I.

CONCEPTO
La amortizacin financiera es el reintegro de un capital propio o ajeno, habitualmente
distribuyendo pagos en el tiempo. Suele ser el producto de una prestacin nica, que
genera una contraprestacin mltiple con vencimiento posterior. Es comn que el pago de
estas obligaciones se haga a travs de desembolsos escalonados en el tiempo, aunque
tambin sepuede acordar un solo pago al final del perodo. Un ejemplo tpico de
amortizacin es el pago o amortizacin de un prstamo.
II. MTODOS DE AMORTIZACIN FINANCIERA
Los sistemas o mtodos de amortizacin son diversos. La eleccin de uno u otro, aunque
usualmente lo propone la entidad financiera, afectar al importe y la composicin de las
cuotas peridicas que tendr que abonar el prestatario, ya que la amortizacin del
prstamo se corresponde con la cantidad que se va devolviendo del capital prestado. En
el importe o cuota se integran tanto el capital o principal amortizado como los intereses.
A este respecto, se distinguen principalmente, cuatro sistemas o mtodos de
amortizacin:
1. El mtodo de amortizacin francs o de cuotas constantes
Es el ms utilizado en Espaa, implica que la cuanta de las cuotas (suma de la parte de
capital amortizado ms los intereses correspondientes del perodo), es siempre la misma
durante toda la vida del prstamo; si bien, en cada perodo se va pagando una menor
proporcin de intereses, dado que el capital pendiente de amortizar se va reduciendo con
cada cuota pagada (es decir, al principio se pagan ms intereses que en los aos
siguientes). Se puede utilizar tanto con tipo fijo como con tipo variable.
La cuota peridica se calcula mediante la siguiente expresin:

Cuota Peridica=

Capital Inicial
1(1+i)np
i

Donde i es la tasa de inters, np es igual al nmero de perodos del prstamo y el capital

inciales el importe total prestado.
Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera amortizar en un plazo de 10
aos, con un tipo de inters del 5% TAE, bajo el mtodo francs, la cuota anual se calcula
de la siguiente forma:

Cuota Anual=

500.000
=64.752,29
1(1+0.05)10
0.05

Con la citada cuota anual, de 64.752,29 , la tabla de amortizacin sera la siguiente:

Mtodo Francs de Amortizacin Financiera
Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

500.000,00

64.752,29

25.000,00

39.752,29

460.247,71

39.752,29

64.752,29

23.012,39

41.739,90

418.507,81

81.492,19

64.752,29

20.925,39

43.826,90

374.680,91

125.319,09

64.752,29

18.734,05

46.018,24

328.662,67

171.337,33

64.752,29

16.433,13

48.319,15

280.343,52

219.656,48

64.752,29

14.017,18

50.735,11

229.608,41

270.391,59

64.752,29

11.480,42

53.271,87

176.336,54

323.663,46

64.752,29

8.816,83

55.935,46

120.401,08

379.598,92

64.752,29

6.020,05

58.732,23

61.668,85

438.331,15

10

64.752,29

3.083,44

61.668,85

0,00

500.000,00

Como se puede observar en la tabla de amortizacin, la cuota anual no vara, es la misma

todos los aos. En cambio la amortizacin del capital y los intereses tienen un
comportamiento inverso entre s, mientras los intereses decrecen cada perodo, la
proporcin de la cuota que se dedica a amortizar el prstamo es mayor.
2. El mtodo de amortizacin americano o al vencimiento
Se basa en el pago exclusivo de intereses a travs de las cuotas de cada perodo,
mientras que el capital es amortizado de una sola vez junto con la ltima cuota, es decir,
al vencimiento de la operacin.
Con la siguiente expresin se calcula las cuotas peridicas, de la 1 a la np-1:
Cuota Peridica = Capital Inicial x i

Donde i es la tasa de inters, el capital inicial es el importe total prestado y np es igual al

nmero de perodos del prstamo.
La ltima cuota se calcula segn la siguiente expresin:
Cuota Final = Capital Inicial + (Capital Inicia x i)
Donde i es la tasa de inters, y el capital inicial es el importe total prestado.
Ejemplo:
Para obtener la tabla de amortizacin para un prstamo de 500.000 , que se espera
amortizar en un plazo de 10 aos, con un tipo de inters del 5% TAE y bajo el mtodo de
amortizacin americano, se calcula el importe de las cuotas de la 1 a la n-1, del siguiente
modo:
Cuota Anual = 500.000 x 5% = 25.000
La ltima cuota se calcula de la siguiente forma:
Cuota Final = 500.000 + (500.000 x 5%) = 525.000
La tabla de amortizacin queda as:
Mtodo Americano de Amortizacin Financiera
Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

