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UN IV ER SI DA D N AC ION AL

D EL
C EN TR O
DEL
PER

FACULTAD DE CIENCIAS FORESTALES Y DEL


AMBIENTE

Departamento Acadmico de Tecnologa de la Madera e Industrias


Forestales

Formulacin y Evaluacin de
Proyectos Forestales

Ing. M. Sc. Jess A. Hurtado Rivera

Huancayo - 2008

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS FORESTALES


I.

BASE CONCEPTUAL:
1.
PROYECTOS:
Conjunto de actividades relacionadas entre si para llevar a cabo un
proceso especfico y que deben ser ejecutados en un orden
determinado.
-

Bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un


problema que tiende a resolver, entre tantas, una necesidad
humana.
Estudio sistematizado y analizado para proponer la produccin de
bienes y servicios. Es una unidad operativa en el tiempo y espacio
geogrfico para el desarrollo; tiene valor financiero, econmico e
impacto social y ambiental.

Un proyecto es y debe ser interdisciplinario, aplica principios


econmicos, financieros, tcnicos, sociales y ambientales; es el
primer eslabn para un programa.
El proyecto nunca es rgido, siempre es flexible. Es instrumento
clave del desarrollo.
PROYECTOS DE INTERS PARA LA COOPERACIN
INTERNACIONAL:
-

Proyectos de desarrollo.

Proyectos sociales.

DISEO DE PROYECTOS:
Los proyectos constituyen la unidad de trabajo y de anlisis
que permite entender la lgica de la intervencin.
EL PROYECTO COMO HIPTESIS DE ACCIN:
Los proyectos siempre se disean y formulan bajo supuestos.
PROGRAMAS:

Conjunto de proyectos qu individualmente considerados


producen bienes y/o servicios. Son sectoriales, de alcance
regional o nacional cuya preparacin obedece a una seleccin
cuidadosa de fines o medios para alcanzar los objetivos
(programacin). Registran el conjunto de actividades a
desarrollar y los recursos especficos a emplear
PLANEAMIENTO:
Es la determinacin de objetivos y metas, sealando cursos de
accin especficos o alternativas para alcanzarlos sobre la
base de un anlisis racional sobre las posibilidades de xito.
PROYECTO DE INVERSIN:
Segn el PDE de la ONU, es un conjunto de antecedentes que
permite estimar las ventajas y desventajas econmicas que se
derivan de asignar ciertos recursos de un pas para la
produccin de determinados bienes o servicios.
Segn el ILPES, es una actividad de cualquier naturaleza que,
para su realizacin requiere el uso o consumo inmediato de
algunos recursos escasos (ahorro, divisas, tecnologa etc.) an
sacrificando

beneficios actuales

asegurados,

con

la

esperanza de obtener en un periodo de tiempo mayor,


beneficios superiores a los que se obtienen con el empleo
actual de dichos recursos.
Segn el INP, es el conjunto de actividades destinadas a la
produccin de bienes y/o servicios o a aumentar la capacidad y
la productividad de los medios existentes con l fin de obtener
en el futuro mayores beneficios que los que se obtienen
actualmente con los recursos a emplearse.
Conjunto

de

estudios

necesarios

para

produccin economa de un bien o servicio

implementar

la

OBJETIVO:
Fundamentalmente, reunir elementos de juicio que permitan
tomar decisiones con respecto a la asignacin de recursos
disponibles.
Disminuir el grado de incertidumbre en la asignacin de
recursos.
El grado de incertidumbre y los costos son dos variables
directamente correlacionadas.
Certidumbre
(%)

asinttica

100

Perfil

Pre-factibilidad
50
Factibilidad
Estudios definitivos
0
Costo del
estudio

Costo

INVERSIN:
Es la utilizacin de recursos para la produccin futura de bienes
y/o servicios. Es gastar dinero con la esperanza de obtener
utilidades.
Consumo

Inversin

beneficio inmediato
beneficio futuro

INVERSIONISTA:
Es aquel que dispone de recursos, se priva de satisfacer sus
deseos actuales con la esperanza de satisfacer otras mayores
en el futuro si es que crea y/o mantiene una capacidad de
produccin dada.
RIESGO:
Posibilidad de obtener resultados diferentes a los estimados

como ms probables.
OBJETIVOS:
Son fines de carcter netamente cualitativos que se plantean
lograr en el tiempo y en el espacio.
Camino para llegar a un fin o meta.
Expresiones concretas de los objetivos.
METAS:
Es la cuantificacin de los objetivos.
PROYECTO DE INVESTIGACIN:
Es la aplicacin de conocimientos y mtodos ya probados para
la solucin de un problema similar a otro qu ha sido resuelto
con tales mtodos.
ACEPCIONES CONCEPTUALES SOBRE LOS PROYECTOS
DE INVERSIN
Bsicamente un proyecto de inversin tiene tres acepciones:
a.

Corno documento.- conjunto de antecedentes con 4 temas

principales que son:


Mercado

y comercializacin.

Aspectos tcnicos.
Aspectos jurdicos y administrativos.
Aspectos econmicos, financieros, sociales y ambientales.
b- Como satisfactor de necesidades.- considerar a) proyecto
como una entidad econmica que permita satisfacer una
necesidad identificada.
c- Como parte mnima del presupuesto de capital de una
organizacin.- en este caso, se refiere al concepto
empleado en la formulacin, anlisis y evaluacin de cada
una de las alternativas de inversin que presenta al
presupuesto de capital de una firma.

TIPOLOGA DE PROYECTOS DE INVERSIN:


En la realidad existen muchas tipificaciones al respecto y
generalmente cada analista emplea la que ms se adeca a
sus propsitos.
a)

En funcin al sector o de la rama o actividad econmica

en que el proyecto se inserta: proyectos agrcolas, mineros,


agropecuarios,

forestales,

tursticos,

de

exportacin,

manufactureros, etc.
b) En funcin de la entidad que promueve los proyectos:

Proyectos privados

Proyectos sociales

2. PRINCIPALES CAUSAS QUE DAN ORIGEN A PROYECTOS


BE INVERSIN:
El origen de los proyectos de inversin es alguno de los siguientes o
por una combinacin de los mismos.

La existencia de una necesidad insatisfecha.

La existencia de un recurso susceptible de exportacin

La existencia de una necesidad poltica.

La existencia de una necesidad estratgica

La necesidad de sustituir exportaciones.

La necesidad le agregar valor a las materias primas.

La necesidad de mantener la utilidad de los productos

perecedero?.

La necesidad (h desarrollar algn polo de desarrollo.

La necesidad de asegurar la calidad de un producto,

La necesidad de responder a cambios en el mercado.

La posibilidad de competir a nivel internacional,

La posibilidad de mejorar o innovar productos a menor costo.

3.

CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN


Los organismos, al igual que los seres humanos y otros organismos
vivos, tienen un ciclo de vida, un principio y un final-Este ciclo contiene
4 fases: La primera se inicia mediante la identificacin de la idea de
inversin en un espacio geogrfico, mientras que la ltima termina con
el proceso de liquidacin de la entidad econmica
Anlisis de preinversin o formulacin y evaluacin de proyectos de
inversin: Este anlisis se refiere a un proceso de seleccin basado en
la aptitud o viabilidad mercadolgica, tecnolgica, administrativa,
jurdica, econmica, financiera, social y ambiental de una inversin.
Tal viabilidad, se analiza en tres niveles de estudio denominados:

Idea de inversin

Anteproyecto y,

Proyecto

El nivel de tales estudios est definido por la calidad de la informacin


aportada y por la profundidad del anlisis realizado, la idea de la de
menor nivel. La viabilidad de los proyectos se determina en dos
etapas,

formulacin

seleccionadas

las

y evaluacin, al cabo de las cuales son


alternativas

que

satisfacen

parmetros

indicadores de evaluacin establecidos exprofeso.


La administracin de proyectos:
Esta fase se refiere a las actividades relacionadas con la gestin del
financiamiento y su aplicacin presupuestal ordenada y controlada
mediante diversas tcnicas de planeacin tales como diagramas de
Grantt, PERT y CPM. Las actividades a realizar y administrar van
desde la constitucin jurdica de la nueva entidad econmica; la
adquisicin y adecuacin del terreno; la construccin de las
instalaciones (obra civil);

la adquisicin, montaje y prueba de los

equipos y maquinaria requeridos para el proceso productivo; hasta la


captacin de personal hechar a andar la nueva organizacin.
La operacin de la nueva entidad productiva:

Esta etapa del ciclo es la ms importante ya que representa la


concresin del proyecto y de todos los planes del promotor de dicho
proyecto. Aqu se aplica todo lo relativo a la gestin y seguimiento de
las variables empleadas en la formulacin y evaluacin del proyecto
para hacer una evaluacin posterior (ex post), que permita ver cual iba
el cumplimiento de las metas y objetivos sealados en el proyecto.
El proceso de desinversin:
Es la fase terminal del ciclo de vida de un proyecto de inversin. Se
refiere al momento en el cual la empresa pierde su identidad como
persona moral, ya sea porque es liquidada o porque es fusionada por
otra organizacin.

FASES Y ETAPAS DE UN PROYECTO DE INVERSIN

II.

ESTUDIO DE MERCADO Y COMERCIALIZACIN


1.

ELEMENTOS BSICOS DE UN ESTUDIO DE MERCADO

Conjunto de tcnicas para obtener informacin acerca del medio ambiente


de una empresa (proyecto) y pronosticar la tendencia futura. El ambiente
al que debe adecuarse es: clientes, proveedores, competidores y la gama
de restricciones tcnicas, polticas, fsicas, legales, administrativas,
climticas, etc.
Las caractersticas comunes del estudio de mercado en pases en
desarrollo son:
a)

Mercados pequeos (con pocas excepciones) y reducido nmero de


empresas de produccin.

b)

Mercados muy fragmentados por causas: geogrficas, sociales,


econmicas, costumbres y creencias.

c) Debilidad del mercado actual.


d)

Falta de estadsticas y no siempre confiables (dificulta la generacin y


aplicacin de modelos econmicos).

e)

Intervencionismo estatal: cuotas, aranceles, precios topes, crditos,


polticas de desarrollo sectorial, etc.
Canales de distribucin rudimentarias. Su deficiencia eleva costos de

f)

transporte y almacenamiento.
OBJETIVOS DEL ESTUDIO DE MERCADO
El estudio de mercado es importante por las siguientes razones:

La autoridad que decide invertir y ejecutar el proyecto debe asegurar


que los beneficios correspondan a una necesidad evidente expresada
en trminos de la existencia de un mercado.

La existencia de un mercado y un plan de financiamiento bien


demostrado, aseguran la recuperacin de la inversin.

Es importante estimar la existencia de mercado an en proyectos que


respondan a una necesidad social.

La exitosa instrumentacin de un proyecto conlleva implicaciones


polticas, sociales, y econmicas.

DEFINICIN DE OBJETIVOS DEL PROYECTO PARA LA REALIZACIN DE


UN ESTUDIO DE MERCADO
Antes de realizar el estudio de mercado, es importante definir el objetivo
fundamental del proyecto, para lo cual se plantean tres preguntas:
a)

Qu se desea producir?

b)

Para quin se desea producir?

c)

Cmo ser el flujo de esa produccin?

Es decir tres objetivos especficos a definir en el estudio de mercado:


producto o servicio, consumidor (demanda) y el sistema de distribucin
(comercializacin).
PRODUCTOS: BIENES Y SERVICIOS
Producto interpretado econmicamente es todo aquello que provee una
satisfaccin fsica, biolgica y/o psicolgica, y por el cual el consumidor
est dispuesto apagar Desde el punto de vista de mercado, el concepto
de producto o servicio incluye el precio, la promocin y la distribucin
fsica. Consecuentemente, el producto debe ser considerado en
trminos de cuatro factores:
a)

Utilidad de tiempo.

b)

Utilidad geogrfica

c)

Utilidad de forma

d)

Utilidad de posesin
TIPOS DE PRODUCTOS: De acuerdo al tipo de uso.
a)

Bienes de consumo final

b)

Bienes intermedios

c)

Bienes industriales o de capital

d)

Bienes y servicios del sector pblico

CARACTERSTICAS Y PROPIEDADES DEL PRODUCTO


a)

Tangibilidad

del

producto

fsico

para

satisfacer

las

necesidades del consumidor: calidad, marca, fracciones, estilo


y empaque.

b)

Producto diferenciado. Es el concepto psicolgico de los


compradores sobre el bien o servicio.

c)

Producto total o aumentado: totalidad de costos y beneficios


que la persona experimenta al adquirir el producto.

CREACIN Y DESARROLLO DE UN PRODUCTO


El estudio debe considerar ajustes en la capacidad productiva y
en la tecnologa empleada para lograr que el producto sea
afectado en el momento oportuno, en la forma correcta, en el
lugar exacto y en la cantidad deseada Las decisiones al respecto
determinan tambin el grado de calidad, la vida til, el perodo de
produccin y por consiguiente la determinacin de que productos
pueden ser sustitutos o complementarios.
OTROS ASPECTOS A CONSIDERAR
Estructura competitiva de los mercados: local, nacional e
internacional.
Factores especficos que atraen al comprador tales como: costos,
uniformidad del producto, flexibilidad, capacidad de uso.
Suministro de asistencia tcnica (garanta de servicio tcnico).
Continuidad en la oferta
Calidad uniforme del producto.
VARIABLES EXGENAS A CONSIDERAR
Influyen o afectan el rendimiento de la produccin y su
comercializacin. Eneste

rubro

se

suele

considerar la

identificacin de la tecnologa, los insumos los competidores, las


asociaciones de comercio, las condiciones de demanda entre
otros.
ANLISIS DE LA DEMANDA
Es el proceso mediante el cual se determinan las condiciones que
afectan y motivan el consumo de un bien o servicio, evaluando en forma
simultanea la cantidad adquirida de los mismos. El anlisis de la
demanda puede dividirse en:

1.4.1DEMANDA ACTUAL Sirve para determinar el volumen


presente del consumo y para estimar el tamao futuro del
mismo.
1.4.2 DEMANDA POTENCIAL
La cantidad demandada potencial de un bien o servicio
especfico, se determina mediante el estudio de las necesidades
potenciales de dicho producto sin considerar el poder adquisitivo
de los consumidores. Es parte de una medicin de la Qd
probable. Es un proceso considerado como "encuesta de
intenciones de compra", o bien, como encuestas que tienden a
determinar la Qd futura por ese bien o servicio.
1.4.3 ANLISIS DE LA DEMANDA ACTUAL Y FUTURA:
Las interrogantes fundamentales que necesitan ser planteadas y
luego resueltas en la medida que los recursos de informacin
disponible lo permitan son:

Cual es el bien o servicio que se proyecta producir y/o

suministrar?.

Es posible la obtencin de subproductos ?.

Tiene sustitutos y/oTOTnpleme titos muy cercanos?.

Cual es el mercado que se proyecta servir?

Cual es la demanda del producto?.

Cuales son los volmenes de consumo, produccin,

importacin y/o exportacin?.

Cuales son las principales variables que afectan la

demanda del producto?

Cmo estimar la demanda futura?, cuales son los

mtodos ms usados?
El estudio de mercado de un proyecto es uno de los ms
importantes y complejos de todos los que debe enfrentar el
preparador del proyecto. Ms que el estudio del consumidor para

determinar el precio del producto y la cantidad que demandar,


para calcular los ingresos tendr que analizar los mercados
proveedor, competidor distribuidor y consumidor.
La importancia fundamental del estudio de morcado radica en que
de su resultado depende el desarrollo de los dems captulos del
proyecto de inversin (o estudio de factibilidad tcnica, econmica
y financiera), es decir, que ni los aspectos tcnicos, ni los
administrativos o los econmicos - financieros se llevarn a cabo,
a menos que el estudio de mercado presente resultados positivos.

2.

ANLISIS DE LA OFERTA

El trmino oferta puede definirse como el nmero de unidades de un


determinado bien o servicio que los vendedores estn dispuestos a
vender a determinados precios.
El comportamiento de los oferentes es distinto al de los compradores.
Un alto precio les significa un incentivo para producir y vender ms de
ese bien.
El trmino oferta se aplica tanto a una curva como a la tabla de oferta.
Lo mismo ocurre en la demanda La conjuncin de ambas curvas
determina el precio de equilibrio y la cantidad de equilibrio. A un precio
determinado se igualan las cantidades ofrecidas y demandadas.
La teora de la oferta es similar a la teora de la demanda.
2.1. ANLISIS DE LA OFERTA ACTUAL Y FUTURA
Una vez terminado el estudio de la demanda histrica y futura
del producto se pasa a considerar las condiciones de la oferta
actual y futura de ese bien o servicio y de los posibles
sustitutos.
El anlisis del comportamiento de la oferta presenta mayores
dificultades que el de la demanda, principalmente en aquellos
bienes o servicios donde existen posibilidades de grandes
cambios tecnolgicos y en las disposiciones legales vigentes

que afectan sustancialmente los costos de produccin.


La mayor dificultad que presenta el estudio de la oferta se debe
a la naturaleza de la informacin que se requiere como son:
volumen de produccin presente y futuros, capacidades
instaladas y utilizadas, costos de produccin de los otros
proveedores, etc. adems, que los factores que afectan a la
oferta estn sujetos a mayores posibilidades de cambios,
algunos de ellos de difcil prediccin.
2.2. ASPECTOS BSICOS QUE DEBE CONTENER EL
ESTUDIO DE LA OFERTA
Teniendo presente que estos se refieren tanto al producto
principal como al o los subproductos que pudieran existir.
a) Caracterizacin de la oferta:
La caracterizacin del bien o servicio que producir el proyecto
es importante porque dar una idea del tipo de informacin que
se debe conseguir tales como:
Organizacin del mercado desde el punto de vista de la oferta:
Mercado competitivo: ninguno de

ellos puede

afectar

sensiblemente el precio del producto.


Mercado monoplico: el monopolista puede ejercer influencia
sobre el precio del producto o alternativamente sobre la
cantidad ofrecida pero no sobre lo dos conjuntamente
Mercado oligoplico: puede ser una tercera estructura del
mercado, la oferta puede consistir en pocos proveedores o
varios oferentes pequeos. Adems se tendr que destacar si la
oferta ser solamente externa, interna o una combinacin de
ambas. Es importante un buen estudio de los costos de
produccin, tanto del proyecto como de los otros proveedores,
as como de la calidad del producto que se va a ofrecer y al
sistema de comercializacin. Si la estructura del mercado es
oligoplica se tendr que recoger la mxima informacin posible

sobre la capacidad instalada y la utilizacin de ella por cada uno


de los oferentes, la posible distribucin del mercado entre ellos
y

el

sistema

de

determinacin

del

precio

de

la

comercializacin en uso.
b)

La oferta del bien o servicio y variables que la afectan: Al


tener caracterizada la estructura de
estudiar

la oferta se

debe

el comportamiento que sta ha seguido en el

pasado. Generalmente la oferta est afectada por las


siguientes variables:
Precio del producto, siendo la relacin entre precio y cantidad
ofrecida positiva. El precio de los insumos.
Los factores productivos.
El precio de productos relacionados y, La tecnologa
El clima es generalmente una variable de importancia en caso
de productos silvoagropecuarios.
Adems se deben reunir datos sobre la produccin interna y/o
importacin. La informacin de la produccin actual se puede
desglosar en sus principales productores, la participacin que le
corresponde a cada uno de ellos, su capacidad instalada y
utilizada, la localizacin de cada uno y, si es posible, las
condiciones de costos y el sistema de comercializacin
empleado.
c) Estimacin de la oferta futura:
Para realizar la proyeccin de la oferta es necesario, proyectar
el comportamiento de los elementos que la afectan y cuyas
variaciones explicaron satisfactoriamente desde el punto de
vista estadstico, las variaciones experimentadas por la oferta
en el pasado. Los mtodos para proyectar la oferta son los
mismos que en el anlisis de la demanda. Adems, es muy
importante tener en cuenta en las proyecciones la informacin
sobre la capacidad instalada y ociosa, as como tambin los
planes de expansin de los proveedores actuales y probables y

la posible evolucin tanto coyuntural como estructural del


sistema econmico.
Cada uno de estos elementos estar condicionado, en partes, por
los tres restantes.
Al evaluarse un proyecto, el comportamiento esperado de las
ventas pasa a constituirse en una de las variables ms
importantes en la composicin del flujo de caja
CICLO DE VIDA DE UN PRODUCTO
En la mayora de los casos se reconoce un comportamiento
variable que responde aproximadamente a un proceso de cuatro
etapas: introduccin, crecimiento, madurez y declinacin.
EL PRECIO
El precio es el elemento de mayor importancia de la estrategia
comercial en la determinacin de la rentabilidad del proyecto, ya
que ser el que defina en ltima instancia el nivel de los ingresos.
Las condiciones de venta son fundamentales en cuanto a la forma
que adquiera el flujo de ingresos.
La definicin del precio de venta debe conciliar diversas variables
que influyen sobre el comportamiento del mercado (demanda
asociada a distintos niveles de precio, precios de la competencia
para productos iguales y sustitutos y los costos).
ANLISIS DEL MEDIO
Para definir la estrategia comercial es necesario realizar dos
anlisis complementarios:
De los mercados del proyecto
De

las

variables

externas

que

influyen

sobre

el

comportamiento de esos mercados.


En el segundo caso deben reconocerse cuatro factores que, si se
evalan bien permitirn detectar las amenazas, oportunidades y
aliados del medio.

Estos son los

factores

socioculturales, tecnolgicos y poltico - legales.

econmicos,

Cualquier decisin respecto a la estrategia comercial del proyecto


se ver influida directamente por las decisiones gubernamentales
sobre una determinada poltica econmica
Conocer el efecto que los cuatro factores antes sealados tienen
sobre el mercado y sobre la propia estrategia comercial que se
defina es imprescindible para que el preparador del proyecto
evale las amenazas, oportunidades y los aliados que el medio le
determine.

2.3.

COMERCIALIZACIN

Definicin:
Es el conjunto de acciones realizadas por una empresa,
encaminadas a hacer llegar un Producto terminado a los
consumidores;

por lo

tanto

se

debern establece

los

mecanismos e Instrumentos que hagan posible la realizacin de


este objetivo.
Patrones de comercializacin:
1. Analizar las necesidades de las personas que consumen cantidad
o diferentes productos.
2. Prever en qu tipos de productos desearan consumir.
3. Estimar cuantas de esas personas consumen un x producto.
4. Prever con exactitud cundo dichas personas consumirn el
producto.
5. Determinar en dnde se encuentran los consumidores y como
poner el producto a su alcance.
6. Calcular que precio estarn dispuestos a pagar.
7. Decidir qu clase de promocin deber utilizarse para que los
probables clientes conozcan el producto.
8. Estimar cuntas empresas competidoras estarn ofreciendo y
produciendo el producto, de qu cantidad producirn, de qu calidad
y a qu precio.

