PRIVATIZACIN

PRECISIONES TERMINOLGICAS
El trmino privatizacin es confuso, impreciso y ambiguo. En sentido amplio recoge un
conjunto de decisiones que van ms all de la transferencia de la propiedad o el control
de las actividades pblicas al sector privado, incluyendo la equiparacin de la actividad de
la empresa pblica con la de la privada, la desregulacin o eliminacin de trabas que
impiden la entrada en el mercado de empresas privadas y la prestacin privada de bienes
y servicios pblicos. Viene a significar cualquier prdida de protagonismo econmico por
parte del sector pblico, traspasando funciones y actividades pblicas al sector privado.
Por privatizacin en sentido estricto se entiende la enajenacin o transferencia de
propiedad o control del sector pblico al privado.1
La privatizacin es un proceso por medio del cual las empresas pertenecientes al estado
deficitario o no, son vendidas a los miembros del sector privado, personas fsicas o
jurdicas, de forma tal que el Estado pueda librarse de estas obligaciones que no le
corresponden.2
La privatizacin es
un
proceso
jurdico-econmico
mediante
el
cual
las
actividades empresariales son transferidas del sector pblico al sector privado, es decir,
traspasadas o tomadas ya sea desde el Estado o la comunidad hacia agentes
econmicos privados.3
Con frecuencia, la privatizacin de monopolios estatales ha sido una medida tpicamente
adoptada por gobiernos de la derecha poltica con el objetivo de favorecer la
competencia. La privatizacin de un sector que era competencia exclusiva del Estado
permite a otros actores no-gubernamentales intervenir en la financiacin y produccin
de bienes prestacin de servicios. As mismo la privatizacin introduce cambios en las
funciones y responsabilidades pblicas y privadas. No necesariamente se limita a la venta
de empresas pblicas. La privatizacin supone disminuir el grado de influencia del Estado,
situacin que para algunos puede llegar a un intento de desmontar el Estado, 4 y dejar en
manos de agentes privados y del mercado lo que anteriormente haba sido administrado
1 Brache, Hugh. Filosofa de la Privatizacin Econmica. Editorial Forum. Santo
Domingo. 1988. Pg. 19
2 Heredia Bonetti, Luis. Derecho, Economa y Empresa. Editorial Amigo del Hogar.
Santo Domingo. 1990. Pg. 14.
3 La privatizacin del servicio de justicia. Rompiendo el mito de la justicia estatal, Andrs
Bayly l

por el Estado. En sus versiones radicales se plantea que incluso es posible volver
privados servicios como el poder judicial, que actualmente es estatal y nico o la
planificacin urbana.5
Suele confundirse con la capitalizacin de empresas pblicas que se puede definir como
un proceso en el cual se vende a inversionistas privados una parte de las acciones (como
en el caso de Bolivia), que no est definido cuanto debe ser pero en la mayora de los
casos oscila entre 40 % a 60 % de las acciones, puede ser ms, puede ser menos, ya que
no existe un patrn fijo. La privatizacin es lo opuesto a la estatizacin. Tampoco debe
confundirse con la transnacionalizacin en que el Estado transfiere el dominio de una
empresa pblica a un consorcio internacional, estatal o privado, sin que dicha medida
necesariamente vaya de la mano con una apertura a la libre empresa en dicho servicio.
Privatizacin por venta de bienes
La accin por la que un bien pblico pasa a ser controlado por empresas privadas. En el
mbito empresarial, se produce cuando el estado vende una empresa pblica. Es desde
ese momento cuando el Estado deja de ejercer el control directo sobre esa empresa
vendida, de forma que no tiene ni gastos de mantenimiento ni beneficios, pues este deber
lo suplen los accionistas o dueos de la empresa. El estado slo controla la actividad y
recibe beneficios segn lo estipulado a travs de lo simpuestos y el marco jurdico.
Primera fase
La primera fase para la privatizacin de una empresa es la preparacin de la venta, aun
cuando la presin de la situacin puede considerarse como uno de los factores ms
importantes que incide en la celeridad con la que se trata de vender la empresa tambin
existen elementos de poltica determinantes para la preparacin de la venta. La
reestructuracin es un paso previo a la privatizacin, en algunos casos la reestructuracin
es absolutamente necesaria para promover la competencia o facilitar la venta, pero la
reestructuracin tiene riesgos y plantea problemas importantes. En primer lugar, puede
resultar una operacin que consuma demasiado tiempo, dando lugar a que se pierda la
oportunidad de privatizar. En segundo lugar, puede demandar recursos importantes de los
cuales carece el estado. En tercer lugar, puede ocurrir que la reestructuracin disminuya
el nmero de potenciales interesados si ella no coincide con los programas de inversin
que estos ltimos tienen.

4 Desmontar el Estado: la lgica de la libertad, Leon Gomez Rivas

5 Lima la horrible. Propiedad, Zonificacin y el Mito del Planeamiento Urbano,
Enrique Pasquel

Por estas razones es posible concluir que la reestructuracin de las empresas pblicas
como paso previo a su privatizacin slo debe ejecutarse cuando se cumple alguna de las
tres siguientes condiciones.
1. Cuando se requiere para permitir o promover la competencia
2. Cuando es absolutamente necesaria para hacer posible la venta
3. Cuando el estado tiene claras ventajas comparativas para el sector privado para
adelantar la reestructuracin de que se trate.
Reestructurar por estas razones, tales como la posibilidad de mejorar el precio de venta
final de la empresa, implica suponer que el sector privado tiene mayor capacidad de
agregar valor que el Estado, esta es una actividad de la cual precisamente se est
retirando el estado. En este sentido cabe decir que las mismas razones que conllevan a la
privatizacin, deben conllevar a dejar que sea del sector privado la tarea de la
reestructuracin de las empresas a privatizar.

