México, D.F.

a 2 de febrero de 2010
Volúmen 3, nº 3

Boletín de
Noticias
4° trimestre 2009
En puerta el nuevo esquema financiero
Yolanda Morales, El Economista, 2 de octubre 2009

La Reunión Anual del Fondo Moneta- Libertad Económica en el Cato Insti-

rio Internacional (FMI) y el Banco tute son los ministros de Hacienda y
Mundial que inicia hoy, hará historia. los banqueros centrales quienes co-
Entre el 2 y 6 de octubre, el Centro nocen el entramado de las econom-
Internacional de Comercio de Estam- ías y sus capacidades para suscribir
CONTENIDO
bul, Turquía, será el búnker donde se acuerdos posibles y aplicables de
sentarán las bases del nuevo orden cara a la reactivación económica.
económico mundial. En puerta el nuevo esquema finan-
No ha sido casual que previo al en- ciero .......................................... 1
Los 184 directores han sido convoca- cuentro, el presidente de Brasil, Luiz Las empresas practican e impulsan
dos para definir las fórmulas bajo las Inácio Lula da Silva, se haya manteni- el ahorro de agua....................... 2
que se realizará la redistribución de do “presumiendo” que ahora ha sido La CFE, encargada del servicio
eléctrico ..................................... 3
los votos que se han restado a las su país quien ha girado un préstamo
Arquitectura bioclimática, amiga
economías que ya no tienen un peso al Fondo. de la ecología ............................. 4
en la producción mundial. Facilitarán la inversión en in-
“En eso se basa su exigencia, de que fraestructura .............................. 5
Sufragio que por años ha estado en Brasil tenga un mayor rol en el Co- México presenta 480 proyectos
poder de los países del G-7, símil del mité Ejecutivo en el directorio del ................................................... 6
poder económico que han tenido y FMI”, observa Sergio Negrete, exfun- Nueva preferencia por México
cuya reasignación puede “graduar” a cionarios del organismo y actual ca- .................................................. 7
las economías emergentes destaca- tedrático en el Instituto Tecnológico México crecerá más de 3%
das como son China, India y Brasil, y de Estudios Superiores de Occiden- ................................................... 8
para mirarse de tú a tú con los países te (ITESO). Historia y misión de
avanzados e industrializados. Water Capital ............................ 9
China es la otra posición estratégica
El mapa mejorado De acuerdo con que podría inclinar el fiel de la balan-
Ian Vázquez, director del Centro de za en la redistribución del poder de

1
 Yolanda Morales, El economista, 02/10/09
voto al interior del Fondo.
Para Simon Johnson, ex-economista del FMI y actual
investigador en el Peterson Institute de Washington,
esta reunión será tan relevante, que podría desem-
bocar en la creación de un nuevo organismo finan-
ciero internacional, sólo para economías emergen-
tes □

“Esta reunión será tan relevante, que podría desembocar en la creación de un nuevo organismo
financiero internacional ” - Simon Johnson, Peterson Institute, Wa., D.C.

Las empresas practican e impulsan el aho-

rro de agua
Leticia Gasca Serrano, El Economista, 8 de octubre de 2009

Hace una década, pocos imaginarían aguas residuales.

