Kallpa Informe Auditado 2010 PDF

KALLPA GENERACIN S.A.
Estados Financieros
31 de diciembre de 2010 y 2009
(Con el Dictamen de los Auditores Independientes)

Estados Financieros
Contenido
Pgina
Dictamen de los auditores independientes
Estados Financieros
Balance General
Estado de Ganancias y Prdidas
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Estado de Flujos de Efectivo
4-5
Notas a los Estados Financieros
6 - 44
.1.
Balance General
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009
(Expresado en miles de dlares estadounidenses)
Activo
Activo corriente:
Efectivo y equivalente de efectivo (nota 6)
Cuentas por cobrar comerciales (nota 7)
Cuentas por cobrar a vinculadas
Otras cuentas por cobrar (nota 8)
Impuesto y gastos pagados por anticipado
(nota 9)
Existencias (nota 10)
2010
2009
Pasivo y Patrimonio Neto
39,706
30,243
28
21,716
29,583
14,660
62
31,248
12,359
3,625
-----------107,677
5,554
2,524
-----------83,631
320,048
255,168
Activos intangibles
3,536
898
Activo diferido por impuesto a la renta (nota 15)
3,706
3,151
29,293
Total activo corriente

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto (nota 11)
Pasivo corriente:
Cuentas por pagar comerciales (nota 12)
Cuentas por pagar diversas
Porcin corriente de la deuda a largo plazo
(nota 13)
Instrumentos financieros derivados corto plazo (nota 14)
Total pasivo corriente
Deuda a largo plazo (nota 13)
Pasivo diferido por impuesto a la renta (nota 15)
Ingresos diferidos (nota 7b)
Instrumentos financieros derivados largo plazo (nota 14)
Total pasivo
Otras cuentas por cobrar a largo plazo (nota 8)
Patrimonio neto (nota 16):

Capital social
Capital adicional
Prdidas no realizadas en derivados
Reserva legal
Resultados acumulados
Total patrimonio neto
Total activo
-----------434,967
=======
Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.
-----------372,141
=======
Total pasivo y patrimonio neto
2010
2009
16,418
9,988
11,800
5,787
18,335
11,066
4,133
-----------48,874
4,377
-----------33,030
226,317
7,078
6,220
198,582
4,649
-
5,192
-----------293,681
4,114
-----------240,375
74,978
54,141
( 6,049)
1,957
16,259
-----------141,286
-----------434,967
=======
74,978
54,141
( 5,192)
919
6,920
-----------131,766
-----------372,141
=======
.2.
Estado de Ganancias y Prdidas
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009
Ingresos por venta de:

Energa
Potencia
Otros ingresos de operacin
Total de ingresos de operacin
Costos de generacin (nota 19)
Utilidad bruta
Gastos de administracin (nota 20)
Otros gastos (nota 22)
Otros ingresos (nota 22)
Utilidad operativa
Gastos financieros, neto (nota 23)
Diferencia de cambio, neta
Utilidad antes del impuesto a la renta
Impuesto a la renta (nota 18)
Utilidad neta
Utilidad por accin bsica y diluida
en dlares estadounidense (nota 24)
2010
2009
131,591
50,024
8,428
-------------190,043
( 158,120)
-------------31,923
74,052
25,056
10,707
-------------109,815
( 87,708)
-------------22,107
(
(
7,939)
2,011)
3,502
-------------25,475
(
(
(
6,440)
238)
54
-------------15,483
12,555)
523
-------------13,443
5,362)
475
-------------10,596
(
3,066)
-------------10,377
========
( 2,907)
-------------7,689
========
0.046
========
0.054
========
.3.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Capital
social
(nota 16a)
Capital
adicional
(nota 16b)
Saldos al 31 de diciembre de 2008
42,000
46
Capitalizacin de resultados acumulados

Capitalizacin de deuda
Aportes de capital
Cambios en el valor razonable de los derivados, neto
de su impuesto diferido
Utilidad neta del ao
Asignacin a reserva legal
3,835
6,697
22,446
54,095
-------------74,978
-------------54,141
-------------74,978
========
-------------54,141
========

Cambios en el valor razonable de los derivados, neto
de su impuesto diferido
Utilidad neta del ao
Asignacin a reserva legal
Prdidas
no realizadas
en derivados
(nota 16c)
(
7,144)
-
1,952
-------------( 5,192)
857)
-------------( 6,049)
========
Reserva
legal
(nota 16d)
Resultados
acumulados
150
Total
patrimonio
neto
3,835
38,887
3,835)
-
6,697
76,541
769
-------------919
7,689
(
769)
-------------6,920
1,952
7,689
-------------131,766
1,038
-------------1,957
========
10,377
( 1,038)
-------------16,259
========
857)
10,377
-------------141,286
========
.4.
Estado de Flujos de Efectivo
2010
Flujos de efectivo de las actividades de operacin:
Cobranzas a clientes
Recuperacin de Impuesto General a las Ventas (IGV)
Pago a proveedores y terceros
Pago de contribuciones y similares
Pago de intereses
Pago a trabajadores
Pago de impuesto a la renta
Otros, neto
Efectivo neto provisto por las actividades de operacin
Flujos de efectivo de las actividades de inversin:

Inversin en inmueble, equipos, obras en curso y otros
Inversin en intangibles
Venta de activo fijo
Variacin de fondos restringidos relacionados con el
proyecto Kallpa II
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento:

Aporte de capital por suscripciones pendientes de accionista
Prstamo bancario recibido
Prstamo de accionistas
Emisin de bonos
Cancelacin de prstamos bancarios
Pago de prstamo a la Principal
Pagos de cuotas de arrendamiento financiero
Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento
Aumento neto del efectivo
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del
ejercicio
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del
ejercicio
243,487
( 208,568)
(
2,095)
( 11,034)
(
4,363)
(
2,467)
--------------14,960
---------------
(
(
78,930)
2,696)
2,157
2009
150,442
5,774
( 132,076)
(
1,448)
( 10,857)
(
2,965)
(
810)
1,473
--------------9,533
---------------
32,577)
-
--------------( 79,469)
---------------
21,000
--------------( 11,577)
---------------
41,001
18,436
36,120
( 20,925)
--------------74,632
--------------10,123
27,797
34,933
2,450
18,920
( 38,683)
(
2,450)
( 14,857)
--------------28,110
--------------26,066
29,583
---------------
3,517
---------------
39,706
=========
29,583
=========
.5.
Estado de Flujos de Efectivo, Continuacin
La conciliacin entre la utilidad neta con el efectivo provisto por las actividades de operacin, es
como sigue:
2010
2009
Utilidad neta
10,377
7,689
Ajustes para conciliar la utilidad neta del ao con el efectivo

neto provisto por las actividades de operacin:
Depreciacin
Impuesto a la renta diferido
17,486
1,874
8,537
1,590
Cargos y abonos por cambios netos en las cuentas

de activo y pasivo:
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas por cobrar diversas
Existencias
Impuestos y gastos pagados por anticipado
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar diversas y otros
Efectivo neto provisto por las actividades de operacin
Transaccin que no represent flujo de efectivo:

Activos adquiridos por arrendamiento financiero
Aumento de capital a aportar
(
(
(
(
9,363)
1,327)
1,101)
6,805)
4,618
(
799)
--------------14,960
=========
2,491
3,495)
707)
4,224)
6,749)
4,401
--------------9,533
=========
5,355
=========
55,581
55,294
=========
(
(
(
(
.6.
(1)
Actividad Econmica
Kallpa Generacin S.A., (
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el
a
Compa
), es una subsidiaria de Israel

Corporation Limited a travs de Inkia Holdings Kallpa Limited (
e
na
de
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I
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Hol
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)
, empresa domiciliada en Bermuda quien posee el 74.9 % de su capital social.
El 19 de octubre de 2009, Inkia Holdings firm un pacto de accionistas con la empresa
Quimpac Cor
pS.
A.
C.(
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na
de
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nt
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Qui
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c
)
. En dicho pacto se regulan las relaciones
entre las partes como accionistas de la Compaa.
Luego de un aumento de capital, la nueva composicin del accionariado de la Compaa est
compuesta por Inkia Holdings con 74.9% y Quimpac con 25.1% de su capital social.
La direccin fiscal registrada de la Compaa se ubica en Avenida Vctor Andrs Belaunde
147, Torre 5, Piso 11, San Isidro, Lima, Per.
La Compaa cuenta con unac
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unidades turbo generadoras a base de gas natural, las cuales iniciaron operacin comercial en
junio 2007 (Kallpa I), junio 2009 (Kallpa II) y marzo 2010 (Kallpa III), logrando una
capacidad total de 570 MW. La central se encuentra ubicada en la ciudad de Chilca, a 62
kilmetros al sur de Lima.
En septiembre 2009, la Compaa firm los contratos para la conversin de las tres unidades
turbo generadoras a ciclo combinado (proyecto Kallpa IV), el cual se estima inicie
operaciones a mediados del ao 2012.
(2)
Regulacin Operativa y Normas Legales que Afectan a las Actividades en el Sector Elctrico
La Compaa est comprendida dentro del mbito de aplicacin de diversas normas que
regulan su actividad. El incumplimiento de dichas normas puede acarrear la imposicin de
sanciones a la Compaa, que la afectaran tanto econmica como operativamente. La
Gerencia de la Compaa, a travs de su rea comercial y de asesora legal interna, monitorea
y evala el cumplimiento de las normas y los reclamos que se presentan.
Las principales normas que afectan las actividades de la Compaa son:
(a)
Ley de Concesiones Elctricas

En el Per, el sector elctrico se rige por la Ley de Concesiones Elctricas, Decreto
Ley N 25844, promulgado el 19 de noviembre de 1992, su Reglamento, Decreto
Supremo N 009-93-EM, promulgado el 25 de febrero de 1993, y sus diferentes
normas modificatori
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.
De acuerdo con la Ley de Concesiones Elctricas, el Sistema Interconectado Nacional
(SEIN) est dividido en tres grandes segmentos: generacin, transmisin y
distribucin. Segn dicha Ley y la Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la
Generacin Elctrica, la operacin de las centrales de generacin y de los sistemas de
transmisin se sujetan a las disposiciones del Comit de Operacin Econmica del
Sistema Interconectado Nacional (COES-SINAC), con la finalidad de coordinar su
.7.
operacin al mnimo costo, preservando la seguridad del abastecimiento de energa

elctrica y el mejor aprovechamiento de los recursos energticos, as como la
planificacin del desarrollo del SEIN y la administracin del Mercado de Corto Plazo.
El COES-SINAC valoriza las transferencias de potencia y energa entre los
generadores.
(b)
Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la Generacin Elctrica

En julio de 2006, se promulg la Ley N28832, Ley para Asegurar el Desarrollo
Eficiente de la Generacin Elctrica, que tiene como uno de sus principales objetivos
asegurar la suficiencia de generacin eficiente que reduzca la exposicin del sistema
elctrico a la volatilidad de precios, as como adoptar medidas para propiciar la
efectiva competencia en el mercado de generacin.
Una de las principales novedades que introdujo la norma es el mecanismo de
licitaciones que debern seguir las empresas distribuidoras de electricidad para efectos
de celebrar contratos de suministro de electricidad con empresas generadoras
destinados a abastecer el servicio pblico de electricidad. Tal disposicin tiene por
finalidad establecer un mecanismo que promueva las inversiones en nueva capacidad
de generacin a travs de la contratacin a largo plazo y a precios firmes con empresas
distribuidoras.
(c)
Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera

El Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera - OSINERGMIN tiene
por finalidad supervisar las actividades que desarrollan las empresas en los subsectores de electricidad, hidrocarburos y minera, velar por la calidad y eficiencia del
servicio brindado al usuario, y fiscalizar el cumplimiento tanto de las obligaciones
contradas por los concesionarios, as como de las disposiciones legales y normas
tcnicas vigentes, incluyendo los relacionados a la proteccin y conservacin del
medio ambiente. Asimismo, el OSINERGNIM ejerce una funcin normativa que le
permite dictar de manera exclusiva y dentro de su competencia, reglamentos y normas
de carcter general, aplicables a las entidades del sector y a los usuarios.
(d)
Normas para la Conservacin del Medio Ambiente