Como se relaciona la comercializacin con la produccin:


Si bien la produccin es una actividad econmica necesaria, algunas
personas exageran su importancia con respecto a la comercializacin.
Creen que es solo tener un buen producto, los negocios sern un xito.
El caso es que la produccin y la comercializacin son partes
importantes de todo un sistema comercial destinado a suministrar a los
consumidores los bienes y servicios que satisfacen sus necesidades. Al
combinar produccin y comercializacin, se obtienen las cuatro
utilidades econmicas bsica: de forma, de tiempo, de lugar y de
posesin, necesarias para satisfacer al consumidor. En este caso
utilidad significa la capacidad para ofrecer satisfaccin a las necesidades
humanas. No hay necesidad por satisfacer y por ende no hay utilidad.
La comercializacin se ocupa de aquello que los clientes desean, y
debera servir de gua para lo que se produce y se ofrece.
Utilidad de posesin significa obtener un producto y tener el
derecho de usarlo o consumirlo.
Utilidad de tiempo significa disponer del producto cuando el
cliente lo desee.
Utilidad de lugar significa disponer del producto donde el cliente
lo desee.
Definicin de la Micro comercializacin:
Es la ejecucin de actividades que tratan de cumplir los objetivos
de una organizacin previendo las necesidades del cliente y
estableciendo entre el productor y el cliente una corriente de bienes y
servicios que satisfacen las necesidades. (Se aplica igualmente a
organizaciones con o sin fines de lucro).
La ganancia es el objetivo de la mayora de las empresas.
Los clientes pueden ser consumidores particulares, firmas
comerciales, organizaciones sin fines de lucro.

La comercializacin debera comenzar a partir de las necesidades


potenciales del cliente, no del proceso de produccin. (La
comercializacin no lo hace todo ella sola).
Definicin de Macrocomercializacin:
Proceso social al que se dirige el flujo de bienes y servicios de
una economa, desde el productor al consumidor, de una manera que
equipara verdaderamente la oferta y la demanda y logra los objetivos
de la sociedad.
No obstante, el nfasis de la comercializacin no recae sobre las
actividades de las organizaciones individuales. Por el contrario, el
acento se pone sobre como funciona todo el sistema comercial. Esto
incluye la observacin de como influye la comercializacin en la
sociedad y

viceversa. (Toda

sociedad necesita

un

sistema

econmico).
Todos los sistemas econmicos deben elaborar algn mtodo
para decidir qu y cunto debe producirse y distribuirse y por quin,
cundo y para quin. La manera de tomar esas decisiones puede
variar de una nacin a otra. Pero los macroobetivos son bsicamente
similares: crear bienes y servicios y ponerlos al alcance en el
momento y en el lugar donde se necesiten, con el fin de mantener o
mejorar el nivel de vida de cada nacin.
En las economas planeadas, los planificadores estatales deciden
qu y cunto producir y distribuir, quin debe hacerlo, cundo y para
quines.
Los precios son fijados por planificadores oficiales y tienden a ser
muy rgidos, y no a cambiar segn la oferta y la demanda. El
planeamiento estatal funcionar bien en tanto la economa sea
sencilla, y pequea la variedad de bienes y servicios.
En una economa de mercado, las decisiones individuales de los
muchos productores y consumidores forman las macro decisiones para
toda la economa. Los consumidores deciden qu se debe producir y
quin lo debe hacer, a travs de sus votos en dinero.

TAMAO DEL PROYECTO

I.

TAMAO DEL PROYECTO:

1.

Cuando se habla del tamao de un proyecto se suele aludir a su


capacidad de produccin durante un perodo de tiempo de
funcionamiento que se considere normal para las circunstancias y
tipo de proyecto de que se trata.
La solucin ptima en cuanto a tamao, ser aquella que conduzca
al resultado al resultado econmico ms favorable para el proyecto
en conjunto. Este resultado se puede medir por uno o ms de los
siguientes coeficientes:
a)

Utilidades por unidad de capital (rentabilidad).

b)

Costo unitario mnimo.

c)

Cociente de ventas a costos.

d)

Cuanta total de las utilidades.

La medicin de cualquiera de ellos exige una estimacin sobre todos


los aspectos del proyecto, lo que conduce al proceso de
aproximaciones sucesivas.
Dentro de las relaciones recprocas generales existentes entre los
diferentes aspectos de un proyecto, con respecto al tamao, hay
algunas que revisten especial inters:

1.1.

El

VARIABLES CONDICIONANTES DEL TAMAO:


Tamao

es

una

f(mercado,

tecnologa,

insumos,

localizacin y financiamiento ).
a)

Dimensin del mercado: Es la ms importante.

Est definida por la fQd proyectada, puede ser >,<, o = a la


capacidad que se puede instalar. Es decir el tamao del
proyecto se optimiza frente al dinamismo de Qd proyectada en
adecuacin a las expectativas del crecimiento del mercado.

Qd= a + bPx
Qd= bo-bl Px + b2I-b3Pc + b4Ps
b)

Tecnologa del proceso de produccin:

Define los elementos necesarios para la produccin y la


disponibilidad de los mismos, impone una escala de
produccin mnima en algunos casos diferente a lo que se
prev o planea.
c)

Disponibilidad de insumos:

Materia prima, insumos, otros materiales, fuerza laboral, entre


otros que puedan modificar la capacidad de uso del proyecto
y el costo del mismo.
d)

Localizacin:

Condiciona a travs de los costos de transporte de la materia


prima, otros insumos, mano de obra y otros o productos
terminados.
e)

Financiamiento:

Es un factor para decidir la adquisicin de bienes de capital.


Ej. La tecnologa puede implicar un tamao mnimo que la
capacidad financiera del inversionista no puede financiar.

1.2.

OPTIMIZACIN DEL TAMAO:

El tamao se optimiza considerando en la evaluacin los


costos unitarios de la economa de escala. Estos costos
unitarios disminuyen a medida que el proyecto utilice un
mayor porcentaje de la capacidad instalada.
El anlisis del costo de operacin debe medirse en funcin en
funcin de la capacidad instalada y la capacidad de uso.
La optimizacin del tamao debe basarse en:
a)

La relacin Precio - Volumen por el efecto de la

elasticidad precio de la demanda. Mide la sensibilidad de la


Qd a la variacin de Pxi.

b)

La relacin Costo - Volumen, por las economas y

deseconomas de escala.

LOCALIZACIN DEL PROYECTO

II.

La localizacin ms adecuada para una nueva unidad de produccin


debe orientarse hacia los mismos objetivos que el tamao ptimo, esto
es hacia la obtencin de la mxima tasa de ganancia, si se trata del
inversionista privado, y hacia la obtencin del costo unitario mnimo, si
se considera el problema desde el punto de vista social.

2.1

NIVELES DE LOCALIZACIN:

El estudio de la localizacin se puede hacer en dos etapas o


niveles diferentes. La primera consiste en la eleccin de la regin o
zona en que se ha de localizar el proyecto y la segunda en la
eleccin del terreno o lugar preciso de localizacin. El problema de
localizacin presenta matices o grados de dificultad diferentes
dependiendo principalmente del tipo de proyecto que se estudia.
Hay casos donde la localizacin es un dato para el analista, como
ocurre con los proyectos de explotacin de recursos naturales o en
proyectos agrcolas donde, generalmente, hay uno o muy pocos
factores con una influencia decisiva como la disponibilidad y
calidad de las tierras o condiciones climticas apropiadas. En otros
casos, los lugares de posible localizacin son en principios
numerosos.

2.2

LAS FUERZAS LOCACIONALES:

El estudio del emplazamiento consiste en analizar las variables,

que se pueden llamar fuerzas locacionales, a fin de buscar la


localizacin en que la resultante de estas fuerzas conduzca a una
mxima tasa de ganancia o a un mnimo costo unitario.
Los principales elementos de juicio a considerar son:
a)

La suma de costos de transporte de insumos y productos.

b)

La disponibilidad y costos relativos de los recursos.

c)

La posicin con respecto a factores como terrenos y

edificios, tributacin y problemas

legales,

condicionen

generales de vida, clima, facilidades administrativas, poltica de


descentralizacin o de centralizacin, disposicin de aguas
residuales, olores y ruidos molestos, etc.
Los puntos a y b son en general los mas importantes, y en el fondo
se reducen a una misma cuestin de transportes. El punto c abarca
una serie de factores cuya mayor o menor significacin depende de
cada caso concreto.
CATEGORA 1: El costo de transportes esta en f (peso, distancia,
tarifa), es decir:
CTt = PxDxT

si la tarifa es igual para la materia prima y el

producto terminado.
CTt = P X D
Frente a la existencia de un mercado y una fuente de materia prima,
es suficiente comparar dos alternativas.
El problema se hace complejo cuando existen:
a)

Diferentes insumos y fuentes alternativas de suministro de

materia prima
b)

Diferentes

productos

mercados

geogrficamente

distintos.
CATEGORA 2: En esta, aparte de la mano de obra calificada o no,
se debe considerar: p.e. materias primas perecibles, madera en
rollo (sensible a fletes altos), energa, combustibles, agua, servicios
de investigacin, educacin, cultura y recreacin, etc. Todos estos,

varan en naturaleza, caractersticas, cantidad y calidad en funcin


de la localizacin
CATEGORA 3:

Cuando las alternativas (varias), de fcil acceso a

los mercados y a las Fuentes de materia prima son indiferentes, la


localizacin se decide En funcin del anlisis de los factores de esta
categora.
Nota: En otros proyectos, por su naturaleza, la localizacin se
reduce a un mero dato del problema. p.e. minero, de irrigacin,
hidroelctrico, de aeropuertos, puertos, etc. En la prctica la
seleccin de localizacin de un proyecto especifico, depender del
anlisis ponderado de mercado, tamao, costos y otros que influyen
en la rentabilidad. La mejor localizacin es la que permite obtener la
mxima rentabilidad (criterio privado), o el costo unitario mnimo
(criterio social).
2.3

FACTORES GLOBALES DE LOCALIZACION:

Medios
transports

costos

del

Disponibilidad y costos de mano de


obra
Cercana
abastecimiento

de

ambientales

las

de

Factores

Cercania
mercado
Costo
terrenos

fuentes

del
disponibilidad

Topografia
suelos

de

Estructura
legal

impositiva

Disponibilidad
suministros

de

de

los

agua,

energa

otros

Comunicaciones
Posibilidad
desechos

de

desprenderse

de

Al estudiar la localizacin, muchas veces ser el factor transporte

el nico determinante de la decisin. Es comn, especialmente a


nivel de prefactibilidad, que se determine un costo tarifario, sea en
volumen o en peso, por kilmetro recorrido, su aplicacin difiere
segn se compre la materia puesta en planta o no.

La naturaleza, disponibilidad y ubicacin de las fuentes de materia


prima, las propiedades del producto terminado y la ubicacin del
mercado son tambin factores generalmente relevantes en la
decisin de la localizacin del proyecto.
2.4

METODOS DE EVALUACION:
a)

Este

METODO CUALITATIVO POR PUNTOS:


mtodo consiste

en

definir

los

principales

determinantes de una localizacin, para asignarles

factores
valores

ponderados de peso relativo, de acuerdo con la importancia que se


les atribuye. El peso relativo, sobre la base de una suma igual a
uno, depende fuertemente del criterio del evaluador.
Se asigna una calificacin a cada factor en una localizacin (A, B o
C) de acuerdo con una escala predeterminada como, por ejemplo,
de 0 a 10.
La suma de las calificaciones ponderadas permitir seleccionar la
localizacin que acumule el mayor puntaje.

b)

MTODO DE BROWN Y GIBSON:

En este mtodo, se combinan factores posibles de cuantificar con


factores subjetivos a los que asignan valores ponderados de peso
relativo. El mtodo consta de cuatro etapas:

Asignar un valor relativo a cada factor objetivo FOi para cada


localizacin optativa viable.

Estimar un valor relativo de cada factor subjetivo FSi para cada


localizacin optativa viable.

Combinar los factores objetivos y subjetivos, asignndoles una


ponderacin relativa, para obtener una medida de preferencia
de localizacin MPL.

Seleccionar la ubicacin que tenga la mxima medida de


preferencia de localizacin.

Se tiene que incluir en la presentacin del proyecto una

justificacin de la localizacin sugerida en relacin con los


resultados del estudio de mercado, tamao, proceso productivo,
disponibilidad de insumos y factores, las obras fsicas

EJEMPLO DE RANKING DE FACTORES

FACTORES DE
LOCALIZACIN
Proximidad a las mat. Primas
2. Cercanas al mercado
3. Disponibilidad de mano de obra
4. Abastecimiento de Alergia
5. Abastecimiento de agua
6. Servidos de transporte
7. Terrenos
8. S. Clima
9. Eliminacin de desechos
10. Reglamentaciones fiscales y legales
11. Servicios de const. Montaje y mante.
TOTAL

PONDERACIN CALIFICACIN DE LAS UBICACIONES


CIUDAD A
CIUDAD B
CIUDAD C
PORCENTUAL
CALI
PTJ
CALIF. PTJ
CALIF PJT

1.

100 %

SELECCIN DE LA LOCALIZACIN. (Por puntaje Ponderado) PARA UNA


PLANTA PRODUCTORA DE EXTRACTO DE ACHIOTE

Factores

Coef. de
Ponderaci

Calificacin

Puntaje

10

40

40

80

10

20

40

60

10

20

40

40

10

20

20

20

16

32

32

30

20

40

30

30

40

h) Combustible

10

20

20

i) Mano de Obra

30

30

40

a) Existencia de
materia prima
b) Acceso a centros
produc. y mercado
c) Suministro de
Energ. Elctrica
d) Servicio de Agua y
desage
e) Transporte de
materia prima y
f) Disponibilidad de
terreno.
g) Clima

OTAL

ESCALA DE CALIFICACIN
- Muy buena :
8
- Buena
:
6
- Regular
:
4
- Malo
:
2
- Muy malo :
0

216

272 382

PRIORIDAD POR PUNTAJE


PONDERADO
A Palcaz
B Villa Rica
C Puerto Bermdez

INGENIERA DEL PROYECTO

III.

Al estudio de ingeniera del proyecto, le compete todo lo concerniente a


la instalacin y funcionamiento de la planta. Desde la descripcin del
proceso, adquisicin de equipo y maquinaria hasta la informacin de
tcnica suficiente para el anlisis de los aspectos econmicos
financieros.
FINALIDAD:

Entregar la informacin econmica al preparador de proyectos.

Permitir la seleccin tecnolgica mas adecuada para el proyecto.

Proveer informacin sobre la magnitud de los costos e inversiones si


se implementa el proyecto.

OBJETIVO:
Determinar la funcin de produccin optima para la utilizacin
eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la produccin del
bien o servicio deseado.
De la seleccin de la funcin ptima se derivaran las necesidades de
equipos y maquinaria que, junto con la informacin relacionada con el
proceso de produccin permitirn cuantificar el costo de operacin.
Las

necesidades

de

inversin

en

obra

fsica

se

determinan

principalmente en funcin de la distribucin de los equipos productivos


en el espacio fsico actual como proyectado.
La capacidad de la planta esta relacionada directamente con la inversin
realizada.
La Ingeniera del proyecto se compone de:
3.1.

Definicin del proyecto: en base a sus caractersticas de


fabricacin:

El producto debe ser definido tanto en el estudio de mercado; en funcin


de los trminos de comercializacin; pero, en ingeniera del proyecto se

har en funcin de sus caractersticas, para lo cual se necesitara.


1.1.

Caractersticas tcnicas

1.2. Especificaciones de calidad


1.3.

3.2.

Normas tcnicas.
Proceso de produccin
Tenemos que analizar las tecnologas conocidas que existen para
llegar a nuestro producto. Para lo cual desarrollaremos:

3.2.1.

Anlisis de las tecnologas existentes.

3.2.2.

Caractersticas de las fases del proceso

3.2.3.

Seleccin del proceso productivo.

3.2.4.

Balance de energa y materia

3.2.5.

Diagramas de flujo:

ING.
FORESTA
L
ING.
ELECTRICA

ING.
CIVIL

INGENIERA
DEL
PROYECTO
ING.
DE
SISTEMA
S

3.3.

OTROS

ING.
MECNIC
A

LA TECNOLOGA EN EL PROCESO
3.3.1.

PROCESO DE PRODUCCIN

Es aquel ciclo productivo al cual se someten la materia prima o


insumos para su transformacin en bienes finales con participacin
de la tecnologa, la mano de obra y otros. El proceso de produccin,
es un conjunto de pasos que son experimentados dentro del aparato
productivo, al cual son sometidos los insumos con el objetivo de
obtener bienes de uso final. Las transformaciones que se
experimentan pueden ser simples o mltiples dependiendo de la
tecnologa y la mano de obra a cargo del proyecto.
Se conoce como bienes intermedios, a los elementos que se
encuentran en proceso de transformacin en calidad de insumos.
Los bienes finales son elementos de uso final, que por su naturaleza
no requiere de un proceso de transformacin ulterior, encontrndose
dispuestos para el consumo de la familia, empresa, gobierno y resto
del mundo.
3.3.2.

PROCESO PRODUCTIVO

Consiste en el acto de elegir en forma oportuna el proceso


productivo del proyecto, el cual se inicia con el estudio analtico y
continua con el juicio critico de los procesos utilizados por las
empresas competidoras, para lo cual se considera los siguiente
factores:

caractersticas

tecnolgicas,

costos

de

produccin,

intensidad de uso de los factores productivos, facilidad de expansin


de la capacidad productiva, ventajas y desventajas del tipo de
proceso.
Las tcnicas de eleccin del proceso productivo, depende de la
flexibilidad con que se debe considerar los siguientes factores:
naturaleza del producto, disponibilidad de insumos, costo de
insumos, capacidad tecnolgica, localizacin de planta, adaptacin
del proceso a nuevas tecnologas y expansin de la capacidad
productiva.
El anlisis de los elementos o factores, consiste en preparar un
documento de sustento para cada elemento o factor analizado y los

resultados alcanzados en cada caso, con la finalidad de limitar el


campo de proceso alternativo y decidir por aquel que es ptimo y
garantizar el normal funcionamiento del proyecto en el horizonte de
planeamiento.
El especialista que se ocupa de la eleccin del proceso productivo,
debe tener mucho cuidado cuando decida por una u otra alternativa,
ya que en la practica aunque el proceso productivo haya sido
escogido, existirn dificultades de aplicacin del proceso propuesto
por las siguientes razones: existencia de varios tipos de equipos con
caractersticas semejantes, utilidad de equipos con mayor eficiencia
para determinadas tareas, eleccin de equipos con un rango ms
amplio de volumen de produccin, grado de obsolescencia de
produccin etc.
Por las razones expuestas, es preferible trabajar con cierto grado
3.3.2.1.

MASA CRTICA:

Comnmente conocido como costo operativo, trata, de la dimensin


del equipo, cuyas caractersticas son las ms aptas para colocar un
proyecto en posicin ventajosa en relacin a otros que por su
naturaleza compite en el mercado de consumo, siendo ste un papel
de mucha Importancia para la obtencin de los costos unitarios de
produccin, inferiores a los costos de los dems competidores.
Cabe recordar, que la masa critica no se refiere al conjunto de
equipos de produccin, sino a su componente principal como:
El horno, en un proyecto de laminados metlicos
Las prensas de estampado, en un proyecto de carrocera
La rotativa, en un proyecto de impresiones peridicas
El tren de laminacin, en una lnea de produccin de
chapas
La concentrad ora, en un proyecto de concentrados de
minerales.

La definicin de la masa critica es muy rgida en caso de proyectos


de gran envergadura, ya que en stas se emplean grandes equipos
indivisibles, en cambio los proyectos de mediana envergadura como
empresas manufactureras, suelen presentar una serie de masas
criticas como el caso de la empresa automotriz, donde existen masas
criticas de produccin para los motores, los neumticos, las bujas y
los amortiguadores.
El ndice para medir la capacidad de competencia es conocido como
costo fabril, que son estimaciones a distintos niveles de produccin;
para cuya tarea se considera el costo de los componentes o factores
que participan en la elaboracin del producto, siendo los ms
Importantes: consumo de materia prima, utilizacin de mano de obra
directa,

gastos

mantenimiento y

fabriles

(energa

amortizacin.

Por

elctrica,
razones

de

combustible),
costeo,

se

recomienda al especialista que al obtener la masa critica, adems de


los

costos

operativos

tome

en

consideracin

los

gastos

administrativos y gastos comerciales que influyen en el costo final del


producto, teniendo en cuenta que los equipos o maquinarias deben
ser usados al nivel de su capacidad total para poder competir con
otros proyectos similares.
A continuacin, a manera de Ilustracin nos referiremos a la masa
crtica de proyectos Industriales en la que es necesario el uso del
grfico.

a.

Costo y capacidad utilizada

En nuestro medio, al calcular la masa crtica no se da importancia a


la dimensin de la capacidad utilizada, Incurrindose en costos
superiores al calculado al Inicio de las actividades, lo que afecta al
costo unitario de produccin. Por ejemplo, si una empresa industrial
trabaja con 60% de su capacidad Instalada y tiene paralizada el 40%
de su capacidad total, estara incurriendo en costos superiores al
mantener maquinarias y equipos que no estn en actividad,

aumentando el costo unitario de produccin e imposibilitando la


competencia con productores semejantes que puede llevar a la
empresa al cierre o liquidacin total.
Por las razones expuestas. Al momento de realizar estudios de masa
crtica del proceso productivo. Se debe tener en cuenta la relacin
costo unitario de produccin y capacidad utilizada. Cuya variacin
ascendente depender del comportamiento de ambas variables.
REPRESENTACIN MATEMTICA:
C1
C2

Q2
Q1

Donde:
C = Costo unitario de produccin
Q = Capacidad utilizada
f = factor de volumen

EXPLICACIN GRAFICA:
De conformidad con la teora de masa critica, se deduce que a mayor
capacidad utilizada (Qu), el costo unitario es menor y a menor
capacidad utilizada (Qu), el costo unitario (Cu) es mayor. El
comportamiento de la grfica 4-1, nos demuestra que cuando la
capacidad utilizada es 0Qo, el costo unitario es OCo. Que es mnimo
para la empresa; pero si por algn motivo la empresa baja su
capacidad a OQ1 el costo unitario se eleva a OQ1, lo cual no es
conveniente para competir con otras empresas.

Equipo y capacidad de planta

b.

Es la relacin de costos de adquisicin del equipo por su unidad de


capacidad frente a la capacidad total de planta, cuyo estudio
como parte de la masa crtica, tiene que mostrar la evolucin del
costo del equipo por unidad de capacidad (P) a medida que crece la
capacidad de planta (Q).
REPRESENTACIN MATEMTICA:
P0

QO

P1

Q1

Donde:
P = Costo de equipo por unidad de capacidad.
Q = capacidad de planta.
F = factor volumen.

En el caso hipottico de la fbrica de cemento, cuya presentacin


"grfica nos muestra el costo de Inversin por tonelada, la capacidad
decrece de OP1 a OPo. Siendo la relacin ptima de capacidad de
planta 0Qo con precio de OPo en la interseccin A'.

c.

