Situacin de PDVSA, a cuenta de pulpero

Sergio Sez
Auditor Social
Agosto 24 de 2015
Transcurrido ms de medio ao del 2015 y disponindose de informacin
oportuna y veraz sobre algunos indicadores de la industria petrolera
venezolana provenientes de fuentes diversas y confiables, nos
permitimos hacer un anlisis sobre lo que podra ser, en el mejor de los
casos, el resultado de la Caja Operacional de PDVSA, en lo que
respecta a sus operaciones medulares del presenta ao. Dejando claro,
que las restantes funciones que el Estado le asign a PDVSA representan
solo carga para la misma.
Costos:
Con una produccin promedio de crudo, reportada por PDVSA a la OPEP,
que podra estar promediando los 2.700 MBD para el 2015, y un costo de
produccin de 20,04 $/b (incluyendo las empresas mixtas) para un
costo total de $ 19.795 millones; compromisos de combustibles
lquidos por 1.123 MBD (573 MBD para el mercado domstico y 550 MBD
para la exportacin), que demandan una carga de crudos de 981 MBD,
para producir 895 MBD de productos refinados, que a un costo de
refinacin de 5$/b, representan un costo total de refinacin de
$1.633 millones; e importaciones de 218 MBD de insumos (3MBd de
MTBE), componentes de alto octanaje, gasoil de bajo azufre, fueloil y
hasta gasolinas, que a un costo aproximado (experiencia propia) de 1,37
veces el precio del WTI representan un costo total de importaciones
de $6.233 millones; importaciones de 92MBD de nafta pesada, que al
precio de 57,74$/b, representa un costo total de importacin de
$1.939 millones; importaciones de 70 MBD de crudo liviano (muy
probablemente Ural), que al precio de 57,47$/b, representa un costo
total de importacin de $1.468 millones.
Ingresos brutos:
El balance de estos volmenes representaran una disponibilidad total
de productos para la exportacin (quitando las perdidas de nafta
pesada por los procesos de calentamiento a cielo abierto durante el
transporte de los crudos diluidos y en los despojadores de nafta de las
plantas de mejoramiento de Jose), de 1.512 MBD (550 MBD de
combustibles lquidos y 962 MBD de crudos, pesados, diluidos y
mejorados), que a un precio promedio de la cesta de exportaciones
venezolanas de 48,92$/b para lo que va del ao 2015, representaran
ingresos brutos por $26.998 millones.
Egresos por obligaciones del Estado:

El Estado le ha impuesto obligaciones a PDVSA por prstamos, lneas de

crdito, acuerdos de suministro y compensacin energtica, que la
obliga a vender hidrocarburos en condiciones de precio, con descuento,
pago (en efectivo y/o especies) y financiamiento, que representan una
carga financiera inaguantable. Entre ellas cabe destacar la deuda con la
Repblica popular de china, mediante el Banco de desarrollo de
Venezuela (BANDES) recibi prestamos en dlares y lnea de crdito,
consistente en lo que se ha dado a llamar el Fondo de Financiamiento
Conjunto Chino Venezolano (FFCCV), blindado por la asamblea
Nacional, para que surta efectos en todo el mundo, conformado por tres
prstamos, a saber: Tramo A (2 renovacin, de $4.000 millones,
pagaderos en 3 aos); Tramo B (2 renovacin, por $5.000 millones
pagaderas a 5 aos); y, Tramo C (original, por $5.000 millones,
pagadero en 3 aos, renovable);, conforma adems otro Fondo de
Gran Volumen y Largo Plazo (FGV&LP), conformado por un
prstamo en dlares por $10.000 millones, y una lnea de crdito
por yuanes renminbi (RMB} 70.000 millones, pagaderos en 10
aos).
Las tasas de inters convenidas, a saber; para la porcin en dlares,
Libor ms la el promedio entre la tasa vigente para la primera porcin
del FFCCV (Libor + 2,85%) y la tasa vigente para la lnea de crdito a
empresas venezolanas (libor + 4,5%), es decir, Libor + 3,675%; y,
para la porcin de financiamiento en RMB se negociar con tasa
SHIBOR (Shanghai Interbank Offered Rate).
Las tasas actuales son; Libor a 1 ao de 0,84785 %, y la tasa Shibor a 1
ao de 3,400 %, la tasa actual es de 1 USD = 6,3978 CNY. Por lo que
aplicando a la porcin en dlares la tasa convenida de Libor + 3,675%,
da una tasa de 4,5225%; y, a la porcin en RMB de Shibor por 3,400,
resultan pagos del servicio de la deuda (principal e intereses) anuales,
que montan a $28.154 millones, que deben ser honrados mediante
la venta de 130 MBD de fueloil y el resto de crudos, que a valor de lo
que va del ao de la cesta petrolera venezolana, de 48,92 $/b, sin tomar
en cuenta los descuentos y pago del flete a China que establece el
contrato de compra venta de petrleo entre PDVSA y Chinaoil,
representan suministros por prstamos y lnea de crdito reflejadas en el
cuadro siguiente, por un volumen total de 1.577 MBD, que no
ingresan a la Caja de PDVSA. Este volumen de entregas es imposible que
lo haga PDVSA por su poca produccin de crudos, que de ser cierta la
cifra fiscalizada por las fuentes secundarias de la OPEP, de 2.373 MBD,
327 MBD por debajo de la reportada por PDVSA, agravara aun ms la
situacin. Por lo que es muy probable que China permita que PDVSA se
adapte a la cifra mxima de 630 MBD de hidrocarburos, para lo cual se
deber ajustar (aumentar) el plazo de pago de la deuda.

