MACROECONOMIA

Programa:
Introduccin
-PIP, INGRESO, anlisis de las cuentas nacionales
-El dinero y bancos, el dinero, banco central, equilibrio, inflacin tasas de
inters, relacin entre consumo e inversin, transmisin de poltica monetaria,
trampa de liquidez
-El sector gobierno y poltica fiscal, ingresos gastos dficit, el multiplicador el
efecto expulsin
- el mercado de trabajo: demanda y oferta desempleo curva de Philip
-Comercio internacional: Funciones, balanza de pago tipos de cambio,
globalizacin
-Polticas econmicas y desarrollo:

Cuentas nacionales
La actividad econmica del pas o de la regin se mide en trminos
monetarios y para estos efectos tenemos 4 tipos de medicin con sus
respectivos valores:
1- Moneda corriente: o sea las transacciones se registran al valor que
tienen en el momento en que se efectan, y es as como estos
indicadores econmicos se expresan en los valores por cada ao a pesos
del momento como por ejemplo las cifras del ao 2008 se expresan en
monedas de ese ao, las del 2012 tambin en las del mismo ao
2- Pero resulta que por distorsiones causadas por la inflacin, por la
variacin del tipo de cambio y cambios en los valores y en la incidencia
de determinados bienes y servicios dentro del periodo de tiempo, para
los efectos de comparar el resultado de la economa en esas
circunstancias no es posible, de ah que la segunda modalidad es
expresar el resultado de la economa en moneda del mismo valor o sea
se toma como un ao base la moneda del respectivo ao y mediante un
deflactor se expresa todo el resultado en una moneda comn, lo que
permite comparar la economa de un periodo con otro en moneda del
mismo valor; el deflactor no es lo mismo que el IPC y ms an cada bien
o servicio tiene su propio deflactor
3- Para los efectos internacionales y comparar la economa entre un pas y
otro se convierten los valores en moneda nacional en dlares

norteamericanos y de esa manera se tiene la informacin del valor de la

economa entre los diferentes pases.
4- Dado la diferencia del poder adquisitivo interno por la diferencia de
valores de un mismo bien o servicio entre distintos pases se hace un
ajuste para actualizar y colocar estas cifras econmicas a un mismo
valor adquisitivo y es lo que se conoce como un resultado de las cifras
econmicas en trminos de paridad.
Los estados que miden la actividad econmica en chile se agrupan en las
llamadas cuentas nacionales que es responsabilidad del banco central que
prepara varios estados de actividad econmica tanto a nivel nacional, como
regional y comunal y los estados econmicos ms importantes son:
12345-

Producto interno bruto(PIB)

Ingreso interno bruto
Producto nacional
Ingreso nacional
Ingreso per cpita
1- Producto interno bruto: este indicador mide en trminos monetarios
el valor de la produccin de bienes y servicios generados dentro de
las fronteras del pas en el ao calendario.
Se valoriza la produccin de cada actividad econmica y a
continuacin estas se van agrupando en actividades similares para
terminar en una evaluacin sectorial mediante el sistema del valor
agregado, por ejemplo se suma la produccin de la produccin de
trigo, la de avena, la de raps y otros productos agrcolas para llegar a
la produccin del sector agrcola y lo propio se hace con otros
sectores productores de bienes y servicios y el sistema de agregacin
de valor por lo general comprende la incorporacin del valor de un
sector a otro sector como lo veremos en el siguiente ejemplo que
corresponde al destino final del pan:
Se inicia con la produccin de trigo donde el sector agrcola aporta
10.000 pesos por la produccin de trigo al molino que corresponde al
sector industrial el que compra al agricultor los 10.000 pesos pero
paga en transporte 2.000 pesos lo que significa que hasta el
momento la produccin del pas es de 12.000 pesos ; el molino vende
al panadero su producto elaborado en 14.000 pesos lo que significa
que a los 12.000 pesos anteriores el sector industrial hace un aporte
de 2.000 pesos adicionales y la produccin del pas est en 14.000
pesos, el panadero entrega al comercio el pan en 16.000 pesos lo que
significa un aporte adicional de 2.000 pesos y finalmente el comercio
vende al consumidor el producto final en 18.000 pesos lo que
significa que el comercio aporta a la actividad econmica 2.000 pesos
adicionales y tendremos un PIB en esta actividad de 18.000 pesos.