Equipo y capacidad de produccin

Es la relacin total de los equipos (1) y su capacidad de produccin


(O), que dentro de/ estudio de masa critica ve con la variacin
creciente de la capacidad de produccin frente a la variacin
creciente del costo total de los equipos.
REPRESENTACIN MATEMTICA
lo
l1

QO
Q1

Donde:
L = Costo total del equipo
Q = Capacidad de produccin
f = Factor de volumen

EXPLICACIN GRAFICA:
La representacin grfica, nos muestra que en la medida que se
incrementa la capacidad de produccin se debe incrementar el costo
total del equipo; es decir, si en la etapa inicial la capacidad de
produccin era OQ1, con costo total del equipo tal como Ol1 y luego
se opta por aumentar la capacidad de produccin a Ol 2, entonces el
costo total del equipo se Incrementa a Ol2. De esta forma la curva
representativa de las variaciones de (1) y (O), tiene formas opuestas
a las curvas anteriores.

Factor de volumen, es el exponente (f), que se utiliza en los tres


casos de Interpretacin de la masa crtica. Cuando (f) se aproxima a
la unidad, significa que la economa que se puede obtener del
crecimiento de la capacidad son depreciables. Asimismo cuando se
trata de la regla de los dos tercios, significa que se tiene un valor de
(f) igual a 0.66; siendo ste para una capacidad O y un costo de
inversin 1; luego para 20 = 1.61; para 30 = 2.11; Y para 40 = 2.521
Y as sucesivamente en funcin a la capacidad de produccin de
planta.
Cabe mencionar, que cada industria tiene un porcentaje de
coeficiente (f) que ha surgido de la experiencia adquirida con el
tiempo en la tarea de preparacin y evaluacin de proyectos, siendo
este coeficiente para algunas Industrias el siguiente:

La Industria petroqumica utiliza un coeficiente (f) igual a

0.50 Las fbricas de amoniaco y de cemento utilizan un valor para


(f) de 0.60.

Para las fbricas de motores elctricos el coeficiente (f) es

de 0.70.

Para las Industrias de hilandera y

electroltica el

coeficiente a usar es 1.00


Para los fines prcticos, cada empresa debe establecer la curva de
regresin entre la Inversin y la capacidad, teniendo en cuenta que
no existe una masa crtica sino una zona critica y dentro de ella los
costos son ms o menos similares.
Las curvas de zona crtica, deben ser actualizadas peridicamente
en la vida til del proyecto, porque los progresos tcnicos hacen en
general crecer la dimensin de las unidades de produccin. En la
ltima dcada, la aparicin de nuevas tcnicas permite disminuir la
capacidad de produccin, pero sin desmedro de la rentabilidad. Por
ejemplo, podemos citar el empleo de los materiales plsticos para la
fabricacin de una serie de envases de aceite, en vez del empleo de
vidrios, rentabilidad que requiere de grandes Inversiones frente al

plstico. A continuacin, se tiene algunos aspectos a tomar en


cuenta para determinar la masa crtica de una unidad de produccin
tales como:
(1) No existe una masa crtica valedera para una rama Industrial
dada (automotriz), sino una serie de masas tcnicas segn la
cantidad de equipos.
(2) En cada Industria debe tomarse en cuenta el elemento que tenga
la mayor masa crtica.
(3) No existe una masa crtica sino una zona critica con cierta libertad
de maniobra (zona de achatamiento de las curvas).
(4) La zona crtica vara en el tiempo y espacio.
La masa crtica tcnica es de mucha Importancia en la preparacin y
evaluacin de proyectos, ya que juega un papel primordial en la
industria pesada

como

un

aspecto ms

del

problema de

dimensionamiento. Esto, por la existencia de criterios de regulacin


del volumen de produccin y la poltica general de la empresa.
3.4. LA INGENIERA DE DISEO
Es una actividad que est compuesta por disciplinas que dan Igual
importancia al estudio tcnico y al desarrollo de la tecnologa. El
desarrollo de la tecnologa, ha demostrado la eficiencia de la
Ingeniera en el avance y crecimiento de la capacidad productiva.
La Ingeniera de diseo, es una actividad que ve con la aplicacin de
la tecnologa, para cuyo fin, se emplean procesos y medios que con
el concurso de los Ingenieros especializados se realiza en forma
eficiente las actividades encomendadas a la Ingeniera del proyecto.
La Ingeniera de diseo se ocupa de un conjunto de actividades
clasificadas como:

Implementacin Trfico.

Ingeniera Civil.

Estructura y Calderera.

Servicio de Electricidad.

Servicio de Fluidos.

Mecnica, Elevacin y Transporte.

Automatismo de Informtica Industrial.

Contaminacin Ambiental.

ASPECTOS

IV.

JURDICOS

ADMINISTRATIVOS EN PROYECTOS DE INVERSIN


1.

ASPECTOS JURDICOS

La actividad empresarial y los proyectos que de ella se derivan se


encuentran incorporados a un determinado ordenamiento jurdico
que regula el marco legal en el cual los agentes econmicos se
desenvolvern.
El estudio de factibilidad de un proyecto de inversin debe asignar
especial importancia al anlisis y conocimiento del cuerpo normativo
que regir la accin del proyecto, tanto en su etapa del proyecto,
tanto en la etapa de origen como en su implementacin y ulterior
puesta en marcha. Ningn proyecto por muy rentable que sea podr
llevarse a cabo si no se encuadra en el marco legal de referencia en
le que se encuentran incorporadas las disposiciones particulares que
establecen lo que legalmente est aceptado por la sociedad; es
decir, lo que se manda, prohbe o permite a su respecto especifico.
La preparacin y evaluacin de proyectos requiere analizar el
referido marco legal, el que constituye un condicionamiento cuya
importancia no desmerece de la del mercado en lo econmico.
Efectivamente, el origen, la puesta en marcha, la implementacin y el
curso o rgimen del proyecto, como la forma de liquidarlo,
reemplazarlo o modificarlo, precisan a atenerse al ordenamiento
jurdico, sujecin que obliga a explorar y aprovechar en cada una de
estas etapas las opciones ms relevantes que el sistema legal
ofrece.
Para estos efectos, el sistema legal puede definirse como el conjunto

normativo que rige a una sociedad, obedeciendo a principios y


directrices definidos, tales como el sentido jerrquico de las normas.
As, la resolucin se atiende al reglamento, esta a la ley y la ley a la
constitucin. Otros principios, tales como aquellos que regulan el
rgimen de los bienes, la propiedad, etctera, tienen indiscutible
inters en la materia que se expone.
El marco legal exige del evaluador de proyectos un agudo sentido
crtico para calificarlo, como tambin para maximizar su utilidad. Ello
implica una aplicacin inteligente y acertada de la ley, aplicacin que
se basa en que el proyecto considerado, de efectuarse, se traducir
en la organizacin de una empresa, institucin que aparte de
considerarse social y econmicamente como una unidad eficiente, es
un

ente

jurdico,

en

el

que

normalmente

se

entrelazan

interdependencias o perdidas, afectando entonces la viabilidad


misma del proyecto. Cabe sostener, pues, que en la empresa y en
todo proyecto

se da el amplio universo legal de derechos y

obligaciones, provenientes por lo comn de la ley y del contrato como


fuente de sus existencia.
1.1.

ORDENAMIENTO

JURDICO

DE

LA

ORGANIZACIN SOCIAL
Sin lugar a dudas, el ordenamiento jurdico de la organizacin
social condiciona al mecanismo operacional de los proyectos
de inversin. En algunos casos especficos, se cuanta con que
la constitucin poltica precepta normas que obligan a os
proyectos a seguir una determinada direccin. Usualmente
dichas normas se refieren al dominio, uso y goce de ciertos
bienes que, por su naturaleza estratgica, su valor intrnseco,
su escasez, etctera, se reservan al estado, compartindose
oportunidades de explotaron con los particulares, a veces solo
con los nacionales del pas, de acuerdo con los rgimen de
concesin,

calidad de

que

autoriza

la

operacin

en

modalidades de permisos y tolerancias de distinta apertura y


responsabilidad. Inclusive algunos proyectos nacidos de una
decisin

gubernamental

puede

estar

impedidos

de

implementarse, por las disposiciones establecidas en la


constitucin.
1.2.

FORMAS DE ORGANIZACIN LEGAL DE LAS

EMPRESAS
El avaluador de proyectos deber considerar cual es la forma
de organizacin, adecuada para la unidad econmica que
podr desarrollar el proyecto. La constitucin social de una
unidad

econmica

puede

tener

distintas

formas

de

organizacin y, por lo tanto, distintos costos inherentes a cada


una de ellas. No es posible definir a priori cual es el esquema
de organizacin empresarial mas

adecuando.

Debern

estudiarse con detencin las caractersticas del proyecto, el


volumen de operacin, el capital requerido, el numero de
personas involucradas, la situacin de los socios, el esquema
de la legislacin tributaria y laboral y como esta afecta a cada
una de las variables importantes del proyecto, etctera.
El marco de referencia legal del proyecto deber evaluarse y
definirse con intencin al proceso evaluador. En muchas
ocasiones no ser necesario evaluar un proyecto, si la
iniciativa que se desea desarrollar resulta irrevocable,
atendidas las caractersticas especificas del marco normativo
legal determinado aplicable.
Entre

las

formas

legales

organizacin

empresarial

empresario

individual,

mas
se

representativas

puede

sociedad

distinguir
de

de
las

personas

la
de
de

responsabilidad limitada, sociedad annima o corporacin y la


organizacin cooperativa o comunitaria
Los aspectos tributarios o impositivos institutos por la

legislacin para cada una de las formas de organizacin


empresarial tienen que ser estudiadas detenidamente por el
preparador y evaluador de proyectos para incorporar el
resultado de su anlisis en los flujos de proyectos.
1.3.

OTRAS CONSIDERACIONES DE

CARCTER

LEGAL DEBEN TOMARSE EN CUENTA


Los aspectos legales ms importantes relacionados con la
localizacin del proyecto son los siguientes:
Estudio de ttulos

del bien raz, que incluye el estudio y

determinacin de vigencia del dominio y la existencia eventual


de hipotecas, litigios, prohibiciones y en general, gravmenes
que podra afectar al terreno de localizacin optima como
impuestos sobre predios o terrenos, calculados sobre avalos
fiscales de carcter oficial.
Determinacin de los pagos de contribucin territorial y las
exenciones que podr favorecerle.
Determinacin de los gastos notariales, de transferencia,
inscripciones, etctera que afectan a la adquisicin del terreno
adyacentes, estableciendo la posible existencia de derechos
que puedan tener los propietarios vecinos y que de alguna
manera puede afectar al costo del proyecto.
Determinacin de honorarios de los profesionales que afectan
dicho estudio.
El financiamiento del proyecto tambin esta condicionado
por normas legales que regulan tanto la intermediacin
financiera como las operaciones bancarias. El anlisis debe
incluir entre otros aspectos, los siguientes:

Estudio de la legislacin bancaria.

Anlisis de las normas que regulan las operaciones

de crdito.

Anlisis de las

exterior.

disposiciones sobre comercio

Determinacin

de

las

franquicias,

estmulos,

incentivos financieros, etctera. Que podrn obtenerse


para los bienes y servicios que producir el proyecto.

Estudios de la legislacin extranjera en torno a la

importacin de bienes, materias primas entres otros.


2.

ASPECTOS ADMINISTRATIVOS

En sta seccin se debe ubicar los aspectos administrativos del


proyecto, sta etapa tiene una mayor importancia para aquellos
proyectos que se presentan para obtener financiacin, total o parcial
y de la persona encargada de conducirlos hacia un fin exitoso.
Se exponen el significado de la administracin de proyectos dentro
de las organizaciones actuales, su importancia, funciones y se
explica por qu se le considera una solucin al problema surgido del
incremento de operaciones, dentro de las actividades que llevan a
cumplir un objetivo.
2.1.

QU

ES

LA

ADMINISTRACIN

DE

PROYECTOS?

Es la planeacin, organizacin, direccin y control

de los recursos para lograr un objetivo a corto plazo.


Tambin se dice que la administracin de proyectos ocurre
cuando se da un nfasis y una atencin especial para conducir
actividades no repetitivas con el propsito de lograr un
conjunto de metas.

La administracin de proyectos es la aplicacin de

conocimiento, habilidades, herramientas, y tcnicas a


actividades de proyectos de manera que cumplan o
excedan las necesidades y expectativas de partidos
interesados de un proyecto.
El trmino administracin de proyectos es a veces usado para
describir una aproximacin organizacional a la administracin
de

operaciones

sucesivas.

Esta

aproximacin,

ms

propiamente llamada administracin por proyectos, trata


muchos aspectos de operaciones sucesivas como proyectos
para poder aplicar la administracin de proyectos a ellas.
Aunque un entendimiento de la administracin de proyectos es
obviamente

crtica

para

una

organizacin

que

esta

administrando por proyectos, una discusin detallada de esta


aproximacin esta fuera del alcance de este documento.
Esta actividad es llevada a cabo por un conjunto de
administradores que actan como agentes unificadores para
proyectos particulares, tomando en cuenta los

recursos

existentes, tales como el tiempo, materiales, capital, recursos


humanos y tecnologa.
2.2.

EL ESTUDIO

DE

LA ORGANIZACIN

DEL

PROYECTO
En cada proyecto de inversin se presentan caractersticas
especificas, y normalmente nicas, que obligan a definir una
estructura organizativa acorde con los requerimientos propios
que exija su ejecucin. Diversas teoras se han desarrollado
para definir, el estudio organizacional del proyecto.
La teora clsica de la organizacin se basa en los principios
de administracin propuestos por Henri Farol: a) el principio de
la divisin del trabajo para lograr la especializacin, b) el
principio de la unidad de direccin que postula la agrupacin
de actividades que tiene un objetivo comn baja la direccin
de un solo administrador; c) el principio de la centralizacin,
que

establece

descentralizacin

el

equilibrio

d)

el

entre

principio

centralizacin

de

autoridad

responsabilidad.
La tendencia actual, sin embargo seala es que el diseo
organizacional se haga de acuerdo con la situacin.
Para alcanzar los objetivos propuestos por el proyecto es

preciso canalizar los esfuerzos y administrar los recursos


disponibles de la manera mas adecuada a dichos objetivos. La
instrumentalizacin de esto se logra a travs del componente
administrativo de la organizacin, el cual debe integrar tres
variables

bsicas

organizativas,

para

los

su

recursos

gestin:

las

humanos,

unidades

materiales

financiamiento, y los planes de trabajo.


Todas

las

actividades

implementacin

que

se

operacin

requieren

del

proyecto

para

la

debern

programarse, coordinarse y controladas por una instancia que


el

estudio

de

proyecto

debe

proveer.

La

estructura

organizativa que se disee para asumir estas tareas tendr


nos solo relevancia en trminos de su adecuacin para el
logro de los objetivos previstos, sino que tambin por su
repercusiones econmicas en las inversiones iniciales y en los
costos de operacin del proyecto. Para garantizar que los
resultados de la evaluacin se bases en proyecciones relistas,
sern cuantificarse todos los elementos de costos que origine
una estructura organizativa dada.
2.3.

EFECTO

DE

ORGANIZACIONALES

EN

LAS
LA

VARIABLES

PREPARACIN

DEL

PROYECTO
El estudio de la variables organizacionales durante

la

preparacin del proyecto manifiesta su importancia en el


hecho de que la estructura que se adopte para su
implementacin y operacin esta asociada a egresos de
inversin y costos de operacin estas asociada a egresos de
inversin y costos de operacin tales que pueden determinar
la rentabilidad o no rentabilidad de la inversin.
El

diseo

de

la

estructura

organizativa

requiere

fundamentalmente de la definicin de la naturaleza y

contenido de cada puesto de la organizacin. Al caracterizar


de esta forma cada cargo de ella, se podr estimar el costo en
remuneraciones administrativas del proyecto. Para estos ser
preciso disear las caractersticas del trabajo y las habilidades
requeridas para asumir los deberes y responsabilidades que le
correspondan.
La organizacin que asuma el proyecto tiene una doble
influencia econmica en su evaluacin: a) un efecto directo en
las inversiones y costo asociados en un tamao especifico de
operacin de operacin y b) el efecto indirecto en los costos
de operacin derivados de los procedimientos administrativos
asociados a un tamao, tecnologa y complejidad de la
estructura organizativa sealada.
El efecto sobre las inversiones se manifiesta por la necesidad
de disponer tanto de una infraestructura fsica (oficinas, salas
de

espera,

estacionamiento,

etc.)

adecuada

los

requerimientos del proyecto como el equipamiento para su


operacin. La operatividad de la estructura, a su vez, implica
la utilizacin de una seri de recursos como mano de obra,
materiales y otros. Todo esto depender tambin de una serie
de decisiones que se tomen en la etapa de preparacin del
estudio, por ejemplo, si acaso el proyecto tiene un carcter
permanente o transitorio o si la implementacin ser por
medos propios o estrenos.
2.4.

FACTORES ORGANIZACIONALES

Los factores organizacionales ms relevantes que deben


considerarse en la preparacin del proyecto se agrupan en
cuatro reas especficas: participacin de unidades externas al
proyecto, tamao de la estructura organizativa, tecnologa
administrativa y la complejidad de las tareas administrativas.
El tamao del proyecto es el factor que aparentemente mayor

influencia tiene el diseo y tamao de la estructura. Algunos


estudios empricos han demostrado que el tamao del
proyecto esta positivamente correlacionado con el numero de
niveles jerrquicos y divisiones funcionales de la organizacin.
Sin embargo, aunque resulta obvio que los proyecto grandes
sern complejos estructuralmente que los pequeos, tambin
existe una economa de escala que puede alcanzar sobre
cierta magnitud.
La complejidad de los procedimientos administrativos y de la
organizacin en si pueden, en ciertos proyectos, convertirse
en factores determinantes para el diseo de la estructura
organizativa. La diversidad de tares tiende a incrementar las
necesidades de comunicaciones verticales, exigiendo una
mayor extensin de las divisiones jerrquicas.
2.5.

INVERSIN EN ORGANIZACIN

El clculo de las inversiones derivadas de la organizacin se


basa directamente en los resultados de la estructura
organizativa diseada. Su dimensionamiento y la definicin de
las funciones

que le

correspondern a

cada unidad

determinaran efectos sobre las inversiones en obra fsica,


equipamiento y capital de trabajo.
2.6.

COSTO DE LA OPERACIN ADMINISTRATIVA

La mayora de los costos de operacin que se deducen del


anlisis

organizacional

provienen

del

estudio

de

los

procedimientos administrativos definidos para el proyecto.


Sin embrago, existen diversos costos involucrados por la
estructura organizativa en si la operacin del proyecto.
Bsicamente, son los relacionados con renumeraciones del
personal ejecutivo, administrativos y servicio y con la
depreciacin de la obra fsica, muebles y equipos. Si bien esta

no implica un desembolso directo, influye en la determinacin


de los impuestos s alas ganancias, al poder descontarse
contablemente.
2.7.

IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN DE

PROYECTOS
La administracin de proyectos implica una gran importancia,
por lo que es usada en una gran diversidad de campos; desde
proyectos especiales, en bancos, en desarrollo de sistemas en
computadora, en fabricacin y venta de mobiliario, en la
industria petroqumica, en telecomunicaciones, en defensa
nacional, etc.
Los cambios tecnolgicos, la necesidad de introducir nuevos
productos al mercado, las cambiantes exigencias de los
consumidores de productos, entre otras cosas, incrementan el
fluido de operaciones en una organizacin, provocando que
los

mtodos

de

administrativos

convencionales

sean

inadecuados. Por esta razn la administracin de proyectos es


importante, ya que ofrece nuevas alternativas de organizacin.
Sirve para aprovechar de mejor manera los recursos crticos
cuando

estn

limitados

en

cantidad

y/o

tiempo

de

disponibilidad. Tambin ayuda a realizar acciones concisas y


efectivas para obtener el mximo beneficio.
2.8.
La

FUNCIONES DE LA ADMINISTRACIN
administracin

procura

siempre

el

mximo

aprovechamiento de los recursos, mediante su utilizacin


eficiente. Las principales funciones de la administracin se
engloban en planeacin, organizacin, direccin y control.
Durante la planeacin se decide anticipadamente qu, quin,
cmo, cundo y por qu se har el proyecto. Las tareas ms
importantes de la planeacin son determinar el status actual

de la organizacin, pronosticar a futuro, determinar los


recursos que se necesitarn, revisar y ajustar el plan de
acuerdo con los resultados de control y coordinar durante todo
el proceso de planeacin.
La organizacin realiza actividades en grupo, de asignacin y
asesoramiento, y proporciona la autoridad necesaria para
llevar a cabo las actividades.
Dentro de esta etapa se identifica, define y divide el trabajo a
realizar, se agrupan y definen los puestos, se proporcionan los
recursos necesarios y se asignan los grados de autoridad.
El siguiente paso es la direccin, la cual sirve para conducir el
comportamiento humano hacia las metas establecidas.
Aqu

se

comunican

explican

los

objetivos

los

subordinados, se asignan estndares, se entrena y gua a los


subordinados para llegar a los estndares requeridos, se
recompensa el rendimiento y se mantiene un ambiente
motivacional.
Por ltimo se encuentra el control, que se encarga de medir el
rendimiento obtenido en relacin a las metas fijadas. En caso
de haber desviaciones, se determinan las causas y se corrige
lo que sea necesario.
2.9.

QU

ES

EL

ADMINISTRADOR

DE

PROYECTOS?
El administrador de proyectos puede ser definido como el
individuo que cumple con la tarea de integrar los esfuerzos
dirigidos hacia la ejecucin exitosa de un proyecto especfico.
Esta persona enfrenta un conjunto de circunstancias nico en
cada proyecto.
El

administrador

de proyectos

es

una extensin

administrador general de una organizacin.

del

FUNCIONES

DEL

ADMINISTRADOR

DE

PROYECTOS
El administrador de proyectos opera independientemente de la
cadena de mando normal dentro de la organizacin. Debe
dirigir y evaluar el proyecto; tambin planear, proponer e
implementar

polticas

de

administracin

de

proyectos,

asegurar la finalizacin del proyecto mediante compromisos


contractuales.
Otras tareas que debe cumplir son desarrollar y mantener los
planes

del

proyecto,

darle

una

calendarizacin

financiamiento adecuados al proyecto y evaluar y reportar su


avance.
Debe resolver los problemas a travs de decisiones orientadas
al objetivo.
Adems, el administrador de proyecto debe resolver las
siguientes preguntas:
* Qu se va a hacer?
* Cundo se va a hacer?
* Por qu se va a hacer?
* Cunto dinero est disponible para hacerlo?
* Qu tan bien se est haciendo el proyecto?
IMPORTANCIA

DEL

ADMINISTRADOR

DE

PROYECTOS
La posicin del administrador de proyectos es importante
porque las organizaciones modernas son muy complejas
como para excluir una administracin efectiva y ms
especfica usando estructuras y relaciones organizacionales
tradicionales.
Adems, esta persona provee el liderazgo necesario para que
la cadena de proyectos fluya dentro de la red organizacional.

INVERSIN

I.