cómo hoy las grandes empresas están
dispuestas a realizar inversiones millona-
rias bajo la premisa del ahorro de agua,
ya sea mediante sistemas que capten
líquidos pluviales, tratamiento de aguas
residuales, instalación de grifos ecológi-
cos, entre otros.
Incluso, firmas mexicanas son referencia
mundial en cuanto al uso del vital líquido.
Por ejemplo, la Cervecería Cuauhtémoc
Moctezuma emplea 3.7 litros de agua
para producir un litro de cerveza, cuando
a escala internacional, la relación es de 8
litros.
Víctor Manuel Treviño, gerente de Inge-
niería y Sustentabilidad de la cervecera
explicó a El Economista los resultados de
la inversión de poco más de 11 millones
de pesos en un sistema que aprovecha el
agua de lluvia en Toluca, Estado de Méxi-
www.water-capital.com
MENOR CONSUMO
Wal-Mart de México se ha sumado al Pro-
grama de Abasto Emergente de Agua en
el Distrito Federal, a través de diversas
medidas en sus 273 tiendas de autoservi-
cio Bodega Aurrerá, Wal-Mart, Super-
ama, Sam’s Club, Restaurantes Vips y El
Portón, así como las tiendas de ropa Su-
burbia ubicadas en el Distrito Federal.
Tan sólo en la Ciudad de México, la mino-
rista ya ha ahorrado 100 millones de litros
de agua.
Para lograrlo, la firma invirtió 1.5 millones
de pesos en la colocación de grifos ecoló-
gicos en lavabos de 204 unidades, que
ahorran entre 30 y 40% de consumo de
agua.
De igual manera, han instalado 10 plantas

co. de tratamiento de agua, que han proce-

“Para la captación del líquido pluvial se
incorporó un sistema para recolectar el
agua de las azoteas y conducirla hacia un
contenedor, tratarla, filtrarla y poder
incorporarla a algunos de nuestros pro-
cesos.
Actualmente se captan más de 30,000
metros cúbicos de agua por año, y este
mismo sistema lo empleamos también en
la planta de Guadalajara”. Asimismo, en
todas las plantas se trata el total de las
2
sado 40 millones de litros para reutiliza-
ción en servicios.
Así, Wal-Mart reutiliza 20% del agua que
gasta con una reducción de 10% en su
consumo en el Distrito Federal.
INVERSIÓN CON PROPÓSITO
Ya que el adecuado uso del agua es un
reto también en zonas rurales, nace el
Premio Nestlé en Creación de Valor Com-
partido.

