Formulación de Un Proyecto de Inversion 3ro. P

UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL
ESCUELA DE EDUCACIN A DISTANCIA
FORMULACIN DE
PROYECTOS DE INVERSIN
Separata
Elaborado por:
Mg. EDINSON FERNANDEZ VEGA
LIMA - PER
Mg. Edinson Fernndez Vega
Qu es un Proyecto de Inversin?
Segn Walter Anda: El Proyecto de Inversin es el conjunto de
estudios, que en base a informacin y antecedentes, se puede
determinar las ventajas y desventajas que se originan al asignar
recursos para la produccin de bienes o la realizacin de
servicios.
Entendemos por inversin el proceso de transformacin de recursos en nuevos
medios de produccin.
Otras definiciones:
Segn los Hermanos SAPAG:
Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento del problema que

tiende a resolver una necesidad humana.
Segn ANDRADE ESPINOZA:
Es el conjunto de actividades que se inicia con la identificacin de una idea, Perfil

contina con el estudio de pre factibilidad y factibilidad cuya ejecucin de
recursos monetarios en el presente permite generar mayores beneficios futuros.
1. Cmo surgen los Proyectos?

Los proyectos surgen debido a que
satisfacer necesidades de acuerdo
existen
con sus prioridades:
NECESIDADES
INSATISFECHAS (problemas) o bien
Se alimentan con carne, arroz, frutas,
oportunidades
verduras, se visten con camisas,
que
aprovechar;
en
representa
UNA
podamos
consecuencia
polos,
ternos,
uniformes,
faldas,
SOLUCIN
blusas, se trasladan haca los centros
adecuada, creativa y eficiente a la
de trabajo en automvil o en vehculos
misma.
de transporte pblico:
El
Proyecto
busca
solucin
El estudio de un Proyecto tiene como
inteligente al planteamiento de un
finalidad dar la mejor solucin a
problema econmico, y esta solucin,
problemas
por lo general, tiende a resolver una
anteriormente y as poder disponer de
necesidad humana, en cualquiera de
la informacin necesaria que nos
sus variantes.
permita tomar decisiones sobre la
Por ejemplo, las personas utilizan
asignacin de cantidades de dinero
diversos
hacia la opcin ms eficiente y viable.
bienes
una
servicios
para
como
los
planteados
2. El Objetivo del Proyecto de inversin.

El Objetivo fundamental del Proyecto de inversin es reunir los elementos de juicio
que permitan tomar decisiones racionales con respecto a la asignacin de los
recursos disponibles, lo cual significa que estos deben asignarse a las actividades en
que se produzca la mejor relacin entre los costos y los beneficios para la persona,
entidad que toma las decisiones de asignacin de los recursos.
Un proyecto esta formado por cuatro estudios principales.
PROYECTO DE INVERSIN
ESTUDIO DE
MERCADO
ESTUDIO
TECNICO
ESTUDIO DE
ORGANIZACIN
ESTUDIO
ECONMICO
3. ESTUDIOS DEL PROYECTO DE INVERSIN

3.1 EL ESTUDIO DEL MERCADO:
El objetivo aqu es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio:
Qu es?, Para que sirve?, Cul es su unidad: piezas, litros, kilos, etc.?,
despus se debe ver cual es la demanda de este producto, a quien lo compra y
cuanto se compra en la ciudad, o en le rea donde esta el mercado.
Una vez determinada, se debe estudiar la oferta, es decir, la
competencia De donde obtiene el mercado ese producto
ahora?, Cuntas tiendas o talleres hay?, Se importa de otros
lugares?, se debe hacer una estimacin de cuanto se oferta.
De la oferta y demanda, definir cuanto ser lo que se oferte, y a
que precio, este ser el presupuesto de ventas. Un presupuesto
es una proyeccin a futuro.
3.2 EL ESTUDIO TCNICO.
El objetivo de aqu es disear como se producir aquello que venders. Si se elige
una idea es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o
porque alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio tcnico se define:
Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto. (Localizacin)
Cuanto es el nivel de produccin o servicios. (Tamao)
Que maquinas y procesos usar. (ingeniera)
Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.

En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto,
que se necesita para producir y vender. Estos sern los presupuestos de inversin y
de gastos.
3.3 EL ESTUDIO DE ORGANIZACIN.

Este estudio consiste en definir como se har la empresa, o
que cambios hay que hace si la empresa ya esta formada.
Que rgimen fiscal es le mas conveniente.
Que pasos se necesitan para dar de alta el proyecto.
Corno organizaras la empresa cuando el proyecto este en operacin.
3.4 EL ESTUDIO ECONMICO

Aqu se demuestra lo importante: La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres
presupuestos: ventas, inversin, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con
esto se decidir si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo,
si se debe vender mas, comprar maquinas mas baratas o gastar menos.
Hay que recordar que cualquier cambio en los presupuestos debe ser realista y
alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los
cambios y opciones posibles entonces el proyecto ser no viable y es necesario
encontrar otra idea de inversin.
As, despus de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es
viable, entonces, se pasara al ltimo estudio.
4. CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS.
El ciclo de, un Proyecto es el conjunto de fases por las cuales atraviesa el

Proyecto desde su concepcin como idea hasta la operacin de la empresa.
El ciclo del proyecto comprende tres etapas que han sido agrupados para su
mayor comprensin.
Las etapas siguen un orden cronolgico de desarrollo del proyecto.
Representemos grficamente cada etapa:
INVERSIN
PREINVERSIN
OPERACIN
4.1 LA FASE DE PRE INVERSIN.

Es la fase preliminar para la ejecucin de un proyecto que permite,
mediante elaboracin de estudios, demostrar las bondades tcnicas,
econmicas-financieras, institucionales y sociales de este, en caso de
llevarse a cabo.
En la etapa de preparacin y evaluacin de un proyecto, o etapa de
anlisis de pre inversin, se deben realizar estudios de mercado,
tcnicos,
econmicos
financieros.
Conviene
abordarlos
sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la informacin

disponible, por la profundidad del anlisis realizado, y por el grado de confianza de
los estudios mencionados.
Etapas de la Fase de Pre Inversin.
La seleccin de los mejores proyectos de inversin, es decir, los de mayor bondad
relativa y hacia los cuales debe destinarse preferentemente los recursos disponibles
constituyen un proceso por etapas,
Se entiende as las siguientes:

1. Generacin y anlisis de la idea del proyecto.
2. Estudio a nivel de perfil o estudio preliminar
3. Estudio de pre factibilidad.
4. Estudio de factibilidad.
De esta manera por sucesivas aproximaciones, se define el
problema por resolver. En cada etapa de estudios se requiere profundidad creciente,
de modo de adquirir certidumbre respecto de la conveniencia del proyecto.
Otra ventaja del estudio por etapa es la de permitir que al estudio mismo, se destine
un mnimo de recursos. Esto es as porque, si una etapa se llega a la conclusin de
que el proyecto no es viable tcnica y econmicamente, carece de sentido continuar
con las siguientes. Por lo tanto se evitan gastos innecesarios.
A continuacin se describen cada una de las etapas.
a) Generacin y anlisis de la idea de proyecto.
Es la primera y la ms importante hay que:
Se identifican los problemas que puedan resolverse y oportunidades que

puedan aprovecharse.
Plantear las metas a alcanzar
Identificar opciones bsicas de solucin.
Plantear las mejores opciones a estudiar mas profundamente
Determinar la oportunidad de invertir en el momento, usando racionalmente

los recursos.
b) Estudio del nivel de perfil.
El perfil es considerado tambin como la justificacin de la idea.
Es el primer nivel de los estudios que se hacen para estimar la viabilidad del
proyecto ante de realizar la inversin.
Se elabora utilizando la informacin existente, sin mayores gastos en

investigacin y oficina, que por lo general consiste en el juicio comn y la
opinin de la experiencia
Solo presentan estimaciones muy globales respecto al mercado, inversin,

costo, ingreso sin necesidad de abarcar investigacin de campo
Este documento permitir decidir si se elabora o no el estudio de pre

factibilidad.
c) Estudio de la Pre factibilidad.
En este segundo nivel se caracteriza por profundizar

la viabilidad tcnica basado en informacin
de
fuentes secundarias y determinar las variables de

mercado, alternativas tcnicas de produccin y
capacidad financiera de los inversionistas.
Se selecciona el proceso productivo, se estiman las inversiones probables,

los costos de operacin y los ingresos que genera el proyecto.
Se examinan con ms detalle las opciones variables desde el punto de vista

tcnico, econmico, legal.
d) Estudio de Factibilidad
En este tercer nivel se elabora en base a los antecedentes obtenidos a

travs de las fuentes primarias de informacin el calculo de las variables
econmicas y financieras debe ser lo suficientemente demostrativo para
justificar la valoracin de los distintos aspectos del proyecto.
La responsabilidad del evaluador esta en valorar todos aquellos aspectos

que dependen de una decisin de tipo tcnico, econmico y financiero:
tamao, tecnologa, localizacin, mercado, inversiones, costos e ingresos.
4.2 LA FASE DE INVERSIN

