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Anderson Ribeiro Duarte

Notas de Aula

de C
alculo Financeiro

Universidade Federal de Ouro Preto

Indice
1 Porcentagem
1.1 Introducao . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.2 Razao centesimal . . . . . . . . . . . . . . .
1.3 Forma porcentual . . . . . . . . . . . . . . .
1.4 Forma unitaria . . . . . . . . . . . . . . . .
1.5 Porcentagem . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.6 Aumentos e reduc
oes porcentuais . . . . . .
1.7 Aumentos e reduc
oes porcentuais sucessivos
1.8 Outros Exemplos . . . . . . . . . . . . . . .
1.9 Exerccios - Aula 1 . . . . . . . . . . . . . .
1.10 Exerccios - extra-classe - Aula 1 . . . . . .

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4
5
5
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6
6
7
8
9
11
13

2 Juros
2.1 Introducao . . . . . . . . . . . . .
2.2 Regimes de Capitalizacao . . . .
2.3 Exerccios - Aula 2 . . . . . . . .
2.4 Exerccios - extra-classe - Aula 2

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15
16
17
24
25

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28
28
31
32
35
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3 Estudo das taxas


3.1 Taxas proporcionais . . . . . . . . . . . . . . .
3.2 Taxas equivalentes . . . . . . . . . . . . . . . .
3.3 Taxa nominal e Taxa efetiva . . . . . . . . . . .
3.4 Taxa de Juros Real Taxa de Juros Aparente
3.5 Exerccios - Aula 3 . . . . . . . . . . . . . . . .
3.6 Exerccios - extra-classe - Aula 3 . . . . . . . .

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4 Desconto na capitaliza
c
ao simples
39
4.1 Introducao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
4.2 Valor nominal, valor atual e prazo de antecipacao . . . . . . . 40

2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8

Desconto . . . . . . . . . . . . . . . . .
Desconto por dentro (racional ou real)
Desconto por fora ou comercial . . .
Desconto na capitalizacao simples . . .
Exerccios - Aula 4 . . . . . . . . . . .
Exerccios - extra-classe - Aula 4 . . .

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40
40
40
40
44
46

5 Desconto na capitaliza
c
ao composta
49
5.1 Descontos compostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
5.2 Exerccios - Aula 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
5.3 Exerccios - extra-classe - Aula 5 . . . . . . . . . . . . . . . . 54
6 Equival
encia financeira na capitaliza
c
ao simples
6.1 Introducao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.2 Equivalencia na capitalizacao simples . . . . . . .
6.3 Exerccios - Aula 6 . . . . . . . . . . . . . . . . .
6.4 Exerccios - extra-classe - Aula 6 . . . . . . . . .

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56
56
57
62
64

7 Equival
encia financeira na capitaliza
c
ao composta
66
7.1 Equivalencia na capitalizacao composta . . . . . . . . . . . . 66
7.2 Exerccios - Aula 7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
7.3 Exerccios - extra-classe - Aula 7 . . . . . . . . . . . . . . . . 72
8 S
eries, Rendas ou Anuidades uniformes de pagamento
delo B
asico - Valor atual)
8.1 Modelo Basico - Valor atual . . . . . . . . . . . . . . . .
8.2 Definicoes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
8.3 Classificacao das Anuidades . . . . . . . . . . . . . . . .
8.4 Modelo Basico de Anuidade . . . . . . . . . . . . . . . .
8.4.1 Valor atual do modelo basico . . . . . . . . . . .
8.5 Exerccios - Aula 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
8.6 Exerccios - extra-classe - Aula 8 . . . . . . . . . . . . .

(Mo-

9 S
eries, Rendas ou Anuidades uniformes de pagamento
delo B
asico - Montante)
9.1 Modelo Basico - Montante . . . . . . . . . . . . . . . . .
9.2 Exerccios - Aula 9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
9.3 Exerccios - extra-classe - Aula 9 . . . . . . . . . . . . .

(Mo-

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75
75
76
76
77
79
82
83

86
86
89
90

3
10 S
eries, Rendas ou Anuidades uniformes de pagamento (Modelo Gen
erico)
10.1 Modelo Generico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
10.1.1 Anuidades Diferidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
10.1.2 Anuidade em que o perodo dos termos nao coincide
com o da taxa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
10.1.3 Anuidade com termos constantes, segundo o modelo
basico, mais parcelas intermediarias iguais . . . . . . .
10.1.4 Anuidade composta por duas anuidades diferidas em
sequencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
10.1.5 Anuidades variadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
10.2 Exerccios - Aula 10 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
10.3 Exerccios - extra-classe - Aula 10 . . . . . . . . . . . . . . . .

92
92
92
93
93
94
94
96
97

11 Sistemas de amortiza
c
ao de empr
estimos - Tabela Price
11.1 Introducao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
11.2 Sistema de amortizacao frances - Sistema Price . . . . . . .
11.3 Exerccios - Aula 11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
11.4 Exerccios - extra-classe - Aula 11 . . . . . . . . . . . . . . .

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12 Sistema de Amortiza
c
ao Constante
12.1 Introducao . . . . . . . . . . . . . .
12.2 SAC - Sem carencia . . . . . . . .
12.3 SAC - Com carencia . . . . . . . .
12.4 Exerccios - Aula 12 . . . . . . . .
12.5 Exerccios - extra-classe - Aula 12 .

111
. 111
. 111
. 113
. 116
. 118

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SAC
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13 Sistema de Americano de Amortiza


c
ao - SAA
Amortiza
c
oes Vari
aveis
13.1 Introducao - SAA . . . . . . . . . . . . . . . . .
13.1.1 Fundo de amortizacao . . . . . . . . . .
13.2 Introducao - Sistema de amortizacoes variaveis
13.3 Exerccios - Aula 13 . . . . . . . . . . . . . . .
13.4 Exerccios - extra-classe - Aula 13 . . . . . . . .

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99
99
101
108
109

e Sistema de
121
. . . . . . . . 121
. . . . . . . . 123
. . . . . . . . 124
. . . . . . . . 126
. . . . . . . . 128

Aula 1 : Porcentagem
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Relembrar os conceitos de razao centesimal, porcentual, unitaria.
Rever os conceitos envolvidos no calculo da porcentagem.
Entender e resolver os problemas propostos.

1.1

Introduc
ao

No nosso cotidiano e comum ouvir expressoes do tipo:


Liquidacao de verao, descontos de ate 40%;
As mulheres constituem cerca de 53% da populacao brasileira;
A alta dos precos no mes de Janeiro foi de 2,5%;
O dolar baixou no mes de Janeiro cerca de 1,5%.
Essas expressoes envolvem uma razao especial chamada porcentagem, assunto que passaremos a estudar agora.

1.2

Raz
ao centesimal

Defini
c
ao 1.2.1. Chamamos de raz
ao centesimal a toda raz
ao cujo conseq
uente (denominador) seja igual a 100.
Exemplo 1.2.1. 37 em cada 100

37
100

19 em cada 100

19
100

Diversas outras razoes nao centesimais podem ser facilmente reescritas na


forma centesimal;
3
30
Exemplo 1.2.2. 3 em cada 10
=
30 em cada 100
10
100
40
2
40 em cada 100
2 em cada 5 =
5
100
25
1
25 em cada 100
1 em cada 4 =
4
100
Outros nomes usados para uma razao centesimal sao raz
ao porcentual,
ndice ou taxa porcentual e percentil.

1.3

Forma porcentual

Uma razao centesimal pode ser indicada na forma porcentual anotando-se


o antecedente (numerador) da razao centesimal seguido do smbolo % (le-se
por cento).
Exemplo 1.3.1.

12
= 12% (doze por cento)
100

3
= 3% (tres por cento)
100

1.4

Forma unit
aria

Alem da forma porcentual, existe uma outra forma de expressarmos uma


razao porcentual a qual chamamos de forma unit
aria.
p
A forma unitaria da razao
e o n
umero decimal que obtemos dividindo
100
o valor p por 100.
Exemplo 1.4.1.
23
0,23
23% =
= 0,23 =
100
1
133
1,33
133% =
= 1,33 =
100
1

1.5

6
0,06
= 0,06 =
100
1
0,5
0,005
0,5% =
= 0,005 =
100
1

6% =

Porcentagem

Defini
c
ao 1.5.1. Dados dois n
umeros quaisquer, A e B , dizemos que A
e
p
do valor B, ou seja,
igual a p% de B quando o valor A for igual a
100
p
A e p% de B A =
B. B e a referencia do c
alculo porcentual.
100
Dizemos ent
ao que A e uma porcentagem do n
umero B.
Todo problema de porcentagem depende, basicamente, de determinarmos
um dos valores dados na expressao acima, A , B, ou p em funcao dos outros
dois.
comum encontrarmos as expressoes: lucro, rendimento, desconto, abatiE
mento, prejuzo, etc. indicando uma porcentagem em situacoes especficas
e a expressao principal indicando o valor de referencia que corresponde a
100%.
Exemplo 1.5.1.
Calcular 20% de 250.
20
Soluc
ao
250 = 50 ou 0,20 250 = 50
100
Exemplo 1.5.2.
30 e igual a 20% de quanto?
20
3000
Soluc
ao
x = 30 = 20x = 3000 = x =
= 150
100
20
Exemplo 1.5.3.
21 representa quanto por cento de 15?
x
21 100
Soluc
ao 21 =
15 = x =
= 140, ou seja 140%
100
15

1.6

Aumentos e reduc
oes porcentuais

Quando queremos calcular um aumento ou uma reducao de p% sobre determinado valor, normalmente somos levados a calcular o resultado em duas
etapas:
1. calculamos a porcentagem p% do valor dado;
2. adicionamos ou subtrairmos do valor original a porcentagem encontrada, para obter, respectivamente, o valor aumentado ou reduzido
em p% do valor dado, conforme o caso desejado.
Usando a forma unitaria, poderemos, calcular aumentos e reducoes porcentuais de modo mais rapido, da seguinte forma:
Para calcular um aumento de p%
Quando aumentamos em p% um valor V , ficamos com (100 + p)% de V .
Entao, basta multiplicar o valor V pela forma unitaria de (100 + p)% para
termos o resultado desejado.
Exemplo 1.6.1.
Aumentar o valor 230 em 30%.
130
Soluc
ao (100 + 30)% = 130% =
= 1,30 (fator de corre
c
ao)
100
230 1,30 = 299
Exemplo 1.6.2.
Aumentar o valor 400 em 3,4%.
103,4
Soluc
ao (100 + 3,4)% = 103,4% =
= 1,034 (fator de corre
c
ao)
100
400 1,034 = 413,6
Para calcular uma redu
c
ao de p%
Quando reduzimos em p% um valor V , ficamos com (100 p)% de V . Entao
basta multiplicar o valor V pela forma unitaria de (100 p)% para termos
o resultado desejado.
Exemplo 1.6.3.
Reduzir o valor 300 em 30%.
70
= 0,70 (fator de corre
c
ao)
Soluc
ao (100 30)% = 70% =
100
300 0,70 = 210

8
Exemplo 1.6.4.
Reduzir o valor 400 em 2,5%.
97,5
Soluc
ao (100 2,5)% = 97,5% =
= 0,975 (fator de corre
c
ao)
100
400 0,975 = 390

1.7

Aumentos e reduc
oes porcentuais sucessivos
Aumentos sucessivos

Para aumentarmos um valor V sucessivamente em p1 %, p2 %, . . . , pn %, de


tal forma que cada um dos aumentos, a partir do segundo, incida sobre o
resultado do aumento anterior, basta multiplicar o valor V pelo produto das
formas unitarias de (100 + p1 )%, (100 + p2 )%, . . . , (100 + pn )%.
Exemplo 1.7.1.
Aumentar o valor 2000 sucessivamente em 10%, 20% e 30%.
Soluc
ao 2000 1,10 1,20 1,30 = 3432
Exemplo 1.7.2.
Se o valor 4000 sofrer tres aumentos sucessivos em 5%, qual o valor
resultante?
Soluc
ao 4000 1,05 1,05 1,05 = 4630,50
Redu
c
oes sucessivas
Para reduzirmos um valor V sucessivamente em p1 %, p2 %, . . . , pn %, de tal
forma cada uma das reduc
oes, a partir do segunda, incida sobre o resultado
do aumento anterior, basta multiplicar o valor V pelo produto das formas
unitarias de (100 p1 )%, (100 p2 )%, . . . , (100 pn )%.
Exemplo 1.7.3.
Reduzir o valor 2000 sucessivamente em 10%, 20% e 30%.
Soluc
ao 2000 0,90 0,80 0,70 = 1008
Exemplo 1.7.4.
Se o valor 4000 sofrer tres reduc
oes sucessivas em 5%, qual o valor resultante?
Soluc
ao 4000 0,95 0,95 0,95 = 3429,50

1.8

Outros Exemplos

Exemplo 1.8.1.
Multiplicar o preco de uma mercadoria por 1,0428 equivale a dar-lhe um
aumento de quantos por cento?
104,28
Soluc
ao 1,0428% =
= (104,28)% = (100 + 4,28)%
100
4,28%
Exemplo 1.8.2.
A conta de um restaurante indicava uma despesa de R$26,00 e trazia
a seguinte observaca
o: N
ao inclumos os 10% de servico. Quanto representa, em dinheiro, os 10% de servico e quanto fica o total da despesa se
nela incluirmos a porcentagem referente ao servico?
Soluc
ao
Servico 10% de 26,00, ou seja, 0,10 26,00 = 2,60
Total da despesa 26,00 + 2,60 = 28,60 ou 26,00 1,1 = 28,60
Exemplo 1.8.3.
Numa pequena agencia banc
aria, 32% dos clientes s
ao pessoas jurdicas
e os outros 2040 s
ao pessoas fsicas. Quantos clientes, ao todo, tem esta
agencia?
Soluc
ao
O total de clientes corresponde a 100%.
(100 32)% = 68% corresponde ent
ao ao porcentual de pessoas fsicas,
portanto 2040 corresponde ent
ao a 68% do total, logo o total de clientes ser
a
dado por:
2040 100
= 3000
68
Exemplo 1.8.4.
O preco de um produto A e 30% maior que o de B e o preco deste e 20%
menor que o de C.
Sabe-se que A, B e C custaram juntos, R$28,40. Qual o preco de cada
um deles?
Soluc
ao
Representaremos os precos de A, B e C por a, b e c respectivamente,
portanto tem-se que:
a = 1,3b e b = 0,8c e da ent
ao, a = 1,3 0,8c, ou seja a = 1,04c.
Como a + b + c = 28,40, temos que: 1,04c + 0,8c + c = 28,40 e ent
ao,
2,84c = 28,40 e portanto, c = 10,00 e da, a = 1,04 10,00 = 10,40 e
b = 0,8 10,00 = 8,00

10
Exemplo 1.8.5.
Uma mercadoria foi vendida com um lucro de 20% sobre a venda. Qual
o preco de venda desta mercadoria se o seu preco de custo foi de R$160,00?
Soluc
ao
O termo sobre a venda, indica que o valor de referencia (principal)
dever
a ser o preco de venda, portanto devemos fazer o preco de venda
corresponder a 100%. Temos ent
ao que o preco de custo corresponde a
(100 20)% = 80% do preco de venda, ou seja, 0,80 corresponde a 160,00 e
160,0 100
= 200,00
da o preco de venda ser
a dado por
80

11

1.9

Exerccios - Aula 1

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Vidal investiu 30% do seu capital em um fundo de acoes e o restante


em um fundo de renda fixa. Apos um mes, as quotas dos fundos de
acoes e de renda fixa haviam se valorizado 8% e 2,40%, respectivamente. Qual foi a rentabilidade do capital de Vidal nesse mes?

.............................................................................................................
2. Um prejuzo de 50% sobre o preco de custo de uma mercadoria corresponde a quantos por cento se for calculado sobre o preco de venda?

.............................................................................................................
3. Se um produto que custa R$40,00 tiver seu preco reajustado sucessivamente em 5% e 10%, qual sera o seu preco final?

.............................................................................................................
4. Antonio ganha 30% as mais que Beatriz e Carlos 20% a menos que
Antonio. Se a diferenca entre os salarios de Antonio e de Carlos e de
R$130,00, qual e o salario de Beatriz?

.............................................................................................................

12
5. Certa categoria de trabalhadores obteve em junho um reajuste salarial de 50% sobre os salarios de abril, descontadas as antecipacoes.
Sabendo-se que ela havia recebido em maio uma antecipacao de 20%,
qual do aumento obtido em junho, sobre os salarios de maio?

.............................................................................................................

13

1.10

Exerccios - extra-classe - Aula 1

1. Expresse a fracao

31
em porcentagem.
125

.............................................................................................................
2. Um lucro de 25% sobre o preco de custo de uma mercadoria corresponde a quanto por cento se for calculado sobre o preco de venda?

.............................................................................................................
3. Se dermos dois descontos sucessivos, um de 5% e outro de 10%, a uma
mercadoria que tem preco inicial de R$40,00, qual sera o seu preco
final?

.............................................................................................................
4. O salario de um vendedor e constitudo de uma parte fixa igual a
R$2300,00 e mais uma comissao de 3% sobre o total de vendas que
exceder a R$10000,00. Estima-se em 10% o porcentual de descontos
diversos que incidem sobre o salario bruto. Em determinado mes o
vendedor recebeu lquido, o valor de R$4500,00. Quanto ele vendeu
nesse mes?

.............................................................................................................
5. Comprei numa promocao uma calca e uma camisa. Apos o termino
da promocao, a calca ficou 20% mais cara e a camisa, 10% mais cara.
Se comprasse as mesmas duas pecas pagando esses novos precos, eu
gastaria 16% a mais. Quanto me custou a mais a calca em relacao `a
camisa?

.............................................................................................................

14
6. Um certo produto podia ser comprado ha alguns meses por 20% do
seu valor atual. Qual a porcentagem de aumento sofrido pelo produto
neste mesmo perodo?

.............................................................................................................
7. Se os precos sobem 25% ao mes e o seu salario nao se altera, em quanto
diminui por mes o seu poder de compra?

.............................................................................................................
8. Suponha que em certo bimestre a inflacao foi de 5% e 4% ao mes,
respectivamente. Qual a inflacao acumulada nesse bimestre?

.............................................................................................................
9. Um vestido e vendido por R$250,00 ou entao por R$80,00 de entrada,
mais uma parcela de R$178,50 apos 40 dias. Qual a taxa mensal de
juros simples do financiamento?

.............................................................................................................

Aula 2 : Juros
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender e definir o conceito de juros, taxa de juros e perodo de
capitalizacao.
Entender e fazer o discernimento entre os regimes de capitalizacao.
Entender e resolver os problemas propostos.

15

16

2.1

Introduc
ao

comum no nosso dia a dia ouvirmos expressoes como estas:


E
Vou depositar meu dinheiro na poupanca, pois ele rendera juros;
Se eu comprar esta geladeira a prazo terei que pagar juros;
Tudo bem, eu empresto, mas voce vai ter que pagar juros por esse
emprestimo.
O assunto que estudaremos agora tratara exatamente do crescimento de uma
certa quantia em dinheiro quando aplicada, isto e, dos juros.
Defini
c
ao 2.1.1. Chamamos de JUROS a remunerac
ao recebida pela aplicac
ao
de um capital, durante determinado perodo, a uma certa taxa, isto e, e o
custo do credito obtido.
Quando aplicamos um capital (principal) durante um perodo de tempo
(n), esperamos obter um rendimento (juro). Apos este perodo, o capital
(principal) se transformara em valor capitalizado (montante) que sera o
capital aplicado acrescido do rendimento (juros) obtido durante o perodo
de aplicacao.
Defini
c
ao 2.1.2. A taxa de juros (i) e a raz
ao entre o rendimento (juros) e
o capital aplicado (C). A taxa est
a sempre relacionada com a uma unidade
de tempo (dia, mes, trimestre, semestre, ano, etc).
Taxa =

Juros
Capital

A Taxa pode ser:


1. Unitaria: Quando representar os rendimentos de uma unidade de capital durante o perodo de tempo a que este se referir.
Exemplo 2.1.1. 0,08 ao mes, significa que cada R$1,00 de capital
aplicado, rende R$0,08 de juro a cada mes de aplicac
ao.
2. Porcentual: Quando representar os rendimentos de 100 unidades de
capital durante o perodo de tempo a que esta se referir.
Exemplo 2.1.2. 14% ao ano, significa que cada R$100,00 de capital
aplicado, rende R$14,00 de juro a cada ano de aplicac
ao.

