El Mercado de Capitales en el Mundo

En la historia del mundo los mercados de capitales han sido la muestra

de la transparencia de los negocios, pero no ha escapado a operaciones
dudosas y grandes negocios de malversacin. Un ejemplo fue la crisis
del Oro de la dcada de 1870 en Estados Unidos. Pero en el tiempo se
ha demostrado que refleja la economa real en los valores de sus
cotizaciones.
El origen de la Bolsa como institucin data de finales del siglo XV en las
ferias medievales de la Europa Occidental. En esas ferias se inici la
prctica de las transacciones de valores mobiliarios y ttulos. El termino
Bolsa surgi de la ciudad de Brujas, de la regin de Flandes de los
Pases Bajos, una familia noble, encabezada por Van Der Burse, que
realizaba reuniones de carcter mercantil, y en su palacio se organiz un
mercado de ttulos valores. El escudo de armas de esta familia estaba
representado por tres bolsas de piel, que significaban las monederas de
la poca. El volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia
y las transacciones que all se realizaban le dieron el nombre a lo que
actualmente se conoce como "bolsa", en relacin al apellido Burse y el
escudo de su familia. Este trmino se traduce al francs como bourse, en
alemn se utiliza la palabra brse y en italiano el vocablo borsa. En el
ingls se usa el trmino Stock Exchange, aunque en ocasiones se aplica
tambin bourse como galicismo.
En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, que fue la primera institucin
burstil en sentido moderno. Posteriormente, se cre la Bolsa de Londres
en 1570, en 1595 la de Lyon, Francia. Estas se consolidaron tras el auge
de las sociedades annimas.
Actualmente existen estas instituciones en muchos pases, siendo la ms
importante del mundo la Bolsa de Nueva York, fundada en 1792, siendo
sta la primera en el continente americano, que recientemente comenz
su transformacin para convertirse en una red de negociacin similar al
mercado Nasdaq (el mercado electrnico de valores mas grande del
mundo), tambin estadounidense, logrando que se plantee una seria
competencia entre ambos como polo de atraccin de inversiones. En la
casi totalidad de los pases existen bolsas de valores, salvo en algunos
muy pequeos y otros de rgimen comunista, como Cuba y Corea del
Norte

Las ltimas dos dcadas hemos sido testigos de un crecimiento

espectacular de los mercados financieros en el mundo, incluyendo los
mercados cambiarios, los euromercados y los mercados de bonos
internacionales. Por ejemplo, el volumen diario de los mercados
cambiarios, es superior a un billn de dlares diarios, lo que es
equivalente a casi 10 veces el volumen de transacciones comerciales
tanto de bienes como de servicios en el mbito mundial, y el volumen
diario de operaciones burstiles en el mundo llega a dos billones
setecientos mil millones de dlares. Esta importancia se deriva de las
transacciones que tienen las compaas multinacionales y, sobre todo, de
los intermediarios financieros (casas de bolsa, bancos y casas de
cambio), que operan en mercados bien establecidos como Londres,
Nueva York, Tokio, etc. y en mercados emergentes tales como Singapur,
Corea, Brasil, Mxico, Argentina, Chile, Turqua, etc.
Todo esto, junto con la volatilidad de los tipos de cambio, tasas de
inters, precios de los commodities (incluyendo el petrleo) y de los
precios de los activos burstiles, implica que los principales elementos de
las finanzas internacionales tienen cada vez mayor relevancia, no solo
para los operadores financieros, sino tambin para los administradores
de cualquier entidad publica o privada que tenga algn contacto con el
exterior, as sea de manera directa o indirecta. Estos factores son los que
dan sustento a toda la actividad financiera, y los mercados locales no
pueden estar exentos de los movimientos de capitales alrededor del
mundo. El conocimiento y el correcto manejo de los instrumentos y
herramientas financieras que existen en el mundo deberan beneficiar a
una nacin y consecuentemente a sus habitantes, si es que toman
conciencia de la utilidad que le puede generar.
Para tener una nocin comparativa del volumen de negocios de los
mercados financieros en el mundo se puede observar el promedio de
negocios del ndice Dow Jones, representativo de la Bolsa de New York,
durante los aos 2004 a 2007, y el primer bimestre de 2008, donde se
observa que el promedio diario de negociaciones vari de doscientos
veinte mil millones de dlares en el 2004 a trescientos veinte mil millones
de dlares en el 2008.
En cambio la bolsa de Buenos Aires durante el aos 2006 tuvo un
volumen diario de ciento sesenta y un millones de dlares promedio, y un
total anual de cuarenta y un mil novecientos millones de dlares. Esta
comparacin significa que el Mercado de Valores de New York es un mil
ochocientas veces ms grande que el Mercado de Valores de Buenos

Aires, lo que significa que el mercado local en un ao no logra generar

operaciones que superen medio da de operaciones en el NYSE.
Estados Unidos tiene varias Bolsas en las que operan mercados de
valores con grandes volmenes, como el Nasdaq, el Mercado de Futuros
de Chicago, y el NYSE, pero tambin Europa tiene Bolsas de gran
importancia por el volumen como ser la de Londres, la de Paris, de
Frankfurt, de Miln, etc., siendo que conjunto de bolsas del mundo
operan un volumen anual de setecientos seis billones de dlares anuales
de operaciones. Volviendo a hacer una comparacin con la Bolsa de
Buenos Aires, en el ao 2007 en el mercado local se opero ciento
cuarenta y seis mil millones de dlares, equivalente a dos por diez mil
(0.02%) de lo que se opera en los mercados de valores a nivel mundial.
Para tener una magnitud de lo chico que es el mercado argentino, el
Producto Bruto Mundial (PBI) es aproximadamente de ochenta billones
de dlares anuales, que equivale al 11,33% de las operaciones
mundiales en los Mercados de Valores del mundo. El PBI de Argentina en
el ao 2007 equivale al 100% de las operaciones en los mercados de
valores de Argentina, lo que equivale a decir que por cada dlar de PBI
en Argentina se mueve un dlar en el Mercado de Valores, y en el mundo
por cada dlar de PBI se mueven nueve dlares. Esta relacin muestra la
falta de inversin para apuntalar el crecimiento argentino.
Para analizar la incidencia de cifras tan gigantescas de la economa
mundial hay que ver las balanzas de pago del mundo, de Amrica latina y
de Argentina en particular, para encontrar el punto donde se genera la
conexin mundial de los mercados de valores, y como afecta nuestro
pas. El volumen total operado en una bolsa no significa necesariamente
movimiento de fondos por esa cifra, ya que las liquidaciones a final del
da de operacin se realizan por el neto operado por agente, y no por
todo lo comprado y todo lo vendido.