PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA MUNDIAL

LA VIVIENDA Y EL CICLO ECONOMICO

SUPUESTOS Y CONVENCIONES:

Pues este trabajo comienza con una breve explicación de los elementos a
utilizar en este tema tan importante. Se nos da una breve explicación de que
los tipos de cambio reales que se utilizaran son de la fecha entre el 30 de enero
y el 27 de febrero de 2008, o sea, exactamente un mes.

Se explica también que las monedas que participan en el mecanismo de tipos

de cambio de Europa, que estas permanecerán constantes en términos
nominales en relación con el euro.

Otras de las cosas que se menciona también como requisito para este trabajo
de investigación es que las autoridades nacionales mantendrán la política
establecida.

Se menciona también que en este trabajo de investigación se usaran las

siguientes variables o símbolos:
INTRODUCCION

Este es un trabajo en el cual se mencionan las politicas economicas de países

miembros con relación al FMI en general, análisis de politicas, análisis del
carácter de los países en cuestiones financieras o monetarias, acontecimientos
en los mercados financieros internacionales y sistema económico mundial.
Todos estos temas mencionados están a cargo del departamento de mercados
monetarios y de capital y el departamento de finanzas publicas.
 ALGUNOS AUTORES COLABORADORES CON ESTE TRABAJO DE
INVESTIGACION:

ROBERTO CARDERELLÍ, KEVIN CHENG, STEPHAN DANNINGER, SELIM

ELEKGAD, THMAS HELBLÍNG, DENIZ IGAN, FLORENCE JAUMOTTE, BEN
JONES, TIM LANE, VALERÍE MERCER-BLACKMAN, PAUL MILLS, GIANNI
DE NICOLO, JONATHAN OSTRY, ENTRE OTROS.

Pues estos autores mencionados son algunos de los que ayudaron a

enriquecer este trabajo de investigación con sugerencias, opiniones,
comentarios, teorías, etc. También están las opiniones generales del personal
técnico del FMI, así todos estos elementos importantes mencionados creando
un trabajo excepcional.

Bueno pues comenzando con este trabajo empezamos con que existe la
posibilidad de que los precios de la vivienda se ajusten sustancialmente ala
baja en muchas otras economías avanzadas. Esto nos dice que puede que los
precios de vivienda se puedan adaptar principalmente en bajos rangos o
categorías en muchos otros capitales de vanguardia. Pues en las categorías
más bajas encontramos a los países de Austria Canadá Alemania y Finlandia
como más bajos.

El segundo de los temas importantes en este trabajo de investigación es los

precios de los productos básicos. Pues estos productos básicos han sido una
variable importante positiva hacia los países que claro exportan estos
productos. Y claro esta también que existe la razón para pensar que estas
economías o países están mas preparadas que antes para hacer frente a una
desaceleración grave (se habla de hace quince años hacia acá). A causa de
esta desaceleración o baja de los productos básico que han tenido una baja del
30%, se han creado recomendado precauciones.

Debido a este problema, ahora, toda la atención se puesto en las principales

países emergentes, que estos mismos países emergentes últimamente han
avanzado y diversificado la exportación, creando esto para ellos una fuerza
imparable en cuestión de de su política economica.

Se menciona también que todo esto mencionado anteriormente mas una

optimización de su política economica, mas exacta y cuidadosa, se dice que
podrá sustentarse la demanda interna como la economía mundial (y sin estar
exagerando).

Por el momento, las economías emergentes y en desarrollo están menos

afectadas por la situación de los mercados financieros y continúan creciendo
con rapidez, encabezadas por China e India, aunque la actividad de algunos
países está empezando a enfriarse.

Se menciona también que en los mercados financieros se han conjugado con

la demanda poderosa y firme de las economías emergentes o salientes, y con
la reacción floja de la oferta de los exportadores de productos básicos para
generar presión negociante sobre los precios de los alimentos y de la energía,
pese a los nubarrones o tenues que se ciernen sobre la economía mundial.

Además de que existen razones contundentes a mediano plazo para contener

las emisiones, necesitamos con urgencia un enfoque mundial más coherente
para fijar los precios de la energía. Es fundamental trasladar al consumidor final
el alza de los precios de los combustibles y permitir así que el mecanismo de
precios influya debidamente en la economía mundial reduciendo la demanda (y
limitando la presión inflacionaria) cuando las condiciones de la oferta o los
sucesos financieros encarecen los productos básicos.