De acuerdo con la Ley de Concesiones Elctricas (Decreto Ley N25844) y la Ley
General del Ambiente (Ley N28611), el Estado disea y aplica las polticas y normas
necesarias para la adecuada conservacin del medio ambiente y del patrimonio
cultural de la nacin, adems de velar por el uso racional de los recursos naturales en
el desarrollo de las actividades relacionadas con la generacin, transmisin y
distribucin de energa elctrica y de las actividades de hidrocarburos. En tal sentido,
el Ministerio de Energa y Minas ha aprobado el Reglamento de Proteccin Ambiental
en las Actividades Elctricas (Decreto Supremo N29-94-EM) y el Reglamento de
Proteccin Ambiental en las Actividades de Hidrocarburos (Decreto Supremo
N 015-2006-EM).
En cumplimiento de las normas antes referidas, la Compaa llev a cabo durante el
ao 2005 un Estudio de Impacto Ambiental y Social, el cual fue aprobado por el
Ministerio de Energa y Minas en febrero de 2006 a travs de la Resolucin Directoral
N051-2006-MEM/ AAE.
.8.
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Gerencia de la Compaa estima que, en caso

de surgir alguna contingencia relacionada al manejo ambiental, sta no sera
importante en relacin con los estados financieros tomados en su conjunto.
(e)
Normas Tcnicas
Norma Tcnica de Calidad de los Servicios Elctricos
Mediante Decreto Supremo N020-97-EM, se aprob la Norma Tcnica de Calidad de
los Servicios Elctricos-NTCSE, que establece los niveles mnimos de calidad de los
servicios elctricos y relacionados a la generacin, transmisin y distribucin de
electricidad sujetos a regulacin de precios, aplicable a suministros sujetos a rgimen
de libertad de precios, en todo aquellos que las partes no hayan acordado o no hayan
pactado en contrario.
La NTCSE contempla procedimientos de medicin y tolerancias a travs de los cuales
se fijan estndares de calidad para el servicio de la electricidad y el servicio de
alumbrado pblico, asignando la responsabilidad de su fiscalizacin a OSINERGMIN
y disponiendo su observancia, tanto por parte de las empresas elctricas como de los
clientes del sector. Asimismo, regula la aplicacin de penalidades y compensaciones
en casos de incumplimiento de los parmetros establecidos por la NTCSE. La Ley
N28832 otorga al COES-SINAC la facultad de asignar responsabilidades en caso de
transgresiones a la NTCSE, as como calcular las compensaciones que correspondan.
Norma Tcnica para la Coordinacin de la Operacin en Tiempo Real de los
Sistemas Interconectados
Mediante Resolucin Directoral N025-2008-EM/DGE del 8 de agosto de 2008, se
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racionamiento de energa elctrica se efectuar privilegiando el abastecimiento del
suministro elctrico para el servicio pblico de electricidad.
(f)
Ley Antimonopolio y Antioligopolio en el Sector Elctrico

En noviembre de 1997 se promulg la Ley Antimonopolio y Antioligopolio en el
Sector Elctrico, Ley N26876, en la cual se establece que las concentraciones
verticales mayores al 5% u horizontales mayores al 15%, que se produzcan en las
empresas que desarrollan actividades de generacin, transmisin y distribucin de
energa elctrica, debern estar sujetas a un procedimiento de autorizacin previo a fin
de evitar concentraciones que puedan afectar la competencia en el mercado elctrico.
Mediante Resolucin N012-99/INDECOPI/CLC, se establecieron condiciones en
defensa de la libre competencia y transparencia en el sector. En opinin de la Gerencia
esta norma no afecta las operaciones de la Compaa.
(g)
Decreto de Urgencia que Asegura la Continuidad en la Prestacin del Servicio

Elctrico
En cuanto a la asignacin de los retiros sin contrato a los generadores durante el ao
2009, sta se efecta segn el Decreto de Urgencia N049-2008, emitido el 18 de
diciembre de 2008, y que tendr vigencia desde el 1 de enero de 2009 hasta el 31 de
diciembre de 2011. Mediante Decreto de Urgencia N 079-2010, publicado el 16 de
.9.
diciembre del 2010, se establece la prrroga de la vigencia del Decreto de Urgencia

N049-2008 hasta el 31 de diciembre de 2013. Bsicamente asigna a los generadores
dichos retiros en funcin de su energa firme eficiente anual menos sus ventas de
energa por contrato. La asignacin de retiros sin contrato no generar prdida
econmica a los generadores puesto que la demanda pagar un cargo adicional por la
energa de stos retiros cuando su costo de abastecimiento supere al precio de barra.
Tambin se estableci que los costos marginales de energa de corto plazo se
determinarn considerando condiciones ideales, no existiendo restricciones en el
suministro o transporte de gas natural ni en la transmisin elctrica, adems se
estableca que no podrn ser superiores a un valor lmite definido por el Ministerio de
Energa y Minas y que la diferencia entre los costos marginales en que incurran las
centrales que operan con costos variables superiores a los costo marginales ideales,
ser pagada por la demanda mediante un cargo adicional en el Peaje por Conexin al
Sistema Principal de Transmisin.
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Publicada el 9 de enero de 2009 por el OSINERGMIN mediante Resolucin N 0012009-OS/CD, con la cual se public las disposiciones necesarias para la aplicacin de
Decreto de Urgencia N 049-2008.
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sSecundarios de Transmisin (SST)
y Sistemas Complementarios de Transmisin (
SCT)
Publicada el 14 de enero de 2008, por el Organismo Supervisor de la Inversin en

Energa y Minera OSINERGMIN, mediante Resolucin N 023-2008-OS/CD, cuya
finalidad fue establecer los criterios y metodologa para la determinacin de los
Peajes y Compensaciones por el servicio de transmisin de los SST y SCT, y que
seran aplicados a partir del 1 de mayo 2009, la cual fue aprobada mediante la
Resolucin OSINERGMIN N 383-2008-OS/CD. El 15 de octubre de 2009 se public
la Resolucin N 184-2009-OS/CD que entre sus disposiciones ms relevantes fijaba
para el perodo del 01 de noviembre 2009 al 30 de abril 2013, las compensaciones y
sus frmulas de actualizacin, de los SST y SCT, asignados total o parcialmente a la
generacin. Asimismo OSINERGMIN mediante Resolucin N 220-2009-OS/CD
aprob el Procedimiento Tcnico del COES para la asignacin de responsabilidad de
pago de dicho sistemas de transmisin. Finalmente la Resolucin OSINERGMIN
N 184-2009-OS/CD fue modificada el 19 de diciembre de 2009 mediante la
Resolucin OSINERGMINN 279-2009-OS/CD, y su complementaria, la Resolucin
OSINERGMIN N 101-2010-OS/CD4, publicada el 9 de mayo de 2010, en que se
modificaron y adicionaron entre otros, diversas compensaciones y sus frmulas de
actualizacin de los Sistemas Secundarios de Transmisin y Sistemas
Complementarios de Transmisin, asignados total o parcialmente a la generacin.
. 10 .
(j)
Suspenden Temporalmente efectos de la Norma Tcnica de Calidad de los Servicios

Elctricos, aprobada por Decreto Supremo N 020-97-EM en caso de congestin de
instalaciones de transmisin de electricidad
Publicada el 28 de febrero de 2009, mediante Decreto Supremo N 015-2009-EM,
estableci que cualquier deficiencia de la calidad de servicio elctrico relacionada
estrictamente con la congestin de las instalaciones de transmisin, no ser
considerada para el pago de compensaciones determinadas conforme a lo establecido
en la Norma Tcnica de Calidad de los Servicios Elctricos. Se estableci que su
vigencia se mantendr hasta el 31 de diciembre de 2011.
(k)
Resolucin que fija los Precios en Barra aplicables al Perodo Comprendido entre el
01 de mayo de 2010 y el 30 de abril de 2011
Publicada el 14 de abril de 2010, mediante Resolucin OSINERGMIN N 079-2010OS/CD, en ella se establecen los Precios en Barra, y sus correspondientes Factores
Nodales de Energa y Factores de Prdidas de Potencia asociados, las cuales se
encontrarn vigentes en el perodo comprendido entre el 1 de mayo de 2010 y el 30 de
abril de 2011.
(l)
Establecen valor del Factor de Descuento Aplicable (FDA)

Publicada el 29 de abril de 2010, mediante Resolucin OSINERGMIN
N 098-2010-OS-CD, estableci el valor del Factor de Descuento Aplicable (FDA),
definido en la Resolucin OSINERGMIN N 082-2010-OS/CD, el cual fue aplicable a
partir del 1 de mayo de 2010, dicho factor es aplicable a la tarifa de transporte de gas
natural.
(m)
Acuerdo para el incremento y uso de la Capacidad de Transporte del Ducto Principal

de Camisea
Publicada el 27 de mayo de 2010, mediante Resolucin Suprema N 040-2010-EM, se
aprueba el acuerdo entre Transportadora de Gas del Per (TGP) y PERU LNG
mediante el cual se permite el uso de la capacidad disponible del ducto de PERU LNG
para que TGP preste servicio de transporte de gas a sus clientes.
(n)
Aprueban orden de prioridad para la asignacin de Capacidad de Transporte de Gas

Natural
Publicada el 31 de mayo de 2010, mediante Resolucin Ministerial
N 241-2010-MEM-DM, en ella se establece un orden de prioridades para la
asignacin de capacidad de transporte de gas natural por parte del Concesionario, en
primer lugar de prioridades se encuentran los usuarios con Contratos Interrumpibles
que ejerzan su derecho de transformacin se priorizar a los usuarios cuyo inicio del
servicio sea el ms prximo a la fecha en que est disponible la capacidad de
transporte ofertada, finalmente se priorizar a los usuarios cuyo inicio del servicio sea
el ms prximo a la fecha en que est disponible la capacidad de transporte que se
oferte.
(o)
Reglamento del Mercado Secundario de Gas Natural

Publicado el 4 de agosto de 2010, mediante Decreto Supremo N 046-2010-EM, en el
se aprueba, entre otros, el Reglamento del Mercado Secundario de Gas Natural que
establece los mecanismos para realizar transferencias de produccin y/o capacidad de
transporte de gas natural a firme entre consumidores ofertantes y demandantes.
. 11 .
(3)
(p)
Otorgan Concesin Definitiva a favor de Kallpa Generacin S.A. para desarrollar la

actividad de Generacin Elctrica en la futura Central Hidroelctrica Cerro del guila
Publicada el 23 de octubre de 2010, mediante Resolucin Suprema N 064-2010-EM,
en ella se otorga la Concesin Definitiva a favor de la Compaa para desarrollar la
actividad de Generacin Elctrica en la futura Central Hidroelctrica Cerro del guila,
con una potencia prevista de 402 MWy que estar ubicada en los distritos de
Surcubamba y Colcabamba, provincia de Tayacaja, departamento de Huancavelica.
(q)
Califican devolucin anticipada del Impuesto general a las Ventas para el desarrollo
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KALLPAG4
Publicada el 7 de diciembre de 2010, mediante Resolucin Suprema N 077-2010EM, en ella se contempla la devolucin anticipada del Impuesto General a las Ventas
que grave la importacin y/o adquisicin local de bienes intermedios nuevos y bienes
de capital nuevos, as como los servicios y contratos de construccin del proyecto de
conversin a ciclo combinado de la C.T. Kallpa (KALLPA G4), a partir del 1 de junio
de 2010 y hasta la percepcin de los ingresos por las operaciones productivas.
Bases de Preparacin de los Estados Financieros

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados en el Per, los cuales comprenden las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF) oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo
Normativo de Contabilidad. Las NIIFs incluyen las Normas Internacionales de Contabilidad
(NIC) y los pronunciamientos del Comit de Interpretaciones (SIC). Las normas
oficializadas en Per por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre
de 2010, son las NIC de la 1 a la 41 vigentes, las NIIF de la 1 a la 8, las SIC de la 7 a la 32 y
todos los pronunciamientos del 1 al 14 del actual Comit de Interpretaciones (IFRIC).
Mediante Resolucin N 102-2010-EF/94.01.1 de fecha 14 de octubre de 2010, la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores CONASEV, estableci para todas las
personas jurdicas que se encuentran bajo el mbito de su supervisin, como es el caso de la
Compaa, debern preparar sus estados financieros anuales con observancia plena de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) que emita el International
Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente, a partir del 31 de
diciembre de 2011, inclusive.
La preparacin y presentacin de los primeros estados financieros en los que se aplique
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La Gerencia de la Compaa est analizando cmo esta norma, podra tener algn impacto en
la preparacin de sus estados financieros anuales.
. 12 .
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 fueron aprobados por la Gerencia

