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AULA 28/04/2004
SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO DE FINANCIAMENTO
(ROBERTO Capítulo 9)

CONCEITO

A amortização é um processo financeiro pelo qual uma dívida ou obrigação é paga

progressivamente por meio de parcelas de modo que ao término do prazo estipulado o débito seja
liquidado. Essas parcelas ou prestações são a soma de duas partes: a amortização ou devolução
do principal emprestado e os juros correspondentes aos saldos do empréstimo ainda não
amortizados.

PRESTAÇÃO = AMORTIZAÇÃO + JUROS

Essa separação permite discriminar o que representa devolução do principal (amortização)

do que representa serviço da dívida (juros). Ela é importante para as necessidades jurídico-
contábeis e na análise de investimentos, em que os juros, por serem dedutíveis para efeitos
tributáveis têm um efeito fiscal.

Entre os principais e mais utilizados sistemas de amortização de empréstimos temos:

Sistema de Amortização Francês (conhecido também como Sistema Price), Sistema de
Amortização Constante (SAC), Sistema de Amortização Americano e o Sistema Misto conhecido
como Sistema de Amortização Crescente (Sacre). Muitas vezes os bancos e as instituições
financeiras criam sistemas de amortização específicos, não-convencionais, adequados a
determinadas situações ou características do mercado ou dos clientes.

Para melhor compreensão dos termos utilizados em empréstimos e amortizações,

apresentaremos a seguir as definições de alguns destes termos:

a) Mutuante ou credor: aquele que dispõe do dinheiro e concede o empréstimo.

b) Mutuário ou devedor: aquele que recebe o empréstimo.

c) Taxa de juros: é a taxa contratada entre as partes. Pode referir-se ao custo efetivo do
empréstimo ou não, dependendo das condições adotadas, e é sempre calculada sobre o
saldo devedor.

d) IOF: Imposto sobre Operações Financeiras.

e) IOC: Imposto sobre Operações de Crédito.

f) Crédito: Transação comercial em que um comprador recebe imediatamente um bem ou

serviço adquirido, mas só fará o pagamento depois de algum tempo determinado. Essa
transação pode também envolver apenas dinheiro. O crédito inclui duas noções
fundamentais: confiança, expressa na promessa de pagamento, e tempo entre a
aquisição e a liquidação da dívida.

g) Prazo de utilização: corresponde ao intervalo de tempo durante o qual o empréstimo é

transferido do credor para o devedor. Caso seja em uma parcela, este prazo é dito
unitário.
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h) Prazo de carência: corresponde ao período compreendido entre o prazo de utilização e o
pagamento da primeira amortização. Caso as amortizações forem antecipadas, a primeira
amortização acontecerá exatamente na data final de carência; no entanto, se as
amortizações forem postecipadas, temos sempre mais um intervalo, que ê característica
das amortizações postecipadas. Durante o prazo de carência, portanto, o tomador do
empréstimo pode pagar os juros, quando assim estiver combinado. Considera-se que
existe carência quando este prazo é diferente ao período de amortização das parcelas. É
possível também que as partes concordem em que os juros devidos no prazo de carência
sejam capitalizados e pagos posteriormente, juntamente com o principal, ou numa só
parcela na primeira amortização.

i) Parcelas de amortização: correspondem às parcelas de devolução do principal, ou seja, do

capital emprestado.

j) Prazo de amortização: é o intervalo de tempo durante o qual são pagas as amortizações.

k) Prestação: é o soma da amortização, juros e outros encargos, pago em dado período.

l) Planilha: é um quadro, padronizado ou não, onde são colocados os valores referentes ao

empréstimo, ou seja, o cronograma dos valores de recebimento ou de desembolso.

m Prazo total do financiamento: é a soma do prazo de carência com o prazo de amortização.

n) Saldo devedor: é o valor do empréstimo a pagar ou receber em determinado momento. É

o resultado do saldo anterior — (menos) o valor da amortização ou, durante a carência, o
saldo anterior + (mais) os juros não pagos.

o) Período de amortização: é o intervalo de tempo existente entre duas amortizações

sucessivas.

SISTEMÁTICA GERAL DOS FINANCIAMENTOS

 37

A cada valor financiado (PV) corresponde uma contrapartida de “n” parcelas (ou
pagamentos) ao longo do prazo de contratação do financiamento. Vejamos o diagrama abaixo:

PV PMT1 PMT2 PMT3 ... PMTt ... PMTn

0 1 2 3 ... t ... n

Por sua vez, cada uma dessas parcelas PMTt (t = 1,2,3,...,n), que podem ser constantes ou
variáveis em termos reais ou nominais, traz intrisecamente um “quantum” representativo do
principal denominado quota de amortização, e de uma outra parte correspondente aos juros de
amortização. De forma que, se representarmos, respectivamente, por “qt” e “jt”, essas partes
representativas de cada prestação “Pt”, teremos:

PMT t = q t + jt

Além dessa relação, podemos adiantar que todos os sistemas de amortização abordados
neste estudo levarão em conta relações básicas que norteiam os financiamentos no que diz
respeito ao:
(a) Somatório das quotas de amortização:
n
∑q t = valor financiado
t =1

(b) Somatório dos juros de amortização:

n
∑jt = juro total do financiamento
t =1

(c) Juro de amortização da prestação “PMTt”:

jt = i • SD t −1

Onde: i = taxa de financiamento

SDt-1 = saldo devedor do período “t-1”

