Panorama Macroeconomico y Crediticio Colombiano 2007-2014

PANORAMA GENERAL ECONOMICO 2006-2014
Ao
2006
La evolucin del sistema financiero colombiano durante 2006 estuvo marcada por
la amplia diferencia que presentaron las actividades de intermediacin tradicional
frente a las actividades de negociacin de inversiones. Por un lado, las actividades
crediticias de los establecimientos de crdito tuvieron un crecimiento vigoroso,
contribuyendo de forma importante al aumento de las utilidades. Por otro lado, las
actividades de negociacin de inversiones, tanto de los establecimientos de
crdito como de las instituciones financieras no bancarias, se vieron deterioradas
por la alta volatilidad que presentaron los mercados de activos financieros
domsticos; como consecuencia, se redujo el crecimiento de los portafolios de
inversin del sistema financiero en -18% para los establecimientos de crdito y en
-1,2% para el sistema financiero no bancario, por lo que la rentabilidad de estas
actividades se vio deteriorada. El vigoroso crecimiento de la cartera (26,52%)
durante 2006 se explica por el buen desempeo de la economa colombiana:
durante el tercer trimestre de 2006 el crecimiento del producto interno bruto (PIB)
lleg al 7,68% y el de la demanda interna a 9,7%.
Crecimiento PIB (%)

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Fuentes: Datos Banco Mundial, Calculos Propios (Tasa de crecimiento anual porcentual del PIB a
precios de mercado en moneda local, a precios constantes)
Las actividades de negociacin de inversiones tuvieron un comportamiento poco

favorable durante 2006, especialmente durante el segundo trimestre del ao. La
incertidumbre con respecto al curso de la economa estadounidense y de su
poltica monetaria increment la aversin al riesgo de los inversionistas, fenmeno

que fue reforzado por los incrementos en las tasas de referencia de los principales
bancos centrales del mundo. Lo anterior gener una disminucin en el precio de
los activos financieros, particularmente aguda para el caso de los activos de las
economas emergentes. En general, durante el tercer y cuatro trimestres del ao la
incertidumbre disminuy debido a que los principales datos econmicos en los
Estados Unidos sugirieron una desaceleracin de la actividad econmica. La
mayor certeza de una pausa en el proceso de ajuste de los tipos de inters por
parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed), reactiv la demanda por
instrumentos financieros riesgosos. Como resultado, los precios de los activos
financieros mundiales se recuperaron del desplome exhibido durante el segundo
trimestre del ao.
A diciembre de 2006 el activo de los establecimientos de crdito alcanz $155,9
billones (b), lo que representa un crecimiento real anual de 10,6% en comparacin
con el mismo mes de 2005. Por su parte el activo de las entidades cooperativas
alcanzo $ 13,8 billones, lo cual represent un crecimiento del 15%, impulsado por
un aumento de los excedentes y del patrimonio en 185 y 11% respectivamente.
A diciembre de 2006 la cartera bruta registr un crecimiento de 26,5% real anual,
el mayor crecimiento de la ltima dcada, alcanzando $101,9 b. El mayor
dinamismo dentro de la cartera bruta lo sigui presentando el crdito de consumo,
el cual cerr el ao con un crecimiento de 42,5% real anual, ms de 2,5 pp por
encima del promedio de 2006 (39,9%).
Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.
Al cierre de 2006 la cartera comercial present un crecimiento de 22,9% real

anual, un nivel muy cercano a los mximos observados en 1995, lo cual puede
deberse al abaratamiento de esta fuente de recursos, gracias al buen
comportamiento de las tasas de los nuevos crditos de la cartera comercial. El
dinamismo de esta cartera indica que el sector real continu accediendo al crdito
como una fuente importante de recursos.
As mismo el crecimiento anual de los crditos otorgados a otros sectores de la
economa nacional creci a una tasa del 27,98%, cifra muy superior a la
observada en el ao inmediatamente anterior en donde el crecimiento llego al
8,08%.
Crecimiento anual de los Creditos (%)

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2002
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2003
2004
2005
2006
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Fuentes: Datos Banco Mundial, Clculos Propios (El uso de recursos por otros sectores de la
economa nacional incluye el crdito bruto del sistema financiero a los hogares, las instituciones
sin fines de lucro que atienden hogares, las corporaciones no financieras, los gobiernos estatales y
locales y los fondos de seguridad social)
La calidad de la cartera del sistema financiero, evaluada como el cociente entre

cartera riesgosa (La cartera riesgosa es todo el crdito que tiene una calificacin
distinta de A) y cartera bruta, mejor consistentemente durante 2006. Al finalizar el
ao, el indicador de calidad de cartera (IC) era de 6,4%, mientras que a diciembre
de 2005 alcanzaba un nivel de 8,1%. La mejora en el indicador se debi,
principalmente, al comportamiento de la cartera comercial, que vio su porcentaje
de cartera riesgosa a total caer de 8,7% a 6,1% entre diciembre de 2005 y
diciembre de 2006. Sin embargo, no todas las carteras presentaron una dinmica
favorable. La cartera de consumo registr menores niveles de calidad durante
diciembre de 2006 frente al mismo perodo de 2005 (6,7% frente a 5,7%).
El deterioro de esta cartera es ms evidente si se observa el crecimiento de la

cartera riesgosa en los ltimos aos. Como puede observarse en el siguiente
grfico, la cartera riesgosa de consumo se ha acelerado a lo largo de 2006, al
pasar de un crecimiento promedio en 2005 de 15,1% real anual a 44,1%.
El consumo de los hogares, como principal determinante del comportamiento de la

cartera de consumo, contino exhibiendo un crecimiento real anual positivo
correspondiente a un 6,9% en el tercer trimestre del ao 2005, superando el
mximo histrico de 6,2% para el ltimo trimestre de 2004.
El comportamiento del mercado laboral respald dicho crecimiento en el gasto de

los hogares. A pesar de que el desempleo para las trece ciudades principales del
pas se increment en diciembre de 2006 en 5,01%, este presenta una
disminucin promedio a lo largo del ao de 6,48%. En enero de 2007 continu
esta tendencia alcanzando un nivel de 14,44%, que representa un decrecimiento
de 9,6% anual. Este comportamiento se atribuye a un crecimiento promedio de la
poblacin econmicamente activa de 0,05%, y una cada de la poblacin
desocupada en 6,49% para 2006.
Como se describi anteriormente la economa colombiana estaba

atravesando un buen momento, con perspectivas de crecimiento del 6%,
una tasa de desempleo baja, y un buen crecimiento de las entidades de
crdito, especialmente del sector de las cooperativas. Atendiendo a estos
indicadores y ante una necesidad de mercado nace la Cooperativa Hbitat
con el objetivo de otorgar crditos al personal de las fuerzas militares, que
recientemente le haban adjudicado subsidio para la compra de vivienda por
medio de la Caja Promotora de Vivienda Militar, para escrituracin y
arreglos de la misma, teniendo en cuenta que los trmites bancarios y de
entidades financieras demoraban mucho la legalizacin de las ventas
Inmobiliarias y muchas veces se perdan los negocios por falta de liquidez
de los interesados.
Amparados en el buen desempeo de la cartera de consumo la cooperativa
empez su operacin en diciembre de ese ao, durante ese mes se
desembolsaron crditos por valor de $ 3.400.000 y se adelant el montaje