La meta de la firma francesa es incentivar y recono-
cer acciones que brinden acceso al agua en zonas
rurales o que promuevan un óptimo uso de la mis-
ma.
“Wal-Mart reutiliza 20% del agua que gasta con una reducción de 10% en su consumo en el
Distrito Federal.”
La CFE, encargada del servicio eléctrico.
M. Palma y P. Martínez, El Economista, 14 de octubre de 2009
La Secretaría de Energía anunció ano-
che que por instrucciones del presi-
dente Felipe Calderón, la Comisión
Federal de Electricidad será la empre-
sa que brinde el servicio público de
energía eléctrica en las zonas donde
operaba la extinta Luz y Fuerza del
Centro.
Con esta decisión, se garantiza que el
servicio público de energía eléctrica
será ofrecido por el Estado, en cum-
plimiento al marco legal, estableció la
dependencia en un comunicado.
Por la mañana, la secretaria de Energ-
ía, Georgina Kessel, afirmó que el Sin-
dicato Mexicano de Electricistas
(SME) tiene la posibilidad de pelear la
titularidad del contrato laboral.
Al respecto, el SME manifestó que
estarían dispuestos a pelear por dicho
contrato, pues al “ser un sindicato de
industria es posible ganar la titulari-
dad del mismo”, manifestó Alejandro
Muñoz, tesorero del gremio.
No obstante, la Sener enfatizó que
por ahora la prioridad es elevar la
competitividad de la zona centro,
elevar la actividad económica de esta
región y, por supuesto, elevar la gene-
ración de empleos, añadió.
Entre las cosas que se tomarán en
cuenta de haber una nueva paraesta- .
tal, es que asegure el servicio de
Leticia Gasca, El Economista, 08/10/09
El ganador del premio recibirá hasta 6.5 millones de
pesos. “La fecha límite para presentar proyectos es
el 31 de octubre”, alertó Aguirre Díaz □
M. Palma y P. Martínez
El Economista, 14/10/09
energía a los usuarios de la zona cen-
tro del país de una manera más efi-
ciente, detalló.
En conferencia de prensa, en la que
presentó un diagnóstico de LFC, Geor-
gina Kessel dijo que con la liquidación
de la paraestatal, el gobierno asumirá
los compromisos de los jubilados que
ya estaban en proceso de retiro, así
como las contrataciones con provee-
dores que venía realizando la empre-
CIUDAD DE MEXICO
sa.
La Secretaria de Energía precisó que
ayer lunes se pagó a 1,901 jubilados.
De acuerdo con el SME, hay 1,600
trabajadores en proceso de jubilación.
“El gobierno asume la responsabili- Corporativo Punta Santa Fe, Piso 22
dad de los pagos de las jubilaciones y
Prol. Paseo de la Reforma No. 1015
aquí, aclaro, las jubilaciones se es-
tarán pagando conforme se estaban
(MEXICO CITY HEAD OFFICE)
dando”.
PROVEEDORES
T +52 (55) 5292 5633
México, DF 01376
Respecto de las licitaciones que rea-
lizó LFC y que están en proceso, dijo:
“Hemos tenido preguntas particular-
mente de los proveedores de LFC. Se
están atendiendo por parte de Comi-
sión Federal de Electricidad (…) van a
estar recibiendo los materiales que
estaba comprando LFC” □
3
Eva Moreno, Exelsior Arquitectura bioclimática, amiga de la eco-
11/10/09
logía
Eva Díaz Moreno, Exelsior, 11 de octubre de 2009
Una de las preocupaciones que hoy
ocupa a la sociedad es la conservación
del medio ambiente y la construcción
de edificios no escapa a esta tendencia
cada vez más indispensable.
Por ello, la arquitectura bioclimática es
una solución, ya que usa materiales más
amigables para el entorno natural y
técnicas que pueden ayudar a disminuir
el consumo de energía, además de usar
materiales reciclables, señaló el inge-
niero Daniel Espinosa, de Water Capi-
SAN FRANCICO
tal empresa dedicada a financiar pro-
yectos ecologicamente sustentables.
“Es un tipo de arquitectura que toma
en cuenta su medio ambiente para la
construcción. Por ejemplo las ventanas
se alinean hacia el sur para que haya
menos influencia de radiación solar y
por ende menos calor lo que se traduce
en menos uso de aire acondicionado y
en un menor consumo de energía eléc-
trica”, dijo.
Desde tiempos inmemoriales el cemen-
to ha sido uno de los elementos clási-
cos en la construcción de edificios; sin
embargo, ahora se promueven otros
materiales que cumplen la misma fun-
101 California Street, Suite 2800
ción y con beneficios adicionales.
San Francisco, CA, 94111 USA
“La tierra comprimida con pacas de
paja, es uno de ellos. Este material es
térmico y hace que en el día el edifico
este fresco y en la noche mantenga el
T +1 (415) 321 3260
calor”, comentó Espinosa.
F +1 (415) 321 3279
“También se evita poner superficies
que reflejen la luz de sol porque eso
calienta el ambiente, se corrige ponien-
do plantas alrededor para que de algu-
na forma absorban el calor”.
Términos como Arquitectura Ecológica,
Bioarquitectura, Arquitectura bioclimá-
tica o de la tierra se refieren a lo mismo,
pues todas persiguen el mejoramiento
4
ambiental usando los recursos de la
región y aprovechando las condiciones
climáticas del sitio, según el ingeniero
Espinosa.
“Se diferencian en que algunas de estas
corrientes usan sistemas diversos, co-
mo el tratamiento de aguas residuales
o los paneles solares, pero todas coinci-
den en usar elementos amigables con la
naturaleza y en alinear las construccio-
nes de manera que se aproveche el
potencial del lugar”, dijo.
El experto aseguró que el gasto en este
tipo de construcciones es igual al tradi-
cional, pero que a la larga los beneficios
se traducen en ahorro de energía eléc-
trica en calefactores y ventiladores, que
Lizbeth Padilla,
favorecen noElsólo
Economista, 06/08/09
al bolsillo del usuario
sino al medio ambiente porque se dis-
minuye el calentamiento global.
“Este tipo de construcción era muy
común en el campo, pero ahora está
ganado terreno en la ciudad, de hecho
en la colonia del Valle se construye un
edificio de tres pisos que utiliza sólo
tierra del lote, y no cemento. Se prepa-
ra una especie de barro que es compati-
ble con el medio ambiente y seguro en
cuestiones de sismos”, comentó.
En México apenas inicia Definitivamen-
te el uso de la arquitectura bioclimática
tiene muchos beneficios; sin embargo,
en México apenas se le está tomando
en cuenta.
“No hay una legislación como tal, pero
el gobierno apoya los programas de
ahorro de energía pero no como arqui-
tectura bioclimática. Hay fondos desti-
nados a la construcción sustentable
como la Hipoteca Verde que son cons-
trucciones que involucran cierto tipo de
tecnologías como generación de energ-
ía a través de paneles solares o trata-
miento de aguas”, concluyó□
“Hay fondos destinados a la construcción sustentable como la Hipoteca Verde que son construc-
ciones que involucran cierto tipo de tecnologías como generación de energía a través de paneles
solares o tratamiento de aguas”, concluyó el ingeniero Daniel Espinosa, de Water Capital.
México puede reducir 42% emisiones de
CO2
Edgar Huérfano, El Economista, 27 de octubre de 2009
México puede reducir sus emisiones
de bióxido carbono (CO2) en por lo
menos 42% cada año de aquí al 2030,
sin sacrificar su crecimiento económi-
co, concluye un estudio del Banco
Mundial sobre crecimiento económi-
co con baja intensidad de carbono.
El análisis “México: estudio sobre la
disminución de emisiones de carbono
(Medec)”, plantea 40 acciones enfo-
cadas a la reducción de emisiones de
CO2 que podrían implementarse en el
corto plazo y a bajo costo.
El estudio identifica un gran potencial
para la reducción de CO2 en el trans-
porte, la generación de energía,
petróleo y gas, el sector agrícola y
forestal, y en la mejora de la eficiencia
energética.
No obstante, advierte que la imple-
mentación de estas iniciativas a ma-
yor escala en los próximos 20 años
requiere de cambios en los marcos
financieros, regulatorios e institucio-
nales del país.
La inversión nueva total requerida
para alcanzar el escenario Medec de
bajas emisiones asciende aproximada-
mente a 64,000 millones de dólares
entre el 2009 y el 2030, o alrededor
de 3,000 millones por año, equivalen-
tes aproximadamente a 0.4% del PIB
de México en el 2008.
Ricardo Ochoa, jefe de la Unidad de
Asuntos Internacionales de la SHCP
Edgar Huérfano
El Economista, 27/10/09
asegura que: “México ha reconocido
que será muy afectado por los efectos
del cambio climático. La buena noticia
es que ha decidido actuar en conse-
cuencia.
Eso significa que a pesar de no ser un
importante contribuyente a las emi-
siones de gases de efecto invernade-
ro a nivel mundial, quiere enviar una
señal de que es importante tomar
medidas”.
consumo energético, la causa Alrede-
dor de 61% de las emisiones de CO2
del país provienen del consumo
energético. El transporte, la industria
y el sector residencial y comercial son
las actividades que más energía con-
sumen.
El 21% de las emisiones resulta de
prácticas relacionadas con el uso de
suelo, incluida la deforestación, y 10%
de la gestión de los desechos sólidos
Edificio La Vista, Centro Sur, Oficina 213
y líquidos producidos en el país.
El documento indica que se podrían
Querétaro, Qro., México 76190
implementar medidas en México en el
Blvd.Bernardo Quintana 9750,
QUERÉTARO
corto plazo como un sistema de trans-
porte masivo con autobuses ecológi-
cos (BRT), ampliación de los progra-
T +52 (442) 201 0124
mas de alumbrado y de aparatos elec-
trodomésticos eficientes; desarrollo
de la energía eólica; deforestación
evitada con base en el proyecto Los
Tuxtlas y cogeneración en las instala-
ciones de Pemex□
5
 Facilitarán la inversión en infraestructura
Redacción El Economista, 20 de noviembre de 2009

