INDICE

INTRODUCCIÓN.................................................................................................................................2
EL SISTEMA FINANCIERO...............................................................................................................2
Autoridades: Organismos de Regulación..........................................................................................3
El sector bancario..............................................................................................................................5
Las instituciones no bancarias...........................................................................................................5
Seguros y fianzas...............................................................................................................................5
Sistema de pensiones.........................................................................................................................6
EL MERCADO DE VALORES...........................................................................................................6
INTERMEDIACIÓN............................................................................................................................7
INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE VALORES.....................................................................7
CASAS DE BOLSA Y ESPECIALISTAS BURSÁTILES..................................................................8
PÚBLICO INVERSIONISTA..............................................................................................................9
EMISORAS.........................................................................................................................................10
LA BOLSA DE VALORES................................................................................................................10
LAS INSTITUCIONES PARA EL DEPÓSITO DE VALORES.......................................................12
ASOCIACIÓN MEXICANA DE INTERMEDIARIOS BURSÁTILES (AMIB).............................13
BREVE DESCRIPCIÓN DE LOS INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE VALORES..............13

1
 INTRODUCCIÓN

Para que las empresas inicien sus procesos requieren efectuar una serie de pagos en efectivo:
la compra de materia prima, los anticipos a proveedores, el pago de sueldos y salarios, los gastos
de producción y administrativos. ¿Qué hacer para contar con dinero e iniciar su producción?

Las tiendas de autoservicio se abastecen de productos cuyo pago se difiere o se programa

para una fecha fija, mientras que el total de sus ventas se efectúa al contado ¿qué hacer con las
enormes cantidades de efectivo que reciben?

Descompensaciones como éstas son frecuentes en la economía. Ambos tipos de empresas

tienen problemas relacionados con el dinero y ambas deben acudir al sistema financiero para
resolverlos: una llegará a buscar recursos y otra a entregarlos. El sistema financiero es el receptor
de las dos grandes fuerzas de la economía: la demanda y la oferta de dinero. El sistema financiero
está organizado para recibir dinero de quienes lo tienen en exceso, para negociarlo y transferirlo a
quienes carecen de él.

En general, la persona física o moral que cuenta con recursos excedentes, busca la mejor
inversión para obtener rendimientos que le dará la persona física o moral que requiere de esos
recursos.

Ahorro o Inversión: el Ahorro es la parte del Ingreso que no se Consume; es decir, el Ahorro es
igual al Ingreso menos el Consumo:

A=I–C

La Inversión es la actividad económica por la que se renuncia a consumo hoy con la idea de
aumentar la producción en el futuro.

En la práctica, Ahorro e Inversión financiera son lo mismo.

EL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero es el gran mercado donde se compra y se vende el dinero a un

determinado precio.

El sistema financiero tiene tres objetivos principales y correlacionados:

• Captar los excedentes de efectivo y transferir los ahorros a los demandantes de recursos.
• Corregir las descompensaciones en el gran flujo económico.
• Propiciar el desarrollo y crecimiento de la economía.

La actividad del sistema financiero no estaría completa si sólo se dedicara a guardar los
recursos del público. Su función económica consiste en ordenarlos y regresarlos al ciclo
económico. Los recursos del sistema financiero (el ahorro interno) se pueden prestar porque se
reciclan en forma constante: así como hay dinero que se retira, hay depósitos de recursos nuevos,
de manera que el sistema conserva siempre una enorme base de la cual echar mano.

2
 El sistema financiero siempre evoluciona, se encuentra en permanente renovación para
ajustarse a los requerimientos globales de las tendencias económicas y a las necesidades
particulares de cada nación. Su organización actual es muy distinta y mucho más amplía que hace
una década. La economía en el siglo XX se volvió compleja dadas las necesidades de una
población mundial creciente, del desarrollo tecnológico y de la aplicación de nuevos modelos y
teorías: la globalización.

La globalización económica consiste en un mercado universal único donde pueden coincidir

compradores y vendedores de cualquier parte del planeta: la economía de mercado. La economía
de mercado requiere el funcionamiento de un sistema financiero que capte, equilibre, canalice, use
y multiplique el dinero.

El sistema financiero está conformado por un amplío grupo de instituciones entre las que
destacan, de manera preponderante la banca y la bolsa.

