par
Dominique CARREAU
Professeur mrite de lUniversit de Paris I (Panthon-Sorbonne)
DIVISION
Gnralits, 1-8.
ART. 1. TRAITEMENT DE LA DETTE PUBLIQUE EXTERNE, 9-24.
BIBLIOGRAPHIE
E. BORCHARD et W. WYNNE, State Insolvency and Foreign
Bond Holders, New Haven, 1951, Yale. D. CARREAU
et M.-N. SHAW, La dette extrieure, 1995, Kluwer.
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from the Past, vol. 7, 1979, World Development. M. GRUSON
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London, 1984, Euromoney Publications.
C.S. HARDY,
Rescheduling Developing Country Debts, 1956-1980 : Lessons
and Recommendations, 1982, Overseas Development Council.
G. PAVLIDIS, La dfaillance dtat, 2006, Athnes, Sakkoulas
Publications. D. SURATGAR, Default and Rescheduling,
Corporate and Sovereign Borrowers in Difficulty, London, 1984,
Euromoney Publications. [University of Illinois Symposium
on] Default by Foreign Government Debtors, 1982, University of
Illinois Law Review no 1.
D. CARREAU, Le rchelonnement de la dette extrieure
des tats, JDI 1985. 5 et 1986. 123. D. CARREAU et
J.-Y. MARTIN, La capitalisation des dettes : un moyen de
rduction de lendettement extrieur des tats, Banque et droit
Gnralits.
A. Endettement tatique : phnomne ancien et contemporain.
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Ainsi, en 1939, la Socit des nations avait propos la cration dun Tribunal international des emprunts ; par la suite, la
rflexion sorienta principalement vers la mise sur pied dune loi
internationale de faillite destine tre applique aux tats souverains ; mais ltude la plus srieuse fut entreprise officiellement
par le Fonds montaire international partir de 2001 sous lgide
dA. KRUEGER pour tenter daboutir un Mcanisme de restructuration de la dette souveraine , inspir du fameux Chapitre XI (Chapter 11) du code amricain des faillites, pour tre
finalement abandonne peu de temps aprs, ds 2003, faute de
soutien suffisant tant de la part des cranciers privs que des
pays dbiteurs (sur tous ces dveloppements, V. pour plus de
dtails, G. PAVLIDIS, La dfaillance dtat, 2006, Athnes, Sakkoulas Publications, p. 285 et s.). En outre, et on y reviendra
(V. infra, nos 35 et s.), une des grandes difficults de la matire
tient lextrme diversit des instruments utiliss allant des crdits bancaires aux emprunts publics et surtout des cranciers
de quelques dizaines pour les premiers plusieurs dizaines
(voire centaines) de milliers pour les seconds.
5. Sur le simple plan quantitatif, la dtermination de la dette extrieure des tats nest pas chose aise, ainsi que lont montr les
oprations de rchelonnement, les statistiques en la matire
tant la fois imprcises et peu fiables. Au plan du droit, plusieurs catgories de dettes doivent tre identifies dans la mesure o elles ne sont pas soumises au mme rgime juridique. Il
convient tout dabord de diffrencier la dette interne (ou domestique) de la dette externe (ou internationale), qui seule retiendra
ici notre attention. Ici, le critre de diffrenciation nest pas rechercher dans la rsidence du crancier mais dans la monnaie
utilise : si ltat emprunte dans sa propre monnaie nationale en
vendant des bons du Trsor, par exemple (et cest la principale
exportation de nombre de pays dvelopps commencer par
les tats-Unis dAmrique), peu importe que les acqureurs en
soient des non-rsidents ; il sagira toujours dune composante
de la dette publique interne sur laquelle ltat metteur gardera un complet contrle, sous rserve de ses engagements internationaux : ltat dbiteur, en tant que souverain montaire,
pourra altrer les obligations financires quil aura souscrites en
tant que cocontractant. Rien de tel, en revanche, si ltat sest
endett dans une monnaie trangre sur laquelle il nexerce, par
dfinition, aucun contrle, la comptence montaire appartenant
un pays tiers. Telle est dailleurs la situation de lcrasante
majorit des tats emprunteurs et de celle de tous les pays en
dveloppement ou ex-socialistes. Faute de pouvoir les crer,
ltat dbiteur devra se procurer ici les devises trangres requises pour honorer ses engagements financiers lgard de
ses cranciers rsidents ou non-rsidents, peu importe.