operativo del modelo aadelantar.
2007
En el 2007 la leve desaceleracin en el ritmo de crecimiento de la economa
colombiana a lo largo del ao contribuy a una ligera reduccin en la expansin de
la demanda de crdito. Como se observa en el siguiente grfico, el crecimiento del
producto interno bruto (PIB) de Colombia entre el tercer trimestre de 2006 y el
mismo trimestre de 2007 se redujo de 7,66% a 6,44%. En similar direccin se
dirigieron tanto el consumo total (7,35% a 6,61%) como la inversin (24,3% a
14,2%).
La exposicin al riesgo de crdito del sistema financiero, se redujo producto de las

polticas monetarias contracclicas, adoptadas por el Banco de la Repblica
durante los ltimos aos, lo cual redujo la oferta de crdito de los
establecimientos.

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2002
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2004
2005
2006
2007
-10
El activo de los establecimientos de crdito se ubic en $185,4 billones (b) a

diciembre de 2007, representando un crecimiento de 12,5% real anual. Durante
ese ao los activos crecieron casi de manera constante, lo que gener que el
aumento de diciembre fuera mayor que el de un ao antes (10,6%). A pesar de
este mayor incremento, el promedio del ao pasado (11,86%) es similar al
alcanzado durante los ltimos tres aos (12,18%). Siguiendo la tendencia las
entidades cooperativas vieron un crecimiento de sus activos del 22% alcanzando
los $ 16,8 billones (b), explicado en gran parte por un aumento de pasivos del
26%. No obstante el crecimiento de los activos contino explicado por la dinmica
de la cartera.
A pesar de que la cartera no sigui presentando durante 2007 las extraordinarias

tasas de crecimiento que percibi durante 2006, sta ha seguido aumentando de
manera importante y en diciembre de 2007 alcanz una tasa real anual de 20,1%.
La tasa de crecimiento de la cartera de consumo, la cual alcanz su mximo nivel
de los ltimos quince aos en octubre de 2006 (43,4%), redujo de manera
acelerada su dinmica durante 2007, alcanzando una tasa de crecimiento real
anual de 28,1% en diciembre de dicho ao. Dicha desaceleracin en la dinmica
de la cartera de consumo fue producto de varios factores, entre los que cabe
mencionar la poltica de intervencin del Banco de la Repblica y el encaje
marginal.
Como se rese, a pesar de esta desaceleracin la cooperativa inicio con el
desembolso de crditos activamente desde el mes de marzo del 2007. En total
durante todo el 2007 se desembolsaron $851.321.080 en crditos, alcanzando un
mximo en el mes de noviembre en donde se giraron $ 147.100.000.
Estas colocaciones estaban distribuidas en distintas pagaduras dentro las cuales

se contaba con: Policia, Ministerio de Defensa Nacional, Casur y Cagen, donde la
ms importante era la pagadura del Ministerio de Defensa Nacional tal como lo
muestra la grfica. El plazo promedio al cual fueron colocados estos recursos era
23,6 meses, y el mayor volumen de recursos estaba colocado a 18,7 meses lo que
significaba una baja exposicin al riesgo de mercado.
Por otro lado, la calidad de la cartera del sistema financiero, medida como la razn
entre la cartera riesgosa y la cartera bruta, continu en niveles histricamente
bajos y permaneci relativamente estable durante lo corrido del ao 2007. No
obstante, el indicador de calidad de cartera (IC) registr un leve deterioro,
principalmente como consecuencia del comportamiento de la cartera riesgosa de
consumo. Como se puede observar en el Grfico, el IC se ubic en 6,5% a
diciembre de 2007, dato que es similar no solo al 6,3% registrado al cierre de
2006, sino tambin al promedio del ao, que cerr en 6,4%.
El indicador de mora (IM), medido como la relacin entre cartera vencida y cartera
bruta total, tuvo un comportamiento menos estable que el IC, al mostrar una
tendencia al alza durante todo el 2007, pasando de 2,8% en diciembre de 2006 a
3,3% un ao despus.
El siguiente grafico muestra el valor de capital comprometido que entro en mora;

en este observamos el comportamiento de los crditos que fueron originados
durante todo el 2007, como fue reseado en ese ao se originaron nuevos
crditos por valor de $ 851.321.080, y en ese mismo ao entraron en cesacin de
pagos $ 62.013.391 lo cual corresponde a 7,28% del total desembolsado ese ao.
Este resultado es producto del deterioro de la cartera del Ministerio de Defensa
Nacional la cual tuvo un comportamiento del 7,9% en este rubro (Capital en mora/
capital desembolsado). Este ao es en donde se tiene el mayor deterioro de la
calidad de la cartera, en los aos subsiguientes el deterioro es mucho menor,
alcanzando un deterioro hasta el ao 2014 del 11,05% del total de la cartera
desembolsada en 2007.
El deterioro que empez a manifestarse lentamente en la calidad de la cartera es

evidente si se observa el crecimiento de las carteras riesgosa y vencida. En el
caso de la cartera riesgosa, dicha expansin alcanz 24,9% a diciembre, mientras
que la vencida cerr el ao en 52,2%, ambos crecimientos ubicndose alrededor
de 24 pp por encima de lo registrado al cierre de 2006. En el caso de la cartera de
consumo, el crecimiento real anual de la cartera riesgosa alcanz 63,9% a
diciembre de 2007, por encima del 60,6% que registr en promedio durante el ao.
Por su parte, la cartera vencida de consumo alcanz un crecimiento real anual de
60,5% a diciembre de 2007. Este deterioro es an ms evidente si se observa el
comportamiento de la cartera vencida, la cual a diciembre de 2007 report una
expansin de 50,8%, luego de crecer a una tasa promedio de 19,2% a lo largo del
ao.
Preocupante panorama es especialmente alarmante si se tiene en cuenta que la

participacin de la cartera de consumo en el endeudamiento de los hogares era de
74%, lo que sugiere que el riesgo de crdito de los hogares empez a estar ms
ligado a los riesgos propios de esta modalidad de crdito, ya que el crdito de
consumo presenta bajos niveles de colateral que lo respalden en caso de
incumplimiento.
2008
Durante 2008 la economa mundial entr en un perodo de recesin econmica

debido al impacto que tuvo la crisis en los mercados financieros internacionales.
Durante el ltimo trimestre de 2008 la economa continu deteriorndose,
mostrando una tasa anual de crecimiento de 2,3%, frente a una de 8,4% en el ao
anterior.
Crecimiento PIB (%)

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19951996199719981999200020012002200320042005200620072008
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Fuentes: Datos Banco Mundial, Calculos Propios
A lo largo de 2008 la tasa de crecimiento de la cartera crediticia continu

desacelerndose considerablemente, comportamiento que se explica, en parte,
por la disminucin en el ritmo de crecimiento de la economa, y por el aumento en
la cartera riesgosa de algunas modalidades de crdito, especialmente la de
consumo. De manera simultnea, el Banco de la Repblica implement diferentes
medidas que estaban orientadas a encarecer el crdito y disminuir as su dinmica
de expansin.