17

2.2

Regimes de Capitalizac
ao

Defini
c
ao 2.2.1. O perodo de capitaliza
c
ao e o perodo ao fim do qual
os juros s
ao calculados.
Quando um capital e aplicado a uma determinada taxa por perodo, e
por varios perodos, o montante pode ser calculado segundo dois criterios:
1. Regime de capitalizacao simples
o processo de capitalizac
Defini
c
ao 2.2.2. E
ao no qual ao final de
cada perodo os juros s
ao iguais, e todos obtidos pelo produto do capital
pela taxa unit
aria.
Exemplo 2.2.1. Calcular os juros simples obtidos e o montante de
uma aplicaca
o de R$1000,00 `
a taxa de 10% ao mes, durante 4 meses.
Soluca
o:
Juros no 1 mes - 0,1 1000 = 100
Juros no 2 mes - 0,1 1000 = 100
Juros no 3 mes - 0,1 1000 = 100
Juros no 4 mes - 0,1 1000 = 100
JT = J1 + J2 + J3 + J4 = 100 4 = 400
M = C + JT = 1000 + 400 = 1400
A cada mes o montante e acrescido de R$100,00 e podemos afirmar
ent
ao que os montantes formam uma progress
ao aritmetica de raz
ao
100.
No caso geral, para um capital C que aplicado a juros simples durante
n perodos a uma taxa unitaria i referida nesse perodo, tem-se uma
P.A. cujo primeiro termo e C + i C e a razao e (i C) logo, o n-esimo
termo dessa P.A. e o montante M dado por:
M = (C + i C) + (n 1) (i C)
M = C + i C + C i n i C = C + C i n = M = C(1+ i n)
2. Regime de capitalizacao composta

18
o regime no qual ao final de cada perodo de capiDefini
c
ao 2.2.3. E
talizaca
o, os juros calculados s
ao incorporados ao montante do incio
do perodo e essa soma passa a render juros no perodo seguinte.
Exemplo 2.2.2. Calcular o capital acumulado (montante) de um
aplicac
ao de R$1000,00 `
a taxa de 10% ao mes, durante 4 meses.
Soluca
o:
Juros no 1 mes - 0,1 1000 = 100
Montante ap
os esse mes = 1000 + 100 = 1100
Juros no 2 mes - 0,1 1100 = 110
Montante ap
os esse mes = 1100 + 110 = 1210
Juros no 3 mes - 0,1 1210 = 121
Montante ap
os esse mes = 1210 + 121 = 1331
Juros no 4 mes - 0,1 1331 = 133,10
Montante ap
os esse mes = 1331 + 133,10 = 1464,10
Os montantes formam entao uma progressao geometrica de razao (1 +
0,1) = 1,1. De uma maneira geral, para um capital C que aplicado
a juros compostos durante n perodos a uma taxa unitaria i referida
nesse perodo, tem-se uma P.G. cujo primeiro termo e C(1 + i) e a
razao e (1 + i) logo, o n-esimo termo dessa PG e o montante M dado
por:
M = C(1 + i)(1 + i)n1 = M = C(1 + i)n

19
,

1. Comparando o regime de capitalizacao simples com o regime de capitalizacao composta, verifica-se que o primeiro cresce em P.A. de razao
i C , e o segundo, em P.G. de razao (1 + i);
2. Verifica-se pelo grafico acima que:
para n = 1 temos Js = Jc ;
para n > 1 temos Js < Jc ;
para n < 1 temos Js > Jc .
3. O fluxo de caixa de uma operacao e uma representacao esquematica
muito u
til na resolucao de problemas. Basicamente, consta de um eixo
horizontal onde e marcado o tempo a partir de um instante inicial
(origem). A unidade de tempo pode ser qualquer (ano, mes, etc).
As entradas de dinheiro num determinado instante sao indicadas por
setas perpendiculares ao eixo horizontal, no instante considerado e
orientadas para cima; as sadas de dinheiro sao indicadas da mesma
forma, so que orientadas para baixo.
Chamamos de juros exatos aqueles calculados em relacao ao ano civil, que
e o ano de 366 ou 365 dias, caso seja ou nao bissexto. Os juros calculados
sobre o ano comercial de 360 dias (mes de 30 dias) sao chamados de juros
comerciais ou ordin
arios.
Nos exemplos estudados ate agora de juros compostos, o tempo de aplicacao
do capital foi um n
umero inteiro de perodos de capitalizacao. Mas e possvel
que em algumas situacoes esse tempo nao seja inteiro. Considere ao seguinte
exemplo:

20
Exemplo 2.2.3. Um capital de R$10000,00 e aplicado `
a taxa de juros compostos de 6% ao mes, durante 5 meses e 20 dias. Calcule o montante final
deste perodo. Neste exemplo, temos 5 perodos inteiros de capitalizac
ao (5
meses) e mais 20 dias, que n
ao chega a completar um perodo (1 mes). Nesse
caso, com relac
ao aos 5 meses n
ao resta d
uvida, ser
a aplicado o criterio da
capitalizac
ao composta obtendo-se um montante M1 . Com relaca
o aos 20
dias restantes pode-se proceder de tres maneiras possveis: n
ao incidencia
de juros, incidencia de juros simples ou incidencia de juros compostos sobre M1 , obtendo-se assim o montante final M . A adoc
ao de uma dessas
hip
oteses depender
a exclusivamente do que for acordado entre as partes interessadas.
A primeira possibilidade n
ao oferece nenhum interesse. Vamos nos concentrar nas outras duas possibilidades. Se for adotada a incidencia de juros

simples sobre o perodo n


ao inteiro, dizemos que se adotou a CONVEC
AO
LINEAR. Se for adotada a incidencia de juros compostos sobre o perodo
EXPONENCIAL.
n
ao inteiro, dizemos que se adotou a CONVENC
AO
Vamos ent
ao, resolver o exemplo considerado segundo as duas convenc
oes.
Soluc
ao:
LINEAR:
1. adotando-se a CONVEC
AO
Nesse caso, o capital de R$10000,00 ser
a capitalizado a juros compostos durante 5 meses e o montante assim adquirido ser
a capitalizado
durante 20 dias a juros simples, ambos `
a uma taxa de 6% ao mes,
temos ent
ao que:
M1 = 10000(1 + 0,06)5 = 13382,26 e portanto o montante M da
aplicac
ao ser
a dado por:
(
)
20
M = 13382,26 1 + 0,06
= 13382,26 1,04 = 13917,55
30
EXPONENCIAL:
2. adotando-se a CONVEC
AO
Nesse caso, o capital ser
a capitalizado tanto no perodo inteiro quanto
no perodo n
ao inteiro segundo a capitalizac
ao composta, `
a uma taxa
20
17
de 6% ao mes, o perodo n ser
a dado por n = 5 +
=
meses, e
30
3
portanto o montante M ser
a obtido de:
17

M = 10000(1 + 0,06) 3 = 10000 1,391233104 13912,33


Observe que o montante e maior na convenc
ao linear. Isto se deve
ao fato de que o juro simples e maior que o juro composto quando
calculado num tempo menor do 1 perodo de capitalizac
ao.

21
Exemplo 2.2.4. Um artigo de preco `
a vista igual a R$700,00 pode ser
adquirido com entrada de 20% mais um pagamento para 45 dias. Se o
vendedor cobra juros simples de 8% ao mes, qual o valor do pagamento
devido?
Soluc
ao:
valor a vista = 700,00; entrada de 20% de 700,00 = 140,00;
valor a financiar 700,00 140,00 = 560,00
Tem-se ent
ao que C = 560,00; n = 45 dias = 1,5 mes e i = 8% a.m.,
portanto M = 560 (1 + 0,08 1,5) = 627,20
O valor a financiar, e sempre a diferenca entre o valor `
a vista e a entrada.
Exemplo 2.2.5. Qual o juro exato de um capital de R$10000,00 que e
aplicado por 40 dias `
a taxa de 36% ao ano?
Soluc
ao
40
C = 10000,00, i = 36% a.a. e n = 40 dias =
ano.
365
40
= 394,52
J = 10000,00 0, 36
365
Exemplo 2.2.6. Um ttulo de R$600,00, vencido em 10/04/1999, somente
foi pago em 22/06/1999. Admitindo-se que o banco cobre juros simples
exatos de 60% ao ano, calcule o montante desembolsado pelo devedor.
Soluc
ao
73
C = 600,00, i = 60% a.a. e n = 73 dias =
ano.
365
(
)
73
M = 600,00 1 + 0, 6
= 600 1,12 = 672,00
365
Exemplo 2.2.7. Uma loja vende um gravador por R$1500,00 a vista. A
prazo vende por R$1800,00, sendo R$200,00 de entrada e o restante ap
os
um ano. Qual e a taxa anual de juros cobrada?
Soluc
ao
O valor a ser financiado e o valor `
a vista menos o que e dado de entrada, ou
seja, 1500,00 200,00 = 1300,00. O cliente se compromete a pagar em um
ano 1600,00, logo o montante e de 1600,00, isto e, os juros s
ao de 300,00 e
o perodo e de um ano, temos ent
ao que:
300
1300,00 i 1 = 300,00 = i =
= 0,2308 ao ano, ou seja, 23,08% ao
1300
ano.
Exemplo 2.2.8. Qual o capital que aplicado `
a taxa composta de 2% ao mes
durante um semestre gera montante igual a R$225232,40
Soluc
ao

22
M = 225232,40; i = 2% a.m.; n = 1 semestre = 6 meses.
225232,40
225232,40
=
199999,93
225232,40 = C(1 + 0,02)6 = C =
6
(1 + 0,02)
1,12162419
Exemplo 2.2.9. Determinar o tempo necess
ario para o capital de R$20000,00
gerar um montante de R$28142,00 quando aplicado `
a taxa composta de 5%
ao mes?
Soluc
ao
M = 28142,00; C = 20000,00; i = 5% a.m.
28142,00
28142,00 = 20000,00(1 + 0,05)n =
= (1,05)n
20000,00
28142,00
= (1,05)n = 1,4071 = (1,05)n
20000,00
1,4071 = (1,05)n = log(1,4071) = log(1,05)n = log(1,4071) = n log(1,05)
log(1,4071)
7 meses
log(1,4071) = n log(1,05) = n =
log(1,05)
Exemplo 2.2.10. A que taxa mensal de juros compostos devemos aplicar
R$40000,00 para obtermos montante igual a R$56197,12 ao fim de um trimestre?
Soluc
ao
M = 56197,12; C = 40000,00; n = 1 trimestre = 3 meses.
56197,12
56197,12 = 40000,00(1 + i)3 =
= (1 + i)3
40000,00
56197,12
= (1 + i)3 = 1,404928 = (1 + i)3
40000,00

1,404928 = (1 + i)3 = (1 + i) = 3 1,404928 = (1 + i) = 1,12


(1 + i) = 1,12 = i = 1,12 1 = 0,12 a.m., ou seja 12% ao mes.
Exemplo 2.2.11. Luiza aplicou seu capital a juros simples durante 90 dias
`
a taxa de 5% a.m.. Se tivesse aplicado a juros compostos nas mesmas
condic
oes, teria recebido R$305,00 a mais de montante. Determine o capital inicial aplicado por Luiza.
Soluc
ao
i = 5% ao mes; n = 90 dias = 3 meses.
Juros Simples M1 = C(1 + 0,05 3) = 1,15C
Juros Compostos M2 = C(1 + 0,05)3 = 1,157625C
305,00
M2 M1 = 305,00 = 1,157625C 1,15C = 0,007625C = C =
0,007625
305,00
C=
= 40000,00
0,007625

23
Exemplo 2.2.12. Considere um emprestimo que envolve os seguintes pagamentos: 15000,00 de hoje a 2 meses, 40000,00 de hoje a 5 meses, 50000,00
de hoje a 6 meses e 70000,00 de hoje a 8 meses. O devedor deseja apurar o
valor presente (na data zero) desses pagamentos, pois est
a negociando com
o banco a liquidac
ao imediata de toda a dvida. A taxa de juros compostos
considerada nessa antecipac
ao e de 3% ao mes. Determine o valor atual da
dvida.
Soluc
ao
15000
40000
50000
70000
P =
+
+
+
2
5
6
(1,03)
(1,03)
(1,03)
(1,03)8
P = 14138,94 + 34504,35 + 41874,21 + 55258,65 = 145776,15

24

2.3

Exerccios - Aula 2

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
1. Vera comprou um aparelho e vai paga-lo em duas prestacoes; a 1a , de
R$180,00, um mes apos a compra e a 2a , de R$200,00, de dois meses
apos a compra Sabendo-se que estao sendo cobrados juros compostos
de 25% ao mes, qual era o preco `a vista do aparelho?

.............................................................................................................
2. Dois capitais C1 e C2 que estao na razao de tres para cinco foram
aplicados a juros compostos e a juros simples, respectivamente. Se a
aplicacao foi de cinco meses `a taxa de 4% ao mes. Determine a razao
entre os montantes M1 e M2 .

.............................................................................................................
3. Um capital de R$1500,00 esteve aplicado durante 2 meses, produzindo
R$315,00 de juros compostos. Qual foi a taxa efetiva mensal aplicada?

.............................................................................................................
4. Uma dvida tem o seguinte esquema de pagamento: R$3900,00 vencveis
em tres meses a partir de hoje e R$11700,00 de hoje a cinco meses. O
devedor propoe ao credor re-financiar esta dvida mediante cinco pagamentos bimestrais, iguais e sucessivos, vencendo o primeiro de hoje
a um mes. Sendo de 2,1% ao mes a taxa de juros da dvida original
e 3,0% ao mes a taxa a ser considerada no refinanciamento, pede-se
determinar o valor de cada pagamento bimestral.

.............................................................................................................

25

2.4

Exerccios - extra-classe - Aula 2

1. Um vestido e vendido por R$250,00 ou entao por R$80,00 de entrada,


mais uma parcela de R$178,50 apos 40 dias. Qual a taxa mensal de
juros simples do financiamento?

.............................................................................................................
2. Quanto tempo deve permanecer aplicado um capital de R$1500,00
a uma taxa linear de 1,4% ao dia para produzir um montante de
R$1710,00?

.............................................................................................................
3. Um certo tipo de aplicacao a juros simples duplica em dois meses. Em
quanto tempo essa aplicacao rendera 700% de juros?

.............................................................................................................
4. Um poupador com certo volume de capital deseja diversificar suas
aplicacoes no mercado financeiro. Para tanto, aplica 60% do capital numa alternativa de investimento que paga 34,2% ao ano de juros simples pelo prazo de 60 dias. A outra parte e invertida numa
conta de poupanca por 30 dias, sendo remunerada pela taxa linear de
3,1% ao mes. O total dos rendimentos auferidos pelo aplicador atinge
R$1562,40. Pede-se calcular o valor de todo o capital investido.

.............................................................................................................

26
5. Uma pessoa deve a outra a importancia de R$12400,00. Para liquidacao dessa dvida, propoe os seguintes pagamentos: R$3500,00
ao final de dois meses; R$4000,00 ao final de cinco meses; R$1700,00
ao final de sete meses e o restante em um ano. Sendo de 3% ao mes
a taxa de juros cobrada no emprestimo, pede-se calcular o valor do
u
ltimo pagamento.

.............................................................................................................
6. Um emprestimo de R$42000,00 foi tomado por determinado prazo a
uma taxa linear de 7% ao mes. Em determinado momento o devedor
resgata este emprestimo e contrai outro no valor de R$200000,00 pagando 5% de juros simples ao mes por certo prazo. Apos dois anos
de ter contrado o primeiro emprestimo, o devedor liquida sua divida
remanescente. O total dos juros pagos nos dois emprestimos tomados
atinge R$180000,00. Pede-se calcular os prazos referentes a cada um
dos emprestimos.

.............................................................................................................
7. Uma pessoa aplicou R$15000,00 e apos um ano recebeu R$18782,87
de juros. Qual foi a taxa de juros mensal (capitalizacao composta)
paga pela financeira onde o dinheiro foi aplicado?

.............................................................................................................
8. Guilherme aplicou seu capital `a taxa de juros simples de 7% ao mes
durante quatro meses. Se tivesse aplicado nas mesmas condicoes no
regime de capitalizac
ao composta, teria recebido R$615,92 a mais de
montante. Qual montante auferido pelo capital de Guilherme se aplicado `a taxa composta de 2% ao mes em dez meses?

.............................................................................................................

27
9. Se eu quiser comprar um carro no valor de R$60000,00, quando devo
aplicar hoje para daqui a dois anos possua tal valor ? Considerar as
seguintes taxas de aplicacao(capitalizacao composta):
(a) 2,5% a.m.
.............................................................................................................
(b) 10% a.s.
.............................................................................................................
(c) 20% a.a.
.............................................................................................................
10. O preco de uma mercadoria e de R$2400,00 e o comprador tem um
mes para efetuar o pagamento. Caso queira pagar `a vista, a loja da
um desconto de 20%. O mercado financeiro oferece rendimentos de
35% ao mes. Qual a melhor opcao para o comprador: o pagamento `a
vista ou a prazo? Por que?

.............................................................................................................
11. Um stio e posto a venda por R$50000,00 de entrada e R$100000,00
em um ano. Como opcao o vendedor pede R$124000,00 a vista. Se a
taxa de juros de mercado e de 2,5% ao mes, qual e a melhor alternativa? Por que?

.............................................................................................................
12. Certa loja tem poltica de vendas a credito exigir 30% do valor da
mercadoria `a vista como entrada e o restante a ser liquidado em ate
tres meses. Neste caso, o valor da mercadoria sofre um acrescimo de
10% a ttulo de despesas administrativas. Qual e a taxa de juros anual
dessa loja?

.............................................................................................................

Aula 3 : Estudo das taxas


Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender o conceito de taxa proporcional e taxa equivalente.
Entender o conceito de taxa nominal e taxa efetiva.
Entender o conceito de taxa real e taxa aparente.
Interpretar e resolver os problemas propostos.

3.1

Taxas proporcionais

Defini
c
ao 3.1.1. As taxas i1 e i2 s
ao ditas proporcionais se, relativamente
i1
i2
aos perodos n1 e n2 expressos na mesma unidade de tempo ocorrer
=
n1
n2
Exemplo 3.1.1. As taxas 72% a.a., 36% a.s., 18% a.t s
ao proporcionais,
pois se tomarmos meses como unidade de tempo, teremos
72%
36%
18%
=
=
12
6
3

3.2

Taxas equivalentes

Defini
c
ao 3.2.1. Duas taxas s
ao ditas equivalentes quando, aplicadas a um
mesmo capital, durante um mesmo prazo, produzem o mesmo montante, e
portanto, o mesmo juro. A definic
ao de taxas equivalentes e valida tanto
para juros simples, quanto para juros compostos. A juros simples, duas
taxas equivalentes s
ao tambem proporcionais, entretanto, isto n
ao acontecer
a
quanto se trata de juros compostos.
Exemplo 3.2.1. Qual a taxa de juros simples mensal equivalente `
a taxa
anual de 36% ao ano?
28

29
Soluc
ao:
Seja: im =taxa mensal e ia = 36% ao ano (taxa anual). Essas taxas devem
produzir o mesmo montante (juros), quando aplicadas ao mesmo capital C,
pelo mesmo perodo. Se considerarmos um prazo de 1 ano, ou seja, 12
meses, tem-se que:
C im 12 = C ia 1 = C im 12 = C 0,36 1
im =

36%
= im = 3% ao mes.
12

36%
3%
=
, ou seja, as taxas s
ao proporcionais e equivalentes.
12
1
Exemplo 3.2.2. Qual a taxa de juros compostos mensal equivalente `
a taxa
de 36% ao ano?
Soluc
ao:
Seja im = taxa mensal e ia = 36% ao ano (taxa anual). Essas taxas devem
produzir o mesmo montante (juros), quando aplicadas ao mesmo capital C,
pelo mesmo perodo. Se considerarmos um prazo de 1 ano, ou seja, 12
meses, tem-se que:
Note que

C(1 + im )12 = C(1 + ia )1 = (1 + im )12 = 1,36 = (1 + im ) = 12 1,36

im = 12 1,36 1 = im = 0,0259955 ao mes, ou seja, im = 2,60% ao mes.


Portanto 2,6% ao mes e a taxa equivalente a juros compostos `
a taxa de 36%
ao ano. Observe que essas taxas n
ao s
ao proporcionais.
Exemplo 3.2.3. Qual a taxa de juros compostos anual equivalente `
a taxa
de 3% ao mes?
Soluc
ao:
Seja: im = 3% ao mes (taxa mensal) e ia a taxa anual equivalente. Essas taxas devem produzir o mesmo montante (juros), quando aplicadas ao
mesmo capital C, pelo mesmo perodo. Se considerarmos um prazo de 1
ano, ou seja, 12 meses, tem-se que:
C(1 + im )12 = C(1 + ia )1 = (1 + 0,03)12 = (1 + ia )1 = (1 + ia ) = (1,03)12
ia = 1,4257611 = ia = 0,425761 ao mes, ou seja, ia = 42,5761% ao mes.
Portanto 3% ao mes e a taxa equivalente a juros compostos `
a taxa de
42,5761% ao ano.

