Banco Central define sus

proyecciones macroeconmicas
2016

INFLACIN, TASA DE
INTERS
Y
DEMANDAAGREGAD
El presidente del Banco
Central, Rodrigo Vergara
Tras realizar una anlisis del
escenario macroeconmico
mundial y nacional, el lder
del ente emisor afirm que
la
inflacin
a
nivel
latinoamericano est alta, y
que en Chile "se mantiene
en niveles elevados, en el
techo de rango meta, por
sobre el 4%, y que
continuar as por un
tiempo
ms",
principalmente debido al
aumento del precio de dlar
a nivel internacional. Este
fenmeno "ha sido ms
largo y ms persistente de
los esperado Sin embargo,
destac que el Banco
Central
mantiene
su
escenario base, que se
entreg en el ltimo
Informe
de
Poltica
Monetaria de septiembre,
que es una inflacin del 3%
para los prximos dos aos.
En ese sentido, afirm que
subirn la tasa de inters en
"una o dos" ocasiones ms

hasta
septiembre
del
prximo ao, llegando a
3,75%. "Las expectativas de
inflacin estn en 3%
porque el Banco Central
tiene credibilidad y va a
hacer lo que sea necesario
para que el horizonte se
mantenga. Las expectativas
no estn ah por arte de
magia, es porque el
mercado valora nuestro
compromiso". De todas
maneras, afirm que "Chile
tiene la tasa de poltica
monetaria real ms baja de
todo el mundo emergente.
Estamos con una poltica
monetaria expansiva que
est
estimulando
la
economa
de
manera
importante".

Esto puede deberse a una

serie

de

(trabajadores

factores
desalentados

que salen de la fuerza de

trabajo,

aumento

en

el

trabajo por cuenta propia o

en el sector informal), pero
no indica una tendencia
hacia

una

reduccin

definitiva del desempleo, el

cual es muy sensible, con
rezagos,

la

tasa

de

crecimiento de los sectores

ms

intensivos

en

la

utilizacin de mano de obra,

como son la construccin y
el comercio. Por lo tanto, el
desempleo tambin ir en

DESEMPLEO

alza y podra tocar el 8% de

En este escenario tanto

interno como externo, es
casi imposible pensar en

la fuerza de trabajo.
EXPORTACIN

una vigorosa recuperacin

Chile se ubica entre los 10

econmica. Por lo tanto,

pases de la OCDE con

estamos

mayor crecimiento de sus

visualizando

crecimiento

un
que

exportaciones

en

2016,

probablemente se ubique en

pasando de 3% en 2015 a

el rango del 2%-3%. Una

6,1% el prximo ao. El

nota final: la ltima cifra

crecimiento

entregada por el INE ubica

exportaciones

al desempleo en 6,4% en el

podra estar asociado a la

trimestre mvil de agosto a

recuperacin

octubre,

experimentando el mundo a

un

guarismo

de

las
chilenas

que

est

bastante ms bajo que el

nivel

registrado en junio-agosto.

principalmente los pases

general,

desarrollados.

Las

Estudios arroj que el PIB

inflacin descendera

principales correcciones han

de Chile crecera 2,9% en

gradualmente, pero a un

venido por ese lado. Hay

2015. Esto se alcanzara a

ritmo bastante menor al

componentes de la demanda

pesar de un consumo an

previsto hace unos meses,

de materias primas que nos

dbil (aumentara 3,5% en

indicaron, debido a un

siguen

manteniendo

el ao) y una inversin

traspaso del tipo de cambio

optimistas

con

privada prcticamente

a precios que ha sido mayor

estancada. Acorde a esto

a lo anticipado, adems de

ltimo, la formacin bruta

efectos de productos como

de capital fijo continuara

electricidad y alimentos.

floja, contrayndose en el

En lnea con ello, el Banco

margen durante el ao (-

Central mantendra la Tasa

0,6%). As, el impulso fiscal

de Poltica Monetaria sin

(sumara en torno a 7%) y la

cambios en el ao, para

poltica monetaria

recin el primer trimestre de

expansiva estaran

2016 iniciar un proceso

aportando al dinamismo de

gradual de aumentos hacia

la economa. Las cifras de

el nivel neutral, ubicado en

Imacec de los primeros

torno a 4,5% para el 2017.

las

exportaciones chilenas.
La

Presidenta

junto

al

Bachelet,

presidente

de

Filipinas, Benigno Aquino

III, anunci que durante
2016

se

iniciaran

las

negociaciones tendientes a
firmar un Tratado de Libre
Comercio

(TLC)

con

Filipinas.
Aadi

que

exportamos

nosotros
a

Filipinas

bsicamente cobre, frutas,

celulosa, estos productos
entran a este mercado pero
tienen aranceles altos, por lo
tanto

la

posibilidad

de

negociar un TLC genera un

espacio de competitividad
para la oferta exportable de
Chile

meses, adems de los

efectos de una base de
comparacin baja,
contribuyen a esta visin,
afirmaron. Por otra parte,
estimaron que el potencial
de crecimiento de 2014 se
habra ubicado bajo el
4,0%.Con todo, aseguraron
que hacia 2016 la economa
crecera en torno a 3,5%.

