
Europe de lEst
1972
1976
Maroc
1980
1984
1988
1992
Asie (hors chine et inde)
Amrique du Sud
Inde
1996
2000
2004
2008
Europe de lOuest (Finlande uniquement)
Amrique du Nord
Source : Matrice IFA 2009
De 1960 1988 : lindustrie connat une forte augmentation de sa production, pousse par une
agriculture en forte croissance, soutenue par les Etats (Politique Agricole Commune, Rvolution Verte
en Inde, etc.). La crainte dune pnurie alimentaire gnrale, entretenue par des rapports tels que ceux
du Club de Rome Limits to Growth (Halte la croissance) pousse les producteurs de crales
stocker.
Le premier choc ptrolier provoque un fly-up gnral du prix des commodits, parmi lesquels les
crales et les principales matires premires agricoles. Elles sont suivies en 1975-1976 par lenvole
des prix des engrais. Ces envoles de prix provoquent des politiques de rationalisation de lutilisation
des engrais, notamment en Europe de lOuest, qui se traduisent par une baisse de la demande, devenue
structurelle en Europe depuis lors.
83
A titre illustratif, le graphique ci-dessous indique la rationalisation de la consommation dengrais dans

quelques pays :
Rationalisation de la consommation dengrais : quelques pays dEurope de lOuest
Tonne P2O5
5 000 000
4 000 000
4 500 000
3 500 000
3 000 000
2 500 000
2 000 000
1 500 000
1 000 000
500 000
0
73 /74
Autriche
74 /75
Belgique/ Lux.
Pays Bas
Italie
75 /76
France
Danemark
76 /77
Allemagne
Finlande
En 1988 : leffondrement du bloc sovitique provoque une crise des grands bassins agricoles
dUkraine, de Bilorussie et de Russie, lie la disparition des changes commerciaux intra-zone. La
Russie devient importateur structurel de crales et la demande en engrais de ces pays. De plus, les
pays dex-URSS comptent beaucoup dusines non intgres de production dengrais liquides. Ces
usines tournaient des cots peu comptitifs mais taient maintenues dans le cadre dune conomie
sovitique planifie soucieuse de maintenir les emplois de la filire. Au total, la demande baisse de
prs de 8 millions de tonnes de roche.
La dcennie 1990 : Suite leffondrement de la demande dans lex bloc sovitique et larrive
conjugue de capacits de production supplmentaires notamment Nord Africaines, les prix sont rests
stables au niveau de 30$/T. Cependant, la demande augmente un rythme soutenu, porte par
laugmentation des importations indiennes en roche mais galement la demande croissante en engrais
du Brsil et de la Chine. Cest galement pendant cette dcennie que la Chine commence dvelopper
son industrie, mais celle-ci reste majoritairement tourne vers le march local. Les prix dprims
dcouragent linvestissement dans la filire.
Les annes 2000 : voient la Chine passer dune position de nette importatrice une position de rgion
exportatrice et on assiste une augmentation progressive des prix de roche, ports encore une fois par
laugmentation du prix des commodits cralires. Le retour des tensions sur le march avec une
demande revenue au niveau des capacits maximum de production et les perspectives de croissance du
march chinois provoquent le fly-up de 2008 qui voit les prix de roche monter prs de 400$ par
tonne avant de se stabiliser aux alentours de 100$ par tonne.
Cependant, le march de la roche a tendance baisser aujourdhui, mesure que la plupart des
producteurs et les Etats, davantage focaliss sur la rentabilit des produits finis, mettent en place une
filire industrielle de transformation solide.
84
Par ailleurs, la production dacide phosphorique par rgion se prsente comme suit :
Production dacide phosphorique par rgion
Milliers de tonne P2O5
40 000
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Chine
Europe Centrale & Est
Asie (hors Chine et inde)
Maroc
Amrique du Nord
Inde
Ocanie
Europe de lOuest
Afrique (hors Maroc)
Amrique du Sud
Moyen Orient
Source : CRU, IFA Trade metrics 2009
Le march de lacide commence se dvelopper dans les annes 90 alors que lindustrie europenne
se dveloppe vers laval et bascule une partie de ses importations de la roche vers lacide. Leur
comptitivit est galement impacte par la hausse des exigences rglementaires aux Etats-Unis et en
Europe. En effet, les rglementations relatives lenvironnement sont de plus en plus strictes quant
loctroit de permis dexploitation de mines et sont plus svres vis--vis du stockage de gypse, sousproduit de la production dacide phosphorique.
Cependant, lessor du march de lacide est surtout li la demande indienne. LInde possde en effet
du gaz, matire premire de lammoniac, quelle a donc souhait valoriser en dveloppant une filire
dengrais NP. Le modle de subvention indien a donc ainsi favoris pendant plusieurs annes lachat
dacide phosphorique et il est amen durer.
85
A titre illustratif, le graphique ci-dessous indique la production de DAP18 par rgion :

Production de DAP par rgion
Milliers de tonne
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Chine
Europe Centrale & Est
Amrique du Sud
Maroc
Amrique du Nord
Inde
Asie (hors Chine et inde)
Ocanie
Afrique (hors Maroc)
Europe de lOuest
Moyen Orient
Le dveloppement du march du DAP, jusque l surtout port par les Etats-Unis, obit en partie
laugmentation des prix qui est due principalement deux facteurs :
Laugmentation des prix des crales, auquel il est historiquement corrl ;
Lquilibre offre/demande.
La volatilit importante des matires premires rend peu attractive la ralisation de projets non
intgrs sur le march des phosphates en raison du risque que prsente cette volatilit. Ainsi, les
nouveaux projets sont quasiment tous intgrs.
A partir de 2001, la Chine se retire de limport de DAP traduisant le dveloppement de la production
domestique encourage par le gouvernement chinois. La baisse des importations chinoises de DAP est
partiellement compense par la demande indienne. En effet, le modle de subvention indien change
une nouvelle fois en 2006 pour favoriser les engrais finis par rapport lacide phosphorique pour les
producteurs et distributeurs indiens.
La rpartition des exportations mondiales dengrais se prsente comme suit :
Rpartition des exportations mondiales de produits finis en 2009
Total 2009
Chine
18%
USA
33%
Russie
15%
Autres
8%
Total DAP
Afrique et Asie de
l'Ouest
15%
M aroc
11%
Chine
15%
Chine
13%
Afrique et Asie de
l'Ouest
14%
USA
37%
Russie
14%
Autres
11%
Total MAP
M aroc
9%
Total TS P
Afrique et Asie de
l'Ouest
1%
USA
42%
Russie
27%
Autres
3%
M aroc
14%
Afrique et Asie de
l'Ouest
40%
Chine
37%
Autres
3%
Maroc
19%
18
Le DAP est le march le plus reprsentatif de la tendance ; celui ci est la rfrence sur le march
86
IV.2 EVOLUTIONS PREVISIONELLE SUR LES PROCHAINES ANNEES

IV.2.1
Offre supplmentaire
Les capacits entrantes de P2O5 seront surtout apportes par les mines de roche dArabie Saoudite
(Maaden), du Prou (Bayovar) et du Maroc (Jorf Phosphate Hub). Le projet de Maaden sera un
complexe compltement intgr depuis la mine jusqu la production et la commercialisation de DAP
et de MAP. La roche de Bayovar en revanche ne sera pas transforme sur place mais servira
alimenter des acteurs existants en Amrique Latine, en Amrique du Nord et dans une certaine
mesure, des acteurs de lAsie Pacifique. Les projets dextension de capacit des mines ainsi que Jorf
Phosphate Hub au Maroc offriront une capacit supplmentaire de lordre de 23 millions de tonne
horizon 2020.
En revanche dautres capacits seront fermes ou rduites notamment en Europe, aux USA et en
Afrique du Sud ce qui crera une plus grande opportunit pour lles exportateurs mondiaux.
IV.2.2
Fermetures de mines
La dcorrlation est de plus en plus significative entre les bassins producteurs et les bassins
consommateurs de produits phosphats. Les acteurs amricains se sont dj retirs largement du
march de lexport depuis plusieurs annes afin de rserver lessentiel de leur production au march
domestique.
Le graphique ci-dessous illustre le retrait du march de lexport amricain :
Evolution des exportations amricaines sur la priode 1990/ 2008 (MT Roche)
50000
45 764
47 230
44 220 44 663 43 972
45000
41 605
40 867
39 161
40000
36 200 35 328
35000
30 464 30 850
30000
1990
1992
1994
1995
1996
1998
1999
2000
2002
2004
2006 2008E
Source: IFA - International Fertilizer Industry Association 2007
Face une croissance importante de leur agriculture, les producteurs russes sont galement en train de
rediriger une partie des volumes produits destins lexport vers le march domestique.
Cette offre de roche en moins sera progressivement compense par limport de DAP et des autres
engrais simples phosphats, directement produits par les producteurs intgrs la mine. A lhorizon
2020, lessentiel des changes mondiaux portera sur les engrais.
IV.2.3
Intgration des acteurs
Le mouvement de fond de transformation de lindustrie se poursuivra dans les annes venir et se

traduira par une intgration pousse en amont et en aval. On ne verra notamment que peu de projets
non intgrs sur lacide ou la roche se concrtiser. La majorit des projets venir engloberont toute la
chaine de valeur de la mine la production dengrais en passant par lacide (producteurs intgrs)
alors que les acteurs ne disposant que de la production dacide ou dengrais (producteurs non intgrs)
seront moins nombreux sur le march.
Les acteurs qui le peuvent continueront sintgrer sur la mine car ils sont la recherche de solutions
de fourniture en roche durables dans un march devenu critique. Ainsi Mitsui et Mosaic ont pris une
87
participation dans lexploitation de Bayovar, dautres acteurs ont choisi de construire des jointventures avec des acteurs intgrs la mine. Cest le cas des partenaires du Groupe OCP au Maroc :
Chambal, Tata Chemicals, Prayon, Fauji, ou encore Bunge.
Les acteurs dj prsents sur la mine continueront sintgrer en aval et offrir de moins en moins de
roche et de plus en plus dengrais sur le march. Cest le cas du Groupe OCP au Maroc, mais
galement des acteurs au Mexique et en Russie.
Lvolution prvisionnelle des importations se prsente comme suit :
Evolution attendue des importations
TCAM : +2,4%
25,0
29,9
Total (MT P2O5)

Importations de fertilisants
43%
Importations dacide
19%
54%
18%
Importations de roche
38%
2007
28%
2020
Source : CRU 2008
Lindustrie des phosphates est fortement capitalistique et les investissements de dveloppement

consentir pour explorer les bassins de rserves, mettre en exploitation de nouvelles mines, transformer
la roche et produire les engrais sont lourds.
La filire a de plus pti dune insuffisance dinvestissements durant les dcennies 1990 et 2000 pour
dvelopper les capacits de production. Cest la rsultante de cours de phosphate et de DAP bas,
gnrant des marges insuffisantes pour les acteurs. De plus, lannonce du projet Maaden, plusieurs
fois diffre, a jou jusquen 2008 une influence dissuasive sur les acteurs implants du march. Ceci
a longtemps retard leur dveloppement et leur intgration mais galement loptimisation
oprationnelle et logistique de lindustrie.
Les prix atteints durant le fly-up de 2008 ont relanc plusieurs projets de cration de capacits
nouvelles et dextension. Cependant, entre lannonce de ces projets et le dbut de la commercialisation
des produits sur le march, il scoule plusieurs annes, en particulier pour les nouveaux projets. Ce
dcalage sera particulirement sensible dans les annes venir, dans un contexte de forte
augmentation de la demande :
88
Le graphique ci-dessous indique les prvisions des niveaux de capacit en engrais (hors Maroc) entre
2009 et 2017 :
Variation des capacits en engrais entre 2009 et 2017 compare laugmentation de la demande en P2O5
(hors Maroc)
Capacits dengrais (KT P2O5)
Augmentations de capacit
Fermetures de capacit
Augmentation
de la demande
312
Augmentation
nette
240
865
720
770
375
300
5 200
2 772
2 570
Moyen
Orient
Amrique
du Nord
Asie du
Sud
Amrique
Latine
Asie du
Sud-Est
Europe
Afrique
du Sud
Amrique
du Nord
Total
Source : IFA, Fertecon forecast , analyse OCP SA
V.
RATIONNEL ECONOMIQUE DU MARCHE DES PRODUITS PHOSPHATES
Les prix des produits phosphats devraient stablir au-del des niveaux connus jusqu prsent,
offrant ainsi une rentabilit accrue aux exportateurs de roche, dacide phosphorique et dengrais
phosphats. Dans cette nouvelle donne des prix, les acteurs intgrs historiques verront leur rentabilit
augmenter et, ceux dentre eux disposant de ressources prix comptitifs seront les plus mme de se
positionner pour capturer laugmentation de la demande tout en conservant une rentabilit leve.
V.1 PRIX DES PRODUITS PHOSPHATES
La formation des prix des engrais phosphats est cyclique et obit principalement trois paramtres
principaux :
Lquilibre offre-demande : Lorsque la demande dpasse loffre, les prix voluent suivant le prix
que les acheteurs sont prts payer pour se fournir en engrais. Durant ces priodes, les prix
peuvent connatre une augmentation importante. Au contraire, lorsque loffre dpasse la demande,
les prix voluent suivant les prix acceptables par les producteurs dengrais et les prix peuvent alors
baisser. Cette situation sest dors et dj produite, lors de leffondrement du bloc sovitique, ou
encore lors de la crise financire observe en 2008 durant laquelle les fermiers navaient plus
accs au crdit ce qui a contract la demande. Lquilibre offre-demande peut balancer dun cot
ou de lautre pour des raisons qui peuvent tre structurelles (par exemple sous-investissement dans
le secteur alors que la demande croit) ou conjoncturelle (par exemple en raison dune fermeture
provisoire dune usine).
Les prix des crales : la rentabilit des producteurs de crales et donc le prix des crales
dterminent les prix acceptables par ces derniers pour lachat dengrais. Quand les prix des
crales sont levs, lachat dengrais, mme avec un prix lev, prsente un retour sur
investissement intressant pour le fermier.
Le graphique ci-dessous illustre lvolution des prix du bl et du DAP :
89
1 000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
12
10
6
4
USD/ bu
Prix DAP
2006
2008
2002
2004
1998
2000
1994
1996
1990
1992
1986
1988
1982
1984
1978
1980
0
1970
1972
1974
USD/ Tonne
Comparaison du prix du bl et du DAP
Prix du bl
Source : Prix constants (Dcembre 2008). DAP : CRU British Sulphur, Bl : Cours CBOT
Le prix des intrants (phosphate, soufre et ammoniac) : le prix des engrais sont corrls aux
cots de production qui eux-mmes dpendent fortement des matires premires utilises dans la
production dengrais phosphats, notamment le phosphate, le soufre et lammoniac. Les
producteurs qui ne disposent pas de ressources de phosphate sont particulirement exposs la
volatilit des prix.
La formation des prix du phosphate et de lacide phosphorique est fortement corrle aux prix de vente
des engrais phosphats notamment le DAP et le MAP dans leurs diffrents marchs.
V.2 COUTS DES ENGRAIS ET FACTEURS DE COMPETITIVITES DES ACTEURS
Diffrents paramtres dterminent le cot des engrais et la comptitivit des acteurs de ce march qui
varie grandement dun acteur un autre.
Le graphique ci-dessous illustre la structure des cots de la roche, MGA et du DAP :
Structure de cots : Roche, MGA, DAP (FOB)
100%
Autres cots
dexploitation
90%
CAPEX
CAPEX
OPEX
80%
70%
Bnficiation
OPEX
Ammoniac
60%
50%
Soufre
40%
30%
20%
Extraction
MGA
Roche
10%
0%
Roche
MGA
DAP
Source : Analyse OCP SA, structure de cots indicative des acteurs intgrs sur la roche19en 2007
Cots variables : Les principaux cots variables pour la production dengrais phosphats sont le
phosphate, le soufre lammoniac et lacide phosphorique. Les producteurs dengrais phosphats
doivent grer lapprovisionnement et la fluctuation des prix de ces matires premires. Les
19
Ceci est une structure de cots indicative, les valeurs varient selon les acteurs et selon les cours des matires premires. Les hypothses
prises refltent les quilibres de march actuelles, mais la structure ci-dessus na quune valeur illustrative des diffrents postes et leur poids
relatif.
90
producteurs qui ne sont pas intgrs sur le phosphate sont particulirement exposs la fluctuation
des cours des intrants. Au contraire, les acteurs qui disposent de ressources de phosphate sont la
fois moins exposs la volatilit des prix du phosphate et sont plus comptitifs car disposent de la
ressource de phosphate cot de production. La qualit de la ressource, son accessibilit et la
disponibilit de leau sont les principaux facteurs de comptitivit parmi les acteurs miniers. Les
contrats, les relations commerciales et la diversification des sources dapprovisionnement en
matires premires dterminent galement la comptitivit des acteurs car ils leur assurent la
disponibilit de ces dernires un prix comptitif.
Cots fixes : lindustrie des phosphates est une industrie capitalistique, le prix des units de
production est important et le cot des infrastructures est galement dterminant. Les acteurs
disposant dj dinfrastructures logistiques, deau et dlectricit possdent un avantage comptitif
sur les nouveaux entrants. A fortiori, les projets dextension dinstallations existantes sont moins
coteux que les projets initiant une activit nouvelle. De plus les acteurs traditionnels ont dj
amorti une partie de leurs installations ce qui les rend galement plus comptitifs que les nouveaux
entrants qui doivent supporter un cot du capital important.
Performance oprationnelle : Les cots de transformation des engrais et la productivit jouent un

rle galement important. Les acteurs traditionnels performants sont toujours la recherche de
rductions de leurs cots de transformation et doptimisation de leur productivit. Ces
amliorations peuvent passer par des investissements importants (changement de procd,
modernisation dinstallations, etc.).
Cots logistiques : Sagissant dune industrie transportant plusieurs millions de tonnes par an, les
cots logistiques prennent une importance particulire dans le secteur des engrais phosphats.
Ainsi, la proximit aux bassins de consommation, la disponibilit dinfrastructures portuaires, la
proximit des mines et des sites de production de la mer sont autant de facteurs qui amliorent la
rentabilit des producteurs dengrais phosphats.
V.3 TENDANCE DE PRIX ET DE LA COMPETITIVITE DES ACTEURS

Les prix du phosphate et de ses drivs sont cycliques. Les priodes de haut de cycle durant lesquelles
la demande mondiale devient gale loffre, se caractrisent par larrive de nouveaux acteurs moins
comptitifs que les acteurs traditionnels. Les nouveaux niveaux de prix, plus levs, garantissent
court terme leur rentabilit. Ainsi, aprs 1976, les prix du phosphate se sont tablis des niveaux
suprieurs.
A ce titre illustratif, le graphique ci-dessous reprsente la variation des prix du phosphate aprs
laugmentation des prix enregistre en 1976 :
Prix du phosphate 1960 1990 (USD/ T)
70
60
50
40
30
20
10
0
janv-60
janv-65
janv-70
janv-75
janv-80
janv-85
janv-90
Source : Publications CRU (Janvier 2011)
Aprs le fly-up de 2008, les prix sont prvus pour stablir au-del des paliers connus jusquici, du fait
de larrive de nouveaux acteurs moins comptitifs que les acteurs traditionnels. Ainsi des gisements
91
jusque l pas conomiques le sont devenus du fait de laugmentation des prix, notamment en
Australie.
A ce titre illustratif, le graphique ci-dessous reprsente la variation des prix du phosphate aprs
laugmentation des prix enregistre en 2008 :
Prix du phosphate 2005 - 2011 (USD/ T)
450
400
350
300
250
200
150
100
50
41$/ T
80$/ T
0
janv-05 oct-05 juil-06 avr-07 janv-08 oct-08 juil-09 avr-10 janv-11 aot-11
Source : Publications CRU (Janvier 2011)
Les acteurs historiques du march ne voient pas leurs cots augmenter aprs un fly-up. Ils peuvent
mme diminuer si ces acteurs investissent pour les rduire (construction de nouvelles infrastructures,
modernisation,) et voient alors leur rentabilit dmultiplie du fait de ltablissement des prix audel de paliers plus levs sans augmentation de leurs cots.
VI. LE MARCHE NATIONAL DU PHOSPHATE ET DE SES PRODUITS DERIVES
Le Groupe OCP est spcialis dans lextraction, la valorisation et la commercialisation de phosphate et
de produits drivs.
Le phosphate provient des sites de Khouribga, Bengurir, Youssoufia et Boucra-Layoune. Selon les
cas, le minerai subit une ou plusieurs oprations de traitement (criblage, schage, calcination,
flottation, enrichissement sec, etc.). Une fois trait, il est export tel quel ou bien livr aux industries
chimiques du Groupe, Jorf Lasfar ou Safi, pour tre transform en produits drivs
commercialisables : acide phosphorique de base, acide phosphorique purifi, engrais solides.
VI.1 LE CADRE LEGAL ET REGLEMENTAIRE DU SECTEUR MINIER AU MAROC
Le cadre lgal et rglementaire est rgi par le Ministre de lEnergie et des Mines qui est charg de la
planification et de la rglementation du secteur minier. Sa tutelle stend lensemble de la
profession : la gestion et la conservation du patrimoine minier et la participation ltude des projets
de mise en valeur et de dveloppement de ce patrimoine.
En raison de la particularit de lactivit minire, il existe une rglementation spcifique, reprsente
par un corpus de lois, dcrets et arrts.
Le Dahir du 16 avril 1951 portant rglement minier et ses dcrets dapplication prvoient que:
les mines sont proprit domaniale ;
la recherche de gites naturels susceptibles dtre qualifiable de mine est subordonne loctroi
par ladministration dun permis de recherche dune dure de 3 ans, renouvelable pour une dure
de 4 ans et couvrant une surface de 4 km avec lobligation pour le titulaire du permis de
recherche de raliser un programme de travaux de recherche selon un calendrier dtermin ;
lexploitation des mines est subordonne loctroi par ladministration dun permis
dexploitation par ladministration au titulaire dun permis de recherche sous rserve que celuici ait ralis son programme de travaux de recherche, le permis dexploitation tant consenti
pour une dure de quatre ans renouvelable trois fois et prorogeable pour une dure
supplmentaire de douze ans ;
92
lexploitation des mines peut dans certaines conditions ouvrir droit une concession
dexploitation si limportance du gisement le justifie et drive soit de permis de recherche soit
de permis dexploitation. Elle est consentie pour une dure de 75 ans et renouvelable pour une
dure de 25 ans.
Le phosphate est une mine de 5me catgorie dans la classification retenue par le Dahir du 16 avril 1951
portant rglement minier. Pour autant, la recherche et lexploitation du phosphate ne sont pas soumises
au rgime gnral institu par ledit rglement minier. En effet, larticle 6 du rglement minier prcise
que la recherche et lexploitation du phosphate relvent de lEtat. LEtat a confi ces activits
OCP SA en vertu de larticle 2 de la Loi n46-07 portant transformation de lOffice chrifien des
phosphates en socit anonyme promulgue par Dahir n 1-08-15 du 18 safar 1429 (26 fvrier 2008)
qui prvoit que cette socit a pour objet lexercice du monopole que la loi accorde lEtat pour la
recherche et lexploitation des phosphates en prcisant quune convention entre lEtat et la socit
OCP SA fixera les conditions de recherches et dexploitation des phosphates en prcisant les
dispositions du rglement minier qui lui seront applicables des autres auxquelles il sera drog. A ce
jour, la convention avec lEtat na pas t conclue.
VI.2 LES INTERVENANTS DU SECTEUR
Ministres
VI.2.1
Le Ministre de lEnergie et des Mines
Le Ministre de lEnergie et des Mines reprsente lautorit de tutelle des entreprises et tablissements
publics qui relvent de sa comptence ainsi que le contrle des autres secteurs dpendants, de son
autorit, en application de la lgislation et de la rglementation en vigueur.
La direction du dveloppement minier labore et applique la lgislation et la rglementation relatives,
lexploitation, la valorisation des substances minrales, des eaux thermo-minrales naturelles, des
substances dites utiles et des roches ornementales. Elle suit les activits y affrentes ainsi que
lvolution des marchs et des prix des mtaux et des substances minrales et participe la dfinition
de la politique commerciale minire.
VI.2.2
Le Ministre de lEconomie et des Finances
Dans le cadre de ses attributions, le Ministre des Finances est en charge des questions financires et
montaires, y compris les politiques des crdits et de finances extrieures.
Par ailleurs il assure la tutelle financire des entreprises et tablissements publics ou participation
tatique et, le cas chant, contribue dans une large mesure leur transfert au secteur priv, dans les
cadres, lgislatif et rglementaire du processus de privatisation.
La Direction du Trsor et des Finances Extrieures fait partie du Ministre des Finances, elle est en
charge de faire toute proposition et de procder toute tude de nature clairer les choix du Ministre
en matire de politique financire, montaire, du crdit et de lendettement.
Oprateurs publics
VI.2.3
OCP SA
Le monopole dEtat concernant lexploitation des phosphates institu par le dahir du 6 joumada I 1338
(27 janvier 1920) a t confi lOffice Chrifien des Phosphates. Cet office constituait un
tablissement public dot de la personnalit civile et de lautonomie financire et plac sous la tutelle
administrative du ministre de lconomie nationale.
LOffice Chrifien des Phosphates a t transform en 2008, par loi n 46-07 en Socit Anonyme
dans lobjectif de moderniser la gouvernance de cette entreprise publique mme de lui permettre de
rpondre aux dfis imposs par une comptitivit internationale de plus en plus accrue.
93
OCP SA adhre plusieurs groupements professionnels internationaux tels que : International

Fertilizer Industry Association (IFA), Arab Fertilizer Association (AFA), International Plant Nutrition
Institute (IPNI), The Fertilizer Institute (TFI), The Sulfur Institute (TSI), The fertilizer Association of
India (FAI).
VI.2.4
LOffice National des Hydrocarbures et des Mines (ONHYM)
En 2003, le Bureau de Recherches et de Participations Minires (BRPM) et lOffice National de la

Recherche et de lExploration Ptrolire (ONAREP) ont t fusionns au sein dun seul organisme,
lOffice National des Hydrocarbures et des Mines (ONHYM).
Cette fusion a t adopte dans le but dexploiter les synergies existantes entre la recherche minire et
lexploration ptrolire (Promulgation en 2003 de la loi n 33-01 portant cration de lOffice National
des Hydrocarbures et des Mines).
En effet, disposant dun patrimoine minier sur lequel dimportants travaux de reconnaissance ont t
mens, lONHYM est ouvert toute association dans le cadre de partenariat avec des oprateurs
nationaux ou internationaux en vue de dcouvrir et/ou de dvelopper des gtes miniers
conomiquement exploitables.
Les grandes orientations stratgiques de lOffice sarticulent autour de quatre axes majeurs :
Faire monter en puissance, tant lexploration minire que lexploration ptrolire ;

Renforcer la dynamique douverture sur le march mondial et le dveloppement des partenariats
avec les investisseurs trangers afin de stimuler la promotion et le dveloppement des richesses
ptrolires et minires du pays ;
Donner lONHYM une solide crdibilit internationale, en faisant un ple dexcellence
technique, un centre dinnovation et de crativit matrisant lusage des technologies minires
les plus modernes ;
Dvelopper lengagement et la responsabilisation du management afin datteindre des rsultats
ambitieux.
Association
VI.2.5
La Fdration de lIndustrie Minrale (FDIM)
La Fdration De lIndustrie Minrale a t cre initialement sous lappellation de Groupement des

Industries Minires du Maroc en 1940. Elle a connu une autre appellation La Chambre Syndicale
des Industries Minires du Maroc puis Association des Industries Minires du Maroc en 1957
avant de prendre sa forme actuelle depuis 1998. La FDIM compte prs de 25 membres (dont OCP SA)
agissant dans le secteur minier au Maroc. Dans le cadre de la promotion du secteur minier national, la
fdration organise des journes pour :
Renforcer la coopration et lchange dexpriences entre les diffrents oprateurs du secteur ;

Capitaliser les connaissances et le savoir-faire des diverses activits minires ;
Communiquer les nouvelles techniques dveloppes dans les domaines de lexploration, de
lexploitation et de la valorisation ;
Encourager linvestissement dans le secteur minier national.

La FDIM a pour principales missions :
Linformation et les relations publiques : La fdration assure les changes dinformations et

dexpriences entre ses membres en collectant toutes les informations relatives la production,
la recherche, les ventes, les investissements et ltat des cours des substances minrales. Elle
soccupe galement du dveloppement des relations avec les organismes professionnels
nationaux et internationaux ;
94
La dfense des intrts de la profession : La FDIM reprsente la profession auprs des pouvoirs
publics et tudie les diffrents textes de loi rgissant la profession pour leur modernisation et
leur adaptation au contexte socio-conomique du pays ;
La formation : La fdration organise des sminaires, colloques et tables rondes sur des thmes
dintrt commun pour lensemble de la profession minire ;
La promotion : La FDIM reprsente le secteur minier national dans les manifestations
internationales caractre minier et entreprend des actions de promotion visant inciter les
investisseurs nationaux et internationaux sintresser lactivit de recherche, dexploitation et
de valorisation des richesses minires nationales.
VI.3 CONTRIBUTION DU PHOSPHATE ET DE SES DERIVES DANS LECONOMIE NATIONALE

Le secteur des mines occupe une place importante dans lconomie marocaine. Lexploitation minire
a t lune des activits conomiques les plus exerces par la population marocaine au cours des
sicles. Les technologies minires marocaines comme le travail du cuivre et la fabrication de lacier
ont t transmises au-del des frontires, lEurope notamment travers lEspagne et le sud de la
France.
Limportance du secteur minier et du phosphate en particulier est perceptible travers (chiffres 2009) :
Sa contribution dans les exportations du pays hauteur de 75% en volume et 22% en valeur ;
Ses entres en devises ;
Sa contribution dans la formation du Produit Intrieur Brut national hauteur de 6% ;
ses retombes bnfiques sur le dveloppement rgional et rural, matrialises par le nombre
demplois directs ;
Sa participation au dsenclavement des rgions dshrites, par la construction de structures
conomiques et socio-conomiques.
VI.3.1
Historique du phosphate au Maroc
Cest en 1908 que le gologue Brives mentionne la prsence dun niveau phosphat au flanc du
plateau de Guergouri (au sud de Marrakech), mais les premires indications des prospecteurs sur
lexistence du prcieux minerai au Maroc remontent 1912. Et cest en 1917 que le Marchal Lyautey
prend la dcision dentamer des recherches.
Mens par ltat, ces travaux se poursuivent pendant plusieurs annes sur lensemble du territoire
chrifien. Le Service des mines tablit alors limportance exceptionnelle des gisements, tant par la
teneur de leur minerai que par limportance de la rserve.
Le phosphate est de type sdimentaire, cest--dire quil est prsent dans des sables ou des calcaires et
mlang ceux-ci. Les couches de minerai sont horizontales et exploites ciel ouvert ou au moyen
de galeries souterraines.
Lanne 2008 a t exceptionnelle dans lindustrie des phosphates avec des niveaux de prix jamais
atteints auparavant. Cette envole des prix a t induite par un dficit de capacits industrielles sur
toute la chane (mine et chimie) alors que la demande atteignait des niveaux exceptionnels.
En 2009, le commerce mondial de phosphate sous toutes ses formes a enregistr un repli au premier
semestre de lanne 2009 en raison de la crise conomique, financire et de la forte volatilit des prix
des commodits.
VI.3.2
Part du phosphate dans les exportations nationales (source BAM)20
En 2009, le niveau des exportations en produits phosphats dans les exportations globales sest tabli
18,8 Mrds dh dont 5,2 Mrds en phosphate brut, 8,0 Mrds dh en acide phosphorique et 5,6 Mrds en
20
Les carts constats entre les chiffres communiqus par BAM et ceux de OCP SA sont ds principalement au primtre de consolidation
des filiales et JV du Groupe OCP (consolidation proportionnelle vs intgrale)
95
engrais. Le niveau observ durant cet exercice reprsente 16,8% des exportations globales marocaines
contre 33,0% en 2008. En effet, la part des exportations constate en 2008 repose sur les performances
exceptionnelles ralises par le secteur au courant de lanne.
Le repli des exportations de phosphate en 2009 sexplique, pour lessentiel, par la baisse de 63,6% des
ventes de phosphates et drivs et ce, malgr lamlioration de 17,8% et de 50,9% respectivement des
quantits exportes dacide phosphorique et dengrais naturels et chimiques.
Lvolution de la part des exportations en phosphate dans les exportations nationales se prsente
comme suit :
Evolution de la part des exportations (exprime en valeur) en phosphate dans les exportations globales
33,0%
16,3%
15,8%
17,8%
2005
2006
2007
16,8%
2008
2009
Source : Bank Al Maghrib Revue mensuelle de la conjoncture fvrier 2010
VI.3.3
Part du phosphate dans la production minire nationale
En 2009, lactivit minire a accus un flchissement de 27,5%, suite au repli de lactivit

phosphatire.
Ainsi, la production du phosphate, qui constitue 93,4% de la production minire en 2009, a diminu
sous leffet du recul de 51% de la demande trangre. Cette baisse aurait t plus importante en
labsence de la hausse de 4,4% de la demande des units locales de transformation, qui ont absorb
plus de deux tiers de la production nationale de phosphate. Conjugu la baisse des cours, la
diminution des volumes des exportations a ramen la valeur des exportations de phosphate
5,2 milliards de dirhams en 200921, en repli de 71%.
Lvolution de la part de la production en phosphate dans la production nationale minire se prsente
comme suit :
Evolution de la part du phosphate dans la production minire (millions de tonnes)
32,0
32,5
32,9
31,6
4,4%
5,2%
4,9%
5,4%
22,9
6,6%
95,6%
94,8%
95,1%
94,6%
93,4%
2005
2006
2007
Phosphates et drivs
2008
2009
Autres produits
Source : Ministre de lEnergie et des Mines Chiffres cls du secteur minier 2009
21
Donnes Bank Al Maghrib Rapport annuel 2009
96
PARTIE V.
ACTIVITE DU GROUPE OCP
97
I.
HISTORIQUE
Les phosphates marocains sont exploits dans le cadre dun monopole dtat confi un tablissement
public cr en aot 1920, lOffice Chrifien des Phosphates, devenu Groupe OCP en 1975. Mais cest
le 1er mars 1921 que lactivit dextraction et de traitement dmarre Boujniba, dans la rgion de
Khouribga.
En 1965, avec la mise en service de Maroc Chimie Safi, le Groupe devient galement exportateur de
produits drivs. En 1998, il franchit une nouvelle tape en lanant la fabrication et lexportation
dacide phosphorique purifi.
Le 28 fvrier 2008, lOffice Chrifien des Phosphates, tablissement public rgi par le dahir n 1-60178 du 4 safar 1380 (29 juillet 1960), est transform en une socit anonyme conseil
dadministration, dnomme OCP SA , rgie par les dispositions de la loi n 17-95 relative aux
socits anonymes.
Paralllement, de nombreux partenariats sont dvelopps avec des oprateurs industriels du secteur, au
Maroc et ltranger.
Les vnements marquants de lhistoire du Groupe OCP se prsente comme suit :
1920
Cration, le 7 aot, de lOffice Chrifien des Phosphates (OCP).
1921
1931
Dbut de lexploitation en souterrain sur le gisement des Oulad Abdoun, le 1er mars.
Premier dpart des phosphates du Maroc le 23 juillet.
Dbut de lextraction en souterrain Youssoufia (ex-Louis Gentil).
1932
Premires expditions du phosphate de Youssoufia vers le port de Casablanca.
1942
Cration dune unit de calcination Youssoufia.
1951
Dmarrage de lextraction en dcouverte Sidi-Daoui (Khouribga). Dbut du dveloppement

des installations de schage et de calcination Khouribga.
1954
Dmarrage des premires installations de schage Youssoufia.
1961
Mise en service de la premire laverie Khouribga.
1962
Introduction de la mcanisation de souterrain Youssoufia, en septembre.
1965
Cration de la socit Maroc Chimie. Dbut de la valorisation avec le dmarrage des installations
de lusine de Maroc Chimie, Safi. Extension de lextraction ciel ouvert la mine de Merah El
Ahrach (Khouribga).
1967
Introduction de la mcanisation du souterrain Khouribga.
1969
Entre en exploitation de la premire Recette de phosphate noir22 Youssoufia.
1974
Lancement des travaux pour la ralisation du centre minier de Bengurir, en mai. Le Groupe
OCP prend le contrle de la Socit Marocaine des Fertilisants (Fertima), cre en 1972.
Naissance de lInstitut de Promotion Socio-ducative (IPSE), en aot.
1975
Cration du Groupe OCP (dcision de cration en juillet 1974 et mise en place en janvier 1975).
Intgration des industries chimiques aux structures internes du Groupe OCP, en janvier. Cration
du Centre dtudes et de Recherches des Phosphates Minraux (Cerphos), en octobre.
1976
Dmarrage de Maroc Phosphore I et Maroc Chimie II, en novembre.
1978
Cration de lUnion Industrielle de Montage (UIM), en janvier. Dmarrage de la premire unit

de calcination Youssoufia.
1979
Transfert des bureaux de la Direction Gnrale au nouveau du sige Casablanca.
22
Phosphate noir, obtenu par transformation du phosphate blanc sous laction de la chaleur et de fortes pressions, se prsente sous la forme
dune poudre ou de cristaux noirs.
98
1981
Dmarrage de MP II. Le Groupe OCP entre dans le capital de Prayon (Belgique).
1982
Dbut des travaux de construction du complexe chimique MP III-IV Jorf Lasfar.
1986
Dmarrage des diffrentes lignes dacide sulfurique et d'acide phosphorique de Maroc Phosphore
III-IV.
1987
Dmarrage des lignes dengrais de Maroc Phosphore III-IV (octobre-dcembre).
1996
Cration de la socit Euro-Maroc Phosphore (Emaphos). Lancement des travaux de

construction de lusine dacide phosphorique purifi de Emaphos, Jorf Lasfar (janvier-fvrier).
ReGroupement des activits des deux socits Maroc Chimie et Maroc Phosphore au sein de
Maroc Phosphore (janvier). Introduction de Fertima la Bourse des valeurs de Casablanca (30%
du capital) dans le cadre du projet de privatisation de la socit (octobre). Signature de la
convention en matire denvironnement avec le dpartement ministriel charg de
lEnvironnement.
1997
Accord dassociation entre le Groupe OCP et le Groupe indien Birla pour la ralisation, en joint
venture, d'une unit de production d'acide phosphorique Jorf Lasfar de 330 000 tonnes de P2O5
par an, en mars. Aux termes de cet accord, la socit Indo-Maroc Phosphore (Imacid) est cre
par le Groupe OCP et la socit Chambal Fertilizers and Chemicals Ltd du Groupe Birla
(novembre).
1998
Dmarrage de la production dacide phosphorique purifi (Emaphos, Jorf Lasfar), le 31 janvier.

Le Groupe OCP obtient le Prix national de la Qualit.
1999
Dmarrage de la production dacide phosphorique de lusine dImacid Jorf Lasfar, le 1er

novembre.
2002
Prise de participation dans la socit indienne PPL en Joint venture avec le Groupe Birla.
2004
Cration de la Socit Pakistan Maroc Phosphore SA. en Joint venture entre le Groupe OCP
et Fauji Fertilizer Bin Qasim Limited (Pakistan).
2005
Dmarrage de lusine de Lavage/Flottation Youssoufia.
2008
Transformation de lOffice Chrifien de Phosphates en socit anonyme OCP SA le 28 fvrier.

Dmarrage de Pakistan Maroc Phosphore Jorf Lasfar (PMP).
Dmarrage de Bunge Maroc Phosphore Jorf Lasfar (BMP).
Annoce par Le Groupe OCP et lamricain Jacobs Engineering Group de leur intention de
concrtiser un accord de partenariat.
Augmentation des fonds propres de OCP SA, le 13 janvier 2009, dun montant de 5 milliards de
dirhams entirement rserve la Banque Centrale Populaire (BCP).
Cration dune JV avec Jacobs engineering (JESA).
Ouverture dun bureau de reprsentation au Brsil.
Ouverture dun bureau de reprsentation en Argentine.
Cration dun fonds Agricole.
Cration dune socit de valorisation du patrimoine immobilier (Ville Verte Mohammed VI).
2009
2010
Source : OCP SA
99
II.
FILIALES ET PARTICIPATIONS DE OCP SA
II.1 ORGANIGRAMME JURIDIQUE

Les principales filiales et participations de OCP SA se prsentent actuellement comme suit :
Principales participations de OCP SA au 30 juin 2011 (% de dtention)
OCP SA
Joint Ventures
50%
Participations
Filiales
Filiales dexploitation
Pakistan Maroc
Phosphore
Banque Centrale
Populaire
MAROC
PHOSPHORE
100%
PHOSBOUCRAA
100%
6,59%
IMACID
33,33%
33,33%
EMAPHOS
50%
Bunge Maroc
Phosphore
Filiales support
45,3%
PRAYON
50%
JESA
Zuari Maroc
Phosphates Limited
33,33%
SOTREG
100%
SMESI
100%
CERPHOS
100%
50%
LEJONC
100%
80,45%
12,5%
IMSA
87,5%
PPL
STAR
100%
Source : OCP SA
Le Groupe OCP opre dans le domaine de lindustrie du phosphate et ses produits drivs, son activit
dextraction et de traitement du phosphate est ralise au niveau des sites miniers de Khouribga,
Bengurir, Youssoufia et Boucra-Layoune.
Lactivit Chimie qui consiste en la transformation du phosphate en acide phosphorique et engrais
phosphats, est assure par sa filiale Maroc Phosphore ainsi que par les Joint-Ventures que le Groupe
OCP a ralis avec ses partenaires trangers.
Le Groupe OCP livre ses produits aux cinq continents de la plante. Une politique de partenariat
industriel est engage au Maroc et ltranger.
Les principales participations du Groupe OCP, comme indiqu dans lorganigramme ci-dessus sont
structures en quatre groupes de familles :
Filiales dexploitation : Maroc Phosphore et Phosboucraa ;

Filiales Support : Sotreg, Smesi, Cerphos, Imsa, Lejonc et Star ;
Joint-Ventures : Pakistan Maroc Phosphore, Imacid, Emaphos, Bunge Maroc Phosphore, Prayon,
JESA et Zuari Maroc Phosphates Limited.
Participations : Banque centrale Populaire BCP .
100
Par ailleurs, OCP SA dtient dautres entits ralisant des prestations commerciales et socioculturelles
dont notamment :
Une socit dintermdiation commerciale : OCP Do Brazil23 de droit brsilien, avec un capital
social est de 450 000 BPL, soit 2,1 millions de dirhams et dtenue conjointement avec Maroc
Phosphore hauteur de, respectivement 70% et 30%. Cette socit procde la prospection du
march brsilien, la mise en contact avec de nouveaux clients et lamlioration des services
rendus aux clients actuels ;
La Fondation OCP, association but non lucratif, a t cre en 2007, pour porter lengagement
social et socital du Groupe OCP. Elle a pour vocation de dfinir et de mettre en uvre des actions
concrtes et efficaces dans les communauts o le Groupe OCP est prsent travers le Monde.
Elle a galement pour mission de dvelopper limplication du Groupe OCP dans les
problmatiques et tendances globales qui influencent son rle.
Dans le cadre de sa stratgie de dveloppement linternational et de scurisation de ses dbouchs
dans un environnement de plus en plus concurrentiel, le Groupe OCP a nou des partenariats
industriels et stratgiques avec certains oprateurs internationaux.
Cette approche de coopration industrielle, travers la ralisation en joint-venture dunits de
production industrielles bases au Maroc ou la prise de participation en capital ltranger, sinscrit
dans une vision globale partage, du dveloppement durable des phosphates et drivs et vise
laccroissement des capacits de production et une diversification des produits selon les besoins
spcifiques de chaque client
Ainsi, les grands projets de partenariats raliss par le Groupe OCP (en joint venture ou en
participation en capital), au Maroc et ltranger, avec ses principaux clients sont :
Pakistan Maroc Phosphore PAKMAPHOS
Actionnariat : 50,0% OCP SA, 50,0% groupe Fauji

Dans le cadre de la consolidation et du renforcement de leur relation de coopration, le Groupe OCP et
le Groupe Pakistanais Fauji ont cre en 2004 une joint venture pour la production de
375 000 TP2O5 dacide phosphorique par an dont prs de 90% sont destine satisfaire le besoin total
du groupe Fauji. Cette joint venture sinscrit parfaitement dans la stratgie de du Groupe OCP visant
la scurisation de ses dbouchs et la consolidation de sa position du march linternational.
Indo maroc phosphore Imacid
Actionnariat : 33,3% OCP SA, 33,3% Chambal Fertiliser-Inde, 33,3% Tata Chemicals Ltd-Inde.
Pour diversifier ses alliances stratgiques et scuriser une partie de ses exportations, le Groupe OCP
sest rapproch de la socit indienne Chambal appartenant au Groupe priv Birla.
En 1999, ce partenariat a permis le dmarrage, au sein du complexe industriel de Jorf Lasfar,
dImacid, dune usine dacide phosphorique dont la capacit de production annuelle a t porte
430 000 tonnes P2O5. En mars 2005, un troisime actionnaire fut introduit dans le capital dImacid,
Tata Chemicals Ltd, filiale du Groupe Indien Tata. La totalit de la production dImacid en acide
phosphorique est ddie ces deux actionnaires indiens.
Euro-Maroc Phosphore Emaphos
Actionnariat : 33,3% OCP SA, 33,3% Prayon, 33,3% Chemische Fabrik Budenheim.
Ce projet a t men en collaboration avec des partenaires belges (Prayon) et allemands (Chemische
Fabrik Budenheim). Il a dbouch sur la mise en service, en 1998 Jorf Lasfar, dun complexe
moderne capable de produire 120 000 tonnes P2O5 dacide phosphorique purifi par an (port
150 000 tonnes P2O5 partir de 2007). Cet acide haute valeur ajoute est utilis tel quel ou via des
sels drivs dans lindustrie alimentaire : limonades, levures, fromages, conservation des viandes et
23
Le dcret autorisant OCP SA et Maroc Phosphore crer OCP Do Brazil a t sign par le premier Ministre le 13 octobre 2009.
101
poissons, traitement de leau potable, etc. Il est galement utilis dans dautres industries : dtergents,
alimentation animale, engrais foliaires, traitement des mtaux, textiles, ciments.
Lobjectif stratgique du Groupe OCP derrire cette Joint-Venture est la cration dune forte valeur
ajoute dans le processus de valorisation des phosphates au complexe chimique de jorf lasfar et la
consolidation des relations de partenariats avec les actionnaires actuels de PRAYON.
Bunge Maroc Phosphore BMP
Actionnariat : 50,0% OCP SA, 50,0% groupe Bunge
Fruit de partenariat entre le Groupe OCP et le groupe brsilien BUNGE travers sa filiale Bunge
Fertilizantes (BF), cette joint venture, cree en 2008, est situe dans le complexe chimique de jorf
lasfar et compose dune unit industrielle intgre. Elle dispose dune capacit de production de 375
000 T/an d'acide phosphorique, de 340 000 T/an dengrais24 MAP (Mono-Ammonium Phosphate) et
de 270 000 T/an dengrais25 TSP (Triple Super Phosphate). Ces produits sont destins couvrir prs
de 70% des besoins dimportation de BF en produits phosphats pour le march latino-amricain.
Cet important projet de partenariat vient ainsi couronner plusieurs annes de coopration commerciale
entre le Groupe OCP et BF et consolider davantage la position du Groupe OCP dans cette rgion.
Prayon
Actionnariat : 45,3 % OCP SA, 45,3 % Socit Rgionale dInvestissement de Wallonie Belgique et
9,4% Socit Prayon technologie.
OCP SA a pris une participation dans la socit Prayon qui dispose, notamment, de 4 sites de
production en Belgique (Engis et Puurs). Les activits de Prayon couvrent notamment la fabrication et
la vente dengrais, dacide phosphorique et autres produits chimiques, de pigments minraux, ainsi que
la mise au point et la vente de produits techniques (acides phosphoriques, fluor, uranium, filtration,
agitation, etc.)
Lobjectif stratgique du Groupe OCP derrire cette joint venture tait double :
Acqurir une activit R&D et technologie reconnue lchelle de lindustrie des phosphates ;
Diversifier le portefeuille de produits en y introduisant de nouvelles applications industrielles des
drivs des phosphates.
Jacobs Engineering SA JESA

Actionnariat : 50,0% OCP SA, 50,0% Jacobs
Cre 2010, cette nouvelle JV permettra de doter le Groupe OCP doutils de pointe pour mener bien
sa stratgie industrielle. JESA contribuera directement laccompagnement de la ralisation des
infrastructures ncessaires au dveloppement de la plate-forme JPH Jorf Lasfar. Elle fournira
travers cet accord de partenariat, des prestations de gestion de projets et dingnierie pour le
programme dinvestissement du Groupe OCP de 5 milliards de dollars au Maroc, avec comme
ambition de se dvelopper progressivement sur le march national et international.
Zuari Maroc Phosphates Limited ZMPL
Actionnariat : 50,0 % MP, 50,0 % Zuari industrie limited - Inde
Le Groupe OCP, travers sa filiale Maroc phosphore SA. et le Groupe Birla travers sa filiales Zuari
Industries Limited, ont cr, en date du 22 janvier 2002, une Joint Venture de droit indien
Zuari Maroc Phosphates Limited ZMPL, en vue dacqurir 74% des actions de la socit tatique
Paradeep Phosphates Limited PPL qui est spcialise dans la fabrication dengrais phosphats
(DAP/NPK) avec une capacit de 1,3 million de tonnes par an. Actuellement lactionnariat de ZMPL
dans PPL est port 80,45%, le reliquat est dtenu par le gouvernement indien
24
Prvu pour le deuxime semestre 2011
25
Prvu pour le deuxime semestre 2011
102
Cette prise de participation dans le capital de PPL revt une importance stratgique pour le Groupe
OCP, car elle lui permet de consolider sa position dans le march indien, principal importateur dacide
phosphorique et dengrais phosphats et de renforcer ses relations avec un oprateur leader sur le
march indien.
Concernant les filiales existantes, deux types de filiales sont mettre en exergue :
filiales lies lexploitation et la valorisation du minerai : (phosboucra et Maroc phosphore) :

9 pour Phosboucra : son activit consiste en lextraction, traitement des phosphates de la zone
sud. Cette socit tait initialement dtenue par une socit espagnole INI , en 1976
OCP SAavait pris une participation de 65% dans le capital de Phosboucra. Par ailleurs,
OCP SAa pris le contrle total de son capital en 2002 pour devenir, partir de cette date, une
filiale 100% du Groupe OCP ;
9 pour Maroc Phosphore : le Groupe OCP a cre cette filiale pour sparer lactivit mines de
lactivit chimie ainsi que grer cette activit sous un statut juridique en tant que socit
anonyme jouissant des dispositions de gouvernance modernes que lui confre ce rgime.
filiales de supports et de logistiques (SOTREG, SMESI, CERPHOS, IMSA). Le Groupe OCP,

avait pour objectifs, derrire la cration de ces filiales de :
9 scuriser les fonctions supports juges critiques dans la chaine de valeur du Groupe (exemple
le transport du personnel pour sotreg, la recherche et le dveloppement dans le mtier des
phosphates pour CERPHOS) ;
9 avoir des filiales dune grande expertise et de valeur ajout aussi bien pour le Groupe OCP que
pour le pays ;
9 assurer des prestations de proximits dans les sites de production initialement cres par le
Groupe OCP (Prestations sociales pour lIMSA Safi) ;
9 sassurer dune autonomie de gestion de ses filiales et les rendre des centres de profits et non
des postes de charges.
103
II.2 PRESENTATION DES FILIALES DE OCP SA

II.2.1
Prsentation des filiales dexploitation
a. Maroc Phosphore
Dnomination sociale
Maroc phosphore
Domaine d'activit
Production et exportation dacide phosphorique et dengrais
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
28/08/1973
Capital social
6 500 000 000 dh
Valeur nominale des titres
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA.. : 100,0%
Source : OCP SA
Cre en 1973, Maroc Phosphore est une socit anonyme au capital de 6,5 Mrds dh dtenue 100,0%
par OCP SA.
Lactivit principale de la socit consiste en la production et lexportation de lacide phosphorique
et des engrais phosphats travers les sites de Jorf Lasfar (Maroc Phosphore III IV) et de Safi
(Maroc Chimie et Maroc Phosphore I II).
b. Phosboucra
Dnomination sociale
Phosboucra
Domaine d'activit
Forme juridique
Extraction, traitement, transport et commercialisation

des phosphates
Socit anonyme
Sige social
04/07/1962
Date dentre OCP SA
24/04/1976
Capital social
100 000 000 dh
1 000,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 100,0%
Source : OCP SA
Cre en 1962, Phosboucra est une socit anonyme au capital de 100 Mdhs dtenue 100% par
OCP SA.
Son objet est lextraction, le traitement, le transport et la commercialisation du minerai de phosphate
du site de boucra.
104
II.2.2
Prsentation des filiales support
a. SOTREG
Dnomination sociale
SOTREG
Domaine d'activit
Transport du personnel du Groupe OCP
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
Angle Bd Hassan II & Av 2 Mars Khouribga Casablanca
17/07/1973
Capital social
56 000 000 dh
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 100,0%
Source : OCP SA
Socit anonyme au capital de 56 Mdhs, dtenue 100% par OCP SA, Sotreg a t cre en 1973 avec
pour unique objet le transport du personnel du Groupe OCP.
En 2009 et afin de rtablir ses capitaux propres, Sotreg a ralis une restructuration financire ralise
en deux tapes :
Une augmentation du capital de 197 Mdhs (de 28 Mdhs 225 Mdhs) ;

Une rduction du capital de 225 Mdhs 56 Mdhs par absorption des pertes antrieures hauteur
de 169 Mdhs.
b. SMESI
Dnomination sociale
SMESI
Domaine d'activit
Bureau dtudes
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
2, rue Al Abtal Hay Erraha Casablanca
04/05/1959
Capital social
20 000 000 dh
500,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 100,0%
Source : OCP SA
Cre en 1959 et dote dun capital de 20 Mdhs dtenu 100% par OCP SA, Smesi est la socit
dingnierie et de matrise duvre des grands projets dinvestissements du Groupe OCP.
105
c. CERPHOS
Dnomination sociale
CERPHOS
Domaine d'activit
Etudes et recherches sur le phosphate et ses drivs
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
73 87, Boulevard Moulay Ismal - Casablanca
15/10/1975
Capital social
29 000 000 dh
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 100,0%
Source : zSA
Cr en 1975 et dot dun capital de 29 Mdhs dtenu 100% par OCP SA, CERPHOS est un centre
de recherche scientifique spcialis dans les processus dextraction, de traitement et de valorisation
des phosphates en acide phosphorique et engrais phosphats. CERPHOS explore galement des
recherches scientifiques dans la mtallurgie, leau, lnergie, lenvironnement, et dans le
dveloppement durable.
Afin de rtablir ses capitaux propres, Cerphos a ralis, en 2009, une restructuration financire en
deux tapes :
Une augmentation du capital de 105 Mdhs (de 10 Mdhs 115 Mdhs) ;

Une rduction du capital de 115 Mdhs 29 Mdhs par absorption des pertes antrieures hauteur
de 86 Mdhs.
Depuis juillet 2010, Cerphos est larrt suite la dcentralisation de toutes ses activits aux sites de
production (jorf lasfar, Khouribga, etc).
106
d. LEJONC
Dnomination sociale
LEJONC & Cie
Domaine d'activit
Forme juridique
Achat, acquisition sous toutes ses formes, la ngociation de

tous biens mobiliers et immobiliers. Location de terrains et
dautres biens immobiliers
Socit par actions simplifies de droit franais
Sige social
19, rue Hamelin 75 116 Paris
1er Janvier 1960
Capital social
213 500 Euros
Valeur nominale
30,5 euros
Actionnaires
OCP SA. : 100,0%
Source : OCP SA
LEJONC & Cie est propritaire et exploite les bureaux de OCP SA Paris.
e. IMSA
Dnomination sociale
IMSA
Domaine d'activit
Gestion de lhtel Atlantide
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
Rue Chawki - Quartier du Plateau - SAFI
01/06/1970
Capital social
2 000 000 dh
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA : 87,5 %
Maroc Phosphore : 12,5 %
Source : OCP SA
Socit anonyme au capital de 2 Mdhs, IMSA a t cre en 1970 pour grer le cinma et lhtel
Atlantide Safi.
A travers cette filiale, le Groupe OCP assure une prestation sociale en htellerie et restauration pour
lensemble de son personnel et leur famille. Lhtel Atlantide de Safi est ouvert aussi bien au
personnel du Groupe quaux clients trangers.
Par ailleurs, la filiale assure plusieurs activits socioculturelles au profit du personnel de Groupe OCP
et de leur famille charge.
107
f. STAR
Dnomination sociale
STAR
Domaine d'activit
Transport et affrtements maritimes
Forme juridique
Socit anonyme
27 juin 1932
Sige social
19, rue Hamelin 75 116 Paris.
Capital social
84 500 EUR
Valeur nominale
6,50 EUR
Actionnaires
OCP SA. : 100,0%
Source : OCP SA
Dote dun capital de 84,5 KEUR dtenu 100% par OCP SA, la STAR est spcialise dans le
transport et laffrtement maritime.
La socit est en cours de liquidation suite au transfert de lactivit daffrtement maritime
Casablanca. Cette activit sera gre travers une nouvelle organisation interne propre OCP SA.
108
II.2.3
Prsentation des Joint Ventures de OCP SA
a. Pakistan Maroc Phosphore

Dnomination sociale
PAKISTAN MAROC PHOSPHORE
Domaine d'activit
Forme juridique
Fabrication et commercialisation dacide phosphorique

marchand
Socit anonyme
Sige social
2, Rue Al Abtal Hay Erraha Casablanca
09/09/2004
Capital social
800 000 000 dh
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 50,0%

Groupe Pakistanais FAUJI : 50,0%
Source : OCP SA
Install Jorf Lasfar, Pakistan Maroc Phosphore a t cr en 2004 avec un capital de 800 Mdhs en
coactionnariat entre OCP SA et le Groupe pakistanais Fauji.
Avec une capacit installe de 375 000 tonnes P2O5, Pakistan Maroc Phosphore a pour activit la
production et la commercialisation de lacide phosphorique marchand.
La production au sein de la nouvelle usine Pakistan Maroc Phosphore SA. a dmarr en avril 2008.
Prsentation des partenaires du Groupe OCP
Le groupe Fauji est lun des plus grands conglomrats Pakistanais intervenant dans diverses activits
englobant les engrais, le ciment, la production dnergie, le ptrole et le gaz, les infrastructures,
lenseignement, la sant et des activits sociales. En 2010, le Groupe Fauji dispose de plus de
2,9 milliards de dollars dactifs et ralise un chiffre daffaires de plus de 1,8 milliards de dollars.
b. INDO MAROC PHOSPHORE (IMACID)
Dnomination sociale
INDO MAROC PHOSPHORE
Domaine d'activit
Production et commercialisation dAcide Phosphorique
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
20/11/1997
Capital social
619 998 000 dh
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 33,3%

Chambal Fertilizers and Chemicals Ltd : 33,3%
Tata Chemicals Limited : 33,3%
Source : OCP SA
Pour diversifier ses alliances stratgiques et scuriser une partie de ses exportations, le Groupe OCP
sest rapproch de la socit indienne Chambal appartenant au Groupe priv Birla. En 1999, ce
partenariat a permis le dmarrage dImacid, au sein du complexe industriel de Jorf Lasfar, dune usine
dacide phosphorique dont la capacit de production annuelle a t porte 430 000 tonnes P2O5.
En mars 2005, un troisime actionnaire fut introduit dans le capital dImacid, Tata Chemicals Ltd,
filiale du Groupe Indien Tata.
La quasi-totalit de la production dImacid en acide phosphorique est ddie ses deux actionnaires
indiens.
Lvolution des principaux indicateurs financiers de la socit Imacid se prsente comme suit :
109
En 2010, un arrt froid26 a t programm pour des travaux de rparation et de maintenance.

