DELLS WORKING CAPITAL

1.
De qu manera la poltica de capital de trabajo fue una ventaj
a competitiva para Dell?
La poltica de capital de trabajo de Dell tiene como ventaja competitiva a su cadena de valor que
utilizo para el sistema de pre-venta, abastecimiento, produccin, venta y entrega del
producto, este fue basado en un sistema p e r s o n a l i z a d o , l o q u e l o d i f e r e n c i a b a
d e l a c o m p e t e n c i a n o s o l o e n e l producto y servicio que ofreca sino en su costo,
este sistema le permiti tener un proceso de fabricacin Just In Time, con niveles bajos
de stock que le permita tener una menor cantidad de capital inmovilizado a travs de
lar e d u c c i n d e c o s t o s o p r e s c i n d i r d e l o s m i s m o s c o m o a l m a c e n a m i e n t o , se
guros, perdida, dao o robo. El fabricar a pedido le permita tener niveles bajos de inventarios
de productos terminados llegando a tener rangos del 10% al 20% del total de inventarios,
en comparacin con los que lideraban la industria que tena alrededor de 50% a 70% del
inventario total, esto sin considerar los inventarios que mantenan con los proveedores. Este
sistema le permita tener una mayor liquidez frente al de su competencia pues tena los productos
de acuerdo al pedido del cliente y no estaba a la bsqueda de quien le pueda comprar por lo que el
tiempo de venta, inventario y cobro se reduca, y esto haca que hubiera una mayor cantidad de
ingreso de efectivo, que al final se utilizaba como capital de trabajo, razn por la cual sus niveles
de financiamiento con terceros eran considerablemente bajos.
2.
Cmo financio Dell su crecimiento de 52% en 1996?
El crecimiento que present Dell en el periodo correspondiente al ao 1996,
hizo que llegara a conseguir un 52% de crecimiento en sus ingreso
s respecto al ao anterior que fue de 5,296 mil millones de dlares; y steestaba muy
por encima del sector. El hecho de que Dell pudiera tener una mayor liquidez debido a
que posea ciclos cortos de conversin de efectivo, haca que Dell pudiese financiarse con su
propio capital, sin la necesidad de f i n a n c i a r s e c o n t e r c e r o s , e s t o d e b i d o a q u e
venda muy bien y el dinero volva a ingresar rpidamente a la caja, y esto
p e r m i t a q u e s e p u d i e r a reinvertir este dinero o simplemente utilizarlo como capital de
trabajo para el periodo siguiente.
3.
Asumiendo que las ventas de Dell se incrementaran en 50% para 1997.Cmo debe
financiar este crecimiento? Cmo podran reducir las necesidades de capital de
trabajo y/o incrementar la rentabilidad?
De incrementarse las ventas de Dell en un 50%, estas llega
ran aUSD$7,944 millone s de d lares pa ra el ao 1997.
L a s f o r m a s d e financiamiento serian de la siguiente manera:
a.
Reinvirtiendo, en su totalidad, las utilidades del periodo anterior
equivalentes a USD$272 millones de dlares. Con ello, se ha proyectado en el estado de
ganancias y prdidas generando una utilidad neta de USD$ 408 millones de dlares
(Ver Excel)
b.
Aumentar el capital de la empresa con emisin y venta de acciones,t a m b i n e m i t i r
bonos
a l a r g o p l a z o . L o m s c o n v e n i e n t e p a r a e l c a s o sera emitir y vender acciones, as
evita endeudarse con los bancos
c.
Otras formas de financiar el crecimiento sostenido seria mejorando sus c u e n t a s p o r
c o b r a r y c u e n t a s p o r p a g a r a d e m s d e c o n t i n u a r c o n l a prctica de mantener
sus niveles de inventario en la mnima cantidad posible .En cuanto a reducir la
necesidad de capital de trabajo y/o incrementar la rentabilidad puede hacerse mediante

prstamos a largo plazo y en el plano c o m e r c i a l , e s t a r u n p a s o a d e l a n t a d o a l a s

n e c e s i d a d e s d e l o s c l i e n t e s y mantener sus precios menores a los de la competencia.
4.Cmo respondera a la pregunta 3 si Dell recomprara $500 millones en
acciones comunes en 1997 y prepagara su deuda de largo plazo?
Dell puede recomprar acciones comunes para el ao 1997 por USD$ 500 millones de
dlares siempre y cuando realice la siguiente proyeccin para el ao 1997, aumento de las
cuentas por cobrar, disminucin de inventario, aumento de efectivo, disminucin de las
cuentas por pagar, y de los diferidos y otros pasivos, aumento de la deuda a largo plazo debido a la
recompra de acciones comunes y finalmente retencin de utilidades mayor que el ejercicio del ao
1996.
Si
revisamos
la
pregunta
3,
otra
forma
de
financiamiento
seriac o n l a e m i s i n d e b o n o s d a d o q u e e l i n t e r s a p a g a r e s
m e n o r q u e endeudarse con algn banco.