500.000,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

Mtodo Americano de Amortizacin Financiera

Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

25.000,00

25.000,00

0,00

500.000,00

0,00

10

525.000,00

25.000,00

500.000,00

0,00

500.000,00

En la tabla de amortizacin se puede identificar que durante cada ao se paga una cuota
que recoge los intereses, pero que no amortiza el capital inicial, excepto en el ao 10 o
perodo final, la cuota incluye los intereses y adems amortiza todo el capital inicial.
3. El mtodo de amortizacin constante de capital o italiano
Consiste en fijar una cuanta constante del principal del prstamo, que ser abonada en
cada cuota. Obviamente, como con cada cuota se reduce el capital pendiente de
amortizar, el inters abonado en cada cuota, decrece a medida que transcurre el tiempo.
Para calcular la cuota peridica, se aplica la siguiente expresin:

Cuota Inicial=

Capital Inicial
+( Capital a amotizar i)
np

Donde i es la tasa de inters, np es igual al nmero de aos o plazo del prstamo, el

capital inicial es el importe total prestado y el capital por amortizar es la parte que del
capital inicial resta por amortizar. Para la primera cuota el capital inicial y el capital por
amortizar es igual.
Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera amortizar en un plazo de 10
aos, con un tipo de inters del 5% TAE bajo el mtodo de amortizacin constante, la
cuota inicial sera:

Cuota Inicial=

500.000
+ ( 500.000 0.05 )=50.000+25.000=75.000
10

La segunda cuota seria :

Segunda Cuota=

500.000
+ ( 450.000 0.05 )=50.000+22.500=72.500
10

Y la tabla de amortizacin sera:

Mtodo italiano o de amortizacin constante

Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

500.000,00

75.000,00

25.000,00

50.000,00

450.000,00

50.000,00

72.500,00

22.500,00

50.000,00

400.000,00

100.000,00

70.000,00

20.000,00

50.000,00

350.000,00

150.000,00

67.500,00

17.500,00

50.000,00

300.000,00

200.000,00

65.000,00

15.000,00

50.000,00

250.000,00

250.000,00

62.500,00

12.500,00

50.000,00

200.000,00

300.000,00

60.000,00

10.000,00

50.000,00

150.000,00

350.000,00

57.500,00

7.500,00

50.000,00

100.000,00

400.000,00

55.000,00

5.000,00

50.000,00

50.000,00

450.000,00

10

52.500,00

2.500,00

50.000,00

0,00

500.000,00

Bajo este mtodo de amortizacin, se advierte que, la proporcin de la cuota destinada a

amortizar el capital permanece constante durante todo el plazo del prstamo, cada
perodo se va reduciendo el capital a amortizar y en consecuencia los intereses tambin lo
hacen. Todo lo anterior da como resultado una cuota que disminuye cada ao.
4. El mtodo de amortizacin de cuotas crecientes
Supone un crecimiento en progresin geomtrica del importe de las sucesivas cuotas.
Tambin en este caso, tanto la parte de intereses como la parte de principal que se paga
en cada cuota, son variables.
Para calcular la cuota anual se aplica la siguiente expresin:

Cuota Periodica=

Capital Inicial
1qnp (1+i)np
1+iq

Donde el capital inicial es el importe total prestado, i es la tasa de inters, np es igual al

nmero de perodos o plazo del prstamo y q es igual a 1 ms la tasa de crecimiento de la
cuota.

Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera amortizar en un plazo de 10

aos, con una cuota que crece anualmente un 2%, con un tipo de inters del 5% TAE, la
primera cuota anual se calcula as:

Cuota Anual=

500.000
=59.608,2
11,0210 1,0510
1+0,051,02

Las siguientes cuotas se calculan incrementando un 2% (multiplicando por 1,02), la cuota

inmediatamente anterior.
La tabla de amortizacin queda as:
Mtodo de cuotas crecientes
Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

500.000,00

59.608,21

25.000,00

34.608,21

465.391,79

34.608,21

60.800,38

23.269,59

37.530,79

427.861,00

72.139,00

62.016,39

21.393,05

40.623,34

387.237,66

112.762,34

63.256,71

19.361,88

43.894,83

343.342,83

156.657,17

64.521,85

17.167,14

47.354,71

295.988,12

204.011,88

65.812,29

14.799,41

51.012,88

244.975,24

255.024,76

67.128,53

12.248,76

54.879,77

190.095,47

309.904,53

68.471,10

9.504,77

58.966,33

131.129,15

368.870,85

69.840,52

6.556,46

63.284,07

67.845,08

432.154,92

10

71.237,33

3.392,25

67.845,08

0,00

500.000,00

En este ejemplo, la cuota crece un 2% cada perodo. Al planearse una cuota que se
incrementa en el tiempo, tanto la proporcin que se dedica a la amortizacin del capital
inicial, como la que cubre los intereses generados por la deuda, crecen junto con la cuota.
5. El mtodo de amortizacin de las cuotas decrecientes
Supone que la parte de intereses de las sucesivas cuotas es cada vez menor, siendo
constante igual en cada perodo la parte correspondiente al capital amortizado.