Nos hemos acostumbrado a ver una estructura a partir de un órgano rector y a observar que tal
estructura se despliega después en divisiones y subdivisiones particulares. La organización del
sistema financiero parte de los organismos oficiales de regulación y vigilancia y se fragmenta en
cinco grandes grupos que representan las clases de actividades que se pueden desarrollar en él y
las instituciones que las ejecutan. Los cinco sectores del sistema financiero mexicano, que son
prácticamente los mismos con los que uno se encuentra en el resto del mundo, son los siguientes:

• El sector bancario
• Las instituciones no bancarias
• El mercado de valores
• Las instituciones de seguros y fianzas
• Las instituciones del Sistema de Ahorro para el Retiro

Autoridades: Organismos de Regulación

Secretaría de Hacienda. Organismo cúpula del sector financiero, pues lo planea, coordina y
supervisa. Entre sus atribuciones relacionadas con el mercado de valores tenemos:

Al frente de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público estará el Secretario del despacho,

quien para el desahogo de los asuntos de su competencia se auxiliará de:1

Órganos Desconcentrados:

I. Servicio de Administración Tributaria;

III. Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática;
IV. Comisión Nacional Bancaria y de Valores;
V. Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, y
VI. Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.

El Secretario tendrá las siguientes facultades no delegables:2

1
Reglamento Interior de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Capítulo I De la Competencia y Organización,
Artículo 2o letra D.
2
Reglamento Interior de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Capítulo II De las Facultades del Secretario.
Artículo 6o
3
I. Proponer al Presidente de la República la política del Gobierno Federal en las materias
financiera, fiscal, de gasto público, crediticia, bancaria, monetaria, de divisas y de precios y tarifas
de bienes y servicios del sector público, para la formulación del Plan Nacional de Desarrollo y sus
programas;

XXII. Otorgar y revocar autorizaciones para la constitución, organización, operación y

funcionamiento, según sea el caso, de instituciones de banca múltiple, de casas de bolsa, de
instituciones de seguros, de instituciones de fianzas, de organizaciones auxiliares del crédito, de
sociedades financieras de objeto limitado, de sociedades de información crediticia, de sociedades
mutualistas de seguros, de consorcios de instituciones de seguros y de fianzas, de casas de
cambio, de bolsas de futuros y opciones y de cámaras de compensación, así como de las filiales
de instituciones financieras del exterior que se puedan constituir bajo la legislación aplicable y de
los demás participantes del mercado de valores, futuros y opciones cuando las leyes u otros
ordenamientos jurídicos otorguen dicha facultad a la Secretaría;

XXIII. Otorgar y revocar concesiones para la operación de bolsas de valores, así como para la
prestación del servicio público de operación de la Base de Datos Nacional SAR y de aquellos
propios de instituciones para el depósito de valores y de contrapartes centrales;

XXIV. Otorgar y revocar autorizaciones para la constitución y funcionamiento de grupos

financieros;

XXVII. Designar al Presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, al de la Comisión

Nacional de Seguros y Fianzas, al de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y
al de la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros;
así como conocer las resoluciones y recomendaciones de sus Juntas de Gobierno, en los términos
de las disposiciones legales correspondientes

Banco de México. Es la institución que en su calidad de organismo autónomo aprobado por el

Congreso, con personalidad jurídica y patrimonio propio, efectúa las tareas correspondientes a la
Banca Central. Como tal sus funciones más relevantes son: 3

– Regular la emisión y circulación del dinero – Regular el mercado cambiario – Regular e influir
en la política de tasas de interés – Administra las reservas monetarias del país – Agente financiero
del Gobierno, en operaciones de valores y de crédito interno y externo – Establece las clases y
modalidades operacionales que se realicen en el mercado de valores definiendo la clase de títulos,
montos máximos de operación, precios límites de las mismas, entre otros.

Comisión Nacional Bancaria y de Valores. En su ámbito recaen los dos sectores más grandes
del sistema financiero: el bancario y el mercado de valores, además de las instituciones auxiliares
del crédito. Sus principales funciones son: 4

I. Realizar la supervisión de las entidades financieras, los organismos de integración, así como de
las personas físicas y demás personas morales cuando realicen actividades previstas en las leyes
relativas al sistema financiero;
II. Emitir en el ámbito de su competencia la regulación prudencial a que se sujetarán las entidades;
V. Expedir normas respecto a la información que deberán proporcionarle periódicamente las
entidades;
VIII. Fungir como órgano de consulta del Gobierno Federal en materia financiera;

3
Ley del Banco de México. Artículo 3o
4
Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Capítulo II De las Facultades.
4
XI. Autorizar la constitución y operación, así como determinar el capital mínimo, de aquellas
entidades que señalan las leyes;

XII. Autorizar a las personas físicas que celebren operaciones con el público, de asesoría,
promoción, compra y venta de valores, como apoderados de los intermediarios del mercado de
valores, en los términos que señalen las leyes aplicables a estos últimos;

XXVIII. Llevar el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y certificar inscripciones que

consten en el mismo;

