Gabriel Villagmez

00121816
Macroeconoma Intermedia
Anlisis de las Teoras de la inflacin
La inflacin es un fenmeno econmico cuya incidencia en la vida las personas
es recurrente, de manera que el uso de este trmino es comn en todos los estratos
sociales. A simple vista, y por conocimiento comn, la inflacin se entiende como el
aumento de todos los precios y bienes de una economa. Su presencia concierne tanto a
altos puestos gerenciales, banqueros, empresarios, como a tendederos de barrio, taxistas
y familias de todas las clases en general.
Existen varias teoras acerca de, y a travs del tiempo, lo estudiosos y peritos en
el tema han desarrollado modelos que intentan explicar, con menor o mayor grado de
xito, el origen del fenmeno, haciendo uso de varias herramientas propias de su oficio,
conocimientos econmicos y matemticos, y por su puesto su ingenio para modelar una
situacin real compleja y difcil de abstraer. Las teoras resultantes de este proceso
vienen de varias corrientes , en muchos casos opuestas, pero todas presentan
argumentos vlidos que vale la pena examinar para tener un criterio propio sobre la
naturaleza de este tema que afecta la vida cotidiana.
Una de las teoras ms divulgada y aceptada por el medio de economistas es la
teora monetarista. Si vamos a sus bases e inicios, podemos entender la forma ms
bsica de esta corriente. Es entonces pertinente remontarse en el tiempo hasta el siglo
XVI, en la corriente de pensamiento de la Escuela de Salamanca, quienes observaron
fenmenos econmicos que apuntaban en una sola direccin: la cantidad de dinero que
circulaba, viniendo directamente del gobierno, tena una estrecha relacin con los
precios de diferentes bienes y servicios. Dicho de manera ms simple, en los lugares del
reino donde haba menos dinero, los precios bajaban, mientras que en los lugares donde
exista ms dinero, los precios suban. Esta idea cuantitativa servira como base para
aumentar factores y variables que ramifican la idea y la vuelven ms compleja para el
mundo actual (Gonzales ,2000). Analizar esta teora sumamente bsica tiene sus pros y
contras. Debido a su poca de aparicin, la visin peca de simpleza al no tomar en
cuenta muchos otros factores que evidentemente son de uso normal para los
economistas de hoy. Sin embargo, esta misma lgica ayuda a entender la teora
monetarista en trminos ms formalizados y modernos. Milton Friedman, catedrtico de
la Universidad de Chicago, tom elementos de estudios anteriores para formular una
teora que puede sintetizarse en trminos matemticos, de la siguiente manera:
V*OF = P*Q
Donde V es la velocidad de circulacin del dinero. OF es la oferta monetaria
(influenciada por un multiplicador de la creacin secundaria de dinero ). P son los
precios de todos los bienes y Q la cantidad de todos los bienes, que multiplicados son el
PIB. Entonces tenemos:
V*BM = PIB
Esta es la frmula bsica que segn el mismo Friedman, est hecha para explicar
la demanda de dinero, pero evidentemente, tambin da luces sobre la inflacin. Para
desglosarla y entender bien qu quiere decir en trminos comunes, el economista
argumenta que, asumiendo V=K constante y un aumento en BM (base monetaria,
cantidad de dinero) ,no contrarrestado por un aumento en el PIB, se tendr como
resultado un desbalance que se equilibrar mediante el aumento en precios. Es decir, la
emisin de dinero, a una velocidad constante, aumenta los precios si la produccin del
pas no ha sufrido un cambio positivo a la par. Este argumento resulta lgico, pues al