Que comprende todas las actividades que se realizan para
la ejecucin o implementacin del proyecto, incluyendo su
etapa de pruebas o puesta en marcha. La persona
encargada en esta fase es el administrador de proyectos.
Etapas de la Fase de Inversin
Se inicia con los estudios definitivos y termina con la presta en marcha, Sus fases
son:
a. Estudio de ingeniera: Es el conjunto de estudios detallados para la
construccin, montaje y puesta en marcha. Generalmente se refiere a estudios
de diseo de ingeniera que se concretan en los planos de estructuras, planos de
instalaciones elctricas, planos de instalaciones sanitarias, etc., documentos
elaborados por arquitectos e ingenieros civiles, elctricos y sanitarios, que son
requeridos para otorgar la licencia de construccin.
Dichos estudios se realizan despus de la fase de pre-inversin, en razn de su
elevado costo y a que podran resultar inservibles en caso de que el estudio
salga factible, otra es que deben ser lo mas actualizados posibles al momento de
ser ejecutados. La etapa de estudios definitivos, no solo incluye aspectos
tcnicos del proyecto sino tambin actividades financieras, jurdicas y
administrativas.
b. Ejecucin o Implementacin: Comprende al conjunto de actividades para la
implementacin de la nueva unidad de produccin, tales como compra del
terreno, la construccin fsica en si, compra e instalacin de maquinaria y
equipos, instalaciones varias, contratacin del personal, etc. Esta etapa consiste
en llevar a ejecucin o a la realidad el proyecto, el que hasta antes de ella, solo
eran planteamientos tericos.
c. Prueba y Puesta en marcha: Consiste en el conjunto de
actividades necesarias para determinar las deficiencias,
defectos e imperfecciones de la instalacin de la
instalacin de la infraestructura de produccin, a fin de
realizar las correcciones del caso y poner a punto la empresa, para el inicio de
su produccin normal.
4.3 LA FASE DE OPERACIN O FUNCIONAMIENTO
Esta fase se refiere a todo el periodo en el cual el proyecto produce bienes o presta
servicios, atendiendo total o parcialmente las demandas que sustentan su
realizacin. El encargado en esta etapa es el administrador de empresas.
Etapa de la Fase de Operacin
Operacin y funcionamiento: Es la etapa en que el proyecto entra en produccin,
inicindose los ingresos generados por la venta del bien o servicio resultado de las
operaciones, los que deben cubrir satisfactoriamente a los costos y gastos en que
sea necesario incurrir.
Esta etapa se inicia cuando la empresa entra a producir hasta el momento en que
termine la vida til del proyecto, periodo en el que se har el anlisis evaluacin de
los resultados obtenidos.
La determinacin de la vida til de un proyecto puede determinarse por el periodo de
obsolescencia del activo fijo ms importante (ejemplo: maquinarias y equipo de
procesamiento). Para efecto de evaluacin econmica y financiera, el horizonte o
vida til del proyecto mas utilizado es la de 10 aos de operacin, en casos
excepcionales 15 aos.
5. TIPOS DE PROYECTOS.
5.1 Proyectos Agropecuarios:
Estos proyectos abarcan todo el rea de la produccin animal y vegetal, as
se tienen proyectos agrcolas ya sea para cultivos de larga vida como el
caf, y proyectos de ciclo corto como el algodn. Mientras que los
proyectos de origen animal se refieren a la produccin de leche, granjas
avcolas, etc.
5.2 Proyectos industriales:
Estos proyectos estn constituidos por la manufactura, una combinacin entre

hombre y maquina, y se caracterizan porque compran o adquieren la materia prima
en el mercado nacional o internacional, haciendo uso de mquinas y equipo para
lograr la transformacin.
5.3 Proyectos Agro-Industriales.
Se entiende por agroindustria y ms propiamente industria agropecuaria a aquella
actividad productiva que aade los primeros procesos industriales a productos de
origen agropecuario.
5.4 Proyecto de Infraestructura Econmica.
Estn constituidos por aquellos que dan a la actividad econmica ciertos bienes o
servicios como: Energa elctrica, Transporte y comunicaciones, construccin,
ferrocarriles,
puertos
navegacin,
centrales
elctricas,
sistema
de
telecomunicaciones y de informacin.
5.5 Proyectos de infraestructura Social.
El objetivo es atender las necesidades bsicas de la poblacin
como: salud, educacin, abastecimiento de agua, viviendas y
lquidos residuales, sistemas de recoleccin y disposicin de
residuos
slidos
(relleno
sanitario
incineracin)
ordenamiento espacial urbano y rural.

5.6 Proyectos de Servicio.
Son aquellos que prestan servicios de carcter personal, material o tcnico, tanto a
nivel profesional o a travs de instituciones. Incluye consultoras, investigaciones
tcnicas, comercializacin de productos y servicios sociales que no estn incluidos
en la infraestructura social.
ESTUDIO DE MERCADO
1. Qu es el Mercado?:
En trminos ms generales,
Es el rea dentro del cual los vendedores y los compradores de una mercanca
realizan transacciones comerciales a un precio determinado.
2. Qu es el estudio de mercado?
El xito de la empresa depende del conocimiento del mercado.

Los siguientes puntos son importantes y que se deben tener en cuenta:
Slo se debe producir lo que el mercado demanda
Primero se deben identificar las necesidades de los clientes, para luego proceder
al diseo del bien o servicio que se va a ofertar.
Es un gran error lanzar un producto sin conocer bien el mercado
El estudio demarcado nos permite conocer:
Los resultados del estudio de mercado fundamentan gran parte de la formulacin

del proyecto de inversin.
3. Objetivos del estudio de mercado
En resumen el estudio de mercado tiene por objeto identificar las condiciones para
colocar el producto adecuado en el lugar idneo, con la promocin correcta y al
precio ms conveniente.
4. Elaboracin del Estudio de Mercado

El estudio de mercado comprende las siguientes etapas:
Definicin del producto
Anlisis de la demanda
Anlisis de la oferta
Anlisis de los precios
Anlisis de los proveedores
Anlisis de la comercializacin
Participacin del proyecto
4.1
Definicin del Producto

El producto
Producto principal.
Se deben reunir los datos que permitan identificar al producto principal. Se deben
sealar sus caractersticas fsicas, qumicas o de cualquier otra ndole. Tiene que
haber coherencia con los datos del estudio tcnico. Es necesario aclarar si se
trata de productos para exportacin, tradicionales, o un nuevo producto.
10
Subproductos.
Productos sustitutos.
Productos complementarios.
Se debe describir las principales caractersticas del bien o servicio de tal

manera que se entienda claramente qu es y para qu sirve. Describa
fsicamente sus caractersticas tcnicas, de utilizacin y de necesidades que
satisface.
La descripcin de cada producto debe incluir elementos generales en cuanto a:
Nombre del producto.
Utilizacin.
11
Materiales con los que est elaborado.
Caractersticas fsicas (peso, color, tamao, etc.)
Empaque.
Tiempo de duracin.
Ventajas y beneficios.
4.2 Anlisis de la demanda

La demanda esta conformada por la cantidad de unidades que podr
comercializar el proyecto una vez implementado. Es decir, nos interesa el
comportamiento de los consumidores en el futuro, para poder determinar las
necesidades no satisfechas y sus expectativas.
El proceso de anlisis de la demandad comprende dos aspectos:
Naturaleza de los consumidores

El anlisis de la naturaleza de los consumidores consiste en distinguir quienes son y que
quieren los clientes del proyecto.
Proceso de decisin del consumidor
En primer lugar, se debe investigar el proceso de decisin de un consumidor para la
adquisicin de los productos del proyecto.
Para comprender la conducta del consumidor es preciso resolver siete preguntas crticas
muy sencillas:
12
La informacin para definir el perfil del consumidor se obtiene empleando tcnicas

estadsticas. Estas herramientas se aplican para averiguar aspectos de tipo demogrfico,
sociolgico, socio psicolgico y econmico de los consumidores.
Segmentacin del mercado

El proceso de segmentacin de mercado consiste en:
Se debe establecer con claridad a quienes estamos dirigiendo nuestro producto.

Afirmaciones vagas como: "las seoras de la ciudad x", los habitantes de este lugar" y
otras del estilo no definen exactamente como vamos a manejar la promocin, publicidad,
y otras formas de comunicacin para llegar a nuestros clientes.
Una manera ms completa puede ser:
"Nuestro zapato es fabricado para ser consumido por las nias escolares, de 8 a 12
aos, cuyos padres tengan ingresos bajos, y que vivan en la provincia de Caete".
En cuanto al mercado, se debe realizar un anlisis que permita conocer los siguientes
aspectos:
Caractersticas (bien industrial, bien de consumo).
Estratificacin. Segmento concreto del mercado al que nos dirigimos. Es decir, si por
ejemplo vendemos zapatos de deporte o por el contrario zapatos para vestir ms
formal.
Localizacin (nacional, departamental, municipal, zonal, regional).
13
Criterios de segmentacin de mercados
La demanda Insatisfecha
Demanda o Mercado Objetivo

Una forma de estimar la demanda objetiva del proyecto es diferenciando los siguientes
mercados:
Mercado potencial: es aquel conjunto de posibles usuarios que tiene las

caractersticas del segmento al cual va dirigido el proyecto.
Mercado disponible: es el grupo de usuarios del mercado potencial que requiere el

servicio o producto.
Mercado efectivo: es aquel conjunto de usuarios que est dispuesto a recibir el

servicio en la ubicacin del proyecto.
Mercado objetivo: es aquella parte del mercado efectivo que el proyecto pretende
satisfacer segn las condiciones presentes (capacidad del proyecto, estrategia de
ingreso, aceptacin del mercado).
La tendencia de la demanda
Se denomina tendencia de la demanda al:
14
La demanda se describe como:

Un flujo continuo de unidades de bienes o servicios, es decir se expresa en
cantidad por periodo de tiempo.
Por ejemplo; el segmento A requiere 18,000 pares de zapato por mes.
Proyeccin de la demanda
El pronstico o proyeccin de la demanda se basa en el supuesto de que en el futuro y
en promedio se mantendrn las mismas causas y efectos que se manifestaron en el
pasado, aunque no en el mismo orden y magnitud relativa de cada variable
La proyeccin de la demanda se puede realizar efectuando el siguiente procedimiento:
1. Seleccin de las fuentes de informacin. cmara de comercio, Internet,
ministerios, universidades, etc.
2. Recoleccin de datos histricos o series cronolgicas de la variable que se
estudia. Los datos deben comprender entre 10 a 5 aos anteriores a la fecha del
estudio
3. Ordenamiento de datos.
4. Anlisis de las variables criticas que afectan el comportamiento de la demanda.
5. Proyeccin de las variables claves e interpretacin del efecto en el desempeo
de la demanda
4.3 Anlisis de la Oferta

La Oferta:
Determinada la existencia de productos similares ofertados por otras empresas

en el mercado en el que deseamos participar, resulta muy importante indagar
como se distribuye dichas empresas en el mercado.
Objetivo del anlisis de la oferta

El estudio de la oferta tiene por objeto:
15
Al igual que la demanda la oferta se describe como:

Una cantidad ofrecida por da, mes, ao, etc.
Por ejemplo; la competencia pone a disposicin del segmento B 10,000
pantalones por da.
Informacin necesaria
Para tener un panorama completo de la competencia y de la actuacin del
proyecto en el mercado en que participaremos, se debe obtener informacin
acerca de:
Identificadores de los competidores:
Factores estratgicos
Nombres de los competidores
Ubicacin
debilidades
Marca
respecto a los de la competencia
Porcentaje de participacin
Ventas estimadas de cada uno
Comparacin
de
las
ventajas
de nuestros
productos
Riesgo de que productos sustitutos

compitan
con
xito
con
nuestros
productos
Riesgos de ingreso a nuestro mercado

de nuevos competidores locales o
extranjeros
Caractersticas de los competidores
Procedimiento para la proyeccin
El proceso usado para el pronstico de la
Productos, servicios y calidad de los
16
mismos
oferta es similar a la proyeccin de la
Comercializacin:
canales
de
distribucin, puntos de venta, precios,
El proceso comprende:
publicidad
empleada,
1. Seleccin
empleada,
modalidad
modalidad
de
venta,
de
informacin:
atencin al cliente, etc.
Internet,
Capacidad de desarrollo de nuevos
etc.
las
fuentes
cmara
de
ministerios,
de
comercio,
universidades,
2. Recoleccin de datos histricos o
productos
demanda.
Flexibilidad al cambio de condiciones
series cronolgicas de la variable que
del mercado
se estudia
Probable reaccin ante el ingreso de
3. Ordenamiento de datos.
nuestra empresa.
4. Anlisis de las variables criticas que

afectan el comportamiento de la oferta.
5. Pronstico de las variables claves e
interpretacin
del
efecto
en
el
desempeo de la oferta.
Por ejemplo para el producto X existe o concurren en el mercado cuatro

empresas distribuyndose la demanda total de la siguiente manera:
Empresa A = 30% del mercado; Empresa B = 25% del mercado;
Empresa
C = 20% del mercado; Empresa D = 25% del mercado.
Es posible que
encontremos inclusive que solo el 75% de la demanda sea
realmente satisfecha quedando un 25% disponible para absolver la produccin

generada por la instalacin de nuevas unidades productivas.
Si el estudio fuera sobre cerveza, por ejemplo nos interesara conocer el consumo
total anual y cuanto se consume cada marca.
EMPRESA D
25%
EMPRESA A
30%
4.4
EMPRESA C
20%
EMPRESA B
25%
Anlisis de los precios

El precio es:
17
En razn de la ltima definicin, el precio no es el mismo para todos los

segmentos del mercado y tampoco es el mismo durante la vida comercial del
mismo.
La gestin adecuada del precio es una herramienta importante en la estrategia de
ventas.
Los precios representan los trminos en los que las personas y las empresas
intercambian voluntariamente las diferentes mercancas
Fijacin de precios
El precio esta definido por la relacin:
Precio = Costo unitario x (1+ margen de utilidad sobre el costo)
Donde:
Costo unitario:
Es el costo total en el que se incurre en la

fabricacin del producto
Margen de utilidad sobre el costo:
Es el porcentaje de utilidad que el

producto considera justo obtener
Ejemplo:
Capacidad de produccin:
1,000 unidades
Costo variable unitario
US$ 10.00
Costo fijo total
US$ 20,000
Margen de utilidad sobre el costo
20%
Solucin:
primero
segundo
Calculamos el costo fijo unitario:

Costo fijo unitario
Costo fijo total/capacidad de produccin
Costo fijo unitario
US$ 20,000 /1000 unidades
Costo fijo unitario
US$ 20.00
Calculamos el costo total unitario:

Costo total unitario
Costo variable unitario + costo fijo unitario
10.00 + 20.00
US$ 30.00
18
tercero
4.5
Calculamos el precio
precio
US$ 30.00 x (1+0.20)
precio
US$ 36.00
Anlisis de los Proveedores:

Los proveedores suministran a la empresa materias primas, componentes y
materiales semi-terminados o terminados. El producto suministrado se utiliza
como
parte de la fabricacin de un nuevo bien o es comercializado
directamente.
Los proveedores constituye muchas veces un factor tanto ms crtico que
el mercado consumidor. Muchos proyectos tienen una dependencia externa de la
calidad, cantidad, oportunidad de la recepcin y costo de los materiales. No son
pocos los proyectos que basan su viabilidad en este mercado.
4.6
Anlisis de la Comercializacin
Definido el volumen de la demanda que podr tener el bien o servicio producido
por el proyecto, precisadas las caractersticas de los clientes y de la competencia
a la que se habr de enfrentar, se procede a definir la estrategia de
comercializacin.
En este punto se utilizan las herramientas y tcnicas de marketing para
interpretar e influir en el mercado.
Herramientas estratgicas
Las herramientas estratgicas del marketing son: el producto, el precio, la

promocin y la plaza o distribucin, que incluye los canales de distribucin.
Estas cuatro herramientas recibe el nombre de mezcla del marketing (marketing
mix) y su ordenamiento en relacin con las condiciones del mercado configuran
el plan de marketing.
Mezcla de Marketing
19
5. Proyeccin del mercado

Uno de los objetivos del estudio de mercado es demostrar que existe un sector de la
poblacin que carece o le es insuficiente el servicio que requiere, para ello es
necesario estimar la demanda y oferta que soportara en el segmento al cual se
piensa dirigir el proyecto.
5.1 Tcnicas de proyeccin de mercado

Existen diversos mtodos de proyeccin que se pueden utilizar para estimar la
informacin futura del mercado, su eleccin esta en funcin a las caractersticas y en
nivel de estudio del proyecto. Se clasifican en:
a. Mtodos cualitativos
Se basan principalmente en opiniones de expertos. Su uso es frecuente cuando
el tiempo para elaborar el pronstico es escaso, cuando no se dispone de todos
los antecedentes mnimos necesarios o cuando los datos no son confiables para
predecir algn comportamiento futuro.
Uno de ellos es el mtodo Delfi que consiste en pedir a los expertos sus
opiniones personales y los dictmenes de otros expertos sobre el estado futuro
del mercado.
b. Mtodos cuantitativos:
Estas tcnicas de pronstico se basan en informacin histrica y utilizan
instrumentos estadsticos para cuantificar las variables del mercado.
El supuesto implcito que se utiliza es que las condiciones bajo el cual se
desarrolla el modelo permanecern constantes en el futuro, lo que en la
actualidad en un medio tan cambiante y competitivo como el nuestro en algunas
situaciones pierde su validez.
5.2
Mtodo de proyecciones ms usuales

Mtodo Lineal de los Mnimos Cuadros
Este mtodo permite predecir valores en la variable dependiente (Y) a partir de
valores que asume la variable independiente (X) considerando la premisa que
entre ambas existe una correlacin lineal.
Consideraciones Previas:
En el plano cartesiano XY la ecuacin, de una recta cualquiera, puede ser
expresada mediante la relacin matemtica:
Y = a + bx
En donde:
Y = Es el valor de la variable dependiente.
X = Es el valor de la variable independiente.
20
a = Es un parmetro cuyo valor es igual a y cuando x es cero, es decir cuando

la recta cruza el eje de las ordenadas.
b = Es la pendiente de la recta y representa el cambio de la variable dependiente
con respecto al cambio de la variable independiente.
El mtodo lineal de los mnimos cuadros pretende ajustar una distribucin de

puntos en el plano cartesiano alrededor de una lnea recta, de forma tal que la
ecuacin de sta represente la relacin existente entre x e y.
Para encontrar los valores de la variable dependiente (y) a partir de los valores
de la variable independiente (x), slo ser necesario determinar los valores de
los parmetros a y b, y luego recurrir a la ecuacin general Y = a + bx
A partir de una serie de datos X e Y relacionados entre s, las frmulas para

hallar los parmetros son los siguientes:
a=
y b x
n
b=
n( xy ) ( x)( y )
n( x 2 ) ( x )
Siendo:
n = Nmero de datos.
Ejemplo prctico:
Los antecedentes de produccin y ventas de un determinado producto son los
que se muestran en el cuadro No 1
Ao
1977
1978 1979 1980
1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987
Demanda
10
20
30
45
70
90 125 150 180 220 270
La lnea de regresin se puede determinar a partir de la siguiente clculo:
Ao
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
Total
X
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
0
Demanda
xy
10
-50
20
-80
30
-90
45
-90
70
-70
90
0
125
125
150
300
180
540
220
880
270
1350
1,210
2,815
x
25
16
9
4
1
0
1
4
9
16
25
110
Solucin:
b = 11(2,815) (0)(1,210) = 30,965 = 25,59
11(110) (0)
1,210
21
A = 1,210 25.59 ( 0 ) =110

11
11
De esta forma la ecuacin final de regresin es: Y = 110+25,59x
Para estimar la demanda esperada en el ao 1988 (x = 6) = 263.54
6. Participacin del proyecto
La participacin del proyecto se desprende del balance oferta demanda y se

construye con la restriccin mxima del tamao de planta y el volumen mximo de
ventas.
Balance oferta demanda:

Con los datos proyectados de la oferta y demanda del producto y/o servicio en el
segmento elegido, se obtiene lo atractivo que es el mercado; cuando la demanda
supera a la oferta en distintos perodos se dice que existe una demanda insatisfecha
la cual puede ser cubierta por el proyecto segn su capacidad.
ESTUDIO TCNICO DEL PROYECTO DE INVERSIN

Despus de definir el bien o servicio que se va a producir y de conocer la cantidad
que el mercado puede comprar del mismo, se pasa a determinar la forma como se
va a elaborar.
Para tomar esa decisin se debe responder cuatro preguntas:
Cunto vamos a producir? = Tamao de l proyecto
Dnde vamos a producir? = Localizacin del proyecto
Cmo y con que vamos a producir? = Ingeniera del proyecto
1. TAMAO DEL PROYECTO

Cunto vamos a producir?
1.1 Qu es el tamao del proyecto?
El tamao del proyecto, es la decisin de la capacidad del volumen
ptimo de produccin, servicio o ventas por periodo o unidad de
tiempo, que el proyecto puede lanzar al mercado competitivo, de tal
manera que maximice sus utilidades y minimice sus costos.
22
Su importancia incide sobre el nivel de inversiones y costos de operacin que se

calculen y sobre la estimacin de la rentabilidad que podr generar su
implementacin. La decisin que se tome al respecto determinar el nivel de
operacin que posteriormente explicar la estimacin de los ingresos por venta.
Ejemplo: Pantalones por mes (confecciones); horas maquina al da (internet).

