Universidad Privada de Tacna

Facultad de Ciencias Empresariales

Escuela Profesional de Ciencias Contables Y Financieras

ANALISIS DEL MERCADO BURSATIL

INTEGRANTES:
Anyela Fernandez Pachao
Pamela Rozas Chambilla
Tania Toro Diaz
Jorge Acero
CURSO:
ANALISIS FINANCIERO
DOCENTE:
LIBERTAD TERCEROS
CICLO:
VII A
TACNA PER
2015

pg. 1

INDICE

INTRODUCCION.....3
HISTORIA..4
CAPITULO I: MERCADO BURSTIL
1. DEFINICION.....
..5
2. FINALIDAD..
...6
3. TIPOS DE ANALISIS...
...6
3.1.ANALISIS
FUNDAMENTAL..
.6
a. Anlisis Macroeconmico.
6
b. Anlisis de Sector.7
c. Anlisis Institucional..7
- Anlisis TOP-DOWN.7
- Anlisis BOTTOM-UP....7
3.1.1. Las Tcnicas de Anlisis Fundamental..8
a. Anlisis de Estados Financieros..8
- Anlisis de Estados Financieros Proporcionales..8
- Anlisis de Razones Financieras..9
b. Anlisis de Razones Burstiles9
c. ndices burstiles..9
d. Multiplicadores
y
otras
referencias...
..13
3.2.Anlisis
Tcnico................
.17
3.2.1. Tipos de Tendencia..18
3.2.2. Clasificacin..18
CONCLUSIONES19
BIBLIOGRAFIA.20

pg. 2

INTRODUCCION
Se considera al mercado burstil como una herramienta que permite el
crecimiento de las organizaciones empresariales que en l participan ya sea
por el crecimiento o incremento del capital de trabajo de las compaa a
travs de incremento en la participacin accionaria y de mecanismos de
endeudamiento directo y tambin al crecimiento cualitativo de la calidad de
gestin de las compaas que participan en el mercado burstil.
Debe existir un crecimiento cuantitativo y cualitativo de la compaa que
cotiza en el mercado burstil ya que es real para las sociedades de capital
privado tambin debiera aplicarse para las compaas de capital pblico.
Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se
requiere para que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o
el Edificio de la Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas
o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores directamente o
las Casa de Corredores de Bolsa y una institucin reguladora. Cada
uno de estos elementos es importante e imprescindible su presencia para
llevar a cabo transacciones burstiles
Se pretende adems orientar y aclarar de una manera muy amplia
acerca del significado de trminos muy propios del Mercado Burstil,
as como tambin indagar lo que es un Anlisis Fundamental y un
Anlisis Tcnico de la Bolsa de Valores y analizar un caso particular de un
Analista Econmico en la presente informacin brindada.

Historia del Mercado Burstil

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Antiguamente, se consideraba mercado nicamente al lugar en el cual se

reunan compradores y vendedores para intercambiar diferentes bienes y
servicios. Aunque este tipo de mercados an existen en muchas regiones,
actualmente no se puede limitar el concepto de mercado a este caso en
particular. El desarrollo de nuevas tecnologas y de nuevos productos ha
permitido que esos intercambios entre personas se realicen sin la necesidad
de que exista un lugar determinado para tal fin y/o que los productos que se
desean intercambiar estn fsicamente en ese lugar.

Actualmente un mercado puede ser definido como el espacio, la situacin o

el contexto en el cual se lleva a cabo un intercambio; es decir, la venta y la
compra de bienes, servicios o mercancas por parte de unos compradores
que demandan esas mercancas y tienen la posibilidad de comprarlas, y
unos vendedores que las ofrecen.