tener ms dinero en sus manos, un individuo comn querr gastar ms, el vendedor
querr ganar ms, pero la produccin sigue igual, de manera que ambos entes
econmicos acuerdan de forma implcita un precio ms alto por el mismo bien que antes
costaba menos, y as ya se ha producido inflacin (Amaro, s.f.)
Esta teora, como todas, tiene su punto dbil, y radica principalmente en el
supuesto de que la velocidad del dinero es constante. Al no ser constante, no se puede
decir mayor cosa sobre los efectos del aumento de la cantidad de dinero. Los
keynesianos argumentan, adems, que en una recesin el aumento de la base de dinero
puede ser aprovechada para aumentar la productividad. En este punto cabe recalcar, que
tal vez quienes hicieron esta ltima afirmacin, no tenan muy claro el concepto de
productividad. Pero este punto dbil del keynesianismo se analizar ms adelante. A
todo esto, se deben sealar algunas caractersticas conceptuales del monetarismo, para
su posterior anlisis y comparacin:
1. La oferta de dinero es la influencia dominante sobre la renta nominal.
2. El sector privado de la economa es, por naturaleza, estable.
3. La inestabilidad de la economa es principalmente el resultado de polticas del
gobierno.
4. En el corto plazo, la oferta de dinero influye sobre las variables reales.
5. El dinero es el factor dominante que ocasiona movimientos cclicos en la
produccin y el empleo.
6. En el largo plazo, la influencia del dinero se ejerce principalmente sobre el nivel
de precios y otras magnitudes nominales. Las variables reales, como produccin
y empleo, son determinadas por factores reales, no monetarios. (Friedman y
Los Monetaristas, pg.135, s.f.)
Ests conclusiones y consideraciones generales sobre el monetarismo son tiles
al momento de analizar rpidamente la propuesta de Friedman.
En general, esta teora muestra una clara tendencia clsica respecto a cmo debe
buscarse el desarrollo econmico. Las frases clave son los puntos 2, 3 y 6. Respecto al
punto 2, resulta obvio el sesgo hacia los mercados libres que se ajustan segn los
consumidores y los productores. Conectndose directamente al punto 3, en donde se ve
una aversin a las regulaciones e intervenciones del estado en la economa. Y
finalmente, el punto 6, que establece la idea de que, en el largo plazo, la produccin, el
empleo, ergo la productividad, no vienen de ninguna manera por medio de inyecciones
monetarias, postura Keynesiana que se analizar en seguida.
Del otro lado, la visin Keynesiana puede resumirse en la siguiente ecuacin:
[C + Inv + Gg + Imp = GT] >[ PIB + Exp]
El lado izquierdo de la inecuacin representa la demanda agregada, el lado
derecho la oferta agregada. En donde C es consumo, Inv es inversin, Gg es gasto del
gobierno e Imp son los impuestos. GT es el gasto total, que se iguala a todas las
variables anteriores. PIB es el producto interno bruto y Exp las exportaciones. La
condicin sealada en la inecuacin muestra el escenario en el cual, segn Keynes,
existira inflacin, pues en pocas palabras hay ms egresos que ingresos (Amaro, s.f.).
En un anlisis ms a fondo, es necesario tomar en cuenta ms factores. Keynes
argumenta que los mercados no se ajustan de manera automtica, especialmente en los

factores de produccin, en este caso el trabajo, por lo que la produccin no se encuentra