Chambal Fertilizer and Chemicals Limited est l'un des plus grands producteurs d'engrais en Inde.
Le groupe dispose de trois activits principales : produits agricoles, transport maritime et textiles. Il
s'est diversifi dans d'autres secteurs travers ses filiales dans le logiciel et dans le secteur des
infrastructures. Cre en 1985 par Zuari Industries Limited, le groupe a ralis un chiffre daffaires de
840,8 millions de dollars fin dcembre 2010.
Tata Chemicals Limited (TCL) est une filiale du Groupe TATA qui a t cr en 1939. La socit
est prsente dans plusieurs secteurs (Ingnierie, Chimie, Automobile, Energie, Tlcommunications,
Services etc.). Tata Chemicals est le deuxime producteur mondial de carbonate de soude. Ses units
de fabrication sont bases en Asie, Europe, Afrique et Amrique du Nord. La socit opre dans
l'industrie des produits essentiels livrs aux plus grands fabricants au monde de verre, dtergents et
autres produits industriels. Au titre de 2010, son chiffre daffaires a atteint prs de 1,2 milliard de
dollars.
c. EURO MAROC PHOSPHORE (EMAPHOS)
Dnomination sociale
EURO MAROC PHOSPHORE(EMAPHOS)
Domaine d'activit
Fabrication et commercialisation dacide phosphorique purifi
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
Jorf Lasfar
29/01/1996
Capital social
180 000 000 dh
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 33,3%

PRAYON : 33,3%
Chemische Fabrik Budenheim : 33,3%
Source : OCP SA
Ce partenariat a t men en collaboration avec des partenaires belges (Prayon) et allemands

(Chemische Fabrik Budenheim). Il a abouti la mise en service, en 1998 Jorf Lasfar, dun complexe
moderne capable de produire 120 000 tonnes dacide phosphorique purifi par an. Cette capacit a t
porte 150 000 tonnes P2O5 partir de 2007.
Cet acide haute valeur ajoute est utilis tel quel ou via des sels drivs dans lindustrie alimentaire :
limonades, levures, fromages, conservation des viandes et poissons, traitement de leau potable, etc. Il
est galement utilis dans dautres industries : dtergents, alimentation animale, engrais foliaires,
traitement des mtaux, textiles, ciments, etc.
Prs de 60% de la capacit de production totale dEMAPHOS est destine son actionnaire
Chemische Fabrik Budenheim.
PRAYON : riche d'une exprience industrielle de plus d'un sicle,
Le Groupe Prayon s'est dvelopp et a acquis une expertise certaine ainsi qu'une reconnaissance
internationale dans le domaine de la chimie des phosphates.
Dtenu parts gales par OCP SA et la Socit Rgionale d'Investissement de Wallonie, le Groupe
comprend aujourd'hui une vingtaine de socits implantes dans plus de dix pays.
26
Larrt froid est rserv aux gros travaux de rvision des installations industrielles. La dure de larrt dpend du volume des travaux, en
gnral, elle se situe entre 3 semaines et 1 mois.
110
Principalement compose de produits phosphats et fluors, la gamme fabrique par Prayon est trs
tendue. Gnralement peu connus du grand public, les produits commercialiss sont surtout utiliss
comme matires premires dans la fabrication de produits finis. On les retrouve dans une multitude
d'applications, allant des applications alimentaires aux applications industrielles, en passant par les
fertilisants et bien d'autres applications. En 2010, le Chiffre daffaires consolid de Prayon slve
prs de 681 millions deuros.
Chemische Fabrik Budenheim (CFB) : Cre en 1908, le groupe CFB a orient ses efforts vers le
dveloppement et lexpansion de la production de produits phosphats. Aujourdhui, la socit compte
plus de 6 000 clients dans plus de 100 pays et produit prs de 1 000 produits diffrents base des
drivs de phosphate destins aux industries alimentaire et pharmaceutique
d. BUNGE MAROC PHOSPHORE
Dnomination sociale
BUNGE MAROC PHOSPHORE (BMP)
Domaine d'activit
Forme juridique
Fabrication et commercialisation dacide phosphorique marchand,

dengrais phosphats et azots dautres produits drivs
Socit anonyme
Sige social
2, Rue Al Abtal Hay Erraha Casablanca
15/04/2008
Capital social
900 000 000 dh
1 000,0 dh
Actionnaires
OCP SA. : 50,0%

Bunge Koninklijke B.V : 50,0%
Source : OCP SA
Socit anonyme au capital de 900 Mdhs, Bunge Maroc Phosphore a t cre le 15 avril 2008 Jorf
Lasfar et a dbut ses activits en mars 2009 pour la production dacide phosphorique raison dune
capacit de 375 000 tonnes P2O5 par an.
En juillet 2008, la socit lance son deuxime plan dinvestissement pour la construction de deux
units de production dengrais pour une capacit annuelle de : 270 000 tonnes de TSP et
340 000 tonnes de MAP. Ces units peuvent aussi produire de lengrais DAP et leur dmarrage est
prvu pour le deuxime semestre 2011.
En attendant le dmarrage de ces units, Bunge Maroc Phosphore a conclu un contrat de faonnage
des engrais avec la filiale Maroc Phosphore.
Le Groupe international BUNGE Limited, est lun des leaders mondiaux dans lagro-industrie
(production et distribution des fertilisants, des huiles vgtales et des produits de soja). Prsent dans
30 pays, le groupe BUNGE a ralis, en 2010, un chiffre daffaires de 45 milliards de dollars.
Le Groupe Bunge, travers sa filiale Bunge Fertilisantes, est parmi les leaders sur le march brsilien
des engrais.
111
e. PRAYON
Dnomination sociale
PRAYON
Domaine d'activit
Forme juridique
Fabrication et commercialisation dune large gamme de produits

principalement phosphats (acide phosphorique et sels drivs) et
fluors ainsi que des spcialits de la chimie minrale (oxyde de
zinc, hydrosulfite de soude, sels fluors et pigments anti-corrosion,
etc).
Socit anonyme
Sige social
Engis, Belgique
1981 sous le nom socit Chimique Prayon - Rupel
Date de prise de participation

de OCP SA dans la socit
Capital social
1981
Actionnaires
OCP SA. : 45,30%

Socit Rgionale dInvestissement de Wallonie : 45,30%
Socit Prayon technologie27 : 9,40%
43 000 000 euros
Source : OCP SA
Le Groupe OCP est rentr dans le capital de la socit Prayon en 1981. La socit dispose de 4 sites de
productions (trois sites en Europe et un site aux Etats-Unis), 7 filiales commerciales en Europe et aux
tats-Unis, une reprsentation commerciale dans une centaine de pays travers le monde et cinq
bureaux de coordination commerciale : Amrique du Sud, Asie, Europe centrale et de lEst, Inde et
Chine Continentale.
Prayon produit et commercialise une large gamme de produits principalement phosphats (acide
phosphorique et sels drivs) et fluors ainsi que des spcialits de la chimie minrale (oxyde de zinc,
hydrosulfite de soude, sels fluors et pigments anti-corrosion, etc).
27
Filiale 100,0% de PRAYON
112
Le primtre de consolidation de la socit Prayon, au 31 dcembre 2010, se prsente comme suit :

Principales participations de Prayon au 31 dcembre 2010 (% de dtention)
PRAYON
49,97%
100%
SECO
100%
PRAYON
TECHNOLOGIES
100%
PRAYON INC.
100%
PRAYON
DEUTSCHLAND
100%
PRAYON BENELUX
11,49%
FOSBRASIL
100%
PRAYON IBERICA
33,33%
EMAPHOS
EUROCHEM
REASSURANCE
20%
CASPER
100%
PRAYON UK
50%
SOLUSTEP
50%
100%
PRAY-LION
PRAYON ITALIA
85%
T.H.T
Consolidation par intgration globale
50%
SILOX
Consolidation par intgration proportionnelle

Socits mises en quivalence
Socits non consolides
Source : OCP SA

Depuis sa cration en 1979, la Socit Rgionale d'Investissement de Wallonie (S.R.I.W.) a pour
mission de contribuer au dveloppement de l'conomie wallonne en soutenant financirement les
entreprises wallonnes ou implantes en Wallonie, qui mnent des projets industriels ou de services
gnrateurs de valeur ajoute. Le montant total des engagements 2010 du Groupe slve 104,4
millions deuros.
113
f. JACOBS ENGINEERING SA
Dnomination sociale
JACOBS ENGINEERING SA (JESA)
Domaine d'activit
Forme juridique
Prestations de services dingnierie et de gestion de

projet ;
Acquisition et vente de biens ou matriels.
Socit anonyme
Sige social
73, Bd Moulay Ismail, Roches Noires, 20300 Casablanca
13/08/2010
Capital social
45 000 000 dh
100,0 dh
Actionnaires
OCP SA : 50,0%
JACOBS EngineeringInc. : 50,0%
Source : OCP SA
La cration dun partenariat entre OCP SA et JACOBS a pour objectif de dvelopper les mtiers
dingnierie de base et de services dapprovisionnement et de construction notamment dans domaines
tels que lnergie, le traitement des eaux, la distribution, le dveloppement portuaire et les rseaux
routiers.
Jacobs Engineering Group est lun des plus importants prestataires de services aux professionnels
lchelle mondiale. Avec un chiffre daffaires de prs de 10 milliards de dollars, le groupe offre un
large ventail de services des clients industriels, commerciaux et gouvernementaux travers des
marchs multiples.
Les principaux marchs de Jacobs Engineering sont : le secteur aronautique et dfense, la
construction, lnergie, les infrastructures, les mines, etc.
114
g. Zuari Maroc Phosphates Limited

Dnomination sociale
Zuari Maroc Phosphates Limited (ZMPL)
Domaine d'activit
Socit dinvestissement de droit indien
Forme juridique
Socit anonyme
Sige social
Jakisaan Bhawan, zuarinagar, GOA 402 726, INDE
24 janvier 2002
Capital social
Rs 3 596 Millions (Rs : roupies Indiennes)
10 Rs
Maroc Phosphore : 50,0%
ZIL : 50,0%
Actionnaires
Source : OCP SA
Socit anonyme de droit indien cre en 2002 en tant que Joint Venture, entre OCP SA, travers sa
filiale Maroc Phosphore, et son partenaire Zuari Industries Limited (ZIL). Lobjectif de ZMPL a t
lacquisition de 74% du capital de Paradeep phosphates Limited (PPL), dans le cadre du programme
de privatisation de cette socit par le gouvernement Indien lanc en 2001.
La socit na pas dautres activits ou investissement autre que sa participation dans PPL.
Lexercice fiscal de ZMPL se cloture au 31 Mars de lanne daprs.
h. Paradeep Phosphate Limited
Dnomination sociale
Paradeep Phosphate Limited (PPL LTD)
Domaine d'activit
Forme juridique
Production et commercialisation dengrais (DAP/NPK) et

Importation et ventes dengrais (Ure, Chlorure de
Potassium)
Socit anonyme
Sige social
Bhubaneswar - Inde
1986
Date de prise de participation

de ZMPL dans la socit PPL
Capital social
28/02/2002
1 000,0 roupies indiennes
Actionnaires
ZMPL : 80,45%
Gouvernement indien : 19,55%
5 755 millions de roupies indiennes
Source : OCP SA
Lentre au capital de Paradeep Phosphate Limited par le Groupe OCP sest faite en 2002. Cette entit
est spcialise dans la production et la distribution de fertilisants en Inde.
II.3 POLITIQUE DE REMONTEE DE DIVIDENDES
La politique de distribution des dividendes est dcide chaque anne dans lAssemble Gnrale des
Actionnaires pour les JV et pour les filiales. Cette dcision tient compte de la situation financire de la
JV / filiale et de son plan dinvestissement inscrit dans le cadre de sa stratgie globale.
115
II.4 CONVENTIONS CONCLUES ENTRE OCP SA ET SES FILIALES EN 2010

En application de la loi 17-95 telle que modifie et complte par la loi 20-05 relatives aux socits
anonymes, les principales conventions vises par cette loi se prsentent de la manire suivante :
II.4.1
Principales Conventions rglementes conclues au cours de lexercice 2010
a. Convention de prestations de service dingnierie, de construction et de mise en service entre

OCP SA et Jacobs Engineering Maroc SA (JESA)
OCP SA est actionnaire dans JESA hauteur de 50%.
Nature de la convention : Il sagit dune convention de prestations de service dingnierie, de
construction et de mise en service, signe le 18 aot 2010.
OCP SA est le bnficiaire et Jacobs Engineering SA est le prestataire.
Principales modalits : Cette convention dfinit les modalits des prestations de service dingnierie,
de construction et de mise en service pour la ralisation de projets industriels.
Les travaux objets de la convention commencent tre excuts sur ordre de service mis par le
bnficiaire.
Les prestations sont payes sur la base dun taux horaire dfini selon diffrents schmas
dintervention, en plus de lapplication de multiplicateurs et de taux spcifiques applicables selon les
diffrents cas et du remboursement des dpenses engages par le consultant.
A ce titre, le montant comptabilis par OCP SA en immobilisations en cours au 31 dcembre 2010 est
de MAD 100 744 436,14.
b. Convention de prestations de services informatiques entre OCP SA et Jacobs Engineering
Maroc SA (JESA)
Nature de la convention : Il sagit dune convention de prestations de service informatique, pour
linstallation, la gestion et la maintenance de logiciels et doutils informatique, signe le 18 aot 2010.
OCP SA. est le prestataire et Jacobs Engineering SA.. est le bnficiaire.
Principales modalits : Cette convention prend fin le 31 dcembre 2015.
Les prestations sont payes sur la base dun taux horaire dfini comprenant plusieurs multiplicateurs
dtermins et le remboursement des dpenses engages.
A ce titre, aucun montant na t comptabilis par OCP SA au 31 dcembre 2010.
c. Convention de mise disposition du personnel entre OCP SA et Jacobs Engineering Maroc
SA (JESA)
Nature de la convention : Cette convention, signe le 18 aot 2010 prvoit une mise disposition du
personnel par OCP SA JESA.
Principales modalits : Cette prestation est facture par OCP SA au prix cotant major de 7%.
A ce titre, le montant factur par OCP SA au 31 dcembre 2010 est de MAD 9 433 093,80.
d. Contrat de bail commercial entre OCP SA et Jacobs Engineering Maroc SA (JESA)
Nature de la convention : Ce contrat, sign le 4 aot 2010, prvoit la location de bureaux JESA
partir du 23 novembre 2009 pour un montant annuel de MAD 230 par m.
A ce titre, le montant factur par OCP SA au 31 dcembre 2010 slve MAD 715 760.
116
e. Convention de prt entre OCP SA et Jacobs Engineering Maroc SA (JESA)

Nature de la convention : Cette convention dune dure de 5 ans, signe le 18 aot 2010, prvoit que
OCP SA accorde des avances de trsorerie JESA, sous forme de prt.
Principales modalits : Les avances consenties dans le cadre de la Convention sont plafonnes
MMAD 81 et donnent lieu au versement dintrts semestriels au profit dOCP SA au taux maximum
dductible tel que fix par le Ministre de lEconomie et des Finances.
A ce titre, le montant avanc par OCP SA au 31 dcembre 2010 slve MAD 25 000 000,00. Il na
pas t productif dintrts pour cet exercice.
f.
Convention de rmunration additionnelle entre OCP SA et Jacobs Engineering Maroc SA

(JESA)
Nature de la convention : Il sagit dune convention signe le 18 aot 2010 relative la rmunration
additionnelle au titre de la convention de prt que OCP SA devra verser Jacobs Engineering SA en
cas de non atteinte des objectifs et marges commerciaux et des volumes de travail fixs annuellement.
A ce titre, aucun montant na t comptabilis par OCP SA au 31 dcembre 2010.
g. Convention de prt entre OCP SA ET OCP Do Brasil
OCP SA est actionnaire dans OCP DO BRASIL hauteur de 70%.
Nature de la convention : Cette convention signe le 26 fvrier 2010, amende par un avenant dat du
18 mai 2010, est applicable jusquau 31 dcembre 2012, renouvelable pour une anne. Celle-ci prvoit
que OCP SA accorde des avances de trsorerie OCP Do Brasil, sous forme de prt.
Principales modalits : Les avances consenties dans le cadre de la Convention sont plafonnes
MMAD 30 et donnent lieu au versement dintrts semestriels au profit dOCP SA au taux de 5,5%.
A ce titre, le montant avanc par OCP SA et OCP Do Brasil au 31 dcembre 2010 slve MAD
15 000 000,00. Il a t productif dintrts pour MAD 513 715.
h. Contrat de prestations de services entre OCP SA et OCP Do Brasil
Nature de la convention : Cette convention signe le 23 septembre 2010, prvoit que OCP Do Brasil
effectue pour le compte de OCP SA des prestations de services relatifs la promotion des produits
OCP SA et la recherche de nouveaux marchs.
Principales modalits : Ces prestations seront refactures au prix cotant major dune marge de 15%.
Au cours de lexercice 2010, aucune facturation au titre de cette convention na t effectue.
i.
Convention davance en compte courant entre OCP SA et CERPHOS
OCP SA est actionnaire dans Cerphos hauteur de 100%

Nature de la convention : Cette convention, non crite, prvoit que OCP SA accorde des avances de
trsorerie Cerphos sous forme davance en compte courant.
Principales modalits : Les avances consenties dans le cadre de la Convention ne sont pas productives
dintrts.
A ce titre, le montant avanc par OCP SA Cerphos au 31 dcembre 2010 slve MAD
40 000 000,00.
117
III. METIERS DU GROUPE OCP

Le Groupe OCP est spcialis dans lextraction, la valorisation et la commercialisation du phosphate
et de ses produits drivs.
Les mtiers du Groupe OCP concernent lactivit mines et lactivit chimie et se prsentent comme
suit :
Mtiers du Groupe OCP par activit
Mine
Chimie
OCP SA
Eau + nergie
Rserves de
Phosphates
Soufre
Eau + nergie
Extraction
Acide Sulfurique + Eau + nergie

Beneficiation
Ammoniac
Clarification
Chimie de spcialit
Retraitement
Production Acides
Production Engrais
tapes Cls
Driling
Dblayage
Transport
Concassage
Broyage
Screening
Lavage
Flottation
Schage
Beneficiation sec
Calcination
Production Acide
phosphorique
Concentration
Production dengrais
Processus de chimie de spcialit
agroalimentaire
Processus de chimie de spcialit acide
Purifi
Matires pre mires et utilits
P roduits finis
Source : OCP SA
Les sites de Khouribga et de Gantour sont exploits directement par OCP SA.
Lexploitation du site de Boucra est gre par sa filiale Phosboucra.
Lactivit chimie est situe Safi et Jorf Lasfar, et est assure la fois par sa filiale Maroc
Phosphore et par dautres filiales dtenues en Joint Venture avec diffrents partenaires trangers.
OCP SA externalise plusieurs activits et notemment au niveau de son sige social. Il sagit
principalement du gardiennage, jardinage, nettoyage, archivage, maintenance et gestion technique de
limmeuble, restauration, activits lis au sauvetage (similaires des sapeurs pompiers), manutention,
moniteurs de sport et parfois, de la conduite des vhicules OCP SA (chauffeurs).
Cette externalisation prend deux types de forme :
soit la mise disposition de ressources (gardiennage, manutention, archivage, conducteurs, etc.) ;
soit la ralisation de prestations (jardinage, maintenance, nettoyage, restauration).
118
Regroupement de lactivit Mines et Chimie

Courant 2010, lorganisation des mtiers du Groupe OCP en deux divisions distinctes, Mine et
Chimie, a t remodele en une unique activit Industrie, ralisant ainsi lintgration entre lensemble
des activits oprationnelles du Groupe.
Le regroupement de toutes les entits oprationnelles au sein d'un unique ple Industriel garantit la
synergie entre le pilotage des oprations d'exploitation minires, la production chimique et les entits
de support l'exploitation, dont notamment les achats industriels, la recherche-dveloppement et la
gestion des ressources humaines sur sites.
Cette rorganisation a eu un effet positif sur la performance oprationnelle du Groupe OCP et
principalement sur les lments suivants :
Planification (court, moyen et long terme) et coordination entre la production chimique et la

production minire qui lui sert d'input (qualits de roche, quantits livres, etc.) ;
Mise en cohrence des contraintes commerciales avec les contraintes de production minires et
chimiques.
Par ailleurs, le regroupement de l'activit mines et chimie a permis de projeter une mme vision et de
gnraliser les mmes exigences de performance au programme de transformation oprationnelle bas
sur le Lean Management qui se dploie, depuis Avril 2009, sur toutes les entits de production, atelier
par atelier, la fois dans la mine et la chimie.
Enfin, cette rorganisation aboutit ce que les projets d'investissement de dveloppement industriel
soient adapts ds le dpart et tout au long de leur ralisation aux contraintes d'exploitation car
l'ensemble est pilot au sein du ple industriel. Le Groupe OCP en retire le bnfice d'une cohrence
structurelle entre la ralit de la production et la vision du dveloppement, avec un impact tangible,
notamment en termes d'efficacit des investissements.
119
III.1 ACTIVITE MINES

Lactivit Mines a pour principale mission lextraction, le traitement, lenrichissement et la livraison
du phosphate aussi bien aux Industries Chimiques (Safi et Jorf Lasfar) qu lexportation via les ports
de Casablanca, Jorf Lasfar, Safi et Layoune.
Les bassins phosphats marocains sont rpartis comme suit :
Bassin des Oulad Abdoun dans la rgion de Khouribga ;

Bassin de Gantour dans la rgion de Youssoufia ;
Bassin de Oued Eddahab dans le Sahara marocain ;
Bassin de Meskala dans la rgion dEssaouira.28
La carte de principaux site dimplantation au Maroc se prsente comme suit :

Bassins et ressources de phosphates au Maroc
Tanger
Rabat
Fs
Casablanca
El Jadida
Jorf Lasfar
2 Youssoufia
Safi
Essaouira
Marrakech
Chichaoua
Ouarzazate
Agadir
Boucra
Layoune
Dakhla
Bouacra (Oued Eddahab)
Chichawa ( Meskala)
Youssoufia & Benguerir

(Gantour)
Khouribga (Ouad
Abdoune)
Usines
28
Le bassin de Meskala nest pas exploit actuellement. Ce bassin recle un ensemble de gisements qui sont des gisements de relve pour
OCP.
120
III.1.1
Processus dextraction et de traitement de Phosphate
a. Extraction de phosphate
Les principales tapes dextraction de phosphate se prsentent actuellement comme suit :
Processus dextraction du phosphate
pierrage
Transport
Dfruitage
Dcapage
Sautage
Foration
Opration qui consiste

raliser des trous de
mines, gnralement
verticaux.
Le diamtre de la
maille tient compte des
caractristiques de la
roche, de la nature de
lexplosif et de la
fragmentation dsire.
Cette
opration
consiste loger une
quantit
dexplosif
dans les trous de
foration dans le but
de fragmenter le
terrain et faciliter son
enlvement par les
machines.
Cette
opration
consiste enlever les
morts terrains
(striles)
qui
recouvrent
le
premier
niveau
phosphat
exploitable.
Cette opration consiste

enlever le phosphate, le
charger sur des camions
et le transporter sur des
camions
jusquaux
installations dpierrage.
Cest
une
opration
dlicate
car
non
seulement
il
faut
rcuprer le phosphate de
faon convenable, mais il
faut
galement
sauvegarder la teneur in
situ du minerai.
Le
transport
du
phosphate vers la
trmie se fait grce
des camions de grande
capacit (110 210
tonnes).
La liaison entre ces
diffrents points est
assure par un rseau
de pistes de roulages
amnages cet effet.
Les camions de chantier

sont dchargs dans des
trmies de rception
alimentant gnralement
2 pierreurs destins
liminer les gros blocs
striles. Ces derniers sont
vacus vers des mises
terril aprs avoir subi un
criblage de rcupration
de phosphate et une
fragmentation dans un
concasseur.
Le phosphate pierr est
achemin vers des parcs
de stockage.
Source : OCP SA
b. Traitement de phosphate
En fonction de sa teneur en BPL (Bone Phosphate of Lime), le minerai est class en quatre catgories :
Classification du phosphate par catgorie et par teneur en BPL
Teneur en P2O5
(% BPL)
Qualit
Haute Teneur (HT)
BPL>69,5%
Moyenne Teneur (MT)
68,0%<=BPL<=69,5%
Basse Teneur (BT)
61,0%<=BPL<68,0%
Trs Basse Teneur

(TBT)
40,0%<=BPL<61,0%
Source : OCP SA
121
Le mode de traitement du minerai va dpendre de ses caractristiques :

Les phosphates HT et MT ont naturellement des teneurs marchandes et ne subissent que
lopration de schage, qui rduit leur humidit pour des commodits de transport ;
Les phosphates BT et TBT ncessitent un relvement du titre en BPL dans les units
denrichissement. Avant dtre sches, ces qualits subissent, un enrichissement humide par
lavage, flottation ou un enrichissement sec par calcination.
Les diffrents modes de traitement actuels sont :
Le lavage : il permet lenrichissement du phosphate de basse teneur (BT) par lavage leau ;
La flottation : elle permet lenrichissement du phosphate de trs basse teneur (TBT) ;
Lenrichissement sec : il vise le mme objectif que le lavage, mais sans utilisation deau, il sagit
dun traitement pneumatique sur le phosphate sch ;
La calcination : elle permet dliminer les matires organiques contenues dans les phosphates (HT
ou BT).
Le schage : il permet de rduire lhumidit de phosphate 2% de tous les produits (HT, MT, BT
enrichie et TBT enrichie).
122
III.1.2
Prsentation des sites dexploitation du Groupe OCP
a. Site de Khouribga
a.1 Prsentation du site
Situ 120 km au sud-est de Casablanca, Khouribga constitue la plus importante zone de production
de phosphate du Groupe OCP. Le site minier compte actuellement trois zones dextraction : Daoui,
Merah El Ahrach et Sidi Chennane.
Lexploitation du site de Khouribga est importantes en raison de caractristiques gologiques
favorables : faibles recouvrements, proximit aux sources deau : bassin doum rabiaa, nappes rgion
fkih ben salah, niveaux relativement riches en P2O5.
Les premiers coups de pioche ont t donns en 1921 par la mthode souterraine. Lintroduction de
lexploitation en dcouverte a dbut en 1951. Elle concerne actuellement 7 niveaux phosphats.
La capacit de production slve 19 millions de tonnes par an.
Le traitement du phosphate au niveau de la zone de Khouribga consiste valoriser les qualits sources
extraites par des processus de traitement appropris. Les units de traitement se situent entre
Khouribga et Oued-Zem. Elles sont constitues dune usine de schage Bni-Idir, dune laverie
Daoui et dun complexe de schage Oued-Zem.
Situation des gisements et mines de Khouribga
R8 Nord
Vers Casa
RR 312
KHGA
R.N 11
COZ
Boujniba
Voie O.N.C.F
UD
O.Z
EM
UB
Boulanouar
R10
Parc El Wafi
DA
OU
Hattane
El MAATI
SIDI
FOKRA
NORD
Khga SUD
1
EX
Zones quipes
Zones non quipes
.S
.E
.A
C
Z.
.
Z.C
EX
FOKRA
SUD
Limites entre provinces
S
C.
Z.
Province de Khouribga
n
Pan
4
eau
u2
nea
e
Pan
glin
Dra
Zones exploites en souterrain

Projet dcouverte dans zones
exploites en souterrain
Zone
Panneau 1
Province de Bni-Mellal
Zones exploites en dcouverte

Sidi Chennane
RN
11
h
ala
Trmie en projet
nS
Be
Trmie existante
ih
Fk
rs
Ve
Usines de traitement
RR
9
30
Prolongement gisement
123
a.2 Principaux faits marquants

Les principaux faits ayant marqu lactivit du site de Khouribga au cours des trois dernires annes
peuvent tre rsums comme suit :
2008
2009
2010
Arrt de 10 mois de la dragline pour rvision gnrale. La remise en service a eu lieu le 11

aot 2008 ;
Lancement dun projet de rcupration dun gisement dun million de tonnes sous les
anciennes installations de la laverie Karkour Rih ;
Caractrisation des anciennes mises terril pour la rcupration denviron 2,5 millions de
m3 de phosphate, le tonnage rcuprable tant estim 1,25 million de tonnes de minerai
trs basse teneur ;
Obtention du certificat daccrditation NM ISO 17025 du laboratoire de contrle qualit des
lubrifiants (huiles et graisses).
Ralisation des travaux de modification de lusine de schage de Oued Zem pour le
chargement du phosphate humide ;
Russite de laudit de suivi de certification ISO 14001 et ISO 9001 aux embarquements de
Casablanca ;
Lancement de lopration IQLAA relative lamlioration oprationnelle des performances
et de la productivit la mine.
Dmarrage de la nouvelle laverie de Merah permettant daugmenter la capacit de
bnficiation de Khouribga ;
Dmarrage de la station dpuration des eaux uses de Khouribga dune capacit de 5
millions de m3 par an ;
Dmarrage de la nouvelle station de chargement de lhumide Bnidir rajoutant de la
redondance et de la flexibilit dans le processus de fabrication ;
Epuisement de la zone Ghar el maati de merah et prparation du dmarrage de lexploitation
du site de Khouribga sud.
Source : OCP SA
124
b. Site de Gantour
b.1 Prsentation du site
Le gisement de Gantour stend sur 125 km dEst en Ouest et sur 20 km du nord au sud. Il recouvre
une superficie de 2 500 km et prsente une capacit de production de 6,7 millions de tonnes par an.
Les units de traitement se situent Youssoufia et comprennent une laverie Youssoufia, une usine de
schage et une usine de calcination.
Le site de Gantour compte deux centres dextraction et dexploitation :
Centre de Youssoufia (Bouchane et MZinda) : la zone de Youssoufia constitue la partie
occidentale du gisement de Gantour. Lexploitation dans ce site a commenc en 1931 dans la
partie nord-ouest du site.
Zone de Youssoufia
125
Centre de Benguerir : la mine ciel ouvert de Bengurir, implante dans la partie occidentale du
gisement de Gantour a dmarr en 1980.
Plan de situation du gisement de Benguerir

Zone exploite
Panneaux en cours
Panneaux de relve
Zone reboise
Epierrage
P1
P4
BG1
NZALAT
Bengurir
Carreau Industriel
P2
P7
Recette 6
Criblage
P8
P3
15km
P5
Chargement
P6
Cit OCP
b.2 Principaux faits marquants

Les principaux faits ayant marqu lactivit du site de Gantour au cours des trois dernires annes
2010
Dmarrage de la 3me ligne de lavage-flottation Youssoufia ;

Ouverture de la mine Benguerir sud.
Ouverture de la mine de Mzinda Youssoufia;
Lancement de lopration IQLAA relative lamlioration oprationnelle des performances
et de la productivit la mine.
Dmarrage du schage la calcination Youssoufia pour augmenter la capacit de schage.
2011
Renouvellement ISO 9001 Direction Traitement (2011-2013) ;

Prparation du dmarrage de la Mine LOUTA YFIA ;
Dmarrage des travaux station puration de BENGUERIR.
2008
2009
Source : OCP SA
126
c. Site de Phosboucra
c.1 Prsentation du site
Exploits par la socit Phosboucra, filiale 100% du Groupe OCP, les gisements de phosphate de
Oued Eddahab sont situs dans les provinces sud du Maroc, 50 km au sud-est de la ville de
Layoune.
Seul le gisement de Boucra est actuellement en exploitation. De type sdimentaire, celui-ci prsente
deux couches phosphates. Actuellement, seule la couche I est exploite, elle est constitue de deux
niveaux phosphats spars par un intercalaire. La couche II, moins riche en BPL et contenant plus de
silice, va tre valorise par flottation aprs la mise en place des infrastructures adquates prvue pour
2013/ 2014.
Carte du site de Phosboucra
Convoyeur de liaison
BO
CR
A
S
I
H
G
D
E
Zone exploite
Zone en cours dexploitation
BOUCRAA NORD
Zone en cours de prospection
Autres Gisements
c.2 Principaux faits marquants

Les principaux faits ayant marqu lactivit de la Direction des exploitation minires de Phosboucra
au cours des trois dernires annes peuvent tre rsums comme suit :
2008
2009
2010
Ralisation de la 1re tranche du projet de dsensablement du convoyeur 9 sur une longueur de

3 Km.
Amnagement dun parc de stockage au nord de 150 000 TSM et ralisation en interne dun
systme de reprise (trmie + convoyeur).
Externalisation des travaux de sautage.
2011
Engagement du projet de rhabilitation du quai (3me tranche).
Source : OCP SA
127
III.2 ACTIVITE CHIMIE

Pour rpondre au march international et dvelopper une industrie locale des phosphates, le Groupe
OCP sest dot ds 1965 de complexes chimiques. Ces units denvergure internationale sont
spcialises dans la production de deux catgories de produits :
Lacide phosphorique : il est essentiellement obtenu par la raction du phosphate broy avec
lacide sulfurique (procd par voie humide). Ce produit entre dans la composition des engrais,
mais est galement utilis dans de nombreux secteurs industriels : traitement de surface des
mtaux, industrie pharmaceutique et de la fermentation, traitement des eaux uses, produits de
nettoyage, cosmtiques, etc.
Les engrais drivs : ils sont fabriqus par le Groupe OCP partir des minerais phosphats
extraits de la mine. Le phosphore prsent dans ces roches nest pas disponible dans les plantes
cultives sur des sols basiques comme cest souvent le cas au Maroc. Pour obtenir ce phosphore,
ces roches sont attaques avec de lacide sulfurique pour produire lacide phosphorique.
Les processus de fabrication aboutissent au superphosphate, simple ou triple, qui est utilis
directement comme engrais. Il peut galement tre associ dautres sources dazote ou de
potassium pour produire des engrais composs
La capacit de production dacide phosphorique et dengrais du Groupe OCP est rpartie entre deux
sites : Safi et Jorf Lasfar.
III.2.1
Processus de production
Le processus de production des produits commercialiss par le Groupe OCP se prsente comme suit :
Production des produits commercialiss
Superphosphate single
(SSP)
Acide sulfurique
Monoammonium
Phosphate (MAP)
Ammoniac
Roche phosphate
Acide
sulfurique
Acide
phosphorique
(MGA)
Diammonium
Phosphate (DAP)
Ammoniac
Ammoniac
Engrais NPK
Potasse
Acide phosphorique
Superphosphate triple
(TSP)
Produits commercialiss par le Groupe OCP

Source : OCP SA
128
Acide sulfurique
Le procd de production dacide sulfurique fait appel trois phases industrielles successives :
1. combustion de soufre pour former lanhydride sulfureux ;
2. conversion catalytique danhydride sulfureux pour produire lanhydride sulfurique ;
3. absorption de lanhydride sulfurique par leau pour obtenir lacide sulfurique 98,5 %.
Ces tapes de production sont hautement exothermiques. Une partie de la chaleur gnre est
rcupre par des chaudires et est utilise, dune part, pour produire lnergie lectrique et, dautre
part, pour des besoins dexploitation divers stades.
Acide phosphorique
Le procd de fabrication dacide phosphorique est bas sur 4 oprations industrielles :
1. broyage du minerai : le degr de broyage dpend de lorigine, de la nature du minerai et du
procd de fabrication dacide utilis ;
2. attaque du phosphate par lacide sulfurique ;
3. sparation par filtration: la raction dattaque conduit la formation de cristaux de sulfate de
calcium (gypse) et lacide phosphorique. Ce dernier est spar du gypse par filtration. Lacide
phosphorique produit ce stade titre 25 29% P2O5 ;
4. concentration de lacide: lacide phosphorique produit est concentr par vaporation sous vide
54 % environ.
Acide phosphorique purifi
Lacide phosphorique purifi est utilis soit sous sa forme acide, soit, aprs transformation, sous forme
de sels (de calcium, de sodium, de potassium, dammonium, etc.).
Le produit fabriqu par Emaphos est au grade alimentaire, lequel grade se positionne au niveau des
qualits les plus leves de la filire.
Engrais Triple Superphosphate - TSP
La fabrication du TSP se base sur une attaque du phosphate, dune qualit granulomtrique adquate,
par de lacide phosphorique. Cet engrais rsulte ainsi dun double apport de llment P : par lacide
phosphorique et par le minerai de phosphate. Cet engrais est produit exclusivement Safi.
Engrais Di Ammonium Phosphate - DAP
Le DAP est lengrais le plus rpandu dans le monde. La fabrication du DAP est base sur une raction
de neutralisation de lacide phosphorique, source du phosphore, par lammoniac, source dazote.
Lacide phosphorique, titrant 42% P2O5, est mlang lammoniac liquide ou gazeux dans une cuve
agite et/ou un racteur tubulaire.
Engrais Mono Ammonium Phosphate - MAP
Le processus est identique celui du DAP. Seuls les dosages changent comme suit: llment N dos
11 % ; llment P2O5 dos 55%.
Engrais NPK
Le principe du processus de production est le mme que pour le DAP et le MAP, seuls les dosages
changent. La potasse est introduite avec le produit fin recycl dans la boucle.
129
Le schma ci-dessous reprend le processus de production dengrais pr - pipeline (situation actuelle) :

Processus de production dengrais avant la mise en uvre du pipeline
Super Acide
phosphorique
Soufre
Air
Eau
Acide sulfurique
Acide
phosphorique
Ammoniac
MAP/ DAP
+
Phosphate Rock
Source : OCP SA
Le schma ci-dessous reprend le processus de production dengrais post - pipeline (situation

prvisionnelle) :
Processus de production dengrais suite la mise en uvre du pipeline
Mine
Pompe
Moulin
Slurry Pipeline
Super Acide
phosphorique
+
Air
Soufre
Eau
Acide sulfurique
Acide
phosphorique
Ammoniac
MAP/ DAP
Source : OCP SA
La mise en service du pipeline est prvu pour 2013.

III.2.2
Prsentation des sites de production
a. Site de Jorf Lasfar

a.1 Prsentation du site
Le complexe des industries chimiques de Jorf Lasfar a t mis en exploitation en 1986. Il est situ
24 Km au sud de la ville dEl Jadida avec une superficie globale de 1 835 ha dont environ 80% non
encore occups. Le site a lavantage de la proximit de lun des plus importants ports du Royaume.
Le site de Jorf Lasfar regroupe les industries Chimiques de valorisation de minerais de phosphates et
de production des engrais phosphats et /ou azots.
Les produits commercialiss par le site sont :
Lacide phosphorique ordinaire qualit engrais ;
Lacide phosphorique purifi qualit alimentaire ;
Les engrais.
130
Le site de Jorf Lasfar comprend les entits suivantes :

Entits situes dans le site de Jorf Lasfar29
Site de Jorf Lasfar
MAROC
PHOSPHORE
(Ateliers III-IV)
Pakistan Maroc
Phosphore
Filiale 100% de lOCP

SA
Production :
Joint
Venture
en
partenariat avec le Groupe
pakistanais Fauji
Production :
Acide sulfurique ;
Acide phosphorique ;
Engrais.
Acide sulfurique ;
Acide phosphorique.
IMACID
EMAPHOS
Joint
Venture
en
partenariat avec la socit
indienne
Chambal
appartenant au Groupe
priv Birla et Tata
Chemicals Ltd filiale du
Groupe indien Tata
Joint
Venture
en
partenariat avec le groupe
Belge Prayon et le
groupe
Allemand
Chemishe Fabrik in
Budenheim
Production :
Acide sulfurique ;
Acide phosphorique.
Production :
Acide phosphorique
purifi
Bunge Maroc
Phosphore
Joint
Venture
en
partenariat avec le Groupe
brsilien
Bunge .
Production :
Acide sulfurique ;
Engrais*.
Filiale 100% de OCP SA

Joint Venture
Source : OCP SA * Production dengrais oprationnelle partir de 2011
Note : LAcide sulfurique est un produit intermdiaire
a.2 Principaux faits marquants

Les principaux faits ayant marqu lactivit du site de Jorf Lasfar au cours des trois dernires annes
2008
2009
2010
2011
Dmarrage de lusine phosphorique Pakistan Maroc Phosphore en Avril 2008 ;

Mise en fonctionnement des nouvelles infrastructures de stockage de phosphate en 2008.
Arrt gnral du complexe Maroc Phosphore III-IV de novembre 2008 fvrier 2009 pour
travaux de maintenance ;
Dmarrage de lusine phosphorique de Bunge Maroc Phosphore en Mars 2009 ;
Dmarrage des travaux de construction de lusine dengrais de Bunge Maroc Phosphore avec
un dmarrage prvu en 2011 ;
Amlioration significative de la capacit de granulation de Maroc Phosphore grce au projet
IQLAA avec un record de production des engrais 2,9 MT en 2010 ;
Mise en service de lextension du stockage de soufre liquide de capacit 54 KT, soit une
augmentation de 15% de la capacit totale de stockage de soufre liquide ;
Lancement du projet daugmentation de la capacit de stockage des engrais.
Maintien de la certification ISO 14001 ;
Ralisation dun essai de lavage leau de mer des gaz SO2 la sortie des lignes sulfuriques ;
Lancement des travaux de mise en place des cuvettes de rtention pour les bacs de stockage de
soufre liquide et d'acide phosphorique l'intrieur des installations de Maroc Phosphore Jorf ;
Ralisation de ltude d'impact environnementale (EIE) du projet JPH et obtention de son
acceptabilit environnementale.
Amlioration significative des capacits de production dacide phosphorique, engrais et acide
sulfurique ainsi que la capacit de chargement des engrais.
Source : OCP SA
29
Production dengrais oprationnelle partir de 2011
131
b. Site de Safi
b.1 Prsentation du site
Premier site chimique du Groupe OCP, le complexe de Safi a dmarr en 1965 pour valoriser les
phosphates de Gantour. Il se compose de trois units : Maroc Chimie, Maroc Phosphore I et Maroc
Phosphore II.
Sur le plan juridique, Maroc Chimie fait partie intgrante de Maroc Phosphore depuis 1996.
Le site de Safi regroupe les industries Chimiques de valorisation de minerais de phosphates et de
production des engrais phosphats.
Les produits commercialiss par le site se prsentent comme suit :
Acide phosphorique ordinaire qualit engrais et plusieurs qualits dites spciales ;
Engrais chimiques phosphats.
Le site de Safi comprend les entits suivantes :

Entits bases dans le site de Safi
Site de S afi
MAROC
PHOS PHORE I
Production :
Acide sulfurique ;
Acide phosphorique.
MAROC
PHOS PHORE II
Production :
Acide sulfurique ;
Acide phosphorique.
Maroc Chimie
Production :
Acide sulfurique ;
Engrais.
Source : OCP SA
Note : LAcide sulfurique est un produit intermdiaire
132
b.2 Principaux faits marquants

Le site de Safi a lui aussi connu deux arrts, du 25 mars au 10 avril 2008 et du 1er dcembre 2008 au
1er mars 2009, pour des travaux de rvision, de remplacement, dinstallation de nouveaux
quipements et de mise niveau en matire de scurit.
Les principaux faits ayant marqu lactivit du site de Safi au cours des trois dernires annes peuvent
tre rsums comme suit :
2008
2009
2010
2011
Lancement du projet de production des phosphates alimentaires en Novembre 2008 ;

Lancement du projet de la nouvelle centrale MAROC CHIMIE 32 MW en Avril 2008 ;
Ralisation de deux chanes de production des eaux dminralises dune capacit nominale
unitaire de 100 tonnes par jour.
Dmarrage de la nouvelle ligne sulfurique 3400 tonnes par jour en octobre 2009 ;
Mise en service de lextension du stockage dacide phosphorique au port de Safi.
Dmarrage de deux nouvelles lignes de concentration et lancement de deux autres lignes.
Lancement, en Mars 2011, du programme de renouvellement des lignes sulfuriques simples
absorption de la plateforme (1re tape : Construction de 02 lignes MAROC CHIMIE et
MPI) ;
Lancement, en juin, du projet dexpdition en vrac des produits DCP/MCP dans le cadre du
projet de production des phosphates alimentaires ;
Dmarrage de la nouvelle station deau de mer de MAROC CHIMIE en Juin 2011 ;
Lancement des essais de dmarrage de la nouvelle centrale de MAROC CHIMIE en Juin
2011 ;
Lancement, en Mai 2011, des essais de dmarrage de la filtration de soufre dans la cadre du
projet extension de soufre ;
Renouvellement de la chambre de combustion de la ligne Nord des engrais TSP, en adoptant
une nouvelle conception (Dmarrage en MAI 2011) ;
Fin des travaux de Gnie civil pour le projet des 02 nouvelles CAP de MPI.
Source : OCP SA
133
IV. EVOLUTION DE LACTIVITE DU GROUPE OCP

IV.1 EVOLUTION DE LACTIVITE MINES
IV.1.1
Evolution des quantits produites
La production totale du Groupe OCP, fin 2010, slve 26,4 millions de tonnes par an. Le site de
Khouribga reprsente plus de 65% de cette production.
Lvolution des volumes de phosphate extraits entre 2000 et 2010 est prsente dans le graphique
suivant:
Evolution des volumes de phosphates extraits (en millions de tonnes)
moyenne = 24,1
19,7
20,7
21,8
2000
2001
2002
25,5
28,1
27,2
27,6
27,2
26,4
22,0
19,2
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Source : OCP SA
Lvolution des volumes de phosphate traits sur les dix dernires annes est prsente dans le
graphique suivant :
Evolution des volumes de la production marchande Phosphates traits - (en millions de tonnes)
moyenne = 21,7
19,2
19,8
20,8
20,5
22,4
24,5
24,4
25,1
24,0
22,1
16,2
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Source : OCP SA
Lcart entre le tonnage trait et le tonnage extrait sexplique par lcart entre la structure de la
demande (phosphate riche) et celle du gisement (phosphates de teneurs variables) : la partie pauvre du
phosphate extrait, non enrichissables 30 par les procds disponibles faisaient lobjet dun stockage
sur terrain naturel.
30
Le phosphate de qualit pauvre subit un traitement par des procds de lavage et de flottation de manire lui faire gagner en qualit
(appel BPL). Ce traitement est appel enrichissement.
Le phosphate non enrichissable, ne lest pas soit parce que sa qualit est trs pauvre et que mme aprs traitement la qualit nest pas
valorisable commercialement, soit parce que la structure de la demande commerciale ce moment-l ne permet pas de lcouler sur le
march.
134
Le dveloppement de nouveaux procds denrichissement des couches pauvres et les investissements

raliss, en cours et ceux qui sont prvus permettront non seulement de rduire lcart constat, mais
damliorer le taux de rcupration des gisements.
Au cours des dix dernires annes, lvolution des volumes de phosphate extraits et traits par les trois
sites de production du Groupe OCP met en vidence trois tendances distinctes :
Une tendance haussire des volumes sur la priode comprise jusquen 2007. Durant cette priode,
les volumes extraits se rapprochent de la capacit de production du Groupe OCP et saccroissent
en moyenne de 2,6% par an. Cette tendance sexplique principalement par la demande croissante
des engrais en gnral, et des phosphates en particulier, due une consommation soutenue
stimule par les besoins alimentaires et la production de bio-carburants.
Pendant cette priode, lindustrie a d produire des niveaux levs pour satisfaire la demande.
Un recul des volumes extraits et traits partir du deuxime semestre 2008. Cette baisse
sexplique par lajustement de la production la demande des clients.
Lanne 2010 a t marque par une reprise de lactivit ainsi que lamlioration de la capacit de
production suite au projet IQLAA.
Le tableau ci-dessous prsente lvolution des volumes de phosphate extrait et trait au cours des trois
derniers exercices par :
En millions de tonnes
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Extraction
Traitement
27,2
22,1
19,2
16,2
26,4
24,0
-29,1%
-26,6%
37,3%
47,7%
Source : OCP SA
En 2010, 71% du phosphate est trait au niveau du site de Khouribga. Limportance de ce site se
justifie par les facteurs historiques, gographiques, logistiques, techniques et par les niveaux de
rserves importants du bassin de Oulad Abdoun.
135
IV.1.2
Evolution des quantits vendues
a. Evolution des volumes vendus

Lvolution des volumes de phosphate vendus entre 2000 et 2010 se prsente comme suit :
Evolution des volumes des ventes (en millions de tonnes)
21,4
11,3
23,0
22,2
12,2
11,8
23,1
12,4
27,3
25,2
27,3
28,1
26,3
23,9
13,9
13,4
13,8
18,4
14,0
Moyenne ventes
locales : 13,1
16,2
12,1
12,6
10,1
10,5
10,8
10,8
11,8
2000
2001
2002
2003
2004
13,4
13,5
14,1
11,8
5,8
2005
Ventes export
2006
2007
2008
2009
Moyenne vente
export : 11,1
10,1
2010
Ventes locales
Source : OCP SA
Lvolution des quantits vendues suivent la mme tendance que les volumes produits avec une
diminution en 2008 et 2009.
En 2010, le volume total vendu slve 26,3 millions de tonnes soit une croissance par rapport
2009 de 42,7%. Les ventes lexport reprsentent 38,3% en 2010 contre 31,6% en 2009. Les ventes
locales sont essentiellement composes des ventes aux filiales et Joint Venture du Groupe. Celles-ci
reprsentent 68% des ventes totales en 2009 et 62% de celles de 2010.
Parts de march de la Roche
Les parts de march roche du Groupe OCP en 2010 stablissent 36,4%31.
Au titre de lexercice 2010, les parts de march les plus importantes du Groupe dans le phosphate brut
sont en Amrique du Nord (100%), en Ocanie (84%) et en Amrique Latine (43%).
Part de march importation de la roche par rgion en 2010
100%
84%
43%
36,4%
38%
11%
Part de march
global
Amrique
du Nord
Ocanie
Amrique
Latine
Europe
Asie
Source : IFA Trade metrics 2010
31
Estimation provisoire IFA
136
IV.2 EVOLUTION DE LACTIVITE CHIMIE

IV.2.1
Evolution des quantits produites
a. Evolution des volumes dacide phosphorique

La production totale du Groupe OCP en acide phosphorique, fin 2010, slve
3,9 millions de tonnes P2O5. Cette production a t ralise au niveau du site de Jorf Lasfar pour
64,1% et au niveau de Safi pour 35,9%.
Lvolution des volumes dacide phosphorique entre 2000 et 2010, toutes filiales confondues, est
prsente dans le graphique suivant :
Evolution des volumes dacide phosphorique par site (en millions de tonnes P2O5)
3,9
Moyenne = 3,1
2,7
2,8
2,9
2,9
3,3
3,4
3,4
3,5
2,8
3,1
2,5
2,0
2,1
1,6
1,7
1,8
1,7
1,2
1,1
1,2
1,2
1,2
1,3
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Safi
2,0
1,4
2006
2,1
1,4
2007
1,7
2,2
1,0
0,9
2008
2009
1,4
2010
Jorf
Source : OCP SA
Au cours de la priode illustre, lvolution des volumes dacide phosphorique du Groupe met en
vidence trois tendances :
Entre 2000 et 2007 : une tendance haussire. Les volumes sont suprieurs la moyenne de la
priode et saccroissent en moyenne de 4,2% par an. De la mme manire que pour la roche, cette
augmentation est soutenue par la demande en engrais.
En 2008 : un recul des volumes hauteur de 19,9% pour stablir 2,8 millions de tonnes. Cette
diminution significative sexplique par lajustement de la production au niveau de demande des
clients de OCP SA.
A partir de 2009 : la production a suivi la reprise de la demande et, porte par un plan
doptimisation de la productivit et par la mise en service de BMP, a atteint un niveau record en
2010.
137
Le tableau ci-dessous reprend les donnes relatives lvolution des volumes32 dacide phosphorique
par site et filiales sur les trois derniers exercices :
En million de tonnes P2O5
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Site de safi
Site de Jorf Lasfar
1,04
1,72
1,2
0,3
0,2
2,76
0,90
2,17
1,2
0,4
0,3
0,3
3,07
1,40
2,50
1,5
0,3
0,4
0,3
3,90
-13,5%
26,1%
1,7%
18,8%
64,0%
Ns
11,2%
55,2%
15,4%
20,2%
-16,6%
29,1%
19,9%
27,1%
MP Jorf
IMACID
PMP
BMP
Total
Source : OCP SA
La rpartition du volume dacide phosphorique produit au cours de lexercice 2010 par site de
production se prsente comme suit :
Rpartition des volumes dacide phosphorique par site
Jorf
64,1%
Safi
35,9%
Source : OCP SA
La production dacide phosphorique du Groupe OCP est ralise par sa filiale Maroc Phosphore
hauteur de 73,7 % en 2010.
b. Evolution des volumes en engrais
La production totale du Groupe OCP en engrais est ralise travers sa filiale Maroc Phosphore33. La
production slve 3,7 millions de tonnes fin 2010. Le site de Jorf Lasfar reprsente plus 79% de la
production globale en engrais en 2010.
32
Y compris les volumes dacide phosphorique utilis en tant quintrant pour la production des engrais
33
Bunge dbutera la production dacide phosphorique partir du second semestre 2011
138
Lvolution des volumes en engrais entre 2000 et 2010 est prsente dans le graphique suivant :
Evolution des volumes dengrais par site (en millions de tonnes)
2,7
2,4
Moyenne = 2,6
1,0
3,7
0,8
2,6
1,0
1,1
2,5
1,1
2,4
2,4
2,6
2,6
0,5
0,8
1,0
1,2
2,5
2,2
0,7
1,2
2,9
1,7
1,3
2000
2001
1,6
2002
1,4
2003
1,2
1,2
2004
2005
Jorf
1,6
1,8
2006
2007
2,0
1,5
2008
2009
2010
Safi
Source : OCP SA
Au cours de la priode 2000 2009, lvolution des volumes en engrais pour les sites de Safi et Jorf
Lasfar met en exergue une volution quasi stable des volumes en engrais.
Cependant, lanne 2008 fait ressortir une tendance la baisse de prs de 16,3% par rapport lanne
prcdente. Le volume de production en engrais sest tabli 2,2 millions de tonnes (soit une
diminution de 0,4 millions de tonnes par rapport 2007).
Cette variation est due principalement la rduction des volumes de production de DAP de 20,8%
(0,84 millions de tonnes en 2008 contre 1,06 millions de tonnes en 2007) sexpliquant par la rduction
de la demande due aux effets de la crise financire. Lanne 2010 a t marque par une forte
augmentation du tonnage produit qui sest tabli 3,7 millions de tonne. Cette augmentation
sexplique par une amlioration significative de la demande mondiale (notamment en Inde et aux Etats
Unis) et par la reprise des autres marchs.
Le tableau ci-dessous reprend les donnes relatives lvolution des volumes en engrais par site et par
produit sur les trois derniers exercices :
En million de tonnes
Jorf Lasfar
TSP
DAP
ASP
NPK
MAP
Safi
TSP
DAP
ASP
NPK
MAP
Total
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
1,5
0,0
0,8
0,0
0,2
0,4
0,7
0,7
0,0
0,0
0,0
0,0
2,2
2,0
0,0
1,6
0,0
0,0
0,4
0,5
0,5
0,0
0,0
0,0
0,0
2,5
2,9
0
2,1
0,0
0,0
0,8
0,8
0,8
0
0
0
0
3,7
36,6%
Ns
93,6%
Ns
-100,0%
-6,6%
-29,3%
-29,3%
Ns
Ns
Ns
Ns
15,7%
44,7%
Ns
29,0%
Ns
Ns
>100%
61,5%
61,5%
Ns
Ns
Ns
Ns
47,5%
Source : OCP SA
139
La rpartition des volumes dengrais en 2010 par produit et par site de production est prsente dans le
graphique suivant :
Rpartition des volumes en engrais en 2010
Rpartition par produit
Rpartition par site

M AP
22%
DAP
57%
Safi
21%
Jorf
79%
TSP
21%
Source : OCP SA
En 2010, les DAP reprsentent 57% des volumes produits.

Le site de Safi produit lintgralit des volumes en TSP.
IV.2.2
Evolution des quantits vendues
a. Ventes dacide phosphorique

Les ventes dacide phosphorique du Groupe OCP sont destines quasi exclusivement au march
international. La part des ventes locales dans les ventes totales en acide phosphorique reprsentent
3,0% en 2010.
Lvolution des volumes dacide phosphorique vendus entre 2000 et 2010 se prsente comme suit :
Evolution des volumes vendus en acide phosphorique (en millions de tonnes P2O5)
Moye nne : 1,9
2,0
1,5
1,5
1,6
1,7
2000
2001
2002
2003
2,2
2,1
2,3
2,1
1,5
2004
2005
2006
2007
2008
1,8
2009
2010
Source : OCP SA
Lvolution des volumes dacide phosphorique vendus par le Groupe OCP entre 2000 - 2010 suit la
mme tendance que la production avec une hausse de 19,7% des ventes totales en 2009 par rapport
2008.
140
La rpartition des volumes vendus en acide phosphorique par site se prsente comme suit :
Rpartition des volumes exports par site en 2010
Jorf
49%
Safi
51%
Source : OCP SA
Le tableau ci-dessous reprend les donnes relatives lvolution des volumes exports en acide
phosphorique par site et par filiale sur les trois derniers exercices :
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
0,8
0,3
0,3
0,2
0,0
0,8
1,5
1,1
0,4
0,4
0,3
0,0
0,7
1,8
1,1
0,4
0,4
0,3
0,0
1,2
2,3
42,0%
31,1%
34,1%
77,3%
Ns
-3,5%
19,7%
0,0%
-6,4%
-12,0%
-15,1%
Ns
71,4%
27,8%
Jorf Lasfar
MP Jorf
IMACID
PMP
BMP
Safi
Total
Source : OCP SA
Au titre de lexercice 2009, 64% des volumes exports en acide phosphorique proviennent de Maroc
Phosphore (Safi et Jorf Lasfar), 20% de IMACID et 16% de PMP.
Au titre de lexercice 2010, 68% des volumes exports proviennent de MP, 17% de PMP et 15% de
IMACID.
Part de march en acide phosphorique
Sagissant des parts de march dans lacide phosphorique, le Groupe OCP est prsent en 2010 sur
deux rgions principalement : en Asie (principalement lInde) avec 44% de parts de march et en
Europe avec 57% de parts de march. Ces rgions sont les principaux importateurs mondiaux dacide
phosphorique.
Par ailleurs, le Groupe affiche une part de march globale en acide phosphorique en 2010 qui stablit
51%.
Part de march importation de lacide phosphorique par rgion en 2010
51,0%
Part de march
global
57%
44%
Europe
Asie
34%
Amrique
Latine
141
b. Ventes dengrais
Lvolution des volumes dengrais vendus entre 2000 et 2010 se prsente comme suit :
Evolution des volumes vendus en engrais (en millions de tonnes P2O5)
3,8
0,3
2,5
2,8
2,5
Moyenne0,5
export : 2,2
0,4
0,5
2,6
2,4
0,4
0,4
2,7
2,5
2,3
2,6
0,4
0,3
0,3
1,9
0,4
3,5
0,4
2,0
2,3
2,2
2,2
2,0
2,3
2,2
1,9
2,3
1,5
Moyenne locale : 0,4

2000
2001
2002
2003
2004
Export
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Ventes locales
Source : OCP SA
Lvolution des volumes dengrais vendus par le Groupe OCP entre 2000 et 2010 suit la mme
tendance que la production avec une hausse de 34,1% des ventes totales en 2010 par rapport 2009.
La rpartition des volumes dengrais par type de produit et par site se prsente comme suit :
Rpartition des volumes par site et par produit en 2010
Rpartition par produit
Rpartition par site
M AP
23%
DAP
53%
TSP
23%
Jorf
81%
Safi
19%
NPK
1%
Source : OCP SA
Note : les volumes de NPK produit hauteur de 1% en 2010 proviennent du stock disponible
142
Le tableau ci-dessous reprend les donnes relatives lvolution des volumes exports en engrais par
site et par filiale sur les trois derniers exercices :
Jorf Lasfar
TSP
DAP
NPK
MAP
DAP Faonnage (BMP)
MAP Faonnage (BMP)
TSP Faonnage (BMP)
Safi
TSP
DAP
NPK
MAP
Total
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
1,3
0,0
0,8
0,2
0,3
0,0
0,0
0,0
0,6
0,6
0,0
0,0
0,0
1,9
2,1
0,0
1,5
0,0
0,3
0,1
0,2
0,1
0,4
0,4
0,0
0,0
0,0
2,6
3,1
0,0
2,1
0,0
0,7
0,1
0,1
0,1
0,7
0,7
0
0
0
3,8
57,9%
Ns
78,0%
-92,5%
-14,5%
Ns
Ns
Ns
-22,0%
-22,4%
Ns
Ns
Ns
34,1%
45,6%
Ns
38,1%
>100%
>100%
71,6%
-13,1%
-10,5%
57,1%
57,9%
Ns
-100,0%
-100,0%
47,6%
Source : OCP SA
Au titre de lexercice 2010, 81% des volumes exports proviennent du site de Jorf Lasfar, et 19% du
site de Safi.
Par ailleurs, les exportations dengrais du Groupe OCP sont majoritairement constitues de DAP.
Part de march en engrais
La part de march du Groupe OCP dans les engrais slve 15% en 2010.
Concernant le segment de lengrais, le Groupe est prsent majoritairement hauteur de 26% en
Amrique Latine et 22% en Europe.
Part de march importation de lengrais par rgion en 2010
15,0%
Part de march
global
26%
Amrique
Latine
22%
Europe
17%
Amrique
du Nord
9%
3%
Asie
Ocanie
143
IV.3 SYNTHESE DES DIFFERENTS INDICATEURS DACTIVITE DU GROUPE OCP

Le tableau ci-dessous rcapitule lvolution de la production et des ventes de roche, acide
phosphorique et engrais sur les trois derniers exercices :
Activit Mines (Millions de tonnes)

Volume extrait - Roche
Volume trait - Roche
Volume vendu - Roche
Activit Chimie (Millions de tonnes P2O5)
Volume produit - acide phosphorique34
Volume vendu - acide phosphorique
Volume produit - engrais
Volume vendu - engrais
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
27,2
22,1
23,9
19,2
16,2
18,4
26,4
24,0
26,3
-29,1%
-26,6%
-23,0%
37,3%
47,7%
42,9%
2,8
1,5
2,2
1,9
3,1
1,8
2,5
2,6
3,9
2,3
3,7
3,8
11,2%
19,7%
15,7%
34,1%
27,1%
25,5%
47,5%
47,6%
Source : OCP SA
V.
POLITIQUE DAPPROVISIONNEMENT
La fonction Achats au sein du Groupe OCP dfinit le cadre rfrentiel qui rgit les transactions Achats
depuis linitiation dun besoin jusqu la contractualisation et le paiement des services et prestations y
affrentes. Cette fonction permet au Groupe OCP doptimiser la gestion des risques achats, la matrise
des cots et le dveloppement de relations durables avec des fournisseurs, aligns avec ses standards
dthique.
Les dpenses externes du Groupe OCP en matire dapprovisionnement reprsentent une part
importante de ses cots.
Compte tenu de son activit, le Groupe OCP sapprovisionne principalement en soufre et en
ammoniac pour la production dacide phosphorique et dengrais.
Lvolution des cots globaux dapprovisionnement sur la priode 2006-2010 se dcline comme suit :
Evolution des cots moyens annuels globaux dapprovisionnement 2006-2010 par tonne (en millions US
dollars)
1 789
666
409
449
251
2006
2007
2008
2009
2010
Source : OCP SA
Le soufre constitue la premire source de cot dapprovisionnement pour le Groupe OCP avec, en
moyenne sur les cinq dernires annes, plus de 70% du cot dapprovisionnement en matires
premires du Groupe. Les cots dammoniac reprsentent prs de 26% du cot total.
34
Lacide phosphorique est la fois un produit vendu en ltat et un intrant pour la production dengrais, ce qui explique lcart important
entre les volumes produits et les volumes vendus en acide phosphorique.
144
Les niveaux levs des prix du soufre ont eu pour consquence, en 2008, de multiplier par prs de
quatre le cot global dapprovisionnement qui sest situ 1 789 millions de dollars vs 449 millions de
dollars en 2007.
Par ailleurs, lexercice 2009 a t marqu par la diminution significative de la charge relative
lapprovisionnement due la baisse du prix du soufre qui est revenu un niveau proche des niveaux
de 2007.
Lvolution des cots dapprovisionnement des principaux produits imports par le Groupe OCP sur la
priode 2006-2010 se prsente comme suit :
Evolution des cots moyens annuels dapprovisionnement par produit 2006-2010 par tonne (en millions
US dollars)
1 603
409
331
292
107
160
111
11
2006
26
6
2007
Soufre
136 115
2008
Ammoniac
Potasse
2009
228
29
2010
Acide sulfurique
Source : OCP SA
Soufre
Les achats du Groupe OCP reprsente prs de 15% du commerce mondial du soufre avec une
consommation de plus de 4 millions de tonnes annuellement. Le Maroc est le deuxime pays
importateur de soufre aprs la Chine.
Les principaux fournisseurs de soufre du Groupe OCP sont :
Russie/ Pologne : Source dapprovisionnement comptitive grce entre autres sa proximit

gographique (mer Noire et mer Baltique) ;
Europe : Source dapprovisionnement en soufre liquide ;
Moyen Orient : Principale source dapprovisionnement avec un potentiel de dveloppement trs
important.
Ammoniac
Les importations en ammoniac du Groupe OCP voluent en moyenne entre 400 000 700 000 tonnes
dammoniac par an sur la priode 2007 - 2010. Ses principales sources dapprovisionnement sont la
Russie et lUkraine, qui exportent un peu plus de 4 millions de tonnes annuellement, lAlgrie,
lEspagne et accessoirement le Trinidad et le Moyen Orient.
Compte tenu du cot important du fret de lammoniac, le commerce dammoniac est rgionalis. Le
transport ncessite des navires spcialiss et le cot du fret rend les sources lointaines
dapprovisionnement gnralement non comptitives.
145
VI. MOYENS TECHNIQUES ET STOCKAGE

Lappareil productif du Groupe OCP est constitu dquipements et de matriels bnficiant de
prestations de maintenance, dinvestissements de maintien et dinvestissements de dveloppement
industriel qui permettent loutil de production du Groupe OCP de se maintenir ltat de lart en
matire de performance industrielle et de rendements, defficacit nergtique et de normes
environnementales.
VI.1 ACTIVITE MINES
VI.1.1
Site de Khouribga
a. Moyens techniques
Les quipements techniques dont dispose le site de Khouribga pour lextraction se prsentent comme
suit :
Moyens techniques
Nombre
dquipements
Description et capacit
Machines sur chenilles
Foration de trous de mines grand diamtre (228,6 mm)
Profondeurs de foration variables (1 30 m)
Casement des morts terrains
Capacits de godets de 48 et 34 m3
Hauteurs de dversement de 40 et 24 m
Poussage des morts terrains et dblais
Capacits de pelles de 34 m3
Capacits de godets de 10 14 m3
Chargement des camions de transport ou casement des intercalaires
Sondeuses rotatives
(Diesel & lectriques)
17
Grosses Draglines
Bulldozers D11 et Kd
475
24
Draglines sur chenilles
Pelles sur chenilles (17)

et chargeuses sur pneus
(03)
20
Bulldozers
daccompagnement
47
Amnagement des plates formes machines

Gerbage des niveaux minces
Amnagement des pistes et dcharges
Camions bennes de
grande capacit
68
Capacit de 100 190T pour le transport de phosphate et du strile.
Capacit de 85 280 m3
Traitement mcanique du phosphate (limination des gros blocs)
Capacit de stockage de produit pierr de 640 000 T et cribl de 300 000 T
Installations
dpierrage & criblage
Chargement des camions en phosphate ou en strile
Le centre minier de Khouribga dispose galement dun ensemble dinstallations fixes dont les
capacits sont prsentes dans le tableau suivant :
Unit de production
Capacit (en MT/an)
Schage Bni-Idir
Schage complexe Oued Zem
Laverie Daoui
Laverie Merah
Enrichissement sec
Liaison Sidi Chennane
10,5
7,5
6,4
7,2
2,4
9,0
Liaison Zone Centrale
10,0
146
Le site de Khouribga dispose aussi dun ensemble dinstallations qui se prsente comme suit :
3 stations de chargement des trains ;

2 usines de broyage de coke de ptrole ;
8 locotracteurs pour le mouvement des trains ;
100 Km de liaisons par convoyeurs bande ;
14 Roue-pelles et 21 Stockeuses.
b. Moyens de stockage
En plus dune capacit importante de stockage sur terrain naturel de phosphate, la Direction des
Exploitations Minires de Khouribga dispose dun ensemble de parcs de stockage rpartis entre les
diffrents secteurs dextraction et de traitement.
Les moyens dont dispose le site pour le stockage de lextraction de phosphate avec leurs capacits se
prsentent comme suit :
Site de production
Daoui
Sidi Chennane
MEA
Total
Capacit de stockage de lpierr

(en milliers de Tonnes)
125
600
390
1 115
Au niveau du traitement, les produits sont stocks sous forme humide ou sche. Les diffrentes zones
de stockage et leurs capacits se prsentent comme suit :
Carreau/parc
Parc el Wafi
Usine Benidir - Stock humide
Complexe de schage dOued Zem -Stock humide
Stocks Laverie Merah
Usine Benidir - Stock sec
Complexe de schage dOued Zem - Stock sec
Port Casa
Capacit
800
300
250
450
100
80
370
147
VI.1.2
Site de Gantour
Les quipements techniques dont dispose la direction de Gantour pour lextraction et le traitement du
phosphate se prsentent comme suit :
Moyens techniques
Nombre
dquipements
Capacits de godets de 10 et 12 m3
Hauteurs de dversement de 26 et 29 m
Poussage des morts terrains et dblais
Capacits de pelles de 34 m3
Chargement des camions de transport ou casement des intercalaires.
Sondeuses rotatives
Grosses Draglines
Bulldozers D11 & Kd 475
16
Draglines sur chenilles
Pelle sur chenilles (01) et

chargeuses sur pneus (03)
Bulldozers
daccompagnement
17
Camions bennes de
grande capacit
Capacit de 136 T pour le transport de phosphate et du strile
Capacit de trmie 50 200 m3

Capacit de stockage de produit pierr de 300.000 T et cribl
de 1 000 000 T
Installations dpierrage
& criblage
Gerbage des niveaux minces
Le centre minier de Gantour dispose galement dun ensemble dinstallations fixes dont les capacits
sont prsentes dans le tableau suivant :
Unit de Traitement
Capacit (en MT/an)
Schage Youssoufia
Laverie flottation Youssoufia
Calcination Youssoufia
Liaison KOCH Youssoufia
4,2
4,2
3,0
3,0
Le site de Gantour dispose aussi dun ensemble dinstallations qui se prsente comme suit :
3 stations de chargement des trains (1 Benguerir et 2 Youssoufia);