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2008
-10
Entre 2006 y 2008 la Junta Directiva del Banco de la Repblica (JDBR) opt por
una poltica monetaria restrictiva que buscaba disminuir la demanda agregada y la
tasa de crecimiento del crdito para acercar la inflacin alrededor de la meta. En
este perodo de tiempo la tasa de inters de intervencin aument 400 puntos
bsicos (pb) y se implementaron diferentes medidas de encaje; no obstante,
teniendo en cuenta la disminucin en la dinmica de crecimiento de la economa y
de las presiones inflacionarias, desde el 19 de diciembre de 2008 hubo un cambio
en la postura de poltica monetaria y se dio inicio a una etapa de reduccin de las
tasas de intervencin, adicional a la reduccin del encaje desde el segundo
semestre de ese ao .
El activo de los establecimientos de crdito se ubic en $216 billones a diciembre
de 2008, presentando un crecimiento real anual de 8,2%. Este dato corresponde a
un mximo histrico de la serie; no obstante, es notoria la desaceleracin en el
ritmo de crecimiento, pues pas de presentar un incremento anual promedio de
13,1% en 2006 y 11,9% en 2007 a 9,2% en 2008. Las entidades cooperativas por
su parte alcanzaron activos por $19,3 billones presentando un crecimiento de
15%, menor al del ao inmediatamente anterior (22%). El aumento de los activos,
as como la disminucin del ritmo de crecimiento se explica, bsicamente, por la
evolucin de la cartera bruta, que para diciembre de 2008 se increment en 9,4%
real anual. Esta cifra es bastante inferior a la que se registr en el mismo mes del
ao anterior (20,3%). Cabe resaltar que la dinmica de crecimiento de la cartera
se redujo casi sin interrupcin desde noviembre de 2006, cuando se present una
tasa de crecimiento cercana al 30% real anual, siendo ste el mayor aumento en
la dcada.
Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica
La cartera de consumo tuvo un crecimiento de 4,1% real anual en diciembre de

2008, comparado con un aumento de 28,1% un ao atrs. Para este tipo de
cartera no se observaban tasas de crecimiento reales inferiores al 10% desde
2002.
Correspondiendo a la tendencia de mercado durante este segundo ao la
cooperativa observo una disminucin en el volumen de colocaciones pasando de $
851.321.080 en 2007 a $ 811.743.721 en 2008, esto represento una disminucin
del 4,6%.
Este ao la cooperativa tuvo la mayor colocacin de crditos en el mes de octubre
en donde se alcanz $ 125.281.198 en crditos desembolsados.
La desaceleracin en la dinmica de las carteras fue producto de varios factores,

entre los que cabe destacar los efectos de la poltica de intervencin del Banco de
la Repblica en semestres anteriores (por medio de aumentos en la tasa de
inters y la utilizacin del encaje marginal), as como por la menor dinmica en el
crecimiento del PIB registrada durante el 2007.
Durante el segundo semestre de 2008 la cartera riesgosa creci a tasas mayores
a las observadas en el ltimo lustro. A diciembre alcanz un crecimiento real anual
de 46,7%, comparado con 22,6% seis meses antes. Esta dinmica se explica por
el importante aumento en la tasa de crecimiento de la cartera riesgosa comercial,
que pas de 9,5% real anual en junio a 54,7% al finalizar 2008. Por su parte, el
aumento en la cartera riesgosa de consumo fue de 41,6% real anual al finalizar el
segundo semestre de 2008, que si bien es alto, es menor en 2,5 pp al observado
seis meses antes.
Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica
Dado el mayor aumento en la cartera riesgosa, comparado con los incrementos de

la cartera bruta, el indicador de calidad de cartera (IC), medido como la razn de la
primera a la segunda, present un sensible deterioro al compararse con lo
observado seis meses antes. En diciembre de 2008 el valor de este indicador
alcanz 8,9% para el total de la cartera, mientras que en junio del mismo ao su
valor fue de 7,4%. Desde el segundo semestre de 2007 se presenta un deterioro
continuo del IC. El anterior comportamiento se explica por los aumentos en los
indicadores de calidad de las carteras comercial y de consumo, que para
diciembre de 2008 alcanzaron niveles de 7,6% y 11,7%, respectivamente, valores
superiores en 1,6 pp frente a sus respectivos niveles seis meses antes (6,0% y
10,1%).
Por su parte, el indicador de mora (IM), medido como la relacin entre la cartera
vencida y la bruta total, present un deterioro generalizado. El indicador fue de
4,1% al finalizar 2008, mientras que seis meses antes era de 3,9%. Mirando por
tipo de cartera se observa cmo el mayor incremento en el IM ocurri en los
crditos de consumo, cuyo indicador en diciembre present un valor de 7,2%
frente a 6,8% seis meses antes.
El deterioro del IM, especialmente de la cartera de consumo, es consistente con

una mayor materializacin del riesgo de crdito asumido con anterioridad.

Nacional la cual tuvo un comportamiento del 4,68% en este rubro (Capital en
mora/ capital desembolsado). Este ao es en donde se tiene el mayor deterioro de
la calidad de la cartera, en los aos subsiguientes el deterioro es mucho menor,
desembolsada en 2008.
Analizando, la mayor exposicin al riesgo corresponde al crdito de consumo, ya

que la cartera riesgosa como porcentaje de la cartera bruta aument
ostensiblemente en 2008 al pasar de 8,6% a 11,7%, mientras que este porcentaje
se mantuvo estable para la cartera hipotecaria (alrededor de 6,3%) durante el
mismo ao.
Por tanto, el riesgo al que se enfrentaba la cooperativa sigui la tendencia del
mercado, aunque las colocaciones estaban distribuidas en distintas pagaduras
dentro las cuales estaban: Policia, Ministerio de Defensa Nacional, Casur y Cagen,
la ms importante era la pagadura del Ministerio de Defensa Nacional tal como lo
muestra la grfica.
El plazo promedio al cual eran colocados estos recursos era 15,45 meses, lo que
representa una disminucin en la exposicin al riesgo de mercado en comparacin
con el ao 2007, sin embargo el mayor volumen de recursos estaba colocado en

la pagadura del Ministerio de Defensa Nacional, la cual paso de concentrar el
58,6% al 87,8% de los recursos destinados a la originacin de crditos. Estos
datos nos muestran un aumento de la exposicin a los riesgos operativos
particulares de esta pagadura.
Es en este ao en el que la cooperativa comienza a recibir prepagos de los

crditos desembolsados en el ao inmediatamente anterior, esto hace que la
entidad se vea expuesta a un mayor riesgo de mercado, porque a pesar que
disminua el monto expuesto, la cooperativa quedaba con recursos lquidos que
tena que volver a colocar en el mercado en condiciones muchas veces diferentes
a las que originalmente haba pactado, agregando el hecho de que la
desaceleracin de la cartera de consumo dificultaba colocar estos recursos en
nuevos crditos.
En total ese ao se recibieron $ 121.101.951 millones en prepagos, lo que redujo
los montos que reciba mensualmente la cooperativa producto de las
amortizaciones de los creditos.
2009
Durante el segundo y tercer trimestres de 2009 la economa continu creciendo a
tasas negativas, debido a un deterioro en el comportamiento de las exportaciones
y en la formacin bruta de capital, as como por una disminucin del consumo de
los hogares. El comportamiento de estas variables refleja la magnitud del impacto
de la crisis global sobre la economa colombiana. Adems, aunque en 2009 se
observ un mejor desempeo en varios indicadores, an muchos continan siendo
negativos o alcanzan valores menores a los registrados antes del inicio de la crisis
internacional
Crecimiento PIB (%)

