RESUMEN DE LA UNIDAD 5 Y 6 ANALISIS FINANCIERO,

ANALISIS DE LOS IMPACTOS

ARACELI BAUELOS PREZ

NUMERO DE CONTROL: 11793091

INGENIERA INDUSTRIAL
SEMESTRE: OCTAVO

GRUPO: C

CATEDRTICO:
ING. ngel Romero Alejo

5.- ANLISIS FINANCIERO

El anlisis financiero es un proceso mediante el cual se aplican diversos mtodos
a los estados financieros e informacin complementaria para hacer una medicin
adecuada de los resultados obtenidos por la administracin y tener una base
apropiada para emitir una opinin correcta acerca de las condiciones financieras
de la empresa y sobre la eficiencia de su administracin; as como para el
descubrimiento de hechos econmicos referentes a la misma y la deteccin de
deficiencias que deban ser corregidas mediante recomendaciones.
Existen dos tipos de anlisis: a) Anlisis Interno: se realiza dentro de la propia
empresa y, Anlisis Externo: es llevado a cabo fuera de la empresa, bien sea
por un analista de crdito, asesores de inversin o cualquier persona interesada.
Cul es el monto de recursos requerido para iniciar el proyecto?
Cul ser la aplicacin de tales recursos financieros?

PRESUPUESTO DE INVERSIN
El presupuesto de inversin, es un conjunto de pronsticos en trminos financieros
referentes a un periodo precisado. Un presupuesto de inversin es un artificio que
permite a la direccin planear y controlar las actitudes de una empresa de modo
que pueden realizar sus objetivos en cuanto a ganancias y servicios. El sistema de
presupuestos exige una previsin sistemtica basada en la experiencia del pasado
y en las condiciones que se prevean en el futuro.
El presupuesto de inversin en s, es un plan esencialmente numrico que se
anticipa a las operaciones que se pretenden llevar a cabo, pero desde luego que
la obtencin de resultados razonable correctos depender de la informacin
estadstica que se posea en el momento de efectuar la estimacin ya que adems
de los datos histricos, es necesario enterarse de todo aquello que se procura
realizar y que afecte de algn modo lo que se planea para que con base en las
experiencias anteriores, puedan proyectarse los posibles resultados a futuro. Entre
los mtodos ms usuales est el de las tendencias y el da las correcciones.
-Qu es y para qu sirve? El presupuesto de inversin es un documento que
prev las inversiones y su financiacin, prev los gastos e ingresos que se
ocasionarn, conoce las compras e ingresos de varios periodos.
-Qu impuestos involucra el invertir en acciones? Si se invierte en acciones,
como persona fsica se est exento, pero como persona moral el impuesto es
acumulable; sin embargo, debido a los cambios constantes en la poltica fiscal y
bancaria en Mxico, es comn que dichos impuestos se modifiquen
constantemente, esto como parte de un presupuesto de inversin.

Presupuestacin de las inversiones

Esta actividad consiste en cotizar o indagar cuales son los costos o montos de
capital para destinar a las inversiones.
Inversin inicial La inversin inicial comprende la adquisicin de todos los activos
fijos o tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de
la empresa, con excepcin del capital de trabajo.

CLASIFICACIN DE LAS INVERSIONES.

Cada tipo de proyecto requiere diferentes tipos de activos en funcin al giro del
negocio.
Por ejemplo, en los giros comerciales se advierte una menor proporcin de activo
fijo que en los giros industriales y tursticos. Y especialmente esto es cierto al
compararlos con proyectos de infraestructura.