General el 31 de enero de 2011 y sern presentados para su aprobacin al Directorio y a la
Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia,
los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 adjuntos sern aprobados por el
Directorio y la Junta General de Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros al
31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas del 15 de
abril de 2010.
(a)
Bases de Medicin
Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo
histrico, excepto por los derivados financieros que se registran a su valor estimado de
mercado. Asimismo, stos se presentan en miles de dlares estadounidenses, excepto
cuando se indica lo contrario.
(b)
Moneda Funcional y Moneda de Presentacin

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en
dlares estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentacin de la
Compaa, debido a que sus principales activos, pasivos, ingresos y gastos se generan
en dicha moneda.
(c)
Estimados y Criterios Contables Significativos

Los estimados y criterios contables usados en la preparacin de los estados financieros
son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores,
incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran
razonables de acuerdo con las circunstancias.
La Compaa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones
contables resultantes podran diferir de los respectivos resultados reales. Sin embargo,
en opinin de la Gerencia, las estimaciones y supuestos aplicados por la Compaa no
tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y
pasivos en el prximo ao.
Las estimaciones significativas con relacin a los estados financieros comprenden:
deterioro de cuentas por cobrar, desvalorizacin de existencias, amortizacin de
intangibles, la depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo, la provisin para
desmantelamiento de centrales, la provisin para beneficios sociales, la provisin para
impuesto a la renta diferido pasivo, cuyos criterios contables se describen ms
adelante.
La Gerencia ha ejercido su juicio crtico al aplicar las polticas contables en la
preparacin de los estados financieros adjuntos, segn se explica en las
correspondientes polticas contables.
(4)
Principales Polticas Contables

Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros se
detallan a continuacin. Estos principios y prcticas han sido aplicados uniformemente en
todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario:
(a)
Efectivo y Equivalente de Efectivo

El efectivo y equivalente de efectivo comprende el efectivo y los saldos en cuentas
corrientes en bancos y otras entidades similares.
. 13 .
(b)
Cuentas por Cobrar Comerciales y Provisin para Cuentas de Cobranza Dudosa

Las cuentas por cobrar comerciales son generadas por venta de energa y potencia
firme, las cuales se facturan al mes siguiente del despacho de la energa, efectundose
una provisin por las ventas devengadas cada mes.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa es calculada sobre la base de una
evaluacin que efecta la Gerencia sobre el riesgo de crdito de cada cliente. Si en
funcin a la evaluacin efectuada se determina que el cliente presenta un alto riesgo
crediticio, la Gerencia determina el monto que debe ser provisionado para cobranza
dudosa, que es registrada con cargo a los resultados del ejercicio en el cual se
determina la necesidad de dicha provisin.
La Gerencia considera que el procedimiento utilizado permite estimar y registrar las
provisiones necesarias para cubrir adecuadamente el riesgo de prdidas en las cuentas
por cobrar.
(c)
Existencias y Provisin para Desvalorizacin de Existencias

Las existencias se registran al costo de adquisicin o a su valor neto de realizacin el
que resulte menor. El costo se ha determinado utilizando el mtodo promedio
ponderado.
La estimacin para desvalorizacin de existencias se determina de manera especfica,
de acuerdo a su nivel de rotacin y a criterio de la Gerencia. Dicha estimacin se carga
a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.
(d)
Instrumentos Financieros
Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar,
simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a
un instrumento de capital en otra empresa. Los principales activos y pasivos
financieros presentados en el balance general son: efectivo, cuentas por cobrar y por
pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas, otras cuentas
por cobrar y por pagar (excepto el impuesto a la renta), prstamos bancarios,
obligaciones financieras, inversiones financieras y los instrumentos derivados como
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Los instrumentos financieros se reconocen en la fecha en que son originados y se
clasifican como activo, pasivo o instrumento de patrimonio segn con la sustancia del
acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, las ganancias y las prdidas
generadas por un instrumento financiero clasificado como de pasivo, se registran
como gastos o ingresos en el estado de ganancias y prdidas. Los instrumentos
financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos
y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el
activo y cancelar el pasivo simultneamente.
En opinin de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros
al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no difieren significativamente de sus valores
razonables en el mercado. En las respectivas notas sobre polticas contables se revelan
los criterios sobre el reconocimiento y valuacin de estas partidas.
. 14 .
Valor razonable:
El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un
comprador y un vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una
obligacin, entre un deudor y un acreedor con suficiente informacin, bajo los
trminos de una transaccin de libre competencia. Los valores de los principales
instrumentos financieros de la Compaa se detallan a continuacin:
(e)
El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor

razonable debido a su vencimiento en el corto plazo.
El valor en libros de los prstamos y de las obligaciones financieras, incluyendo
su parte corriente, es similar a su valor razonable sobre la base de la
comparacin de sus tasas de inters con las vigentes en el mercado para deudas
similares.
Activos Financieros
Clasificacin
La Compaa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: i) activos
financieros negociables, ii) prstamos y cuentas por cobrar, iii) inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento y iv) activos financieros disponibles para la venta. La
clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los activos financieros.
La Gerencia determina la clasificacin de sus inversiones a la fecha de su
reconocimiento inicial y reevala esta clasificacin a la fecha de cada cierre.
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo y que surgen cuando
la Compaa provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin intencin
de negociar la cuenta por cobrar. Se incluyen en el activo corriente, salvo por los de
vencimientos mayores a doce meses despus de la fecha del balance general. Estos
ltimos se clasifican como activos no corrientes. Los prstamos y las cuentas por
cobrar se incluyen en cuentas por cobrar en el balance general.
Durante los aos 2010 y 2009 la Compaa no mantuvo ninguna inversin en la
categora inversiones negociables, a ser mantenidas hasta su vencimiento y en activos
financieros disponibles para la venta.
Reconocimiento y Medicin
Las compras y ventas de inversiones se reconocen a la fecha de la negociacin, fecha
en la que la Compaa se compromete a comprar o vender el activo. Los costos de
transaccin relacionados con activos financieros registrados al valor razonable a travs
de ganancias y prdidas son reconocidos en ganancias y prdidas. Los activos
financieros se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de
las inversiones han expirado o han sido transferidos y la Compaa ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos
financieros disponibles para la venta y los activos financieros negociables se
reconocen posteriormente al valor razonable. Los prstamos, cuentas por cobrar y las
inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento se registran a su costo amortizado,
usando el mtodo de inters efectivo.
. 15 .
Las ganancias y prdidas realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor

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donde se originan.
La Compaa evala a cada fecha del balance general si existe evidencia objetiva de la
desvalorizacin o deterioro de un activo financiero o grupo de activos financieros.
(f)
Instrumentos Financieros Derivados

Los derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable de la fecha de
celebracin del respectivo contrato y son subsecuentemente registrados a su valor
razonable. El mtodo para reconocer las ganancias o prdidas resultantes depende de
si el derivado es designado como un instrumento de cobertura y, si es as, de la
naturaleza del elemento cubierto. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 la Compaa
slo tiene derivados (swaps de tasa de inters) que ha designado y que califican como
de coberturas de flujo de efectivo, en consecuencia, la porcin efectiva de cambios en
su valor razonable se reconocen netos de su efecto tributario en el patrimonio neto en
el rubro "Prdidas no realizadas en derivados" y el pasivo en el rubro "Instrumentos
financieros derivados" del balance general. La ganancia o prdida relativa a la porcin
no efectiva se reconoce inmediatamente en el estado de ganancias y prdidas. Los
montos acumulados en el patrimonio neto se reconocen en el estado de ganancias y
prdidas en los periodos en los que el elemento cubierto afecta ganancias o prdidas.
La Compaa documenta, al inicio de la transaccin, la relacin entre los instrumentos
de cobertura y los elementos cubiertos, as como el objetivo y estrategia de
administracin de riesgos para efectuar transacciones de cobertura. La Compaa
tambin documenta, tanto al comienzo de la cobertura como de forma continua, su
evaluacin de si los instrumentos derivados que son usados en transacciones de
cobertura son altamente efectivos en compensar los cambios en valores razonables o
flujos de efectivo de los elementos cubiertos.
Cuando un instrumento de cobertura expira o es vendido o cuando ya no satisface los
criterios para el registro contable de cobertura, cualquier ganancia o prdida
acumulada existente en el patrimonio a ese momento permanece en el patrimonio y es
reconocida cuando la transaccin proyectada es finalmente reconocida en el estado de
ganancias y prdidas. Cuando ya no se espera que una transaccin proyectada ocurra,
la ganancia o prdida acumulada que fue reportada en el patrimonio se transfiere
inmediatamente al estado de ganancias y prdidas.
Los derivados son presentados en el balance general como corto o largo plazo en base
al valor estimado de mercado de los flujos de los "swaps" de tasa de inters que se
generan en los doce meses siguientes a la fecha del balance general (corto plazo) y los
que se generan despus de ese perodo (largo plazo).
Asimismo, durante el ao 2010 la Compaa mantuvo instrumentos financieros
derivados negociables los cuales fueron inicialmente reconocidos a su valor razonable.
Los valores razonables fueron obtenidos sobre la base de los tipos de cambio y las
tasas de inters de mercado. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor
razonable fueron registradas en los resultados del ejercicio. Durante el ao 2009 la
Compaa no mantuvo ninguna inversin en esa categora.
. 16 .
Ciertos derivados incorporados en otros instrumentos financieros son tratados como

derivados separados cuando sus caractersticas econmicas y riesgos no estn
cercanamente relacionados a los del contrato principal y ste no es llevado a valor
razonable con efecto en resultados. Estos derivados incorporados son medidos a valor
razonable, los cambios en su valor razonable son reconocidos en el estado de
resultados a menos que la Compaa elija designar los contratos hbridos a valor
razonable con efecto en resultados. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa
no tiene instrumentos financieros que contengan derivados incorporados que deban
registrarse por separado.
(g)
Inmuebles, Maquinaria y Equipo

El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo de adquisicin menos la
depreciacin acumulada y, cuando es apropiado, el importe acumulado de cualquier
prdida por deterioro del valor que hayan sufrido a lo largo de su vida til. Asimismo,
este rubro incluye el costo neto de los bienes bajo contratos de arrendamiento
financiero y los repuestos adquiridos para las inspecciones mayores de las centrales
trmicas. Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin
acumulada, y cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en
el estado de ganancias y prdidas.
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra
(incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables) y cualquier costo
directamente atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso, y
el costo incurrido en reemplazar partes del activo, siempre y cuando se cumpla con los
criterios de reconocimiento. Tambin forman parte del costo los gastos financieros de
los bienes en construccin hasta su puesta en operacin.
Los costos incurridos despus de que los activos fijos se hayan puesto en operacin se
reconocen como activo si: (i) se obtienen beneficios econmicos futuros derivados del
mismo y (ii) el costo del activo puede ser valorado en forma fidedigna y confiable.
Aquellos costos derivados del mantenimiento diario o peridico de los activos fijos,
tales como reparaciones y trabajos de mantenimiento o conservacin, se reconocen en
los resultados del perodo en que se incurren.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula utilizando el mtodo de lnea
recta sobre la base de las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios, instalaciones y otras construcciones
Maquinaria y equipos equipos de generacin
Maquinaria y equipos equipos de alta, media y
baja tensin
Maquinaria y equipos piezas a ser reemplazadas
segn vida til estimada
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de planta y diversos
Equipos de cmputo
40
25
30
(*)
5
10
10
4
(*) De 2 aos y 4 meses a 13 aos y 1 mes (De 3 aos y 8 meses a 14 aos y 1 mes en
el ao 2009).
. 17 .
La vida til y el mtodo de depreciacin son revisados en forma peridica por la

gerencia sobre al base de los beneficios econmicos previstos para los componentes de
inmuebles, maquinaria y equipo.
La vida til de la maquinaria y equipo correspondiente a piezas de reemplazo es
revisada anualmente por la Gerencia sobre la base de un informe del rea tcnica.
Dicho anlisis considera el incremento de horas de utilizacin de la maquinaria y
equipo, el crecimiento de la demanda y la mayor capacidad de generacin de las
centrales trmicas.
Los valores en libros de los inmuebles, maquinaria y equipo son revisados por
deterioro si existen eventos o cambios que indican que dicho valor pueda no ser
recuperable.
Una partida de activo fijo es retirada al momento de su disposicin o cuando no se
esperan beneficios econmicos de su uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o
prdida que surja al momento del retiro del activo fijo es incluida en el estado de
ganancias y prdidas en el ao en que se retira el activo.
(h)
Arrendamiento Financiero
Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al valor razonable, como
activos y pasivos al inicio del arrendamiento. Estos activos se deprecian siguiendo el
mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada para bienes similares propios. La
depreciacin anual se reconoce como gasto y el cargo financiero se distribuye entre los
ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento. El pasivo financiero se
reconoce a su costo amortizado, siguiendo los criterios indicados en el prrafo (n)
siguiente.
(i)
Activos Intangibles
Los activos intangibles incluyen proyectos en etapa pre operativo los cuales se
registran al costo de adquisicin.
(j)
Provisin por Desmantelamiento de Centrales