(d) Saldo devedor na data “t”:

SD t = SD t −1 − q t

ou

SD t = SD t −1 • (1 + i) − PMT t

AULA 05/05/2004
SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC)
 38

Pelo Sistema de Amortização Constante (SAC), o principal é reembolsado em quotas de

amortização iguais. Dessa maneira, nesse sistema as prestações são decrescentes, já que os juros
diminuem a cada prestação. A amortização é calculada dividindo-se o valor do principal pelo
número de períodos de pagamento. Esse tipo de sistema ‘as vezes é usado pelo Sistema
Financeiro de Habitação (SFH), pelos bancos comerciais em seus financiamentos imobiliários e
também, em certos casos, em empréstimos às empresas privadas através de entidades
governamentais.

Representação gráfica:

PMTt

J1 jn

PMT1 PMTn

q q

t
0 1 n

Nesse sistema temos:

q1 = q 2 = ... = q n = q

Logo,
n
PV = ∑ q = n • q
t =1

• Amortização

As quotas de amortização são constantes e calculadas dividindo-se o valor do principal

inicial pelo número de períodos de pagamento:

Se PV = n •q → q =
PV
n

• Saldo devedor

O saldo devedor em um determinado período é igual ao principal inicial menos à soma das
amortizações já pagas:

SDt = PV - t •q →  t
SD t = PV 1 - 
 n 

• Juros
 39

Os juros em t são calculados sobre o saldo devedor em t-1:

J t = i • SD t −1
Substituindo expressões, simplificando e destacando Jt:

 ( t − 1) 
J t = i • PV • 1 -
 n 

• Valor das prestações no período t

Os juros em t são calculados sobre o saldo devedor em t-1:

PMT t = q t + J t
Substituindo qt e Jt na expressão anterior e simplificando, tem-se:

PV
PMT t = • [1 + i • (n - t + 1) ]
n

Exemplo 01
Elaborar a planilha de amortização para o seguinte financiamento:
• Valor do financiamento de R$ 200.000,00;
• Reembolso em quatro meses pelo Sistema SAC; e
• Taxa de juros efetivas de 10% a.m.
Solução:
Cálculo das amortizações:
PV 200000
q= = = 50000
n 4

Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestações

(t) •
SDt = PV - t q q J t = i • SD t −1 PMT t = q t + J t

0 200.000 - - -
1 150.000 50.000 20.000 70.000
2 100.000 50.000 15.000 65.000
3 50.000 50.000 10.000 60.000
4 - 50.000 5.000 55.000

Exemplo 02
Um financiamento de $50.000,00 foi contratado a juros efetivos de 12% a.a. e será pago em
 40
48 prestações mensais pelo SAC. Calcular o juro a ser pago no 25º mês e o saldo devedor e a
amortização do 30º mês.
Solução:
• Taxa de juros efetiva mensal
(1 + ia ) = (1 + i m )12
1
(1 + 0,12) = (1 + im )12 ⇒ i m = (1,12) 12 − 1 = 0,00948879= 0,948879% a.m.

• Juros do 25º mês

 ( t − 1)   ( 25 − 1) 
J t = i • PV • 1 -  ⇒ J 25 = 0,00948879 • 50000 • 1 − = 237,22
 n   48 
Jt = $ 237,22

• Saldo devedor no 30º mês

 t  30 
SD t = PV • 1 -  ⇒ SD 30 = 50000 • 1 −  = 18750
 n  48 
SDt = $ 18.750,00

• Amortização do 30º mês

PV 50000
q= = = 1.041,67
n 48
q = $1.041,67

Exemplo 03
Um empréstimo de R$ 200.000,00, contratado a juros efetivos de 10%a.m., será pago em
três prestações mensais com carência de três meses. Construir a planilha de amortização no
sistema SAC.
Solução:
Durante a carência os juros são capitalizados e incorporados ao principal. Logo, a
amortização deve ser calculada com base no financiamento capitalizado por dois meses (k-1
meses, onde k=3).

Cálculo das amortizações:

PV 200000
q= • (1 + i) k −1 = • (1 + 0,10 )3−1 = 80 .666 ,67
n 3

Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestações

(t) •
SDt = PV - t q q J t = i • SD t −1 PMT t = q t + J t

0 200.000,00 - - -
1 220.000,00 - 20.000,00 -
2 242.000,00 - 22.000,00 -
3 161.333,33 80.666,67 24.200,00 104.866,67
4 80.666,67 80.666,67 16.133,33 96.800,00
5 - 80.666,67 8.066,67 88.733,33

AULA 08/05/2004
SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO (SFA)
 41
SISTEMA PRICE OU TABELA PRICE

A denominação Sistema de Amortização Francês vem do fato de ter sido utilizado

primeiramente na França, no século XIX. Esse sistema caracteriza-se por pagamentos do principal
em prestações iguais, periódicas e sucessivas. É o mais utilizado pelas instituições financeiras e
pelo comércio em geral. Como os juros incidem sobre o saldo devedor que, por sua vez, decresce
à medida que as prestações são pagas, eles são decrescentes e, conseqüentemente, as
amortizações do principal são crescentes.