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4
2
0
-2
-4
-6
El PIB disminuy su crecimiento al pasar de 3,5% a 1,6%. Para el mismo perodo

el incremento del consumo de los hogares pas de 1,5% a 0,2%, as como la
formacin bruta de capital y las exportaciones lo hicieron de 12,6% a -10,7% y de
3,4% a -10,0%, respectivamente
Durante el segundo semestre de 2009 el crecimiento de la cartera bruta continu
desacelerndose, especialmente la modalidad de crdito comercial, mientras que
las inversiones siguieron aumentando su ritmo de crecimiento, elevando su
participacin en el activo de los establecimientos de crdito.

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2003
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2005
2006
2007
2008
2009
-10
A diciembre de 2009 el activo de los establecimientos de crdito mostr una tasa

de crecimiento real anual de 6,7%, alcanzando un nivel de $235,1 billones (b). las
entidades cooperativas alcanzaron $21,2 billones (b) en activos. No obstante, a
pesar del aumento en el crecimiento de las inversiones, durante el segundo
semestre de 2009 el activo total present una disminucin en su ritmo de
crecimiento, explicado por la desaceleracin de la cartera, la cual a diciembre del
ao anterior represent el 64,4% de los activos.
En el segundo semestre de 2009 la dinmica de la cartera bruta continu

desacelerndose, tal como vena ocurriendo desde comienzos de 2008, pasando
de crecer de 7,3% en junio de 2009 a 0,4% en diciembre del mismo ao. Este
comportamiento se explica principalmente por la cartera comercial, la cual registr
una cada considerable, pasando de crecer a tasas reales anuales de 11,3% en
junio de 2009 a -1,6% en diciembre del mismo ao.
Contrario a la tendencia, durante el primer semestre la colocacin de nuevos
crditos de la cooperativa aumento, esto permiti que el agregado anual mostrara
una recuperacin con respecto al ao inmediatamente anterior.
El 2009 fue un ao en el que la colocacin creci un 9% respecto al 2008,
impulsado por mayores colocaciones en la pagadura del Ministerio de Defensa
Nacional.
Estas colocaciones estaban distribuidas en distintas pagaduras dentro las cuales

estaban: Policia, Ministerio de Defensa Nacional Y Casur, donde la ms importante
era la pagadura del Ministerio de Defensa Nacional tal como lo muestra la grfica.
El plazo promedio al cual eran colocados estos recursos era 18,7 meses, lo que
representa una aumento en la exposicin al riesgo de mercado en comparacin
con el ao 2008, sin embargo el tener el 81% de los recursos colocados a 16
meses le permita a la cooperativa tener la solvencia y la liquidez para cumplir con
sus obligaciones, adems de reducir significativamente el riesgo de mercado al
que estaba expuesto la entidad.
El indicador de calidad de cartera (IC) medido como la relacin entre la cartera

riesgosa y la cartera bruta present un comportamiento relativamente constante
durante el segundo semestre de 2009, ubicndose en 9,7% a finales de tal ao.
Esto se explica por el contraste en la evolucin de este indicador en los diferentes
tipos de cartera. Las carteras de consumo, microcrdito e hipotecaria registraron
una mejora en el riesgo de crdito. Entre junio y diciembre de 2009 el IC para la
cartera de consumo pas de 13,0% a 10,6%, para la cartera de microcrdito lo
hizo de 8,7% a 7,7% y para la cartera hipotecaria de 10,6% a 8,3%.
Al analizar el indicador de mora (IM), medido como la relacin entre cartera

vencida y cartera bruta total, se observ una mejora generalizada para todas las
modalidades de crdito. A diciembre de 2009 el IM alcanz una tasa de 4,6%, lo
que representa una disminucin de 70 pb con respecto a lo registrado en junio del
mismo ao.
Nacional y Polica Nacional las cuales tuvieron un comportamiento del 3,39% y
6,79% respectivamente en este rubro (Capital en mora/ capital desembolsado).
Este ao es en donde se tiene el mayor deterioro de la calidad de la cartera, en los
aos subsiguientes el deterioro es mucho menor, alcanzando un deterioro hasta el
ao 2014 del 9,88% del total de la cartera desembolsada en 2009
El volumen de prepagos por otro lado disminuyo frente a lo observado en el 2008,

sin embargo frente al volumen de colocaciones tena una muy alta proporcin
(12,2%), es decir, al ser mayor la proporcin de prepagos/nuevos crditos
respecto al aumento de las colocaciones (9%) se puede concluir que hay un
deterioro en la cartera.
2010
Desde el tercer trimestre de 2009 la economa colombiana present signos de
recuperacin. Al desagregar el producto interno bruto (PIB) en sus componentes
de gasto, se encuentra que el aumento en las exportaciones fue importante y
sostenido en lo corrido de 2010, pasando de una tasa anual de -10,7% en
septiembre de 2009 a una de 5,4% un ao despus. Por su parte, el consumo de
los hogares mostr una tendencia creciente en lo corrido del ao 2009; de hecho,
durante el tercer trimestre de 2010, el crecimiento de ste de ubic en 4,3%,
cuando un ao antes haba sido de 0,8%.
Crecimiento PIB (%)

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En cuanto al mercado laboral, en trminos anuales el ao 2010 mostr una

reduccin en las tasas de desempleo, ubicndose en 10,7% para el total nacional
y 11,0% para las trece reas urbanas, en el promedio de octubre a diciembre.
Durante el segundo semestre de 2010 se destac la aceleracin en el crecimiento
de los activos, explicada principalmente por la mayor dinmica en la cartera. A
diciembre de 2010 la tasa de crecimiento real anual del activo de los
establecimientos de crdito fue de 11,5%, registrando un nivel de $270,5 billones
(b). Por su parte las entidades cooperativas lograron un crecimiento anual de 14%
alcanzando un valor de activos de $ 24,1 billones (b).
Con relacin a la cartera, durante el segundo semestre de 2010 se aceler su
ritmo de crecimiento, continuando con la tendencia positiva que presentaba desde
diciembre de 2009. El total del valor de los crditos registr un incremento de
$25,4 b, alcanzando un nivel de $176,8 b, lo cual representa una expansin anual
de 16,1% a diciembre de 2010.