30
Exemplo 3.2.4. Calcular a taxa anual a i de juros compostos equivalente
as seguintes taxas: a)1% a.m. b) 2% a.t. c) 5% a.q. d) 10% a.s.
Soluc
ao:
a) Seja im = 1% ao mes (taxa mensal) e ia a taxa anual equivalente;
Como 1 ano = 12 meses, devemos ter (1 + ia )1 = (1 + im )12
(1 + ia )1 = (1,01)12 = ia = 12,6825% ao ano.
b) Seja it = 2% ao mes (taxa trimestral) e ia a taxa anual equivalente;
Como 1 ano = 4 trimestres, devemos ter (1 + ia )1 = (1 + it )4
(1 + ia )1 = (1,02)4 = ia = 8,2432% ao ano.
c) Seja iq = 5% ao mes (taxa quadrimestral) e ia a taxa anual equivalente;
Como 1 ano = 3 quadrimestres, devemos ter (1 + ia )1 = (1 + iq )3
(1 + ia )1 = (1,05)3 = ia = 15,7625% ao ano.
d) Seja is = 10% ao mes (taxa semestral) e ia a taxa anual equivalente;
Como 1 ano = 2 semestres, devemos ter (1 + ia )1 = (1 + is )2
(1 + ia )1 = (1,10)2 = ia = 21,0% ao ano.
Exemplo 3.2.5. Calcular as taxas equivalentes a 20% a.a., conforme solicitado abaixo:
1. taxa semestral
2. taxa quadrimestral
3. taxa trimestral
4. taxa mensal
Soluc
ao:
a) Seja ia = 20% o ano (taxa anual) e is a taxa semestral equivalente;
Como 1 ano = 2 semestres, tem-se ent
ao que (1 + is )2 = (1 + ia )

2
(1 + is ) = (1,20) = (1 + is ) = 1,20
is = 9,5445% ao semestre.
b) Seja ia = 20% o ano (taxa anual) e iq a taxa quadrimestral equivalente;
Como 1 ano = 3 quadrimestres, tem-se ent
ao que (1 + iq )3 = (1 + ia )

3
(1 + iq ) = (1,20) = (1 + iq ) = 3 1,20
iq = 6,2659% ao quadrimestre.
c) Seja ia = 20% o ano (taxa anual) e it a taxa trimestral equivalente;
Como 1 ano = 4 trimestres, tem-se ent
ao que (1 + it )4 = (1 + ia )

4
4
(1 + it ) = (1,20) = (1 + it ) = 1,20
it = 4,6635% ao trimestre.
d) Seja ia = 20% o ano (taxa anual) e im a taxa mensal equivalente;

31
Como 1 ano = 12 meses, tem-se ent
ao que (1 + i12
m = (1 + ia )

12
12
(1 + im ) = (1,20) = (1 + im ) =
1,20
im = 1,5309% ao trimestre.
Exemplo 3.2.6. Um corretor de ttulos prop
oe a seu cliente uma aplicac
ao
cuja rentabilidade e de 40% a.a. Se o investidor souber de outra alternativa
onde possa ganhar 9% a.t., qual ser
a sua escolha?
Soluc
ao:
Podemos comparar as duas alternativas, verificando se suas taxas s
ao equivalentes. Pode-se calcular por exemplo a taxa anual equivalente a 9% a.t.,
neste caso, como 1 ano = 4 trimestres tem se que:
(1 + ia )1 = (1 + 0,09)4 = 1,411582 = ia = 0,411582 a.a. ou ia = 41,16%
a.a.
Portanto, aplicar a 9% a.t. e melhor do que aplicar a 40% a.a.
Exemplo 3.2.7. O preco de uma mercadoria e de R$2000,00, sendo financiada ate 3 meses. Caso opte por pagar a vista, a loja oferece um desconto de
10%. Sabendo-se que a taxa de mercado e de 40% a.a., vale a pena comprar
a prazo?
Soluc
ao:
O preco da mercadoria a vista e de R$1800,00, isto e, 90% de R$2000, 00.
Devemos calcular a taxa a que est
a sendo cobrada na operac
ao. Tem-se
ent
ao que:

2000 = 1800(1+i) = 1+i =

2000
= 1,035744 = i = 0,035744 = 3,5744% ao mes.
1800

Como 1 ano = 12 meses, taxa anual ia equivalente a esta taxa mensal de


3,57% ser
a dada por:
(1 + ia )1 = (1 + 0,035744)12 = ia = 1,52338 1 = 0,52338 ao ano ou
ia = 52,338% ao ano, logo a taxa de financiamento da loja e maior do que
a taxa de juros do mercado.

3.3

Taxa nominal e Taxa efetiva

Defini
c
ao 3.3.1. Taxa Nominal e aquela que est
a definida em perodo de
tempo diferente do perodo de capitalizaca
o.
Exemplo 3.3.1. Taxas nominais:
8% a.a., capitalizados trimestralmente. 12% a.a., conversvel mensalmente.

32
A taxa nominal nao representa a taxa de juros que efetivamente esta sendo
utilizada na operacao.
Defini
c
ao 3.3.2. Taxa Efetiva e aquela utilizada no c
alculo dos juros.

OBSERVAC
AO:
O mercado financeiro adota a convencao de que a taxa
efetiva por perodo de capitalizacao e proporcional `a taxa nominal.
Exemplo 3.3.2. taxa nominal de 60% ao ano com capitalizac
ao mensal.
60%
Como 1 ano = 12 meses, a taxa efetiva mensal ser
a de
= 5% ao
12
mes.
Exemplo 3.3.3. taxa nominal de 60% ao ano com capitalizac
ao bimestral.
60%
Como 1 ano = 6 bimestres, a taxa efetiva mensal ser
a de
= 10%
6
ao bimestre.
Exemplo 3.3.4. taxa nominal de 60% ao ano com capitalizac
ao trimestral.
60%
Como 1 ano = 4 trimestres, a taxa efetiva mensal ser
a de
= 15%
4
ao trimestre.
Exemplo 3.3.5. Se aplicarmos R$10000,00 `
a taxa de 36% ao ano capitalizada mensalmente, qual o montante obtido ano final do ano?
Soluc
ao:
A taxa dada e anual mas a capitalizac
ao e mensal, portanto essa taxa e
nominal e como 1 ano = 12 meses, temos que a taxa mensal efetiva da
36%
operac
ao ser
a dada por i =
= 3% ao mes. Portanto o montante M
12
ser
a obtido por M = 10000(1+0,03)12 = 100001,42576 = M = 14257,60
Observa
c
ao: A taxa efetiva da operacao em que a unidade de referencia e
a mesma da taxa nominal sera maior do que esta.
No exemplo, a taxa efetiva anual a ia sera a taxa equivalente a taxa efetiva
mensal de 3%, portanto temos que (1 + ia ) = (1 + 0,03)12 logo:
ia = 1,42576 1 = 0,42576 ao ano ou ia = 42,576% ao mes.

3.4

Taxa de Juros Real Taxa de Juros Aparente

Se um capital C e aplicado durante um certo perodo, `a taxa i, por perodo,


o capital acumulado sera M1 = C(1 + i).
Se no mesmo perodo a taxa de inflacao for , o capital corrigido pela inflacao
sera M2 = C(1 + ).

33
Se M1 = M2 entao a taxa de juros i apenas recompos o poder aquisitivo do
capital C.
Se M1 > M2 , houve um ganho real, se M1 < M2 , houve uma perda real.
Chama-se valor real `a diferenca (M1 M2 ), que podera ser positiva (ganho
real), nula ou negativa (perda real).
Defini
c
ao 3.4.1. Chama-se taxa real de juros (e indica-se por r) ao valor real expresso como porcentagem do capital corrigido monetariamente.
Assim:
M1 M2
M1
C(1 + i)
1+i
r=
=
1 = 1 + r =
= 1 + r =
M2
M2
C(1 + )
1+
em que: i = taxa de aplicac
ao ou taxa aparente, = taxa de inflac
ao e r =
taxa real.
Exemplo 3.4.1. Que taxa de inflac
ao anual deve ocorrer para que um aplicador ganhe 5% a.a. de juros reais, caso a taxa aparente seja de 9,2% a.a.?
Soluc
ao:
1+i
Temos que: i = 9,2% a.a. e r = 5% a.a. Como 1 + r =
1+
1,092
1,092
1,05 =
= 1 + =
= 1,04
1+
1,05
= 4% a.a.
Exemplo 3.4.2. Um capital de R$1000,00 foi aplicado por 3 anos, `
a taxa
de 10% ao ano com capitalizac
ao semestral. Calcular o montante e a taxa
efetiva anual da operac
ao.
Soluc
ao:
A taxa dada e anual mas a capitalizac
ao e semestral, portanto essa taxa e
nominal e como 1 ano = 2 semestres, temos que a taxa mensal efetiva da
10%
= 5% a.s. Por outro lado, 3 anos = 6
operac
ao ser
a dada por i =
2
semestres, logo o montante M ser
a dado por:
6
M = 1000(1 + 0,05) = 1000 1,43010, ou seja, M = 1340,10
A taxa efetiva anual ia e dada por (1 + ia )1 = (1 + 0,05)2 , portanto:
ia = 1,10250 1 = 0,10250 ou ia = 10,25% ao ano.
Exemplo 3.4.3. Calcular a taxa aparente anual que deve cobrar uma financeira para que ganhe 8% a.a. de juros reais sabendo-se que a taxa de
inflac
ao foi de 40% a.a.
Soluc
ao:

34
1+i
, em que i = taxa de aplicac
ao ou taxa aparente; = taxa de
1+
inflac
ao; r = taxa real. Nesse caso, = 40% a.a.; r = 8% a.a., portanto,
1+i
1 + 0,08 =
ent
ao, 1 + i = (1,40)(1,08) = 1,512 e i = 0,512 ao ano
1 + 0,40
ou 51,2% ao ano.
1+r =

35

3.5

Exerccios - Aula 3

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Em juros simples, qual e a taxa trimestral equivalente `a taxa de 9%


ao quadrimestre?

.............................................................................................................
2. Uma empresa aplica R$20000,00 `a taxa de juros compostos de 20%
a.a., por 36 meses. Qual a taxa que mais se aproxima da taxa proporcional bimestral dessa operacao?

.............................................................................................................
3. Joao investiu R$5000,00 em ttulos de um banco pelo prazo de 1 ano,
tendo sido fixado o valor de resgate em R$7200,00 quando do vencimento da aplicacao. Entretanto, necessitando de dinheiro, descontou
o ttulo 3 meses antes do vencimento, recebendo a quantia lquida de
R$6400,00. Que taxa real Joao recebeu, se a inflacao mensal nos primeiros nove meses tiver sido de 2,5%?

.............................................................................................................
4. Qual o valor que dever ser investido hoje, para que se obtenha um
montante de R$242,00, ao final de seis meses, a taxa de juros de 40%
ao ano, capitalizados trimestralmente?

.............................................................................................................

36
5. Qual e a taxa nominal anual, com capitalizacoes semestral, que conduz
`a taxa efetiva de 40% ao ano?

.............................................................................................................
6. Se a inflacao prevista pra um ano for de 6% no primeiro quadrimestre,
7% no segundo e 8% no terceiro e se os juros reais forem de 2% ao
quadrimestre, qual sera a taxa nominal para:
(a) o primeiro quadrimestre?
(b) os primeiros oito meses?
(c) os doze meses?
(d) considerando os dados acima, qual e a taxa nominal equivalente
mensal para os doze meses?
,

.............................................................................................................

37

3.6

Exerccios - extra-classe - Aula 3

1. Qual a taxa anual equivalente a taxa nominal anual de 20% capitalizados semestralmente?

.............................................................................................................
2. Uma financeira ganha 12% a.a. de juros reais em cada financiamento.
Supondo que a inflacao anual seja 40%, qual a taxa de juros nominal
anual que a financeira devera cobrar?

.............................................................................................................
3. Uma pessoa comprou um casa por R$80000,00 e vendeu-a, apos um
ano, por R$120000,00. De quanto deve ser a inflacao mensal para que
o investidor ganhe 10% a.a. como juros reais ?

.............................................................................................................
4. Uma loja anuncia a venda de um conjunto de som por 3 parcelas quadrimestrais seq
uenciais de R$3000,00, R$4000, 00 e R$5000,00 mais
uma entrada de R$500,00. Qual deve ser o preco a vista se a taxa de
juros real for de 2% a.q. e a inflacao for de 8% no primeiro quadrimestre, 7% no segundo e 6% no terceiro?

.............................................................................................................
5. A taxa de juros cobrada pelo Banco A e de 30% ao ano, sendo sua capitalizacao anual. O Banco B, numa campanha promocional, informa
que sua taxa e de 27% ao ano, tendo como algo a diferencia-la apenas
o fato de sua capitalizacao ser mensal. Qual e a melhor taxa para o
cliente?

.............................................................................................................

6. Que taxa de inflacao anual deve ocorrer para que um aplicador ganhe
12% ao ano de juros reais, caso a taxa de juros aparente seja de 45%
ao ano?

.............................................................................................................
7. O preco a vista de um carro e de R$20000,00. A agencia o vende por
R$5000,00 de entrada e o restante apos seis meses, a juros efetivos de
12% ao ano mais a correcao monetaria. Sabendo-se que a correcao do
primeiro trimestre do financiamento foi de 6% e a do segundo trimestre foi de 10%, pergunta-se, qual o valor pago ao fim dos seis meses?

.............................................................................................................
8. Quanto deve ser aplicado em caderneta de poupanca em primeiro de
janeiro para que se tenha R$100000,00 no dia primeiro de janeiro
(um ano depois da aplicacao)? Considerar a taxa de 6% ao ano mais
correcao monetaria, conforme hipoteses abaixo:
primeiro trimestre

6,675%

segundo trimestre

8,690%

terceiro trimestre

8,000%

quarto trimestre

7,000%

.............................................................................................................
9. Um terreno e posto a venda por R$50000,00 `a vista ou por R$57500,00
`a prazo, sendo que nesse segundo caso o comprador devera dar R$20000,00
de entrada e o restante em 1 ano. Se a taxa de inflacao prevista for de
25% a.a., qual sera a taxa de juros real recebida pelo vendedor?

.............................................................................................................

Aula 4 : Desconto na
capitalizac
ao simples
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender o conceito de desconto.
Entender de valor nominal, valor atual e prazo de antecipacao de um
ttulo.
Entender os conceitos envolvendo o desconto por dentro ou racional
e o desconto por fora ou comercial.

4.1

Introduc
ao

Quando uma pessoa fsica ou jurdica toma uma quantia emprestada, assume
uma dvida que devera ser paga no futuro. Para que esse compromisso seja
firmado, o credor recebe um documento, chamado ttulo, com o qual pode
provar publicamente que e a pessoa que deve receber aquela quantia em
determinada data.
Os ttulos mais usados em emprestimos sao a nota promissoria e a duplicata.
A nota promissoria e um ttulo de credito que corresponde `a uma promessa
de um pagamento futuro, ela e muito usada entre pessoas fsicas. A duplicata
e um ttulo emitido por uma pessoa jurdica contra o seu cliente (pessoa
fsica ou jurdica) para qual vende mercadoria a prazo ou prestou servicos
que serao pagos no futuro.

39

40

4.2

Valor nominal, valor atual e prazo de antecipac


ao

Defini
c
ao 4.2.1. O valor nominal (valor de face) de um compromisso e
quanto ele vale na data do seu vencimento, enquanto que valor atual (valor
descontado ou valor lquido ou ainda valor pago) e um valor que ele adquire
numa data que antecede ao seu vencimento.
O intervalo de tempo entre a data em que o ttulo e negociado e a data de
vencimento do mesmo e o prazo de antecipacao.

4.3

Desconto

a diferenca entre o valor nominal de um ttulo e seu


Defini
c
ao 4.3.1. E
valor atual. Desconto, tambem, pode ser definido como o abatimento a que
o devedor faz jus quando antecipa o pagamento de um ttulo.

4.4

Desconto por dentro (racional ou real)

o desconto dr que determina um valor atual A que,


Defini
c
ao 4.4.1. E
corrigido nas condic
oes de mercado (taxa, prazo de antecipac
ao e capitalizac
ao), tem para montante o valor nominal N . Ou seja, dr s
ao os juros
que s
ao incorporados ao capital A para reproduzir N . No Desconto por
dentro, ou desconto racional o valor de referencia para o c
alculo porcentual
do desconto e o valor atual ou lquido.

4.5

Desconto por fora ou comercial

Defini
c
ao 4.5.1. O desconto por fora ou comercial dc e o juro calculado
sobre o valor nominal A, `
a uma taxa chamada taxa de desconto, durante o
tempo que decorre da data da transac
ao ate a data de vencimento do ttulo.
No desconto por fora ou comercial, a referencia para o c
alculo porcentual
do desconto, e o valor nominal N .

4.6

Desconto na capitalizac
ao simples

1. Desconto por dentro racional ou real:

41
Nesse caso sabe-se que a base do desconto e valor atual A considerando
a taxa i e o prazo de antecipacao n, temos entao que o desconto dr
sera dado por dr = A i n e como
A = N dr = A = N Ain = N = A+Ain = N = A(1+in)
2. Desconto por fora comercial ou bancario:
Nesse caso sabe-se que a base do desconto e valor nominal N considerando a taxa i e o prazo de antecipacao n, temos entao que o desconto
dc sera dado por dc = N i n e como
dc = N in = A = N dc = A = N N in = A = N (1in)
Exemplo 4.6.1. Um ttulo com valor nominal de R$8800,00 foi resgatado
dois meses antes do seu vencimento, sendo-lhe por isso concedido um desconto racional simples `
a taxa 60% a.m. Nesse caso, qual foi o valor pago
pelo ttulo?
Soluc
ao:
8800
=
Como N = A(1 + i n) tem-se que 8800 = A(1 + 0,60 2) = A =
2,2
4000
Exemplo 4.6.2. Um ttulo, ao ser descontado racionalmente 45 dias antes
do vencimento, `
a taxa linear de 6% a.m. teve valor atual igual a R$2500,00.
Qual o valor de face desse ttulo?
Soluc
ao:
6%
= 0,2% a.d. Como N = A(1 + i n), temos que:
6% a.m. =
30
N = 2500(1 + 0,002 45) = 2500 1,09 = 2725,00
Exemplo 4.6.3. Qual o desconto racional simples sofrido por um ttulo de
R$6715,60 descontado a 24% ao ano em um mes e quinze dias?
Soluc
ao:
N = 6715,60; i = 24% a.a = i = 2% a.m.; n = 1,5 meses;
6715,60
= 6520,00 como dr = N A
A=
1 + 0,02 15
dr = 6715,60 6520,00 = 195,60
Exemplo 4.6.4. Um valor nominal igual a R$2400,00 sofre um desconto
comercial simples `
a taxa de 6% ao mes, cem dias antes do seu vencimento.
Obter o desconto e o valor descontado.

42
Soluc
ao:
N = 2400; i = 6% a.m = i = 0,2% a.d.; n = 100 dias = 3,5 meses. Como
dc = N i n, tem-se ent
ao que dc = 2400 0,002 100 = 480,00. Por
outro lado, sabe-se que A = N dc , logo A = 2400,00 480,00 = 1920,00
Observa
c
ao:
Do ponto de vista da instituicao financeira, na operacao de desconto comercial simples, foi feito um investimento, ela antecipou o pagamento do ttulo
mediante um desconto, para recebe-lo no vencimento o seu valor de face.
Logo nessa operacao esta embutida uma taxa de juros, taxa essa que e
maior do que a taxa de desconto. Essa taxa e dita a taxa efetiva de ganho
dc
da instituicao, e ela pode ser determinada atraves da razao
A
480
No exemplo anterior, a taxa linear efetiva de ganho e dada por
= 0,25,
1920
em 100 dias ou 0,075 ao mes, ou ainda 7,5% ao mes.
Pode-se tambem determinar essa taxa, lembrando que a instituicao financeira aplicou 1920,00 em 100 dias e recebeu um montante de 2400,00 portanto a taxa linear i dessa operacao sera dada por 2400 = 1920(1 + i
100) = 100i = 0,25 = 0,25% ao dia ou ainda i = 7,5% ao mes.
Exemplo 4.6.5. Determinar o valor nominal de um ttulo que, descontado
comercialmente sessenta dias antes do vencimento `
a taxa linear de 12% ao
mes, resultou um valor descontado de R$608,00.
Soluc
ao:
A = 608,00; n = 60 dias 2 meses; i = 12% ao mes. Sabemos que no desconto
comercial simples A = N (1 i n), temos ent
ao que 608 = N (1 2
608
0,12) = N =
= 800,00
0,76
Exemplo 4.6.6. Uma duplicata de valor nominal de R$60000,00 e descontada num banco dois meses antes do vencimento. Sendo de 2,8% ao mes a
taxa de desconto comercial simples usada na operac
ao, calcular o desconto e
o valor descontado. Sabe-se ainda que o banco cobra um taxa de 1,5% sobre
o valor nominal do ttulo, descontados e pagos integralmente no momento
da liberac
ao dos recursos, como despesa administrativa.
Soluc
ao:
Tem-se que dc = 60000 0,028 2 = 3360. Por outro lado, tem-se que
60000 0,015 = 900,00. Logo o desconto efetivo e de 3360,00 + 900,00 =
4260,00 e portanto o valor atual e A = 60000,00 4260,00 = 55740,00
Exemplo 4.6.7. Uma nota promiss
oria foi descontada comercialmente a
uma taxa linear de 5% ao mes, quinze meses antes do seu vencimento.