O Sistema ou Tabela Price tem esse nome em homenagem ao economista inglês Richard
Price, o qual incorporou a teoria do juro composto às amortizações de empréstimos, no século
XVIII. Basicamente a Tabela Price é um caso particular do Sistema de Amortização Francês, em
que a taxa de juros é dada em termos nominais (na prática é dada em termos anuais) e as
prestações têm período menor que aquele a que se refere a taxa de juros (em geral, as
amortizações são pagas em base mensal). Nesse sistema, o cálculo das prestações é feito
usando-se a taxa proporcional ao período a que se refere a prestação, calculada a partir da taxa
nominal.

Representação gráfica:

PMTt

q1

qn
PMT PMT

J1
jn
t
0 1 n

No cálculo dos diversos parâmetros que compõe o sistema, iremos considerar a existência
de um mercado de capitais perfeito, em que somente há uma taxa “i” para os financiamentos e
para os excedentes de poupança postos à disposição dos ofertantes de recursos. Desse modo,
admitindo o fluxo de caixa a seguir para um valor financiado (PV) e as correspondentes “n”
parcelas de pagamento “PMT”, nesse sistema teremos:

• Valor das prestações no período t

 i • (1 + i) n 
PMT = PV •  n 
 (1 + i) −1

• Saldo devedor
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 (1 + i ) n −t − 1
SD t = PMT  n −t 
 i • (1 + i ) 

• Juros

 (1 + i) n −t +1 −1
J t = PMT •  n −t +1 
 (1 + i)
 


• Amortização

qt = PMT − jt

Exemplo (Roberto Página 304 Problema Proposto 2)

Um financiamento de R$ 120.000,00 é solicitado pela Tabela Price para ser amortizado
durante 18 meses, sendo os 13 primeiros meses de carência, à taxa de 168% a.a. (nominal).
Sabendo-se que as prestações são mensais antecipadas e que são pagos juros no período de
carência, elaborar a planilha de desembolso para o financiamento.
Solução:
PV = 120.000
n = 6 prestações mensais antecipadas
k = 13 meses de carência
168
j = 168% a.a. cap. mensalmente, então i = = 14 % a.m.
12
São pagos juros no período de carência.

 i • (1 + i) n   0,14 • (1 + 0,14) 6 
• PMT = PV •  n  = 120000 •  6  = 30 .858 ,90
 (1 + i) − 1  (1 + 0,14 ) − 1 

 (1 + i) n −t +1 −1  (1 + 0,14 ) 6 −1+1 −1

• J t = PMT •  n −t +1 
⇒ J1 = 30858 ,90 •  6 −1+1 
= 16 .800 ,00
 (1 + i)
 
  (1 + 0,14 )
 


• qt = PMT − jt

 (1 + i ) n −t − 1  (1 + 0,14 ) 6 −1 − 1 
• SD t = PMT •  n −t 
⇒ SD1 = 30858 ,90 •  6 −1 
= 105 .941,00
 i • (1 + i )   0,14 • (1 + 0,14 ) 
 43
Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestações
(t) q t = PMT − jt

0 120.000,00 - - -
1 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
2 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
3 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
4 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
5 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
6 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
7 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
8 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
9 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
10 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
11 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
12 120.000,00 - 16.800,00 16.800,00
13 105.941,00 14.058,90 16.800,00 30.858,90
14 89.913,95 16.027,15 14.831,75 30.858,90
15 71.643,00 18.270,95 12.587,95 30.858,90
16 50.814,12 20.828,88 10.030,02 30.858,90
17 27.069,20 23.744,92 7.113,98 30.858,90
18 0,00 27.069,21 3.789,69 30.858,90

AULA 12/05/2004
 44
SISTEMA AMERICANO DE AMORTIZAÇÃO (SAA)

Neste esquema de amortização o principal é restituído por meio de uma parcela única ao
fim da operação. Os juros podem ser pagos periodicamente (mais comum) ou capitalizados e
pagos juntamente com o principal no fim do prazo acertado.

O devedor pode constituir um fundo de amortização do empréstimo (sinking fund), no qual

deposita periodicamente as quotas de amortização. Essas quotas, por sua vez, devem render juros
de tal modo que, na data de pagamento do principal, o saldo desse fundo de amortização seja
igual ao capital a pagar, liquidando, dessa maneira, o empréstimo.

Se a taxa de aplicação do sinking fund ( is ) for menor que a taxa à qual o financiamento foi
contratado (i), o dispêndio total feito pelo devedor em cada período será maior que a prestação
calculada no Sistema Price. Isto é, o custo financeiro do Sistema de Amortização Americano será
maior que o custo financeiro do Sistema Price.

SAA SEM FORMAÇÃO DE FUNDO DE AMORTIZAÇÃO

• Valor das prestações no período t

PMT = j +q

• Saldo devedor

Não sofrerá alteração até o final do período de amortização, quando o mesmo é zerado.

• Juros

J = i • PV

• Amortização

Ao final do prazo de empréstimo (data “n”), juntamente com a última parcela de juros (j), é
devolvido o valor do financiamento (PV).