La expansión mundial está perdiendo ímpetu frente a una grave crisis

financiera La desaceleración es especialmente aguda en las economías
avanzadas y sobre todo en Estados Unidos, donde la corrección del mercado
de la vivienda continúa sacando de quicio las tensiones financieras. En lo que
respecta a las de más economías avanzadas, el crecimiento también disminuyó
en Europa occidental, mientras que en Japón la actividad conserva la
capacidad de resistencia.
En este trabajo se menciona también las perturbaciones que sufren los
mercados financieros desde agosto de 2007 — cuando el retroceso de los
precios de la vivienda en Estados Unidos dislocó el mercado nacional de las
hipotecas de alto riesgo — se propagaron rápida e imprevistamente,
inflingiendo graves daños a los mercados e instituciones que conforman el
núcleo del sistema financiero.

Todo esto anterior tiene que ver con que los precios de las acciones que
también perdieron terreno a medida que se fragilizaba la economía, y la
volatilidad se instaló en los mercados bursátiles y cambiarios. Estas
dislocaciones financieras, con el consiguiente desapalancamiento, están
afectando a los canales de créditos bancarios y no bancarios de las economías
avanzadas, y ya están apareciendo indicios de una restricción crediticia
generalizada, aunque no de una contracción crediticia propiamente dicha.

Se menciona en este trabajo que de acuerdo con las proyecciones de estudios

realizados por el FMI, el crecimiento mundial disminuirá a 3.7% en 2008, esto
quiere decir ½ punto porcentual menos que las previsiones actualizadas
publicadas en enero ultimo de 1¼ puntos porcentuales menos que el nivel de
2007, y se mantendrá mas o menos igual en el 2009. La divergencia o
desacuerdo entre la expansión de las economías avanzadas y las economías
entre la expansión de las economías emergentes persistiría; en términos
generales, el crecimiento de las economías avanzadas se ubicaría muy debajo
del potencial.

Y pues como ya sabemos que Estados Unidos cayo en una recesion esto fue
por consecuencia de la interacción del ciclo de la vivienda y del ciclo financiero.

AMERO Y SUS POLÉMICAS

Hablando de Estados Unidos hay otro problema fuerte o rumores de que existe
esta moneda llamada AMERO, y no nada más de EU sino con México y
Canadá. Bueno, HAL TURNER, un señor que tiene programa en radio,
Menciono que el 30 de julio del presente año presento uno de los programas de
radio mas controvertidos del planeta a través de su sitio Web
HALTURNERSHOW.COM.

Dice que a finales de julio estaba bajo mucha presión a causa de los medios de
comunicación, grupos con intereses especiales y el gobierno federal, que no
pudo continuar con el programa, dice que usaron todas las tácticas posibles
para sacarlo del aire porque estaba revelando información que no querían que
el público conociera.

Hace semanas menciono en otra página Web, halturnershow.blagspot.com, la

historia de que el gobierno de EE.UU. había enviado 800 mil millones de
ameros al banco de desarrollo de china en preparación para el colapso del
dólar estadounidense como moneda. Dice que mucha gente visito su blog, y
que muchos estaban atónitos de que se realizaran tales afirmaciones y mucha
gente pensó que era un engaño lo que estaba diciendo. Pero ahí en el video
muestra como evidencia uno de los ameros de ese envió y lo muestra todas
sus características.

Dice que es uno de los ameros que fueron destinados al banco de desarrollo
de china y que el motivo de que esa moneda halla sido enviada, es porque
china posee actualmente 2 trillones y medio de dólares en efectivo gracias a la
balanza comercial de EE.UU. con China, y que los gobiernos de todo el mundo
ahora entienden que el dólar estadounidense no va a valer nada, que va a
desaparecer como moneda, simplemente porque el gobierno federal de EE.UU.
esta gastando tanto dinero que debe pedir prestados el 80-90% de los ahorros
del mundo entero con tal de financiar su déficit de gasto.