XXIX. Autorizar, suspender o cancelar la inscripción de valores y especialistas bursátiles en el

Registro Nacional de Valores e Intermediarios, así como suspender la citada inscripción por lo que
hace a las casas de bolsa;

XXX. Supervisar a los emisores de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e

Intermediarios, respecto de las obligaciones que les impone la Ley del Mercado de Valores;

XXXI. Dictar las disposiciones de carácter general relativas a la forma y términos en que las
sociedades emisoras que dispongan de información privilegiada tendrán la obligación de hacerla
de conocimiento del público;

XXXIV. Autorizar y vigilar sistemas de compensación, de información centralizada, calificación de

valores y otros mecanismos tendientes a facilitar las operaciones o a perfeccionar el mercado de
valores;

XXXV. Ordenar la suspensión de cotizaciones de valores, cuando en su mercado existan

condiciones desordenadas o se efectúen operaciones no conformes a sanos usos o prácticas.

El sector bancario

Cuando la población piensa en ahorrar, lo primero que se le viene a la mente es llevar el dinero
a un banco. Este sector incluye los bancos comerciales y la banca de desarrollo. La banca
transforma el dinero que recibe canalizándolo a las actividades productivas.

Las instituciones no bancarias

En este sector se engloban las instituciones y actividades que representan servicios

complementarios a los que ofrece la banca, de ahí que se conozcan como Auxiliares de crédito:
casas de cambio, uniones de crédito, almacenes generales de depósito, arrendadoras financieras,
empresas de factoraje, sociedades financieras de objeto limitado (sofoles) y sociedades de ahorro
y préstamo (SAP’s).

Seguros y fianzas

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 Ofrecen distintos tipos de cobertura a las entidades y personas que buscan protegerse contra
pérdidas eventuales por la ocurrencia de algún evento o siniestro potencial.

Sistema de pensiones

Entidades abocadas a recibir recursos de los trabajadores que tienen que hacer aportaciones
durante su vida productiva para que, al momento de su jubilación, reciban una pensión con la que
puedan vivir en el retiro.

ORGANIGRAMA

AUTORIDADES REGULADORAS

INSTITUCIONES FINANCIERAS

INSTITUCIONES DE OTROS INTERMEDIARIOS

GRUPOS FINANCIEROS MERCADO DE VALORES
CRÉDITO FINANCIEROS

EL MERCADO DE VALORES

Se podría definir como el conjunto de normas e instituciones, cuyo funcionamiento permite el

proceso de emisión, colocación y distribución de valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de títulos de crédito.
6
 Estos títulos se clasifican de acuerdo al destino de los recursos monetarios en:

MERCADO DE CAPITALES. Su objetivo es financiar la formación de activos fijos.

Se define como el medio en el cual se hace factible la intermediación de instrumentos de largo

plazo, tales como las acciones y bonos corporativos, orientados en primera instancia a la
formación y distribución de capital y al financiamiento de proyectos de largo plazo.

MERCADO DE DINERO. Su objetivo es financiar capital de trabajo para emisores privados y

financiar el gasto corriente así como regular el circulante monetario para el gobierno.

MERCADO DE METALES AMONEDADOS. La inversión en estos activos tiene como objetivo la

utilización posterior del metal para algún fin industrial, o como cobertura al estar indexados sus
precios a cotizaciones internacionales.

La Ley del Mercado de Valores (LMV) regula, en los términos de la misma, la oferta pública de
valores, la intermediación en el mercado de éstos, las actividades de las personas que en él
intervienen, el Registro Nacional de Valores y las autoridades y servicios en materia de mercado
de valores. (Artículo 1 LMV).

INTERMEDIACIÓN

Se considera intermediación la realización habitual de: (Artículo 4 LMV)

a) Operaciones de correduría, de comisión u otras tendientes a poner en contacto la oferta y

demanda de valores.

b) Operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros respecto de
las cuales se haga oferta pública.

c) Administración y manejo de carteras de valores propiedad de terceros.

La intermediación en el mercado de valores sólo podrá realizarse por las casas de bolsa, los
especialistas bursátiles y por las demás entidades financieras y personas facultadas para ello por
ésta u otras leyes.

INTERMEDIARIOS DEL MERCADO DE VALORES

ARTÍCULO 17 (LMV).- Son intermediarios del mercado de valores:

I. Las casas de bolsa;

II. Los especialistas bursátiles, y

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 III. Las demás entidades financieras autorizadas por otras leyes para operar con valores en el
mercado de éstos, las cuales, en el desarrollo de tales actividades, deberán ajustarse a la presente
Ley y a sus respectivas leyes.