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pas tre suprieur 60 % du PIB selon le critre bien connu
pos par le trait de Maastricht afin de garantir la solidit de la
nouvelle unit montaire.
11. Sur le plan du droit, les dettes contractes lgard des organisations internationales par leurs tats membres prsentent
une originalit marque, en ce sens quelles relvent du droit
international gnral. En effet, lorsquune institution financire
accorde un prt lun de ses tats membres, celui-ci prend la
forme dun trait international. Ainsi, comme tel, celui-ci doit
tre excut de bonne foi par les parties ; si cela ntait pas le
cas, sa violation entranerait la responsabilit internationale de
la partie qui nen respecterait pas les termes en loccurrence
de ltat dbiteur dfaillant. Sans doute, au sein du Fonds montaire international, existe-t-il une certaine controverse quant
la nature juridique de linstrumentum formalisant loctroi de son
assistance financire. Toutefois, quil sagisse dun accord international entre le Fonds et ltat membre aid, ou dun acte unilatral de linstitution, le droit applicable reste le droit international,
mme si la sanction juridique se manifeste diffremment.
9. Les tats, qui en raison de leur crdibilit financire insuffisante nont pas ou peu la possibilit de sadresser aux marchs financiers internationaux ou au crdit des banques commerciales, doivent principalement compter sur des financements
publics accords soit par les organisations internationales
comptentes, soit par dautres tats. Il sagit l de la plupart des
pays en dveloppement et jadis des ex-pays socialistes en voie
de transformation systmique o il convenait de passer dune
conomie planifie une conomie de march. Cet accs au
crdit public international est dautant plus important quil
conditionne le plus souvent loctroi de nouveaux prts auprs
des banques commerciales. Sur le plan du droit, cette dette publique externe des tats est soumise aux rgles du droit international gnral en raison de son caractre intertatique. Son
traitement est soumis un rgime juridique diffrent selon quil
sagit de dettes contractes auprs dorganisations intergouvernementales (V. infra, nos 10 et s.) ou dtats (V. infra, nos 17 et s.).
B. Arrirs de paiement.
14. Il ressort des chartes constitutives de ces organisations internationales que les dfaillances financires des tats sont traites de manire trs juridique selon une approche plus civiliste que commercialiste . Les accords de prt doivent tre
respects au mme titre que toutes les autres obligations des
tats lgard de ces institutions financires et sont assortis
des mmes sanctions en cas de violation. Toutefois, chacun sait
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que, dans la pratique, ces organisations se montrent fort peu lgalistes. Elles tolrent en effet des situations illgales, pour peu
que le pays membre en cause continue de faire preuve de bonne
volont et desprit de coopration. De la sorte, depuis de nombreuses annes, ces institutions procdent en souplesse un ramnagement continu de la dette de certains de leurs membres
en situation darrirs de paiement, notamment au sein du FMI
(G. BURDEAU, Du deuxime au troisime amendement aux Statuts du Fonds montaire international : le problme des arrirs,
JDI 1992. 71 ; D. CARREAU, Chronique de droit international
conomique, Annuaire fr. dr. int. 1990. 656 et s., et 1993. 765
et s.).
B. Procdure suivie.
20. Les conclusions atteintes au terme de la runion sont consignes dans un procs-verbal agr qui constitue une des
particularits marquantes de la procdure suivie. Ce document
sign par tous les participants contient la fois les termes de la
restructuration de la dette du pays concern et les recommandations gnrales qui lui sont faites quant au traitement de ses
autres cranciers publics et privs, tandis quil inclut une clause
de renvoi une mise en uvre ultrieure par voie conventionnelle bilatrale avec chacun de ses cranciers tatiques. Un
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crdit international tant public que priv. En outre, tout le processus de ramnagement de la dette publique au sein du club de
Paris est fond sur la clause du crancier le plus favoris. Ltat
dbiteur sengage en effet traiter galement tous ses cranciers publics. Sil venait ngocier avec des pays cranciers
tiers des accords de consolidation qui leur seraient plus favorables, il serait alors tenu den faire profiter automatiquement les
participants au club de Paris ce qui est rest jusqu prsent
une hypothse dcole. Enfin, depuis la fin des annes 1980,
est apparu le principe du traitement diffrenci de la dette publique externe en fonction du niveau de dveloppement de ltat