ANLISIS DE MERCADO BURSTIL

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1. DEFINICION
Burstil proviene del latn |bursa que significa bolsa. El mercado
burstil, por lo tanto, es un tipo particular de mercado, el cual est
relacionado con las operaciones o transacciones que se realizan en las
diferentes bolsas alrededor del mundo.
El anlisis burstil se define como la tcnica para estudiar
detalladamente las caractersticas especficas de un determinado
portafolio de inversiones conformadas por ttulos valores. Esta
informacin se constituye como la base para la toma de decisiones por
parte de los inversionistas en funcin de la maximizacin de la riqueza
de estos.
El anlisis burstil tambin es utilizado por las empresas para estudiar
sus posibilidades de financiacin en los mercados de valores. El objetivo
principal del anlisis burstil consiste en determinar el valor de los
instrumentos de inversin existentes en los mercados burstiles, en
funcin de los interese de los inversionistas
El mercado Burstil es la integracin de todas aquellas Instituciones,
Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos
financieros, entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas
Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones
reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de
Valores.
Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se
requiere para que sea llamado mercado, un local, que es son las
Oficinas o el Edificio de la Bolsa de Valores; demandantes, que son los
inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores
directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una institucin
reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e
imprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones burstiles.
2. FINALIDAD
Servir de soporte para la gestin de inversiones.
3. TIPOS DE ANALISIS
3.1.ANALISIS FUNDAMENTAL
La primera corriente del anlisis burstil es la que se conoce como
Anlisis Fundamental, la cual parte de la premisa de que el valor de
un ttulo est determinado esencialmente por los resultados
econmicos financieros del emisor, y principalmente por el
potencial generador de beneficios del mismo para el inversionista.
La utilizacin de este tipo de anlisis supone que los inversionistas
toman sus decisiones de inversin de acuerdo a criterios racionales
en materia financiera. Al final se busca recomendar a los
inversionistas el comprar, mantener o vender ttulos a partir de las
consideraciones sobre el desempeo de los emisores y la calidad
de sus emisiones. El anlisis fundamental implica el estudio, tanto
financiero como no financiero, de toda la informacin disponible en
el mercado que afecta a los valores con el objetivo de llevar a cabo

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inversiones eficientes, este estudio comprende generalmente tres

estratos, los cuales se presentan a continuacin.
a) Anlisis Macroeconmico, el cual estudia la relacin
existente entre las grandes variables macro, tales como la
inflacin, la tasa de inters y el nivel de empleo, sobre el
desempeo de los emisores de ttulos en bolsa.
b) Anlisis de Sector, el cual estudia los ciclos propios de la

industria a la que pertenecen los emisores, as como las

fortalezas,
oportunidades,
debilidades
y
amenazas;
estableciendo la relacin de estos factores con los resultados
de los emisores.
c)

Anlisis Institucional, el cual estudia el propio desempeo de

la entidad emisora a partir de sus condiciones legales y de
gestin administrativa, operativa y financiera. Pero al mismo
tiempo, el anlisis de estos estratos se puede concebir de dos
diferentes maneras, de la manera siguiente:
-

Anlisis TOP-DOWN, el cual comienza analizando el

entorno macroeconmico y su impacto sobre el
desempeo de cada sector industrial en particular, para
finalizar determinando el impacto del sector sobre el
desempeo de las entidades emisoras.

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Anlisis BOTTOM-UP, el cual parte del estudio de los

emisores en primera instancia, para luego determinar
como los emisores en su conjunto configuran el
desempeo del sector industrial correspondiente,
concluyendo con el impacto de los sectores sobre la
situacin macroeconmica en general. En este curso
optaremos por el anlisis BOTTOM-UP ya que es el ms
fcil de abordar desde el punto de vista didctico.

3.1.1.Las Tcnicas de Anlisis Fundamental

Las tcnicas de anlisis fundamental, desde el enfoque BOTTOM-UP,
comprenden primero analizar la entidad, luego su impacto sobre el
sector y, finalmente el impacto sobre el entorno macroeconmico. En lo
que respecta al anlisis de la entidad, o institucional, se puede partir el
anlisis en dos etapas, las cuales se muestran a continuacin:
a. Anlisis de Estados Financieros, el cual comprende un
estudio de la estructura tanto del Balance como del Estado de
Resultados, y finalmente del Estado de Flujo de Efectivo.
Posteriormente se procede a evaluar las reas de desempeo
econmico-financiero, es decir, la liquidez, el endeudamiento y
la rentabilidad.
El Anlisis de Estados Financieros comprende generalmente la
utilizacin de tres grandes tcnicas, las cuales son las siguientes:
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Anlisis de Estados Financieros Proporcionales, el

cual consiste en la descomposicin del Balance General y
Estado de Resultados en base al valor total de los activos y
la ventas respectivamente, para conocer la estructura de
las inversiones y la mezcla de financiamiento de la entidad.
De esta forma se puede evaluar preliminarmente las
condiciones de riesgo y rentabilidad.