43
Se o desconto fosse racional simples, qual deveria ser a taxa adotada para
produzir um desconto de igual valor?
Soluc
ao:
Podemos supor sem perda de generalidade que N = 100,00; i = 5% a.m. e
n = 15 meses, portanto, dc = 100 0,05 15 = 75,00. Fazendo dc = dr ,
temos ent
ao que:
75 =

100 i 15
= 75(1 + 15 i) = 1500i
1 + 15 i

75 + 1125i = 1500i = i =

75
= 0,2
1500 1125

20% ao mes
Observa
c
ao:
Considerando as mesmas condicoes, o desconto comercial simples dc e maior
que o desconto racional simples dr , e tem-se que, dc = dr (1 + i n), em que
i e a taxa de desconto e n o prazo de antecipacao.
De fato: Sabe-se que dc = N i n, por outro lado dr = N A =
N
N in
N
=
1+in
1+in
N in
dc
dr =
=
= dc = dr (1 + i n)
1+in
1+in
Exemplo 4.6.8. O desconto comercial simples de um ttulo descontado tres
meses antes de seu vencimento `
a taxa de 40% ao ano e de R$550,00. Qual
e o desconto racional?
Soluc
ao:
550
dc = dr (1+in) = 550 = dr (1+0,400,25) = dr =
=
(1 + 0,40 0,25)
500,00

44

4.7

Exerccios - Aula 4

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Calcular o desconto por dentro sofrido por uma letra de R$8320,00,


descontada `a taxa linear de 6% a.a., 8 meses antes do seu vencimento?

.............................................................................................................
2. Aceitei um ttulo vencvel a 1 ano, 1 mes e 10 dias. Tendo sido descontado por dentro a 9% a.a., deu R$1000,00 de desconto. Qual era o
valor nominal do ttulo?

.............................................................................................................
3. O valor nominal de um compromisso e de cinco vezes o desconto racional simples, caso a antecipacao seja de oito meses. Qual e o seu valor
nominal se o valor de resgate e de R$1740,00?

.............................................................................................................
4. Qual o valor nominal de uma nota promissoria, a vencer em 30 de
maio, que descontada por fora no dia 3 de abril do mesmo ano `a taxa
de 6% a.m., produziu um desconto de R$1881,00?

.............................................................................................................

5. Um ttulo de valor nominal de R$111,11 foi descontado em um banco,


`a taxa de 4% a.m., cinco meses antes do vencimento (desconto comercial simples). Qual a taxa mensal que representou para o banco esse
investimento?

.............................................................................................................
6
6. O desconto comercial simples de uma letra de cambio e igual a do
5
desconto racional simples. Calcular o prazo de antecipacao do pagamento, sabendo-se que a taxa de desconto e de 10% ao mes. ,

.............................................................................................................

46

4.8

Exerccios - extra-classe - Aula 4

1. Determinar o valor nominal de uma letra, descontada por dentro `a


taxa linear de 8% a.m., l mes e l5 dias antes de seu vencimento, e que
apresentou o desconto de R$400,00.

.............................................................................................................
2. Uma letra sofreu desconto racional simples 15 dias antes do vencimento. O valor nominal e o valor atual sao inversamente proporcionais
a 40 e 44, respectivamente. Qual foi a taxa anual de desconto?

.............................................................................................................
3. Numa operacao de. desconto por dentro, a razao entre o valor nominal
e o valor atual e igual a 1,08. Se a taxa de juros simples e de 6% ao
mes, qual e o prazo de antecipacao?

.............................................................................................................
4. Um ttulo foi descontado cinco dias antes do seu vencimento, sofrendo
um desconto por fora `a taxa linear de 36% a.m.. Sabendo-se que o
devedor pagou R$2820,00, qual o seu valor nominal?

.............................................................................................................
5. Um ttulo, descontado por fora, `a taxa linear de 0,5% ao dia, produ1
de si mesmo. Determinar o prazo de
ziu o desconto equivalente a
8
antecipacao.

.............................................................................................................

6. O valor atual de uma letra e duas vezes o valor de seu desconto comercial simples. Qual e o vencimento do ttulo expresso em dias, sabendose que a taxa de desconto comercial adotada e de 60% ao ano?

.............................................................................................................
7. Um banco oferece emprestimos pessoais, cobrando 5% a.m. de taxa de
desconto comercial simples, mais uma comissao de 2%. Se uma pessoa
necessita de R$4150,00, para pagar daqui a tres meses. Qual deve ser
o compromisso assumido?

.............................................................................................................
8. Qual a taxa efetiva mensal de uma operacao de desconto comercial
simples de um ttulo realizada `a taxa de 18,4% a.a., tres meses antes
do seu vencimento?

.............................................................................................................
9. Achar a diferenca entre o desconto comercial simples e o racional simples de uma letra de R$2100,00 descontada a 3% a.m. 50 dias antes
de seu vencimento.

.............................................................................................................
10. Uma empresa descontou uma duplicata em um banco que adota uma
taxa de 84% a.a. e o desconto comercial simples. O valor do desconto
foi de R$10164,00. Se na operacao fosse adotado o desconto racional
simples, o desconto seria reduzido em R$1764,00. Nessas condicoes,
qual e o valor nominal da duplicata?

.............................................................................................................

11. Sabe-se que o valor do desconto racional de um ttulo `a taxa linear de


66% ao ano e prazo de desconto de 50 dias, atinge R$28963,00. Para
estas mesmas condic
oes, determine o valor do desconto deste ttulo,
nas mesmas condicoes, se fosse adotado o criterio de desconto comercial simples.

.............................................................................................................
12. O desconto de uma duplicata de valor nominal de R$77000,00 e com
prazo de vencimento de 141 dias produz um valor atual de R$65000,00.
Determinar a taxa linear de desconto por dentro e por fora desta
operacao.

.............................................................................................................
13. Uma pessoa descontou 2 duplicatas em um banco, no regime de desconto comercial, `a uma taxa de juros simples de 15% ao ano. O primeiro ttulo vencia em 270 dias e o segundo em 160 dias, sendo que
ou
ltimo era de valor nominal 50% superior ao primeiro. Sabendo-se
que os dois descontos somaram o valor de R$382,50, determine o valor
nominal do ttulo que produziu o maior desconto.

.............................................................................................................

Aula 5 : Desconto na
capitalizac
ao composta
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender os conceitos envolvendo o desconto por dentro ou racional
e o desconto por fora ou comercial na capitalizacao composta.

5.1

Descontos compostos

1. Desconto por dentro ou racional:


Nesse caso temos que N = A(1 + i)n e dr = N A = A(1 + i)n A,
portanto dr = A [(1 + i)n 1].
2. Desconto por fora comercial ou bancario:
Nesse caso temos que A = N (1 i)n e dc = N A = N N (1 i)n ,
portanto dc = N [1 (1 i)n ].
Exemplo 5.1.1. Antecipando em dois meses o pagamento de um ttulo,
obtive um desconto racional composto que foi calculado com base na taxa de
4% ao mes. Sendo R$5408, 00 o valor nominal do ttulo, quanto pagarei por
ele ?
Soluc
ao:
N
5408
Como N = A(1 + i)n , ent
ao A =
=
, ou seja, A =
n
(1 + i)
(1 + 0,04)2
5408
= 5000.
1,0826

49

50
Exemplo 5.1.2. Um ttulo de valor nominal R$36751,29 vencvel em cinco
meses deve ser substitudo por um outro ttulo com vencimento em dois
meses. Se a taxa de juros compostos e de 7% ao mes, qual o valor desse
ttulo?
Soluc
ao:
Os dois ttulos tem o mesmo valor quando comparados na mesma data,
36751,29
36751,29
=
portanto: x(1 + i)52 = 36751,29 = x =
= 30000
3
(1,07)
1,225043
Exemplo 5.1.3. Um ttulo de R$1000,00 deve ser resgatado tres meses
antes do seu vencimento, pelo criterio do desconto comercial composto a
uma taxa de 10% ao mes. Qual e o valor lquido ?
Soluc
ao:
N = 1000; i = 10% a.m; n = 3 meses;
A = N (1 i)n = 1000(1 0,10)3 = 729,00
Exemplo 5.1.4. Um ttulo de R$2000,00 ser
a resgatado tres anos antes do
vencimento pelo criterio do desconto comercial composto `
a taxa de 20% a.a.
com capitalizac
oes semestrais. Qual ser
a o valor liquido?
Soluc
ao:
N = 2000; i = 20% a.a = i = 10% a.s.; n = 6 semestres.
A = N (1 i)n = 2000(1 0,10)6 = 1062,88
Exemplo 5.1.5. Um ttulo de valor R$10000,00 foi descontado cinco meses
antes do vencimento `
a taxa de desconto composto de 10% ao mes. Qual a
taxa de juros efetivamente cobrada nessa transaca
o?
Soluc
ao:
N = 10000; i = 10% a.m.; n = 5 meses.
A = N (1 i)n = 10000(1 0,10)5 = 5904,90
O objetivo agora e saber a taxa de juros compostos i, que aplicada ao capital
5904,90, gera o montante em cinco
meses o montante 10000,00.
M
Como M = C(1 + i)n ent
ao i = 5
1
C

10000
i= 5
1 = 0,11 = 11% ao mes
5904,90

51
Defini
c
ao 5.1.1. Dizemos que duas taxas de desconto racional e comercial composto s
ao equivalentes se, e somente se produzirem descontos iguais
quando aplicadas a um mesmo ttulo e por um mesmo prazo de antecipac
ao.
Nesse caso, como os descontos s
ao iguais, ent
ao os valores atuais tambem
s
ao iguais e portanto:

N (1 ic )n =

N
= (1 ic )n (1 + ir )n = 1 = (1 ic )(1 + ir ) = 1
(1 + ir )n

Exemplo 5.1.6. Determinar a taxa mensal de desconto racional equivalente


`
a taxa de desconto comercial de 20% ao mes.
Soluc
ao:
1
(1 ic )(1 + ir ) = 1 = (1 0,20)(1 + ir ) = 1 = 1 + ir =
= 1,25 =
0,80
ir = 0,25
ir = 25% ao mes.

52

5.2

Exerccios - Aula 5

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Uma empresa tomou emprestada de um banco, por seis meses, a quantia de R$10000,00 `a taxa de juros compostos de 19,9% a.m. No entanto, 1 mes antes do vencimento a empresa decidiu liquidar a dvida.
Qual o valor a ser pago, se o banco opera com uma taxa de desconto
racional composto de 10% a.m.?

.............................................................................................................
2. Um ttulo de R$5000,00 sera descontado 2 meses antes do vencimento
pelo criterio de desconto comercial composto `a taxa de 60% a.a. com
capitalizacao mensal. Qual o valor do desconto?

.............................................................................................................
3. Uma duplicata de R$3000,00 devera ser descontada 3 anos do seu vencimento a uma taxa de 25% ao ano pelo criterio do desconto racional
composto. Qual seria taxa anual a ser adotada para obter-se um desconto igual pelo criterio de desconto comercial composto?

.............................................................................................................

4. Uma duplicata no valor de R$2000,00 e resgatada dois meses antes do


vencimento, obedecendo ao criterio de desconto comercial composto.
Sabendo-se que a taxa de desconto e de 10% ao mes, qual e o valor do
desconto e o valor descontado?

.............................................................................................................
5. Que taxa mensal de desconto comercial composto e equivalente a taxa
mensal de 20% de desconto racional composto ?

.............................................................................................................
6. A taxa de desconto composto por fora do banco A e de 3,1% ao mes
para operacoes com prazo de 90 dias. O banco B oferece uma taxa de
desconto de 2,9% ao mes com o prazo de 120 dias. Determinar qual
banco esta cobrando a maior taxa efetiva mensal de juros. ,

.............................................................................................................

54

5.3

Exerccios - extra-classe - Aula 5

1. Uma empresa descontou uma duplicata de R$44276,00, dois meses


antes do vencimento, sob o regime de desconto racional composto.
Admitindo-se que o banco adote a taxa de juros efetiva de 84% a.a.,
qual sera o lquido recebido pela empresa?

.............................................................................................................
2. Numa operacao de desconto, o possuidor do ttulo recebeu R$10000,00
como valor de resgate. Sabendo-se que a antecipacao fora de 6 meses
e o desconto de R$1401,75; qual foi a taxa de juros compostos anual
adotada?

.............................................................................................................
3. Guilherme tem um compromisso representado por duas promissorias:
uma de R$100000,00 e outra de R$200000,00 vencveis em quatro e
seis meses, respectivamente. Prevendo que nao dispora desses valores
nas datas estipuladas, solicita ao banco credor substituicao dos dois
ttulos por um u
nico a vencer em dez meses. Sabendo-se que o banco
adota juros compostos de 8% ao mes. Qual o valor da nova nota promissoria?

.............................................................................................................
4. Qual e o valor do desconto racional composto de um ttulo de um valor
nominal de R$20000,00, com prazo para trinta dias para vencimento
e taxa cobrada de 4% ao mes?

.............................................................................................................

5. Uma letra de cambio no valor de R$800000,00, com vencimento daqui


a tres anos, deve ser substituda por duas letras de cambio, de mesmo
valor nominal cada, com vencimentos daqui a dois anos e cinco anos
respectivamente. Calcular o valor nominal das novas letras, sabendose que taxa de juro composto utilizada e de 8% ao semestre e a taxa
de juro composto do desconto racional e de 10% ao semestre.

.............................................................................................................
6. Um ttulo foi descontado `a taxa de 3% a.m. cinco meses de seu
vencimento. Sabe-se que essa operacao produziu um desconto de
R$39000,00. Admitindo o conceito de desconto composto por fora,
determinar o valor nominal do ttulo.

.............................................................................................................
7. Uma instituicao financeira deseja cobrar uma taxa efetiva de 3,1% ao
mes em suas operacoes de desconto composto por fora. Determinar
a taxa de desconto que deve ser considerada para um prazo de antecipacao de tres meses.

.............................................................................................................
8. Qual a taxa de juros efetiva anual de um ttulo descontado `a taxa por
fora de 4,5% ao mes 3 meses antes do vencimento?

.............................................................................................................

Aula 6 : Equival
encia
financeira na capitalizac
ao
simples
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender o conceito de equivalencia financeira;
Entender de o conceito de data de referencia;
Entender o conceito de equivalencia financeira na capitalizacao simples;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

6.1

Introduc
ao

O problema da equivalencia financeira de capitais, constitui-se no raciocnio


basico da matematica financeira. Considere o problema da substituicao de
uma ou mais obrigacoes financeiras por outras obrigacoes, com datas diferentes de vencimentos das anteriores sem prejuzo para credores ou devedores.
Esse problema sera resolvido pela equivalencia financeira de capitais.
Defini
c
ao 6.1.1. Chama-se data de referencia ou data de avaliac
ao, ou
ainda data focal a data que e considerada como base para comparac
ao de
capitais referidos a datas diferentes.
Defini
c
ao 6.1.2. Considere dois ou mais conjuntos de capitais, cada um
deles com suas datas de vencimento a uma mesma taxa de juros a partir da
mesma data de origem. Esses conjuntos s
ao ditos equivalentes se a soma de
seus respectivos valores atuais for igual para uma mesma data de referencia.
56

57
Pode-se considerar o problema da equivalencia financeira levando em consideracao se a capitalizacao e simples ou composta.

6.2

Equival
encia na capitalizac
ao simples

Considere dois conjuntos de capitais, referidos a uma mesma taxa de juros


i com seus respectivos prazos, contados a partir da mesma data de origem;
1o Conjunto
Capital Data de vencimento
C1
m1
C2
m2
..
..
.
.
Cn
mn

2o Conjunto
Capital Data de vencimento
C1
m1
C2
m2
..
..
.
.

Cj
mj

Portanto, esses dois conjuntos de capitais sao equivalentes considerando a


capitalizacao simples e fixada uma data de referencia, se:
Cj
C1
C2
Cn
C1
C2
+
+. . .+
=
+
+.
.
.+
(1 + i m1 ) (1 + i m2 )
(1 + i mn )
(1 + i m1 ) (1 + i m2 )
(1 + i mj )
Nesta equacao, estamos considerando a data zero como data de referencia.
Exemplo 6.2.1. Um ttulo com valor nominal de R$7200,00 vence em 120
dias. Para uma taxa de juros linear de 31,2% ao ano, pede-se calcular o
valor deste ttulo:
1. hoje;
2. dois meses antes do vencimento;
3. um mes ap
os o seu vencimento.
Soluc
ao:
7200
7200
)=
1. (
= 6521,74
0,312
1,104
1+
4
12
7200
7200
)=
2. (
= 6844,74
0,312
1,052
1+
2
12

58
(
)
0,312
3. 7200 1 +
1 = 7200 1,026 = 7387,20
12
Exemplo 6.2.2. Uma dvida no valor de R$48000,00 vence daqui a seis meses. O devedor pretende resgatar a dvida pagando R$4800,00 hoje, R$14400,00
de hoje a dois meses, e o restante um mes ap
os a data de vencimento. Sendo
o momento deste u
ltimo pagamento definido como a data de referencia da
operac
ao, e sabendo-se ainda que e de 34,8% ao ano a taxa linear de juros
adotada nessa operac
ao, determinar o valor do u
ltimo pagamento.
Soluc
ao:

No fluxo acima, as setas para cima representam o primeiro conjunto e as setas para baixo representam o segundo conjunto. Para que n
ao haja prejuzo
para nenhuma das partes, e necess
ario que os dois conjuntos sejam equivalentes. Considerando a data sete como data de referencia e que a taxa de
34,8
34,8% a.a. e equivalente a taxa de
= 2,9% (n
ao esqueca que na capi12
talizac
ao simples as taxas equivalentes s
ao proporcionais) temos a seguinte
equac
ao:
48000 (1 + 0,029 1) = 4800 (1 + 0,029 7) + 14400 (1 + 0,029 5) + x
49392 = 5774,40 + 16488 + x = 49392 = 22262,40 + x = x = 27129,60
Vamos refazer o exemplo anterior, considerando a data zero como data de
referencia. Logo:

59

48000
14400
x
(
) = 4800 + (
)+(
)
0,348
0,348
0,348
1+
6
1+
2
1+
7
12
12
12
48000
14400
x
= 4800 +
+
1,174
1,058
1,203
40885,86 = 4800 + 13610,59 + 0,83126x = x = 27037,75
Observa
c
ao: Na questao da equivalencia financeira em juros simples, e
importante ressaltar, que o saldo se altera quando a data de referencia e
modificada. Essa caracterstica e tpica da capitalizacao simples (em juro
composto, como veremos mais tarde, este comportamento nao existe), sendo
explicada pelo fato de nao ser aceito o desmembramento (fracionamento) dos
prazos. Por exemplo, se voce considerar uma capital de 100,00 a uma taxa
linear de 20% ao ano, ele rendera em dois anos um montante de 140,00,
Agora se voce apurar o montante ao final do primeiro ano ele sera de 120,00
e reaplica-lo nas mesma condicoes por mais um ano voce obtera um montante
de 144,00, ou seja o fracionamento dos prazos levou a resultados diferentes.
Na pratica, a definicao da data de referencia em problemas de substituicao
de pagamento no regime de juros simples deve ser decidida naturalmente
pelas partes.
Exemplo 6.2.3. Qual o capital hoje equivalente ao capital de R$4620,00
que vence dentro de 50 dias, mais o capital de R$3960,00 que vence dentro
de cem dias e mais o capital de R$4000,00 que venceu h
a vinte dias, `
a taxa
de juros simples de 0,1% ao dia?
Soluc
ao:
Devemos encontrar um capital C que seja equivalente na data de referencia
zero(hoje) ao conjunto de capitais dados `
a taxa linear de 0,1% ao dia, ou
seja,

C=

4620
3960
+
+ 4000 (1 + 0,001 20)
(1 + 0,001 50) (1 + 0,001 100)
C=

4620
3960
+
+ 4000(1,02)
(1,05) (1,1)

C = 4400 + 3600 + 4080 = 12080

60
Exemplo 6.2.4. Queremos substituir dois ttulos, um de R$50000,00 para
90 dias e outro de R$120000,00 para 60 dias, por tres outros, com os mesmos
valores nominais, vencveis, respectivamente, em 30, 60 e 90 dias. Calcule o
valor nominal comum, sabendo-se que a taxa de desconto comercial simples
da transac
ao e de 3% ao mes.