100,000 pares de calzado al ao; 200,000 latas de leche por mes; 2000 puertas al
ao, etc. Estas cifras pueden estar referidas a la produccin anual o mensual. En el
caso de tiendas comerciales puede expresarse tambin en nuevos soles: Ventas por
10,000 a 30,000 nuevos soles.
Tamao del proyecto no se refiere al tamao fsico del proyecto, (oficinas,

edificios) sino a que porcin de la demanda insatisfecha detectada que va a cubrir el
proyecto.
El tamao del proyecto depender de las dimensiones de sus instalaciones y la

capacidad mxima de produccin, teniendo en cuenta los aspectos econmicos y
tcnicos. Por ejemplo:
El tamao de un proyecto industrial se mide por el nmero de unidades/ao.
En un proyecto de educacin ser la cantidad de alumnos admitidos en cada ao

escolar.
En
proyectos
agrcolas
ser
productos
obtenidos en cada ciclo agrcola.
En un proyecto hotelero ser nmero de

habitaciones construidas o instaladas.
En proyectos mineros ser las toneladas

mtricas tratadas en un periodo determinado.
El estudio del tamao comprende los diversos aspectos referentes al funcionamiento

y operatividad del propio proyecto, lo cual lleva implcito el anlisis del:
Tamao ptimo.
La localizacin.
El proceso productivo.
El programa de produccin.
Insumos requeridos, disponibilidad y costos.
Caractersticas de los equipos e instalaciones fsicas.
23
1.2 Capacidad de un proyecto

Despus de definida la unidad de medida del tamao del proyecto, se establece la
cantidad de produccin o de prestacin de servicio por unidad de tiempo.
Ejemplo: En una fbrica de camisas sera el nmero de camisas producidas en 1
mes 1 ao; en un hotel sera el nmero de camas disponibles.
La capacidad se puede medir en unidades y periodos de tiempo como:
Unidades/hora
Horas mquina/da
Toneladas/mes
Barriles de petrleo/da
Pacientes/da
Puestos disponibles/da
1.3 Factores para determinar el tamao de un proyecto

Indican las razones por las cuales el proyecto NO ofrece un mayor nmero de
productos o servicios.
Tamao del Mercado
Capacidad financiera
Disponibilidad de insumos, materiales y recursos humanos.
Problemas de transporte
Proceso tecnolgico
a) Relacin tamao - mercado

Este factor
est
condicionado
al
tamao del
mercado
consumidor, es decir, al nmero de consumidores lo que es lo

mismo a la demanda insatisfecha.
El objetivo de la planificacin de la Capacidad es establecer el nivel de capacidad

que satisfaga la demanda del mercado de manera rentable.
La planificacin de la Capacidad se puede contemplar a diferentes horizontes de

planeacin, a largo plazo (ms de dos aos), a mediano plazo (los siguientes 6
meses a 24 meses) y a corto plazo (menos de 6 meses).
Esta relacin es de importancia fundamental, ya que define claramente el

dimensionamiento, participacin y crecimiento del producto en el mercado
competitivo, durante toda la vida til del proyecto.
24
La dimensin del mercado es una variable determinante del tamao del proyecto.
Indica la cantidad de artculos que se debe producir o fabricar para cubrir las
necesidades del mercado. Esta representado por la demanda. Nos proporciona la
pregunta Cunto producir?, En qu plazos? y Cul es el dficit a cubrir en el
mercado?.
Segn ello se puede presentar tres situaciones estratgicas de decisin:
i.
Estrategia expansionista: Se dice cuando la capacidad de la planta es

superior al pronstico de la demanda.
ii.
Estrategia conservadora: Cuando la capacidad de produccin del proyecto

es inferior al pronstico de la demanda cubriendo slo una porcin mnima
del mercado.
iii.
Estrategia intermedia: cuando la capacidad de produccin cubre una

porcin intermedia de lo pronosticado por el mercado.
b) Relacin tamao - disponibilidad de materia prima

Se refiere a la provisin de materias primas o insumos suficientes en cantidad y
calidad para cubrir las necesidades del proyecto durante los aos de vida del mismo.
La fluidez de la materia prima, su calidad y cantidad son vitales para el desarrollo del
proyecto.
Levantar un listado de todos los proveedores as como las cotizaciones de los

productos requeridos para el proceso productivo.
Si el mercado interno no tiene capacidad para atender los requerimientos del

proyecto, se debe acudir al mercado externo, siempre que el precio de la MP o
insumo est en relacin con el nivel esperado del costo de produccin.
Se debe dar respuestas a las interrogantes:
A qu distancia se encuentra el mercado proveedor de materia prima o

insumos requeridos por el proyecto?
Cules son las caractersticas de ese mercado proveedor?
Se producen en el pas? de qu pas se importar y a qu precio?
Existen diferencias entre calidad y precio de materia prima nacionales e

importadas?
El aprovisionamiento de la materia prima est asegurada para cubrir los aos

de la vida del proyecto?
25
c) Relacin tamao - tecnologa

El tamao tambin est en funcin del mercado de maquinarias y
equipos,
porque el nmero de unidades que pretende producir el proyecto
depende
de la disponibilidad y existencias de activos de capital.
En muchos casos el tamao se define por la capacidad estndar
de
los
equipos y maquinarias existentes. Entonces el proyecto deber fijar su tamao de acuerdo con
las especificaciones tcnicas de la maquinaria, ejemplo: 2000 unids/hr.
d) Relacin tamao financiamiento

Si los recursos financieros son insuficientes para cubrir las necesidades de inversin, el
proyecto no se ejecuta, por tal razn, el tamao del proyecto debe ser aquel que pueda
financiarse fcilmente y que en lo posible presente menores costos financieros.
La disponibilidad de recursos financieros que el proyecto requiere para inversiones fijas,

diferidas y/o capital de trabajo, es un condicionante que determina la cantidad a producir.
e) Seleccin del tamao:

Analizando los puntos anteriores, se determina el tamao del proyecto considerando:
El volumen de produccin (ao, mes, da, hr), el cual est dentro de los mrgenes de la
demanda insatisfecha del mercado.
Aspectos relacionados con el abastecimiento de MP, insumos, materiales, equipos,

personal suficiente, etc.
Se considera la participacin del proyecto en el mercado que no sobre pase la demanda

esperada para el producto, tomando en cuenta las maquinarias que se van a comprar, la
demanda que podra cubrir el proyecto se estima en un porcentaje del total del mercado del
proyecto.
Ejemplo:
DEMANDA PARA EL PROYECTO
(No de pares)
Aos
1
2
3
Unidades
producidas
11.625
12.732
14.946
% De participacin en
relacin a la demanda total
9,8
10,5
12,5
4
5
16.607
18.452
13,7
15,2
2. LOCALIZACIN DEL PROYECTO

Dnde vamos a producir?
La determinacin del emplazamiento ptimo de un proyecto es uno de los aspectos
importantes en la etapa del estudio tcnico, ya que un error afectara definitiva e
irreversiblemente la economa de una inversin.
2.1 En que consiste la localizacin del proyecto?

El estudio de localizacin consiste en el anlisis del conjunto de factores que
actan de manera favorable para determinados lugares en comparacin con
otros, el resultado ser la ubicacin donde el proyecto logra la mxima utilidad
o el mnimo de costos unitarios.
Es conveniente recalcar que gran parte de estos factores son difciles de cuantificar y, por ello
en algunas ocasiones, la decisin de localizacin se basar en criterios cualitativos.
2.2 Etapas de localizacin

i.
Macrolocalizacin: en ella se define la ubicacin aceptable del proyecto a nivel genrico

por zonas, regiones o grandes reas geogrficas. Tiene en cuenta aspectos sociales y
nacionales de la planeacin basndose en las condiciones regionales de la oferta y la
demanda y en la infraestructura existente, debe indicarse con un mapa del pas o regin,
dependiendo del rea de influencia del proyecto.
ii.
Microlocalizacin: aqu se define la ubicacin del proyecto con mayor precisin dentro de
la macrozona elegida. Abarca la investigacin y la comparacin de los componentes del
costo y un estudio de costos para cada alternativa. Se debe indicar con la ubicacin del
proyecto en el plano del sitio dnde operar.
2.3 Factores de localizacin

Los factores bsicos que incide en la localizacin de un proyecto son:
Medios y costos de transporte
Disponibilidad y costos de mano de obra
Cercana de las fuentes de abastecimiento
Factores ambientales.
- 27 -
Cercana del mercado
Costo y disponibilidad de terrenos.
Topografa de suelos.
Estructura impositiva y legal
Disponibilidad de agua, energa y otros suministros.
Comunicaciones.
Posibilidad de desprenderse de deshechos.
a) Medios y costos de transporte de insumos y productos: Consiste en identificar aquellas

localizaciones que hagan mnima la suma de los costos totales: al trasladar los insumos desde
los centros de produccin y los productos desde el lugar de produccin hacia los centros de
distribucin.
b) Disponibilidad y costos de mano de obra: Una limitacin muy importante en los proyectos
es la mano de obra., en algunos casos la mano de obra es abundante pero tienen poco
entrenamiento.
Instalar un proyecto en zonas donde la mano de obra va a ser entrenada

totalmente, implica un costo muy alto de entrenamiento.
La mano de obra calificada tambin puede ser otra limitacin importante.
c) Cercana de las fuentes de abastecimiento: implica la disponibilidad de materia prima, la

empresa debe disponer de la materia prima proporcionada por los proveedores en forma
oportuna y en la cantidad necesaria para producir los artculos; por lo tanto, es necesario
determinar la cercana de la planta industrial a la materia prima.
d) Factores ambientales: El uso de los recursos naturales, particularmente la flora, el agua, y el

aire se hacen por lo general en condiciones de libre apropiacin por parte del proyecto.
Algunos proyectos pueden ser clasificados como contaminantes.
e) Cercana del mercado: constituye el punto estratgico para el desarrollo de la actividad,

donde se pueda disponer de transporte y comunicacin accesibles para llegar al consumidor.
f)
Vas de transporte: la ubicacin de la empresa es vital y es necesario que existan vas de

transporte automovilstico con acceso directo a los centros de comercializacin de nuestro
producto.
- 28 -
g) Estructura impositiva y legal: Al instalar un proyecto se encuentran muchas veces una serie
de limitaciones de tipo legal y reglamentario, que no fueron tenidos en cuenta en la elaboracin
del proyecto.
Ser necesario el estudio de las polticas de descentralizacin existentes y de las ventajas
legales y tributarias de las localizaciones optativas.
h) Comunicaciones: Las comunicaciones pueden hacer variar las necesidades de inversin, los
inventarios necesarios y las dimensiones todas del proyecto. Las comunicaciones orales o
equivalentes, como el telfono y el fax, son factores simplificantes de la operacin o
limitaciones importantes si no existiera.
2.4 MTODO DE LOS FACTORES PONDERADOS