Segunda fase
La segunda fase de la privatizacin es el mtodo de venta, hasta ahora se han
experimentado una amplia gama de esquemas o modalidades de privatizacin y se sigue
innovando en este campo. Por lo que no existe un patrn fijo, obviamente la modalidad de
privatizacin ha estado en alto grado determinada por el tipo de empresa o actividad que
se privatiza, pero en general, la frmula que ha predominado es la de la bsqueda de un
inversionista estratgico al cual se le vende un porcentaje de acciones con el control de la
empresa. Otro porcentaje de las acciones, que suele estar entre el 4 % y el 20 %, se le
vende a los trabajadores de la empresa privatizada y el resto lo lleva el gobierno al
mercado de capitales. Este ha sido el esquema utilizado en la venta de empresas de
telecomunicaciones, elctricas y muchas otras. Podramos decir que este ha sido el
esquema predominante en las grandes empresas.
El objetivo de conseguir un inversionista estratgico para las grandes empresas que se
privatizan ha predominado claramente sobre otros objetivos de poltica, como el desarrollo
del mercado de capitales. En la venta del bloque accionario al inversionista estratgico ha
predominado ampliamente la licitacin pblica.
Ello ha contribuido de manera notable a darle transparencia a los procesos de
privatizacin, lo que a su vez ha contribuido a darle a sta viabilidad poltica. Aunque

diversos procesos de privatizacin han sido una fuente de escndalos o de corrupcin en

varios pases de Amrica Latina (compaas areas y petroleras en Argentina, compaas
de agua en Bolivia, telefona en Mxico). Luego de haber desarrollado el esquema sobre
el mtodo de venta se procede con el tercer paso, el criterio de seleccin de los
compradores, al igual que con el mtodo de venta no ha existido un nico mtodo ni
siquiera en el interior de cada pas para seleccionar los compradores finales de las
empresas pblicas a privatizar. Sin embargo, es posible apreciar un hecho y una
tendencia dominante:
1. El precio ofertado ha sido el elemento ms importante para la seleccin de nuevos
inversionistas.
2. El precio ofertado tiende a ser el nico elemento para decidir la seleccin del
nuevo propietario.
En numerosos casos de privatizacin en Amrica Latina, el precio ofertado por los
inversionistas interesados ha tenido una ponderacin alta o dominante en la seleccin
final; pero ese no ha sido el nico elemento. Se le ha dado alguna ponderacin tambin a
los planes de inversin de los competidores. Sin embargo, en los casos de privatizacin
ms reciente, el programa de inversin mnimo lo defiende el gobierno y se convierte este
en una exigencia igual para todos los inversionistas. Estos, habiendo sido ya
precalificados, compiten estrictamente sobre la base del precio ofertado.
La utilizacin de un nico criterio de Stephanie Guerrero (especialmente el precio) para la
seleccin de los compradores de la empresa tiene dos grandes ventajas. Simplifica
enormemente el proceso de seleccin, al remitirlo a un nico indicador cuantificable y, por
lo mismo, le dan gran transparencia al proceso. Habiendo sido previamente precalificados
los potenciales inversionistas y habiendo sido igualmente definido el plan mnimo de
inversin (cuando ello procede) por el estado, se asegura que cualquiera sea el que gane
de entre los compradores, se habr hecho una buena decisin.

-------MTODOS DE PRIVATIZACIN
Cada operacin de privatizacin es un proceso especfico, que requiere un tratamiento y
una metodologa adecuados. La utilizacin de una tcnica u otra, depender de los
objetivos concretos perseguidos por el Estado y produce consecuencias diferentes. Por
eso tiene vital importancia la mecnica que se adopte en los procesos de privatizacin.

Las actividades o las empresas estatales se pueden privatizar por tres mtodos
generales: traspaso de intereses, delegacin, o desplazamiento. E. S. Savas,
eminente defensor estadounidense de la privatizacin y director de la Organizacin para
la investigacin de la privatizacin, del Baruch College de la City University de Nueva
York, traza a grandes rasgos los procedimientos concretos que entraa cada uno de
dichos mtodos.
Traspaso de intereses: El traspaso de intereses significa la enajenacin de empresas o
bienes. Esto requiere una accin estatal directa y positiva, que suele producirse con
carcter exclusivo. Una empresa o un bien se vende o se cede como negocio en marcha,
o se puede liquidar una empresa, es decir, cerrarla y vender los bienes restantes.
Traspaso por venta: La venta de una empresa estatal puede ser parcial o por etapas,
cuando el Estado vende slo una parte de sus tenencias en un momento dado. (Algunos
alegan que a menos que el Estado ceda la propiedad o el control mayoritario, dicha venta
no constituye privatizacin, sino, sencillamente, una forma de recaudacin de capital).
Sea cual fuere la forma especfica que adopte la venta, la tasacin del bien es, por lo
general, un problema espinoso.
El traspaso por venta puede adoptar cinco modalidades diferentes:
Venta negociada de la empresa (o bien) a un solo comprador;
Venta al pblico mediante la emisin y venta de acciones;
Venta a sus administradores;
Venta a sus empleados;
Venta a sus usuarios o clientes.
Traspaso de intereses por transferencia libre: El traspaso no requiere la venta de una
empresa, se puede ceder a los empleados, los usuarios o los clientes, o al pblico en
general.
Un caso inslito de cesin de una empresa estatal al pblico tuvo lugar en
Canad, donde surgi un prolongado y enconado debate poltico en torno a la venta
propuesta de una empresa propiedad de una administracin provincial. Para bloquear la
venta, los que se oponan a ella cuestionaron el precio propuesto. El dilema que se
presentaba a los proponentes de la venta era que si el precio era demasiado bajo seran
acusados de despilfarrar el patrimonio del pueblo, si demasiado alto, la venta no se
llevara a cabo. En un alarde de genio poltico, el primer mandatario de la administracin
provincial adujo que, a fin de cuentas, la empresa perteneca al pueblo, que ya la haba
pagado una vez, por tanto, por qu estara obligado a pagar de nuevo? Se la poda
ceder! Pese a algunas complicaciones, esta audaz medida se llev a cabo con xito
mediante la emisin de acciones.
La entrega de acciones al pblico ha sido la principal caracterstica de la privatizacin de
las empresas estatales en la mayora de los antiguos pases socialistas.
Traspaso de intereses por liquidacin: Finalmente, el traspaso se puede efectuar
mediante la liquidacin de una empresa que tenga un desempeo deficiente; es decir,
vender sus activos si no se puede hallar un comprador y si las perspectivas de hacer de
ella una empresa rentable son poco halageas.