61
Soluc
ao:

No fluxo acima, as setas para cima representam o primeiro conjunto e as


setas para baixo representam o segundo conjunto. Considerando a data zero
como data de referencia, que a taxa e de 3% ao mes e equivalente e que
a operac
ao e de desconto comercial simples, para que tanto credor quando
devedor n
ao tenham prejuzos, e necess
ario que esses conjuntos de capitais
sejam equivalentes, ou seja, a soma dos valores atuais dos dois conjuntos
seja igual. Sejam A1 , A2 e A3 os valores atuais do conjunto de capitais cujo
valor nominal e x e d1 , d2 e d3 os respectivos descontos comerciais simples
desses capitais. Como a taxa e linear ent
ao 3% a.m e equivalente a 0,1%
a.d e portanto tem-se que:
d1 = x 0,001 30 = 0,03x, d2 = x 0,001 60 = 0,06x e d3 = x
0,001 90 = 0,09x, logo A1 = x 0,03x = 0,97x, A2 = x 0,06x = 0,94x e
A3 = x 0,09x = 0,91x, ou seja, A1 + A2 + A3 = 0,97x + 0,94x + 0,91x, ou
seja, A1 + A2 + A3 = 2,82x.
Por outro lado, sejam A1 e A2 os valores atuais do conjunto de capitais
cujo valor nominal e 50000,00 e 120000,00 respectivamente e d1 e d2 os
respectivos descontos comerciais simples.
Portanto, d1 = 500000,00190 = 4500 e d2 = 1200000,00160 = 7200,
segue ent
ao que A1 = 500004500 = 45500 e A2 = 1200007200 = 112800,
isto e, A1 + A2 = 158300. Como A1 + A2 + A3 = A1 + A2 , tem-se que
158300
2,82x = 158300 e ent
ao x =
= 56134,75
2,82

62

6.3

Exerccios - Aula 6

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Uma firma deseja alterar as datas e valores de um financiamento contratado. Este financiamento foi contratado a trinta dias, a uma taxa
de juros simples de 2% ao mes. A instituicao financiadora nao cobra
custas nem taxas para fazer estas alteracoes. A taxa de juros nao
sofrera alteracoes. Condicoes pactuadas inicialmente: pagamento de
duas prestacoes iguais e sucessivas de R$11024,00 a serem pagas em
60 e 90 dias;
Condicoes desejadas: pagamento em tres prestacoes iguais; a primeira
ao final do 10o mes, a segunda ao final do 30o mes e a terceira ao final
do 70o mes. Caso sejam aprovadas as alteracoes e considerando como
data de referencia a data zero, qual o valor unitario de cada uma das
novas prestacoes ?

.............................................................................................................
2. Um industrial deve pagar dois ttulos: um de R$14400,00 para dois
meses e outro de R$19200,00 para tres meses. Entretanto, nao podendo resgata-los no vencimento, propoe ao credor substitu-los por
um novo ttulo para 4 meses, sendo a data deste pagamento definida
como data de referencia. Qual o valor nominal do novo ttulo considerando a taxa de juros simples de 3,8% ao mes?

.............................................................................................................

3. Um indivduo devera liquidar suas dvidas, expressas por dois ttulos,


um de R$37000,00 e outro de R$49800,00, vencveis respectivamente
em 8 e 11 meses a partir de hoje. A taxa de juros simples e de 6%
ao mes. Utilizando-se o criterio o valor atual racional, qual deve ser o
prazo de vencimento de uma promissoria de R$59950,00 seja equivalente, hoje, aos dois ttulos especificados?

.............................................................................................................
4. Uma pessoa deve dois ttulos no valor de R$25000,00 e R$56000,00
cada. O primeiro ttulo vence de hoje a 2 meses e o segundo um mes
apos. O devedor deseja propor a substituicao destas duas obrigacoes
por um u
nico pagamento ao final do quinto mes. Considerando 3% ao
mes a taxa corrente de juros simples, determine o valor deste pagamento u
nico. (Considere a data cinco como data de referencia).

.............................................................................................................

64

6.4

Exerccios - extra-classe - Aula 6

1. Uma dvida e composta de tres pagamentos no valor de R$2800,00,


R$4200,00 e R$7000,00, vencveis em 60, 90 e 150 dias, respectivamente. Sabe-se ainda que a taxa de juros simples de mercado e de
4,5% ao mes. Determinar o valor da dvida se o devedor liquidar os
pagamentos: (a) hoje, (b) daqui a sete meses.

.............................................................................................................
2. Uma maquina calculadora esta sendo vendida a prazo nas seguintes
condicoes: R$128,00 de entrada; R$192,00 em trinta e sessenta dias.
Sendo de 1,1% ao mes a taxa linear de juros, calcule ate que preco e
interessante comprar a maquina a vista.

.............................................................................................................
3. Um ttulo de valor nominal igual a R$6300,00 para noventa dias devera
ser substitudo por outro para 150 dias. Calcule o valor nominal do
novo ttulo, `a taxa linear de 2,5% ao mes, e considerando como data
de referencia, a data zero.

.............................................................................................................
4. Substitua tres ttulos, um de R$40000,00 para 30 dias, outro de R$100000,00
para 60 dias e outro de R$160000,00 para 90 dias, por dois outros
ttulos de iguais valores nominais, vencveis em 90 e 120 dias, respectivamente. Qual o valor nominal comum dos novos ttulos sabendo que
a taxa e desconto comercial simples da transacao e de 3,5% ao mes.
(Considere a data cinco como data de referencia).

.............................................................................................................

5. Um microempresario tem tres ttulos, R$20000,00, R$100000,00 e R$80000,00,


descontados em um banco e com vencimentos para 90, 150 e 180 dias,
respectivamente. Desejando substitu-los por dois outros de valores
nominais iguais para 60 e 120 dias, calcular o valor nominal comum,
supondo-se que a taxa de desconto racional simples seja de 3,2% ao
mes para as transacoes desse tipo. (Considere a data cinco como data
de referencia).

.............................................................................................................
6. Um dvida no valor de R$48000,00 vence daqui a 6 meses. O devedor
pretende resgatar a dvida pagando R$4800,00 hoje, R$14000,00 de
hoje a dois meses, e o restante um mes apos a data de vencimento.
Sendo o momento deste u
ltimo pagamento definido como a data de
referencia da operacao, e sabendo-se ainda que e de 34,8% ao ano a
taxa linear de juros adotada nesta operacao, determinar o montante
do pagamento.

.............................................................................................................

Aula 7 : Equival
encia
financeira na capitalizac
ao
composta
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender o conceito de equivalencia financeira na capitalizacao composta;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

7.1

Equival
encia na capitalizac
ao composta

Considere dois conjuntos de capitais, referidos a uma mesma taxa de juros


i com seus respectivos prazos, contados a partir da mesma data de origem;
1o Conjunto
Capital Data de vencimento
C1
m1
C2
m2
..
..
.
.
Cn
mn

2o Conjunto
Capital Data de vencimento
C1
m1

C2
m2
..
..
.
.

Cj
mj

Portanto, esses dois conjuntos de capitais sao equivalentes considerando a


capitalizacao composta e fixada uma data de referencia, se:
Cj
C2
C1
C2
Cn
C1
+
+.
.
.+
+
+.
.
.+
=

(1 + i)m1 (1 + i)m2
(1 + i)m3
(1 + i)m1 (1 + i)m2
(1 + i)mj
Nesta equacao, estamos considerando a data zero como data de referencia.
66

67
Exemplo 7.1.1. Uma pessoa tem uma nota promiss
oria a receber com valor
de R$15000,00 que vencer
a em 2 anos. Alem disso, possui R$20000,00 hoje,
que ir
a aplicar `
a taxa de 2% ao mes. durante 2 anos. Considerando que o
custo de oportunidade do capital hoje e de 2% a.m., pergunta-se:
1. quanto possui hoje?
2. quanto possuir
a daqui a um ano?
3. quanto possuir
a daqui a dois anos?
Soluc
ao:
Considere que: x e a quantia na data zero; y e quantia na data l; z e a
quantia na data 2.
1. x = 20000 +

15000
= 29325,82
(1 + 0,02)24

2. x = 20000(1 + 0,02)12 +

15000
= 37192,23
(1 + 0,02)12

3. x = 20000(1 + 0,02)24 + 15000 = 47168,74


Exemplo 7.1.2. Considerando-se a taxa de juros de 4% ao mes, ser
a que
R$8000,00 hoje e equivalente a R$10000,00 em seis meses?
Soluc
ao:
C = 8000(1 + 0,04)6 = 10122,55, logo R$8000,00 e mais que R$10000,00 em
6 meses.
Exemplo 7.1.3. A que taxa de juros anuais, R$2000,00 em 1 ano e equivalente a R$2300,00 em 2 anos?
Soluc
ao:
2300
2300
2000 =
= 1 + i =
= 1,15 = i = 15% a.a.
1
(1 + i)
2000
Exemplo 7.1.4. Uma financeira oferece a um cliente dois ttulos, vencendo
o primeiro em 1 ano no valor de R$15000,00; e o segundo em l ano e meio,
no valor de R$25000,00. O cliente aceita assinando uma Nota Promiss
oria,
com vencimento para 6 meses. Sabendo-se que a taxa de juros considerada
na operaca
o foi de 30% a.a., qual e o valor da Nota Promiss
oria em seu
vencimento?

68
Soluc
ao:

Taxa semestral equivalente: Como 1 ano = 2 semestres, temos que

(1 + i)2 = (1 + 0,3)1 = 1 + i = 1 + 0,3 = 1,140175 = i = 14,0175%


a.s., portanto:
25000
15000
+
x=
= 13155,87 + 1923077 = 32386,64
1 + 0,140175 (1 + 0,140175)2
Exemplo 7.1.5. Uma pessoa contraiu um dvida, comprometendo-se a sald
ala em dois pagamentos: o primeiro de R$2500,00 e o segundo, seis meses
ap
os o primeiro, de R$3500,00. Contudo, no vencimento da primeira parcela, n
ao dispondo de recursos, o devedor prop
os adiamento de sua dvida.
O esquema apresentado foi: pagamento de R$4000,00 daqui a tres meses e
o saldo em nove meses. Se a taxa de juros considerada foi de 2,5% ao mes,
qual e o saldo restante em nove meses?

69
Soluc
ao:

Devemos determina o valor de x, de modo que os conjuntos de capitais sejam


equivalentes, tem-se ent
ao que:
9
2500(1 + 0,025) + 3500(1 + 0,025)6 = 4000(1 + 0,025)6 + x =
3122,15 + 3769,12 = 4638,77 + x = x = 2252,51

70

7.2

Exerccios - Aula 7

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Para viajar daqui a um ano, uma pessoa vende seu carro hoje e seu
apartamento a seis meses, aplicando o dinheiro em uma instituicao
que paga 40% ao ano. O carro sera vendido por R$30000,00 e o apartamento por R$250000,00; sendo que na viagem ela pretende gastar
R$300000,00. Que saldo podera deixar aplicado?

.............................................................................................................
2. Um emprestimo de R$20000,00 foi realizado com uma taxa de juros de
36% a.a., capitalizados trimestralmente, e devera ser liquidado atraves
do pagamento de 2 prestacoes trimestrais iguais e consecutivas. Qual
o valor que mais se aproxima do valor unitario de cada prestacao?

.............................................................................................................

3. Uma loja tem com norma facilitar os pagamentos, proporcionando a


seus clientes a possibilidade de pagar em tres vezes sem acrescimo.
Nesse caso o preco a vista e dividido por 3 e a primeira parcela e dada
como entrada. Qual o desconto sobre o preco a vista que a loja pode
conceder, se sua taxa for de 7,5% ao mes?

.............................................................................................................
4. Uma empresa imobiliaria esta vendendo um terreno por R$200000,00
de entrada e um pagamento adicional de R$200000,00 no sexto mes
apos a compra. Um determinado comprador propoe alterar o valor do
pagamento adicional para R$250000,00; deslocando-se para o oitavo
mes apos a compra. A uma taxa de juros compostos de 2% ao mes,
qual o valor da entrada no esquema proposto?

.............................................................................................................

72

7.3

Exerccios - extra-classe - Aula 7

1. Um conjunto de dormitorio e vendido em uma loja por R$5000,00 a


vista ou a prazo em dois pagamentos trimestrais iguais, nao se exigindo
entrada. Qual o valor dos pagamentos, se a taxa de juros considerada
for de 8% a.t.?

.............................................................................................................
2. Uma butique vende um vestido por R$1800,00, podendo este valor
ser pago em tres prestacoes mensais iguais, sendo a primeira paga na
compra. Um cliente propoe o pagamento de R$1000,00 como terceira
parcela. De quanto devem ser as duas primeiras parcelas, se forem
iguais e a taxa de juros adotada pela butique for de 8% a.m.?

.............................................................................................................
3. Um carro esta a venda por R$20000,00 de entrada e R$20000,00 apos
seis meses. Um comprador propoe pagar R$25000,00 como segunda
parcela, o que sera feito apos oito meses. Nesse caso, quanto devera
dar de entrada, se a taxa de juros de mercado for de 2% ao mes?

.............................................................................................................
4. Um stio e posto a venda em uma imobiliaria por R$500000,00 `a vista.
Como alternativa, a imobiliaria propoe: entrada de R$100000,00; uma
parcela de R$200000,00 para um ano e dois pagamentos iguais, vencendo o primeiro em seis meses e o segundo em um ano e meio. Qual e
o valor destes pagamentos, se a taxa de juros cobrada for de 5%a.m.?

.............................................................................................................

5. Na venda de um barco, a Loja Nautica S. A. oferece duas opcoes a


seus clientes:
R$30000,00 de entrada mais duas parcelas semestrais, sendo a
primeira de R$500000,00 e a segunda de R$1000000,00;
sem entrada, sendo o pagamento efetuado em quatro parcelas
trimestrais: R$400000,00 nas duas primeiras, e R$500000,00 nas
duas u
ltimas.
Qual e a melhor alternativa para o comprador, se considerarmos a taxa
de juros de 3% ao mes?

.............................................................................................................
6. Um imovel esta a venda por 4 parcelas semestrais de R$500000,00;
vencendo a primeira e, seis meses. Um financista propoe a compra
deste imovel pagando-o em duas parcelas iguais, uma no ato da compra e outra apos um ano. Qual e o valor das parcelas, se a taxa de
juros ajustada for de 20% ao semestre?

.............................................................................................................
7. Para viajar daqui a um ano, Maria vende seu carro hoje e seu apartamento a 6 meses, aplicando o dinheiro em uma instituicao financeira
que paga 40% ao ano. O carro sera vendido por R$300000,00 e o apartamento por R$2500000,00; sendo que na viagem ela pretende gastar
R$3000000,00. Que saldo podera deixar aplicado?

.............................................................................................................

74
8. O Sr. Carlos vendeu um carro para um amigo seu, pelo preco de
R$500000,00. Quanto `as condicoes de pagamento, ele disse que o
amigo pagar-lhe-ia na medida do possvel, sendo os juros de 40% ao
ano. Os pagamentos efetuados foram: R$50000,00 no terceiro mes,
R$10000,00 no quinto mes e R$20000,00 no sexto mes. No fim do
decimo segundo mes o comprador diz querer saldar seu debito total.
Qual e o valor do acerto final?

.............................................................................................................
9. Uma dvida de R$150000,00 para doze meses e de R$300000,00 para
vinte e quatro meses foi transformada em quatro parcelas iguais semestrais, vencendo a primeira a seis meses. Qual e o valor das parcelas
se considerarmos a taxa de 25% ao ano?

.............................................................................................................

Aula 8 : S
eries, Rendas ou
Anuidades uniformes de
pagamento (Modelo B
asico Valor atual)
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender os conceitos envolvidos no estudo das series uniformes;
Entender o conceito do modelo basico da serie uniforme de pagamentos;
Entender o conceito do valor atual de uma serie de pagamento;
Determinar o fator de valor atual e o valor atual de uma serie uniforme
de pagamento;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

8.1

Modelo B
asico - Valor atual

Nas aplicacoes financeiras o capital pode ser pago ou recebido de uma so


vez ou atraves de uma sucessao de pagamentos ou de recebimentos.
Quando o objetivo e constituir-se um capital em uma certa data futura,
tem-se um processo de capitalizacao. Caso contrario, quando se quer pagar
uma dvida, tem-se um processo de amortizacao.
Pode ocorrer tambem o caso em que se tem o pagamento pelo uso, sem
que haja amortizacao, que e o caso de alugueis. Esses exemplos caracterizam
a existencia de rendas ou anuidades, que podem ser basicamente de dois
tipos:
75

76
1. Rendas certas ou determinsticas: Sao aquelas cuja duracao e pagamentos sao predeterminados, nao dependendo de condicoes externas
Os diversos parametros, como o valor dos termos, prazo de duracao,
taxa de juros etc., sao fixos e imutaveis. Esses sao os tipos de rendas
a serem estudados nesse curso.
2. Rendas aleat
orias ou probabilsticas: Os valores e/ou as datas de
o que
pagamentos ou de recebimentos podem ser variaveis aleatorias. E
ocorre, por exemplo, com os seguros de vida: os valores de pagamentos
(mensalidades) sao certos, sendo aleatorio o valor do seguro a receber e
a data de recebimento. Rendas com essas caractersticas sao estudadas
pela Matematica Atuarial.
Observa
c
ao: Serao abordados apenas as rendas certas ou anuidades, sob o
regime de juros compostos, a menos que explicitado o contrario.

8.2

Definic
oes

Considere a serie seguinte de capitais referidos `as suas respectivas datas, que
por sua vez sao referidos a uma data de referencia.
R1 n1
R2 n2
......
......
Rm nm
Esses capitais que podem ser pagamentos ou recebimentos, referidos a uma
dada taxa de juros i, caracterizam uma anuidade ou renda certa.
Os valores que constituem a renda sao os termos da mesma. O intervalo de
tempo entre dois termos chama-se perodo e a soma dos perodos define a
durac
ao da anuidade.
O valor atual de uma anuidade e a soma dos valores atuais dos seus termos,
soma esta feita para uma mesma data de referencia e `a mesma taxa de juros.
De modo analogo o montante de uma anuidade e a soma dos montantes de
seus termos considerada uma dada taxa de juros e uma data de referencia.

8.3

Classificac
ao das Anuidades

1. Quanto `a periodicidade

77
(a) Periodicas: se todos os perodos sao iguais;
(b) Nao-periodicas: se os perodos nao iguais entre si.
2. Quanto ao prazo
(a) Temporarias: quando a duracao for limitada;
(b) Perpetuas: quando a duracao for ilimitada.
3. Quanto ao valor dos termos
(a) Constante: se todos os termos sao iguais.
(b) Variavel: se os termos nao sao iguais entre si
4. Quanto `a forma de pagamento ou de recebimento
(a) Imediatas: quando os termos sao exigveis a partir do primeiro
perodo;
i. Postecipadas ou vencidas: Se os termos sao exigveis no fim
dos perodos;
ii. Antecipadas: Se os termos sao exigveis no inicio dos perodos.
(b) Diferidas: se os termos forem exigveis a partir de uma data que
nao seja o primeiro perodo.
i. Postecipadas ou vencidas: Se os termos sao exigveis no fim
dos perodos;
ii. Antecipadas: Se os termos sao exigveis no inicio dos perodos.

8.4

Modelo B
asico de Anuidade

Por modelo basico de anuidade, entende-se as anuidades que sao simultaneamente:


temporarias
constantes
imediatas e postecipadas
periodicas
E que a taxa de juros i seja referida no mesmo perodo dos termos.

78
Exemplo 8.4.1. Jo
ao compra um carro, que ir
a pagar em quatro prestac
oes
mensais de R$2.626,24, sem entrada. As prestac
oes ser
ao pagas a partir do
mes seguinte ao da compra e o vendedor afirmou estar cobrando uma taxa
de juros compostos de 2% ao mes. Qual e o preco do carro a vista?
O preco do carro a vista corresponde `
a soma dos valores atuais das prestac
oes
na data de referencia zero (data da compra), calculados `
a taxa de 2% ao mes.
Seja P o valor do carro `
a vista e R o valor das prestac
oes. O seguinte fluxo
representa ent
ao o problema proposto. Temos que determinar um capital
aqui chamado de P , que na data zero e equivalente ao conjunto de capitais
R, portanto temos que:

P =

R
R
R
R
+
+
+
1
2
3
(1 + 0,02)
(1 + 0,02)
(1 + 0,02)
(1 + 0,02)4
[

1
1
1
1
P =R
+
+
+
1
2
3
(1 + 0,02)
(1 + 0,02)
(1 + 0,02)
(1 + 0,02)4

P = R 3,807728
Como R = 2626,24, tem-se que P = 2626,24 3,807728 R$10000,00

79

8.4.1

Valor atual do modelo b


asico

Considere um principal P a ser pago em N termos iguais a R, imediatos,


postecipados e periodicos, uma taxa i, referida ao mesmo perodo dos termos.

A soma do valor atual dos termos da data zero e dada por:


R
R
R
+
+ ... +
1
2
(1 + i)
(1 + i)
(1 + i)n
[
]
1
1
1
P =R
+
+ ... +
= R F V P (i, n)
(1 + i)1 (1 + i)2
(1 + i)n
P =

Indica-se o fator entre colchetes por F V P (i, n) e este corresponde `a soma


1
dos n primeiros termos de uma progressao geometrica de razao
, cujo
1+i
1
termo inicial e
. Assim, aplicando a formula da soma dos termos de
1+i
uma P.G., temos que:
F V P (i, n) =

1 (1 + i)n
(1 + i)n 1
=
i
i(1 + i)n

O fator F V P (i, n) e denominado de fator de valor atual ou fator de valor


presente de uma serie uniforme e estabelece a equivalencia entre P e R.
Pode-se entao, expressar o valor atual do modelo basico como sendo:
P = R F V P (i, n)

80
Exemplo 8.4.2. Considerando o exemplo feito anteriormente, tem-se que:
Soluc
ao: n = 4m; i = 2% a.m.; R = 2626,24
(1 + 0,02)4 1
F V P (2, 4) =
= 3,807729
0,02(1 + 0,02)4
P = 2626,24 3,807729 10000
Exemplo 8.4.3. Um televisor em cores custa R$5000,00 `
a vista, mas pode
ser financiado sem entrada em 10 prestac
oes mensais `
a taxa de 3% a.m.
Calcular a prestac
ao a ser paga pelo comprador.

