1.

Cuales razones financieras serian las mas porbables a consultar en

a. Un banquero que esta estudiando el financiamiento d einventarios

b. Un rico inversionistas en acciones
c. El director de un fondo de pensiones que est estudiando la compr
d. El presidente de una empresa de productos de consumo.

2. Porque podria ser posible que una empresa obtuveira grandes utilid
pagos de su deuda cuando venzan? Qu razones financieras se pod

3. Cual es el proposito de un estado de flujos de efectivo?

4. Cuales de ls siguientes son fuentes de fondos y cuales son sus ap

a. Venta de terrenos
b. Pago de dividendos
c. Disminucin de impuestos acumulados
d. Disminucin de inventario de materia primas
e. Cargos de depreciacion
f. Venta de bonos del gobierno.

porbables a consultar en los siguientes casos y , porque?

ciamiento d einventarios estacionales.

st estudiando la compra de bonos.

s de consumo.

a obtuveira grandes utilidades en operacin y, sin embargo, se encontrara en imposibili

zones financieras se podran utilizar para detectar una situacin como sta?

de efectivo?

ndos y cuales son sus aplicaciones?

encontrara en imposibilidad de hacer frente a los

n como sta?

1. Cuales razones financieras serian las mas porbables a consultar en los siguie

a. Un banquero que esta estudiando el financiamiento d einventarios estacional

RPTA: Financiamiento de Inventarios estacionales : Son aquellos donde se conta

tiempo especfico. Un ejemplo de estos pueden ser: los juguetes, los artculos de
b. Un rico inversionistas en acciones

c. El director de un fondo de pensiones que est estudiando la compra de bonos

RPTA: Para conocer si ser beneficiosa la compra de Bonos lo haremos dividiend

la administracin y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es u
d. El presidente de una empresa de productos de consumo.

2. Porque podria ser posible que una empresa obtuveira grandes utilidades en o
pagos de su deuda cuando venzan? Qu razones financieras se podran utiliza
Rpta

Para que haya utilidad operativa es cua

sobre el costo de ventas), Las Utilidade
las Utilidades que obtiene la Empresa
(Utilidad de operacion / Ventas ).

3. Cual es el proposito de un estado de flujos de efectivo?

Rpta

El proposito sera:
*Proyectar en donde se ha estado gasta
utilidad neta y los cambios en los saldo

*El proposito del Estado de flujos

por parte de la entidad durante un
que los usuarios de los estados fin

4. Cuales de ls siguientes son fuentes de fondos y cuales son sus aplicaciones

Estado

a. Venta de terrenos
b. Pago de dividendos
c. Disminucin de impuestos acumulados
d. Disminucin de inventario de materia primas
e. Cargos de depreciacion
f. Venta de bonos del gobierno.

a consultar en los siguientes casos y , porque?

einventarios estacionales.

aquellos donde se contabilizan aquellos productos que poseen demandas que depende d
uguetes, los artculos de moda, las sombrillas.

ndo la compra de bonos.

nos lo haremos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para e
totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto indepe

grandes utilidades en operacin y, sin embargo, se encontrara en imposibilidad de hac

cieras se podran utilizar para detectar una situacin como sta?

que haya utilidad operativa es cuando los gastos de Operacin (Costo de la operacin del negocio) sean mucho menores que l
e el costo de ventas), Las Utilidades en operacin son puras en el sentido de que no tienen en cuenta cargos financieros (interes
Utilidades que obtiene la Empresa en sus operaciones. para poder determinar que no podremos hacer frente a nuestras deudas c
idad de operacion / Ventas ).

roposito sera:
yectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dar como resultado la perdida de capital de la empresa.
dad neta y los cambios en los saldos de efectivo. Estos saldos de efectivo pueden disminuir a pesar de que haya utilidad neta pos

proposito del Estado de flujos de Efectivo es presentar en forma comprensible informacin sobre el manejo de e
parte de la entidad durante un perodo determinado y, como consecuencia, mostrar una sntesis de los cambios
los usuarios de los estados financieros puedan conocer y evaluar la liquidez o solvencia de la entidad.

es son sus aplicaciones?

