La anualidad como herramienta matemtica

Cuando pensamos en nuestro futuro financiero; que hacer con nuestros ahorros o
como logramos comprar nuestro departamento o casa soada, comenzamos a pensar
como nuestro dinero puede tener ms valor en el tiempo, nos encontramos con la
incertidumbre de cmo elegir la mejor alternativa que sea ms rentable. En tal sentido,
en nuestra bsqueda de respuestas nos sometemos a escuchar a los asesores financieros,
escudriar el mercado o escuchar informacin de sugerencias de conocidos, a fin de
tomar la mejor de las decisiones; es as como nace el tema de la anualidad y sus diversas
aplicaciones.
El presente ensayo busca utilizar la anualidad como herramienta matemtica que
nos ayude a calcular el valor anual en series de flujo uniforme a fin que se pueda
comparar entre varias alternativas y con ello elegir la de mayor rentabilidad o de menor
costo; y con ello poder comprender el valor del dinero en el tiempo.
El tema de las anualidades ser desarrollado desde su definicin, clasificacin,
importancia del valor actual, uso de tasas, aplicaciones como ejemplo relevante y las
comparaciones entre alternativas del valor anual.
Cuando en nuestras finanzas personales nos encontramos con ofrecimientos de
pagos uniformes para crditos hipotecarios, depsitos de ahorro pensando en el futuro, o
seguros de vida con valor de rescate, etc., nos encontramos frente a un clculo de
anualidad. Este punto de partida nos introducir a la necesidad de aprender a usar las
anualidades como una herramienta matemtica eficaz. Las anualidades se definen como
flujos de dinero por depsitos o desembolsos iguales y continuos en una lnea de
tiempo, asimismo, cuando vemos que los flujos son infinitos en la anualidad, nos
encontramos frente a una perpetuidad como por ejemplo la emisin de bonos.
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Esta afirmacin la comparten en igual criterio (Aliaga, 2010) quien dice

que una anualidad es un conjunto de dos o ms flujos de efectivo, en el
que, a partir del segundo, los periodos de tiempo comprendido entre un
flujo y el anterior son uniformes. El periodo uniforme de tiempo, tiempo
de renta no es necesariamente un ao, sino un intervalo de tiempo fijo,
por ejemplo, da, quincena, mes, trimestre, etc. (p. 250).
(Vento, 2005) dice que una renta o anualidad se define como un flujo de
capitales que se efectivizan a lo largo de un horizonte temporal (p. 166).
De acuerdo a las definiciones compartidas en el prrafo anterior sobre la
anualidad debemos agregar que las anualidades se clasifican en ciertas y contingentes,
ambas relacionadas con la duracin del ciclo de vida de un diagrama de flujos continuos
y el momento de su punto de inicio. La primera clasificacin se define as porque se
conocen los datos de antemano y la segunda porque depende de factores externos que
hacen que el trmino del ciclo de vida sea incierto. Cuando nos proponen que un pago
comienza al inicio del periodo es decir en un tiempo cero, estamos ante una anualidad
temporal anticipada; si el pago se realiza al final del periodo estamos ante una anualidad
temporal vencida y cuando el pago se ubica ms all del tiempo 1, estamos ante una
anualidad temporal diferida. Del mismo modo, los pagos perpetuos tambin pueden ser
anticipado, vencidos y diferidos. Estas definiciones estn directamente relacionadas por
el momento pactado para realizar los pagos, como por ejemplo fijar el pago de un
alquiler al comienzo de mes, al final de mes o se difiere en un primer momento para
pagar al comienzo del tercer mes. (Aliaga, 2010) Anualidad cierta porque sus
condiciones se conocen de antemano (plazo, tasa, das del periodo capitalizable, etc.) y
se establecen previamente generalmente por contrato (deudor y acreedor). Pueden ser
temporales o perpetuas (p. 251).
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Asimismo, de la clasificacin contingente tenemos las anualidades vitalicias y