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-10
La cooperativa y en concordancia con el nuevo ritmo de crecimiento de las

carteras de crdito, aumenta su volumen de colocaciones durante todo el 2010,
alcanzando un mes record de $414.825.560 en colocaciones de nuevos crditos.
Comparativamente, el buen momento del crecimiento de la cartera se concentra
en el segundo semestre del ao. Esto se evidencia en que los ltimos 5 meses del
ao superan el volumen total de los ltimos 2 aos (2008 y 2009) en colocacin de
nuevos crditos.
En el ao 2010 la cooperativa comenz un proceso de expansin aumentando el

volumen de las colocaciones y el nmero de pagaduras, esta expansin fue
impulsada por las ventas de cartera que se adelantaron desde finales de 2009.
Es por esto que se pas de un volumen de colocaciones de $ 884.944.000 en
2009 a $ 2.650.350.560 en 2010, esto represent un aumento del 199,5%. Estas
colocaciones estaban distribuidas en distintas pagaduras dentro las cuales
estaban: Polica, Ministerio de Defensa Nacional, Casur, Inpec, Secretaria de
educacin de Medelln, Colpensiones y Cagen donde la ms importante era la
pagadura del Ministerio de Defensa Nacional tal como lo muestra la grfica. El
plazo promedio al cual eran colocados estos recursos era 23,4 meses, y estaban
concentrados en 2 pagaduras que agrupaban el 87,01% de las colocaciones,
estn son Mindefensa y Polica, con 63,81% y 23,3% respectivamente.
Este ao la cooperativa hace su entrada a la pagadura de Colpensiones con una
colocacin de $193.400.000 lo que representa un 7,3% de las colocaciones en
crditos de la entidad. Adems la entrada de estas nuevas pagaduras aumenta el
promedio de colocacin en meses lo que aumenta la exposicin de la cooperativa
a los vaivenes del mercado.
El indicador de calidad (IC) medido como la razn entre las carteras riesgosas y
la bruta mejor durante los ltimos seis meses de 2010, pasando de 9,3% en
junio a 7,8% en diciembre. Este comportamiento est explicado tanto por el
decrecimiento de la cartera riesgosa, as como por el incremento en la cartera
bruta.
El comportamiento del IC estuvo explicado principalmente por la dinmica de la

cartera riesgosa, la cual present un descenso, registrando una tasa real anual de
crecimiento de -9,4%
En cuanto al indicador de mora (IM) medido como la relacin entre cartera en
mora y cartera bruta se observa una mejora generalizada para todas las
modalidades de crdito, lo que indica una baja materializacin del riesgo de
crdito. A diciembre de 2010 el IM alcanz una tasa de 3,2%, cifra que fue el
mnimo de los quince aos ms recientes hasta esa fecha y representa una
disminucin de 1,2 pp con respecto al dato de junio de 2010.

crditos por valor de $ 2.650.375.560, y en ese mismo ao entraron en cesacin
de pagos $ 111.465.030 lo cual corresponde a 4,2% del total desembolsado ese
ao.
desembolsada en 2010
Al analizar la evolucin del ndice de calidad de cartera se encuentra que ste

disminuy, al pasar de 9,1% en diciembre de 2009 a 7,9% un ao despus, lo que
se explica por una contraccin en el monto de los crditos calificados como B, C y
D (Grfico 85). No obstante, es importante resaltar que los crditos considerados
como de alto riesgo (calificacin E) aumentaron su participacin dentro de la
cartera riesgosa, al pasar de 8,4% a 11,2% en el mismo perodo de anlisis.
En 2010 el volumen de prepagos creci un 75% respecto al monto presentado en

el 2009, sin embargo su proporcin respecto a los nuevos crditos disminuyo
producto del auge en las colocaciones. No obstante el crecimiento de 75%
muestra un deterioro en las carteras originadas durante 2008 e inicios de 2009.
2011
Durante el ao 2011 la economa colombiana present un buen comportamiento
por encima de lo esperado. En el tercer trimestre se registr la mayor tasa de
crecimiento real anual (7,7%) desde diciembre de 2006. Esto estuvo impulsado
por la demanda interna, y en especial por el mayor dinamismo del consumo
privado (7,3%) y el de la inversin (18,7%).
Crecimiento PIB
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19981999200020012002200320042005200620072008200920102011
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-6
Por el lado del mercado laboral, se observ una mejora en la tasa de desempleo
nacional, que a diciembre de 2011 se ubic en 10,1%; mientras que en junio del
mismo ao se situaba en un nivel de 11,2%.
Los indicadores de calidad de cartera y morosidad continuaron presentando una
tendencia decreciente, en vista del incremento que presento la cartera bruta; sin
embargo, vale la pena sealar el aumento en la tasa de crecimiento de las
carteras riesgosa y vencida en la cartera de consumo.
Crecimiento anual de los Creditos

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2008
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2010
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-10
El crecimiento que tuvo la cartera de la cooperativa durante este ao esta

explicada ms por el auge de recursos proveniente de las ventas de cartera que
realizaba la entidad que por el momento de los establecimientos de crdito.
En el ao 2011 la cooperativa logr su mejor ao en trminos de colocacin de
crditos, con un crecimiento anual de 201,6%. Este crecimiento acelerado provoco
inestabilidad en la operaciones de la empresa (aumento desmesurado de los
gastos), hizo mayores sus requerimientos de fondeo (riesgo de liquidez) y
aumento considerablemente su exposicin al riesgo de mercado.
La pagadura lder en colocaciones fue por primera vez Colpensiones, esta

reemplazo al ministerio de defensa la cual haba sido la principal pagadura de la
cooperativa desde su creacin. Este hecho se explica por los problemas
operativos aducidos a esta pagadura y la necesidad de mayores colocaciones
para cumplir con los pedidos de cartera que hacan las entidades con las que
negociaba cartera. Todo esto trajo nuevos problemas a la cooperativa que
aumentaron el riesgo inherente a su actividad. En primera instancia aumento el
valor desembolsado por crditos, y aumento el promedio de meses a los que se
colocaban los crditos, pues se pas de 23,4 meses a 34,8 meses, como se
rese, todo esto aumento la exposicin de la cooperativa al riesgo de mercado.
El aumento del plazo esta explicado por la colocacin en colpensiones, mientras
en la pagadura del Ministerio de Defensa Nacional se manejaban plazos
promedio de 25,1 meses durante el 2011, en colpensiones el plazo promedio era
de 41,2 meses. Por otra parte, el mayor nmero de pagaduras permiti que
ninguna superara el 41,6% de las colocaciones (Colpensiones), sin embargo el
mayor volumen en colocaciones se concentr en las pagaduras de Colpensiones,
Mindefensa y Polica a donde se giraban el 63,3% de los crditos desembolsados.
La exposicin al riesgo de mercado aumento, en general, para todos los tipos de