Por otra parte, PDVSA est obligada a correr con todos los costos que
representa el Convenio integral de Cooperacin Cuba Venezuela (CIC),
que establece la venta de hasta 98 MBD de crudo y productos,
facturndose a corto plazo, cuyos montos son objeto de compensacin
trimestral con los servicios mdicos prestados a travs de Barrio
Adentro II, que a falta de mejor informacin, dichos servicios
representaron para el Tercer trimestre de 2011, la cantidad de $5.100
millones, cubiertos con una nfima porcin de hidrocarburos y
desembolsos de la caja de PDVSA hasta ese monto. Huelga reconocer
que en nada se ha beneficiado Venezuela con el Barrio Adentro II, pero el
agravante de la decapitalizacin de mdicos y especialistas de la salud
venezolanos, que decidieron emigrar a otros pases en busca de mejores
condiciones y reconocimiento; pero s el gobierno cubano, que ha
logrado un considerable ingreso para compensar la ayuda dejada de
prestar por Rusia, la intromisin del G2 cubano en reas sensibles del
Estado; y, para los mdicos y especialistas en salud cubanos, una va
de escape hacia los Estados Unidos u otros pases donde vivir mejor.
Muy poco, por no decir nada, aportan a la Caja de PDVSA, la venta de
unos 108 MBD de hidrocarburos a las empresas petroleras de los
pases firmantes, por los Acuerdos de Cooperacin Energtica,
Petrocaribe y ALBA. Toda vez que el estado ha convenido que tanto el
pago como el financiamiento, pueden ser hechos en especies, lo que
causa que no le ingresen divisas, situacin que se ha agravado por la
decisin tomada por PDVSA, ante la carencia de divisas en su Caja, de
descontar los montos pendientes por financiamiento, de por ms del
50%, siempre y cuando el pago se haga en efectivo. condicin que ha
sido acogida por la Repblica Dominicana, Jamaica y Uruguay. Dichos
compromisos representan para PDVSA un ingreso alternativo dejado
de percibir por $1.928 millones.
Por otra parte, PDVSA ha recibido adelantos de divisas por compras de
hidrocarburos a futuro, hechas por Portugal, Irn, Belorusia y Japn, por
montos que alcanzan a $6.000 millones, que deben ser honradas
con entregas de hidrocarburos a futuro. Que asumiendo tasa igual a los
prstamos chinos a tres aos, representaran $4.393 millones
Compromisos con los socios extranjeros de las empresas mixtas:

Las cifras de produccin reflejan que las empresas mixtas produjeron en

su conjunto unas 1.135 MBD de crudos, y siendo que la participacin
accionaria es de 60% PDVSA y 40% los socios extranjeros, y que PDVSA
tiene la prerrogativa de exportar todos los hidrocarburos que produce
PDVSA y sus empresas mixtas, PDVSA debe reintegrar a stas los
montos por ventas de sus hidrocarburos una vez descontados los costos
inherentes a la funcin de mercadeo y exportacin. Por lo que a los
socios extranjeros le corresponden, en la prctica los ingresos netos por
la exportacin de unos 454 MBD de crudos.
Haciendo el balance volumtrico, de la disponibilidad para la
exportacin de 1512 MBD, deben descontarse los volmenes
siguientes: 630 MBD por la venta por cuenta del pago mnimo del
servicio de la deuda (principal e intereses) de los prstamos y lnea de
crdito de China; 98 MBD a Cuba por el Convenio Integral de
Cooperacin (que en su conjunto representa erogaciones de PDVSA al
Banco Central de Cuba por $5.100 millones anuales); 108 MBD por
ventas correspondientes a los Acuerdos Energticos; 454 MBD de
propiedad de los socios extranjeros de las empresas mixtas; lo que deja
un saldo de 222 MBD, que en el mejor de los casos estaran aportando,
al precio promedio de la cesta petrolera de 48,92 $/b, un ingreso neto
de $3.964 millones.
Balance de caja Operacional de PDVSA:
Lo que resta es hacer un balance de ingresos y egresos de la caja
operacional de PDVSA, para determinar con que cuenta PDVSA para
aportar al Fisco Nacional los ingresos petroleros ordinarios, por los
conceptos de regalas, impuesto de extraccin, de registro de
exportacin, de superficie, y los Dividendos e impuesto Sobre la Renta.
Del cuadro siguiente. Que detalla los conceptos de ingresos brutos por
ventas de exportacin, y los egresos por: costos de produccin y
refinacin; importaciones de insumos, componentes de alto octanaje
para las mezclas, combustibles lquidos, nafta pesada para la dilucin de
extrapesados y crudos livianos para las mezclas; compromisos del
estado por prstamos, lneas de crdito, acuerdos de integracin y
energticos, compras por adelantado de hidrocarburos y
financiamientos; y la cuota parte de ingresos por las ventas
correspondientes a los socios extranjeros de las empresas mixtas, nos
encontramos, que los ingresos brutos no alcanzan para honrar los
egresos, y por lo tanto la caja Operacional de PDVSA experimentar un
Dficit, en el mejor de los casos, de $ 43.645 millones. Que
pudiera ser significativamente mayor, de resultar cierto que la
produccin de crudo sea como la revelan las fuentes secundarias de la
OPEP, de 2.373 MBD, que estara por debajo en 327MBD a la reportada
oficialmente por Venezuela de 2.700 MBD.

Conclusiones:
La carga de obligaciones impuestas por el estado a PDVSA, que este
dilapid y que en nada beneficiaron a PDVSA, requieren de 2.060 MBD,
cantidad que excede la disponibilidad de hidrocarburos para la
exportacin de 1.512 MBD, por lo que PDVSA materialmente le es
imposible honrar estas obligaciones, por lo que deber deslastrase de
compromisos de poltica energtica, so pena de continuar hundiendo
ms a PDVSA y perjudicando a la clase ms necesitada.
Ante esta situacin, PDVSA se ha visto obligada a diferir los pagos a
proveedores y empresas contratistas por suministros de bienes y
servicios, que alcanzan a montos elevados y podran paralizar las
operaciones de produccin; no reparte dividendos a los socios
extranjeros por lo que no se sienten animados a seguir invirtiendo en las
empresas mixtas.
No puede vender efectivamente divisas al BCV para incrementar las
reservas internacionales, por lo que para cumplir con el aporte de
ingresos ordinarios al Fisco Nacional y los gastos operacionales en
moneda local, debe continuar el BCV subsidindole con emisin de
bolvares sin el correspondiente contravalor en divisas, lo que sigue
contribuyendo al incremento progresivo de la inflacin.

Nada puede aportar PDVSA a sus compromisos sociales y misiones. De

hacerlo por compromisos polticos, es en detrimento de los proveedores
y empresas contratistas.
No puede de inmediato aumentar la produccin petrolera, y lo ms
grave, desde hace aos no alcanza a cubrir la cuota de crudo asignada
por OPEP de 3.011 MBD. Que ha venido siendo aprovechada por los
restantes socios, especialmente por Arabia Saudita. Lo que le resta
argumentos para solicitar recorte de produccin como va para restituir
los precios del mercado.
Esta situacin tan desastrosa es culpa de quienes han sido designados
para administrar el recurso del petrleo. En primera instancia el
presidente de la repblica, y en orden de la cadena de mando, el
ministro del poder popular para el petrleo y la minera, el presidente de
PDVSA, y su Junta Directiva, que nunca estuvieron a la altura de sus
responsabilidades, unos por incapaces, otros por incompetentes, y todos
en conjunto, por complicidad. Por que nada podrn argumentar en
descargo de sus responsabilidades cuando se les exija rendir cuenta de
lo actuado.
No se debe permitir se siga engaado al pueblo sobre la situacin de su
principal empresa, PDVSA, y se creen falsas expectativas sobre su papel
en la generacin de renta petrolera, que hace aos dej de hacerlo. El
pas se precipita inexorablemente hacia un despeadero, y el rgimen
hace el papel de los msicos del Titanic. Queda entonces la
responsabilidad en las espaldas de quienes podemos escudriar, como
el cirujano con el escalpelo, para revelar la podredumbre que subyace
sobre las empresas manejadas por un rgimen irresponsable,
encaminado a continuar destruyendo al pas, a cualquier costo.