COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

- CAUE

El CAUE es un indicador utilizado en la evaluacin de proyectos de inversin y

corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en una cantidad
anual uniforme equivalente que es la misma cada perodo.
Para medir los costos se utilizar el CAUE (mientras menor sea mejor ser la
opcin a elegir).
Este criterio de evaluacin es til en aquellos casos en los cuales la TIR y el
VAN no son del todo precisos.
1. Generalidades y concepto del CAUE.
Las situaciones que se pueden presentar al interior de una empresa para tomar
decisiones econmicas son muy diversas. Anteriormente se mostraron las
tcnicas para tomar decisiones en inversiones que producen ingresos. En
ocasiones, es necesario seleccionar la mejor alternativa, desde el punto de
vista econmico, pero no existen ingresos en el anlisis. Algunas situaciones
donde slo se presentan costos para el anlisis econmico son:

a) Seleccionar entre dos o ms equipos alternativos para un proceso industrial o

comercial, que elabora una parte de un producto o servicio. El equipo no
elabora un producto o servicio final que se pueda vender y obtener ingresos por
la venta del mismo.
b) Seleccionar entre dos o ms procesos alternativos para el tratamiento de
contaminantes producidos por una industria. El proceso de tratamiento es
forzoso instalarlo, pues as lo exige la ley, pero esa inversin no producir
ingresos.
c) Se requiere remplazar un sistema de procesamiento manual de datos por un
sistema computarizado. O se requiere sustituir el procesamiento de datos, que
actualmente se realiza con computadoras personales, por un procesamiento en
red. La inversin que este cambio requiere no producir ingresos, pero son
inversiones necesarias en muchas industrias y negocios.
El objetivo de este punto es mostrar las tcnicas utilizadas para tomar
decisiones cuando slo existen datos de costos en el anlisis, o en decisiones
para remplazar equipos o sistemas actuales, por otros nuevos, desde luego
con una inversin extra.
Algunos conceptos importantes que se deben tomar en cuenta para entender la
utilizacin del CAUE son:
Valor de salvamento: Valor de salvamento (VS).

Valor de rescate (VR) o valor de recuperacin (VR) son sinnimos que

significan el valor de mercado de un activo, en cualquier momento de su vida
til. Valor de mercado a su vez, significa el valor monetario al que puede ser
vendido un activo en el ao n.
Vida til del activo.
Periodo que un activo sirve o est disponible en la actividad para que fue
diseado.
En trminos generales, la ley ha considerado que los vehculos y computadores
tienen una vida til de 5 aos, la maquinaria y equipo tiene una duracin de 10
aos y las edificaciones y construcciones tendrn una vida til de 20 aos.
Vida til puede definirse simplemente como el perodo (expresado en aos),
que un activo sirve o est disponible en la actividad para la que fue diseado.
Estos valores, claro est, no son siempre reales, puesto que habrn vehculos
que duren ms de 5 aos y otros que duran menos. Igual con cualquier otro
activo.

Seleccin de alternativas mutuamente exclusivas

En ingeniera econmica, alternativa es una posibilidad de inversin sobre la
cual se puede determinar todos los flujos de efectivo que conlleva, durante el
tiempo en que la inversin le resulte til y productiva al inversionista, as una
alternativa es un curso de accin para invertir, por lo que la alternativa ms
sencilla es hacer nada, es decir, no invertir. Cuando un problema se declara las
alternativas bajo anlisis son mutuamente exclusivas significa que,
seleccionando una de ellas, las dems automticamente quedan excluidas
como posibilidad de inversin. Parece evidente que cuando se menciona la
palabra alternativas, significa que cualquiera de ellas cumple, al menos, con
las expectativas y necesidades del comprador, ya que si alguna de ellas no
cumpliera con las necesidades del comprador, no sera alternativa.
Acuerdo de signo.
Cuando se utiliza el mtodo de costo anual uniforme equivalente (CAUE), la
mayora de los datos sern costos, a los que usualmente se les representa con
signo negativo. Sin embargo, en este tipo de problemas se acuerda asignar un
signo negativo a los ingresos, con la nica idea de no utilizar tanto signo
negativo en los clculos.
El mtodo del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y todos los
egresos en una serie uniforme de pagos. Obviamente , si el CAUE es
positivo, es porque los ingresos es mayor que los egresos y por lo tanto, el