Delegacin: El segundo mtodo general de privatizacin es la delegacin. A diferencia

del traspaso de intereses, que suele ser una accin que se hace de una sola vez, la
delegacin requiere una funcin estatal activa continua. Cuando se recurre a la
privatizacin por delegacin, la administracin pblica delega en el sector privado parcial
o totalmente la produccin de bienes o servicios, pero se reserva la funcin de supervisar
los resultados. La delegacin se efecta mediante contrato, licencia, subvencin, cupones
o mandato.
Delegacin por contrato: La administracin pblica puede privatizar una actividad al
celebrar un contrato con una organizacin privada para que desempee el trabajo. Por
ejemplo, las administraciones locales suelen contratar servicios tales como la recogida de
desechos slidos, obras de reparacin y limpieza de las calles, retirada de la nieve y
cuidado de los rboles.
Delegacin por licencia: Con arreglo a una licencia, la administracin pblica otorga a
una organizacin privada el derecho (a menudo, el derecho exclusivo) de vender un
servicio o un producto al pblico. La empresa privada generalmente paga a la
administracin pblica una cuota.
Existen dos formas de licencia. Una entraa el uso del dominio pblico: las ondas de
radio, el espacio areo, las calles, el espacio subterrneo, y otros similares. Por ejemplo,
las compaas de radiodifusin, las lneas areas, las empresas de transporte pblico,
como autobuses y taxis, y las de electricidad, gas, agua, telfono, usan el dominio pblico
en el desempeo de sus actividades comerciales. Este arreglo a menudo se llama una
concesin.
Las segunda forma es el arriendo, en la que un arrendatario privado hace uso de bienes
materiales de propiedad del Estado para dedicarse a una empresa comercial.
Delegacin por subvencin. La delegacin tambin se puede efectuar mediante la
concesin de subvenciones. En vez de ser la propia administracin pblica la que lleva a
cabo una actividad, se encarga de que lo haga una entidad privada, a la que concede una
subvencin. Este mtodo se emplea a menudo como medio de ganar popularidad poltica,
por lo que las subvenciones se suelen hacer a empresas puramente privadas con
pretextos poco verosmiles, aun cuando reporten beneficios pblicos insignificantes.
Las subvenciones se distinguen de los contratos en que suelen involucrar solamente los
requisitos ms generales (prestar un servicio de autobuses, construir viviendas de renta a
precio inferior a los del mercado, hacer investigaciones, promover las artes), mientras que
los contratos suelen especificar con cierto detalle actividades de un servicio concreto
(barrer el lado oeste de determinadas calles entre las 7 y las 9 de la maana los jueves y
viernes).
Delegacin por cupones: La delegacin tambin se puede hacer mediante la
distribucin de cupones a beneficiarios elegibles de servicios anteriormente prestados por
la administracin pblica. Los cupones se pueden usar para conseguir alimentos,
vivienda, servicios de educacin, atencin de salud, guarderas y transporte. Los
beneficiarios los usan para adquirir estos servicios en el mercado. De este modo, en vez
de subvencionar a los productores, como en el caso de las subvenciones, los cupones
subvencionan a consumidores que renen determinadas condiciones.

Delegacin por mandato: La ltima forma de privatizacin por delegacin es un mandato

estatal que exige a entidades privadas prestar un servicio a cargo de dichas entidades. El
seguro de paro es un ejemplo de dicho mandato; los patronos privados prestan este
servicio a sus empleados.
Los mandatos, como las subvenciones, los cupones, las licencias y los contratos, slo se
pueden considerar formas de privatizacin cuando conducen a una disminucin, no a un
aumento, de la funcin del Estado. Por tanto, si un sistema de seguridad social
administrado por el Estado se sustituyese por cuentas individuales de jubilacin, sera una
forma de privatizacin por mandato, una forma de delegacin. En cambio, si los servicios
de atencin de salud basados en las fuerzas del mercado se reemplazasen con un
sistema obligatorio de servicios de atencin de salud prestados por el patrono, sera lo
opuesto de la privatizacin, ya que supondra una funcin mayor, no menor del Estado.
Desplazamiento: La privatizacin tambin se puede efectuar por desplazamiento.
A diferencia de los dos primeros mtodos, que requieren la accin activa del
Estado, el desplazamiento es un proceso algo ms pasivo, que conduce a la sustitucin
ms o menos gradual del Estado por el sector privado a medida que los mercados se
desarrollan para atender a las necesidades del momento. El desplazamiento se produce
por incumplimiento, retirada y liberalizacin.
Desplazamiento por incumplimiento: Cuando el pblico se percata de que el servicio
que presta el Estado es inadecuado, y el sector privado reconoce la demanda y se
apresta a satisfacerla, puede considerarse como desplazamiento por incumplimiento.
Gradualmente, el pblico empieza a acudir al sector privado
en busca del servicio.
Un ejemplo de este fenmeno es el aumento de los medios de transporte privado donde
los servicios oficiales de transporte urbano por superficie no satisfacen las necesidades
del pblico. En numerosas ciudades de todo el mundo han surgido taxis "piratas",
furgonetas para traer y llevar empleados de su hogar al trabajo, minibuses y otros
servicios de transporte tcnicamente ilegales.
Desplazamiento por retirada: Mientras que el incumplimiento no es intencional, la
administracin pblica puede despojarse de responsabilidades de manera deliberada, lo
que constituye la retirada.
Un funcionario de Tailandia se refiere a esto como el "sistema bonsai" de la privatizacin.
Afirma que su gobierno priva a las empresas del Estado de fondos de ampliacin y
operacin, con lo que retrasa su crecimiento. Al privar a las empresas estatales de agua y
nutrientes y podar toda seal visible de crecimiento, se alienta tcitamente a los
competidores del sector privado a crecer y apoderarse del jardn. Finalmente, en su
pintoresca metfora, los sufridos bonsais, descuidados y enfermos, se eliminan.
Desplazamiento por liberalizacin: las empresas y actividades estatales a menudo
existen slo porque disfrutan de la condicin de monopolio y porq ue al sector privado le
est prohibido competir con ellas. La liberalizacin es un mtodo de privatizacin si
permite al sector privado impugnar el monopolio del Estado e incluso desplazarlo.
En los pases en los que las juntas estatales de comercializacin de productos
agropecuarios son monopsonios (los nicos compradores autorizados de productos
agropecuarios, a los que todos los agricultores tienen que vender), la liberalizacin
permite a los mercados privados florecer y desplazar a esas empresas estatales.

