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Antecedentes.

En los ltimos aos ha habido un desarrollo importante en el rea de administracin de


riesgo, principalmente en el mbito financiero internacional. Al principio, los modelos de
riesgo se orientaron a medir el riesgo de mercado de los portafolios de inversin de las
instituciones financieras. Estas instituciones con el fin de reducir los requerimientos de
capitalizacin que les impusieron las autoridades regulatorias, han sido las principales
impulsadotas del marco metodolgico de la administracin de riesgos.
A diferencia del riesgo de mercado, el desarrollo de metodologas para medir el riesgo de
crdito en Mxico ha sido relativamente menor, ya que las dificultades para la
identificacin y medicin de los factores que interviene en este tipo de riesgo han sido
mayores.
Aun con estos obstculos los estudiosos de las finanzas han creado diferentes metodologas
que han sido aplicadas con el propsito de estimar las probabilidad de incumplimiento,
entre estas podemos mencionar en general tcnicas estadsticas y variadas, multivariadas,
anlisis de modelos de clasificacin, rboles de decisin, modelos de eleccin( PROBIT Y
LOGIT) y el anlisis de matrices de transicin entre otros.
El pionero en la investigacin y prediccin de quiebras de empresas corporativas fue,
Edgard I. Altman, prestigiado acadmico de la escuela de negocios de Nueva Cork, quien
sealo desde principios de la dcada de los noventa que el prximo gran reto financiero
ser la administracin de riesgos de crdito, que consiste en medir, minimizar y prevenir las
prdidas esperadas y las prdidas no esperadas que surgen de las actividades relacionadas
con el otorgamiento de prstamos en general.
No obstante, el problema de fondo para las instituciones que interviene en el mercado de
crdito es administrar la asignacin del capital de reserva. Para ello se busca una
metodologa basada en la relacin de intercambio entre el riesgo y el rendimiento, que
combine en un portafolio global los diferentes tipos de instrumentos que se cotizan en
distintos mercados y que requieren de tcnicas de valuacin particulares.
Hoy en da con la creciente participacin de las empresas en el mercado de derivados,
especialmente en mercados OTC( Over The Counter) y con la llegada de diferentes tipos de
instrumentos financieros crediticios( Swaps y Forwards), las empresas han aumentado el

riesgo potencial de sus posiciones hasta por diez veces el tamao del valor en libros de sus
prstamos. Con esto se ha originado que las entidades reguladoras busquen parmetros
capaces de medir el riesgo de incumplimiento y que sirvan para imponer a las instituciones
financieras polticas para su autoproteccin.
En 1988, en un primer intento para lograr la convergencia hacia un estndar internacional
de regulacin de capital, el comit de Basilea, en cooperacin con los bancos centrales Ms
importantes del mundo, emitido el Acuerdo de Capital de Basilea. Su objetivo era
determinar el clculo del capital econmico por riesgos de crdito para los sistemas
bancarios de un gran nmero de pases. Se estableci que todo prstamo privado est
virtualmente sujeto a un requerimiento de capita del 8%, obligando as a una
recapitalizacin de los bancos. Adems, se determin que los bancos mantuvieran un
requerimiento de capital basado en el valor a precio de mercado de cada contrato realizado
en el OTC ms una cantidad adicional por exposicin potencial futura.
Desde su implementacin en enero de 1993, se observ que esta regularizacin se omite,
por lo menos, tres factores fundamentales para la medicin del riesgo de crdito. En primer
lugar, no considera las diferencias en la calidad crediticia de los deudores; en segundo, no
contempla disparidades en el monto y vencimiento de los prstamos; por ltimo, ignora el
potencial de un portafolio bien diversificado para reducir el riesgo de crdito global.
Las deficiencias anteriores han provocado cierta aversin de los bancos hacia estas
medidas. Por tal motivo, a finales de la dcada pasada, se desarrollan metodologas
alternativas denominadas modelos internos que buscan capturar las particularidades de
cada institucin con el fin de mejorar la medicin del capital econmico necesario, de tal
forma que se administre ptimamente se estructura de capital.
Los modelos internos ms conocidos y utilizado a nivel mundial son CrediMetrics y
CreditRisk publicados en 1997 por los bancos JP Morgan y credit-Suisse, respectivamente,
respectivamente.
Ambos pretender adaptar la teora de portafolios al mercado crediticio, es decir, construyen
carteras de crdito como se hace comnmente con el riesgo de mercado, obteniendo como
resultado una medida de Valor en Riesgo(Var); sin embargo, las irreconciliables diferencias
entre las condiciones que imperan en el mercado accionario y de crdito duificultan su
adecuada implementacin.

Actualmente en Mxico opera una variante del acuerdo de Basilea para la medicin del
riesgo de crdito. En sntesis, el acuerdo establece los porcentajes de riesgo de crdito para
cada tipo de contraparte. Haciendo uso de estos porcentajes se determina una suma
ponderada de activos denominada sujetos a Riesgo de crdito(ASRC).