dbiteur, celui-ci bnficiant dune rduction dpendant de son
appartenance la catgorie des pays les moins avancs ou de
ceux revenu intermdiaire (V., pour de plus amples dtails,
L. GRARD, article prc. [supra, no 18]).
24. Certains principes applicables au traitement de la dette prive sont galement apparus au titre de la jurisprudence du club
de Paris. Les cranciers privs, bien que juridiquement non tenus par les rsultats des ngociations conclues au sein du club
de Paris, se trouvent ainsi indirectement concerns par les obligations de comportement leur gard imposes ltat dbiteur. Ainsi, en vertu dune clause dite dinitiative, ltat dbiteur
ayant ngoci un ramnagement de sa dette publique sengage
ouvrir des ngociations avec ses autres cranciers publics
ou privs afin daboutir une restructuration globale de son
surendettement extrieur. Dans les faits, ltat dbiteur est amen ouvrir des ngociations parallles et complmentaires tant
avec le FMI titre de condition pralable quavec ses cranciers
publics au sein du club de Paris et ses cranciers privs au sein
du club de Londres (nom gnrique, mais sans contenu particulier, communment utilis pour mentionner lexistence de ce
processus de discussion). En outre, non seulement le club de
Paris impose ltat dbiteur de rengocier sa dette lgard
de ses cranciers privs, mais il prcise galement que laccord
final conclu doit ltre sur des bases comparables aux siennes
propres. Cette clause du traitement comparable des dettes publiques et prives ne brille pas par sa clart et a souvent fait
problme loccasion des oprations de rchelonnement.
lvidence, il ne sagit pas dune nouvelle version, mme attnue, de la clause du crancier le plus favoris mentionne prcdemment (V. supra, no 23). Les tats peuvent en effet aisment se montrer plus gnreux que les cranciers privs (en
ralit les banques commerciales). Il semble que cette clause signifie seulement que les rengociations des dettes publiques et
prives doivent aller de pair et que les cranciers privs doivent
galement consentir des efforts la mesure de ceux accepts
par ltat dbiteur au regard du FMI, au titre du plan de stabilisation tabli en troite coopration avec le Fonds montaire.
22. Au vu de la pratique suivie au sein du club de Paris, un certain nombre de rgles gnrales que lon peut qualifier de coutumires peuvent tre dgages quant au traitement de la dette
externe tant publique que prive dailleurs ce qui ne manque
pas ici dtre surprenant.
23. En matire de traitement de la dette publique externe, la
pratique gnralement suivie par le club de Paris, quelques
rares exceptions prs, est de faire de la conclusion dun accord
de confirmation avec le Fonds montaire international la condition, si ce nest pralable, du moins suspensive du ramnagement ngoci sous ses auspices. Il y a l un aspect caractristique de toute opration du rchelonnement de la dette extrieure des tats, quelle soit publique ou prive. Cette proccupation se conoit aisment. En effet, le club de Paris ntant
en rien une institution internationale nest pas techniquement et
juridiquement mme dimposer ltat dbiteur de suivre un
programme de redressement de sa situation conomique et financire et den assurer le contrle, alors quun tel effort de redressement est ncessaire si lon veut viter le retour des dfaillances futures. En revanche, le FMI a dvelopp au cours des
ans toute une politique de conditionnalit de son aide aux pays
membres en difficult ; ceux-ci, pour tre aids, doivent sengager mettre en uvre un programme de stabilisation dont
lexcution et le respect sont soumis la surveillance du FMI
(V. Monnaie). Autrement dit, la conclusion dun accord de confirmation avec le FMI constitue le sceau de bonne conduite conomique permettant au pays dbiteur concern davoir accs au
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ART. 2. TRAITEMENT
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dans D. CARREAU et M.-N. SHAW, op. cit.). Dans le mme
sens, il est loisible de citer les accords dAlger (1981) mettant fin
la crise amricano-iranienne et instituant un tribunal international arbitral ad hoc pour connatre de toutes irrgularits gouvernementales commises y compris dans le domaine financier.
quelques dizaines ou centaines, lorsquil sagit de banques commerciales, plusieurs millions lorsquil sagit de porteurs demprunts obligataires comme ce fut le cas pour la dette russe jadis,
et en raison galement de la grande dispersion de la nationalit
des prteurs. Dans ces conditions, lintervention du droit international ne peut tre que partielle et lacunaire, ce qui sexplique
aisment et logiquement en raison de la comptence de principe
du droit interne tel quil a pu tre choisi par les parties.