La actividad industrial de Méxi-
co tuvo un crecimiento de 0.15%
en septiembre, a tasa mensual y
desestacionalizada, lo que re-
forzó los visos de la recupera-
ción económica, informó el Ins-
tituto Nacional de Estadística y
Geografía (INEGI).
En agosto, la actividad industrial
registró una baja de 1.22%, fren-
te al mes inmediato anterior y
también en forma ajustada, esto
es, neutralizando efectos como
el número de días en el mes,
fines de semana y festivos.
En términos acumulados, el PIB
industrial aumentó 1.4% durante
el tercer trimestre del año, con
respecto al segundo trimestre.
Por sectores, las cifras ajustadas
estacionalmente indican que las
industrias manufactureras avan-
zaron 0.74%; la electricidad,
agua y suministro de gas por
ductos al consumidor final,
0.48%, y la minería 0.15 por cien-
to.
La construcción disminuyó
1.22%, durante septiembre del
2009 respecto del mes prece-
dente.
En su comparación anual, la pro-
ducción industrial cayó 5.7% du-
rante el noveno mes de este
año, con relación a la de igual
mes del 2008.
La Casa de Bolsa Ixe destacó
que esta caída anualizada fue
considerablemente mejor a su
pronóstico (un descenso de
8.3%) y también con respecto al
consenso del mercado (-8.4 por
ciento).
A su interior, la industria Manu-
facturera retrocedió 8.4% en
septiembre; la construcción fue
menor en 7.3% debido a la con-
tracción en la generación de
obras de edificación.
En contraste, la electricidad,
agua y suministro de gas por
ductos al consumidor final au-
mentó 3.7% y el sector minero lo
hizo en 3.1%, motivado por el
incremento de la producción no
petrolera de 30.5%, todas estas
tasas comparadas con las del
mismo mes del año anterior.
“Sin duda, la actividad industrial
ha sido la más golpeada por la
crisis, pero empieza a mostrar
señales de mejoría”, informó
Ixe. Las caídas anuales en la acti-
vidad industrial de México em-
piezan a moderarse por un me-
jor desempeño de todos los
sectores que componen este
indicador□