Anlisis de Razones Financieras, el cual consiste en el

clculo de una serie de indicadores que establecen las
caractersticas de liquidez, actividad, endeudamiento y
rentabilidad de la entidad en estudio.
b. Anlisis de Razones Burstiles
El anlisis de razones burstiles comprende el conjunto de tcnicas
que evalan el desempeo de los ttulos valores emitidos por una
entidad, en funcin de los resultados de la misma, tanto en el corto
como en el largo plazo. Este desempeo se entiende como la
capacidad de los ttulos para generar valor para los inversionistas del
mercado. Entre las razones burstiles principales se pueden
mencionar:
Ms bien estas se incluirn como elementos complementarios dentro
del estudio del resto de razones burstiles.

c. ndices Burstiles
ndice Conocido de Cotizacin (ICC)

El ndice conocido de cotizacin mide las veces que se ha pagado la

utilidad actual de la emisora.

UPA a 12 meses.
Esto significa que al comprar la accin a 41.40
pesos se ha pagado 9.22 veces la utilidad que
ofrece la accin adquirida en los ltimos 12
meses.

ndice Estimado de a Valor Presente Cotizacin (IECVP)

Se obtiene de la siguiente frmula:

Este ndice mide las veces que se ha pagado la utilidad estimada de la

emisora a valor presente de la accin. Tomamos el precio de la accin al
cierre de operaciones y la utilidad con base en el precio pronosticado a 12
meses.
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10.45 Significa que al comprar una accin por

41.40 pesos, pagamos diez veces la utilidad
esperada a valor presente.

ndice Estimado de Cotizacin (IEC)

Se obtiene de la siguiente frmula:

Indica que se estima un precio de la accin de 61.7 pesos y una utilidad

estimada de 4.43 pesos. Entonces, pagaremos 14 veces las utilidades a
61.7 pesos.

Valor en Libros de la Accin (VL) (valor contable o matemtico)

Este clculo nos muestra el valor intrnseco de la accin y permite

compararla con el valor de mercado y observar sus desviaciones. La frmula
es:

El valor en libros de la accin es de 32.35 pesos.

ndice Precio a Valor en Libros (IPVL)

Este ndice nos revela las veces que se ha pagado la accin en
relacin a su valor en libros. Su frmula es:

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Se ha pagado 1.27 veces el valor en libros

de la accin.

Capitalizacin
Burstil
Contable (CB/VC)

Valor

Indica los pesos que hay que pagar por cada peso en capital social. Muestra
una referencia de la situacin de subvaluacin o sobrevaluacin de la
sociedad por concepto de cotizacin burstil (cunto vale la empresa
burstilmente o cunto vale la empresa en bolsa). La capitalizacin se
obtiene de multiplicar el precio de mercado de la accin por el nmero de
acciones.

De esta manera conseguimos la capitalizacin de la empresa.

Por cada peso en capital social se obtiene
1.21 de capitalizacin burstil. La tasa de
capitalizacin del periodo fue de 21.05 por
ciento.

Valor de la Accin con base en de efectivo libre (VA/CFL) flujo

Este ndice permite comparar el valor de la accin con base en el flujo de

efectivo con su valor de mercado, es decir, funciona como referencia para
estimar si el precio de mercado de la accin est subvaluado, sobrevaluado
o refleja el precio justo. El primer paso es (a travs del estado de flujos de
efectivo libre) obtener los resultados de los aos en observancia. El
siguiente paso es determinar el flujo de efectivo descontado.