Dice también que los gobiernos de todo el mundo saben que esto no puede
continuar y que probablemente dentro de 6 meses hace 3 meses o sea que
para febrero del 2009, el dólar estadounidense va a colapsar, como moneda.
En anticipación a eso, el gobierno estadounidense empezó a acuñar una nueva
moneda “EL AMERO”. Planean fusionar EE.UU. con Canadá y México. Y el
amero reemplazara el dólar estadounidense, el canadiense y el peso mexicano.
También explica como el dólar estadounidense va a colapsar. Dice que en
algún momento, la cantidad de dinero que EE.UU. debe el interés aplicado a
ese dinero será inservible. Que llegara un momento en el que no habrá
suficiente dinero en todo el presupuesto federal para simplemente pagar el
interés sobre el dinero que han pedido prestado. Que el día que eso ocurra, el
secretario del tesoro de EE.UU. declarara una “fuerza mayor”, una fuerza que
escapara de su control, y cuando eso ocurra, eso se convertirá en la
cancelación de la deuda estadounidense. Dice que la mayoría de los
ciudadanos no tendrán ni idea de lo que significa, cuando el tesoro declare una
“FUERZA MAYOR”, pero todos los banqueros lo sabrán y los mercados
bursátiles lo sabrán, y todos alrededor del mundo intentaran deshacerse de sus
dólares estadounidenses.

Dice que en cuestión de días el dólar estadounidense no valdrá porque nadie

en el mundo lo querrá, y que cuando eso ocurra, el secretario del tesoro
entonces desmonetizará el dólar, o sea que el dólar ya no será dinero. Da una
recomendación a todos nosotros que si tenemos activos en dólares, cuentas de
ahorro, cuentas corrientes, todos los tipos de planes de pensiones, acciones,
bonos, fondos mutuales, cualquier cosa que este valorada en dólares dejara de
ser dinero. Y que al instante muchos de nosotros estaremos en la miseria sin ni
un centavo, o sea, en bancarrota.

Una de las polémicas actuales más fuertes en cuestiones de politicas

economicas de EE.UU., CÁNADA Y MÉXICO.

ECONOMIAS EMERGENTES Y EN DESARROLLO

Las economías emergentes y en desarrollo también se desacelerarían como

consecuencia de los esfuerzos de algunas economías por evitar un
recalentamiento, los desbordamientos originados en las economías avanzadas
y cierta moderación de los precios de los productos básicos, aunque el
crecimiento se mantendría por encima de la tendencia en todas las regiones.
Los riesgos en torno a estas proyecciones de base menos optimistas siguen
inclinándose a la baja, sobre todo si la situación financiera vuelve a empeorar.
La crisis que estalló en los mercados financieros en agosto de 2007 se ha
transformado en el shock financiero más grande desde la Gran Depresión y
está infligiendo graves daños a los mercados e instituciones que conforman el
núcleo del sistema financiero.

Las secuelas también se hicieron sentir con rapidez en un sistema financiero

excesivamente apalancado: reducción de la liquidez en el mercado
interbancario, descapitalización de grandes intermediarios financieros y
campañas correctivas de emergencia, honda dislocación de los mercados de
crédito estructurado y revaloración del riesgo de toda una variedad de
instrumentos, como se describe en más detalle en la edición de abril de 2008
del informe sobre la estabilidad financiera mundial, Global Financial Stability
Report. Uno de los aspectos más dramáticos de esta crisis fue la pérdida
inaudita de liquidez: las tasas interbancarias a tres meses se dispararon,
ubicándose muy por encima de la tasa de intervención a un día.

Los bancos centrales respondieron con mano firme a la desaparición de la

liquidez en los mercados interbancarios, proporcionando acceso a gran escala
a financiamiento a corto plazo. La Reserva Federal respondió a la
intensificación de los riesgos a la baja recortando con rapidez la tasa
interbancaria a un día, en tanto que el Banco Central Europeo y el Banco de
Japón optaron por mantener la tasa de intervención sin cambios.

Los indicadores generales de los mercados financieros reflejan el impacto de la

Persistente incertidumbre y la creciente preocupación en torno a las
perspectivas económicas. Los mercados de renta variable están en baja y los
indicadores de la volatilidad se mantienen elevados. Los precios de las
propiedades residenciales retrocedieron en varios mercados grandes.
 VIRUS DE LOS PRÉSTAMOS DE ALTO RIESGO
Como fenómeno nocivo para la economía.

