M A N A G E M E N T

ED

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N 1622

2 QUINCENA

ABRIL 2013

Ha de poseer amplios conocimientos y experiencia en materias como estructura

de nanciacin, tcnicas de valoracin y gestin de situaciones de estrs nanciero

El perl ideal para experto

en nanzas corporativas

e atribuye a Napolen el dicho: Las guerras

se ganan con tres cosas: a) dinero, b) dinero y c)
dinero. Lo dijera el emperador o no, el adagio
cobra en estos tiempos muchsimo sentido para
la gestin y estrategia de las empresas, dada la delicada
situacin nanciera local y global por la que se est atravesando. Para manejar y controlar adecuadamente esta
cuestin, es necesario contar con un profesional especializado en el terreno nanciero, un cargo denominado
asesor en nanzas corporativas. Ya se trate de un cargo
interno o de un consultor externo, conviene conocer cules son el perl y las funciones que este profesional debe
reunir, as como sus objetivos y operativa, segn el diagnstico del Colegio de Economistes de Valencia.
La parcela de nanzas corporativas (conocidas tambin
con el anglicismo corporate nance) en realidad engloba
todas aquellas actividades y decisiones relacionadas con
la estrategia de una empresa. Sin embargo, su principal
objetivo es la maximizacin del valor accionarial de la
empresa, y generar el mayor valor posible para el accionista, es decir, hacer que la compaa valga cada vez
ms. Por medio de la toma de decisiones sobre inversindesinversin, de nanciacin, reparto de dividendos, y
acciones operativas diarias, las empresas pueden obtener
mejores resultados y consolidarse para afrontar nuevos
retos o superar momentos difciles.

comportan y las opciones estratgicas asociadas a ellos.

Y es aqu donde desarrolla su labor el asesor en nanzas
corporativas, al ayudar a prevenir resultados, mejorar la
comprensin de los aspectos nancieros, impulsar las decisiones de inversin-desinversin seleccionadas y arrojar
datos para la prediccin y control del negocio.
Perl del asesor/consultor en corporate nance
Ha de ser titulado superior en Administracin y Direccin
de Empresas, Economa o similares, pero siempre con formacin y experiencia en el mbito nanciero. As, habr
de disponer de amplios conocimientos en:

Estructura de nanciacin y nivel ptimo de endeudamiento.

Valoracin de empresas y salidas a Bolsa.

Principales tcnicas de evaluacin y nanciacin de
proyectos
de inversin, sean stos nacionales o internacionales.

Capital riesgo y sus diferentes modalidades.

Gestin de estrs nanciero: renegociacin de deuda,
reestructuracin
de pasivos, realizacin de activos, procesos concursales.

Antes de tomar una decisin en este mbito, se debe

considerar una serie de aspectos, como son la viabilidad y riesgo de los proyectos, el nivel de exibilidad que

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Conocimiento de idiomas, imprescindible para valoraciones

y anlisis en el extranjero.

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MANAGEMENT

IDEAS
IDEAS
Los diez prohombres
El pasado mes de marzo, el ltimo estudio de Ipsos determinaba
quines han sido los diez empresarios ms inuyentes en el actual
panorama espaol durante el ltimo
ao. Basndose en las opiniones de
pblico en general y las valoraciones
de analistas profesionales, el ranking
de los diez primeros lderes quedaba as. En el puesto n 1, aparecen
empatados Emilio Botn (Santander)
y Amancio Ortega (Inditex), ambos
con el 60% de menciones. Vienen
luego: Juan Roig (Mercadona), 27%;
Csar Alierta (Telefnica), 24%;
Francisco Gonzles (BBVA), 16%;
Pablo Isla (Inditex), 12%; Isidoro lvarez (El Corte Ingls), 9%;
Isidro Fain (Caixabank), 8%; y, por
ltimo, ambos con un 7%, Florentino Prez (ACS) y Antonio Brufau
(Repsol).