2 stations de dchargement des trains Youssoufia;
3 locotracteurs pour le mouvement des trains ;
20 Km de liaisons par convoyeurs bande ;
09 Roue-pelles et 11 Stockeuses.
148
En plus dune capacit importante de stockage sur terrain naturel de phosphate, le site de Gantour
dispose dun ensemble de parcs de stockage rpartis entre les diffrents secteurs dextraction et de
traitement.
Site de production
Type de stock
Benguerir
Epierr
Humide cribl
Humide cribl
Youssoufia
Capacit dpierrage/criblage
(en milliers de tonnes)
300
500
500
Site de production
Type de stock
Schage
Lavage
Calcination
Capacit de stockage
35
Humide cribl et lav

Sec et marchand
Humide cribl
Lav
Humide cribl et lav
60
250
100
400
Sec et marchand
60
VI.1.3
Site de Phosboucra
Les quipements techniques dont dispose le site de Boucra pour lextraction du phosphate se
Moyens techniques
Nombre dquipements
Capacits de godets de 45 m3
Hauteur de dversement de 30 m
Capacits de godets de 10 m3
Gerbage de la couche de phosphate
Sondeuses rotatives
Grosses Draglines
Chargeuses sur pneus
Bulldozers
daccompagnement
D9
11
Camions bennes de
grande capacit
12
Capacit de 120 150T pour le transport de phosphate et du strile
Capacit de 80 150 m3
Installations
dpierrage &
criblage
Capacit de stockage de produit pierr et cribl de 300 000 T
35
Le schage est aliment par le stock du lav (100 000t) positionn la laverie
149
Le centre minier de Phosboucra dispose galement dun ensemble dinstallations fixes dont les
capacits sont prsentes dans le tableau suivant :
Moyens
01 units de lavage et schage
01 Wharf de longueur 3,2 Km
02 units de dessalement de leau de mer par osmose inverse
Capacit
3 ,2 Mtsm
10 70 Ktsm
1,2 Mm3/deau douce par an
Emplacement
Humide cribl (Axe 1)
Humide cribl (Axe 2)
Capacit de stockage de lpierre

150
150
Carreau
02 hangars de stockage du produit fini
01 stock humide cribl
Capacit du vif
440
300
c. Port de Laayoun
Le wharf est un port priv de Phosboucraa gr et entretenu par les moyens internes. Seules les
oprations de pilotage et de remorquage sont confies Marsa Maroc Laayoune. Les principaux
quipements du Wharf sont :
2 machines de chargement des navires ;

2 vedettes ;
Une srie de convoyeurs de reprise de Phosphate ;
Postes lectriques ;
Ouvrages maritimes (ducs dalbe, coffre damarrage, treuils damarrage,..).
150
VI.2 ACTIVITE CHIMIE

VI.2.1
Site de Jorf Lasfar
a. Capacit de production
La capacit de production du site de Jorf Lasfar se prsente comme suit :
Capacit de production annuelle
En milliers tonnes
Maroc Phosphore
IMACID
Pakistan Maroc
Phosphore
EMAPHOS
Total
Acide
sulfurique
Acide phosphorique
28%
Acide phosphorique
54%
Acide
phosphorique
purifi
Engrais
5 370
1 307
1 750
430
1 704
430
3 200
-
1 163
1 163
9 003
375
375
2 930
375
375
2 884
120
120
3 200
En 2010, Maroc Phosphore ralise 59,3% de la production dacide phosphorique du site de Jorf Lasfar
et la totalit de la production dengrais.
La production de lacide phosphorique purifi est ralise par la filiale Emaphos.
Les moyens dont dispose le site de Jorf Lasfar se prsente comme suit :
Capacit de production annuelle
En milliers tonnes
Maroc Phosphore
IMACID
Pakistan Maroc
Phosphore
EMAPHOS
Total
Acide
sulfurique
Acide phosphorique
28%
Acide phosphorique
54%
Acide
phosphorique
purifi
Engrais
82
19
19
3
161
40
350
-
14
14
129
2
1
25
18
15
234
21
21
350
Maroc Phosphore reprsente plus de 60% de la capacit de stockage du site de Jorf Lasfar et la totalit
de la capacit de stockage dengrais.
c. Port de Jorf Lasfar
Les moyens dont dispose le Groupe OCP au niveau du port de Jorf Lasfar se prsentent comme suit :
2 portiques de chargement Engrais/Phosphate ;

1 Portique de dchargement soufre solide ;
1 Portique de dchargement soufre liquide ;
2 portiques de chargement acide phosphorique et dchargement dammoniac ;
2 hangars de stockage de soufre solide (dont 1 en cours de construction) ;
2 bacs de stockage dammoniac ;
3 bacs de stockage intermdiaire de soufre liquide ;
1 station de pompage eau de mer ;
151
2 units de fusion de soufre ;

Convoyeurs de dchargement de soufre ;
Convoyeurs de chargement des engrais.
VI.2.2
Site de Safi
a. Capacit de production
La capacit de production du site de Safi se prsente comme suit :
En milliers de tonnes
Maroc Chimie
Maroc Phosphore I
Maroc Phosphore II
Total
Acide
sulfurique
1 390
1 720
1 440
4 550
Capacit de Production Annuelle

Acide phosphorique
Acide phosphorique
28%
54%
458
568
474
1 500
Engrais
393
568
474
1 435
900
900
b. Capacit de stockage
La capacit de stockage du site de Safi se prsente comme suit :
En milliers de tonnes
Maroc Chimie
Maroc Phosphore I
Maroc Phosphore II
Port
Total
Acide sulfurique
40
42
30
112
Capacit de stockage
Acide phosphorique
Acide phosphorique
28%
54%
2
3
54
2
36
50
7
140
Engrais
65
115
180
c. Port de Safi
Les moyens dont dispose le Groupe OCP au niveau du port de Safi se prsentent comme suit :
Phosphate
9 Nef de dchargement de phosphate ;
9 01 hall de stockage de phosphate de capacit 240 000T ;
9 02 circuits de chargement des navires en phosphate (y compris 02 portiques).
Engrais
9 Nef de dchargement des engrais ;
9 02 halls de stockage des engrais (60 000T et 70 000T) ;
9 Circuits de chargement des navires.
Soufre
9 Circuit de dchargement du soufre des navires ;
9 01 hall de stockage de soufre de 35 000T ;
9 01 circuit de chargement des wagons de soufre ;
9 02 extracteurs pour le chargement des camions.
152
Acides
9 Circuits de dpotage dACP ;
9 11 bacs de stockage dACP ;
9 03 stations de dpotage dACP des camions citernes ;
9 02 stations de chargement des navires dACP.
VI.2.3
Port de Casablanca
Les moyens dont dispose le Groupe OCP au niveau du port de Casablanca se prsentent comme suit :
Quai de chargement des navires ayant une longueur de 660 m. La capacit de chargement des
circuits de manutention installs est de 15 MT/an :
9 Profondeur des bassins : 9,2 10,2 m ;
9 4 Portiques de chargement de 1250 T/H chacun.
Nef de dchargement des trains dune longueur de 412 m et une capacit de dchargement de
15 MT/an ;
Installations de manutention, de stockage et de reprise :

9 Hangars de stockage : 350.000 Tonnes ;
9 Convoyeurs de stockage et de reprise : 25 Km ;
9 Btiment de pesage et station dchantillonnage automatique.
Autres installations :
9 Ateliers de maintenance, magasin ;
9 Btiments administratifs, agence maritime.
Le taux dutilisation des installations portuaires sur les 3 dernires annes est respectivement de 53%,
30 % et 47% en 2010.
Le quai recevant les installations de manutention et de chargement de phosphate fait lobjet dune
concession entre lEtat et OCP SA depuis 1924.
153
VII. RESSOURCES HUMAINES

VII.1 ORGANIGRAMME DU GROUPE OCP
Lorganigramme ci-dessous illustre lorganisation du Groupe OCP au 30 juin 2011 :
Mostafa TERRAB
Secrtariat Gnral
Cabinet du Prsident Directeur

Gnral
Mohamed El KADIRI
Meryem CHAMI
Ple Capital Humain(*)
Mohamed El KADIRI
Mbarek KAROUA
Direction de la Communication(*)
Direction stratgie et Partenariat
Mohamed El KADIRI
Samia CHARADI
Direction du Dveloppement
Durable
Direction Business Steering

Soufiane EL KASSI(*)
Taha BALAFREJ
Ple Industriel
Ple Commercial
Amar DRISSI
Mohamed EL HAJJOUJI
Source : OCP SA (*) Par Interim
154
Par ailleurs, lorganisation du Groupe suivant les diffrents dpartements est explicite comme suit :
Secrtariat Gnral
Secrtariat Gnral SG
Mohamed EL KADIRI
Caisse Interne de
Retraite CIR
Direction des Affaires

Gnrales SGA
Direction Support de
Gestion SGG
Direction des systmes

dinformation SGI
Direction
Juridique SGJ
Direction organisation
et accompagnement
au changement - SGO
Direction Audit et Contrle

Direction Audit et Contrle
Mbarek KAROUA
Direction Audit DACA
Direction
Contrle - DACC
Ple Capital Humain

Ple Capital Humain - CH
Mohamed EL KADIRI
Direction des Affaires

Sociales CHA
Direction Gestion HorsCadres Groupe CHC
Direction Politiques et
Dveloppement du Capital
Humain - CHD
Direction Universit
dEntreprise et Formation CHF
Ple Commercial
Ple Commercial
Direction achats
Matires Premires CMA
Direction
Zone Ventes
Europe - CME
Direction Zone Ventes

Moyen-Orient, Asie et
Ocanie - CMI
Direction Zone Ventes

Amrique et Afrique CMS
Direction
Marketing CMM
Direction des
Oprations CMO
Ple Finance et supports de Gestion

Mohamed EL HAJJOUJI
Direction Comptabilit
Gnrale FIC
Direction Financement et
Oprations de Marchs FIF
Direction Contrle de
Gestion Groupe FIG
Direction Gestion des

Filiales et Partenariats FIP
155
Ple Industriel
Ple industriel
Amar DRISSI
Direction de
Phosboucra - IDB
Direction de
Khouribga - IDK
Direction Maroc
Phosphore Safi - IDS
Direction de Gantour
- IDG
Direction Maroc
Phosphore Jorf Lasfar
- IDJ
Direction JV et
Plateforme JPH IDH
Direction des
Achats IDA
Direction du
Dveloppement
Industriel - IDD
Direction
Administrative et
Financire - IDF
Direction du
Dveloppement
Immobilier - IDL
Direction de la
performance
Globale - IDR
VII.2 POLITIQUE CAPITAL HUMAIN DU GROUPE OCP

Le capital humain est considr comme un actif essentiel du Groupe et son dveloppement comme un
axe prioritaire de la stratgie du Groupe. Ceci se concrtise par un management des ressources
humaines valorisant la mritocratie, le dveloppement professionnel, le travail collaboratif et une
politique sociale ambitieuse. Cinq axes prioritaires sont ainsi dvelopps :
Le renforcement de la valeur ajoute de chaque catgorie de personnel ;

Le dveloppement de la pluridisciplinarit et de lindividualisation des parcours moyennant
notamment la formation et la mobilit au sein du Groupe ;
La professionnalisation des filires ;
La mritocratie et la valorisation de la performance ;
L'anticipation et loptimisation des besoins en ressources humaines.
Par ailleurs, la politique sociale du Groupe ambitionne le bien-tre des employs du Groupe et de leurs
familles. Elle repose sur quatre volets :
La sant : par la garantie dune couverture mdicale de qualit et dune offre mdicale
professionnelle ;
Le logement : par la mise en place de mcanismes visant permettre chaque employ daccder
la proprit dun logement ;
Lducation : par le dveloppement de structures denseignement aux meilleurs standards
pdagogiques pour les enfants des employs ;
Les loisirs : par le dveloppement de structures rcratives de vacances et de prestations
culturelles et sportives de qualit des prix abordables.
VII.3 STRUCTURE DE LEFFECTIF

VII.3.1 Rpartition de leffectif par catgorie socio professionnelle
Leffectif total36 du Groupe OCP slve fin 2010 19 044 personnes toutes catgories socio
professionnelles confondues soit un rythme annuel net dcroissant de 0,6% sur la priode 2008-2010.
Au sein du Groupe, leffectif se dcompose en trois catgories socioprofessionnelles :
36
Leffectif donn est constitu du personnel permanent du Groupe. Il ne comprend ni les intrimaires ni les saisonniers.
156
Les hors cadres37 (HC) (ingnieurs et assimils38) ;

Les techniciens, agents de matrise et cadres administratifs (TAMCA) ;
Le ouvriers et employs (OE).
Le positionnement dans lune des sous-catgories de cette classification dpend de la qualification de
la nouvelle recrue lembauche. Les programmes de promotion et davancement permettent de grer
lvolution de carrire du personnel du Groupe.
Le tableau ci-aprs rsume les rgles internes de positionnement des candidats lembauche :
Catgorie professionnelle
Sous-catgorie
Qualification
Petite catgorie PC
Diplme CQP ou quivalent
Grande Catgorie GC
Diplme Technicien ou quivalent
Petite maitrise
Diplme Technicien Suprieur ou quivalent
Haute Maitrise
Diplme MST ou quivalent
OE
TAMCA
HC
Niveau Ingnieur ou quivalent
Source : OCP SA
La rpartition de la structure de leffectif par catgorie entre 2008 et 2010 se prsente de la manire
suivante :
Rpartition de leffectif par catgorie entre 2008 et 2010
+1,5%
19 272
-2,7%
19 569
+4,5%
12 073
12 619
5 874
-6,9%
2008
11 443
+10,3%
-2,8%
6 043
1 156
19 044
-9,3%
6 479
+4,3%
1 122
1 076
2009
Hors cadres
T AMCA
2010
OE - Ouvriers
Source : OCP SA
Compte tenu de la nature de lactivit, leffectif est compos principalement douvriers et demploys,
qui reprsentent 60,1% des salaris du Groupe en 2010.
37
Y compris les directeurs
38
Ingnieurs : le titulaire dun diplme dingnieur, le technicien ou lagent de matrise ayant bnfici dune promotion
Assimils : le titulaire dun diplme dtudes suprieures, le Cadre Administratif ayant bnfici dune promotion
157
Le tableau ci-dessous illustre lvolution du taux dencadrement de leffectif du Groupe par catgorie
sur la priode tudie :
TAMCA/ OE
HC/ TAMCA
HC/ (TAMCA + OE)
2008
2009
2010
Var 09/08
Var 10/09
50%
19%
6%
47%
18%
6%
57%
17%
6%
-4 pbs
-1 pbs
-1 pbs
10 pbs
-1 pbs
0 pbs
Source : OCP SA
Le taux dencadrement du Groupe OCP stablit 57% en 2010 pour les TAMCA/ OE (+10 pbs par
rapport 2008), 17% pour les HC/ TAMCA (-1 pbs par rapport 2009) et 6% relatif
HC/ (TAMCA + OE) stable sur la priode tudie.
La rpartition de leffectif par anciennet se prsente comme suit :
Rpartition de leffectif par anciennet
2008
2010
Plus de 20 ans
40,7%
Plus de 20 ans
46,8%
Moins de 10 ans
42,6%
10 20 ans
10,5%
Moins de 10 ans
44,1%
10 20 ans
15,2%
Source : OCP SA
Leffectif par anciennet du Groupe OCP fait ressortir une modification de la structure salariale sur la
priode 2008/ 2010.
En 2010, le Groupe OCP est principalement compos de personnes ayant moins de 10 ans
dexprience (44,1%).
La rpartition actuelle de leffectif du Groupe OCP traduit limportance accorde la fois
lexprience des collaborateurs mais aussi de nouveaux collaborateurs pouvant contribuer
significativement la nouvelle stratgie du Groupe.
158
VII.3.2 Rpartition de leffectif par sexe

Compte tenu de la nature de lactivit, leffectif du Groupe OCP est majoritairement masculin. En
effet, les hommes reprsentent en moyenne 95,2% de leffectif total sur la priode 2008/ 2010 toute
catgorie socio professionnelle confondue.
Evolution de leffectif par sexe entre 2008 et 2010
943
1 010
923
18 626
18 262
18 121
2008
2009
Homme
2010
Femme
Source : OCP SA
La rpartition de leffectif par catgorie socio professionnelle en fonction du sexe :

Rpartition de leffectif par sexe et par catgorie socio professionnelle en 2010
Hommes
Femmes
HC
5%
OE
18%
TAM CA
60%
OE
62%
TAM CA
33%
HC
22%
Source : OCP SA
En 2010, 62% de leffectif masculin est reprsent par des ouvriers. Les femmes sont en majorit
(60,0%) oriente vers la catgorie TAMCA.
159
VII.3.3 Rpartition de leffectif par classe dge

Le graphique ci-dessous dtaille la ventilation de leffectif en 2010 selon les ges :
Rpartition de leffectif par tranche dge en 2010
50 59
28%
40 49
23%
20 29
23%
30 39
26%
Source : OCP SA
La moyenne dge du Groupe OCP est relativement leve. En effet, 51% des salaris ont plus de
40 ans. Cette rpartition montre clairement limportance pour le Groupe OCP de disposer dun
personnel expriment, cumulant un nombre important dannes dexprience.
VII.3.4 Rpartition de leffectif par type de contrat
La rpartition de leffectif OE/ TAMCA par type de contrat se prsente comme suit :
Libell
Statutaires
Contractuels
S/Total
2008
2009
2010
Var 09/08
17 812
304
18 116
18 339
154
18 493
17 921
1
17 922
3,0%
-49,3%
2,1%
Var 10/09
-2,3%
-99,4%
-3,1%
Source : OCP SA
Leffectif OE/ TAMCA du Groupe OCP est majoritairement statutaire en 2010 et slve 17 921
contre 18 339 au titre de lexercice 2009.
La rpartition de leffectif HC par type de contrat se prsente comme suit :
Libell
2008
2009
2010
Var 09/08
Contrat Dure Dtermin

Contrat Dure Indtermin
S/Total
15
1 141
1 156
14
1 062
1 076
7
1 115
1 122
-6,7%
-6,9%
-6,9%
Var 10/09
-50,0%
5,0%
4,3%
Source : OCP SA
A fin 2010, 99% des effectifs HC disposent dun contrat indtermin soit une augmentation de 5,0%
pour stablir 1 115 contrats contre 1 062 contrats en 2009.
160
VII.3.5 Evolution de leffectif du Groupe OCP par site

Lvolution de leffectif du Groupe OCP par site sur la priode 2008-2010 se prsente comme suit :
Zone
KHOURIBGA
YOUSSOUFIA
BENGUERIR
LAAYOUNE
JORF LASFAR
SAFI
CASABLANCA
Groupe OCP
Catgorie
2008
2009
2010
Var 09/08
Var 10/09
OE
TAMCA
HC
3 664
1 469
180
3 927
1 605
180
3 584
1 807
183
7,2%
9,3%
0,0%
-8,7%
12,6%
1,7%
S/TOTAL
OE
TAMCA
HC
5 313
1 224
530
72
5 712
1 393
553
68
5 574
1 272
583
63
7,5%
13,8%
4,3%
-5,6%
-2,4%
-8,7%
5,4%
-7,4%
S/TOTAL
OE
TAMCA
HC
1 826
517
276
35
2 014
716
310
30
1 918
693
354
41
10,3%
38,5%
12,3%
-14,3%
-4,8%
-3,2%
14,2%
36,7%
S/TOTAL
OE
TAMCA
HC
828
1 228
493
58
1 056
1 228
527
55
1 088
1 095
629
56
27,5%
0,0%
6,9%
-5,2%
3,0%
-10,8%
19,4%
1,8%
S/TOTAL
OE
TAMCA
HC
1 779
2 663
1 360
224
1 810
2 799
1 483
274
1 780
2 554
1 720
315
1,7%
5,1%
9,0%
22,3%
-1,7%
-8,8%
16,0%
15,0%
S/TOTAL
OE
TAMCA
HC
4 247
2 012
991
149
4 556
2 167
1 006
149
4 589
1 972
1 142
148
7,3%
7,7%
1,5%
0,0%
0,7%
-9,0%
13,5%
-0,7%
S/TOTAL
OE
TAMCA
HC
3 152
765
924
438
3 322
389
390
320
3 262
274
243
316
5,4%
-49,2%
-57,8%
-26,9%
-1,8%
-29,6%
-37,7%
-1,3%
S/TOTAL
OE
TAMCA
HC
TOTAL
2 127
12 073
6 043
1 156
19 272
1 099
12 619
5 874
1 076
19 569
833
11 444
6 478
1 122
19 044
-48,3%
4,5%
-2,8%
-6,9%
1,5%
-24,2%
-9,3%
10,3%
4,3%
-2,7%
Source : OCP SA
Lvolution de leffectif par site fait ressortir une baisse importante au niveau du sige de Casablanca
(leffectif intgre le personnel dembarcation du port de Casablanca) explique par :
La dcentralisation vers les sites des activits oprationnelles depuis le sige ;
Le dpart volontaire.
La lgre baisse observe dans les diffrents sites sexplique principalement par les mouvements
relatifs aux vnements de dparts, de recrutements ainsi que les mouvements internes
161
VII.3.6 Evolution des recrutements

a. Hors cadres
Les passerelles professionnelles et gographiques offertes par le Groupe OCP sont multiples.
Lorganisation et la diversit des structures permettent en effet denvisager un parcours transversal et
vari.
Lvolution des recrutements des effectifs HC du Groupe OCP sur la priode 2008-2010 se prsente
comme suit :
Contrat dure indtermine

Contrat dure dtermine
Total
2008
2009
2010
Var 09/08
Var 10/09
201
11
212
69
5
74
145
0
145
-65,7%
Ns
-65%
110,1%
-100,0%
>100%
Source : OCP SA
b. Ouvriers, employs et techniciens

Le recours au recrutement du personnel OE et TAMCA sinscrit dans le cadre dun plan quinquennal
de Gestion de Ressources Humaines. Actuellement, les orientations stratgiques en matire
dacquisition et de dveloppement des comptences sont axes essentiellement sur le recentrage sur
les mtiers de base de lentreprise.
Le Groupe OCP offre lopportunit de capitaliser les expriences vcues et dengager des actions
concrtes visant reconfigurer les profils de comptences et rationaliser les effectifs correspondants.
Chaque collaborateur nouvellement recrut au sein du Groupe OCP suit un parcours dintgration :
tourne dinformation et stage probatoire destins :
Informer le collaborateur sur le fonctionnement de lentreprise, son organisation, son

environnement interne et externe et sa culture ;
Prparer le salari la prise en charge des diffrentes missions qui lui seront confies.
Lvolution des recrutements des effectifs OE et TAMCA du Groupe OCP sur la priode 2008-2010
se prsente comme suit :
OE
Recrutement
TAMCA
aprs formation
Sous total
OE
Recrutement
TAMCA
direct
Sous total
OE
Intgration39 TAMCA
Sous total
OE
Total
TAMCA
Sous total
2008
2009
2010
Var 09/08
Var 10/09
1 025
1 220
142
19,0%
-88,4%
879
487
106
-44,6%
-78,2%
1 904
1 707
248
-10,3%
-85,5%
10
-75,0%
>100%
10
18
885
0
885
1 918
889
2 807
1
3
4
1
5
1 226
489
1 715
8
18
61
71
132
213
185
398
-90,0%
-83,3%
-99,5%
Ns
-99,4%
-36,1%
-45,0%
-38,9%
>100%
>100%
>100%
Ns
>100%
-82,6%
-62,2%
-76,8%
Source : OCP SA
39
Ce terme est rserv aux changements de statut du personnel passant dun statut doccasionnel ou contractuel vers le statut de permanent
gr par le statut du personnel OE&TAMCA du Groupe.
162
VII.3.7 Programme de dparts volontaires

a. Offre de dpart exceptionnel
Le programme de dparts volontaires dbut en mars 2009 dont les chantiers structurants se
1
Motivation
Recentrage du Sige sur la stratgie, la dfinition des politiques gnrales et le monitoring ;
Intgration de nouveaux profils forte expertise ;
Dcentralisation des fonctions support ;
Renforcement de la capacit de mise en uvre oprationnelle des sites ;
Amlioration de lefficacit du Groupe.
Volontariat ;
M atrise des dparts via une commission ad hoc ;
Dure de souscription ferme (2 mois).
Nombre de dparts : 797 personnes.
2
Principes retenus
3
Bilan de lopration
Source : OCP SA
Note : La dcentralisation signifie le dplacement de ces fonctions vers les sites
b. Redploiement vers les sites de production

Les chantiers structurants du redploiement vers les sites de production se prsentent comme suit :
1
Motivation
Renforcement du ple industriel en matire de ressources humaines ;
Accompagnement de la dcentralisation des fonctions support ;
Levier de restructuration des services centraux.
Prime exceptionnelle dinstallation ;
Principes retenus
Accompagnement personnalis pour faciliter linstallation et lintgration de lagent et de

sa famille.
Impact
Redploiement de 382 personnes (y compris le personnel SMESI et CERPHOS)
Source : OCP SA
163
c. Dpart du personnel hors cadres

Lvolution des dparts de leffectif HC du Groupe OCP sur la priode 2008-2010 se prsente comme
suit :
Dmissions
Dpart en priode d'essai
Dpart la retraite
Dpart volontaire
Autres40
Total
2008
7
7
36
0
1
51
2009
20
0
21
94
25
160
2010
21
3
0
38
40
102
Var 09/08
>100%
-100,0%
-41,7%
Ns
>100%
>100%
Var 10/09
5,0%
Ns
-100,0%
-59,6%
60,0%
-36,3%
Source : OCP SA
d. Dpart des Ouvriers, employs et techniciens

Lvolution des dparts de leffectif OE/TAMCA du Groupe OCP sur la priode 2008-2010 se
prsente comme suit :
Dparts retraites
Dparts alatoires41
Autres dparts42
Total
2008
971
89
1
1061
2009
561
67
560
1188
2010
593
66
157
816
Var 09/08
-42,2%
-24,7%
>100%
12,0%
Var 10/09
5,7%
-1,5%
-72,0%
-31,3%
Source : OCP SA
VII.3.8 Evolution du Turn over

Le taux de turn-over global fluctue autour de 7% impact principalement par les dparts la retraite.
Quant au turn-over li aux dparts alatoires, il est presque ngligeable et tourne autour de 0,5% pour
la catgorie OE&TAMCA alors quil est en volution positive pour les HC passant de 1,5% en 2008
5,9% en 2010.
40
41
42
Y compris dcs, licenciements, fin de contrat et dtachement vers dautres administrations externes OCP SA
Y compris dcs, licenciements, fin de contrat et dtachement vers dautres administrations externes OCP SA
Autres dpart inclus des Promotions des hors cadres, des reclassements, des dtachs et des dparts volontaires.
164
Les dtails dvolution, par catgorie professionnelle et par nature de dparts, sont explicits dans le
tableau ci-aprs :
Taux li aux Dparts la retraite (*)

Taux li aux Dparts alatoires (**)
OE & TAMCA Taux li aux autres dparts (dont dpart
exceptionnel)
Taux li aux dparts Globaux
HC
Taux li aux autres dparts (dont dpart
exceptionnel)
TOTAL
Taux li aux autres dparts (dont dpart
exceptionnel)
(*) Y compris les Pensions d'invalidit43
2008
2009
2010
Var 09/08 Var 10/09
6,00%
0,55%
3,10%
0,38%
3,20%
0,40%
-3 pbs
0 pbs
0 pbs
0 pbs
0,05%
3,19%
0,80%
3 pbs
-2 pbs
6,60%
3,60%
1,50%
6,67%
1,80%
3,90%
4,40%
0,00%
5,90%
0 pbs
-2 pbs
2 pbs
-2 pbs
-2 pbs
2 pbs
0%
8,10%
3,60%
8 pbs
-5 pbs
5,10%
5,90%
0,60%
13,80%
3,10%
0,60%
9,50%
3,10%
0,70%
9 pbs
-3 pbs
0 pbs
-4 pbs
0 pbs
0 pbs
0%
3,40%
0,90%
3 pbs
-3 pbs
6,50%
7,10%
4,70%
1 pbs
-2 pbs
(**) Dmissions-dcs-licenciements
Source : OCP SA
Note : Autres dparts inclus des Promotions des hors cadres, des reclassements, des dtachs et des dparts volontaires. En 2009, les
DVD reprsentaient presque la totalit des dparts comptabiliss dans cette rubrique ;
VII.3.9 Formation du personnel

La politique du Groupe OCP en matire de formation du personnel rpond une volont stratgique
de miser sur le capital humain comme levier de russite du Groupe. Elle se fixe comme objectifs
permanents : Lajustement des comptences aux contenus des diffrents mtiers et fonctions et leur
volution, laccompagnement des programmes de changement, laccompagnement des mobilits
promotionnelles ou transversales et loptimisation de linsertion professionnelle du personnel recrut.
En 2010, les programmes de formation se poursuivent et se dveloppent; 11 960 collaborateurs ont
bnfici dun programme de formation et 1 421 actions de formation ont t planifies.
Les programmes seront axs sur la professionnalisation dans la filire du management et dans les
filires mtiers du Groupe, le renforcement du perfectionnement technique dans les mtiers de la mine
et de la chimie et la formation des apprentis stagiaires.
En termes de ressources, une quipe est ddie la conception et lingnierie pdagogique des
programmes avec une forte implication du management dans la dtermination des besoins et une
volont de partenariats avec les meilleurs tablissements acadmiques lchelle nationale et
internationale.
Au niveau des sites, le Groupe OCP dispose de 67 formateurs et animateurs plein-temps qui ralisent
plus de 95% des actions prvues dans le plan de charge annuel. Les structures sont implantes sur les
sites de production, Khouribga, Youssoufia, Jorf Lasfar, Bengurir, Safi et Boucra-Layoune.
Outre un dveloppement des comptences, des actions visant faciliter les changes et instaurer une
dynamique collective de rflexion, sont mises en uvre travers lorganisation de confrences, de
conventions, datelier benchmark pour lensemble des collaborateurs du Groupe et un dispositif
dintgration a t mis en place pour les nouvelles recrues du Groupe.
43
Bnficie dune pension dinvalidit tout agent reconnu atteint dune invalidit prsume permanente le rendant incapable dexercer une
activit au sein du Groupe OCP.
165
Les principaux indicateurs relatifs au plan de formation suivi par les salaris du Groupe OCP sont
rsums dans le tableau suivant :
Nombre d'actions de formation ralises

Nombre de collaborateurs ayant suivi une formation
Budget allou (en millions de Dhs)
2008
2009
2010
1032
14 932
133
633
10 084
121
1 421
11 960
125
Var 09/08
Var 10/09
-38,7%
-32,5%
-9,0%
>100%
18,6%
3,3%
Source : OCP SA
VII.4 POLITIQUE SOCIALE

La politique sociale du Groupe OCP vise prendre en charge les attentes de ses agents et de leurs
familles charge dans les diffrents sites o OCP SA exerce ses activits minires et industrielles.
Cette politique sociale peut se rsumer en 3 axes majeurs, savoir :
VII.4.1 Accession la proprit
Depuis plusieurs annes, le Groupe OCP sefforce daider ses employs acqurir leur propre
logement. Depuis sa cration, plus de 10 800 dentre eux ont dj bnfici des diffrentes actions
daide laccession la proprit (prt hypothcaire, cession de lot de terrain viabilis, cession de
logement de fonction, etc.). Quelque 9 000 bnficiaires devraient leur tour en profiter dans les 5
annes venir.
VII.4.2 Animation socioculturelle et sportive
Pour satisfaire, en permanence, les attentes de son personnel en activit, le Groupe OCP mobilise des
moyens humains et matriels trs importants, comme en tmoignent les infrastructures sociales et
sportives construites dans les diffrents sites dactivits (clubs, foyers, terrains de sport, piscines,
etc) dune part, et dautre part le nombre et la diversit des actions danimation socioculturelle qui y
sont organises tout au long de lanne.
VII.4.3 Estivage et colonies de vacances
Paralllement leffort danimation socioculturelle, le Groupe OCP met la disposition de son
personnel trois centres de loisirs comprenant 165 chalets rpartis entre les villes dImouzzer, de
Mohammedia et dEssaouira, qui peuvent accueillir prs de 2 000 familles par an. Par ailleurs,
OCP SA fait bnficier ses agents en activit et leurs familles charge de sjours (20 jours maximum),
pendant les priodes de cong et les vacances scolaires, dans diffrents tablissements hteliers
conventionns.
De mme, des colonies de vacances sont organises annuellement, pendant les vacances dt, dans
plusieurs localits et villes du Royaume et accueillent prs de 5 000 enfants dagents OCP SA, gs de
9 14 ans, pendant une quinzaine de jours. Pendant leur sjour en colonie, les enfants bnficient dun
programme dactivits pdagogiques men par des quipes de moniteurs qualifis.
VII.5 POLITIQUE DE COUVERTURE MEDICALE
Deux systmes de couverture mdicale ont t mis en place au sein de lentreprise : un pour les
salaris en activit et leur famille, lautre pour les pensionns, leur famille charge et les ayants droit
titulaires dune pension de rversion.
A fin 2010, le Groupe possde ses propres infrastructures mdicales mises gratuitement la
disposition du personnel : 3 hpitaux dune capacit totale de 111 lits (Khouribga, Bengurir et
Youssoufia), 24 infirmeries, 2 laboratoires, 3 units de radiologie et 12 units dentaires. Lactivit est
assure par une quipe mdicale et paramdicale compose de 192 professionnels (dont 48 mdecins
et praticiens).
Paralllement, le Groupe OCP fait appel linfrastructure prive pour assurer un complment de
couverture mdicale lensemble de son personnel en activit. Cela se traduit par des prises en charge
mdicales et le remboursement des frais mdicaux engags par les bnficiaires.
166
VII.6 REGIME EDUCATIF

LInstitut de Promotion Socio Educative (IPSE) dispose de trois coles primaires et quatre coles
prscolaires qui se situent dans les centres de Khouribga, Youssoufia, Bengurir et Laayoune avec un
effectif de 2 023 lves au titre de la rentre scolaire 2009/2010.
Le Groupe OCP, travers sa filiale Institut de Promotion Socio-Educative (I.P.S.E), a pris depuis 1974
le relais des coles de la Mission Universitaire et Culturelle Franaise Khouribga, Youssoufia et Ben
Gurir. Aujourdhui lIPSE entame une grande opration dextension pour couvrir lensemble des sites
de production du Groupe. Lhorizon de cette extension se prsente comme suit :
2011 : ouverture de 3 coles prscolaires Laayoune (remplacement de lcole existatnte), Safi et

El Jadida, 1 cole primaire El Jadida et 3 collges Khouribga, Youssoufia et Ben Gurir ;
2012 : ouverture de 2 coles primaires Safi et Laayoune, extension de lcole primaire de
khouribga et ouverture dune nouvelle cole prscolaire Khouribga en remplacement de lcole
existante.
Aprs la ralisation du plan de dveloppement, le dispositif IPSE sera port 15 coles avec une
capacit de 276 classes et un effectif de 7 176 lves.
VII.7 POLITIQUE DE REMUNERATION
Le Groupe OCP dispose dune politique de rmunration base sur le mrite et ralise rgulirement
des enqutes de rmunration pour rester comptitif sur le march.
Par ailleurs, le personnel dispose davantages sociaux diversifis parmi lesquels on retrouve : une
couverture mdicale quasi-complte et des avances sur les frais mdicaux engags, une retraite
complmentaire et loctroi des prts sociaux des taux avantageux.
VII.7.1 Objectifs gnraux
Les principes gnraux de la politique de rmunration du Groupe OCP se prsentent comme suit :
Acqurir et fidliser les meilleures comptences ;

Respecter lquit interne ;
tre comptitif par rapport au march (quit externe) ;
Assurer la cohsion entre les objectifs individuels et les objectifs corporatifs ;
Contrler les cots lis la masse salariale.
VII.7.2 Composantes du systme de rmunration

La rmunration globale regroupe des composantes fixes et des composantes variables.
Rmunration fixe
Salaire de base : il est fix davance, dans sa nature et dans son mode de calcul ;
Indemnits diverses (transport, reprsentation, logement, etc.).
Rmunration variable
Une prime de performance annelle proportionnelle en fonction de lvaluation du salari est galement
accorde.
167
VII.8 EVOLUTION DE LA MASSE SALARIALE

La masse salariale volue dans le temps en fonction des dcisions prises en matire de gestion des
effectifs (recrutement, promotion, mobilit, augmentations, influence de lanciennet, primes
exceptionnelles, etc).
Lvolution de la masse salariale, par catgorie, sur les trois derniers exercices est rsume dans le
graphe ci-dessous :
Evolution de la masse salariale depuis 2008 (en Mrd dhs)
4,4
3,8
0,7
3,7
-2,6%
0,9
0,8
3,1
2,9
2008
2009
OE - T AMCA
18,9%
3,5
2010
Hors Cadres
Source : OCP SA
Laugmentation enregistre en 2010 est explique par les actions de revalorisation des lments de
salaire, de promotion interne et de recrutement dans de nouvelles filires. Ces actions sont opres
dans le cadre de la mise en uvre des protocoles daccord convenus avec les partenaires sociaux de
lentreprise.
VII.9 ORGANISATION DU PERSONNEL DU GROUPE OCP
Des Commissions du Statut et du personnel (CSP), qui sont des commissions paritaires agissant au
niveau local, sont institues au sein du Groupe OCP, conformment au Dahir du 24 dcembre 1960
formant Statut du Personnel des Entreprises minires qui fixe, par ailleurs, leurs attributions et
prrogatives.
Actuellement, neuf commissions, regroupant 140 dlgus des salaris (70 titulaires et 70 supplants)
et autant de reprsentants de la Direction gnrale, fonctionnent dans les diffrents sites dactivit du
Groupe OCP.
Les syndicats professionnels en prsence au sein du Groupe sont au nombre de huit. La charte du
dialogue social du Groupe OCP permet de fdrer les principaux syndicats au sein dune Commission
Intersyndicale (CIS) dont le rle principal est de permettre auxdits syndicats de coordonner leur action
et de prparer le cahier revendicatif commun prsenter annuellement devant la Commission de
Ngociation collective.
Dans le cadre de ladite Charte, et conformment aux dispositions du Code du travail, des ngociations
annuelles sont organises avec les principaux syndicats et qui aboutissent la signature de protocoles
daccord en faveur du personnel du Groupe. Depuis la mise en place de la premire Charte en 2005,
huit protocoles daccord ont t signs dont sept protocoles daccord relatifs la Ngociation
collective et un protocole daccord relatif lexternalisation de la Caisse interne de retraite.
Dautres instances sont galement mises en place au sein du Groupe, dont notamment le comit
dentreprise Groupe (CE), la commission dhygine, de scurit et denvironnement Groupe (CHSE),
la Commission Logement Groupe (CL), les commissions locales de lAction sociale (CAS), et qui
fonctionnent en parallle avec la Commission de Ngociation collective prcite.
168
VIII. LA FONDATION OCP

La Fondation OCP, association but non lucratif, a t cre en 2007, pour porter lengagement social
et socital dOCP. Elle a pour vocation de dfinir et de mettre en uvre des actions concrtes et
efficaces dans les communauts o OCP est prsent travers le Monde. Elle a galement pour mission
de dvelopper limplication du Groupe OCP dans les problmatiques et tendances globales qui
influencent son rle.
Dans ce cadre, La Fondation OCP guide et aide le Groupe OCP concrtiser cette vision travers un
ensemble dactivits, de partenariats et de rflexions, sarticulant principalement autour de trois
activits majeures.
VIII.1 MECENAT ET RESPONSABILITE SOCIETALE
La Fondation OCP traduit les proccupations socitales et environnementales du Groupe OCP en
projets et actions sur le territoire national et international. Elle fournit notamment un support financier
et technique en faveur de nombreuses entits externes (principalement des associations), dans
diffrents domaines (ducation, sant, environnement, culture, etc), traduisant toute la volont du
Groupe OCP sengager en tant que partenaire social. Parmi les activits principales :
Soutenir des actions de mcnat et initier des projets de dveloppement durable traduisant les
proccupations socitales et culturelles du Groupe OCP, prioritairement dans ses rgions
dimplantation ; en se basant sur des critres objectifs dattribution et dvaluation ;
Crer et/ou financer des bourses de formation et dtudes, ou des bourses de recherche dans les
Universits et centres de recherche ;
Apporter le support technique et lexpertise ncessaire aux entits internes du Groupe OCP dans le
cadre des actions sociales quelles mnent.
VIII.2 GROUPES DE REFLEXION

La Fondation OCP anime la rflexion et les tudes sur les sujets pertinents pour les intrts prsents ou
futurs du Groupe OCP (politiques, conomiques, environnementales, etc). Dans ce cadre, elle vise
renforcer le lien entre le Groupe OCP et des institutions/groupes nationaux et internationaux, en
construisant des groupes de rflexion et en participant leurs travaux.
La Fondation OCP assure galement une capitalisation du savoir issu de ces travaux, et largit le
dbat, notamment travers la mise en place de djeuners-dbat mensuels, de sminaires et
confrences, ou travers un certain nombre de publications.
Par ailleurs, la Fondation dveloppe des partenariats institutionnels permettant notamment des
cofinancements pour la mise en uvre conjointe de programmes de recherche-action.
VIII.3 PROMOTION ET ANIMATION SOCIO-CULTURELLE
La Fondation OCP joue galement un rle important dans la promotion et lanimation de projets
socioculturels. Elle vise par l promouvoir limage culturelle du Groupe OCP, notamment travers
la mise en place dvnements danimation socioculturelle (expositions, concerts, etc).
Dans ce cadre, la Fondation OCP a dvelopp notamment deux programmes :
Programme Jeunesse destin promouvoir la culture auprs des jeunes et valoriser les talents
des jeunes ;
Programme Patrimoine culturel Marocain , destin mettre en valeur et sauvegarder ce
patrimoine, sous toutes ses formes, en mettant un accent particulier sur lartisanat.
La Fondation publie par ailleurs et/ou supporte la publication dtudes, recherches et documents,
notamment issus du Groupe OCP (y compris titre dexemples le Magazine OCP), traitant des
problmatiques et sujets qui dpassent lactivit quotidienne du Groupe.
169
IX. SYSTEME DINFORMATION ET DE GESTION

IX.1.1
Architecture du systme dinformation
Dans le cadre de son dveloppement et en rponse lvolution de son environnement, le Groupe

OCP a entrepris une refonte de son systme dinformation.
La mission du Systme dInformation de lentreprise est dassurer lensemble des utilisateurs un
accs scuris linformation partir de nimporte quel endroit dune manire unique, universelle et
fluide44 dans un cadre de respect et de contrle des rgles prdfinies dautorisation daccs et de
traabilit.
Larchitecture du Systme dInformation du Groupe OCP dcoule de cette mission. Cette architecture
est articule autour dun systme de gestion intgr - Oracle E-Business Suite - dont le dploiement a
dmarr en 2003 et qui couvre aujourdhui les domaines fonctionnels relatifs la finance dentreprise
(comptabilit gnrale, comptabilits auxiliaires, gestion des immobilisations, gestion des projets et
des budgets dengagement, consolidations en normes marocaines et IFRS, achats, stocks, maintenance,
ressources humaines et gestion commerciale.
Outre cet environnement de gestion intgr, le Groupe OCP a dploy ces deux dernires annes une
solution de veille intgre, un systme de Reporting et de Business Intelligence et un systme de
gestion de la relation client (CRM). Les deux derniers sont sous technologie Microsoft.
En support de ces systmes dploys aujourdhui et totalement oprationnels, le Groupe a entam un
processus de convergence IP Rseau Informatique/Rseau Tlcom travers une plateforme VoIP
sous technologie Cisco qui, outre la tlphonie, permet la collaboration et la visioconfrence. Le
Systme dInformation est galement enrichi par le projet structurant de convergence rseau
industriel/rseau informatique travers une plate forme MES (Manufacturing Execution System) sous
technologie Rockwell. Cette plateforme permettra partir du deuxime semestre 2011 de disposer
dun rfrentiel unique des donnes industrielles autorisant un pilotage industriel intgr sur
lensemble de la chane de valeur.
Dans un souci doptimisation permanent de ses processus mtiers, le Groupe a progressivement
dploy une srie de plateformes visant la dmatrialisation des processus dachats Portail Appel
dOffres et Portail Fournisseurs et de paiements plateforme SWIFT.
Outre ces plateformes et ces systmes et en support sa stratgie, le Groupe a entam un projet de
refonte et de restructuration de ces infrastructures serveurs, stockage, poste de travail et actifs rseau.
44
A titre dexemple, le systme dinformation actuel permet un reporting financier en temps rel.
170
Le schma ci-dessous reprend les diffrents modules du systme de gestion intgr (Oracle E-Business
Suite) dont dispose lensemble des entits du Groupe OCP :
Architecture applicative du systme dinformation du Groupe
Gestion des
commandes
Gestion des
expditions
CRM
Gestion des
contrats
Prvision des
ventes
GNAV
Suivi des
clients
OM
PO
Achats
matires
premires
INV
Approvision.
matires
premires
Gestion des
navires
PA
Budgets
FA
Gestion des
immobilisations
AP
Comptabilit
client
AR
Comptabilit
gnrale
GL
HRMS/
Payroll
Gestion de
magasin de
PR
Maintenance
corrective
EAM
Maintenance
prventive
Comptabilit
fournisseurs
Comptabilit
analytique
Suivi
administratif
du personnel
Suivi des
temps et des
activits
Paie
Performance
individuelle
Gestion des
comptences
Recrutement/
formation
Flux de donnes
Gologie
GPAO
Gestion de la
performance
Laboratoire /
Qualit
Argis/
Rockwel
MS BI
Reporting
financier et
de gestion
BOFC
Consolidatio
n
Thetys
KTP
Trsorerie

Note : Ci-dessous les abrviations relatives larchitecture du systme dinformation du Groupe :
FA : Fixed assets
OM : Order Management
CRM : Customer Relationship Manager
GNAV : Gestion navigation
PO : Purchasing Order
INV : Inventory
EAM : Entreprise Asset Management
AR : Account Receivable
PA : Project Account
AP : Account Payable
GL : General Ledger
HRMS : Human Ressource Management System
BOFC : Business Object Financial consolidation
MS BI : Business Intelligence
KTP : Kondor Treasury Plus
171
X.
POLITIQUE MARKETING ET COMMERCIALE
La politique marketing du Groupe OCP sarticule autour de trois axes principaux :

X.1 MAXIMISER LA MARGE BRUTE TIREE DE LA COMMERCIALISATION DES CAPACITES DE
PRODUCTION
La politique commerciale du Groupe OCP linternational vise maximiser la marge brute du Groupe
et entend gagner davantage de parts de march notamment sur le commerce mondial dengrais
phosphats.
Le Groupe a aussi lambition de valoriser au mieux le phosphate marocain en sappuyant sur un
portefeuille de produits diversifi et une qualit de service offrant notamment le respect des
engagements (qualit, volumes et dlais), et de laccompagnement des clients dans lutilisation des
produits du Groupe OCP (assistance technique).
La maximisation de la marge brute passe galement par la comptitivit des achats de matires
premires (le soufre et lammoniac) sur lequel le Groupe OCP est particulirement comptitif grce
lexpertise qua construite le Groupe OCP dans ce domaine, la diversification de ses sources
dapprovisionnement et aux partenariats construits avec les acteurs de rfrence de ces marchs.
X.2 CONTRIBUER A LA MAITRISE DES COUTS
Lanticipation des mouvements du march permet au Groupe dajuster son programme de production
afin de diminuer ses cots.
Le Groupe OCP dveloppe une visibilit sur ses cash flows minimaux en scurisant des volumes
planchers de vente rduisant ainsi son risque et donnant plus de scurit et de visibilit aux
investissements du Groupe. En effet, travers une stratgie de vente base sur les contrats courts
terme ( Take or pay ), le Groupe OCP est en mesure de dfinir les volumes minimaux pouvant tre
vendus.
Le graphique ci-dessous illustre les cots de production de roche rendue usine des principaux acteurs
sur le march en 2010 :
Cots de production de roche rendue usine des principaux acteurs sur le march en 2010 ($/T)
77
75
Eurochem Fertinal
(Russie) (Mexique)
72
Agrium
69
64
55
SNTP
JPMC
Senchim
(Togo) (Jordanie) (Sngal)
54
Simplot
(USA)
47
46
45
42
42
41
Maaden Mosaic Al Nasr PCS Khouribga T unisie

(KSA) (USA) (Syrie) (USA)
Source : CRU
Les cots de production de roche du Groupe OCP demeure en dea de la moyenne internationale qui
stablie 56 USD/T, faisant du Groupe un acteur comptitif sur le phosphate brut.
172
X.3 DONNER AU GROUPE OCP LE MAXIMUM D'OPTIONS STRATEGIQUES

Le Groupe OCP, travers sa politique commerciale, prpare larrive des nouvelles capacits
dengrais solides et de nouveaux produits tels que les complments alimentaires phosphats pour les
animaux dlevage. Lanticipation de larrive de ces nouveaux produits et capacits de production
passe notamment par le dveloppement ds aujourdhui de partenariats avec des acteurs cls du
secteur et le dveloppement doutils (contrats et mcanismes de prix en particulier) ; lobjectif tant de
dvelopper ds prsent une gamme doptions de portefeuilles clients et produits pour le futur
XI. POLITIQUE DE COUVERTURE
Aujourdhui, le Groupe OCP couvre ses flux en devises via le hedging naturel (recettes en devisesdpenses en devises) et cde le reliquat sur le march par des oprations spot.
La politique de couverture du Groupe OCP en cours de mise en place rpond aux objectifs suivants :
Protger et scuriser la marge industrielle et commerciale du Groupe ;

Avoir recours des produits de couverture peu volatiles permettant de sadapter tout
retournement de march ventuel par rapport aux anticipations de base.
Paralllement, la gestion du risque de change fait partie du primtre de la Centrale de Trsorerie qui
est en cours dimplmentation au sein du Groupe ; celle-ci aura pour principales missions :
Accrotre la visibilit du Groupe sur les positions et les engagements de cash, change et taux ;
Optimiser les ressources financires45 (compensation des besoins et des excdents de trsorerie) ;
Accrotre la capacit de ngociation du Groupe sur les marchs financiers ;
Grer plus efficacement les moyens de paiement (scurisation des flux, rduction des cots
opratoires, etc.).
La Centrale de Trsorerie46 sera quipe de systmes dinformations performants lui permettant de
rpondre aux objectifs du Groupe :
Outil de gestion de trsorerie qui permettra notamment de :

9 calculer la position de trsorerie du Groupe et de planifier les besoins ventuels de liquidits
ou doptimiser le placement des excdents. Ce calcul se basera trs fortement sur les
prvisions remontes par les entits par ce mme outil ;
9 de souscrire, en respectant un processus prcis, des oprations financires et de marchs.
Outil de communication bancaire qui permettra notamment de :
9 procder aux actions sur les oprations mettre vers les banques ;
9 grer le processus de signature des ordres de paiements ;
9 grer les diffrents formats bancaires utiliss par le Groupe pour communiquer avec ses
partenaires bancaires.
Un outil dchange avec les partenaires bancaires :
9 unique protocole et rseau dchanges avec les partenaires bancaires ;
9 rseau qui permettra de dmatrialiser les paiements et les extraits de comptes mais aussi les
oprations financires et de marchs.
XII. POLITIQUE DE RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT

Dans un contexte conomique caractris par une concurrence mondialise et des volutions
techniques rapides, le Groupe OCP a cre une Direction ddie la Recherche et linnovation. Le
Groupe OCP vise la consolidation de son avantage concurrentiel par la poursuite de la promotion de la
45
Y compris les flux interfiliales
46
La gestion de trsorerie est dans un mcanisme de centralisation pilot par la Trsorerie Centrale qui est lunique interface avec le march
financier.
173
recherche, le dveloppement de nouveaux produits et de nouvelles technologies, ainsi que par

l'amlioration constante de l'efficacit de tous les maillons de la chane de valeur.
La Direction Recherche et Dveloppement a notamment pour mission la valorisation des
comportements innovateurs par la promotion de linnovation en menant des actions dincitation et
dencouragement travers la contribution des innovateurs dans lentreprise, la consolidation du capital
technologique et la protection des savoirs et savoirs faire du Groupe, moyennant une stratgie de
proprit industrielle approprie47.
XII.1 OBJECTIFS OPERATIONNELS DE LA R&D
Sur le plan oprationnel la Direction Recherche et dveloppement a pour objectifs de :
Dcliner les options de dveloppement du Groupe OCP en projets R&D ;
De mener des projets R&D visant lamlioration des performances des installations industrielles
en veillant la prservation des ressources et de lenvironnement ;
Assurer une veille scientifique et technologique efficace et continue en vue dorienter les travaux
de recherche et laide la dcision ;
Identifier, dfinir et raliser les projets de recherche dans les meilleures conditions de qualit, de
dlais et de cots ;
Dvelopper et consolider le capital humain et la capacit technologique du Groupe OCP et mener
des actions dencouragement et de stimulation de la crativit et de linnovation ;
Protger le savoir et le savoir-faire en menant en particulier, une politique de proprit industrielle
approprie.
47
OCP dispose de 17 brevets : 2 au nom de lOCP et 15 au nom du CERPHOS. Les 15 sont en cours de cession OCP
174
XII.2 AXES DE RECHERCHE

En plus des tudes et recherches gologiques qui concernent la reconnaissance gologique,
hydrogologique et topographique des gisements de phosphate, les principaux axes de recherches de la
direction R&D se prsentent comme suit :
Type de Projet
R&D oprationnelle
Travaux
Le programme R&D vise essentiellement :
- lamlioration des performances des units de production ;
- ladaptation des units industrielles et des procds en fonction de la qualit des phosphates ;
- lamlioration de la durabilit des matriaux et la lutte contre la corrosion ;
- la caractrisation, le traitement des rejets et la mise au point de procds et pratiques visant la
prservation de lenvironnement.
R&D de diffrenciation
Elle concerne notamment lamlioration de la qualit et la diversification des produits fabriqus ;

Elle vise rpondre aux exigences des clients et aux contraintes environnementales.
R&D de rupture
Elle vise la mise au point de nouveaux produits, de nouvelles technologies et de nouvelles

pratiques tout en intgrant la prservation de lenvironnement et lutilisation optimale des
ressources.
Source : OCP SA
XII.3 POLITIQUE DE PARTENARIATS R&D

La Direction de recherche et dveloppement considre que le recours la coopration scientifique et
technique avec les universits et les instituts de recherche est non seulement souhaitable, mais
ncessaire, car le renforcement et la promotion de la coopration avec des homologues ne peut que
booster la R&D et favoriser son dcloisonnement et son ouverture dans un objectif denrichissement
mutuel et dun pari sur lexcellence scientifique et linnovation technologique. La mise en commun
des savoirs et la concentration des comptences gnrent des synergies, catalysent lmergence de la
crativit, accroissent lefficacit et la flexibilit.
La coopration scientifique et technique se fait travers des conventions et des contrats de recherche
sur des projets R&D bien dtermins ainsi qu travers la discussion et lchange dexprience via
lorganisation de manifestations scientifique et techniques : congrs, workshops, tables rondes etc.
XII.4 BUDGET ALLOUE A LA RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT
Lvolution des budget allou la recherche et dveloppement par le Groupe OCP se prsente comme
suit :
Evolution des budgets allous aux recherches et dveloppement de 2008 2010 (En Mdhs)
360
219
187
176
93
129
141
94
47
2008
2009
Investissement
2010
Fonctionnement
Source : OCP SA
Note : Investisssement : quipements et appareillages danalyse et de recherche, locaux de recherche
Fonctionnement : personnel, prestations, consommables, partenariats
175
partir de 2010, un effort significatif dinvestissement a t opr par le Groupe OCP afin de raliser
de nouveaux laboratoires de recherche.
XIII. POLITIQUE DE QUALITE, SECURITE ET ENVIRONNEMENT
XIII.1 QUALITE
La qualit fait partie intgrante de la stratgie du Groupe OCP. Ds 1986, cette mobilisation sest
traduite par lintroduction du concept de Cercle de qualit dans les sites de production. Des cycles
de formation ont ainsi t organiss pour lencadrement et les oprateurs.
Les efforts se sont poursuivis et, en 1990, le Groupe a initi le concept de qualit totale avec le
souci du zro dfaut . Cinq ans plus tard, lAssurance qualit a t mise en place poussant le
personnel concern focaliser son attention sur la traabilit et la matrise des risques de drives.
Avec la cration de la Direction de la Qualit en 1995, le Groupe a donn une nouvelle impulsion la
dmarche dveloppe au niveau de ses directions. Dautres concepts ont t introduits par la suite
(Total Productive Maintenance, auto-valuation, analyse des processus, plans damlioration qualit,
etc., ainsi que des structures daccompagnement (comit qualit, chef de projet qualit, etc.
Pour atteindre les objectifs et mobiliser les agents, des programmes de sensibilisation et de formation
ont t mis sur pied, complts par des actions de promotion (forums, bulletins dinformations, visites
de sites, journes dchanges et de capitalisation, etc.).
Membre fondateur de lUMAQ (Union Marocaine pour la Qualit), le Groupe OCP a cr une
mulation supplmentaire dans lentreprise en lanant, en 1996, un prix destin rcompenser les
meilleurs Cercles de qualit .
XIII.2 SECURITE
La politique mene en matire de sant et de scurit vise assurer au personnel des conditions de
travail sres et satisfaisantes en leur garantissant un bon niveau dhygine.
Indissociable des enjeux conomiques, la stratgie mise en place a permis lentreprise de rduire de
faon significative le nombre des accidents du travail.
XIII.2.1 Engagements
Depuis 1997, le Groupe OCP adhre au Responsible Care , une initiative volontaire de lindustrie
chimique pour lamlioration continue en matire de scurit, de sant et denvironnement, administr
par lICCA48, et au Maroc par la Fdration de la Chimie et de la Parachimie.
Une tape supplmentaire a t franchie en 2000 avec la mise en place dun Systme de Management
Global et Intgr (SMGI) en matire de sant, scurit et environnement. Conu et labor partir des
conventions internationales, des normes europennes, des exigences nationales et des expriences
capitalises, ce systme sintgre parfaitement dans lorganisation en vigueur. Il dveloppe des
principes forts pour amliorer les performances de la scurit dans lentreprise : la responsabilit, la
prvision, la prvention, la limitation.
En 2004, le Groupe OCP a adhr aux principes de lIFA (Association internationale de lindustrie des
engrais) pour la scurit dans les activits de production. Cet engagement a t sign par le Directeur
Gnral loccasion du 72e congrs international de lIFA qui sest tenu en mai 2004 Marrakech
XIII.2.2 Ralisations
En matire de scurit, des actions sont conduites tous les niveaux. Sur le plan technique, il sagit de
prvenir les risques en intgrant la dimension scurit au moment du choix des procds et des outils
48
ICCA : International Council of Chemical Associations
176
de travail. Sur le plan humain, les actions portent sur des modules de formation et de sensibilisation du
personnel au respect des consignes, et sur des dotations en quipements de protection.
Au niveau de lorganisation, plusieurs initiatives sont menes : mise en uvre de plans dactions
annuels, analyses des risques, contrles systmatiques par des organismes agrs, tournes
dinspection, laboration de procdures et modes opratoires, etc.
Un suivi permanent permet de mesurer les progrs accomplis et, le cas chant, dappliquer les actions
de correction ou de prvention appropries.
En collaboration avec les pouvoirs publics et les fdrations professionnelles, le Groupe OCP participe
enfin un grand nombre dactions de communication et de sensibilisation destines promouvoir le
respect de la scurit.
Pour atteindre ses objectifs en matire de scurit au travail, le Groupe OCP se donne les moyens de
ses ambitions. Sur le plan de lorganisation dabord, avec une structure permettant de prendre en
compte cette exigence tous les niveaux. Ainsi, chaque site minier et chimique dispose dun service
ddi la scurit. Sa mission : mettre en place le systme de management et le programme de suivi,
former le personnel, initier les projets damlioration, assurer la communication locale.
XIII.3 POLITIQUE ENVIRONNEMENT
La protection de lenvironnement occupe une place de choix dans la stratgie du Groupe OCP. Cette
proccupation majeure a conduit lentreprise mettre en place une politique volontariste destine
matriser limpact de son activit minire et industrielle sur le milieu naturel, mettre en uvre des
conditions dexploitation sans risque pour le personnel et la population, et se mettre en conformit
avec les standards nationaux et internationaux.
Pour formaliser et harmoniser la gestion de lenvironnement lchelle du Groupe, une dmarche
globale a t adopte en se basant sur les valeurs qui ont toujours guid le Groupe OCP : la prvention,
lamlioration continue et la citoyennet.
XIII.3.1 Engagements
La ligne de conduite de du Groupe OCP en matire denvironnement sest traduite en 1998 par la
signature dune convention avec le Secrtariat dtat charg de lEnvironnement puis, en 2001 et
2002, par des partenariats avec les dpartements chargs des eaux et forts pour les mines de
Khouribga et Bengurir.
Sinscrivant dans une dmarche de progrs, cette politique rpond 3 objectifs :
Matriser limpact des installations minires et industrielles ;

Mettre en uvre des conditions dexploitation respectueuses du personnel, de la population et du
milieu naturel ;
Se mettre en conformit par rapport aux standards nationaux et internationaux.
Aprs avoir sign le Responsible Care et mis en place un systme de Management Global Intgr,
le Groupe OCP sest engag dans une dmarche de certification ISO 14001 de ses industries
chimiques. Cette norme internationale est devenue la rfrence stratgique en matire
denvironnement. Elle repose sur 3 exigences : respect de la rglementation, prvention des pollutions,
recherche continue damlioration des performances environnementales.
XIII.3.2 Ralisations
En matire de protection de lenvironnement, le Groupe OCP a un grand nombre de ralisations son
actif. Des tudes dvaluation aux actions de formation du personnel, en passant par la lutte contre les
missions de gaz effet de serre, la prservation des ressources en eau, la plantation darbres, et la
campagne nationale pour les plages propres, etc.
Plusieurs projets de mise niveau des installations sont galement inscrits dans le Plan dactions
environnement du Groupe OCP reprenant les points suivants :
177
La rnovation des installations de lindustrie chimique pour permettre de rduire les missions de
gaz ;
Lamlioration des systmes de captage des poussires au niveau des units de traitement du
phosphate dans les sites miniers ;
Lconomie deau et dnergie ;
La rhabilitation des sites miniers avec la plantation de 700 000 arbres par an ;
Le stockage des boues de lavage du phosphate ;
La rduction des nuisances sonores ;
La gestion efficace des dchets ;
La certification ISO 140001 des complexes chimiques ;
La recherche et dveloppement de nouveaux procds limitant les missions au cours de la
fabrication ou limpact environnemental de ses produits.
178
XIV. POLITIQUE DINVESTISSEMENT

XIV.1 INVESTISSEMENTS REALISES PAR LE GROUPE OCP (HORS JV)
Dans le cadre de son programme dinvestissement, les paiements raliss par le Groupe OCP sur la
priode 2007-2010 se prsentent comme suit :
Evolution des dcaissements relatifs aux investissements sur la priode 2007 / 2010 (En Mdhs)
+ 11,2%
+ 21,4%
3 028
2 722
2 242
+ 73,0%
1 296
2007
2008
2009
2010
Source : OCP SA
Le montant total des investissements raliss au titre des quatre dernires annes par le Groupe OCP
slve 9,3 Mrds dh. Ceci traduit la forte orientation du Groupe vers des investissements structurants
visant principalement la poursuite de la mise niveau des installations de production (investissements
de maintien y compris support la production49) et laugmentation du potentiel dextraction et de
valorisation des phosphates (investissement de dveloppement).
Lvolution des dcaissements par type dinvestissement sur la priode 2007-2010 se prsente comme
suit :
Evolution des dcaissements par type dinvestissement sur la priode 2007 / 2010 (En Mdhs)
1131
1193
1143
822
1529
1897
1099
474
2007
2008
Dveloppement
2009
2010
Maintien
Source : OCP SA
49
Les supports la production sont des investissements de nature sociale ou administrative (logements, cit minire Boucra, clubs, centres
destivage, colonie des vacances, etc).
179
Lvolution des dcaissements par activit sur la priode 2007-2010 se prsente comme suit 50:
Evolution des dcaissements par activit de 2007 2010 (En Mdhs)
136
60
640
1001
1061
1265
12
845
1585
917
1327
439
2007
2008
Mine
2009
Chimie
2010
Autres
Source : OCP SA
Le montant global des dcaissements en 2010 stablit plus de 3 Mrds (dont 1 864 Mdhs pour
OCP SA) sur un engagement de plus de 14 Mrds la mme anne. Ces engagements concernent des
investissements dans des grands projets, tels que : le pipeline, les ODI, le projet JPH, dont lhorizon de
ralisation peut dpasser en moyenne les 36 mois.
50
Autres correspond aux investissements relevant du Sige mais qui ne concernent pas ncessairement le maintien du Sige. Il sagit
notamment des rserves foncires du groupe (terrain autre que celui destin lexploitation) et des investissements IT.
180
XIV.1.1 Investissements raliss par lactivit Mines

