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Martes 8 de abril del 2014 GESTIN

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La estabilidad monetaria
y la banca central
OPININ
Carlos Contreras
Carranza
PROFESOR DEPARTAMENTO
DE ECONOMA DE LA PUCP

l pasado 9 de marzo se cumpli el 92 aniversario de la

creacin del Banco de Reserva
del Per, que las recomendaciones
del profesor Edwin Kemmerer, llevaron al aadido, en 1931, del trmino ms explcito de Central.
Por qu se volvi indispensable
un banco central en las economas
nacionales? Hasta el siglo XIX las
monedas en el mundo fueron principalmente discos metlicos cuya
apreciacin y poder de compra dependan de la cantidad de oro o plata que contenan. No haba forma de
hacer emisiones inorgnicas;
cuando en el presupuesto de la repblica faltaba dinero, haba que
prestarse de alguien, expropiar a alguien, o ajustarse el cinturn. No
faltaban los gobiernos tramposos,
que emitan moneda feble; es decir,
con una menor cantidad de metal
precioso del que se declaraba o haba sido costumbre. Pero el engao
no duraba mucho y el abuso de estas
prcticas haca caer el prestigio y la
conanza del pblico en las monedas. Un sol peruano de nales del
siglo XIX tena la misma ley y la misma cantidad de plata que un franco
francs, pero haba que pagar varios
soles a cambio de un franco.
Si eso pasaba con las monedas metlicas, puede uno imaginarse la desconanza que surgi en el pblico
respecto a las monedas de papel.
Quin controlara la cantidad de
papel impreso como moneda? Poda conarse en una moneda que era
impresa como volantes o panetos,
al gusto del cliente? El primer experimento importante de los peruanos
con la moneda de papel fueron los
billetes emitidos por los bancos privados de la poca del guano y las
emisiones scales del tiempo de la

La estabilidad del nuevo sol hace recordar

los tiempos de la libra de oro de un siglo
atrs, con la gran diferencia de que si esa
moneda se haca respetar por su soporte
fsico, el nuevo sol lo consigue por la
estabilidad de su valor.
guerra del salitre. El resultado fue
tan desastroso que despus de la guerra los billetes tuvieron que ser desterrados y la palabra billete no pudo
volver a utilizarse en el Per por casi
medio siglo.
A inicios de los aos veinte, bajo
el gobierno del presidente Legua,
los peruanos que vivieron el calvario de la inacin de 1875-1885 estaban ya muertos o carecan de inuencia. Continuar manejando monedas solamente metlicas ocasionaba algunos problemas, que se hicieron evidentes durante la Primera
Guerra Mundial, cuando el oro (que
era la base de la moneda peruana de
entonces) fue acaparado por la incertidumbre que padecan las monedas de los pases contendientes.
Desmemoriados y optimistas, los
peruanos decidieron darle entonces
una segunda oportunidad a la moneda de papel, pero esta vez bajo la
vigilancia de un organismo que regulase la emisin y garantizase la

convertibilidad de la moneda al metal precioso. Por la naturaleza de sus

funciones, este organismo deba pertenecer al Estado, pero deba tambin ser autnomo de la poltica y de
fcil scalizacin por la sociedad. Por
ello, su directorio fue integrado de
manera mixta por funcionarios estatales y del sector privado.
Las crnicas inaciones que llevaron a la muerte de tres monedas peruanas en el curso del siglo XX (la libra peruana en 1930, el viejo sol de
oro en 1985 y el inti en 1990) revelaron que la nueva entidad tuvo un largo y costoso aprendizaje. En los ltimos veinte aos la situacin parece
haber mejorado. La estabilidad del
nuevo sol hace recordar los tiempos
de la libra de oro de un siglo atrs, con
la gran diferencia de que si esa moneda se haca respetar por su soporte fsico, el nuevo sol lo consigue por la
estabilidad de su valor, que ojal perdure siquiera hasta que el banco cumpla su primer centenario.

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Exigencias
ambientales
Dentro de la frondosa legislacin ambiental solo voy a
analizar la Ley de reas Naturales Protegidas, que se
dicta en junio de 1997, y cuyo
reglamento se publica en el
2001.
Esta ley estableci las autorizaciones para el aprovechamiento de los recursos naturales, dentro de las reas protegidas y sus zonas de amortiguamiento, que ocupan el
33 % del territorio nacional.
Originalmente, estas normas estuvieron enfocadas a la
regulacin de las operaciones
de hidrocarburos y de minera, a quienes se les requera
emisin de compatibilidad y
de opinin previa favorable.
Sin embargo, en la ley de
creacin del Ministerio del
Medio Ambiente y el Decreto
Supremo 004-2010 del Minam se estableci la obligacin de opinin tcnica vinculante no solo al aprovechamiento de recursos naturales
sino tambin a la habilitacin
de infraestructura al interior
de las reas Naturales Protegidas (ANP).

En febrero del 2011 se establece la exigencia tambin a

las Zonas de Amortiguamiento (ZA) y en las reas de Conservacin Regional (ACR).
A criterio del Sernanp, esta
exigencia no solo es para actividades de minera o hidrocarburos, sino a toda actividad humana, incluidas viviendas de
playa de uso ocasional, haciendo caso omiso a lo dispuesto
por la Ley 29090 (Ley de Regulacin de Habilitaciones Urbanas y Edicaciones) que dispone que solo se exigir la presentacin de un EIA a construcciones superiores a 3,000 m2.
Esto es un ejemplo de cmo
se han enmaraado las exigencias ambientales, pues en
1997 solo estaban dirigidas al
aprovechamiento de recursos
por la minera e hidrocarburos en ANP y ahora es para toda actividad econmica que
construya cualquier infraestructura en ANP, ZA, y ACR.
Mara Chappuis
DNI 10552295

Estimada Mara:
La normatividad est en lnea con la importancia de la
gestin ambiental.

VOX PPULI
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La pregunta de hoy:

Cree que la fusinentre la BVL y Cavali

lograr un mercado burstil competitivo?
En lo que va del ao el mercado burstil local est perdiendo al orden del 10%, y considero que esta medida puede
ayudar a que la BVL mejore su
competitividad.

Considero que la medida es

positiva y facilitar el desarrollo del mercado burstil.
Adicionalmente se debera
eliminar el impuesto a las ganancias en Bolsa.

Fabiola Castaeda Muro

Angelo Quiones Palma

fabicastaeda@gmail.com

apalmaqui@hotmail.com

La pregunta de maana:
El Per debe negociar un acuerdo energtico con Colombia
y Chile?