SAA COM FORMAÇÃO DE FUNDO DE AMORTIZAÇÃO

 45

• Valor das prestações no período t

PMT =q + j

• Saldo devedor

 (1 + i s ) t − 1 
SD t = PV − q •  
 is 

Onde: ( is ) é a taxa de aplicação do sinking fund ( i s )

• Juros

J = i • PV

• Amortização

 is 
q = PV •  
 (1 + is ) − 1
n

Exemplo (Roberto Página 305 Problema Proposto 3)

Um financiamento de R$ 500.000,00 é solicitado pelo Sistema Americano de Amortização à
taxa de 18% a.m. para retorno em 4 meses. Admitindo a taxa de captação de poupança igual a
15% a.m. no período do financiamento, elaborar planilhas de desembolso nas condições de se
considerar:
a) Sistema Americano sem formação de Fundo de Amortização
b) Sistema Americano com formação de Fundo de Amortização
Solução:
PV = 500.000,00
Prazo do empréstimo: 4 meses
i = 18% a.m.
i s = 15% a.m.
a) S.A.A. sem formação de “fundo de amortização”.

PV FV
J J J J

0 1 2 3 4
J=i • PV = 0,18 • 500,000 = 90.000,00

Ao final do prazo do empréstimo (data “4”), juntamente com a última parcela de juros
(J=90.000,00), é devolvido o valor do financiamento (PV=500.000,00).
 46

Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestações

(t) PMT = q+J

0 500.000,00 - - -
1 500.000,00 - 90.000,00 90.000,00
2 500.000,00 - 90.000,00 90.000,00
3 500.000,00 - 90.000,00 90.000,00
4 0,00 500.000,00 90.000,00 590.000,00

b) S.A.A. com formação de “fundo de amortização”.

•
J = i PV = 0,18 •
500,000 = 90.000,00

 is   0,15 
q = PV •   = 500.000 •   = 100.132,68
 (1 + is ) − 1  (1 + 0,15) − 1
n 4

 (1 + i s ) t − 1   (1 + 0,15)1 − 1
SD t = PV − q •   ⇒ SD1 = 500 . 000 − 100 . 132, 68 •   = 399.867,32
 is   0,15 

Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestações

(t)

0 500.000,00 - - -
1 399.867,32 100.132,68 90.000,00 190.132,68
2 284.714,74 100.132,68 90.000,00 190.132,68
3 152.289,28 100.132,68 90.000,00 190.132,68
4 0,00 100.132,68 90.000,00 190.132,68

AULA 15/05/2004
SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO VARIÁVEL (SAV)
 47

Essa modalidade de amortização é a mais comumente encontrada nos chamados

empréstimos bancários de curto prazo (prazo que varia normalmente de 3 a 12 meses). O sistema
prevê ou arbitra o valor das quotas de amortização que representam a devolução do Valor
Financiado (PV) ou principal, e sobre o saldo devedor aplica uma taxa fixa ou variável de
financiamento, a fim de calcular o juro de amortização ao longo do prazo de resgate da dívida.

Neste caso, a devolução do principal (amortizações) é feita em parcelas desiguais. Isto

pode ocorrer na prática quando as partes fixam, antecipadamente, as parcelas de amortizações
(sem nenhum critério particular) e a taxa de juros cobrada.

Nestas condições os juros serão calculados também sobre o saldo devedor. Desse modo,
temos por este sistema:

• Valor das prestações no período t

PMT t = q t + jt

• Saldo devedor
t
SD t = PV − ∑q t '
t ' =1

Determinados a partir da diferença entre o PV e as quotas de amortização pagas.

• Juros

J t = i • SD t −1

Onde o juro será calculado sobre o saldo devedor anterior e a taxa “i” pode ser fixa ou variável.

• Amortização

Arbitradas antecipadamente pelo credor de comum acordo com o devedor.

Exemplo 1
Uma empresa pede emprestado $ 100.000,00 que serão amortizados anualmente do
seguinte modo:
 48
- 1º ano: 10.000,00 -3º ano: 30.000,00
- 2º ano: 20.000,00 -4º ano: 40.000,00

Sabendo-se que o banco concedeu 3 anos de carência para o início das amortizações, que
a taxa de juros é de 10% a.a. e que os juros devidos serão pagos anualmente, construir a planilha.
Solução:
A planilha é construída colocando-se inicialmente as amortizações. A seguir, são calculados
os juros sobre o saldo devedor do período anterior e calculada a prestação:

Ano Saldo devedor Amortização Juros Prestações

(t)

0 100.000,00 - - -
1 100.000,00 - 10.000,00 10.000,00
2 100.000,00 - 10.000,00 10.000,00
3 90.000,00 10.000,00 10.000,00 20.000,00
4 70.000,00 20.000,00 9.000,00 29.000,00
5 40.000,00 30.000,00 7.000,00 37.000,00
6 0,00 40.000,00 4.000,00 44.000,00

Exemplo 2
Uma imobiliária, planejando a construção de um núcleo residencial, toma emprestado $
2.000.000,00 de um banco à taxa de 15% a.a. Tendo feito a previsão de receitas para a
determinação da capacidade de pagamento, o gerente financeiro propõe ao banco o seguinte
esquema de amortização anual:
1º ano: $ 200.000,00
2º ano: $ 300.000,00
3º ano: $ 400.000,00
4º ano: $ 500.000,00
5º ano: $ 600.000,00

Nas condições acima expostas, qual é o desembolso que a imobiliária deverá fazer
anualmente?
Solução:
PV = 2.000.000,00
i = 15% a.a.