Los bienes por desmantelamiento son reconocidos cuando la Compaa tiene
obligacin de desmontar y retirar instalaciones para restaurar el sitio donde estn
localizadas las centrales, y cuando se puede efectuar un estimado razonable del pasivo.
Los costos de retiro son registrados al valor presente del desempleo futuro estimado
determinado de acuerdo con los requerimientos y condiciones locales, los cuales son
revisados peridicamente, incluyendo la tasa de descuento utilizada para calcular el
valor presente. En el momento inicial, se reconoce un importe de activo fijo por un
monto equivalente a la provisin. Posteriormente, dicho importe sern depreciado al
igual que las partidas de activo fijo. Cualquier cambio en el valor presente del
desembolso estimado se refleja como un ajuste a la provisin y al valor del activo fijo
correspondiente. Los cambios por el paso del tiempo de la provisin son registrados
como gasto financiero en los resultados del perodo.
(k)
Deterioro de Activos de Larga Duracin

La Compaa estima a la fecha de cada balance general si existe algn indicio de que
un activo de larga duracin (inmueble, maquinaria y equipo e intangibles) puede estar
. 18 .
deteriorado. Si existe algn indicio de deterioro, la Compaa estima el valor

recuperable de dichos activos. El valor recuperable de un activo es el mayor valor
entre el valor de mercado del activo o de la unidad generadora de efectivo, menos los
costos de venderlo, o su valor de uso determinado para cada activo individual, a
menos que el activo no genere flujos de caja que sean independientes de otros activos
o grupos de activos. Cuando el valor en libros de un activo o unidad generadora de
efectivo excede su valor recuperable, se considera que el activo est deteriorado y se
ajusta su valor en libros a su valor recuperable. En la estimacin del valor en uso, los
flujos de caja futuros estimados son descontados a su valor presente usando una tasa
de descuento antes de impuesto que refleja las condiciones de mercado a la fecha de
evaluacin, incluyendo el valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del
activo. En la determinacin del valor del mercado menos los costos de vender, se
utiliza un modelo de evaluacin apropiado y estos clculos son contrastados con otra
informacin o indicadores del valor estimado de mercado de los activos evaluados.
Las provisiones por deterioro de los activos son reconocidas en el estado de ganancias
y perdidas en los rubros con que se relacionan los activos por los cuales se ha
realizado la provisin para deterioro.
Para los activos de larga duracin, un deterioro previamente reconocido como prdida
es revertido slo si existen cambios en los estimados del valor recuperable que se
justifican y que han ocurrido desde fecha en que se hizo la anterior evaluacin de
deterioro. La reversin de la provisin es registrada en el estado de ganancias y
prdidas, y no puede exceder el valor en libros que el activo hubiese tenido, neto de su
depreciacin acumulada, si no se hubiese reconocido en aos anteriores la prdida por
deterioro.
(l)
Provisiones
Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene una obligacin (legal o
implcita) presente como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran
recursos para cancelar la obligacin y se pueda estimar confiablemente el monto de la
obligacin. Las provisiones se revisan cada periodo y se ajustan para reflejar la mejor
estimacin que se tenga a la fecha del balance general.
(m)
Pasivos y Activos Contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se divulgan
en notas a los estados financieros a menos que la posibilidad de que se desembolse un
flujo econmico sea remota.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se divulgan en
notas cuando su grado de contingencia es probable.
(n)
Reconocimiento de Ingresos, Costos y Gastos

Los ingresos son reconocidos en la medida que sea probable que los beneficios
econmicos fluirn a la Compaa. El ingreso es medido al valor razonable de la
contrapartida recibida o por recibir, excluyendo los descuentos. Los siguientes
criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso:
Ventas de energa y remuneracin de potencia
Las ventas de energa son calculadas en base a lecturas cclicas y son reconocidos
ntegramente en el periodo en que se presta el servicio. El ingreso por energa
entregada y no facturada entre la ltima lectura cclica y el fin de cada mes es
. 19 .
calculada en base a estimados de la energa consumida por los usuarios del servicio
durante el perodo referido.
Ingresos por intereses
Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que refleje
el rendimiento efectivo del activo.
Costos y gastos
Los costos y gastos se reconocen a medida que se devengan y se registran en los
periodos con los cuales se relacionan.
(o)
Obligaciones Financieras
Los costos de las obligaciones financieras se registran como gasto cuando se
devengan. Los costos de prstamos son capitalizados si se atribuyen directamente a la
adquisicin o construccin de un bien calificado. La capitalizacin de los costos de las
obligaciones financieras comienza cuando las actividades para preparar el bien estn
en curso y se estn incurriendo en los gastos y costos del prstamo. La capitalizacin
de intereses se realiza hasta que los activos estn listos para su uso previsto. Si el valor
del activo que resulta excede su valor recuperable, se registra una prdida por
desvalorizacin.
Los costos de las obligaciones financieras incluyen los cargos por intereses y otros
costos incurridos relacionados con los prstamos, como las diferencias cambiarias
provenientes de prstamos en moneda extranjera utilizadas para financiar proyectos,
en la medida que correspondan a un ajuste de los costos por intereses.
(p)
Impuesto a la Renta Diferido

El impuesto a la renta es determinado sobre la base de la renta imponible y es
registrado de acuerdo con las disposiciones legales aplicables.
El impuesto a la renta diferido se registra por el mtodo del pasivo sobre la base de las
diferencias temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y su
saldo en los estados financieros, aplicando la legislacin y la tasa de impuesto vigente.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tener en cuenta el momento en que se
estima que las diferencias temporales se anulan. Impuestos activos slo se reconocen
en la medida que sea probable que se dispondr de beneficios tributarios futuros.
(q)
Beneficios a Empleados
Compensacin por Tiempo de Servicios
La compensacin por tiempo de servicios del personal (CTS) se calcula de acuerdo
con la legislacin vigente por el ntegro de los derechos indemnizatorios de los
trabajadores y es cancelada mediante depsito en las entidades financieras elegidas por
ellos.
Beneficios a corto plazo
Los beneficios laborales de corto plazo se reconocen en base al criterio del devengado,
y el gasto es registrado al momento de la prestacin del servicio. Una provisin por
beneficios laborales de corto plazo por bonos en efectivo es reconocida cuando la
Compaa tiene una obligacin real o implica de pagar dicho monto por servicios
. 20 .
brindados por el empleado en el pasado y es posible estimar su importe

confiablemente.
(r)
Utilidad Neta por Accin

La utilidad neta bsica y diluida por accin resulta de dividir la utilidad neta atribuible
a los accionistas entre el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin
en el perodo. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa no tiene instrumentos
financieros con efecto diluyente, por lo que la utilidad bsica y diluida por accin es la
misma.
(s)
Transacciones y Saldos en Moneda Extranjera

Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectan en una
moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera se
convierten a la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de
las transacciones.
Las ganancias o prdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales
transacciones y de la conversin a los tipos de cambio al cierre del ejercicio de activos
y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de
ganancias y prdidas.
(t)
Cambio en Poltica Contable y Reclasificacin de Estados Financieros

Hasta el ao 2009, la Compaa reconoci la participacin de los trabajadores en las
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registrando el efecto de las partidas temporales (originadas por la participacin de
trabajadores) las cuales afectaban la base de clculo del impuesto a la renta.
Asimismo, de acuerdo a prcticas contables aplicables en Per la participacin de los
trabajadores en las utilidades, se presentaba en el estado de ganancias y prdidas antes
que el impuesto a la renta.
En setiembre de 2010, el International Financial Reporting Interpretations Committe
(IFRIC) aclar que aunque la participacin de trabajadores se calcula sobre los
importes a ser cancelados a los trabajadores de acuerdo con la ley de impuestos, los
beneficios de empleados deben ser contabilizados de acuerdo con la NIC 19
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.
En tal sentido, de conformidad a lo aclarado por el Comit de Interpretaciones IFRIC
y lo establecido en la Circular N 298-2010-EF/94.06.3 de la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores CONASEV de fecha 25 de noviembre de 2010,
la Gerencia de la Compaa extorno, como un crdito de miles de US$ 224 en los
resultados del ao 2010, el saldo al 31 de diciembre de 2009 del activo y pasivo
diferido registrado por participacin de trabajadores por miles de US$ 470 y miles de
US$ 694 respectivamente.
Asimismo, con la finalidad de exponer adecuadamente y en forma comparativa el
efecto de las correcciones, ciertas cifras de los estados financieros del ejercicio 2009
han sido reclasificadas para hacerlas comparables con las del ejercicio 2010, como
sigue:
. 21 .
En miles de US$
Estado de ganancias y prdidas del 2009:
Participacin de los trabajadores corriente a gastos de administracin
Participacin de los trabajadores diferidos a otros gastos
273
237
A consideracin de la Gerencia los efectos de estos ajustes en los resultados de la

Compaa en los aos 2010 y 2009, no resultan materiales para los estados financieros
tomados en conjunto, por lo tanto no se consider necesario reestructurar los estados
financieros del ao 2009.
(u)
Normas Pendientes de Adopcin por la Compaa

Ciertas normas e interpretaciones han sido emitidas a nivel internacional. En el Per,
estas normas se encuentran pendientes de aprobacin por el Consejo Normativo de
Contabilidad (CNC):
NI
I
F9
I
ns
t
r
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nt
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na
nc
i
e
r
os
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a
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l
a
s
i
f
i
c
a
c
i
nyme
di
c
i
nde
activos financieros, entra en vigencia en enero de 2013, y se recomienda su
aplicacin anticipada. Esta norma no deroga la NIC 39.
CI
NI
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F 18
Re
c
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e
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s
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le
nl
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I
mpue
s
t
osal
aUt
i
l
i
da
d
,vigente desde julio de 2009.
Revisiones a ciertas normas e interpretaciones contables emitidas a partir de

junio de 2010, la mayora de las cuales son aplicables a nivel internacional para
perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2010.
Mediante Resolucin N 044-2010-EF/94 del 23 de agosto de 2010 emitida por el

Consejo Normativo de Contabilidad, se aprob oficializar la aplicacin en Per a
partir del 1 de enero de 2011, la versin 2009 de las NIC 1 a la 41 (excepto por las
NICs 5, 22 y 35), las NIIF de la 1 a la 8, las interpretaciones CINIIF 1 a la 14 y las
interpretaciones SIC de la 7 a la 32, as como la modificaciones a mayo 2010 de las
NIC 1, 27 y 34, las NIIF 1, 3 y 7 y las CINIIF 13.
La Gerencia de la Compaa est analizando cmo estas normas podran tener algn
impacto en la preparacin de sus estados financieros interinos del 2011.
(5)
Administracin de Riesgos Financieros