La concesión de préstamos a personas de bajo ingreso y bajas calificaciones

de crédito no es mala ni irresponsable de por sí, pero es prudente controlar los
riesgos mediante un examen más detenido del prestatario, normas más
estrictas para las garantías y tasas acordes con la magnitud de los riesgos.

La transformación de los préstamos para vivienda en valores (cuyos pagos de

renta y amortización se transfieren a los inversionistas a través de un
fideicomiso) creó más problemas. Si bien todos los valores respaldados por
hipotecas (MBS) que son emitidos por entidades patrocinadas por el gobierno
(EPG) de Estados Unidos (Fannie Mae y Freddie Mac) tienen normas comunes
de colocación, los MBS emitidos por las principales firmas de WallStreet no
tenían normas homogéneas.

La debida rapidez de los inversionistas no bastaba ante esta mayor carga de

información. Los inversionistas se valieron de las agencias calificadoras del
riesgo crediticio. Estas agencias tienen una larga y reconocida trayectoria en la
calificación de bonos, pero los MBS y los CDO hipotecarios de alto riesgo eran
instrumentos nuevos y más complejos. Los CDO son valores estructurados
respaldados por conjuntos de valores, préstamos o derivados de crédito cuyos
flujos de caja se dividen en segmentos, llamados tramos, con diferentes
características de reembolso y rentabilidad.

La propagación de la crisis financiera ha empañado aún más las perspectivas

económicas desde la actualización de enero de 2008 de Perspectivas de la
economía mundial. De acuerdo con las proyecciones de base del FMI, los
mercados financieros no se estabilizarán sino paulatinamente durante 2008 y
2009, los diferenciales de riesgo se mantendrán muy por encima de los niveles
excepcionalmente bajos previos a agosto de 2007 y los bancos continuarán
restringiendo el crédito. Los precios de los productos básicos conservarán más
o menos los mismos niveles elevados que tenían a fines de 2007. La previsión
básica contempla también un enfriamiento de la economía mundial, del 4,9%
en 2007 al 3,7% en 2008 y 3,8% en 2009.

PERSPECTIVAS MUNDIALES

Se menciona que las proyecciones apuntan a un enfriamiento de la economía

mundial en 2008 y una recuperación moderada en 2009. Entre las economías
avanzadas, Estados Unidos se vería más afectado y atravesaría una etapa de
recesión, pero la actividad también se desaceleraría en la zona del euro y
Japón. El crecimiento disminuiría en las economías emergentes y en
desarrollo, pero conservando un ritmo rápido y sin perder la solidez en ninguna
región.

Entre las principales economías avanzadas, se proyecta que Estados Unidos

entrará en una recesión suave en 2008 pese a las rebajas drásticas instituidas
por la Reserva Federal y la ejecución oportuna de un programa de estímulo
fiscal.

Como los focos de vulnerabilidad macroeconómica y financiera se alimentan

mutuamente, la inversión residencial seguirá retrocediendo; los hogares
moderarán el consumo debido a la disminución de los precios de la vivienda,
del empleo y de la facilidad de crédito, y la inversión de las empresas también
se resentirá. La incipiente recuperación de 2009 probablemente sea lenta,
lastrada por las tensiones a las que continuarán sometidos los balances de los
hogares y del sector financiero, como sucede después de grandes colapsos de
la vivienda.

En otras economías avanzadas —sobre todo de Europa occidental— la

actividad también caerá muy por debajo del potencial, afectada a través de
canales tanto comerciales como financieros. El crecimiento de las economías
emergentes y el desarrollo se moderará, pero manteniéndose a niveles sólidos
en 2008 y 2009. La inflación global continuará siendo elevada durante el primer
semestre de 2008, para ir bajando poco a poco más adelante a medida que se
disipe el impacto del encarecimiento reciente de los productos básicos y que
vaya imponiéndose cierta atonía en algunas economías.

En resumen el personal técnico del FMI considera en este momento que existe
un 25% de posibilidad de que el crecimiento mundial disminuya a 3% o menos
en 2008 y 2009, lo cual equivale a una recesión mundial.