INVERSIN FIJA
Se refiere a todo tipo de activos cuya vida til es mayor a un ao, y cuya finalidad
es proveer las condiciones necesarias para que la empresa lleve a cabo sus
actividades. Los conceptos tpicos de esta inversin son los siguientes:
Terreno, tanto para la instalacin original del negocio, como para las previsiones
de ampliacin de planta.
Obra civil o edificios, es decir, todas las construcciones e instalaciones requeridas
por las principales funciones sustantivas del negocio (produccin, administracin y
comercializacin), as como para aquellas reas de apoyo al proceso productivo,
tales como: estacionamientos jardinera, canchas deportivas, comedores
industriales, etc.
INVERSIN DIFERIDA
Estas inversiones se realizan en bienes y servicios intangibles que son
indispensables para la iniciacin del proyecto. Pero no intervienen directamente en
la produccin. Por ser intangibles, a diferencia de las inversiones fijas, estn
sujetas a amortizacin y se recuperan a largo plazo.
Gastos de instalacin, organizacin y constitucin jurdica de la nueva entidad
econmica.
El pago de permisos o derechos requeridos por las diversas autoridades federales,
estatales o municipales. El pago de patentes, licencias o franquicias. El pago de
estudios previos tales como mecnica de suelos, topogrficos, encuestas,
investigaciones de mercado, estudios de pre-inversin, sobre la calidad del agua,
etc.
CAPITAL DE TRABAJO
El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es manejar cada
uno de los activos y pasivos corrientes de la empresa.
El capital de trabajo puede definirse como "la diferencia que se presenta entre los
activos y los pasivos corrientes de la empresa".
Se puede decir que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus
activos corrientes sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a
que si una entidad organizativa desea empezar alguna operacin comercial o de
produccin debe manejar un mnimo de capital de trabajo que depender de la
actividad de cada una.
"Entre ms grande sea el monto del capital de trabajo que tenga una empresa,
menos ser el riesgo de que esta sea insolvente"

VARIABLES DEL CAPITAL DE TRABAJO

Naturaleza de la empresa:Es necesario ubicar la empresa en un contexto de
desarrollo social y productivo, ya que el desarrollo de la administracin financiera
en cada una es de diferente tratamiento.
Capacidad de los activos:Las empresas siempre buscan por naturaleza
depender de sus activos fijos en mayor proporcin que de los corrientes para
generar sus utilidades, ya que los primeros son los que en realidad generan
ganancias operativas.
Costos de financiacin:Las empresas obtienen recursos por medio de los
pasivos corrientes y los fondos de largo plazo, en donde los primeros son ms
econmicos que los segundos.
5.2 FUENTES Y ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
Entre las acciones emprendidas por el Gobierno Federal en este sentido, se han
implementado dos programas fundamentales en los cuales, participan el Plan
Nacional de Desarrollo y el Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo
Ambos programas involucran a instituciones y organismos pblicos y privados, con
el objeto de generar las condiciones que impulsen un desarrollo econmico
sustentable, basado en la generacin de empleos bien remunerados que permitan
el desarrollo individual de los mexicanos.
El Gobierno Federal a travs de dos instituciones de fomento y de la Secretara de
Economa, otorga apoyos a las MIPYMES a travs de diferentes programas.
Programas de Financiamiento (NAFIN y BANCOMEXT)
Programas de Financiamiento, Asesora y Asistencia (Secretara de economa)
La Banca de Desarrollo ha establecido programas especficos de apoyo a las
PYMES y estos son:

5.2.1 AMORTIZACIN.
Contablemente depreciacin y amortizacin se consideran sinnimos. Es la
disminucin del valor de los bienes como consecuencia de determinadas causas.
O Una empresa est financiada cuando ha pedido capital en prstamo para cubrir
cualesquiera de sus necesidades econmicas. La amortizacin se clasifica en:
Amortizacin ordinaria: es la desvalorizacin sistemtica del bien, determinada
previamente por la empresa. Amortizacin extraordinaria: es la desvalorizacin
imprevista total o parcial del bien.
CAUSAS DE LA DEPRECIACIN
La duracin fsica del activo; se incluyen la causa por:
Agotamiento
Desgaste
Envejecimiento
2.-La duracin econmica del activo; se incluyen las causas por:

Explotacin por tiempo limitado

Envejecimiento tcnico
Envejecimiento econmico
3.-La duracin del activo segn la contabilidad; se incluyen las causas por:
Consolidacin
Poltica de dividendos
Polticas tributarias
Clculo de la depreciacin
Para poder calcular la depreciacin hay que tener en cuenta:
El valor a depreciar
El valor de recupero
La vida til
El mtodo a aplicar
Valor de recupero: Es la estimacin del valor que el bien tendr para la empresa
una vez finalizada su utilizacin. Surgir de la diferencia entre el precio de venta
estimado y todas las erogaciones necesarias para retirar el bien de servicio.
Vida til: Es la duracin que se le asigna a un bien como elemento de provecho
para la empresa.
Las bases utilizadas para la determinacin de la vida til son:
Tiempo: aos
Capacidad de produccin: produccin total
La eleccin de la base depender de la caracterstica del bien y del uso que se le
dar.
ANLISIS FINANACIERO
En qu consiste analizar unos estados financieros?
Informacin Contable: Balance, Cuenta de Prdidas y Ganancias, Estado de
Flujos de Efectivo, Estado de Cambios en el PN, Memoria.
A partir de dicha informacin:
Aplicar diversas tcnicas, que hagan ms fructfera la lectura de la informacin
contable: qu significa cada partida? Deben leerse aisladamente o de forma
conjunta? Qu relacin guardan entre s?

 Formarse una opinin, teniendo en mente la pregunta a la que queremos dar

respuesta y de acuerdo con los intereses de los diferentes agentes actuales o
potenciales que participan o deseen participar en la actividad empresarial.
Tomar una decisin, hay mltiples usuarios, el anlisis y comprensin de la
informacin disminuye la incertidumbre y permite emitir un diagnstico.
Por dnde empezar?
A CONOCER LA EMPRESA
Caractersticas de la empresa: negocio, sector industrial al que pertenece.
Comportamiento de las variables macroeconmicas del pas.
Evolucin del sistema econmico y de pases extranjeros o reas econmicas
internacionales que afecten a nuestra empresa.
Qu anlisis podemos realizar?
Horizontal: tendencias en el tiempo, evolucin temporal de las variables.
Vertical: hacer de la variable un porcentaje de otra variable clave o de referencia.
Anlisis de ratios: y con dichos ratios ndices:
Anlisis intra-empresarial (dentro de la propia empresa)
Anlisis inter-empresarial (con otras empresas, pares, sector de referencia)
Comparacin con estndares fijos (presupuestos, analistas, ao previo)
Balance: Total Activos, Patrimonio Neto, Deudas, Otros Pasivos, Fondo de
Maniobra. Analizando las distintas partidas por ejemplo, si aumentan mucho las
existencias, qu indicara? y si aumentan las deudas?
Estado de Resultados: Cifra de Negocios, Resultado de Explotacin, Resultado
antes de impuestos, Resultado Neto Estado de Flujos de Efectivo: Actividades
Ordinarias, de Inversin, y Financieras.

ANLISIS VERTICAL

Anlisis de Ratios: Liquidez

Hay que mantener grandes cantidadesde efectivo? NO. Hay queplanificar la

tesorera. Sera buenosaber,por ejemplo, el perodomedio de pago a proveedores
y compararlo con el perodo medio decobro a clientes.
Perodo medio de cobro de clientes: 365 / Rotacin Clientes
Rotacin de clientes = Ventas a crdito / Saldo medio clientes
Perodo medio de pago a proveedores: 365 / Rotacin Proveed
Rotacin de proveedores = Compras a crdito / Saldo medio proveedores
Lgicamente, si pago a proveedores al contado y cobro a clientes a8
meses,puedo acabar teniendo problemas. Alcontrario sifunciono al revs.
4.3. Anlisis de Ratios: Rentabilidad
La rentabilidad se determina teniendo en cuenta dos magnitudesfundamentales:
(1) inversin, y (2) renta.
En base a estas dos cifras, podemos calcular algunos ratios bsicos:
Rentabilidad econmica:
ROA (ReturnonAssets) = Beneficio /Total Activo
Rentabilidad financiera:
ROE (ReturnonEquity) = Beneficio /Patrimonio Neto
Sabiendo

cul

es

la

rentabilidad

podemos

decidir

por

ejemplo,

si

deberamosendeudarnos. Si el coste de la financiacin es mayor que la

rentabilidad que obtenemos de las inversiones (ROA), no compensar
endeudarse.
Anlisis de Mercado Burstil
Otros elementos de la empresa que se pueden analizar:
Rentabilidad accin (por dividendo)
Dividendo por accin / Precio o cotizacin de la accin
Rentabilidad accin (por el Beneficio por Accin (EPS))
EPS / Precio o cotizacin de la accin
Price Earnings Ratio (PER)
Precio o Cotizacin de la accin / EPS
Cuntas veces se paga (al comprar) el EPS
Un PER de 20 equivale a rentabilidad de la accin sobre el EPS del 5%