Linvestissement global destin lactivit Mines sest tabli, pour la priode 2007-2010,
4 268 Mrdh, reprsentant prs de 46% de leffort dinvestissement consenti par le Groupe OCP pour
cette priode.
Lessentiel de ce montant est destin aux projets de dveloppement visant laugmentation du potentiel
de production des phosphates et la rduction des cots.
Le tableau ci-dessous reprend les principaux investissements raliss par lactivit Mines sur la
priode 2007 - 2010 :
En millions de dirhams
Laverie MEA et ses annexes
Achats de terrains dexploitation Khouribga
Engins de chantier pour Gantour
Achats de terrains d'exploitation Gantour
Projet traitement Sidi Chennane : Enrichissement par lavage
Ralisation de la troisime ligne de lavage et flottation
Youssoufia
Engins de chantier pour la zone Khouribga
Implantation d'un carreau de destockage Sidi Chennane
Extension des bassins des boues de la laverie de Youssoufia
Fournit. install. d'une unit de prparation de charbon
Projet pipeline de transport de phosphate de Khouribga Jorf
Lasfar
Trmie a l'extension zone centrale sud
Adduction d'eau partir du barrage Ait Messaoud pour Maroc
Central
Ralisation d'une station de chargement de phosphate humide
BNI-IDIR
Trmie au panneau Sidi Chennane
Etude & ralisation laverie El Halassa
Adaptation et extension laverie MEA Phase II
Unit de schage Jorf Lasfar (projet down stream)
Total
2007
2008
5
4
30
33
301
52
132
47
97
66
32
2009
2010
Total
673
632
171
27
80
1 305
306
233
189
160
63
15
176
52
8
115
68
30
38
126
145
106
54
68
180
248
35
54
95
15
22
16
28
12
52
85
283
733
1 355
19
14
11
11
1 018
168
14
11
11
3 389
Source : OCP SA
Le reliquat du montant global des investissements destins lactivit Mines sur la priode 20072010, soit 879 Mdhs, correspond essentiellement des projets de maintien de lactivit de production
y compris support.
XIV.1.2 Investissements raliss par lactivit chimie
Les investissements destins lactivit Chimie reprsentent, entre 2007 et 2010, un montant global de
4 172 Mdhs, soit 45% de linvestissement global du Groupe. Ces investissements se justifient
principalement par la ralisation dune unit dacide et dengrais Jorf Lasfar, lacquisition dun
groupe turboalternateur pour Maroc Chimie et le lancement des projets relevant du projet JPH et des
ODI 51(Own Direct Investment).
51
ODI : Investissements directs propres lOCP destins construire des units intgres de production dengrais.
181
Le tableau ci-dessous reprend les principaux investissements raliss par lactivit Chimie sur la
priode 2007 - 2010 :
2007
2008
2009
2010
Total
Unit acide et engrais Jorf Lasfar (partenariat Bunge/MP)

Acquisition de groupes turboalternateurs pour la centrale de
Maroc Chimie
Nouvelle ligne sulfurique PCS/PP
Nouvelle ligne DAP et extension stockage
Rejet de gypse
Extension des installations de pompage et de reprise d'eau de mer
Extension de stockage de soufre liquide
Ralisation d'incorporation d'un systme HRS pour 2 units
sulfuriques
Projet port Jorf Lasfar
Extension de lunit de fusion-filtration
Renouvellement des tours H2SO4
02 units granulation
Etude et ralisation d'un hangar de stockage de soufre
ODI (nouvelle usine de granulation)
Projet JPH
Projet de dessalement d'eau de mer
Total
549
515
261
75
1 400
81
259
226
74
127
127
55
144
76
54
26
29
48
6
19
589
237
292
176
103
33
28
91
4
23
4
56
51
51
18
13
35
5
388
8
88
51
51
18
13
42
5
3 504
171
81
111
23
23
7
958
1 247
911
340
Source : OCP SA
Le reliquat du montant global des investissements destins lactivit Chimie sur la priode 20072010, soit 668 Mdhs, correspond essentiellement des projets de maintien de lactivit de production
y compris support.
XIV.2 INVESTISSEMENTS REALISES PAR OCP SA
Le primtre dinvestissement de OCP SA est constitu des mines Khouribga et Gantour en plus du
sige.
Lvolution des investissements raliss par OCP SA sur la priode 2007/ 2010 se prsente comme
suit :
Rpartition des investissements sur la priode 2007/ 2010 (en Mdhs)
1 865
1 693
901
357
2007
2008
2009
2010
Source : OCP SA
Les investissements raliss par OCP SA au niveau de Khouribga, Gantour et le sige suivent un
rythme annuel croissant de 73,6% sur la priode 2007/ 2010.
Le paiement sur investissement global en 2010 sest tabli 1 864 Mdhs sur une enveloppe
dengagement dpassant les 7 Mrds dh.
182
XIV.2.1 Investissements 2008

En 2008, linvestissement global ralis par OCP SA slve 901 Mdhs. Il se rpartit entre les sites
Khouribga hauteur de 621 Mdhs, Gantour hauteur de 220 Mdhs et les investissements relatifs au
sige qui slvent 60 Mdhs.
La rpartition des investissements raliss en 2008 se prsente comme suit :
Rpartition des investissements par site en 2008
Khouribga
69%
Gantour
24%
Sige
7%
Source : OCP SA
Sur le site de Khouribga, linvestissement le plus important au titre de lexercice est lachat du terrain
pour la mine Oulad Fares qui slve 273 Mdhs.
Sur le site de Gantour, les plus importants sont les paiements relatifs aux achats de terrains
dexploitation (132 Mdhs) et le projet de ralisation de la troisime ligne de lavage et flottation
Youssoufia qui slve environ 60 Mdhs.
Les investissements en 2008 relatifs au sige OCP SA sont pour la majorit des acquisitions de
logiciels informatiques.
Au titre de lexercice 2009, linvestissement global ralis par OCP SA slve 1 693 Mdhs. Il se
rpartit entre les sites Khouribga hauteur de 1 207 Mdhs, Gantour hauteur de 351 Mdhs et les
investissements relatifs au sige qui slvent 135 Mdhs.
Khouribga
71%
Sige
8%
Gantour
21%
Source : OCP SA
Sur le site de Khouribga, 56% de linvestissement global est associ la construction de la laverie
MEA ainsi que de ses annexes pour un montant de 673 Mdhs.
183
Sur le site de Gantour, les investissements sont principalement lis au renouvellement, lexception de
lextension des bassins des boues de la laverie de Youssoufia pour un montant de 68 Mdhs.
Les investissements en 2009 relatifs au sige OCP SA relvent pour la majorit du maintien et du SI
(Systme dInformation).
Au titre de lexercice 2010, linvestissement global ralis par OCP SA slve 1 864 Mdhs. Il se
rpartit entre les sites Khouribga hauteur de 1 128 Mdhs, Gantour hauteur de 96 Mdhs et les
investissements relatifs au sige qui slvent 640 Mdhs.
Khouribga
61%
Gantour
5%
Sige
34%
Source : OCP SA
Sur le site de Khouribga, 74% des paiements sur investissement sont associs aux projets laverie
MEA, Trmie ZCS et le carreau de dstockage Sidi Chennane
Sur le site de Gantour, 60% des dcaissements sur investissement concernent des installations fixes et
des projets denvironnement notamment les projets dextension des bassins des boues la laverie de
Youssoufia ainsi que les installations de scurit du site.
Les investissements 2010 relatifs au sige OCP SA concernent pour la majorit des rserves foncire
et des acquisitions diverses pour un montant de 520 Mdhs, soit 63% de linvestissement global du
sige.
XV. POLITIQUE DE FINANCEMENT DU GROUPE OCP
Le Groupe OCP a mis en place une stratgie industrielle ncessitant la mobilisation de sources de
financement externes. Ainsi, une politique de financement a t adopte en prenant en considration la
matrise des grands quilibres financiers du Groupe OCP. Cette politique sinscrit dans la logique de :
Choix de contrepartie financire de premier ordre52 ;

Diversification des instruments de financement ;
Optimisation des cots dendettement ;
Dsintermdiation53 ;
Flexibilit.
52
Il sagit des institutions financires ayant un rating au minimum investment grade
53
Diversification du financement hors dette bancaire
184
PARTIE VI.
ANALYSE FINANCIERE
185
I.
PRESENTATION DU PROJET DEXTERNALISATION DE LA CAISSE DE RETRAITE
A la fin des annes 1990, le Groupe OCP a pris la dcision stratgique dexternaliser son rgime de
retraite, qui tait un rgime interne capitalisation collective et prestations dfinies. Cette dcision
tait motive par la volont de lentreprise de moderniser sa gestion et de conforter sa situation
financire ainsi que par les orientations des pouvoirs publics.
En 2008,OCP SA a sign, avec la CDG, une convention de transfert dune partie du rgime interne de
retraite au RCAR, portant sur environ 28 Mrds de dirhams. Celle-ci a fait lobjet dun avenant en 2010
et ce, pour le transfert de la deuxime partie restante la CNRA dont le montant slve environ
7 Mrds de dirhams.
Cette convention traite aussi de la gestion pour le compte de OCP SA que la CNRA prendra en charge
pour assurer le service des droits non transfrs au RCAR et garantis par OCP SA.
Le dispositif de transfert, le primtre et les modalits techniques dfinis dans la convention
prservent les droits des actifs et des pensionns concerns, qui sont dsormais affilis au RCAR.
Le tableau ci-dessous reprend lvolution de la caisse interne de retraite entre 2008 et 2010 :
Engagement au 1/1/2008
Externalisation partielle du fonds retraite
Cot financier (-) 2008
Cot des droits acquis au cours de l'exercice 2008
Prestations payes (+) 2008
Ecart actuariel du passif 2008
Externalisation 01-12-2010 (-)
Montants
36 716
27 862
1 685
734
1 132
103
10 244
322
356
788
10 999
376
389
3 190
6 641
7 535
Source : OCP SA.
Le projet a connu plusieurs tapes dont les plus marquantes sont :
La fermeture du rgime interne de retraite partir de 2001 : toutes les nouvelles recrues ont t
affilies au RCAR compter de cette anne ;
En 2001, la correction des paramtres du rgime interne a t effectue afin de saligner sur ceux
du march ;
En 2005, un accord cadre a t sign avec la CDG pour prparer labsorption du rgime ;
Le 19 juillet 2007, un accord tripartite a t sign entre lEtat, la CDG et OCP SA qui dfinissait,
entre autres, le financement du transfert de la caisse au RCAR ;
Le 1er octobre 2008, le transfert partiel (80% des engagements) de la caisse de retraite a t
effectu au profit du RCAR ;
Le 1er dcembre 2010, le transfert dune autre partie a t effectu au profit de la CNRA.
186
II.
PRESENTATION DES COMPTES SOCIAUX
Avertissement
Suite la transformation de lOffice Chrifien des Phosphates en Socit Anonyme, les tats
financiers OCP SA. relatifs lexercice 2008 ne couvrent que 9 mois sur la priode allant du
01 avril au 31 dcembre 2008.
Les comptes relatifs aux 3 premiers mois et aux 9 derniers mois de lanne 2008, lanne 2009 et
lanne 2010 ont fait lobjet dune certification des commissaires aux comptes.
Les comptes relatifs lanne 2008 prsents ci-dessous nont pas fait lobjet dune certification par
les commissaires aux comptes, ils consistent pour le compte de rsultat en laddition des chiffres
correspondant au premiers trois mois et au dernier neuf mois de lexercice, et pour le bilan en les
chiffres arrts au 31/12/2008.
II.1 ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES COMPTES SOCIAUX
Le tableau suivant reprend les donnes historiques de ltat des soldes de gestion OCP SA pour les
trois derniers exercices :
du 01/04/08
au
31/12/2008
2008*
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Ns
Ns
Ns
-63,9%
-63,9%
Ns
-52,3%
-63,8%
-8,2%
-5,7%
-7,0%
-72,1%
-20 pbs
-44,4%
-21,7%
-79,4%
-33 pbs
-100,0%
37,7%
-78,3%
2,1%
-79,0%
-32 pbs
Ns
Ns
Ns
67,3%
67,4%
Ns
-133,3%
64,9%
23,7%
28,5%
26,1%
83,8%
7 pbs
76,7%
8,8%
>100%
15 pbs
Ns
-23,5%
>100%
-1,9%
>100%
13 pbs
Ventes de marchandises (en l'tat)

Achats revendus de marchandises
Marge brute sur ventes en l'Etat (1)
Vente de biens et services
Chiffres d'Affaires
Immobilisations produites par l'Entr. pour elle-mme
Variation de stocks de produits
Production (2)
Achats consomms de matires
Autres charges externes
Consommation de l'exercice (3)
Valeur Ajoute (1) + (2) - (3)
Taux de valeur ajoute (VA/CA)
Impts et taxes
Charges de personnel
Excdent Brut d'Exploitation
Marge brute d'exploitation (EBE/CA)
Autres produits d'exploitation
Reprise d'exploitation, transfert de charges
Autres charges d'exploitation
Dotations d'exploitation
Rsultat dexploitation
Rsultat d'exploitation (REX/CA)
0
27 580
27 580
1
211
27 792
1 693
1 599
3 292
24 500
88,8%
95
2 599
21 807
79,1%
1 149
11
1 455
21 490
77,9%
0
32 884
32 884
302
33 186
2 178
2 056
4 234
28 951
88,0%
124
3 562
25 265
76,8%
1
1 148
14
1 530
24 871
75,6%
0
11 868
11 868
144
12 012
1 999
1 938
3 937
8 075
68,0%
69
2 789
5 217
44,0%
1 581
3
1 561
5 234
44,1%
16
16
0
19 854
19 870
(0)
-48
19 806
2 473
2 490
4 963
14 843
74,7%
122
3 035
11 687
58,8%
1 210
50
1 532
11 314
56,9%
Produits financiers
Charges financires
Rsultat financier
3 413
518
2 895
3 511
564
2 947
1 073
852
221
1 738
662
1 075
-69,4%
50,9%
-92,5%
61,9%
-22,2%
>100%
Rsultat courant
24 385
27 818
5 455
12 390
-80,4%
>100%
Produits non courants

Charges non courantes
Rsultat non courant
28 015
28 012
4
28 034
28 027
7
374
1 053
-679
6 937
8 857
-1 921
-98,7%
-96,2%
<100%
>100%
>100%
>100%
Rsultat avant impt

Impt sur les socits
Rsultat net
24 388
2 321
22 067
80,0%
27 825
2 928
24 896
75,7%
4 775
1 030
3 746
31,6%
10 469
2 167
8 302
41,8%
-82,8%
-64,8%
-85,0%
-44 pbs
>100%
>100%
>100%
10 pbs
Marge Nette (RN/CA)

Source : OCP SA.
* La notion de dotation et reprise correspond la priode concerne, par consquent, il ny a quune

seule dotation et quune seule reprise par priode.
187
La colonne 2008 fait rfrence une priode de 12 mois. En consquence, seuls sont comptabilises la
dotation et la reprise de cette priode qui ne correspondent pas aux dotations et reprises des deux
priodes du 1er janvier au 31 mars 2008 et du 1er avril au 31 dcembre 2008.
Il est prcis que la mthode retenue par OCP SA est de reprendre la totalit de la provision de dbut
de priode et de doter le montant total de la provision fin de priode.
Lanalyse ci-aprs prsente les principaux postes de ltat des soldes de gestion OCP SA sur la priode
2008 2010 :
II.1.1
Le Chiffre dAffaires
Lanne 2008 a t exceptionnelle pour OCP SA, malgr le ralentissement de la demande enregistr en
fin danne (en raison de la crise financire). Cette forte progression est lie une envole des prix
induite par un dficit des capacits industrielles sur toute la chane (mine et chimie).
Ventes de marchandises au Maroc
Ventes de marchandises l'tranger
Ventes de services au Maroc
Ventes de services l'tranger
Reste du poste des ventes et services produits
Total
du
01/04/08
au
31/12/2008
16 260
10 869
36
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
19 083
13 243
47
7 135
4 683
34
12 601
6 815
40
416
27 580
511
32 884
16
11 868
414
19 870
-62,6%
-64,6%
-27,7%
NS
-96,9%
-63,9%
76,6%
45,5%
17,6%
NS
>100%
67,4%
Source : OCP SA.
En 2010, le Chiffre daffaires de OCP SA stablit prs de 19,9 milliards de dirhams en progression
de 67,4% par rapport lexercice antrieur.
La totalit des ventes locales de la roche Phosphate est destine aux filiales du Groupe OCP avec les
conditions tarifaires du march.
Les prestations de service facturs (ou vendus) par le sige aux filiales concernent principalement la
mise disposition de personnel et la refacturation des frais de Direction.
Le graphique ci aprs illustre lvolution et la segmentation du chiffre daffaires au titre des trois
derniers exercices :
Evolution du CA par catgorie (en
Mdhs)
Rpartition du CA en 2010
32 884
511
19 870
19 130
13 243
2008
11 868
414
16
7 169
12 641
4 683
6 815
2009
2010
Vent es l'export
Aut res vent es locales
Vent es locales
Ventes locales
63,6%
Ventes l'export
34,3%
Autres ventes locales

2,1%
Source : OCP SA.
Evolution du Chiffre daffaires entre 2008 et 2009

Le chiffre daffaire de OCP SA enregistre une baisse de 63,9% stablissant 11,8 Mrds dh contre
32,9 Mrds dh en 2008, sous leffet combin des deux lments suivants :
188
effet volume : les volumes extraits et traits ont accus un repli partir du deuxime semestre
2008. Cette baisse sexplique par lajustement de la production la demande des clients. En effet,
le volume total de roche vendu en 2009 slve 17,2 Mt contre 21 Mt en 2008 ;
effet prix : les prix du phosphate ont connu une baisse durant lanne 2009 justifie par le niveau
de prix exceptionnel enregistr sur lexercice 2008.
Evolution du Chiffre daffaires entre 2009 et 2010

Au titre de lexercice 2010, le chiffre daffaires ralis par OCP SA stablit 19,9 Mrds dh en hausse
de 67,4% par rapport lanne 2009. Cette volution sexplique principalement par les deux lments
suivants :
effet volume : lexercice 2010 a t marque par la reprise de lactivit au niveau de OCP SA. En
effet, le volume total vendu sur lexercice 2010 est 23,8 MT contre 17,2 Mt raliss en 2009 ;
effet prix : les prix du phosphate ont enregistr une augmentation au cours de lanne 2010 par
rapport lexercice prcdent.
II.1.2
La Valeur Ajoute
Le tableau ci-dessous dtaille lvolution de la valeur ajoute sur les trois derniers exercices :
Chiffres d'Affaires
Production (2)
Source : OCP SA.
du 01/04/08
au
31/12/2008
0
27 580
27 580
1
211
27 792
1 693
1 599
3 292
24 500
88,8%
2008
0
32 884
32 884
302
33 186
2 178
2 056
4 234
28 951
88,0%
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
0
11 868
11 868
144
12 012
1 999
1 938
3 937
8 075
68,0%
16
16
0
19 854
19 870
(0)
-48
19 806
2 473
2 490
4 963
14 843
74,7%
Ns
Ns
Ns
-63,9%
-63,9%
Ns
-52,3%
-63,8%
-8,2%
-5,7%
-7,0%
-72,1%
-20 pbs
Ns
Ns
Ns
67,3%
67,4%
Ns
-133,3%
64,9%
23,7%
28,5%
26,1%
83,8%
7 pbs
189
Le tableau suivant prsente la rpartition des achats consomms et distingue les consommations
nergtiques qui ont essentiellement un caractre variable, des autres achats consomms qui sont en
majeure partie lis lactivit de maintenance :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Mazout de chauffe
Energie lectrique
Gasoil
Gaz de chauffe
Coke de ptrole
Consommations nergtiques
Pices de rechange
Prestations de services
Explosifs
Matires et Fournitures consommables
Autres
Autres achats consomms
TOTAL
Source : OCP SA.
417
295
267
56
47
1 082
340
357
86
93
220
1 096
2 178
312
288
271
45
38
954
333
263
102
107
240
1 045
1 999
625
363
290
55
5
1 337
331
286
120
118
281
1 136
2 473
-25,2%
-2,4%
1,5%
-19,6%
-19,1%
-11,8%
-2,1%
-84,0%
18,6%
15,1%
>100%
-4,7%
-8,2%
>100%
26,0%
7,0%
22,2%
-86,8%
40,1%
-0,6%
>100%
17,6%
10,3%
-37,0%
8,7%
23,7%
Le tableau ci-dessous dtaille lvolution des autres charges externes sur les trois derniers exercices :
2008
Locations et charges locatives

Redevances de crdit-bail
Entretien et rparations
Primes d'assurances
Rmunrations du personnel extrieur l'entreprise
Rmunrations d'intermdiaires et honoraires
Redevances pour brevet, marques, droits, etc.
Transports
Dplacements, missions et rceptions
Reste du poste des autres charges externes
41
0
27
11
160
215
1
1 288
89
224
% du
total
2,0%
0,0%
1,3%
0,6%
7,8%
10,5%
0,1%
62,6%
4,3%
10,9%
Total
Source : OCP SA.
2 056
100,0%
37
6
49
20
79
604
1
788
79
275
% du
total
1,9%
0,3%
2,5%
1,0%
4,1%
31,2%
0,0%
40,7%
4,1%
14,2%
1 938
100,0%
2009
31
80
36
20
39
643
2
1 224
87
330
% du
total
1,2%
3,2%
1,4%
0,8%
1,6%
25,8%
0,1%
49,1%
3,5%
13,2%
Var.09/
08
-8,0%
>100%
83,8%
73,6%
-50,4%
>100%
-26,8%
-38,8%
-11,9%
22,9%
Var.10/
09
-16,8%
>100%
-26,8%
1,3%
-50,9%
6,5%
>100%
55,4%
10,8%
20,0%
2 492
100,0%
-5,7%
28,6%
2010
Evolution de la valeur ajoute entre 2008 et 2009

La valeur ajoute enregistre un recul de 72,1% en 2009 stablissant 8,1 Mrds dh contre
29,0 Mrds dh en 2008. Elle est impacte principalement par la diminution du chiffre daffaires de OCP
SA.
Le taux de valeur ajoute diminue de 20 pbs pour stablir 68,0% contre 88,0% en 2008. Cette
volution sexplique majoritairement par les lments ci-aprs :
La diminution du chiffre daffaires (-63,9%) qui slve 11,9 Mrds dh contre 32,9 Mrds dh sur
lexercice prcdent ;
Le recul moins important (-8,2%) des achats consomms qui stablissent 2,0 Mrds dh contre
2,2 Mrds dh en 2008 justifi essentiellement par :
9 la baisse de la consommation nergtique de 11,8% 954 Mdhs au titre de lexercice suite au
ralentissement de la production ;
9 la rduction des autres achats consomms (-4,7%) lie principalement la maintenance.
La baisse des autres charges externes de 5,7% en 2009 stablissant 1,9 Mrds dh contre
2,1 Mrds dh en 2008. Cette variation sexplique principalement par les lments suivants :
9 la diminution des charges lies au transport (-38,8%) pour stablir 788 Mdhs du fait de la
baisse du niveau des volumes transports ;
9 les rmunrations dintermdiaires et honoraires qui voluent de plus de 100% entre 2008 et
2009 et slvent 604 M dh ;
190
9 le poste entretien et rparation qui augmente galement de plus de 100% en 2009 suite la
stratgie de mise niveau de loutil industriel ;
9 la baisse de la rmunration du personnel extrieur lentreprise de plus de 100% en 2009. Le
personnel en rgie constitue un complment du personnel interne lentreprise. La baisse au
niveau de ce poste compense la hausse au niveau du poste appointements et salaires en raison
des recrutements effectus en 2009.
En 2010, compte tenu de lvolution du chiffre daffaires, la valeur ajoute enregistre une forte hausse
de 83,8% stablissant 14,8 Mrds dh justifie pour lessentiel par :
La hausse des achats consomms de matires de 23,7% pour stablir 2 473 Mdhs en 2010 ;
Laugmentation des autres charges externes (+28,5%) qui ressortent 2,5 Mrds dh contre
1,9 Mrds dh en 2009. Cette variation sexplique principalement par les lments suivants :
9 laugmentation significative (+66,6%) des charges de transport ONCF qui stablissent
507 Mdhs contre 298 Mdhs en 2009 : En effet, laugmentation des volumes transports via
lONCF slve 70% (5,2 MT 8,8 MT en 2010) ;
9 laugmentation des charges lies au fret sur vente (63,5%) qui ressortent 367 Mdhs contre
225 Mdhs en 2009 : En effet, laugmentation des volumes lexport CFR stablie 24%
(0,9 MT 1,1 MT en 2010)
Le taux de valeur ajoute a augment de 7 pbs pour atteindre 74,7% en 2010 contre 68,0% en 2009.
II.1.3
LExcdent Brut dExploitation
Le tableau ci-dessous dtaille lvolution de lExcdent Brut dExploitation au cours des trois derniers
exercices :
Valeur Ajoute
Impts et taxes
du
01/04/08
au
31/12/2008
24 500
88,8%
2008
2009
2010
Var.09/08 Var.10/09
28 951
8 075
14 843
-72,1%
83,8%
88,0%
68,0%
74,7%
-20 pbs
7 pbs
95
2 599
21 807
124
3 562
25 265
69
2 789
5 217
122
3 035
11 687
-44,4%
-21,7%
-79,4%
76,7%
8,8%
>100,0%
79,1%
76,8%
44,0%
58,8%
-33 pbs
15 pbs
Source : OCP SA.
Le tableau ci-dessous reprend le dtail des charges de personnel sur la priode 2008/ 2010 :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Charges de personnel hors actualisation retraite

Actualisations de retraite54
Frais de personnel
2 075
1 487
3 562
2 171
618
2 789
2 474
561
3 035
4,6%
-58,4%
-21,7%
14,0%
-9,2%
8,8%
Source : OCP SA.
Evolution de lExcdent Brut dExploitation entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, lexcdent brut dexploitation de OCP SA stablit 5,2 Mrds dh contre
25,3 Mrds dh en 2008, soit une diminution de 79,4%. Le ratio EBE/CA est de 44,0% contre 76,8% au
titre de lexercice prcdent justifi principalement par la diminution de la valeur ajoute de 72,1%.
Concernant les charges du personnel, celles-ci enregistrent une baisse de 21,7% pour stablir
2,8 Mrds dh contre 3,6 Mrds dh en 2008. Cette diminution est principalement lie lexternalisation
54
Il sagit de lactualisation des engagements sociaux (retraite et maladie) suivant la mthode de la Projected Unit Crdit Method , ou
appele mthode rtrospective avec salaire de fin de carrire, en conformit avec la norme IAS 19.
191
des 2/3 des engagements sociaux de OCP SA vers le RCAR. Les charges de personnel hors
actualisation retraite ont augment de 96 Mdhs en 2009.
La diminution des impts et taxes de 44,4% pour stablir 69 Mdhs en 2009 sexplique
essentiellement par la baisse de la taxe minire qui stablit 42 Mdhs contre de 87 Mdhs en 2008.
Evolution de lExcdent Brut dExploitation entre 2009 et 2010
LExcdent Brut dexploitation enregistre une hausse de plus de 100% et slve 11,7 Mrds dh
contre 5,2 Mrds dh au titre de lexercice 2009. Cette forte augmentation est essentiellement due
laugmentation significative de la valeur ajoute (+83,8%) stablissant 14,8 Mrds dh contre
8,1 Mrds dh en 2009.
Le ratio EBE/CA ressort 58,8% contre 44,0% au titre de lexercice prcdent li une croissance
plus forte de la valeur ajoute par rapport celle des charges de personnel.
En effet, lvolution des charges du personnel (+8,8%) qui stablissent 3,0 Mrds dh contre 2,8 Mrds
dh en 2009 sexplique par leffet combin de laugmentation de la masse salariale et de
lexternalisation dune partie des engagements sociaux de OCP SA.
Lvolution graphique de lEBE, sur les trois deniers exercices, se prsente comme suit :
76,8%
58,8%
44,0%
25 265
11 687
5 217
2008
2009
2010
EBE/ CA
Source : OCP SA.
II.1.4
Le Rsultat dExploitation
Le tableau ci-aprs dcrit lvolution du rsultat dexploitation au cours de la priode 2008 - 2010 :
du
01/04/08
au
31/12/2008
21 807
79,1%
1
149
11
1 455
21 490
Marge d'exploitation (REX/CA)
77,9%
2008
2009
2010
25 265
76,8%
1
1 148
5 217
44,0%
1 581
11 687
58,8%
1 210
14
1 530
24 871
75,6%
3
1 561
5 234
44,1%
50
1 532
11 314
56,9%
Var.09/08 Var.10/09
-79,4%
-33 pbs
-100,0%
37,7%
-78,3%
2,1%
-79,0%
-32 pbs
>100,0%
15 pbs
Ns
-23,5%
>100,0%
-1,9%
>100,0%
13 pbs
Source : OCP SA.
Evolution du rsultat dExploitation entre 2008 et 2009

La diminution du rsultat dexploitation de 79,0% 5,2 Mrds dh en 2009 repose principalement sur le
recul important (-79,4%) de lExcdent Brut dExploitation.
Les dotations et les reprises dexploitation correspondent principalement des dotations/reprises sur
provisions pour dprciation des stocks (matires et fournitures ; produits Intermdiaires et finis). La
reprise sur provision des stocks comptabilise en N correspond la dotation de N-1
192
Paralllement, laugmentation (+37,7%) des reprises dexploitation qui stablissent 1,6 Mrds dh
contre 1,1 Mrds dh au titre de lexercice 2008 sexplique par le transfert dhonoraires en charges
rpartir pour un montant de 332 Mdhs.
Concernant la marge oprationnelle, cette dernire stablit en baisse 44,1% contre 75,6% en 2008.
Evolution du rsultat dExploitation entre 2009 et 2010
Au titre de lexercice 2010, la progression du rsultat dExploitation de plus de 100% pour stablir
11,3 Mrds dh repose principalement sur la forte augmentation de lExcdent Brut dExploitation sur la
priode.
De ce fait, la marge oprationnelle de OCP SA ressort 56,9% contre 44,1% au titre de lexercice
2009.
Lvolution graphique du rsultat dexploitation, sur les trois deniers exercices, se prsente comme
suit :
75,6%
56,9%
44,1%
24 871
11 314
5 234
2008
2009
2010
REX/ CA
Source : OCP SA.
II.1.5
Le Rsultat Financier
Le tableau suivant dtaille la structure ainsi que lvolution du rsultat financier sur la priode 20082010 :
Produits financiers
Produits des titres de participation
Gains de change
Intrts et autres produits financiers
Reprises financires
Charges financires
Charges d'intrts
Pertes de change
Autres charges financires
Dotations financires
Rsultat financier
du
01/04/08
au
31/12/2008
3 413
80
487
2 728
118
518
234
220
-
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
3 511
80
498
2 871
62
564
237
264
(0)
1 073
157
104
745
67
852
473
177
-
1 738
66
208
1 230
235
662
437
137
-
64
2 895
64
2 947
203
221
88
1 075
-69,4%
97,1%
-79,1%
-74,0%
7,7%
50,9%
99,7%
-33,0%
Ns
>100,0%
-92,5%
61,9%
-58,2%
99,7%
65,0%
>100,0%
-22,2%
-7,6%
-22,2%
Ns
-56,4%
>100,0%
Source : OCP SA.
OCP SA a opr une drogation au principe comptable de prudence (la non constatation des
provisions sur titres de participation) justifi par la complmentarit commerciale, dutilite
conomique et de perspective favorable pour les filiales du Groupe OCP en loccurrence Maroc
Phosphore.
193
La rpartition des dividendes perus par filiale stablit comme suit :

Dividendes reues en MDHS
BCP
Emaphos
Imacid
Pakistan Maroc Phosphore
Total
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
25
71
41
20
157
26
19
21
-
Ns
86,8%
-2,4%
Ns
96,3%
4,0%
-73,2%
-48,8%
-100,0%
-58,0%
38
42
80
66
Source : OCP SA.
Evolution du rsultat financier entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, le rsultat financier diminue de 92,5% pour stablir 221 Mdhs. Cette
variation sexplique essentiellement par les lments suivants :
Le recul des produits financiers (-69,4%) qui stablissant 1,1 Mrds dh en 2009 contre 3,5 Mrds
dh en 2008 en raison deffets contrasts :
9 le recul des intrts et autres produits financiers (-74,0%) suite la constatation en 2008 de
produits financiers sur filiales ;
9 la diminution des gains de change (-79,1%) 104 Mdhs contre 498 Mdhs en 2008 ;
9 la hausse des produits de titres de participation de 97,1% 157 Mdhs contre 80 Mdhs en 2008
suite lintgration de la BCP et de Pakistan Maroc Phosphore en 2008 ainsi que le bnfice
exceptionnel ralis par Emaphos.
Laugmentation des charges financires de 50,9% qui slvent 852 Mdhs contre 564 Mdhs en
2008 justifie majoritairement par :
9 la hausse des charges dintrts (+99,7%) qui slvent 473 Mdhs contre 237 Mdhs en 2008.
Cette variation est relative aux nouveaux emprunts destins au financement de
lexternalisation de la caisse de retraite ;
9 laugmentation des dotations financires qui stablissent 203 Mdhs en hausse (>100%) en
raison des provisions pour titre de participation (144 Mdhs) et des provisions pour perte de
change55 (59 Mdhs).

Au titre de lexercice 2010, le rsultat financier sest nettement apprci stablissant 1,1 Mrds dh
contre 221 Mdhs en 2009. Celui-ci a t essentiellement impact par :
la hausse des produits financiers (+60,0%) 1,7 Mrds dh contre 1,1 Mrds dh en 2009, justifie
par :
9 la baisse des dividendes reus de 58,0% qui ressortent 66 Mdhs en 2010 contre 157 Mdhs en
2009 ;
9 laugmentation des intrts et autres produits financiers (+65,0%) pour stablir 1,2 Mrds dh
contre 745 Mdhs en 2009 en raison de laugmentation de lencours moyen de trsorerie ;
9 la hausse des gains de change (+99,7%) qui slvent 208 Mdhs en 2010 contre 104 Mdhs en
2009.
55
En 2009, la provision pour risque de change est compose de la partie CT de 13,0Mdhss (sur clients armateurs pour 9 Mdhss et sur
fournisseurs trangers pour 4Mdhss) et de la partie LT (sur emprunts pour 46 Mdhss ) soit un total de provision pour perte de change de 59
Mdhss
194
La diminution des charges financires (-22,2%) qui ressortent 662 Mdhs contre 852 Mdhs en
2009. Cette volution sexplique majoritairement par :
9 la baisse des dotations financires (-56,4%) qui slvent 88 Mdhs contre 203 Mdhs en 2009
lie aux provisions pour titres de participations (28 Mdhs) et des provisions pour perte de
change (60 Mdhs)56. ;
9 la baisse des pertes de change (-22,2%) qui slvent 137 Mdhs contre 177 Mdhs en 2009.
II.1.6
Le Rsultat non Courant
Le tableau ci-aprs dcrit lvolution du rsultat non courant au cours de la priode 2008 / 2010 :
Produits de cession d'immobilisations57
Autres produits non courants
Reprises non courantes
V.N.A des immobilisations cdes
Subventions accordes58
Autres charges non courantes
Dotations non courantes
Rsultat non courant
du
01/04/08
au
31/12/2008
28 015
58
40
27 916
28 012
5
19
125
27 864
4
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
28 034
68
49
27 916
28 027
5
25
127
27 870
7
374
104
32
238
1 053
7
35
894
117
-679
6 937
142
42
6 753
8 857
14
68
8 402
374
-1 921
-98,7%
52,4%
-36,1%
-99,1%
-96,2%
54,2%
38,0%
>100,0%
-99,6%
<100,0%
>100,0%
37,0%
33,5%
>100,0%
>100,0%
94,2%
92,5%
>100,0%
>100,0%
Ns
Source : OCP SA.
Evolution du rsultat non courant entre 2008 et 2009

En 2009, le rsultat non courant enregistre une baisse en 2009 pour stablir -679 Mdhs contre
7 Mdhs en 2008 (<100,0%). cette variation sexplique principalement par :
Laugmentation significative (>100,0%) des autres charges non courantes sexpliquant par
lopration de dpart volontaire mene au cours de lexercice 2009 et dont le cot slve 726
Mdhs ;
La hausse des produits de cession dimmobilisations de 52,4% en 2009 pour stablir

104 Mdhs contre 68 Mdhs en 2008.
Par ailleurs, lopration dexternalisation de la caisse de retraite a eu un impact nul sur le rsultat non
courant en 2008, puisquelle sest traduite par la comptabilisation en reprises non courantes et
dotations non courantes.
Les dotations non courantes 2009 concernent la dprciation des clients et comptes rattachs et des
autres dbiteurs. Il sagit dun vnement exceptionnel relatif une provision sur les crances de la
filiale Marphocan en liquidation.
Les reprises non courantes 2009 concernent principalement des provisions pour dficit des filiales
pour 230 Mdhss suite la recapitalisation en 2009 des filiales Cerphos et Sotreg.
56
En 2010, la provision pour risque de change est compose de la partie CT de 20,0 Mdhss (sur clients armateurs pour 4 Mdhss et sur
fournisseurs trangers pour 16 Mdhss) et de la partie LT (sur emprunts pour 40 Mdhss ) soit un total de provision pour perte de change de
60 Mdhss
57
Pour les trois annes, Il sagit essentiellement des cessions et retraits qui concernent les constructions (cession de logement), du matriels
et outillages et du Mobilier de bureau et Mat. Informatique
58
Il sagit principalement de la subvention dquilibre accorde lIPSE.
195

Au titre de lexercice 2010, le rsultat non courant de OCP SA enregistre un recul significatif
(<100,0%) pour stablir -1,9 Mrds dh contre -679 Mdhs en 2009 sous leffet conjugu des lments
suivant :
Laugmentation des reprises non courantes (>100,0%) stablissant 6,8 Mrds dh en 2010 relative
principalement lexternalisation de la caisse de retraite en 2010. Cette reprise dun montant de
6,6 Mrds dh a un impact nul sur le rsultat non courant. Il sagit dune criture comptable la fois
au niveau des reprises et des charges non courantes.
Par ailleurs, le reliquat entre les deux postes correspond une mise jour de lengagement de
retraite pour un montant de 1 111 Mdhs, une mise jour de la base CNRA pour un montant de
252 Mdhs et des frais de gestion CNRA pour 249 Mdhs ;
La hausse des dotations non courantes de plus de 100,0% due essentiellement aux amortissements
exceptionnels des investissements en non valeur lis aux honoraires dun montant de 198 Mdhs.
II.1.7
Le Rsultat Net
Le tableau ci-aprs dcrit lvolution du rsultat net au cours des trois derniers exercices :
Rsultat financier
Rsultat courant
Rsultat non courant
Rsultat avant impt
Impt sur les socits
Rsultat net
Marge Nette (RN/CA)
du
01/04/08
au
31/12/2008
21 490
2 895
24 385
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
24 871
2 947
27 818
5 234
221
5 455
11 314
1 075
12 390
-79,0%
-92,5%
-80,4%
>100,0%
>100,0%
>100,0%
-679
-1 921
<100%
>100,0%
24 388
2 321
22 067
80,0%
27 825
2 928
24 896
75,7%
4 775
1 030
3 746
31,6%
10 469
2 167
8 302
41,8%
-82,8%
-64,8%
-85,0%
-44 pbs
>100,0%
>100,0%
>100,0%
10 pbs
Source : OCP SA.
Evolution du rsultat net entre 2008 et 2009

Sur la priode 2008/ 2009, le rsultat net baisse de 85,0% et stablit 3,8 Mrds dh contre 24,9 Mrds
dh en 2008. Cette progression sexplique principalement par :
La diminution du rsultat courant de 80,4% pour stablir 5,5 Mrds dh en 2009 contre 27,8 Mrds
dh en 2008 justifie par la diminution du Chiffre daffaires ainsi que par la baisse moins
importante des charges ;
La baisse du rsultat non courant (<100,0%) pour stablir -679 Mdhs en 2009 contre
7 Mdhs en 2008 due au programme de dpart volontaire.
Concernant la marge nette, elle accuse un recul de 44 pbs stablissant 31,6% contre 75,7% en 2008.
Au titre de lexercice 2010, le rsultat net augmente (>100,0%) 8,3 Mrds dh au titre de lexercice
2010 contre 3,7 Mrds dh pour lexercice prcdent justifi la fois par laugmentation du chiffre
daffaires et la hausse moins importante des charges.
Concernant la marge nette, celle-ci samliore de 10 pbs pour stablir 41,8% contre 31,6% en 2009.
196
Lvolution graphique du rsultat net, sur les trois derniers exercices, se prsente somme suit :
Evolution du rsultat net (Mdhs)
75,7%
24 896
41,8%
31,6%
8 302
3 746
2008
2009
Rsultat net
2010
Marge nette
Source : OCP SA.
II.2 ANALYSE BILANCIELLE

Le tableau suivant dtaille les lments de bilan dOCP SA des exercices 2008, 2009 et 2010 :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
ACTIF
Immobilisations en non valeurs
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financires
Ecarts de conversion
Actif immobilis
Actif circulant
Stocks
Crances de lactif circulant
Titres et valeurs de placement
Trsorerie Actif
Total ACTIF
26
34
2 930
7 480
44
10 515
33 154
1 286
15 515
16 333
20
496
44 165
339
72
4 548
8 633
46
13 638
33 873
1 545
15 924
16 391
13
501
48 012
89
75
6 390
8 800
40
15 394
42 229
1 496
16 606
24 106
20
689
58 312
>100,0%
>100,0%
55,2%
15,4%
3,5%
29,7%
2,2%
20,1%
2,6%
0,4%
-34,0%
1,1%
8,7%
-73,8%
3,2%
40,5%
1,9%
-12,8%
12,9%
24,7%
-3,2%
4,3%
47,1%
54,1%
37,5%
21,5%
37 173
16 304
-
42 907
22 150
-
45 665
29 272
-
6,4%
32,2%
Ns
Ns
Ns
-14,8%
-26,0%
-3,1%
4,2%
49,8%
30,5%
>100,0%
21,5%
PASSIF
Financement permanent
Capitaux propres
Capitaux propres assimils
Dont subvention d'investissement
Dont provisions rglementes
Dettes de financement
Provisions durables pour risques et charges
Ecart de conversion
Dettes du passif circulant
Autres provisions pour risques et charges
Ecarts de conversion - Passif
Trsorerie passif
Total PASSIF
9 644
9 072
7 726
15,4%
35,9%
Ns
Ns
Ns
-5,9%
11 130
95
6 950
21
21
-
11 592
93
4 997
14
13
81
48 012
8 577
90
5 207
21
17
7 401
58 312
4,1%
-1,7%
-28,1%
-32,2%
-36,6%
Ns
8,7%
44 165
Source : OCP SA.
197
II.2.1
LActif immobilis
Le tableau ci-aprs dcrit lvolution de lactif immobilis des trois derniers exercices :
Frais prliminaires
Charges rpartir sur plusieurs
exercices
Immobilisations en recherche et
dveloppement
Brevets, marques, droits, et valeurs
similaires
Fonds commercial
Autres immobilisations
incorporelles
Terrains
Constructions
Installations techniques, matriel
et outillage
Matriel de transport
Mobilier, matriel de bureau et
amnagements divers
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations corporelles en
cours
Prts immobiliss
Autres crances financires
Titres de participation
Autres titres immobiliss
Diminution des crances
immobilises
Augmentation des dettes
financires
Actif immobilis
Source : OCP SA.
2 008
26
26
% du
total
0,2%
0,2%
2009
339
24
% du
total
3,2%
0,2%
2010
89
32
% du
total
0,8%
0,3%
Var.09/08
Var.10/09
>100%
-8,7%
-73,8%
33,3%
0,0%
315
3,0%
57
0,5%
Ns
-81,9%
34
0,3%
72
0,7%
75
0,7%
>100%
3,2%
0,0%
0,0%
0,0%
Ns
Ns
21
0,2%
29
0,3%
13
0,1%
37,0%
-54,9%
0,0%
0,0%
0,0%
Ns
Ns
12
0,1%
43
0,4%
61
0,6%
>100%
43,2%
2 930
985
166
27,9%
9,4%
1,6%
4 548
1 045
149
43,3%
9,9%
1,4%
6 390
1 065
132
60,8%
10,1%
1,3%
55,2%
6,1%
-10,3%
40,5%
2,0%
-11,3%
1 051
10,0%
1 154
11,0%
1 154
11,0%
9,8%
0,0%
10
0,1%
0,1%
12
0,1%
-11,9%
38,6%
53
0,5%
51
0,5%
52
0,5%
-2,4%
0,2%
0,0%
118
1,1%
104
1,0%
>100%
-11,6%
662
6,3%
2 021
19,2%
3 870
36,8%
>100%
91,5%
7 480
18
17
7 446
0
44
71,1%
0,2%
0,2%
70,8%
0,0%
0,4%
8 633
11
17
8 605
0
46
82,1%
0,1%
0,2%
81,8%
0,0%
0,4%
8 800
9
15
8 775
0
40
83,7%
0,1%
0,1%
83,5%
0,0%
0,4%
15,4%
-41,8%
1,4%
15,6%
Ns
3,5%
1,9%
-12,5%
-9,1%
2,0%
Ns
-12,8%
0,0%
0,0%
0,0%
Ns
Ns
44
0,4%
46
0,4%
40
0,4%
3,5%
-12,8%
10 515
100,0%
13 638
129,7%
15 394
146,4%
29,7%
12,9%
En 2008 et 2009 OCP SA a opr une drogation au principe de prudence concernant la non
constatation des dotations aux provisions sur des titres de participation.
Evolution de lactif immobilis entre 2008 et 2009
En 2009, lactif immobilis stablit 13,6 Mrds dh en hausse de 30,0% par rapport lexercice
prcdent due principalement aux lments suivants :
Laugmentation des immobilisations corporelles de 55,2% pour stablir 4,6 Mrds dh en 2009
contre 2,9 Mrds dh en 2008 lie notamment la politique dinvestissement de OCP SA.
La hausse des immobilisations financires de 15% atteignant 8,6 Mrds dh contre 7,5 Mrds dh en
2008 du fait de lacquisition des titres de la BCP hauteur de 1 Mrd dh ;
Laugmentation des immobilisations en non valeurs de plus de 100,0% due notamment la

constatation de plusieurs tudes stratgiques menes en 2009 en charges rpartir.
Evolution de lactif immobilis entre 2009 et 2010
En 2010, lactif immobilis enregistre une hausse de 12,9% stablissant 15,4 Mrds dh contre
13,6 Mrds dh en 2009. Cette variation est due essentiellement laugmentation des immobilisations
corporelles de 40,5% qui slvent 6,4 Mrds dh en 2010 contre 4,5 Mrds dh en 2009 suite leffort
dinvestissement dans de nouvelles installations techniques et lacquisition de terrains.
198
Les immobilisations en cours ont volu de 1,8 Mdhs entre 2009 et 2010. Cette augmentation
sexplique par les projets dinvestissements industriels dans lesquels le groupe sest inscrit
(quipement nouvelle laverie, nouvelle Mine, matriel industriel, terrains miniers, projet Pipeline,
etc.).
Au titre de lexercice 2010, la diminution de charges rpartir (-81,9%) sexplique par un changement
de la mthode dvaluation impliquant la comptabilisation d'un amortissement exceptionnel du
reliquat non encore amorti (3/5) des charges rpartir de l'exercice 2009 (honoraires immobilises en
2009).
II.2.2
Les fonds propres
Le tableau ci-aprs dtaille lvolution des capitaux propres sur les trois derniers exercices :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Capital social
Prime d'mission
Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
Rsultat en instance d'affectation
Rsultat de l'exercice
Fonds Propres
7 800
-
8 288
4 513
484
5 050
71
-
8 288
4 513
672
7 490
7
3 746
22 150
8 302
29 272
6,3%
Ns
>100,0%
>100,0%
Ns
Ns
-83,0%
35,9%
0,0%
0,0%
38,8%
48,3%
-89,8%
Ns
>100,0%
32,2%
64
50
-7 098
-6 579
22 067
16 304
Source : OCP SA.
Le rsultat net 2008 indiqu sur le tableau ci-dessus ne correspond pas au rsultat net 2008 tel que
figurant sur le CPC.
En effet, le rsultat net au 31/03/2008 qui slve 2 829 Mdhs a t intgr au poste rsultat en
instance daffectation et ce dernier a t ramen -6 579 Mdhs.
Au niveau du bilan, Le rsultat net correspond aux neuf derniers mois de lexercice 2008
(22 067 Mdhs), soit le rsultat net figurant au CPC (24 896 Mdhs pour toute lanne 2008) diminu de
la partie reporte (2 829 Mdhs pour les 3 premiers mois de 2008).
Evolution des fonds propres entre 2008 et 2009
En 2009, OCP SA enregistre une croissance de ses fonds propres de 35,9% pour stablir 22,2 Mrds
dh contre 16,3 Mrds dh en 2008 sexpliquant principalement par :
Laugmentation du capital rserve la Banque Centrale Populaire, portant ainsi le capital social
8,3 Mrds dh en 2009 contre 7,8 Mrds dh en 2008, en hausse de 6,3% ;
Une prime dmission relative cette mme augmentation de capital dun montant de
4,5 Mrds dh ;
Le renforcement des autres rserves qui slvent 5 Mrds dh en 2010 ;
Le comblement du report nouveau ngatif pour 7 Mrds dh ;
Le comblement du rsultat en instance daffectation ngatif pour 7 Mrds dh ;
Le recul du rsultat net qui slve 3,7 Mrds dh en 2009 ;
La distribution des dividendes de 2,9 Mrds dhs.

Au titre de lexercice 2010, les fonds Propres de OCP SA stablissent 29,3 Mrds dh contre
22,2 Mrds dh en 2009, soit une progression de 32,3% par rapport lexercice antrieur. Cette
volution sexplique principalement par le renforcement des fonds propres de OCP SA par la
croissance significative du rsultat net (>100,0%) et laugmentation des rserves lgales (+38,8%)
672 Mdhs et des autres rserves (+48,3%) pour stablir 7,4 Mrds dh en 2010.
199
Par ailleurs, des dividendes dun montant de 1,2 Mrds dh ont t distribus en 2010 au titre de
lexercice 2009.
II.2.3
Lendettement financier net
Le tableau ci-dessous dtaille lvolution de lendettement financier net des trois derniers exercices :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Crdits gouvernementaux et crdits acheteurs

Credits financiers
Provisions Durables pour risques et charges59
Trsorerie Actif
Trsorerie passif
Endettement financier Net
994
8 650
11 130
496
0
16 333
3 945
957
8 115
11 592
501
81
16 391
3 852
906
6 820
8 577
689
7 401
24 106
-1 092
-3,7%
-6,2%
4,1%
1,1%
Ns
0,4%
-2,3%
-5,3%
-16,0%
-26,0%
37,5%
>100%
47,1%
<-100%
Source : OCP SA.
Evolution de lendettement financier net entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, lendettement financier nette de OCP SA diminue de 2,3% 3,95 Mrds dh
contre 3,85 Mrds dh en 2008, impact principalement par :
La baisse des crdits financiers de 6,2% pour stablir 8,1 Mrds dh contre 8,7 Mrds dh en 2008
suite au remboursement dune partie de la dette ;
La diminution du poste Crdits gouvernementaux et crdits acheteurs de 3,7% slevant
957 Mdhs en 2009 contre 994 Mdhs en 2008.

En 2010, lendettement financier net de OCP SA stablit -1,1 Mrds dh contre 3,9 Mrds dh en 2009.
Cette amlioration est justifie essentiellement par :
La baisse des crdits financiers de 16,0% 6,8 Mrds dh contre 8,1 Mrds dh en 2009 suite au
remboursement dune partie de la dette ;
La diminution du poste Crdits gouvernementaux et crdits acheteurs de 5,3% 906 Mdhs en
2010 contre 957 Mdhs en 2008 ;
Laugmentation des titres et valeurs de placement de 47,1% en 2010 24,1 Mrds dh contre
16,4 Mrds dh en 2009 due la trsorerie gnre par lactivit ;
Le dcaissement du chque relatif la caisse de retraite dun montant de 7,4 Mrds dh en 2010.
II.2.4
Les provisions durables pour risques et charges
Lvolution des provisions durables pour risque et charges sur les trois derniers exercices se prsente
comme suit :
2 008
2009
2010
Provisions pour risques et charges

Engagements sociaux
Provisions Durables pour risques et charges
693
10 437
11 130
415
11 177
11 592
812
7 765
8 577
Var.09/08 Var.10/09
-40,2%
7,1%
4,1%
95,8%
-30,5%
-26,0%
Source : OCP SA.
59
Les provisions durables pour risques et charges sont comprises dans le calcul de lendettement net de OCP SA dans la mesure o elles
sinscrivent dans un processus clair dexternalisation de la caisse de retraite.
200
Evolution des provisions durables pour risques et charges entre 2008 et 2009
En 2009, les provisions durables pour risques et charges stablissent 11,6 Mrds dh contre
11,1 Mrds dh en 2008, soit une progression de 4,1% par rapport lexercice prcdent. Cette volution
sexplique principalement par les lments suivants :
Une augmentation des engagements sociaux de 7,1% 11,2 Mrds dh en 2009 contre 10,4 Mrds dh
en 2008 explique essentiellement par :
9 la charge dcart actuariel la retraite de 978,9 Mdhs ;
9 la reprise relative aux pensions verses aux retraits de 224,2 Mdhs ;
9 la reprise relative la variation de lengagement envers les futurs retraits du Groupe de
14,8 Mdhs.
Une diminution des provisions pour risques et charges de 40,2% pour stablir 415 Mdhs contre
693 Mdhs en 2008 lie principalement aux lments suivants :
9 la reprise des carts de conversion sur emprunts trangers dun montant de 44 Mdhs ;
9 les cotisations sociales et patronales du propre assureur hauteur de 266,4 Mdhs et une
dotation aux carts de conversion sur emprunts trangers (46,0 Mdhs) ;
9 les provisions pour risques des filiales Cerphos et Sotreg (augmentation capital courant 2009)
pour un montant de 229,8 Mdhs et une reprise de 36,1% aux versements Maladie et Garantie,
dcs, invalidit pour un montant de 215,8 Mdhs.
Evolution des provisions durables pour risques et charges entre 2009 et 2010
Les provisions durables pour risques et charges ont diminu de 26,0% 8,6 Mrds dh contre
11,6 Mrds dh en 2009. Ce recul sexplique principalement par la conjonction des facteurs suivants :
une baisse des engagements sociaux de 30,5% 7,8 Mrds dh en 2010 contre 11,2 Mrds dh en 2009
dus essentiellement :
9 une charge dcart actuariel de retraite de 3 421 Mdhs ;
9 une reprise relative aux pensions verses aux retraits de 244 Mdhs ;
9 une augmentation de la provision AFDR de 53 Mdhs ;
9 lexternalisation de la caisse de retraite dun montant de 6 641 Mdhs ;
une hausse des provisions pour risques et charges de 95,8% 812 Mdhs contre 415 Mdhs en 2009
due principalement aux lments suivants :
9 une provision environnementale relative la rhabilitation des sites miniers dun montant de
154 Mdhs ;
9 des cotisations sociales et patronales du propre assureur hauteur de 631 Mdhs ;
9 une reprise relative aux versements Maladie et Garantie, dcs, invalidit pour un montant de
392 Mdhs ;
9 une provision pour dficit filiales de 13,6 Mdhs et une reprise pour provision accident de
travail de 12,9 Mdhs ;
9 une reprise pour cart de conversion pour emprunts trangers de 46 Mdhs.
9 des dotations pour cart de conversion pour emprunts trangers de 40 Mdhs.
201
II.2.5
Le Besoin en Fonds de Roulement
Lvolution du besoin en fonds de roulement dOCP SA sur les exercices 2008, 2009 et 2010 se
prsente comme suit :
2 008
2009
2010
Stocks
Crances de l'Actif Circulant
Titres et valeurs de Placement
Dettes du Passif Circulant
Ecarts de conversion - Actif
Besoin en Fond de Roulement
1 286
15 515
16 333
6 950
21
20
21
26 162
1 545
15 924
16 391
4 997
14
13
13
28 849
1 496
16 606
24 106
5 207
21
20
17
36 983
Var.09/08 Var.10/09
20,1%
2,6%
0,4%
-28,1%
-32,2%
-34,0%
-36,6%
10,3%
-3,2%
4,3%
47,1%
4,2%
49,8%
54,1%
30,5%
28,2%
Source : OCP SA.
Evolution des Stocks sur les exercices 2008 2010

Le dtail des stocks se prsente comme suit :
2 008
2009
2010
Matires et fournitures
Produits en cours
Produits finis
Stocks
763
407
117
1 286
857
560
127
1 545
812
580
104
1 496
Var.09/08 Var.10/09
12,4%
37,7%
8,5%
20,1%
-5,4%
3,6%
-18,2%
-3,2%
Source : OCP SA.
Evolution des stocks entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, le stock de OCP SA stablit 1,6 Mrds dh contre 1,3 Mrds dh lexercice
prcdent. Cette volution sexplique principalement par :
Lvolution des produits en cours (+154 Mdhs) due un effet prix (+125 Mdhs dont le cot de
valorisation est pass en moyenne de 65 84 Mdhs) et un effet quantit (+ 29 Mdhs dont la
quantit est passe de 6,2 6,6 millions de tonnes) ;
Lvolution des produis finis (+10 Mdhs) : effet prix (+18 Mdhs) et effet quantit (-8 Mdhs) ;
Lvolution des matires et fournitures consommables (+94 Mdhs) compte tenu de
laugmentation :
9 des stocks et fournitures en cours de route de (+66 Mdhs) ;
9 des stock et fournitures (+33 Mdhs).