Si bien la mayor parte de las inversiones deben realizarse antes de la


puesta en marcha del proyecto, pueden existir inversiones que sean
necesarias realizar durante la operacin, ya sea porque es preciso
remplazar activos desgastados o porque se requiere incrementar la
capacidad productiva ante aumentos proyectado en la demanda.
OBJETIVO: Analizar como la informacin que provee los estudios de
mercado, tcnico y organizacional permiten definir la cuanta de las inversiones
de un proyecto.

1.

INVERSIN PREVIA A LA PUESTA EN MARCHA:

Pueden agruparse en tres tipos:


a. activos fijos
b. activos intangibles
c. capital de trabajo
ACTIVOS FIJOS: Son todas aquellas que se realizan en los
bienes tangibles que se utilizaran en el proceso de
transformacin de los insumos; (terrenos, obras fsicas,
equipamiento de planta, y la infraestructura de servicios de
apoyo).

Para efectos contables los AF estn sujetos a depreciacin, la


cual afectara el resultado de la evaluacin por su efecto sobre
el clculo de los impuestos.
ACTIVOS INTANGIBLES: Son todas aquellas que se realizan
sobre los activos constituidos por los servicios o derechos
adquiridos necesarios para la puesta en marcha del proyecto,
p.e. gastos de organizacin, las patentes y licencias, los
gastos de puesta en marcha, la capacitacin, las bases de
datos y los sistemas de informacin pre-operativos, etc.
Al igual que los AF, los AI pierden valor con el tiempo;
mientras la perdida de valor contable de los AF se denomina
depreciacin, la perdida de valor contable de los Al se
denomina amortizacin.

CAPITAL DE TRABAJO: La inversin en capital de trabajo


constituye el conjunto de recursos necesarios en la forma de
activos corrientes para la operacin normal del proyecto
para un ciclo productivo, para una capacidad y tamao
determinados, (monto que asegure el financiamiento de todos
los recursos de operacin que se consumen en un ciclo
productivo).
Para efecto de la evaluacin de proyectos, el capital de trabajo
inicial constituir una parte de las inversiones de largo plazo ya
que forman parte del monto permanente de los activos
corrientes necesarios para asegurar la operacin del proyecto.

2.

CALENDARIO DE INVERSIONES: No todas las inversiones se

desembolsaran en forma conjunta con el momento cero.

Es

conveniente identificar el momento en que cada una debe efectuarse,


ya que los recursos invertidos en la etapa de construccin y montaje
tienen un costo de capital, ya sea financiero o de oportunidad. Para
ello debe elaborarse un calendario de inversiones previas a la puesta
en marcha, que puede estar expresado en periodos mensuales,
quincenales u otros.

CALENDARIO DE INVERSIONES:
ITEM DE INVERSIN

-n

ACTIVOS FIJOS
TERRENO
RECURSOS NATURALES
OBRAS FSICAS
EQUIPAMIENTOS
MAQUINAS
MOBILIARIO
HERRAMIENTAS
VEHCULOS
TOTAL DE ACTIVOS FIJOS
AC TIVOS NOMINALES
GASTOS DE ORGANIZACIN
GASTOS

DE

PUESTA

MARCHA
GASTOS DE CAPACITACIN
PATENTES Y LICENCIAS
IMPREVISTOS
TOTAL ACTIVOS NOMINALES
CAPITAL DE TRABAJO INICIAL
TOTAL
INVERSI

EN

-2

-1

INVERSIONES DURANTE LA OPERACIN


Inversiones de reemplazo: Calendario de inversiones de
reemplazo (en funcin de la vida til contable, tcnica, comercial
o econmica).
Inversiones por ampliacin: Debido a insuficiencia de
capacidad actual, aumento de costos de mantenimiento y
reparacin, disminucin de la productividad y obsolescencia
tecnolgica.
Es importante proyectar las Inversiones de reemplazo y las nuevas
Inversiones por ampliacin que se tengan en cuenta. El calendario de
Inversiones de reemplazo estar definido en funcin de la estimacin
de la vida til de cada activo, lo que puede determinarse en funcin a
cuatro razones bsicas:
la vida til contable plazo a depreciar
la tcnica nmero de horas uso, por ejemplo.
la comercial imagen corporativa
la econmica define el momento ptimo para hacer el
reemplazo.
La necesidad o conveniencia de efectuar un reemplazo se origina por
cuatro razones bsicas:
o

capacidad insuficiente de los equipos actuales

aumento de los costos de mantenimiento y reparacin por


antigedad de la mquina

disminucin de la productividad por aumento en las horas de


detencin para enfrentar perodos crecientes de mantenimiento y
reparacin

obsolescencia comparativa de la tecnologa.

Ac

se

busca

medir

la

rentabilidad

de

un

negocio,

independientemente de quin lo haga.


Ac interesa medir la rentabilidad de los Recursos propios del
inversionista en la eventualidad que lleve a cabo el Proyecto.
o

Rentabilidad

Anlisis Cualitativo

Sensibilizacin
INVERSIN TOTAL DEL PROYECTO

Concepto
1.

INVERSIN FIJA
a) Tangible
- Terrenos
- Obras civiles
- Maquinaria y equipo
De
procesamiento
De almacn
De seguridad
De transporte
De laboratorio.
De oficina
De servicio
auxiliar
- Muebles y enseres.
De planta.
De oficina
- Imprevistos (no > de 05%)
Total Tangible
b)
Intangible
Gastos de organizacin
Estudios y consultora
Pruebas de planta piloto.
Instalacin y montaje.
Intereses pre-operativos
Capacitacin.

Valor

Total intangible
TOTAL INVERSIN FIJA
2.

CAPITAL DE TRABAJO
Materia prima
Insumos
Otros mat. de produccin
tiles ce oficina
Caja inicial
Mano de obra
TOTAL CAPITAL DE TRABAJO TOTAL
INVERSIN DEL PROYECTO
100%
ESTRUCTURADECOSTOSYGASTOS

Costos Directos

COSTOS DE
FABRICACIN

Materiales Directos
- Mat. Prima, envases
Mano de obra directa
- Mat . Prima, envases

Costos indirectos de
fabricacin

Gastos de
operacin

GASTOS DEL
PERIODO

Otros gastos

Materiales indirectos
- Combust, lubricantes ,
refrigerantes , etc.
Mano de obra indirecta
- Supervisor , personal de
mantenimiento, etc.
Gastos generales de
fabricacin
- Serv . Agua, energa
, depreciacin y otros
suministros

Gastos administrativos y
generales
- Sueldos y salarios .
- Telecomunicaciones .
- Honorarios y otros .
Gastos de venta
- Sueldos y salarios .
- Comisiones, publicidad ,
transporte , tributos .
- Otros suministros .

Gastos financieros .
Perd. En ventas de AF.
Otros .

II.

ESTUDIO FINANCIERO

Para ejecutar y poner en marcha el proyecto se necesita de los recursos


financieros suficientes.
OBJETIVOS:
1.

Analizar las diferentes alternativas de financiamiento en cuanto a


mtodos y fuentes disponibles y la eleccin de la o las alternativas
apropiadas.

2.

Estimar y evaluar todas las fuentes de financiamiento posibles a las


cuales puede accederse, as como, determinar los compromisos
financieros derivados de la deuda, tanto en el periodo preoperativo,
como en la etapa operativa del proyecto.
Los resultados del anlisis financiero estn ntimamente relacionados
con los obtenidos en el estudio de mercado y en el estudio tcnico.
OBJETIVO DEL ESTUDIO
Formular las proyecciones de ingresos y egresos necesarias para
posteriormente realizar las proyecciones de estados financieros que
correspondan.
Base de datos: estudio de mercado, estudio tcnico, etc.

1. EL FINANCIAMIENTO
Una vez que se haya determinado la inversin para llevara cabo un
determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es de donde
consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar en
el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las
fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los
recursos que permitan

financiar

el

proyecto; a

travs

del

financiamiento podremos establecer la estructura de financiamiento


del proyecto, lo cual implica determinar el grado de participacin de
cada fuente de financiamiento.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar
para financiar un proyecto, pueden ser:
-

Fuentes Internas

Es el uso de recursos propios o autogenerados, as tenemos:


el aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a
nuevos socios, etc.
-

Fuentes Externas

Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento,


as tenemos: prstamo bancario, crdito con proveedores,
leasing, prestamistas, etc.

FORMAS Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO Y


LARGO PLAZO
Los Financiamientos a Corto Plazo constituidos por los
Crditos Comerciales, Crditos Bancarios, Pagars, Lneas de
Crdito, Papeles Comerciales, Financiamiento por medio de
las Cuentas por Cobrar y Financiamiento por medio de los
Inventarios. Por otra parte se encuentran los Financiamientos
a Largo Plazo constituidos por las Hipotecas, Acciones, Bonos
y Arrendamientos Financieros.
A cada uno de los puntos ya nombrados sern estudiados
desde el punto de vista de sus Significado, Ventajas,
Desventajas, Importancia y Formas de Utilizacin; Para de
esta manera comprender su participacin dentro de las
distintas actividades comerciales que diariamente se realizan.

a) FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO


Crdito Comercial.
Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la
empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los
impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y

del

financiamiento de inventario como fuentes de recursos..


Importancia.
El crdito comercial tiene su importancia en que es un uso
inteligente de los pasivos a corto plazo de la empresa a la
obtencin de recursos de la manera menos costosa
posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una
forma de crdito comercial. Son los crditos a corto plazo
que los proveedores conceden a la empresa. Entre estos
tipos especficos de cuentas por pagar figuran la cuenta
abierta la cual permite a la empresa tomar posesin de la
mercanca y

pagar por ellas en

un plazo corto

determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son


esencialmente cheques pagaderos al proveedor en el
futuro, los Pagars que es un reconocimiento formal del
crdito recibido, la Consignacin en la cual no se otorga
crdito alguno y la propiedad de las mercancas no pasa
nunca al acreedor a la empresa. Ms bien, la mercanca se
remite a la empresa en el entendido de que sta la vender
a beneficio del proveedor retirando nicamente una
pequea comisin por concepto de la utilidad.
Ventajas.
Es un medio ms equilibrado y menos costoso de
obtener recursos.
Da oportunidad a las empresas de agilizar sus
operaciones comerciales.

Desventajas
Existe siempre el riesgo de que el acreedor no
cancele la deuda, lo que trae

como consecuencia una

posible intervencin legal.


Si la negociacin se hace acredito se deben
cancelar tasas pasivas.
Formas de Utilizacin.
Cuando y como surge el Crdito Comercial?. Los
ejecutivos de finanzas deben saber bien la respuesta para
aprovechar

las

ventajas

que

ofrece

el

crdito.

Tradicionalmente, el crdito surge en el curso normal de


las operaciones diarias. Por ejemplo, cuando la empresa
incurre en los gastos que implican los pagos que efectuar
mas

adelante

acumula

sus

adeudos

con

sus

proveedores, est obteniendo de ellos un crdito temporal.


Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las
condiciones en que esperan que se les pagu cuando
otorgan el crdito. Las condiciones de pago clsicas
pueden ser desde el pago inmediato, o sea al contado,
hasta los plazos ms liberales, dependiendo de cual sea la
costumbre de la empresa y de la opinin que el proveedor
tenga de capacidad de pago de la empresa.
Una cuenta de Crdito Comercial nicamente debe
aparecer en los registros cuando ste crdito comercial
ha sido comprado y pagado en efectivo, en acciones
del capital, u otras propiedades del comprador. El
crdito

comercial

no

puede

ser

comprado

independientemente; tiene que comprarse todo o parte


de un negocio para poder adquirir ese valor intangible

que lo acompaa.
Crdito Bancario.
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las
empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales
establecen relaciones funcionales.
Importancia.
El Crdito bancario es una de las maneras mas utilizadas
por parte de las empresas hoy en da de obtener un
financiamiento necesario.
Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan
las cuentas de cheques de la empresa y tienen la mayor
capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y
disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y
proporcionan la mayora de los servicios que la empresa
requiera. Como la empresa acude con frecuencia al banco
comercial en busca de recursos a corto plazo, la eleccin
de uno en particular merece un examen cuidadoso. La
empresa debe estar segura de que el banco podr auxiliar
a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a
corto plazo que sta tenga y en el momento en que se
presente.
Ventajas.
Si el banco es flexible en sus condiciones, habr
mas probabilidades de negociar un prstamo que se
ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sita
en el mejor ambiente para operar y obtener utilidades.
Permite a las organizaciones estabilizarse en caso
de apuros con respecto al capital.

Desventajas.
Un banco muy estricto en sus condiciones, puede
limitar indebidamente la facilidad de operacin y actuar
en detrimento de las utilidades de la empresa.
Un Crdito Bancario acarrea tasas pasivas que la
empresa debe cancelar espordicamente al banco por
concepto de intereses.
Formas de Utilizacin.
Cuando la empresa, se presente con el funcionario de
prstamos del banco, debe ser capaz de negociar. Debe
dar la impresin de que es competente.
Si se va en busca de un prstamo, habr que presentarse
con

el

funcionario

correspondiente

con

los

datos

siguientes:
a) La finalidad del prstamo.
b) La cantidad que se requiere.
c)

Un plan de pagos definido.

d)

Pruebas de la solvencia de la empresa.

e)

Un plan bien trazado de cmo espera la empresa

desenvolverse en el futuro y lograr una situacin que le


permita pagar el prstamo.
f)

Una lista con avales y garantas colaterales que la

empresa est dispuesta a ofrecer, si las hay y son


necesarias.
El costo de intereses vara segn el mtodo que se siga
para calcularlos. Es preciso que la empresa sepa siempre

cmo el banco calcula el inters real por el prstamo.


Luego que el banco analice dichos requisitos, tomar la
decisin de otorgar o no el crdito.
Pagar.
Es un instrumento negociable el cual es una "promesa"
incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra,
firmada por el formulante del pagar, comprometindose a
pagar a su presentacin, o en una fecha fija o tiempo futuro
determinable, cierta cantidad de dinero en unin de sus
intereses a una tasa especificada a la orden y al portador.
Importancia.
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de
prestamos en efectivo, o de la conversin de una cuenta
corriente. La mayor parte de los pagars llevan intereses el
cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso
para el beneficiario. Los instrumentos negociables son
pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces que
no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o
puede surgir algn obstculo que requiera accin legal.
Ventajas.
Es pagadero en efectivo.
Hay alta seguridad de pago al momento de realizar
alguna operacin comercial.
Desventajas.
Puede surgir algn incumplimiento en el pago que
requiera accin legal.

Formas de Utilizacin.
Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de
prstamos en efectivo, o de la conversin de una cuenta
corriente.

Dicho

documento

debe

contener

ciertos

elementos de negociabilidad entre los que destaca que:


Debe ser por escrito y estar firmado por el girador; Debe
contener una orden incondicional de pagar cierta cantidad
en efectivo establecindose tambin la cuota de inters
que se carga por la extensin del crdito por cierto tiempo.
El inters para fines de conveniencia en las operaciones
comerciales se calculan, por lo general, en base a 360 das
por ao; Debe ser pagadero a favor de una persona
designado puede estar hecho al portador; Debe ser
pagadero a su presentacin o en cierto tiempo fijo y futuro
determinable.
Cuando un pagar no es pagado a su vencimiento y es
protestado, el tenedor del mismo debe preparar un
certificado de protesto y un aviso de protesto que deben
ser elaborados por alguna persona con facultades
notariales. El tenedor que protesta paga al notario pblico
una cuota por la preparacin de los documentos del
protesto; el tenedor puede cobrarle estos gastos al
girador, quien est obligado a reembolsarlos. El notario
pblico aplica el sello de "Protestado por Falta de Pago"
con la fecha del protesto, y aumenta los intereses
acumulados al monto del pagar, firmndolo y estampando
su propio sello notarial.
Lnea de Crdito.
La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en
el banco, durante un perodo convenido de antemano.

Importancia.
Es importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar
a la empresa hasta una cantidad mxima, y dentro de
cierto perodo, en el momento que lo solicite. Aunque por
lo general no constituye una obligacin legal entre las dos
partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por el
banco y evita la negociacin de un nuevo prstamo cada
vez que la empresa necesita disponer de recursos.
Ventajas.
Es un efectivo "disponible" con el que la empresa
cuenta.
Desventajas.
Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez
que la lnea de crdito es utilizada.
Este tipo de financiamiento, esta reservado para los
clientes mas solventes del banco, y sin embargo en
algunos casos el mismo puede pedir garanta colateral
antes de extender la lnea de crdito.
Se le exige a la empresa que mantenga la lnea de
crdito "Limpia", pagando todas las disposiciones que
se hayan hecho.
Formas de Utilizacin.
El banco presta a la empresa una cantidad mxima de
dinero por un perodo determinado. Una vez que se
efecta la negociacin, la empresa no tiene mas que
informar al banco de su deseo de "disponer" de tal
cantidad, firma un documento que indica que la empresa
dispondr de esa suma, y el banco transfiere fondos

automticamente a la cuenta de cheques.


El Costo de la Lnea de Crdito por lo general se establece
durante la negociacin original, aunque normalmente
flucta con la tasa prima. Cada vez que la empresa
dispone de una parte de la lnea de crdito paga el inters
convenido.
Al finalizar el plazo negociado originalmente, la lnea deja
de existir y las partes tendrn que negociar otra si as lo
desean.
Papeles Comerciales.
Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que
consiste en los pagars no garantizados de grandes e
importantes empresas que adquieren los bancos, las
compaas de seguros, los fondos de pensiones y algunas
empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus
recursos temporales excedentes.
Importancia.
Las empresas pueden considerar la utilizacin del papel
comercial como fuente de recursos a corto plazo no slo
porque es menos costoso que el crdito bancario sino
tambin porque constituye

un complemento de los

prestamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel


comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los
bancos no pueden proporcionarlos en

los perodos de

dinero apretado cuando las necesidades exceden los


limites de financiamiento de los bancos. Hay que recordar
siempre que el papel comercial se usa primordialmente
para financiar necesidades de corto plazo, como es el
capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a
largo plazo.

Ventajas.
El Papel comercial es una fuente de financiamiento
menos costosa que el Crdito Bancario.
Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por
ejemplo el capital de trabajo.
Desventajas.
Las emisiones de Papel Comercial no estn
garantizadas.
Deben ir acompaados de una lnea de crdito o
una carta de crdito en dificultades de pago.
La negociacin acarrea un costo por concepto de
una tasa prima.
Formas de Utilizacin.
El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales
a travs de los cuales se vende, con el giro operativo del
vendedor o con la calidad del emisor. Si el papel se vende
a travs de un agente, se dice que est colocada con el
agente, quien a subes lo revende a sus clientes a un precio
mas alto. Por lo general retira una comisin de 1/8 % del
importe total por manejar la operacin.
Por ltimo, el papel se puede clasificar como de primera
calidad y de calidad media. El de primera calidad es el
emitido por el ms confiable de todos los clientes
confiables, mientras que el de calidad media es el que
emiten los clientes slo un poco menos confiables. Esto
encierra para la empresa una investigacin cuidadosa.
El costo del papel comercial ha estado tradicionalmente

% debajo de la tasa prima porque, sea que se venda


directamente o a travs del agente, se eliminan la utilidad y
los costos del banco.
El vencimiento medio del papel comercial es de tres a seis
meses, aunque en algunas ocasiones se ofrecen emisiones
de nueve meses y a un ao. No se requiere un saldo
mnimo. En algunos casos, la emisin va acompaada por
una lnea de crdito o por una carta de crdito, preparada
por el emisor para asegurar a los compradores que, en caso
de dificultades con el pago, podr respaldar el papel
mediante un convenio de prstamo con el banco. Esto se
exige algunas veces a las empresas de calidad menor
cuando venden papel, y aumentan la tasa de inters real.

2.

ANLISIS

REALIZAR:

Instrumentos

mas

usados.-

SISTEMATIZACIN DE COSTOS Y EGRESOS


ELEMENTOS PRINCIPALES:
Para elegir entre las fuentes de financiamento posibles, es preciso:
conocer el monto y los momentos en el tiempo en que los fondos se
precisaran. Para lo cual es necesario sistematizar los costos que el
proyecto implica y los ingresos que genera, de acuerdo al
comportamiento de ambos en el tiempo.
Para esta tarea se utilizaran los datos proporcionados por el estudio
tcnico y el estudio de mercado.

2.1.

SISTEMATIZACIN DE LOS COSTOS:


La primera clasificacin de los costos ser en costos de
ejecucin y costos de operacin. El estudio tcnico indicara los
montos necesarios para cada rubro tanto en moneda local y
extranjera. Esta accin facilita la tarea de eleccin de la fuente
de financiamiento,

SISTEMATIZACION DE INGRESOS:
Se realiza en base a las estimaciones del estudio de mercado.
Los ingresos provienen de las ventas de los bienes y servicios
producidos por el proyecto.

2.2.

FUENTES: INTERNAS A LA EMPRESA: Vienen A ser las


utilidades no distribuidas de la empresa y cargos por
depreciacin del capital.
Solo es posible en el caso en que el proyecto ser llevado a
cabo por una empresa que ya esta en funcionamiento.
EXTERNAS: Son los bancos y el mercado de capitalistas.

Pueden tomar diferentes formas de acuerdo a la

estructura legal de la empresa.

Crditos atados.

Tanto los aportes de capital como los prstamos

pueden ser realizados por el sector pblico o privado y


pueden ser de origen nacional o extranjero.
ELEMENTOS A TOMAR EN CUENTA EN LA
ELECCIN DE LAS FUENTES
Conviene distinguir entre lo que es capital propio y prestamos.
INSTRUMENTOS DE ANLISIS FINANCIEROS
MAS USADOS:

Cuadros de fuentes

Usos de fondos y,

El grafico de puntos de nivelacin.


ERRORES MAS FRECUENTES

En las conclusiones de los estudios tcnicos y de


mercado los errores all cometidos son trasladados al
estudio financiero.

La falta de consideracin de todas las alternativas

posibles y estimacin de costos de capital relevante en


cada caso.

No es correcto considerar los cargos por depreciacin y


absolescencia del capital como una parte de los flujos
financieros.

No tomar en cuenta los ingresos de la venta de activos


en los casos de reposicin o trmino de la vida til de
los rubros que lo componen.

III.