J t = i • SD t −1  J1 = 0,15 • 2.000 .000 = 300 .000 ,00

t
SD t = PV − ∑q t '  SD 1 = 2.000 .000 − 200 .000 = 1.800 .000 ,00
t ' =1
Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestações
(t)

0 2.000.000,00 - - -
1 1.800.000,00 200.000,00 300.000,00 500.000,00
2 1.500.000,00 300.000,00 270.000,00 570.000,00
3 1.100.000,00 400.000,00 225.000,00 625.000,00
4 600.000,00 500.000,00 165.000,00 665.000,00
5 0,00 600.000,00 90.000,00 690.000,00
O desembolso anual que a imobiliária terá de fazer é igual à prestação, ou seja, à soma de
amortização mais juros. Portanto, na coluna “prestação” encontramos o valor dos desembolsos
anuais.
Exemplo 3 (Roberto Página 305 Problema Proposto 5)
Uma empresa recebe um empréstimo de R$ 800.000,00 para ser devolvido mediante as
parcelas abaixo discriminadas com os devidos juros sobre o saldo devedor de 15% a.m. Elaborar a
planilha de desembolso, sabendo-se que não há capitalização na carência.
 49
Parcela do Principal Vencimento (A partir da data da liberação do empréstimo)
1ª R$ 300.000,00 3 meses
2ª R$ 400.000,00 4 meses
3ª R$ 100.000,00 5 meses
Solução:
PV = 800.000,00
i = 15% a.m.

J t = i • SD t −1  J1 = 0,15 • 800 .000 = 120 .000 ,00

t
SD t = PV − ∑q t '  SD1 = 800 .000 − 300 .000 = 500 .000 ,00
t ' =1
Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestações
(t)

0 800.000,00 - - -
1 800.000,00 - 120.000,00 120.000,00
2 800.000,00 - 120.000,00 120.000,00
3 500.000,00 300.000,00 120.000,00 420.000,00
4 100.000,00 400.000,00 75.000,00 475.000,00
5 0,00 100.000,00 15.000,00 115.000,00

AULA 19/05/2004
SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CRESCENTE (SACRE)
 50
O Sistema de Amortização Crescente (SACRE) foi adotado recentemente pelo SFH na
liquidação de financiamento da casa própria. Ele é baseado no SAC e no Sistema Price, já que a
prestação é igual à média aritmética calculada entre as prestações desses dois sistemas, nas
mesmas condições de juros e prazos. Aproximadamente até a metade do período de
financiamento, as amortizações são maiores que as do Sistema Price. Como decorrência disso, a
queda do saldo devedor é mais acentuada e são menores as chances de ter resíduo ao final do
contrato, como pode ocorrer no Sistema Price. Uma das desvantagens do SACRE é que suas
prestações iniciais são ligeiramente mais altas que as do Price. Contudo, após a metade do
período, o mutuário sentirá uma queda substancial no comprometimento de sua renda com o
pagamento das prestações.

No SACRE, conhecido também como Sistema Misto, as prestações decrescem de acordo

com uma determinada progressão aritmética e podem ser calculadas usando-se as seguintes
expressões:

• Valor da razão da progressão aritmética (corresponde ao decréscimo das prestações)

i • PV
r = b•
n

• Valor da 1ª prestação
PV • (1 − b) • i • (1 + i) n 1 
PMT1 = n
+ b •  + i  • PV
(1 + i) − 1 n 

• Valor das prestações no período t ( t > 1 )

PMT t +1 = PMT t − r

• Juros na data t)
Jt = i • SD t −1

Onde:
PV = valor do principal
PMT1 = valor da primeira prestação
b = coeficiente variável por tipo de plano
r = razão da progressão (corresponde ao decréscimo do valor das prestações sucessivas)

Dependendo do valor de b, o sistema de reembolso pode resultar no Sistema Price (para b

= 0) ou no SAC (no caso de b = 1). O denominado SACRE é um caso particular em que b = 0,5.
Nesse sistema, devido à ponderação 0,5, o valor das prestações, amortizações, juros e saldos
devedores correspondem à média aritmética dos Sistema Price e SAC.
Exemplo 1
Calcular as prestações de um empréstimo de $ 200.000,00 a ser pago em quatro
prestações mensais a juros efetivos de 10 % a.m., fazendo a variável b assumir os valores 0
(Sistema Price), 0,5 (SACRE) e 1 (SAC). Apresentar, também, a planilha completa do Sistema
 51
SACRE.
Solução:
• Cálculo da primeira prestação e da razão de decréscimo

a) Para b = 0 (sistema Price):

Primeira prestação:

PV • (1 − b) • i • (1 + i) n 1 
PMT1 = n
+ b •  + i  • PV
(1 + i) − 1 n 

200 .000 • (1 − 0) • 0,1 • (1 + 0,1) 4 1 

PMT 1 = 4
+ 0 •  + 0,1 • 200 .000 = 63 .094
(1 + 0,1) −1  4 

razão de decréscimo das prestações:

i • PV
r = b•
n

0,1 • 200 .000

r = 0• = 0  as prestações são constantes
4

b) Para b = 0,5 (SACRE):

Primeira prestação:

PV • (1 − b) • i • (1 + i) n 1 
PMT1 = n
+ b •  + i  • PV
(1 + i) − 1 n 

200 .000 • (1 − 0,5) • 0,1 • (1 + 0,1) 4 1 

PMT 1 = 4
+ 0,5 •  + 0,1 • 200 .000 = 66 .547
(1 + 0,1) −1 4 

razão de decréscimo das prestações:

i • PV
r = b•
n

0,1 • 200 .000

r = 0,5 • = 2.500  as prestações diminuem em $2.500,00 ao mês
4

c) Para b = 1,0 (SAC):

Primeira prestação:

PV • (1 − b) • i • (1 + i) n 1 
PMT1 = n
+ b •  + i  • PV
(1 + i) − 1 n 

200 .000 • (1 −1) • 0,1 • (1 + 0,1) 4 1 

PMT 1 = 4
+ 1 •  + 0,1 • 200 .000 = 70 .000
(1 + 0,1) −1 4 

razão de decréscimo das prestações:

i • PV
r = b•
n
 52
0,1 • 200 .000
r = 1• = 5.000  as prestações diminuem em $5.000,00 ao mês
4

• Valor das prestações para b = 0; 0,5 ; 1,0

Mês Sistema Price SACRE SAC

b = 0; r =0 b = 0,5; r =2.500 b = 1,0; r =5.000
1 63.094,00 66.547,00 70.000,00
2 63.094,00 64.047,00 65.000,00
3 63.094,00 61.547,00 60.000,00
4 63.094,00 (*) 59.047,00 (*) 55.000,00
(*) Observe-se que as prestações decrescem na razão r respectivas.

A planilha completa do SACRE é mostrada a seguir:

Mês Saldo devedor Amortização Juros Prestação

0 200.000,00 - - -
1 153.453,00 46.547,00 20.000,00 66.547,00
2 104.751,30 48.701,70 15.345,30 64.047,00
3 53.679,43 51.071,87 10.475,13 61.547,00
4 - 53.679,43 5.367,94 59.047,00

AULA 26/05/2004
DEPRECIAÇÃO
(ROBERTO Capítulo 12)

CONCEITO
 53

Depreciação é a diminuição do valor a que estão sujeitos os bens que compõe o

ativo fixo das empresas em virtude do desgaste, do envelhecimento, da obsolescência etc. É, em
outras palavras, a diferença entre o preço de compra de um bem e seu valor de troca (valor
residual), no fim de certo período. A depreciação pode ser real e contábil. A primeira diz respeito à
diminuição efetiva do valor do bem, em face de seu desgaste com o uso ou a obsolescência. A
depreciação contábil é a diminuição dos valores contábeis ocorrida desde a aquisição até o
momento atribuído ao desgaste físico.

A depreciação, vista como uma parcela de valor imputada ao custo de produção, é

recuperada na venda do produto, embora não seja exigida, senão em longo prazo.

Pela legislação atual em vigor (decreto nº 58.400, de 10/05/1966), as taxas de

depreciação a considerar para alguns fatores foram fixadas em:
• 10% para móveis e utensílios;
• 10% para máquinas e acessórios industriais;
• 20% para veículos;
• 4% para edifícios e outros.

Em qualquer processo produtivo em que se verifica a interação entre os elementos

que compõe o capital físico da empresa produtora – máquinas, equipamentos, instalações,
veículos, etc., observamos que ao longo da elaboração dos bens e/ou serviços, há uma gradual
perda de valor inicial (VI) do fator de produção. Essa perda de valor ocorre ao longo da vida útil ou
produtiva (n) do fator, ao fim da qual se tem o que se denominou valor de sucata, valor de revenda
ou valor residual (VR).

A análise dessas variáveis pode ser feita através do diagrama a seguir:

VR
VI Q1 Q2 Q3 ... Qn

0 1 2 3 ... n

Desejamos determinar o valor de uma “quota de depreciação” (Qt, t= 1,2,3,...,n) a fim

de que haja reposição de uma perda ou depreciação total (DT = VI – VR) ao longo da vida útil (n)
do fator de produção a depreciar.

A seguir, apresentaremos alguns métodos de depreciação. Para facilitar a

comparação de seus resultados, utilizaremos em todos o mesmo exercício, qual seja: calcular a
depreciação de um equipamento que custa R$ 12.000,00 e tem vida útil de cinco anos com R$
500,00 de valor residual. Chamaremos de Exemplo Geral, pois será para todos os métodos.

Para evitar exaustivas repetições nos comentários de cada esquema de planilha,

cabe o seguinte esclarecimento sobre aspectos comum a todos eles. Primeiramente, trata-se dos
mecanismos de cálculo do conteúdo das células de quatro colunas: “período” (coluna A), “quota de
depreciação”, “fundo de depreciação” e “valor atual”.

MÉTODOS DE DEPRECIAÇÃO

MÉTODO LINEAR
Por sua simplicidade, é o método mais utilizado. Para encontrar o valor da
depreciação anual (quota de depreciação), divide-se o total a depreciar pelo número de anos de
vida útil do bem, conforme segue.
• Quota de Depreciação (Q)
DT  VI − VR 
Q = ou Q = 
n  n 
 54

• Fundo de Reserva ou de Depreciação (Ft)

 VI − VR 
Ft = t • Q ou Ft = t •  
 n 

• Valor Não-Depreciado ou Valor Contábil (Wt)

VI (n − t ) + t • VR
Wt = VI − Ft ou Wt =
n

EXEMPLO GERAL (Método Linear)

VI = R$ 12.000,00 VR = R$ 500,00 n = 5 anos
Calculando:
 12000 − 500 
Q=  = 2300
 5 
Período Quota de Fundo de Valor atual
(ano) depreciação depreciação
0 - - 12.000,00
1 2.300,00 2.300,00 9.700,00
2 2.300,00 4.600,00 7.400,00
3 2.300,00 6.900,00 5.100,00
4 2.300,00 9.200,00 2.800,00
5 2.300,00 11.500,00 500,00

Uso da HP-12C na montagem do plano de depreciação (método linear).