Es un procedimiento de carcter cualitativo que consiste en otorgar una ponderacin a cada
factor de localizacin segn caractersticas del proyecto, su importancia radica en la estructura
de costos y su funcionamiento. El resultado permitir elaborar un ordenamiento que haga
posible el descarte de algunas alternativas. Consiste en los siguientes pasos:
a) Se identifican los factores ms relevantes a tener en cuenta en la decisin.
b) Se establece una ponderacin (peso), entre ellos, en funcin de su importancia relativa.
c) Se califica cada alternativa para cada uno de los criterios a partir de una escala
previamente determinada.
d) Por ltimo, se obtiene una calificacin global, en donde se da preferencia a la alternativa
que alcance el mayor puntaje total.
Para este caso, se ha establecido un peso a los factores de localizacin segn las
caractersticas del proyecto.
La escala de valoracin para las alternativas es de 0 a 10, donde una aproximacin al valor
superior significa una mayor ventaja del factor. La calificacin global para cada alternativa es la
suma de las calificaciones de cada atributo por su peso por ejemplo:
3. INGENIERA DEL PROYECTO
- 29 -
Cmo y con qu vamos a producir?
3.1 En que consiste la Ingeniera del proyecto?

El estudio de Ingeniera debe llegar a determinar el proceso de produccin
ptima mediante la tecnologa adecuada, para la utilizacin eficiente y eficaz
de los recursos disponibles en la produccin del bien o servicio.
Debe responde a la pregunta Cmo y con qu vamos a producir?
En este mbito se trabaja la descripcin genrica de la actividad productiva de la empresa,
ilustrando brevemente las diversas fases del proceso, sus caractersticas propias, y tambin
las competencias distintivas de la empresa.
3.2 DISEO DEL PRODUCTO (bien o servicio)

Para elaborar un bien o prestar un servicio se requiere definir sus
caractersticas con claridad y precisin.
Cuando se trata de un bien, el diseo se plasma en un plano o diagrama y en
las especificaciones tcnicas. Si, en cambio, vamos a ofrecer un servicio, se
describe la forma cmo se lo prestar.
El diseo del producto es un pre-requisito para su produccin, y se transmite en sus
especificaciones. En ellas se indican las caractersticas que tendr el producto.
Por ejemplo, las especificaciones tcnicas para la produccin de una billetera:
Material: Cuero.
Densidad: 250 gr.
Color: Varios.
Proporcin: 25 cm de ancho x 50 cm de largo.
Insumos y avos: Hilos, broches y cierres.
Marca: Pirograbado exterior.
3.3 EL PROCESO DE PRODUCCIN.

El proceso de produccin se define como la fase en que una serie de materiales o
insumos son transformados en productos manufacturados mediante la
participacin de la tecnologa, los materiales y las fuerzas de trabajo.
Es necesario que el proceso de produccin quede determinado claramente, a
- 30 -
manera que permita a los empleados obtener el producto deseado con un uso eficiente de los
recursos necesarios.
Recurdese tambin que en la actualidad existe una marcada tendencia por utilizar sistemas,
procesos y productos amigables con el medio ambiente, por lo que debe considerarse que se
evite cualquier dao a la naturaleza.
Las preguntas fundamentales que usted debe responder para establecer su proceso de
produccin son:
Establezca todas las actividades necesarias para elaborar el producto.
Ordene las actividades de una manera lgica y en secuencia.
Determine los tiempos requeridos para desarrollar cada actividad.
Elabore un flujo de su proceso de produccin, y establezca aspectos de control de calidad

en ese flujo, identificando los pasos ms problemticos del proceso.
3.4 MATRIZ INSUMO - PRODUCTO
Calcular la cantidad de materia prima e insumos requeridos posibilita

garantizar la elaboracin de los productos en el tiempo fijado, con las
condiciones y especificaciones tcnicas necesarias.
Adems permite adquirir los materiales necesarios para iniciar el proceso de

produccin, de manera que reduce el riesgo de compras excesivas o de
desconocimiento de las cantidades requeridas
para la elaboracin de un determinado
producto.
Con el fin calcular la materia prima necesaria para atender un pedido determinado, debemos
elaborar la Matriz Insumo Producto para establecer cuanto requerimos para elaborar una
unidad (un producto). La siguiente matriz puede serle de mucha utilidad:
Materia prima e insumos
unidad de medida
3.5 DIAGRAMA DE PROCEDIMIENTO
- 31 -
cantidad
El diagrama para el procedimiento, es el orden y combinacin de las diferentes actividades de

produccin, es una secuencia de operaciones expresada en forma grfica. Tambin es una
forma de detallar y estudiar el proceso de produccin, a travs de la utilizacin de un diagrama
de flujo, cuya simbologa bsica es la siguiente:
OPERACIN: Se refiere a cualquier actividad cuyo
resultado sea una transformacin fsica o qumica en
un producto o componente del mismo.
DEMORA: Cualquier lapso en el que un componente
del producto se encuentre esperando por alguna
operacin, revisin o traslado.
ARCHIVO
ALMACENAMIENTO:
Custodiar
un
producto o insumo en el almacn, hasta que se

necesite para su utilizacin o venta.
INSPECCIN: Se refiere a efectuar comparaciones o
verificaciones de las caractersticas comparndolas con
los estndares de calidad, as como la cantidad
determinada para el mismo.
TRANSPORTE: Cualquier movimiento que no forme
parte de una operacin o de una inspeccin.
DOCUMENTO: Generalmente se utiliza para designar

cheques, requisiciones, cotizaciones, etc. Todo aquello
que sea necesario para un efectivo desarrollo del
proceso productivo.
Elabore un diagrama de flujo del procedimiento de manufactura de su producto y/o servicio,

desde la llegada del insumo necesario para la produccin, hasta que se obtenga el producto
final, empacado y dispuesto para la venta.
3.6 REQUERIMIENTOS DE PRODUCCIN
El proceso productivo permite establecer las actividades a realizar, as como la
maquinaria,
equipos,
herramientas,
vehculos,
- 32 -
muebles,
enseres
instalaciones as como los insumos necesarios para llevar a cabo la elaboracin de productos
y/o prestacin de servicios de la empresa.
Para esto se debe realizar:
a. Desglosar el proceso en actividades especficas.
b. Hacer un listado de todo el equipo / maquinaria requerido para cada actividad.
c. Elaborar un listado de las herramientas, que se necesitan en cada actividad.
d. Elaborar un listado de los vehculos, muebles y enseres
e. Determinar los insumos requeridos en el proceso.
f. Establecer el espacio necesario para llevar a cabo cada actividad.
g. Determinar cualquier otro requerimiento especial de instalaciones que viabilicen el desarrollo
de cada actividad.
h. No olvidar las especificaciones tcnicas del proceso productivo.
Los Medios llamado tambin requerimientos, son los elementos fsicos y humanos necesarios
para llevar a cabo el proceso.
Los requerimientos de acurdo con el tamao seleccionado y la naturaleza del proyecto puede
ser:
Terrenos
Edificaciones
Maquinaria, equipo y herramientas
Materia prima, materiales e insumos
Recursos Humanos (personal)
3.6.1 Requerimiento de Materiales (Materia prima e insumos)

Calcular la cantidad de materia prima e insumos esta determinada por el total necesario para
producir cierto nmero de productos que puede estar definido por la proyeccin de ventas que
se calcul alcanzar durante un periodo (semana, mes, etc.) Se debe elaborar una lista de los
requerimientos estimando la cantidad (en kilos, metros, unidades, etc.). Esto puede realizarlo
a travs de la siguiente matriz:
Unidad de medida
- 33 -
Cantidad
3.6.2 Requerimiento de Maquinaria y equipos. (Herramientas y vehculos)

La siguiente matriz puede serle de mucha utilidad para este apartado:
Maquinaria y equipo
unidad de medida
cantidad
3.6.3 Requerimiento de Muebles y enseres.

Aqu debe citar la cantidad y clase de muebles y enseres necesarios para el funcionamiento
de su empresa. Puede emplear el siguiente cuadro:
Muebles y enseres
Unidad de medida
Cantidad
3.6.4 Requerimiento de Materiales (Materia prima e insumos)

Calcular la cantidad de materia prima e insumos esta determinada por el total necesario para
producir cierto nmero de productos que puede estar definido por la proyeccin de ventas que
se calcul alcanzar durante un periodo (semana, mes, etc.) Se debe elaborar una lista de los
requerimientos estimando la cantidad (en kilos, metros, unidades, etc.). Esto puede realizarlo
a travs de la siguiente matriz:
unidad de medida
cantidad
3.6.5 Requerimiento de Mano de obra
Mano de obra Directa
CANTIDAD
M. de Obra Directa
Especializada
Semi-especializada
No especializada
- 34 -
3.6.6 Requerimiento de Personal para Administracin y ventas

CARGO
CANTIDAD
Gerente General
Gerente Administrativo
Gerente Tcnico
Empleados
Secretarias
Vendedores
3.7 Programa de Produccin
De acuerdo a lo que ha elaborado anteriormente, usted est en muy buena
posicin para definir su capacidad de produccin, y en que porcentaje va a
utilizar esta capacidad. Este porcentaje debe traducirse a unidades y
volmenes
En este aspecto debe tomarse en cuenta la capacidad instalada, y sta se
refiere al nivel mximo de produccin que puede conseguir una empresa con base en los
recursos con los que cuenta, refirindose primordialmente a maquinaria e instalaciones
fsicas. Puede realizarse siguiendo el formato del siguiente cuadro:
cantidad de producto
Periodo
% de capacidad de
instalacin
El perodo puede ser 1 da, 1 semana, 1 mes, etc.
PRODUCCIN (Unidades por ao)

PRODUCTOS
Ao
1
1.
2.
2.8 INVERSIN EN INFRAESTRUCTURAS.
- 35 -
..
n
Haga un inventario de cunto ha sido su inversin en edificacin, y luego cunto y cundo

prev usted que deber invertir posteriormente, de acuerdo al crecimiento en el mercado.
ESTUDIO DE INGRESOS, COSTOS Y GASTOS DEL PROYECTO