“Sin duda, la actividad industrial ha sido la más golpeada por la crisis, pero empieza a mostrar
señales de mejoría”, informó Ixe
La Redacción
El Economista, 20/11/09 México presenta 480 proyectos
Redacción, El Economista, 20 de noviembre de 2009

NUEVA YORK. México presentó ante la el ganador, el cual acapara 100,000

comunidad financiera internacional
480 proyectos de infraestructura con
un valor de 226,000 millones de dóla-
res, que se invertirán hasta el 2012 co-
www.watercapital.com
millones de dólares, le sigue los 35,000
millones de dólares a electricidad y
26,000 millones de dólares a telecomu-
nicaciones.

mo parte de una iniciativa de participa-

ción público-privada.
El mayor número de proyectos de infra-
estructura (150) corresponden al sec-
tor carretero, 88 a electricidad, 56 a
puertos, 49 a tratamiento de aguas, 37
a ferrocarriles, 33 a refinación, gas y
petroquímica, 31 a aeropuertos, 24 a
agricultura, entre otros.
6 Por valor, el sector de hidrocarburos es
El director del Banco Nacional de Obras
y Servicios Públicos (Banobras), Alonso
García Tamés, sostuvo que la meta del
Programa Nacional de Infraestructura
es presentar proyectos que sean finan-
cieramente sólidos.
Explicó que la oferta de financiamiento
de Banobras fue de 65,000 millones de
pesos en el 2009 y que será de 40,000
millones de dólares en el 2010.

6
Actualmente existen 49 proyectos de infraestructura
que se encuentran bajo el sector público. El 31% corres-
ponden al sector de electricidad y 24% a carreteras.
PEMEX SALE AL MERCADO GLOBAL
año próximo”, dijo el directivo en una conferencia en
Nueva York organizada por la Cámara de Comercio Es-
tados Unidos-México. Este año, Pemex ha realizado
cinco colocaciones en diferentes monedas por un mon-
to aproximado de 6,000 millones de pesos.