Aunque todava siguen funcionando con arreglo a los regmenes socialistas, la antigua
Unin Sovitica, China y otros pases socialistas han tratado de reanimar sus moribundas
economas revocando leyes que prohben la propiedad privada, alentando el espritu de
empresa y las operaciones conjuntas con compaas extranjeras, y permitiendo que
prevalezcan los mecanismos del mercado.
"Mercantilizacin" es otro trmino con el que se designa este proceso; supone la
exposicin a la disciplina del mercado y depende de la liberalizacin para alcanzar la
rentabilidad econmica.
El resultado final es la aparicin de arreglos impulsados por la demanda y basados en el
mercado, por compaas con fines de lucro, organizaciones voluntarias sin fines de lucro,
y entidades pblicas en competencia con ellas, para satisfacer necesidades existentes.
OTROS METODOS
Cada operacin de privatizacin es un proceso especfico, que requiere un tratamiento y
una metodologa adecuados. La utilizacin de una tcnica u otra, depender de los
objetivos concretos perseguidos por el Estado y produce consecuencias diferentes. Por
eso tiene vital importancia la mecnica que se adopte en los procesos de privatizacin.
Las principales formas de enajenacin de las empresas pblicas sern comentadas
brevemente.
1. La venta global o parcial de la empresa a compradores determinados por los poderes
pblicos. Se transfiere la propiedad de los poderes pblicos a una empresa o grupo
empresarial privado. El objetivo principal consiste en alcanzar cierta estabilidad en el
accionariado de la empresa. Otro objetivo es asegurar la coherencia econmica e
industrial de la empresa, estando interesados los poderes pblicos en que los adquirentes
continen la actividad productiva. La venta o adjudicacin puede ser:
1.1. Directa, los poderes pblicos ejercen un poder discrecional, caracterizndose
por su falta de transparencia. Se transfiere la propiedad en el marco de
conversaciones entre la Administracin y los potenciales compradores que aquella
preselecciona.
1.2. Cuando existe un procedimiento de seleccin, hablamos de licitacin,
estableciendolos poderes pblicos un pliego de condiciones en el que se detallan
los requisitos exigidos a los candidatos interesados en la adjudicacin de la
empresa. Las empresas interesadas han de presentar su oferta
comprometindose a respetar las condiciones especificadas en el pliego y
presentando un precio fijo por la compra.
Los criterios de eleccin son principalmente el precio, pero tambin la solvencia
financiera, la solidez tecnolgica o el proyecto de futuro. Es similar a la concesin
administrativa, con la diferencia de que en la licitacin se produce el cambio de titularidad
y en la concesin se trata de una delegacin realizada a una empresa para la prestacin
de un servicio.

Este mtodo tiene los inconvenientes de la falta de transparencia y el posible ejercicio del
favoritismo. Adems la adquisicin de una empresa privatizada por una empresa del
mismo sector puede dar lugar a un aumento de la concentracin econmica, o a un
fortalecimiento de la posicin de mercado del comprador.
2. La venta de acciones en el mercado de valores a travs de una Oferta Pblica de Venta
(OPV). Con esta modalidad se persiguen dos grandes objetivos: se busca una elevada
diversificacin en la titularidad de la empresa privatizada, fomentando el capitalismo
popular, destinndose la venta de las acciones principalmente a los pequeos inversores,
evitando as que grupos industriales poderosos adquieran casi todas las acciones de las
empresas estatales y, en segundo lugar, maximizar los ingresos obtenidos en la operacin
de privatizacin, para lo que puede no establecerse un precio fijo de venta por accin,
sino subastas, realizndose la venta de acciones al que ofrezca mayor precio. La OPV
consiste en una venta de acciones dirigida al gran pblico a un precio determinado o
determinable, que se puede materializar o no mediante el empleo de mecanismos
burstiles. En la prctica la venta de la empresa se suele articular en dos tramos: el
minorista, paquete accionarial destinado a los inversores individuales y el institucional,
reservado a los inversores que constituirn el futuro ncleo duro y estable de la empresa
privatizada. Este tramo ser objeto de una licitacin, normalmente por medio de concurso
abierto o restringido. El tramo minorista mantiene elevado el precio institucional; mientras
que ste garantiza un precio de referencia para el pequeo ahorrador. Adems es
necesaria una campaa publicitaria para incentivar a los compradores individuales.
Adicionalmente se pueden establecer ventajas patrimoniales concretas para asegurar la
amplia diseminacin de acciones entre particulares, como la asignacin de una accin
gratis por la compra de un determinado nmero de acciones; la concesin de
aplazamientos de pago o las bill vouchers, que significa la reduccin del precio de los
servicios ofrecidos por la empresa privatizada a sus accionistas. Muchas legislaciones
nacionales imponen a los accionistas particulares la conservacin de sus ttulos durante
un mnimo perodo de tiempo, para evitar que revendan sus acciones a empresas
inversoras, obteniendo una plusvala. Una de las sofisticaciones introducidas en este
mecanismo es el rgimen de aseguramiento, en el que se establece que las acciones
ofrecidas se vendern ineludiblemente y que en caso contrario sern las instituciones
aseguradoras las que compren las acciones excedentes, adems de asegurar un precio.
3. Ampliacin del capital de la empresa que se va a privatizar no abierta a la suscripcin
de accionistas pblicos. La ampliacin previa del capital suele responder a una necesidad
de incrementar el nmero de acciones de una sociedad para cubrir una demanda
potencialmente alta por parte de los inversores privados. Es posible adems que el
Estado quiera conservar parte de su participacin en la empresa, destinando a los
inversores privados slo la parte del capital de nueva creacin. En esta situacin
estaremos ante una privatizacin parcial. La ampliacin de capital como tcnica de
privatizacin supone la renuncia por el Estado de su derecho de suscripcin preferente
como accionista principal, ya que los nuevos ttulos son reservados a inversores privados.
4. La ltima tcnica consiste en el mecanismo de los bonos staff, en la que se reservan
los ttulos en venta a los empleados y jubilados de una empresa pblica. En nuestro pas
slo se emplea en combinacin con alguno de los mecanismos anteriores. Los principales
problemas que plantea son el papel de los trabajadores como accionistas de la empresa y
su participacin en el Consejo de Administracin.
OBJETIVOS DE LAS PRIVATIZACIONES