entidades financieras, ya sea por el aumento en el saldo expuesto, o por el
incremento en la duracin de los portafolios.
El riesgo de crdito mantuvo la tendencia decreciente observada desde el primer
semestre de 2011. Los indicadores de calidad de cartera y de mora presentaron
una mejora para todas las modalidades de crdito; no obstante, las nuevas
cosechas en las carteras de consumo y microcrdito registraron un mayor riesgo
en comparacin con las nacidas en trimestres anteriores.
Desde mediados del ao 2010 el crecimiento real anual de los activos de los
establecimientos de crdito ha mostrado una tendencia al alza, que se explica por
un aumento en la cartera de crdito y en las inversiones. En diciembre de 2011
esta dinmica fue de 16,1%, alcanzando un nivel de $325,7 billones (b). Las
entidades cooperativas por otro lado mostraron un descenso en la dinmica de
crecimiento, logrando un crecimiento anual de 0,09% en el valor de sus activos
($24,1 billones), dicha situacin est explicada por la disminucin del nmero de
entidades del sector el cual paso de 8533 entidades en 2010 a 7848 entidades en
2011.
El indicador de calidad de cartera (IC) medido como la relacin entre las
carteras riesgosas y bruta present una reduccin en el ltimo semestre,
pasando de 7,3% en junio a 6,7% en diciembre de 2011.
La cartera riesgosa present una tasa de variacin real anual de 2,2%, alcanzando
un nivel de $14,5 b en diciembre de 2011, frente a un valor de $14,3 b en junio del
mismo ao. Los datos muestran un aumento en el crecimiento real anual de la
cartera riesgosa para las modalidades de consumo y microcrdito, de 11,8% y
27,8%, respectivamente, alcanzando un nivel de $4,3 b y $410 miles de millones

(mm) en diciembre de 2011.
Por su parte, el indicador de mora (IM), medido como la relacin entre cartera
vencida y cartera bruta total, presento una ligera reduccin en comparacin con lo
observado en junio de 2011, ubicndose en diciembre del mismo ao en un nivel
de 2,8%, cifra que corresponde al menor valor registrado para este indicador.

durante todo el 2011, como fue reseado en ese ao se originaron nuevos crditos
por valor de $ $ 7.994.522.666, y en ese mismo ao entraron en cesacin de
desembolsada en 2011
Similar al aumento de las colocaciones, el volumen de prepagos aumento 232%

de un ao a otro, aumento que no se resinti por el aumento de cartera y la
facilidad en la colocacin de cartera. Sin embargo un anlisis detallado permite
observar un gran deterioro de las carteras generadas en 2009 y 2010.
2012
La dinmica de los mercados financieros en Colombia en 2012 estuvo altamente
relacionada con el contexto econmico internacional. En particular, la incertidumbre en
torno a los mercados financieros externos y la desaceleracin de la actividad econmica
mundial llevaron a que la mayora de los bancos centrales de pases desarrollados
mantuvieran sus tasas en mnimos histricos. El crecimiento del PIB mostro una
desaceleracin y se ubic alrededor del 4%, producto de los choques monetarios externos
y las bajas perspectivas de recuperacin de la economa mundial. No obstante los
mercados de capitales internos siguieron mostrando un comportamiento favorable, a

pesar de la inestabilidad que provoca la liquidacin de la sociedad comisionista Interbolsa.
Crecimiento PIB (%)

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19992000200120022003200420052006200720082009201020112012
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-6
La expansin de la cartera bruta durante el segundo semestre de 2012 continu

disminuyendo, como se observ desde finales de 2011. En particular, las
modalidades de consumo y comercial presentaron una menor dinmica, en
comparacin con el resto de carteras. Por su parte, el crecimiento de las
inversiones aument, aunque su dinamismo fue menor que el de la cartera bruta;
sin embargo, su participacin en el activo de los establecimientos de crdito
permaneci estable durante 2012.
Crecimiento anual de los Creditos

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-5
-10
Desde finales de 2011 los activos de los establecimientos de crdito han

presentado una cada en su ritmo de crecimiento. A diciembre de 2012 registraron
una tasa real anual de 11,7%, ubicndose en un nivel de $372,8 b. Dicha variacin
es inferior a la registrada en diciembre de 2011 (16,1%); sin embargo, sigue
siendo positiva y superior a la de los ltimos tres aos. Este comportamiento est
explicado, en gran medida, por una disminucin en el crecimiento real de la
cartera de crdito, que para diciembre de 2012 represent el 66,7% del total de los
activos.
Durante este ao el capital desembolsado para crditos tuvo una variacin
negativa de -4,8% siendo el primer ao en el que el valor anual girado para
crditos disminua con respecto al ao anterior.
Entraron nuevas pagaduras como las secretarias de educacin del valle, las
secretarias de educacin y de salud del Tolima, el FER y la gobernacin del
Tolima, que a pesar que le dieron mayor diversidad geogrfica a los crditos
girados de la cooperativa, no pesaron significativamente en el valor girado anual
para crditos.
Colpensiones tuvo una mayor proporcin en el valor de los crditos girados

pasando de 41,6% a 68,7%, y debido a esto el plazo de amortizacin de los
crditos aumento de 34,8 meses en promedio a 44,7 meses.
Esta situacin empeoro las perspectivas de la cooperativa por cuanto no dispona
de ningn fondo de liquidez que le permitiera sobrellevar eventos que afectaran su
liquidez, aument an ms su exposicin frente a los prepagos de cartera pues se
dispona de un mayor tiempo para la amortizacin del crdito y adems exacerbo
la exposicin de mercado de la entidad.
El indicador de calidad de cartera (IC) medido como la relacin entre las

carteras riesgosa71 y bruta present una mejora durante 2012, pasando de
6,7% en diciembre de 2011 a 6,5% un ao despus. Este comportamiento es
explicado por un mayor crecimiento de la cartera bruta total (12,5%) frente a la
riesgosa total (9,8%), dinmica observada para las carteras comerciales y de
vivienda, cuyo indicador mejor, al ubicarse en 6,2% y 5,1% en diciembre de
2012, respectivamente. Sin embargo, el indicador para las modalidades de
microcrdito y consumo se deterior, al pasar de 6,9% a 7,8% y 7,2% a 7,5%, en
su orden.
Por otro lado, el indicador de mora (IM) medido como la relacin entre cartera
vencida y cartera bruta total present un incremento, en comparacin con lo
observado en diciembre de 2011 (2,8%), ubicndose un ao despus en 3,2%.
Los prstamos de microcrdito y la cartera de consumo presentaron los mayores
deterioros, ubicndose en 5,2% y 4,8% a diciembre de 2012, en su orden,
comportamiento que indica una mayor materializacin del riesgo de crdito para
estas modalidades.