Las actividades de la Compaa la exponen a una variedad de riesgos financieros, cuyos
potenciales efectos adversos son permanentemente evaluados por el Directorio y la Gerencia
de la Compaa a efectos de minimizarlos. A continuacin presentamos los principales
riesgos financieros a los que est expuesta la Compaa:
(a)
Riesgo de Tipo de Cambio

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa tiene una porcin no significativa de
activos y pasivos expresados en nuevos soles, por consiguiente, su exposicin a
fluctuaciones en el tipo de cambio no es significativa. Al 31 de diciembre de 2010 los
tipos de cambio promedio ponderado del mercado fueron de US$ 0.3560 por S/. 1.00
para la venta y US$ 0.3561 para la compra (US$ 0.3459 por S/. 1.00 para la venta y
US$ 0.3463 por S/. 1.00 para la compra al 31 de diciembre de 2009).
. 22 .
La Compaa no realiza operaciones con productos derivados para cubrir este riesgo, y
considera que las fluctuaciones en el tipo de cambio del nuevo sol frente al dlar
estadounidense no afectarn significativamente los resultados de las operaciones de la
Compaa.
A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos en los resultados
antes de impuesto a la renta, de una variacin razonable en el tipo de cambio,
manteniendo constantes todas las dems variables.
Aumento (disminucin)
tipo de cambio
Efecto en resultados antes

de impuesto a la renta
US$ (000)
+10%
+10%
- 10%
- 10%
3,812
1,188
( 3,812)
( 1,188)
2010
2009
2010
2009
Los saldos en miles de nuevos soles (S/.) al 31 de diciembre se resumen como sigue:
En miles de S/.
2010
2009
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales
Crdito fiscal por IGV
Cuentas por cobrar diversas
Pasivos
Posicin neta
(b)
59,590
43,065
27,132
6,490
-------------136,277
21,179
27,101
10,804
3,948
-------------63,032
18,877
10,309
-------------29,186
-------------107,091
========
13,875
14,819
-------------28,694
-------------34,338
========
Riesgo de Tasa de Inters

La exposicin de la Compaa a este riesgo se da por cambio en las tasas de inters,
bsicamente por sus obligaciones financieras. La Compaa minimiza este riesgo
manteniendo sus obligaciones financieras principalmente a tasas de inters fijas.
Adicionalmente, la Compaa, ha contratado instrumentos financieros derivados con
un banco del exterior para cubrir el riesgo de fluctuaciones en la tasa LIBOR asociada
a los prstamos que contrat para financiar la construccin de sus Centrales
Termoelctricas (Kallpa I y Kallpa II) por montos de referencia ascendentes a miles de
US$ 51,000 y miles de US$ 67,500, y con los mismos vencimientos que la deuda a
largo plazo.
. 23 .
Exposiciones a la tasa de inters

En miles de US$
2010
Activo Financiero
Cuentas por cobrar
comerciales y otras
Pasivo Financiero
y otras
Prstamos que devengan
intereses (*)
Tasa fija
Tasa
variable
Sin-intereses
Total
Tasa de inters
promedio al
31.12.10 - %
51,987
51,987
21,406
21,406
225,502
19,150
244,652
7.50%
En miles de US$
2009
Activo Financiero
Cuentas por cobrar
comerciales y otras
Pasivo Financiero
y otras
Prestamos que devengan
intereses (*)
Tasa fija
Tasa
variable
Sin-intereses
Total
Tasa de inters
promedio al
31.12.09 - %
75,263
75,263
17,587
17,587
209,648
7.48%
209,648
(*) Considera el efecto de los swaps de tasa de inters.
Sensibilidad de tasa de inters variable

El efecto de una variacin de 100 puntos bsicos en la tasa LIBOR, manteniendo
constantes todas las dems variables, sera de un mayor costo de miles de US$ 112 por
un aumento de tasa y un menor costo de miles de US$ 112 por una disminucin de
tasa. Los costos de inters de este prstamo con tasa variable estn siendo
capitalizados en el proyecto Kallpa IV.
(c)
Concentracin y Riesgos de Crdito

Los activos de la Compaa que se encuentran potencialmente expuestos a
concentraciones significativas de riesgo crediticio, corresponden a depsitos en
bancos, y cuentas por cobrar presentados en el balance general. La Compaa
mantiene cuentas bancarias y swaps en diversas instituciones financieras locales, las
cuales tiene un riesgo de crdito A+. Asimismo, la Compaa cuenta con pocos
clientes, los cuales se encuentran regulados y son de prestigio en el mercado local.
Para los clientes de energa, el riesgo de crdito es evaluado antes de firmar el contrato
de suministro de electricidad y durante su vigencia. Como se indica en la nota 7, el
nivel de morosidad de cuentas por cobrar es considerado bajo por la Gerencia.
. 24 .
(d)
Riesgos de Liquidez
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos,
de mantener una adecuada cantidad de fuentes de financiamiento y de la obtencin de
lneas de crdito que le permiten desarrollar sus actividades normalmente. La
Compaa tiene un nivel apropiado de recursos y mantiene lneas de financiamiento
con entidades bancarias. En consecuencia, en opinin de la Gerencia no existe riesgo
significativo de liquidez de la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
2010 - en miles de US$
Prstamos
Swaps de
que devengan
tasas de
intereses
inters
2010
Pasivos financieros: Estructura
de vencimientos
Vencimiento en un ao, pero no
a la vista
Vencimiento de un ao a dos
Vencimiento de dos aos a tres
Vencimiento de tres aos a
cuatro
Vencimiento de cuatro aos a
cinco
Vencimiento despus de cinco
aos
Total
2009 - en miles de US$

Prstamos
Swaps de
que devengan
tasas de
intereses
inters
18,335
18,909
27,908
4,133
3,019
1,500
11,066
21,457
19,549
4,377
2,546
1,245
31,320
553
26,051
369
35,569
120
29,242
112,611
-------------244,652
========
-------------9,325
========
102,283
-------------209,648
========
14)
( 32)
-------------8,491
========
Los dems pasivos (ver nota 12) tienen vencimientos en un ao.

(e)
Administracin del Riesgo de Capital

El objetivo principal de la administracin de capital de la Compaa es asegurar que
sta mantenga una slida calificacin crediticia y slidos ratios de capital con la
finalidad de respaldar su negocio y maximizar el valor para el accionista.
La Compaa administra su estructura de capital y le realiza ajustes, a la luz de
cambios en las condiciones econmicas. En circunstancias especiales, la Compaa
brinda garantas contingentes en la forma de respaldo crediticio por parte de las
matrices para negocios principales cuando sean solicitados.
. 25 .
En miles de US$
2010
2009
Deuda a largo plazo
Instrumentos financieros derivados
Total deudas
Efectivo y equivalente de efectivo
Deudas neta
Patrimonio neto
Patrimonio neto y Deudas neta
Ratio de apalancamiento
16,418
9,988
244,652
9,325
------------280,383
( 39,706)
11,800
5,787
209,648
8,491
------------(
235,726
29,583)
-------------
-------------
240,677
141,286
------------381,963
========
63.0%
========
206,143
131,766
------------337,909
========
61.0%
========
Las lneas de crdito utilizadas son bsicamente de largo plazo e incluyen acuerdos
financieros que deben ser cumplidos con la finalidad de distribuir el exceso de efectivo
a los accionistas.
La Compaa tiene un endeudamiento prudente y puede continuar incrementando
parte de la deuda en el futuro. La deuda podra ser tomada para la posterior ampliacin
de la Compaa.
(6)
Efectivo y Equivalente de Efectivo

Comprende lo siguiente:
En miles de US$
2010
2009
Fondos fijos
Cuentas corrientes (a)
Depsitos a plazos (b)
3
39,703
------------39,706
========
3
5,583
23,997
--------------29,583
=========
(a)
La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en diversas entidades financieras locales;

los fondos son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas vigentes de mercado.
(b)
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantena depsitos a plazo en entidades

financieras locales, con vencimientos a corto plazo (de 1 a 15 das) a tasas de 1% a
1.25% en nuevos soles y 0.3% a 0.95% en dlares al ao.
. 26 .
(7)
Cuentas por Cobrar Comerciales

En miles de US$
2010
2009
Facturas por cobrar:
Clientes COES
Clientes Distribuidoras con Contrato
Clientes libres
Otros (b)
Menos estimacin para cuentas de cobranza dudosa (nota 22)
263
13,233
7,326
9,987
------------30,809
566
-----------30,243
========
1,448
7,069
6,135
8
------------14,660
------------14,660
========
(a) Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses (clientes con
contrato) y nuevos soles (clientes COES y distribuidoras con contrato), tienen
vencimiento corriente y no generan intereses, excepto en caso de atraso en el pago. El
saldo de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2010 corresponde
aproximadamente a 43 clientes libres y regulados (40 clientes al 31 de diciembre de
2009).
(b) Comprende principalmente cuentas por cobrar por miles de US$ 6,220 producto de la
s
us
c
r
i
pc
i
n de
l
Acuerdo de Transaccin Extrajudicial, Transferencia de Bienes,
Constitucin de Derechos de Servidumbre, de Ocupacin, Paso y Trnsitos
us
c
r
i
t
opo
r
la Compaa en setiembre de 2010 (nota 25f), cuyos ingresos correspondientes sern
reconocidos a la medida que el servicio sea prestado.
(c) Al 31 de diciembre de 2010, las cuentas por cobrar comerciales vencidas representan el
1% del total del saldo de las cuentas por cobrar comerciales (6% al 31 de diciembre de
2009), y corresponden principalmente a cuentas por cobrar con clientes libre y que se
estima sern cobradas en el corto plazo.
(8)
Otras Cuentas por Cobrar

En miles de US$
2010
2009
Prstamos al personal
Suscripciones pendientes de accionistas (a)
Otras cuentas por cobrar (b)
Menos porcin corriente
Porcin no corriente
124
14,293
7,299
------------21,716
21,716
------------========
9
55,294
5,238
------------60,541
31,248
------------29,293
========
. 27 .
(a)
De acuerdo con lo dispuesto en el Acuerdo de Inversiones firmado el 19 de octubre de

2009 entre Inkia Holdings y Quimpac, durante el ao 2010 se efectuaron aportes por
un total de miles de US$ 41,001.
Al 31 de diciembre de 2010, los aportes de capital pendientes ascienden a miles de
US$ 14,293 y se desembolsaran de acuerdo al siguiente cronograma de pagos:
Fechas para hacer los aportes de capital
En miles de US$
28 de febrero de 2011 (*)

31 de mayo de 2011
3,980
10,313
------------14,293
========
Total
(*) Con fecha 29 de diciembre de 2010, se efecto un aporte parcial de miles de

US$ 15,000, al sexto aporte de capital programado.
De acuerdo con lo dispuesto en el Acuerdo de Inversiones firmado el 19 de octubre de
2009 entre Inkia Holdings y Quimpac, durante el ao 2010 se efectuaron aportes por
un total de miles de US$ 41,001.
(b)
(9)
Comprende principalmente cuentas por cobrar por miles de US$ 5,000 producto de la
s
us
c
r
i
pc
i
n de
l
Acuerdo de Transaccin Extrajudicial, Transferencia de Bienes,
Constitucin de Derechos de Servidumbre, de Ocupacin, Paso y Trnsitos
us
c
r
i
t
o
por la Compaa en setiembre de 2010 (nota 25f).
Impuestos y Gastos Pagados por Anticipado