en su punto mximo. Para mejorar la situacin, se propone la regulacin mediante
polticas econmicas que lleven a estos procesos productivos a su mximo potencial,
buscando una produccin mxima y un pleno empleo, esto a travs de una reactivacin
econmica (evidentemente proporcionada por entes reguladores del gobierno). Este
proceso trae consigo tendencias alcistas en los costos de produccin, lo cual se
transfiere al precio del producto. En pocas palabras, las inyecciones de dinero avocadas
a aumentar la produccin traen consigo un aumento en los precios (Gaviria, n.d.)
A diferencia de las postulaciones generales de los monetaristas, los keynesianos
son menos pesimistas en cuanto a la intervencin y regulacin del gobierno sobre
prediccin y manejo de shocks econmicos. Viendo la historia, la poltica fiscal con
enfoque keynesiano fue fundamental para la recuperacin norteamericana durante la
gran depresin, por supuesto, tomando en cuenta las circunstancias econmicas
predominantes en ese momento: bajas tasas de inters y demanda muy elstica. Sin
embarg, funcion.
Por otro lado, algunas implicaciones menos positivas e inherentes a la poltica
keynesiana, que producen inflacin como efecto del impulso fiscal son:
El creciente poder de negociacin de la fuerza trabajadora que eventualmente
logra salarios ms altos que no son proporcionales a su productividad, por su
puesto, debido a la ley de rendimientos decrecientes.
Como se mencion en el anlisis del monetarismo, es un error, en
opinin de quien escribe, por parte de los keynesianos, pensar que un aumento de
cantidad de dinero puede ser usado para aumentar la productividad de por s. Existe una
clara diferencia entre produccin y productividad. La productividad no est ligada a la
cantidad de dinero invertida en fuerza de trabajo como tal, ni siquiera a K (capital), pues
a todo ello se debera agregar un coeficiente (o como se quisiera nombrarlo) de
mejoramiento tecnolgico que intervenga en la cadena de produccin. Una forma de
expresarlo en la funcin de produccin es:
Y=Y(L`,K`)
L`=AL(t)L
K`=AK(t)K
En donde la produccin Y depende de L` y K`, los cuales a su vez se ven
influenciados por los valores de capital y trabajo pero tambin por un multiplicador
exgeno que refleja el avance tecnolgico.
Los recursos productivos tendern a bajar de calidad a medida que se aumenta el
nmero de bienes. Esto por supuesto, asumiendo la ausencia del factor de
mejoramiento tecnolgico ya mencionado y tomando en cuenta simplemente la
inyeccin de dinero.
En resumen respecto a la teora keynesiana, se puede decir que la inflacin es el
costo a pagar por una expansin productiva y la generacin de empleo. Es as que segn
este estatuto, los gobiernos puede regular la inflacin y el desempleo de la manera ms
conveniente para su rgimen, lo cual lastimosamente no siempre resulta bien, si caso
raramente resulta bien. Existe adems una corroboracin estadstica por parte de A. W.
Phillips, quin describi la inflacin con la ecuacin:
=-b(--1)
En donde la inflacin es igual a un factor no negativo y u son el desempleo en el
perodo presente y en el perodo -1, es decir el perodo anterior. Se observa as una
relacin decreciente entre desempleo e inflacin (Gaviria, n.d.).
Sin embargo, est visin es muy cuestionable en cuanto se puede medir con
resultados aparentemente congruentes pero carece de un argumento primordial en su

base: el nivel de enriquecimiento de las personas. Si bien es cierto que el nivel de