31. Enfin, il peut arriver que le droit international tente dapprhender une situation de fait particulire. Ainsi, la clbre
Convention Drago-Porter de 1907, qui nentra dailleurs jamais
en vigueur, se proposait dinterdire aux tats de recourir la
force arme pour assurer le recouvrement de leurs crances
sur des tats dbiteurs dfaillants. Plus prs de nous et dans
cette mme veine, la pratique bilatrale rcente amricaine, telle
quelle sexprime dans ses traits relatifs aux investissements
(Bilateral investment treaties ou BIT), vise limiter le recours
larbitrage international pour le recouvrement de crances ayant
fait lobjet dun accord de restructuration ou rchelonnement (sovereign debt rescheduling) pour peu que ce dernier
cependant soit gouvern par la loi de ltat de New York (V., par
exemple, lannexe G du BIT conclu avec lUruguay).
33. Lorsque ces dettes ne peuvent plus tre honores par ltat
dbiteur en raison de sa situation de surendettement par rapport
ca capacit contributive, un processus de restructuration simpose et il nest pas sans rappeler celui de la faillite, du moins
dans ses considrations gnrales. En effet, supposer que
tous les participants soient de bonne foi, le but global poursuivi
est de parvenir une sorte de concordat aux termes duquel les
cranciers acceptent de faire des sacrifices financiers pour peu
que ltat dfaillant accepte dhonorer les termes et conditions
de sa nouvelle dette telle que rduite.
34. Du ct des cranciers, les sacrifices sont bien connus
et ils ont eu loccasion dtre tests au cours des ans. Les paramtres les plus souvent retenus sont la rduction du nominal
(valeur faciale) des emprunts initiaux, lallongement de leur dure et la diminution du taux des intrts. Parfois, mais il faut alors
des contreparties solides, cest la monnaie de rfrence qui est
change, celle des cranciers tant remplace par celle du dbiteur. En cas daccord de restructuration, les cranciers initiaux
renoncent exercer des poursuites lencontre de ltat dfaillant pour non-respect de ses obligations financires initiales.
30. Cest ainsi encore que, dans des cas exceptionnels, les
tats cranciers peuvent ngocier avec ltat dbiteur un trait international en bonne et due forme instituant un rglement
dfinitif, obligatoire et pleinement soumis au droit international.
Il en alla ainsi pour le rglement de la dette indonsienne en
1970 et surtout allemande en 1953 qui vit mme la constitution dun tribunal arbitral international spcifique charg de trancher les litiges ventuels (P. PAZARTZIS, La rengociation des
dettes : les exemples allemand (1953) et indonsien (1970),
Rp. internat. Dalloz
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de la dette en cause (quelle incitation en effet y aurait-il pour eux
y participer si un traitement suprieur pouvait tre obtenu en
adoptant une attitude de refus ?). Cette obtention dune dcision
de justice condamnant ltat dbiteur dfaillant payer une certaine somme dargent au plaignant ne constitue que la premire
phase du processus.
39. Commence alors une deuxime tape qui nest pas ncessairement judiciaire. En effet, le bnficiaire de la dcision de
justice favorable ne manquera pas dans un premier temps de
ngocier une transaction avec ltat dbiteur ce qui est la solution la plus frquente. Autrement, il pourra tenter dexercer
une pression de nature juridique en recherchant lexcution force de cette dcision devant les tribunaux comptents (et ces
derniers peuvent tre fort nombreux, car il sagit de tous ceux
dans la juridiction desquels ltat dbiteur dispose de biens saisissables). Cette seconde phase est seme dembches et elle
est lie pour lessentiel la porte de limmunit dexcution dont
jouit ltat tranger dans le for saisi ; sans pouvoir ici entrer dans
les dtails de cette question, il convient seulement de noter que
si, en principe, les emprunts obligataires dtat rentrent dans la
catgorie de leurs actes de nature commerciale cest--dire de
ceux pour lesquels ils ne bnficient daucun privilge , en revanche, les biens et avoirs de leurs banques centrales jouissent
dune large immunit dexcution ce qui rduit fortement les
chances de succs des cranciers dans la mesure o les tats
y logent systmatiquement leurs avoirs liquides trangers.