En miles de US$
2010
2009
Crdito fiscal IGV (a)
Pagos a cuenta de Impuesto a la Renta
Seguros pagados por anticipado
Otros
Total
9,662
2,138
557
2
------------12,359
========
3,741
1,284
512
17
------------5,554
========
(a) Al 31 de diciembre de 2010, el crdito fiscal de IGV corresponde a los desembolsos

efectuados en el desarrollo del Proyecto de Ciclo Combinado (Kallpa IV) por miles de
US$ 5,061, los que sern recuperados de acuerdo con el contrato firmado con
PROINVERSION (Nota 18 b). A la fecha, la Compaa ha solicitado la devolucin en
efectivo de miles de US$ 2,933 a la Administracin Tributaria y el saldo de miles de
US$ 2,128 lo solicitar durante el primer semestre del ao 2011. Asimismo, incluye el
Impuesto General a las Ventas-IGV por miles de US$ 4,601 (en miles de US$ 3,741 en
el 2009) pagados por la Compaa en la adquisicin de bienes y servicios. Este IGV ser
recuperado con el impuesto que resulte de sus ventas futuras.
. 28 .
(10) Existencias
Comprende lo siguiente
En miles de US$
2010
2009
Repuestos mecnicos (a)
Repuestos elctricos
Otros suministros
(a)
2,260
1,239
126
------------3,625
========
1,105
680
739
------------2,524
========
Corresponden a repuestos que vienen siendo utilizados en el mantenimiento rutinario

de las turbinas termoelctricas Kallpa I, Kallpa II y Kallpa III, y que permiten el
adecuado funcionamiento de las mismas hasta el momento en el cual le corresponden
sus mantenimientos mayores.
En opinin de la Gerencia, no es necesario constituir una provisin para obsolescencia de

repuestos al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
(11) Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto
Clase de activo
Costo:
Terrenos
Edificios y otras construcciones
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipos diversos y de cmputo
Unidades de reemplazo
Unidades por recibir
Obras en curso
Depreciacin acumulada:
Edificios y otras construcciones
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Equipos diversos y de cmputo
Saldos al
31.12. 2009
621
22,876
122,843
591
203
905
6,309
221
113,898
----------268,467
=======
(
942)
( 11,914)
(
206)
(
36)
(
201)
----------( 13,299)
=======
255,168
=======
Adiciones
En miles de US$
Retiros o
Otros
ventas
cambios
232
301
72
9
79
2,538
3,530
77,840
----------84,601
=======
(
856)
( 16,354)
(
127)
(
21)
(
128)
----------( 17,486)
=======
60)
-
1)
( 1,392)
----------( 1,453)
=======
8
----------8
=======
Saldos al
31.12.2010
13,615
85,281
( 5,391)
( 3,736)
( 90,559)
----------(
790)
=======
621
36,723
208,365
663
212
983
3,456
15
99,787
----------350,825
=======
----------=======
( 1,798)
( 28,260)
(
333)
(
57)
(
329)
----------( 30,777)
=======
320,048
=======
. 29 .
(a)
El rubro inmuebles, maquinaria y equipo incluye intereses y otros gastos financieros

activados por estar vinculados a la construccin de activos calificados, segn los
criterios indicados en la nota 4(g). Durante los ejercicios 2010 y 2009 se han
capitalizado intereses y otros costos por un total de aproximadamente miles de
US$ 7,148 y miles de US$ 12,047, respectivamente.
(b)
El rubro obras en curso incluye principalmente los desembolsos efectuados por la

Compaa para la construccin e instalacin del proyecto Ciclo Combinado.
LaCompa
as
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ede2009unCo
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Engineering, Procurement and Construction Contract for Combined Cycle Conversion
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a
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on POSCO
Engineering & Construction Co. Ltd. (
e
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de
l
a
nt
e
POSCO
)
, En virtud del
mencionado contrato, POSCO se compromete a prestar todos los servicios necesarios
para el diseo, ingeniera, adquisiciones, construccin, pruebas y puesta en marcha de
la conversin de ciclo simple a Ciclo Combinado de la Central Termoelctrica Kallpa.
El contrato contempla un rendimiento garantizado con una potencia neta para toda la
planta de 831.722 MW, y una fecha mxima de puesta en servicio (inicio de
operaciones comerciales) el da 28 de julio de 2012. Cualquier desviacin de lo
acordado generar el pago de POSCO a la Compaa, de una penalidad por la
diferencia con las condiciones acordadas.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y con el fin de garantizar el cumplimiento de las

obligaciones estipuladas en el contrato de arrendamiento financiero Kallpa I, se
encuentra en dominio fiduciario los repuestos menores y mayores de la turbina
(registrados en el rubro de existencias e inmuebles, maquinaria y equipo,
respectivamente), el terreno de la Central Trmica de Chilca y la porcin de las
edificaciones del proyecto Kallpa I que fueron financiadas por la Compaa. Al 31 de
diciembre de 2010 y 2009 el costo total de los activos fideicometidos, sin considerar
depreciacin, registrado en libros asciende a miles de US$ 8,907.
(d)
El rubro maquinaria y equipo incluye componentes que corresponden a piezas que se

reemplazan en los mantenimientos mayores del grupo turbo generador. La Gerencia
deprecia estos componentes segn sus vidas tiles estimadas las cuales van desde los 2
aos y 4 meses hasta los 13 aos y 1 mes. Al 31 de diciembre de 2009 la vida til de
estos tems iba desde los 3 aos y 8 meses hasta los 14 aos y 1 mes. Ese cambio de
estimacin contable gener un mayor cargo por depreciacin en el ao 2010 de miles
de US$ 189, neto de impuesto a la renta.
(e)
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 no existen activos que se encuentren totalmente

depreciados.
(f)
La distribucin de la depreciacin fue como sigue:

En miles de US$
2010
2009
Costos de generacin
Gastos de administracin
Obras en curso
17,271
169
46
------------17,486
========
8,348
170
19
------------8,537
========
. 30 .
(g)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos. En este sentido, a partir
de la puesta en operacin de la planta, Kallpa I (julio de 2007), la Compaa tom
seguros para los principales componentes del rubro inmueble, maquinaria y equipo
hasta por un valor de aproximadamente miles de US$ 89,100, desde la puesta en
operacin de Kallpa II por un valor aproximado de miles de US$ 156,600 y desde la
puesta en operacin de Kallpa III por un valor aproximado de miles de US$ 250,459.
En opinin de la Gerencia, su poltica de seguros es consistente con la prctica
internacional en la industria y el riesgo de eventuales prdidas por siniestros
considerados en la pliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que
posee la Compaa.
(h)
Los activos relacionados con la construccin del Proyecto Ciclo Combinado (Kallpa
IV), cuyo valor en libros asciende a miles de US$ 99,787 al 31 de diciembre de 2010
(miles de US$ 113,898 al 31 de diciembre de 2009 por la construccin de las
Centrales Termoelctricas Kallpa III y Ciclo Combinado), se encuentran garantizando
el financiamiento obtenido para la construccin.
(12) Cuentas por Pagar Comerciales

En miles de US$
2010
2009
Compra de energa y peajes de transmisin
Suministros y transporte
Contrato de mantenimiento con Siemens S.A.
Otros
4,593
8,456
3,369
------------16,418
========
4,127
3,497
1,755
2,421
------------11,800
========
Estas obligaciones tienen vencimientos corrientes y generan intereses ante un atraso en la

fecha de pago. Asimismo, no se han otorgado garantas especficas por estas obligaciones.
. 31 .
(13) Deudas a Largo Plazo

Total
Nombre del acreedor
Tasa de Inters anual
Vencimiento
2010
2009
En miles de US$
Saldos pendientes de pago
Corriente
No Corriente
2010
2009
2010
2009
Proyecto Kallpa I
Prstamos sindicados por
arrendamiento financiero
liderados por:
Banco de Crdito del Per
Citileasing
Citibank del Per
Retroarrendamiento Financiero
LIBOR + 3.00%
LIBOR + 3.00%
LIBOR + 3.00%
LIBOR + 3.00%
Marzo 2016
Marzo 2016
Marzo 2016
Marzo 2016
8,922
3,114
19,154
6,227
10,133
3,522
21,665
7,044
1,263
441
2,712
882
1,175
408
2,511
816
7,659
2,673
16,442
5,345
8,958
3,114
19,154
6,228
Proyecto Kallpa II
Banco de Crdito del Per
LIBOR + 2.05%
Diciembre 2017
60,325
66,481
6,197
6,156
54,128
60,325
Julio 2018
72,720
81,883
6,840
65,880
81,883
55,040
19,150
----------244,652
======
18,920
---------209,648
======
---------18,335
======
55,040
19,150
---------226,317
======
18,920
---------198,582
======
Proyecto Kallpa III (a)

Scotiabank Per
7.57%
Proyecto Kallpa IV (b)

Emisin de Bonos
Prstamo Sindicado
8.50%
LIBOR + 5.50%
Mayo 2022
Octubre 2019
---------11,066
======
. 32 .
Todos los prstamos han sido obtenidos en dlares estadounidenses.

(a)
En el mes de noviembre de 2009, la Compaa suscribi un contrato de crdito

sindicado internacional y paralelamente emiti bonos en el mercado de capitales
peruano con el fin de financiar la conversin a ciclo combinado (Kallpa IV) de su
central termoelctrica existente. El crdito sindicado internacional fue suscrito por the
Bank of Nova Scotia, el Banco de Crdito del Per y la Deutsche Investitions- und
Entwicklungsgesellschaft mbH con el fin de otorgar a la Compaa hasta miles de
US$ 104,551, mientras que los bonos fueron suscritos por inversionistas
institucionales con el fin otorgar a la Compaa miles de US$ 172,000. Ambas
fuentes de financiamiento suman hasta miles de US$ 276,551 equivalente al 70% del
costo total estimado del proyecto de conversin a ciclo combinado. El 30% restante
ser aportado por Inkia Holdings y Quimpac, accionistas de la Compaa. Hasta 31 de
diciembre de 2010 los desembolsos del contrato de crdito sindicado ascienden a
miles US$ 19,150, mientras se recibi miles de US$ 55,040 de los Bonos.
(b)
Las principales obligaciones asumidas por la Compaa en virtud de los mencionados

contratos de financiamiento es mantener, al cierre de cada trimestre, los siguientes
indicadores:
Cobertura de tasa de inters para los proyectos Kallpa I y Kallpa II: Contratar
coberturas de tasa de inters, a efectos de protegerse de la eventual variacin de
la tasa LIBOR que cubra: (i) por lo menos 33.33% de las cuotas pendientes en
todo momento; (ii) por lo menos 50% de las cuotas pendientes si en cualquier
momento (y durante el periodo en el cual) la tasa LIBOR a un mes sea 4.75% o
mayor; y (iii) por lo menos 66.66% de las cuotas pendientes si en cualquier
momento (y durante el periodo en el cual) la tasa LIBOR a un mes sea 5.75% o
ms.
Actualmente la Compaa mantiene dos contratos de intercambio de tasas de

intereses (swap) por miles de US$ 51,000 y miles de US$ 67,500 celebrados
con el Citibank de Nueva York; montos que equivalen al 99% del total de la
deuda correspondiente al proyecto Kallpa I y al 100% del total de la deuda
correspondiente al proyecto Kallpa II, respectivamente.
Mantener un ndice de apalancamiento, para los cuatro trimestres que hubieran

terminado, no mayor de 3.50 veces hasta diciembre del ao 2010, 3.25 veces
hasta el inicio de operaciones comerciales del Proyecto Kallpa IV y 3.00 veces
en adelante.
Mantener un ndice de cobertura de servicio de deuda determinado en cada

fecha de clculo para los cuatro trimestres que hubieran terminado mayor a 1.20
veces.
. 33 .
Cumplir con todas las obligaciones legales (leyes, regulaciones, permisos,

autorizaciones, etc.) a la que estara sujeta una empresa en marcha en el Per,
as como los permisos especficos de la industria. Obtener y mantener todos los
permisos; cumplir con todos los requerimientos de informacin y otros
documentos legales con el fin de preservar los derechos de la Compaa y de los
bancos prestamistas.
Si la Compaa no cumple con cualquier obligacin (financiera o legal), se restringir

el pago de dividendos siguiendo el procedimiento establecido como "Eventos de
Incumplimiento".
En ese sentido y con el fin de garantizar las obligaciones antes mencionadas, la
Compaa constituy a favor de los bancos un patrimonio fideicometido y transfiri en
dominio fiduciario los activos de la Compaa (repuestos y edificaciones
autofinanciadas del proyecto Kallpa I) y la cobranza futura de sus clientes libres (nota
11.c).
En opinin de la Gerencia, estas obligaciones no limitan ni afectan las operaciones de
la Compaa y se vienen cumpliendo satisfactoriamente.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el calendario de amortizacin de la porcin no

corriente de la deuda a largo plazo es como sigue:
En miles de US$
2010
2009
2011
2012
2013
2014 en adelante
18,909
27,908
179,500
------------226,317
========
21,457
19,549
26,051
131,525
------------198,582
========
. 34 .
(14) Instrumentos Financieros Derivados