ARTÍCULO 17 Bis 7 (LMV).- Los intermediarios del mercado de valores deberán utilizar los
servicios de personas físicas autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, para
celebrar operaciones con el público, de asesoría, promoción, compra y venta de los valores a que
se refiere esta Ley. En todo caso deberán otorgarse los poderes que correspondan.

Dicha autorización se otorgará a juicio de la citada Comisión, a las personas físicas de que se
trata, siempre que acrediten contar con honorabilidad e historial crediticio satisfactorio y capacidad
técnica necesarias para llevar a cabo las actividades referidas en el párrafo anterior.

En ningún caso las personas físicas que cuenten con la autorización a que se refiere el
presente artículo, podrán ofrecer en forma simultánea sus servicios a más de un intermediario del
mercado de valores, salvo que formen parte de un mismo grupo financiero.

ARTÍCULO 19 (LMV).- El capital social de las casas de bolsa y especialistas bursátiles estará
formado por una parte ordinaria y podrá también estar integrado por una parte adicional.

El capital social ordinario de las casas de bolsa y especialistas bursátiles se integrará por
acciones de la serie "O".

En su caso, el capital social adicional estará representado por acciones serie "L", que podrán
emitirse hasta por un monto equivalente al cuarenta por ciento del capital social ordinario, previa
autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Las acciones representativas de las series "O" y "L" serán de libre suscripción.

CASAS DE BOLSA Y ESPECIALISTAS BURSÁTILES

Intermediarios entre la oferta y demanda de valores.

ARTICULO 22 (LMV).- Las casas de bolsa sólo podrán realizar las actividades siguientes:

I. Actuar como intermediarios en el mercado de valores, en los términos de la presente Ley,

sujetándose a las disposiciones de carácter general que dicte la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores.

III. Prestar asesoría en materia de valores en forma directa o a través de empresas

subsidiarias
h) Celebrar operaciones financieras conocidas como derivadas, siempre y cuando cumplan con
los requerimientos que en materia de administración de riesgos al efecto se establezcan. La
Comisión Nacional Bancaria y de Valores dictará en forma conjunta con el Banco de México las
disposiciones de carácter general correspondientes.

ARTICULO 22 Bis (LMV).- Los especialistas bursátiles sólo podrán realizar las actividades
siguientes:

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 I. Actuar como intermediarios por cuenta propia o ajena, respecto de los valores en que se
encuentren registrados como especialistas en la bolsa de valores en la que operen, en los
términos de la presente Ley, sujetándose a las disposiciones de carácter general que dicte la
Comisión Nacional Bancaria y de Valores, así como a lo previsto en el reglamento interior de la
bolsa de valores correspondiente, en los que habrán de establecerse los montos y márgenes de
cotizaciones conforme a los que estarán obligados a realizar sus operaciones.

Los especialistas bursátiles podrán celebrar operaciones directamente con el público

inversionista, cuando así lo autorice la Comisión Nacional Bancaria y de Valores mediante
disposiciones de carácter general.

III. De conformidad con las disposiciones de carácter general que dicte la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores:

e) Celebrar operaciones financieras conocidas como derivadas, siempre y cuando cumplan con
los requerimientos que en materia de administración de riesgos, al efecto se establezcan. La
Comisión Nacional Bancaria y de Valores dictará en forma conjunta con el Banco de México las
disposiciones de carácter general correspondientes.

ARTICULO 22 Bis 3 (LMV).- Las casas de bolsa y especialistas bursátiles no deberán operar
fuera de las bolsas, los valores inscritos en las mismas. La Comisión Nacional Bancaria y de
Valores podrá determinar las operaciones que, sin ser concertadas en bolsa, deban considerarse
como realizadas a través de la misma.

El ejercicio de esta facultad queda sujeto a que las operaciones respectivas sean registradas
en bolsa y dadas a conocer al público conforme a las disposiciones de carácter general que expida
la citada Comisión.

Las operaciones de las casas de bolsa y especialistas bursátiles sobre valores listados en el
sistema internacional de cotizaciones, sólo podrán celebrarse a través del sistema que tengan
establecido las bolsas.

Entre los servicios que prestan las Casas de Bolsa destacan los siguientes:
- Realizar operaciones de compra-venta de valores y de los instrumentos del mercado de
dinero que estén autorizadas para manejar.
- Prestar asesoría a empresas y al público inversionista en relación al mercado de valores.
- Auxiliar a los inversionistas -ya sean personas físicas o inversionistas institucionales- para
la integración de sus carteras de inversión y en la toma de decisiones que se relacionen
con posibles inversiones en la Bolsa.
- Proporcionar a las empresas la asesoría necesaria para la colocación de valores en la
Bolsa, con los que obtienen recursos para su financiamiento.