 Rentabilidad total de la accinDividendo + (Cotizacin final Cotizacin inicial) /

Cotizacin inicial)
Definir costos
En primer lugar debemos definir nuestros costos, lo usual es considerar
como costos a todos los desembolsos, incluyendo los gastos de
administracin y de ventas, pero sin incluir los gastos financieros ni a los
impuestos.
Pero cuando se trata de un pequeo negocio, es preferible considerar como
costos a todos los desembolsos totales de la empresa, incluyendo los
gastos financieros y los impuestos.
PUNTO DE EQUILIBRIO
Punto de actividad (volumen de ventas) donde losingresos totales son iguales a
los costos totales, es decir, el punto de actividad donde no existe utilidad ni
prdida.

Estas
tcnicas
de
uso
muy
extendido
se
utilizan
cuando
la inversin produce ingresos por s misma, es decir, sera el caso de la tan
mencionada situacin de una empresa que vendiera servicios de informtica.
El VPN y la TIR se aplican cuando hay ingresos, independientemente de que la
entidad pague o no pague impuestos.
Valor presente neto (VPN).
Mtodo del Valor Presente Neto (VPN)
El mtodo del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera
porque es de muy fcil aplicacin y la segunda porque todos los ingresos y
egresos futuros se transforman a pesos de hoy y as puede verse, fcilmente, si
los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero
implica que hay una perdida a una cierta tasa de inters o por el contrario si el
VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero
se dice que el proyecto es indiferente. La condicin indispensable para comparar
alternativas es que siempre se tome en la comparacin igual nmero de aos,

pero si el tiempo de cada uno es diferente, se debe tomar como base el mnimo
comn mltiplo de los aos de cada alternativa.
En la aceptacin o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de
inters que se utilice. Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la
tasa
de
inters,
de
acuerdo
con
la
siguiente
grfica:

Mtodo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de
inversin. Tiene como ventaja frente a otras metodologas como la del Valor
Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) por que en este
se elimina el clculo de la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), esto le da una
caracterstica favorable en su utilizacin por parte de los administradores
financieros.
La Tasa Interna de Retorno es aqulla tasa que est ganando un inters sobre el
saldo no recuperado de la inversin en cualquier momento de la duracin del
proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben
evaluarse de acuerdo a sus caractersticas, con unos sencillos ejemplos se
expondrn sus fundamentos. Esta es una herramienta de gran utilidad para
la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones
EJEMPLO: Un terreno con una serie de recursos arbreos produce por su
explotacin $100.000 mensual, al final de cada mes durante un ao; al final de
este tiempo, el terreno podr ser vendido en $800.000. Si el precio de compra es
de $1.500.000, hallar la Tasa Interna de Retorno (TIR).
SOLUCIN
1.
Primero se dibuja la lnea de tiempo.
Para ver el grfico seleccione la opcin "Descargar" del men superior
2. Luego se plantea una ecuacin de valor en el punto cero.
-1.500.000 + 100.000 a12i + 800.000 (1 + i)-1 = 0
La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger
dos valores para i no muy lejanos, de forma tal que, al hacerlos clculos con uno
de ellos, el valor de la funcin sea positivo y con el otro sea negativo. Este mtodo
es conocido como interpolacin.
3. Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen a cero.
A. Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza en la ecuacin de
valor.
-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)-1 = 56.504

B. Ahora se toma una tasa de inters ms alta para buscar un valor negativo y
aproximarse al valor cero. En este caso tomemos i = 4% y se reemplaza con en la
ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)-1 = -61.815