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Valor capitalizado a 13%: 100/13 x 1 679 295.73 = 12 913 783.00

Valor de la accin S/CFL =

Valor de mercado de la accin = $41.40

Valor de la accin CFL = $ 21.52
Determinamos entonces que la accin est sobrevaluada tomando el criterio
de Flujo de efectivos descontados.
d. Multiplicadores y otras referencias
-

Price Earning Ratio (PER)

Este mltiplo tiene tres acepciones implcitas:

a) Los pesos que debemos pagar en capital por cada peso obtenido (o
se prev tener) en utilidad.

b) Tiempo de recuperacin de la inversin en capital (pay back)

expresada en nmeros de ejercicio.
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c) Rentabilidad de la inversin.

Veamos la aplicacin correspondiente:

Utilidad Por Accion (UPA)

Nos indica la utilidad que proporciona la accin., es decir, sus rendimientos.

Flujo de efectivo por accin (CFPA O FPS)

La frmula para el clculo es:

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El clculo es como sigue:

Significa que por cada
acciones se genera 2.22
-

peso en
de flujo efectivo.

Rentabilidad por Dividendo de la Accin (YIELD)

Este mltiplo nos indica el nivel de rentabilidad en relacin al precio pagado

por la accin.

Precio Cash Flow (PCF)

Su frmula es:

Nos indica los pesos que hay que pagar en capital por cada peso obtenido (o
que se prev tener) de flujo de efectivo. En este caso usaremos el valor
presente del flujo de efectivo.

Rentabilidad sobre fondos (Return On Equities) (ROE)

Propios Su frmula es:

Mide la eficiencia con la que el dinero de los socios es empleado. Es una
medida de beneficio por peso de recursos propios invertidos o tambin el
rendimiento porcentual que reciben los propietarios por su inversin.
SO

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Esto significa que de cada peso que se

tiene en capital social, se tiene 12
centavos de utilidad. Una rentabilidad de
12% por el uso del capital.
-

Rentabilidad sobre los activos (Return on Assets) (ROA)

Mide la eficiencia con que una empresa asigna y maneja sus activos. Es
decir, lo que se gana por cada peso invertido en activos.

Por cada peso invertido cuatro centavos de ganancias en activos totales se

generan
-

Pay Out (PO)

Nos indica el porcentaje de utilidades destinadas a dividendos.

En este periodo se destin 5.9% de las utilidades al pago de dividendos.

3.2.

Anlisis Tcnico

La segunda corriente del anlisis burstil es el Anlisis Tcnico, la cual

parte de la premisa de que el valor de los instrumentos de inversin
est determinado esencialmente por las tendencias del mercado,
alejndose as de los criterios racionales financieros del anlisis
fundamental. Por lo tanto, desde esta perspectiva el criterio de
valoracin de los ttulos sopesa ms la actitud de los inversionistas con
respecto a los valores que se cotizan sobre las caractersticas
cualitativas y cuantitativas de los mismos en funcin de sus emisores.
El anlisis tcnico parte de los siguientes supuestos:
a) El precio de un ttulo encierra en si mismo todos los factores
que influyen sobre la valoracin del mismo.
b) Los precios se comportan histricamente de acuerdo a
tendencias.

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c) El comportamiento histrico de un titulo tiende a repetirse