proyecto debe realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque los ingresos

son menores que los egresos y en consecuencia el proyecto debe ser
rechazado.
COSTO DE RECUPERACION DE CAPITAL.
Se entiende como aquel costo que representa la depreciacin de los activos y
que se debe recuperar en el tiempo de planificacin del proyecto para generar
autofinanciacin
para
renovar
el
activo.

Ejemplo:
Centro de cabinas de internet; los dueos tienen que agregar como parte del
costo de servicio de alquiler por hora, el costo proporcional correspondiente a
la depreciacin de los ordenadores.
Estos valores, claro est, no son siempre reales, puesto que habrn vehculos
que duren ms de 5 aos y otros que duran menos. Igual con cualquier otro
activo.

VA MEDIANTE EL MTODO DEL FONDO DE

AMORTIZACIN DE SALVAMENTO

Cuando un activo tiene un valor de salvamento terminal (VS), hay muchas

formas de calcular l VA. Esta seccin presenta el mtodo del fondo de
amortizacin de salvamento, probablemente el mtodo ms simple de los tres
mtodos analizados en este captulo, y el que por lo general se utiliza en este
texto. En el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento, el costo inicial P
se convierte primero en una cantidad anual uniforme equivalente utilizando el
factor MI. Dado, normalmente, su carcter de flujo de efectivo positivo, despus
de su conversin a una cantidad uniforme equivalente a travs del factor A/F, el
valor de salvamento se agrega al equivalente anual del costo inicial

En el mtodo del fondo de amortizacin de salvamento, el costo inicial P se

convierte primero en una cantidad anual uniforme equivalente utilizando el
factor MI. Dado, normalmente, su carcter de flujo de efectivo positivo,
despus de su conversin a una cantidad uniforme equivalente a travs del
factor A/F, el valor de salvamento se agrega al equivalente anual del costo
inicial. Estos clculos pueden estar representados por la ecuacin general:
VA=P

( PA )+VS ( AF )

Naturalmente, si la alternativa tiene cualquier otro flujo de efectivo, ste debe

ser incluido en el clculo completo de VA.

Ejemplo
Calcule l VA de un aditamento de un tractor que tiene un costo inicial de
$8000 y un valor de salvamento de $500 despus de 8 aos. Se estima que
Ios costos anuales de operacin para la maquina son $900 y se aplica una
tasa de inters del 20% anual

VA MEDIANTE EL MTODO DE VALOR PRESENTE DE

SALVAMENTO
El mtodo de valor presente tambin convierte las inversiones y valores de
salvamento en un VA. Para calcular el valor Presente del Valor de salvamento
(VS) se resta del costo inicial de inversin (C) y la diferencia resultante se
anualiza para la vida til del activo.
El costo anual de operacin (CAO), se comporta como una serie uniforme y
debe estar expresado en el mismo periodo de las anualidades anteriores.
La ecuacin general es:
VA= [-P +VS (P/F, i, n)] (A/P, i, n)
Los pasos para determinar el VA del activo competo son:
1. Calcular el valor presente del valor de salvamento mediante el factor P/F.
2. Combinar el valor obtenido en el paso 1 con el costo de inversin P.
3. Anualizar la diferencia resultante durante de la vida del activo utilizando el
factor A/P.
4. Combinar cualquier valor anual uniforme con el valor del paso 3.
5. Convertir cualquier otro flujo de efectivo en un valor anual uniforme
equivalente y combinar con el valor obtenido en el paso 4.
Los pasos 1 y 3 se logran mediante la ecuacin de VA.
EJEMPLO 1

