LA DEUDA PBLICA ARGENTINA;

UNA ENFERMEDAD TERMINAL.

Harold Esteban Perdomo Ruiz1

Resumen: Este documento se enfocar en la deuda pblica que ha

sostenido Argentina en las ltimas cinco dcadas, en la evolucin de esta
y en su posible futuro. Esto con el fin de determinar si es posible la
cancelacin de la deuda pblica sin tener que afrontar una nueva crisis o
un nuevo default, utilizando como bases lo sucedido en las principales
crisis econmicas, con los principales pagos de deuda realizados y con la
actualidad de la deuda Argentina centrando su anlisis en el periodo de
2005 a 2015.
El texto se dividir en tres secciones principales: la primera tendr como
objetivo una contextualizacin de la deuda, los principales momentos de
la deuda y la actualidad de esta. La segunda seccin intentara explicar los
efectos de la deuda pblica sobre la economa argentina durante el
periodo de 2005 a 2015. Y por ltimo el autor dar a conocer su
perspectiva respecto a lo sucedido y lo que l considera puede llegar a
suceder con la economa de Argentina.

Palabras clave: Deuda publica, Argentina, fondos buitres.

Clasificacin JEL: H63, E31.
PUBLIC DEBT ARGENTINA;
A TERMINAL ILLNESS

Abstract: This document will focus on public debt that Argentina has
argued in the past five decades, the evolution of this and its possible
future. This is to determine whether the debt cancellation is possible
without having to face a new crisis or a new default, using as bases what
happened in the major economic crisis, with debt principal payments
made and with present the Argentina debt focusing its analysis on the
period 2005-2015.

1 Estudiante de pregrado en economa, Universidad Nacional de Colombia. E-

mail: heperdomor@unal.edu.co.

The text is divided into three main sections: the first will target a
contextualization of debt, debt principal moments and now this. The
second section tried to explain the effects of public debt on Argentina's
economy during the period from 2005 to 2015. And finally the author will
present its perspective on what happened and what he believes could
happen with the economy Argentina.

Keywords Public debt, Argentina, vulture funds.

JEL Clasification: H63, E31.

LA DEUDA PBLICA ARGENTINA;

UNA ENFERMEDAD TERMINAL.
INTRODUCCIN
La deuda pblica2 es una medida utilizada por los gobiernos encargados
de un pas para desarrollar proyectos que requieren gran inversin, esto
se debe a que es una forma de obtener recursos financieros por el Estado
y que se ve materializada normalmente mediante emisiones de ttulos de
valores. Es adems un instrumento que usan los Estados para resolver el
problema de la falta puntual de dinero, cuando se necesitan hacer pagos
de forma inmediata o para la financiacin de alguna operacin por parte
del gobierno.
El presente documento enfocar su mirada en la historia y evolucin de la
deuda pblica Argentina, en su probable desenlace y en las consecuencias
que ha tenido sobre la economa Argentina. Por qu tomar la deuda
pblica Argentina para nuestro anlisis?, ha sido elegida dado que
durante las ltimas cinco dcadas Argentina ha sostenido una deuda que
ha crecido de manera exponencial, generando fuertes crisis, tensiones
sociales y diferentes reestructuraciones de poltica monetaria, dado esto
consider que sera un excelente campo de estudio la problemtica que ha
tenido Argentina de pagar la deuda a travs de tomar nueva deuda sin
repercusiones en el bienestar general de la sociedad.
2 Por deuda pblica o deuda soberana se entiende al conjunto de deudas que
mantiene un Estado frente a los particulares u otro pas, dentro de la deuda
pblica se distingue deuda externa e interna.

As pues, Argentina ha enfrentado diversos problemas econmicos a

travs de su historia, los principales economistas argentinos culpan a la
deuda y a las equivocadas decisiones econmicas para solventar el pago
de la deuda por parte del gobierno en turno. Entre estas problemticas
enfrentadas por Argentina se encuentran: hiperinflacin, desempleo,
aumento en la brecha de la desigualdad, devaluacin, recesiones, crisis
econmicas, crisis sociales y default3 en el ao 2001 (Le Monde
Diplomatique, 2002.).
Es por este motivo y por otros factores que en el desarrollo del texto se
concluye por parte del autor, la imposibilidad del pago total de la deuda
pblica Argentina y de la gran factibilidad de la entrada a un nuevo
default esta vez provocada por la negligencia del gobierno de turno a la
hora de gestionar el pago de la deuda, adems de una financiacin
errnea para el pago de la misma y de la negacin de la realidad
econmica del pas.