Para calcular la cuota anual se aplica la siguiente expresin:

Cuota Periodica=

Capital Inicial
1qnp (1+i)np
1+iq

Donde el capital inicial es el importe total prestado, i es la tasa de inters, n es igual al

nmero de aos o plazo del prstamo y q es igual a 1 menos la tasa de crecimiento de la
cuota.
Ejemplo: Para un prstamo de 500.000 , que se espera amortizar en un plazo de 10
aos, con una cuota que decrece anualmente un 2% y con un tipo de inters del 5% TAE,
se calcula la cuota anual del primer perodo as:

Cuota Anual=

500.000
=70.226,39
10
10
10,98 (1+0,05)
1+0,050,98

Las siguientes cuotas se calculan disminuyendo un 2% (multiplicando por 0,98%) la cuota

inmediatamente anterior.
La tabla se amortizacin queda as:
Mtodo de cuotas crecientes
Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

500.000,00

70.226,39

25.000,00

45.226,39

454.773,61

45.226,39

68.821,86

22.738,68

46.083,18

408.690,44

91.309,56

67.445,42

20.434,52

47.010,90

361.679,54

138.320,46

66.096,51

18.083,98

48.012,54

313.667,00

186.333,00

64.774,58

15.683,35

49.091,23

264.575,77

235.424,23

63.479,09

13.228,79

50.250,30

214.325,47

285.674,53

62.209,51

10.716,27

51.493,23

162.832,24

337.167,76

60.965,32

8.141,61

52.823,71

110.008,53

389.991,47

Mtodo de cuotas crecientes

Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

59.746,01

5.500,43

54.245,59

55.762,94

444.237,06

10

58.551,09

2.788,15

55.762,94

0,00

500.000,00

La tabla de amortizacin de este prstamo, en el que las cuotas y las amortizaciones han
sido calculadas con el mtodo de cuotas decrecientes, muestra que, junto con la
reduccin que se observa en las cuotas de un 2% anual con respecto a la cuota
inmediatamente anterior, tambin hay una disminucin de la amortizacin al capital inicial
en cada perodo y una reduccin en el pago de intereses.
6. El mtodo de amortizacin de cuota fija con plazo de amortizacin variable
Se basa en trasladar, a la duracin o plazo del prstamo, la variacin del tipo de inters
de referencia (cuando ste es variable). Es decir, si los tipos de referencia suben, el plazo
del prstamo se alarga, pero las cuotas se mantienen constantes hasta el vencimiento
final.
Ejemplo: La tabla de amortizacin para un prstamo de 500.000 , que se espera
amortizar en un plazo de 10 aos, con un tipo de inters variable que se sita en un 3%
los primeros 3 aos, pero que se incrementa a un 6% desde el ao 4, resulta inicialmente
as:
Mtodo de cuota fija con plazo de amortizacin variable
Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

500.000,00

58.615,25

15.000,00

43.615,25

456.384,75

43.615,25

58.615,25

13.691,54

44.923,71

411.461,04

88.538,96

58.615,25

12.343,83

46.271,42

365.189,61

134.810,39

58.615,25

10.955,69

47.659,56

317.530,05

182.469,95

58.615,25

9.525,90

49.089,35

268.440,70

231.559,30

58.615,25

8.053,22

50.562,03

217.878,66

282.121,34

58.615,25

6.536,36

52.078,89

165.799,77

334.200,23

58.615,25

4.973,99

53.641,26

112.158,51

387.841,49

Mtodo de cuota fija con plazo de amortizacin variable

Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

58.615,25

3.364,76

55.250,50

56.908,01

443.091,99

10

58.615,25

1.707,24

56.908,01

0,00

500.000,00

Como se puede observar en la tabla de amortizacin, la cuota es constante y el perodo

es de10 aos. Pero, tal y como se advierte en el planteamiento del ejemplo, la tasa es
variable y en el ao 4 pasa del 3% al 6%, esto implica un cambio en la programacin de
los pagos y por tanto en la tabla de amortizacin. Como la cuota permanecer constante,
lo que variar ser el nmero de perodos, resultando la siguiente programacin:
Ao

Cuota anual

Intereses

Amortizacin

Capital por amortizar

Capital amortizado

500.000,00

58.615,25

15.000,00

43.615,25

456.384,75

43.615,25

58.615,25

13.691,54

44.923,71

411.461,04

88.538,96

58.615,25

12.343,83

46.271,42

365.189,61

134.810,39

58.615,25

36.518,96

22.096,29

343.093,32

156.906,68

58.615,25

34.309,33

24.305,92

318.787,40

181.212,60

58.615,25

31.878,74

26.736,51

292.050,89

207.949,11

58.615,25

29.205,09

29.410,16

262.640,72

237.359,28

58.615,25

26.264,07

32.351,18

230.289,54

269.710,46

58.615,25

23.028,95

35.586,30

194.703,24

305.296,76

10

58.615,25

19.470,32

39.144,93

155.558,31

344.441,69

11

58.615,25

15.555,83

43.059,42

112.498,89

387.501,11

12

58.615,25

11.249,89

47.365,36

65.133,53

434.866,47

13

58.615,25

6.513,35

52.101,90

13.031,63

486.968,37

14

14.334,79

1.303,16

13.031,63

0,00

500.000,00