Aplicacin

e poseen demandas que depende de alguna estacin o periodo de

ctivos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de

del negocio como proyecto independiente de los accionistas.

encontrara en imposibilidad de hacer frente a los

como sta?

operacin del negocio) sean mucho menores que la utilidad bruta (Excedente de las ventas netas
que no tienen en cuenta cargos financieros (intereses o Impuestos), y en que determinan solamente
que no podremos hacer frente a nuestras deudas cuando venzan tendremos que medir a traves de

resultado la perdida de capital de la empresa.

* Mostrar la relacin que existe entre la
den disminuir a pesar de que haya utilidad neta positiva o negativa

mprensible informacin sobre el manejo de efectivo, es decir su obtencin y utilizacin

cuencia, mostrar una sntesis de los cambios ocurridos en la situacin financiera para
a liquidez o solvencia de la entidad.

a) Prepare un estado de Flujos de Fondos (fuentes y usos) para 20x2 para Sw

activo
activo
activo
activo
activo
pasivo
pasivo
pasivo
pasivo
pasivo

b) Prepare un estado de flujos de efectivo para 20X2 usando el mtodo indire

a
b

c
d
e
f
g

i
j
k

Balance general comparativo de Svoboda Corporation al 31 de diciembre (en

ACTIVOS
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos fijos netos
Otros activos

Activos totales

Estado de prdidas y ganancias y utilidades retenidas en el ao que termin e

Ventas netas
Gastos
Costo de bienes vendidos
Gastos de ventas, generales y administrativos
Depreciacin
Inters
Ingreso neto antes de impuestos
Menos: impuestos
Utilidad Neta del ejercicio
Ms: utilidades retenidas el 31/12/X1
Subtotal
Menos: dividendos
Utilidades retenidas el 31/12/X2

a) Prepare un estado de Flujos de Fondos (fuentes y usos) para 20x2 para Sw

b) Prepare un estado de flujos de efectivo para 20X2 usando el mtodo indire

Prepare un estado de Flujos de Fondos (fuentes y usos) para 20x2 para Swoboda Cor

Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos fijos netos
Otros activos
Pagars
Cuentas por pagar
Salarios devengados
Impuestos acumulados
Deuda a largo plazo
Utilidades retenidas

Prepare un estado de flujos de efectivo para 20X2 usando el mtodo indirecto para Sv

DESARROLLO
FLUJO DE EFECTIVO METODO INDIRECTO
Ingreso neto
Depreciacin

Efectivo derivado (utilizado) del activo circulante y el activo circulante relacionado con las operacio
Incremento, cuentas por pagar
Incremento, gastos acumulados
Incremento, cuentas por cobrar
Incremento, inventarios
Efectivo neto derivado (utilizado) de las actividades operativas
FLUJO DE EFECTIVO DERIVADO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN
Adiciones a los activos fijos

Decremento de otros activos

Incremento de Deuda l.plazo
Efectivo neto derivado (utilizado) de las actividades de inversin

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Decremento de prestamos a corto plazo
Incremento de capital
Efectivo neto suministrado por actividades de fiananciamiento
Incremento o deccremento del efect Equiv. Del efect

Efect. Y Equivalentes del efect. De caja del 2011

Efect. Y Equivalentes del efect. De caja del 2012

Notas complementarias
Intereses pagados
Imp. Pagados

embre (en millones)

20X1
5
15
12
50
8

20X2
3
22
15
55
5

90

100

termin el 31 de diciembre de 20X2 para Svoboda Corporation (en millones)

48
25
5
5
2

2 para Swoboda Corporation

odo indirecto para Svoboda Corporation

oboda Corporation

37
11
4
7
40
47
3
44

-2
-7
3
5
-3

2
7
3
5
3

-20
3
0
2
15
4

20
3
0
2
15
4

to para Svoboda Corporation

$4.00
$5.00
$9.00
las operaciones
$3.00
$2.00
-$7.00
-$3.00
$4.00 =SUMA(a+b+c+d+e+f)