FLUJO DE CAJA

CONCEPTO.- El flujo de caja de un proyecto es una sntesis de las


entradas y salidas efectivas de dinero que se registra durante el tiempo
de duracin del proyecto registrndose as entrada de dinero por el lado
de beneficios y salida efectiva de dinero por el lado de costos para un
periodo establecido.
El flujo de caja muestra el efecto de los cambios o variaciones de dinero
en efectivo y/o equivalentes de efectivo en un periodo determinado. De
manera alternativa, los autores nos hacen una resea del flujo de
fondos, al que han denominado fuentes y usos del efectivo, que servir
como base para los clculos, en tanto y en cuanto todos los flujos
proyectados contemplen que las ventas y las compras, la participacin
laboral, los tributos, etc., se efecten al contado o se paguen en el
momento de su determinacin. De no cumplirse esta premisa, el flujo de
fondos no servir para la evaluacin, debido a que los mtodos como el
VAN y la TIR consideran que el dinero tiene un valor cronolgico.
1. ESTRUCTURA DE LOS FLUJOS DE CAJA
La estructura de los diferentes tipos de flujo de caja se visualiza
mediante el siguiente grfico:

Flujo de
inversin y
liquidacin
Flujo de caja
econmico
Flujo de caja
financiero o
total

Flujo de caja
econmico
operativo
Flujo de
financiamiento
neto

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA


El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro
elementos bsicos:
a. Egresos iniciales de fondos
Corresponden al total de la inversin requerida para la puesta en marcha
del proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicar siempre un
desembolso en su totalidad antes de iniciar la operacin, se considera
tambin como un egreso en el momento cero, ya que deber quedar
disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo en su
gestin.
b. Los ingresos y egresos de operacin
Constituyen todos los flujos de entradas y salidas reales de caja. Es
usual encontrar clculos de ingresos y egresos basados en los flujos
contables en evaluaciones de proyectos, los cuales no necesariamente
ocurren de forma simultnea con los flujos reales.
c. El momento en que ocurren los ingresos y egresos.
Anteriormente habamos visto que los ingresos y egresos de operacin
no necesariamente ocurren de forma simultnea con los flujos reales, lo

cual constituye el concepto de devengado (es decir, los ingresos, costos


y gastos se reconocen a medida que se ganan, independientemente si
se han cobrado o pagado) o causado, y ser determinante el momento
en que ocurran los ingresos y egresos para la evaluacin del proyecto.
d. El valor de desecho o salvamento del proyecto.
Al evaluar la inversin normalmente la proyeccin se hace para un
perodo de tiempo inferior a la vida til del proyecto. Por ello, al trmino
del perodo de evaluacin deber estimarse el valor que podra tener el
activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su
valor contable o estimando la cuanta de los beneficios futuros que
podra generar desde el trmino del perodo de evaluacin hacia
delante. La inversin que se evala no solo entrega beneficios durante el
perodo de evaluacin, sino que durante toda su vida til, esto obliga a
buscar la forma de considerar estos beneficios futuros dentro de lo que
se ha denominado el valor de desecho.
2. TIPOS DE FLUJO DE CAJA
Existen tres tipos distintos de flujo de caja, que son utilizados para
diferentes anlisis econmicos y/o financieros.
1.

Flujo de caja econmico

2.

Flujo de financiamiento neto

3.

Flujo de caja financiero o total


FLUJO DE CAJA ECONMICO
Est conformado por los flujos de beneficios y los flujos de los
costos, sin considerar los flujos de financiacin

FLUJO DE CAJA
ECECONOMICOeedonomi
coECONMICA
b) Costos

SBeneficios

Activo fijo
Intangibles

Ingresos por
venta

Caja mnima
Costos de
fabricacin
Gastos de administracin

Valor residual

Gasto de ventas
Impuestos

Este flujo de caja permite hallar la rentabilidad econmica del proyecto


en s, por ello es necesario filtrar cualquier efecto que tenga el
financiamiento de la inversin sobre la rentabilidad de este, es decir, se
debe considerar el proyecto como si estuviera financiado por el capital
del propio inversionista. Se diferencia dos tipos de flujos, el flujo de
inversin y liquidacin y el flujo de econmico operativo.
2.1.1. FLUJO DE INVERSIN Y LIQUIDACIN:
Recoge aquellos costos de inversin que son necesarios para el
funcionamiento de la empresa respectivos valores de liquidacin, que a
su vez se dividen en:
Adquisicin de activos
Gastos pre operativos
Cambio en el capital de trabajo
Generalmente estos tres tipos de costos de inversin se efecta antes
del inicio de las operaciones de la empresa en el periodo cero (el inicio
del primer perodo), esto determina la posibilidad de realizar alguna
inversin adicional despus de que el proyecto haya iniciado sus
actividades operativas.

Adems se pueden producir inversiones

adicionales para remplazar o mejorar algn activo o ampliar la capacidad


del proyecto.

De esta manera se puede elaborar el flujo donde consideraremos todas


las inversiones efectuadas a lo largo de la vida til del proyecto del
mismo modo los valores que se recuperaran de dichas inversiones al
terminar el mismo.
Adquisicin de activos: Son desembolsos que ocurren debido a la
compra de los activos del negocio ya sean tangibles o intangibles, que
constituyen la base para el funcionamiento del mismo. Ejemplos
comunes son la inversin en maquinarias, edificios, terrenos, marcas
registradas, muebles.
Los activos tangibles se refieren a la inversin en activos fijos como
muebles o inmuebles del negocio y que se encuentran sujetos a una
vida til. Estos activos deben enfrentar su depreciacin propia de su uso.
Existen casos especiales como en los terrenos, en general muy pocas
actividades productivas generan depreciacin por ello su valor se
mantiene a lo largo del tiempo.
Los activos intangibles son todo tipo de activo fijo en las que se invierte;
sin embargo, aunque tienen un valor no son visibles tales como las
patentes y

marcas registradas de propiedad de la firma, las

investigaciones realizadas, derecho de franquicia, y otros. Estos activos


estn sujetos a amortizaciones que son equivalentes a la depreciacin
de los activos fijos.
Gastos pre operativos: Son los que se realizan antes de la actividad
operativa del proyecto, estos tipos de gastos son considerados tambin
como costos inversin e incluyen los salarios pagos por adelantado, la
reparacin o adecuacin de una oficina o maquinaria para el inicio de las
operaciones o talvez algn otro pago por adelantado como alquileres.
Tambin algunos de estos gastos se pueden someterse a la
depreciacin.

Cambio en el capital de trabajo: Esta constituido por un conjunto de


recursos que son utilizados en las actividades productivas de la empresa
y que son devueltos durante el ciclo productivo, para una capacidad y
tamao determinado. Es necesario invertir en una cantidad de capital de
trabajo con la finalidad de asegurar el financiamiento de todos los
recursos de operacin que se consumen en el ciclo.
Por ejemplo, en una planta de elaboracin de queso el capital de trabajo
debe garantizar la disponibilidad de recursos suficientes para adquirir la
materia prima y cubrir los costos de operacin durante los 60 das
normales que dura el proceso de produccin, ms los 30 das que
demoran en la comercializacin y recuperacin de los fondos para ser
utilizados de nuevo en el proceso.
El capital de trabajo se origina en la necesidad de enfrentar los desfases
entre los procesos de produccin y de ventas, es decir que sirve para
financiar la operacin del negocio hasta que se reciben los ingresos
propios generados por la empresa correspondiente a dicho proceso.
3. Estructura de un flujo de caja de un proyecto para una
empresa.
A continuacin explicaremos cada uno de los componentes del flujo
de caja:
Ingresos afectos a impuestos: Estn constituidos por los ingresos
que aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula
multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad de unidades
que se proyecta producir y vender cada ao, y por el ingreso
estimado de la venta de la mquina que se reemplaza al final del
perodo.
Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que
hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a
los costos variables resultantes del costo de fabricacin unitario por

las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricacin, la


comisin de ventas y los gastos fijos de administracin y ventas.
Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de
tributacin son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas,
como la depreciacin, la amortizacin de los activos intangibles o el
valor libro de un activo que se venda.
Impuestos: Se determina como es 15% de las utilidades antes de
impuesto (en el caso de Chile).
Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de
haber incluido gastos que no constituan egresos de caja, se suman
la depreciacin, la amortizacin de intangibles y el valor libro.
La razn de incluirlos primero y eliminarlos despus obedece a la
importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas
ocasionan a favor del proyecto.
Egresos no afectos a impuesto: Estn constituidos por aquellos
desembolsos que no son incorporados en el estado de resultado en
el momento en que ocurren y que deben ser incluido por ser
movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las
inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de
la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un
cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultaneo de un
activo con un pasivo (maquina y endeudamiento).
Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del
proyecto y la recuperacin del capital de trabajo si el valor de
desecho se calculo por el mecanismo de valoracin de activos, ya
sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperacin del
capital de trabajo no debe incluirse como beneficio cuando el valor de

desecho se calcula por el mtodo econmico ya que representa el


valor del negocio funcionando.
Para un proyecto que busca medir la rentabilidad de la inversin el
ordenamiento propuesto es el siguiente:
+ Ingresos afectos a impuestos
- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables
= Utilidad antes de impuesto
- Impuesto
= Utilidad despus de impuesto
+

Ajustes

por

gastos

no

desembolsables
- Egresos no afectos a impuestos
+Beneficios

no

afectos

impuestos
= Flujo de caja
Los ingresos y egresos afectos a impuestos son aquellos que
aumentan o disminuyen la riqueza de la empresa.
Gastos no desembolsables son los gastos que para fines de
tributacin son deducibles pero que no ocasionan salidas de caja,
como la depreciacin, la amortizacin de activos o el valor libro de un
activo que se venda. Al no ser salidas de caja, aparecen restando
primero para aprovechar su descuento tributario y luego se suman en
el tem Ajuste por gastos no desembolsables.
Egresos no afectos a impuestos son las inversiones, ya que no
aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa generada
por el proyecto por el solo hecho de adquirirlos.
Beneficios no afectos a impuestos son el valor de desecho del

proyecto, la recuperacin del capital de trabajo y los reintegros por


exportacin.
4. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA DESDE EL PUNTO DE
VISTA DEL INVERSIONISTA
+ Ingresos afectos a impuestos

(Egresos afectos a impuestos)


(Gastos no desembolsables)
(Intereses del prstamo)

= Utilidad antes de impuesto


(Impuesto)
=
+

Utilidad despus de impuesto


Ajuste por gastos no desembolsables
(Egresos no afectos a impuestos)
Beneficios no afectos a impuestos

+ Prstamo
(Amortizacin de la deuda)
=

Flujo De Caja

El flujo de caja analizado en la seccin anterior permite medir la


rentabilidad de toda la inversin. Si se quiere medir la rentabilidad de
los recursos propios, deber agregarse el efecto de financiamiento
para incorporar el impacto del apalancamiento de la deuda.
Como los intereses del prstamo son un gasto afecto a impuesto,
deber diferenciarse qu parte de la cuota que se le paga a la
Institucin que otorg el prstamo es inters y que parte es la
amortizacin de la deuda, porque el inters se incorporar antes de
impuesto mientras que la amortizacin, al no constituir cambios en la
riqueza de la empresa, no est afecta a impuestos y debe
compararse al flujo despus de calculado los impuestos.
Por ltimo, deber incorporarse el efecto del prstamo para que, por

diferencia, resulte el monto que debe invertir el inversionista


5.

FACTORES EN EL FLUJO DE CAJA ECONMICO Y EN EL

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

INDICADORES DE EVALUACIN

I.
1.

ENFOQUES DE EVALUACIN

En este proceso complejo de la evaluacin de los proyectos de


inversin, a la fecha podemos encontrar dos enfoques claramente
diferenciables y son:

La evaluacin segn la escuela Chilena

La evaluacin segn el BID y la escuela Colombiana.

Para la escuela chilena el proceso de evaluacin de los proyectos de


inversin contempla dos grandes mbitos:

Esquema N 01: Evaluacin de Proyectos de Inversin


Escuela Chilena

Para la escuela colombiana este proceso de evaluacin de


proyectos de inversin contempla tres grandes mbitos y son:

Esquema N 02: Evaluacin de Proyectos de Inversin


Enfoque BID

TIPOS DE EVALUACIN DE PROYECTOS


Segn la procedencia de la fuente de financiamiento del capital y
la naturaleza u objetivos del proyecto existen tres tipos de
evaluacin de proyectos de inversin:

Evaluacin Financiera.

Evaluacin Econmica.

Evaluacin social.

a) Evaluacin Financiera
Es una tcnica para evaluar proyectos que requieren de
financiamiento de crditos, como tal permite medir el valor
financiero del proyecto considerando el costo del capital
financiero y el aporte de los accionistas.
Este tipo de evaluacin permite comparar los beneficios que
genera el proyecto asociado a los fondos que provienen de los
prstamos y su respectiva corriente anual de desembolso de

gastos de amortizaciones y desembolsos.


La evaluacin financiera de proyectos de inversin se
caracteriza por determinar las alternativas factibles u optimas
de inversin utilizando los siguientes indicadores:

El Valor Actual neto Financiero (VANF).

La Tasa Interna de Retorno Financiero (TIRF).

Coeficiente Beneficio / Costo (B/C).

b) Evaluacin Econmica
Es una tcnica que permite medir el valor econmico del
proyecto sin considerar su financiamiento, es decir, sin
examinar la procedencia de los crditos del capital ni el aporte
de los accionistas. La evaluacin econmica consiste en
comparar los beneficios del proyecto asociado a los fondos
que provienen del tesoro pblico y su respectiva corriente de
desembolsos de gastos provenientes del estado. Este tipo de
evaluacin se

caracteriza

por

considerar los

factores

econmicos para determinar y clasificar las alternativas de


inversin, previa a la decisin de ejecucin o no ejecucin de
las obras publicas, cuyo clculo de flujo de beneficios y costos
se realiza a precios de mercado corregidos.
Se recomienda para el proceso de evaluacin econmica los
siguientes pasos:
Formulacin del flujo de caja econmico mediante el
mtodo directo.
Los indicadores principales sern: El Valor Actual
Neto Econmico (VANE), la Tasa Interna de Retorno
Econmico (TIRE), el punto de equilibrio econmico (PEE),
el

perodo

de

recuperacin

Beneficio/costo (B/C),
correspondiente.

econmico

el anlisis de

(PRE),

el

sensibilidad

c) Evaluacin Social
Es una tcnica de evaluacin que tiene por objeto medir el
valor del proyecto para la comunidad o sociedad que participa
de los efectos indirectos del proyecto; es decir, para la clase
social organizada que recibe los beneficios y participa en los
costos sociales del proyecto, siendo afectados por los efectos
indirectos del mismo de ser aceptados.
La actualizacin del beneficio y costo social del proyecto se
realiza a precios sociales o precios de sombra, para cuyo
clculo se utilizan los precios de mercado corregidos en un
periodo establecido.
La evaluacin social permite a la comunidad o sociedad a ser
parte activa del proyecto, es decir tiene acceso a los activos y
pasivos del proyecto a fin de conocer los efectos directos e
indirectos que sobre ella producir su aplicacin. Este tipo de
evaluacin es consecuencia de la formulacin de los estudios
de factibilidad social de los cuales proviene de los programas
de desarrollo econmico y social previstos en los planes de
desarrollo global.
IMPORTANCIA DE LA EVALUACIN
La importancia de evaluar un proyecto radica en el hecho de
establecer si el proyecto en mencin primeramente es viable (si
existen las condiciones comerciales, tcnicas y de infraestructura
para concretar el proyecto) y en segundo lugar para establecer si
es rentable o no, si va a generar ganancias o prdidas para
quienes promuevan dicha inversin (inversionistas).
La importancia radica en experiencias ingratas de inversionistas
que apostaron por una idea, crearon una empresa y al poco
tiempo quebraron, perdiendo todo o parte de su inversin y
quedando en muchos casos endeudados; si estos inversionistas

hubiesen evaluado antes su inversin, hubiesen llegado a la


conclusin de que el proyecto no era rentable y por lo tanto no
hubiesen invertido y por consiguiente no hubiesen perdido sus
recursos ni mucho menos hubiesen quedado endeudados.
PROCESO DE EVALUACIN DE PROYECTOS
Consiste en la evaluacin de proyectos por etapas o niveles de
estudio bajo un orden metodolgico, cuyo procedimiento tcnico
permite realizar

una evaluacin

en forma

sistemtica

secuencial, este conjunto de procedimientos de orden tcnico


permite descartar uno o mas proyectos antes de incurrir en costos
mayores, ya que los elementos de juicio que participan en cada
una de las etapas son determinantes para la toma de decisiones
de la inversin. En este sentido el proceso de evaluacin de
proyectos esta conformado por las siguientes etapas:
1) Verificacin de los antecedentes del estudio de pre-factibilidad.
2) Definicin de los indicadores o parmetros de medicin.
3)

Calculo matemtico de

los

principales indicadores

parmetros del proyecto.


4) Eleccin del proyecto especifico a base de criterios tcnicos e
indicadores, recomendando su aceptacin,

postergacin o

rechazo.
5) Seleccin de proyectos mutuamente excluyentes comparando
sus valores a base de dos o ms indicadores y realizando el
correspondiente anlisis de sensibilidad, riesgo e incertidumbre.
En la prctica, la tarea de evaluacin de proyectos de inversin se
realiza en dos etapas, a fin de estimar la viabilidad de inversin
del proyecto sin incurrir en mayores gastos intangibles. El proceso
de evaluacin de proyectos por etapas consiste en medir su valor
a travs de aproximaciones sucesivas y empleando diferentes
criterios e indicadores en las dos etapas, que se conocen como
evaluacin preliminar y evaluacin definitiva

Evaluacin Preliminar
En esta primera etapa la evaluacin de proyectos consiste en
medir su valor a base de la comparacin de los egresos e
ingresos

proyectados,

cuya

actualizacin

por

medio

de

indicadores o parmetros de medicin permite aceptar o rechazar


el proyecto.
Este nivel tiene por finalidad garantizar desde el comienzo la
utilizacin racional de recursos reales y financieros en proyectos
viables, cuyo proceso de evaluacin se realiza con toda la
informacin existente dentro del estudio preliminar.
La evaluacin preliminar de proyectos de inversin comienza con
la verificacin y actualizacin de beneficios y costos proyectados,
continua con la clasificacin y calculo de los indicadores como el
VAN y la TIR y finaliza con la determinacin de la alternativa
viable o factible de inversin que define la aceptacin o rechazo
del proyecto.
Evaluacin Definitiva
Consiste en la medicin del valor del proyecto y la obtencin de
una alternativa ptima de inversin a base de la comparacin del
flujo de beneficios y costos proyectados, cuyo clculo y uso
oportuno de los indicadores y parmetros de medicin permiten
determinar las ventajas y desventajas del proyecto.
La evaluacin definitiva del proyecto es la fase final del proceso
de anlisis o medicin del valor econmico y financiero cuyos
resultados permiten tomar la decisin ms importante para la
materializacin del proyecto. En esta etapa a los elementos de
juicio como el VAN la TIR, etc. debe complementarse otros
criterios de medicin del valor del proyecto como: la simulacin, el
riesgo e incertidumbre. El factor riesgo o incertidumbre es un
criterio que permite seleccionar una alternativa optima de
inversin

especialmente

cuando

se

trata

de

proyectos

mutuamente excluyentes.
Esquema N 03: PROCESO DE EVALUACIN DE PROYECTOS
ESTUDIO
PRELIMI

VERIFICACIN
DEL ESTUDIO

R
I
M

SISTEMA DE
EVALUACION

E
R
A

ACEPTACIN

EVALUACIN
PRELIMINAR

RECHAZO

T
A
P
A

ESTUDIO DE
FACTIBILIDAD

VERIFICACION
DEL ESTUDIO

S
E
G

SISTEMA DE
EVALUACIN

U
N

ACEPTACIN

E
T
A
P
A
OUTPUT

D
EVALUACIN
DEFINITIVA

RECHAZO

INDICADORES DE EVALUACIN
Los coeficientes globales o integrales de evaluacin (indicadores),
son aquellos que permiten medir la productividad o rentabilidad
del conjunto de factores e insumos que intervienen en un
proyecto.
Todos los indicadores, para su clculo toman como base el flujo
neto de fondos sea econmica o financiera. La diferencia entre
ellos es la forma como se evalan o comparan los costos con los
beneficios.
Los coeficientes mas empleados

en la evaluacin tanto

econmica como financiera de un proyecto son:

Valor Actual Neto (VAN).

La tasa Interna de Retorno (TIR).

El coeficiente Beneficio / Costo (B/C).

El periodo de recuperacin de la Inversin (PRI).

Todos estos coeficientes, tiene en cuenta el valor tiempo del


dinero (t), por tanto consideran la actualizacin del flujo neto de
costos y beneficios de todo el horizonte del proyecto.
VALOR ACTUAL NETO
El valor actual neto (VAN), conocido como valor presente neto
(VPN).
DEFINICIN:
Es la diferencia de la sumatoria de los beneficios y la sumatoria
de los costos que son actualizados a una tasa de inters fija,
menos la inversin en el momento cero.
Es la suma de los valores actualizados del flujo neto de fondos
del proyecto en el horizonte de planeamiento, menos la inversin
en el ao base.
Es un indicador eficaz para medir el valor actualizado de un
proyecto especfico y realizar la clasificacin o seleccin de la

alternativa ptima de inversin de varios proyectos mutuamente


excluyentes. Este indicador representa el valor actualizado o
presente del proyecto en su vida til de operacin, cuyos
resultados permiten tomar la decisin respecto a su aceptacin o
rechazo a base de los siguientes coeficientes o magnitudes:
(1)

VAN > 0

(2)

VAN = 0

(3)

VAN < 0

La evaluacin de proyectos basado en los valores actualizados


del flujo neto de fondos, proporciona una base confiable para
determinar la alternativa ptima de inversin, frente a otros
mtodos que presentan mayor dificultad para el anlisis e
interpretacin del valor del proyecto; asimismo, el uso de este
indicador permite considerar la magnitud y oportunidad de
inversin a travs del flujo de fondos previstos para el horizonte
de planeamiento. El VAN es un indicador que permite seleccionar
con exactitud la alternativa factible u ptima de inversin, cuando
se trata de un grupo de proyectos mutuamente excluyentes.
REPRESENTACIN MATEMTICA DEL VAN:
Existen tres formas de representacin matemtica del VAN del
proyecto para realizar los clculos correspondientes; pero las tres
maneras conducen a una misma respuesta, por lo tanto, el uso de
una u otra frmula depender de la decisin del evaluador de
proyectos.

1.

La primera representacin del VAN: consiste en una

expresin matemtica con sumatorias desagregadas de


beneficios y costos del proyecto, el cual permite calcular el
valor actual neto en forma detallada, siempre y cuando se
cuenta con datos referentes a beneficios generados, costos
incurridos e inversin en el momento cero en el horizonte de

planeamiento, contando con dichos datos se puede calcular el


VAN del proyecto a travs de la siguiente frmula:
Expresin Matemtica:
n

Bt

VAN

Ct

n
t 0

1 i

n
t 0

lo

1 i

Donde:
VAN = Valor actual neto
Bt = Beneficios en el periodo t
Ct = Costos en el perodo t
lo = Inversin inicial momento 0
i = Tasa de rendimiento requerida
t = Perodos de tiempo
n = Nmero de perodos en la vida til
2.

La segunda representacin del VAN: consiste en

simplificar la operacin matemtica en una sola sumatoria, la


cual permite calcular el VAN del proyecto con mayor rapidez
mediante la aplicacin de la siguiente frmula:
Expresin Matemtica:
n

VAN
t 0

3.