desempleo baja, la inflacin hace que los precios estn a un nivel superior al del perodo
anterior, de manera que si se divide el ingreso de un individuo para los precios, se
tendr como resultado el salario real, que en este caso sera inferior debido justamente a
que su denominador habr aumentado. Las cifras presentadas por un gobierno que usa
esta poltica inflacionaria pueden parecer muy prometedoras, pero bien pueden caer
dentro de un crculo de demagogia, pues se muestra una realidad solamente a la mitad,
en la que la tasa de desempleo ha bajado, mas no se menciona que tambin ha
disminuido el poder adquisitivo de las personas. Por supuesto, esto puede resultar til
durante pocas difciles, como un motor de emergencia para salir de una crisis, sin
embargo, en el largo plazo no cuenta con sustento acadmico o emprico suficiente para
demostrar que es la mejor opcin.
Adicionalmente, se puede anexar a la inflacin keynesiana la inflacin por
costos, como ya se mencion. Al subir el precio de un factor de produccin, este tendr
una gran repercusin sobre el costo de toda la cadena de valor. Si por ejemplo, el precio
del petrleo sube, subirn los precios de la mayora de bienes existentes en cualquier
mercado debido a que su uso es comn y necesario para todo tipo de actividades
econmicas, incluso aquellas que no tienen nada que ver con hidrocarburos. Por
supuesto, la diferencia con la explicacin keynesiana, es que en la inflacin por costos
la causa puede ser una externalidad, como desastres naturales o fluctuaciones de
mercado no previstas, tal que no dependen directamente de la poltica fiscal o monetaria
de un gobierno.
Las teoras inflacionarias no son de conocimiento pblico en trminos
formalizados, sin embargo, la poblacin de cualquier pas aprende a manejarla, junto
con sus expectativas, a medida que pasa el tiempo y deben enfrentar los embates de
crisis o simplemente un tasa inflacionaria alta. Es as que se forman un modelo emprico
en sus mentes y en su colectivo cultural, por lo cual la informacin que reciben de los
medios de comunicacin y del gobierno causa una reaccin que responde a su sistema
de creencias forma con anterioridad. Es informacin imperfecta y por lo mismo la forma
en la que los eventos inflacionarios pueden suceder raya en la incertidumbre en
ocasiones.
Lo interesante es notar que en las teoras inflacionarias, se tiene una abstraccin
matemtica de cmo se da un evento que no solamente es de ndole financiero y
econmico sino tambin social. El punto ms importante, es que junto con las causas
inflacionarias explicadas, el keynesiano y el monetarista tambin proponen la solucin.
En ese punto es conveniente usar el sentido comn para discernir entre ambas opciones.
Mientras el modelo de Keynes propone un crecimiento econmico cuyo precio a pagar
es la inflacin, el monetarista propone un salto tecnolgico como la nica solucin al
problema de capital-rendimiento. Pueden entonces surgir ms preguntas. Cmo se
mide y cmo se predice una senda de expansin ideal del tema tecnolgico? Cmo se
determina en qu momento es apropiado aplicar polticas fiscales expansivas so costo
una subida en los precios?
Las respuestas pueden ser diversas. Pero una conclusin adecuada es que el uso
de ambas polticas debe ser administrado con mesura, teniendo en mente que un
aumento inflacionario desmesurado puede afectar seriamente a la economa de un pas.
El momento de tomar decisiones es crucial y la tendencia que pueda tener un gobierno
para manejar la situacin son primordiales. Se pueden citar dos casos que ilustran el
punto. La poltica fiscal de USA durante la recesin logr sacar del pozo a la economa.
Fue una medida emergente que se cambi eventualmente. En el otro extremo, existe un
abusivo uso de polticas fiscales en Venezuela, tambin de polticas monetarias, en

donde el desempleo ha disminuido, pero la inflacin se ha ido por los cielos, una
prdida de poder adquisitivo marca el da a da de sus ciudadanos que cada vez pierden
fe en el modelo por el cual votaron durante tanto tiempo. Y es que entonces se puede
preguntar a las autoridades responsables de tales eventos, qu teora inflacionaria
prefieren. Seguramente, la respuesta sera una larga letana sobre el difunto coronel
Chvez, o quiz, simplemente un largo y triste silencio.

Referencias:
-Amaro R. (s.f.) Teoras de la Inflacin. Ecolink. Tomado de:
http://m.econlink.com.ar/teorias-de-la-inflacion
- Friedman y Los Monetaristas, (s.f.) Captulo 4. pg.135. Tomado de:
https://tmacroeconomica.files.wordpress.com/2010/09/friedman-y-losmonetaristas.pdf
-Gaviria A. (s.f.) Apuntes de Teora y Poltica Monetaria. Tomado de:
http://www.eumed.net/libros-gratis/2007a/233/4d.htm
-Gonzles M. (2000) EL CONTEXTO GENETICO DEL PENSAMIENTO
ECONOMICO EN CASTILLA DURANTE EL SIGLO XVI. UNED. Tomado de:
http://cuadernos.uma.es/pdfs/pdf127.pdf