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el rubro est conformado por dos contratos "swap" de
tasa de inters con el Citibank N.A., New York, designados como cobertura de flujo de
efectivo y que estn registrados a su valor razonable. El detalle es como sigue:
Contraparte
Monto
referencial
original
en miles de
US$
Citibank N.A. New York

Citibank N.A. New York
51,000
67,500
Menos Porcin
corriente
Porcin no corriente
Vencimiento Recibe variable a

30/09/13
31/05/15
LIBOR + 3.00%
LIBOR + 2.05%
Paga fija a
5.325 %
4.500 %
Diferencial por pagar

en miles de US$
2010
2009
3,441
5,884
---------9,325
3,802
4,689
---------8,491
4,133
---------5,192
=====
4,377
---------4,114
=====
Estos derivados se han firmado en cumplimiento del contrato operativo firmado entre Kallpa
Generacin S.A., Citibank del Per S.A., Citileasing S.A. y el Banco de Crdito del Per,
por el proyecto Kallpa I y en cumplimiento del contrato de arrendamiento financiero firmado
entre Kallpa Generacin S.A. y el Banco de Crdito del Per por el proyecto Kallpa II.
La Compaa paga o recibe mensualmente (en cada fecha de pago de inters del prstamo) la
diferencia entre la tasa LIBOR de mercado aplicable al prstamo en dicho periodo y la tasa
fija pactada en los contratos de cobertura. Los flujos efectivamente recibidos o pagados por
la Compaa se reconocen como ganancia o prdida del perodo. En el ejercicio de 2010, la
Compaa ha reconocido un gasto por stos instrumentos financieros derivados ascendente a
miles de US$4,765 (gasto de miles de US$ 2,727 en el ao 2009), cuyos importes se han
hecho efectivos durante 2010 y 2009, respectivamente.
Las variaciones en el valor razonable del activo (pasivo) por instrumentos financieros
derivados, neto de un efecto tributario, son reconocidas por la Compaa afectando el
patrimonio. Al 31 de diciembre de 2010, se ha reconocido en el rubro "Prdidas no
realizadas en derivados", del estado de cambios en el patrimonio neto, una variacin en el
valor razonable neto de un efecto tributario, de miles de US$ 6,049 (miles de US$ 5,192 al
31 de diciembre de 2009).
. 35 .
(15) Impuesto a la Renta

Los componentes del activo y pasivo diferido registrados son los siguientes:
Saldo
inicial
Activo diferido
Provisiones diversas
Prdida no realizada del swap
Prdida en swap
Pasivo diferido
Diferencia de cambio
Mayor depreciacin por activos en leasing
Intereses y gastos pre operativos
En miles de US$
2009
2010
Adiciones/ Recuperos
Adiciones/Recuperos
Resultados
Saldo
Resultados
del ejercicio
Patrimonio
final
del ejercicio Patrimonio
Saldo
final
168
3,599
230
--------3,997
---------
138
-----------138
------------
( 984)
-----------( 984)
------------
306
2,615
230
--------3,151
---------
602
(
24)
-----------578
------------
908
( 23)
2,592
206
----------- --------( 23)
3,706
----------- ---------
( 83)
( 1,450)
( 1,388)
--------( 2,921)
---------
513
( 886)
( 1,355)
-----------( 1,728)
-----------( 1,590)
=======
----------------------( 984)
=======
430
( 2,336)
( 2,743)
--------( 4,649)
---------
558
( 1,345)
( 1,642)
-----------( 2,429)
-----------( 1,851)
=======
988
( 3,681)
( 4,385)
----------- --------( 7,078)
----------- --------( 23)
======
Efecto neto
El gasto por el impuesto a la renta mostrado en el estado de ganancias y prdidas por los
ejercicios 2010 y 2009 se compone de la siguiente manera:
En miles de US$
2010
2009
Impuesto a la renta - Corriente
Impuesto a la renta - Diferido
( 1,215)
( 1,851)
------------( 3,066)
========
( 1,554)
( 1,353)
------------( 2,907)
========
A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta al 31

de diciembre de 2010 y 2009 con la tasa tributaria:
2010
En miles de
US$
Utilidad antes del impuesto a la renta
Gasto terico
Efecto de ingresos no afectos y
gastos no deducibles
Donaciones no deducibles
Diferencia por efectos de traslacin
de la base imponible
Partidas permanentes, neto
Gasto por impuesto a la renta
2009
En miles de
US$
13,443
-----------4,033
100.00
----------30.00
10,596
-----------3,179
100.00
----------30.00
0.06
67
0.63
( 411)
( 564)
-----------3,066
=======
( 3.05)
( 4.20)
-----------22.81
=======
( 78)
( 261)
-----------2,907
=======
( 0.74)
( 2.46)
-----------27.43
=======
. 36 .
(16) Patrimonio Neto

(a) Capital social
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el capital social est representado por 225,001,449
acciones comunes, ntegramente suscritas y parcialmente pagadas, cuyo valor nominal
es de un nuevo sol cada una (equivalente aproximadamente a US$ 0.333) .
Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la composicin del accionariado que participa del
capital social de la Compaa est conformada como sigue:
Accionistas
Inkia Holdings (Kallpa) Limited
Quimpac Corp S.A.C.
Nmero de acciones
168,526,085
56,475,364
---------------225,001,449
=========
%
74.90
25.10
-----------100.00
=======
En Junta General de Accionistas de fecha 12 de noviembre de 2009 se realiz el

aumento de capital, relacionado con la puesta en marcha del proyecto Kallpa IV (Ciclo
combinado), por los siguientes conceptos:
Aumento de capital por capitalizacin de deudas ascendente a miles de S/. 19,265
(equivalente a miles de US$ 6,697).
Aumento de capital por capitalizacin de utilidades al ao 2008 ascendente a miles
de S/. 11,035 (equivalente a miles de US$ 3,835).
Aumento de capital por aporte de efectivo de Inkia Holdings ascendente a miles de
S/. 8,101 (equivalente a miles de US$ 2,816).
Aumento de capital de Quimpac ascendente a miles de US$ 73,725, de los cuales se
aportaran miles de US$ 18,431 hasta el 31 de diciembre de 2009.
(b)
Capital adicional
Corresponde sustancialmente a la diferencia entre el valor nominal de la emisin de
acciones a favor del accionista minoritario (Quimpac) y el valor total del aporte de
capital.
(c)
Prdidas no realizadas en derivados

Corresponde al valor razonable neto de su efecto tributario, de los contratos derivados
de cobertura de flujos de efectivo que mantiene la Compaa al 31 de diciembre de
2010 y 2009.
(d)
Reserva legal
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye
transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de
deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente al 20% del
capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o de reservas de libre
disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser
respuesta con las utilidades de ejercicios subsiguientes. La reserva legal puede ser
capitalizada, siendo igualmente obligatoria su reposicin.
. 37 .
(17) Participacin de los Trabajadores

De acuerdo con la legislacin vigente, la participacin de los trabajadores en las utilidades de
la Compaa es del 5% de la renta neta. Esta participacin es gasto deducible para propsitos
del clculo de impuesto a la renta.
En el ao 2010, la Compaa, determin una participacin de trabajadores de miles de
US$ 200 (miles de US$ 273 en el ao 2009) que se registr con cargo a los resultados del
ao en el rubro de gastos de administracin.
(18) Aspectos Tributarios
(a) El 16 de noviembre de 2010, la Compaa suscribi con el Estado Peruano un nuevo
Convenio de Estabilidad Jurdica por el trmino de diez aos a partir de la fecha de la
suscripcin. Mediante este Convenio el rgimen del impuesto a la renta no ser
modificado durante la vigencia de ste, por lo que se aplicar a la Compaa lo
dispuesto en el Texto nico Ordenado de la Ley del Impuesto a la Renta, aprobado por
Decreto Supremo N 179-2004-EF y normas modificatorias vigentes al momento de la
suscripcin del Convenio, incluyendo lo dispuesto en la Ley N 27909 a partir del 1 de
enero del 2011. Cabe destacar que para la suscripcin de este nuevo Convenio de
Estabilidad Jurdica, la Compaa renunci a los derechos que le correspondan en
virtud del Convenio de Estabilidad Jurdica suscrito el 8 de setiembre de 2006.
(b) Con fecha 23 de setiembre de 2009, la Compaa solicit la suscripcin de un Contrato
de Inversin para acogerse al beneficio de recuperacin anticipada del Impuesto
General a las Ventas (IGV) por el proyecto Ciclo Combinado. Con fecha 1 de junio de
2010 se suscribi con la Agencia de Promocin de la Inversin Privada
PROINVERSION y el Ministerio de Energa y Minas el mencionado Contrato de
Inversin, por el cual la Compaa se comprometi a realizar inversiones por un monto
total de miles de US$ 286,369. El 7 de diciembre de 2010 se public en el Diario
Of
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c
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ElPe
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nSu
pr
e
maN077-2010-EM en virtud de la cual se
aprueba a la Compaa como una empresa calificada para efectos del beneficio de
recuperacin anticipada del IGV y se establecen la lista de bienes, servicios y contratos
de construccin que otorgarn este beneficio, siempre que se utilicen directamente en
actividades necesarias en la ejecucin del proyecto y antes del inicio de operaciones
productivas.
(c) Los aos 2007, 2009 y 2010, inclusive, se encuentran sujetos a fiscalizacin por las
autoridades tributarias. Cualquier monto que exceda las provisiones efectuadas para
cubrir obligaciones tributarias ser cargado a los resultados del ejercicio en que estos se
determinen. En opinin de la Gerencia y de los asesores legales de la Compaa, como
resultado de posteriores fiscalizaciones, no surgirn pasivos significativos que afecten
los estados financieros al 31 de diciembre de 2010.
(d) De acuerdo con la legislacin tributaria vigente, el impuesto a la renta de las personas
jurdicas se calcula para los aos 2010 y 2009 con una tasa del 30%, sobre su renta neta.
La Compaa al calcular la materia imponible del referido tributo por el ao terminado
al 31 de diciembre de 2010, ha determinado un Impuesto a la Renta de miles US$ 1,215
(miles de US$ 1,554 para el ao 2009).
. 38 .
(e) Para los efectos del impuesto a la renta, impuesto general a las ventas, e impuesto
selectivo al consumo, el valor de mercado de las transacciones entre partes vinculadas
se debe determinar basndose en las normas de precios de transferencia. Estas normas
definen, entre otros, un mbito de aplicacin, criterios de vinculacin, as como el
anlisis de comparabilidad, metodologas, ajustes y declaracin informativa. Las normas
sealan que cumplindose ciertas condiciones, las empresas estn obligadas a contar
con un Estudio Tcnico que respalde el clculo de los precios de transferencia de
transacciones con empresas vinculadas. Asimismo, esta obligacin rige para toda
transaccin realizada desde, hacia o a travs de pases o territorios de baja o nula
imposicin.
Al respecto, la Gerencia de la Compaa, considera que para propsitos de lo anterior se
ha tomado en cuenta lo establecido en la legislacin tributaria sobre precios de
transferencia para las transacciones entre empresas vinculadas y aquellas realizadas
desde, hacia o a travs de pases o territorios de baja o nula imposicin, por lo que no
surgirn pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2010. Esto incluye considerar la
obligacin, si la hubiere, de preparar y presentar la Declaracin Jurada Anual
informativa de Precios de Transferencia del ejercicio fiscal 2010 en el plazo y formato
que la SUNAT indicar.
(f) A partir del ao 2005, se ha establecido un Impuesto Temporal a los Activos Netos,
cuya base imponible est constituida por el valor de los activos netos ajustados al cierre
del ejercicio anterior al que corresponda el pago, deducidas las depreciaciones,
amortizaciones, el encaje exigible y las provisiones especficas por riesgo crediticio. La
tasa del Impuesto es del 0.4% para el 2010 y 2009 aplicable al monto de los activos que
exceda de miles de S/. 1,000. El citado impuesto podr ser pagado al contado o en
nueve cuotas mensuales sucesivas. El monto pagado puede ser utilizado contra los
pagos a cuenta del Rgimen General del Impuesto a la Renta de los perodos tributarios
de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se pag el impuesto hasta la
fecha de vencimiento de cada uno de los pagos a cuenta y contra el pago de
regularizacin del impuesto a la renta del ejercicio gravable al que corresponda.
(g) Para los ejercicios 2010 y 2009, la tasas del Impuesto a las Transacciones Financieras
han sido fijadas en 0.05% y 0.06% respectivamente, y se aplica sobre los cargos y
dbitos en las cuentas bancarias o movimientos de fondos a travs del sistema
financiero, salvo que la misma se encuentre exonerada.
. 39 .
(19) Costo de Generacin