2- El ingreso interno bruto como sealamos al analizar el flujo circular la

produccin es igual al ingreso por lo tanto el ingreso interno bruto es
igual al PIB o sea hay equivalencia entre ambos.
3 y 4- Producto nacional e ingreso nacional son equivalentes pero
diferentes al PIB y al ingreso bruto. El PIB corresponde al valor de la
produccin dentro de las fronteras del pas o de la regin pero
finalmente el producto nacional y el ingreso nacional que van a
disponer los habitantes del medio geogrfico puede ser mayor o
menor dependiendo de los ajustes a que se sometan el PIB y el
ingreso bruto por qu sucede de que en este valor de la produccin
que es el PIB participaron agentes econmicos externos como serian
el caso de la inversin extranjera y del financiamiento tanto pblico
como privado que genero esta produccin y sucede que estos
agentes econmicos externos retiran del pas el pago
correspondiente a sus factores productivos ya sea en utilidades
como intereses financieros, franquicias, patentes, etc. Lo que debe
restarse al PIB, pero tambin agentes econmicos nacionales
produjeron bienes y servicios en el exterior y remesan el pago de los
factores productivos obtenidos en el extranjero, lo que debe sumarse
al PIB y de esta manera se llega finalmente al ingreso nacional que
corresponde a lo que los habitantes del pas y su capacidad para
disponer de los bienes y servicios dentro de la organizacin
econmica.
5- Los estados econmicos sealados nos indican la magnitud de la
economa o sea el pas que tenga el mayor PIB tendr una economa
ms grande que el otro con menor PIB , pero esto no indica
necesariamente el bienestar de la poblacin, por ejemplo India y
Brasil tienen un PIB muy superior al de Suiza y Dinamarca pero eso
no significa que sus habitantes tengan un mejor nivel de vida y el
primer indicador pero no necesariamente de carcter absoluto pero si
con cierta validez es el ingreso per cpita que se calcula dividiendo el
PIB por el nmero de habitantes y llegamos a explicarnos las
tremendas diferencias en el bienestar de la poblacin mundial donde
pases como Luxemburgo tienen un ingreso per cpita de casi
100.000 dlares anuales Suecia, Dinamarca y Holanda sobre 40.000
dlares anuales y otros pases en frica y centro amrica que ni
siquiera llegan a los 2.000 dlares, mientras que Chile tiene un
ingreso per cpita ligeramente superior a los 15.000 dlares anuales.
Sin embargo este indicador del ingreso per cpita para el anlisis del
bienestar de la poblacin debe someterse a algunos ajustes tanto
econmicos como no econmicos y dentro de los econmicos hay 2
aspectos:
a-La distribucin del ingreso porque se podra tener un alto ingreso
per cpita por una muy mala distribucin o un alto ingreso per cpita

con una buena distribucin como sucede con los pases del norte de
Europa y otros con un mediano ingreso per cpita con mala
distribucin como son los pases latino americanos.
b-

Con su respectivo ingreso de la minera es muy superior al de la

agricultura pero adems la cantidad de trabajadores en la minera es
inferior a la de los trabajadores agrcolas lo que agrava la mala

