Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educacin Superior

Aldea Universitaria Simn Rodrguez
Chivacoa_ Yaracuy

VA
Triunfadores(as)
Laurielys Alvarado
Leiris Arvalo
Yanira Snchez
Yenifer Noguera
Prof: Radzelis Granado
Agroalimentaria

Valor actual neto

El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto o
valor presente neto (en ingls net present value), cuyo acrnimo es VAN
(en ingls, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados
por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento
actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja
(en ingls cash-flow) futuros den determinar la equivalencia en el tiempo
0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar
esta equivalencia con el desembolso inicial. Dicha tasa de actualizacin
(k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio
ponderado de capital (CMPC) y la tasa de inflacin del periodo. Cuando
dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.
En las transacciones internacionales es necesario aplicar una tasa de
inflacin particular, tanto, para las entradas (cobros), como, para las de
salidas de flujos (pagos). La condicin que maximiza el margen de los
flujos es que la economa exportadora posea un IPC inferior a la
importadora, y viceversa.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

representa los flujos de caja en cada periodo t.

es el valor del desembolso inicial de la inversin.
es el nmero de perodos considerado.
, d o TIR es el tipo de inters.
Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la
renta fija, de tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es
mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especfico. En otros casos,
se utilizar el coste de oportunidad.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa
interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est
proporcionando el proyecto.

El valor actual neto es muy importante para la valoracin de

inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar
circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es
mayor a cero, el proyecto es rentable, considerndose el valor mnimo
de rendimiento para la inversin.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si
un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN
ms alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que
ser as. Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un
VAN ms bajo debido a diversas razones como podran ser la imagen
que le aportar a la empresa, por motivos estratgicos u otros motivos
que en ese momento interesen a dicha entidad.
Puede considerarse tambin la interpretacin del VAN, en funcin de la
creacin de valor para la empresa:
- Si el VAN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.
- Si el VAN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.
- Si el VAN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor.
Procedimientos del Valor Actual Neto
Como menciona el autor Coss Bu, existen dos tipos de valor actual neto:

Valor presente de inversin total. Puesto que el objetivo en la

seleccin de estas alternativas es escoger aquella que maximice
valor presente, las normas de utilizacin en este criterio son muy
simples. Todo lo que se requiere hacer es determinar el valor
presente de los flujos de efectivo que genera cada alternativa y
entonces seleccionar aquella que tenga el valor presente mximo.
El valor presente de la alternativa seleccionada deber ser mayor
que cero ya que de este manera el rendimiento que se obtiene es
mayor que el inters mnimo atractivo. Sin embargo es posible que
en ciertos casos cuando se analizan alternativas mutuamente
exclusivas, todas tengan valores presentes negativos. En tales
casos, la decisin a tomar es no hacer nada, es decir, se debern
rechazar a todas las alternativas disponibles. Por otra parte, si de
las alternativas que se tienen solamente se conocen sus costos,
entonces la regla de decisin ser minimizar el valor presente de
los costos.

Valor presente del incremento en la inversin. Cuando se analizan

alternativas mutuamente exclusivas, son las diferencias entre ellas
lo que sera ms relevante al tomador de decisiones. El valor
presente del incremento en la inversin precisamente determina si
se justifican esos incrementos de inversin que demandan las
alternativas de mayor inversin.

Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante

este enfoque, se determinan los flujos de efectivo netos de la diferencia
de los flujos de efectivo de las dos alternativas analizadas. Enseguida se
determina si el incremento en la inversin se justifica. Dicho incremento
se considera aceptable si su rendimiento excede la tasa de recuperacin
mnima.
Ventajas

Es muy sencillo de aplicar, ya que para calcularlo se realizan

operaciones simples.

Tiene en cuenta el valor de dinero en el tiempo.

Inconvenientes

Dificultad para establecer el valor de K. A veces se usan los

siguientes criterios
o Coste del dinero a largo plazo
o Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
o Coste de capital de la empresa.
o Como un valor subjetivo
o Como un coste de oportunidad.

Importancia
IMPORTANCIA.-La importancia de evaluar un proyecto radica en el hecho
de establecer si el proyecto en mencin primeramente es viables (si
existen las condiciones comerciales, tcnicas y de infraestructura para
concretar el proyecto) y en segundo lugar para establecer si es rentable

o no, si va a generar ganancias o prdidas para quienes promuevan

dicha inversin (inversionistas).
Tasa interna de retorno
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de
una inversin es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros
esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de
una oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores
la conceptualizan como la tasa de descuento con la que el valor actual
neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero.
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto:
a mayor TIR, mayor rentabilidad as, se utiliza como uno de los criterios
para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin.
Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el
coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el
coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de
rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en
caso contrario, se rechaza.
Definicin de la TIR
La tasa interna de retorno de una inversin o proyecto es la tasa efectiva
anual compuesto de retorno o tasa de descuento que hace que el valor
actual neto de todos los flujos de efectivo (tanto positivos como
negativos) de una determinada inversin igual a cero.
En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a
la que el valor actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de
la inversin es igual al valor presente neto de los beneficios (flujos
positivos de efectivo) de la inversin.
Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la
conveniencia de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa
interna de retorno de un proyecto, ms deseable ser llevar a cabo el
proyecto. Suponiendo que todos los dems factores iguales entre los
diferentes proyectos, el proyecto de mayor TIR probablemente sera
considerado el primer y mejor realizado.