PÚBLICO INVERSIONISTA

Es el sector demandante y adquiriente de valores, constituyendo un factor fundamental del

mercado. Son los recursos del público inversionista los que contribuyen al financiamiento de las
empresas, y por ende, al desarrollo económico del país. Tipos de inversionistas:

• Persona Físicas. Cuentan con fondos que constituyen su patrimonio, o sus utilidades
excedentes antes de reinvertir en un negocio, o acciones de la empresa cotizada en la Bolsa.
• Personas Morales. Empresas privadas, paraestatales o públicas, buscan principalmente un
medio para invertir sus excedentes de tesorería.
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• Inversionistas Institucionales. Representados principalmente por compañías de seguros,
sociedades de inversión y fondos de pensiones o jubilaciones invierten con la finalidad de
incrementar el valor del patrimonio de sus accionistas o socios.

EMISORAS

El mercado de valores no sólo está al servicio de los inversionistas, sino que también es
indispensable para la vida de las empresas por su capacidad de conceder financiamientos,
adecuados y atractivos, en plazos, términos y costos, por medio de la emisión de títulos. Las
emisoras pueden ser sociedades anónimas, banca múltiple, Gobiernos, etc., que puedan emitir
acciones, obligaciones, bonos, certificados y demás títulos de crédito y documentos que se emitan
en serie o en masa en los términos de las leyes que los rijan, destinados a circular en el mercado
de valores, incluyendo las letras de cambio, pagarés y títulos opcionales que se emitan en la forma
antes citada y, en su caso, al amparo de un acta de emisión, cuando por disposición de la ley o de
la naturaleza de los actos que en la misma se contengan, así se requiera.

Estos valores son colocados en el mercado a través de ofertas públicas que se llevan a cabo
por algún medio de comunicación masiva y a personas indeterminadas. La emisión de valores
amplía la actividad productiva de las empresas ya que así obtienen recursos para su crecimiento y
desarrollo.

LA BOLSA DE VALORES

Organismo de Apoyo al Mercado de Valores.

Organismo cuyo objetivo es dotar a los intermediarios del lugar físico así como el apoyo
administrativo para que estos puedan realizar la intermediación.

Actualmente, el único mercado de valores organizado en México opera a través de la Bolsa

Mexicana de Valores, S.A.

ARTICULO 29 (LMV).- Las bolsas de valores tienen por objeto facilitar las transacciones con
valores y procurar el desarrollo del mercado respectivo, a través de las actividades siguientes:

I. Establecer locales, instalaciones y mecanismos, que faciliten las relaciones y operaciones entre
la oferta y la demanda de valores.

II. Proporcionar y mantener a disposición del público información sobre los valores inscritos en
bolsa y los listados en el sistema internacional de cotizaciones de la propia bolsa, sobre sus
emisores y las operaciones que en ella se realicen.

III. Hacer publicaciones sobre las materias señaladas en el inciso inmediato superior.

IV. Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en ellas por las
casas de bolsa o especialistas bursátiles, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables;

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V. Certificar las cotizaciones en bolsa.

VI. Realizar aquellas otras actividades análogas o complementarias de las anteriores, que autorice
la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, oyendo a la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores.

ARTICULO 30 (LMV).- Para la operación de bolsas de valores se requiere concesión, la cual será
otorgada discrecionalmente por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público oyendo al Banco de
México y a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. El otorgamiento de la concesión se
resolverá en atención al mejor desarrollo y posibilidades del mercado, sin que pueda autorizarse
el establecimiento de más de una bolsa en cada plaza.

ARTICULO 31 (LMV).- Las bolsas de valores deberán constituirse como sociedades anónimas de
capital variable, con sujeción a la Ley General de Sociedades Mercantiles y a las siguientes reglas
de aplicación especial:

I. La duración de la sociedad podrá ser indefinida.

II. Tendrán íntegramente suscrito y pagado el capital mínimo que establezca la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público, mediante disposiciones de carácter general. Las acciones
representativas del capital social deberán pagarse íntegramente en efectivo en el acto de ser
suscritas.

III. El capital autorizado no será mayor del doble del capital pagado.

IV. Las acciones podrán ser suscritas por casas de bolsa, especialistas bursátiles, instituciones de
crédito, instituciones de seguros, de fianzas, sociedades de inversión, sociedades operadoras de
sociedades de inversión, administradoras de fondos para el retiro, sociedades emisoras a que se
refiere esta Ley y las demás personas que determine la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,
mediante disposiciones de carácter general que al efecto emita.