ao.
Este resultado es producto de la disminucin de participacin de la cartera del
Ministerio de Defensa Nacional en las colocaciones, sin embargo el deterioro de la
cartera generada en el 2012 es superior a la cartera del ao anterior puesto que
Colpensiones tuvo un deterioro de $ 347.305.107 (6,65%) en el ao 2014. En los
aos subsiguientes el deterioro es mucho mayor, alcanzando un deterioro hasta el
ao 2014 del 9,78% del total de la cartera desembolsada en 2012
Preocupante es el deterioro progresivo de la cartera por el aumento del volumen

de prepagos. De 2011 a 2012 aumentaron 269%, variacin mucho ms
significativa si se tiene en cuenta la disminucin anual del volumen de colocacin.
La materializacin del riesgo de mercado se hace ms evidente por cuanto no se
logra situar todos estos nuevos recursos, el mercado financiero y de dinero sufri
un choque producto de la liquidacin de la comisionista interbolsa lo que golpeo el
flujo de fondeo a la entidad por cuanto se hizo un paro en las negociaciones, el
cambio en la tendencia del crecimiento de los crditos dificulto an ms la
colocacin de crditos, y la reduccin en los plazos de amortizacin de la cartera
afecto el flujo mensual de la cooperativa.
2013
En 2013 la economa tuvo un pequeo repunte, la actividad econmica mundial se
afianz y las perspectivas de crecimiento mejoraron, el PIB tuvo un crecimiento del
4,67% , impulsado por una tasa de desempleo del 7,8 por ciento para el mbito
nacional, y en las 13 principales ciudades, la tasa fue del 8,7 por ciento, la ms
baja desde 1995. Adems de un crecimiento del 21,7 por ciento en el sector de la
construccin.
Crecimiento PIB (%)

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7
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3
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1
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20002001200220032004200520062007200820092010201120122013
Fuentes: Datos Banco Mundial, Clculos Propios. Tasa de crecimiento anual porcentual del PIB a
precios de mercado en moneda local, a precios constantes
Una caracterizacin detallada del sector solidario nos permiti encontrar que este
se encontraba conformado por 4.576 entidades, de las cuales 2.360 realizaban
algn tipo de actividad financiera, segn informacin reportada a la
Superintendencia de la Economa Solidaria (SES) en diciembre de 2013, al
desagregar estas cifras por tipo de entidad, se observaba que las multiactivas sin
seccin de ahorro concentran la mayor parte del activo del sector (28,5%),
seguidas por las especializadas de ahorro y crdito (27,1%).
Al analizar de manera ms detallada el comportamiento del activo de las entidades
del sector solidario, se aprecia una desaceleracin en el ritmo de expansin
durante el ao 2013, pasando de registrar una tasa de crecimiento real anual de
5,7% en diciembre de 2012 a una de 4,6% en el mismo mes de 2013.
Adicionalmente, se observa que del total de activos del sector, el 54,7%
corresponde a cartera de crditos, cuya proporcin aumento desde 2002, cuando
se ubicaba en 47,0%.
Desde el ao 2012 la cooperativa empez a mostrar un tendencia decreciente en
varios rubros de su actividad, por ejemplo, el valor de los montos colocados en
crditos disminuyo en un 24,5% del ao 2012 al 2013.
Esta tendencia se hizo ms evidente en los ltimos meses del ao momento en
los cuales la entidad comienza a sufrir dficit en su flujo de caja y no puede
destinar mayores recursos a la generacin de nuevos crditos
Colpensiones sigui aumentando su proporcin en el valor anual de los crditos

desembolsados pasando de 68,7% en 2012 a 73,7% en 2013. Y el plazo promedio
de los crditos permaneci en 44 meses.
Por modalidad de crdito, los prstamos de consumo tienen la mayor

participacin, los cuales representaron el 83,8% del total de la cartera en
diciembre de 2013, seguido de los crditos comerciales (6,3%), de vivienda (5,8%)
y los microcrditos (4,2%). Si se comparan estos valores con los registrados para
los establecimientos de crdito, se encuentra que el activo de las entidades del
sector solidario es significativamente menor, pues en diciembre de 2013 equivala
al 6,1% del total de activos de los establecimientos de crdito. Asimismo, se
observa que el ritmo de expansin real de los activos es inferior para el primer
grupo (4,6% del sector solidario frente a 12,6% de los establecimientos de crdito),
y la dinmica es ms voltil que la que se evidencia para el caso de los
establecimientos de crdito.

ao.
La disminucin drstica con respecto a los aos anteriores es consecuente con la
disminucin de los crditos originados con la pagadura del Ministerio de Defensa
Nacional. Su lugar lo toma la pagadura de Colpensiones, esto explica el cambio
de patrn en el deterioro de la cartera, de esta forma los mayores deterioros se
daran no en el primer ao de originacin, si no en los aos subsiguientes tal como

lo muestra la grfica.
Como se mencion, la cartera de crditos del sector solidario se encuentra

altamente concentrada en los prstamos de consumo (83,8%), a diferencia de los
establecimientos de crdito, cuya modalidad con mayor participacin es la
comercial, la cual representa el 60,2% del total. Este comportamiento podra
representar un mayor riesgo de crdito para dicho sector, debido a que la
modalidad de consumo presenta menores garantas, en comparacin con el resto
de carteras.
Al calcular el indicador de calidad de cartera (IC) para las diferentes modalidades
de crdito, se observa que las carteras comercial y de consumo presentan los
mayores niveles del indicador (3,9% en ambos casos), mientras que la modalidad
de vivienda exhibe los niveles ms bajos (2%). Por su parte, la cartera de
microcrdito presenta un IC de 3,7%. Vale la pena resaltar que el IC de los
crditos otorgados bajo la modalidad de libranza, la cual representa alrededor del
39,8% de la cartera total, es inferior al IC de aquellos prstamos que no se
originan bajo esta forma de pago, en todas las modalidades. Por otro lado, se
encuentra que la totalidad de la cartera se otorg con garantas, lo cual mitiga el
riesgo de crdito.
La materializacin de los riesgos a los que se enfrentaba la entidad se observan al

analizar el volumen de prepagos, mientras este aumentaba la generacin de
nuevos crditos disminua, el deterioro de la cartera llego a un estado crtico, y la
necesidad de liquidez oblig a la realizacin de operaciones de venta de cartera
en situacin de desventaja como se explica en el captulo denominado
HISTORICO COMERCIALIZACION DE LIBRANZAS.
2014
Durante el primer semestre de 2014 los activos de los establecimientos de crdito