En 2010, le stock de OCP SA a diminu de 3,2% pour stablir 1,5 Mrds dh contre 1,55 Mrds dh en
2009. Cette progression sexplique par les lments suivants :
La baisse des matires et fournitures de 5,4% 812 Mdhs en 2010 contre 857 Mdhs en 2009 ; soit
-46 Mdhs compte tenu de :
9 la baisse des stocks de matires et fournitures de -50 Mdhs ;
9 et dune lgre augmentation des stocks en cours de route de +4 Mdhs.
La hausse des produits en cours de 3,6% 580 Mdhs en 2010 contre 560 Mdhs en 2009 : soit
+20 Mdhs de un effet quantit : +64 Mdhs avec un volume en stock qui est pass de 7,1
8 millions de tonnes alors que leffet prix a t de lordre de -43 Mdhs avec un cot moyen de
valorisation passant de 78,89 dh 72,78 dh la tonne ;
La baisse des produits finis de 18,2% 104 Mdhs en 2010 contre 127 Mdhs en 2009 compte tenu :
9 dun effet quantit : -13,5 Mdhs ;
9 dun effet prix : -9,5 Mdhs.
202
Evolution des crances de lactif circulant sur les exercices 2008 2010
Le dtail des crances de lactif circulant se prsente comme suit :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Fournisseurs, dbiteurs, avances et accomptes

Clients et comptes rattachs
Personnel
Organismes sociaux
Etat (Comptes d'impts et taxes)
Comptes d'associs
Autres dbiteurs
Comptes de rgularisation, Actif
Crances de l'actif circulant
214
7 811
2
1 560
440
0
5 425
64
15 515
534
6 498
27
1 846
2 252
0
4 696
72
15 924
563
5 670
47
4 373
1 539
0
4 193
221
16 606
>100,0%
-16,8%
>100%
18,3%
>100,0%
Ns
-13,4%
12,6%
2,6%
5,5%
-12,7%
71,9%
>100,0%
-31,7%
Ns
-10,7%
>100,0%
4,3%
Source : OCP SA.
Le tableau ci-dessous illustre les dlais de paiements clients en jours de chiffre daffaires local et
lexport :
2 008
2009
2010
Local
Export
Autre60
Local
Export
Autre
Local
Export
Autre
Crances clients (nettes des

avances)
Chiffre d'affaires
6 400
869
-84
5 970
446
-1 768
4 247
621
646
19 129
12 776
979
6 888
4 235
745
12 600
6 786
484
Ratio de rotation en j de CA
122
25
Ns
316
38
Ns
123
33
Ns
Source : OCP SA.
Evolution des crances de lactif circulant entre 2008 et 2009

Sur la priode 2008/ 2009, lactif circulant a progress de 2,6% pour stablir 15,9 Mrds dh contre
15,5 Mrds dh en 2008. Cette croissance sexplique principalement par les lments suivants :
Laugmentation du compte Etat (impts et taxes) de plus de 100% 2,3 Mrds dh en 2009 contre
440 Mdhs en 2008. Cette volution sexplique par les acomptes de lIS qui ont dpass lIS d ;
La hausse du compte organismes sociaux de 18,3% 1,8 Mrds dh en 2009 contre 1,6 Mrds dh en
2008 lie la facturation de lcart actuariel en 2009. En effet, lcart actuariel dgag par
lactualisation des engagements sociaux (retraite et maladie) suivant la norme IAS19 donne lieu
la facturation aux filiales de leurs quotes-parts, sur la base de leffectif affect ;
La baisse des clients et comptes rattachs de 16,8% 6,5 Mrds dh en 2009 vs 7,8 Mrds lexercice
prcdent du fait de la diminution de lactivit.
Le niveau des dlais de paiements clients export ressort en moyenne sur la priode 2008/ 2009
32 jours, le niveau important des dlais clients locaux revient en majorit aux crances
intragroupes, lesquelles prsentent un faible risque dinsolvabilit ;
La baisse du poste autres dbiteurs de 13,4% 4,7 Mrds dh en 2009 contre 5,4 Mrds dh en
2008. La principale composante de ce poste concerne lavance long terme de OCP SA envers les
filiales, dont les principales sont MP et PB. La baisse au niveau de ce poste sexplique donc par le
remboursement de PB dune partie de lavance long terme qui lui a t faite hauteur de 783
Mdhs.
60
Les chiffres la colonne autres correspondent la somme des crances armateurs (nette des avances armateurs) et de la somme des
provisions sur factures et avoirs tablir
203
Le tableau ci-dessous reprend les avances long terme aux filiales entre 2008 et 2009 :
En millions de dirhams61
2 008
2 009
Var.09/08
Maroc Phosphore
Phosboucraa
Total
3 043
2 154
5 196
3 043
1 371
4 414
0,0%
-36,3%
-15,1%
Source : OCP SA.
Evolution des crances de lactif circulant entre 2009 et 2010

En 2010, lactif circulant de OCP SA slve 16,7 Mrds dh contre 15,9 Mrds dh en 2009 justifi
principalement par :
La diminution du compte Etat (impts et taxes) de 31,7% 1,5 Mrds dh en 2010 contre
2,3 Mrds dh en 2009. Cette volution sexplique par le fait que les acomptes dIS en 2010 ont t
infrieurs lIS du en fin danne. A fin 2010, le poste est constitu essentiellement de la TVA
rcuprable (1 Mrds dh) ;
La hausse du compte organismes sociaux de plus de 100% 4,4 Mrds dh en 2010 contre
1,8 Mrds dh en 2009 due la refacturation de lcart actuariel en 2010 ;
La baisse des clients et comptes rattachs de 12,7% 5,7 Mrds dh contre 6,5 Mrds dh en 2009 ;
Le niveau des dlais de paiements clients export stablit en moyenne sur la priode 2009/ 2010
36 jours, le niveau lev des dlais clients locaux revient en majorit, comme pour lexercice
prcdent aux crances intragroupes ;
La baisse du poste autres dbiteurs de 10,8% 4,2 Mrds dh en 2010 contre 4,7 Mrds dh en
2009 du fait principalement du remboursement de Phosboucraa dune partie de lavance long
terme.
Le tableau ci-dessous reprend les avances long terme aux filiales en 2009 et 2010 :
2 009
2010
Var.10/09
Maroc Phosphore
Phosboucraa
Total
3 043
1 371
4 414
3 043
630
3 673
0,00%
-54,0%
-16,80%
Source : OCP SA.
Evolution des dettes du passif circulant sur les exercices 2008 2010
Le dtail des dettes du passif circulant se prsente comme suit :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Fournisseurs et comptes rattachs

Clients crditeurs, avances et acomptes
Personnel
Organismes sociaux
Etat - Impts et taxes
Associs - crditeurs
Autres cranciers
Comptes de rgularisation-passif
1 846
625
353
328
3 418
0
254
126
6 950
1 598
1 850
445
403
163
0
472
64
4 997
1 716
156
426
248
1 284
0
1 313
65
5 207
-13,5%
>100,0%
26,0%
23,2%
-95,2%
Ns
85,8%
-48,8%
-28,1%
7,4%
-91,6%
-4,2%
-38,4%
>100,0%
Ns
>100,0%
0,3%
4,2%
Source : OCP SA.
61
Il sagit des avances sur c/c pour MP et PB. Les chiffres correspondent au principal sur les deux tableaux.
204
Le tableau ci-dessous reprend les dettes fournisseurs nettes des avances et acomptes :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09

Fournisseurs dbiteurs, avances et acomptes
Dettes fournisseurs
Achats de l'exercice (y compris autres charges externes)
Ratio de rotation en jour dachat
1 846
214
1 632
4 234
141
1 598
534
1 064
3 937
99
1 716
563
1 152
4 979
84
-13,5%
>100%
-34,8%
-7,0%
-29,9%
7,4%
5,5%
8,3%
26,5%
-14,4%
Source : OCP SA.
Evolution des dettes du passif circulant entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, les dettes du passif circulant diminuent de 28,1% 5,0 Mrds dh contre
7,0 Mrds dh en 2008. Ce repli sexplique principalement par :
La baisse du compte Etat (impts et taxes) de 95,2% qui stablit 163 Mdhs en 2009 contre
3,4 Mrds dh en 2008 en raison :
9 dun reliquat de lIS sur les acomptes pays en 2008 ;
9 de la dette sur redressement fiscal62 qui tait due fin 2008 pour un montant de 1 100 Mdhs a
t paye en 2009.
La baisse des dettes fournisseurs entre 2008 et 2009 lie la baisse de la production ;
Les clients crditeurs, avances et acomptes augmentent significativement 1,9 Mrds dh contre
625 Mdhs en 2008. Le poste des clients crditeurs se justifie principalement par les avoirs
contractuels consentis par OCP SA envers les filiales chimiques en fin dexercice. Cet avoir
traduit lcart entre un prix provisoire pratiqu en cours dexercice, et le prix dfinitif calcul en
fin dexercice bas sur le march lexport. Cet cart est plus important en 2009 quen 2008,
cause de la baisse des prix de phosphate qui est intervenue entre ces deux priodes.
Evolution des dettes du passif circulant entre 2009 et 2010
Au titre de lexercice 2010, les dettes du passif circulant augmentent de 4,2% 5,2 Mrds dh contre
5,0 Mrds dh en 2009. Cette hausse sexplique pour lessentiel par :
La hausse du compte Etat (impts et taxes) (>100,0%) qui slve 1,3 Mrds dh en 2010 contre
163 Mdhs en 2009 et qui sexplique par le reliquat de lIS payer en 2010 dun montant de
1,1 Mrds dh ;
Les Fournisseurs et comptes rattachs augmentent de 14,6% 1,8 Mrds dh contre 1,7 Mrds dh en
2009 du fait de la reprise de la production de OCP SA. Le ratio de rotation en jour dachats de
lexercice stablit 84 jours en 2010 ;
Les autres cranciers (>100,0%) slvent 1,3 Mrds dh en 2010 contre 472 Mdhs en 2009 en
raison de la dette envers la CNRA relative la mise jour, en fin dexercice, de la base de
transfert63 pour un montant de 673 Mdhs.
62
Le contrle a port sur les exercices 2000 2005 pour lIS et 2002 2005 pour lIR et 1998 2005 pour la TVA. LOCP na pas rcupr
lintgralit des 2,1 Mrds dh paye suite au protocole daccord sign avec ladministration fiscale, en effet lexternalisation de la caisse de
retraite en 2008 a donn lieu la dductibilit des charges de la caisse de retraite dj rintgres lors du contrle fiscal pour un total de 7,1
Mrds dh (soit lquivalent de 1,4 Mrds dh en terme dIS).
63
Il sagit du transfert de la caisse interne de retraite
205
II.2.6
La trsorerie (hors TVP)
Le tableau ci-aprs prsente lvolution de la trsorerie nette OCP SA sur la priode 2008 2010 :
Trsorerie Actif
Chques et valeurs encaisser
Banques, T.G et C.C.P
Caisses, Rgies d'avances et accrditifs
Trsorerie Passif
Trsorerie Nette
2 008
2009
2010
496
133
362
1
496
501
124
375
2
81
421
689
76
612
1
7 401
-6 712
Var.09/08 Var.10/09
1,1%
-6,5%
3,8%
32,5%
Ns
-15,2%
37,5%
-39,0%
63,1%
-10,7%
>100%
<-100%
Source : OCP SA.
Evolution de la trsorerie entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, la trsorerie nette stablit 421 Mdhs vs 496 Mdhs au titre de lexercice
antrieur.
Evolution de la trsorerie entre 2009 et 2010
En 2010, la trsorerie nette (hors TVP) se dgrade en raison principalement de la progression
importante du BFR. La trsorerie nette fin 2010 stablit -6 712 Mdhs vs 421 Mdhs au titre de
lexercice antrieur.
II.2.7
Etude de lquilibre financier
Lvolution de lquilibre financier dOCP SA sur la priode 2008 2010 se prsente comme suit :
2 008
2009
2010
Financement Permanent
Actif Immobilis
FR
Actif Circulant (hors TVP)
Titres et Valeurs de placement
Passif Circulant
BFR
FR/BFR
Trsorerie Nette
37 173
10 515
26 658
16 821
16 333
6 992
26 162
1,02x
496
42 907
13 638
29 269
17 482
16 391
5 024
28 849
1,01x
421
45 665
15 394
30 271
18 122
24 106
5 246
36 983
0,82x
-6 712
Var.09/08 Var.10/09
15,4%
29,7%
9,8%
3,9%
0,4%
-28,1%
10,3%
-0,4%
-15,1%
6,4%
12,9%
3,4%
3,7%
47,1%
4,4%
28,2%
-19,3%
<-100%
Source : OCP SA.
Evolution de lquilibre financier entre 2008 et 2009

En 2009, le fonds de roulement enregistre une hausse de 9,8% pour stablir 29,3 Mrds dh contre
26,7 Mrds dh en 2008 en raison principalement de la croissance de son financement permanent li
laugmentation de capital rserve la BCP.
Lactivit de OCP SA induit un niveau de BFR infrieur au fonds de roulement affectant la trsorerie
nette en fin dexercice qui ressort 421 Mdhs.
En 2009, le rapport FR/BFR demeure au mme niveau que lexercice prcdent 1,01x.
Au titre de lexercice 2010, le fonds de roulement enregistre une hausse de 3,4% et slve
30,3 Mrds dh contre 29,3 Mrds dh en 2009 en raison de lapprciation de ses capitaux propres ainsi
que de son actif immobilis.
Lactivit de OCP SA induit un niveau de BFR important par rapport au fonds de roulement affectant
la trsorerie nette en fin dexercice qui ressort -6,7 Mrds dh contre 421 Mdhs en 2009.
En 2010, le rapport FR/BFR stablit ainsi 0,82x contre 1,01x au titre de lexercice prcdent
206
Lvolution graphique du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et de la trsorerie

Nette sur les trois derniers exercices, se prsente comme suit :
26 658
26 162
36 983
30 271
29 269
28 849
496
421
2 008
2009
FR
BFR
2010
-6 712
T rsorerie Net te
Source : OCP SA.
II.2.8
Rentabilit des Fonds Propres et Rentabilit des Actifs
La rentabilit financire de OCP SA a volu, comme suit, au cours de la priode considre :

Rsultat net (1)
Fonds propres (2)
Total Bilan (3)
Return On Equity (ROE) (1)/(2)
Return On Assets (ROA) (1)/(3)
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
24 896
16 304
44 165
152,7%
56,4%
3 746
22 150
48 012
16,9%
7,8%
8 302
29 272
58 312
28,4%
14,2%
-85,0%
35,9%
8,7%
-136 pbs
-49 pbs
>100%
32,2%
21,5%
11 pbs
6 pbs
Source : OCP SA.
Evolution de la rentabilit entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, le ROE OCP SA stablit 16,9% en retait de 136 pbs par rapport 2008
en raison dune diminution du rsultat net (-85,0%). Le ROA enregistre une baisse de 49 pbs pour
stablir 7,8% en 2009
En 2010, le ROE OCP SA enregistre une progression de 11 pbs et ressort 28,4% contre 16,9% en
2009 en raison de lamlioration du rsultat net (>100,0%). Le ROA en 2010 est en amlioration
(+6 pbs) est stablit 12,2%.
207
II.2.9
Liquidit immdiate et liquidit rduite
La liquidit de OCP SA se prsente comme suit sur les trois derniers exercices :
Crances de lActifs circulants (1)
Stocks (2)
Titres et valeurs de placement (3)
Dettes du Passif circulant (4)
Liquidit immdiate - (3)/(4)
Liquidit rduite - (1) (2) / (4)
2008
2009
2009
15 515
1 286
16 333
6 950
2,4
2,0
15 924
1 545
16 391
4 997
3,3
2,9
16 606
1 496
24 106
5 207
4,6
2,9
Var.09/08 Var.10/09
2,6%
20,1%
0,4%
-28,1%
39,6%
40,6%
4,3%
-3,2%
47,1%
4,2%
41,1%
0,8%
Source : OCP SA.
Evolution de la liquidit entre 2008 et 2009

En 2009, la liquidit immdiate OCP SA stablit 3,3 en hausse de 39,6% par rapport 2008. Le
ratio de liquidit rduite enregistre, quant lui, une hausse de 40,6% en raison dune diminution du
passif circulant de 28,1% pour stablir 2,9 Mrds dh.
Au titre de lexercice 2010, le ratio de liquidit immdiate OCP SA enregistre une progression de
41,1% et ressort 4,6 contre 3,3 en 2009 en raison de la forte progression des titres et valeur sde
placement (+47,1%). Le ratio de liquidit rduite en 2010 est stable (0,8%) est stablit 2,9.
II.2.10
Revue de la solvabilit
La solvabilt de OCP SA se prsente comme suit sur les trois derniers exercices :
64
Endettement total (1)

Total Fonds propres (2)
Charges d'intrt (3)
EBE (4)
Ratio d'endettement (1) / (2)
Charges d'intrt / EBE (3) / (4)
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
9 644
16 304
237
25 265
59,1%
0,9%
9 153
22 150
473
5 217
41,3%
9,1%
15 127
29 272
437
11 687
51,7%
3,7%
-5,1%
35,9%
99,7%
-79,4%
-18 pbs
8 pbs
65,3%
32,2%
-7,6%
>100%
10 pbs
-5 pbs
Source : OCP SA.
Evolution de la solvabilit entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, le ratio dendettement OCP SA stablit 41,3% en diminution de
18 pbs par rapport 2008. Le ratio charges dintrt / EBE enregistre, quant lui, une augmentation
de 8 pbs en raison dune diminution de lExcdent Brute dExploitation de 79,4% pour stablir
5,0 Mrds dh.
Au titre de lexercice 2010, le ratio dendettement OCP SA enregistre une progression de 10 pbs et
ressort 51,7% contre 41,3% en 2009 en raison de la progression de lendettement total (+65,3%). Le
ratio charges dintrt / EBE en 2010 est en diminution (-5 pbs) est stablit 3,7%.
64
Lendettement total correspond aux dettes de financement + Trsorerie Passif
208
II.3 ANALYSE DU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE

Le tableau de financement OCP SA sur les exercices 2008 2010 se prsente comme suit :
En milliers de dirhams
2 008
2 009
2 010
Var. 09/08
Var. 10/09
Capacit d'autofinancement
25 046
3 891
2 183
-84,5%
-43,9%
2 900
1 181
-59,3%
Ns
1,1%
- distribution de dividendes
Autofinancement
25 046
991
1 002
Ns
Ns
-96,0%
+ Augmentation des fonds propres

Augmentation de capital, apport
Provisions durables pour risques et
charges
+ Augmentation des dettes de financement
+ Rcupration sur crances immobilises
+ Cession et rduction d'immobilisations
2 671
0
6 245
5 000
4 105
0
>100%
Ns
-34,3%
-100,0%
2 671
1 245
4 105
-53,4%
>100%
8 650
1 997
67
0
10
104
0
3
142
-100,0%
-99,5%
54,6%
Ns
-72,3%
37,0%
Ressources
38 431
7 350
5 252
-80,9%
-28,5%
- Acquisitions et augmentations d'immobilisations

- Remboursement des capitaux propres
- Provisions durables pour risques et charges
- Augmentation des crances immobilises
- Augmentation des titres de participation
- Remboursement des dettes de financement
- Emplois en non valeurs
905
0
29 143
8
450
47
28
3 310
0
455
0
0
575
400
2 230
0
636
0
0
1 343
42
>100%
Ns
-98,4%
-100,0%
-100,0%
>100%
>100%
-32,6%
Ns
39,7%
Ns
Ns
>100%
-89,5%
Emplois
30 581
4 739
4 250
-84,5%
-10,3%
Variation du BFR
7 400
2 686
8 134
-63,7%
>100%
Variation de la trsorerie
450
-75
-7 133
<100%
>100%
Trsorerie dbut d'exercice

Trsorerie fin d'exercice
45
496
496
420
420
-6 712
Ns
<100%
>100%
>100%
Source : OCP SA.
La capacit bnficiaire de OCP SA a permis au Groupe daccrotre sa capacit dautofinancement de

1,1% en moyenne annuelle entre 2010 et 2009 pour stablir 1 002 Mdhs en 2010.
Les ressources de la socit ressortent 5 252 Mdhs en 2010, contre 7 350 Mdhs et 38 431 Mdhs en
2009 et 2008, soit un repli annuel moyen de 63,0% sur la priode 2008/ 2010. Ce repli se justifie par le
fait que OCP SA na pas procd en 2010 une augmentation de son capital ou de ses dettes de
financement, loppos des prcdents exercices.
Les emplois stablissent 4 250 Mdhs en 2010, contre 4 739 Mdhs et 30 581 Mdhs, respectivement
en 2009 et 2008, soit un repli annuel moyen de 62,7% sur la priode 2008/ 2010.
209
III. PRESENTATION DES COMPTES CONSOLIDES

Avertissement
Les tats financiers du Groupe OCP relatifs lexercice 2008 couvrent la priode allant du 01 janvier
au 31 dcembre 2008, anne au cours de laquelle lOffice Chrifien des Phosphates se transforme en
SA. aux termes de la loi 46-07.
Les comptes consolids relatifs aux annes 2008, 2009 et 2010 ont fait lobjet dune certification des
commissaires aux comptes.
III.1 PERIMETRE DE CONSOLIDATION
Lvolution du primtre de consolidation du Groupe se prsente de la manire suivante :
Filiales
OCP SA
Maroc Phosphore
2008
2009
2010
%
%
Mthode
Mthode
contrle
contrle
Maison
Maison
mre
mre
100% Intgration globale 100% Intgration globale
%
contrle
Maison
mre
100%
Intgration globale
Mthode
Marphocean
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
Phosboucra
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
SMESI
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
CERPHOS
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
SOTREG
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
100%
Intgration globale
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
100%
Intgration globale
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
100%
Intgration globale
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration
proportionnelle
Intgration globale
Intgration globale
65
STAR
IMACID
33,33%
EMAPHOS
50%
Pakistan Maroc
Phosphore
50%
Groupe PRAYON
50%
Groupe ZMPL
50%
BUNGE Maroc
Phosphore
50%
33,33%
50%
50%
50%
50%
50%
33,33%
50%
50%
50%
50%
50%
JESA
50%
LEJONC & Cie

IMSA
100%
100%
Source : OCP SA.
65
Sortie du primtre de la socit STAR, suite sa liquidation en dcembre 2010
210
III.2 ANALYSE DU COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES COMPTES CONSOLIDES

Le tableau suivant reprend les donnes historiques de ltat des soldes de gestion du Groupe OCP pour
les exercices annuels 2008, 2009 et 2010 :
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Vente de marchandises (en l'tat)

Chiffres d'Affaires
Production (2)
Impts et taxes
Marge brut d'exploitation (EBE/CA)
Rsultat d'exploitation (REX/CA)
452
366
86
59 687
60 139
4 991
38
64 716
20 395
4 283
24 678
40 124
66,7%
196
6 999
32 929
54,8%
235
2 043
294
7 067
27 846
46,3%
561
512
49
24 715
25 276
-1 631
59
23 143
10 097
4 888
14 985
8 207
32,5%
185
5 900
2 122
8,4%
52
4 915
427
3 105
3 557
14,1%
717
600
117
42 796
43 513
-879
48
41 965
13 900
5 708
19 608
22 474
51,6%
278
7 143
15 053
34,6%
180
3 409
242
3 980
14 420
33,1%
24,1%
39,9%
-43,0%
-58,6%
-58,0%
-132,7%
55,3%
-64,2%
-50,5%
14,1%
-39,3%
-79,5%
137,2%
-5,6%
-15,7%
-93,6%
-46 pbs
-77,9%
>100%
45,2%
-56,1%
-87,2%
-32 pbs
27,8%
17,2%
>100%
73,2%
72,2%
-46,1%
-18,6%
81,3%
37,7%
16,8%
30,9%
>100%
19 pbs
50,3%
21,1%
>100%
26 pbs
>100%
-30,6%
-43,3%
28,2%
>100%
19 pbs
Produits financiers
Charges financires
2 748
1 908
1 291
1 391
1 940
1 475
-53,0%
-27,1%
50,3%
6,0%
Rsultat financier
840
-100
465
-111,9%
-565,0%
Rsultat courant
28 686
3 457
14 885
-87,9%
>100%

28 199
28 362
1 340
2 279
7 158
11 152
-95,2%
-92,0%
>100%
>100%
Rsultat non courant
-163
-939
-3 994
>100%
>100%
Rsultat avant impt

Impt sur les socits
Impts diffrs
Rsultat net
28 523
5 109
23 414
38,9%
2 518
1 111
124
1 283
5,1%
10 892
2 428
-426
8 890
20,4%
-91,2%
-78,3%
Ns
-94,5%
-34 pbs
>100%
>100%
-443,5%
>100%
15 pbs
23 414
1 283
40
8 850
Ns
-94,5%
Ns
>100,0%
Marge Nette (RN/CA)

Intrts minoritaires
Rsultat net part du Groupe
Source : OCP SA.
211
III.2.1
Le Chiffre dAffaires consolid
La contribution de chaque catgorie de filiale au chiffre daffaires consolid retrait des intragroupes
pour les exercices 2008, 2009 et 2010 se prsente comme suit :
En millions de
dirhams
OCP SA
Filiales
Joint Venture
Total
2008
Contribution
2009
Contribution
2010
Contribution Var.09/08 Var.10/09
15 240
32 979
11 922
60 139
25,3%
54,8%
19,8%
100,0%
5 693
12 225
7 357
25 276
22,5%
48,4%
29,1%
100,0%
8 285
25 271
9 958
43 513
19,0%
58,1%
22,9%
100,0%
-62,6%
-62,9%
-38,3%
-58,0%
45,5%
>100,0%
35,4%
72,2%
Source : OCP SA.
Au titre de lexercice 2010, le chiffre daffaires consolid du Groupe OCP stablit 43 513 Mdhs
contre respectivement 25 276 Mdhs et 60 139 Mdhs en 2009 et 2008, enregistrant un TCAM de 14,9% sur la priode 2008-2010.
OCP SA et sa filiale Maroc phosphore reprsente en moyenne 69,8% du chiffre daffaires total sur la
priode 2008-2010.
Le tableau suivant dtaille lvolution de la rpartition du chiffre daffaires par march sur les annes
2008 2010 :
Ventes l'export
% Ventes Totales
Ventes Locales
% Ventes Totales
Ventes Totales
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
44 598
74,2%
16 446
65,1%
39 350
90,4%
-63,1%
>100,0%
15 542
25,8%
60 139
8 830
34,9%
25 276
4 163
9,6%
43 513
-43,2%
-52,9%
-58,0%
72,2%
Source : OCP SA.
Le tableau suivant dtaille la rpartition du chiffre daffaires par produit sur les annes 2008 2010 :
En MMAD
Roche
Acide
Engrais
Autres chiffre daffaires66
Divers67
Total chiffre daffaires
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
20 356
16 885
16 229
1 697
4 972
60 139
5 485
6 480
8 324
1 928
3 059
25 276
10 630
11 147
16 701
1 238
3 797
43 513
-73,1%
-61,6%
-48,7%
13,6%
-38,5%
-58,0%
93,8%
72,0%
>100%
-35,8%
24,1%
72,2%
Source : OCP SA.
Evolution du chiffre daffaires consolid entre 2008 et 2009

Le chiffre daffaires consolid du Groupe a enregistr un recul stablissant 25 276 Mdhs en 2009
contre 60 139 Mdhs, soit une baisse de 58,0%. Cette variation sexplique essentiellement par la baisse
des volumes exports et la volatilit des prix sur le march international.
Evolution du chiffre daffaires consolid entre 2009 et 2010
Le chiffre daffaires consolid du Groupe a enregistr une nette amlioration (72,2%) sur la priode
stablissant 43 513 Mdhs en 2010 contre 25 276 Mdhs au titre de lexercice prcdent. Cette
progression se justifie principalement par laugmentation de la production qui a suivi la reprise de la
demande, par le plan doptimisation de la productivit et par la mise en service de BMP qui a atteint
un niveau record en 2010.
66
Regroupe tout le CA ralis par les entits non industrielles du Groupe.
67
Groupe Prayon
212
Les graphiques ci-aprs illustrent lvolution et la rpartition du chiffre daffaires consolid du Groupe
sur la priode 2008/ 2010 :
Evolution du chiffre daffaires par
march (enMdhs)
60 139
15 542
Rpartition du chiffre daffaires par

activit en 2010
-58,0%
72,2%
Autres
0,2%
43 513
4 163
25 276
44 598
8 830
Chimie
74,9%
39 350
Mines
24,9%
16 446
2008
2009
2010
Ventes l'export Ventes Locales
Source : OCP SA.
III.2.2
La Valeur Ajoute
Le tableau ci-dessous dtaille lvolution de la valeur ajoute au cours des annes 2008/ 2010 :
Vente de marchandises (en l'tat)
Chiffres d'Affaires
Production (2)
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
452
366
86
59 687
60 139
4 991
38
64 716
20 395
4 283
24 678
40 124
66,7%
561
512
49
24 715
25 276
-1 631
59
23 143
10 097
4 888
14 985
8 207
32,5%
717
600
117
42 796
43 513
-879
48
41 965
13 900
5 708
19 608
22 474
51,6%
24,1%
39,9%
-43,0%
-58,6%
-58,0%
-132,7%
55,3%
-64,2%
-50,5%
14,1%
-39,3%
-79,5%
137,2%
27,8%
17,2%
>100%
73,2%
72,2%
-46,1%
-18,6%
81,3%
37,7%
16,8%
30,9%
>100%
19 pbs
Source : OCP SA.

Au titre de lexercice 2009, la valeur ajoute enregistre un repli (-79,5%) stablissant 8,2 Mrds dh
contre 40,1 Mrds dh en 2008. Cette variation sexplique principalement par la baisse de la
consommation de lexercice (-39,3%) moins importante que celle de la production (-64,2%).
La production de lexercice slve 23 143 Mdhs en baisse de 64,2% par rapport en 2008 en raison
principalement la diminution du chiffre daffaire (-58,0%) et la varation de stocks de produits finis
qui stablit -1 631 Mdhss en 2009.
La consommation de lexercice slve 14 985 Mdhs en baisse de 39,3% par rapport 2008 en
raison principalement des lments suivants :
La baisse des achats consomms de matires (-50,5%) du Groupe OCP qui slvent
10,1 Mrds dh contre 20,4 Mrds dh en 2008 lie la diminution significative de lactivit ;
Laugmentation des autres charges externes (+14,1%) pour stablir 4,9 Mrds dh contre 4,3 Mrds
dh en 2008. Cette hausse est essentiellement due un exercice de reclassement effectu en 2009. Il
sagit de lannulation des immobilisations en non valeurs tels que les honoraires, les charges
rpartir et de leur reclassement en autres charges externes .
213

En 2010, la valeur ajoute stablit 22,5 Mrds dh en forte progression (>100,0%) par rapport
lexercice prcdent en raison essentiellement de la forte croissance de la production (+81,3%) qui
stablit 41 965 Mdhs fin 2010.
La consommation de lanne 2010 ressort 20 208 Mdhs en progression par rapport lexercice
prcdent (15 497 Mdhs) qui sexplique principalement par les lments suivants :
La hausse des achats consomms (+37,7%) du Groupe OCP qui stablissent 13,9 Mrds dh
contre 10,1 Mrds dh en 2009 li lamlioration de lactivit ;
La progression des charges externes qui ressortent 5,7 Mrds dh essentiellement du fait de :
9 laugmentation des charges de transport ONCF pour un montant de 568 Mdhs contre 346
Mdhs en 2009 ;
9 laugmentation du transport maritime de 55,1% 1 932 Mdhs en 2010 contre 1 246 Mdhs en
2009.
La rpartition des achats consomms par catgorie de filiale se prsente de la manire suivante :
En millions de
dirhams
OCP SA
Filiales
Joint Venture
Total
2008
Contribution
2009
Contribution
2010
1 817
15 327
3 253
20 395
8,9%
75,2%
15,9%
100,0%
1 991
5 577
2 530
10 097
19,7%
55,2%
25,1%
100,0%
2 222
8 787
2 893
13 900

16,0%
63,2%
20,8%
100,0%
9,6%
-63,6%
-22,2%
-50,5%
11,6%
57,6%
14,3%
37,7%
Source : OCP SA.
La rpartition des achats par activit (mines et chimie) se prsente comme suit :
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Activit Mines
Activit chimie
Autres
Total
2 231
17 934
230
20 395
2 312
7 603
182
10 097
2 664
11 111
125
13 900
3,62%
-57,61%
-20,88%
-50,49%
15,24%
46,15%
-31,53%
37,67%
Source : OCP SA.
III.2.3
LExcdent Brut dExploitation
Le tableau ci-dessous dtaille lvolution de lExcdent Brut dExploitation pour les exercices 2008/
2010 :
Valeur Ajoute
Impts et taxes
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
40 124
66,7%
196
6 999
32 929
54,8%
8 207
32,5%
185
5 900
2 122
8,4%
22 474
51,6%
278
7 143
15 053
34,6%
-79,5%
-34 pbs
-5,6%
-15,7%
-93,6%
-46 pbs
>100,0%
19 pbs
50,3%
21,1%
>100,0%
26 pbs
Source : OCP SA.
Le tableau ci-dessous reprend la rpartition et lvolution de leffectif sur la priode 2008/ 2010 :
Hors cadres
Techniciens, Agents de Matrise, cadres administratifs
Ouvriers Employs
Total de leffectif
2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
1 156
6 043
12 073
19 272
1 076
5 874
12 619
19 569
1 122
6 478
11 444
19 044
-6,9%
-2,8%
4,5%
1,5%
4,3%
10,3%
-9,3%
-2,7%
Source : OCP SA.
214
Au titre de lexercice 2010, lexcdent brut dexploitation du Groupe OCP stablit 15 053 Mdhs
contre respectivement 2 122 Mdhs et 32 929 Mdhs en 2009 et 2008, enregistrant un TCAM de -32,4%
sur la priode 2008/ 2010.
Evolution de lexcdent brut dexploitation entre 2008 et 2009
En 2009, lExcdent Brut dexploitation ressort 2,1 Mrds en baisse (-93,6%) par rapport 2008 en
raison des lments suivants :
La baisse de la valeur ajoute (-79,5%) sur la priode ;
La baisse des charges de personnel (-15,7%) qui stablissent 5,9 Mrds dh contre 7,0 Mrds dh en
2008 en raison principalement de la baisse des charges sociales et ce suite la sortie de la caisse
de retraite en 2008 et par consquent la baisse de la charge dactualisation de la retraite. En effet,
la charge dactualisation tait de 2 209 Mdhs en 2008 contre 962 Mdhs en 2009 ;
La diminution des impts et taxes (-5,6%) qui ressortent 185 Mdhs contre 196 Mdhs en 2008
lie la diminution de la taxe minire.
Evolution de lexcdent brut dexploitation 2009 et 2010
Au titre de lexercice 2010, lExcdent Brut dexploitation ressort 15,1 Mrds dh en hausse notable
(+100%) par rapport 2009. Cette volution sexplique essentiellement par les lments suivants :
Laugmentation de la valeur ajoute de plus de 100% sur 2009/ 2010 ;
La hausse des charges de personnel (+21,1%) qui ressortent 7,1 Mrds dh contre 5,9 Mrds dh en
2009 lie principalement aux rgularisations de salaires et indemnits opres en 2010. Le reste de
la variation concerne la constatation par MP dune criture68 de 761 Mdhs pour la dductibilit des
actualisations de retraite 2008 et 2009 ;
La hausse des impts et taxes (+7,0%) qui slvent 278 Mdhs contre 185 Mdhs en 2009 lie
pour lessentiel la rgularisation sur exercices antrieurs de la taxe urbaine au niveau de Maroc
Phosphore pour un montant de 65 Mdhs.
III.2.4
Le Rsultat dExploitation
Le tableau ci-aprs dcrit lvolution du rsultat dexploitation pour les exercices 2008/ 2010 :
Marge d'exploitation (REX/CA)
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
32 929
54,8%
235
2 043
294
7 067
27 846
46,3%
2 122
8,4%
52
4 915
427
3 105
3 557
14,1%
15 053
34,6%
180
3 409
242
3 980
14 420
33,1%
-93,6%
-46 pbs
-77,9%
>100,0%
45,2%
-56,1%
-87,2%
-32 pbs
>100,0%
26 pbs
>100,0%
-30,6%
-43,3%
28,2%
>100,0%
19 pbs
Source : OCP SA.
Au titre de lexercice 2010, le rsultat dexploitation du Groupe OCP ressort 14 420 Mdhs contre
respectivement 3 557 Mdhs et 27 846 Mdhs en 2009 et 2008, enregistrant un TCAM de -28,0% sur la
priode 2008/ 2010.
Evolution du rsultat dexploitation entre 2008 et 2009
En 2009, le rsultat dexploitation enregistre un recul de 87,2% pour stablir 3,6 Mrds dh contre
27,8 Mrds dh en 2008. Cette volution sexplique principalement par :
La diminution des dotations dexploitation qui slvent 3,1 Mrds dh contre 7,1 Mrds dh en 2008
due essentiellement la rduction des dotations de stock en soufre de Maroc Phosphore de 2,6
Mrds dh en 2008 ;
68
Cette criture na pas dimpact sur le rsultat global
215
La hausse des reprises dexploitation qui ressortent 4,9 Mrds dh contre 2,0 Mrds dh en 2008
justifie essentiellement par les reprises pour provisions pour stock ralises par Maroc
Phosphore ;
La hausse des autres charges qui stablissent 427 Mdhs contre 294 Mdhs en 2008 du fait de la
constatation dune perte sur crance irrecouvrable chez Maroc Phosphore.
Evolution du rsultat dexploitation entre 2009 et 2010

Au titre de lexercice 2010, le rsultat dexploitation enregistre une forte hausse (+100%) pour
stablir 14,4 Mrds dh contre 3,6 Mrds dh en 2009 justifi principalement par les lments suivants :
La hausse des dotations dexploitation (+28,2%) pour stablir 4,0 Mrds dh contre 3,1 Mrds dh
en 2009 en raison des lments suivant :
9 la constatation de la provision Marphocean pour un montant de 525 Mdhs. En effet, la filiale
tant en liquidation69, une provision est constate chaque clture sur la base de sa situation
nette. La provision de la priode prcdente est reprise ;
9 la provision pour crance sur TVA de 46 Mdhs ;
9 la baisse des amortissements (-28,7%) en recul de 1 170 Mdhs 1 506 Mdhs en 2010.
La diminution des reprises dexploitation qui slvent 3,4 Mrds dh contre 4,9 Mrds dh en 2009
se justifie par les explications suivantes :
9 la baisse de la reprise sur dprciation de stock matires et fournitures consommables
1 102 Mdhs en 2010 ;
9 la hausse de la reprise des provisions pour risques et charges durable suite la reprise
constate sur Marphocan dun montant de 689 Mdhs en 2010 contre 230 Mdhs en 2009 ;
9 la hausse des transferts de charges suite lcriture de lactualisation de la caisse de retraite de
761 Mdhs.
III.2.5
Le Rsultat Financier
Lvolution du rsultat financier sur la priode tudie se prsente comme suit :

2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Produits financiers
Produits des titres de participation70
Gains de change
Reprises financires
Charges financires
Charges d'intrts
Pertes de change
Dotations financires71
Rsultat financier
2 748
1
1 856
787
104
1 908
473
1 317
14
104
840
1 291
27
328
831
105
1 391
644
663
12
72
-100
1 940
28
1 020
821
71
1 475
619
712
27
117
465
-53,0%
>100,0%
-82,3%
5,6%
1,0%
-27,1%
36,2%
-49,7%
Ns
-30,8%
<100,0%
50,3%
3,7%
>100,0%
-1,2%
-32,4%
6,0%
-3,9%
7,4%
>100,0%
62,5%
>100,0%
Source : OCP SA.
En 2010, le rsultat financier du Groupe OCP ressort 465 Mdhs contre respectivement -100 Mdhs et
840 Mdhs en 2009 et 2008.
69
Le bilan de liquidation de Marphocan a t dpos en juillet 2009
70
Il sagit des dividendes reus sur les titres non consolids
71
Les dotations financires correspondent aux provisions pour pertes de change constitues suivant le CGNC
216

Au titre de lexercice 2009, le rsultat financier enregistre un repli significatif et stablit -100 Mdhs
contre 840 Mdhs en 2009 en raison essentiellement du recul plus important des produits financiers
(-53,0%) par rapport aux charges financires (-27,1%).
La baisse des produits financiers qui slvent 1,3 Mrds dh contre 2,7 Mrds dh en 2008 revient
principalement la baisse des gains de change (-82,3%) qui stablissent 328 Mdhs contre 1,9 Mrds
dh en 2008.
La baisse des charges financires (-27,1%) qui ressortent 1,4 Mrds dh contre 1,9 Mrds dh en 2008
est lie la baisse des pertes de changes (-49,9%) qui slvent 663 Mdhs contre 1,3 Mrds dh en
2008 et la hausse des charges dintrt (+36,2%) qui stablissent 644 Mdhs contre 473 Mdhs en
2008.
En 2010, la forte croissance du rsultat financier (>100,0%) pour stablir 465 Mdhs contre
-100 Mdhss en 2009 est justifi principalement par la forte hausse des produits financiers (+50,3%).
Ces derniers slvent 1,9 Mrds dh contre 1,3 Mrds dh en 2009 en raison principalement de la hausse
des gains de change qui se montent 1,0 Mrds dh contre 328 Mdhs en 2009.
III.2.6
Le Rsultat non Courant
Lvolution du Rsultat non Courant sur les exercices 2008/ 2010 se prsente comme suit :
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09

Produits de cession d'immobilisations
Subventions d'quilibre
Reprises sur subventions d'investissement
Reprises non courantes72
28 199
74
0
0
67
28 058
1 340
1 009
0
0
53
278
7 158
147
0
3
73
6 935
-95,2%
>100,0%
Ns
Ns
-20,9%
-99,0%
>100,0%
-85,4%
Ns
Ns
37,7%
>100,0%

V.N.A des immobilisations cdes
Subventions accordes
Rsultat non courant
28 362
7
29
348
27 978
-163
2 279
852
51
1 270
106
-939
11 152
23
145
10 799
185
-3 994
-92,0%
>100,0%
75,9%
>100,0%
-99,6%
>100,0%
>100,0%
-97,3%
>100,0%
>100,0%
74,5%
>100,0%
Source : OCP SA.
Au titre de 2010, le rsultat non courant du Groupe OCP ressort -3 994 Mdhs contre respectivement
-939 Mdhs et -163 Mdhs en 2009 et 2008.
Au titre de lexercice 2009, le rsultat non courant ressort -939 Mdhs contre -163 Mdhs enregistr en
2008. Cette variation sexplique par les lments suivants :
La hausse des produits de cession dimmobilisations qui ressortent 1,0 Mrds dh contre
74 Mdhs en 2008. Ces produits de cession sont relatifs la construction du projet Bunge Maroc
Phosphore dont la quote part de OCP SA dans le prix de cession du site slve 895 Mdhs (la
contrepartie en V.N.A est de 840 Mdhs). Par ailleurs, OCP SA a cd des logements sociaux pour
un montant de 104 Mdhs en 2009 ;
72
En 2008, lOCP avait constat 28 Milliards de dirhams en dotations non courantes et en reprise non courante (impact rsultat 0). Ce
montant correspond la sortie de la caisse de retraite.
217
Laugmentation des autres charges non courantes (>100,0%) et stablissant 1,3 Mrds dh contre
348 Mdhs en 2008 due aux reclassements lis lexternalisation de la caisse de retraite ;

En 2010, le rsultat non courant enregistre baisse (>100,0%) et stablit -3,6 Mrds dh contre -939
Mdhs en 2009 en raison principalement de la hausse plus importante des charges non courante
(+8 87373 Mdhs) par rapport aux produits non courant (+ 5 818 Mdhs).
La hausse des produits non courants qui slvent 7,1 Mrds dh contre 1,3 Mrds dh en 2009 se justifie
essentiellement par la hausse des reprises non courantes (>100,0%) pour stablir 6,9 Mrds dh contre
278 Mdhs en 2009 lie lactualisation de la caisse de retraite pour un montant de 6 935 Mdhs en
2010.
Laugmentation des charges non courantes qui ressortent 11,2 Mrds dh contre. 2,3 Mrds dh en 2009
est due majoritairement aux lments suivants :
La hausse des dotations non courantes (+74,5%) qui ressortent 185 Mdhs contre 106 Mdhs en
2009 due la provision pour risques et charges de 153,7 Mdhs relative lenvironnement ;
Laugmentation des autres charges non courantes (>100,0%) qui slvent 10,8 Mrds dh contre
1,3 Mrds dh en 2009 en raison de la revue la hausse de lengagement de retraite et de
lexternalisation de la caisse de retraite.
III.2.7
Le Rsultat Net
Lvolution du rsultat net consolid du Groupe OCP sur la priode 2008/ 2010 se prsente comme
suit :
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
27 846
3 557
14 420
-87,2%
>100,0%
Rsultat financier
840
-100
465
<100,0%
>100,0%
Rsultat courant
28 686
3 457
14 885
-87,9%
>100,0%
Rsultat non courant
-163
-939
-3 994
>100,0%
>100,0%
Rsultat avant impt
28 523
2 518
10 892
-91,2%
>100,0%
Impt sur les socits

Impts diffrs
Rsultat net
5 109
1 111
124
1 283
5,1%
2 428
-426
8 890
20,4%
-78,3%
Ns
-94,5%
-34 pbs
>100,0%
<100,0%
>100,0%
15 pbs
Marge Nette (RN/CA)
23 414
38,9%
Source : OCP SA.
Au titre de lexercice 2010, le rsultat net du Groupe OCP stablit 8 890 Mdhs contre
respectivement 1 283 Mdhs et 23 414 Mdhs en 2009 et 2008, enregistrant un TCAM de -38,4% sur la
priode 2008/ 2010.
En 2009, le rsultat net slve 1,3 Mrds dh en recul (-94,5%) par rapport 2008 (23,4 Mrds dh).
Cette volution sexplique principalement par la baisse significative du rsultat dexploitation qui
slve 3,6 Mrds dh en 2009.
Concernant la marge nette, elle ressort 5,1% en recul de 34 pbs par rapport 2008.
73
Exercice 2010 exercice 2009
218

Au titre de lexercice 2010, le rsultat net enregistre une forte progression (+100%) pour stablir
8,9 Mrds dh contre 1,3 Mrds dh en 2009 justifi principalement par la hausse significative du rsultat
dexploitation qui stablit 14,4 Mrds dh en 2010.
Par ailleurs, la baisse de limpt diffr de 550 Mdhs en 2010 est lie au report dficitaire de Maroc
Phosphore.
Concernant la marge nette, elle sapprcie de 15 pbs et slve 20,4% en 2010 vs. 5,1% en 2009.
Le graphique ci-dessous illustre lvolution du rsultat net sur la priode 2008/ 2010 :
38,9%
20,4%
23 414
5,1%
8 890
1 283
2 008
2 009
Rsultat net
2 010
Marge Nette (RN/CA)
Source : OCP SA.
La contribution de chaque catgorie de filiale au rsultat net du Groupe aprs annulation des
intragroupes et retraitement de consolidation se prsente comme suit :
En millions de
dirhams
OCP SA
Filiales
Joint Venture
Total
2008
Contribution
2009
Contribution
2010
21 194
1 239
980
23 414
90,5%
5,3%
4,2%
100,0%
4 405
-2 752
-371
1 283
343,3%
Ns
Ns
100,0%
8 310
38
542
8 890

93,5%
0,4%
6,1%
100,0%
-79,2%
88,6%
<-100,0% <-100,0%
<-100,0% <-100,0%
-94,5% >100,0%
Source : OCP SA.
219
III.3 ANALYSE BILANCIELLE COMPTES CONSOLIDES

Le tableau suivant dtaille les lments de bilan du Groupe OCP au cours des exercices 2008, 2009 et
2010 :
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
ACTIF
Ecart d'acquisition
Ns
Ns
119
-100,0%
Ns
133
298
380
>100,0%
27,5%
11 708
13 178
15 795
12,6%
19,9%
Ns
0,0%
964
2 211
1 855
>100,0%
-16,1%
45
47
41
4,4%
-12,8%
Actif immobilis
12 969
15 736
18 072
21,3%
14,9%
Actif circulant
35 885
33 990
43 079
-5,3%
26,7%
Participation dans les sts mises en quivalence
Stocks
6 775
6 236
5 671
-8,0%
-9,1%
10 792
10 642
12 361
-1,4%
16,2%
Dont CCA
51
-100,0%
Ns
18 260
17 087
24 997
-6,4%
46,3%
58
25
49
-56,9%
96,0%
Trsorerie Actif
1 372
1 476
2 085
7,6%
41,3%
Total ACTIF
50 226
51 202
63 236
1,9%
23,5%
PASSIF
36 812
41 217
44 138
12,0%
7,1%
Capitaux propres
13 561
16 741
24 338
23,4%
45,4%
Intrts minoritaires
148
Ns
Ns
Capitaux propres assimils
26
23
Ns
-11,5%
dont subvention d'investissement
26
23
Ns
-11,5%
dont provisions rglementes
Ns
Ns
dettes de financement
11 703
11 564
10 387
-1,2%
-10,2%
11 451
12 790
9 149
11,7%
-28,5%
97
95
92
-2,1%
-3,2%
12 268
8 094
9 465
-34,0%
16,9%
272
83
132
-69,5%
59,0%
Ecart de conversion
38
58
67
52,6%
15,5%
Trsorerie passif
836
1 750
9 434
>100,0%
>100,0%
50 226
51 202
63 236
1,9%
23,5%
Total PASSIF
Source : OCP SA.
220
III.3.1
LActif immobilis
Le tableau ci-aprs dcrit lvolution de lactif immobilis au cours des trois derniers exercices :
%
Total
0,0%

Frais prliminaires
Charges rpartir sur plus exercices
Primes de remb / obligations
119
119
-
Immobilisations en recherche et dv
Brevets, marques, droits et valeurs
Fonds commercial
Autres immo incorporelles
Ecart d'acquisition
Terrains
Constructions
Instal tech, matriel et outillage
Mobilier, mat de bureau et mnag
Immobilisations Corporelles en cours
%
Total
0,0%
0,9%
0,9%
-
0
-
133
1
90
43
1,0%
0,0%
0,7%
0,3%
11 708
1 094
1 322
4 650
70
96
76
4 400
2008
Participation dans les sts mises en

quivalence
%
Total
0,0%
0,0%
-
0
-
298
6
117
0
175
1,9%
0,0%
0,7%
0,0%
1,1%
90,3%
8,4%
10,2%
35,9%
0,5%
0,7%
0,6%
33,9%
13 178
1 169
1 652
6 196
78
107
293
3 682
0,0%
2009
2010
Var.09/08 Var.10/09
Ns
Ns
0,0%
-
-100,0%
Ns
Ns
Ns
Ns
Ns
Ns
Ns
380
20
72
0
288
2,1%
0,1%
0,4%
0,0%
1,6%
>100%
>100%
30,0%
Ns
>100%
27,5%
>100%
-38,5%
Ns
64,6%
83,7%
7,4%
10,5%
39,4%
0,5%
0,7%
1,9%
23,4%
15 795
1 203
1 896
5 938
71
129
328
6 231
87,4%
6,7%
10,5%
32,9%
0,4%
0,7%
1,8%
34,5%
12,6%
6,9%
25,0%
33,2%
11,4%
11,5%
>100%
-16,3%
19,9%
2,9%
14,8%
-4,2%
-9,0%
20,6%
11,9%
69,2%
0,0%
0,0%
Ns
0,0%
Prts immobiliss
964
25
912
27
-
7,4%
0,2%
7,0%
0,2%
-
2 211
16
1 117
1 078
-
14,1%
0,1%
7,1%
6,9%
-
1 855
14
811
1 030
-
10,3%
0,1%
4,5%
5,7%
-
>100%
-36,0%
22,5%
>100%
Ns
-16,1%
-12,5%
-27,4%
-4,5%
Ns
Augmentation des dettes de financ
Actif immobilis
45
45
12 969
0,3%
0,3%
100,0%
47
47
15 736
0,3%
0,3%
100,0%
41
41
18 072
0,2%
0,2%
100,0%
4,4%
4,4%
21,3%
-12,8%
-12,8%
14,9%
Source : OCP SA.
Au titre de lexercice 2010, les immobilisations du Groupe OCP stablissent 18 072 Mdhs contre
respectivement 15 736 Mdhs et 12 969 Mdhs en 2009 et 2008, enregistrant un TCAM de 18,0% sur la
priode 2008 2010.
Evolution des immobilisations entre 2008 et 2009
Au terme de lexercice 2009, lactif immobilis consolid du Groupe stablit 15,7 Mrds dh contre
13,0 Mrds dh en 2008, soit une progression substantielle de 21,3% sexpliquant principalement par :
Laugmentation des immobilisations corporelles (+12,6%) qui stablissent 13,2 Mrds dh contre
11,7 Mrds dh en 2008, justifie principalement par un effort dinvestissement consenti par le
Groupe OCP qui slve 3 824 Mdhs en 2009 ;
La croissance des immobilisations financires qui slvent 2,2 Mrds dh contre 964 Mdhs en
2008 lie majoritairement :
9 la hausse des autres crances financires (+22,5%) qui ressortent 1,1 Mrds dh contre
912 M dh en 2008 en raison de la hausse des obligations dengrais indienne dtenus par PPL ;
9 la hausse des immobilisations financires en 2009 (>100,0%) sont due principalement
lacquisition des titres de la BCP hauteur de 1,1 Mrds dh.
La hausse des immobilisations incorporelles (>100,0%) qui stablissent 298 Mdhs contre
133 Mdhs en 2008 justifie par les nouvelles acquisitions de logiciels ;
221
En 2009, les immobilisations en non valeurs ressortent zro contre 119 Mdhs en 2008 en raison
de leur reclassement partir de 2009 en autres charges externes.
Evolution des immobilisations entre 2009 et 2010

Au terme de lexercice 2010, lactif immobilis consolid affiche une hausse de 14,9% pour stablir
18,1 Mrds dh contre 15,7 Mrds dh en 2009 se justifiant principalement par :
Laugmentation des immobilisations corporelles (+19,9%) qui stablissent 15,8 Mrds contre
13,2 Mrds dh en 2009 explique principalement par leffort dinvestissement consentit par le
Groupe OCP qui slve 4 025 Mdhs (dont 2 589 Mdhs revient OCP SA,
855 Mdhs revient Maroc Phosphore et 215 Mdhs BMP) ;
La croissance des immobilisations incorporelles (+27,5%) qui slvent 380 Mdhs contre
298 Mdhs en 2009 en raison des tudes ralses pour les nouveaux projets sur les sites de Maroc
Phosphore pour 167 Mdhs et de Prayon pour 19 Mdhs ;
Le repli des immobilisations financires (-16,1%) pour stablir 1,9 Mrds dh contre 2,2 Mrds dh
en 2009 sexpliquant essentiellement par la baisse des obligations dengrais indienne dtenues par
PPL dun montant de 811 Mdhs contre 1,1 Mrds dh en 2009. En effet, la subvention sur le prix de
vente des engrais accorde par lEtat indien est rembours la filiale PPL sous forme de bon
dengrais que cette dernire inscrit en crances financires et quelle peut revendre chance.
III.3.2
Les fonds propres
Le tableau ci-aprs dtaille lvolution des capitaux propres consolids sur la priode 2008/ 2010 :
Capital social
Prime d'mission
Rserve consolide74
Rsultat net part du Groupe
Capitaux Propres
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
7 800
(17 653)
23 414
13 561
8 288
4 513
2 659
1 283
16 741
8 288
4 513
2 688
8 850
24 338
6,3%
Ns
<-100%
-94,5%
23,4%
0,0%
0,0%
1,1%
>100%
45,4%
Source : OCP SA.
Au titre de lexercice 2010, les fonds propres du Groupe OCP slvent 24 338 Mdhs contre
respectivement 16 741 Mdhs et 13 561 Mdhs en 2009 et 2008, enregistrant un TCAM de 34,1% sur la
priode 2008 2010.
En 2009, les fonds propres consolids du Groupe enregistrent une croissance de 23,4% pour stablir
16,7 Mrds dh contre 13,6 Mrds dh en 2008. Cette volution est imputable aux lments suivants :
Laugmentation de capital rserve la Banque Centrale Populaire, portant ainsi le capital social
8,3 Mrds dh contre 7,8 Mrds dh en 2008 ;
Une prime dmission relative cette mme augmentation de capital dun montant de 4,5 Mrds
dh ;
Laugmentation des rserves consolides qui stablissent 2,7 Mrds dh contre -17,6 Mrdh en
2008 en raison de laffectation du rsultat net 2008 aux fonds propres.

Au titre de lexercice 2010, les fonds propres consolids du Groupe slvent 24,3 Mrds dh contre
16,7 Mrds dh en 2009 justifie par la croissance substantielle du rsultat net et par la distribution de
dividendes de 1 172 Mdhs.
74
Le poste rserve consolide comprend la rserve de conversion
222
III.3.3
Lendettement financier net
Le tableau ci-dessous dtaille lvolution de lendettement financier net sur les exercices 2008/ 2010 :
Trsorerie Actif
Trsorerie passif
Endettement financier Net
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
11 703
11 451
18 260
1 372
836
4 358
11 564
12 790
17 087
1 476
1 750
7 541
10 387
9 149
24 997
2 085
9 434
1 888
-1,2%
11,7%
-6,4%
7,6%
>100%
73,0%
-10,2%
-28,5%
46,3%
41,3%
>100%
-75,0%
Source : OCP SA.

En 2009, le Groupe OCP affiche un endettement moyen et long terme de 11 564 Mdhs en baisse par
rapport 2008 en raison du remboursement dchance de dettes financires contracts.
Par ailleurs, laugmentation de la trsorerie passif (>100,0%) qui slve 1 750 Mdhs contre 836
Mdhs en 2008 sexplique majoritairement par la dette court terme dtenue par PPL dun montant de
1 007 Mdhs.
Lendettement financier net ressort donc 7 541 Mdhs contre 4 358Mdhs en 2008.
Au titre de lexercice 2010, le Groupe OCP fait ressortir un endettement moyen et long terme de
10 387 Mdhs contre 11 564 Mdhs en 2009 justifi par le remboursement dchance de dettes
financires contracts et par les flux de trsorerie gnrs par lactivit.
Paralllement, laugmentation de la trsorerie passif (>100,0%) qui stablit 9 434 Mdhs contre
1 750 Mdhs sexplique majoritairement par lencaissement effectif du chque de la caisse de retraite.
Lendettement financier net ressort donc 1 888 Mdhs contre 7 541 Mdhs en 2009.
III.3.4
Les provisions durables pour risques et charges
Les provisions pour risques et charges ont volu comme suit sur la priode 2008/ 2010 :
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
Provisions pour risques
832
390
442
10 619
345
10 244
30
11 451
1 406
347
1 059
11 384
344
10 998
42
12 790
987
570
417
8 162
431
7 535
196
9 149
69,0%
-11,0%
>100%
7,2%
-0,3%
7,4%
40,0%
11,7%
-29,8%
64,3%
-60,6%
-28,3%
25,3%
-31,5%
>100%
-28,5%
Propre assureur
Autres provisions pour risque
Provisions pour charges
Provisions pour allocation dpart la retraite
Provision caisse de retraite
Autres provisions pour charges
Source : OCP SA.
Evolution des provisions pour risques et charges 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, les provisions durables pour risques et charges consolides du Groupe
slvent 12,8 Mrds dh contre 11,5 Mrds dh en 2008. Cette volution sexplique par la conjonction
des lments suivants :
La hausse des provisions pour risque (+69,0%) qui slvent 1,4 Mrds contre 832 Mdhs en 2008
justifie par laugmentation (>100,0%) des provisions pour risque qui ressortent 1,1 Mrds dh
contre 442 Mdhs en 2008 en raison de la provision lie la liquidation de Marphocean pour un
montant de 663 Mdhs ;
223
Laugmentation des provisions pour charges (+7,2%) qui stablissent 11,4 Mrds dh contre
10,6 Mrds dh en 2008 explique essentiellement par la provision pour lactualisation de la caisse
de retraite dun montant de 11,0 Mrds dh en 2009 contre 10,2 Mrds dh en 2008, soit + 7,4%.
Evolution des provisions pour risques et charges 2009 et 2010

En 2010, les provisions durables pour risques et charges consolides du Groupe enregistrent une
diminution notable et stablissent 9,1 Mrds dh contre 12,8 Mrds dh en 2009. Cette baisse sexplique
essentiellement par les lments suivants :
La baisse des provisions pour risques (-29,8%) qui slvent 1,0 Mrds dh contre 1,4 Mrds dh en
2009 lie majoritairement lengagement relatif au personnel du Groupe Prayon pour un montant
de 320 Mdhs ;
La diminution des provisions pour charges (-28,3%) qui stablissent 8,2 Mrds dh contre
11,4 Mrds dh en 2009 en raison lexternalisation de la caisse de retraite.
III.3.5
Le besoin en fonds de roulement
Lvolution du besoin en fond de roulement du Groupe OCP sur les exercices 2008/ 2010 se prsente
comme suit :
Stocks
Crances de l'Actif Circulant
Dettes du Passif Circulant
Ecarts de conversion - Actif
Besoin en fonds de roulement
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
6 775
10 792
18 260
12 268
272
58
38
23 307
6 238
10 642
17 087
8 094
83
25
58
25 757
5 671
12 361
24 997
9 465
132
49
67
33 415
-7,9%
-1,4%
-6,4%
-34,0%
-69,5%
-56,9%
52,6%
10,5%
-9,1%
16,2%
46,3%
16,9%
59,0%
96,0%
15,5%
29,7%
Source : OCP SA.
Evolution des Stocks

Le dtail des stocks sur les exercices 2008/ 2010 se prsente comme suit :
Marchandises
Matires et fournitures consommables
Produits intermdiaires et produits rsiduels
Produits en cours
Produits finis
Stocks
2008
97
% total
1,4%
2009
60
% total
1,0%
2010
82
2 802
1 675
775
1 428
6 775
41,4%
24,7%
11,4%
21,1%
100,0%
2 764
631
1 077
1 706
6 238
44,3%
10,1%
17,3%
27,3%
100,0%
2 984
797
1 056
754
5 671
% total Var.09/08 Var.10/09

1,4%
-38,1%
36,7%
52,6%
-1,4%
8,0%
14,1%
-62,3%
26,3%
18,6%
39,0%
-1,9%
13,3%
19,5%
-55,8%
100,0%
-7,9%
-9,1%
Source : OCP SA.
224
Les stock retraits par catgorie de filiale se dtaillent comme suit :

OCP SA
Filiales
Joint Venture
Total
2008
-609
5 481
1 923
6 775
2009
876
4 143
1 217
6 236
2010
780
3 388
1 502
5 671
Var.09/08
Ns
-24,4%
-36,7%
-8,0%
Var.10/09
-11,0%
-18,2%
23,4%
-9,1%
Source : OCP SA.

Au titre de lexercice 2009, les stocks consolids du Groupe stablissent 6,2 Mrds dh contre 6,8
Mrds dh en 2008. Cette volution sexplique majoritairement par :
La baisse des produits en cours (-35,7%) qui slvent 1,1 Mrds dh contre 1,7 Mrds dh en 2008
lie la baisse de la production ;
La diminution des stocks des produits intermdiaires et produits rsiduels (-18,7%) justifie par la
baisse des produits de la chimie (soufre et ammoniaque).

En 2010, les stocks consolids du Groupe OCP ont enregistr un repli de 9,0% par rapport 2009 pour
stablir 5,7 Mrds dh en raison principalement de la baisse des produits finis (-55,8%) qui slvent
754 Mdhs contre 1,7 Mrds dh en 2009.
Evolution des crances de lactif circulant
Le tableau ci-aprs dtaille lvolution de lactif circulant sur la priode 2008/ 2010 :
Fournisseurs, dbiteurs, avances et
acomptes
Personnel
Organismes sociaux
Etat (Comptes dassocis)
Actifs d'impts diffrs
Autres dbiteurs
Crances de l'actif circulant
2008
%
Total
2009
%
Total
2010
%
Total
1 114
10,3%
1 085
10,2%
1 037
8,4%
-2,6%
-4,4%
5 243
7
70
3 263
51
608
313
123
10 792
48,6%
0,1%
0,6%
30,2%
0,5%
5,6%
2,9%
1,1%
100,0%
4 352
50
154
3 657
501
668
174
10 642
40,9%
0,5%
1,4%
34,4%
0,0%
4,7%
6,3%
1,6%
100,0%
5 696
58
644
3 287
928
458
253
12 361
46,1%
0,5%
5,2%
26,6%
0,0%
7,5%
3,7%
2,0%
100,0%
-17,0%
>100%
>100%
12,1%
-100,0%
-17,6%
>100%
41,5%
-1,4%
30,9%
16,0%
>100%
-10,1%
Ns
85,2%
-31,4%
45,4%
16,2%
Var.09/08 Var.10/09
Source : OCP SA.
225
Le tableau ci-dessous reprend les crances nettes des avances :

2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09

Crances clients
Chiffre daffaires
Ratio de rotation en j de CA
5 243
1 197
4 046
60 139
25
4 352
1 217
3 135
25 276
45
5 696
542
5 154
43 513
43
-17,0%
1,7%
-22,5%
-58,0%
84,4%
30,9%
-55,5%
64,4%
72,2%
-4,5%
Source : OCP SA.
Evolution de lactif circulant entre 2008 et 2009

Au titre de lexercice 2009, lactif circulant consolid du Groupe reste relativement stable par rapport
2008 malgr la baisse de lactivit.
La variation des ratios de rotation en jour de chiffre daffaires (+20j) est lie la baisse de lactivit
partir de novembre 2008 du fait de la crise financire. En effet, ce ralentissement a permis de rduire
considrablement le niveau du stock des crances clients.
Evolution de lactif circulant entre 2009 et 2010
Sur la priode 2009/ 2010, lactif circulant enregistre une progression substantielle (+16,2%) et ressort
12,4 Mrds dh contre 10,6 Mrds dh en 2009.
Cette volution se justifie essentiellement par lamlioration des clients et comptes rattachs (+30,9%)
pour stablir 5,7 Mrds dh contre 4,4 Mrds dh en 2009 en raison de la forte progression de lactivit.
Les dlais de paiements des clients se stabilisent 43 jours.
Evolution des dettes du passif circulant
Le tableau ci-aprs dtaille lvolution du passif circulant sur la priode 2008/ 2010 :
Personnel
Organismes sociaux
Impts diffrs passif
Comptes d'associs
Autres cranciers
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
4 705
1 197
604
316
3 845
734
867
12 268
4 032
1 217
693
444
349
14
1 196
149
8 094
3 488
548
666
914
1 660
15
1 985
189
9 465
-14,3%
1,7%
14,7%
40,5%
-90,9%
Ns
Ns
62,9%
-82,8%
-34,0%
-13,5%
-55,0%
-3,9%
>100%
>100%
7,1%
Ns
>100%
26,8%
16,9%
Source : OCP SA.
Le tableau ci-dessous reprend les dettes nettes des avances et acomptes :

2 008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09

Dettes fournisseurs
Achats de l'exercice y compris les charges externes
Ratio de rotation en jour dachat
4 705
1 114
3 591
25 044
52
4 032
1 085
2 947
15 497
69
3 488
1 037
2 451
20 208
44
-14,3%
-2,6%
-17,9%
-38,1%
32,6%
-13,5%
-4,4%
-16,8%
30,4%
-36,2%
Source : OCP SA.
226
Evolution du passif circulant entre 2008 et 2009

En 2009, le passif circulant diminue de 34,0% et slve 8,1 Mrds dh contre 12,3 Mrds dh en 2009.
Cette volution se justifie essentiellement par les lments suivants :
La diminution des Fournisseurs et comptes rattachs (-14,3%) qui ressortent 4,0 Mrds dh contre
4,7 Mrds dh en 2008 lie au ralentissement de lactivit en 2009 ;
La baisse du compte Etat (-90,9%) qui stablit 349 Mdhs en 2009 contre
3,8 Mrds dh en 2008 en raison dun reliquat dIS pay en 2009 ;
Le dlai des dettes fournisseurs ressort en hausse 72 jours des achats consomms en raison des
dettes lies au soufre et lammoniac constitues par Maroc Phosphore.
Evolution du passif circulant entre 2009 et 2010
Au titre de lexercice 2010, les dettes du passif circulant consolides ressort 9,5 Mrds dh en hausse
de 17,6% par rapport 2009. Cette croissance sexplique notamment par :
La diminution des Fournisseurs et comptes rattachs qui slvent 3,5 Mrds dh contre
4,0 Mrds dh en 2009 ;
La hausse substantielle du compte Etat (impts et taxes) (>100,0%) pour stablir 1,7 Mrds dh
contre 349 Mdhs en 2009 lie lIS enregistr au niveau de OCP SA de 2,1 Mrds dh contre
1,1 Mrds dh dacomptes pays ;
La croissance du compte Autres cranciers (+66,0%) qui ressort 2,0 Mrds dh contre
1,2 Mrds dh en 2009 justifie par la dette au niveau de OCP SA envers la CNRA relative la mise
jour de la base de donnes.
III.3.6
Etude de lquilibre financier
Lvolution de lquilibre financier du Groupe OCP sur les exercices 2008, 2009 et 2010 se prsente
comme suit :
Financement Permanent
Actif Immobilis
FR
Actif Circulant (hors TVP)
Passif Circulant
BFR
FR/BFR
Trsorerie Nette
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
36 812
12 969
23 843
17 625
18 260
12 578
23 307
1,02x
536
41 217
15 735
25 482
16 905
17 087
8 235
25 757
0,99x
-275
44 138
18 072
26 066
18 082
24 997
9 664
33 415
0,78x
-7 349
12,0%
21,3%
6,9%
-4,1%
-6,4%
-34,5%
10,5%
-3,3%
<-100%
7,1%
14,9%
2,3%
7,0%
46,3%
17,4%
29,7%
-21,2%
>100%
Source : OCP SA.

En 2009, le fonds de roulement consolid du Groupe OCP slve 25,5 Mrds dh contre
23,8 Mrds dh en 2008, enregistrant ainsi une hausse de 6,9% sous leffet de la croissance de son
financement permanent suite laugmentation de capital rserv la Banque Centrale Populaire.
Lactivit du Groupe OCP induit un niveau de BFR important (incluant les TVP) affectant la trsorerie
nette en fin dexercice qui ressort -274 Mdhs.
En 2009, le rapport FR/BFR stablit ainsi 0,99x contre 1,02x au titre de lexercice prcdent.
227

Au titre de lexercice 2010, le fonds de roulement consolid du Groupe OCP stablit 26,1 Mrds dh
contre 25,5 Mrds dh en 2009, justifi par la progression des immobilisations du Groupe qui
stablissent 18,1 Mrds dh contre 15,7 Mrds en 2009 et du financement permanent qui slve
44,1 Mrds dh contre 41,2 Mrds dh en 2010.
Lactivit du Groupe OCP induit un niveau de BFR important (incluant les TVP) affectant la trsorerie
nette en fin dexercice qui ressort -7 349 Mdhs.
Lvolution graphique du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et de la trsorerie nette
sur 2008/ 2010, se prsente comme suit :
Evolution entre 2008 et 2010
25 481
25 757
23 843
23 307
33 415
25 917
-274
536
2008
-7 349
2010
2009
FR
BFR
T rsorerie Net t e
Source : OCP SA.
III.3.7
Rentabilit des Fonds Propres et Rentabilit des Actifs
La rentabilit financire du Groupe OCP a volu, comme suit, au cours de la priode considre :
Rsultat net (1)
Fonds propres (2)
Total Bilan (3)
Return On Equity (ROE) - (1) / (2)
Return On Assets (ROA) - (1) / (3)
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
23 414
13 561
50 226
172,7%
46,6%
1 283
16 741
51 202
7,7%
2,5%
8 850
24 338
63 236
36,4%
14,0%
-94,5%
23,4%
1,9%
-165 pbs
-44 pbs
>100%
45,4%
23,5%
+29 pbs
+11pbs
Source : OCP SA.

Au titre de lexercice 2009, le ROE du Groupe OCP stablit 7,7% en retait de 165 pbs par rapport
2008 en raison dune diminution du rsultat net (-94,5%). Le ROA enregistre une baisse de 44 bps et
stablit 2,5%
En 2010, le ROE du Groupe OCP enregistre une progression de 29 pbs et ressort 36,4% contre 7,7%
en 2009 en raison de lamlioration du rsultat net (>100,0%). Le ROA en 2010 stablit 14,0%.
228
III.3.8
Liquidit immdiate et liquidit rduite
La liquidit du Groupe OCP se prsente comme suit sur les trois derniers exercices :
Actifs circulants (1)
Stocks (2)
Titres et valeurs de placement (3)
Passif circulant (4)
Liquidit immdiate - (3) / (4)
Liquidit rduite - ((1) - (2) /(4))
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
10 792
6 775
18 260
12 268
1,5
0,3
10 642
6 236
17 087
8 094
2,1
0,5
12 361
5 671
24 997
9 465
2,6
0,7
-1,4%
-8,0%
-6,4%
-34,0%
41,8%
66,2%
16,2%
-9,1%
46,3%
16,9%
25,1%
29,8%
Source : OCP SA.