Procedimento Tecla(s) a pressionar Visor
1 Armazenar o valor do bem em PV 12000 PV 12.000,00
2 Armazenar o resíduo em FV 500 FV 500,00
3 Armazenar o número de anos da vida útil em n 5 n 5,00
4 Calcular a 1ª quota de depreciação 1 f SL 2.300,00
5 Calcular o valor atual ao final do 1º ano x≥ y RCL FV + 9.700,00
6 Calcular a depreciação acumulada ao final do 1º ano RCL PV - CHS 2.300,00
7 Calcular a 2ª quota de depreciação 2 f SL 2.300,00
8 Calcular o valor atual ao final do 2º ano x≥ y RCL FV + 7.400,00
9 Calcular a depreciação acumulada ao final do 2º ano RCL PV - CHS 4.600,00

A tecla que fornece os valores das quotas de depreciação periódicas é SL (=

Straight Line = Linha Reta).

Os cálculos podem ser feitos fora da seqüência, ou seja, podemos calcular de início,
por exemplo, a terceira quota de depreciação e o valor a depreciar resultante após a referida quota.
Para isso é só pressionar, após os três primeiros procedimentos, as teclas 3 f SL. Podemos, se
for o caso, repetir o cálculo da mesma quota ou calcular os valores em outra seqüência desejada.
MÉTODO DA SOMA DOS DÍGITOS PERIÓDICOS (COLE)
Para encontrar o valor da depreciação, divide-se o total da depreciação em frações
anuais diferentes, de modo que em cada uma o numerador expresse o número de períodos que
faltam decorrer e o denominador represente a soma dos números dos períodos (ou seja, a soma
dos numeradores).

• Quota de Depreciação (Qt)

(VI − VR ) • (n − t + 1)
Q t = n
∑t
t =1
 55

• Fundo de Reserva ou de Depreciação (Ft)

( 2n − t + 1) • t
Ft = ( VI − VR ) •
n ( n + 1)

• Valor Não-Depreciado ou Valor Contábil (Wt)

VI ( n + 1) • n − ( VI − VR )( 2n − t + 1) • t
Wt =
n ( n + 1)

EXEMPLO GERAL (Método dos dígitos Periódicos ou Método de Cole)

VI = R$ 12.000,00
VR = R$ 500,00
n = 5 anos

Calculando:
n
Numeradores: 5, 4, 3, 2, 1 Denominadores: ∑t = 5 + 4 + 3 + 2 +1 = 15
t =1
(12000 − 500) • (5 − 1 + 1)
Quota de depreciação do ano 1: Q 1 = = 3.833,33
15
(12000 − 500 ) • (5 − 2 + 1)
Quota de depreciação do ano 2: Q 2 = = 3.066 ,67
15
Período Fração Quota de Fundo de Valor atual
(ano) depreciação depreciação
0 - - - 12.000,00
1 5/15 3.833,33 3.833,33 8.166,67
2 4/15 3.066,67 6.900,00 5.100,00
3 3/15 2.300,00 9.200,00 2.800,00
4 2/15 1.533,33 10.733,33 1.266,67
5 1/15 766,67 11.500,00 500.00

Uso da HP-12C na montagem do plano de depreciação (Método dos dígitos

Periódicos ou Método de Cole).
Procedimento Tecla(s) a pressionar Visor
4 Calcular a 1ª quota de depreciação 1 f SOYD 3.833,33
5 Calcular o valor atual ao final do 1º ano x≥ y RCL FV + 8.166,67
6 Calcular a depreciação acumulada ao final do 1º ano RCL PV - CHS 3.833,33
7 Calcular a 2ª quota de depreciação 2 f SOYD 3.066,67
8 Calcular o valor atual ao final do 2º ano x≥ y RCL FV + 5.100,00
9 Calcular a depreciação acumulada ao final do 2º ano RCL PV - CHS 6.900,00
Aula 29/05/2004

MÉTODO DA TAXA FIXA DE DEPRECIAÇÃO, EXPONENCIAL OU DE MATHESON

O princípio adotado nesse método consiste em utilizar uma taxa fixa aplicada sobre
o saldo contábil do período anterior. Para encontrar a taxa, utilizamos a mesma sistemática de
cálculo da anuidade postecipada, assunto já estudado. Por este método, o ativo é depreciado
mediante uma taxa fixa (β) atuante sobre o valor não-depreciado do final de cada período anterior.