B t Ct
1 in

lo

La tercera representacin del VAN: del proyecto consiste en actualizar el


flujo de beneficios netos, para cuyo fin se multiplican por el factor de
descuento correspondiente, siendo necesario contar con datos del flujo de
caja proyectado para simplificar la operacin de clculo y utilizar la siguiente
frmula:

VAN

Expresin Matemtica:
n
BN t
lo
n

t 0

1 i

Donde:
VAN = Valor Actual Neto
BNt = Beneficio neto en el perodo t
lo = Inversin inicial

i = Tasa de rendimiento requerida


t = Perodos de tiempo
n = Nmero de periodos
CLCULO DEL VAN:
El clculo del valor actual neto de un proyecto requiere del conocimiento
cabal de la inversin en el ao base, los beneficios generados y los costos
incurridos del proyecto, que conociendo la tasa de descuento correspondiente
de cada perodo permiten calcular el valor actualizado en la vida til del
proyecto.
La inversin en el ao base, es aquella que se realiza en el momento
cero, que por lo general consiste en la asignacin de recursos financieros
para la ejecucin de obras fsicas y servicios bsicos del proyecto.
Los costos del proyecto, son expresiones anticipadas del valor monetario
estimado de los recursos reales y financieros, los cuales son necesarios
para efectivizar el proceso de ejecucin del proyecto en las diferentes
etapas. Los costos se conforman por cuatro elementos bsicos, tales como:
costos de fabricacin, gastos de operacin, gastos financieros y otros
gastos.
Los beneficios del proyecto, son clculos anticipados de los ingresos por
venta de productos, venta de subproductos y otros ingresos de operacin,
cuya suma algebraica se conoce como beneficio bruto, que una vez
deducido los costos, la depreciacin y los impuestos se transforma en
benficos netos.
La tasa de actualizacin, conocido por algunos tratadistas como tasa de
descuento, es un factor que permite actualizar el valor del proyecto en el
horizonte de planeamiento o en su vida til. Esta tasa, es un coeficiente o
magnitud que nos permite actualizar el flujo de costos y el flujo de
beneficios del proyecto en el horizonte de planeamiento.
En la prctica, existe una manera ms sencilla para calcular el VAN de
un proyecto, siempre en cuando se maneje el flujo de caja proyectado. En este
caso, se debe adecuar el uso de la frmula (3) en (4) y emplear el factor de

paso simple valor actual, cuyo uso requiere de la deduccin matemtica de la


frmula (3) en (4) como sigue.
Deduciendo la frmula (3):
n
BN t
lo
VAN
t 0

1 i

Dando valor a la expresin:


1
1 i

Factor de descuento

Desarrollando la expresin (3):


VAN

BN 0

1
1

BN 1

...BN

1
1

1
1

...

BN

lo

Reemplazando el factor descuento F:


VAN

BN 0

BN 1 f 1

...BN
ft

..

BN

fn

lo

EJERCICIO 01:
A un seor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en la compra
de un lote, el cual espera vender, al final de un ao en $1.200.000. Si la
tasa de inters es del 30%. Es aconsejable el negocio?
SOLUCIN
Una forma de analizar este proyecto es situar en una lnea de tiempo los
ingresos y egresos y trasladarlos posteriormente al valor actual, utilizando una
tasa de inters del 30%.

0
1

Clculo del VAN al 30%


Aplicando Formula (4):
VAN = BNo + (BN1) (f1) lo

Clculo del Factor de descuento:


f = 1 /(1+i)n
f1 = 1/ (1 + 0.30)1 = 0.76923
Reemplazando valores:
Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para los
ingresos se tiene:
VAN = BNo + (BN1) (f1) lo
VAN = 0 + (1200.000) (0.76923) 800.000
Resolviendo la operacin:
VAN = 0 + 923.076 800.000
VAN = 123.076
Respuesta:
Como el Valor Actual Neto calculado es mayor que cero, lo ms
recomendable sera aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este
es solo el anlisis matemtico.
INTERPRETACIN DEL VAN
Los valores actualizados del flujo neto de beneficios o del flujo de beneficios y
costos del proyecto, permiten la obtencin de los siguientes coeficientes:
(1)

VAN > 0, significa que el valor actual neto del proyecto es mayor
que cero, ste equivale a decir que los beneficios generados son
superiores a los costos incurridos por el proyecto; es decir, que despus
de cumplir con las obligaciones incurridas por el proyecto, queda un
saldo favorable para el inversionista, por tanto, se acepta el estudio y se
procede con la ejecucin inmediata.

(2)

VAN = 0, significa que el valor actual neto es igual a cero, es decir,


que los beneficios del proyecto son iguales a sus costos, en este caso se
recomienda examinar algunas variables para su posterior evaluacin.

(3)

VAN < 0, significa que el valor actual neto es menor que cero, en
este caso, los beneficios del proyecto son inferiores a sus costos, por lo
que se desecha el proyecto.

REPRESENTACIN GRFICA DEL (VAN)


Consiste en la expresin grfica de las curvas del valor actual neto, indicando
la curva del VAN econmico y la curva del VAN financiero.
CURVAS DEL VALOR ACTUAL NETO

VENTAJAS DEL (VAN)


Las ventajas del uso del VAN en la determinacin de las alternativas de
inversin son los siguientes:
Utiliza el concepto del valor del dinero en el tiempo.
Posibilita de una manera simple y exacta el valor actualizado de los
beneficios y costos del proyecto en el horizonte de planeamiento.
Permite calcular el costo de oportunidad del capital, cuyo coeficiente
permite aceptar, postergar o rechazar un proyecto.
Siempre da la decisin correcta de aceptacin o rechazo de un negocio
o proyecto.
Es un indicador eficaz para la seleccin de proyectos mutuamente
excluyentes en funcin a su rentabilidad.
Forma criterios para determinar la alternativa factible u ptima de
inversin.
El VAN es el mejor indicador de factibilidad de un proyecto, as tenemos
el caso de analizar dos o mas proyectos en paralelo, se escogern
prioritariamente aqullos proyectos que dan mayor VAN, su clculo es

sencillo con la ayuda de la computadora y muy especialmente del Excel.


DESVENTAJAS DEL (VAN)
La nica desventaja del valor actual neto consiste en que su aplicacin
presenta dificultad para determinar la tasa de actualizacin, elemento
que juega un papel importante para realizar dicho clculo.
Es muy sensible al valor de la tasa de inters utilizado. Por lo tanto,
requiere de una buena estimacin de la tasa de inters esperada con la
cual se van a "descontar" los flujos de efectivo futuros.
Si aplicamos el VAN a un flujo de caja econmico obtendremos el VANE es
decir el valor actual neto econmico; y, si aplicamos el VAN a un flujo de caja
financiero obtendremos el VANF es decir el valor actual neto financiero.
TASA INTERNA DE RETORNO
Denominado por

algunos

tratadistas

como

tasa

financiera de

rendimiento, tasa de rendimiento real, tasa de retorno efectivo, eficiencia


marginal del capital y tasa interna de recuperacin.
DEFINICIN: Es un indicador de evaluacin que mide el valor del proyecto
frente al costo de oportunidad de la inversin, considerando el concepto del
valor del dinero en el tiempo.
La tasa interna de retomo es aquella tasa de descuento para la cual el
valor actualizado de los beneficios y costos del proyecto resulta igual a cero.
Tambin se define como aquel factor de actualizacin tal como V para la cual el
valor actual neto resulta igual a cero.
La tasa interna de retorno (TIR) se caracteriza por su procedimiento de
clculo, que consiste en encontrar un tipo de inters mediante el cual se
consiga que el valor actual neto (VAN) sea igual a cero.
La TIR de un proyecto se puede calcular por el mtodo de tanteos, que
consiste en ensayar sucesivamente tasas de descuento que aproximen el VAN
hacia cero. Para encontrar la tasa de descuento que iguala el VAN a cero, se
recurre a la ayuda de las tcnicas de interpolacin y extrapolacin de valores

del VAN, que permite acercarse inmediatamente al verdadero valor de la TIR


del proyecto utilizando la siguiente formula:

TIR

i1

VAN1 i2 i1
VAN1 VAN 2

Donde:
TIR

= Tasa interna de retorno

VAN1 = Valor actual neto positivo


VAN2 = Valor actual neto negativo
i1

= Tasa de descuento bajo

i2

= Tasa de descuento alto

REPRESENTACIN MATEMTICA:
BNt
n
0
n
VAN
l r
t 0

Donde:
r

= Tasa Interna de Retorno

Bt = Beneficio Bruto en el perodo t


Ct = Costos en el perodo t
BNt = Beneficio Neto en el perodo t
t

= Perodo de tiempo

n = Nmero de perodos
BNt = Bt -Ct
CLCULO DE LA TIR
Las diferentes formas de obtencin de la TIR nos llevan a los mismos
resultados, con los cuales debemos decidir su aceptacin, postergacin y
rechazo del proyecto.
Para el clculo operacional de la TIR se requiere conocer el VAN del
proyecto, es decir, el valor actualizado de los flujos netos del proyecto a una
tasa de inters fija.
La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de actualizacin para la cual
el valor el valor actual de los beneficios generados y el valor actual de los

costos estimados es igual a cero; dicho de otra manera, es aquella tasa a la


cual el VAN es igual a cero.
BN 1

BN 0

...

1
1

BN t

1
r

BN n
...

1
1 r

lo

Donde:
BNt = Flujos netos en el perodo t
lo = Inversin inicial
r = Tasa interna de retorno
t = Perodo de tiempo
n = Nmero de perodos de tiempo
Segn la interpretacin operacional de la expresin, la TIR es la tasa de
actualizacin v con el cual el valor actual neto es igual a cero. La TIR se puede
calcular de dos formas posibles; primero, aplicando la frmula (A) y (B) con sus
respectivos tanteos de tasas de descuento para cada caso particular, hasta
aproximarse a cero bajo sucesivos clculos; segundo, usando la frmula (C)
con el cual se calcula el VAN negativo que se aproxima a cero y el VAN
positivo que se aproxima a cero, luego se puede interpolar y extrapolar para
encontrar aquella tasas de descuento que haga igual a cero el VAN del
proyecto.
MECNICA DE CLCULO TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):
Flujos anuales

EJEMPLO
Un terreno con una serie de recursos arbreos produce por su explotacin
$100.000 mensuales, al final de cada mes durante un ao; al final de
este tiempo, el terreno podr ser vendido en $800.000. Si el precio de compra
es de
$1.500.000, hallar la Tasa Interna de Retorno (TIR).
SOLUCIN
1. Primero se dibuja la lnea de tiempo.

2. Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero.

-1.500.000 + 100.000 a 12 + 800.000 (1 + i)-1 =


0
La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos
valores para i no muy lejanos, de forma tal que, al hacerlos clculos con uno
de ellos, el valor de la funcin sea positivo y con el otro sea negativo. Este
mtodo es conocido como interpolacin.
3. tercero: Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen a
cero.
A. Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza en la ecuacin
de valor.
-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1 =
56.504
B. Ahora se toma una tasa de inters mas alta para buscar un valor negativo
y aproximarse al valor cero. En este caso tomemos i = 4% y se reemplaza
con en la ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1 =
-61.815
4. Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los
rangos del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica
para hallar el valor que se busca.
A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815 la
tasa de inters para cero se hallara as:

B. Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:


3 - 4 = 56.504 - (- 61.815)
3-i

56.504 - 0

C. se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este caso


sera i = 3.464%, que representara la tasa efectiva mensual de retorno.
Entre varias alternativas de inversin elegiremos aquel que presente la tasa
TIR ms elevada. Si los diversos proyectos analizados presentan niveles de
riesgo diferentes,

primero determinamos el nivel de riesgo que estamos

dispuestos a asumir, seguidamente elegiremos la alternativa de TIR ms


elevada.
INTERPRETACIN DE LA TIR
Si definimos que la tasa interna de retorno es igual a Y, e "i" la rentabilidad
mnima aceptable del capital bancario, el anlisis e interpretacin del proyecto
en base a la TIR tendr la siguiente calificacin:
(1)

Proyecto con r > i, equivale decir que el inters equivalente sobre el


capital que el proyecto genera, es superior al inters mnimo aceptable del
capital bancario, en este caso el proyecto es aceptable por lo que se
recomienda su inmediata ejecucin.

(2)

Proyecto con r = i, nos indica que el inters equivalente sobre el


capital que el proyecto genera es igual al inters mnimo aceptable, en
este caso el proyecto es indiferente ya que su costo de oportunidad de
capital es igual al costo de capital bancario.

(3)

Proyecto con r < i, esto equivale a decir que el costo de oportunidad


del capital es inferior al costo de capital bancario, lo cual indica que el
rendimiento del proyecto es menor al que se obtendra en otra alternativa
de inversin, en este caso se recomienda la no ejecucin del proyecto.

REPRESENTACIN GRFICA DE LA TIR


Proviene del concepto terico de la tasa interna de retorno y del manejo
adecuado de la tasa de descuento. As, cuando la tasa de descuento es i = 0
produce VANo y si la tasa de descuento es i = 1 produce VAN1. De esta
manera se forman los puntos PO y P1, por los cuales pasa una lnea recta,
cuya interseccin con el eje de las absisas "i" en el punto A, es un valor de la

tasa de descuento cercano a la TIR. Por definicin, dicha interseccin


corresponde al valor de la TIR, ya que en dicho punto el VAN se hace igual a
cero.
CURVA DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
La TIR no es ms que la tasa de descuento a la cual el VAN de la inversin se
iguala a 0.

VENTAJAS DE LA TIR:
Las ventajas que prometen la tasa interna de retorno de un proyecto son los
siguientes:
Es un indicador que puede calcularse utilizando los datos bsicos del
proyecto, prescindiendo hasta cierto punto de la tasa de descuento.
La TIR es apropiado para la seleccin de proyectos mutuamente
excluyentes, desde el punto de vista de la financiacin.
DESVENTAJAS DE LA TIR:
Las desventajas que compromete la seleccin de proyectos en base a la TIR
son:
No es un indicador apropiado para evaluar proyectos que tienen varias
tasas internas de retorno, dado que stos tienen soluciones mltiples.
Su uso como indicador de medicin enfrenta dificultades, cuando los
proyectos en cuestin son alternativas de otros proyectos de inversin.
PROYECTOS CON VARIOS TIR
Existen algunos proyectos para los cuales no son posibles obtener una
sola TIR, por lo se consideran como estudios especiales. Por ejemplo, si un
proyecto en el horizonte de planeamiento presenta flujos positivos y negativos

en f orma alt ernada, se di ce que el pr oyecto ti ene t ripl efi nalidad; siendo este el
caso de los estudi os hi dr oel ctricos, que consiste en construir una represa para
rrigac
i
in , usa r una parte de la corrien te vert ien te para ob tener energa elctrica
y parte del agua desti nar para agua pot abl e, en este caso tpico el proyecto
tendr varias TIR.
PROYECTOS TIPOS CON VARI AS TI R

Otro caso en el cual se presentan varias TIR, es cuando el perfil del


proyecto no es tpico, sino que en el curso de sus operaciones normales se
producen inversiones considerables; en este caso, las alteraciones en el flujo
de costos y beneficios del proyecto traen como consecuencia que aparezcan
varios valores de la tasa de descuento, que hace que el valor actual neto (VAN)
sea igual a cero y por consiguiente tiene varias TIR, tal como se muestra en la
figura.

En este grfico se ve que para algunos flujos de fondos, puede darse el


caso de TIR mltiples, (en casos que haya ms de un cambio de signo en el
flujo de fondos resultante no puede usarse la TIR como herramienta). Esto se
soluciona con la metodologa de la TIR modificada.
COEFICIENTE BENEFICIO/COSTO
DEFINICIN:
El coeficiente beneficio/costo {B/C), es un parmetro muy parecido
al valor actual neto en su expresin y medida de valor, pero puede conducir
a errores de interpretacin al igual que cualquier mtodo de evaluacin si
el tcnico cuenta con criterios deficientes y no cuenta con el manejo apropiado.
El coeficiente beneficio/costo (B/C), es el cociente que resulta de dividir
la sumatoria de los beneficios entre la sumatoria de los costos del proyecto,
actualizados a una tasa de inters fijo.

Tambin se puede definir

operacionalmente a travs de la modalidad de clculo como la divisin entre el


producto de los beneficios y los costos del proyecto, actualizados por el factor
de descuento.

REPRESENTACIN MATEMTICA
n
t 0

B/
C

n
t 0

Bt
I

Ct
I i

Donde:
Bt = Beneficios en el perodo t
Ct = Costo en el perodo t
i = Tasa de rendimiento
n = Nmero de periodos
REPRESENTACIN GRFICA COEFICIENTE BENEFICIO/COSTO

Es la representacin tpica de una curva de la razn beneficio costo,


donde el eje de las ordenadas nos representa la razn beneficio/costo y el eje
de las abcisas la tasa de actualizacin.
EJEMPLO 01
El costo de una carretera alterna a la principal es de $ 25000,000 y
producir ahorros en combustible

para los vehculos de $ 1500,000 al

ao; por otra parte, incrementar el turismo, estimando el aumento de


ganancias en los hoteles, restaurantes y otros en $

7000,000

al ao. Pero los agricultores estiman niveles de prdidas en la produccin


proyectada de $
25%, Es factible el proyecto?

1300,000 al ao. Utilizando una tasa del

Solucin:
1 Aplicando el mtodo del VAN, tenemos:
Ingresos y egresos esperados = 1500,000 + 7000,000 - 1300,000 =
$
7200,000

2 Calculamos el VAN de los ingresos y egresos anuales:


C = 7200,000; i = 0.25; VAN =?

VAN Inversin = $ 25000,000 perodo cero


3 Entonces tenemos la relacin B/C:

Respuesta:
Como el ndice B/C es mayor a uno (1), el proyecto es aceptado.
INTERPRETACIN DE LA RAZN B/C
El clculo de la razn B/C implica la deduccin previa de la tasa de
descuento equivalente a la tasa de costo de oportunidad de la inversin y el
valor de los beneficios que expresa el valor bruto de las ganancias recibidas
por el empresario por cada unidad monetaria asignada como costos y gastos
del proyecto.
La interpretacin del parmetro

provienen de operar la razn

beneficio/costo, compuesto por flujos positivos (beneficios) y flujos negativos


(costos) de cuyos resultados se obtienen los siguientes indicadores:

razn beneficio/ costo mayor que uno, (B/C>1), equivale decir que el valor
de los beneficios son superiores a los costos del proyecto, por tanto, la regla
de decisin sera aceptar el proyecto y recomendar la ejecucin de
inversiones.
razn igual a uno, (B/C = 1), equivale a decir que los beneficios del proyecto
son iguales a sus costos; en este caso es-indiferente aceptar o rechazar el
proyecto; pero antes de decidir por uno u otra decisin es recomendable
realizar algunos ajustes y volver evaluar el proyecto.
razn menor que uno, (B/C < 1), equivale a decir que el valor de los
beneficios son inferiores a los costos del proyecto, en este caso particular la
regla de decisin es desechar el proyecto.
DESVENTAJAS DE LA RAZN BENEFICIO/COSTO
Este indicador no es totalmente confiable para la decisin de seleccin
del proyecto, porque a semejanza de la TIR puede resultar ofreciendo valores
iguales para estudios cuyo valor actual neto son sumamente distintos, dado
que ambos describen beneficios netos unitarios, pero no dicen nada acerca de
la totalidad de los beneficios netos producidos por el proyecto. Este es el
motivo por lo que se hace indispensable el uso del VAN como instrumento de
decisin para fines de seleccin en proyectos mutuamente excluyentes, en
lugar de la razn beneficio/costo.
PERIODO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN
DEFINICIN:
Esta medida indica la cantidad de aos que transcurre hasta recuperar
la inversin inicial.
El perodo de recuperacin puede o no considerar el valor tiempo del
dinero. En caso de no considerarlo (o considerar tasa de inters 0, que es lo
mismo), se suman los flujos de fondos hasta que equiparen la inversin. Ese es
el perodo de recuperacin, el tiempo que tarda el proyecto en pagar la
inversin, en este caso a tasa cero.
Para incluir la consideracin del factor tiempo se usa el perodo de

repago descontado: se descuentan los flujos de fondos asociados al proyecto


con una tasa de inters que representa el costo de oportunidad del capital.
La utilidad de este mtodo se relaciona con la informacin que provee
respecto a la liquidez asociada con el proyecto: cuanto menor es el perodo de
repago del proyecto este es ms lquido. A igualdad de otras condiciones, la
liquidez es una caracterstica deseable en un proyecto.
Usar este indicador en forma exclusiva puede llevar a decisiones
incorrectas, pues no toma en cuenta los flujos de fondos que ocurren despus
del perodo de repago.
Perodo de repago (sin descontar)

Perodo de repago (con una tasa de descuento del 10%)

La inversin inicial se recupera entre los aos 3 y 4 (se pasa de un saldo


acumulado negativo a uno positivo). Para calcular la fraccin correspondiente
se divide el saldo negativo remanente al ao 3 por el saldo generado durante el
ao 4.
VENTAJAS DEL PRI:
La sencillez.
VENTAJAS DEL PRI:
Da una visin limitada del riesgo y liquidez del proyecto.
No tiene en cuenta los flujos posteriores al Perodo de Repago.

Por estos motivos, NUNCA debe considerarse como un mtodo nico, si


bien es una herramienta complementaria de gran utilidad, especialmente en
situaciones o entornos cambiantes.
No mide la rentabilidad de la inversin.
Los coeficientes globales o integrales de evaluacin (indicadores), son
aquellos que permiten medir la productividad o rentabilidad del conjunto de
factores e insumos que intervienen en un proyecto.
Todos los indicadores, para su clculo toman como base el flujo neto de
fondos sea econmico o financiero, la diferencia entre ellos es la forma como
se evalan o comparan los costos con los beneficios.
Los coeficientes mas empleados en la evaluacin tanto econmica como
financiera de un proyecto son:
Valor Actual Neto (VAN)

Tasa lnterna de Retorno (HR)

Coeficiente Beneficio - Costo (B/C)

Periodo de Recuperacin de la Inversin (PRI).

Todos estos coeficientes, tienen en cuenta el valor -tiempo del dinero t por
tanto consideran la actualizacin del flujo neto de costos y beneficios de todo
el horizonte del proyecto.
1. VALOR ACTUAL NETO:
Denominado tambin "Valor Presente Neto", permite determinar el
beneficio total neto actualizado de un proyecto, encontrando la diferencia
entre la corriente de beneficios actualizada y la corriente de costos tambin
actualizada, a una tasa de descuento "K" determinada. Este mtodo se
basa en el descuento del flujo de fondos a todo el horizonte del proyecto
objeto de evaluacin.
El clculo del VAN, consta de los pasos siguientes:
a. Determinar la tasa de descuento "K".
b. Determinar el valor actual del flujo neto de fondos.
c. Determinar el VAN.