Los objetivos o causas principales que motivan los procesos de privatizacin son los
siguientes:
1. El aumento de la eficiencia es uno de los argumentos ms utilizados para justificar los
procesos de privatizacin. Se considera que las empresas pblicas son poco eficientes,
poco competitivas internacionalmente, con escasa capacidad de innovacin tecnolgica y
falta de dinamismo empresarial.
2. Relacionado con lo anterior, est el aumento de la competencia en el mercado. La libre
competencia es uno de los requisitos para que la asignacin de recursos realizada por el
mercado sea eficiente. La apertura de sectores econmicos a la competencia busca
incrementar la eficiencia, lo que resultar ms fcil en el seno de un proceso privatizador.
La regulacin estatal en determinados sectores (como agua, gas y telfono) adems de
distorsionar el sistema de competencia afecta a los intereses de los consumidores e
inversores.
3. La mejora de las finanzas pblicas. La realizacin de una privatizacin mejora las
finanzas, pues el Estado obtiene un volumen considerable de ingresos mediante la venta
de sus empresas. Adems se reduce el gasto que el Estado efecta en empresas
pblicas deficitarias o en inversiones en esas empresas.
4. La creacin de un capitalismo popular, concepto basado en la verdadera titularidad de
la empresa pblica y en la posibilidad de que los trabajadores y los ciudadanos puedan
participar en los sistemas de propiedad de la empresa.
5. Ampliacin de los mercados de capitales. Las privatizaciones redimensionan los
mercados de capitales, al incrementar el nmero de inversores y aumentar la
capitalizacin de esos mercados.
PRIVATIZACIONES EFECTUADAS
Entre 1991 y 1998 se llev a cabo ms de 180 privatizaciones por un valor de US$ 7 720
millones, que generaron proyectos de inversin por US$ 7 935 millones. En este mismo
perodo el Tesoro Pblico recibi ingresos por US$ 6 138 millones en efectivo y US$ 219
millones en papeles de deuda a valor de mercado equivalentes a US$ 343 millones a
valor nominal.
Estas privatizaciones comprendieron la transferencia de alrededor de 80 empresas,
siendo algunas de ellas constituidas sobre la base de unidades operativas de las
principales empresas como Electrolima, Petroper, Centromin, Minero Per, Electroper y
Pescaper. Tambin incluyen las ltimas concesiones de infraestructura efectuadas en
1998, destacando la entrega al sector privado de la explotacin de la Lnea de
Transmisin Mantaro Socabaya y la Telefona celular banda B en provincias.
Se obtuvo los mayores montos de venta e inversin bsicamente de la privatizacin de 11
grandes empresas: Compaa Peruana de Telfonos (CPT) y Entel Per, Electrolima,
Petroper, Minero Per,

Electroper, Centromin, Tintaya, Banco Continental, Petromar, Sider Per y Pesca Per.
Estas concentraron ms del 86 por ciento del valor de venta y ms del 92 por ciento de
los proyectos de inversin.
Las modalidades utilizadas para transferir estas empresas al sector privado fueron la
subasta de la mayor parte del accionariado al operador principal y la venta de acciones a
los trabajadores e inversionistas tanto locales como internacionales. Tambin se efectu
privatizaciones por medio de capitalizaciones, as como por venta de activos de
empresas, principalmente en proceso de liquidacin.
Telefnica del Per (CPT y Entel Per)
Esta empresa resulta de la fusin de Entel Per, cuya propiedad estatal fue del 100 por
ciento y la Compaa Peruana de Telfonos (CPT) en la que el Estado participaba con 20
por ciento. Despus de la fusin la participacin estatal representaba el 65 por ciento,
siendo vendido el 63 por ciento por un valor de US$ 2 650 millones y el restante 2 por
ciento actualmente se mantiene en poder del Estado. Las inversiones generadas por esta
privatizacin ascienden a US$ 2 176 millones, monto que incluye la capitalizacin por US$
611 millones. La primera venta se efectu en febrero de 1994, ofrecindose un paquete
compuesto por el 35 por ciento de acciones de Entel Per, el 20 por ciento de acciones
del Estado en CPT y la suscripcin de capital en 15 por ciento en CPT para alcanzar el 35
por ciento del accionariado. El ganador de la subasta fue Telefnica Internacional de
Espaa que ofreci pagar US$ 2 002 millones, de los cuales US$ 1 391 millones fue por
la venta de acciones y US$ 611 millones por la capitalizacin en CPT. Esta venta
representa el 35 por ciento de las acciones de la empresa fusionada
Telefnica del Per. Al ao siguiente, en enero de 1995, los trabajadores de la empresa
en uso de su derecho de preferencia decidieron adquirir el 1,6 por ciento de las acciones
por un valor de US$ 20 millones.
En julio de 1996 se vendi el 26,6 por ciento de las acciones de la empresa por un valor
de US$ 1 239 millones. Estas acciones fueron adquiridas por inversionistas
internacionales a travs de la Bolsa de
Valores de New York por un monto de US$ 918 millones, por los inversionistas
institucionales locales por US$ 41 millones y a travs del Programa de Participacin
Ciudadana por un valor de US$ 280 millones. En este programa destaca la participacin
de ms de 263 mil ciudadanos que adquirieron acciones al contado y a plazos. La venta a
plazos fue utilizada por la gran mayora de participantes ya que contaban con facilidades
de pago de una cuota inicial de 10 por ciento y 18 cuotas mensuales, adems de
descuento en el precio de las acciones.
Telefnica del Per actualmente opera los servicios de telecomunicaciones tanto locales
como de larga distancia nacional e internacional. Asimismo, ofrece servicios de telefona
celular, televisin por cable y transmisin de datos locales, entre otros.
Electrolima
Para efectos de su privatizacin Electrolima se dividi en cinco empresas que
comprenden una generadora de energa (Edegel) y cuatro distribuidoras (Luz del Sur,
Edelnor, Ede-Chancay y Ede-Caete). En conjunto la venta de acciones de estas