F V P (3, 10) =

(1 + 0,03)10 1
= 8,530203
0,03(1 + 0,03)10

5000,00
586,15
8,530203
Portanto, o comprador dever
a pagar uma prestac
ao de R$586,15, por 10
meses.

P =

Exemplo 8.4.4. Uma aparelhagem de som est


a anunciada nas seguintes condic
oes: R$150,00 de entrada e tres prestac
oes mensais iguais de
R$122,55. Sabendo-se que o juro cobrado nas lojas de som e de 2,5% ao
mes, calcular o preco a vista.
Soluc
ao: Chamando a entrada de E e as prestac
oes de R , tem-se que
P = E + R F V P (2,5, 3)
(1 + 0,025)3 1
= 2,856024
F V P (2,5, 3) =
0,025(1 + 0,025)3
P = 150 + 122,55 2,856024 500

81
Exemplo 8.4.5. Um tapete persa e vendido por R$15000,00 `
a vista. Pode
ser adquirido tambem em prestac
oes mensais de R$885,71 a juros de 3%
ao mes. Sabendo que as prestac
oes vencem a partir do mes seguinte ao da
compra, qual e o n
umero de prestac
oes?
Soluc
ao: P = RF V P (i, n),sendo que P = 15000,00; R = 885,71 e i = 3%,
portanto:
15000
15000 = 885,71 F V P (3, n) = F V P (3, n) =
= 16,935566
885,71
1 (1,03)n
16,935566 =
0,03
1 0,03 16,935566 = 1,03n = log(0,491933) = n log(1,03)
log(0,491933)
n=
24
log(1,03)
Exemplo 8.4.6. Uma loja vende um tapete em 12 prestac
oes mensais de
R$97,49 ou em 24 prestaco
es mensais de R$61,50. Nos dois casos, o cliente
n
ao dar
a entrada alguma. Sabendo-se que a taxa de juros do credito pessoal
e de 2,5% ao mes, qual e a melhor opc
ao para o comprador?
Soluc
ao: P = R F V P (i, n), portanto:
(1 + 0,025)12 1
F V P (2,5, 12) =
= 10,257765
0,025(1 + 0,025)12
P = 97,49 10,257765 1000,03
(1 + 0,025)24 1
F V P (2,5, 24) =
= 17,884986
0,025(1 + 0,025)24
P = 61,50 17,884986 1099,93
O 1 caso e a melhor alternativa para o comprador.

82

8.5

Exerccios - Aula 8

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
1. Um carro esta a venda por R$10000,00 de entrada mais 24 prestacoes
mensais de R$2236,51. Como opcao, a agencia o vende em 36 prestacoes
mensais de R$1613,16, sendo neste caso exigida uma entrada de R$12000,00.
Qual e a melhor alternativa, se a taxa de mercado for de 3% a.m.?

.............................................................................................................
2. Uma loja anuncia a venda de um televisor por R$6000,00 `a vista. Um
cliente esta disposto a compra-lo por R$2000,00 de entrada, mais 36
prestacoes mensais. De quanto serao as prestacoes, se a taxa de juros
cobrada pela loja for de 50% a.a.?

.............................................................................................................
3. Um apartamento e vendido por R$1000000,00 a vista ou por 50% de
entrada e o restante em 60 meses `a taxa de 12% ao ano capitalizados
mensalmente. Qual e o valor das prestacoes?

.............................................................................................................
4. Determinada mercadoria e vendida pro R$2500,00 `a vista ou por 20%
de entrada mais prestacoes mensais de R$309,00. Sendo de 2% ao mes
a taxa corrente de juros, determinar o n
umero de prestacoes.

.............................................................................................................

83

8.6

Exerccios - extra-classe - Aula 8

1. Uma loja vende uma geladeira por R$2000,00 `a vista ou financiada em


18 meses, a juros de 3,5% a.m.. Qual sera a prestacao mensal, se nao
for dada entrada alguma e a primeira prestacao vencer apos um mes?

.............................................................................................................
2. Uma motocicleta foi vendida em 4 prestacoes trimestrais de R$1000,00,
sendo a primeira na compra. Se a taxa de mercado e de 3% a.m., qual
e o preco a vista?

.............................................................................................................
3. Numa compra efetuada, o cliente teve o saldo devedor financiado em
3 prestacoes quadrimestrais de R$5000,00. Contudo, para evitar esta
concentracao de desembolso, o cliente solicitou a transformacao do financiamento em 12 prestacoes mensais. Se a taxa de juros da loja for
de 2% ao mes, qual devera ser o valor das prestacoes ?

.............................................................................................................
4. Na compra de um equipamento de valor `a vista igual a R$587,57, um
cliente propos pagar o valor da entrada no decorrer do financiamento
e combinou que esse valor seria corrigido a juros compostos de 7% ao
mes. O valor financiado sera pago em seis prestacoes mensais iguais
e consecutivas de R$100,00, com a primeira vencendo em trinta dias,
e a taxa de financiamento de 60% ao ano capitalizados mensalmente.
Qual o valor a ser pago na quarta prestacao, se o valor relativo `a entrada for pago nesse momento ?

.............................................................................................................

5. O preco de um imovel e de R$500000,00. Um comprador ofereceu


R$200000,00 de entrada e o pagamento do saldo restante em 12 prestacoes
iguais, mensais. A taxa de juros compostos e de 5% ao mes. Qual o
valor de cada prestacao, desprezando-se os centavos?

.............................................................................................................
6. Joao pretende comprar uma mansao cujo preco `a vista e de R$1000000,00.
A firma vendedora exige 10% sobre o preco `a vista e financia o restante `a taxa de juros compostos de 6% ao mes, em prestacoes iguais
e sucessivas. Joao dispoe para pagar, mensalmente, da quantia de
R$74741,01. Nessas condicoes, qual e o numero de prestacoes?

.............................................................................................................
7. Uma maquina tem o preco de R$2000000,00, podendo ser financiada
em 10% de entrada e o restante em prestacoes trimestrais, iguais e
sucessivas. Sabendo-se que a financiadora cobra juros compostos de
28% ao ano, capitalizados trimestralmente, e que o comprador esta
pagando R$205821,00, quando vencera a u
ltima prestacao?

.............................................................................................................
8. Um indivduo deve R$181500,00, vencveis de hoje a seis meses, e
R$380666,00, vencveis de hoje a doze meses. Para transformar suas
dvidas em uma serie uniforme de quatro pagamentos postecipados trimestrais, a partir de hoje, a juros e desconto racional compostos de
10% ao trimestre. Qual o valor do pagamento trimestral?

.............................................................................................................

85
9. Um bem foi adquirido, atraves de um plano de tres prestacoes de
R$200,00, sem entrada, e a primeira ocorrendo a trinta dias da data
de sua aquisicao. A taxa negociada e de 2% ao mes e o regime de
capitalizacao e composta. Qual o valor do bem na data de aquisicao?

.............................................................................................................
10. Uma pessoa paga uma entrada no valor de R$23,60 na compra de um
equipamento, paga mais 4 prestacoes mensais, iguais e sucessivas, no
valor de R$14,64 cada uma. A instituicao financiadora cobra uma
taxa de juros de 120% ao ano, capitalizados mensalmente (juros compostos). Com base nestas informacoes, determine o valor `a vista do
equipamento adquirido.

.............................................................................................................

Aula 9 : S
eries, Rendas ou
Anuidades uniformes de
pagamento (Modelo B
asico Montante)
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender os conceitos envolvidos no estudo das series uniformes;
Entender o conceito do modelo basico da serie uniforme de pagamentos;
Entender o conceito de montante do modelo basico de uma renda uniforme;
Determinar o fator de valor atual e o valor atual de uma serie uniforme
de pagamento;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

9.1

Modelo B
asico - Montante

Chamamos de montante da seq


uencia na data n, ao capital u
nico equivalente
`a sequencia e o representamos por S.
O calculo de S e muito facil, pois sabemos que o valor atual da serie (na
data zero) e P0 e e dado por: P0 = R F V P (i, n). Como S e equivalente
a P0 devemos ter S = P0 (1 + i)n .
(1 + i)n 1
Logo, S = R F V P (i, n) (1 + i)n ou S = R
(1 + i)n =
i(1 + i)n
(1 + i)n 1
(1 + i)n 1
R
. O fator
e denominado fator de acumulacao
i
i
86

87
de capital de uma anuidade ou fator de valor futuro e e representado por
F V F (i, n) que estabelece a equivalencia entre S e R.
Portanto temos que:
S = R F V F (i, n) com F V F (i, n) =

(1 + i)n 1
i

Exemplo 9.1.1. Uma pessoa deposita R$1000,00 mensalmente. Sabendo-se


que ela est
a ganhando 2% ao mes quanto possuir
a em dois anos?
R = 1000, i = 2% e 24 meses.
(1 + 0,02)24 1
F V F (2, 24) =
30,421862
0,02
S = 1000 30,421862 = 30421,86
Exemplo 9.1.2. Uma pessoa deseja comprar um carro por R$40000,00 `
a
vista, daqui a 12 meses. Admitindo-se que ela v
a poupar uma certa quantia
mensal que ser
a aplicada em letras de c
ambio rendendo 2,2% ao mes de juros
compostos, determine quanto deve ser poupado mensalmente. S = 40000,
i = 2,2% e 12 meses.
(1 + 0,022)12 1
13,563955
F V F (2,2, 12) =
0,022
40000
R=
= 2948,99
13,563955
Exemplo 9.1.3. Uma pessoa possui R$30000,00, que pode aplicar do seguinte modo:
1. No banco A, que paga um juro de 3% ao mes, ao fim de cada mes,
devolvendo o capital no fim do decimo segundo mes;
2. No banco B que devolve R$42000,00 no fim do decimo segundo mes.
Qual e a melhor aplicac
ao?
Solu
c
ao: Basta verificar qual aplicac
ao conduz ao maior montante no fim
do decimo segundo mes, como o banco B devolve R$42000,00 no fim do
perodo, devemos calcular quanto devolver
a o banco A no fim do perodo e
comparar com o do banco B. P0 = 30000, i = 3% e 12 meses.
S = P0 (1 + i)n = 30000(1 + 0,03)12 = 42772,83
Exemplo 9.1.4. Uma pessoa, planejando a construc
ao de uma casa, preve
dispendios mensais de R$100000,00 nos meses de setembro, outubro e novembro. Quanto deve ser depositado mensalmente de janeiro a agosto, do

88
mesmo ano, para que seja possvel efetuar tais retiradas? Considerar remunerac
ao de 3% a.m. sobre os dep
ositos.
Solu
c
ao: O problema e representado pelo seguinte fluxo de caixa:

Temos que, o montante S dos 8 dep


ositos deve ser igual ao valor atual P
das tres retiradas, `
a taxa de 3% a.m., portanto:
P = R F V P (i, n ) e P = R F V F (i, n)
R = 100000, i = 3%, n = 8 e n = 3
F V P (3, 3) = 2,828611 e F V F (3, 8) = 8,892336
R F V P (i, n ) = R F V F (i, n)
100000 2,828611
R F V P (i, n )
=
= 31809,54
R=
F V F (i, n)
8,892336

89

9.2

Exerccios - Aula 9

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
1. Uma pessoa investe R$1000,00 mensalmente. Qual o montante acumulado imediatamente apos o 10 deposito, se a taxa de remuneracao
do capital e de 21% ao trimestre capitalizada mensalmente?

.............................................................................................................
2. Quanto devo depositar, mensalmente, para obter um montante R$12000,00,
ao fim de um ano, sabendo-se que a taxa mensal de remuneracao do
capital e de 4% e que o 1 deposito e feito ao fim do primeiro mes?

.............................................................................................................
3. Certo executivo, pretendendo viajar durante doze meses, resolve fazer
seis depositos mensais em uma financeira, para que sua esposa possa
efetuar doze retiradas mensais de R$20000,00 durante o perodo de sua
viagem. A primeira retirada ocorrera um mes apos o u
ltimo deposito.
Se a financeira paga 3% ao mes, de quanto devem ser os depositos?

.............................................................................................................
4. Um cidadao, efetuou 100 depositos mensais iguais, num fundo de investimentos que rende 12% ao ano com capitalizacao mensal. Do montante poupado, ele efetuou saques de R$2000,00 por mes, durante 100
meses, sendo o primeiro um mes apos o u
ltimo deposito. No u
ltimo
saque ele zerou o saldo de sua conta. Qual o valor dos depositos?

.............................................................................................................

90

9.3

Exerccios - extra-classe - Aula 9

1. Que importancia constante deve ser depositada em um banco ao final


de cada ano, `a taxa de 6% ao ano, capitalizados anualmente, de modo
que, ao fazer o decimo deposito, forme o capital de R$400000,00.

.............................................................................................................
2. Quantas prestacoes mensais imediatas de R$5000,00 devem ser colocadas, a uma taxa de 2% ao mes, a fim de se constituir o montante de
R$67060,00?

.............................................................................................................
3. Uma pessoa aplicou R$15000,00 e apos 3 anos recebeu R$61558,99.
Que depositos mensais nesse perodo produziriam a mesma soma, se
os juros sobre o saldo credor fossem beneficiados com a mesma taxa
da primeira hipotese?

.............................................................................................................
4. Uma pessoa, prevendo a sua aposentadoria, resolve efetuar, durante
quatro anos depositos mensais iguais a uma taxa de 2,5% ao mes. Este
pec
ulio devera permitir cinco retiradas anuais de R$500000,00, ocorrendo a primeira dois anos apos o u
ltimo deposito. De quanto devem
ser os depositos mensais?

.............................................................................................................

5. Um economista tendo recebido R$300000,00 como premio de loteria,


imaginou o seguinte esquema: Aplico este dinheiro em uma instituicao que pague 2% a.m. e durante os proximos 24 meses efetuo
retiradas mensais de R$15000,00. O saldo sera retirado em 2 parcelas
anuais iguais. A primeira um ano apos o u
ltimo saque mensal e a
segunda no ano seguinte. Qual sera o valor das parcelas anuais?

.............................................................................................................
6. Uma pessoa pretende depositar R$100,00 todo final do mes durante
13 meses em uma aplicacao que rende juros efetivos de 4% ao mes. Se
o montante das aplicacoes for resgatado por meio de tres saques mensais iguais e consecutivos, o primeiro saque um mes depois do u
ltimo
deposito, qual o valor de cada saque?

.............................................................................................................

Aula 10 : S
eries, Rendas ou
Anuidades uniformes de
pagamento (Modelo
Gen
erico)
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender os conceitos envolvidos no estudo dos modelos genericos de
rendas;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

10.1

Modelo Gen
erico

Por modelo generico, entende-se as anuidades que nao se enquadram em


algum dos conceitos que caracterizam as anuidades do modelo b
asico. Ao
estuda-las na maioria das vezes tenta-se reduzi-las sempre que possvel ao
modelo b
asico ja estudado. Daremos a seguir, alguns exemplos dessas series.

10.1.1

Anuidades Diferidas

Neste caso, a exigencia do primeiro pagamento ou recebimento se dara apos


uma certa quantidade de perodos, esta quantidade e chamada de car
encia.
Se a serie e antecipada (o primeiro termo da serie ocorre no inicio do primeiro
perodo: data 0), a carencia sera contada a partir do perodo 0, se for
postecipada, (o primeiro termo da serie ocorre no final do primeiro perodo:
data 1) a carencia sera contada a partir do perodo 1. Podemos pensar como
se os termos da serie tivessem sido transladados de um intervalo de tempo
igual a carencia.
92

93
Obs.: Se nao for dito nada em contrario, consideraremos que a serie e
postecipada.
Exemplo 10.1.1. Qual o valor atual de uma renda de 15 termos mensais
de R$7000,00; com 3 meses de carencia, `
a taxa de 1,5% ao mes ?
Podemos tratar este problema considerando que o termo inicial da serie
dada ser
a o valor de P0 no mes 3 que chamaremos de P3 , e este ser
a dado
por:
P3 = P0 (1 + 0,015)3 = 7000 F V P (1,5, 15)
7000 13,34323
7000 F V P (1,5, 15)
=
89322,52
P0 =
3
(1 + 0,015)
1,04568

10.1.2

Anuidade em que o perodo dos termos n


ao coincide
com o da taxa

Neste caso, se os termos sao constantes e periodicos, basta calcular a taxa


equivalente ao perodo dos termos e recai-se assim no modelo basico.
Exemplo 10.1.2. Um aparelho de som e vendido em cinco prestac
oes de
R$2000,00 a serem pagas a cada 2 meses.
1. Sendo a taxa de juros cobrada de 3% ao mes, qual o valor do aparelho
`
a vista?
2. Se o mesmo aparelho pudesse ser pago em uma u
nica vez ap
os 10
meses, qual a quantia que a loja cobraria, admitida a mesma taxa de
juros?
C
alculo da taxa equivalente bimestral:
1 + ib = (1,03)2 = 1,0609 = ib = 6, 09% a.b.
1. Preco `
a vista: P0 = 2000 F V P (6,09, 5) = 2000 4,202070 = 8404,14
2. P10 = P0 (1,03)10 = 8404,14 1,343916 = 11294,46

10.1.3

Anuidade com termos constantes, segundo o modelo


b
asico, mais parcelas intermedi
arias iguais

Neste caso, a anuidade se apresenta com termos iguais e, alem disso, tem-se
parcelas intermediarias eq
uidistantes e de mesmo valor, a solucao e feita em
duas etapas:
1 ) Uniformiza-se a anuidade, de modo que todos os termos sejam iguais e
com a taxa de juros i referida ao perodo dos termos.

94
2 ) Por diferenca, determina-se o valor das parcelas intermediarias, que sao
iguais entre si
Exemplo 10.1.3. Um carro e vendido em oito prestaco
es mensais. As
prestac
oes de ordem impar s
ao iguais a R$1000,00; enquanto que as de
ordem par s
ao iguais a R$2000. Considerando-se a taxa de juros de 2%
a.m., qual o preco a vista?
O problema pode ser visto como o pagamento de oito prestac
oes mensais de
R$1000,00 e mais quatro prestac
oes bimestrais de R$1000,00
P0 = 1000 F V P (2, 8) = 1000 7,325481 = 7325,48
1,022 = 1 + ib = ib = 4,04% a.m.
P0 = 1000 F V P (4,04, 4) = 1000 3,626476 = 3626,48
P = P0 + P0 = 7325,48 + 3626,48 = 10951,96

10.1.4

Anuidade composta por duas anuidades diferidas em


sequ
encia

Neste caso, podemos proceder como visto em Anuidades Diferidas, considerando cada serie separadamente, calculando o seu valor atual no perodo
imediatamente anterior ao primeiro termo da respectiva serie e a seguir atualizar esses termos na data zero somando estes valores.
Exemplo 10.1.4. Uma pessoa comprou um gravador, para pagar em sete
prestac
oes do seguinte modo:
3 prestac
oes de R$100,00 no 7 , 8 e 9 mes;
4 prestac
oes de R$100,00 no 13 , 14 , 15 , e 16 mes.
A taxa de juros cobrada foi de 2% ao mes. Qual o valor do gravador a vista?
P6 = 100 F V P (2, 3) = 100 2,883883 = 288,39
P12 = 100 F V P (2, 4) = 100 3,807729 = 380,77
P6
P12
P =
= 256,08 + 300,23 = 556,31
+
(1,02)6 (1,02)1 2

10.1.5

Anuidades variadas

Sao anuidades cujos termos nao sao iguais entre si. Podemos resolve-la
calculando-se o valor atual da serie, como sendo a soma dos valores atuais
de cada um dos seus termos. O montante da serie pode ser determinado
capitalizando-se o valor atual obtido ou pela soma da capitalizacao de cada
termo no u
ltimo perodo.

95
Exemplo 10.1.5. Um terreno foi comprado para ser pago em cinco prestac
oes
trimestrais, com os seguintes valores:
1 trimestre: R$20000,00;
2 trimestre: R$5000,00;
3 trimestre: R$10000,00;
4 trimestre: R$3000,00;
5 trimestre: R$30000,00.
Sendo a taxa de juros para aplicac
oes financeiras vigente no mercado de
2,5% a.m., qual e o valor do terreno a vista?
1,0253 = 1 + it = it = 7,689% a.m.
20000
5000
10000
3000
30000
P =
+
+
+
+
1
2
3
4
(1,07689)
(1,07689)
(1,07689)
(1,07689)
(1,07689)5
P = 18572,00 + 4311,49 + 8007,30 + 2230,67 + 20714,03 = 53835,49

96

10.2

Exerccios - Aula 10

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
1. Um magazine oferece, em sua promocao, um televisor por 24 prestacoes
de R$300, 00; ocorrendo o primeiro pagamento apos quatro meses da
compra. Qual seria o preco `a vista deste televisor, uma vez que a taxa
de mercado e de 2,5% ao mes?

.............................................................................................................
2. Uma bicicleta foi vendida em 4 prestacoes trimestrais de R$1000,00;
sendo a primeira na compra. Se a taxa de mercado e de 3% ao mes,
qual e o preco a vista ?