temporales, donde para el primer caso los pagos se ejecutan hasta que el beneficiario
muera y la otra es parecida, pero se extingue cuando el plazo pactado del aporte llega a
su fin, aunque el beneficiario no haya muerto. Tpico caso de jubilaciones en el sistema
nacional de pensiones de la AFP o ONP. (Aliaga, 2010) Anualidad contingente son
aquellas cuya fecha inicial o terminal dependen de algn suceso previsible, pero cuya
fecha de realizacin no puede especificarse por estar en funcin de algn
acontecimiento externo no previsible exactamente; se conoce la renta, pero su duracin
es incierta. Pueden ser vitalicias y temporales (p. 251-252).
Para complementar los conceptos anteriores; debemos entender que las
anualidades dentro de un diagrama de flujo de efectivo no se encuentran solas, sino que
adems de acuerdo al caso, se acompaan de flujos que representan, por ejemplo, el
valor inicial de una inversin o prstamo, amortizaciones al principal, valores de
rescate, perdidas, etc. En tal sentido, integrar todos estos datos para calcular pagos o
retiros en periodos determinados o infinitos, es lo que llamamos el valor actual; es
importante porque a travs de este clculo podemos pensar y buscar maneras de hacer
trabajar mejor el dinero, es decir tomar la decisin de mejorar una tasa, observar que si
amortizo durante el periodo mi pago disminuye, o tomar conciencia de pensar que, si
mis depsitos de ahorro son mejores, entonces mis retiros a futuro sern ms atractivos.
(Blank y Tarqun, 2012) afirma que El valor anual es el ms recomendable cuando se
le compara con el VP y VF y la tasa de rendimiento (p. 151), esto se da porque todos
los flujos se llevan a valor presente o a valor futuro y se calcula la equivalencia con el
valor actual para un ciclo de vida, resultando que es el mismo para todos los ciclos
futuros.