FBN

La formula generales la siguiente: VAN=---------~


t=l

(1+k)

^j

------------'
to

(l+k)t

Donde:
FBN = Flujo de Beneficios Netos. n = Vida til del proyecto. K = Tasa de
descuento o tasa de corte.
I = Inversiones, desde el ao cero y las reinversiones efectuadas hasta el ao
j. J = Ao hasta el cual se reinvierte.
a. Tasa de descuento k":
Llamada tambin Tasa de Actualizacin, es igual al costo del capital,
expresado como tasa promedio ponderado del costo de capital de cada una de
las fuentes de financiamiento de la inversin total requerida, sea deuda o
fondos propios.
En el caso de los fondos propios, su costo de capital interprtese como "costo
de oportunidad", el que a su vez es la tasa de rendimiento marginal mximo,
que dichos fondos podran generar, en caso de ser utilizados en oportunidades
de inversin alternativas.
Por ejemplo, un proyecto que requiere una inversin total de 1 000 000
de nuevos soles, se esta planteando sea financiado de la siguiente forma:
b. Valor actual del flujo neto de fondos:
Definida la tasa de descuento "K", Hallar el valor actual de cada uno de los
flujos netos, tanto de beneficios (valores positivos), como de costos (valores
negativos).
Para la actualizacin de los flujos netos se utiliza el "Factor Simple de
Actualizacin".
1
FSA = -------(1+k)

c. DETERMINACIN DEL VAN:


El Valor Actual Neto, es la suma algebraica de cada uno de los flujos netos
actualizados.
Finalmente, dado que hay dos tipos de flujos de fondos, el econmico y el
financiero, al aplicar el primero se obtendr el Valor Actual Neto Econmico
(VANE), y en caso de usar el flujo de fondos financiero se obtendr el Valor
Actual Neto Financiero (VANF).
2. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Es aquella Tasa de descuento que logra igualar el valor actual de la corriente
de beneficios netos, con el valor actual de la corriente neta de costos.
Es aquella tasa de descuento que logra que el VAN del proyecto sea cero.
Permite medir directamente la rentabilidad de un proyecto
Para el clculo de la TIR se emplea el mtodo numrico a travs de
aproximaciones sucesivas e interpolacin.
3. COEFICIENTE BENEFICIO-COSTO (B/C)
Es el cociente resultante de dividir la sumatoria del flujo neto de beneficios
actualizados, entre la sumatoria del flujo neto de costos tambin actualizados,
generados en toda la vida til del proyecto. La tasa de descuento a utilizar es la
misma que para el clculo del VAN.
Al igual que en el caso del VAN y la TIR, habr dos tipos de coeficientes (B/C),
el econmico y el financiero.
4. PERIODO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN
Es el perodo de operaciones (aos), que debe de transcurrir en la vida til del
proyecto, para que la corriente neta de beneficios actualizados, iguale a la
corriente de costos tambin actualizados. La tasa de descuento a utilizar es la
misma que para el clculo del VAN. Permite visualizar cuan rpido es posible
recuperar la inversin efectuada en el proyecto; sin embargo, la gran
desventaja es que no muestra la rentabilidad del proyecto, al no tener en
cuenta los ingresos posteriores al perodo de recuperacin, y que en algunos

casos es determinante.
1. Si, VAN > 0

TIR > K

B/C > 1

2. Si, VAN = 0

TIR = K

B/C =1

El

TIR <K

B/C < 1

El proyecto debe rechazarse.

El proyecto debe aceptarse.


proyecto

es

marginal,

indiferente
3. Si, VAN<0
II.

EVALUACIN SOCIAL Y AMBIENTAL DE UN PROYECTO

DE INVERSIN
EVALUACIN DE PROYECTOS
La evaluacin de proyectos consiste en comparar los costos con los
beneficios que estos generan, para as decidir sobre la conveniencia de
llevarlos a cabo.
Esta pretende abordar el problema de la asignacin de recursos en
forma explcita, recomendando a travs de distintas tcnicas que una
determinada iniciativa se lleva adelante por sobre otras alternativas de
proyectos.
EVALUACIN AMBIENTAL DE LOS PROYECTOS
Se trata de tener en cuenta en forma explcita los efectos que sobre el
medio ambiente que genere cualquier clase de proyecto. Se busca
entonces prever, mitigar o controlar esos efectos nocivos que afectan las
condiciones de vida de la poblacin presente y futura, al depredar los
llamados bienes ambientales. Por lo tanto cualquiera de las formas de
evaluacin expuestas anteriormente pueden ser utilizadas como punto
de partida para lograr la identificacin y valoracin, en la medida de lo
posible, de los efectos positivos o negativos que se desprenden de un
proyecto sobre el medio ambiente.

1.

VISIN GLOBAL

Como se sabe todo proceso de desarrollo lleva implcita la


movilizacin de recursos hacia la produccin de bienes o la
prestacin de servicios para atender necesidades buscando el

bienestar de la poblacin. Se sabe tambin que los recursos


utilizados son de variado origen: mineral, vegetal, animal, humano,
tecnolgico, administrativo, financiero, informtico, institucional,
energtico, etc.; estos elementos de todos modos son bienes
econmicos y se constituyen en el entorno que rodea la actividad
humana. Constituyen pues, lo que se ha convenido en llamar "medio
ambiente" que constituye, por un lado, la fuente de donde
extractamos los recursos para atender la supervivencia de las
comunidades, y por otro, lo usamos como recipiente para la
colocacin de los desechos resultado de los procesos de consumo
industrial, comercial, institucional y familiar. Por esta razn somos los
responsables de su mantenimiento y manejo equilibrado; de esto es
preciso hacer conciencia pues se trata de preparar y preservar el
escenario donde si nosotros lo queremos ahora, podrn disfrutar las
generaciones futuras.
Es preciso entonces teniendo en cuenta la ptica econmica
(racionalidad en la utilizacin de los recursos escasos), analizar el
problema desde dos puntos de vista diferentes:
a.

Lo que tiene que ver con los recursos ya anotados

(animales, vegetales, minerales, aire, agua, etc.) y su adecuada


utilizacin.
b.

La disposicin final de los desechos propios del proceso

insumo - producto - consumo.


De todos modos los recursos se toman del "medio ambiente" para
ser transformados y utilizados, y los desechos generados en el
proceso de consumo vuelven al "medio ambiente"; entonces
cualquier planteamiento econmico moderno no debe desconocer el
hecho de que los recursos se pueden agotar como consecuencia de
su uso indebido o irracional; y tambin que el medio ambiente se
puede contaminar y saturar por carencia de medios adecuados para
la eliminacin de desechos ( slidos, qumicos, bacteriolgicos,
radioactivos, etc.). Queda claro que el "medio ambiente" es el

recipiente de donde se extraen los recursos y tambin el


recipiente donde se colocan los desechos.

2.

CONSIDERACIONES AMBIENTALES EN LA EVALUACIN DE

PROYECTOS
Dado los criterios elaborados anteriormente, es preciso plantear una
armoniosa convivencia entre la "economa" y la "ecologa", con el
fin de buscar el desarrollo, respetando los recursos naturales.
(Desarrollo Sostenible). Podemos entonces decir a manera de
aproximacin: La ecologa" estudia las relaciones entre los
organismos vivos y su ambiente; estas relaciones se pueden
identificar como fsicas, qumicas y biolgicas. En consecuencia, el
influjo de la actitud "tcnica" y "econmica" es cada vez mayor en
los sistemas ecolgicos, en efecto, si el desarrollo econmico busca
incrementar el bienestar de la poblacin, entonces las tcnicas de
produccin diseadas para este propsito deben respetar las leyes
ecolgicas al mismo tiempo que cumplen con su cometido de
optimizar el uso de los recursos. Por lo tanto, la concepcin moderna
del desarrollo no debe estar orientada exclusivamente a la utilizacin
ptima de los recursos disponibles para atender las necesidades de
la poblacin, si no que tambin debe considerar las condiciones en
que el hombre utiliza y modifica su medio ambiente, con una clara
perspectiva de las posibilidades futuras adems de los procesos de
adaptacin de las instituciones sociales en las necesidades de ese
desarrollo. Cabe anotar, que el sistema econmico no es cerrado y
menos autosostenido, en efecto, se advierte una continua influencia
recproca entre el proceso econmico y el medio ambiente, por eso
podemos afirmar que la naturaleza desempea un papel bien
fundamental en el proceso econmico y en la formacin del valor.
Este nuevo estilo de concebir el desarrollo, pone de relieve las
falencias de las metodologas enunciadas, que como la relacin
beneficio-costo busca ponderar los efectos positivos y negativos de

una decisin de inversin, que se puede manifestar internamente o


en forma externa al proyecto. Nuestro propsito es sin duda en esta
oportunidad otorgar la mayor importancia a los costos y beneficios
que se manifiesten principalmente por alteraciones del "medio
ambiente" y producen "externalidades" hacia otros proyectos o la
comunidad. Queda claro entonces, como la ejecucin y operacin de
un proyecto puede afectar el nivel de bienestar de ciertos grupos
sociales, tambin el estado de la naturaleza, y en algunos casos el
funcionamiento de otros proyectos.
3. EXTERNALIDADES DEL PROYECTO
Uno de los problemas ms difciles con que se encuentran los
planificadores es el sealamiento de objetivos para los proyectos
identificados; sin embargo, la metodologa propia de la Gestin de
Proyectos permite concretar con algn grado de certeza algunos
aspectos econmicos, tcnicos, financieros, institucionales, de
organizacin que conducirn por lo menos en primera aproximacin a
clarificar las pretensiones del proyecto en cuanto a utilizacin de
recursos, al nivel de atencin de determinada necesidad, a efectos
colaterales de complementacin o sustitucin de proyectos, y
obviamente sobre las consecuencias previstas sobre el equilibrio
ecolgico de la localidad o regin, dentro de un marco de desarrollo
sostenible que permita el crecimiento y respete el medio en el cual se
integra el proyecto. Una de las tareas propias del analista es
establecer la relacin de intercambio de bienes entre el proyecto en
cuestin y el resto de la economa; en efecto, los estudios de
mercado de productos e insumos, los modelos tecnolgicos y
administrativos, los recursos financieros, el marco normativo, son
objeto de detallada reflexin y estudio con el fin de traducirlos a
trminos cuantificables y cifras monetarias; sin embargo, este nivel
de detalle egosta descuida en ocasiones los enlaces bien
importantes por cierto, entre la actividad productiva de un proyecto y

las circunstancias en que se realizan otros.


Por ejemplo podemos mencionar: el humo que arrojan las fbricas de
los centros urbanos determina gastos adicionales por parte de los
ciudadanos en el tratamiento de las vas respiratorias; el ruido
producido por los vehculos areos y terrestres genera lesiones
auditivas cuyo tratamiento mdico determina efectos en la canasta de
gastos de los afectados; los desechos slidos, lquidos y gaseosos
que arrojan las fbricas a los ros, disminuye las posibilidades de
pesca, adems de contaminar los alimentos bsicos de la poblacin
riberea, determinando adicionalmente la imposibilidad de uso para
efectos recreativos; la sombra proyectada por un edificio determina
mayores gastos en iluminacin en los residentes prximos; en fin son
tantos los ejemplos que podramos mencionar que parece bastante
difcil encontrar un proyecto que no genere efectos positivos o
negativos sobre su entorno.

4.

LA DIMENSIN AMBIENTAL DE LOS PROYECTOS Y LA

TEORA ECONMICA
La teora econmica ofrece un marco de referencia en el cual se
pueden ubicar todas las situaciones en que las actividades de una
empresa tienen consecuencias positivas o negativas sobre otros
entes econmicos.
Recogemos de nuevo el llamado "equilibrio paretiano" segn el cual,
el ptimo de la economa est cuando no es posible una reasignacin
de recursos que permita que un individuo mejore su situacin sin
desmejorar la situacin de otro, este planteamiento terico se basa
en dos hiptesis:
a)

Que todos los recursos tienen un dueo que decide

libremente sobre sus usos buscando obviamente su mejor


provecho.
b)

Todos los bienes tienen un precio conocido que es el

resultado de conciliar los intereses entre el dueo y el

demandante o la persona que lo necesita.


A la luz de esta teora los consumidores tenderan a comprar
mercancas en cantidades equivalentes a su disponibilidad, esto
significa que ninguno puede mejorar su situacin en el proceso de
compra-venta a no ser que alguien desmejore la suya. Los
productores por su lado usarn los recursos en forma tal que
minimice sus costos y producirn solamente hasta el nivel en que el
costo de la ltima unidad producida sea inferior al ingreso marginal.
Podemos extender nuestro anlisis hacia un bien "no econmico" o
"libre", esto es, abundante en forma ilimitada y sin precio de modo tal
que lo pueda utilizar el que quiera y en la cantidad en que desee, sin
privar a otros de su consumo. La tendencia por parte del usuario ser
gastar la cantidad que necesite, y los productores tendern a emplear
tcnicas intensivas en el consumo de ese bien con el fin de minimizar
costos. Se identifica entonces otro punto de equilibrio: es el caso que
las actividades de pesca, recreacin, navegacin, fuente para
acueductos, eliminacin de desechos, etc. sobre un ro, por ejemplo,
determina que el uso intensivo que haga una persona no afectar el
uso que las dems hagan del mismo. Pero si el uso por parte de
alguien disminuye la posibilidad de usufructo por parte de otros, se
pierde el estado de equilibrio, esto sucede cuando los desechos
industriales por ejemplo, producen salinidad en el agua y determinan
que los usuarios tengan que reemplazar su uso por pozos para
atender sus necesidades, entonces, el costo de la extraccin de agua
de los pozos es el valor que la gente estara dispuesta a pagar por el
uso del ro (costo de oportunidad); si por otro lado, a la fbrica se le
obliga a asumir este costo tendra entonces que subir el precio de
sus productos por lo menos en la misma magnitud.

5.

LIMITACIONES

DE

LAS

METODOLOGAS

CONVENCIONALES DE EVALUACIN DE PROYECTOS


Los organismos internacionales y las comunidades acadmicas y

cientficas en todo el mundo, se vienen mostrando cada vez ms


interesados en encontrar la mejor manera de incluir la dimensin
ambiental en el proceso de toma de decisiones de asignacin de
recursos hacia proyectos de desarrollo. El punto de partida es la
percepcin un tanto

pesimista de que el problema estriba

principalmente en que no existen precios para calcular el valor de las


repercusiones ambientales positivas y negativas de los proyectos de
inversin y,

desde luego,

la clara imposibilidad de asignar

valoraciones inequvocas a los llamados "bienes ambientales".


Es claro que los mercados formales y los precios observados en los
mercados convencionales no estn en condiciones de proporcionar
informacin alguna sobre la "disposicin a pagar" por bienes
ambientales, por ejemplo, agua y aire ms limpios, biodiversin o
esttica del paisaje, o sobre el costo de oportunidad de degradar las
aguas subterrneas como consecuencia de la utilizacin de abonos
nitrogenados o el incremento de la salinidad debido al riego
indiscriminado, o los procesos degenerativos de suelo y subsuelo
producidos por derramamiento deliberado o casual de petrleo. A
ninguno de estos efectos se les puede asignar un precio, sin
embargo podemos afirmar que estas repercusiones y dado que
afectan el bienestar social de las comunidades o personas no suelen
ser en forma alguna indiferentes. Por esta razn se siguen haciendo
esfuerzos metodolgicos que permitan revelar el valor que la
sociedad - a travs de sus miembros - asigna a estos efectos
intangibles.

6.

LOS AGENTES ECONMICOS Y EL MEDIO AMBIENTE

La teora ambiental moderna parte de la afirmacin que el sistema


econmico no es cerrado y tampoco autosostenido, pues existe una
continua influencia recproca entre el proceso econmico y el medio
ambiente en busca de ndices crecientes de bienestar para las
comunidades. En efecto, la naturaleza desempea un papel

significativo en el proceso econmico y desde luego en la formacin


del valor. Esquematizando el modelo se observa al sistema
econmico que recibe recursos naturales valiosos y despide
desperdicios sin valor en el mejor de los casos, puesto que en la
mayora de circunstancias es preciso asumir un costo adicional para
desprenderse de dichos desechos. Simulando el comportamiento de
una matriz insumo - producto, entra en un estado relativamente
ordenado y aprovechable por el hombre y sale desordenado y sin
ninguna aplicacin til posible (sin valor econmico o en el peor de
los casos asumiendo costos adicionales para su tratamiento).26 De
lo anterior se desprende que todo proceso de produccin - consumo
toma recursos del medio natural los aprovecha y finalmente arroja
desperdicios, que si superan la capacidad de absorcin de ste,
terminan necesariamente por degradarlo.

Tal como se puede observar el diagrama adjunto, el medio ambiente


provee las materias primas y los insumos necesarios para la

produccin de bienes y servicios que son entregados a los


consumidores para atender sus necesidades. Algunos desechos de
produccin son reciclados y son llevados de nuevo al proceso de
produccin, en tanto que otros desechos de la produccin vuelven
directamente

al

medio

ambiente

determinando

procesos

degradantes. Por otro lado, los productos que llegan a los


consumidores son aprovechados, pero se generan desperdicios de
los cuales alguna parte admite reciclaje y otra es devuelta a la
naturaleza produciendo los mismos efectos contaminantes.
7. MECANISMOS DE CONTROL
Por otro lado, la inexistencia de mercados convencionales para la
mayora de los bienes y servicios ambientales, plantea el problema
de cmo incidir en las decisiones de productores y consumidores
para controlar sus actitudes degradantes en torno al medio ambiente.
La

existencia

de

externalidades

ambientales

incide

en

el

comportamiento de los agentes econmicos, puesto que no existen


mecanismos idneos y explcitos que determinen la obligacin de
asumir los costos del deterioro ambiental en la estructura de costos
de la produccin, lo cual determina necesariamente un creciente nivel
de contaminacin.
Lo anterior conduce a reconocer como necesaria la intervencin
estatal en asuntos que comprometen el medio ambiente. En la
prctica se han venido ofreciendo dos opciones: las normas de
"imposicin y control" y las "herramientas econmicas".
Las medidas de control se fundamentan en niveles de contaminacin
mximos aceptados por las autoridades ambientales, es el caso del
ruido en las cercanas de los aeropuertos o los que irradian los
centros de diversin. Las herramientas econmicas buscan controlar
la contaminacin mediante la intervencin en el mercado a travs de
impuestos y subsidios, que desestimulan o estimulan ciertas
prcticas o actividades que afectan directa o indirectamente el medio

ambiente
8.

ALGUNAS PROPUESTAS DE VALORACIN DE LOS COSTOS

AMBIENTALES
A partir de la Cumbre de Tierra en Ro de Janeiro la sociedad
ecumnica como un todo manifest su inquietud por la forma como
se ha venido deteriorando el medio ambiente, y los gobiernos se
comprometieron

en

un

esfuerzo

monumental

para

atender

deliberadamente el problema y mitigar a travs de mecanismos


severos de intervencin para garantizar un desarrollo sostenible.
Dado que algunos bienes y servicios del medio ambiente no se
compran ni se venden en el mercado, como la pureza del agua o el
aire, el disfrute de un paisaje, ni tampoco los costos derivados de la
descarga de desechos lquidos y slidos en las corrientes de agua,
entonces, por su carcter de bienes ambientales y libres, y desde
luego, econmicos, la tendencia es a sobreutilizarlos desvirtuando su
verdadero valor e importancia tanto para las generaciones actuales
como las futuras.
Por lo tanto el objetivo de las tcnicas de valoracin es poder revelar
el valor que la sociedad le asigna a la mejora o depredacin de un
bien ambiental. Se acepta que estos cambios en el bienestar social
puedan medirse por la disposicin de los individuos a pagar por una
cierta mejora en la calidad de los bienes ambientales o a pagar por
su deterioro. Podemos auscultar tres diferentes propuestas de formas
valorativas: la primera intenta observar el valor de los bienes y
servicios ambientales equiparndolos con otros bienes y servicios
que normalmente se intercambian en el mercado (cambios en la
produccin, bienes sustitutos, gastos preventivos); otro procedimiento
se basa en el supuesto de que cuando las personas compran y
venden ciertos bienes privados, tambin estn expresando sus
preferencias implcitas en torno a bienes ambientales (costos de
viaje, mtodos hednicos); otros mtodos permiten la creacin de

mercados

artificiales

en

los

que

las

personas

manifiestan

directamente sus preferencias con relacin a los bienes ambientales.