ARTICULO 33 (LMV).- Para que los valores puedan ser operados en bolsa se requerirá:

I. Que estén inscritos en el Registro Nacional de Valores.

II. Que los emisores soliciten su inscripción en la bolsa de que se trate.
III. Que satisfagan los requisitos que determine el reglamento interior de la bolsa.

ARTICULO 35 (LMV).- Las bolsas de valores estarán facultadas para suspender la cotización de
valores, a efecto de evitar que se produzcan o cuando existan condiciones desordenadas u
operaciones no conformes a sanos usos o prácticas de mercado, dando aviso de esta situación el
mismo día al emisor y a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, la cual podrá ordenar, en su
caso, que se levante dicha suspensión. Para que la suspensión mencionada continúe vigente por
más de veinte días hábiles, será necesaria la conformidad de la citada Comisión, la cual resolverá
oyendo al emisor y a la bolsa.

En su tarea de apoyar la intermediación de los valores financieros, la BMV presenta la

siguiente secuencia operacional:

* La emisora contrata los servicios de un intermediario bursátil, una casa de bolsa con la finalidad
de colocar valores accionarios o de deuda ante el público inversionista.
* Se pide un dictamen de la empresa Calificadora de Valores.

11
* La Casa de Bolsa examina la estructura financiera de la emisora y determina a través de la
ingeniería financiera apropiada las características del instrumento a emitir.
* Elaboración del prospecto de colocación.
* Solicitudes de emisión y realización de trámites ante las autoridades de regulación (CNBV y
autorregulación (BMV).
* Después de la aprobación del prospecto, procede a la colocación de los valores en el mercado
primario a través de la Bolsa.
* Negociación continúa de los valores en el mercado secundario.

MERCADO PRIMARIO. Cuando el título es negociado directamente del emisor al inversionista,

representando esto un movimiento de efectivo para el primero.

MERCADO SECUNDARIO. Es cuando el título se negocia dos veces o más, proporcionando

liquidez entre los inversionistas, sin que el emisor intervenga.

Para manejar mayor volumen operativo, reducir los costos de transacción, incrementar la
rapidez, la eficiencia y la productividad operativa y permitir que la información fluyera en línea al
instante, las autoridades mexicanas implantaron el sistema denominado SENTRA (Sistema
Electrónico de Negociación, Transacción, Registro y Asignación), que lleva la carga operativa de la
Bolsa Mexicana de Valores. A través del SENTRA se produce todo el intercambio accionario,
permite realizar las mismas operaciones que se efectuaban con el sistema de viva voz tradicional.
Los operadores, desde la comodidad de sus casas de bolsa, visualizan en los monitores todo lo
que podía caber en el recinto físico: la distribución de las diferentes acciones en corros, posturas
en firme, órdenes a precio demarcado, cruces, pizarras de cotización y volúmenes negociados,
índices y banda de noticias, advertencias sobre acciones suspendidas, etcétera.

LAS INSTITUCIONES PARA EL DEPÓSITO DE VALORES

Organismo de Apoyo al Mercado de Valores.

ARTICULO 54 (LMV).- Se declara de interés público la prestación, a través de instituciones para el

depósito de valores, del servicio destinado a satisfacer necesidades de interés general
relacionadas con la guarda, administración, compensación, liquidación y transferencia de valores,
en los términos de esta Ley.

ARTICULO 57 (LMV).- Las instituciones para el depósito de valores tendrán por objeto la
prestación de:
I. El servicio de depósito de valores a que sea aplicable el régimen de la presente Ley, que reciban
de casas de bolsa, especialistas bursátiles, bolsas de valores, contrapartes centrales, instituciones
de crédito, de seguros y de fianzas, de sociedades de inversión y de sociedades operadoras de
estas últimas, así como de entidades financieras del exterior. Podrán otorgar el mismo servicio
respecto de valores y de personas o entidades distintas a las antes citadas, al igual que de
instituciones encargadas de la guarda, administración, compensación, liquidación y transferencia
centralizada de valores, cuya nacionalidad sea mexicana o extranjera, que reúnan las
características que establezca la Comisión Nacional Bancaria y de Valores mediante disposiciones
de carácter general;
II. La administración de los valores que se les entreguen en depósito, sin que puedan ejercitar
otros derechos que no sean los señalados en el artículo 75 de esta Ley, a menos que se trate del
ejercicio de los derechos corporativos correspondientes a depositantes domiciliados en el
12
extranjero que soliciten dicho servicio y, en cada caso, instruyan por escrito a la institución
depositaria el sentido en que habrá de cumplirse con tal representación;
III. La transferencia, compensación por servicio y liquidación de operaciones que se realicen
respecto de los valores materia de los depósitos en ellas constituidos, con apego a lo siguiente:
a) La liquidación de valores y efectivo podrá efectuarse, en los términos previstos en su
reglamento interior;
b) El depósito de las acciones representativas del capital social de las contrapartes centrales, de
las que sean titulares los intermediarios del mercado de valores que actúen como acreedores y
deudores recíprocos de dichas contrapartes centrales, se constituirá en garantía a favor de estas
últimas. Dicha garantía para todos los efectos es de naturaleza real y preferente, y
c) Los documentos derivados de los registros de la institución para el depósito de valores en
cuanto a las operaciones realizadas entre sus depositantes, traerán aparejada ejecución, siempre
que se acompañen de los documentos en los que consten las operaciones que les dieron origen,
certificados igualmente por el director general o los directivos con la jerarquía inferior a la de este
último.