Calcule l VA de un aditamento de tractor que tiene un costo inicial de $8,000 y

un valor de salvamento de $500 despus de 8 aos. Se estima que los costos
anuales de operacin para la mquina son $900 y se aplica una tasa de inters
del 20% anual.
VA= [-8,000+500(P/F, 20%, 8)] (A/P, 20%, 8)-900= $-2,955
EJEMPLO 2

Calcule el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de $ 8 000 y un VS

de $ 500 despus de 8 aos. Los costos anuales de operacin (CAO) para la
maquina se estiman en $ 900 y la tasa de inters es del 6%. Utilice el mtodo
del valor presente de salvamento.
CAUE = [8000-500(P/F, 6%,8)] (A/P, 6%,8)+900=$2138

MEDIANTE EL MTODO DE RECUPERACIN DE CAPITAL MS

INTERS
El procedimiento final presentado para calcular l VA de un activo que tiene un
valor de salvamento es el mtodo de recuperacin de capital ms inters. La
ecuacin general para este mtodo es:
VA = -(P - VS) (A/P, i, n) - VS (i)
Al restar el valor de salvamento del costo de inversin, es decir, P - VS, antes
de multiplicar por el factor MP, se reconoce que el valor de salvamento ser
recuperado. Sin embargo, el hecho de que dicho valor no sea recuperado
durante y 1 aos se tiene en cuenta cargando el inters perdido, VS (i), durante
la vida del activo. Si este trmino no se incluye se est suponiendo que el valor
de salvamento fue obtenido en el ao 0 en lugar del ao IZ.

Los pasos que deben seguirse en este mtodo son:

1. Reducir el costo inicial por la cantidad de valor de salvamento.
2. Anualizar el valor en el paso 1 utilizando el factor A/P.
3. Multiplicar el valor de salvamento por la tasa de inters.
4. Combinar los valores obtenidos en los pasos 2 y 3.
5. Combinar cualesquiera cantidades anuales uniformes.
6. Convertir todos los dems flujos de efectivo en cantidades uniformes
equivalentes y combinarlas con el valor del paso 5.
Ejemplo:
Considrese la siguiente situacin como ejemplo del uso de esta importante
frmula. Un activo con costo inicial de $800.000 tiene una vida til estimada de
3 aos, y un valor de salvamento estimado en $200.000, y unos costos anuales
de operacin de $25.000. Si la tasa de inters del 36% efectiva anual, Cul
ser el costo anual equivalente?

COMPARACION DE ALTERNATIVAS MEDIANTE EL VALOR

ANUAL
El mtodo de comparar alternativas por el costo anual uniforme equivalente es
probablemente la ms sencilla.
La seleccin se hace sobre la base del CAUE, escogiendo la alternativa que
tenga el menor costo, como la ms favorable. Evidentemente, los datos no
cuantificables deben tomarse en consideracin antes de llegar a una decisin
final, pero en general se preferir la alternativa que tenga el ms bajo CAUE.
Quizs la regla ms importante que debe recordarse al hacer comparaciones
por CAUE es que solamente debe considerarse un ciclo de la alternativa. Este
procedimiento, por supuesto, est, sujeto a los supuestos fundamentales de
este mtodo. Estos supuestos son similares a aquellos aplicables al anlisis del
valor presente, a saber:
Las alternativas podran necesitar del mnimo comn mltiplo de aos, o sino,
el costo anual uniforme equivalente podra ser el mismo para una porcin del
ciclo de vida del activo como para el ciclo entero.
Los flujos de caja en ciclos de vida sucesivos cambian exactamente por tasas
de inflacin o deflacin.
Cualquier fondo generado por el proyecto puede ser reinvertido a la tasa de
inters usada en los clculos. Cuando la informacin es disponible puede ser
que uno o ms de estos supuestos no sean vlidos, entonces un tipo de
horizonte de planeacin aproximado podra ser utilizado. Esto es, que los
costos operados reales continuarn un perodo especfico de tiempo (por
ejemplo, el horizonte de planeacin) y deben identificarse y convertirse en
costo anual uniforme equivalente
Ejemplo
Los siguientes costos son los estimados para dos mquinas peladoras de
tomates en una fbrica de conservas:
MAQUINAS
Costo Inicial
Costo Mensual De Mantenimiento
Costo Mensual De Operacin
Ingresos Adicionales
Valor De Salvamento
Vida til, Aos
DESARROLLO MAQUINA A:

A = -26000
= - 6870
1-(1+0.15)-6
0.15

26000
800
11000
2000
6

36000
300
7000
2600
3000
10

A = 2000
= 228
6
(1+0.15) -1
0.15
COSTO DE POSESION = - 6870 + 228
COSTO MENSUAL NETO AQUIVALENTE

= (-6642 -11800) = -18442

DESARROLLO MAQUINA B:

A = -36000
= - 7173
-10
1-(1+0.15)
0.15
A = 3000
= 147
10
(1+0.15) -1
0.15
COSTO DE POSESION = - 7173 + 147
COSTO MENSUAL NETO AQUIVALENTE

= (-7026 -9900) = -16926

VA DE UNA INVERSIN PERMANENTE INVERSIN

Las inversiones representan colocaciones de dinero sobre las cuales una
empresa espera obtener algn rendimiento a futuro, ya sea, por la realizacin
de un inters, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de
adquisicin.

INVERSION PERMANENTE

Las inversiones permanentes son aquellos fondos invertidos con la finalidad de

mantener tal inversin en el largo plazo. La intencin es que el capital invertido
en tales activos exceda el plazo de 1 ao.
Una definicin de inversiones permanentes en el mbito empresarial, es que
estas inversiones son aquellas efectuadas en ttulos que representan el capital
social de otras empresas y cuya intencin es la de mantenerlas por un perodo
indeterminado. Estas inversiones permanentes, pueden tener como objetivo el
de ejercer algn tipo de control o influencia sobre otras empresas.
Se tiene control sobre otra empresa cuando se posea, directa o indirectamente
a travs de subsidiarias, ms del 50% de las acciones en circulacin con
derecho
a
voto,
correspondiente
a
la
empresa
emisora.

CARACTERSTICAS:

Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un ao.

Las acciones adquiridas a cambio de valores que no son efectivos.
No estn disponibles fcilmente porque no estn compuestas de efectivo sino
por bienes.
Consisten en valores de compaas: bonos de varios tipos, acciones
preferentes y acciones comunes.
SON EJEMPLOS DE INVERSIONES PERMANENTES

Acciones en entidades controladas: se trata de las acciones que una entidad

posee de otra, que le otorga los votos necesarios para ejercer su
voluntad (aprobar el balance, designar los directores, distribuir los resultados).
Acciones en sociedades vinculadas: se trata de las acciones que, si bien, no
otorgan el control de la entidad emisora, permiten ejercer una influencia
significativa o dominante

Ttulos de deuda pblica: cuando sea necesario conservarlos.

Acciones sin cotizacin: acciones emitidas por sociedades cerradas.
Acciones de cooperativas: su tenencia permite acceder a un servicio de la
entidad emisora.
CLASIFICACIN

Las inversiones se clasifican en atencin a los tipos de inversin y la intencin

del propietario de las mismas, como:
TIPOS DE INVERSIONES

Ttulos de deuda
Son ttulos que representan una relacin entre un acreedor y la entidad. Incluye
las acciones preferentes que deben ser redimidas por la entidad emisora o que
pueden ser redimidas a voluntad del inversionista. Pueden citarse como
ejemplos los siguientes: ttulos de la deuda pblica, bonos convertibles,
inversiones negociables, acciones preferentes redimibles y por otros bienes
races.
Ttulos de capital
Son ttulos valores que representan propiedad de la entidad, ya sean en
acciones comunes, preferentes no redimibles o de algn otro tipo, incluyendo el
derecho a adquirir o vender una participacin en la propiedad o precio fijo o
determinable, tales como opciones de compra o venta, certificados y derechos
sobre acciones.