Se acab el coche
Otro signo de los nuevos (y difciles)
tiempos en materia de compensacin: en Espaa se ha terminado
prcticamente el incentivo de entregar coche de empresa a directivos y
trabajadores cualicados. Los datos
del ltimo Barmetro del Vehculo
de Empresa, elaborado por la rma
de renting Arval, as lo indican. Aseguran que nicamente el 2% de las
empresas espaolas utiliza actualmente esta frmula de compensacin para retribuir a sus empleados,
frente a un 4% que lo haca el ao
anterior. Por el contrario, en diversos
pases europeos, el coche de empresa sigue siendo un instrumento
bastante frecuente en la poltica
retributiva, aunque hay diferencias,
claro est. Blgica es el pas en el
que este tipo de retribucin tiene
ms penetracin, con un 46% de las
empresas, seguida de Alemania, con
un 26%; de Francia, con un 21%, y
de Suiza, con un 15%. Como era de
esperar, en Italia (5%), Grecia (5%) y
Portugal (2%), el coche de empresa
se ofrece poco.

Es deseable tambin que el asesor

en corporate nance disfrute de las
clsicas habilidades directivas, de
entre las que han de destacar en su
caso, una visin y orientacin estratgicas, capacidad de interlocucin
y negociacin, capacidad analtica y
total orientacin al cliente.
Se exponen a continuacin los esquemas de las funciones que desarrolla el experto en corporate
nance en los distintos tipos de
transaccin.
En las ventas de empresas:
a) Anlisis estratgico de la compaa; b) Revisin de proyecciones
nancieras y de planes de futuro; c)
Preparacin del cuaderno de ventas,
y contacto con potenciales interesados.; d) Asesoramiento en el proceso
de negociacin, as como en la due
dilligence.
En la compra o fusin de empresas:
a) Anlisis estratgico de la compaa; b) Denicin de la estrategia de consolidacin; c) Revisin
de proyecciones nancieras y de
planes de futuro; d) Preparacin de
proyecciones nancieras postconsolidacin; e) Valoracin de las
compaas implicadas; f) Asistencia
en la obtencin de mecanismos de
nanciacin.
En operaciones de bsqueda de nanciacin:
a) Revisin de proyecciones nancieras y de planes de futuro; b)

Preparacin del proyecto de nanciacin; c) Seleccin de candidatos

y contacto inicial; d) Asesoramiento
en el proceso de anlisis y en la negociacin de acuerdos, as como en
la fase de negociacin de condiciones nales.
En operaciones de reestructuracin
accionarial:
a) Anlisis de alternativas; b) Valoracin de las acciones de la empresa; c) Asistencia en la bsqueda de
mecanismos de nanciacin de la
adquisicin de acciones.
En operaciones de reestructuracin
nanciera:
a) Renegociacin de la estructura
nanciera de la empresa; b) Renanciacin de activos y negocios; c)
Venta de activos para cubrir cashow extraordinarios; d) Diseo y
ejecucin del plan nanciero de la
empresa a corto y largo plazo.
Por lo general, excluyendo los casos de compaas ms grandes y
complejas, el asesoramiento de las
nanzas corporativas debe correr a
cargo de una consultora externa.
Dada la complejidad de ciertas decisiones nancieras que contempla
el campo de las corporate nance,
es muy importante para el cliente
empresarial contar con un asesor
externo que garantice la independencia y la ausencia de conictos de
inters a la hora de analizar las alternativas estratgicas y seleccionar la
que mejor se adecue a los objetivos
denidos.

Se agrava la actividad
concursal

l comienzo de 2013 no
ha visto invertir la tendencia creciente en los
ndices de actividad concursal en el tejido empresarial espa-

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ol. En el primer trimestre de este

ao se han registrado ms de 2.700
nuevos procesos concursales, segn
se desprende del seguimiento de las
insolvencias judiciales publicadas en

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