Certains plaideurs ont t particulirement imaginatifs (tels Elliott Associates) en essayant de saisir les flux financiers transitant par les chambres de compensation (en lespce Euroclear
tabli Bruxelles) et dont ltat dfaillant aurait t le donneur
dordre ; malgr quelques balbutiements judiciaires, une telle
voie ne devrait pas tre ouverte (du moins dans lUnion europenne) en raison du principe gnral de finalit des paiements
qui est absolument essentiel pour assurer le bon fonctionnement
des marchs financiers et des mouvements de fonds, et ce que
ce soit dans un contexte national ou a fortiori transfrontire. Il
reste que, l encore, les parties en viennent transiger svitant ainsi la longueur et les cots du contentieux mais laissant
aussi des questions de droit importantes en suspens ( notre
connaissance aucune Cour suprme na eu loccasion ce
jour davoir se prononcer en dernier ressort sur les points de
droit soulevs prcdemment).
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clairement la soumission des nouveaux titres mettre aux
lois anglaise et new-yorkaise. De mme, le Brsil ne voit plus
dobjection ce que les emprunts obligataires quil met soient
soumis une loi trangre (en gnral celle de New York).
41. Cela tant, le principe gnral est que le traitement du surendettement des tats raison de leurs dettes prives relve
du domaine contractuel sous la forme de conventions de rchelonnement (ou accords de restructuration). Ces dernires
sont soumises au jeu normal du principe de lautonomie de volont des parties contractantes. elles de choisir la loi applicable (V. infra, nos 42 et s.). elles galement de choisir les
tribunaux comptents (V. infra, nos 44 et s.). elles enfin dapprcier la porte des lois de police. Il sagit l de problmes
classiques de droit international priv (V. infra, nos 57 et s. ;
V. CARRILLO-BATALLA LUCAS, Conflicts of Laws in International Lending Transactions, dans D. CARREAU et M.-N. SHAW,
op. cit. ; E. GAILLARD, Aspects de droit international priv de
la restructuration de la dette prive des tats, Travaux comit fr. DIP 1991-1992, p. 77 ; M. GRUSON, Controlling Choice
of Law, Controlling Site of Litigation ; Acts of Foreign Governements Affecting Borrowers Obligations : Recent Developments,
dans M. GRUSON et R. REISNER, Sovereign Lending : Managing Legal Risks, London, 1984, Euromoney Publications). Mais
au-del, sur le plan matriel, des rgles particulires sont apparues en matire de rchelonnement de la dette prive des tats
(V. infra, nos 60 et s.).
42. tant donn les enjeux financiers considrables des oprations de restructuration de la dette prive des tats, les parties
contractantes prennent le plus grand soin choisir une loi applicable unique sans recourir la facult de dpeage. Les lois les
plus couramment choisies sont celles de ltat de New York, la
loi anglaise et la loi franaise et ce, en fonction de la tradition juridique dominante des participants. Autrement dit, cest la loi des
tats cranciers qui est ici choisie. En rgle gnrale, il est bien
admis que les parties ont la libert de choisir la loi applicable
leurs relations contractuelles internationales (ainsi que la juridiction comptente). Dans la restructuration de la dette souveraine
de lArgentine de 2005, les nouvelles obligations mises furent
soumises la loi de ltat de New York si elles taient libelles
en dollars, la loi anglaise si elles ltaient en euros ou en yens
et enfin la loi argentine pour celles libelles en monnaie locale
(pesos).
46. Afin dviter les risques de blocage en cas de recours contentieux, ces accords renferment des clauses de renonciation limmunit de juridiction et dexcution de la part de ltat dbiteur.
Si la premire peut apparatre ici redondante, il nen va pas de
mme de la seconde dans la mesure o la loi (amricaine, par
exemple) ou les tribunaux (franais, par exemple) accordent traditionnellement une trs large immunit aux tats et, en particulier, aux fonds dtenus par leur banque centrale qui sont difficilement saisissables.