1. Ingresos del Proyecto
Los ingresos del proyecto, se estiman a partir de la cuantificacin de la demanda, estimacin
ya realizada en el estudio de mercado.
En un proyecto de inversin los ingresos son de dos tipos: los que son en efectivo en su
momento de ocurrencia, as como aquellos que no sindolo permiten un ahorro al proyecto, a
stos ltimos se les conoce como beneficios.
Asimismo, los ingresos pueden ser: operacionales, y de liquidacin. Los operacionales son
aquellos que se generan durante la vida til operativa del proyecto, los de liquidacin son
aquellos que se generan como producto de la liquidacin de los activos del proyecto, supuesto
que se realiza con fines de evaluacin.
1.1 Ingresos operacionales:

Son aquellos son aquellos que se generan durante la vida til operativa del proyecto, que son
los del giro del negocio, comprende los generados por la venta del producto o servicio
principal, de los complementarios, as como el ingreso generado por la venta de los sub
productos.
1.2 Ingresos de liquidacin

Los ingresos de liquidacin son aquellos que se generan como producto de la liquidacin de
los activos del proyecto, supuesto que se realiza con fines de evaluacin. En ella se considera
el valor residual.
Valor Residual:
Comprende el ingreso generado por la recuperacin de las inversiones. Se estima el valor
comercial de los activos fijos al final de la vida til del proyecto, efectuando el ajuste fiscal
correspondiente.
Este ingreso no esta afecto a impuestos y se registra en el flujo de caja del proyecto en el
ltimo ao de vida til.
CLASIFICACION DEL COSTOS SEGN SU VARIABILIDAD

a) Costos Variables
Los costos variables son aquellos que varan en funcin del nivel de ventas en proporcin
directa. Corno es obvio a mayores ventas mayor produccin.
Tanto el costo variable total como el costo variable unitario son proporcionales a los niveles
de ventas, por ejemplo: Los insumos que se utilizan para la elaboracin de un producto se
- 36 -
constituyen en un costo variable debido a que por cada unidad de producto se requieren
x unidades del insumo. Por lo tanto, a mayor produccin mayor utilizacin de insumos.
Los rubros que la integran son:

a. Materia prima
b. Mano de obra
Es importante anotar que hay un gasto que es variable , son las comisiones de ventas,
que varan en funcin al las ventas.
b) Costos Fijos
Los costos fijos son aquellos que aunque vare el nivel de ventas permanecen constantes.
Por ejemplo: El alquiler del local de la planta. No importa cuanto se venda, o que no se
venda nada. Igual se tiene que pagar.
Por ejemplo: El pago de la secretaria, no importa que la empresa venda bastante o poco,
igual se le tiene que pagar el sueldo de la secretaria.
Los rubros que la integran son:
a. Costos indirectos de fabricacin
b. Gastos de Administracin
c.
Gastos de Ventas
Estructura de Costos del Proyecto.

Todos los presupuestos se consolidad en una estructura de costos y para ello consideraremos
la clasificacin del costo variable y el costos fijo.
Los costos de un proyecto se clasifican en:
ESTRUCTURA DE COSTOS
AO
1
I
COSTOS VARIABLES
Materia prima
Mano de obra
II
COSTOS FIJOS
Costos Indirectos
Gastos de administracin
Gastos de venta
III
2.
COSTO TOTAL (I+II)
Costos de Produccin
- 37 -
Adicionalmente al calculo de los costos variables y fijos hay que calcular los costos de
produccin este clculo describe todos los costos incurridos en el rea de produccin y estas
estn conformados por tres elementos, los que a continuacin se describen:
a) Costos de materias primas:
Son las materias primas directas, as como los materiales directos.
b) Costos de mano de obra directa
Corresponde a la mano de obra que est en contacto directo con la elaboracin del
producto o servicio.
c) Costos indirectos de fabricacin
Est compuesto por los materiales indirectos, la mano de obra indirecta as como los otros
costos indirectos.
En el Estado de ganancias y prdidas el costo de venta representa el costo de produccin.
3. Gastos del Proyecto

a) Gastos de administracin
Las partes integrantes de los gastos administrativos se determinan de acuerdo con las
necesidades derivadas de la estructura organizativa y de la administracin del negocio.
Estas partes comprenden los siguientes rubros:
Alquileres
Servicios bsicos
Sueldos y salarios, incluidas cargas sociales, CTS, Essalud, Gratificaciones, etc.
tiles de oficina tiles de aseo y limpieza
Mantenimiento de oficinas, etc.
b) Gastos de venta
Son los gastos que demandar la gestin de ventas en todas las etapas del ciclo de
comercializacin.
Los elementos que componen el gasto de venta son:
Sueldos y comisiones de vendedores, incluidos beneficios sociales.
Beneficios sociales.
Almacenaje, Empaques, Publicidad, Transporte, etc,
Gastos de ventas y de marketing, etc.
c) Costos contables
En el estudio de costos hay un comportamiento especial de los costos se trata de los
costos contables, y comprenden la depreciacin de activos y la amortizacin de
intangibles, estos son considerados como costos fijos cuando en realidad no son costos,
- 38 -
es decir no representan una salida de dinero, pero la SUNAT autoriza a considerar como
salidas de dinero porque esos desembolsos se dieron antes del inicio de operaciones del
proyecto, es decir el gasto se dio cuando se compro el activo.
Para fines tributarios permiten disminuir el pago del impuesto a la renta.
d)
Amortizacin de intangibles
Se considera la amortizacin de intangibles estimadas para el proyecto.
Proyeccin de Ingresos, Costos y Gastos del Proyecto

El presupuesto es una herramienta de gestin sumamente til para la toma de decisiones.
Cuando se elaboran presupuestos se debe trabajar por escenarios, con el objeto de analizar
las diversas situaciones que se puedan producir a futuro.
El presupuesto es una estimacin de las condiciones de operacin del proyecto y de los
resultados a obtener en un periodo de tiempo.
El presupuesto comienza con un pronstico de las ventas, que servir de base para el plan de
produccin, gastos administrativos, gastos financieros, etc.
Son los planes de operaciones de la empresa para un perodo futuro. Sirven de base para
tomar decisiones en relacin a: precios de venta, lneas de produccin, inversin de capital,
personal, otros.
Presupuesto de Ventas
El presupuesto de ventas debe incluir el anlisis de las variables no controladas por la

empresa, de las actividades econmicas, competencia, consumidores, legislacin, de las
variables controlables por la empresa; Precios, productos, canales de comercializacin,
promociones, etc.
Asimismo, debe estimarse los volmenes de ventas fsicas, los precios de venta, y la
valorizacin del presupuesto de ventas.
El formato general del presupuesto de ventas se presenta a continuacin:

AO
PRESUPUESTO DE VENTAS
Demanda
Ventas totales
Ctas por cobrar
Ctas por pagar
Total
Programa de produccin
- 39 -
Toma como base el presupuesto de ventas. Indica qu cantidades de productos terminados se

van a producir y cundo se va a realizar la produccin.
Los objetivos del programa de produccin son:
Qu producir Cundo producir Cunto producir Como producir
Consideraciones:
Revisin de la capacidad de produccin.
Posible ampliacin de la capacidad instalada de planta.
Establecer los requerimientos de mano de obra.
Determinar los requerimientos de materia prima y establecer los programas de compras.
Establecer los costos de produccin.

AO
PRODUCCION
Produccin (Q) Kg, Und
Presupuesto del costo de la materia prima (MP)

Se trabaja tomando como fuente el programa de produccin, deben considerarse los
porcentajes de merma de las materias primas y materiales correspondientes.
AO
1
Materia prima
Materiales
Total
Presupuesto de Compra de Insumos (MP)

Se trabaja tomando como fuente el presupuesto de materias primas, debe considerarse los
inventarios de insumos y materias primas. Al requerimiento de materias primas del cuadro
anterior se le aade el stock de materias primas obteniendo el requerimiento de compras.
Luego, a este resultado se la resta el inventario inicial obteniendo las compras, que finalmente
se costean.
Presupuesto de Mano de Obra (MOD)

Se debe considerar adems del sueldo bsico, todos los cargos adicionales tales como:
gratificaciones, Essalud, cts, etc. Asimismo, en el caso que se pague productividad o al destajo
tambin deber aadirse los sobrecostos sealados.
AO
MANO DE OBRA
DIRECTA
- 40 -
pen
ayudantes
obreros
Total
Presupuesto de Costos Indirectos de fabricacin (CIF)
Los costos indirectos comprenden la mano de obra indirecta, que usualmente es el supervisor
o capataz, en la cual se debe incluir tambin los sobrecostos laborales, los materiales
indirectos, los suministros, y otros como: la depreciacin, vigilancia, seguros, etc.
AO
COSTOS INDIRECTOS
Mano de obra indirecta

Materiales indirectos
Gastos indirectos de fabricacin
Total
Presupuesto de Costos de Produccin (MP+MOD+CIF)

El costo de produccin total es la sumatoria de los presupuestos de materias primas, mano de
obra y costos indirectos. El costo unitario se calcula dividiendo el costo de produccin total
entre el nmero de unidades producidas en cada periodo. Finalmente el costo de fabricacin
se estima multiplicando el costo unitario de produccin por el nmero de unidades a venderse
en el correspondiente periodo.
COSTOS DE PRODUCCIN
Materia prima
Mano de obra
Costos Indirectos
Total
AO
3
Presupuesto de Gastos de Administracin

AO
GASTOS DE ADMINISTRACIN
Sueldos y salarios
Servicios bsicos
Alquileres
Depreciacin
tiles de oficina
Mantenimiento de oficina
Total
- 41 -
Presupuesto de Gastos de Ventas

AO
GASTOS DE VENTA
Sueldos y salarios
Alquileres
Depreciacin
tiles de oficina
Comisiones
publicidad
Total
LOS COSTOS DE INVERSIN

