INTRODUCCIN
El clculo de la TMAR es tambin llamada costo de capital o tasa de descuento.
Se debe conocer las pautas generales que se deben considerarse en el clculo de
la tasa de descuento pertinente para evaluar un proyecto.
Una de las variables que ms influyen en el resultado de la evaluacin de un
proyecto es la tasa de descuento empleada en la actualizacin de sus flujos de
caja.
Aun cuando todas las variables restantes se hayan proyectado en forma
adecuada, la utilizacin de una tasa de descuento inapropiada puede inducir un
resultado errado en la evaluacin.
Si se considera la tasa de descuento como una funcin continua, el VAN de
ambos proyectos se comportara como se aprecia en el grfico:
Para formarse, toda empresa debe realizar una inversin inicial. El capital que
forma esta inversin puede provenir de varias fuentes: de inversionistas, de stos
con empresas, de inversionistas y bancos o de una mezcla de inversionistas,
empresas y bancos.
A travs del estudio de la materia Ingeniera Econmica se ha utilizado una tasa
mnima atractiva de rendimiento (TMAR) establecida para la evaluacin de las
alternativas.
El estudio de una tasa de inters adecuada debe comenzar inevitablemente por un
examen de las fuentes del capital para seguir con el anlisis de las oportunidades
de inversin en perspectiva. Slo as podr tomarse una decisin inteligente al
elegir una tasa de inters o una tasa mnima atractiva de rendimiento. Un anlisis
despus de impuestos es importante para los fondos obtenidos por fuera de la
compaa (financiacin con deuda), en vista de que el inters pagado por estos
prstamos es deducible de impuestos. Este hecho, tiende a hacer ms atractivo el
que las compaas se financien por fuera, que con fondos propios.
defensor.
Se calcula la tasa de retorno sobre la inversin incremental requerida
nuevo retador.
Se repiten los pasos 4 y 6 hasta que slo quede una alternativa.
La TMAR nos es un valor esttico, es variable. En lugar de ello, es variada por las
empresas para diferentes tipos de proyectos.
La TMAR vara de un proyecto a otro y a travs del tiempo debido a factores tales
como los siguientes:
ingresos proyectados
OPORTUNIDAD DE
INVERSIN.
Si
la gerencia ha
decidido
BIBLIOGRAFA
http://www.monografias.com/trabajos102/criterios-seleccionar-tmar-ydeterminacion-ter/criterios-seleccionar-tmar-y-determinacion-
ter.shtml#ixzz3TQxYWZfs
http://wwwisis.ufg.edu.sv/wwwisis/documentos/TE/629.248%202-
M534e/629.248%202-M534e-Capitulo%20VI.pdf
Preparacin y evaluacin de proyectos, Nassir Sapag y Chain Reinaldo
Sapag Chain5ta edicin.