empresas fue por US$ 1 213 millones y generaron proyectos de inversin por US$ 312
millones.
La privatizacin de la Empresa de Generacin Elctrica de Lima (Edegel) fue por el 70 por
ciento de las acciones por un valor de US$ 600 millones. La primera venta se realiz en
octubre de 1995 adquiriendo el 60 por ciento de la empresa el consorcio Generandes,
conformado por Entergy Corp (USA), Endesa (Chile), Graa Montero y Banco Wiese
(Per), al ofrecer US$ 524 millones (incluye US$ 100 millones en papeles de deuda) y un
compromiso de inversin por US$ 42 millones. En julio de 1996 los trabajadores
adquirieron el 10 por ciento de la empresa por un valor de US$ 75 millones. Actualmente
el Estado mantiene en su poder el 30 por ciento del accionariado.
Edegel se cre sobre el sistema de generacin de Electrolima y est conformada por 5
centrales hidroelctricas (Huinco, Matucana, Callahuanca, Moyopampa y Huampan) y
una central trmica (Santa Rosa) que en conjunto actualmente tienen una capacidad
instalada de 830 Megawatts (Mw). Esta capacidad instalada incluye 130 Mw
incrementados por la ampliacin de la central trmica de Santa Rosa. Edegel abastece
alrededor del 45 por ciento del consumo de electricidad de Lima Metropolitana. El 100 por
ciento de las acciones de la empresa distribuidora Luz del Sur fue vendido por un valor de
US$ 407 millones, de los cuales el 60 por ciento fue adquirido en julio de 1994 por el
Consorcio Ontario Quinta, conformado por Ontario Hydro (Canad) y Chilquinta (Chile);
posteriormente los trabajadores adquirieron el 10 por ciento y en diciembre de 1996 se
vendi el 30 por ciento restante a travs de la venta de acciones en el mercado local e
internacional. La venta internacional se efectu por intermedio de la Bolsa de Valores de
New York (US$ 24 millones) y la venta local a travs de los inversionistas institucionales
(US$ 42 millones) y del Programa de Participacin Ciudadana (US$ 96 millones) en el que
participaron ms de 150 mil inversionistas. Luz del Sur es la empresa dedistribucin de
energa elctrica que tiene la concesin de la zona sur de Lima Metropolitana y hacia
1997 abasteca el 49 por ciento de la demanda de la capital del pas con ms de 640 mil
clientes.
La privatizacin de Edelnor comprendi la venta del 64 por ciento de acciones por un
valor de US$ 187 millones. El 60 por ciento de las acciones fue adquirido en julio de 1994
por Inversiones Distrilima, consorcio conformado por Endesa (Espaa), Chilectra (Chile),
Enersis (Chile) y Cosapi (Per), y posteriormente los trabajadores adquirieron el 4 por
ciento. El 36 por ciento restante an se mantiene en poder del Estado. Edelnor tiene la
concesin de la zona norte de Lima Metropolitana y abastece el 51 por ciento de la
demanda de la capital del pas con ms de 800 mil clientes en 1997.
Electroper
Hasta la fecha se ha vendido dos unidades operativas de Electroper por un valor de US$
313 millones generando proyectos de inversin por US$ 42 millones. La Central
Hidroelctrica de Cahua, que tiene una capacidad de generacin de 22 Mw., fue la
primera unidad privatizada de Electroper. El 60 por ciento de las acciones se subast en
abril de 1995 siendo adquiridas por la empresa Sipesa por un valor de US$ 42 millones.
En octubre de 1996 los trabajadores adquirieron el 10 por ciento de acciones por un valor
de US$ 7 millones. Actualmente el Estado mantiene en su poder el 30 por ciento de las
acciones de la empresa.

La Empresa de Generacin del Norte (Egenor) fue la segunda unidad operativa

transferida en junio de 1996, al subastarse el 60 por ciento de las acciones resultando
ganadora la firma Dominion Energy Inc. (USA), que ofreci pagar US$ 228 millones y un
compromiso de inversin por US$ 42 millones. En noviembre del mismo ao, los
trabajadores adquirieron el 10 por ciento de las acciones por un valor de US$ 36 millones.
Esta empresa fue constituida sobre la base de las centrales hidroelctricas de
Carhuaquero (75 Mw) y Can del Pato (150 Mw) y las centrales trmicas de Chimbote
(167 Mw), Trujillo (22 Mw), Chiclayo (30 Mw), Paita (11 Mw) y Sullana (10 Mw), que
suman una capacidad de generacin de 465 Mw y abastecen de energa a todo el norte
del pas.
Petroper
Las principales unidades privatizadas son la Refinera
La Pampilla, los yacimientos petroleros del Lote 8/8x y el Lote X, los terminales de
almacenamiento, los grifos y Petrolube, obtenindose en conjunto US$ 705 millones y un
compromiso de inversin de US$ 119 millones. La privatizacin de la Refinera La
Pampilla se efectu en junio de 1996 con la subasta del 60 por ciento de las acciones por
un valor de US$ 181 millones (incluye US$ 38 millones de papeles de deuda), siendo
adquirida por Refinadores del Per, consorcio conformado por Repsol (Espaa), YPF
(Argentina), Mobil Oil del Per S. A., Inversiones Graa y Montero S.A. y The Peru
Privatization Fund. En noviembre de 1997 los trabajadores adquirieron el 8 por ciento de
las acciones por US$ 23 millones. Actualmente el 32 por ciento de acciones de la
empresa se encuentra en poder del Estado. La capacidad de refinacin de esta empresa
es de ms de 100 mil barriles diarios de petrleo y abastece el 65 por ciento del consumo
de combustibles de Lima Metropolitana, (45 por ciento del mercado nacional).
La privatizacin de los yacimientos petroleros comprende al Lote 8/8x y el Lote X. El
primero fue subastado en junio de 1996 siendo el ganador el consorcio Pluspetrol Per
Corp., conformado por Pluspetrol Per Corp. (Argentina), Pedco (Corea) y Daewoo Corp.
(Corea), que pag US$ 142 millones (incluye US$ 25 millones en papeles de deuda). El
Lote 8/8x est ubicado en la selva nororiental y tiene una produccin de 26,8 miles de
barriles diarios de petrleo. En cuanto al Lote X, ste se subast en octubre del mismo
ao, siendo adquirido por la empresa Prez Companc (Argentina) que pag US$ 202
millones con un compromiso de inversin de US$ 50 millones. La capacidad de
produccin de este lote es de 13,1 miles de barriles diarios de petrleo.
Por ltimo, en diciembre de 1997, Petroper realiz la subasta del contrato de operacin
de los terminales de almacenamiento de combustibles por 15 aos, declarndose
ganadores al consorcio GMP S.A., liderado por la empresa Graa y Montero, para la
operacin de los terminales del norte y sur, y a la empresa Serlipsa Fuel Centre Sur S. A.
para la operacin de los terminales del centro. El valor total de esta privatizacin asciende
a US$ 99 millones, de los cuales US$ 9 millones fueron pagados por derecho de
suscripcin de los contratos, y US$ 90 millones que se pagarn por concepto de tarifas en
el perodo que dura el contrato, adems del compromiso de ejecucin de inversiones por
US$ 18,8 millones en un perodo de 4 a 5 aos. Estas plantas cuentan con sistemas de
recepcin, almacenamiento y despacho de combustibles, constituyndose en fuentes de
abastecimiento para todo el pas, as como de acceso a la importacin de combustibles.
Minero Per