-$10

3
$15.00
$8.00 SUMA(h+i+j)

-$20.00
$6.00
-$14.00
-$2.00 =+C74+C81+C87
$5.00
$3.00

2
4

PASIVOS Y PATRIMON
Pagars
Cuentas por pagar
Salarios devengados
Impuestos acumulados
Deuda a largo plazo
Capital
Utilidades retenidas

20X1
20
5
2
3
0
20
40

Total de Pasivos y Pat

90

ration (en millones)

DES
Fuentes
UTILIDAD NETA
Depreciacion
Decremento, otros activos
Incremento de ctas. Por pagr
Incremento de gastos acumulados
impuestos acumulados
Incremento de Deuda a L. Plazo
Incremento de capital
Decremento efectivo
Total

Ventas netas
Gastos
Costo de bienes vendidos
Gastos de ventas, generales y admin
Depreciacin
Inters
Ingreso neto antes de impuestos
Menos: impuestos
Utilidad Neta del ejercicio
Ms: utilidades retenidas el 31/12/X1
Subtotal
Menos: dividendos
Utilidades retenidas el 31/12/X2

20X2
0
8
2
5
15
26
44
100

31/12/X1

DESARROLLO
Fondos
$4

Adiciones al activo fijo

$5
$3

Incremento ctas. Por cobrar

$3

incremento de inventarios

$0

Decremento de prestamos bancarios

$2
$15
$6
$2
$40

Total

48
25
5
5
2

37
11
4
7
40
47
3
44

$10
$7
$3
$20

$40

Al 31/12/2012

Malteria Unidos fue el siguiente ( en miles)

Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos corrientes
Activos fijos netos

50
530
545
1,125
1,836

Total Activos

2,961

La compaa ha recibido un pedido grande y anticipa la necesidad de

Como resultado, debe pronosticar sus requerimientos de efectivo par
La compaa suele cobrar el 20% de sus ventas en el mes en que ven
Las compras de materias primas para producir malta se hacen el mes
Se espera que los costos de mano de obra, incluyendo horas extra, se
Se espera que los gastos de ventas, administrativos, impuestos y otr
Las ventas reales en noviembre y diciembre y las ventas proyectadas
Noviembre
Diciembre
Enero

500
600
600

A base a esta informacin:

a) Prepare un presupuesto de efectivo para los meses de enero, feb

b) Determine la cantidad de prstamo bancario adicional necesario

c) Elabore un pronstico del balance general para el 31 de marzo. (

el siguiente ( en miles)
Cuentas por pagar
Gastos acumulados
Prstamos bancarios
Pasivos corrientes
Deuda a largo plazo
Capital
Utilidades retenidas

360
212
400
972
450
100
1,439

Total Pasivo y Patrimo

2,961

de y anticipa la necesidad de ir a su banco a solicitar ms prstamos.

querimientos de efectivo para enero, febrero y marzo.
ventas en el mes en que vende, el 70% en el mes siguiente y el 10% en el segundo m
oducir malta se hacen el mes anterior a la venta y el valor es de 60% de las ventas del
a, incluyendo horas extra, sean de $150,000 en enero, $200,000 en febrero y $160,000
ministrativos, impuestos y otros gastos en efectivo sean alrededor de $100,000 al mes d
bre y las ventas proyectadas de enero a abril son las siguientes (en miles):
Febrero
Marzo
Abril

1,000
650
750

para los meses de enero, febrero y marzo

bancario adicional necesario para mantener un saldo en efectivo de $50,000 todo el tie

eneral para el 31 de marzo. (Debe observar que la compaa mantiene un inventario de

en el segundo mes despus de la venta.

e las ventas del mes siguiente.
Los pagos de estas compras ocurren un mes despus
rero y $160,000 en marzo.
00,000 al mes de enero a marzo.

0,000 todo el tiempo. (Ignore el inters sobre esos prstamos).

n inventario de seguridad y que la depreciacin para el periodo de tres meses se espera

ocurren un mes despus de la compra.

o de tres meses se espera que sea de $24,000).