cuando vuelven a presentarse las mismas condiciones del
pasado
El anlisis tcnico, como se haba predefinido antes, consiste en la
valoracin de las emisiones de acuerdo a las expectativas de los
inversionistas en el mercado de valores, independientemente de las
capacidades de desempeo de las entidades emisoras.
Segn esta nocin, no hay que estudiar a los emisores sino a los
inversionistas, pero desde una perspectiva de mercado, es decir, a
todos los inversionistas representados por las tendencias del mismo
mercado. Por lo tanto, para conocer el patrn de los inversionistas en
el mercado habr que estudiar el comportamiento histrico de los
mismos en el pasado, para poder estimar sus valoraciones presentes
y proyectar las del futuro.
Estos patrones de comportamiento se ven reflejados en los precios que
los inversionistas han asignado a los ttulos valores en el pasado, por lo
tanto, en el anlisis tcnico el instrumento principal de anlisis lo
constituyen las Carteleras o Charts donde se presentan las
cotizaciones de un valor a lo largo del tiempo. De aqu que para el
analista tcnico se abre un completo campo de estudio sobre los
diferentes tipos de comportamientos de un instrumento de inversin,
as como de las mejores y adecuadas tcnicas de determinacin de
tendencias, estimaciones y proyecciones.
3.2.1.Tipos de Tendencias
Los analistas tcnicos, en su visin matemtica del comportamiento de
los consumidores a travs de las cotizaciones de los ttulos en los
mercados,
suelen
distinguir
algunos
conceptos
importantes
relacionados con los tipos de tendencias que se pueden presentar a lo
largo del tiempo. En este sentido las tres tendencias bsicas son las
siguientes:
Tendencia Principal, que es la que se presenta a largo
plazo, para periodos de un ao en adelante.
Tendencia Secundaria, que es la que ocurre en periodos
menores a un ao, generalmente a nivel de trimestres.
Tendencia Menor, que es la que se presenta para
periodos tan cortos como un da, semanas hasta un mes.
En general, las tendencias menores suelen ser mas
voltiles que las secundarias, y mas que las principales.
Todas estas tendencias pueden ser alcistas, cuando la
cotizacin es creciente; mientras que son bajistas, cuando
la cotizacin es decreciente.
Luego, dentro de las tendencias bsicas se pueden identificar tambin
algunos comportamientos temporales de especial significacin, tales
como los que se explican a continuacin:
Soportes, el cual se refiere al precio al cual se detiene la
tendencia bajista a largo plazo, a partir del mismo se esperara
que la cotizacin se revierta al alza. Aunque este

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comportamiento no es garantizable, las decisiones que se

tomen en ese nivel son de alto riesgo.
Resistencias, la cual se define como el precio al cual se
detiene la tendencia alcista a largo plazo, a partir de la misma
se esperara que la cotizacin se revierta a la baja. Este
comportamiento es altamente peligroso pues podra significar
el prembulo para una fuerte cada de la cotizacin en el
futuro. Pero esta es una situacin que no se puede asegurar
para todos los casos.
Finalmente, se pueden presentar comportamientos mixtos de soportes
que se convierten en resistencias o viceversa, dependiendo de la
confirmacin o no de las expectativas de los inversionistas en algn
momento determinado del tiempo.
3.2.2.CLASIFICACIN
a) En funcin del periodo tiempo elegido para su clculo: ndices
cortos: aquellos que empiezan y terminan en el ao natural,
volviendo a su valor inicial de referencia cada comienzo de ao.
ndices largos: toman su base en un momento determinado,
reflejando las variaciones en un largo periodo de tiempo.
b) En funcin del objeto: ndices de precios: miden la variacin de
cotizaciones en los valores. ndices de rendimientos: miden la
rentabilidad o variaciones de los porcentuales en los precios,
incorporando los dividendos percibidos.

CONCLUSIONES
1. Para concluir el anlisis fundamental consiste en un anlisis detallado
de toda la informacin disponible en el mercado acerca de una
empresa determinada, con la finalidad de establecer una valoracin
objetiva de la misma, que sirva de apoyo a la toma de decisiones de
los entes interesados en los instrumentos de inversin relacionados
con la empresa.

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2. El mercado burstil se considera como un mercado centralizado y

regulado. Este mercado le permite a las empresas financiar sus
proyectos y actividades a travs de la venta de diferentes productos.
3. De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos
o su cualquier otro valor serian transacciones que no contaran con la
debida transparencia y la determinacin de los precios sera un factor
que solo dependera de la voluntad de los grandes industriales lo cual
sera una gran desventaja para la economa en el mundo, y en
especial para los consumidores.

BIBLIOGRAFIA
http://web.ua.es/es/seus/cursosverano2010/documentos/benissa/introduccion-al-mercado-bursatil-raulvelasco-merino.pdf
http://www.fofisa.com/instrumentosdelmercado.htm
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-EstudiosEconomicos/01/Estudios-Economicos-1-4.pdf
http://www.zonaeconomica.com/bolsa-valores-mercados-emergentescapitales
http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=187232713006
http://www.enciclopediafinanciera.com/mercadosfinancieros/valores/negociacion-en-los-mercados-de-valores.htm
http://es.slideshare.net/jarigom/indices-bursatiles-internacionales

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