El pensamiento monetarista

2082010
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Los monetaristas son escpticos respecto a la utilidad de la poltica fiscal para controlar la demanda
agregada y se oponen a los gastos del gobierno considerando que tienen poca efectividad, pues
simplemente desplazarn la demanda privada de inversin; o sea, lo nico que lograrn los gastos
gubernamentales ser sustituir la iniciativa privada por la pblica.
Dados los desequilibrios que puede producir las fluctuaciones en la cantidad de dinero, sta suele
ser la causa tanto de inestabilidad del gasto nominal agregado como de los ciclos econmicos, razn
por la cual concluyen los monetaristas que si se logra controlar la oferta de dinero, se lograr al mismo tiempo
una estabilizacin de las actividades econmicas.
Milton Friedman y los monetaristas admiten que slo la poltica monetaria puede influir el curso del

PBI. Detrs de este razonamiento existe un argumento que ya hemos escuchado: los aumentos en el
gasto pblico slo desplazan al gasto privado: el gobierno gasta ms pero los hogares o las empresas
gastan menos. Se dice que ste es el caso debido a que el gobierno tiene que financiar su actividad
mediante fijacin de impuestos o usando prstamos y que stos restringen la capacidad del sector
privado para gastar por su propia cuenta. Como consecuencia, los monetaristas desacreditan la poltica
fiscal y alaban la poltica monetaria llevando a un extremo el lema del monetarismo que no es slo que
el dinero importa sino que slo el dinero importa.
El monetarismo es una teora que considera que los cambios en la forma monetaria afectan en forma directa el

gasto, incluso sin cambiar las tasas de inters, debido a que las personas tienen la tendencia a gastar el excedente
de efectivo. La posicin monetarista tambin sostiene que el sistema slo responde a la poltica monetaria, no a
la fiscal. Esto es debido a que los monetaristas creen que el gasto pblico desplaza al gasto privado,

dejando en gran parte al PBI sin afectar en cuanto al tamao. Y por ltimo, el monetarismo sostiene
que el sistema es de por s estable y culpa a la poltica monetaria por su desestabilizacin. La mejor
poltica monetaria sera un aumento automtico y estable en M, adaptado a la productividad.
Quienes defienden al monetarismo insisten en un aumento automtico en la oferta monetaria,
no en los cambios en la oferta dictados por la poltica de los bancos centrales. Ellos entienden, que el
problema con la poltica bancaria, que estimula la oferta monetaria un periodo y luego la restringe
slo logra introducir confusin en la situacin econmica y lo ms frecuente es que fije el rumbo
equivocado. La razn es que la informacin sobre la que opera un Banco Central siempre esta
atrasada.
El resultado, segn el punto de vista de Friedman (en realidad se refera a la poltica de la Reserva
Federal) es que lo ms comn por parte de las autoridades monetarias de todas las naciones es
agravar los problemas de los pases al ampliar la oferta monetaria cuando debieran estar
restringindola y viceversa. La medicina correcta aplicada al momento incorrecto no cura la
enfermedad; la empeora.
Los aumentos o disminuciones en la oferta monetaria afectan al gasto, no slo en forma indirecta a
travs de sus efectos sobre la tasa de inters. Los monetaristas creen que ste es el caso, debido a
que sostienen que el pblico tiene una fuerte propensin a conservar en forma lquida una proporcin
fija de su ingreso y que por lo tanto gastar cualquier exceso de efectivo que reciba. Si la gente
encuentra que su cuenta de banco tiene un saldo inesperadamente alto, tendr la tendencia a comprar
algo en lugar de conservar el efectivo .

Adems, las variaciones en el crecimiento de la oferta monetaria inciden sobre las tasas de
inters de dos maneras diferentes: al crecer las cantidades de dinero, las tasas de inters bajan en un
principio, pero, en una segunda etapa, tal crecimiento provocar un aumento en los precios, lo cual
tiende a subir las tasas de inters, por cuanto tambin genera un aumento en la demanda de crditos.
Milton Friedman propone que la oferta monetaria debe ser aplicada mediante un porcentaje fijo
invariable adaptado al crecimiento a largo plazo de la produccin del pas.De esa forma afirma l -,
la oferta monetaria no slo se acomodar a la necesidad creciente de salarios, inventarios y prstamos
mayores, sino que la misma estabilidad de su crecimiento servir para mantener la economa en el
camino del crecimiento.

Si en un caso se revela que la direccin es hacia una recesin, por ejemplo, debido a
acontecimientos internacionales, el aumento estable en la oferta monetaria aumentar las reservas de
los bancos, estimulndolos a ampliar sus prstamos y por consiguiente, impedir la recesin. Por otra
parte, si lo que se experimenta es un repentino brote de inflacin, la misma tasa estable e invariable
de crecimiento de la capacidad de los bancos para extender prstamos, actuar como una restriccin
automtica, limitando la capacidad de los bancos para financiar las demandas aumentadas por la
inflacin de sus clientes y, por consiguiente, ayudando a moderar la presin inflacionaria.