se expandieron a un ritmo menor al que lo venan haciendo. El crecimiento de la
cartera bruta permaneci relativamente estable, debido al comportamiento
heterogneo de las distintas modalidades, mientras que las inversiones
presentaron una desaceleracin, por lo que su participacin en el activo de los
establecimientos de crdito disminuy.
A junio de 2014 los activos de los establecimientos de crdito ascendieron a
$447,8 billones (b), de los cuales el 68,4% corresponde a cartera de crditos, el
17,9% a inversiones, 7% a disponible y el restante 6,7% a otros activos. Con
respecto a diciembre de 2013, la participacin de la cartera bruta en el activo total
aument en 1,6 pp, la de las inversiones disminuy 1,7 pp y la de los dems
componentes se mantuvo estable.
Al final del primer semestre de 2014 el saldo de la cartera bruta se ubic en
$280,4 b, creciendo a una tasa de 10%, cifra similar a la de seis meses atrs
(10,4%), aunque inferior a la de hace un ao (12,7%).
Los prstamos de consumo y los microcrditos se desaceleraron, reportando a
junio de 2014 una tasa de crecimiento real anual de 9,0% y 10,7%,
respectivamente, cuando en diciembre del ao pasado se ubicaron en niveles de
10,0% y 15,1%.
El crecimiento real anual del endeudamiento de los hogares se ubic en 11,3% en
junio de 2014, cifra inferior a la observada un ao antes (11,9%), lo cual obedece a
una menor dinmica de los crditos de consumo, que pasaron de crecer a un ritmo
de 10,7% en junio de 2013 a uno de 8,6% un ao despus. Del total de
endeudamiento de estos agentes, el 91,6% fue otorgado por los establecimientos
de crdito, por su parte, las cooperativas de ahorro y crdito concentran el 4,9%
del total, y el restante 3,5% fue otorgado por el FNA.
Si se tienen en cuenta los recursos desembolsados por las dems instituciones del
sector cooperativo (fondos de empleados, multiactivas, especializadas e integrales
sin seccin de ahorro, asociaciones mutuales, entre otras), as como la cartera de
las cajas de compensacin familiar, el endeudamiento de los hogares a junio de
2014 asciende a $140,9 b, de los cuales $14,3 b pertenecen al agregado del
sector solidario y $1,2 b a las cajas de compensacin familiar.
A pesar del buen momento de las cooperativas y del sector de libranzas, la entidad
disminuye drsticamente el volumen de colocaciones en el ao 2014, afectada por
problemas de liquidez y golpeada por el deterioro de la cartera.
La cooperativa entr en declive producto de la materializacin de muchos de los

riesgos antes reseados, la colocacin por valor desembolsado decreci en 69,1%
llegando a los $1.774.300.000 anuales, sin embargo si detallamos la colocacin
mes a mes podremos observar que la mayor parte est concentrada en el primer
semestre del ao, a partir de all el dficit en el flujo de caja de la empresa impide
seguir haciendo colocacin masivas de crditos y prcticamente se para la
operacin comercial de la empresa.
Durante este ao el 94% de la generacin de nuevos crditos se hace por la
pagadura de Colpensiones, aumentando la concentracin y la exposicin de la
entidad.
El IC medido como la relacin entre las carteras riesgosas y bruta se ubic en

6,6% a junio de 2014, cifra inferior en 30 pb a la observada en 2013. Por
modalidad de cartera, todas, a excepcin de microcrdito, registraron una cada en
el indicador durante el mismo perodo. La cartera riesgosa total registr una
variacin real anual de 6% en junio de 2014, cifra inferior a la observada en el
mismo mes de 2013 (13,7%).
Por otro lado, al finalizar el primer semestre de 2014, el IM de la cartera total

medido como la relacin entre cartera vencida120 y cartera bruta total present
un leve incremento en comparacin con lo observado un ao antes, ubicndose
en 3,5% (3,4% en junio de 2013)
En el primer semestre de 2014 se agrava el deterioro de la cartera, el volumen de

prepagos supera la colocacion de nuevos creditos, esta situacion aunada al deficit
de caja obliga a la cooperativa a suspender actividades en la mayoria de sus
agencias a nivel nacional.
En vista de la situacin, el amplio deterioro de la cartera y la imposibilidad de

pagar sus acreencias la entidad toma la decisin de entrar en liquidacin
voluntaria.

Panorama Macroeconomico y Crediticio Colombiano 2007-2014

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Panorama Macroeconomico y Crediticio Colombiano 2007-2014

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PANORAMA GENERAL ECONOMICO 2006-2014

Crecimiento PIB (%)

Las actividades de negociacin de inversiones tuvieron un comportamiento poco

poltica monetaria increment la aversin al riesgo de los inversionistas, fenmeno

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

Al cierre de 2006 la cartera comercial present un crecimiento de 22,9% real

Crecimiento anual de los Creditos (%)

La calidad de la cartera del sistema financiero, evaluada como el cociente entre

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

El deterioro de esta cartera es ms evidente si se observa el crecimiento de la

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

El consumo de los hogares, como principal determinante del comportamiento de la

El comportamiento del mercado laboral respald dicho crecimiento en el gasto de

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

Como se describi anteriormente la economa colombiana estaba

desembolsaron crditos por valor de $ 3.400.000 y se adelant el montaje

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

La exposicin al riesgo de crdito del sistema financiero, se redujo producto de las

Crecimiento anual de los Creditos (%)

El activo de los establecimientos de crdito se ubic en $185,4 billones (b) a

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

A pesar de que la cartera no sigui presentando durante 2007 las extraordinarias

Estas colocaciones estaban distribuidas en distintas pagaduras dentro las cuales

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

El siguiente grafico muestra el valor de capital comprometido que entro en mora;

El deterioro que empez a manifestarse lentamente en la calidad de la cartera es

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

Preocupante panorama es especialmente alarmante si se tiene en cuenta que la

Durante 2008 la economa mundial entr en un perodo de recesin econmica

Crecimiento PIB (%)

Fuentes: Datos Banco Mundial, Calculos Propios

A lo largo de 2008 la tasa de crecimiento de la cartera crediticia continu

Crecimiento anual de los Creditos (%)

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica

La cartera de consumo tuvo un crecimiento de 4,1% real anual en diciembre de

La desaceleracin en la dinmica de las carteras fue producto de varios factores,

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica

Dado el mayor aumento en la cartera riesgosa, comparado con los incrementos de

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

El deterioro del IM, especialmente de la cartera de consumo, es consistente con

El siguiente grafico muestra el valor de capital comprometido que entro en mora;

Analizando, la mayor exposicin al riesgo corresponde al crdito de consumo, ya

con el ao 2007, sin embargo el mayor volumen de recursos estaba colocado en

Es en este ao en el que la cooperativa comienza a recibir prepagos de los

Crecimiento PIB (%)

Fuentes: Datos Banco Mundial, Calculos Propios

El PIB disminuy su crecimiento al pasar de 3,5% a 1,6%. Para el mismo perodo

Crecimiento anual de los Creditos (%)

A diciembre de 2009 el activo de los establecimientos de crdito mostr una tasa

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

En el segundo semestre de 2009 la dinmica de la cartera bruta continu

Estas colocaciones estaban distribuidas en distintas pagaduras dentro las cuales

El indicador de calidad de cartera (IC) medido como la relacin entre la cartera

Fuente: Reporte de estabilidad financiera, Banco de la Republica.

Al analizar el indicador de mora (IM), medido como la relacin entre cartera

El volumen de prepagos por otro lado disminuyo frente a lo observado en el 2008,

Crecimiento PIB (%)

Fuentes: Datos Banco Mundial, Calculos Propios

En cuanto al mercado laboral, en trminos anuales el ao 2010 mostr una

Crecimiento anual de los Creditos (%)

La cooperativa y en concordancia con el nuevo ritmo de crecimiento de las

En el ao 2010 la cooperativa comenz un proceso de expansin aumentando el