En este mismo marco, Juan José Suárez, director gene-
ral de Pemex, dijo que buscaría reunir 3,000 millones
de dólares en los mercados externos para financiar
proyectos en el 2010.
“Planeamos salir en el primero o segundo trimestre del
La primera fue el 3 de febrero por 2,000 millones de
dólares; otra el 1 de abril por 10,000 millones de pesos;
el 20 de mayo hizo una por 350 millones de libras; el 10
de septiembre, 1,500 millones de dólares, y la más re-
ciente fue el 30 de septiembre por 1,000 millones de
euros. (Con información de agencias)□

“La meta del Programa Nacional de Infraestructura es presentar proyectos que sean financiera-
mente sólidos” comentó Alonso García Tamés, director del Banco Nacional de Obras y Servicios
Públicos (Banobras).
Rodolfo Campuzano
Nueva preferencia por México El Economista 26/11/09
Rodolfo Campuzano, Perspectivas con Invex Banco, El Economista, 26 de noviembre
de 2009

A final de cuentas la calificadora Fitch invertirlos en acciones, commodities o

decidió reducir el grado de calificación
a México. ¿Y qué sucedió?
Los mercados reaccionaron favorable-
mente: las tasas de interés de largo
mercados emergentes que aún pagan
tasas atractivas, es un negocio jugoso;
pregúntenselo a los grandes bancos
estadounidenses que han visto crecer
sus utilidades fuertemente en los tri-

Colonia Monte bello, Garza García, Nuevo León, México 66279

plazo se mantuvieron estables e inclu- mestres más recientes.
so disminuyeron un poco; por su par-
te, el peso registró una revaluación La deuda mexicana y, por ende, el

interesante frente al dólar.
Esto se debe a la prevalencia del en-
torno favorable que ha caracterizado
a los mercados emergentes y a los
cuales el peso y la deuda mexicana se
Av. Manuel Gómez Morín No. 955, Sur, Piso 3, Suite 303,
peso, habían sido excluidos de este
favoritismo. Había mucha incertidum-
bre detrás de los activos nacionales.
No en balde, el daño en el crecimiento
es mucho mayor en México en com-

han sumado por fin.
En todo el trayecto de recuperación
de los mercados, los inversionistas
han dirigido una fuerte cantidad de
recursos a la compra de activos en
mercados emergentes.
MONTERREY
paración con la mayoría de los países
emergentes.
Más temor aún inyectó el reconoci-
miento de las autoridades, y de las
empresas calificadoras, de que Méxi-
co tenía una insuficiencia de recursos
públicos para el 2010, lo cual implica-
T +52 (81) 11 12 0101