CONSUMO
Respecto a los precios, el
El informe

informe estim que el IPC

macroeconmico del primer

cerrara en 3,4% en

trimestre de 2015 de BCI

diciembre de 2015. La

INVERSIN
En un 3,6% redujo el
Gobierno los recursos para
inversin en 2016, pasando
de los US$9.968 millones
de 2015 a US$9.604
millones, segn detalla el
proyecto de Ley de
Presupuestos para el
prximo ao. Sin embargo,
la reduccin es todava
mayor, si se revisa cmo se
distribuyen los US$2.083
millones adicionales del
erario 2016 respecto del

2015. Este monto se dividi

ltimos aos por una dbil

La produccin de cobre de

entre transferencias

economa y los gastos

Chile no mostrar

corrientes (83,7%) y gasto

asociados a labores de

incrementos durante este

en personal (21,8%), y no se

reconstruccin tras una serie

ao y el 2016. Esperamos

entreg nada para el

de catstrofes naturales.

que la produccin de cobre,

componente inversin. Se
indica que la inversin
alcanza una cada de 17,5%
del aumento total del erario.
En este recorte, los
organismos que tuvieron el
mayor ajuste fueron los
ministerios de Educacin,
188 millones (-47,5%);
Obras Pblicas, US$87
millones (-3,8%); Salud,
US$$73 millones (-9,3%); y
Vivienda, US$73 millones
(-11,4%)

se mantenga en los mismos

"Todos lo sabemos, el
mundo est atravesando un
momento econmico
complejo (...) El precio del
cobre, tan importante para
nuestros ingresos, ha cado
de manera importante. Esto
impacta en los recursos que
tiene el Gobierno"
Chile culmin el 2014 con
un saldo fiscal negativo del
1.6% y este ao el dficit
superara lo previsto del
3.0%, una situacin que se
vera exacerbada por los
gastos extraordinarios entre
este ao y el prximo tras
varias catstrofes en los
ltimos meses.

niveles del ao 2014, esto

es en torno a las 5.750.000
toneladas Produccin y del
Comercio; y proyect que
las exportaciones mineras se
situarn en torno a los 35
mil millones de dlares
tanto el 2015 como el ao
venidero. En cuanto a
precio del cobre, proyect
que este ao la libra cerrara
con un promedio cercano a
los USD 2,53, mientras que
en 2016 la cotizacin del
metal rojo se ubicara en un
rango entre USD 2.40 y
USD 2.60 por libra.
Esperamos tres aos
complejos donde el precio
del cobre tendr una

"Lo ms urgente, sin duda,

cotizacin modesta respecto

es la reconstruccin de las

de lo que vimos en los

comunidades afectadas por

ltimos aos, pero a partir

los desastres naturales (...)

de 2018, si es que China no

La presidenta chilena,

por eso invertiremos

dice otra cosa, debiramos

Michelle Bachelet, anunci

321,226 millones de pesos

ver un repunte interesante

un crecimiento del gasto

(460 millones de dlares)",

en el precio,

GASTO PUBLICO

pblico del 4.4% para el

2016, el ms acotado de los

PRODUCCIN (COBRE)

IMPORTACIONES
Al analizar ms en detalle el
comportamiento de las
importaciones de bienes de
capital, la situacin es an
ms preocupante, ya que
caen 17% con US$830
millones. Con esta nueva
contraccin, las compras de
este componente producto
de la inversin completaron

principios de 2013 lleva 6

A su turno, las

trimestres de cadas, slo

importaciones de consumo

interrumpida en el ltimo

tampoco muestran una

trimestre de 2014 cuando

realidad mucho mejor, ya

creci 0,5%. Ahora bien,

que en este segundo

para el segundo trimestre de

trimestre cayeron 12%,

este ao las importaciones

sumando US$4.277

de bienes de capital

millones. A la vez, las

anticipan una nueva

importaciones de bienes

contraccin, con lo que se

intermedios retrocedieron

completaran siete

17%, con US$ 8.280

trimestres de retrocesos.

millones.

8 trimestres con cadas

consecutivas. Su fase de

As las cosas, las

descenso parti en el

exportaciones e

trimestre julio-septiembre

importaciones al cierre del

de 2013, cuando

segundo trimestre cayeron

retrocedieron 12,6%. Ahora,

13% (US$17.057 millones)

en el segundo trimestre de

y 16% con (US$14.141

2015, la realidad sigue

millones), respectivamente.

negativa, puesto que

bajaron 16%, al totalizar
US$2.538 millones.
Esta merma ha repercutido
en la inversin, que desde