La privatizacin de las unidades operativas y yacimientos de Minero Per alcanz un valor

total de US$ 276 millones y gener proyectos de inversin por US$ 1 592 millones. Las
unidades operativas vendidas fueron la Refinera de Zinc de Cajamarquilla (US$ 155
millones), la Refinera de Ilo (US$ 67 millones) y Cerro Verde (US$ 35 millones). Cabe
sealar que la Refinera de Zinc de Cajamarquilla comprada por la empresa canadiense
Cominco Ltd (82%) y la japonesa Marubeni (17%) en noviembre de 1994, cuentan con
una capacidad de produccin de 101 mil toneladas anuales de zinc refinado y
ltimamente (octubre de 1998) ampli su capacidad a 120 mil toneladas (TM), con una
inversin de US$ 32 millones. Adems de zinc, la empresa produce cadmio metlico,
cido sulfrico, cemento de cobre y concentrado de plata. El valor de venta de esta
refinera incluy el pago en papeles de deuda a valor nominal ascendentes a US$ 40
millones.
De las unidades operativas vendidas, por los montos de inversin comprometidos,
destaca la venta de la empresa cuprfera Cerro Verde comprada por Cyprus Amax
Minerals Co. (USA), en noviembre de 1993, por un valor de US$ 35 millones y un
compromiso de inversin por US$ 485 millones. Actualmente, la empresa produce al ao
48 mil TM de ctodos de cobre y ha ejecutado ms del 50 por ciento de la inversin
comprometida en la adquisicin de equipos, la ampliacin de la planta de lixiviacin y en
proyectos de energa y agua.
Los yacimientos transferidos, La Granja y Quellaveco, destacan bsicamente por los
montos de inversin que involucra su desarrollo. La Granja ubicada en el departamento
de Cajamarca fue adquirida por Cambior Inc. (Canad) en marzo de 1994 y desarrollar
inversiones por US$ 475 millones destinados a la produccin de concentrados y ctodos
de cobre. Las obras comprendern la construccin de un tnel transandino (11 Km), una
fundicin de cobre en Bayvar, un puerto, un mineroducto, carreteras, entre otras. La
produccin de La Granja sera de 300 mil TM de cobre al ao, es decir, dos tercios de la
produccin total de cobre de 1996 que fue de 484 mil TM. Las reservas estimadas de La
Granja son de 2 332 millones de TM de minerales. Las obras deberan haber empezado
en 1998 y su produccin en el ao 2002, sin embargo, en febrero de 1998 la empresa
anunci la postergacin indefinida del desarrollo del proyecto, en tanto las cotizaciones
del mercado internacional del cobre mejoren.
El yacimiento cuprfero de Quellaveco ubicado en el departamento de Moquegua, fue
adquirido por Mantos Blancos (Sudfrica), en diciembre de 1992, por un valor de US$ 12
millones, generando inversiones por US$ 562 millones. Las reservas probadas y
probables de este yacimiento ascienden a 500 millones TM y producira al ao alrededor
de 200 mil TM de cobre. Cabe sealar que, dada la actual coyuntura del mercado de
cobre, la empresa sudafricana ha decidido la postergacin del proyecto.
A la fecha Minero Per ha vendido todas sus unidades operativas quedando por subastar
slo los yacimientos y prospectos mineros a su cargo.
Petromar
La subasta de la concesin por los derechos de exploracin y explotacin del Lote Z2B
del zcalo continental se realiz en febrero de 1993, siendo el ganador Petrotech
International Inc. (USA) que ofreci una retribucin promedio del 21,13 por ciento del
petrleo y gas explotado durante los 30 aos de duracin de la concesin. Petrotech
adquiri tambin los activos fijos por un valor de US$ 200 millones mediante un leasing a
20 aos (US$ 10 millones anuales). Los proyectos de inversin a desarrollarse ascienden
a US$ 65 millones. Al privatizarse, Petromar produca 19 mil barriles diarios de petrleo
crudo, produccin que en los ltimos aos se mantiene en los mismos niveles.