distribucin del ingreso, y aun dentro del mismo sector hay serias
diferencias como por ejemplo al comparar a un minero en la gran
minera con otro en la pequea minera .
Esta misma situacin de la mala distribucin del ingreso se ve en el
aporte por regin al PIB por ejemplo lla regin de Antofagasta aporta
el 10% del PIB mientras que la 9 region aporta el 2,3% de PIB
teniendo mas habitantes que la regin de Antofagasta.
Pero dentro de la misma regin hay grandes diferencias en la
distribucin del ingreso por ejemplo en Antofagasta esta esta
concentrada en la gran minera no asi en el resto y para formarnos
una mejor idea el ingreso familiar mensual en Antofagasta es de
1.200.000 pesos y en Temuco 800.000 pesos mientras que en Osorno
550.000, sin embargo Temuco no es representativo de la regin
porque esta es una ciudad tpica de clase media y sin grandes
diferencias entre los diferentes sectores lo que no sucede en Santiago
y que pasa con el sector rural de nuestra provincia donde el ingreso
familiar en algunos casos no alcanza los 100.000 pesos mensuales.
El ingreso per capita en chile es aproximadamente 18.000 dolares o
sea 9.000.000 de pesos anuales y una familia formada por 4
personas recibria 36 millones anuales situacin que obviamente no
refleja la familia promedio mientras que en la novena region vendra
a ser un tercio de esta cantidad o sea 12 millones de pesos anuales.
Dentro de los estados financieros contemplados en las cuentas
nacionales habra que agregar el ndice mensual de actividad
econmica (imasec) este es un estado que muestra la variacin de la
actividad econmica mes a mes que vendra a ser un PIB simplificado
pero con una informacin global similar al PIB ; la razn del porque se
incorporo este indicador es que tanto la actividad econmica debe
estar mensualmente en conocimiento de las actividades econmicas
del sector empresarial para la toma de decisiones y el PIB demora
mas tiempo en dar la informacin

22 de agosto 2013

Pero tambin el banco puede solicitar prestamos a otros bancos por

lo general del exterior lo que le facilita el pago de los acreditivos que
son las operaciones para financiar las importaciones que se hacen a
travs del banco y al mismo tiempo conceder prestamos en moneda
extranjera a sus clientes.
El monto de los pasivos osea captaciones que el banco puede hacer
tiene un limite y que para darle mayor prestigio y solvencia se rige
por las llamadas normas de Basilea que establecen entre otras
dispocisiones que las captaciones no pueden superar el 15% del
patrimonio, de ah que para crecer el banco una vez alcanzado este
margen debe aumentar su capital.
A raz de las ultimas crisis financieras esta relacin patrimonio
endeudamiento se ha ido reduciendo como tambin el banco central
y la superintendencia pueden corregir esta cifra como tambin las
caracteriscticas de estos pasivos como sucede con las famosas
compras de seguros de las hipotecas que fue la principal razn de la
crisis financiera en nueva york.
Tiene absoluta libertad el banco para prestar la totalidad de los
recursos captados
por los cuales paga un inters llamado de
captacin?
R= NO porque esta limitado por el encaje.
Encaje: Este ultimo es un monto en base a un porcentaje que puede
llegar hasta un 40% y que fija el banco central para cumplir 2
objetivos principales :
1)un colchn de seguridad para que el banco tenga la liquidez y
pueda responder a los pagos de cuenta corriente y en menor medida
a los depsitos a plazo y cuentas d ahorro y que en pocas de
normalidad fluctua entre el 2% y 3 %; claro que el banco central
puede fijar tasas de encaje diferentes para las cuentas corrientes, de
ahorro y depsitos a plazo en moneda nacional como tambin otro
tipo de encaje para los depsitos que reciben moneda extranjera y a
sido una de las causas por las diferenciales de tasas de inters de la
apreciacin del peso recientemente.
2) y tambin el encaje es una de las principales herramientas de la
poltica monetaria del banco central; si desea restringir el crdito que
establce una alta tasa de encaje y si desea una poltica crediticia