Esta propensión por activos de su- ba la necesidad de llevar a cabo medi-

puesto mayor riesgo se acentuó a
partir del verano conforme los mis-
mos inversionistas percibieron, con
razón, que el mínimo nivel de las tasas
de interés podría prevalecer por un
lapso bastante prolongado.
Tomar la gran cantidad de recursos
monetarios que la Fed ha inyectado a
la economía con un costo de cero e
das que podrían acentuar la recesión.
Hasta mediados del mes la incerti-
dumbre con respecto a un acuerdo
sobre las cuentas públicas en un Con-
greso dividido y la especulación con
relación a una posible baja de la califi-
cación de la deuda mantuvieron al
tipo de cambio con un piso muy firme
en los 13.00 pesos por dólar. 7
 Rodolfo Campuzano, Perspectivas con Invex Banco, El Economista, 26 de noviembre de 2009
Parece ser que dichos elementos de incertidumbre
se han disipado. La consecuencia de lo anterior es
que los activos mexicanos se han sumado a la lista
de instrumentos que todos los inversionistas globa-
les prefieren para no tener que invertir, y aprove-
char, una tasa de cero por ciento.
Mientras prevalezca el actual sentimiento en los
mercados, el peso podría revaluarse aún más con-
tra el dólar; de igual modo la Bolsa seguiría subien-
do y las tasas de interés de largo plazo podrían
mantenerse en niveles bajos con respecto al rango
en que han oscilado durante el año. Si la fiesta se
prolonga, no nos extrañaría ver al dólar aproximar-
se a los 12.50 pesos o incluso más abajo.
En nuestra entrega del 29 de octubre mencionába-
mos que la calificación nos parecía irrelevante.
La vulnerabilidad de nuestra economía es evidente:
“Sólo el sostenimiento del mismo patrón de tasas bajas podría generar una tendencia secular
de revaluación del peso”, Rodolfo Campuzano, El Economista.
México crecerá más de 3%
Redacción, El Economista, 15 de diciembre de 2009
El subsecretario de Hacienda y Crédito Público, Ale-
jandro Werner, afirmó que es conservadora la meta
de 3.0% del crecimiento económico para el 2010,
pues hay elementos que impulsarán mayor recupe-
ración, sobre todo en el sector de la construcción.
En la presentación de las perspectivas económicas y
de financiamiento a la vivienda, dijo que a partir del
tercer trimestre de este año “empezó un proceso de
franca recuperación en todos los sectores de la eco-
nomía”.
Estimó que este año la construcción cerrará con una
caída de 5.0%, la cual será menor a 6.8% del Producto
Interno Bruto (PIB), mientras que para el 2010 se
prevé que este sector crezca 4.6 por ciento.
Recordó que en crisis pasadas, como las de 1995 y
1982, la caída en la construcción y el empleo fue ma-
yor al de la economía en su conjunto.
“Ahora, la pérdida de empleos fue sustancialmente
menor en comparación con la economía”, aclaró.
Mientras el PIB creció 2.9% en el tercer trimestre y se
espera un aumento de 1.7% en el
8
no hubo un avance estructural en el problema de
las finanzas públicas y todo nuestro crecimiento
depende de lo que pase con la economía estadou-
nidense.
En ese sentido, sólo el sostenimiento del mismo
patrón de tasas bajas –menor aversión al riesgo,
por todo el año- podría generar una tendencia se-
cular de revaluación del peso. Cualquier episodio de
decepción con respecto al crecimiento, o bien de
anticipo de aumentos en las tasas de interés, se
sentirá fuerte en nuestro tipo de cambio y en la
curva de tasas.
Las secuelas de la baja en la calificación no se pue-
den apreciar ahora. Se harán más evidentes en los
momentos de presión que tengan los mercados, y
creemos que habrá algunos en los próximos me-
ses□
cuarto trimestre, la recuperación de empleo llevó a
que se crearan 312,000 empleos formales de junio a
noviembre.
MENOS DESEMPLEO
Añadió que la contracción anual de empleos se redu-
cirá de 596,000, es decir, -4.1% en junio, a 300,000 a
final del 2009, lo que significa -2.1 por ciento.
Respecto de los factores que impulsarán un creci-
miento mayor a 3.0% en el 2010, el funcionario men-
cionó una mejoría en la producción industrial mun-
dial y, en el ámbito doméstico, un crecimiento en el
consumo interno por el “aumento de confianza y la
expansión del empleo en la segunda mitad del
2009”.
Alejandro Werner insistió que la economía crecerá
por encima de 3.0%, aunque no precisó hasta qué
punto podría llegar, refirió que analistas del sector
privado hablan de un crecimiento de entre 3 y 4.0
por ciento□
La Redacción, El Economista, 15/12/09
Financiando un mundo mejor
Desde nuestros inicios hemos creído en el
equilibrio entre el crecimiento económico y
la protección ambiental, por eso unimos
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responsable para ofrecer novedosas herra-
mientas financieras que generen valor me-
diante una noble causa, que es el cuidado
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Nos enfrentamos a una problemática ecoló-

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9 9