ASOCIACIÓN MEXICANA DE INTERMEDIARIOS BURSÁTILES (AMIB)

Organismo de Apoyo al Mercado de Valores.

Órgano por excelencia que representa al gremio bursátil, es decir, a los intermediarios en
especial ante las autoridades de regulación. Está integrada en Comités de Trabajo, los cuales
sesionan periódicamente y a través de los cuales el gremio presenta sus requerimientos para
negociar ante las autoridades y desarrollar el mercado de valores.

La AMIB se propone los siguientes objetivos generales:

• Promover el desarrollo firme y sano de la intermediación del mercado de valores.

• Promover cambios en la legislación bursátil.
• Promover medidas de autorregulación relacionadas con las actividades de sus agremiados.
• Contar con la representación y apoyo de los Asociados para la defensa de los intereses de
las casas de bolsa y del mercado de valores.
Otros organismos de apoyo son las Calificadoras de Valores, las Valuadoras de Acciones de
Sociedades de Inversión y la Academia Mexicana de Derecho Bursátil y Financiero.

BREVE DESCRIPCIÓN DE LOS INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE VALORES

ACCIONES. La acción es un título valor que representa una parte alícuota del capital social de una
sociedad anónima y es un tipo de inversión que ofrece al inversionista la posibilidad de participar
como socio de una empresa y diversificar su inversión. Las acciones son consideradas valores de
renta variable, ya que no se puede conocer con anticipación la ganancia o pérdida que pueden
generar. La emisión de acciones es un mecanismo mediante el cual las empresas adquieren más
recursos al aumentar su capital social. Al mismo tiempo, las acciones pueden generar a los
inversionistas ganancias de capital si su valor de venta resulta mayor que en el momento de la
compra, y pérdidas si sucede lo contrario; también generan dividendos que pueden ser cobrados
en efectivo o en acciones.
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 Una vez que una empresa ha inscrito sus valores en el Registro Nacional de Valores puede
inscribirlas en la Bolsa Mexicana de Valores para que por esta vía sean ofrecidas al público a
través de las Casas de Bolsa. Al emitir acciones, las empresas emisoras adquieren varias
responsabilidades y compromisos, y quedan obligadas a informar de su comportamiento,
proporcionando estados financieros a la CNBV y a la BMV.

ACEPTACIONES BANCARIAS. Son letras de cambio giradas por empresas domiciliadas en

México a su propia orden y aceptadas por una Institución de Banca Múltiple con base en líneas de
crédito previamente concedidas a las empresas. Este instrumento de inversión es emitido por
personas morales y se utiliza como medio de financiamiento a corto plazo para cubrir necesidades
de capital de trabajo; puede ser adquirido por personas físicas o morales de nacionalidad
mexicana o extranjera. Se colocan a descuento. Cuentan con la garantía del patrimonio de las
instituciones de crédito emisoras.

BONOS DE DESARROLLO DEL GOBIERNO FEDERAL. Los BONDES son títulos de crédito a
largo plazo, denominados en moneda nacional, en los cuales se consigna la obligación directa e
incondicional del Gobierno Federal –que es el emisor y a la vez garante– de pagar a su
vencimiento una cantidad determinada de dinero, así como intereses cada uno, tres o seis meses
y tiene como objetivo la regulación monetaria y la obtención de recursos de financiamiento a largo
plazo para el Gobierno Federal. Se colocan mediante subasta por arriba o por debajo de su valor
nominal ($100,000.00 cada título). Tienen toda la garantía del Gobierno Federal.