4.1

Una empresa actualmente emplea una poltica de capital de trabajo "agresiva" co

La empresa ha decidido cambiar a una poltica ms "conservadora". Qu efecto
Rpta

4.2

Las empresas de servicios pblicos (agua, luz, gas) mantienen el 10% del total d
Explique la manera en que las caractersticas de la industria son responsables de
Rpta

4.3

Zzzz Worst Company en la actualidad tiene activos totales de $3.2 millones de los cuales lo
Las ventas son de $10 millones anuales y el margen neto de ganancias antes de impuestos
12 por ciento.
Ante los renovados temores de una potencial insolvencia en efectivo, una poltica de crdito
la compaa est considerando niveles ms altos de activos corrientes como amortiguador c
En particular, est estudiando niveles de $0.5 millones y $0.8 millones en vez de $0.2 millon
Cualquier adicin a los activos corrientes se financiara con nuevo capital de accionistas.
a) Determine la rotacin de los activos totales, antes del impuesto sobre el rendimiento de
inversin, y antes del margen neto de ganancias antes de impuestos para los tres niveles
alternativos de activos corrientes.

Ventas
UaII
Activos totales
Rotacion de Activos Totales
Rendimiento Sobre Activos antes de Impuestos
Margen neto de Ganancia antes de Impuestos
Rpta:

b) Si se logra el financiamiento para agregar a los activos corrientes con deuda a largo pla

al 15% de inters, cul ser el "costo" de inters antes de impuestos de las dos nuevas po

Rpta:

de capital de trabajo "agresiva" con respecto al nivel de los activos corrientes que mantiene (niveles r
ms "conservadora". Qu efecto probable tendr esta decisin en la rentabilidad y el riesgo de la em

El efecto que tendra es: menor rentabilidad, menor crecimiento respecto a la competencia, y
sobre la rentabilidad.

gas) mantienen el 10% del total de activos en activos corrientes; la industria de venta al menudeo m
e la industria son responsables de esta diferencia.

Las empresas de servicio publico mantiene elevados porcentajes en activos fijos dado que al
dedican a la venta al por menor mantiene una alta cantidad de inventarios lo que hace que te
Plazo).

tales de $3.2 millones de los cuales los activos corrientes ascienden a $0.2 millones.
neto de ganancias antes de impuestos (la empresa por ahora no tiene deuda que genere inters) es del

ncia en efectivo, una poltica de crdito excesivamente estricta y los faltantes de inventario inminentes,
activos corrientes como amortiguador contra la adversidad.
s y $0.8 millones en vez de $0.2 millones que tiene ahora.
a con nuevo capital de accionistas.

del impuesto sobre el rendimiento de la

s de impuestos para los tres niveles
Politica
Existente
10
1.2
3.2
3.125
37.50%
12.00%

2
10
1.2
3.5
2.857
34.30%
12.00%

3
10
1.2
3.8
2.632
32.60%
12.00%

El margen neto de ganancia antes de impuestos no cambia, igual que las ventas y utilidades antes
de intereses e impuestos son las mismas sin importar la poltica de liquidez empleada.

ctivos corrientes con deuda a largo plazo

es de impuestos de las dos nuevas polticas?

Deuda adicional
Interes Adicional

Politicas
2
3
300000
600000
45000
90000

El costo de financiar activos corrientes adicionales puede reducirse por la cantidad que se
puede ganar en cualquier inversin adicional de efectivo en valores comerciales. Adems,
trminos de crdito ms indulgentes quiz lleven a mayores ventas y ganancias.

es que mantiene (niveles relativamente bajos para cada nivel posible de produccin).
bilidad y el riesgo de la empresa?

specto a la competencia, y el riesgo disminuira pero tendra efecto negativo

ia de venta al menudeo mantiene el 60% del total de activos en activos corrientes.

n activos fijos dado que al realizar instalaciones de cableado, aquellos que se

entarios lo que hace que tenga mayor porcentaje en activo corriente ( Corto

ere inters) es del

ario inminentes,

entas y utilidades antes

empleada.

la cantidad que se
erciales. Adems,
nancias.

produccin).

orrientes.