Banco Continental
Esta empresa es la tercera entidad financiera ms importante, por el monto de sus
activos, depsitos y colocaciones dentro del sistema financiero nacional. La privatizacin
de este banco alcanz un valor de US$ 358 millones (incluye US$ 60 millones en papeles
de deuda a valor nominal) y correspondi a la venta del 89 por ciento de las acciones. El
68,5 por ciento de las acciones fue adquirido por el consorcio Holding Continental S.A. ,
conformado por el Banco Bilbao Vizcaya (Espaa), Inversiones Brescia (Per) e
Inversiones San Borja (Per), por un valor de US$ 288 millones y el 1,5 por ciento por los
trabajadores por un valor de US$ 4,5 millones. En julio de 1998 se vendi el 19 por ciento
de las acciones por un valor total de US$ 66 millones, venta que se realiz a travs del
sistema de participacin ciudadana (US$ 32 millones) la que involucr a ms de 40 mil
pequeos inversionistas, y a los inversionistas institucionales locales (US$ 17 millones) e
internacionales (US$ 17 millones). En cuanto al restante 11 por ciento de acciones, ste
ya se encontraba en manos del sector privado.
Sider Per
Esta empresa se encontraba en una situacin difcil, dado que entre sus opciones estaba
la liquidacin. La privatizacin fue por un total de US$ 190 millones (incluye US$ 25
millones en papeles de deuda a valor nominal), de los cuales el 96,5 por ciento de las
acciones fue adquirida en febox 6 por el consorcio Sider Corp.S.A., conformado por
Acerco S.A. (USA), Wiese Inversiones Financieras (Per) y Stanton Funding Co. (USA), al
ofrecer US$ 186 millones. Los trabajadores adquirieron el 3,5 por ciento restante por un
valor de US$ 2,6 millones. Actualmente, la produccin de acero de la empresa asciende a
450 mil TM, superior a las 271 mil TM obtenidas en 1995 (antes de su privatizacin). Este
aumento fue producto de la modernizacin de procesos con la consiguiente mejora
sustancial de su productividad. As, en 1995 la productividad de un trabajador de Sider era
de 124 toneladas al ao y hoy es de 434 toneladas, cercano al del gran productor mundial
British Steel que es de 500 toneladas.
Pesca Per
Esta empresa contaba con 26 unidades operativas, cada una de las cuales fueron
constituidas en empresas para su privatizacin. A la fecha, desde noviembre de 1994, se
han vendido 21 Plantas de Harina de Pescado y 5 Refineras de Aceite de Pescado por un
total de US$ 135 millones. La mitad de estas unidades se vendieron a travs del
Programa de Promocin Empresarial, mecanismo que permita a los inversionistas locales
adquirir empresas con facilidades mediante el pago de una cuota inicial y pagos
semestrales en cuatro aos. Cabe recordar que antes de la privatizacin la produccin de
harina de pescado de Pesca Per representaba ms del 40 por ciento de la produccin
nacional y el 8 por ciento de la produccin mundial.
Efecto del proceso de
Privatizacin
Estabilidad macroeconmica
El primer efecto de la privatizacin es reducir rpidamente el dficit fiscal y evitar en el
futuro una fuente de generacin de dficit mediante los subsidios generados por el control
de precios de los bienes y servicios. Entre los aos 1989 y 1991 las prdidas acumuladas
por las principales empresas estatales superaron los US$ 5 mil millones. Estos resultados

fueron consecuencia bsicamente del manejo poltico de estas empresas que determin
la asignacin de objetivos no compatibles con la naturaleza de su actividad, como el
control de precios y la redistribucin del ingreso.
Incremento de la capacidad productiva
La transferencia al sector privado permite que las empresas puedan acceder a nuevos
capitales para Las inversiones generadas estarn destinadas a incrementar la formacin
de capital de los distintos sectores privatizados, especialmente en minera,
telecomunicaciones y electricidad. En el caso de estos dos ltimos, resulta
particularmente importante porque son sectores que hasta hace algunos aos se
caracterizaban por su evidente y creciente deterioro.
Mejora de las cuentas fiscales
La privatizacin afecta el comportamiento de las cuentas fiscales. En primer lugar el
gobierno cuando se desprende de empresas obtiene tres contrapartidas como son: a)
divisas en efectivo, b) ttulos de deuda pblica (con efecto de ahorro del servicio de la
misma), y c) una corriente de ingresos tributarios principalmente por futura recaudacin de
impuesto a la renta. En segundo lugar el gobierno obtiene un beneficio adicional, al ceder
al sector privado un plan de inversiones que no hubiera podido encarar, aunque al tratarse
de servicios pblicos se consideraba socialmente responsable.
Los ingresos del Tesoro Pblico por privatizacin se clasifican presupuestalmente como
ingresos de capital, dado que corresponden a un ingreso eventual que se consigue a
cambio de la venta de activos y acciones del Estado por lo que el resultado econmico del
sector pblico mejora en la proporcin de dichos ingresos. Alternativamente, en las
cuentas fiscales que publica el Banco Central de
Reserva del Per estos recursos se registran como fuente de financiamiento, bsicamente
por tratarse de ingresos extraordinarios que se reciben por una sola vez y, a fin de evitar
que el comportamiento del sector pblico, reflejado en el resultado econmico, est
sobrevalorado. Asimismo, tal como en una venta de instrumentos de la deuda pblica, la
venta de empresas estatales representa una fuente de financiamiento presupuestal del
gobierno, por lo que un traspaso de una empresa estatal se asemeja a una colocacin de
deuda pblica en el mercado financiero.
Beneficio al consumidor
La mejora en el desempeo de las empresas privatizadas, adems de reflejarse en la
rentabilidad de sus operaciones y de coadyuvar en el crecimiento econmico, tambin
redund en beneficio al consumidor, que puede acceder a productos y servicios de mejor
calidad en condiciones favorables. Asimismo, el consumidor est protegido por entidades
reguladores como la Comisin de Tarifas Elctricas, Osinerg, Osiptel, Indecopi y Sunass,
que tienen como funcin especfica regular precios y tarifas y garantizar la calidad de los
servicios pblicos.
Generacin de empleo
El manejo de las empresas estatales en aos anteriores determin que muchos puestos
de trabajo fueran contratados ms por criterios polticos que tcnicos. En este sentido, la
reduccin y seleccin de personal y el entrenamiento del mismo, producto de la
privatizacin, hace que el proceso productivo utilice eficientemente los recursos. La
racionalizacin llevada a cabo en todas las empresas privatizadas y por privatizar ha
aumentado notablemente la productividad de los trabajadores.

CONCESIONES