HABLANDO DE RIESGOS Y MÁS

Los riesgos para las perspectivas mundiales se mantienen a la baja, con

alrededor de 25% de posibilidades de que el crecimiento mundial descienda a
3% o menos. Los riesgos más graves tienen que ver con las condiciones
financieras mundiales y la demanda interna de Estados Unidos. Los
desequilibrios mundiales continúan siendo preocupantes.

En lo relativo a los riesgos financieros, los mercados no logran dejar atrás la

turbulencia, el principal riesgo a la baja para la economía mundial. Las
estimaciones de las pérdidas originadas en el mercado hipotecario
estadounidense se ajustaron al alza en repetidas ocasiones desde que se
desataron estos trastornos y podrían incrementarse si el sector de la vivienda
estadounidense continúa deteriorándose más de lo previsto, víctima del
enfriamiento de la economía y del reajuste de las hipotecas de tasa variable.
Paralelamente, las pérdidas para el sistema financiero derivadas de otros
instrumentos de crédito estructurados también van en alza y podrían
multiplicarse si otros segmentos del mercado sufren un destino parecido al de
las hipotecas de alto riesgo.

OTROS RIESGOS… “CALCULO ERRONEO DEL RIESGO”.

Pues principales entidades financieras parecen haber subestimado riesgos

considerables, especialmente durante los años de auge (cúspide o
culminación).
Específicamente, podemos saber cómo ve el mercado la probabilidad de falta
de pago de diversos valores observando el diferencial de precio de los
instrumentos conocidos como swaps de incumplimiento crediticio.

Si uno desea invertir en un título y protegerse del riesgo de incumplimiento,

puede adquirir un seguro a través de este mercado, comprando la opción de
vender el instrumento a un tercero si se incumple su pago. Ahora es posible
asegurarse contra el riesgo de incumplimiento de muchos tipos de valores, y el
mercado de ese tipo de seguros es, en general, grande.

La sorpresa o shock del verano fue la comprobación de que mercados

financieros de alto volumen y sólida trayectoria podrían volverse
repentinamente ilíquidos. Los problemas de liquidez suelen convertirse en
problemas de solvencia: quizás alguien no pueda pagar sencillamente porque
no tiene efectivo a mano, pero otros pueden interpretar que sus pasivos
exceden a los activos. Y si nadie le presta a causa de esos temores, quizás
injustificados, se le hará difícil pagar a tiempo sus deudas, es decir, habrá
incumplimiento.

DESPUES COMO SOLUCION…

Ocurre entonces, como hecho positivo, la ola de recapitalizaciones de grandes
bancos de Estados Unidos registrada en los meses recientes. Los bancos han
reconocido sus pérdidas y han captado un monto sustancial de capital nuevo,
proveniente en parte de fondos soberanos, esas grandes concentraciones de
capital extranjero acumulado en los últimos años por países con considerables
superávit de cuenta corriente.

SEGUIMOS CON LAS PERSPECTIVAS MUNDIALES

DESACELERACION MUNDIAL E INFLACION EN AUMENTO
El crecimiento sigue desacelerándose

Se prevé que la desaceleración del crecimiento mundial continúe en el segundo

semestre de 2008, y que la recuperación solo se produzca paulatinamente en
2009. El crecimiento mundial disminuyó a 4½% el primer trimestre de 2008
después de alcanzar 5% el tercer trimestre de 2007, y la actividad se contrajo
tanto en las economías avanzadas como en las emergentes. La desaceleración
registrada en el primer trimestre fue algo menos pronunciada que lo previsto en
la edición de abril último de Perspectivas de la economía mundial. Sin
embargo, los indicadores recientes hacen pensar que la actividad se
desacelerará más el segundo semestre de este año. En las economías
avanzadas sigue deteriorándose la confianza de las empresas y los
consumidores, y la producción industrial volvió a caer.

La escalada de precios de las materias primas, sobre todo alimentos y

combustibles, continuó desde la edición de abril de este año de Perspectivas
de la economía mundial.

ALGUNAS VARIABLES:
Crecimiento mundial se moderará de 5% en 2007 a 4,1% en 2008 y 3,9% en
2009. El panorama es más claro si se compara el último trimestre de cada año:
el crecimiento bajaría de 4,8% en 2007 a 3,0% en 2008, para repuntar a 4,3%
en 2009.

