Balances generales al 31 de diciembre ( en miles $)

ACTIVOS
PASIVO Y PATRIMONIO
2014
2013
Activo Circulante
Activos fijos netos

Total activos

$190

$130 Pasivo Circulante

250

150

$440

$280

Deuda a largo plazo

Capital contable

Total pasivos y capital

contable

Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)

425

Depreciacin
Impuestos actuales
Flujo de efectivo en operacin

75
-124
376

Gastos de capital

-175

Adiciones al capital de trabajo neto

-50.00

Total Flujo de efectivo de la empresa FE(A)

151.00

CORPORACIN COMPOSTURA: FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO 2014

Total Flujo de efectivo de la empresa (FEA)
Flujo de efectivo para los acreedores (FEB)
Flujo de efectivo para los accionista (FES)
Total Flujo FEB + Flujo FES

miles $)
PASIVO Y PATRIMONIO
2014

ERO 2014

$ 70

Estado de resultados
2013
$ 60

90
280

0
220

2014 (en miles $)

Ventas
Costos
Depreciacin
Utilidad antes de Intereses e impuestos
Intereses pagados
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad neta

$440

$280

FEB = Intereses pagados - Nuevos prstamos netos

= Intereses pagados - (Deuda final a largo plazo - Deuda inicial a largo plazo
= 13 - (90 - 0)
FEB = -77

FES = Dividendos pagados - Nuevo Capital contable neto

= Dividendo pagados - (Acciones vendidas - Acciones recompradas)
= 288 - (280 - 220)
FES = 228

En millones
151
-77
228
151

Activos
Circulantes

2014 (en miles $)

$1,000
500
75
$ 425
13
$ 412
124
$ 288

2014
2013

Pasivos Circulantes

190.00
130.00
Cambio en el capital de trabajo neto

Gastos de capital = Activos fijos netos finales - Activos fijos netos iniciales + Depreciac
= 250 - 150 + 75
'= 175

rgo plazo - Deuda inicial a largo plazo)

contable neto

das - Acciones recompradas)

70.00
60.00

Pasivos Circulantes
70.00
60.00

o neto

fijos netos iniciales + Depreciacin

75

=
=
=
=

Capital de trabajo
neto
120.00
70.00
50.00

Fuji Sotware Inc. tiene los siguientes proyectos mutuamente excluyentes

(si decide realizar un proyecto agota el capital y no puede realizar el otro)
Ao

Proyecto A

0
1
2
3

Proyecto B

-$ 7,500
4,000
3,500
1,500

-$ 5,000
2,500
1,200
3,000

a) Qu proyecto elegira si utiliza el mtodo de recuperacin de la inversin?

Proyecto A

La recuperacin del este proyecto es en el segundo ao al 100% y al tercer ao la rentabilidad solo lle

Proyecto B

La recuperacin de este proyecto es al tercer ao y encima genera una rentabilidad de 34% sobre la in

b) Suponga que Fuji usa el mtodo del valor presente neto para la toma de sus decisiones de inversin. Qu pro
Ao
0
1
2
3

VNA
TIR

Proyecto A
-7,500
4,000
3,500
1,500
Metodos de evaluacin
-388.96
11%

TEA
15%

VNA
TIR

El proyecto a usar seria el proyecto B ya que temenos mayor marguen de rentebilidad, pero en mayor ao, no obstante el p

ao la rentabilidad solo llega al 20% de la inversin.

bilidad de 34% sobre la inversion, por lo que la mejor inversin esta en el proyecto B

s de inversin. Qu proyecto debera elegir la empresa si la tasa de descuento apropiada es de 15%?

Ao
0
1
2
3

Proyecto B
-5,000
2,500
1,200
3,000

TEA
15%

Metodos de evaluacin
53.83
16%

mayor ao, no obstante el proyento A su tiempo de recupero es menor pero su rentabilidad sale negativo.

El banco A le ofrece a usted un prstamo por 5,000 dlares el da de hoy, bajo el siguiente esquema de pagos
Ao
0
1
2
3
4

Flujo de efectivo ($)

$ 5,000
-2,500
-2,000
-1,000
-1,000

Nota: En el ao 0 (hoy) $ 5,000 tiene signo positivo porque se trata de un ingreso en efectivo como consecuencia del prstamo,
los flujos de efectivo del ao 1 al 4 tienen signo negativo porque se trata de salidas de dinero por el pago al ba
a)

Cul es la tasa TIR de esta oferta? Qu significa para usted esta tasa en relacin al prstamo ofertado por el banco A?
Ao
0
1
2
3
4

TIR

Flujo de efectivo ($)

5,000
-2,500
-2,000
-1,000
-1,000
14%

b)

Si la tasa de inters cobrada por otro banco (costo de oportunidad) fuera de 10% anual, debera aceptar la oferta del banco A

c)

Si la tasa de inters cobrada por otro banco (costo de oportunidad) fuera de 20% anual debera aceptar la oferta del banco A?

consecuencia del prstamo,

s de dinero por el pago al banco.

ofertado por el banco A?

aceptar la oferta del banco A?

aceptar la oferta del banco A?

ESTADO DE RESULTADOS 2014

en (Miles de $)

VENTAS
COSTOS
UTILIDAD BRUTA
DEPRECIACION
UTILIDAD ANTES DE INTERESE E IMPUESTO
INTERESES
UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO
IMPUESTO
UTILIDAD BRUTA

$ 1,000.00
-$ 500.00
$ 500.00
-$ 75.00
$ 425.00
-$ 13.00
$ 412.00
-$ 124.00
$ 288.00

1.- HALLANDO FEA

UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO
DEPRECIACION
IMPUESTO ACTUALES
FLIJO EFECTIVO EN OPERACIONES
GASTO DE CAPITAL
ADICIONES DE CAPITAL NETO
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO DE LA EMPRESA (FEA)

$ 425.00
$ 75.00
-$ 124.00
$ 376.00
-$ 175.00
-$ 50.00
$ 151.00

b). Calculo de las Adiciones de Capital de Trabajo Neto

Activo Circulantes - Pasivo Circu= capital de Trabajo Neto
2014
190
70
120
2013
130
60
70
cambio en el capital de trabajo Neto
50

b). Hallando el Flujo Efectvo Accionistas

FEA = FEB + FES

151 =
-77 + ?
FES =
-77 + 151
FES = -228