En 2009, la liquidit immdiate du Groupe OCP stablit 2,1 en hausse de 41,8% par rapport 2008.
Le ratio de liquidit rduite enregistre, quant lui, une hausse de 66,2% pour stablir 0,5, en raison
dune diminution du passif circulant de 34,0% pour stablir 8 Mrds dh.
Au titre de lexercice 2010, le ratio de liquidit immdiate du Groupe OCP enregistre une progression
de 25,1% et ressort 2,6 contre 2,1 en 2009 en raison de la forte progression des titres et valeurs de
placement (+46,3%). Le ratio de liquidit rduite en 2010 est en amlioration (+29,8%) est stablit
0,7.
III.3.8.1
Ratio de la solvabilit
La solvabilt de du Groupe OCP se prsente comme suit sur les trois derniers exercices :
Endettement total (1)
Fonds propres (2)
Charges d'intrt (3)
EBE (4)
Ratio d'endettement (1) / (2)
Charges d'intrt / EBE (3) / (4)
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
12 539
13 561
473
32 929
92,5%
1,4%
13 314
16 741
644
2 122
79,5%
30,3%
19 821
24 338
619
15 053
81,4%
4,1%
6,2%
23,4%
36,2%
-93,6%
-13 pbs
29 pbs
48,9%
45,4%
-3,9%
>100%
2 pbs
-26 pbs
Source : OCP SA.

Au titre de lexercice 2009, le ratio dendettement du Groupe OCP stablit 79,5% en diminution de
13 pbs par rapport 2008. Le ratio charges dintrt / EBE enregistre, quant lui, une augmentation
de 29 pbs en raison dune diminution de lExcdent Brute dExploitation de 79,4% pour stablir
5,0 Mrds dh.
Au titre de lexercice 2010, le ratio dendettement du Groupe OCP enregistre une progression de 2 pbs
et ressort 81,4% contre 79,5% en 2009 en raison de la progression de lendettement total (+48,9%).
Le ratio charges dintrt / EBE en 2010 est en diminution (-26 pbs) est stablit 4,1%.
229
III.4 ANALYSE DU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE

Le tableau de financement du Groupe OCP sur les exercices 2008/ 2010 se prsente comme suit :
Rsultat net
Reprises d'exploitation
Reprises financires
Reprises non courantes
Plus/moins values de cession
Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations
sorties
Variation des impts diffrs
Quote part dans le rsultat des socits mises en
quivalence
Capacit dautofinancement
Dividendes reus des socits mises en quivalence
Augmentation/ diminution des stocks
Augmentation/ diminution des crances d'exploitation
Augmentation/ diminution des dettes d'exploitation
Autres lments non montaires
Variation du besoin en fonds de roulements li
l'activit
Impts pays
Flux net de trsorerie lis aux activits
oprationnelles
Incidence des variations de primtre
Acquisition dimmobilisations
Cessions dimmobilisations
Acquisition dactifs financiers
Cessions dactifs financiers
Variation des autres actifs financiers
Augmentation de capital dans les entreprises associes
Dividendes reus
Autres
Flux net de trsorerie lis aux activits
dinvestissement
Dividendes consolids
mission de nouveaux emprunts
Remboursement demprunts
Intrts financiers nets verss
Rcupration sur crances immobilises
Augmentation des crances immobilises
Autres flux lis aux oprations de financement
Flux net de trsorerie provenant des activits de
financement
Incidence de la variation des taux de change
Incidence de changement des mthodes et principes
comptables
Trsorerie net louverture
Trsorerie et quivalents de trsorerie net la clture
2008
2009
2010
Var.09/08
Var.10/09
23 414
1 189
(67)
1 283
2 230
(58)
(22)
(184)
8 890
(2 099)
-94,5%
87,6%
Ns
Ns
Ns
Ns
Ns
Ns
>100,0%
<100,0%
Ns
Ns
Ns
<100,0%
<100,0%
Ns
Ns
Ns
1 763
1 235
-29,9%
62,1%
Ns
Ns
26 299
(2 711)
(4 529)
4 900
(27 927)
4 484
9
(1 527)
-82,9%
Ns
-100,0%
-100,0%
-100,0%
<100,0%
94,8%
Ns
Ns
Ns
Ns
<100,0%
(30 267)
(1 527)
<100,0%
<100,0%
(4 499)
(182)
Ns
-96,0%
(3 968)
(6)
7 028
-99,8%
<100,0%
(3 060)
75
(494)
33
(3 549)
1 005
(1 060)
-221
27
3
(6)
(4 165)
127
-
28
-
Ns
Ns
>100,0%
Ns
Ns
Ns
Ns
Ns
<100,0%
<100,0%
Ns
-87,4%
Ns
Ns
<100,0%
Ns
3,7%
Ns
(3 479)
(3 762)
(3 687)
-8,1%
-2,0%
9 848
(203)
16
(8)
1 451
(2 900)
5 000
743
(816)
58
(1 172)
-
43
Ns
Ns
Ns
-92,5%
Ns
Ns
-100,0%
-100,0%
-99,7%
Ns
Ns
Ns
-87,6%
Ns
<100,0%
Ns
Ns
>100,0%
11 104
2 090
(2 319)
-81,2%
<100,0%
23
-
(97)
Ns
Ns
<100,0%
Ns
(28)
(326)
(88)
Ns
Ns
3 629
15 167
18 796
(1 981)
18 796
16 813
836
16 813
17 649
<100,0%
23,9%
-10,6%
<100,0%
-10,6%
5,0%
83
13
(152)
2 002
8 737
329
92
(1 200)
(83)
Source : OCP SA.
230
Flux de trsorerie lis lactivit

Le flux net de trsorerie li aux activits oprationnelles ressort 7,0 Mrds dh en 2010 contre
-6 Mdhs en 2009 et -4,0 Mrds en 2008. Ces flux son essentiellement induits par la variation du besoin
en fonds de roulement qui stablit en 2010 -1,5 Mrds dh contre 9 Mdhs en 2009 et -30,3 Mrds dh en
2008.
Flux net de trsorerie lis aux oprations dinvestissement
Les flux net de trsorerie lis aux oprations dinvestissement slve -3,7 Mrds dh en 2010 contre
-3,8 Mrds dh en 2009 du leffort de financement ralis par le Groupe OCP. Les volutions au cours
des exercices 2009 et 2010 sont justifies majoritairement par leffort dinvestissement du Groupe.
Flux net de trsorerie lis aux activits de financement
Le flux net de trsorerie li aux activits de financement ressort -2,2 Mrds dh en 2010 contre
2,1 Mrds dh en 2009 et 11,1 Mrds en 2008. Au titre de lexercice 2008, les flux lis aux oprations de
financement correspondent principalement des crdits bancaires pour un montant de 9 848 Mdhs. En
2009, les principaux flux correspondent laugmentation de capital pour 5,0 Mrds dh et la
distribution de dividendes pour un montant de 2,9 Mrds dh.
231
PARTIE VII. PERSPECTIVES
232
Avertissement
En application de larticle 7 de la circulaire du CDVM n 04/04, les informations prvisionnelles
chiffres relatives au Groupe OCP ne sont pas insres dans la prsente note dinformation.
En effet, la divulgation de ces informations peut entraner un prjudice grave aux intrts du Groupe
OCP.
Le Groupe OCP certifie que ces informations ne sont pas de nature induire le public en erreur
concernant sa capacit de remboursement du prt obligataire.
I.
ORIENTATIONS STRATEGIQUES DU GROUPE OCP
A long terme, la volatilit des prix agricoles devrait sinstaller, avec des niveaux de prix plus levs
que ceux prcdant lenvole 2007 - 2008. Les besoins des pays mergents devraient soutenir la
croissance de la production agricole mondiale.
Le Groupe a intgr la volatilit du march comme un paramtre permanent de sa stratgie
commerciale. Il a en particulier amlior ses outils danalyse et affin sa segmentation de march par
zones gographiques, types de clients et scnarii de conjoncture conomique, financire ou montaire.
Cest pour tre en adquation avec les ralits du terrain que le Groupe a toff ou cr des bureaux au
Brsil (pays destin devenir un important hub rgional) en Inde75 et en Argentine et tudie
lopportunnit den ouvrir dautres dans le monde notamment Duba.
En se situant dlibrment en amont de lindustrie du phosphate, avec un suivi des cours des matires
premires agricoles, le Groupe OCP a amlior sa stratgie de marge. Son modle de march prend en
compte la volatilit des cours du phosphate, mais aussi celle des matires premires.
Le Groupe se positionne sur tous les maillons de la chane de valeur, dune large gamme de minerais
aux diffrents engrais en passant par lacide phosphorique, multipliant ainsi ses possibilits darbitrage
dans loptique doptimiser ses marges et de conservation doptions stratgiques.
Linnovation est un autre axe de la stratgie du Groupe OCP. Outre la mise au point dengrais
spcifiques, il se diversifie dans les produits forte valeur ajoute, dont les complments phosphors.
Cest ainsi que le Groupe OCP a lanc la mise en place dune unit de production de complments
alimentaires pour le btail dont la ralisation est en cours.
Les engrais reprsentent une bonne part du potentiel de croissance des marchs du Groupe. Ainsi, en
dpit de la crise, il a amlior ses ventes et ses parts de march sur ce segment, particulirement en
Inde, au Pakistan, au Brsil et en Argentine.
75
Le groupe OCP dtient un bureau de reprsentation New Delhi en Inde dont lactivit est actuellement limite des prestations de
conseils et de veille commerciale. Actuellement le bureau, na pas de structure juridique, lOCP envisage de redimensionner ce bureau de
reprsentation en une structure juridique indpendante qui fournira des services commerciaux et de conseils avec un niveau dexpertise plus
lev. Le bureau est gr exclusivement par le Ple commercial de lOCP
233
I.1
AXES STRATEGIQUES LIES A LACTIVITE DU GROUPE
Depuis 2006, le Groupe OCP sest dot dune nouvelle stratgie ambitieuse qui vise conforter sa
position dans le secteur du phosphate.
Les grands axes stratgiques fixs par le Groupe sont repris ci-dessous :
1
Refonte de la
politique
commerciale
Rorientation du portefeuille commercial afin de scuriser les dbouchs du Groupe et

redfinir la politique des prix ;
Mise en place dun programme grande chelle pour les engrais sur le territoire
national.
Relance de
linvestissement
industriel
Augmentation des capacits de production pour atteindre une capacit de production

totale en phosphate brut de 50 millions de tonnes horizon 2020 contre 26,4 millions
fin 2010 ;
Baisse des cots de transport via la construction de 2 slurry pipelines dune longueur
de 200 kms chacun ;
Amlioration de la flexibilit industrielle pour une meilleure ractivit aux fluctuations
des marchs ;
Stratgie Globale de rduction des cots.
3
Normalisation
financire,
statutaire et
juridique
4
Modernisation des
modes de gestion
Changement du statut juridique ;

Renforcement de la situation financire du Groupe ;
Mise aux normes comptable internationales (IFRS).
Renforcement du top management du Groupe ;
Optimisation des modes de gestion du capital humain ;
Effort au niveau de linvestissement social sur des sites cls.
Afin datteindre ses ambitions, le Groupe OCP a lanc un programme denvergure ax sur un chantier
industriel dun montant de 97,7 milliards de dirhams sinscrivant dans une dmarche intgre lui
permettant de se dvelopper et de conforter son positionnement de leader.
234
II.
PROGRAMME DINVESTISSEMENT DU GROUPE OCP
II.1 PROGRAMME DINVESTISSEMENT INDUSTRIEL

Lenveloppe dinvestissement prvue pour la priode 2010-2020 est de lordre de 97,7 milliards de
dirhams dont 29,5 milliards pour la Mine, 44,9 milliards pour la Chimie et 13 milliards pour le Hub de
Jorf Lasfar.
Rpartition de lenveloppe globale (en milliards de dirhams)
44,9
29,5
16,0
Chimie
M ines
JPH/ SPH
6,0
1,3
Infrastructures
Autres
Source : OCP SA
II.1.1
Investissements miniers
Les projets miniers ont t engags dans le cadre de lamlioration de loutil de production actuel et du
dveloppement des capacits supplmentaires ncessaires pour alimenter en phosphate les units
relatives aux investissements directs trangers dans le Hub de Jorf Lasfar. Lobjectif de production de
roche est de 50 millions de tonnes horizon 2020. La capacit prvisionnelle de la zone de Khouribga
passera de 19 millions de tonnes actuellement 38 millions de tonnes horizon 2020.
Laugmentation de la capacit se fera grce louverture des deux nouvelles mines de Halassa et
dOuled Fares ainsi que le prolongement de la Mine Zone Centrale Nord (EZCN).
Par ailleurs, le Groupe sengage galement dans des projets environnementaux dont la ralisation du
projet Maroc central qui permettra lalimentation de la mine de Khouribga (transfert deau
superficielle partir du barrage dAit Massoud).
II.1.2
Investissements chimie
Le programme dinvestissement de lactivit Chimie concerne principalement les projets de

dveloppements prsents ci-aprs :
Adaptation de latelier phosphorique au phosphate pulpe qui est la forme sous laquelle le minerai
transitera par le futur slurry pipeline ;
Cration de deux units de granulations qui permettent de granuler lacide produit et daugmenter
ainsi la part du Groupe OCP dans le march mondial des engrais ;
Dveloppement de 4 usines dacide phosphorique et dengrais DAP visant augmenter la capacit
de Maroc Phosphore pour suivre lvolution du march.
235
a. Le projet Jorf Phosphate Hub

Le projet Jorf Phosphate Hub ou JPH constitue un vritable hub destin aux investisseurs trangers
(IDE) qui viendront produire Jorf Lasfar, leurs produits phosphats des cots trs comptitifs. Le
concept est bas sur une offre Plug & Play donnant accs un pool de services mis en place par le
Groupe OCP : infrastructure industrielle, infrastructure portuaire adapte, approvisionnement en
matires premires et utilities, accs une main duvre qualifie, et surtout un accs une roche
durable un prix comptitif.
Ce hub permettra de mettre en uvre la stratgie du Groupe OCP qui vise ne plus seulement
exporter des phosphates, mais se diversifier dans la vente de conseil et de savoir-faire, et jusque dans
la prise en charge de la conception et de la construction de complexes phosphatiers.
b. Investissements infrastructures
Le Slurry pipeline permettra de transporter le minerai via un pipeline qui reliera directement le centre
dextraction aux units de production dacide phosphorique et dengrais Jorf Lasfar. Plus quun outil
de transport, il sagit l dun nouveau processus permettant dalimenter la plate-forme Jorf Lasfar, en
optimisant lutilisation des ressources hydriques et nergtiques.
En effet, le phosphate transport par pipe tant sous forme de pulpe, le schage qui consomme
beaucoup dnergie, sera arrt au niveau de Khouribga et sera limit, Jorf Lasfar, aux seules
quantits exporter ltat brut. De plus, il ne sera plus ncessaire de remouiller le phosphate avant de
lintroduire dans les procds chimiques.
II.2 AXES STRATEGIQUES LIES AU DEVELOPPEMENT DU SECTEUR AGRICOLE
Lagriculture nationale est sous fertilise : sa consommation actuelle en engrais phosphats tourne
autour de 900 000 tonnes/an, alors que ses besoins devraient se situer plutt 2,5 millions de
tonnes/an.
Pour tenter de remdier cette situation, et en phase avec le plan Maroc Vert, le Groupe a lanc ds
2010 un programme qui consiste fdrer lensemble des acteurs, notamment les distributeurs
dengrais, les fermiers, les organismes de recherche (INRA, Sonacos, etc) et les institutionnels
(notamment les ministres), autour dune utilisation raisonne des engrais, en quantit suffisante et au
meilleur cot. Cela passe par le dveloppement dactions communes de vulgarisation et de
sensibilisation ainsi que par la mise en place dun fond ddi lagriculture.
II.2.1
Cration dun fonds ddi lagriculture
Lors de ldition 2010 du Salon Internationale de lAgriculture au Maroc (SIAM), OCP SA a prsent
son Fonds dInvestissement, baptis OCP Innovation Fund for Agriculture. Ce fonds est
oprationnel et sapprte finaliser le financement de quelques projets agricoles.
OCP SA est sponsor du fonds et en est unique investisseur. OCP SA sest engag lever 200 Mdhs
dici quatre ans (capital au 30 juin 2011 de 50 Mdhs). Ce fonds est gr en mode dual.
Ce fonds dinvestissement a t cr le 24 fvrier 2011 et se fixe pour objectif, sur une dure de 4 ans,
de participer dans une quarantaine dentreprises, associations et coopratives dveloppant des projets
de production vgtale et animale, dagrgation des agriculteurs et de valorisation et
commercialisation de leurs productions. Les mises initiales rcuprer aprs un horizon de placement
dfini seront replaces intgralement dans le Fonds pour permettre le financement de nouveaux
projets.
OCP Innovation Fund for Agriculture se propose de financer des structures agricoles et agroindustrielles dveloppant des stratgies daccroissement et de diversification des productions
agricoles, dont lobjectif est de renforcer le professionnalisme, dorganiser la production agricole et de
moderniser les filires identifies par le plan Maroc Vert. Il appuiera les oprateurs adoptant des
mthodes compatibles avec les principes de protection de lenvironnement, damlioration des
236
ressources et de cration de richesses et de revenus pour les populations qui comptent sur lagriculture
pour subsister. Le Fonds ambitionne dimpulser une dynamique cratrice demploi et de contribuer
la croissance de la productivit agricole du pays.
Le Fonds investira prioritairement dans les projets agricoles situs dans les rgions dimplantation
dOCP SA. Il financera des projets mergents ou en croissance dveloppant des produits hautes
valeurs ajoutes pour lagriculteur : produits du terroir, plateforme de valorisation et de
commercialisation des productions, projet dagrgation des agriculteurs76. OCP Innovation Fund for
Agriculture accompagnera galement les projets structurants tels que lirrigation raisonne, la
rhabilitation des terrains miniers77 ou encore la production de biocarburants. Enfin le Fonds investira
dans le conseil et lassistance technique.
Dot dune gestion duale, OCP Innovation Fund for Agriculture est administr par un Conseil
dAdministration o sigent des reprsentants dOCP SA, promoteur du Fonds. Sa gestion est confie
une socit indpendante.
Le Fonds est dot dun comit technique et dun comit dinvestissement. Le comit dinvestissement
a la charge de la prparation des dcisions dinvestissements, de lexamen des rapports dvaluation
soumis par le comit technique et des diligences tablies par la socit de gestion et assure le suivi
post-investissement.
Le Fonds OCP veillera par ailleurs maintenir un dialogue permanent avec les autorits
gouvernementales tant locales que nationales ainsi que les organisations professionnelles agricoles
pour harmoniser conjointement les visions et perspectives de dveloppement inscrites dans le plan
Maroc Vert.
II.2.2
Contribution llaboration de la carte de fertilit des sols du Maroc
La carte de fertilit rgionale de la Province de Mekns, identifie comme zone pilote, est disponible
et oprationnelle dans un systme dinformation gographique national.
Fruit dune troite collaboration entre le Groupe OCP, le Ministre de lAgriculture et des Pches
Maritimes (MAPM) et lInstitut National de la Recherche Agricole (INRA), le projet de la carte de
fertilit des sols du Maroc a t dvoile galement lors du SIAM 2010.
Au moyen de diverses techniques de grande prcision qui permettront de dresser une cartographie
dtaille, llaboration de la carte de fertilit nationale mobilise une enveloppe globale de
63 129 Kdh HT, cofinance par OCP SA et le Ministre de lAgriculture et de la Pche Maritime (le
Groupe OCP apporte 36 288 Kdh). Le projet est conduit par lINRA en tant que partenaire et
professionnel de rfrence nationale dans ce domaine. LINRA fdre lensemble de lexpertise
nationale autour de ce projet, notamment celles de ses partenaires savoir, lEcole Nationale
dAgriculture de Mekns (ENAM) et lInstitut Agronomique et vtrinaire Hassan II (IAV). A horizon
4 ans, toute la surface agricole utile (SAU) au niveau national sera couverte :
Le primtre 1 concerne les zones Bourg dont les sols sont cartographis, dune superficie
denviron 6 millions dhectares ;
Le primtre 2 concerne les zones Bourg o les sols ne sont pas encore cartographis, dune
superficie de 1,9 millions dhectares ;
Le primtre 3 concerne les zones irrigues en grande hydraulique, dune superficie de
0,8 millions dhectares.
Les cartes de fertilit rgionales labores seront structures dans un systme dinformation
gographique national (SIG). Cet outil intgre dj les paramtres de fertilisation des terres agricoles
de la Province de Mekns.
76
Lagrgation, soit la fdration de plusieurs agriculteurs dans un modle de fonctionnement optimal qui permet de mieux valoriser leur
rcolte et liminer les intermdiaires.
77
La rhabilitation des terrains miniers se fait via un encadrement afin de prserver lintgrit des sols et de leau souterraine. Il sagit donc
dune intervention pour valuer et grer la contamination d'un terrain.
237
Dressant des valuations rcentes des proprits des sols, les cartes de fertilit seront dutilit
publique. Elles seront mises la disposition du monde rural travers des centres de conseil et de
formation rgionaux que le Ministre de lAgriculture et de la Pche Maritime a mis en place cette
fin. Baptiss ferti-conseil , ces centres de conseils accompagneront les agriculteurs dans
lapplication des rsultats de la carte de fertilit.
Lobjectif du projet de la carte de fertilit est dintroduire les techniques dune fertilisation
raisonne, base sur une connaissance accrue des sols agricoles au niveau national et de leurs besoins
en engrais propres les satisfaire en lments nutritifs pour en prserver la composition fertile. Sur le
plan environnemental, cette initiative ambitionne de prserver les ressources sol et de protger les
ressources en eau.
La carte de fertilit, qui sinscrit dans le cadre du dveloppement agricole durable, permet outre
laugmentation de la productivit, une nette amlioration de la qualit de la production agricole. De
plus, elle permet de donner toutes leurs chances aux agriculteurs marocains afin exploiter leurs terres
dans des conditions optimums. A travers les donnes de la carte de fertilit notamment, une stratgie
de fertilisation au niveau rgional et national sera labore pour dvelopper des formules dengrais
mieux adaptes chaque rgion.
Grce, en particulier, son savoir-faire en matire de production des engrais, le Groupe OCP est
devenu un acteur actif dans les intrants de fertilisation des sols au niveau mondial. Lappropriation, la
matrise et le dveloppement des connaissances scientifiques et technologiques lies lindustrie des
engrais permettent aujourdhui au Groupe OCP de dvelopper une gamme large et varie sadaptant
aux sols agricoles au niveau national.
II.2.3
Contribution lutilisation des fertilisants pour le secteur agricole
Il sagit dune nouvelle offre de package pour les distributeurs, destine dvelopper la consommation
dengrais sur le march national. Ce programme offrira des services de conseil et de formation autour
de lutilisation des engrais et permettra aux agriculteurs daccder des produits de bonne qualit et
des prix abordables.
OCP SA offre un important soutien financier et logistique ses futurs partenaires, notamment les
distributeurs et les centres de recherche. Il cofinance une partie de leurs projets (actions de marketing,
de formation, de sensibilisation et de communication), leur assure le volume et la qualit dengrais
ncessaires lactivit et met leur disposition, avec laccord de ces partenaires, les rsultats de la
carte de fertilit. Cette carte fertilit a t ralise en partenariat avec le Ministre de lAgriculture et
des Pches Maritimes et lInstitut National de la Recherche Agricole.
Ce projet propose des valeurs conomiques fortes. Ce nouveau modle de distribution fonctionnera
comme un centres dexpertise, procurant conseil et formation aux agriculteurs autour des techniques
de la fertilisation raisonne : formation en fertilisation des sols, organisation dactions de
communication et mise en place dune politique de R&D adapte aux diffrentes cultures et aux
rgions dimplantation pour dvelopper de nouvelles formules et mener des tests agronomiques sur
lefficacit des engrais utiliss.
Les distributeurs-partenaires auront en outre mettre en place un programme damlioration
logistique, en dveloppant aussi bien des capacits de mlange destines prparer des formules
dengrais adaptes que des capacits de stockage permettant de scuriser lapprovisionnement du
march national tout au long de lanne.
Le projet permettra terme une meilleure connaissance du march pour OCP SA et ses distributeurspartenaires avec la constitution dune base de donnes unique dinformation sur lutilisation des
engrais au Maroc. Ce qui contribuera affiner des politiques adquates pour laugmentation de
lutilisation rationnelle et raisonne dengrais adaptes aux sols et aux cultures.
OCP SA commercialisera ds la prochaine saison de nouvelles formules dengrais mieux adaptes la
nature des sols agricoles et des cultures dans trois rgions pilotes : Gharb/Sais, Chaouia/Tadla et
Doukkala. Lobjectif est dinstaurer un meilleur rationnel agronomique en ce qui concerne la
238
fertilisation de certaines cultures majeures, notamment le bl qui reprsente 75% des superficies
cultives au Maroc et qui emploie la plus large partie de la population des agriculteurs.
II.3 AXES STRATEGIQUES LIES A LENVIRONNEMENT
Le Groupe OCP fait de lenvironnement une composante cl de sa stratgie de dveloppement.
Dans le cadre de lensemble de ses projets industriels, le Groupe OCP sest impos une gestion
responsable et rigoureuse des quilibres environnementaux des diffrentes rgions. Il a fait le choix de
les inscrire dans une dmarche intgre, respectant les normes environnementales internationales les
plus strictes ainsi que les normes de la banque mondiale. Le Groupe OCP a pour ambition dinscrire
lensemble de ses projets dans le cadre du protocole de Kyoto.
II.3.1
Stratgie du Groupe OCP lie leau potable
Lconomie deau a toujours t une proccupation majeure et constante pour le Groupe OCP afin de
diminuer la pression sur les ressources hydriques naturelles. Lobjectif est darriver un bilan deau
positif. En effet, les volumes deau produit par le Groupe OCP travers le recours aux ressources non
conventionnelles (dessalement deau de mer et traitement des eaux uses : 110 millions de m3/an) sont
suprieurs aux volumes deau consomme partir des ressources hydriques naturelles nationales (eaux
de surface : 63 millions de m3/an).
Lutilisation optimise de leau sintgre dans un nouveau concept dinvestissement, plus respectueux
de lenvironnement. Pour accompagner cette stratgie de dveloppement durable, le Groupe OCP
dispose de nombreux projets.
a. Le projet de transport par pipeline
Le pipeline (slurry pipe) est le projet phare du Groupe en matire de convergence entre rduction des
cots et rationalisation de la consommation deau. Ce nouveau moyen de transport permet doptimiser
fortement lutilisation des ressources hydriques mais aussi nergtiques.
Le pipeline reliant Khouribga Jorf Lasfar est en cours de ralisation. Le projet dispose de tous les
financements et les travaux du premier tronon ont commenc.
Actuellement, le transport de la roche, du site minier au site chimique, seffectue par train. Ce qui
exige de scher le phosphate pour baisser le taux dhumidit de 12% 2% afin de le transporter
moindre cot. Ltape suivante consiste le rhumidifier sur le site chimique pour lever ce taux
60% ncessaire son traitement.
La suppression du schage la mine grce au pipeline aboutira une conomie de prs de 30 Dhs/
tonne. La pulpe de phosphate passera ainsi de ses 12% dhumidit 40% dans le pipeline et enfin
60% au stade de la valorisation.
Leau utilise dans le pipeline sera, enfin, rcupre. Le pipeline Khouribga-Jorf Lasfar permettra
ainsi dconomiser plus de trois millions de m3 deau par an.
b. Le projet de dessalement deau de mer
Le dessalement de leau de mer sera ralis grce la rcupration de lnergie issue du processus
industriel. Il couvrira les besoins de la plateforme de Jorf Lasfar, estims 47 millions de m3 deau
douce par an, librant terme les 25 millions de m3/an pomps dans le barrage Daourat.
Le mme concept sera dupliqu Safi, o le dessalement produira 26 millions de m3/an, avec la cl
lconomie des 12 millions m3/an des eaux de surface consomms actuellement.
Ces projets viennent renforcer lexprience russie sur le site de Layoune, o la station de
dessalement de leau de mer, mise en place depuis les annes 1970, produit aujourdhui prs de
1,5 million de m3/an.
A terme, ce sont environ 100 millions de m3/an qui proviendront du dessalement sur les diffrents sites
du Groupe.
239
c. Le projet de recyclage des boues de lavage78

Afin de concilier prennisation de lactivit minire et dveloppement durable Khouribga et
Youssoufia, le Groupe OCP y dveloppe des laveries dotes de systmes de dcantation des boues et
de recyclage des eaux uses.
Des digues de dcantation ont t amnages sous forme de bassins sur de grandes superficies afin de
stocker les boues proximit des laveries. La distribution est assure par coulement naturel. Aprs un
stockage de la boue tour tour dans chaque bassin, interviennent la dcantation puis la rcupration de
prs de 5,8 millions de m3/an.
Des projets similaires sont ltude Benguerir. Lextension de la conduite deau reliant le barrage Al
Massira Benguerir permettra au Groupe OCP de couvrir la totalit de ses besoins en eau et vitera de
puiser 5 millions m3/an dans la nappe phratique de Bahira.
d. Le projet de recyclage des eaux urbaines de Khouribga
Le projet de recyclage des eaux uses de la ville de Khouribga, ralis en collaboration avec lONEP
(Office national de leau potable), permet de rcuprer 5 millions de m3 deau par an qui serviront au
lavage des phosphates et larrosage des espaces verts.
Lobjectif majeur de ce projet est la rduction de limpact ngatif sur lenvironnement par rejet des
eaux uses dans le milieu naturel.
Deux autres projets sont ltude Youssoufia et Benguerir, avec des capacits respectives de
3 et 2 millions de m3/an.
II.3.2
Stratgie du Groupe lie lnergie
Le deuxime volet de la stratgie environnement dOCP SA repose sur une politique de rduction de
la consommation dnergie et de recours aux nergies renouvelables.
a. Le projet du pipeline Khouribga-Jorf Lasfar
Le transport des phosphates par pipeline est beaucoup moins coteux : 1 $/tonne contre 7 8 $ par
train.
En outre, les missions de gaz effet de serre sont rduites grce la disparition du transport par train
et du schage. Le pipeline Khouribga- Jorf Lasfar permettra une rduction de quelque
900 000 tonnes de CO2/an, soit plus de 20 % de lempreinte carbone de lactivit phosphatire du
Maroc.
b. La production dlectricit par le Ple Chimie
Dici 2015, les sites miniers devront avoir rduit au maximum leur consommation dnergie :
87 GWh seront conomiss grce au transport du minerai par pipeline ; 910 GWh proviendront de
larrt du schage de la pulpe de phosphate Khouribga et Youssoufia.
Ct chimie, la mme anne les sites de Jorf Lasfar et Safi devront parvenir un bilan nergtique
positif79 grce llectricit produite par rcupration de la chaleur mise lors du processus de
production de lacide sulfurique.
c. Le Solar Needs Assessment
La mobilisation des nergies renouvelables ne se limite pas aux ples urbains cologiques.
Le Groupe OCP est en effet mobilis autour dune politique defficacit nergtique fonde sur le
dveloppement des nergies renouvelables, et en particulier lnergie solaire. Le Groupe OCP a dcid
78
Les boues sont stockes dans de grands bassins lair libre. Aprs dcantation, 80 85 % deau est ainsi rcupre
79
Lnergie produite grce aux installations industrielles de lOCP est suprieure celle consomme.
240
de mener une importante tude, dite Solar Needs Assesment , destine lui apporter la visibilit
ncessaire sur les diffrentes technologies disponibles sur le march, leur cot et leur adaptabilit ses
besoins. Elle permettra aussi de rpondre aux diffrentes demandes de partenariat prsentes au
Groupe en matire dnergie solaire.
d. La politique carbone
La politique carbone du Groupe est base sur trois leviers principaux :
Lactualisation de lempreinte carbone ;

Ladoption dun plan daction pour limiter ou rduire les missions de carbone en prenant en
compte les pistes de rduction en interne (efficacit nergtique, changement de combustible,
nergies renouvelables, entre autres) ;
La compensation, sil y a lieu, du reste des missions par des opportunits de rduction externes
lentreprise, dans une approche volontaire. Il en est ainsi du programme de la Fondation
Mohammed VI pour la protection de lenvironnement vis--vis duquel le Groupe OCP sest
engag compenser environ 6 000 tonnes de CO2/an gnres par le transport de son personnel.
Le Groupe OCP est galement en train de btir des projets dattnuation carbone dans la continuit
de sa politique environnement. Il explore toutes les possibilits de bnficier de lun des mcanismes
de flexibilit offerts par le march mondial du carbone, notamment le Mcanisme de dveloppement
propre (MDP).
Dans le cadre de son programme industriel, le Groupe OCP prvoit lintroduction de deux moyens de
production nergtique afin de rduire les missions de CO2 :
Le projet olien qui devrait produire hauteur de 10 30 MW.
La cognration dnergie de prs de 750 GWH.
241
II.3.3
Les projets Ville Verte Mohamed VI et Mine Verte
a. Le projet Ville Verte Mohamed VI

Ce projet se situe dans la rgion de Benguerir, visant faire du territoire des Rehamna un espace
socio-conomique intgr qui constituera une locomotive du dveloppement industriel, logistique et
agricole de la rgion de Marrakech - Tensif - Al Haouz.
Cette ville, modle de dveloppement urbain lchelle nationale, rsolument oriente
Environnement permettra daccueillir 60 000 habitants et de crer 3 000 postes demplois fixes.
La vocation de la Ville verte Mohammed VI se prsente selon deux approches :
Approche sociale et conomique
contribuer au dveloppement conomique et social de la rgion ;

dvelopper un projet urbain exemplaire, tout en prservant son quilibre financier ;
fdrer les efforts de tous les partenaires uvrant pour le dveloppement conomique et social de
la rgion.
Approche cologique
Lamnagement architectural de la nouvelle ville est fond sur une approche intgre visant :
le dveloppement dun ple urbain modle en matire de dveloppement durable ;
la protection de lenvironnement et du systme cologique,
lconomie dnergie (nergie solaire, isolation optimise, etc.) En effet, les btiments seront dots
dun systme disolation pour diminuer les besoins de climatisation et de chauffage, alors que
lclairage domestique et public sera assur par des gnrateurs lectriques fonctionnant
lnergie solaire
lconomie deau (STEP, irrigation optimise, etc.).
Le projet Ville Verte est en phase dtude, sa ralisation (toute phase confondue) est prvue pour 2021
avec un financement hauteur de 50% par fonds propres.
b. Le projet Mine verte Khouribga
Le Groupe OCP souhaite amnager sur un site anciennement minier un grand complexe vocation
touristique, culturelle, rsidentielle et de loisirs. Situe au sud-est de la ville cheval entre la ville
ancienne (village80 OCP) et la nouvelle ville.
Les objectifs poursuivis par OCP SA travers ce projet se prsentent de la manire suivante :
Amnagement et dveloppement dun nouvel ensemble urbain, vocation dintgrer, dlargir et de
valoriser la ville de Khouribga.
Passage dune logique minire, industrielle une logique urbaine par la cration de :
nouvelle centralit81 ;
poumon vert (le parc urbain) et espace de loisirs ouvert ;
nouveau quartier dhabitat mixte82, valorisant limage de la ville.
Dveloppement urbain modle en termes de :
respect de lenvironnement et de dveloppement durable ;

qualit urbanistique et architecturale ;
80
Village OCP veut dire la cit OCP (logements de fonction du personnel)
81
Cration dun nouveau centre urbain ou centre ville
82
Mlange de typologie dhabitat : villas, immeubles, commerces, bureaux, habitat social, conomique, et de standing
242
qualit du programme : mixit sociale, diversits et pertinences des ples dactivits, des
quipements et infrastructures, cration de bassins demplois, intgration despaces verts, etc.
Intgration des perspectives de dveloppement touristique, loisirs, culturel et rsidentiel dans un souci
permanent dquilibre financier, cologique, technologique et social
II.3.4
Les projets sociaux et immobiliers
Le Groupe OCP sappuie sur une politique sociale ambitieuse et volontariste. Cette volont sexprime
au travers de programmes sociaux dclins sur plusieurs axes pour contribuer au bien-tre du
personnel et de leur famille et rpondre au plus prs leurs besoins.
Le primtre des projets sociaux et immobiliers dvelopps par OCP SA est articul autour dune
typologie de trois grandes composantes :
Projets de Logement
Le Groupe OCP sefforce de dvelopper des opportunits pour laccession la proprit du personnel
en leur permettant de bnficier dun logement grce la valorisation du patrimoine foncier et
immobilier du Groupe OCP. Chaque collaborateur a le droit de bnficier, autant que possible, avant
son dpart la retraite dune opportunit daccs au logement.
Projets dinfrastructures et de supports la production:
Le Groupe OCP dveloppe de manire harmonise les structures de loisirs, de culture, dducation et
de vacances avec un label OCP SA en garantissant le meilleur rapport qualit/prix. Dans ce cadre, le
Groupe OCP dveloppe des projets tels que : des club phosphatiers, des complexes sportif, des coles
IPSE, dess centres destivages et des projets de supports la production comme les siges, btiments
administratifs, centres de recherche, etc.
243
PARTIE VIII. FACTEURS DE RISQUE
244
Le Groupe OCP est un acteur du march des phosphates qui prsente certains risques lis la balance
offre/demande qui peut voluer dans un sens ou dans lautre. La corrlation des cours du march du
phosphate avec dautres marchs, tels que ceux des engrais et des matires premires, peut aussi avoir
une incidence sur le march de OCP SA.
I.
RISQUES LIES A LENVIRONNEMENT INTERNATIONAL
I.1
RISQUE LIE A LEVOLUTION DES PRIX DE VENTE
Le march international des engrais obit la loi de loffre et de la demande. Ainsi les cours des
produits phosphats peuvent, dans le cas dun march tendu, connatre une forte volatilit comme dans
la majeure partie des marchs des matires premires. OCP SA tant un acteur orient vers lexport,
ces fluctuations peuvent avoir un impact sur son chiffre daffaires.
I.2
RISQUE LIE A LEVOLUTION DES COUTS DACHAT DE MATIERES PREMIERES
OCP SA doit sapprovisionner en ammoniac et en soufre pour la production de drivs du phosphate.

Les prix de ces matires premires peuvent fluctuer et leur disponibilit varier. Cependant, OCP SA
dispose dun portefeuille fournisseurs de qualit avec lequel le Groupe OCP entretient des relations
privilgies susceptibles de lui assurer un accs direct aux matires premires.
I.3
RISQUE LIE A LEVOLUTION DU TAUX DE CHANGE
Lexposition au risque de change du Groupe OCP rsulte essentiellement de la ralisation dune

grande partie de ses recettes et dpenses dans des devises diffrentes de la devise de tenue de compte
du Groupe OCP (MAD), $ pour lessentiel et . En effet, les entits du Groupe OCP ralisent la quasitotalit de leur chiffre daffaires externe en USD tandis que leur monnaie de tenue de compte est le
MAD.
Par ailleurs, le Groupe OCP ralise ses achats de matires premires (soufre, ammoniac), fret en USD
et une partie substantielle de ses achats industriels en USD, ainsi que son financement en devise
auprs dinstitutions financires.
Ainsi, le Groupe OCP est expos au risque de change dans le cadre de son activit industrielle et
commerciale sur des transactions comptabilises au bilan mais non encore rgles et sur des flux
futurs en devises ayant un caractre ferme ou probable.
Ce risque est gr partiellement via une couverture naturelle rsultant de ladossement des flux de
dpenses en devises aux flux de recettes en devises.
Une stratgie de couverture dcline en trois axes est en cours de ralisation :
Couverture progressive de lexposition nette du risque de change ;
Utilisation dun instrument flexible permettant de sadapter tout retournement de march ;
Horizon de Hedging ne dpassant pas la priode budgtaire soit un an.
245
II.
RISQUES LIES AU MARCHE MAROCAIN
II.1 RISQUE LIE A LA SECURITE ET A LENVIRONNEMENT

Dune manire gnrale, les principaux risques environnementaux auxquels le Groupe OCP doit faire
face comprennent le risque de contamination du sous-sol et des oueds, la pollution de lenvironnement
et le risque drosion des digues.
En matire de scurit, le Groupe OCP a mis au point plusieurs programmes visant renforcer la
scurit dans les mines et sur le site de production. La matrise de la scurit, pour assurer la scurit
des hommes et des biens en respectant la rglementation en vigueur est intgre comme une
composante essentielle dans la stratgie de la socit. Lanalyse des causes dincidents, lanalyse des
risques, ainsi que lanticipation sont des proccupations permanentes.
Le programme de scurit mis en place porte sur :
Lorganisation de missions mensuelles daudit interne dans tous les chantiers de production ;
La sensibilisation et la formation du personnel du Groupe OCP et des sous-traitants ;
Lorganisation de runions mensuelles du comit de scurit ;
Lorganisation dun audit externe annuel de scurit ;
Lanalyse et la prise des mesures damlioration aprs chaque accident de travail ;
Lamlioration des techniques dexploitation.
De mme, en matire denvironnement, le Groupe OCP a mis en place des programmes destins
prserver lenvironnement et attnuer limpact de ses activits sur son milieu travers :
Ltablissement de diagnostics environnementaux ;

La gestion des perturbations ventuelles des cosystmes ;
Le traitement et le stockage scuris des rejets ;
La prise en considration des contraintes environnementales dans les nouveaux projets ;
La sensibilisation de lensemble du personnel au respect de lenvironnement ;
La rhabilitation du site ferm.
II.2 RISQUE LIE A LENVIRONNEMENT SOCIAL

Compte tenu de la nature de lactivit, le secteur minier fait appel des ressources humaines externes
ponctuelles pour les travaux dans les mines et dans les sites de production. Dans ce cadre, le Groupe
OCP fait appel a de la sous-traitance ponctuelle pour certaines prestations.
En vue de prvenir les risques lis dventuels conflits sociaux, le Groupe OCP a mis en place un
certains nombre de mesures, notamment :
Les runions rgulires avec les dlgus de personnel ;

Lvolution des avantages sociaux accords aux salaris ;
Les promotions internes, etc.
246
PARTIE IX.
FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES
247
I.
FAITS EXCEPTIONNELS
Il nexiste pas de faits exceptionnels susceptibles davoir ou ayant eu dans le pass rcent une
incidence significative sur la situation financire, le rsultat, lactivit et le patrimoine de la socit
OCP SA.
II.
LITIGES ET AFFAIRES CONTENTIEUSES
Selon OCP SA, le montant global des crances litigieuses au 31 dcembre 2010 slevait
MAD 10,1 millions. Ce montant est entirement provisionn.
248
PARTIE X.
ANNEXES
DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERE DE OCP SA

BULLETIN DE SOUSCRIPTION AUX OBLIGATIONS EMISES
249
DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERE DE OCP SA
250
I.
PRINCIPES METHODES DEVALUATION ET DE CORRECTION DE VALEURS SPECIFIQUES A

LENTREPRISE AU 31/12/2010
I.1
ACTIF
I.1.1
Les immobilisations en non valeurs constitues par les frais dacquisition des immobilisations
reprsentent les dpenses occasionnes par l'acquisition des immobilisations corporelles ou
incorporelles. Ce sont les droits de mutation et d'enregistrement, les frais d'interventions immobilires,
les frais d'actes et de certificats.
La valeur dentre de ces lments est comptabilise hors taxes si la TVA est rcuprable.
Elles sont amorties en totalit, ds le premier exercice comptable ou dans un dlai maximum de cinq
ans en fonction de leur nature et de limportance de leur montant. Les lments compltement amortis
sont compenss avec les amortissements correspondants.
I.1.2
Les immobilisations incorporelles reprsentent:
les frais dtudes, de recherches et de dveloppement, constitus par lensemble de travaux et de

services entrepris dans le but daccrotre la somme des connaissances scientifiques et techniques,
et dintroduire de nouvelles applications. Ils reprsentent les dpenses qui correspondent
lactivit ralise par lentreprise pour son propre compte.
Pour tre ports lactif ces projets doivent tre nettement individualiss, leur cot distinctement
tabli et ayant de srieuses chances de russit technique et de rentabilit commerciale et
financire.
les brevets, licences, logiciels et droits similaires correspondant des dpenses faites pour
lobtention de lavantage reprsent par la protection accorde au bnficiaire du droit
dutilisation.
La valeur dentre de ces immobilisations est enregistre en comptabilit hors taxes si la TVA est
rcuprable.
Les immobilisations incorporelles relatives aux frais dtude et de recherches sont amorties sur une
dure de deux ans, celles relatives aux licences et logiciels informatiques leur dure damortissement
stale sur 5 ans,
Les postes relatifs aux frais dtude, de recherches et de dveloppement, compltement amortis,
cessent de figurer au bilan. Ils sont compenss au dbut de lexercice suivant avec les amortissements
correspondants.
I.1.3
A leur entre dans le patrimoine de lentreprise, les immobilisations corporelles acquises titre
onreux sont enregistres leur cot dacquisition, celles produites par lEntreprise pour elle mme,
leur cot de production.
Ces cots sentendent hors TVA rcuprable.
Le cot dacquisition est gal au prix dachat major des frais accessoires ncessaires la mise en tat
dutilisation de limmobilisation. Ces frais recouvrent principalement les frais de transport,
dassurance, de transit, dentrept, dinstallation, de montage et les droits de douane.
La valeur dacquisition des immobilisations payables en monnaies trangres est convertie au Dirham
au cours de change exprim la date de livraison.
Le cot de production des immobilisations ralises par lentreprise pour elle mme est gal au cot
dacquisition des matirs consommes augment des charges directes et indirectes de production.
251
Lamortissement des immobilisations corporelles est calcul sur la valeur dorigine du bien (cot
dachat ou cot de ralisation) ds le premier jour du mois si la rception de limmobilisation ou sa
ralisation est effectue avant le 16 du mme mois, sinon, cest le premier jour du mois qui suit la date
de rception conforme) et ce, dans la limite des taux et dures indiqus par lAdministration Fiscale et
admis par lusage.
La mthode retenue est celle des amortissements linaires. Les taux pratiqus sont fixs comme suit :
Terrains nus : 0%
Terrains de gisement : 3,33 20 %83
Agencements et amnagements de terrains : 10 %
Autres terrains : 3,33%84
Btiments industriels : 5%
Btiments portuaires : 5%
Btiments administratifs : 5%
Voies de terre : 5%
Voies de fer : 5%
Agencements et amnagements des constructions : 10%
Constructions pour logemnts du Personnel : 4%
Constructions pour oeuvres sociales : 5%
Installations deau : 10%
Installations llectricit : 10%
Installations de tlphone : 10%
Autres installations techniques : 10%
Outillage : 20%
Matriel lger : 10%, 16,66%, 20%
Gros matriel : 10%
Matriel de transport : 10%, 20%, 25%
Mobilier de bureau : 10%
Matriel de bureau : 20%
Matriel informatkiue lger : 14,28%
Gros matriel informatique : 10%
Appareils mnagers : 20%
Matriel 0e sport et quipements audiovisuels : 25%
Matriel mdical : 20%
Mobilier mdical : 10%
Oeuvres dart : 0%
Lors des retraits pour pertes, rformes ou cessions dimmobilisations corporelles, la valeur dentre
des lments sortis et les amortissements cumuls correspondants sont retirs des comptes.
83
Le taux retenu dpend de la dure prvisionnelle dexploitation du gisement.
84
Le taux retenu dpend de la dure prvisionnelle dexploitation du gisement.
252
I.1.4
Les immobilisations financires comprennent:

les prts immobiliss, qui leur entre dans le patrimoine, ont un dlai de recouvrement suprieur
douze mois. II sagit essentiellement des prts accords au personnel dans le cadre de laccession
la proprit et autres prts caractre social.
les autres crances financires correspondant aux dpts et cautionnements verss des tiers titre
de garantie indisponible jusqu la ralisation ou dune condition suspensive.
les titres de participation dont la possession est utile lactivit de lentreprise notamment parce
quelle permet dexercer du contrle ou de linfluence sur les socits mettrices.
I.1.5
Provisions pour dprciation des titres de participation
La provision pour dprciation des titres de participation reprsente les moins values constates lors
des comparaisons, entre leur valeur comptabilise lentre dans le patrimoine et celle de linventaire
la date de clture de lexercice.
La valeur actuelle des titres de participation est estime en fonction du cours moyen du dernier mois
sils sont cots, de leur valeur probable de ngociation, de leur valeur dusage, ou de la valeur
dtermine partir de la situation financire de la filiale.
I.1.6
Stocks
a. Matires et fournitures
Les stocks des matires et fournitures codifies sont valus selon la mthode du cot moyen unitaire
pondr (CMUP).
Le CMUP est calcul article par article aprs chaque entre, au niveau de chaque Organisation
Logistique (site).
La valorisation des entres en stock est fonction des lments suivants:
Prix commande tenant compte :

9 des codes TVA ;
9 du taux de change ;
9 de la rpartition des frais demballage, mise FOB ;
9 des formules de rvision de prix.
Montant des frais accessoires lachat calcul par article (transit, transport, ...)
Montant de la douane calcul par article sur la base :
9 de la valeur dachat de larticle (Achats ltranger) ;
9 du taux de la nomenclature douanire ;
9 de lorigine de la marchandise.
Lorsquil y a dcalage entre la rception des matires et fournitures consommables et laccus de la
facture correspondante (achats payer) la valorisation des entres en stock de ces biens est effectue
provisoirement sur la base du prix la commande major dun coefficient des frais dapproche.
A la fin de chaque exercice, une fois que les factures et provisions sont intgres dans la comptabilit,
le Systme dinformation procde, par Organisation Logistique et commande, un rapprochement des
valeurs des frais dapproche relatifs la valorisation prvisionnelle avec les frais dapproche afin de
dgager les carts dentres qui seront rpartis entre les consommations et le stock pour mettre jour
le CMUP des articles concerns.
253
b. Provisions pour dprciation des stocks de matires et fournitures

Les provisions pour dprciation des stocks de matires et fournitures sont calcules, par Organisation
logistique (site), sur la base de la valeur actuelle du stock (valeur dinventaire).
Cette valeur rsulte dune estimation qui sapprcie en fonction de lutilit, de la nature des biens, de
lanciennet et de lobsolescence des matires et fournitures.
Ainsi, la date darrt des comptes de lexercice, une provision pour dprciation est constate au
titre du stock des articles consommables codifis non mouvements en entre depuis un certain
nombre dannes :
10% : Articles non mouvements depuis 2 ans ;

20%: Articles non mouvements depuis 3 ans ;
70% : Articles non mouvements depuis 8 ans ;
90 % : Articles non mouvements depuis 10 ans ;
100% : Articles non mouvements depuis 11 et plus ainsi que les autres articles dclars
inutilisables.
c. Stocks de produits (phosphates)

Lvaluation des stocks des encours et des produits finis est faite au cot de production (prix de
revient). Les charges de production qui entrent dans la dtermination du cot de production
sentendent des dpenses engages par lentreprise au cours des oprations de traitement et de
manutention pour amener le produit dans ltat et lendroit o il se trouve.
II.
METHODE DEVALUATION ET DE DETERMINATION DES ECARTS DE CONVERSION
II.1 DETTES DE FINANCEMENT ET CREANCES IMMOBILISEES

Lors de la ralisation, le montant initial exprim en devises est converti et comptabilis au Dirham au
cours de change exprim la date de valeur.
Lors du rglement ou dencaissement, la comparaison entre la contre-valeur du montant pay ou reu
et la contre-valeur historique, ou valeur de rfrence, entrane la constatation dune diffrence de
change effective imputable aux charges financires ou aux produits financiers de lexercice.
A la date de clture de lexercice, le montant des dettes de financement et des crances immobilises
libelles en monnaies trangres est converti au Dirham sur la base du cours de change exprim cette
date et est compar celui calcul au cours historique ou de rfrence inscrit dans les livres
comptables.
Lorsque lapplication du nouveau cours de change modifie la contre-valeur prcdemment
comptabilise, les diffrences de change constates par devise sont inscrites provisoirement aux
comptes dEcarts de conversion - Actif ou Passif.
Les critures ainsi comptabilises sont contrepasses louverture des comptes de lexercice suivant.
II.2 CREANCES DE LACTIF CIRCULANT
Les crances contractes en monnaies trangres sont converties et comptabilises au Dirham la date
de facturation sur la base dun cours moyen mensuel dtermin en fonction des cours de change
exprims durant le mois prcdent. Ce cours moyen est corrig ventuellement en fonction de
lvolution des cours de change.
254
Lors de lencaissement de ces crances, les carts constats en Dirhams par rapport aux valeurs
dentre, en raison de la variation des cours de change, constituent des pertes ou des gains de change
dfinitifs inscrire dans les charges financires ou les produits financiers de lexercice.
A la clture de lexercice, les crances impayes exprimes en devises sont converties au Dirham sur
la base du dernier cours de change. Lorsque lapplication de ce taux de conversion a pour effet de
modifier le montant prcdemment converti et comptabilis en Dirhams (valeur historique), les
diffrences de change constates sont inscrites provisoirement aux comptes dEcart de conversion Actif ou Passif.
Les critures ainsi comptabilises sont contre passes louverture des comptes de lexercice suivant.
II.3 DETTES DU PASSIF CIRCULANT
Les dettes du passif circulant ralises en devises sont converties et comptabilises au cours de change
correspondant la date de valeur de chaque opration.
A la clture de lexercice, le montant des dettes impayes exprim en devises est converti au Dirham
sur la base du dernier cours de change de cet exercice.
Lorsque lapplication de ce nouveau cours a pour effet de modifier les montants en Dirhams
prcdemment dtermins, les diffrences de change dgages sont inscrites provisoirement aux
comptes dEcart de conversion - Actif ou Passif.
Les critures ainsi comptabilises sont contre passes louverture des comptes de lexercice suivant.
II.4 TRESORERIE
Les recettes et les dpenses ralises en monnaies trangres sont converties et enregistres en
comptabilit au cours de change correspondant la date de valeur de chaque opration.
A la clture de lexercice, les liquidits en devises sont converties au Dirham sur la base du dernier
cours de change. Les carts de conversion constats font lobjet de comptabilisation dans les comptes
de charges ou de produits financiers.
III. EVALUATION DES ENGAGEMENTS SOCIAUX DU GROUPE OCP EN MATIERE DE RETRAITE
III.1 FAITS MARQUANTS : EXTERNALISATION DE LA DEUXIEME PARTIE DU REGIME DE RETRAITE
Lanne 2010 a t marque par la signature avec la CDG, dun avenant la convention de transfert
dune partie du rgime interne de retraite au RCAR et ce, pour le transfert de la deuxime partie
restante la CNRA Le montant de ce transfert est denviron 7 milliard de dirhams.
A titre de rappel, la convention de transfert de la premire partie du rgime interne de retraite au
RCAR a t sign en 2008 et le montant de se transfert a t valu environ 28 milliards de dirhams.
Cette convention a trait aussi de la gestion pour le compte de OCP SA que la CNRA a pris en charge
pour assurer le service des droits non transfrs au RCAR et garantis par OCP SA.
Le dispositif de transfert, le primtre et les modalits techniques dfinis dans la convention
prservent les droits des actifs et des pensionns concerns, qui sont dsormais affilis au RCAR et
continuent de bnficier des prestations telles que dfinies ci-dessous.
III.2 DESCRIPTION DES REGIMES
III.2.1
Rgime de retraite du personnel permanent du Groupe OCP
Le rgime de retraite du Groupe OCP est un rgime prestations dfinies. Le Groupe OCP sengage,
selon les dispositions juridiques du rgime, verser aux salaris, en priode de retraite, une pension
calcule sur la base de lanciennet (ou annuits) acquise et du salaire de fin de carrire.
255
Le bnfice dune pension danciennet est soumis, dans le cadre de lOS 800, une double
condition : avoir au mois 50 ans et comptabiliser au moins 30 annuits. Ces conditions sont portes par
le nouvel ordre de service 824 respectivement 55 ans dge et 36 annuits.
Lge limite de mise en retraite est fix 55 ans par lOS 800 et 60 ans par lOS 824.
Une annuit correspond une anne danciennet majore de 20% pour les services passs dans le
bordereau Fond (mines) ou de 10% pour les services passs dans le bordereau Jour. Pour les services
passs dans le bordereau bureau, une annuit est gale une anne civile.
Chaque annuit acquise donne droit 3% du salaire assiette de calcul de la pension. Cette dernire est
constitue de deux parties. Une premire partie (montant de base de la pension) est corrle avec le
salaire de fin de carrire et majore de 10%. Ce montant de base est index sur lvolution du
traitement professionnel. La deuxime partie est dduite de la prime de fin danne et subit la mme
revalorisation. Le rgime de retraite accorde une majoration pour charges familiales (MCF) raison de
3,50% du montant de base par enfant charge. Cette MCF est limite 10%.
Le rgime prvoit la rversion raison de 50% de la pension au profit du conjoint survivant et/ou des
orphelins.
Enfin, le rgime accorde aux ayants droit, en cas de dcs de lagent retrait, une allocation au dcs
gale au montant trimestriel de la pension, sans quelle puisse tre infrieure celle verse par la
Caisse Nationale de Scurit Sociale (CNSS). Lallocation au dcs servie par la CNSS est fixe
actuellement 10.000 DH.
Le rgime de retraite est financ par des cotisations salariales et des contributions patronales. La part
salariale est fixe par lO.S. 800 8%. Ce taux est port 8,50% par lOS 824. Quant la contribution
patronale, elle est de 17,66% selon los 800 et de 18,72% selon lOS 824. Ces taux sont applicables
respectivement une assiette salariale gale la somme du traitement professionnel, major de 10% et
denviron 50% de la prime de fin danne et une assiette patronale gale la somme du traitement
professionnel major de 10%, de la prime de fin danne et des allocations familiales.
III.2.2
Rgime dassurance maladie
Le rgime dassurance maladie assure au profit des retraits, des membres de leurs familles charge
ainsi quaux titulaires des pensions de rversion la couverture des risques maladie travers le
remboursement des frais mdicaux et pharmaceutiques.
Des notes de services (538 et 572) dfinissent les risques maladie couverts et non couverts ainsi que
les plafonds de remboursements.
Les ressources du rgime sont constitues dune cotisation de 3% du montant de base de la pension
la charge du retrait. La contribution patronale est de 9% de la mme pension de base.
III.2.3
Rgime de retraite du personnel saisonnier du Groupe OCP
Le Groupe OCP accorde au personnel saisonnier un rgime de retraite type CNSS. Cest un rgime
prestations dfinies. Le Groupe OCP sengage, selon les dispositions juridiques du rgime, verser
aux salaris, en priode de retraite, une pension calcule sur la base du nombre de jours de travail
cumul et du salaire de rfrence.
Le salaire de rfrence est :
le salaire moyen des huit (ou 8) dernires annes dactivit, pour le personnel qui n exerce plus
dactivit la date dvaluation des engagements;
le salaire moyen des trois dernires annes de fin de carrire, pour le personnel actif la date
dvaluation.
Louverture de droit la retraite est, en principe soumis la condition de runir au moins 3240 jours.
Cependant, du fait que les salaris sont gnralement affilis la CNSS (rgime de retraite obligatoire
du secteur priv) et par application du systme de la coordination, le droit la retraite est calcul sur la
base du nombre de jours cumuls compte non tenu de la condition des 3240 jours susmentionne.
256
Le taux de liquidation de la pension varie en fonction du nombre de jours cumuls :

Dans le cas ou le nombre de jours cumuls est de 3240 jours, le taux de la pension est de 50% du
salaire de rfrence. Chaque 216 jours supplmentaires donnent droit un point supplmentaire.
Le taux de liquidation de la pension est limit 70%.
Dans le cas ou le nombre de jours cumuls est infrieur 3240 jours, chaque jour donne droit un
taux de 0,0 15% (1/ 3 240 * 50%).
Lge de mise en retraite est fix 60 ans.
orphelins.
Le rgime prvoit le service des allocations familiales (type CNSS) au bnfice des enfants des
retraits de moins de 21 ans. Le droit aux allocations est acquis aux salaris qui sont actifs la date
dvaluation et condition quils soient prsents OCP SA la date de leurs mise en retraite.
gale au montant verse par la Caisse Nationale de Scurit Sociale (CNSS). Lallocation au dcs
servie par la CNSS est fixe actuellement 10.000 DH. Le droit lallocation dcs est acquis aux
salaris qui sont actifs la date dvaluation et condition quils soient prsents OCP SA la date
de leurs mises en retraite.
salariale est fixe 4,29% du salaire mensuel plafonn 6.000 DH. La part patronale est gale
6,00% au titre de la branche Prestations familiales et 8,60% du salaire plafonn au titre de la branche
Prestations sociales.
III.3 PARAMETRES ET HYPOTHESES
Les rsultats des engagements sociaux reposent sur lapplication des mthodes et hypothses
actuarielles suivantes:
Mthode actuarielle de calcul : rtrospective avec salaire de fin de carrire ;

Table de mortalit : fminine franaise TV 73 77 ;
Profil de carrire moyen (TEl) : 1,83% ;
Taux dinflation salariale du personnel permanent (TTB) :2,73% ;
Taux dinflation des frais mdicaux : 4,00% ;
Taux dvolution des dpenses mdicales lies au vieillissement : 1,50% ;
Consommation mdicale 60 ans : 2 715 DH ;
Taux de revalorisation des prestations indexes : 2,75% ;
Taux nominal dactualisation des engagements retraite : 4,50% ;
Taux nominal dactualisation des engagements maladie : 4,25% ;
Taux de turnover : 0% ; application du systme de la coordination entre rgimes de retraite.
III.4 METHODES DEVALUATION

Lvaluation de ces engagements sociaux au 31/12/2010 respecte la mthode de la Projected Unit
Crdit Method , encore appele mthode rtrospective avec salaire de fin de carrire, en conformit
avec les principes dicts par la norme IAS 19 rvise
NB: Pour la partie retraite, ce calcul nintgre que lengagement de la partie non encore externalise.
257
IV. ETATS DE SYNTHESE COMPTES SOCIAUX

IV.1 ETATS DE SYNTHESES SOCIAUX DE OCP SA SUR LES EXERCICES 2008, 2009 ET 2010
IV.1.1
Bilan sur les exercices 2008, 2009 et 2010
a. Bilan de lexercice 200885

ACTIF
En Dirhams
IMMOBILISATIONS EN NON-VALEUR (A)
Frais prliminaires
Charges rpartir sur plusieurs exercices
Autres charges rpartir / plusieurs exer
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B)
Immobilisations en recherche et dveloppement
Brevets, marques, droits, et valeurs similaires
Fonds commercial
Autres immobilisations incorporelles
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C)
Terrains
Constructions
Installations techniques, matriel et outillage
Mobilier, matriel de bureau et amnagements
Immobilisations corporelles en cours
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D)
Prts immobiliss
ECARTS DE CONVERSION-ACTIF (E)
Diminution des crances immobilises
Augmentation des dettes financires
TOTAL I ( A+B+C+D+E )
STOCKS ( F )
Produits en cours
Produits finis
CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT (G)
Fournis, dbiteurs, avances et acomptes
Personnel
Organismes sociaux
Etat (Comptes d'associs)
Comptes filiales du Groupe OCP
Autres dbiteurs
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H)
ECARTS DE CONVERSION - ACTIF (I)
( Elments circulants )
TOTAL II (F+G+H+I)
TRESORERIE - ACTIF
Banques, T.G. et C.C.P.
TOTAL III
TOTAL GENERAL I+II+III
85
Exercice
prcdent
Brut
34 446 445,06
34 446 445,06
Exercice
Amrt & Prov
8 216 631,17
8 216 631,17
Net
26 229 813,89
26 229 813,89
31/03/2008
Net
7 245 961,13
7 245 961,13
101 560 842,03
67 846 658,04
33 714 183,99
41 229 360,85
38 530 459,84
89 332 439,47
67 846 658,04
21 485 781,43
25 470 234,17
27 467 027,84
12 228 402,56
22 592 450
1 522 763 538,92
7 376 690 930,00
12 410 359
19 662 025
538 097 608,63
7 210 191 944,16
11 359 044
12 228 402,56
2 930 425 682,46
984 665 930,29
166 498 985,93
1 051 315 483,04
9 998 533,69
52 746 914,12
3 503 691,83
661 696 143,56
7 480 459 027,59
18 176 640,22
16 750 067,53
7 445 532 319,84
15 759 126,68
2 367 992 312,86
614 128 839,71
178 012 649,57
1 098 073 600,19
13 579 419,35
60 994 930,72
3 691 237,67
399 511 635,65
9 468 050 949,39
15 657 544,39
2 006 861 085,16
7 445 532 319,84
11 063 432,00
2 318 203 459,57
589 787 157,79
183 607 597,92
1 120 344 058,66
14 106 124,63
63 194 095,01
3 668 565,51
343 495 860,05
9 019 546 833,55
17 153 428,55
2 006 861 085,16
6 995 532 319,84
44 426 323,17
56 045 469,84
49 332 194,03
44 426 323,17
10 515 255 031,10
1 286 334 592,32
762 636 487,61
406 810 004,09
56 045 469,84
11 940 564
1 179 819 117,97
640 753 148,24
415 365 487,63
49 332 194,03
11 430 922 316,34
1 099 496 806,82
651 398 909,80
391 356 191,52
116 888 100,62

15 514 950 956,20
214 011 041,60
7 810 535 789,79
1 834 066,17
1 560 081 872,30
439 737 389,44
123 700 482,10