Qu son los Costo de inversin?
Los costos de inversin corresponden a todos aquellos egresos en que debe incurrirse para la
implementacin o realizacin del proyecto.
Se efectan usualmente por una sola vez, siendo el requisito convencional para que un rubro
sea considerado como costo de inversin, que los bienes o conceptos involucrados tengan una
vida til superior a 1 ao.
Los costos de inversin se clasifican en:

a. Inversin Fija
b. Capital de Trabajo
En los estudios de pre-inversin es necesario estimar con suficiente precisin la magnitud de

estos costos para fines de su posterior aplicacin en la evaluacin del proyecto, la cual realiza
aplicando el anlisis beneficio-costo, para lo cual es un dato de gran importancia la magnitud
de los costos de inversin.
a. Inversin Fija (o activo fijo):
- 42 -
Los costos de inversin fija corresponden a todo el conjunto de egresos en que debe incurrirse
para la construccin o implementacin de la unidad econmica que constituye el proyecto.
En la terminologa contable se les conoce como activos fijos, los que se cuantifican como el
valor de todos los bienes, recursos y materiales que posee la unidad econmica y que
conforman fsicamente.
La componen los bienes que sirven para elaborar los bienes y servicios del proyecto. No son
materia de las operaciones comerciales del proyecto; por el contrario, se utilizan hasta su
extincin o hasta la liquidacin de la empresa.
En general las inversiones fijas estn constituidas por dos tipos de rubros:
Tangibles
Bienes fsicos
(materiales)
Intangibles
(activos sin
presencia fsica)
Inversin Fija
Terrenos
Edificios
Equipos
Maquinaria
Muebles
Enseres
Vehculos
Instalaciones
de servicios
Estudios previos
Accesoria legal
Gastos de
constitucin
Licencias
Patentes
Polizas de seguro
Permisos
supervision
Se deprecian
Se amortizan
(excepto terrenos)
a. Inversiones Tangibles: Los cuales corresponden a todos los bienes que tienen una presencia fsica conformando
la unidad productiva.
b. Inversiones Intangibles:
Que corresponden a gastos que se efectan en las etapas iniciales de implementacin del
provecto para complementar su aptitud productiva, pero que no tiene una presencia fsica.
b. Capital de trabajo (o inversin Circulante).

Es el dinero en efectivo (o activo corriente) que la empresa requiere para adquirir bienes
(compra de materia prima, materiales, etc.) y servicios (remuneraciones, alquileres, pago de
servicios pblicos, etc.) Necesarios para la operacin normal durante un ciclo productivo, para
una capacidad utilizada y un tamao determinado.
- 43 -
El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de todos los

recursos de operacin que se consumen en un ciclo productivo.
Es necesario anotar que al iniciar las empresas sus operaciones existe
un primer periodo en que la produccin debe ser financiada, hay que
comprar materias primas, materiales y suministros para producir los
primeros lotes de mercanca, as como tambin hay que pagar salarios, servicios de terceros.
Ciclo productivo u operativo

Se denomina ciclo productivo u operativo al proceso que se inicia con el primer desembolso
para cancelar los insumos de la operacin y termina cuando se vende los insumos
transformados en productos terminados y se percibe el dinero producto de la venta y queda
disponible para cancelar los nuevos insumos.
Debido a las caractersticas de los negocios el capital de trabajo toma distintos valores, por
ejemplo, para un negocio de fotocopiadora el capital de trabajo seria
el monto para la adquisicin de papel, insumos y efectivo. Para una
farmacia el capital de trabajo estara compuesto principalmente por
el costo de adquisicin de medicamentos.
En la cuantificacin del capital de trabajo se considera:

El dinero necesario para mantener un saldo mnimo en caja que afronte el pago de gastos
menores.
Las facilidades en el pago que se otorgue a los clientes, las que sern financiadas por el
negocio.
Las facilidades que nos otorguen los proveedores en la cancelacin de las deudas,
considerado como un beneficio ya que financia parte de los recursos.
Todo negocio debe contar con reservas que permitan afrontar los desfases entre las distintas
funciones. As se considera los inventarios y pueden ser en materia prima, productos en
proceso y productos terminados, los cuales deben ser financiados.
- 44 -
Capital de
trabajo
Inventarios
Materia
prima
Materiales
Productos
en proceso
Productos
terminados
Exigibles
Cuentas por
cobrar
Cuentas por
pagar
Disponibles
Caja
Bancos
LA DEPRECIACIN, AMORTIZACIN Y EL VALOR RESIDUAL

Tasas de Depreciacin
Inversin fija Tangible
Vida til
Porcentaje
anual de
depreciacin
Terrenos
cero
Edificaciones
33.3 aos
3%
Maquinarias
Diez aos
10%
Equipos
Cinco aos
20%
Muebles y enseres
Cinco aos
20%
Equipos de computo
Cuatro aos
25%
Otros
Diez aos
10%
CLCULO DE LA DEPRECIACIN:
Existen varios mtodos para calcular la depreciacin, dentro de los cuales el uso ha
consagrado uno de ellos como el ms equitativo y fcil de aplicar; este mtodo, el ms utilizado
en el mundo es el llamado Mtodo de Lnea Recta.
Mtodo de lnea recta:

Es el mtodo de depreciacin ms utilizado y con este se supone que los activos se usan ms
o menos con la misma intensidad ao por ao, a lo largo de su vida til; por tanto, la
depreciacin peridica debe ser del mismo monto. Este mtodo distribuye el valor del activo en
partes iguales por cada ao de uso. Para calcular la depreciacin anual basta dividir su valor
del activo entre los aos de vida til.
DEPRECIACIN ANUAL =
Valor _ Activo
o Valor activo * Tasa de depreciacin
Vida _ Util _ activo
EJEMPLO
Torres e Hijos adquirieron un activo por $12.600.000. se estima que este activo tendr una vida
til de 5 aos El clculo de la depreciacin anual es el siguiente:
Depreciacin anual =
12, 600, 000

= 2.520.000/ao.
5
LA AMORTIZACIN DE INTANGIBLES:
Definicin:
La amortizacin de intangibles corresponden a gastos en rubros intangibles, los cuales por su
naturaleza de tener una vida til extensa, o atender necesidades de la unidad operativa
durante un cierto nmero de aos, no se computan como costo de operacin en el periodo de
su ejecucin, siendo distribuidos en fracciones para su amortizacin como costos en varios
aos.
Cmo se calcula? Utilizando el mtodo lineal al igual que la depreciacin, significa que los
montos son constantes e iguales en cada periodo de amortizacin.
VALOR RESIDUAL:
Definicin:
Denominado tambin valor de salvamento o de deshecho del proyecto, es el valor neto
significativo en que fundamentalmente se estima puede realizarse una unidad de activo fijo
tangible al trmino de su vida til. Representa por consiguiente el valor neto estimado del
monto recuperable de la inversin original, expresado en unidades de poder adquisitivo a la
fecha en que se elaboran los estados financieros correspondientes.
Se registra en el ultimo periodo de vida til real del proyecto, tanto el capital de trabajo como el
valor residual se consideran como un beneficio para el proyecto, es parte del patrimonio que el
inversionista podra tener si invierte efectivamente en el proyecto.
- 46 -
Cmo SE CALCULA?
Mtodo contable: se determina de la siguiente manera:
Valor residual = Valor del activo Depreciacin acumulada
Ejemplo en el estudio de un proyecto se calculo las siguientes inversiones con los aos de
depreciacin que se indican:
Item
Inversin
Aos depreciacin
Terreno
10,000
No se deprecia
Construccin
80,000
40 aos
Maquinaria
30,000
15 aos
Equipos y muebles
10,000
5 aos
Determinar el valor de residual al final de los cinco aos.

Solucin: Calculamos la depreciacin anual y el acumulado a cinco aos para cada inversin,
excepto terrenos porque no se deprecia.
Item
Inversin
Depreciacin
anual
Depreciacin
acumulada
Valor
residual
Terreno
10,000
10,000
Construccin
80,000
2,000
10,000
70,000
Maquinaria
30,000
2,000
10,000
20,000
Equipos y
muebles
10,000
2,000
10,000
Total
130,000
30,000
100,000
ANEXO
CUADRO DE LA INVERSIN FIJA TANGIBLE
II
Rubro
Maquinarias
Cortadora
.
Equipos
Precio
Cantidad unitario
- 47 -
Costo
Total
III
IV
Computadoras Pentium III

Televisor 29" Panasonic
Muebles
Escritorios
Mesas
.
Enseres
Anaqueles
Vehculos
TOTAL ACTIVO FIJO TANGIBLE

(I+II+III+IV+V)
CUADRO DE LA INVERSIN FIJA INTANGIBLE
Rubro
Cantidad
Precio
unitario
Costo
Total
Estudios Previos
Ingeniera
Licencias
Gastos De constitucin
Gastos de promocin
TOTAL ACTIVO FIJO INTANGIBLE
CUADRO DE CAPITAL DE TRABAJO (Para un mes)
Cantidad Costo unit.

I
II
Existencias
Materia prima
cuero
Forro
Materiales
Armado
Empaque
Disponible
Remuneraciones
Administrador
Asistente administrativo
Vendedores
Jefe de taller
- 48 -
Costo
total
Operarios
Otros
Luz y agua
Exigible
Alquiler pago adelantado
CAPITAL DE TRABAJO (I+II+III)
III
Otra forma de estimar el capital de trabajo es considerando el costo total desembolsable

(no se considera la depreciacin ni la amortizacin de intangibles). Para ello se debe
calcular el costo total mensual.
RESUMEN DE LAS INVERSIONES
INVERSIONES
I
II
III
Inversin Fija Tangible

Inversin Fija Intangible
Capital de Trabajo
TOTAL (I+II+III)
EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Llamado tambin Estado de Ingresos y Egresos o de Resultados. Es un instrumento que tiene
como objetivo mostrar si el Proyecto es capaz de generar Utilidades o perdidas contables. El
clculo se efecta sobre la base de los ingresos y costos proyectados. El estado de Ganancias y
Prdidas presentan una corriente de ingresos por concepto de la venta de la produccin de la
Empresa y de los pagos hechos por el uso de los factores y servicios productivos. Es ante todo un
informe de los ingresos y egresos del Proyecto generados en su fase de funcionamiento.
Este instrumento de anlisis sistematiza toda la informacin proveniente de:
1. Los ingresos por la venta efectiva del bien o servicio producido por el Proyecto, cuyo monto
corresponde al volumen de produccin multiplicado por el precio de venta.
2. Los costos en que se incurre para producir esos volmenes.
METODO DE INGRESOS Y EGRESOS
AO
ESTADO DE GG Y PP
I
INGRESO TOTAL
Ventas
II
COSTO TOTAL (a+b)
- 49 -
a.
Costos Variables
Materia prima
Materiales
Mano de obra
b.
Costos fijos
Gastos indirectos
Gastos de Administracin
Gasto de Venta
Depreciacin
Amortizacin de intangibles
III
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
IV
Impuesto a la renta (30%)
UTILIDAD NETA
METODO CONTABLE
1
Ventas
Costo de venta
Utilidad Bruta
Gastos Generales
UAI
Impuesto Renta
Utilidad Neta
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