CONTEXTUALIZACIN DE LA DEUDA
Argentina adquiri la deuda desde hace ms de 50 aos, este pas ya
haba sido deudor pero gracias a acciones por parte del presidente Juan
Domingo Pern sobre el monto de la deuda externa Argentina dej de
deberle al mundo, sin embargo en su mismo periodo presidencial
Argentina tendra que volver a solicitar un prstamo internacional. Todo
empeorara con la dictadura militar que volvera a recibir prstamos del
extranjero esta vez el monto total de la deuda llegara a la cifra de 45.000
millones de dlares y de esta manera comenzara el mayor suplicio
econmico por el que haya tenido que pasar Argentina.
La deuda externa sigui creciendo conforme se cambiaba de presidente,
terminando la dcada de los 80's esta haba crecido hasta 58.000 millones
de dlares. (Rodriguez & Almansi, 1989) En la dcada del gobierno
de Carlos Sal Menem (1989-1999) se elev un 123 %, al punto de llegar
a una deuda externa de 146.219 millones de dlares. Luego de un
3 El default se produce cuando un agente no cuenta con dinero lquido (en
efectivo) para hacer frente a su deuda. Al declararse en default, el deudor busca
alcanzar un acuerdo con sus acreedores para definir cmo concretar los pagos
pendientes.

pequeo pero infructuoso mandato de Fernando de la Rua la deuda

externa aumento un 9%. (Galasso, 2002)
Con la entrada al poder de Nstor Kirchner entr la posibilidad de salir de
una deuda externa que haba invadido la economa nacional de la
Argentina, ya que este buscaba llegar a una reestructuracin de los pagos
de la deuda, buscando mejorar la situacin financiera realizando un canje
de la deuda. El presidente realizara varios pagos de deuda externa, uno
de ellos y uno de los principales sera la cancelacin total de la deuda con
el Fondo Monetario Internacional (FMI), es decir, Argentina cancelara en
un solo pago el monto de 9.810 millones de dlares lo que representaba
cerca del 9% de la deuda externa total del pas en aquella poca.
Es aqu donde el concepto de deuda pblica toma preponderancia dentro
de este texto ya que el presidente pag cerca del 93% de la deuda
externa, pero esto lo hizo sacando dlares de las reservas del Banco
Central y tomando dinero prestado de La Administracin Nacional De La
Seguridad Social (ANSES)4, es decir, convirti deuda externa en deuda
interna. (Gogliormella & Malic, 2013)
La posicin poltica y econmica del presidente Nstor Kirchner recaera
en su esposa, y actual presidenta de Argentina, Cristina Fernndez de
Kirchner y hasta all pareca que Argentina se haba librado de uno de los
peores traumas de su historia, pero ese trauma no era nada comparado
con lo que se avecinaba, ya que ese 7% de acreedores que no quisieron
hacer parte del Megacanje del 2005 significaron juicios internacionales
que llegaron al dictamen en donde se determin que Argentina deber
pagar el 100% de la deuda, lo cual implic que la deuda externa a junio de
2014, segn cifras oficiales de Ministerio de Economa Y Finanzas
Pblicas de la Argentina, lleg a 250.000 millones de dlares.

Es un organismo descentralizado que desarrolla sus funciones en el mbito del

Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social y tiene a su cargo, entre otras
tareas, el pago a jubilados y pensiones y de asignaciones familiares.

Ese 7% restante se convirtieron en los denominados fondos buitres 5, un

fondo que compr la deuda soberana de Argentina en el ao 2001 cuando
estos eran denominados bonos basura y ya que no entraron en el canje del
2005 y el canje de 2010, este fondo interpuso una demanda frente a la
Corte Suprema de los Estados Unidos para recibir el pago de los bonos de
deuda. La Corte Suprema fall a favor del fondo demandante, por lo tanto
Argentina tendr que pagar el 100% de la deuda lo cual implica pagar
US$ 1.500 Millones y la posibilidad de que otros bonistas se sumen a la
demanda y Argentina llegue a deber un total de US$ 15.000 millones
adicionales a la deuda actual.