En miles de US$
2010
2009
Consumo de gas natural
Transporte de gas natural
Peaje por transmisin y compra de energa
Depreciacin (nota 11f)
Gastos de personal (nota 21)
Servicios prestados por terceros
Canon de agua e impuestos elctricos
Cargas diversas de gestin
Consumo de suministros diversos
Compensacin por tiempo de servicios
Tributos
48,915
34,625
50,597
17,271
1,263
1,194
22
1,181
680
78
2,294
------------158,120
========
19,160
14,382
40,795
8,348
966
1,660
18
805
249
60
1,265
------------87,708
========
(20) Gastos de Administracin

En miles de US$
2010
2009
Gastos de personal (nota 21)
Servicios prestados por terceros
Cargas diversas de gestin
Provisiones
Depreciacin (nota 11f)
Tributos
4,245
2,400
588
428
169
109
------------7,939
========
3,561
1,674
429
344
170
262
------------6,440
========
. 40 .
(21) Gastos de Personal

En miles de US$
2010
2009
Remuneraciones
Contribuciones sociales
Vacaciones
Otros
4,144
351
323
690
------------5,508
========
2,980
259
282
1,006
------------4,527
========
El promedio de empleados del ao 2010 y 2009 fue de 91 y 79, respectivamente.

Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
En miles de US$
2010
2009
Gastos de administracin (nota 19)
Costo de generacin (nota 18)
4,245
1,263
------------5,508
========
3,561
966
------------4,527
========
(22) Otros Ingresos (Gastos)

En miles de US$
2010
2009
Otros ingresos:
Enajenacin de maquinaria y equipo (a)
Diversos
Otros gastos:
Costo de enajenacin de maquinaria y equipo
Provisin de cobranza dudosa (nota 7)
Diversos
2,892
610
------------3,502
========
54
------------54
========
( 1,445)
(
566)
------------( 2,011)
========
(
238)
------------(
238)
========
(a) Incluye la transferencia de propiedad de un ducto de uso propio y una celda de

combustible por miles de US$ 1,500 (nota 25f) y miles de US$ 1,392, respectivamente.
. 41 .
(23) Gastos Financieros, neto

En miles de US$
2010
2009
Gastos de intereses por obligaciones financieras
Gastos por instrumentos derivados de cobertura (nota 14)
Ingresos por intereses
(
(
8,207)
4,765)
417
------------( 12,555)
========
(
(
3,698)
2,727)
1,063
------------( 5,362)
========
(24) Utilidad Bsica y Diluida por Accin

La utilidad bsica y diluida por accin ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del
ejercicio atribuible a los accionistas, entre el promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin durante el ejercicio.
El promedio ponderado del nmero de acciones comunes en circulacin durante los aos
2010 y 2009 fue de 225,001,449 y 142,861,788, respectivamente.
El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se
presenta a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2010
Utilidad por accin bsica y diluida de las

acciones comunes
Utilidad
(numerador)
En miles de US$
Nmero
de Acciones
(denominador)
Utilidad
por Accin
En US$
10,377
========
225,001,449
==========
0.046
=====
Utilidad
(numerador)
En miles de US$
Nmero
de Acciones
(denominador)
Utilidad
por Accin
En US$
7,689
========
142,861,788
=========
0.054
=====
Al 31 de diciembre de 2009
Utilidad por accin bsica y diluida de las

acciones comunes
. 42 .
(25) Compromisos
(a)
Contratos de Suministro de Electricidad

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Compaa tiene 23 y 20 contratos con clientes
libres respectivamente, cuyos vencimientos varan entre el ao 2011 y el ao 2022. La
potencia en horas fuera de punta pactada en estos contratos asciende en total a 237
MW al 31 de diciembre de 2010 (197.9 MW al 31 de diciembre de 2009). Por el lado
de las empresas de distribucin, la Compaa tiene suscritos 25 contratos con 10
distribuidoras por 418 MW, vigentes al 31 de diciembre de 2010 (15 contratos con 9
distribuidoras por 225.5 MW al 31 de diciembre de 2009).
(b)
Contrato de Suministro de Gas Natural Proveniente de los Yacimientos de Camisea

La Compaa tiene un Contrato de Suministro de Gas Natural con el Consorcio
Camisea del Lote 88, operado por Pluspetrol Per Corporation S.A. (Pluspetrol),
suscrito en el 2006 y que vence en junio del 2022, el Contrato cuenta con tres Adendas:
Las cantidades de gas natural que los productores estn obligados a poner a
disposicin de la Compaa en el punto de recepcin, son las siguientes:
Primera turbina de gas
Cantidad diaria mxima CDM
Cantidad diaria contractual CDC
Segunda turbina de gas
Tercera turbina de gas
Ciclo combinado
m3/da
1,200,000
648,000
m3/da
1,300,000
702,000
m3/da
1,300,000
650,000
m3/da
450,000
225,000
Al tratarse de un contrato Take or Pay, la cantidad mnima obligatoria mensual de

gas natural que la Compaa est obligado a pagar, as no efecte consumo alguno
de gas es de 2,000,000 m3/da.
En el ejercicio 2010, el costo de suministro de gas natural ascendi a miles de
US$ 48,199 (miles de US$ 19,160 en el ejercicio 2009), el cual se encuentra registrado
como parte del rubro "costo de generacin" del estado de ganancias y prdidas.
. 43 .
(c)
Contratos de Transporte de Gas Natural

Servicio de Transporte Interrumpible de Gas Natural
La Compaa tiene un Contrato de Transporte Interrumpible de gas natural con
Transportadora de Gas del Per S.A. (TGP), el cual fue suscrito en el 2005 y que vence
el 31 de marzo del 2030, el Contrato cuenta con tres Adendas.
Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa cuenta con las siguientes cantidades de
Transporte Interrumpible:
Cantidad Interrumpible Mxima Diaria
Desde el 15.12.2009 al 28.02.2010
Desde el 0l.03.2010 al 31.03.2010
Desde el 01.04.2010 al 13.08.2010
Desde el 14.08.2010 al 23.08.2023
Desde el 24.08.2023 al 31.03.2030
m3/da
801,169
2,066,169
816,169
610,130
1,058,961
Servicio de Transporte Firme de Gas Natural

La Compaa tiene un Contrato de Transporte Firme de Gas Natural con TGP, suscrito
en el 2007 y el cual vence el 31 de diciembre del 2033 y consiste en un pago fijo
mensual que no depende del volumen de gas transportado, el Contrato cuenta con dos
Adendas.
Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa cuenta con las siguientes cantidades de
Transporte Firme:
Cantidad Reservada Diaria
Desde el 15.12.2009 al 31.03.2010
Desde el 01.04.2010 al 13.08.2010
Desde el 14.08.2010 al 31.03.2030
Desde el 01.04.2030 al 31.12.2033
m3/da
1,698,831
2,948,831
3,154,870
2,948,831
En el ejercicio 2010, el costo por estos servicios fue de miles de US$ 34,625 (miles de
US$ 13,841 al 31 de diciembre de 2009) el cual se encuentra registrado como parte del
rubro "costo de generacin" del estado de ganancias y prdidas.
(d)
Acuerdo de Largo Plazo para la Adquisicin de Piezas de Reemplazo y Prestacin de

Servicios de Mantenimiento para la Turbina Termoelctrica Siemens - Westinghouse
El 21 de marzo de 2006, la Compaa suscribi un contrato de servicio de largo plazo
con Siemens Power Generation Inc. y Siemens Power Generation Service CompanyLtd,
para la adquisicin de repuestos y piezas de reemplazo, as como prestacin de
servicios de mantenimiento programados (menores y mayores) para la Turbina I de su
planta de generacin termoelctrica.
. 44 .
El 4 de diciembre de 2007, la Compaa firm una adenda al contrato anterior,

igualmente para la adquisicin de los respectivos repuestos y piezas de reemplazo, as
como para la prestacin de servicios de mantenimientos programados y no programados
(menores y mayores) para la Turbina II de su planta termoelctrica.
El 27 de junio de 2008, la Compaa firm una adenda al contrato anterior, igualmente
para la adquisicin de los respectivos repuestos y piezas de reemplazo, as como para la
prestacin de servicios de mantenimientos programados y no programados (menores y
mayores) para la Turbina III de su planta termoelctrica.
El contrato y sus adendas, establecen diversas formas de pago; tales como, un pago
inicial por repuestos y equipos especificados en el acuerdo, pagos mensuales en base a
un esquema de acumulacin de arranques equivalentes (ES) o de horas equivalentes de
funcionamiento para las turbinas de la planta, y pagos de acuerdo al cronograma
especificado por servicios de mantenimiento menores y mayores programados y no
programados de las turbinas.
(e)
Procesos de Licitacin a Largo Plazo

Con fecha 14 de abril de 2010 se adjudic a favor de la Compaa los Procesos de
Licitacin ED-01-2009-LP y ED-02-2009-LP conducidos por Edelnor S.A.A. referidos
a la contratacin de suministros de potencia y energa asociada para el largo plazo. La
potencia adjudicada fue de 350W y 210 MW, respectivamente y ser suministrada con
la capacidad existente de la Compaa en el perodo 2014-2023.
(f)
Acuerdo de Transaccin Extrajudicial, Transferencia de Bienes, Constitucin de

Derechos de Servidumbre, de Ocupacin, Paso y Trnsito
Con fecha 30 de setiembre de 2010 se suscribi con la empresa Gas Natural de Lima y
Ca
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dda
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dodeTransaccin Extrajudicial, Transferencia de Bienes,
Constitucin de Derechos de Servidumbre, de Ocupacin, Paso y Trnsito. Con la
suscripcin de este documento, Kallpa transfiri en propiedad a Clidda su ducto de uso
propio que conecta su central con el ducto principal de transporte de gas natural con la
finalidad que Clidda le brinde el servicio de distribucin a Kallpa. Asimismo, Kallpa
se desisti de los procesos judiciales en trmite ante el Poder Judicial vinculados a la
imposicin a Kallpa de una tarifa de distribucin de gas natural. En la misma fecha,
Kallpa suscribi con Clidda un Contrato de Distribucin de Gas Natural en Alta
Presin en virtud del cual Kallpa comenzar a pagar la tarifa por el servicio de
distribucin a partir del 1 de enero de 2014.

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KALLPA GENERACIN S.A.

KALLPA GENERACIN S.A.

Dictamen de los auditores independientes

Estado de Ganancias y Prdidas

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Estado de Flujos de Efectivo

Notas a los Estados Financieros

Pasivo y Patrimonio Neto

Activo diferido por impuesto a la renta (nota 15)

Total activo corriente

Otras cuentas por cobrar a largo plazo (nota 8)

Patrimonio neto (nota 16):

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

Total pasivo y patrimonio neto

Ingresos por venta de:

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

KALLPA GENERACIN S.A.

Saldos al 31 de diciembre de 2008

Capitalizacin de resultados acumulados

Saldos al 31 de diciembre de 2009

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

Flujos de efectivo de las actividades de inversin:

Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento:

Ajustes para conciliar la utilidad neta del ao con el efectivo

Cargos y abonos por cambios netos en las cuentas

Transaccin que no represent flujo de efectivo:

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

), es una subsidiaria de Israel

Ley de Concesiones Elctricas

operacin al mnimo costo, preservando la seguridad del abastecimiento de energa

Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la Generacin Elctrica

Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera

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Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Gerencia de la Compaa estima que, en caso

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