Valoracin a travs de mercados convencionales: Este mtodo
tiene tres formas de abordar el problema: cambios en la produccin,
consideracin de bienes sustitutos y los llamados gastos preventivos.
o

Cambios en la produccin: el punto de partida es aceptar

que ciertos procesos de produccin utilizan como alguno de sus


insumos ciertos bienes ambientales, de lo cual se deriva que la
reduccin de insumosambientales en

calidad o cantidad,

determina algn decremento en el valor del producto final. Por


ejemplo, la contaminacin del agua puede disminuir el riego y
contraer la produccin de un bien agrcola; la erosin del suelo
reduce la calidad y el nivel de la produccin. Este mtodo supone
que hay una funcin de produccin del bien agrcola que
depende, entre otras, de la cantidad y calidad del bien ambiental.
La disminucin de valor del bien en el mercado derivado de su
menor calidad o el decremento de la produccin y por
consiguiente de los ingresos del agricultor se puede observar y
medir como una consecuencia de la afectacin de la variable
ambiental. Aqu la gran dificultad radica en poder verificar que la
desmejora en la produccin se debe nica y especficamente a la
contaminacin del agua de riego, y no a fenmenos econmicos
como el incremento de la oferta o el efecto sustitucin en los
hbitos de consumo.
o

Bienes sustitutos: otra forma es considerar que los

bienes y servicios ambientales son un insumo ms en el proceso


de produccin y por lo tanto existen formas de sustitucin. Los
nutrientes naturales, por ejemplo, se pueden reemplazar por
mayor cantidad de abonos vegetales. Se parte de la base de que
la produccin fsica de un bien es una funcin de ambos tipos de
insumos: los privados o comerciales como mano de obra,
equipos,

abonos,

etc.,

los

bienes

ambientales

como

disponibilidad de nutrientes y agua natural. Por lo tanto, se puede


construir una funcin de produccin dependiendo de las dos
clases de insumos, para la cual el objetivo trata de maximizar los
ingresos del agricultor, estableciendo un equilibrio de uso de
recursos teniendo en cuenta su costo y por lo tanto su
productividad, de suerte que cuando en algn insumo ambiental
se manifieste escasez se pueda encontrar en el otro insumo una
adecuada sustitucin pues se puede conocer su precio en el
mercado formal. No siempre es posible disponer y apropiar
tecnologas que permitan tal sustitucin en la escala suficiente
que produzca el efecto deseado.
o

Gastos preventivos: tambin se puede aproximar el valor

del beneficio de las mejoras ambientales estudiando los gastos en


que las personas estn dispuestas a incurrir para evitar un peligro
ambiental, por ejemplo, cuando alguien est dispuesto a gastar
cierta cantidad de dinero por agua embotellada con el fin de evitar
riesgos propios del consumo de agua no tratada. A diferencia del
costo de reemplazo de bienes sustitutos, el mtodo de los gastos
preventivos se basa en la observacin individual. El gasto
preventivo puede interpretarse como la disposicin a pagar por la
reduccin del riesgo personal y el valor de los beneficios viene
siendo la diferencia entre el efecto esperado de la exposicin a
los riesgos ambientales con estos gastos y sin ellos. Como se
pueden observar los tres mtodos anteriores tienen claras
limitantes y se pueden usar solamente para abordar algunas
clases de proyectos especficos, lejos estn de servir de modelos
generales de anlisis ambiental de proyectos.
Valoracin a travs de mercados implcitos:
Para la evaluacin de ciertos proyectos para los cuales no existe un
mercado formal ni tampoco un mecanismo convencional de fijacin
de precios se suelen emplear mtodos de mercados implcitos que

en alguna forma facilitan la percepcin del problema, aunque


tampoco lo resuelven en forma suficiente
El mtodo del costo de viaje: este mtodo se emplea con el fin de
verificar la disposicin a pagar de un individuo por bienes de
recreacin o estudio, que compromete algn recurso ambiental. En
efecto, el costo de viaje a algn sitio o reserva ambiental se utiliza
como medida sustituta de su precio. Se emplea como medida
sustituta de valor de uso, pero no puede considerarse una medida de
valor econmico ya que los costos de oportunidad definidos como
parte de su valor de opcin y su valor preservacin se escapan de
esta consideracin.
Mtodo hednico: Este mtodo se basa en la idea de que el precio
de determinados bienes depende directamente de los atributos que
contiene, por ejemplo, una residencia urbana o una finca. La
valuacin hednica se propone establecer la funcin del precio total
para una serie de caractersticas que posee un bien singular del
mercado privado. Esta posicin est respaldada por la hiptesis de la
teora econmica que seala que todo producto es una combinacin
de caractersticas que no pueden comprarse ni venderse por
separado por falta de mercados formales y precios explcitos; por otro
lado, es claro que dichos atributos son las que le acreditan al
producto un valor ante el consumidor, por lo tanto se considera que el
precio de cada uno de los bienes es tambin un agregado del precio
implcito de las caractersticas que contiene.
En algunos proyectos que incrementan el valor de los bienes pblicos
o mejoran la

calidad del ambiente resulta difcil discriminar los

beneficios generados por diferentes obras. Este mtodo tiende a


aproximarse a la medicin del beneficio implcito incorporado a otro
bien cuyo valor global aumenta por el impacto del proyecto. En
situaciones como esta no se suele conocer la disposicin a pagar por
parte de los beneficiarios, por lo tanto mediante encuestas se espera

auscultar el valor que el usuario asigna a la situacin con o sin el


proyecto, en presencia de otras obras generadoras de beneficios.
Ejemplo: el incremento del valor de los predios como consecuencia
de la construccin de una calle que est incluida en una red vial local.
La red vial local genera una serie de beneficios lo mismo que la
nueva calle, se trate entonces de identificar la disposicin a pagar por
parte de los beneficiarios a pesar de las incomodidades que se
deriven de la ejecucin y el funcionamiento de la vas con todas sus
secuelas de inseguridad, contaminacin, ruido frente a las ventajas
de valorizacin de los predios, acceso a un transporte expedito, etc.
El estudio de las tarifas de valorizacin pueden ilustrar esta situacin.
Valoracin

mediante

mercados

artificiales

valoracin

contingente: La valuacin contingente o valoracin de mercados


artificiales

es

una

metodologa

aplicable

proyectos

que

comprometan bienes pblicos, aquellos para los cuales se pueden


identificar una amplia gama de beneficios directos e indirectos de
difcil medicin. Esta metodologa consiste en la aplicacin de
encuestas estratificadas en las que se pretende conocerla
disposicin a pagar por determinado bien o servicio, objeto del
proyecto que se analiza. Estas encuestas tratan de capturar
informacin con respecto a: caractersticas socioeconmicas de la
poblacin objetivo; importancia para la comunidad del problema que
se quiere solucionar y desde luego, la disposicin a pagar por el
nuevo servicio. Con el anlisis de todas las respuestas de la muestra
se llega a las estimaciones de promedios en cuanto a la disposicin a
pagar por determinado bien ambiental o por su preservacin.
EVALUACIN SOCIAL DE LOS PROYECTOS
Una de las tareas principales del sector pblico es programar sus
inversiones buscando lograr la mayor eficiencia en la asignacin de
los recursos para alcanzar el bienestar y crecimiento de la sociedad a

la que representa.
Si tomamos en cuenta que los recursos son escasos y que nunca se
tendr dinero suficiente para realizar todas las obras, es necesario
aplicar un mecanismo que permita establecer cul ser el orden que
se seguir para ejecutar las inversiones.
Por otra parte, en la mayora de las ocasiones, los principales
beneficiarios de un proyecto que desarrollar la administracin
pblica, son los que ms presionan porque ste se realice, sin
embargo, quienes asumirn los costos (los contribuyentes), se
encuentran pulverizados o desagregados de tal forma, que es difcil
que expongan sus opiniones sobre un proyecto especfico; por lo
dicho anteriormente, es importante contar con un mtodo de
evaluacin objetivo e imparcial.
En este sentido, es posible utilizar la tcnica de la Evaluacin Social
de Proyectos (ESP) la cual consiste en identificar, cuantificar y
valorar todos los costos y beneficios que genera una inversin para la
sociedad en su conjunto; se apoya de algunas disciplinas como: la
economa, finanzas, estadstica, ingeniera, entre otras y emite
recomendaciones basadas en indicadores de rentabilidad, utilizando
metodologas especficas y particulares segn el tipo de proyecto,
generando resultados comparables entre s, que permiten a quien
toma decisiones jerarquizar entre varias ideas de inversin de
diferentes sectores.
En la ESP se pueden identificar distintos efectos como son los
siguientes:
Los efectos directos son los que ocurren sobre los
mercados de bienes y servicios que el proyecto consume o
produce. Por

ejemplo, en el

caso de

un proyecto de

infraestructura para la dotacin de agua potable, los beneficios


directos son el mayor consumo de agua potable y la liberacin de
recursos (en tiempo o dinero) por el consumo actual del lquido.
Efectos indirectos son aquellos causados por el proyecto

en los mercados de bienes sustitutos y complementarios a los del


proyecto. Ejemplo: Al realizar la construccin de reas verdes en
una urbanizacin, se estar generando a futuro un acceso
econmico a

travs

de tiendas

como bodegas, cabinas

telefnicas, etc.
Las externalidades son los efectos causados a terceras
personas y que no tienen relacin alguna con el proyecto una vez
que este entrara en operacin. Por ejemplo, se puede tener un
proyecto en donde se harn obras de drenaje (evacuacin de
aguas servidas) en una ciudad y que estas aguas sern enviadas
a travs de un ro cuyo cauce pasa por una localidad aguas abajo;
en este caso, se tendr una contaminacin que provocar efectos
negativos

en

esa

localidad,

los

cuales

se

consideran

externalidades atribuibles al proyecto.


De esta manera, al evaluar socialmente los proyectos podemos
identificar su rentabilidad, para posteriormente clasificarlos de
acuerdo a su rentabilidad social, desde los mejores (A, B),... hasta los
que significan prdida para la sociedad (de X, Y, Z). El utilizar la ESP
da soporte socioeconmico y financiero a cualquier decisin de
ejecutar, as como de posponer o redimensionar una inversin; al
tener una base de datos que integre todos los proyectos del Gobierno
del Estado es posible contar con informacin oportuna y confiable
para buscar acceso a diversas fuentes de financiamiento internas y
externas, como puede ser el Banco Interamericano de Desarrollo,
Banco Mundial, entre otras para lograr su realizacin. Se ha
comprobado que se puede obtener el mismo crecimiento de una
sociedad si, por ejemplo, en lugar de duplicar el monto de las
inversiones, se duplica la rentabilidad de las inversiones a las que se
dedican los recursos; el aplicar la ESP, permite asignar los recursos
de una manera eficiente, ayudando as a lograr esta premisa y
coadyuvando al crecimiento del Estado.

La evaluacin social de los proyectos, considera aspectos como: si la


ejecucin del mismo resulta positivo o no para los beneficiarios, esta
evaluacin se da a lo largo del proyecto, desde la implantacin, los
procesos, hasta la puesta en marcha.
OBJETIVOS DE LA EVALUACIN SOCIAL
Identificar actores sociales, particularmente los vulnerables.

Identificar y entender las variables socio-culturales ms

relevantes y obtener un diagnstico institucional.

Asegurar que los objetivos del proyecto e incentivos para el

cambio son aceptables para la mayora, particularmente los ms


vulnerables.

Identificar impactos sociales. (En caso de existir impactos

adversos determinar como pueden ser evitados, minimizados o


mitigados substancialmente).

Desarrollar la capacidad institucional resolver potenciales

conflictos en formas que sean socialmente vlidas.

Establecer un marco apropiado para la participacin en el

diseo, implementacin, seguimiento y monitoreo de un proyecto.


CUAL ES LA NECESIDAD DE LA EVALUACIN SOCIAL

Facilita vincular el conocimiento global a las condiciones

locales.

Fomenta la cooperacin de distintos actores en el proceso

de desarrollo.

Constituye una base para el dilogo y facilita la expresin.

Apoya el desarrollo del conocimiento local sobre como

satisfacer las prioridades de los ms pobres.

Asegura y aumenta la eficacia de los proyectos de

inversin.

Genera ahorro real en los costos del proyecto.

LOS CUATRO PILARES DE LA EVALUACIN SOCIAL

Identificacin de
variables y actores
sociales

Anlisis
Institucional

Interactivo y
Participativo
Marco
Participativo

CUANDO SE REQUIERE EVALUACIN SOCIAL:

Poblaciones que han sido excluidas histricamente del las

iniciativas de desarrollo (e.j. grupos indgenas).

Desigualdades sociales o econmicas.

Situaciones de post-conflicto.

Re-estructuracin de empresas de gran escala.

Anticipacin de impactos adversos, tales como reasentamiento

involuntario.

Operaciones para alivio de pobreza, desarrollo comunitario,

mejoramiento calidad de vida.

Operaciones que buscan mejorar la entrega de servicios a los

usuarios.
EVALUACIN SOCIAL Y MITIGACIN
En el caso de proyectos en los cuales hay que mitigar impactos negativos, la
Evaluacin Social se debe:

Identificar y ponderar los posibles impactos adversos

Identificar medidas de mitigacin-compensacin y preparar planes

para su implementacin

Analizar y evaluar la capacidad institucional para implementar

posibles programas de mitigacin y compensacin

Asegurar la participacin de los sectores afectados en

la

definicin y implementacin de los planes de mitigacin

Preparar un sistema de monitoreo que este integrado dentro del

marco de monitoreo del proyecto


MITIGACIN Y LOS CUATRO PILARES DE LA EVALUACIN SOCIAL

Impactos Adversos
=> Mitigacin

Establecimiento de
Mecanismos para
Monitoreo y Evaluacin

Evaluacin de Asuntos
Institucionales y
Opciones

Definicin del Marco


Participativo

La Evaluacin Social es recomendable en operaciones donde:


Pueden existir cambios en los modelos existentes de conducta, normas o
valores
La participacin comunitaria mejora los resultados que se pueden obtener;
El conocimiento sobre necesidades, problemas alternativas, etc. es pobre
Los mecanismos y criterios de focalizacin elegibilidad son desconocidos
EVALUACIN SOCIAL Y EL CICLO DEL PROYECTO

Identificacin del Proyecto: Una evaluacin preliminar de los principales


temas de desarrollo social y actores sociales se lleva a cabo. El equipo

de proyecto incluye un cientfico social y se preveen recursos para la ES.


Preparacin: Documento del Concepto del Proyecto (PCD). En esta

etapa se desarrolla la ES que sirve como marco para la preparacin del


proyecto.
Evaluacin: Documento de Evaluacin del Proyecto (PAD) Equipo de

evaluacin incluye en el PAD, anexos y documentos de proyecto los


resultados de la evaluacin. Si es necesario, el equipo de proyecto y la
contraparte acuerdan en las negociaciones la implementacin de los
planes resultantes de la evaluacin, que deben reflejarse en los
documentos legales.
Implementacin y Supervisin: Misiones de supervisin para dar

seguimiento a los indicadores de monitoreo y evaluacin de desarrollo


social y de ser necesario actualizar los planes de accin.
CENTRALIDAD DE LOS BENEFICIARIOS DEL PROYECTO.
La ES es una manera de promover la participacin de los excluidos social
y econmicamente.
La ES hace mas transparente el proceso de toma de decisiones.

Supervisin &
Monitoreo

Identificacin
del Proyecto
Evaluacin
PERSONAS

Implementacin

INTERROGANTES DE LA EVALUACIN SOCIAL


1.

Se requiere saber como identificar a los beneficiarios y establecer

mecanismos de seleccin que sean justos a aceptados por todos.


2.

Se requiere saber cuanto estn dispuestos a pagarlos beneficiarios

por los servicios de un proyecto.

3.

Se necesita identificar y priorizar cuales sern las actividades a ser

apoyadas por el proyecto.


4.

Se desconocen los impactos sociales de un proyecto, quienes estn

en mayor riesgo y que actividades de mitigacin se pueden hacer.


5.

Se quiere reasentar un nmero de familias, se quiere saber si

existen alternativas para disminuir el nmero de familias afectadas y definir


los componentes del plan de reasentamiento y compensacin
6.

Se esta pensando en una nueva poltica de desarrollo del sector

rural. Se quiere saber cual ha sido el impacto que han tenido los programas
hoy en ejecucin sobre los distintos tipos de productores y como se puede
asegurar un mayor apoyo al sector mas vulnerable.
EN EL CASO DE LA EVALUACIN PRIVADA:
Cuando lo que interesa es el efecto que produce el proyecto en el colectivo
econmico-social, se suele hablar de evaluacin social, y los costos y
beneficios se suelen estimar con los llamados precios sociales, precios de
cuenta o precios sombra.
En la evaluacin social, el anlisis de los proyectos se realiza desde el punto
de vista del pas como un todo, lo que implica considerar tanto a los costos y
beneficios directos como a los indirectos; vale decir, los efectos que recaen
sobre toda la poblacin afectada por la decisin de inversin. Este tipo de
evaluacin, sin embargo, no es de exclusiva aplicacin en proyectos gestados
o patrocinados por el sector pblico. Muchos proyectos empresariales con
significativos efectos sobre su entorno econmico y social (generacin de
empleo, apropiacin de tecnologa, incremento de divisas, sustitucin de
importaciones, conservacin del medio ambiente, etc.) deben ser sometidos,
adems de la evaluacin privada, a los criterios de evaluacin social. Por otro
lado, en los proyectos ejecutados por las instituciones del Estado es
recomendable que en lo posible sean aplicados criterios de evaluacin privada,
no tanto para determinar su conveniencia sino para garantizar una gestin

eficiente
Mtodos Genricos de Evaluacin

El anlisis costo-beneficio propiamente dicho, utilizado en los casos en los que


tanto los costos como los beneficios pueden ser identificados, cuantificados y
valorizados con relativa facilidad.
El anlisis costo-efectividad, utilizado, como sucedneo del primero, en los
casos en los que los beneficios son de muy difcil valorizacin o los resultados
de ello son excesivamente controversiales.
ESTIMACIN DE COSTOS SOCIALES
Es la estimacin de costos y beneficios de precios de mercado a precios
sociales.
Costo social = factor de correccin x costo mercado
FACTOR DE CORRECCIN
La valoracin de mercado de los costos no es igual a la social debido a una
serie de elementos que se pueden clasificar en dos grandes grupos:
Impuestos directos (impuesto a la renta), su efecto social final es nulo.
Distorsiones en la valoracin de mercado de los bienes y servicios, que
hacen que sea distinta a la valoracin social. Entre dichas distorsiones se

encuentran los impuestos indirectos. Con el fin de corregir estas


distorsiones, se estiman los factores de correccin de los bienes y
servicios a considerar, de manera tal que el producto del costo a precios de
mercado y el factor de correccin arroje su respectivo costo social.
PRECIOS SOCIALES
PROYECTOS

PARA

LA

EVALUACIN

SOCIAL

DE

Para cumplir esta labor, anualmente se estudian y revisan los precios sociales
de los factores bsicos de produccin: tasa de descuento, mano de obra y
divisa; adems de otros precios especficos frecuentemente utilizados en la
evaluacin social. El objetivo del clculo de los precios sociales de los factores
bsicos es contar con valores que reflejen el verdadero costo para la sociedad
de utilizar unidades adicionales de estos factores durante la ejecucin y
operacin de un proyecto de inversin.

a.

Precio social de la mano de obra: Se considera como precio social del


trabajo, el costo marginal en que incurre la sociedad por emplear un
trabajador adicional de cierta calificacin. El costo social de la mano de
obra se obtiene a partir de la siguiente frmula:
PS = g x PB, donde:

PS

: precio social de la mano de obra,

: factor de correccin segn tabla siguiente, y

PB

: salario bruto o costo para el empleador de la mano de obra (costo

privado).
Factor de ajuste (g) - (ao 2004 a 2008)
Categora de mano de

Factor de ajuste (g)

obra

b.

Calificada

0,98

Semi calificada

0,68

No calificada

0,62

Precio social de la divisa: La discrepancia entre el costo social de la


divisa y el costo privado se origina si la economa valora una divisa

adicional en ms o menos de lo que efectivamente le cuesta en trminos de


recursos productivos sacrificados. La causa de esta discrepancia es la
existencia de distorsiones en la economa, especialmente en los sectores
de bienes y servicios transables internacionalmente (aranceles y/o
subsidios). El tipo de cambio social (TCs), o precio social de la divisa,
deber calcularse sobre la base del tipo de cambio del dlar observado (TC
obs), correspondiente al ltimo da del mes de diciembre del ao anterior al
ao en curso.
La frmula para el clculo del precio social de la divisa es:
TCs = F TC obs,

donde:

F = factor de ajuste.
El factor de ajuste a emplear ser 1,01 para el ao 2006 y en adelante.
El factor es muy cercano a 1,0 debido a la apertura de nuestra economa y al
bajo nivel de las distorsiones existentes en el comercio exterior. En la
determinacin de este factor, influye de manera determinante el arancel
efectivo a las importaciones, el cual se ha estimado en 1,9% para el 2005.

c.

Tasa social de descuento: La tasa social de descuento representa el costo


en que incurre la sociedad cuando el sector pblico extrae recursos para
financiar sus proyectos. Estos recursos provienen de las siguientes fuentes:
de menor consumo (mayor ahorro), de menor inversin privada y del sector
externo. Por lo tanto, depende de la tasa de preferencia intertemporal del
consumo, de la rentabilidad marginal del sector privado y de la tasa de
inters de los crditos externos. La tasa social de descuento (TSD) a
emplear ser de 8% para el ao 2006 y en adelante. Las tasas de
descuento que a utilizar en la evaluacin privada, deben reflejar el costo del
capital para la empresa y, por tanto, deben ser calculadas por cada
empresa. El detalle del mtodo empleado en dicho clculo debe ser enviado
adjunto a la presentacin de proyectos de cada empresa al Sistema
Nacional de Inversiones.

EVALUACIN SOCIAL
Los criterios que se usan en la evaluacin social de proyectos para tomar una
decisin sobre qu proyectos se deben llevar a cabo son fundamentalmente los
mismos que deben emplearse en la evaluacin privada.
DIFERENCIA CON LA EVALUACIN PRIVADA:
La evaluacin social de proyectos compara los beneficios y costos que una
determinada inversin pueda tener para la comunidad de un pas en su
conjunto. Un proyecto que es rentable para un particular no siempre es tambin
rentable para la comunidad y viceversa
La evaluacin social como la privada usa criterios similares para estudiar la
viabilidad de un proyecto, aunque difieren en la valoracin de las variables
determinantes de los costos y beneficios que se le asocien. Al respecto, la
evaluacin privada trabaja con el criterio de precios de mercado, mientras que
la evaluacin social lo hace con precios sombra o sociales. Estos ltimos, con
el objeto de medir el efecto de implementar un proyecto sobre la comunidad,
deben tener en cuenta los efecto indirecto o externalidades que los proyectos
generan sobre el bienestar de la comunidad, como p.e., la redistribucin de los
ingresos o la disminucin de la contaminacin ambiental. Existen otras
variables que la evaluacin privada incluye y que pueden ser descartadas en la
evaluacin social, como el efecto directo de los impuestos, subsidios u otros
que, en relacin con la comunidad slo corresponden a transferencias de
recursos entre sus miembros.
Los proyectos sociales requieren del evaluador la definicin de correcciones
de los valores privados a valores sociales; para lo cual, el estudio de proyectos
sociales considera los costos y beneficios directos, indirectos e intangibles y,
adems, las externalidades que producen.
Los beneficios directos se miden por el aumento que el proyecto provocar en
el ingreso, donde el precio social considerado corresponde al precio de
mercado ajustado por algn factor que refleje las distorsiones existentes en el
mercado del producto. De igual forma, los costos directos corresponden a las
compras de insumos, donde el precio se corrige tambin por u factor que

incorpore las distorsiones de los mercados de bienes y servicios demandados.


Los costos y beneficios sociales indirectos corresponden a los cambios que
provoca la ejecucin del proyecto en la produccin y consumo de bienes y
servicios relacionados con ste.
Los beneficios y costos sociales intangibles, no pueden cuantificarse
monetariamente, sin embargo, deben considerarse cualitativamente en la
evaluacin, por los efectos que la implementacin que se estudia puede tener
sobre el bienestar de la comunidad, p.e., la conservacin de lugares histricos
o los efectos sobre la distribucin geogrfica de la poblacin, geopolticos o de
movilidad social, entre otros. Son externalidades de un proyecto los efectos
positivos y/o negativos que sobrepasan a la institucin inversora, tales como la
contaminacin ambiental que puede generar el proyecto (negativo), por otra
parte un proyecto de reforestacin que permite afectar beneficiosamente al
paisaje, clima conservacin de suelos, fauna, etc., (positivo).
EVALUACIN AMBIENTAL:
Enfoca principalmente dos aspectos que involucran el anlisis del impacto" del
proyecto sobre el medio ambiente y el anlisis del efecto del entorno sobre el
proyecto., p.e., una industria que contamina el ambiente o un ro es muy
ilustrativo. Al dejar las fuerzas del mercado completamente libres se
determinar una cierta produccin y un cierto equilibrio. Este precio refleja el
beneficio marginal privado y social (curva de demanda) y costo marginal
privado (curva de oferta). Pero la industria al contaminar el ambiente produce
un costo para la sociedad que no es computado por esa industria y, por lo
tanto, el costo marginal social ser mayor que el beneficio marginal social.
Pueden haber casos en donde el mercado libre genere volmenes de
produccin a los cuajes el beneficio marginal social es mayor que el costo
marginal social y donde este beneficio no es computado en la evaluacin
privada. En general no es fcil realizar esta medicin sin embargo, es
conveniente realizar

las estimaciones

correspondientes y

hacer

una

descripcin de las mismas en la presentacin del proyecto y una apreciacin


de carcter cualitativo.

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS FORESTALES

ITEM

EST.

PUNTUALIDAD

PRESENT
Y CONT.

PRESENT.
EXPOSICI MATERIA- DOMINIO PUNTAJE
DEL
PERSONAL N TRABAJO LES
TEMA

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