9 875 142 046,56
87 702 218,54
5 674 157 244,20
3 980 048,92
2 548 311 314,10
373 598 994,31
56 741 705,50
7 489 050 521,34
42 143 025,52
2 289 126 757,87
11 194 171,51
4 537 076 443,44
316 803 518,00
5 424 947 423,53

63 803 373,37
16 333 268 961,81
19 761 392,10
19 761 392,10
33 154 315 902,43
495 801 474,90
132 873 509,65
361 671 261,32
1 256 703,93
495 801 474,90
44 165 372 408,43
1 098 903 219,11

88 489 007,38
15 945 112
62 144 822,19
62 144 822,19
27 062 217
243 868 163,96

48 838 441,04
14 371 439 164,41
12 900 552,09
12 900 552,09
22 972 887 044,66
118 977 555,54
5 147 789,59
112 255 597,57
1 574 168,38
118 977 555,54
34 522 786 916,54
185 066 827,22

428 469 838,26
7 403 827,35
661 696 143,56
8 829 157 554,21
20 210 871,86
20 109 071,64
8 788 837 610,71
175 068 293,53

375 722 924,14
3 900 135,52
1 348 698 526,62
2 034 231,64
3 359 004,11
1 343 305 290,87
44 426 323,17
44 426 323,17
31 602 041
21 086 786
2 436 012 615,57

1 200 130 782,09
1 114 981 969,26
1 149 678 023,25

437 494 294,48
708 171 965,17
120 899 864,22

15 666 589
214 011 041,60
7 891 079 953,44
31 115 798,59
1 560 081 872,30
439 737 389,44
4 011 763,60
151 638 414,02
5 466 759 941,48

63 803 373,37
16 333 268
19 761 392,10
19 761 392,10
34 455 632
41 812 517,95
495 801 474,90

132 873 509,65
361 671 261,32
1 256 703,93
495 801 474,90
66 553 475
80 544 163,65
29 281 732,42
1 301 316 437,27
22 388 103
262 354 398,79

41 551 491,13
217 314 762,84
3 488 144,82
262 354 398,79
39 265 136
Net
5 309 369,35
5 309 369,35
Relatif la priode du 1er avril 2008 au 31 dcembre 2008
258
PASSIF
Exercice
31/03/2008
CAPITAUX PROPRES (A)
16 304 671 833,66
-5 762 614 131,22
Exercice prcdent
-8 591 886 416,81
Capital , fonds de dotation
7 800 000 000,00
7 800 000 000,00
7 800 000 000,00
64 404 782,98
64 404 782,98
64 404 782,98
Moins : actionnaires, capital souscrit non appel

capital appel
dont vers................
Primes d'mission, de fusion d'apport
Ecarts de rvaluation
Rserve lgale
Rserve d'investissement
Autres rserves
50 400 000,00
50 400 000,00
50 400 000,00
-7 098 240 522,37
-7 098 240 522,37
-7 098 240 522,37
Rsultats nets en instance d'affectation
-6 579 178 391,83
-9 408 450 677,42
-6 710 284 625,14
Rsultat net de l'exercice
22 067 285 964,88
2 829 272 285,59
-2 698 166 052,28
9 643 905 394,52
1 805 755 082,34
1 042 750 465,61

1 042 750 465,61
Report nouveau
Oprations de privatisation ( compte de l'Etat)
Autres oprations avec l'Etat
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B)

Subventions d'investissement
Provisions rglementes
DETTES DE FINANCEMENT (C)
Avances OCP SA au titre des prts hypothecaires
993 905 394,52
1 055 755 082,34
8 650 000 000,00
750 000 000,00
11 129 859 673,73
38 281 831 504,77
37 688 160 769,90
692 734 233,06
771 151 607,63
768 888 838,68
10 437 125 440,67
37 510 679 897,14
36 919 271 931,22
94 870 246,60
91 361 627,88
97 765 748,22
94 795 751,74
91 361 627,88
97 652 968,80
37 173 307 148,51
34 416 334 083,77
30 236 790 566,92
6 950 081 073,81
4 748 534 230,56
4 193 727 331,83
1 846 253 173,11
1 378 186 929,64
1 186 637 964,83
624 903 151,78
261 713 737,46
55 677 992,64
Personnel
353 309 948,68
380 448 824,80
285 637 411,50
Credits financiers
Trsor, chances rchelonnes
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)
Provisions pour impts
Engagements sociaux
ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)
74 494,86
Diminution des dettes de financement

TOTAL I (A+B+C+D+E)
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F)
Organismes sociaux
112 779,42
327 574 809,44
217 869 559,96
228 165 367,39
3 417 922 083,56
2 281 758 814,38
2 234 191 251,99
Autres cranciers
254 264 033,61
219 439 487,87
197 241 743,17
125 853 873,63
9 116 876,45
6 175 600,31
20 875 495,64
63 928 894,64
14 929 416,32
AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G)

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (Elments circulant) (H)
TOTAL II (F+G+H)
TRESORERIE - PASSIF
21 108 690,47
1 244 261,11
2 953 152,74
6 992 065 259,92
4 813 707 386,31
4 211 609 900,89
35 094 978,73
74 386 448,73
35 094 978,73
74 386 448,73
Crdits d'escompte
Crdits de trsorerie
Banques (solde crditeur)
TOTAL III
35 094 978,73
74 386 448,73
44 165 372 408,43
39 265 136 448,81
34 522 786 916,54
259
b. Bilan de lexercice 2009

ACTIF
Exercice
En Dirhams
Frais prliminaires
Fonds commercial
Terrains
Constructions
Mobilier, matriel de bureau et amnagements divers
Prts immobiliss
Brut
434 001 768,12
52 400 688,00
381 601 080,12
Amrt & Prov

94 641 088,49
28 449 346,30
66 191 742,19
152 403 729,41
80 119 254,84
Net
339 360 679,63
23 951 341,70
315 409 337,93
0,00
72 284 474,57
Net
26 229 813,89
26 229 813,89
0,00
0,00
33 714 183,99
29 424 848,77
0,00
42 859 625,80
4 547 883 255,53
1 044 775 522,41
149 396 534,83
1 154 435 644,01
8 808 405,59
51 472 276,69
117 836 497,97
2 021 158 374,03
8 632 821 347,12
10 584 985,86
16 982 567,53
8 605 253 793,73
0,00
45 965 195,44
45 965 195,44
0,00
45 965 195,44
45 965 195,44
34 458 550 116,68 20 820 235 164,39 13 638 314 952,29
21 485 781,43
0,00
12 228 402,56
2 930 425 682,46
984 665 930,29
166 498 985,93
1 051 315 483,04
9 998 533,69
52 746 914,12
3 503 691,83
661 696 143,56
7 480 459 027,59
18 176 640,22
16 750 067,53
7 445 532 319,84
0,00
44 426 323,17
0,00
44 426 323,17
10 515 255 031,10
109 544 103,61

80 119 254,84
0,00
0,00
42 859 625,80
0,00
23 703 790 479,26 19 155 907 223,73
1 627 905 596,56
583 130 074,15
6 737 326 254,93 6 587 929 720,10
12 551 968 971,43 11 397 533 327,42
182 157 661,05
173 349 255,46
436 181 575,02
384 709 298,33
147 092 046,24
29 255 548,27
2 021 158 374,03
0,00
10 122 388 944,45 1 489 567 597,33
12 619 217,50
2 034 231,64
17 530 274,71
547 707,18
10 092 239 452,24 1 486 985 658,51
STOCKS ( F )
2 674 042 326,97
1 129 401 788,87
1 294 169 881,46
Produits en cours
1 248 999 099,66
0,00
Produits finis
130 873 345,85
16 187 662 140,39
533 775 629,58
6 646 397 397,14
Personnel
56 360 997,57
Organismes sociaux
1 845 511 851,12
2 251 726 474,83
0,00
0,00
Autres dbiteurs
4 782 063 416,82
71 826 373,33
16 390 899 285,38
13 043 407,10
(Elments circulants)
13 043 407,10
TOTAL II (F+G+H+I) 35 265 647 159,84
436 677 451,83

688 712 459,03
0,00
4 011 878,01
263 386 921,67
0,00
148 509 519,57
29 281 732,42
0,00
0,00
0,00
0,00
85 595 669,68
0,00
1 544 640 538,10

0,00
857 492 429,63
560 286 640,63
0,00
126 861 467,84
15 924 275 218,72
533 775 629,58
6 497 887 877,57
27 079 265,15
1 845 511 851,12
2 251 726 474,83
0,00
0,00
4 696 467 747,14
71 826 373,33
16 390 899 285,38
13 043 407,10
13 043 407,10
33 872 858 449,30
1 286 334 592,32

0,00
762 636 487,61
406 810 004,09
0
116 888 100,62
15 514 950 956,20
214 011 041,60
7 810 535 789,79
1 834 066,17
1 560 081 872,30
501 156 199,06

124 255 472,91
375 235 320,23
1 665 405,92
501 156 199,06
495 801 474,90

132 873 509,65
361 671 261,32
1 256 703,93
495 801 474,90
70 225 353 475,58 22 213 023 874,93 48 012 329 600,65
44 165 372 408,43
TRESORERIE - ACTIF
501 156 199,06

124 255 472,91
375 235 320,23
1 665 405,92
501 156 199,06
TOTAL III
Exercice prcdent
1 392 788 710,54
439 737 389,44
0,00
0,00
5 424 947 423,53
63 803 373,37
16 333 268 961,81
19 761 392,10
19 761 392,10
33 154 315 902,43
260
PASSIF
En Dirhams
Capital, fonds de dotation
Exercice
22 150 475 254,42
8 287 500 000,00
moins : actionnaires, capital souscrit non appel

capital appel
dont vers
Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
Exercice prcdent
16 304 671 833,66
7 800 000 000,00
4 512 500 000,00

483 898 135,48
64 404 782,98
5 050 400 000,00

70 577 448,18
50 400 000,00
-7 098 240 522,37
3 745 599 670,76
-6 579 178 391,83

22 067 285 964,88
9 072 087 605,75
9 643 905 394,52
956 831 195,49

8 115 256 410,26
993 905 394,52

8 650 000 000,00
11 591 603 988,11

414 591 017,34
0,00
11 177 012 970,77
11 129 859 673,73

692 734 233,06
93 228 263,73
93 228 263,73
94 870 246,60
74 494,86
94 795 751,74
42 907 395 112,01
37 173 307 148,51
4 996 762 986,02

1 597 854 441,56
1 850 440 719,08
445 236 310,98
403 437 486,22
163 110 533,13
472 306 271,02
64 377 224,03
6 950 081 073,81

1 846 253 173,11
624 903 151,78
353 309 948,68
327 574 809,44
3 417 922 083,56
254 264 033,61
125 853 873,63
14 161 510,63
20 875 495,64
13 376 366,58
21 108 690,47
5 024 300 863,23
6 992 065 259,92
80 633 625,41
0,00

Avances OCP SA au titre des prts hypothcaires
Crdits financiers
Engagements sociaux
TOTAL I (A+B+C+D+E)
Personnel
Organismes sociaux
Autres cranciers
Comptes de rgularisation passif
TOTAL II (F+G+H)
TRESORERIE PASSIF
Crdits d'escompte
Crdits de trsorerie
10 437 125 440,67
80 633 625,41
TOTAL III
80 633 625,41
0,00
48 012 329 600,65
44 165 372 408,43
261
c. Bilan de lexercice 2010

ACTIF
En Dirhams
Exercice

Frais prliminaires
Fonds commercial
Terrains
Constructions
Prts immobiliss
Exercice prcdent
Brut
Amrt & Prov
Net
Net
475 923 522,80

52 400 688,00
423 522 834,80
386 875 853,72

20 480 257,60
366 395 596,12
164 772 515,11
90 139 919,43
89 047 669,08
31 920 430,40
57 127 238,68
0,00
74 632 595,68
339 360 679,63

23 951 341,70
315 409 337,93
0,00
72 284 474,57
13 257 335,36
0,00
61 375 260,32
6 390 343 680,78
1 065 301 928,84
132 474 201,29
1 154 358 579,62
12 206 301,23
51 577 756,10
104 134 162,08
3 870 290 751,62
8 799 852 318,87
9 264 964,87
15 439 356,37
8 775 147 997,63
0,00
40 068 389,87
0,00
40 068 389,87
0,00
40 068 389,87
40 068 389,87
36 497 141 082,88 21 103 196 428,60 15 393 944 654,28
29 424 848,77
0,00
42 859 625,80
4 547 883 255,53
1 044 775 522,41
149 396 534,83
1 154 435 644,01
8 808 405,59
51 472 276,69
117 836 497,97
2 021 158 374,03
8 632 821 347,12
10 584 985,86
16 982 567,53
8 605 253 793,73
0,00
45 965 195,44
0,00
45 965 195,44
13 638 314 952,29
103 107 874,84

89 850 539,48
0,00
0,00
61 664 640,27
289 379,95
25 674 350 942,80 19 284 007 262,02
1 692 095 796,57
626 793 867,73
6 562 863 986,28 6 430 389 784,99
12 769 714 363,33 11 615 355 783,71
187 989 495,86
175 783 194,63
444 035 256,89
392 457 500,79
147 361 292,25
43 227 130,17
3 870 290 751,62
10 142 025 712,30 1 342 173 393,43
11 299 196,51
2 034 231,64
15 987 063,55
547 707,18
10 114 739 452,24 1 339 591 454,61
STOCKS (F)
2 585 439 175,10
1 089 509 008,10
1 495 930 167,00

0,00
811 604 083,77
580 497 447,84
1 544 640 538,10

0,00
857 492 429,63
560 286 640,63
Produits en cours
Produits finis
Personnel
Organismes sociaux
Autres dbiteurs
(Elments circulants)
1 253 481 770,41

1 224 116 891,29
441 877 686,64

643 619 443,45
107 840 513,40

16 691 118 365,93
563 267 398,05
5 683 679 658,15
75 841 781,90
4 373 176 079,60
1 538 537 782,73
4 011 878,01
103 828 635,39
84 818 251,97 16 606 300 113,96
563 267 398,05
13 662 361,06 5 670 017 297,09
29 281 732,42
46 560 049,48
4 373 176 079,60
1 538 537 782,73
126 861 467,84

15 924 275 218,72
533 775 629,58
6 497 887 877,57
27 079 265,15
1 845 511 851,12
2 251 726 474,83
0,00
4 235 335 959,73
221 279 705,77
24 106 498 066,71
20 096 042,22
20 096 042,22
0,00
41 874 158,49
0,00
4 696 467 747,14
71 826 373,33
16 390 899 285,38
13 043 407,10
13 043 407,10
0,00
33 872 858 449,30
TOTAL II (F+G+H+I) 43 403 151 649,96

TRESORERIE - ACTIF
689 194 986,88

75 738 323,83
611 969 147,16
1 487 515,89
689 194 986,88
501 156 199,06

124 255 472,91
375 235 320,23
1 665 405,92
501 156 199,06
TOTAL GENERAL I+II+III 80 589 487 719,72 22 277 523 688,67 58 311 964 031,05
48 012 329 600,65
TOTAL III
689 194 986,88

75 738 323,83
611 969 147,16
1 487 515,89
689 194 986,88
0,00
4 193 461 801,24
221 279 705,77
24 106 498 066,71
20 096 042,22
20 096 042,22
0,00
1 174 327 260,07 42 228 824 389,89
0,00
0,00
262
PASSIF
En dirhams
Capital , fonds de dotation
moins : actionnaires, capital souscrit non appel
Exercice
Exercice prcdent
29 271 926 565,95

8 287 500 000,00
22 150 475 254,42

8 287 500 000,00
4 512 500 000,00
4 512 500 000,00
671 878 118,98
483 898 135,48
7 490 400 000,00

7 228 385,44
5 050 400 000,00

70 577 448,18
8 302 420 061,53
3 745 599 670,76
7 725 832 878,28
9 072 087 605,75
906 217 493,64

6 819 615 384,64
956 831 195,49

8 115 256 410,26
8 576 663 661,01

656 996 714,70
153 703 688,00
7 765 963 258,31
11 591 603 988,11

414 591 017,34
0,00
11 177 012 970,77
90 373 161,98
90 373 161,98
45 664 796 267,22
93 228 263,73
0,00
93 228 263,73
42 907 395 112,01

Personnel
Organismes sociaux
Autres cranciers
5 207 263 436,06

1 715 560 434,85
155 879 102,60
426 454 534,29
248 321 297,17
1 283 820 798,04
1 312 681 035,49
64 546 233,62
4 996 762 986,02

1 597 854 441,56
1 850 440 719,08
445 236 310,98
403 437 486,22
163 110 533,13
472 306 271,02
64 377 224,03

TOTAL II (F+G+H)
21 214 145,75
17 454 531,07
5 245 932 112,88
14 161 510,63
13 376 366,58
5 024 300 863,23
TRESORERIE PASSIF
Crdits d'escompte
Crdits de trsorerie
7 401 235 650,95
80 633 625,41
TOTAL III
7 401 235 650,95

7 401 235 650,95
80 633 625,41
80 633 625,41
58 311 964 031,05
48 012 329 600,65
capital appel
dont vers
Rserve lgale
Autres rserves
Report nouveau
Avances OCP SA au titre des prts hypothcaires
Crdits financiers
Engagements sociaux
TOTAL I (A+B+C+D+E)
263
IV.1.2
Comptes des produits et charges des exercices 2008, 2009 et 2010
a. Comptes de produits et charges de lexercice 200886

Oprations
Concernant
Propres
les exercices
l'exercice
prcdents
NATURE
En Dirhams
34 280 208 551,56 54 353 620,29

PRODUITS D'EXPLOITATION (I)
Ventes de marchandises ( en l'tat )
Ventes de biens et services produits
32 829 415 778,87 54 514 076,62
Variation de stocks de produits (+-) (1)
301 697 498,32
Immobilisations produites par l'entpes p/ elle-mme
Subventions d'exploitation
849 714,14
Reprises d'exploitation et transferts de charges
1 148 245 560,23
-160 456,33
9 498 709 698,61 -35 208 092,57
CHARGES D'EXPLOITATION (II)
Achats revendus (2) de marchandises
Achats consomms (2) de matires et fournitures
2 179 147 783,04
-658 470,71
2 099 269 733,75 -43 504 805,13
Impts et taxes
123 879 254,46
3 562 104 174,71
4 621,24
13 610 192,35
-81 097,57
1 520 698 560,30
9 031 659,60
RESULTAT D'EXPLOITATION ( I-II )
3 511 234 198,39
PRODUITS FINANCIERS (IV)
et autres titres immobiliss
79 613 200,00
Gains de change
498 306 136,78
2 871 082 115,49
Reprises financires, transferts de charges
62 232 746,12
562 942 212,26
1 501 920,99
CHARGES FINANCIERES (V)
Charges d'intrts
236 607 767,23
Pertes de change
262 150 729,76
1 503 949,16
-2 028,17
64 183 715,27
RESULTAT FINANCIER (IV - V)
RESULTAT COURANT (III + VI)
RESULTAT COURANT (reports)
28 033 781 443,49
6 279,16
PRODUITS NON COURANTS (VIII)
. Produits des cessions d'immobilisations
67 986 842,50
. Subvention d'quilibre
. Reprises sur subventions d'investissement
. Autres produits non courants
49 446 982,57
6 279,16
. Reprises non courantes, transferts de charges
27 916 347 618,42
28 026 385 053,33
471 745,80
CHARGES NON COURANTES (IX)
.Valeurs nettes d'amortissements des
immobilisations cdes
4 545 573,68
. Subventions accordes
. Autres charges non courantes
.Dotations non courantes aux
amortissements et aux provisions
RESULTAT NON COURANT (VIII-IX)
RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+-X)
IMPOTS SUR LES RESULTATS
RESULTAT (NET XI-XII)
TOTAL DES PRODUITS (1+IV+VIII)
TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII)
RESULTAT NET
(Total des produits - total des charges)
25 465 321,82
126 854 277,37
27 869 519 880,46
471 745,80
Totaux de lexercice
Totaux de lexercice
prcdent
34 334 562 171,85
10 944 311 824,30
32 883 929 855,49

301 697 498,32
9 674 653 159,23

-56 362 419,96
1 090 545,19
849 714,14
1 148 085 103,90
9 463 501 606,04
1 324 930 539,84

9 329 852 748,56
2 178 489 312,33

2 055 764 928,62
123 879 254,46
3 562 108 795,95
13 529 094,78
1 529 730 219,90
24 871 060 565,81
3 511 234 198,39
2 028 854 668,06

1 853 612 460,83
776 279 591,48
3 242 522 224,98
1 497 057,67
1 427 086 745,54
1 614 459 075,74
883 760 052,62
79 613 200,00
498 306 136,78
2 871 082 115,49
62 232 746,12
564 444 133,25
236 607 767,23
263 654 678,92
-2 028,17
64 183 715,27
2 946 790 065,14
27 817 850 630,95
27 817 850 630,95
28 033 787 722,65
67 986 842,50
119 999 575,14

73 649 360,64
637 199 789,50
52 911 327,34
1 494 697 385,56
25 561 470,59
105 908 937,21
1 363 226 977,76
-610 937 332,94
1 003 521 742,80
1 003 521 742,80
3 377 477 463,58
206 020 656,97
49 453 261,73
27 916 347 618,42
28 026 856 799,13
2 082 931 944,84

1 088 524 861,77
7 049 789 493,66
4 545 573,68
80 108 589,11
25 465 321,82
127 326 023,17
27 869 519 880,46
6 930 923,52
27 824 781 554,47
2 928 223 304,00
24 896 558 250,47
65 879 584 092,89
40 983 025 842,42
34 219 977,18
6 918 431 553,94
0,00
17 029 373,43
-3 672 312 030,08
-2 668 790 287,28
29 375 765,00
-2 698 166 052,28
15 205 549 340,50
17 903 715 392,78
24 896 558 250,47
-2 698 166 052,28
86
Comptes de produits et charges cumuls des cltures du 1er janvier au 31 mars 2008 et du 1er avril au 31
dcembre 2008
264
b. Comptes de produits et charges de lexercice 2009

NATURE
En Dirhams
Immobilisations produites par l'entpes p/ ellemme
Production d'articles codifis mis en stocks
Impts et taxes
Gains de change
Charges d'intrts
Pertes de change
RESULTAT COURANT (reports)
RESULTAT (NET XI-XII)
TOTAL DES PRODUITS (1+IV+VIII)
TOTAL DES CHARGES (II+V+IX+XII)
RESULTAT NET
(Total des produits - total des charges)
87
Oprations
Concernant les
Propres l'exercice
exercice
prcdents
12 870 648 979,23
722 112 709,59
11 145 764 475,98

143 990 612,03
722 112 709,59
1 580 893 891,22

8 346 611 384,13
12 574 628,73
1 995 705 007,94

1 938 809 055,65
84 684 818,86
2 789 394 152,29
1 776 346,07
1 536 242 003,32
3 333 821,67
-983 347,09
-15 816 016,70
-136 000,00
1 154 705,19
25 021 465,66
1 072 451 304,39
688 908,87
156 937 316,00

104 147 937,30
744 371 038,89
66 995 012,20
851 951 914,68
472 575 798,23
176 687 146,27
0,00
202 688 970,18
0,00
0,00
688 908,87
0,00
0,00
373 636 020,07

103 578 810,92
0,00
0,00
31 604 982,40
238 452 226,75
915 452 616,38
14 168,04
0,00
0,00
0,00
14 168,04
0,00
137 632 731,51
7 008 352,58
35 144 051,81
756 185 818,42
0
117 114 393,57
0,00
0,00
137 632 731,51
0,00
0,00
Totaux de lexercice
13 592 761 688,82
L'exercice
prcdent87
28 940 704 417,49
0,00
0,00
11 867 877 185,57
143 990 612,03
27 580 014 129,20

210 738 962,42
0,00
0,00
0,00
0,00
1 580 893 891,22
8 359 186 012,86
1 035 276,00
0,00
0,00
0,00
1 148 916 049,87
7 451 020 823,92
1 999 038 829,61

1 937 825 708,56
68 868 802,16
2 789 258 152,29
2 931 051,26
1 561 263 468,98
5 233 575 675,96
1 073 140 213,26
1 692 673 416,29

1 599 030 053,82
94 602 646,03
2 598 932 462,03
11 242 823,75
1 454 539 422,00
21 489 683 593,57
3 412 541 476,81
156 937 316,00

104 147 937,30
745 059 947,76
66 995 012,20
851 951 914,68
472 575 798,23
176 687 146,27
0,00
202 688 970,18
221 188 298,58
5 454 763 974,54
5 454 763 974,54
373 650 188,11
103 578 810,92
79 613 200,00
486 985 037,23
2 727 752 947,55
118 190 292,03
517 621 084,39
233 619 702,09
219 817 667,03
0,00
64 183 715,27
2 894 920 392,42
24 384 603 985,99
24 384 603 985,99
28 015 128 210,66
58 459 682,70
31 619 150,44
238 452 226,75
1 053 085 347,89
40 389 403,54
27 916 279 124,42
28 011 584 785,77
7 008 352,58
35 144 051,81
893 818 549,93
4 514 448,79
18 865 321,82
124 635 101,70
117 114 393,57

-679 435 159,78
4 775 328 814,76
1 029 729 144,00
3 745 599 670,76
15 039 552 090,19
11 293 952 419,43
27 863 569 913,46

3 543 424,89
24 388 147 410,88
2 320 861 446,00
22 067 285 964,88
60 368 374 104,96
38 301 088 140,08
3 745 599 670,76
22 067 285 964,88
Comptes des produits et charges allant du 1er avril au 31 dcembre 2008
265
c. Comptes de produits et charges de lexercice 2010

Oprations
NATURE
En Dirhams
Propres
l'exercice
Concernant
les exercices
prcdents
Totaux de
lexercice
20 972 397 222,27
59 790 889,26
21 032 188 111,53
1 141 029,52
15 138 561,67
16 279 591,19
19 809 390 357,22
44 652 327,59
19 854 042 684,81

Immobilisations produites par lentpes p/ ellemme
9 586 873 396,07

Impts et taxes
8 134 641,98
2 395 354 038,22
2 469 883 762,67
106 029 194,05
3 034 330 463,16
52 505 965,44
1 520 635 330,55
130 855
726,16
7 961 612,21
77 457 121,22
20 129 570,54
15 668 787,98
681 834,17
-2 285 018,57
11 241 818,61

Gains de change
Charges d'intrts
Pertes de change
1 731 690 464,77
6 013 137,92
13 592 761
688,82
0,00
11 867 877
185,57
143 990 612,03
-47 915 040,82
-47 915 040,80
-55 269,19
-55 269,19
1 209 836 145,54
0,00
0,00
0,00
1 209 836 145,54
0,00
0,00
0,00
1 580 893 891,22
9 717 729 122,23
8 359 186 012,86
16 096 254,19
2 472 811 159,44
2 490 013 333,21
121 697 982,03
3 035 012 297,33
50 220 946,87
1 531 877 149,16
11 314 458 989,30
1 999 038 829,61

1 937 825 708,56
68 868 802,16
2 789 258 152,29
2 931 051,26
1 561 263 468,98
5 233 575 675,96
1 737 703 602,69
1 073 140 213,26
65 584 808,00
207 997 477,62
1 229 500 215,00
234 621 102,07
662 431 439,83
436 658 112,64
137 390 599,47
156 937 316,00

104 147 937,30
745 059 947,76
66 995 012,20
851 951 914,68
472 575 798,23
176 687 146,27
88 382 727,72
1 075 272 162,86
202 688 970,18

221 188 298,58
65 584 808,00
201 984 339,70
1 229 500 215,00
234 621 102,07
661 998 892,37
436 582 343,54
137 033 821,11
6 013 137,92
432 547,46
75 769,10
356 778,36
88 382 727,72

Lexercice
prcdent
12 389 731 152,16
5 454 763 974,54
6 922 666 912,67

141 870 795,65
14 137 186,74
6 936 804 099,41

141 870 795,65
373 650 188,11

103 578 810,92
28 064 480,93
6 752 731 636,09
8 850 092 953,36
14 137 186,74
7 283 862,68
42 201 667,67
6 752 731 636,09
8 857 376 816,04
31 619 150,44
238 452 226,75
1 053 085 347,89
7 654 897,43
5 955 807,22
13 610 704,65
7 008 352,58
67 668 878,40
8 400 913 922,16
1 328 055,46
67 668 878,40
8 402 241 977,62
35 144 051,81
893 818 549,93
373 855 255,37
117 114 393,57
373 855 255,37
-1 920 572 716,63
-679 435 159,78

RESULTAT NET (XI-XII)
10 469 158 435,53

2 166 738 374,00
8 302 420 061,53
4 775 328 814,76

1 029 729 144,00
3 745 599 670,76
266
IV.1.3
Tableaux de financement des exercices 2008, 2009 et 2010
a. Tableaux de financement de lexercice 200888

En Dirhams
Exercice
Exercice
(a)
prcdent (b)89
Variations (a - b)
Emplois (c)
Ressources (d)
. Financement Permanent
37 173 307 148,51
34 416 334 083,77
2 756 973 064,74

1 425 309 022,97
- Actif immobilis
10 515 255 031,10
11 940 564 054,07
= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL ( 1 - 2 )
26 658 052 117,41
22 475 770 029,70
. Actif circulant
33 327 819 701,86
27 062 217 995,95
- Passif circulant
= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL ( 4 - 5 )
TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) =
4 182 282 087,71

6 265 601 705,91
7 165 569 059,35
4 813 707 386,31
26 162 250 642,51
22 248 510 609,64
3 913 740 032,87
2 351 861 673,04
495 801 474,90
227 259 420,06
268 542 054,84
EXERCICE
EXERCICE PRECEDENT
En Dirhams
EMPLOIS
RESSOURCES
EMPLOIS
RESSOURCES
RESSOURCES STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

AUTOFINANCEMENT (A)
22 143 067 431,97
2 903 396 667,73
. Capacit d'autofinancement
22 143 067 431,97
2 903 396 667,73
2 053 079 215,63
11 705 264,54
58 459 682,70
9 055 414,00
. Rcupration sur crances immobilises
1 994 619 532,93
2 178 104,74
AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)
1 672 058 052,80
999 014 718,19
. Provisions durables pour risques et charges
1 672 058 052,80
999 014 718,19
AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)
7 900 000 000,00
- Distribution de bnfices
CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

. Immobilisations incorporelles
. Immobilisations corporelles
. Immobilisations financires
471 745,80
. Augmentation de capital, apports

. Opration de privatisation
. Autres opration avec l'Etat
(rgularisation,trsor chances recapitalises)
750 000 000,00
TOTAL RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)
33 768 204 700,40
4 664 116 650,46
EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)
789 180 027,24
573885664,6
(1 796 922,88)
5 097 206,95
784 016 312,61
117 993 457,63
.Augmentation des crances Immobilises
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (F)
450 000 000,00

6 960 637,51
795 000,00
28 724 524 253,01
417 941 388,47
REDUCTION DES CAPITAUX PROPRES (G)

REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (H)
46 796 417,29
EMPLOIS EN NON VALEURS (I)
25 421 915,15
TOTAL EMPLOIS STABLES (E+F+G+H+I)

VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B. F. G) (*)
VARIATION DE LA TRESORERIE
TOTAL GENERAL
88
Du 01/04/2008 au 31/12/2008
89
Du 01/01/2008 au 31/03/2008
2387818,29
29 585 922 612,69
994 214 871,34
3 913 740 032,87
3 487 233 465,87
268 542 054,84
182 668 313,20
33 768 204 700,40 33 768 204 700,40 4 664 116 650,41 4 664 116 650,46
267
b. Tableaux de financement de lexercice 2009

Exercice
Exercice
(a)
prcdent (b)
Variations (a - b)
. Financement Permanent
42 907 395 112,01
37 173 307 148,51
- Actif immobilis
13 638 314 952,29
10 515 255 031,10
= FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL ( 1 - 2 )
29 269 080 159,72
26 658 052 117,41
. Actif circulant
33 872 858 449,30
33 154 315 902,43
718 542 546,87
- Passif circulant
5 024 300 863,23
6 992 065 259,92
1 967 764 396,69
28 848 557 586,07
26 162 250 642,51
2 686 306 943,56
420 522 573,65
495 801 474,90
En Dirhams
= BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL ( 4 - 5 )

TRESORERIE NETTE (ACTIF - PASSIF) =
Emplois (c)
Ressources (d)
5 734 087 963,50
3 123 059 921,19

2 611 028 042,31
EXERCICE
75 278 901,25
EXERCICE PRECEDENT
En Dirhams
EMPLOIS
RESSOURCES
EMPLOIS
RESSOURCES

AUTOFINANCEMENT (A)
991 089 643,08
22 143 067 431,97
3 890 885 893,08
22 143 067 431,97
113 907 267,35
2 053 079 215,63
103 578 810,92
58 459 682,70
2 899 796 250,00
CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISATIONS (B)

10 328 456,43
1 994 619 532,93
AUGMENTATION DES CAPITAUX PROPRES ET ASSIMILES (C)
6 245 333 368,08
1 672 058 052,80
. Augmentation de capital, apports
5 000 000 000,00
. Opration de privatisation
. Autres opration avec l'Etat
. Provisions durables pour risques et charges
1 245 333 368,08
1 672 058 052,80
AUGMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT (D)
7 900 000 000,00
(rgularisation,trsor chances recapitalises)

TOTAL - RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)
7 350 330 278,51
33 768 204 700,40
EMPLOIS STABLES DE L'EXERCICE (FLUX)

ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOBILISATIONS (E)
3 309 957 125,15
789 180 027,24
50 842 887,38
(1 796 922,88)
1 955 479 896,24
784 016 312,61
1 303 401 841,53
. Augmentation des crances Immobilises
232 500,00
6 960 637,51
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (F)
454 894 970,94
28 724 524 253,01
REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (G)
574 924 149,05
46 796 417,29
EMPLOIS EN NON VALEURS (H)
399 525 991,06
25 421 915,15
TOTAL - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H)
4 739 302 236,20
29 585 922 612,69
VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B. F. G) (*)
2 686 306 943,56
3 913 740 032,87
TOTAL GENERAL
7 425 609 179,76
75 278 901,25
268 542 054,84
7 425 609 179,76
33 768 204 700,40
33 768 204 700,40
268
c. Tableaux de financement de lexercice 2010

Exercice
Exercice
Variations (a - b)
En Dirhams
(a)
prcdent (b)
45 664 796 267,22
42 907 395 112,01
Moins actif immobilis
15 393 944 654,28
13 638 314 952,29
=FONDS DE ROULEMENT FONCTIONNEL (1-2)
30 270 851 612,94
29 269 080 159,72
. Actif circulant
42 228 824 389,89
33 872 858 449,30
- Moins passif circulant
5 245 932 112,88
5 024 300 863,23
=BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (4-5)
36 982 892 277,01
28 848 557 586,07
TRESORERIE NETTE (ACTIF PASSIF) =
-6 712 040 664,07
420 522 573,65
EXERCICE
Emplois (c)
Ressources (d)
2 757 401 155,21
1 755 629 701,99

1 001 771 453,22
8 355 965 940,59
221 631 249,65
8 134 334 690,94
7 132 563 237,72
EXERCICE PRECEDENT
En Dirhams
EMPLOIS
RESSOURCES
EMPLOIS
RESSOURCES

AUTOFINANCEMENT (A)
1 002 207 456,29
991 089 643,08
2 183 176 206,29
3 890 885 893,08
1 180 968 750,00
CESSIONS ET REDUCTIONS D'IMMOBILISAT. (B)
2 889 796 250,00

144 734 027,80
113 907 267,35
141 870 795,65
103 578 810,92
. Cessions d'immobilisations .incorporelles.

. Cessions d'immobilisations. corporelles
. Cessions d'immobilisations. Financires
AUGMENTATION DES CAPITAUX PROP. ET ASSIM. (C)
2 863 232,15
10 328 456,43
4 105 268 964,06
6 245 333 368,08
. Augmentations de capital, apports
5 000 000 000,00
. Subventions d'investissements
. Provisions Durable Pour Risques et Charges
AUMENTATION DES DETTES DE FINANCEMENT
4 105 268 964,06
1 245 333 368,08
5 252 210 448,15
7 350 330 278,51
(D)
(nettes de primes de remboursement

TOTAL RESSOURCES STABLES (A+B+C+D)
EMPLOIS STABLES DE LEXERCICE (FLUX)
ACQUISITIONS ET AUGMENTATIONS D'IMMOB.
(E)
. Acquisitions d'immobilisations .incorporelles
2 229 627 853,40
3 309 957 125,15
12 368 785,70
50 842 887,38
. Acquisitions d'immobilisations. corporelles
2 194 759 067,70
1 955 479 896,24
. Acquisitions d'immobilisations. Financires
22 500 000,00
1 303 401 841,53
0,00
232 500,00
. Augmentation .des crances immob.

.REMBOURSEMENT DES CAPITAUX PROPRES
(F)
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (G)
635 676 363,20
454 894 970,94
.REMBOURSEMENT DES DETTES DE FINANCEMENT (H)
1 343 213 023,65
574 924 149,05
.EMPLOIS EN NON VALEURS
41 921 754,68
399 525 991,06
TOTAL - EMPLOIS STABLES (E+F+G+H+I)
(I)
4 250 438 994,93
4 739 302 236,20
VARIATION DU BESOIN DE FINANCEMENT GLOBAL (B.F.G.)
8 134 334 690,94
TOTAL GENERAL
2 686 306 943,56
0,00
7 132 563 237,72
12 384 773 685,87
12 384 773 685,87
75 278 901,25
7 425 609 179,76
7 425 609 179,76
269
IV.1.4
Etats des soldes de gestion des exercices 2008, 2009 et 2010
a. Etats des soldes de lexercice 200890

En Dirhams
1
2
I
3
4
5
III

+ PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

Variation stocks de produits
Immobilisations et articles codifis produites par l'entreprise
pour elle - mme
IV
8
9
10
11
12
13
14
24 500 084 897,51
4 451 288 215,35
94 602 646,03
2 598 932 462,03
29 276 608,43
963 176 333,92
=
=
+
+
+
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)

OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)
Reprises d'exploitation : transferts de charges
21 806 549 789,45
3 458 835 273,00
11 242 823,75
1 148 916 049,87
1 454 539 422,00
849 714,14
2 286 271,03
1 003 021 385,20
1 079 043 129,07
21 489 683 593,57
3 381 376 972,24
2 894 920 392,42
51 869 672,72
24 384 603 985,99
3 433 246 644,96
3 543 424,89
3 387 498,63
2 320 861 446,00
607 361 858,00
22 067 285 964,88
2 829 272 285,59
+ RESULTAT FINANCIER
VIII
= RESULTAT COURANT (+ ou -)
+ RESULTAT NON COURANT
15
Impts sur les rsultats
RESULTAT NET DE L'EXERCICE (+ ou -)

Bnfice +
Perte Dotations d'exploitation (1)
Dotations financires (1)
Dotations non courantes (1)
Reprises d'exploitation (2)
Reprises financires (2)
Reprises non courantes (2) (3)
Produits des cessions d'immobilisations
Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations sorties
22 067 285 964,88

22 067 285 964,88
EXERCICE
PRECEDENT
2 829 272 285,59
2 829 272 285,59
305 527 367,66

44 426 323,17
1 901 828,53
111 472 309,03
56 045 469,84
54 611 039,49
58 459 682,70
4 514 448,79
71 138 459,06
56 045 469,84
5 949 967,00
112 790,82
49 332 194,03
68 494,00
9 527 159,80
31 124,89
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F.)
22 143 067 431,97
2 903 396 667,73
Distributions de bnfices
AUTOFINANCEMENT
22 143 067 431,97
2 903 396 667,73
II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT

1
+
+
+
+
90
942 550 770,84

485 815 896,04
456 734 874,80
VALEUR AJOUTEE (I+II-III)

Impts et taxes
VII
10
3 291 703 470,11

1 692 673 416,29
1 599 030 053,82
=
+
-
= RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -)
2
3
4
5
6
7
8
9
5 393 838 986,19

5 303 915 726,29
90 958 535,90
-1 035 276,00
CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7)

Achats consomms de matires et fournitures
VI
IX
27 791 788 367,62

27 580 014 129,20
210 738 962,42
1 035 276,00
6
7
II
EXERCICE
PRECEDENT
= MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT
II
EXERCICE
EXERCICE
Du 01/04/2008 au 31/12/2008
270
b. Etats des soldes de lexercice 2009

En Dirhams
EXERCICE
EXERCICE
PRECEDENT
1
2
I

-
II

3
12 011 867 797,60
27 791 788 367,62
11 867 877 185,57
27 580 014 129,20
143 990 612,03
210 738 962,42
0,00
1 035 276,00
pour elle - mme

III
3 936 864 538,17
3 291 703 470,11
1 999 038 829,61
1 692 673 416,29
1 937 825 708,56
1 599 030 053,82
8 075 003 259,43
24 500 084 897,51
IV
V
= VALEUR AJOUTEE (I+II-III)

8
+ Subventions d'exploitation
Impts et taxes
10
= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)
68 868 802,16
94 602 646,03
2 789 258 152,29
2 598 932 462,03
5 216 876 304,98
21 806 549 789,45
= OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

11
+ Autres produits d'exploitation
12
0,00
0,00
2 931 051,26
11 242 823,75
13
14
+ Reprises d'exploitation : transferts de charges
1 580 893 891,22
1 148 916 049,87
1 561 263 468,98
1 454 539 422,00
5 233 575 675,96
21 489 683 593,57

+ Production d'articles codifis mis en stocks

VI
VII
VIII
IX
221 188 298,58
2 894 920 392,42
5 454 763 974,54
24 384 603 985,99
-679 435 159,78
3 543 424,89
1 029 729 144,00
2 320 861 446,00
3 745 599 670,76
22 067 285 964,88

15
II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) AUTOFINANCEMENT
EXERCICE
EXERCICE
PRECEDENT

Bnfice +
3 745 599 670,76

3 745 599 670,76
22 067 285 964,88

22 067 285 964,88
Perte 2
+ Dotations d'exploitation (1)
431 800 039,57
305 527 367,66
+ Dotations financires (1)
189 645 563,08
44 426 323,17
+ Dotations non courantes (1)
103 578 810,92
58 459 682,70
+ Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations sorties
I
10
II
5 427 526,46
1 901 828,53
99 326 601,61
111 472 309,03
47 237 620,10
56 045 469,84
238 452 226,75
54 611 039,49
7 008 352,58
4 514 448,79
3 890 885 893,07
22 143 067 431,97
2 899 796 250,00
AUTOFINANCEMENT
991 089 643,07
22 143 067 431,97
271
c. Etats des soldes de lexercice 2010

En Dirhams
EXERCICE
EXERCICE
PRECEDENT
1
2
16 279 591,19
0,00
16 096 254,19
0,00
II

3
183 337,00
0,00
19 806 072 374,80
12 011 867 797,60
19 854 042 684,81
11 867 877 185,57
-47 915 040,82
143 990 612,03
-55 269,19
pour elle - mme

III
4 962 824 492,65
3 936 864 538,17
2 472 811 159,44
1 999 038 829,61
2 490 013 333,21
1 937 825 708,56
14 843 431 219,15
8 075 003 259,43
IV
V
= VALEUR AJOUTEE (I+II-III)

8
+ Subventions d'exploitation
Impts et taxes
10
= EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE)
121 697 982,03
68 868 802,16
3 035 012 297,33
2 789 258 152,29
11 686 720 939,79
5 216 876 304,98
= OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE)

11
+ Autres produits d'exploitation
12
13
14
0,00
0,00
50 220 946,87
2 931 051,26
+ Reprises d'exploitation : transferts de charges
1 209 836 145,54
1 580 893 891,22
1 531 877 149,16
1 561 263 468,98
11 314 458 989,30
5 233 575 675,96

+ Production d'articles codifis mis en stocks

VI
VII
1 075 272 162,86
221 188 298,58
VIII
12 389 731 152,16
5 454 763 974,54
-1 920 572 716,63
-679 435 159,78
2 166 738 374,00
1 029 729 144,00
8 302 420 061,53
3 745 599 670,76
IX
15
II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F) - AUTOFINANCEMENT
EXERCICE
EXERCICE
PRECEDENT
8 302 420 061,53
3 745 599 670,76
Bnfice +
8 302 420 061,53
3 745 599 670,76
442 368 141,06
431 800 039,57
68 286 685,50
189 645 563,08
Perte 2
+ Dotations d'exploitation (1)
+ Dotations financires (1)
+ Dotations non courantes (1)
+ Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations sorties
I
10
II
373 855 255,37
5 427 526,46
12 871 382,22
99 326 601,61
221 577 694,97
47 237 620,10
6 641 044 768,98
238 452 226,75
141 870 795,65
103 578 810,92
13 610 704,65
7 008 352,58
2 183 176 206,29
3 890 885 893,07
1 180 968 750,00
2 899 796 250,00
AUTOFINANCEMENT
1 002 207 456,29
991 089 643,07
272
IV.1.5
Informations complmentaires
a. Etats des drogations (A2)

OCP SA
Exercice du 01 /01 /2010 au 31/ 12/ 2010
ETAT A2 : ETAT DES DEROGATIONS
INDICATION DES DEROGATIONS
JUSTIFICATIONS DES
DEROGATIONS
INFLUENCE DES DEROQATIONS SUR

LE PATRIMOINE, LA SITUATION
FINANCIERE ET LES RESULTATS
I Drogations aux principes comptables

fondamentaux: principe comptable de
prudence: non constitution de provisions four
dprciation des titres de participation dans
certaines filiales du groupe, soumises au
contrle interne.
Notion de complmentarit commerciale,

utilit conomique et de perspective
favorable.
Dotations aux provisions affectant le rsultat

de lexercice.
II Drogations aux mthodes dvaluation :
NEANT
NEANT
III Drogations aux rgles dtablissement et

de prsentation des tats de synthse :
NEANT
NEANT
b. Etats des changements de mthodes (A3)

OCP SA
Exercice du 01 /01 /2010 au 31/ 12/ 2010
ETAT A3 : ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES
NATURE DES CHANGEMENTS
JUSTIFICATION OU CHANGEMENT
Pour cet exercice, les honoraires (frais de

I Changements affectant les mthodes consulting en organisation et stratgie) ayant
dvaluation :
t considres, en 2009, comme des charges
- Immobilisation en non valeurs ;
rpartir sur plusieurs, sont dsormais
- Charges rpartir sur plusieurs exercices.
considres comme des charges propre
lexercice.
II Changements affectant les rgles d0e
prsentation :
NEANT
INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE LA

SITUATION FINANCIERE ET LES
RESULTATS
Comptabilisation dun amortissement
exceptionnel du reliquat non encore amorti
(3/5) des charges rpartir sur plusieurs
exercices relatives aux honoraires de
consulting de lexercice 2009
NEANT
273
c. Tableau des immobilisations (B2)

OCP SA
Exercice du 01/ 01/ 2010 au 31/ 12/ 2010
ETAT B2 : TABLEAU DES IMMOBILISATIONS AUTRES QUE FINANCIERES
En Dirhams
NATURE
MONTANT BRUT
AUGMENTATION
DIMINUTION
MONTANT BRUT
DEBUT EXERCICE
Prod. de l'entreprise
Acquisition
Rgularisation
virement
cession
retrait
virement
p/elle mme
IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS (A)
434 001 768,12
.Frais prliminaires
.Autres .Charges rpartir sur plusieurs exercices
475 923 522,80
52 400 688,00
52 400 688,00
41 921 754,68
423 522 834,80
152 403 729,45
18 805 014,45
109 544 103,61
.Immobilisations en recherche et dveloppement

.Brevets, marques, droits et val. similaires
41 921 754,68
381 601 080,12
.Autres .Charges rpartir sur plusieurs exercices (Retraite)

FIN D'EXERCICE
.Autres immobilisations incorporelles
-6 436 228,75
164 772 515,15
-6 436 228,75
103 107 874,86
1 695 313,45
1 533 299,78
3 228 613,23
41 164 312,39
17 271 714,67
58 436 027,06
23 703 790 479,26
2 194 759 067,68
.Terrains
1 627 905 596,56
64 579 196,74
2 000 000,00
2 388 996,73
1 692 095 796,57
.Constructions
6 737 326 254,93
8 447 071,16
9 342 704,57 188 787 636,91
3 464 407,51
6 562 863 986,24
12 551 968 971,43
74 831 715,47
20 776 273,69
12 769 714 363,33
.Matriel de transport
182 157 661,05
4 951 463,31
.Mobilier,matriel de bureau et amnagements div.
436 181 575,02
6 690 807,90
.Autres immobilisations incorporelles en cours
.Installations techniques, matriel et outillage
.Autres immobilisations corporelles

.Immobilisations corporelles en cours
TOTAL : (A+B+C)
185 857 189,50 191 202 017,52 32 996 586,66 185 857 189,50
163 715 334,00
25 383,88
886 255,00
5 883,50
187 989 495,86
9 912 895,93
8 750 021,96
444 035 256,89
147 092 046,24
269 246,01
2 021 158 374,03
2 034 989 567,09
185 857 189,50
24 290 195 976,83
2 255 485 836,81
185 857 189,50 191 202 017,52 32 996 586,66 185 857 189,50
25 674 350 942,76
147 361 292,25

3 870 290 751,62
-6 436 228,75
26 315 046 980,71
d. Tableau des amortissements (B2 bis)

OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
ETAT B2 bis : TABLEAU DES AMORTISSEMENTS
En Dirhams
IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS (A)
94 641 088,48
Dotation de l'exercice 2
sur exercices
de l'exercice
antrieurs
92 395 614,92
1 263 923,76
.Frais prliminaires
.Autres.Charges rpartir sur plusieurs exercices
.Primes de remboursement des obligations
10 480 137,60
84 160 950,88
0,00
10 000 120,00
82 395 494,92
0,00
80 119 254,84
.Immobilisation en recherche et dveloppement

.Brevets, marques, droits et valeurs similaires
.Fonds commercial
.Autres immobilisations incorporelles
0,00
80 119 254,84
0,00
0,00
NATURE
Cumul dbut exercice
Amortissements sur
immobilisations sorties
Amortissements
exceptionnels
Cumul d'amortissement
fin exercice
0,00
198 575 226,56
386 875 853,72
0,00
1 263 923,76
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
198 575 226,56
0,00
20 480 257,60
366 395 596,12
0,00
10 020 664,59
0,00
0,00
0,00
90 139 919,43
0,00
9 731 284,64
0,00
289 379,95
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
89 850 539,48
0,00
289 379,95
19 155 907 223,73 328 710 042,94
9 977 894,85
210 587 899,50
0,00
19 284 007 262,02
.Terrains
.Constructions
.Installations techniques, matriel et outillage
.Matriel de transport
.Mobilier, matriel de bureau et amnagements
.Autres immobilisations corporelles
583 130 074,15 44 402 890,31

6 587 929 720,10 21 668 096,20
11 397 533 327,42 231 499 272,62
173 349 255,46
2 409 788,47
384 709 298,33 14 758 413,44
29 255 548,27 13 971 581,90
0,00
1 244 637,21
7 395 122,08
30 034,20
1 308 101,36
0,00
739 096,73
180 452 668,52
21 071 938,41
5 883,50
8 318 312,34
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
626 793 867,73

6 430 389 784,99
11 615 355 783,71
175 783 194,63
392 457 500,79
43 227 130,17
19 330 667 567,05 431 126 322,45
11 241 818,61
210 587 899,50
198 575 226,56
19 761 023 035,17
TOTAL : (A+B+C)
275
e. Tableau des plus ou moins values sur cessions ou retraits dimmobilisations (B3)
OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
ETAT B3 : TABLEAU DES PLUS OU MOINS VALUES SUR CESSIONS OU RETRAITS D'IMMOBILISATIONS
Date de cession
Compte
Montant
Amortissements
Valeur nette
Produit
ou de retrait
principal
brut
cumuls
d'amortissements
de cession
2010
212
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2010
231
2 388 996,73
739 096,73
1 649 900,00
1 649 900,00
0,00
0,00
2010
232
192 252 044,42
180 452 668,49
11 799 375,93
140 217 743,43
128 418 367,50
0,00
2010
233
20 801 657,57
21 071 938,40
-270 280,83
3 152,22
273 433,05
0,00
2010
234
5 883,50
5 883,50
0,00
0,00
0,00
0,00
2010
235
8 750 021,98
8 318 312,37
431 709,61
0,00
0,00
431 709,61
2010
238
0,00
0,00
224 198 604,20
210 587 899,49
13 610 704,71
141 870 795,65
128 691 800,55
431 709,61
Total gnral
Plus values
Moins values
276
f. Tableau des titres de participation (B4) sur les trois derniers exercices
OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
ETAT B4 : TABLEAU DES TITRES DE PARTICIPATION
RAISON SOCIALE DE LA SOCIETE

EMETTRICE
PARTICIPATION
(EN %)
PRIX
D'ACQUISITION
GLOBAL
619 998 000,00

180 000 000,00
800 000 000,00
900 000 000,00
6 500 000 000,00
100 000 000,00
29 000 000,00
20 000 000,00
56 000 000,00
300 000,00
300 000,00
664 107 000,00
2 000 000,00
33,33
33,33
50,00
50,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
6,62
87,50
206 666 000,00

60 000 000,00
400 000 000,00
450 000 000,00
6 044 000 000,00
1 398 960 000,00
115 000 000,00
15 481 912,80
225 000 000,00
300 000,00
300 000,00
1 000 000 000,00
1 750 000,00
MAD
100 000,00
99,80
99 800,00
TOURISTIQUE
MAD
6 100 000,00
25,00
1 525 000,00
1 525 000,00
MINES
MAD
35 000 000,00
12,00
4 200 000,00
4 200 000,00
TOURISME
MAD
1 000 000,00
35,00
350 000,00
350 000,00
IMMOBILIER
ENGENIERING
MAD
MAD
258 000,00
45 000 000,00
17,00
50,00
45 000,00
22 500 000,00
45 000,00
0,00
22 500 000,00
9 946 177 712,80
1 339 590 852,17
8 606 586 860,63
SECTEUR
D'ACTIVITE
DEV
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
MINES
ETUDES
ENGENIERING
TRANSPORT
MARITIME
FINANCIER
BANCAIRE
IMMOBILIER
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
SOCIAL
CAPITAL
SOCIAL (EN
DEVISE)
PROVISIONS
VALEUR
COMPTABLE
NETTE
EXTRAIT DES DERNIERS ETATS DE

SYNTHESE DE LA STE EMETTRICE
DATE DE
SITUATION
RESULTAT
CLOTURE
NETTE
NET
PRODUITS
INSCRITS
AU CPC DE
L'EXERCICE
* SOCIETES MAROCAINES
- IMACID
- EMAPHOS
- PAKISTAN MAROC PHOSPHORE
- BUNGE MAROC PHOSPHORE
- MAROC-PHOSPHORE
- PHOSPHATES DE BOUCRAA
- CERPHOS
- SMESI
- SOTREG
- COMATAM
- GPFCE
- BCP
- IMSA
- FONDATION SOCIALE GROUPE
OCP
- SIDETSA
- STE D'EXPL.PYROTINES DE
KETARA
- STOZ
- STE CIVILE & IMM.DE LA MAISON
D'ETUDIANTS DE PARIS
- JESA
TOTAL (A)
* SOCIETES ETRANGERES
- STE LEJONC ET CIE
- STE DE TRANSP.& D'AFFRET.-STAR
- STE CHIMIQUE PRAYON RUPEL
(PRAYON) EURO
- STE TUNISIENNE DES ENGRAIS
PULVERISES (STEP)
- MAISON DES MINES DES PONTS ET
CHAUSSEES
- OCP DO BRASIL
1 165 022 596,11

115 000 000,00
51 779 323,00
12 585,91
1 656 347,15
206 666 000,00

60 000 000,00
400 000 000,00
450 000 000,00
6 044 000 000,00
233 937 403,89
0,00
15 481 912,80
173 220 677,00
300 000,00
287 414,09
1 000 000 000,00
93 652,85
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
31-dc-10
1 046 228 979,14

466 866 413,60
645 963 736,88
644 047 141,46
445 649 230,32
233 896 860,89
-13 393 381,65
31 424 146,70
173 220 677,34
1 158 903,19
232 591,30
12 129 416 000,00
983 035,15
181 858 268,57

158 779 866,98
122 448 849,28
170 824 251,93
235 670 661,97
133 937 403,89
-41 130 572,31
-40 586 528,52
41 281 015,88
50 327,17
-12 894,00
1 643 050 000,00
455 317,79
99 800,00
31-dc-10
86 500,00
-1 500,00
31-dc-00
31-dc-10
31-dc-10
190 283,67
-3 415,00
50 702 682,08
9 826 860,96
EURO
EURO
EUR
EUR
213 500,00
84 500,00
100,00
100,00
1 909 683,13
524 472,00
1 909 683,13
524 472,00
31-dc-10
31-dc-10
615 574,45
707 680,44
111 427,40
634 589,93
INDUSTRIEL
EUR
43 000 000,00
50,00
164 724 140,34
164 724 140,34
31-dc-10
110 924 000,00
3 397 000,00
ENGRAIS
DIN
35 000,00
1,40
602,44
IMMOBILIER
EUR
BRL
60 000,00
450 000,00
0,25
70,00
1 000,00
1 401 841,53
1 000,00
1 401 841,53
31-dc-10
-471 564,14
-855 564,14
168 561 739,44

10 114 739 452,24
IMMOBILIER
MARITIME
TOTAL (B)
TOTAL GENERAL (A+B)
20 666 600,00
18 660 000,00
26 258 208,00
-
65 584 808,00
MAD
602,44
602,44
1 339 591 454,61
168 561 137,00

8 775 147 997,63
0,00
65 584 808,00
277
OCP SA
Exercice du 01/01/2009 au 31/12/2009
En Dirhams
EMETTRICE
SECTEUR
D'ACTIVITE
DEV
CAPITAL
SOCIAL (EN
DEVISE)
PARTICIPATION
(EN %)
PRIX
D'ACQUISITION
GLOBAL
PROVISIONS
VALEUR
COMPTABLE
NETTE

DATE DE
SITUATION
RESULTAT
CLOTURE
NETTE
NET
926 370 510,56

364 066 546,62
510 551 549,30
437 888 784,97
210 129 140,94
99 284 782,54
26 774 051,00
72 010 675,22
131 545 581,42
1 108 576,02
254 297,30
9 675 872 000,00
551 501,34
89 500,00
35 094 252,90
56 027 101,39
-272 808 149,27
-330 250 321,55
-2 995 920 459,27
47 387 366,53
-740 641,60
-50 374 952,87
77 685 030,27
29 403,69
-8 943,50
1 141 860 000,00
-477 294,70
-1 500,00
190 283,67
-3 415,00
PRODUITS
INSCRITS AU
CPC DE
L'EXERCICE
- IMACID
- EMAPHOS
- MAROC-PHOSPHORE
- CERPHOS
- SMESI
- SOTREG
- COMATAM
- GPFCE
- BCP
- IMSA
- FONDATION SOCIALE GROUPE OCP
- SIDETSA
- STE D'EXPL.PYROTINES DE KETARA
- STOZ
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
MINES
ETUDES
ENGENIERING
TRANSPORT
MARITIME
FINANCIER
BANCAIRE
IMMOBILIER
SOCIAL
TOURISTIQUE
MINES
TOURISME
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
619 998 000,00

180 000 000,00
800 000 000,00
900 000 000,00
6 500 000 000,00
1 398 960 000,00
10 000 000,00
20 000 000,00
28 000 000,00
300 000,00
300 000,00
1 000 000 000,00
2 000 000,00
100 000,00
6 100 000,00
35 000 000,00
1 000 000,00
33,33
33,33
50,00
50,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
6,62
87,50
99,80
25,00
12,00
35,00
206 666 000,00

60 000 000,00
400 000 000,00
450 000 000,00
6 044 000 000,00
1 398 960 000,00
115 000 000,00
15 481 912,80
225 000 000,00
300 000,00
300 000,00
1 000 000 000,00
1 750 000,00
99 800,00
1 525 000,00
4 200 000,00
350 000,00
IMMOBILIER
MAD
258 000,00
17,00
45 000,00
45 000,00
9 923 677 712,80
1 486 985 056,07
TOTAL (A)
- STE LEJONC ET CIE
(PRAYON) EURO
PULVERISES (STEP)
CHAUSSEES
- OCP DO BRASIL
1 298 960 000,00

88 225 949,00
93 454 418,64
12 585,91
212 102,52
1 525 000,00
4 200 000,00
350 000,00
206 666 000,00

60 000 000,00
400 000 000,00
450 000 000,00
6 044 000 000,00
100 000 000,00
26 774 051,00
15 481 912,80
131 545 581,36
300 000,00
287 414,09
1 000 000 000,00
1 537 897,48
99 800,00
-
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-08
31-dc-09
31-dc-09
31-dc-08
31-dc-00
EURO
EURO
156 937 316,00

MAD
8 436 692 656,73
EUR
EUR
213 500,00
84 500,00
100,00
100,00
1 909 683,13
524 472,00
1 909 683,13
524 472,00
31-dc-07
31-dc-09
366 301,30
73 091,00
69 763,09
-830 464,00
INDUSTRIEL
EUR
43 000 000,00
50,00
164 724 140,34
164 724 140,34
31-dc-08
150 242 957,82
65 715 158,92
ENGRAIS
DIN
35 000,00
1,40
602,44
IMMOBILIER
EUR
BRL
60 000,00
450 000,00
0,25
70,00
1 000,00
1 401 841,53
168 561 739,44

10 092 239 452,24
25 164 116,00
-
IMMOBILIER
MARITIME
TOTAL (B)
TOTAL GENERAL (A+B)
41 333 200,00
70 440 000,00
20 000 000,00
602,44
1 000,00
1 401 841,53
602,44
1 486 985 658,51
168 561 137,00

8 605 253 793,73
0,00
156 937 316,00
278
OCP SA
Exercice du 01/01/2008 au 31/12/2008
En Dirhams
EMETTRICE
SECTEUR
D'ACTIVITE
DEV
CAPITAL
SOCIAL (EN
DEVISE)
PARTICIPATION
(EN %)
PRIX
D'ACQUISITION
GLOBAL
PROVISIONS
VALEUR
COMPTABLE
NETTE

DATE DE
SITUATION
RESULTAT
CLOTURE
NETTE
NET
PRODUITS
INSCRITS AU
CPC DE
L'EXERCICE
- IMACID
- EMAPHOS
- MAROC-PHOSPHORE
- CERPHOS
- SMESI
- SOTREG
- COMATAM
- GPFCE
- IMSA
- FONDATION SOCIALE GROUPE OCP
- SIDETSA
- STE D'EXPL.PYROTINES DE KETARA
- STOZ
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
CHIMIE
MINES
ETUDES
ENGENIERING
TRANSPORT
MARITIME
FINANCIER
IMMOBILIER
SOCIAL
TOURISTIQUE
MINES
TOURISME
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
MAD
619 998 000,00

180 000 000,00
800 000 000,00
900 000 000,00
6 500 000 000,00
1 398 960 000,00
10 000 000,00
20 000 000,00
28 000 000,00
300 000,00
300 000,00
2 000 000,00
100 000,00
6 100 000,00
35 000 000,00
1 000 000,00
33,33
33,33
50,00
50,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
87,50
99,80
25,00
12,00
35,00
206 666 000,00

60 000 000,00
400 000 000,00
450 000 000,00
6 044 000 000,00
1 398 960 000,00
10 000 000,00
15 481 912,80
28 000 000,00
300 000,00
300 000,00
1 750 000,00
99 800,00
1 525 000,00
4 200 000,00
350 000,00
IMMOBILIER
MAD
258 000,00
17,00
45 000,00
45 000,00
8 621 677 712,80
1 343 304 688,43
TOTAL (A)
- STE LEJONC ET CIE
(PRAYON) EURO
PULVERISES (STEP)
CHAUSSEES
1 298 960 000,00

10 000 000,00
28 000 000,00
12 585,91
212 102,52
1 525 000,00
4 200 000,00
350 000,00
206 666 000,00

60 000 000,00
400 000 000,00
450 000 000,00
6 044 000 000,00
100 000 000,00
0,00
15 481 912,80
0,00
300 000,00
287 414,09
1 537 897,48
99 800,00
-
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-08
31-dc-07
31-dc-08
31-dc-00
1 173 261 522,95

408 622 639,59
500 408 376,70
192 247 983,08
870 524 701,65
149 824 310,37
744 112 755,99
-23 351 181,58
3 557 811 215,43
-69 064 598,71
95 587 528,24 1 780 342 970,83
-79 010 808,82
1 096 344,04
70 151 925,18
23 088 796,89
-150 750 360,64
49 900 029,25
1 079 172,33
143 056,72
254 297,30
-8 943,50
1 699 596,00
-58 001,12
89 500,00
-1 500,00
190 283,67
-
-3 415,00
7 278 373 024,37
79 613 200,00
IMMOBILIER
MARITIME
EUR
EUR
213 500,00
84 500,00
100,00
100,00
1 909 683,13
524 472,00
1 909 683,13
524 472,00
31-dc-08
31-dc-08
436 272,84
903 554,68
69 971,54
119 863,30
INDUSTRIEL
EUR
43 000 000,00
50,00
164 724 140,34
164 724 140,34
31-dc-08
150 242 957,82
65 715 158,92
ENGRAIS
DIN
35 000,00
1,40
602,44
IMMOBILIER
EUR
60 000,00
0,25
1 000,00
TOTAL (B)
TOTAL GENERAL (A+B)
167 159 897,91

8 788 837 610,71
41 333 200,00
38 280 000,00
602,44
1 000,00
602,44
1 343 305 290,87
167 159 295,47

7 445 532 319,84
0,00
79 613 200,00
279
g. Tableau des provisions (B5) sur les trois derniers exercices

OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
ETAT B5 : TABLEAU DES PROVISIONS
En Dirhams
DOTATIONS
NATURE
1. PROVISIONS P/DEPREC.DE L'ACTIF IMMOB.