47. Dans la mme veine, pour des systmes juridiques qui
connaissent la doctrine du forum non conveniens (ainsi, par
exemple, aux tats-Unis et dans ltat de New York), il sera galement demand ltat dbiteur de renoncer sen prvaloir
et de nommer dans la juridiction de la cour contractuellement
comptente un reprsentant charg de recevoir les notifications
ventuelles (E. GAILLARD, article prc., p. 81).
48. Comme prcdemment (V. supra, no 47), il convient de rappeler les efforts de certains pays, notamment latino-amricains
qui, au nom de la doctrine Calvo (V. supra, no 43), sopposent
par voie constitutionnelle ou lgislative au libre choix de la comptence juridictionnelle dans les contrats internationaux quils
passent avec des trangers, pour imposer la soumission exclusive des litiges leurs propres tribunaux. Cette pratique, autrefois largement rpandue, perdure encore aujourdhui mme si
elle revt une intensit bien moindre en raison de lintgration
croissante de ces pays dans lconomie internationale, la globalisation ne sarrtant pas aux frontires du droit.
49. Enfin, de faon encore classique, il convient de noter que le
juge contractuellement comptent appliquera normalement la loi
choisie par les parties dans toute son tendue. Dans un contexte
franais, la question se pose de savoir si le juge appliquera, un
contrat international de rchelonnement de dette soumis la loi
franaise, toutes les dispositions impratives de cette dernire
(anatocisme, mention du taux effectif global , rduction des
intrts en cas de surendettement, usure) ou sil acceptera
de les assouplir au nom des intrts bien compris du commerce
international et du choix de la loi franaise par les parties, sans
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aux fins du rglement des litiges, permettrait de prempter cette
voie de recours et dviter un parfois bien alatoire arbitrage
CIRDI.
54. Si le juge national a t jusqu maintenant traditionnellement considr comme le juge naturel des emprunts internationaux mis par les tats et, on la vu, sil nest pas vraiment
concurrenc sur ce point par larbitre international, en raison de
la volont expresse des parties contractantes, en revanche pourrait se dvelopper une autre via electa offerte par limpressionnant rseau de prs de 3 000 traits bilatraux en matire dencouragement et de protection des investissements (V. Investissements). Sans pouvoir ici entrer dans ce dbat (K.H. CROSS,
article prc., Am. Rev. Intl. Arb. 2006. 335, et M. WAIBEL,
Opening Pandoras Box : Sovereign Bonds in International Arbitration, AJIL 2007. 711, qui adoptent au demeurant deux points
de vue opposs), on se limitera ici en poser la problmatique
densemble.
50. Ici, deux situations entirement diffrentes sont envisager qui, au demeurant, sont lune et lautre exceptionnelles du
moins jusqu prsent. Dans un premier cas, le choix de larbitrage international apparat comme un substitut la saisine de
la justice nationale (V. infra, nos 51 et s.) tandis que, dans le second, il apparat comme un simple complment avant, peut-tre
dans lavenir, de devenir un vritable concurrent (V. infra, nos 54
et s.).
1o Larbitre international, substitut du juge national.
51. En dpit de quelques frmissements contraires rcents, arbitrage et finances demeurent deux mondes spars dans lordre
international. Les praticiens, commencer par les banquiers,
ont traditionnellement prfr attribuer comptence des juges
nationaux tablis dans le sige des grands marchs financiers
mondiaux en raison dune prsomption dexpertise due cette
proximit qualit dont seraient en gnral dpourvus les arbitres dans ce domaine si spcifique.
56. Dans un contexte ainsi internationalis, les porteurs trangers dobligations non honores par ltat metteur peuvent-ils
se retourner contre ce dernier en recourant lun des mcanismes arbitraux mentionns prcdemment ? lvidence, la
seule rponse possible rside dans le relatif cest selon . Tout
dpend, en effet, de la teneur du rglement arbitral en cause.