Descripcin y Anlisis de los impactos

Impacto ambiental.
Impacto ecolgico
El impacto ambiental es el efecto que produce la actividad humana sobre el
medio ambiente. El concepto puede extenderse a los efectos de un fenmeno
natural catastrfico. Tcnicamente, es la alteracin de la lnea de base ambiental.
La ecologa es la ciencia que se encarga de medir este impacto y tratar de
minimizarlo.
As mismo, se realiz una exhaustiva revisin del marco legal ambiental aplicable
al proyecto en lo referente a la aplicacin de las leyes y Reglamentos: Ley 217
Ley General del Medio Ambiente y los Recursos Naturales, Decreto 76-2006
Sistema de Evaluacin Ambiental y Normas Ambientales. De igual forma, se ha
considerado otro tipo de legislacin tanto nacional como internacional que estn
interrelacionados tales como materiales de construccin, diseos de estructuras,
normas de higiene y seguridad del Ministerio del Trabajo (MITRAB), entre otros.
La metodologa de evaluacin de los impactos aplicada para el Proyecto consisti
de lasSiguientes etapas:
1. Identificacin de los parmetros ambientales afectados por el Proyecto
2. Identificacin de las actividades del Proyecto con efectos sobre el ambiente
3. Identificacin de las interacciones entre actividades y parmetros ambientales
(impactos)
4. Identificacin de los impactos significativos
5. Identificacin de los impactos acumulativos
6. Identificacin de los impactos sinrgicos
7. Identificacin de los impactos residuales
Ejemplo: de personas que deben de ser contratados para cualquier tipo de
estudio ambiental en un proyecto.

El presente Estudio ha sido elaborado por un equipo multidisciplinario de

profesionales nacionales con amplia experiencia en la materia de su competencia,
contratados por la Empresa Consultora SERVITEC, S.A., cuyas especialidades
estn directamente relacionados con los Trminos de Referencia que ENATREL
prepar oportunamente, mismos que cuentan con la aprobacin del Ministerio del
Ambiente y los Recursos Naturales (MARENA) y del Banco Interamericano de
Desarrollo (BID). Los componentes especficos consisten en lo siguiente: i) Un
Especialista Ambiental y Social que realiz la Coordinacin del Proyecto; ii) Dos
Especialistas Ambientales, quienes tuvieron la responsabilidad de apoyar al
Coordinar del Proyecto; iii) Un Especialista Elctrico; iv) Un Especialista Bitico,
quien a su vez se auxili con Un Especialista en Flora y Un especialista en Fauna;
v) Un Especialista Abitico quien se auxili de un Gelogo; vi) Un Especialista
Social, quien a su vez se apoy con un Especialista en Trabajo Social; vii) Un
Especialista Legal;

y viii) un Especialista en Cartografa. Adicionalmente este

equipo cont con el soporte tcnico y administrativo de Un Asesor Econmico y

una Asistente Administrativa. En el Capitulo XIII, se adjunta un organigrama con
los nombres de los profesionales que se desempearon en el proyecto.

Seleccin de los impactos significativos

El Reglamento de la LGEEPA en Materia del Impacto Ambiental, define a un impacto
ambientalsignificativo o relevante como aquel que resulta de la accin del hombre o de

lanaturaleza, queprovoca alteraciones en los ecosistemas y sus recursos naturales o en la

salud, obstaculizando laexistencia y desarrollo del hombre y de los dems seres vivos, as
como de los procesosnaturales.
El criterio adoptado para la identificacin de los impactos significativos fue la
determinacin de laimportancia de todas las interacciones, a partir de una valoracin
cualitativa, que consiste enobtener una estimacin de los posibles efectos que recibir el
ambiente, mediante una descripcinlingstica de las propiedades de tales efectos.
A partir de la matriz de identificacin de impactos (Matriz V.3.1.3-1) se lleva a cabo
lacaracterizacin de cada una de las interacciones, en funcin de su Importancia (I), que
a su vezse determina mediante la calificacin de una serie de atributos. Estos atributos y
la escala de valoracin para cada uno de ellos se muestran en la Tabla V.3.2-1.