El proyecto del flujo de caja constituye uno de los elementos ms importantes del estudio de un
proyecto, debido a los resultados obtenidos en el flujo de caja se evaluar la realizacin del
proyecto.
El flujo de caja es una herramienta que nos permite, resumir en forma ordenada la informacin
cuantitativa, que proviene de los estudios de mercado, tcnicos, organizacional y otros aspectos
importantes.
Debido a que en muchos casos se suele confunde el flujo de caja de tesoreria con el utilizado en la
evaluacin de proyectos, es conveniente destacar que el primero tiene por objetivo mostrar la
liquidez de la empresa y no la rentabilidad de una inversin.
ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA

El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos bsicos:
1. Egresos iniciales de fondos (Inversin)
- 50 -
Corresponden a la inversin total requerida para la instalacin y puesta en marcha del

proyecto. Comprende los activos, activos intangibles y capital de trabajo.
2. Los ingresos y egresos de operacin

Constituyen todos los flujos de entradas y salidas reales de caja, incurridos en la operacin del
proyecto. En la evaluacin del proyecto debe considerarse como costo al uso de todos los
recursos requeridos.
3. El momento en que ocurren los ingresos y egresos.
Con la finalidad de uniformizar la informacion; en el periodo cero se detallar la inversin, en
los siguientes perodos los ingresos y egresos en su momento de desembolso.
Otro aspecto necesario es el horizonte de evaluacin, que es el tiempo en el cual se analizar
la inversin, por tal motivo el flujo de caja se desarrollar hasta ese lmite.
El horizonte de evaluacin se define principalmente por las caractersticas del proyecto, as los
proyectos relacionados a la informtica tendrn un horizonte no mayor de 5 aos, dado al
cambio tecnolgico en el sector.
4. El valor Residual del proyecto.
Al evaluar la inversin normalmente la proyeccin se hace para un perodo de tiempo inferior a
la vida til del proyecto. Por ello, al trmino del perodo de evaluacin deber estimarse el valor
que podra tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su valor
contable o estimando la cuanta de los beneficios futuros que podra generar desde el trmino
del perodo de evaluacin hacia delante.
La inversin que se evala no solo entrega beneficios durante el perodo de evaluacin, sino
que durante toda su vida til, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios
futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho. El valor residual no esta
afecto a impuestos.
TIPOS DE FLUJO DE CAJA.

Lo primero es reconocer que existen dos tipos de flujo de caja:
1. Flujo de caja econmico; corresponde a un flujo de caja de un proyecto que no considera
fuentes de financiamiento y tiene por finalidad mostrar la rentabilidad intrnseca de toda la
inversin.
AO
FLUJO DE CAJA
I
INGRESO TOTAL
Ventas
Valor Residual de activos
Valor Residual de Capital de
- 51 -
trabajo
II
COSTO TOTAL
Costos Variables
Costos fijos
Impuesto a la Renta
Inversin en KT
Inversin tangible
Inversin Intangible
III
FLUJO DE CAJA ECONOMICO
2. Flujo de caja financiero, corresponde al flujo de caja que incorpora fuentes de financiamiento,
en el se considera el prstamo, la cuota de pago y el escudo fiscal (ahorro de pago de
impuestos). A partir del Flujo de caja econmico se puede hallar en forma simplificada el
Flujo de caja financiero
AO
FLUJO DE CAJA
I
FLUJO DE CAJA ECONOMICO

Prstamo
Amortizacin
Inters
Escudo Fiscal
III
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
La depreciacin y la amortizacin de intangibles son gastos no desembolsables, que

para fines de tributacin son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas.
Dado que tienen un efecto indirecto en los impuestos y no se consideran en el Flujo de caja
se construir el Estado de Ganancias y perdidas.
Ejemplo No 1
En el estudio de viabilidad econmica de un proyecto se identific las siguientes inversiones:
Terrenos
S/. 30,000
Construccin
S/. 60,000
Equipamiento
S/. 30,000
Capital de trabajo:
S/. 20,000
El periodo de evaluacin es de 5 aos en los cuales el terreno mantendr su valor, la

construccin se deprecia a razn de 3% anual y el equipamiento al 10% anual.
- 52 -
En un nivel de operacin normal, se proyectaran ingresos por S/. 80,000, y costos sin incluir
depreciacin de S/. 42,000 anuales. Si la tasa del impuesto a la renta es de 30% elabore el
flujo de caja.
Solucin
Primero se construye el cuadro de inversiones:
Activos fijos Tangibles
S/.
Terrenos
S/. 30,000
Construccin
S/. 60,000
Equipamiento
S/. 30,000
Total
S/. 120,000
Activos fijos Intangibles
S/. 0.0
Capital de trabajo
S/. 20,000
Total Inversiones
S/. 140,000
Luego, se elabora las depreciaciones de los activos tangibles:
Activos
Tangibles
fijos
Terrenos
Construccin
Equipamiento
Tasa
de
deprec
3%
10%
Valor del
Activo
Depreciacin
anual
_
S/. 60,000
S/. 30,000
Total
_
S/. 1,800
S/. 3,000
S/. 4,800
Luego, se calcula el valor residual del activo:
Activos
Tangibles
fijos
Terrenos
Construccin
Equipamiento
Valor del
Activo
S/. 30,000
S/. 60,000
S/. 30,000
Depreciacin
acumulada
_
S/. 9,000
S/. 15,000
Total
Valor
residual
S/. 30,000
S/. 51,000
S/. 15,000
S/. 96,000
- 53 -
AO
ESTADO DE
GG Y PP
I
II
INGRESO TOTAL
80,000
80,000
80,000
80,000
80,000
Ventas
80,000
80,000
80,000
80,000
80,000
COSTO TOTAL
37,200
37,200
37,200
37,200
37,200
Costos
42,000
42,000
42,000
42,000
42,000
4,800
4,800
4,800
4,800
4,800
Depreciacin
III
UAI
42,800
42,800
42,800
42,800
42,800
IV
Impuesto a la renta
12,840
12,840
12,840
12,840
12,840
UTILIDAD NETA
29,960
29,960
29,960
29,960
29,960
AO
FLUJO DE CAJA
I
INGRESO TOTAL
80,000
80,000
80,000
80,000
80,000
Ventas
80,000
80,000
80,000
80,000
80,000
Valor Residual de
96,000
activos
Valor Residual de
20,000
Capital de trabajo
II
COSTO TOTAL
54,840
54,840
54,840
54,840
54,840
Costos
42,000
42,000
42,000
42,000
42,000
Impuesto a la Renta
12,840
12,840
12,840
12,840
12,840
25,160
25,160
25,160
25,160
25,160
Inversin en KT
Inversin tangible
III
20,000
120,000
Inversin Intangible
FLUJO DE CAJA
ECONOMICO
140,000
- 54 -

Formulación de Un Proyecto de Inversion 3ro. P

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Judul Asli

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UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

ESCUELA DE EDUCACIN A DISTANCIA

Mg. Edinson Fernndez Vega

Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento del problema que

Segn ANDRADE ESPINOZA:

Es el conjunto de actividades que se inicia con la identificacin de una idea, Perfil

1. Cmo surgen los Proyectos?

satisfacer necesidades de acuerdo

con sus prioridades:

INSATISFECHAS (problemas) o bien

Se alimentan con carne, arroz, frutas,

verduras, se visten con camisas,

blusas, se trasladan haca los centros

adecuada, creativa y eficiente a la

de trabajo en automvil o en vehculos

El estudio de un Proyecto tiene como

finalidad dar la mejor solucin a

problema econmico, y esta solucin,

por lo general, tiende a resolver una

anteriormente y as poder disponer de

necesidad humana, en cualquiera de

la informacin necesaria que nos

permita tomar decisiones sobre la

Por ejemplo, las personas utilizan

asignacin de cantidades de dinero

hacia la opcin ms eficiente y viable.

2. El Objetivo del Proyecto de inversin.

Mg. Edinson Fernndez Vega

3. ESTUDIOS DEL PROYECTO DE INVERSIN

Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto. (Localizacin)

Cuanto es el nivel de produccin o servicios. (Tamao)

Que maquinas y procesos usar. (ingeniera)

Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.

3.3 EL ESTUDIO DE ORGANIZACIN.

Mg. Edinson Fernndez Vega

Corno organizaras la empresa cuando el proyecto este en operacin.

3.4 EL ESTUDIO ECONMICO

El ciclo de, un Proyecto es el conjunto de fases por las cuales atraviesa el

Las etapas siguen un orden cronolgico de desarrollo del proyecto.

Representemos grficamente cada etapa:

4.1 LA FASE DE PRE INVERSIN.

sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la informacin

Mg. Edinson Fernndez Vega

Se entiende as las siguientes:

Es la primera y la ms importante hay que:

Se identifican los problemas que puedan resolverse y oportunidades que

Plantear las metas a alcanzar

Identificar opciones bsicas de solucin.

Plantear las mejores opciones a estudiar mas profundamente

Determinar la oportunidad de invertir en el momento, usando racionalmente

b) Estudio del nivel de perfil.

El perfil es considerado tambin como la justificacin de la idea.

Se elabora utilizando la informacin existente, sin mayores gastos en

Solo presentan estimaciones muy globales respecto al mercado, inversin,

Este documento permitir decidir si se elabora o no el estudio de pre

c) Estudio de la Pre factibilidad.

En este segundo nivel se caracteriza por profundizar

fuentes secundarias y determinar las variables de

Mg. Edinson Fernndez Vega

capacidad financiera de los inversionistas.

Se selecciona el proceso productivo, se estiman las inversiones probables,

Se examinan con ms detalle las opciones variables desde el punto de vista

En este tercer nivel se elabora en base a los antecedentes obtenidos a