.............................................................................................................
3. Uma casa e posta `a venda por R$500000,00 `a vista. Financiada, ela e
vendida por 50% de entrada e o restante em 48 mensais a juros de 2,5%
a.m. Tendo encontrado certa dificuldade em vende-la, o construtor resolveu tambem financiar 80% do valor referente `a entrada, facilitando
em 4 parcelas trimestrais iguais, `a mesma taxa de juros. Qual e o valor
da entrada, da parcela trimestral e da prestacao mensal?

.............................................................................................................
4. Certa pessoa abre um conta em um banco que paga 2% ao mes,
com deposito inicial de R$5000,00. Apos 6 meses inicia uma serie
de 20 depositos mensais de R$150,00; interrompendo-se por 4 meses,
para novamente reinicia-la com seis depositos trimestrais de R$600,00.
Quanto possui apos o u
ltimo deposito trimestral e que deposito inicial
eu
nico geraria o mesmo montante ao fim do mesmo perodo?

.............................................................................................................

97

10.3

Exerccios - extra-classe - Aula 10

1. O preco `a vista de um carro e de R$80000,00. A revendedora exige


30% como entrada, financiando o saldo em 36 pagamentos, com seis
meses de carencia. Sabendo-se que a taxa de juros da agencia e de
3,5% ao mes, qual e o valor das prestacoes?

.............................................................................................................
2. Uma pessoa depositou R$1000,00; abrindo uma conta em uma instituicao que paga 2% ao mes, sobre o saldo credor. Em seguida efetuou
uma serie de 24 depositos mensais de R$300,00; sendo que o primeiro
foi feito 4 meses apos a abertura da conta. Supondo-se que nao seja
efetuada nenhuma retirada, quanto tera 5 anos apos a abertura da
conta?

.............................................................................................................
3. Uma pessoa resolve efetuar depositos mensais de R$100,00 durante 3
anos em um banco que paga 1,5% ao mes. Os depositos serao feitos
todo fim do mes, de janeiro a junho apenas. Quanto possuira esta
pessoa no dia 31 de dezembro do u
ltimo ano de depositos?

.............................................................................................................
4. A compra de um apartamento no valor de R$250000,00 foi feita mediante entrada de 20% e o restante em prestacoes trimestrais durante
cinco anos. Qual o valor da prestacao, ja que a taxa acertada foi de
1,5% ao mes?

.............................................................................................................

5. A compra de um carro foi feita a prazo em oito prestacoes trimestrais


de R$3000,00. O comprador, entretanto solicitou o pagamento em 24
parcelas mensais, para que houvesse diluicao dos compromissos. De
quanto deveriam ser as prestacoes mensais, uma vez que a taxa de
juros era de 7,689% ao trimestre?

.............................................................................................................
6. Tendo comprado um eletrodomestico em 24 prestacoes mensais de
R$210,00; o cliente propos sua substituicao para 12 prestacoes bimestrais. Qual sera o valor desta nova prestacao, se a taxa de juros considerada for de 2% ao mes?

.............................................................................................................
7. Um terreno e vendido mediante entrada de R$10000,00 e 3 parcelas,
sendo a primeira de R$2000,00 para 3 meses, a segunda de R$6000,00
para 8 meses e a u
ltima de R$20000,00 para 12 meses. Sabendo-se que
a taxa vigente no mercado e de 35% ao ano, qual e preco a vista do
terreno?

.............................................................................................................

Aula 11 : Sistemas de
amortizac
ao de empr
estimos
- Tabela Price
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender os conceitos envolvidos no estudo dos sistemas de amortizacao de emprestimos;
Entender o Sistema de Amortizacao Frances;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

11.1

Introduc
ao

Os emprestimos classificam-se em CURTO, MEDIO


e de LONGO PRAZO.
Os emprestimos de curto e medio prazo (saldados em ate tres anos), foram
estudados no assunto ANUIDADES. Os emprestimos de longo prazo sofrem
um tratamento especial porque existem varias modalidades ou sistemas de
amortizacao, restituicao do principal e juros.
O processo de amortizacao de um emprestimo consiste nos pagamentos das
prestacoes em epocas pre-determinadas. Cada prestacao sendo subdividida
em duas partes, a saber:
juros do perodo, calculado sobre o saldo devedor no incio do perodo;
amortizacao do capital, obtida pela diferenca entre o valor da prestacao
e o valor dos juros do perodo.
Alguns termos de uso corrente serao explicitados para maior clareza:
1. Credor: aquele que concede o emprestimo.
99

100
2. Devedor: aquele que recebe o emprestimo
3. Taxa de Juros: e a taxa de juros contratada entre as partes. Pode
referir-se ao custo efetivo do emprestimo ou nao, dependendo das
condicoes adotadas.
4. IOF: Imposto sobre operacoes financeiras.
5. Prazo de Utilizacao: corresponde ao intervalo de tempo durante o qual
o emprestimo e transferido do credor para o devedor (um emprestimo
pode ser transferido do credor para o devedor em uma ou mais parcelas). Caso o emprestimo seja transferido em uma so parcela, o prazo
de utilizacao e dito unitario.
6. Prazo de Carencia: corresponde a uma quantidade de perodos nos
quais nao havera amortizacao do emprestimo. Durante o prazo de
carencia, o devedor so paga os juros. Considera-se que existe carencia
quando este prazo e superior ou igual a pelo menos o dobro do menor
possvel tambem que as partes
perodo de amortizacao das parcelas. E
concordem que os juros devidos no prazo de carencia sejam capitali importante observar que a carencia
zados e pagos posteriormente. E
sera contada a partir da data 0 ou da data 1 conforme o pagamento
das amortizacoes for respectivamente antecipada ou postecipada.
7. Parcelas de Amortizacao: corresponde `as parcelas de devolucao do
principal, isto e, do capital emprestado.
8. Prazo de Amortizac
ao: e o intervalo de tempo, durante o qual sao
pagas as amortizacoes.
9. Prestacao: e a soma da amortizacao acrescida de juros e outros encargos pagos em um dado perodo.
10. Planilha: e um quadro padronizado ou nao, onde sao colocados os
valores referentes ao emprestimo, ou seja, o cronograma dos valores de
recebimento e de pagamentos.
11. Prazo total do financiamento: e a soma do prazo de carencia com o
prazo de amortizacao.
12. Saldo devedor: e o estado da dvida, ou seja, do debito em determinado
instante de tempo.

101
13. Perodo de Amortizacao: e o intervalo de tempo existente entre duas
amortizacoes.
Nos sistemas de amortizac
ao que estudaremos a seguir, serao utilizadas as
seguintes notacoes:
Sd0 : saldo devedor da data zero (saldo devedor inicial);
Sdk : saldo devedor no kesimo perodo (apos o pagamento da kesima
prestacao);
Pk : valor da prestacao do kesimo perodo;
Ak : valor da amortizac
ao do kesimo perodo;
Jk : valor dos juros do kesimo perodo.
Portanto a prestacao no kesimo perodo corresponde a Pk = Ak + Jk
Observa
c
ao: Nos sistemas de amortizacoes que trataremos aqui, a menos
que seja estabelecido o contrario, as prestacoes sao postecipadas, ou seja, o
primeiro pagamento caso nao haja carencia, sera devido ao final da data 0,
isto e, na data 1. Serao vistos tambem, alguns exemplos em que a primeira
prestacao e diferida, isto e com carencia.
Alguns dos principais e mais utilizados sistemas de amortizacao sao:
(SFA) (Tambem denominado SISTEMA PRICE);
1. SISTEMA FRANCES
CONSTANTE (SAC);
2. SISTEMA DE AMORTIZAC
AO
3. SISTEMA AMERICANO (SA).
Qualquer um dos sistemas pode ter, ou nao, carencia. Durante o prazo de
carencia, os juros podem ser pagos ou capitalizados, dependendo do contrato
de financiamento.

11.2

Sistema de amortizac
ao franc
es - Sistema Price

um sistema onde no fim de cada perodo, o devedor paga uma prestacao


E
constante e calculada de forma que uma parcela da prestacao paga os juros
do perodo e outra parcela amortiza parte do capital. Estas parcelas sao
variaveis, ja que a cada pagamento os juros diminuem e a quota amortizada
aumenta o que e compreensvel visto que os juros sao calculados sobre o
saldo devedor.
Exemplo 11.2.1. Um banco empresta R$100000,00, entregues no ato, sem
prazo de carencia,. Sabendo-se que o banco utiliza o Sistema Price, que
a taxa contratada foi de 10% a.a. e que o banco quer a devoluc
ao em 5
prestac
oes anuais, construir a planilha.

102
Soluc
ao
Se o principal vai ser devolvido em 5 prestac
oes iguais e postecipadas, temos
ent
ao uma anuidade que se encaixa no modelo b
asico:
P = 100000,00; n = 5; i = 10% a.a.
100000
100000
Temos ent
ao que R =
=
= 26379,75
F V P (10, 5)
3,790787
Para a construc
ao da planilha seguimos os seguintes passos:
1o ) No perodo zero, que corresponde ao momento inicial do financiamento, n
ao h
a qualquer prestac
ao a pagar, tendo em vista que primeira
prestac
ao ser
a paga da data 1;
2o ) No perodo um, os c
alculos ser
ao feitos da seguinte forma:
a) o juro devido incidente sobre o saldo devedor inicial, ou seja, 10% de
100000, isto e, 10000.
b) a amortizac
ao ser
a obtida pela diferenca entre o valor da 1a prestac
ao
e o valor do juro pago, ou seja, a amortizac
ao do 1o mes e 26379,7510000 =
16379,75.
c) o saldo devedor, que se obtem subtraindo-se do saldo devedor inicial
o valor amortizado nesse mes, ou seja, 100000 16379,75 = 83620,25.
3o ) Nos perodos subseq
uentes, repetem-se os procedimentos do perodo um.
Planilha do financiamento
Anos
k
0
1
2
3
4
5
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
83620,25
65602,53
45783,03
23981,58

Amortizacao
Ak

16379,75
18017,72
19819,50
21801,45
23981,58
100000,00

Juros
Jk

10000,00
8362,03
6560,25
4578,30
2398,16
31898,74

Prestacao
Pk = Ak + Jk

26379,75
26379,75
26379,75
26379,75
26379,74
131898,74

Observa
c
ao: Em geral e necess
ario um pequeno ajuste na prestaca
o do
u
ltimo perodo para zerar o saldo devedor.
Exemplo 11.2.2. Um emprestimo de R$10000,00 ser
a pago pelo SISTEMA
DE AMORTIZAC
em 4 prestaco
FRANCES
AO
es mensais, sem perodo de
carencia. Se a taxa de juros contratada for de 10% ao mes, construir a
planilha.

103
Soluc
ao:
R=

10000
10000
=
= 3154,71
F V P (10, 4)
3,169865
Planilha do financiamento

Meses
k
0
1
2
3
4
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
10000,00
7845,29
5475,11
2867,91

Amortizacao
Ak

2154,71
2370,18
2607,20
2867,91
10000,00

Juros
Jk = i Sdk1

1000,00
784,53
547,51
286,68
2618,72

Prestacao
Pk = Ak + Jk

3154,71
3154,71
3154,71
3154,71
12618,72

Obseva
c
ao 1: Saldo devedor apos o pagamento de uma prestacao qualquer:
Algumas vezes, interessa-nos saber o saldo devedor Sdk em uma determinada
epoca k, 0 k n. Existindo a planilha relativa ao financiamento em
questao, nao ha dificuldade alguma. Mas na maioria das vezes, a confeccao
da planilha torna-se extremamente trabalhosa.
Podemos, entao, obter uma relacao que nos permita determinar o saldo
devedor apos o pagamento da kesima prestacao. Basta considerar a anuidade formada pelas n k prestacoes a serem pagas. O saldo devedor Sdk
no perodo k sera igual ao valor atual desta anuidade considerando a taxa i
dada, desse modo tem-se que: Sdk = R F V P (i, m) com m = n k.
Obseva
c
ao 2: Juros pagos em um perodo qualquer:
Como os juros de um perodo sao sempre determinados sobre o saldo do
perodo anterior, temos que: Jk = i Sdk1
Obseva
c
ao 3: Valor da amortizacao em um perodo qualquer em funcao
da primeira parcela de amortizacao:
As amortizacoes podem ser obtidas por: Ak = A1 (1 + i)k1 em que temos
A1 = i Sd0
Exemplo 11.2.3. Uma dvida de R$50000,00 vai ser amortizada, atraves
do Sistema Frances de Amortizac
ao, em oito prestac
oes anuais `
a taxa de
juros de 20% ao ano. Calcule o saldo devedor ap
os ter sido paga a terceira
prestac
ao.
Soluc
ao:
50000
50000
=
= 13030,47
R=
F V P (20, 8)
3,837159803
Sd3 = 13030,47 F V P (20, 5) = 13030,47 2,99061214 = 38969,08

104
Obseva
c
ao: Sistema Price: Este sistema constitui um caso particular o
Sistema Frances de Amortizacao e apresenta as seguintes caractersticas:
1) a taxa e nominal e geralmente e dada em termos anuais;
2) em geral as prestacoes sao mensais.
Exemplo 11.2.4. Uma financeira emprestou R$100000,00; sem prazo de
carencia. Sabendo que a taxa nominal de juro cobrada pela financeira e de
18% ao ano (Tabela Price) e que a amortizac
ao deve ser feita em seis meses,
calcule o valor da prestac
ao.
Soluc
ao:
Como a taxa dada e nominal e os perodos s
ao mensais, tem-se que a
18
taxa efetiva i da operac
ao ser dada por
= 1,5% ao mes, logo temos
12
100000
100000
R=
=
= 17552,52
F V P (1,5, 6)
5,69719
Exemplo 11.2.5. Um banco empresta R$100000,00; entregues no ato, com
tres anos de carencia. Sabendo-se que o banco utiliza o SFA, que taxa contratada foi de 10% a.a. e que o banco quer a devoluca
o em 5 prestac
oes,
construir a planilha.
Soluc
ao:
Com prazo de carencia, podemos ter duas alternativas
Alternativa 1: Paga-se os juros durante a carencia, nesse caso, o valor da
prestac
ao ser
a estabelecido da forma usual, ou seja:
100000
100000
=
= 26379,75
R=
F V P (10, 5)
3,790787
A carencia e de 3 anos, significa ent
ao que a primeira amortizac
ao ser
a
paga no ano 4, mas durante a carencia, ou seja , nos anos 1, 2 e 3 o
mutu
ario pagar
a os juros que ser
a determinado sobre o saldo do perodo
anterior. Como o saldo do perodo 0, 1 e 2 e igual a 100000,00, os juros
durante a carencia ser
a de 0,1 100000 = 10000. A partir do perodo 4 a
planilha ser
a trabalhada da maneira usual. Assim:

105
Planilha do financiamento
Anos
k
0
1
2
3
4
5
6
7
8
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
100000,00
100000,00
100000,00
83620,25
65602,53
45783,03
23981,58

Amortizacao
Ak

16379,75
18017,72
19819,50
21801,45
23981,58
100000,00

Juros
Jk

10000,00
10000,00
10000,00
10000,00
8362,03
6560,25
4578,30
2398,16
61898,74

Prestacao
Pk = Ak + Jk

10000,00
10000,00
10000,00
26379,75
26379,75
26379,75
26379,75
26379,74
161898,74

Alternativa 2: Os juros s
ao capitalizados durante a carencia e incorporados
ao principal, para ser amortizado nas prestac
oes. O juro do primeiro perodo
e 0,1 100000 = 10000. Este valor n
ao ser
a pago e sim incorporado ao
saldo devedor do perodo 1, ou seja o saldo do perodo 1 ser
a de 110000,00
portanto o juro do perodo 2 ser
a dado por 0,1 110000 = 11000 e tambem
incorporado ao saldo devedor. Temos ent
ao que o saldo do perodo 2 e de
121000,00. De forma an
aloga, tem-se que o saldo do perodo 3 e 133100,00.
Como ir
a pagar as amortizac
oes a partir do perodo 3, tem-se ent
ao que no
c
alculo das prestac
oes o saldo a ser considerado ser
a de 133100,00, logo:

106
Planilha do financiamento
Anos
k
0
1
2
3
4
5
6
7
8
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
110000,00
121000,00
133100,00
111298,56
87316,98
60937,24
31919,52

Amortizacao
Ak

21801,44
23981,58
26379,74
29017,72
31919,52
100000,00

Juros
Jk

13310,00
11129,86
8731,70
6093,72
3191,95
75557,23

Prestacao
Pk = Ak + Jk

35111,44
35111,44
35111,44
35111,44
35.111,47
175557,23

comum as instituicoes financeiras cobrarem, alem do juro deObseva


c
ao: E
clarado, outros tipos de encargos, tais como IOF (Imposto sobre Operacoes
Financeiras), comissoes, taxas administrativas, etc. Estas despesas adicionais devem ser consideradas na planilha de desembolsos financeiros, onerando o custo efetivo da operacao.
Exemplo 11.2.6. A uma pequena empresa s
ao emprestados R$50000,00; a
serem pagos pelo Sistema Frances de Amortizac
ao. As condic
oes do financiamento s
ao as seguintes:
Prazo: 10 semestres
Juros: 6% a.s.
Despesas contratuais: 2% sobre o valor do financiamento a serem pagos no ato.
Imposto sobre Operac
oes Financeiras (IOF): 1% sobre o valor financiamento mais encargos, pagos no ato.
Construir a planilha do financiamento
Soluc
ao
C
alculo da prestac
ao:
50000
50000
R=
=
= 6793,40
F V P (6, 10)
7,36009

107
C
alculo das despesas contratuais:
50000 2% = 1000,00
C
alculo do IOF:
Valor total do financiamento Despesas contratuais + 10 R = 1000,00 +
67934,00 = 68934,00 = 68934,00 1% = 689,34
Planilha do financiamento
Semestres
k
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
50000,00
46206,60
32185,60
37923,34
33405,34
28616,26
23593,84
18158,83
12454,96
6408,86

Amortizacao
Ak

3793,40
4021,00
4262,26
4518,00
4789,08
5076,98
5381,01
5703,87
6046,10
6408,86
50000,00

Juros
Jk

3000,00
2772,40
2531,14
2275,40
2004,32
1716,98
1412,39
1089,53
747,33
384,54
17934,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

6793,40
6793,40
6793,40
6793,40
6793,40
6793,40
6793,40
6793,40
6793,40
6793,40
67934,00

IOF+despesas
contratuais
1689,34

1689,34

108

11.3

Exerccios - Aula 11

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Um emprestimo no valor de R$400000,00 entregue no ato e sem prazo


de carencia, deve ser pago em cinco prestacoes mensais, utilizando o
Sistema Frances de Amortizacao, a uma taxa nominal de 60% ao ano.
Qual o valor da amortizacao do saldo devedor embutida na primeira
prestacao mensal?

.............................................................................................................
2. Considere a planilha abaixo referente `a amortizacao pelo Sistema Frances,
Meses
k
0
1
2
..
.

Saldo devedor
Sdk
25000,00

Amortizacao
Ak

Juros
Jk

250,00

..
.

..
.

..
.

Prestacao
Pk = Ak + Jk

2918,51
2918,51
..
.

Qual o valor dos juros relativos ao mes dois?


3. Um apartamento e comprado por R$25000,00, sendo R$5000,00 de
entrada e o restante a ser pago pelo Sistema Frances de Amortizacao
em 12 prestacoes mensais, `a taxa de 2% ao mes, com 4 meses de
carencia. Construir a planilha para:
a) pagamento dos juros devidos durante a carencia;
b) capitalizacao dos juros no saldo devedor durante a carencia.

109

11.4

Exerccios - extra-classe - Aula 11

1. Uma dvida de R$50000,00 vai ser amortizada, atraves do Sistema


Frances de Amortizacao, em oito prestacoes anuais `a taxa de juros de
20% ao ano. Calcule o saldo devedor apos ter sido paga a terceira
prestacao.

.............................................................................................................
2. O financiamento de um equipamento no valor de R$10000000,00 e feito
pelo Sistema Frances em 20 trimestres, com 5 trimestres de carencia.
A operacao foi contratada `a taxa nominal de 20% ao ano, sendo os
juros capitalizados durante a carencia. Qual e o saldo devedor no 16
trimestre?

.............................................................................................................
3. Um microcomputador e vendido pelo preco de R$2000,00; mas pode
ser financiado com 20% de entrada e a uma taxa de juros de 96% ao
ano, Tabela Price. Sabendo-se que o financiamento deve ser amortizado em 5 meses, qual o total de juros pagos pelo comprador?

.............................................................................................................
4. Um emprestimo de R$200000,00 foi contratado `a taxa de 10% ao ano
para ser quitado em 5 prestacoes anuais pelo Sistema de Amortizacao
Frances. Calcular a planilha respectiva, considerando-se o IOF de 1%
sobre o principal mais encargos descontados no ato.

.............................................................................................................

110
Meses
k
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
TOTAL
Meses
k
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
TOTAL

Saldo devedor
Sdk

Amortizacao
Ak

Juros
Jk

Prestacao
Pk = Ak + Jk

Saldo devedor
Sdk

Amortizacao
Ak

Juros
Jk

Prestacao
Pk = Ak + Jk

Aula 12 : Sistema de
Amortizac
ao Constante SAC
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender os conceitos do Sistema de Amortizacao Constante - SAC;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

12.1

Introduc
ao

Neste sistema, as amortizacoes periodicas sao constantes e iguais ao valor


do emprestimo dividido pelo n
umero de pagamentos. Sabemos que os juros
incidem sobre o saldo devedor, que nesse caso decrescem de forma constante
apos o pagamento das prestacoes. Como consequencia do comportamento
da amortizacao e dos juros, as prestacoes periodicas e sucessivas do SAC sao
decrescentes em progressao aritmetica.