IMPACTO DE LA DEUDA PBLICA DENTRO DE LA

ECONOMA ARGENTINA
Un problema que se ha extendido durante tanto tiempo en la Argentina
como lo es la deuda pblica, de alguna manera se vera reflejado en la
economa nacional, en la sociedad, y en el diario vivir de un ciudadano
argentino. Son muchas las problemticas que se han generado dentro de
la Argentina, pero vamos a enfocarnos principalmente los que han
acontecido en la ltima dcada (2005-2015).
Escog esta etapa de la historia econmica de Argentina ya que la decisin
tomada por el presidente Kirchner creara el andamiaje de la situacin
financiera actual de la Argentina, ya que como l mismo expreso en el
discurso donde expona la decisin tomada: 'Esta es la oportunidad para
Argentina, la oportunidad para un cambio de poca'. Adems durante esta
etapa la deuda pblica se vuelve mecanismo de poltica por parte del
gobierno y una etapa difcil de afrontar por parte de los ciudadanos
argentinos con altas tasas de inters, inflacin entre el 30 y el 40%
(Mundial, 2015) anual, desempleo de dos dgitos, moneda debilitada, que
conducir a un inevitable default que el gobierno insiste en no aceptar
como propio culpando a los anteriores gobiernos, en palabras de la
presidenta Cristina Fernndez 'esta deuda no es nuestra'.
Una de las variables macroeconmicas importante para determinar el
bienestar general de la sociedad es el desempleo, el cual durante este
5
Un fondo buitre es un fondo de capital de riesgo o fondo de inversin libre que
invierte en una deuda pblica de una entidad que se considera cercana a la
quiebra.

periodo fue de dos dgitos siendo durante varios aos el ms alto de toda
Sudamrica (INDEC, 2015). El desempleo se mantuvo durante esta
dcada, segn cifras oficiales, entre el 11% y el 12% aunque muchos
analistas afirman que muchas personas salieron de la poblacin
econmicamente activa6 (PEA) dado que salieron del pas o estn dentro
de la informalidad (Olmos, 2006), adems segn el Instituto Nacional de
Estadstica y censos (INDEC) existe una dbil capacidad por parte de la
industria Argentina para generar empleos nuevos dada la alta inflacin y
la poca confianza inversionista.

EL RESULTADO DE DECISIONES CORTOPLACISTAS,

SON PROBLEMAS A LARGO PLAZO.
El presidente Kirchner consider que pagar la deuda con el FMI en un
solo pago reducira la incertidumbre internacional, pero tomar dlares del
Banco Central y del ANSES provocar daos inminentes sobre la
economa Argentina. Por un lado tom dlares de la reserva nacional,
adems de que realiz varias impresiones masivas de moneda sin fines de
inversin, esto provoc una devaluacin de la moneda y al haber ms
dinero circulando en el mercado para comprar los mismos bienes gener
que Argentina formara parte de la lista de los 5 primeros pases con la
inflacin ms alta a nivel mundial, llegando a estar por encima del 40% de
inflacin anual.
Por otra parte Argentina qued en deuda con el ANSES que es una
entidad en donde el Estado maneja el dinero pero no es el dueo del
mismo, as que este endeudamiento fue directamente con las personas
jubiladas y pensionadas. Es una deuda con el futuro, dado que el gobierno
no ha generado ningn pago de esta deuda y el da en que los Jubilados
decidan ir a cobrar su pensin no habr dinero para cancelar esta
remuneracin al trabajo de su vida. Es una deuda con la sociedad que el
gobierno, a pesar de conocer la situacin de la ciudadana jubilada y
pensionada, no quiere pagar y que asume como una deuda de menor
prioridad.
6
PEA: la poblacin que se encuentra empleada o en busca de empleo.

Entonces despus de tantos pagos y de tantos arreglos internacionales

para saldar las deudas; la deuda pblica Argentina no ha bajado, si no que
por el contrario ha aumentado exponencialmente. Adems tambin cuenta
con graves problemas inflacionarios y el gobierno no ha buscado an
algn mecanismo de poltica monetaria para disminuirla y la poblacin es
cada da ms pobre. Por ltimo Argentina enfrenta a los fondos buitres y
la negociacin que tendr que hacer para pagar esa deuda. Dadas estas
condiciones para la Argentina ser muy difcil salir algn da de una
enfermedad que la ha perturbado por ms de cinco dcadas.
As vemos como la deuda pblica Argentina ha sido una enfermedad
incontrolable por parte del gobierno y que ha atacado sin contemplacin
a la nacin. Tambin vemos una Argentina que pareca recuperarse del
default del 2001, gracias al pago de la deuda con el FMI, pero ahora
todo indica que se ha recado, y esta es una recada con implicaciones
incorregibles para el Estado ya que parece que la nacin entrar
nuevamente en default de no tener una negociacin exitosa con los fondos
buitres.

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