CERTIFICADOS DE LA TESORERÍA DE LA FEDERACIÓN. Los CETES son títulos de crédito en

los que se consigna la obligación del Gobierno Federal a pagar el valor nominal a la fecha de su
vencimiento. Son emitidos por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público a través del Banco de
México y tienen como objetivos ser una fuente de financiamiento y un vínculo de regulación
monetaria, y proporcionar al inversionista un instrumento de liquidez inmediata. Se colocan
mediante subasta del Banco de México, en la que participan principalmente las Casas de Bolsa y
Bancos, quienes adquieren por cuenta propia y después los venden y compran al público. Se
colocan a descuento, es decir por debajo de su valor nominal ($10.00 cada título). Tienen toda la
garantía del Gobierno Federal.

OBLIGACIONES. Son títulos de crédito emitidos en masa por una Sociedad Anónima, con el
objeto de obtener un empréstito generalmente a mediano o largo plazo y que otorga a sus
tenedores derechos representativos de una parte alícuota del monto total del crédito. Se colocan
mediante oferta pública. La emisora podrá determinar libremente la tasa de rendimiento, la que
generalmente tiene una sobre tasa por encima de los rendimientos netos que ofrezcan los
instrumentos gubernamentales y bancarios. Se negocian en pesos o en UDIS. Su riesgo depende
de las garantías que respalden la emisión, ya que pueden ser quirografarias, avaladas,
hipotecarias, prendarias, etcétera.

PAPEL COMERCIAL. Es un título de crédito (PAGARE) por el que el emisor promete pagar a los
tenedores, una cierta cantidad de dinero en la fecha de su vencimiento. Es un título a corto plazo.
Se coloca mediante oferta pública y a tasa de descuento. La emisora podrá determinar libremente
el plazo de cada emisión de acuerdo a sus necesidades, sin que sea mayor a 360 días. El riesgo
de estos instrumentos es valuado por una empresa Calificadora de Valores.

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CERTIFICADOS DE DEPÓSITO. Son títulos de crédito a través de los cuales una Institución de
Crédito documenta los depósitos a plazo que recibe del público, con la obligación de restituirlos en
efectivo en un plazo determinado, más el pago de un interés periódico. Cuentan con la garantía del
patrimonio del banco. Los emisores determinarán libremente el rendimiento que se pagará.

PAGARÉS CON RENDIMIENTO LIQUIDABLE AL VENCIMIENTO. Son pagarés suscritos por

Instituciones de Crédito, que representan un pasivo a cargo de las mismas instituciones, cuyo
rendimiento es liquidable al vencimiento del título. Cuentan con la garantía del patrimonio del
banco. Se determina libremente el plazo de la emisión así como su rendimiento.

PAGARÉS DE MEDIANO PLAZO. Son pagarés destinados a circular en el mercado de valores,

suscritos por sociedades mexicanas, emitidos a plazos medios. Se colocan mediante oferta
pública. El riesgo es valuado por Calificadoras de Valores la que considera para su calificación la
capacidad de pago y liquidez de la emisora y la garantía o aval que respalde la emisión. Se
determina libremente el plazo de la emisión, que no será menor de un año ni mayor a tres año así
como su tasa de rendimiento.

CERTIFICADOS BURSÁTILES. Son títulos de crédito que se emiten en serie o en masa,

destinados a circular en el mercado de valores, los cuales deberán contener: la mención de ser
certificados bursátiles y títulos al portador; el nombre o denominación del emisor, así como el
objeto de la sociedad o de la entidad pública paraestatal de que se trate y, tratándose de
fideicomisos, el fin para el que fueron constituidos, tratándose de entidades federativas y
municipios, únicamente estarán obligadas a señalar su denominación. Podrán llevar cupones
adheridos para el pago de intereses y en su caso, para las amortizaciones parciales, los cuales
podrán negociarse por separado.

VALORES GUBERNAMENTALES QUE SE COLOCAN MEDIANTE EL MECANISMO DE SUBASTA; SE DEJA AL

MERCADO LA DETERMINACIÓN DE LA TASA DE INTERÉS, LO QUE PROPICIA UNA MEJOR REFERENCIA
Y UNA APLICACIÓN MÁS EFECTIVA DE LA POLÍTICA MONETARIA

Denominación Valor Nominal Plazos Rendimiento Intereses

Bonos de Desarrollo (Bondes) $100.00 Múltiplos de 28 días A descuento cada 28,91 y 182 días
Bonos de la Tesoreria (Tesobonos) 100.00 dólares usd Múltiplos de 28 días A descuento No
Certificados de la Tesoreria (Cetes) $10.00 28, 91, 182 y 364 días o más A descuento No
Bonos denominados enUdis (Udibonos) 100 udis 3 a 5 años A precio Cada 182 días
Bonos de Protección al Ahorro (Bpas) $100.00 3 años A precio Cada 28 días
Bonos de Regulación Montaria (Brems) $100.00 Desde un año A precio Cada 28 días

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