expansiva baja la tasa de encaje, po ejemplo si la tasa de encaje es

del 2% los prestamos que podria hacer el banco son 1,5 millones
menos 30.000 pesos pero si la tasa es del 20% seria 1,5 millones
menos 300.000 pesos. El monto que fija el central para el encaje
debe estar en caja o en bonos del banco central.
Asumamos que la tasa de encaje es del 10% por lo tanto el banco
del 1,5 millones coloca 150.000 pesos como encaje y en saldo de
1.350.000 pesos lo otorga en prestamos a sus clientes ya sea en
prestamos de consumo hipotecarios u de otra ndole.
Asumamos que el banco hace los prestamos por el 1.350.000 pesos,
los clientes toman estos fondos y los depositan en el sistema
bancario el que nuevamente descuenta el encaje de 135.000 pesos y
otorga prestamos por 1.215.000 pesos el que a su vez repite la
operacin y que a una tasa de encaje del 10% se puede hacer hasta
10 veces u en otras palabras a travs del sistema bancario una
operacin inicial de depsitos se va multiplicando aumentando la
cantidad de dinero en la economa y esto es lo que se llama el
multiplicador bancario.
El banco financia sus gastos y costos y obtiene las utilidades
mediante la diferencia entre el inters de colocacin que es lo que se
cobra a los clientes por los prestamos y el inters de captacin que
es lo que el banco paga por los depsitos recibidos especialmente de
ahorro y a plazos y no asi por la cuenta corriente.
La tasa de inters que se cobra en el merado financiero por parte de
los bancos en un mercado libre como el chileno depende de la oferta
y la demanda, pero esta orientado ilimitado en 2 sentidos
1)la tasa de inters no solo en chile sino en casi todos los mercados
financieros donde no hay un control de la tasa de inters tiene como
piso la tasa de poltica monetaria que fija el banco central o sea no
hay una tasa de inters menor pero si mayor y la tasa de poltica
monetaria junto al encaje es el principal instrumento que tiene el
banco central para establecer la poltica monetaria y corresponde a la
tasa de los instrumentos que emite el banco central como los bonos u
pagares y el costo de las operaciones que el central hace con el
sistema bancario; si el banco central desea controlar el
sobrecalentamiento de la economa o la inflacin fija una alta tasa de
interes como tasa de poltica monetaria lo que repercute en el
mercado financiero encareciendo el crdito lo que hace que este
disminuya frenando la actividad econmica. Pero si se desea expandir
el crdito para estimular la economa bajando la tasa de inters el

banco central reduce la tasa de poltica monetaria que hoy en dia en

chile es del 5% anual; mientras que en estados unidos y en japon hay
una poltica monetaria expansiva para estimular la economa y
sacarla de la recesin que tuvo recientemente con una tasa de
politica monetaria del 0,25%.
2)y la tasa de inters para las operaciones del publico la fija el
mercado con el llamado inters corriente que corresponde a la tasa
de interes promedio del sistema bancario del mes anterior y que se
publica por parte de la superintendecia en el diario oficial, para cada
dia del mes; la tasa de inters corriente tiene un limite hacia arriba
(techo)que corresponde a esta mas un 50% y que es la llamada
mxima convencional, sobre esta se cae en un inters penal llamado
usura, los gastos de cobranza no se consideran inters;el no pago a
ala fecha oportuna da origen a un interes penal pero el inters
vigente mas el inters penal no puede superar el mximo
convencional.
EL BANCO CENTRAL
El banco central es un organismo autnomo de acuerdo ala
constitucin de 1980 y se rige por una ley organica constitucional del
ao 1989, esto significa que es totalmente independiente en la
fijacin de sus polticas e implementacin del resto de los poderes del
estado, lo que no sucedia en el pasado donde dependa directamente
del ejecutivo a travs del ministerio de hacienda.
El banco central es dirigido por un consejo de 5 personas con sus
respectivo presidente los que establecen la poltica monetaria,
crediticia y de cambios internacionales y para la operacin o gestin
del banco hay un gerente con su respectiva burocracia.
Los directores o consejros del banco central tienen una duracin de
10 aos y su nombramiento es propuesto por el ejecutivo al senado y
dentro de los directores el presidente de la republica elige al
presidente del banco central.
El banco central tiene 3 funciones claves que son:
1)mantener la estabilidad de precios en la economa siendo el control
de la inflacin su primer objetivo y para esto el central fija una tasa
de inflacin para el ao y para su cumplimiento establecer las
polticas monetarias y crediticias respectivas.

2)proveer la liquidez necesaria para la normalidad de los pagos

internos o sea que exista la capacidad financiera para financiar la
actividad econmica interna en moneda nacional
3)velar y lograr en lo posible la normalidad de las operaciones
externas en moneda extranjera.