La voie la plus complexe et alatoire rside lvidence dans
la saisine du CIRDI bien que cela ait t celle choisie en 2006
et 2007 par prs de 200 000 porteurs italiens dobligations argentines ayant refus la conversion et lchange proposs de
leurs titres par ltat metteur dans le cadre de laccord de restructuration auquel il a t frquemment fait rfrence : ici, la
moindre des difficults ne consistera pas qualifier ou non dinvestissements la souscription de titres dtat, tant au regard de
la Convention constitutive du Centre de 1965 dans son clbre
et controvers article 25 que du TBI applicable. Sur ce point
prcis, les plaideurs auraient eu plus de latitude avec les mcanismes CNUDCI et CCI, ces derniers laissant aux parties une
entire libert quant ltendue de lengagement arbitral, celui-ci
ntant pas limit aux seuls investissements . Cela tant,
deux questions gnrales fondamentales se doivent dtre rsolues, quelle que soit linstance arbitrale saisie : dune part,
le trait parapluie en question couvre-t-il ou non les simples
violations contractuelles comme la dfaillance dun tat metteur
dobligations lgard de leurs porteurs trangers ? ; dautre part,
une dfaillance dtat dans un contexte de cette nature constitue-t-elle, soit en elle-mme soit raison des conditions de sa
survenance, une violation des droits des porteurs de titres pour
non-respect des rgles de traitement et de protection poses par
le trait bilatral (TBI) applicable ?
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C. Incidence des lois de police.
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dtermine de prteurs daccepter une rduction de leurs droits,
cette dcision liant les porteurs minoritaires.
65. Le contrat de rchelonnement nemporte pas novation
des engagements financiers antrieurs : il contient en effet une
condition suspensive de ractivation de ces derniers a priori
moins favorable au dbiteur, au cas o celui-ci ne respecterait
pas ses nouveaux engagements.
66. Le traitement des divers cranciers est lvidence le produit de leur pouvoir de ngociation respectif. En revanche, en
matire de restructuration des dettes dtat, le principe central
est celui du traitement gal des cranciers qui se manifeste par
linsertion dune clause pari passu ; celle-ci doit tre rdige clairement et sans ambigut de faon viter les avatars quelle a
pu connatre loccasion de certains contentieux et qui taient
de nature mettre en pril lconomie gnrale de lensemble
du rchelonnement.
68. Enfin, tendance rcente, mais lourde depuis les nouveaux cours ouverts par linitiative Brady de 1989 (E. NASSAR
GUIER, La position du gouvernement amricain en matire
dendettement des tats : du plan Baker linitiative Brady,
dans D. CARREAU et M.-N. SHAW, op. cit.), les oprations
de rchelonnement sont maintenant orientes des degrs
divers dans le sens de la rduction des dettes prives et non
plus de leur maintien au nom du principe sacro-saint du respect
des contrats rgulirement conclus.
INDEX ALPHABTIQUE
Accord bilatral
consolidation de dette 21.
Accords de restructuration
V. Conventions de rchelonnement.
Action collective
V. Clauses daction collectives.
Arbitrage international 31.
Arbitre international 50 s.
CCI 53 s.
CIRDI 53 s.
CNUDCI 53 s.
comptence dexception 50 s.
complment du juge national 54 s.
substitut du juge national 51 s.
Arrir de paiement 10, 13 s.
Banque de dveloppement 10.
Banque mondiale 10.
Bonne foi 11, 33.
Change 59.
Clause attributive de juridiction 45,
52.
Clause du crancier le plus favoris
23 s.
Clause dinitiative 24.
Clauses daction collectives 40, 57,
62.
Club de Londres 24.
Club de Paris 18 s.
accord bilatral, conclusion 21.
confidentialit 19.
procdure suivie 19 s.
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procs-verbal agr 20 s.
rgles de traitement de la dette extrieure 22 s.
saisine 19 s.
Concordat 33.
Contrat
rengociation 36 s.
V. Conventions de rchelonnement.
Contrle des changes 59.
Convention Drago-Porter 30.
Conventions de rchelonnement
41 s.
loi applicable 42 s.
lois de police, incidence 57 s.
rgles matrielles de traitement
60 s.
tribunal comptent 44 s.
Cour internationale de justice 29.
Coutume 60 s.
Dette commerciale 63.
Dette obligataire 63 s.
Dette prive externe 25 s.
droit international, application 26 s.
droit interne, soumission 32 s. :
conventions de rchelonnement
41 s. V. Ce mot ; cranciers extrieurs, traitement 36 ; devises,
pluralit 36 ; excution force de
laccord de restructuration 38 ; loi
applicable 32 s. ; montant acceptable des pertes 35 ; restructuration
33 s.
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