(Vento, 2005) afirma que el valor actual Es el equivalente actual de un

flujo de capitales. Tambin se le interpreta como el capital que se debe
depositar a una tasa de inters determinada con la finalidad de realizar
retiros de dinero en el futuro (pudiendo ser tambin infinitos), En estos
retiros estn incluidos tanto el capital inicial como los intereses
generados por los saldos pendientes. Se le calcula como la suma de los
valores actuales de cada uno de los trminos de la renta (p. 168).
Adicionalmente, las anualidades dentro de los diagramas de flujo se encuentran
afectadas por tasas, que pueden ser nominales por su aplicacin directa y la facilidad de
poderlas dividir y multiplicar; y las efectivas que son las que se capitalizan y que se
pueden calcular a partir de una tasa nominal. La tasa efectiva es la de mayor
importancia porque es la que har trabajar el dinero en el tiempo como rentabilidad.
Ambas tasas en los anlisis ayudan a establecer como se tomar el periodo de anlisis,
en tal sentido, se proponen en tiempo anual, semestral, cuatrimestral, trimestral,
bimestral, mensual, quincenal y diaria. La tasa efectiva siempre resulta un poco mayor
que la nominal. Estas tasas nominales y efectivas son expresiones de tasas activas y
pasivas; en el Per se encuentran reguladas por la SBS Superintendencia de Banca,
Seguros y AFPs; y a su vez el Banco Central de Reserva del Per se encarga de regular
las tasas de inters interbancarias de nuestro pas, aumentando o disminuyendo la tasa
de referencia a fin de impulsar o desacelerar la economa del pas. (Blank y Tarqun,
2012) la tasa de inters nominal, r, es una tasa que no considera la capitalizacin de
intereses y la tasa de inters efectiva, i, es aquella en que se toma en cuenta la
capitalizacin del inters (p. 96).
Existen muchas aplicaciones donde se usa la herramienta de las anualidades en
las finanzas personales y gerenciales, como son las hipotecas, seguros de vida,
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jubilaciones, bonos, depsitos a plazo fijo, depsitos de ahorro, crditos de plazo corto y
largo, etc. Como ejemplo relevante tenemos las hipotecas, donde observamos que
existen diferentes formas de presentarse, como el crdito hipotecario tradicional y el
crdito Fondo Mi Vivienda que por su bajo pago peridico es atractivo para las
personas de menores ingresos, sin embargo, no se dan cuenta que en realidad terminan
pagando ms por lo extenso del plazo y nmero de cuotas. (Vento,2005) quien
demuestra numricamente con ejemplo que estos prstamos al alcance de los que menos
tienen terminan en mayores costos por su mayor nmero de cuotas capitalizadas, ms
plazo para pagar, a fin que se ajuste a sus ingresos (p. 332).
De lo expuesto en el prrafo anterior, notamos que los crditos del Fondo Mi
Vivienda no permiten amortizar la deuda durante los primeros aos, porque en ese
tiempo el banco ya gano todos los intereses por la transaccin. No obstante, el crdito
hipotecario tradicional es ms adecuado por ofrecer facilidades para amortizar cuotas
voluntarias al principal, en tal sentido, vemos que, si amortizamos varias veces durante
los primeros aos del ciclo de vida del prstamo, logramos tener dos beneficios a
escoger, o se nos reduce el plazo de la deuda o se nos reduce el pago de la anualidad de
una forma muy significativa. Adjunto link sobre los ofrecimientos en web del Fondo
Mi Vivienda que corroboran lo argumentado puedes hacer prepagos parciales y totales
a partir del ao 5 (http://www.mivivienda.com.pe/PORTALWEB/usuario-busca
viviendas). Otro ejemplo que tenemos en este juego de flujos de efectivo es conseguir
vender nuestra deuda a otro banco con el compromiso que en la nueva corrida de
clculo se nos ofrezca una menor tasa de inters y en consecuencia una menor cuota.
Adjunto link del Banco de la Nacin que ofrece el traslado de la deuda hipotecaria
(http://www.bn.com.pe/clientes/creditos-hipotecarios/compra-vivienda.asp).
Finalmente, otro ejemplo novedoso son los seguros de vida con valor de rescate, donde
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pactas un plazo, estableces una cuota fija que te cubre diferentes coberturas por tipo de
muerte y puedes retirar a tu favor un monto capitalizado cuando llegas al plazo como un
valor de rescate. Adjunto link del
(http://www.pacificoseguros.com/site/Personas/Vida/Seguro-de-Vida-Inversion).
Entendiendo las diferentes aplicaciones de anualidad, debemos entender que
para elegir la mejor alternativa debemos comparar proyectos, a fin de determinar que
nos conviene, que resulta ms rentable o que me genera menor costo. En tal sentido,
podemos usar las herramientas de valor presente, valor futuro y valor anual para dichos
clculos; as lo propone el autor (Taylor,1978) El costo anual es simplemente el patrn
de costo de cada alternativa transformado en una serie uniforme equivalente de costos
anuales a la tasa mnima requerida de rendimiento i. La alternativa que me genere la
serie ms baja de costos ser, evidentemente, la seleccin ms conveniente (p. 98). No
obstante, debemos referirnos que esta afirmacin se cumple cuando los periodos de vida
son iguales; si son diferentes debemos hacer rplicas exactas de la serie usando el MCM
a fin de lograr vidas iguales en las series y se comparan de dos en dos. As lo afirma el
autor (Blank yTarqun, 2012) La alternativa elegida se repite para los ciclos de vida
subsiguientes exactamente de la misma forma que para el primer ciclo de vida (p.151).
Finalmente, se ha demostrado que las anualidades crean criterios esenciales en
nuestras finanzas personales y gerenciales en la bsqueda de tomar decisiones asertivas.
Es una herramienta matemtica importante porque nos permite observar directamente el
valor del dinero en el tiempo, hemos aprendido que el dinero se capitaliza en forma
anual, semestral, trimestral, cuatrimestral, mensual, quincenal y diariamente. Asimismo,
se ha denotado la importancia de las anualidades y las clases que se presentan, as como
tambin, ejemplos aplicativos y como comparar proyectos con vidas iguales y
diferentes. Con todo lo referido se busca que no nos conformemos con solo escuchar a
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los asesores financieros, sino que seamos intervensores usando estas herramientas para
desarrollar conciencia de cmo hacer trabajar mejor el dinero.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS:

VENTO ORTZ, Alfredo

Finanzas Aplicadas-Pg. 166-168-332 al 334
Sptima Edicin, noviembre del 2005
Cdigo de la Biblioteca Centrum HG 173.6 V45

ALIAGA VALDEZ, Carlos

Manual de Matemticas Financieras Universidad del Pacifico-Pg. 250-251
Quinta Edicin corregida, marzo 2010
Cdigo de la Biblioteca del Banco Central de Reserva Serie AE 18 Se 03177

BLANK, Leland
TARQUIN, Anthony
Ingeniera Econmica, Pg. 96,151.
Sptima Edicin, Editorial Mc Graw Hill-2012

TAYLOR, George A.
Ingeniera Econmica- Toma de Decisiones Econmicas - Pag.98
Editorial Limusa -Mxico 1978

LINKS DE PAGINA DE INTERNET

http://www.mivivienda.com.pe/PORTALWEB/usuario-busca
viviendas/pagina.aspx?idpage=20

http://www.bn.com.pe/clientes/creditos-hipotecarios/compra-vivienda.asp

http://www.pacificoseguros.com/site/Personas/Vida/Seguro-de-Vida-Inversion