12.2

SAC - Sem car


encia

Exemplo 12.2.1. Um emprestimo de R$10000,00 ser


a pago pelo Sistema de
Amortizac
ao Constante em 4 prestac
oes mensais, sem perodo de carencia.
Se a taxa de juros contratada for de 10% ao mes, construa a planilha.

111

112
Soluc
ao
Inicialmente calcularemos o valor das amortizac
oes

10000
= 2500,00
4

Planilha do financiamento
Meses
k
0
1
2
3
4
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
10000,00
7500,00
5000,00
2500,00
0,00

Amortizacao
Ak

2500,00
2500,00
2500,00
2500,00
10000,00

Juros
Jk

1000,00
750,00
500,00
250,00
2500,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

3500,00
3250,00
3000,00
2750,00
12500,00

facil estabelecer expressoes genericas de calculo de forma determinar cada


E
parcela da planilha do SAC, sem carencia:
Amortizacao (Ak ) : os valores sao iguais em cada perodo k e obtidos
Sd0
, em que Sd0 e o valor do financiamento (saldo inicial
por Ak =
n
ou principal), n e no de prestacoes e 1 k n;
Saldo devedor (Sdk ) : e decrescente em PA (progressao aritmetica) de
Sd0
razao Ak =
, portanto o saldo do perodo k, denotado por Sdk
n
Sd0
sera dado por Sdk = Sd0 k
= Sd0 k Ak , 1 k n;
n
Juros (Jk ) : tendo em vista a reducao constante do saldo devedor,
os juros tambem diminuem em progressao aritmetica cujo 1o termo e
Sd0
iSd0 e razao i
, logo os juros referente ao kesimo perodo sera
n
[
]
Sd0
Sd0
Jk = iSd0 (k 1)i
, isto e, Jk = Sd0 (k 1)
i,
n
n
Sd0
ou Jk =
[n k + 1] i, ou Jk = Ak [n k + 1] i.
n
Prestacao (Pk ) : a kesima prestacao sera obtida pela soma da respectiva amortizacao com o respectivo juros, ou seja, Pk = Ak + Jk e
portanto tem-se que Pk = Ak [1 + (n k + 1) i]

113
Exemplo 12.2.2. Um emprestimo no valor de R$80000,00 ser
a liquidado
pelo sistema de amortizac
ao constante em 40 parcelas mensais. A taxa de
juros contratada para a operac
ao e de 4% ao mes.
Determinar:
1. o valor de cada amortizaca
o mensal;
2. o valor dos juros e da prestac
ao referentes ao 22o pagamento;
3. o valor da u
ltima prestac
ao;
4. o valor do saldo devedor imediatamente ap
os o pagamento da 10a
prestac
ao.
Soluc
ao:
1. Ak =

80000
= 2000 com, 1 k 40;
40

2. Sabemos que os juros do kesimo perodo pode ser obtido atraves da


equac
ao Jk = Ak [n k + 1] i, portanto temos que:
J22 = 2000 [40 22 + 1] 0,04 = 1520, e portanto
P22 = 2000,00 + 1520,00 = 3520,00;
3. Sabe-se que kesima prestac
ao pode ser obtida atraves da express
ao
Pk = Ak [1 + (n k + 1) i],
logo Pk = 2000 [1 + (40 40 + 1) 0,04] = 2080,00
4. O saldo ap
os o pagamento da kesima prestac
ao pode ser obtida da
express
ao Sdk = Sd0 kAk , logo Sdk = 80000102000 = 60000,00.

12.3

SAC - Com car


encia

Exemplo 12.3.1. Uma empresa pede emprestado R$100000,00 que o banco


entrega no ato e que ser
a pago pelo Sistema de Amortizac
ao Constante.
Sabendo que o banco concedeu tres anos de carencia, que a taxa de juros e
de 10% ao ano e que o principal ser
a amortizado em quatro parcelas anuais,
construa a planilha.
Ao se supor uma carencia de 3 anos, duas situac
oes podem ocorrer:
1o ) Os juros s
ao pagos durante a car
encia
100000
Soluc
ao: A amortizaca
o mensal e
= 25000. O juro pago no pri4
meiro, no segundo e no terceiro perodos ser
a de 10% sobre o saldo inicial

114
de 100000,00 sendo que este n
ao se altera, pois n
ao h
a amortizac
ao nos
perodos 1 e 2 devido ao prazo de carencia. A partir do perodo 3 o comportamento e semelhante ao realizado no problema sem carencia. Temos ent
ao
o seguinte quadro de desembolsos:
Planilha do financiamento
Meses
k
0
1
2
3
4
5
6
7
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
100000,00
100000,00
100000,00
75000,00
50000,00
25000,00

Amortizacao
Ak

25000,00
25000,00
25000,00
25000,00
100000,00

Juros
Jk = i Sdk1

10000,00
10000,00
10000,00
10000,00
7500,00
5000,00
2500,00
50000,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

10000,00
10000,00
10000,00
35000,00
32500,00
30000,00
27500,00
155000,00

2o ) Os juros s
ao capitalizados durante a car
encia e acrescidos ao
saldo devedor gerando um fluxo de amortiza
c
oes de maior valor
Soluc
ao: Nesse caso. o procedimento inicial e semelhante ao anterior, isto
e, no segundo e no terceiro perodos, os juros ser
ao capitalizados e acrescidos
ao saldo devedor, temos ent
ao que no primeiro perodo o saldo devedor passa
a ser de 100000 1,1 = 110000, no segundo perodo o saldo passa a ser
de 110000 1,1 = 121000 e no terceiro perodo o saldo passa a ser de
121000 1,1 = 133100. A partir do quarto perodo dar-se-
a o inicio do
pagamento das amortizac
oes, sendo que estas ser
ao calculadas tendo como
base o saldo do perodo tres, isto e, 133100,00 e n
ao 100000,00 como foi
nos casos anteriores. Temos ent
ao que o valor das amortizac
oes ser
a de
133100
= 33275 e partir do perodo 4, o comportamento e semelhante ao
4
realizado no problema sem carencia. Temos ent
ao o seguinte quadro de
desembolsos:

115
Planilha do financiamento
Meses
k
0
1
2
3
4
5
6
7
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
110000,00
121000,00
133100,00
99825,00
66550,00
33275,00

Amortizacao
Ak

33275,00
33275,00
33275,00
33275,00
100000,00

Juros
Jk = i Sdk1

13310,00
9982,50
6655,00
3327,50
66375,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

46585,00
43257,50
39930,00
36602,50
166375,00

116

12.4

Exerccios - Aula 12

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
1. Um financiamento de R$10000,00 pelo SAC devera ser pago em 10
prestacoes anuais e consecutivas sem carencia, com juros de 4% ao
ano. Determine:
a) o valor do juro pago na oitava prestacao;

.............................................................................................................
b) o valor da quinta prestacao;

.............................................................................................................
c) o valor do saldo devedor imediatamente apos o pagamento da 5a
prestacao;

.............................................................................................................
d) o total de juros pagos durante o financiamento.

.............................................................................................................
2. Uma dvida de R$600000,00 vai ser amortizada, atraves do SAC em
12 prestacoes anuais, `a taxa de 20% ao ano. Calcule o saldo devedor
apos ter sido paga a oitava prestacao.

.............................................................................................................
3. Um emprestimo de R$120000,00 e feito pelo SAC, `a taxa de 2% ao mes,
devendo ser devolvido em oito prestacoes mensais Sabendo que houve
um prazo de carencia de tres meses, elabore a planilha de pagamentos
para pagamento dos juros devidos durante a carencia e tambem para
capitalizacao dos juros no saldo devedor durante a carencia.

117

Meses
k
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
TOTAL
Meses
k
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
TOTAL

Saldo devedor
Sdk

Amortizacao
Ak

Juros
Jk

Prestacao
Pk = Ak + Jk

Saldo devedor
Sdk

Amortizacao
Ak

Juros
Jk

Prestacao
Pk = Ak + Jk

118

12.5

Exerccios - extra-classe - Aula 12

1. Um emprestimo de R$100000,00; sera saldado em 25 amortizacoes quadrimestrais pelo sistema SAC, tendo sido contratada a taxa de juros
de 5% ao quadrimestre. Qual e o saldo devedor, os juros e a prestacao,
referentes ao 16a quadrimestre?

.............................................................................................................
2. Em janeiro de 1989 uma pessoa adquiriu uma casa financiada por uma
instituicao financeira em 120 prestacoes mensais pelo SAC. Sabendo
que o valor financiado foi de R$84000,00 que a taxa de juro nominal
contratual foi de 18% ao ano e que a primeira prestacao foi paga no
mes de fevereiro desse mesmo ano, calcule:
a) o valor das amortizacoes pagas ate dezembro de 1989(inclusive);

.............................................................................................................
b) o valor da prestacao a vencer em maio de 1991;

.............................................................................................................
c) o total de juros pagos durante o ano de 1990;

.............................................................................................................
d) o saldo apos o pagamento da decima quinta prestacao.

.............................................................................................................

119
3. Uma empresa em fase de expansao obtem de uma agencia governamental o financiamento de 48.000.000,00 a ser liberado em 3 parcelas quadrimestrais seq
uenciais, sendo de 13.000.000,00 a primeira, de
30.000.000,00 a segunda e de 5.000.000,00 a terceira. Os encargos
financeiros sao basicamente os seguintes:
a) Taxa efetiva de juros: 9% a.a.
b) Comissao de abertura de credito igual a 0,5% sobre o valor do
financiamento, este valor sera cobrado quando da liberacao da primeira
parcela;
c) Imposto sobre Operacoes Financeiras (IOF) de 1% sobre o total
geral, ou seja, valor do financiamento mais encargos financeiros.
O orgao financiador concede 4 quadrimestres de carencia, sendo os
juros pagos durante a carencia. O prazo total do financiamento sera
de 5 anos e o sistema de amortizacao adotado e o SAC. As amortizacoes
serao quadrimestrais. Construir a planilha do financiamento.
4. Um banco empresta R$1.000.000,00 sob as seguintes condicoes:
a) juros de 20% ao ano, pagos semestralmente;
b) carencia de um ano;
c) comissao de abertura de credito de 0,5% sobre o valor financiado,
pago no ato;
d) comissao de l% sobre o saldo devedor anual;
e) IOF de l% sobre o valor total do financiamento (principal + encargos), pago no ato;
f) amortizacoes semestrais constantes;
g) prazo total de quatro anos e meio.
Construir a planilha do financiamento.
5. Um banco de desenvolvimento empresta sob as seguintes condicoes:
I - taxa nominal de juros de 6% ao ano com capitalizacao semestral;
II - prestacoes semestrais, sem carencia;
III - Sistema de Amortizacao Constante - SAC ou Sistema Frances de
Amortizacao.
Pede-se: para um emprestimo de R$12000,00, qual seria o valor da
primeira prestacao pelo SAC, se pelo Sistema Frances as prestacoes

120
sao iguais a R$1406,77?

.............................................................................................................
6. A fim de expandir seus negocios, uma pessoa consegue um financiamento de R$300000,00; nas seguintes condicoes:
- taxa de juros de 8% ao ano com capitalizacao semestral;
- amortizacoes pelo SAC com pagamentos semestrais;
- prazo de amortizac
ao: 5 anos.
Determine o juros pagos com na decima prestacao.

.............................................................................................................

Aula 13 : Sistema de
Americano de Amortizac
ao SAA e Sistema de
Amortizac
oes Vari
aveis
Objetivos: Ao final da aula voce sera capaz de:
Entender os conceitos do Sistema Americano de Amortizacao - SAA;
Entender os conceitos do Sistema de Amortizacoes Variaveis;
Interpretar e resolver os problemas propostos.

13.1

Introduc
ao - SAA

No sistema Americano de amortizacao, o principal e devolvido em uma so


parcela no final do perodo contratado. Em geral os juros sao pagos durante
o perodo de empretimo; entretanto, podem ser capitalizados e pagos de
uma so vez, junto com o principal, tudo depende do acordo entre as partes
interessadas.
Exemplo 13.1.1. Por um emprestimo de R$10000,00; uma pessoa se prop
oe
a devolver o principal daqui a 4 meses, pagando somente os juros `
a taxa de
10% ao mes. Construa a planilha.
Soluc
ao
A planilha e construda, calculando-se os juros do perodo sobre o saldo do
perodo anterior. No u
ltimo perodo, alem dos juros, ser
ao pagos tambem o
principal. Assim, temos que:

121

122
Planilha do financiamento
Meses
k
0
1
2
3
4
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
10000,00
10000,00
10000,00
10000,00

Amortizacao
Ak

10000,00
10000,00

Juros
Jk

1000,00
1000,00
1000,00
1000,00
4000,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

1000,00
1000,00
1000,00
11000,00
14000,00

Exemplo 13.1.2. Um banco empresta R$100000,00 a uma empresa, a uma


taxa de juros de 10% ao semestre, com prazo de utilizac
ao unit
ario, para
ser devolvido ap
os uma carencia de 2 anos. Sabendo-se que os juros ser
ao
cobrados semestralmente, calcular planilha pelo sistema americano. Qual a
taxa efetiva anual?
Soluc
ao:
Planilha do financiamento
Semestres
k
0
1
2
3
4
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
100000,00
100000,00
100000,00

Amortizacao
Ak

100000,00
100000,00

Juros
Jk

10000,00
10000,00
10000,00
10000,00
40000,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

10000,00
10000,00
10000,00
110000,00
140000,00

A taxa efetiva anual e: i = (1,1)2 1 = 1,21 1 = 0,21 a.a. ou i = 21%


a.a.
Exemplo 13.1.3. Um banco empresta R$100000,00 a uma empresa, a uma
taxa de juros de 10% ao semestre, com prazo de utilizac
ao unit
ario, para
ser devolvido ap
os uma carencia de 2 anos. Sabendo-se que os juros ser
ao
capitalizados durante a carencia, calcular planilha pelo sistema americano.
Nesse caso, a planilha e construda calculando-se os juros sobre o saldo do
perodo anterior sendo que estes n
ao ser
ao pagos e sim acrescentados ao
saldo anterior, constituindo assim o saldo do perodo. No u
ltimo perodo,
alem dos juros, ser
ao pagos tambem o principal. Assim, temos que:

123
Planilha do financiamento
Semestres
k
0
1
2
3
4
5
TOTAL

13.1.1

Saldo devedor
Sdk
100000,00
110000,00
121000,00
133100,00
146410,00

Amortizacao
Ak

100000,00
100000,00

Juros
Jk

61051,00
61051,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

161051,00
161051,00

Fundo de amortizac
ao

Muitas vezes, neste sistema, o mutuario constitui um fundo, visando o pagamento do principal. Este fundo, denominado fundo de amortizac
ao, e
formado aplicando-se recursos a uma taxa de juros que pode ser, maior,
menor ou igual a do emprestimo, de modo que o seu valor seja igual ao
desembolso a ser efetuado.
Exemplo 13.1.4. Um banco empresta R$100000,00 a uma empresa, cobrando a taxa de juros de 12% ao ano. Sabendo-se que o prazo de utilizac
ao
e unit
ario, que os juros ser
ao cobrados em base anual e que o metodo utilizado pelo banco e o Sistema Americano com prazo total de 4 anos, pede-se:
a) construir a planilha do emprestimo;
b) admitindo-se uma taxa de aplicac
ao de 10% a.a., construir a planilha
do fundo de amortizac
ao.
a) Planilha do financiamento
Anos
k
0
1
2
3
4
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
100000,00
100000,00
100000,00

Amortizacao
Ak

100000,00
100000,00

Juros
Jk

12000,00
12000,00
12000,00
12000,00
48000,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

12000,00
12000,00
12000,00
112000,00
148000,00

124
b) Neste caso, o problema constitui-se de uma renda uniforme modelo
b
asico, onde o montante e o valor que foi tomado emprestado e a taxa e a
que foi acordada entre as partes, ou seja, S = 100000,00 e i = 10% ao ano
e o prazo e o prazo do emprestimo, isto e, 4 anos.
S
100000
100000
Como S = R F V F (i, n) ent
ao R =
=
=
,
F V F (i, n)
F V F (10, 4)
4,64100
logo tem-se R = 21547,08
Na confecc
ao da tabela, teremos na coluna dos dep
ositos, valor do termo R
encontrado. O juros de um perodo s
ao determinados sobre o saldo anterior
considerando a taxa combinada. O saldo do perodo e determinado somandose o saldo anterior com o dep
osito e os juros do perodo. Assim, tem-se que:
Anos
k
0
1
2
3
4
TOTAL

13.2

Saldo
Sk

21547,08
45248,87
71320,84
100000,00

Juros
Jk

2154,71
4524,89
7132,08
13811,68

Dep
osito
Dk

21547,08
21547,08
21547,08
21547,08
86188,32

Introduc
ao - Sistema de amortizaco
es vari
aveis

Neste caso, o pagamento do principal e feito em parcelas desiguais, conforme


estabelecido no contrato de emprestimo.
Exemplo 13.2.1. Uma empresa pede emprestado R$100000,00; que ser
ao
amortizados anualmente do seguinte modo:
- 1 ano: 10000,00
- 2 ano: 20000,00
- 3 ano: 30000,00
- 4 ano: 40000,00
Sabendo que o banco concedeu 3 anos de carencia para o incio das amortizac
oes, que a taxa de juros devidos ser
ao pagos anualmente, construir a
planilha.

125

Anos
k
0
1
2
3
4
5
6
7
TOTAL

Saldo devedor
Sdk
100000,00
100000,00
100000,00
100000,00
90000,00
70000,00
40000,00

Amortizacao
Ak

10000,00
20000,00
30000,00
40000,00
100000,00

Juros
Jk

10000,00
10000,00
10000,00
10000,00
9000,00
7000,00
4000,00
60000,00

Prestacao
Pk = Ak + Jk

10000,00
10000,00
10000,00
20000,00
29000,00
37000,00
44000,00
160000,00

126

13.3

Exerccios - Aula 13

data ............/............/............
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................
nome:......................................................................................................................................

1. Um emprestimo no valor de R$850000,00 a uma empresa para serem


devolvidos em prestac
oes quadrimestrais, pelo Sistema de Amortizacao
Americano, em 4 anos. A taxa de juros cobrada a cada quadrimestre
e de 8,5%. Pede-se:
a) elaborar a planilha do emprestimo pelo SAA;
Anos
k
0
1
2
3
4
TOTAL

Saldo devedor
Sdk

Amortizacao
Ak

Juros
Jk

Prestacao
Pk = Ak + Jk

b) sendo de 4% a.q. a taxa de aplicacao, determinar o valor dos


depositos quadrimestrais para constituicao de um fundo de amortizacao.

.............................................................................................................
2. Uma empresa recebeu um emprestimo de R$5.000.000,00; compromissandose a devolve-lo ao fim de seis anos pelo Sistema Americano, pagando
anualmente apenas os juros vencidos no perodo. A taxa contratada
e de 10% ao ano. Planejando a devolucao do principal, a empresa resolve constituir um fundo de amortizacao, aplicando anualmente certa

127
quantia fixa em uma instituicao financeira que paga 8% ao ano. Qual
sera o desembolso anual?

.............................................................................................................
3. Um banco de investimentos empresta R$500.000,00 a um cliente, contratandose a taxa de 10% ao ano, com capitalizacoes semestrais sem carencia. A
devolucao do principal far-se-ia mediante cinco parcelas semestrais de:
1a parcela: R$50.000,00, 2a parcela: R$75.000,00, 3a parcela: R$100.000,00,
4a parcela: R$125.000,00 e 5a parcela: R$150.000,00. Os juros serao cobrados sobre o saldo devedor, vencendo a cada semestre. Construir a
planilha do financiamento.
Meses
k
0
1
2
3
4
5
TOTAL

Saldo devedor
Sdk

Amortizacao
Ak

Juros
Jk

Prestacao
Pk = Ak + Jk

128

13.4

Exerccios - extra-classe - Aula 13

1. O montante de R$450000,00 e financiado em cinco anos `a taxa de 18%


ao ano pelo Sistema Americano. Se o tomador do emprestimo pudesse
optar pelo Sistema Frances, mantendo-se a taxa de juros, quanto perderia, caso a taxa do fundo de amortizacao fosse de 15% ao ano?

.............................................................................................................
2. Um financista toma emprestado R$100000,00 `a taxa de 25% ao ano,
pelo prazo de 4 anos. Optando pelo Sistema Americano, constitui
um fundo de amortizacao, aplicando seus depositos anuais a 27% ao
ano. Construir o quadro demonstrativo dos desembolsos anuais e da
evolucao do fundo de amortizacao.
3. Um financiamento de R$150000,00 foi contratado a uma taxa de 14%
ao ano. Foi adotado o Sistema Americano de Amortizacao, determinandose o prazo de quatro anos para liquidacao do financiamento. Construir
a planilha do financiamento