ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS DE TELEFNICA

DEL PER S.A.A

Descripcin de la empresa
Telefnica del Per S.A.A. es una subsidiaria de Telefnica S.A., de Espaa, que fue
creada a partir de la adquisicin por parte de Telefnica Per Holding S.A.C.,
subsidiaria de Telefnica Internacional S.A., de las acciones en poder del Estado
Peruano en Compaa Peruana de Telfonos S.A. (CPT) y de la Empresa Nacional de
Telecomunicaciones S.A. (Entel Per). La participacin inicial adquirida en 1994 fue
de 20% y 35%, respectivamente, y en enero del 2000, TISA pas a tener una posicin
mayoritaria en Telefnica del Per, directamente o a travs de otras empresas en el
grupo.
Telefnica del Per S.A.A. se dedica a la prestacin de toda clase de servicios de
telecomunicaciones a nivel nacional, presentando una posicin de liderazgo en el
mercado peruano en negocios de telefona fija, telefona pblica y rural, telefona de
larga distancia, internet y transmisin de datos, as como en las operaciones que
desarrollan sus subsidiarias (televisin por suscripcin y servicios de telefona mvil).
La preponderante posicin de mercado de Telefnica del Per se refleja en una slida
situacin financiera, que genera un resultado operativo suficiente como para cubrir sus
obligaciones financieras y financiar sus inversiones, respaldados por una eficiente
estructura de gestin financiera, que aprovecha las sinergias que se presentan por la
integracin de las operaciones de las empresas del grupo.

A TRAVS DE LOS RATIOS

Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un
conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de
Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones
acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros,
asesores, capacitadores, el gobierno, etc.
1. SITUACIN DE LIQUIDEZ, TESORERA Y DISPONIBILIDAD

RESUMEN DE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Y PRINCIPALES

INDICADORES
(En miles de soles)

Ventas netas
Resultado bruto
Resultado operacional
Deprec. y Amort. Del ejercicio
Flujo depurado
Gastos financieros
Resultado no operacional
Utilidad neta
Total Activos
Disponible
Deudores
Activo Fijo
Total Pasivos
Deuda Financiera
Patrimonio Neto + Int. Minorit.
Resultado Operacional / ventas
Utilidad Neta / Ventas
Flujo depurado / Activos Prom.
Rentabilidad / Patrimonio Prom.
Liquidez Corriente
Liquidez Acida
Pasivos / Patrimonio
Deuda Financiera / Patrimonio
% de Pasivos de corto plazo
D. Financiera / Flujo Depurado
ndice de Cobertura Histrica
Ebitda
Ebitda
Deuda Financiera / Ebitda
Ebitda / Gastos Financieros

2011
7,968,602
4,728,224
1,375,587
1,421,364
2,455,263
(366,762)
(338,416)
544,886
11,326,310
643,822
1,303,534
5,480,053
7,410,677
3,771,588
3,915,633
17.26%
6.84%
22.59%
13.96%
0.57
0.45
1.89
0.96
58.22%
1.54
16.61

2012
8,411,262
5,226,999
1,700,222
1,330,307
2,741,776
(332,703)
(295,087)
825,729
11,193,697
705,347
1,127,522
5,603,072
6,455,820
2,987,669
4,737,877
20.21%
9.82%
26.24%
19.08%
0.58
0.47
1.36
0.63
60.01%
1.09
17.50

2013
8,959,784
5,699,576
1,816,906
1,192,221
2,788,101
(372,996)
(345,933)
827,031
11,767,861
728,269
1,151,210
5,723,578
6,256,015
2,536,295
5,511,846
20.28%
9.23%
25.77%
16.14%
0.58
0.45
1.14
0.46
67.12%
0.91
20.60

2014
9,532,827
5,842,980
1,776,429
1,244,814
2,806,444
(230,190)
(225,252)
961,341
11,858,996
529,216
1,184,296
6,038,388
5,876,930
1,931,117
5,982,066
18.63%
10.08%
25.30%
16.73%
0.66
0.52
0.98
0.32
59.86%
0.69
24.88

2,796,951
1.35
7.63

3,030,529
0.99
9.11

3,009,127
0.84
8.07

3,021,243
0.64
13.12

Situacin de liquidez, los indicadores de liquidez de Telefnica del Per

S.A.A muestran niveles mas holgados en los ltimos aos, producto
temporal de la distribucin de dividendos y de aumentar la disponibilidad
de recursos, con el fin de mantener fuentes de finaciamentos a travs de
la disponiblidad de lieas de crdito y la inscripcin de programas de
bonos corporativos y papekles comerciales. Esto es respaldado por la
estructura de cobranzas a cleinetes de muy corto plazo y por la agilidad
en la prestacin de servicios, que permite una rpida incorporacin de
clientes a su base atendida.
A diciembre del 2014, el Total de activos de Telefnica del Per S.A.A fue
s/. 2,306.72 millones, decreciendo 4.53% respecto a lo registarado a
diciembre del 2013 (s./ 2,416.18 millones, a valores constantes),

sustentando principalmente por el decrecimiento en los depsitos a

plazo, que tienen vencimientos originales menores a 90 dias.
La administyracion del riesgo de liquidez implica mantener suficiente
efectivo y disponibilidad de financiamiento, a travs de una adecuada
cantidad de fuentes de crdito y la capacidad de amortizar
endeudamiento al vencimiento.
Para cubrir eventuales requerimientos de liquidez, Telefnica del Per
S.A.A cuenta con lneas de crdito no comprometidas aprobadas por
instituciones bancarias que le permitiran contar con fondos necesarios
para cubrir sus requerimientos de capital de trabajo.
Telefnica del Per S.A.A cuenta con contratos forward de tipo de cambio
y swaps de moneda extranjera para mitigar la exposicin a los riesgos
cambiario y de tasa de inters. Al 31 de diciembre de 2014 el valor
estimado de mercado para estas operaciones de derivados corresponde a
perdidas no realizadas por aproximadamente s./ 4.6 millones.
Los niveles de liquidez de Telefnica del Per S.A.A se manmtienen en
niveles estables (0.66 veces a diciembre del 2014), lo que confirma la
capacidad de cobertura de sus obligaciones financieras y sus necesidades
de capital de trabajo.
Esto se sustenta en las condiciones propias del negocio caracterizado por
alta generacin de caja, de rpida rotacin, con un periodo de cobranza
no mayor a 45 dias.
2.