• Quota de Depreciação (Qt)

1
 VR  n
β =1− 
 VI 
 56

Q t = β •Wt −1 ou Q t = β • VI (1 − β) t −1

• Fundo de Reserva ou de Depreciação (Ft)

t t
Ft = ∑Q t ou Ft = β • VI • ∑(1 − β) t´−1
t´=1 t´=1

• Valor Não-Depreciado ou Valor Contábil (Wt)

 t 
Wt = VI − Ft ou W t = VI • 1 − β • ∑(1 − β) t´−1 
 t´=1 

EXEMPLO GERAL (Método da Taxa Fixa de Depreciação, Exponencial ou de Matheson)

VI = R$ 12.000,00
VR = R$ 500,00
n = 5 anos

Calculando:

1
 500  5
β =1 −  = 0,470388
 12000 
Quota de depreciação do ano 1: Q 1 = 0,470388 •12000 (1 − 0,470388 )1−1 = 5644 ,66
Quota de depreciação do ano 2: Q 2 = 0,470388 •12000 (1 − 0,470388 ) 2 −1 = 2989 ,48

Período Quota de Fundo de Valor atual

(ano) depreciação depreciação
0 - - 12.000,00
1 5.644,66 5.644,66 6.355,34
2 2.989,48 8.634,14 3.365,86
3 1.583,26 10.217,40 1.782,60
4 838,51 11.055,91 944,09
5 444,09 11.500,00 500,00

MÉTODO DO DECLÍNIO EM DOBRO

Trata-se de uma variação do método da taxa fixa (Matheson). Só que, aqui, essa
taxa é representada pelo quociente do valor fixo 200 pelo número de períodos de vida útil do bem,
ou seja, i = (200/n)%. Para encontrar as quotas periódicas de depreciação, aplica-se essa taxa a
cada saldo do período anterior, exceto o último, cuja quota é encontrada por diferença, para efeito
de fechamento.
• Quota de Depreciação (Qt)
t −1
W VI  2
Q t = 2 • t −1 ou Q t = 2• 1 − 
n n  n

• Fundo de Reserva ou de Depreciação (Ft)

t t t´−1
VI  2
Ft = ∑Q t ou Ft = 2 • • ∑1 − 
t´=1 n t´=1 n
 57

• Valor Não-Depreciado ou Valor Contábil (Wt)

t
 2
Wt = VI • 1 − 
 n 

Observação: Através do Método do Declínio em Dobro não é admissível ao ativo real a depreciar
ter valor residual nulo.

EXEMPLO GERAL (Método do Declínio em Dobro)

VI = R$ 12.000,00
VR = R$ 500,00
n = 5 anos

Calculando:
1−1
12000  2
Quota de depreciação do ano 1: Q 1 =2 • 1 −  = 4800 ,00
5  5
2 −1
12000  2
Quota de depreciação do ano 2: Q 2 =2 • 1 −  = 2880 ,00
5  5

Período Quota de Fundo de Valor atual

(ano) depreciação depreciação
0 - - 12.000,00
1 4.800,00 4.800,00 7.200,00
2 2.880,00 7.680,00 4.320,00
3 1.728,00 9.408,00 2.592,00
4 1.036,80 10.444,80 1.555,20
5 1.055,20 11.500,00 500,00

Uso da HP-12C na montagem do plano de depreciação (Método Declínio em Dobro)

Procedimento Tecla(s) a pressionar Visor
4 Armazenar o fator de declínio da estimativa 200 i 200,00
5 Calcular a 1ª quota de depreciação 1 f DB 4.800,00
6 Calcular o valor atual ao final do 1º ano X≥ y RCL FV + 7.200,00
7 Calcular a depreciação acumulada ao final do 1º ano RCL PV - CHS 4.800,00
8 Calcular a 2ª quota de depreciação 2 f DB 2.880,00
9 Calcular o valor atual ao final do 2º ano X≥ y RCL FV + 4.320,00
10 Calcular a depreciação acumulada ao final do 2º ano RCL PV - CHS 7.680,00
MÉTODO DAS ANUIDADES
Esse método permite compensar a defasagem decorrente da perda do poder
aquisitivo da moeda. Só que, além de contemplar a reposição do bem, considera o juro sobre o
capital empatado.

• Quota de Depreciação (Q)

 i 
Q = i • VI + (VI − VR ) •  n 
 (1 + i) − 1

• Fundo de Reserva ou de Depreciação (Ft)

 i   (1 + i) t − 1
Ft = (VI − VR ) •  n • 
 (1 + i) − 1  i 

• Valor Não-Depreciado ou Valor Contábil (Wt)

 58

 (1 + i) t − 1 
Wt = VI − Ft ou W t = VI − ( VI − VR ) •  n 
 (1 + i) − 1

EXEMPLO GERAL (Método das anuidades)

VI = R$ 12.000,00
VR = R$ 500,00
n = 5 anos
i = 10% a.a. (para efeito didático de comparação com os métodos anteriores estará sendo utilizada
a taxa de juros compostos igual à taxa de depreciação)
Calculando:
 0,1 
Quota de depreciação: Q = 0,1 •12000 + (12000 − 500 ) •   = 3083 ,67
5
(1 + 0,1) −1

Período Quota de Juros Saldo Fundo de Valor atual

(ano) depreciação i •
Wt- 1 Q-J depreciação
0 - - - - 12.000,00
1 3.083,67 1.200,00 1.883,67 1.833,67 10.116,33
2 3.083,67 1.011,63 2.072,04 3.955,71 8.044,29
3 3.083,67 804,43 2.279,24 6.234,95 5.765,05
4 3.083,67 576,51 2.507,16 8.742,11 3.257,89
5 3.083,67 325,79 2.757,89 11.500,00 500,00