6.2 IMPACTO SOCIAL

Un indicador social es una medida de resumen, de preferencia estadstica,

referente a la cantidad o magnitud de un conjunto de parmetros o atributos de
una sociedad. Permite ubicar o clasificar las unidades de anlisis (personas,
naciones, sociedades, bienes, etc.) con respecto al concepto o conjunto de
variables que se estn analizando. Existen indicadores simples e indicadores
complejos.

Impacto Econmico

Impacto econmico

Los impactos econmicos tambin estn definidos con cierta precisin. Se dispone
de indicadores normalizados para considerar la balanza de pagos de tecnologa, el
comercio de bienes de alta tecnologa y, principalmente, la innovacin tecnolgica.
Este se da por los recursos gastados en la investigacin, o tambin por los
recursos que se generaran despus de realizar la investigacin.

Para qu sirve un estudio deimpacto econmico?

Los estudios de impacto econmico sirven para medir la repercusin y los
beneficios de inversiones en infraestructuras, organizacin de eventos, as como
de cualquier otra actividad suceptible de generar un impacto socioeconmico,
incluyendo cambios legislativos y regulatorios.
En un contexto de crisis y recursos econmicos limitados, resulta cada vez ms
importante para las Administraciones Pblicas considerar los retornos de sus
inversiones y centrarse enaquellos proyectos o actividades que generan un mayor
beneficio para la sociedad. Estambin de vital importancia entender larepercusin
de sus actuaciones sobre la economay el empleo.
Los estudios de impacto econmico ayudan a las Administraciones Pblicas en la
toma dedecisiones sobre proyectos de inversin y medidas de poltica pblica:
Proporcionan informacin cuantitativa y cualitativa sobre los impactos
enproduccin, empleo, recaudacin impositiva o medioambiente.
Permiten justificar las decisiones de inversin frente a la sociedad y ante otras
Administraciones Pblicas, as como comunicar con transparencia a travs de los
medios de comunicacin.
Permiten atraer el inters de patrocinadores y otras fuentes de financiacin de
proyectos.
El impacto econmico de un mismo tipo de inversin puede ser muy diferente
dependiendode las caractersticas del pas o regin y del momento temporal en el
que se lleve a cabo. Lacuantificacin del impacto econmico no debe por tanto
basarse en la mera extrapolacinde otras experiencias, sino que requiere un
anlisis especfico caso por caso.
Principales motivaciones para los estudios de impacto

Tipos de impacto
Nuestras metodologas para la cuantificacin del impacto econmico
son robustas y rigurosas, y se basan en el empleo de tcnicas
estndarcontrastadas acadmicamente.
Nuestros mtodos permiten valorar todos los impactos derivados de las
actuaciones pblicas:
1. Impacto directo
Se corresponde con la produccin (valor aadido bruto) y el empleo generados en
Aquellos sectores que son receptores directos de las inversiones. Tambin se refiere
algasto que atrae la organizacin del evento o el despliegue de la nueva

infraestructura,as como los que se ven afectados por la reforma normativa o

regulatoria.
2. Impacto indirecto
Se corresponde con la produccin y el empleo generados en los sectores que
sebenefician indirectamente de las inversiones y del gasto, es decir, aquellos
quesuministran a los sectores directamente afectados los bienes y servicios
necesarios parasu actividad.
3. Impacto inducido
Se corresponde con la produccin y el empleo que se genera gracias al consumo
debienes y servicios que realizan los empleados de los sectores que se benefician,
directa oindirectamente, de las inversiones y gastos.
Para conocer el impacto en su totalidad, es preciso medir los impactos econmicos,
sociales,fiscales y medioambientales de la iniciativa objeto de anlisis, as como
tener en cuentaotras medidas y variables que le puedan afectar.

IMPACTO

BIBLIOGRAFIA
http://www.inversion-invertir.com/concepto-inversion/presupuesto-deinversion/
http://www.uaeh.edu.mx/docencia/P_Presentaciones/tlahuelilpan/administracion/pr
oy_inv/estudio%20economico.pdf