** La inflación está en aumento tanto en las economías avanzadas como

en las emergentes, pese a la desaceleración mundial. **

EVOLUCION Y PERSPECTIVAS DE LOS MERCADOS DE PRODUCTOS

BASICOS:

El auge de los precios de los productos básicos cobró impulso en 2007, y en lo

que va de 2008 no ha dado señales de aminoración, a pesar de la turbulencia
en el mercado financiero y las preocupaciones por la desaceleración del
crecimiento en las principales economías avanzadas. El índice de precios de
los productos básicos del FMI subió un 44% entre febrero de 2007 y febrero de
2008.
Muchos de los precios como los del petróleo crudo, el estaño, el níquel, la soja,
el maíz y el trigo alcanzaron nuevos máximos expresados en dólares corrientes
de EE.UU.

DÓLAR EN RELACION CON LOS PROUCTOS BÁSICOS

La depreciación del dólar en los últimos años ha coincido con una escalada de
los precios de los productos básicos. En marzo de 2008, el petróleo y el oro
alcanzaron nuevos máximos poco después de que el dólar de EE.UU.
descendiera a mínimos sin precedentes frente a otras monedas de importancia.

ALGUNAS DE LAS INFLUENCIAS DEL DÓLAR EN LOS PRECIOS DE LOS

PRODUCTOS BASICOS:

 Poder y costos adquisitivos: La mayoría de los productos básicos en

especial el petróleo, los metales preciosos, los metales industriales y los
granos como el trigo y el maíz se cotizan en dólares de EE.UU. Una
depreciación de esa moneda abarata los precios de consumo de los
productos básicos en las regiones que no utilizan el dólar, con un
consiguiente aumento de la demanda.

 Activos: Debido al canal del poder y el costo adquisitivos, la depreciación

del dólar reduce los rendimientos que los activos denominados en
dólares generan en otras monedas, y eso puede convertir los productos
básicos en una clase de activos más interesantes para los inversionistas
extranjeros.

 Producción industrial mundial: Los aumentos de la producción exigen

más insumos básicos; por lo tanto, esta variable debe tener una
correlación directa con los precios de los productos básicos.
RECOMENDACIONES:

AUTOR: FMI
En los países con recursos abundantes, la política fiscal debe calibrarse
minuciosamente a fin de mantener los aumentos del gasto derivados de los
ingresos de exportación en armonía con la capacidad de absorción de la
economía y proteger la sostenibilidad fiscal. La política fiscal deberá
apuntalarse con políticas monetarias adecuadas y orientarse a mejorar las
perspectivas económicas para los pobres y las generaciones futuras.

AUTOR: Jimmy Félix Armenta

 Proteger el poder de compra.

 Hacer un presupuesto.
 Pagar deudas.
 No contraer nuevas deudas.
 Reducir gastos a sólo los prioritarios.
 Evitar gasto superfluo.
 Guardar la tarjeta de crédito.
 Si se obtienen créditos, que sean a tasas de interés fijas (bajas y
constantes).
 Cuidar el empleo.

CONCLUSIONES:

Autor: Jimmy Félix Armenta

 Los días que vienen son decisivos para el rumbo de la economía global.
 La forma de gobernar el presidente electo de Estados Unidos.
 Los acuerdos a los que se lleguen en la cumbre a efectuarse a finales de
mes.
 Las señales que manden los gobiernos a los mercados financieros.
  Para México es primordial realizar un diagnostico adecuado e
implementar una serie de medidas que generen estabilidad económica.

Autor: FMI

Muchas economías avanzadas han experimentado alzas sumamente marcadas

y prolongadas de los precios de la vivienda en los últimos años, pero la
situación de este mercado varía según el país, ya que obedece a la naturaleza
esencialmente local de muchos factores que influyen en la oferta y la demanda
de viviendas. La importancia de esos factores nacionales significa que la
corrección del mercado de la vivienda en Estados Unidos no presagia
necesariamente correcciones en otros países. Con todo, más allá de esas
influencias locales, existirían presiones parecidas en otros mercados
nacionales.