Anlisis financiero

Algunos potenciales interesados en analizar financieramente una empresa pueden

ser los:
Acreedores: Estn interesados principalmente en la capacidad de pago de la
empresa.
Accionistas: Estn preocupados principalmente de la rentabilidad de la empresa.
Les interesa el largo plazo y los riesgos de su inversin. Dentro de estos se
cuentan el Riesgo del negocio y el Riesgo financiero.
Proveedores: les interesa conocer la capacidad de pago de la empresa en el corto
plazo.
Trabajadores: Buscan estabilidad laboral, es decir permanencia de la empresa en
el tiempo.
Clientes: les interesa conocer la estabilidad de la empresa.
Para responder a las dos grandes preguntas antes sealadas, hay que realizar
dos tipos de anlisis:

1. Anlisis hacia el interior de la empresa: esto implica evaluar las fortalezas y

debilidades de sta en mbitos tales como su capacidad productiva; su posicin
financiera; su nivel tecnolgico; sus recursos humanos; sus marcas; y su
capacidad de distribucin.

2. Anlisis del entorno de la empresa: esto implica evaluar las oportunidades y

amenazas de sta en mbitos tales como su competencia; sus proveedores; su
industria; sus clientes; el entorno macroeconmico; y los mercados. Lgicamente
el tipo y la profundidad del anlisis dependern del tipo de decisiones que se estn
tomando.

Tambin hay que tener presente que el anlisis de una empresa debe ser hecho
desde dos perspectivas:

I. Anlisis de aspectos cuantitativos, en variables tales como:

Variables financieras: liquidez, endeudamiento, rentabilidad, etc.

Riesgos operacional y financiero.

Eficiencia operativa (niveles de actividad).
Tendencias de variables crticas: ventas, costos, etc.
Incidencia de costos fijos, de gastos financieros.
Perfil de endeudamiento: corto versus largo plazo, moneda nacional versus
moneda extranjera, endeudamiento a tasa de inters fija o flotante.
Participacin de mercado
Crecimiento
Proveedores
Foto: El Mercurio
La principal preocupacin de un proveedor frente a una empresa es si tendr los
recursos para pagar sus servicios.

II. Anlisis de aspectos cualitativos, en variables tales como:

Organizacin y mecanismos de toma de decisiones.

Ciclo de vida del producto.
Relaciones laborales.
Relacin con proveedores.
Relacin con clientes.
Sistemas de control.
Propiedad.
Regulaciones, juicios, garantas otorgadas.
En cuanto a las fuentes de informacin, los estados financieros son la fuente ms
comn para realizar el anlisis financiero, pero tambin existen otras fuentes
complementarias, tales como revistas de la industria, informaciones de prensa,
prospectos e informacin oral obtenidas en reuniones.

Finalmente, debemos recordar que los Estados Financieros son construidos en

base a ciertos Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA). De este
modo, al utilizar el balance, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo,

debemos tener claro las limitaciones que dichos principios contables tienen para
los fines de nuestro anlisis. Algunos ejemplos concretos de limitaciones de la
contabilidad para propsitos del anlisis financiero corresponden a:

Es informacin histrica; no se trata de proyecciones.

Se trata slo de informacin que haya sido posible cuantificar, con al menos un
razonable grado de precisin.
Principio del costo histrico como base de valoracin: normalmente el valor
contable de un bien valorado a su costo histrico es distinto de su valor de
mercado.
Criterio de la base de devengado para el reconocimiento de ingresos y gastos:
La utilidad contable de una empresa se obtiene luego de aplicar, como criterio de
reconocimiento de resultados, la base de devengado, que es un concepto muy
distinto del de flujo de caja de la empresa. De lo anterior se desprende que el
resultado contable de una empresa se obtiene en base a cifras que no
necesariamente son flujos de caja en el perodo en que se les reconoce como
resultado.