2. PROVISIONS REGLEMENTEES
3. PROVI. DURABLES P/RISQUES & CHARGES (retraite)
3. PROVI. DURABLES P/RISQUES & CHARGES (dpart retraite)
provisions pour risques et charges (emprunt)
provisions pour risques et charges (DVD)
provisions pour risques et charges SJ
provisions pour risques et charges dficit filiales
provisions pour risques propres assureur
provisions pour risques et charges
SOUS TOTAL (A)
4-Provisions pour dprciation de l'actif circulant (hors trsorerie)
4. PROVISIONS P/DEPRECIATION DE L'ACTIF (stocks)
4. PROVISIONS P/DEPRECIATION DE L'ACTIF (clients et comptes
rattaches)
4. PROVISIONS P/DEPRECIATION DE L'ACTIF (personnel)
4. PROVISIONS P/DEPRECIATION DE L'ACTIF (autres dbiteurs)
5. provisions pour pertes de changes (4506)
CLIENTS ARMATEURS
FOURNISSEURS ETRANGERS
provisions pour risques et charges (4508)
FOURNISSEURS
TVA
STOKS
SAISIES ARRETS
6. PROVISIONS P/DEPREC.DES COMPTES DE
TRESORERIE
MONTANT
DEBUT
EXERCICE
D'EXPLOIT
A-TION
1 489 567 597,33

0,00
FINANCIERE
S
NON
COURANTE
S
PART
PATRONALE
PART
SALARIALE
CAPITALISATIO
N ET VIREMENT
REPRISES
D'EXPLOIT
A-TION
28 218 295,63
FINANCIERE
S
NON
COURANTE
S
PAIEMENTS
ET
REGULARIS
A-TIONS
0,00
1 342 173 393,43
0,00
175 612 499,53
10 998 906 503,27
3 421 312 258,89
178 106 467,50

45 965 195,44
0,00
24 858 140,41
0,00
343 767 681,49
52 536 953,91
6 641 044
768,98
40 068 389,87
243 854 156,28
7 535 319 836,90
0,00
230 643 421,41

40 068 389,87
0,00
32 833 852,57
13 600 628,65
570 493 843,61
153 703 688,00
45 965 195,44
7 975 712,16
13 600 628,65
0,00
0,00
631 419 751,26
12 871 382,22
4 105 268 964,06
12 871 382,22
391 822 206,92
153 703 688,00

13 081 171 585,44
0,00
1 129 401 788,87
1 089 509 008,10
68 286 685,50
175 280 028,81
635 676 363,20
67 965 355,92
0,00
13 662 361,06
29 281 732,42
41 874 158,49
0,00
4 435 701,58
15 660 340,64
0,00
450 000,00
0,00
49 376,17
618 727,37
0,00
0,00
43 721 511,19
4 435 701,58
15 660 340,64
9 918 837 054,44

1 089 509 008,10
66 881 802,59
9 112 949,54
3 930 457,56
SOUS TOTAL (B)
1 406 950 221,18
1 089 509 008,10
20 096 042,22
0,00
0,00
1 196 283 591,46
13 043 407,10
TOTAL (A+B)
14 488 121 806,62
1 089 509 008,10
88 382 727,72
175 280 028,81
4 105 268 964,06
1 209 154 973,68
234 621 102,07
6 641 044
768,98
1 129 401 788,87
148 509 519,57

29 281 732,42
85 595 669,68
0,00
9 112 949,54
3 930 457,56
0,00
450 000,00
0,00
49 376,17
618 727,37
0,00
0,00
221 577 694,97
MONTANT
FIN
EXERCICE
111 686 867,11

6 752 731
636,09
0,00
1 195 541 405,83
635 676 363,20
11 114 378 460,27
280
OCP SA
Exercice du 01/01/2009 au 31/12/2009
En Dirhams
DOTATIONS
NATURE

3. PROVI. DURABLES P/RISQUES & CHARGES
(retraite)
(dpart retraite)
SOUS TOTAL (A)
4-Provisions pour dprciation de l'actif circulant (hors
trsorerie)
4. PROVISIONS P/DEPRECIATION DE L'ACTIF
(stocks)
(clients et comptes rattaches)
(personnel)
(autres dbiteurs)
CLIENTS ARMATEURS
FOURNISSEURS
TVA
STOKS
SAISIES ARRETS
TRESORERIE
SOUS TOTAL (B)
TOTAL (A+B)
MONTANT
DEBUT
EXERCICE
D'EXPLOITATION
1 348 697 924,18

0,00
FINANCIERE
S
NON
COURANTES
PART
PATRONALE
PART
SALARIALE
CAPITALISATION
ET VIREMENT
REPRISES
D'EXPLOITATION
143 680 367,64
FINANCIERE
S
NON
COURANTES
978 939 223,85
192 943 838,99

45 965 195,44
2 118 346,87
12 478 557 597,91
2 118 346,87
1 149 678 023,25
1 129 401 788,87
189 645 563,08
224 214 322,26
10 998 906 503,27
14 837 371,49
178 106 467,50
215 843 277,19
45 965 195,44
0,00
24 858 140,41
0,00
343 767 681,49
454 894 970,94
13 081 170 983,00
44 426 323,17
5 427 526,46
5 427 526,46
8 691 057,29
229 761 169,46
266 394 144,23
99 326 601,61
1 245 333 368,08
99 326 601,61
47 237 620,10
238 452 226,75
1 149 678 023,25
80 544 163,65
1 129 401 788,87
67 965 355,92
148 509 519,57
29 281 732,42
41 812 517,95
29 281 732,42
61 640,54
0,00
15 101 141,69
4 656 250,41
0,00
450 000,00
0,00
49 376,17
618 727,37
1 322 191 932,91

13 800 749 530,82
MONTANT FIN
EXERCICE
0,00
1 489 566 994,89
0,00
2 811 296,93
10 244 181 601,68
44 426 323,17
0,00
28 121 671,24
229 761 169,46
390 425 069,19
PAIEMENTSET
REGULARISATIONS
43 721 511,19
85 595 669,68
9 112 949,54
3 930 457,56
1 129 463 429,41

1 131 581 776,28
13 043 407,10
202 688 970,18
15 101 141,69
4 656 250,41
111 686 867,11

117 114 393,57
0,00
1 245 333 368,08
1 149 678 023,25

1 249 004 624,86
19 757 392,10
66 995 012,20
0,00
238 452 226,75
0,00
454 894 970,94
0,00
9 112 949,54
3 930 457,56
0,00
450 000,00
0,00
49 376,17
618 727,37
0,00
0,00
1 406 950 221,18
14 488 121 204,18
281
OCP SA
Exercice du 01/01/2008 au 31/12/2008
En Dirhams
DOTATIONS
NATURE

(retraite)
(dpart retraite)
SOUS TOTAL (A)

4-Provisions pour dprciation de l'actif circulant (hors
trsorerie)
(stocks)
(clients et comptes rattaches)
(personnel)
(autres dbiteurs)
CLIENTS ARMATEURS
FOURNISSEURS
TVA
STOKS
SAISIES ARRETS
TRESORERIE
SOUS TOTAL (B)
TOTAL (A+B)
MONTANT
DEBUT
EXERCICE
D'EXPLOITATION
FINANCIERE
S
NON
COURANTES
PART
PATRONALE
PART
SALARIALE
CAPITALISATION
ET VIREMENT
REPRISES
D'EXPLOITATION
FINANCIERE
S
NON
COURANTES
PAIEMENTSET
REGULARISATIONS
MONTANT FIN
EXERCICE
0,00
1 348 698 526,62
0,00
1 348 698 526,62

0,00
37 307 201 709,89
1 506 064 384,59
203 478 187,25

56 045 469,84
0,00
31 603 480,82
279 068 052,32
404 434 604,65
44 426 323,17
76 398 616,00
39 630 530 031,39
76 398 616,00
1 003 852 331,17
1 149 678 023,25
10 244 181 601,68
10 534 348,26
192 943 838,99
144 905 411,95
44 426 323,17
0,00
30 932 968,17
227 029 354,01
390 345 587,71
28 724 524 253,01
12 478 558 200,35
56 045 469,84
1 901 828,53
44 426 323,17
28 569 084 492,80
1 901 828,53
2 572 341,18
52 038 698,31
165 993 668,21
111 575 889,20
1 672 058 052,80
111 575 889,20
56 045 469,84
54 611 039,49
1 003 852 331,17
1 149 678 023,25
16 326 842,00
80 544 163,65
29 301 841,06
20 108,64
29 281 732,42
45 337 058,49
3 524 540,54
41 812 517,95
96 871 005,65
0,00
62 029 817,49
115 004,70
0,00
450 000,00
0,00
715 345,08
618 727,37
1 239 291 131,01

40 869 821 162,40
15 101 141,69
4 656 250,41
62 029 817,49
115 004,70
715 345,08
1 149 678 023,25

1 226 076 639,25
19 757 392,10
64 183 715,27
0,00
1 901 828,53
0,00
1 672 058 052,80
1 024 439 167,43

1 136 015 056,63
-49 376,17
62 144 822,19
118 190 292,03
0,00
54 611 039,49
-49 376,17
28 724 474 876,84
0,00
15 101 141,69
4 656 250,41
0,00
450 000,00
0,00
49 376,17
618 727,37
0,00
0,00
1 322 191 932,91
13 800 750 133,26
282
h. Tableau des crances (B6) des trois derniers exercices
OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
TABLEAU DES CREANCES
En Dirhams
Analyse par chance

Compte Crances
Total
CREANCES DE L'ACTIF IMMOBILISE
Plus d'un an
10 142 025 712,30 10 142 025 712,30
241
Prts immobiliss
11 299 196,51
11 299 196,51
248
15 987 063,55
15 987 063,55
251
Titre de participation
CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT
moins d'un an
0,00
0,00
CV des
montants en
devises
0,00
0,00
Montants sur les

entreprises lies
Montants
reprsents
par les
effets
11 965 325,12
0,00
11 965 325,12
10 114 739 452,24 10 114 739 452,24
16 691 118 365,93
3 082 684 000,00 13 608 434 365,93
341
Fournisseurs dbiteurs avances et acompte
342
Clients armateurs et comptes rattachs
343
Personnel
75 841 781,90
75 841 781,90
344
Organismes sociaux
4 373 176 079,60
4 373 176 079,60
345
Etat impts et taxes
1 538 537 782,73
1 538 537 782,73
346
Etat compte d'associ
348
Autres dbiteurs
349
Compte de rgularisation actif
Echues et non
recouvres
Montants sur
l'Etat et
organisme
public
1 528 273 459,61 874 242 358,50 1 612 065 118,91 13 065 044 533,85
563 267 398,05
563 267 398,05
163 154 238,31
44 588 003,20
5 683 679 658,15
5 683 679 658,15
10 139 886,68 711 088 120,19
5 014 976 715,69
1 518 133 572,93
73 527 336,18
0,00
4 221 419 335,82
1 538 537 782,73
0,00
4 235 335 959,73
221 279 705,77
3 082 684 000,00
1 152 651 959,73
3 828 648 482,34
221 279 705,77
106 189 671,60
283
OCP SA
Exercice du 01/01/2009 au 31/12/2009
En Dirhams
Analyse par chance

Compte Crances
Total
Plus d'un an
10 122 388 944,45 10 122 388 944,45
241
Prts immobiliss
12 619 217,50
12 619 217,50
248
17 530 274,71
17 530 274,71
251
0,00
Echues et non
recouvres
0,00
CV des montants
en devises
0,00
0,00
Montants sur les

entreprises lies
Montants
reprsents
par les
effets
1 758 807,26
0,00
1 758 807,26
10 092 239 452,24 10 092 239 452,24
16 187 662 140,39
341
342
343
Personnel
344
Organismes sociaux
1 845 511 851,12
345
Etat impts et taxes
2 251 726 474,83
346
348
Autres dbiteurs
349
moins d'un an
Montants sur
l'Etat et
organisme
public
4 485 517 202,24 11 702 144 938,15
533 775 629,58
533 775 629,58
6 646 397 397,14
6 646 397 397,14
56 360 997,57
56 360 997,57
119 305 874,36
1 726 205 976,76
7 039 049 528,79
621 962 555,77 2 396 926 587,16 12 164 889 758,88
0,00
131 183 835,54

3 877 059 654,43
119 305 874,36
2 251 726 474,83
490 778 720,23
6 015 629 637,68

145 200 112,33
1 700 311 738,79
2 251 726 474,83
0,00
4 782 063 416,82
71 826 373,33
4 366 211 327,88
415 852 088,94
3 042 684 000,00
4 448 948 382,41
71 826 373,33
284
OCP SA
Exercice du 01/04/2008 au 31/12/2008
En Dirhams
Analyse par chance

Compte Crances
Total
Plus d'un an
8 829 157 554,21 8 824 816 048,91
moins d'un an
4 341 505,30
Echues et
non
recouvres
0,00
CV des
montants en
devises
167 309 412,19
Montants sur
l'Etat et
organisme
public
0,00
Montants sur les

entreprises lies
8 800 078 937,75
241
Prts immobiliss
20 210 871,86
15 869 366,56
248
20 109 071,64
20 109 071,64
524,89
17 362 929,48
251
8 788 837 610,71 8 788 837 610,71
167 159 897,91
8 782 716 008,27
15 840 093 169,65
341
342
343
Personnel
344
Organismes sociaux
345
Etat impts et taxes
613 241 188,87
346
348
Autres dbiteurs
349
4 341 505,30
0,00 15 840 093 169,65
0,00
995 383 903,04
662 510 321,81
6 600 157 117,21
1 401 516 224,14
214 011 041,60
214 011 041,60
69 225 376,92
7 891 079 953,44
883 096 007,77
31 115 798,59
31 115 798,59
397 455,12
1 560 081 872,30
1 560 081 872,30
49 269 132,94
613 241 188,87
613 241 188,87
0,00
0,00
5 466 759 941,48
63 803 373,37
63 803 373,37
0,00
148 989,39
7 891 079 953,44
5 466 759 941,48
Montants
reprsents par
les effets
42 665 063,23
0,00
5 198 640 893,07
285
i. Tableau des dettes (B7) des trois derniers exercices

OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
En Dirhams
TABLEAU DES DETTES
Analyse par chance

Compte Dettes
Total
148
441
Plus d'un an
moins d'un an
Montants sur
l'Etat et
organisme public
Montants sur
les entreprises
lies
Montants
reprsents
par les
effets
0,00
0,00
0,00
2 029 191 177,32
583 900 985,18
0,00
DETTES DE FINANCEMENT
7 725 832 878,28 6 389 913 352,88
1 335 919 525,40
0,00 906 217 493,64
Crdits gouvernementaux
7 725 832 878,28 6 389 913 352,88
1 335 919 525,40
906 217 493,64
DETTES DU PASSIF
CIRCULANT
5 207 263 436,06
5 207 263 436,06
0,00 184 742 242,37
1 715 560 434,85
1 715 560 434,85
207 695 388,28
349 035 986,89
155 879 102,60
155 879 102,60
-56 508 255,47
112 253 296,54
426 454 534,29
426 454 534,29
0,00
443
Fournisseurs et compte rattachs

Clients armateurs avances et
acompte
Personnel
444
Organismes sociaux
248 321 297,17
248 321 297,17
445
Etat impts et taxes
1 283 820 798,04
1 283 820 798,04
448
Autres cranciers
1 312 681 035,49
1 312 681 035,49
449
Compte de rgularisation passif
64 546 233,62
64 546 233,62
442
Echues et non
recouvres
CV des
montants en
devises
913 900,16
71 760 647,28
99 620 140,82
1 283 820 798,04

32 641 209,40
673 609 732,00
22 991 560,93
286
OCP SA
Exercice du 01/01/2009 au 31/12/2009
TABLEAU DES DETTES
En Dirhams
Analyse par chance

Compte Dettes
Total
148
441
Plus
d'un an
moins d'un an
Echues et non
recouvres
CV des montants
en devises
Montants sur l'Etat et

organisme public
9 643 905 394,52
9 643 905 394,52
DETTES DU PASSIF
CIRCULANT
4 996 762 986,02
0,00 4 996 762 986,02
1 597 854 441,56
1 597 854 441,56
579 513 231,73
173 603 225,13
1 850 440 719,08
1 850 440 719,08
1 610 907,58
1 686 769 205,50
445 236 310,98
445 236 310,98
0,00
0,00
0,00
993 905 394,52
0,00
0,00
514 820 712,53
1 912 099 737,45
0,00
993 905 394,52
0,00
581 124 139,31
443
444
Organismes sociaux
403 437 486,22
403 437 486,22
351 710 179,40
445
Etat impts et taxes
163 110 533,13
163 110 533,13
163 110 533,13
448
Autres cranciers
472 306 271,02
472 306 271,02
449
64 377 224,03
64 377 224,03
Montants
reprsents par les
effets
0,00

Clients armateurs avances et
acompte
Personnel
442
Montants sur les

entreprises lies
51 727 306,82
287
OCP SA
Exercice du 01/04/2008 au 31/12/2008
TABLEAU DES DETTES
En Dirhams
Analyse par chance

Compte Dettes
Total
148
9 643 905 394,52
9 643 905 394,52
DETTES DU PASSIF CIRCULANT
7 123 584 873,24
Plus d'un
an
0,00
moins d'un an
0,00
Echues et non
recouvres
0,00
CV des montants
en devises
993 905 394,52
Montants sur
l'Etat et
organisme public
Montants
reprsents par
les effets
0,00
0,00
0,00
815 470 717,65
4 340 535 803,26
561 788 794,20
0,00
589 990 612,11
561 413 215,96
375 578,24
993 905 394,52
0,00
7 123 584 873,24
0,00
441
1 846 253 173,11
1 846 253 173,11
237 346 369,09
442
Clients armateurs avances et acompte
624 903 151,78
624 903 151,78
429 744 868,22
443
Personnel
353 309 948,68
353 309 948,68
444
Organismes sociaux
327 574 809,44
327 574 809,44
-237 758,32
159 119 308,16
445
Etat impts et taxes
3 591 425 882,99
3 591 425 882,99
140 815 742,63
3 591 425 882,99
448
Autres cranciers
254 264 033,61
254 264 033,61
7 086 857,09
449
125 853 873,63
125 853 873,63
714 638,94
Montants sur les

entreprises lies
288
j. Tableau des srets relles donnes ou reues (B8)

OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
MONTANTS DES SURETES REELLES DONNEES OU RECUES
En Dirhams
TIERS CREDITEURS OU
MONTANT COUVERT
TIERS DEBITEURS
PAR LA SURETE
NATURE
DATE ET LIEU
OBJET
D'INSCRIPTION
(1)
VALEUR COMPTABLE
NETTE DE LA SURETE
(2)(3)
RECUE A LA DATE DE CLOTURE
SURETES DONNEES
SURETES RECUES
PRETS HYPOTHECAIRES
PERSONNEL OCP
1 212 939,50 hypothque
134 237,64 hypothque
70 000,00 hypothque
TOTAL
9 492 144,14
Youssoufia
Safi
El Jadida
Khouribga
Layoune
476 852,01
33 348,29
2 622,55
1 542 833,77
89 279,45
2 144 936,07
289
OCP SA
Exercice du 01/01/2009 au 31/12/2009
En Dirhams
TIERS CREDITEURS OU
MONTANT COUVERT
TIERS DEBITEURS
PAR LA SURETE
NATURE
DATE ET LIEU
OBJET
D'INSCRIPTION
(1)
VALEUR COMPTABLE
NETTE DE LA SURETE
(2)(3)
SURETES DONNEES
SURETES RECUES
PRETS HYPOTHECAIRES
PERSONNEL OCP
TOTAL
Casablanca
Safi
El Jadida
Khouribga
480 443,21
Layoune
534 153,96
12 753 195,14
863 898,00
5 115 529,55
315 687,07
7 309 711,79
290
OCP SA
Exercice du 01/04/2008 au 31/12/2008
En Dirhams
TIERS CREDITEURS OU
MONTANT COUVERT
TIERS DEBITEURS
PAR LA SURETE
NATURE
DATE ET LIEU
OBJET
D'INSCRIPTION
(1)
VALEUR COMPTABLE
NETTE DE LA SURETE
(2)(3)
SURETES DONNEES
SURETES RECUES
PRETS HYPOTHECAIRES
PERSONNEL OCP
Benguerir

14 887 317,00 hypothque
Casablanca
195 721,91
Khouribga
3 461 951,30

TOTAL
22 101 830,15
Safi
1 373 540,89
50 684,49
Layoune
266 714,00
El Jadida
136 351,40
5 484 963,99
291
k. Tableau des engagements financiers reus ou donns hors opration de crdit-bail (B9)
OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNES HORS OPERATIONS DE CREDIT -BAIL
ENGAGEMENTS DONNES
MONTANT EXERCICE
MONTANTS EXERCICE
PRECEDENT
. ENCOURS D'ACCREDITIFS OUVERTS
94 252 887,13
271 014 053,36
TOTAL (1)
94 252 887,13
271 014 053,36
ENGAGEMENTS RECUS
MONTANT EXERCICE
MONTANT EXERCICE
PRECEDENT
. EMPRUNTS GARANTIS PAR L'ETAT

. ENGAGEMENT DE PHOSBOUCRAA RELATIF AUX
INTERETS DE LA CREANCE IMMOBILISEE DE L'OCP
906 217 493,64
956 831 195,49
0,00
401 481 010,90
TOTAL (2)
906 217 493,64
1 358 312 206,39
292
l. Etat de rpartition du capital social sur les trois derniers exercices

OCP SA
EXERCICE DU 01/12/2010 AU 31/12/2010
Montant du capital : 8.287.500.000,00
ETAT DE REPARTITION DU CAPITAL SOCIAL
Nom,prnom ou
NOMBRE DE TITRES
raison sociales des
Exercice actuel
ou part sociale
Souscrit
Appel
Libr
1
L'ETAT MAROCAIN
Ahmed Reda Chami
MONTANT DU CAPITAL
Exercice
prcdent
principaux associs (1)
La Banque Populaire Centrale
Valeur nominale
Adresse
101, Boulevard Zerktouni. Casablanca

Ministre de l'Industrie, du Commerce et des Nouvelles
Technologies
de chaque action
77 999 991
77 999 991
100
7 799 999 100
4874999
4 874 999
100
487 499 900
100
100
100
100
Amina BENKHADRA
Ministre de l'Intrieur
Ministre de l'Energie, des Mines, de l'Eau et de
l'Environnement
100
100
Moha Marghi
Ministre de l'Agriculture et de la Pche Maritime
100
100
Monkid Mestassi
Ministre la Primature
100
100
Mostafa Terrab
100
100
Faouzia ZAABOUL
Office Chrifien des Phosphates

Directeur de la Direction du Trsor et des Finances
Externes
100
100
Khalid SAFIR
Ministre de l'Economie et des Finances
100
100
Abdellatif Mazouz
100
100
Youssef AMRANI
100
100
M. Zouhair CHORFI
Ministre des Affaires Etrangres et de la coopration

Externes
Abdeltif Loudyi
Hassan Benseddik
Benchaaboun
Mohammed Sad Hassar
82 875 000
82 875 000
8 287 500 000
293
OCP SA
EXERCICE DU 01/12/2009 AU 31/12/2009
Montant du capital : 8.287.500.000,00
En Dirhams
Nom,prnom ou
NOMBRE DE TITRES
raison sociales des
MONTANT DU CAPITAL
Exercice
prcdent
Exercice actuel
ou part sociale
Souscrit
Appel
Libr

1
L'ETAT MAROCAIN
La Banque Populaire Centrale
Valeur nominale
Adresse
de chaque action
78 000 000
77 999 991
100
7 799 999 100
4 874 999
100
487 499 900
Ahmed Reda Chami
101, Boulevard Zerktouni. Casablanca

Technologies
100
100
Mohammed Sad Hassar
100
100
Abdeltif Loudyi
100
100
Amina BENKHADRA

l'Environnement
100
100
Moha Marghi
100
100
Monkid Mestassi
100
100
Hassan Benseddik
100
100
Mostafa Terrab
100
100
M. Zouhair CHORFI

Externes
100
100
Benchaaboun
100
100
78 000 000
82 875 000
8 287 500 000
294
OCP SA
EXERCICE DU 01/12/2008 AU 31/12/2008
Montant du capital :7.800.000.000,00
En Dirhams
Nom,prnom ou
NOMBRE DE TITRES
raison sociales des
MONTANT DU CAPITAL
Exercice
prcdent
Exercice actuel
ou part sociale
Souscrit
Appel
Libr

1
Valeur nominale
Adresse
L'ETAT MAROCAIN
de chaque action
78 000 000
77 999 991
100
7 799 999 100
Ahmed Reda Chami

Technologies
100
100
Mohammed Sad Hassar
100
100
Omar Hilale
Ministre des Affaires Etrangres et de la Coopration
100
100
Abdeltif Loudyi
100
100
Mouloud Ait Haddou

l'Environnement
100
100
Moha Marghi
100
100
Monkid Mestassi
100
100
Hassan Benseddik
100
100
Mostafa Terrab
100
100
78 000 000
78 000 000
7 800 000 000
295
m. Tableau daffectation des rsultats intervenue au cours des trois derniers exercices
OCP SA
EXERCICE DU 01/01/2010 AU 31/12/2010
ETAT D'AFFECTATION DES RESULTATS INTERVENUE AU COURS DE L'EXERCICE
MONTANT
MONTANT
A. ORIGINE DES RESULTATS A AFFECTER
B. AFFECTATION DES RESULTATS
(Dcision du 28 juin 2010)
. Rserve lgale
.Report nouveau
187 979 983,50
70 577 448,18 . Autres rserves
.Rsultats nets des exercices antrieurs en

instance d'affectation
.Rsultat net de l'exercice
2 440 000 000,00
. Tantimes
3 745 599 670,76 . Dividendes
1 180 968 750,00
. Rsultat net en instance d'affectation

.Autres Prlvements
. Report nouveau
TOTAL A
3 816 177 118,94
7 228 385,44
TOTAL B
3 816 177 118,94
296
OCP SA
EXERCICE DU 01/01/2009 AU 31/12/2009
MONTANT
MONTANT
(Dcision du 30 juin 2009)
. Rserve lgale
.Report nouveau
419 493 352,50
-7 098 240 522,37 . Autres rserves

instance d'affectation fin 2008
5 000 000 000,00
. Tantimes
-6 579 178 391,83
22 067 285 964,88 . Dividendes
2 899 796 250,00

.Autres Prlvements
. Report nouveau
TOTAL A
8 389 867 050,68
70 577 448,18
TOTAL B
8 389 867 050,68
297
OCP SA
EXERCICE DU 01/01/2008 AU 31/12/2008
MONTANT
MONTANT
(Dcision du
. Rserve lgale
.Report nouveau
-7 098 240 522,37 . Autres rserves

instance d'affectation fin 2008
. Tantimes
-6 579 178 391,83
. Dividendes
.Autres Prlvements
TOTAL A
-13 677 418 914,20
-6 579 178 391,83
. Report nouveau
-7 098 240 522,37
TOTAL B
-13 677 418 914,20
298
n. Datation et vnements postrieurs (C5) au dernier exercice clos

OCP SA
Exercice du 01/01/2010 au 31/12/2010
DATATION ET EVENEMENTS POSTERIEURS
I/ DATATION
. DATE DE CLOTURE (1) : 31 DECEMBRE 2010
. DATE D'ETABLISSEMENT DES ETATS DE SYNTHESE (2) :

31 MARS 2011
(1) JUSTIFICATION EN CAS DE CHANGEMENT DE LA DATE DE

CLOTURE DE L'EXERCICE
(2) JUSTIFICATION EN CAS DE DEPASSEMENT DU DELAI

REGLEMENTAIRE DE TROIS MOIS PREVU POUR L'ELABORATION
DES ETATS DU SYNTHESE
II/ -EVENEMENTS NES POSTERIEUREMENT A LA CLOTURE DE L'EXERCICE NON RATTACHABLES A CET

EXERCICE ET CONNUS AVANT LA 1ERE COMMUNICATION EXTERNE DES ETATS DE SYNTHESE
DATES
INDICATION DES EVENEMENTS
N E A N T
V.
NORMES ET PRINCIPES COMPTABLES COMPTES CONSOLIDES
V.1 REFERENTIEL COMPTABLE

Les comptes sociaux arrts au 31 dcembre 2010 des socits entrant dans le primtre de
consolidation ont servi de base pour ltablissement des comptes consolids. Ces comptes ont t
tablis suivant les rgles et pratiques comptables applicables au Maroc; prsents au niveau de la
Mthodologie Relative aux Comptes Consolids tablie par le Conseil National de la Comptabilit.
V.2 PERIMETRE ET METHODES DE CONSOLIDATION
V.2.1
Critres admis pour dterminer le primtre et les mthodes de consolidation
Participation dans le capital social suprieure 20% ;

Contrle et influence de la maison mre ;
Activit et dpendance commerciale ;
Importance des comptes de situation (Total bilan brut suprieur 10 millions de DH) ;
Importance des comptes de gestion (Chiffre daffaires suprieur 10 millions de DH).
V.2.2
Mthodes de consolidation
Les mthodes de consolidation appliques dpendent de la relation liant l'entreprise concerne la

maison mre:
Intgration globale (IG) : Cette mthode est applique lorsqu'il y a un contrle exclusif et une
participation suprieure 50%. Elle permet de faire ressortir aprs retraitements ventuels, les
intrts du Groupe et les intrts hors Groupe (intrts minoritaires),
Intgration proportionnelle (IP) : Cette mthode Si applique aux entreprises soumises au contrle
conjoint; Elle consiste, aprs retraitements ventuels, intgrer uniquement les pourcentages
d'actifs, de passifs, de charges et de produits revenant aux seuls intrts de la maison mre.
Mise en quivalence (ME) : Cette mthode s'applique aux entreprises associes consolides au
niveau du palier Prayon. Elle consiste valoriser les titres de participation de l'entreprise
consolide en fonction des capitaux propres de celle-ci. La quote-part de rsultat de la filiale est
par ailleurs prise en compte dans le rsultat consolid.
V.2.3
Liste des socits consolides

Filiales
OCP SA
MAROC PHOSPHORE
Pourcentage
Mthode de consolidation
Maison mre
100%
Intgration globale
PHOSBOUCRAA
100%
Intgration globale
SMESI
100%
Intgration globale
CERPHOS
100%
Intgration globale
SOTREG
100%
Intgration globale
STAR
100%
Intgration globale
LEJONC Cie
100%
Intgration globale
IMSA
100%
Intgration globale
IMACID
EMAPHOS
33,33%
Intgration proportionnelle
50%
PAKISTAN MAROC PHOSPHORE
50%
JESA
50%
Groupe PRAYON
50%
Groupe ZMPL
50%
300
V.2.4
Ecart dacquisition
L'excdent du cot dacquisition des titres des socits consolides sur la valeur mathmatique de ces
titres la date dacquisition, est inscrit comme cart dacquisition lactif du bilan. Cet cart est
amorti sur 5 ans.
V.2.5
Conversion des tats financiers des socits trangres
L'ensemble des postes du bilan est converti en Dirham sur la base des cours du 31 Dcembre.
Les postes du compte de produits et de charges sont convertis en Dirham au cours moyen de l'exercice
(moyenne des cours de fin de mois).
L'cart ainsi gnr du rsultat entre le bilan et le CPC est enregistr dans les rserves consolides.
V.2.6
Comptes et oprations historiques
Ils sont ajusts et reclasss pour galiser leurs soldes, puis limins.
Les profits sur stocks correspondant aux ventes entre les entits du Groupe, ainsi que les distributions
des dividendes intra Groupe sont neutraliss.
V.3 METHODES ET REGLES DEVALUATION
V.3.1
Les immobilisations en non valeurs comprennent les charges rpartir sur plusieurs exercices au titre
des frais dacquisition des Immobilisations (droits de mutation, denregistrement, frais dinterventions
immobilires, dactes et de certificats).
Les frais dacquisition des immobilisations sont amortis en totalit ds le premier exercice comptable.
Les lments compltement amortis cessent de figurer au bilan. Ils sont compenss au dbut de
l'exercice suivant avec les amortissements correspondants.
V.3.2
Les immobilisations incorporelles reprsentent principalement les frais affrents aux tudes et
recherches et dveloppement entrepris dans le but daccrotre la somme des connaissances
scientifiques et techniques. Elles comprennent en outre les brevets, les logiciels et les licences.
Pour tre ports lactif, les projets d'tudes, de recherches et de dveloppement doivent tre
nettement individualiss, leur cot distinctement tabli et ayant de srieuses chances de russite
technique et de rentabilit commerciale et financire.
Les frais dtudes de recherches et de dveloppement sont amortis sur 2 ans. Les licences et logiciels
informatiques sont amortissables sur 5 ans compte tenu du dlai de leur mise en uvre.
Les lments compltement amortis cessent de figurer au bilan. Ils sont compenss, au dbut de
lexercice suivant avec les amortissements correspondants.
V.3.3
A leur entre dans le patrimoine de l'entreprise, les immobilisations corporelles sont enregistres leur
cot dacquisition pour les lments acquis titre onreux, leur cot de production pour les
immobilisations produites par lentreprise pour elle-mme, et au prix du march pour celles acquises
titre gratuit.
Le cot dacquisition est gal au prix dachat major des frais correspondant la mise en tat
d'utilisation de limmobilisation. Ces frais concernent principalement les frais de transport,
dassurance, de transit, dentrept, d'installation, de montage et les droits de douane.
La valeur dacquisition des immobilisations payable en monnaies trangres est convertie en Dirhams
au cours de change exprim la date de comptabilisation ou la date de ralisation du crdit
documentaire correspondant.
301
Le cot de production des immobilisations ralises par lentreprise pour elle mme est gal au cot
dacquisition des matires consommes augment des charges directes et indirectes ncessaires leur
production.
Lamortissement des immobilisations corporelles est calcul sur la valeur d'origine du bien (cot
dachat, cot de ralisation ou prix du march) ds la rception conforme de limmobilisation
concerne dans la limite des taux et dures indiqus par lAdministration Fiscale et admis par lusage
de la profession.
La mthode retenue est celle des amortissements linaires. Lors des retraits pour pertes, rformes ou
cessions dimmobilisations corporelles, la valeur dentre des lments sortis et les amortissements
cumuls correspondants sont retirs des comptes du bilan.
V.3.4
V.3.4.1
Titres de participation non consolids
A la date de clture des comptes, la valeur des titres de participation dans les socits non consolides
est value au cours moyen de laction relatif au dernier mois de clture pour les socits cotes en
bourse et la valeur mathmatique rsultant de la situation nette pour les autres socits.
V.3.4.2
Crances immobilises
Lors de la ralisation des crances immobilises, leur montant exprim en devises est converti en
Dirham au cours de change exprim la date de valeur.
Lors de lencaissement, la comparaison entre la contre-valeur du montant reu et la contre-valeur
historique entrane la constatation dune diffrence de change effective imputable aux charges
financires ou aux produits financiers de lexercice.
A la date de clture de lexercice, le montant des crances immobilises libelles en monnaies
trangres est converti en Dirham sur la base du dernier cours de change de lanne et est compar au
cours historique inscrit dans les livres comptables.
comptabilise; les diffrences de change constates sont inscrites provisoirement aux comptes dcarts
de conversion - Actif ou Passif. Les critures ainsi comptabilises sont contre passes au cours de
l'exercice suivant.
V.3.4.3
Provisions
Les provisions pour dprciation des titres de participation dans les socits non consolides
reprsentent les moins values constates lors des comparaisons, entre leur valeur comptabilise
lentre dans le patrimoine et celle de linventaire la date de clture de lexercice l'exception de
certaines filiales qui prsentent une complmentarit commerciale, une utilit conomique ou des
perspectives favorables.
V.3.5
Stocks
a. Stocks de matires et fournitures codifies

a.1 Valorisation
A lentre, lvaluation des stocks est faite, par article pour les matires et fournitures consommables
codifies, au cot d'achat rel (prix d'achat auquel s'ajoutent les frais accessoires: droits de douane,
transit, transport, fret, assurance ...).
Lorsquil y a dcalage entre la rception des matires et fournitures consommables codifies et celle
de la facture correspondante (achats payer), lvaluation lentre de ces biens est effectue
provisoirement sur la base du prix la commande auquel s'ajoutent les frais d'approche sil y a lieu.
Le stock est valu au prix unitaire moyen pondr aprs chaque entre.
a.2 Provisions
Les provisions pour dprciation des stocks de matires et fournitures sont calcules sur la base de la
valeur d'inventaire value en fonction de l'anciennet et de l'obsolescence des matires et fournitures
302
concernes. Ainsi, la date darrt des comptes de lexercice, une provision pour dprciation des
stocks des articles consommables codifis non mouvements en entre depuis un certain nombre
d'annes est constate hauteur de :
10% Articles non mouvements depuis 2 ans ;
20 % Articles non mouvements depuis 3 ans ;
100 % Articles non mouvements depuis 11 ans et plus.
Les matires et fournitures consommables dclares par le Groupe OCP sans aucune utilit et
positionnes dans des magasins spars sont dprcies 100%.
b. Stocks de produits (Phosphates)
b.1 Valorisation
Lvaluation des stocks des encours et des produits finis est faite au cot de production (mthode de
limputation rationnelle). Les charges de production qui entrent dans la dtermination du cot de
production correspondent aux frais supports par lentreprise au cours des diffrentes oprations de
production (extraction, traitement, manutention et transport prcdant le stockage) pour amener le
produit dans ltat et lendroit o il se trouve.
b.2 Provisions
Les stocks de phosphate de faible teneur non mouvements en sortie depuis plusieurs exercices et pour
lesquels aucun traitement denrichissement n'est envisag sont dprcis 100 % de leur valeur. Pour
ceux dont lutilisation ncessite des dpenses supplmentaires, le montant de la provision correspond
aux dpenses prcites hauteur de leur valeur initiale.
V.3.6
a. Evaluation
Les crances libelles en monnaies trangres sont converties et comptabilises en Dirham la date de
facturation sur la base du dernier cours du mois prcdent.
Lors de lencaissement de ces crances, les carts constats en Dirham par rapport aux valeurs
dentre, en raison de la variation des cours de change, constituent des pertes ou des gains de change
dfinitifs inscrire dans les charges ou produits financiers de lexercice correspondant.
A la clture de lexercice, les crances exprimes en devises sont converties en Dirham sur la base du
dernier cours de change de lanne.
Lorsque lapplication de ce taux de conversion a pour effet de modifier le montant prcdemment
converti et comptabilis en Dirham (valeur historique), les diffrences de change constates sont
inscrites provisoirement aux comptes d'carts de conversion - Actif ou Passif. Les critures ainsi
comptabilises sont contre passes au cours de l'exercice suivant.
b. Provisions
Les crances juges risques sont dclasses en crances douteuses et sont provisionnes en fonction
de lapprciation du risque encouru.
303
V.3.7
Trsorerie
Les recettes et les dpenses ralises en monnaies trangres sont converties et enregistres en
comptabilit au cours de change correspondant la date de valeur de chaque opration. A la clture de
l'exercice, les liquidits en devises sont converties en Dirham sur la base do dernier cours de change de
l'anne. Les carts de conversion constats font l'objet de comptabilisation, en charges ou produits
financiers selon le cas.
V.3.8
Dettes de financement
Lors de la ralisation, le montant exprim en devises est converti et comptabilis en Dirham au cours
de change exprim la date de valeur.
Lors du rglement, la comparaison entre la contre-valeur du montant pay et la contre-valeur
historique, ou valeur de rfrence, entrane la constatation dune diffrence de change effective
imputable aux charges financires ou aux produits financiers de lexercice.
A la date de clture de lexercice, le montant des dettes de financement libelles en monnaies
trangres est converti en Dirham sur la base du dernier cours de change de lanne et est compar
celui calcul au cours historique ou de rfrence inscrit dans les livres comptables.
comptabilise, les diffrences de change constates sont inscrites provisoirement aux comptes dcarts
de conversion - Actif ou Passif. Les critures ainsi comptabilises sont contre passes au cours de
lexercice suivant.
V.3.9
Ces provisions tendent couvrir les charges relatives au systme propre assureur (Fonds de retraite du
personnel du Groupe OCP embauch avant le 1er janvier 2001, couverture mdicale...) et les risques
de change lis aux carts de conversion - Actif ainsi que les risques divers.
V.3.10
Les dettes du passif circulant libelles en devises sont converties et comptabilises en Dirham sur la
base du dernier cours de change du mois prcdent. A la clture de lexercice, le montant des dettes,
exprim en devises, est converti en Dirham sur la base du dernier cours de change de cet exercice.
Lorsque lapplication de ce nouveau cours a pour effet de modifier les montants en Dirham
prcdemment dtermins, les diffrences de change dgages sont inscrites provisoirement aux
comptes dcarts de conversion - Actif ou Passif. Les critures ainsi comptabilises sont contre
passes au cours de l'exercice suivant.
V.3.11
Retraitement des impts diffrs
Les impositions diffres sont enregistres dans les comptes consolids. Elles rsultent des dcalages
temporaires entre rsultats fiscaux et rsultats sociaux et des retraitements de consolidation qui ont une
Incidence sur la base taxable.
Les actifs et passifs dimpt diffr doivent tre valus aux taux dont lapplication est attendue sur
lexercice en cours duquel lactif sera ralis ou le passif rgl.
V.3.12
Evaluation des engagements sociaux du Groupe OCP en matire de retraite
a. Description des rgimes

a.1 Rgime de retraite du personnel permanent du Groupe OCP
Le rgime de retraite du Groupe OCP est un rgime prestations dfinies. Le Groupe OCP sengage,
selon les dispositions juridiques du rgime, verser aux salaris, en priode de retraite, une pension
calcule sur la base de lanciennet (ou annuits) acquise et du salaire de fin de carrire.
Le bnfice dune pension danciennet est soumis, dans le cadre de lOS 800, une double condition:
avoir au mois 50 ans et comptabiliser au moins 30 annuits. Ces conditions sont portes par le nouvel
ordre de service 824 respectivement 55 ans dge et 36 annuits.
304
Lge limite de mise en retraite est fix 55 ans par lOS 800 et 60 ans par lOS 824.
Une annuit correspond une anne danciennet majore de 20% pour les services passs dans le
bordereau Fond {mines) ou de 10% pour les services passs dans le bordereau Jour. Pour les services
passs dans le bordereau bureau, une annuit est gale une anne civile.
Chaque annuit acquise donne droit 3% du salaire assiette de calcul de la pension. Cette dernire est
constitue de deux parties. Une premire partie (montant de base de la pension) est corrle avec le
salaire de fin de carrire et majore de 10%. Ce montant de base est index sur lvolution du
traitement professionnel. La deuxime partie est dduite de la prime de fin danne et subit la mme
revalorisation. Le rgime de retraite accorde une majoration pour charges familiales (MCF) raison de
3,50% du montant de base par enfant charge. Cette MCF est limite 10%.
orphelins.
Enfin, le rgime accorde aux ayants droit, en cas de dcs de lagent retrait, une allocation a dcs
gal au montant trimestriel de la pension, sans qu'elle puisse tre infrieure celle verse par la Caisse
Nationale de Scurit Sociale (CNSS). Lallocation au dcs servie par la CNSS est fixe actuellement
10.000 DH.
Le rgime de retraite est financ par des cotisations salariales et des contributions patronales. la part
salariale est fixe par 10.S 800 8%. Ce taux est port 8,50% par lOS 824. Quant la contribution
patronale, elle est de 17,66% selon lOS 800 et de 18,72% selon lOS 824. Ces taux sont applicables
respectivement une assiette salariale gale la somme du traitement professionnel, major de 10% et
d'environ 50% de la prime de fin danne et une assiette patronale gale la somme du traitement
professionnel major de 10%, de la prime de fin d'anne et des allocations familiales.
a.2 Rgime dassurance maladie
Le rgime d'assurance maladie assure au profit des retraits, des membres de leurs familles charge
ainsi quaux titulaires des pensions de rversion la couverture des risques maladie travers le
remboursement des frais mdicaux et pharmaceutiques.
Des notes de services (538 et 572) dfinissent les risques maladie couverts et non couverts ainsi que
les plafonds de remboursements.
Les ressources du rgime sont constitues d'une cotisation de 3% du montant de base de la pension la
charge du retrait. La contribution patronale est de 9% de la mme pension de base.
a.3 Rgime de retraite du personnel saisonnier du Groupe OCP
Le Groupe OCP accorde au personnel saisonnier un rgime de retraite type CNSS. Cest un rgime
prestations dfinies. Le Groupe OCP sengage, selon les dispositions juridiques du rgime, verser
aux salaris, en priode de retraite, une pension calcule sur la base du nombre de jours de travail
cumul et du salaire de rfrence.
Le salaire de rfrence est :
Le salaire moyen des 8 dernires annes dactivit, pour le personnel qui nexerce plus dactivit
la date dvaluation des engagements ;
Le salaire moyen des trois dernires annes de fin de carrire, pour le personnel actif la date
dvaluation ;
Louverture de droit la retraite est, en principe soumis la condition de runir au moins 3240
jours. Cependant, du fait que les salaris sont gnralement affilis la CNSS (rgime de retraite
obligatoire du secteur priv) et par application du systme de la coordination, le droit la retraite
est calcul sur la base du nombre de jours cumuls compte non tenu de la condition des 3240 jours
susmentionne.
Le taux de liquidation de la pension varie en fonction du nombre de jours cumuls :
Dans le cas ou le nombre de jours cumuls est de 3240 jours, le taux de la pension est de 50% du
salaire de rfrence. Chaque 216 jours supplmentaires donnent droit un point supplmentaire.
Le taux de liquidation de la pension est limit 70% ;
Dans le cas ou le nombre de jours cumuls est infrieur 3 240 jours, chaque jour donne droit un
taux de 0,015.
305
Lge de mise en retraite est fix 60 ans.

orphelins.
Le rgime prvoit le service des allocations familiales (type CN5S) au bnfice des enfants des
retraits de moins de 21 ans. Le droit aux allocations est acquis aux salaris qui sont actifs la date
dvaluation et condition quils soient prsents lOCP la date de leurs mises en retraite.
gale au montant verse par la Caisse Nationale de Scurit Sociale (CNSS). Lallocation au dcs
servie par la CNSS est fixe actuellement 10.000 OH. Le droit lallocation dcs est acquis aux
salaris qui sont actifs la date dvaluation et condition quils soient prsents lOCP la date de
leurs mises en retraite.
salariale est fixe 4,29% du salaire mensuel plafonn 6 000 DH. La part patronale est gale 6%
au titre de la branche Prestations familiales et 8,60% du salaire plafonn au titre de la branche
Prestations sociales.
b. Paramtres et hypothses
Les rsultats des engagements sociaux reposent sur lapplication des mthodes et hypothses
actuarielles suivantes:
Mthode actuarielle de calcul : rtrospective avec salaire de fin de carrire ;
Table de mortalit : fminine franaise TV 73 77 ;
Profil de carrire moyen (TEl) : 1,83% ;
Taux dinflation salariale du personnel permanent (TTB) :2,73% ;
Taux dinflation des frais mdicaux : 4,00% ;
Taux dvolution des dpenses mdicales lies au vieillissement : 1,50% ;
Consommation mdicale 60 ans : 2 715 DH ;
Taux de revalorisation des prestations indexes : 2,75% ;
Taux nominal dactualisation des engagements retraite : 4,50% ;
Taux nominal dactualisation des engagements maladie : 4,25% ;
Taux de turnover : 0% ; application du systme de la coordination entre rgimes de retraite.
c. Modalits dvaluation
Lestimation de ces engagements sociaux est tablie par projection de lengagement valu au
31/12/2010. Ce dernier respecte la mthode de la Projected Unit Crdit Method , encore appele
mthode rtrospective avec salaire de fin de carrire, en conformit avec les principes dicts par la
norme lAS 19 rvise.
V.3.13
Enregistrement des produits
Un produit est comptabilis lorsquil est probable quil sera acquis et que son montant peut tre valu
de faon fiable.
V.3.14
Identification des produits et charges exceptionnels
Les produits et charges non courants comprennent principalement les lments qui par leur nature, leur
non rcurrence ne font pas partie des oprations courantes du Groupe. Ils incluent notamment les
dotations et reprises de provisions caractre exceptionnel, les ajustements exceptionnels des capitaux
propres ou autres comptes dactifs ou passif et les plus ou moins values sur cession d'immobilisations.
306
V.4 MODIFICATION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

V.4.1
Durant l'anne 2009:
Entre dans le primtre de deux anciennes socits non consolides du Groupe. Il sagit de :
IMSA dont le total bilan et chiffre d'affaires ont dpass 10 millions de DH.
LEJONC & Cie qui a t consolid en CNC pour les besoins de consolidation IFRS.
Sortie du primtre de la socit Marphocan, suite sa liquidation en juillet 2009.

V.4.2
Durant l'anne 2010:
Entre dans le primtre de la socit JACOBS ENGINEERING SA, dtenue hauteur de 50% par
OCP SA et 50% par JACOBS ENGINEERING INC.
Sortie du primtre de la socit STAR, suite sa liquidation en dcembre 2010.
307
VI. ETATS DE SYNTHESE - COMPTES CONSOLIDES

VI.1 ETATS DE SYNTHESE CONSOLIDES DE OCP SA SUR LES EXERCICES 2008, 2009 ET 2010
VI.1.1
Bilans des exercices 2008, 2009 et 2010
ACTIF En millions de dirhams
2 008
A) ECART D'ACQUISITION
2 009
2 010
B) IMMOBILISATIONS EN NON-VALEUR
Frais prliminaires
Primes de remboursement des obligations - Brut
119
119
0
-
0
0
0
-
0
0
0
-
C) IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Immobilisations en recherche et dveloppement - Brut
Brevets, marques, droits et valeurs similaires
Fonds commercial
133
1
89
0
43
298
6
117
175
380
20
72
0
288
11 708
1 094
1 322
4 650
70
96
76
4 400
13 178
1 169
1 652
6 196
79
107
293
3 682
15 795
1 202
1 896
5 938
71
129
328
6 231
F) IMMOBILISATIONS FINANCIERES
Prts immobiliss
964
25
912
27
2 212
17
1 117
1 078
1 855
14
811
1 030
G) ECARTS DE CONVERSION - ACTIF

Augmentation des dettes de financement
45
45
47
47
41
41
D) IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Terrains
Constructions
Immobilisations Corporelles en cours
E) PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES MISES EN EQUIVALENCE
12 969
15 736
18 072
H) STOCKS
Marchandises
Matires et fournitures consommables
Produits en cours
Produits finis
TOTAL I (A+B+C+D+E+F+G)
6 775
96
2 801
775
1 675
1 428
6 236
60
2 764
1 077
630
1 705
5 671
80
2 984
1 056
797
754
I) CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

Personnel
Organismes sociaux
Etat
Actifs d'Impts diffrs
Comptes d'associs
Divers dbiteurs
Comptes de rgularisation - actif
10 792
1 114
5 243
7
70
3 871
51
313
123
10 642
1 085
4 352
50
154
3 657
502
0
668
174
12 361
1 037
5 696
58
644
3 287
928
0
458
253
J) TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT CAISSE RETRAITE
18 260
17 087
24 997
58
25
50
K) ECART DE CONVERSION - ACTIF (ELMENTS CIRCULANTS)
35 885
33 990
43 079
TOTAL TRSORERIE - ACTIF
TOTAL II (H+I+J+K)
1 372
1 476
2 085

Banques, trsorerie gnrale et chques postaux dbiteurs
Caisses, rgies d'avances et accrditifs
165
1 205
2
131
1 343
2
77
2 006
2
TOTAL III
1 372
1 476
2 085
TOTAL GENERAL I + II + III
50 226
51 202
63 236
308
Passif - En millions de dirhams
2008
2009
2010
13 561
7 800
24 338
8 288
4 513
2 652
35
8 850
148
A) CAPITAUX PROPRES
Capital social
Primes d'mission, de fusion et d'apport
Rserves consolides
Rserves de conversion
Rsultat net consolid
B) INTERETS MINORITAIRES
-17 653
23 414
-
16 741
8 288
4 513
2 671
-14
1 283
-
C) CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

0
0
0
26
26
0
23
23
0
D) DETTES DE FINANCEMENT
Emprunts obligataires
Autres dettes de financement
11 703
11 703
11 564
11 564
10 387
10 387
E) PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES

Provisions pour risques
Provisions pour charges
Ecart d'acquisition ngatif
11 451
1 207
10 244
12 790
1 405
11 385
-
9 149
987
8 162
-
97
0
97
95
95
92
92
36 812
12 268
4 705
1197
604
316
3 845
0
0
734
867
41 217
8 094
4 032
1 217
693
444
349
14
0
1 195
149
44 138
9 465
3 488
548
666
914
1 660
15
0
1 985
189
272
83
132
38
58
67
12 578
836
836
836
50 226
8 235
1 750
1 750
1 750
51 202
9 664
9434
9434
9434
63 236
F) ECART DE CONVERSION - PASSIF

TOTAL I (A + B + C + D + E + F)
G) - DETTES DU PASSIF CIRCULANT
Personnel
Organismes sociaux
Etat
Impts diffrs - passif
Comptes d'associs
Autres cranciers
(H) AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
(I) ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (lments circulants)
TOTAL II (G + H + I)
TOTAL TRSORERIE - PASSIF
Banques (soldes crditeurs)
TOTAL III
TOTAL GENERAL I + II + III
309
VI.1.2
Compte des produits et des charges des exercices 2008, 2009 et 2010
I - PRODUITS D'EXPLOITATION (I)
Variation de stocks de produits (1)
Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-mme
Reprises d'exploitation et transfert de charges
II - CHARGES D'EXPLOITATION (II)
Impts et taxes
III - RESULTAT D'EXPLOITATION ( I - II)
IV - PRODUITS FINANCIERS (IV)
Produits des titres de participations et autres titres immobiliss
Gains de change
V - CHARGES FINANCIERES (V)
Charges d'intrts
Perte de change
VI - RESULTAT FINANCIER ( IV - V)
VII - RESULTAT COURANT (III + VI)
VIII - PRODUITS NON COURANTS (VIII)
Produits des cessions d'immobilisation
Subventions d'quilibre
Reprises sur subventions d'investissement
Reprises non courantes et transfert de charges
IX - CHARGES NON COURANTES (IX)
Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cdes
Subventions accordes
Dotations non courantes aux amortissements et provisions
X - RESULTAT NON COURANT (VIII - IX)
XI - RESULTAT AVANT IMPOT (VII - X)
XII- Impts sur les bnfices
XIII- Impts diffrs
XIV - RESULTAT NET DES ENTREPRISES INTEGREES (XI XII - XIII)
XV- Quote-part de rsultat sur les socits mises en quivalence
XVI- Dotation nette aux amortissements des carts d'acquisition
XVII - RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE (XIV XV - XVI)
XVIII- Intrts minoritaires
XIX - RESULTAT NET PART DU GROUPE (XVII - XVIII)
XX - TOTAL DES PRODUITS
XXI - TOTAL DES CHARGES
XXII - RESULTAT NET
2 008
2 009
2 010
67 446
452
59 687
4 991
38
235
2 043
39 600
366
20 395
4 283
196
6 999
294
7 067
27 845
2 748
1
1 857
787
104
1 908
472
1 317
14
104
840
28 686
28 199
74
0
67
28 058
28 362
7
29
348
27 978
-163
28 523
3 346
1 763
28 671
561
24 715
-1 631
59
0
52
4 915
25 113
512
10 097
4 888
185
5 900
427
3 105
3 558
1 290
27
328
831
105
1 391
644
663
12
72
-101
3 458
1 340
1 009
0
0
53
278
2 280
852
51
1 270
106
-940
2 518
1 111
124
46 272
717
42 796
-879
48
1
180
3 409
31 852
600
13 900
5 708
278
7 143
242
3 980
14 420
1 941
28
1 020
821
71
1 474
619
712
27
117
466
14 887
7 157
147
0
3
73
6 935
11 152
23
145
10 799
185
-3 994
10 892
2 428
-426
23 414
1 283
8 891
0
0
0
0
1
0
23 414
1 283
8 890
0
23 414
98 393
74 979
23 414
1 283
31 301
30 019
1 283
40
8 850
55 370
46 520
8 850
310
VI.1.3
Tableaux de financement des exercices 2008, 2009 et 2010
2008
2009
2010
23 414
1 283
8 890
Charge (produit) d'impt
1 763
1 235
2 002
Amortissements et dprciations
1 189
2 230
-2 099
Rsultat net total consolid

Elimination des charges et produits sans incidence sur la trsorerie ou non lis aux
activits oprationnelles :
Rsultats de cession et des pertes et profits de dilution
-67
-157
-124
Charges (produits) d'intrts nets
-58
83
Elim. du rsultat des mises en quivalence
Elim. des profits / pertes de rvaluation (juste valeur)
Autres lments non montaires
-22
13
Elim. des produits de dividendes
-27
-28
26 299
4 484
8 737
-30 267
-1 527
-4 499
-182
-3 968
-6
7 028
33
-6
Capacit d'Autofinancement
Incidence de la variation du BFR
Impts pays
Flux de trsorerie lis aux activits oprationnelles
Incidence des variations de primtre
Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles
-3 060
-3 549
-4 165
Acquisition d'actifs financiers
-1 060
Variation des prts et avances consentis
-221
329
Subventions d'investissement reues
75
1 005
127
0
28
Cession d'immobilisations corporelles et incorporelles

Cession d'actifs financiers
Dividendes reus
Autres
Flux de trsorerie lis aux activits d'investissement
Emission d'emprunts
Remboursement d'emprunts location financement
Intrts financiers nets verss
Dividendes pays aux actionnaires du groupe
27
-494
-3 479
-3 763
-3 686
5 000
9 848
743
92
-203
-816
-1 200
58
-83
-2 900
-1 172
1 459
43
11 104
2 090
-2 319
-28
23
-97
-326
-88
3 628
-1 982
836
Trsorerie d'ouverture
15 167
18 795
16 813
Trsorerie de clture
18 795
16 813
17 649
3 628
-1 982
836
Autres flux lis aux oprations de financement

Flux de trsorerie lis aux activits de financement
Incidence de la variation des taux de change
Incidence des changements de principes comptables
311
BULLETIN DE SOUSCRIPTION
312
EMISSION OBLIGATAIRE DE OCP SA.

Destinataire :
[
Date :
[
IDENTIFICATION DU SOUSCRIPTEUR
Dnomination ou Raison sociale :
Dpositaire :
N de compte Titre:
N de compte espce
Tlphone :
Fax :
Code didentit1 :
Qualit souscripteur2 :
Nom et Prnom signataire :
Fonction :
Sige social :
Mode de paiement :
Adresse (si diffrente du sige social) :
CARACTERISTIQUES DES OBLIGATIONS

Emetteur
OCP SA
Valeur nominale
100 000 dirhams
Nombre maximum de titres20 000 titres

mettre
Date de jouissance
04 octobre 2011
Date dchance
04 octobre 2018
Maturit
7 ans
Taux dintrt nominal
Taux fixe : 4,46%

Le taux dintrt nominal est dtermin en rfrence un taux fixe index la courbe
secondaire des taux des BdT au 02 septembre 2011 (Source Bank Al Maghrib) sur une
maturit de 7 ans91, soit 3,96%, augment dune prime de risque de 50 points de base.
Prime lmission

Exprim en pourcentage de la valeur nominale, avec deux dcimales. Les bornes
infrieures et suprieures de prix sont calcules sur la base du taux facial et de la
fourchette des primes lmission cites plus haut.
Taux de rendement
actuariel brut
Le taux de rendement actuariel est le taux annuel qui, une date donne, galise ce
taux et intrts composs, les valeurs actuelles des montants verser et des montants
recevoir. Ce taux nest significatif que pour un souscripteur qui conserverait ses
obligations jusqu leur remboursement final.
Dans le cas de la prsente opration et compte tenu de la mthode dallocation retenue,
savoir ladjudication la hollandaise , ce taux sera dtermin en fonction du prix
dachat propos par chaque souscripteur.
91
313
MODALITES DE SOUSCRIPTION
Tranche A
Tranche B
Non Cote
Cote
Taux fixe : 4,46%
Taux fixe : 4,46%
Nombre de titres demands

Prix souscrit
Prime lmission quivalente
Montant global (en dirhams)
Nous souscrivons sous forme dengagement ferme et irrvocable lmission obligataire de OCP SA. hauteur du montant total ci-dessus.
Nous avons pris connaissance que lallocation se fera selon la mthode dadjudication dite Hollandaise (Conformment au titre IX.2 de la
NI).
Nous avons pris connaissance que, si le montant allou la tranche B est infrieur strictement 20 000 000 Dh, les souscriptions relatives
la tranche B seront annules.
Nous autorisons par la prsente notre dpositaire dbiter notre compte du montant correspondant aux obligations OCP SA qui nous seront
attribues.
Nous dclarons avoir pris connaissance que la commission dadmission la Bourse de Casablanca slve 0,05 du montant des
souscriptions de la tranche B, plafonne MAD 10 000 HT. La TVA applique est de 10%.
Lexcution du prsent bulletin de souscription est conditionne par la disponibilit des obligations OCP SA.
Cachet et signature du souscripteur

(Prcd par la mention Lu et Approuv)
Avertissement :
Lattention du souscripteur est attire sur le fait que tout investissement en valeurs mobilires
comporte des risques et que la valeur de linvestissement est susceptible dvoluer la hausse
comme la baisse, sous linfluence des facteurs internes ou externes lmetteur.
Une note dinformation vise par le CDVM est disponible, sans frais, au sige social de
lmetteur, auprs des tablissements chargs de recueillir les demandes de souscription et la
Bourse de Casablanca
1
Code didentit : Registre de commerce pour les personnes morales, Numro et date dagrment pour les OPCVM
Qualit du souscripteur
A Etablissements de crdit
B OPCVM
C Socits dassurances, organismes de retraite et de prvoyance
D Fonds dinvestissement, fonds de pension
E Autres (compagnies financires et la CDG)
314

Emission Obligataire OCP

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OCP SA

2 000 000 000 DH

2 000 000 000 DH

Valeur nominale : 100 000 DH

Priode de souscription : du 22 au 26 septembre inclus

VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS MOBILIERES

Note dinformation Emission obligataire OCP SA

LE PRESIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION ...................................................................................... 11

MARCHE DU GROUPE OCP ................................................................................................ 68

PRESENTATION GENERALE DE OCP SA ................................................................... 44

RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL .............................................................................................. 45

PRESENTATION DE LOPERATION ................................................................................. 30

CADRE DE LOPERATION ........................................................................................................................... 31

ATTESTATIONS ET COORDONNEES ............................................................................... 10

ACTIVITE DU GROUPE OCP .............................................................................................. 97

Note dinformation Emission obligataire OCP SA

LA FONDATION OCP ............................................................................................................................... 169

PRESENTATION DU PROJET DEXTERNALISATION DE LA CAISSE DE RETRAITE ......................................... 186

FACTEURS DE RISQUE .................................................................................................. 244

RISQUES LIES A LENVIRONNEMENT INTERNATIONAL ............................................................................. 245

PERSPECTIVES ................................................................................................................ 232

ORIENTATIONS STRATEGIQUES DU GROUPE OCP ................................................................................... 233

ANALYSE FINANCIERE ..................................................................................................... 185

FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES ............................................................................ 247

FAITS EXCEPTIONNELS ............................................................................................................................ 248

ANNEXES ............................................................................................................................... 249

I. PRINCIPES METHODES DEVALUATION ET DE CORRECTION DE VALEURS SPECIFIQUES A LENTREPRISE AU

Note dinformation Emission obligataire OCP SA

Banque Centrale Populaire

Allocation forfaitaie de dpart la retraite

Bone Phosphate of Lime

Bunge Maroc Phosphore

Banque Populaire Rgionale

Bureau de Recherches et de Participations Minires

Dpenses d'investissement de capital

Chicago Board of Trade

Caisse de Dpt et de Gestion

Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires

Communaut des Etats Indpendants

Cost and Freight

Caisse Nationale de Retraites et d'Assurances

Food and Agriculture Organization of the United Nations

Fdration de lIndustrie Minrale

Jorf Phosphate Hub

The International Fertilizer Industry Association

Mono Ammonium Phosphate

Multiple Cropping Index (Indice de culture multiple)

Zone dextraction Merah El Ahrach

Merchant Grade Acid (Acide Phosphorique Marchand)

Muriate Of Potash (Chlorure de Potassium)

N : Azote P : Phosphore K : Potassium

Organisation de Coopration et de Dveloppement Economiques

Organisme Gntiquement Modifi

Office National de la Recherche et de lExploration Ptrolire

Office National des Hydrocarbures et des Mines

Pakistan Maroc Phosphore

Rgime Collectif dAllocation de Retraite

Safi Phosphate Hub

Tonne Sche Marchande

Note dinformation Emission obligataire OCP SA

Tonne Mtrique Humide

Titres et Valeurs de Placement

United States Dollar

Note dinformation Emission obligataire OCP SA