costo ventas
utilidad bruta
gastos admi
utilidad operativa
EBITDA
PROPIETARIO
5 VECES EBITDA
Pedro rios
3 veces EBITDA
4 veces EBITDA
2010
2,243,155
-1,458,051
785,104
-574,316
210,788
260,788
2009
2,001,501
-1,300,976
700,525
-550,150
150,375
200,375
782,364
1,043,152
2008
2,115,002
-1,374,751
740,251
-561,500
178,751
228,751
Con restructuracion
ventas
costo ventas 10% menos
utilidad bruta
gastos admi
Ahorro asistente
Ahorro gasto administrativo
utilidad operativa
EBITDA
2010
2,243,155
-1,312,246
930,909
-574,316
50,000
50,000
456,593
506,593
5 VECES EBITDA
2,532,966
Pedro rios
3 veces EBITDA
4 veces EBITDA
1,519,779
2,026,372
Respuesta
2009
2008
2,001,501
2,115,002
-1,300,976 -1,374,751
700,525
740,251
-550,150
-561,500
150,375
178,751
200,375
228,751
1
15,500,000
U.operativo
2
###
impuesto
U. Neta O NOPAT
-1,550,000
13,950,000
-1,550,000
###
DEPRECIACION& AMORTIZACION
FCO
CAPEX
500,000
14,450,000
-500,000
###
###
###
VARIACION CTN
FCL
-465,000
13,485,000
WACC
VPN
-465,000
13,485,000
13.20%
DEUDA
VALOR ACCIONISTA, EQUITY, PATRIMONIO
25,000,000
22,199,323.60 VALOR DE LA EMPRESA
50% DE LA EMPRESA
11,099,661.80
multipo
EV/EBIT
EV/EBITDA
sector
2.2
2.9
FCL
NUNA UTILIZA O DESCUE
La ventaja del flujo de caja libre
multiplo
3
15,500,000
4
15,500,000
5
15,500,000
-1,550,000
13,950,000
-1,550,000
13,950,000
-1,550,000
13,950,000
500,000
14,450,000
-500,000
500,000
14,450,000
-500,000
500,000
14,450,000
-500,000
-465,000
13,485,000
-465,000
13,485,000
-465,000
13,485,000
OR DE MERCADO DE LA EMPRESA
OR DE LA EMPRESA
EBIT Y EBITDA VE
PATRIMONIO O EQUITY
15,500,000
34,100,000
9,100,000
16,000,000
46,400,000
21,400,000
50%
4,550,000
10,700,000
deuda
intereses
25,000,000
2,500,000
KE
D
16%
0.4
E
KD
0.6
0.1
0
50,000
-32,000
-5,000
-5,678
-11,300
1,230
1
54,000
-33,000
-6,797
-5,600
-10,100
-800
EBIT
IMPUESTOS
U.NETA O NOPAT
DEPRECIACION
FCO O FEN
8,603
-2,581
6,022
5,600
11,622
-10,100
-800
722
.
VALOR TERMINAL
VALOR PRESENTE FCL
VALOR PRESENTE DEL VT
VALOR DE MERCADO
DEUDA DE MERCADO
VALOR DE EQUITY O PATRIMONIO, CAPITAL , FREEE CASH FLO
NUMERO DE ACCIONES
PRECIO POR ACCION
50% DE LAS ACCINES
PROPUESTA MINIMA
PROPUESTA MAXIMA
S/. 18,267.75
48,769.51
S/. 67,037.26
17,500
49,537.26
800
61.92
408
20,400
25,264
2
58,320
-33,000
-6,797
-6,250
-11,800
1,250
3
62,986
-33,000
-6,797
-5,500
-12,300
-1,020
4
68,024
-33,000
-6,797
-6,780
-10,300
-1,500
5
73,466
-33,000
-6,797
-7,200
-12,700
-1,600
12,273
-3,682
8,591
6,250
14,841
17,689
-5,307
12,382
5,500
17,882
21,447
-6,434
15,013
6,780
21,793
26,469
-7,941
18,528
7,200
25,728
-11,800
1,250
4,291
-12,300
-1,020
4,562
-10,300
-1,500
9,993
-12,700
-1,600
11,428
98,092.91
VT=FCL(1+G)/(WACCP0=DIV0*(1+G)/(R-G)
Vp de VT = VT/(1+WACC
=FCL(1+G)/(WACC-G)
=DIV0*(1+G)/(R-G)
de VT = VT/(1+WACC)^(1+AOS)
Propuesta
G
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos administracion
Depreciacion del periodo
Utilidad operativa
impuesto
U.neta o Nopat
Depreciacion y amortizacion
FCO O FEN
13,600,000
2011
20,282
10,211
10,071
6,310
1,451
2,310
693
1,617
1,451
3,068
CAPEX
VARIACION EN CTN
FCL
VALOR TERMINAL
VALOR PRESENTE FCL
VALOR PRESENTE DEL VT
VALOR DE MERCADO
DEUDA DE MERCADO
EQUITY, PATRIMONIO, FREE
base
100%
50.3%
49.7%
31.1%
11.4%
30%
2012
2013
10%
8%
22,310
24,095
11,232.10
12,130.67
11,078.10 11,964.35
6,941.00
7,496.28
1,500.00
1,500.00
2,637
2,968
791.13
890.42
1,845.97
2,077.65
1,500.00
1,500.00
3,346
3,578
-1,500.00
-500
1,345.97
-1,500.00
-500
1,577.65
S/. 5,319.50
14,533.44
S/. 19,852.94
10,000.00
9,852.94 b)
c)
El valor de la infraestruc
No debera aceptar la of
2014
2015
5%
5%
25,300
26,565
12,737.20
13,374.06
12,562.57 13,190.69
7,871.09
8,264.65
1,500.00
1,500.00
3,191
3,426
957.44
1,027.81
2,234.03
2,398.23
1,500.00
1,500.00
3,734
3,898
-1,500.00
0
2,234.03
CTN
VAR CTN
2011
4000
500
Infrasestructura
-1,500.00
-400
1,998.23
G
WACC
22,868.65
3%
12%
2012
4500
500
15,000,000.00
3000000
1,500,000.00
2013
5000
0
10 aos
###
2014
5000
400
2015
5400
300
2016
5700
-5700
Ingresos netos
EBIT
Depreciacion y amort
Tasa IR
Depreciacion como % ventas
Capital d e trabajo como % de ventas
2010
1300
460
120
30%
9%
5%
2011
1360
510
130
30%
9%
7%
2011
95.2
2012
102.816
-7.616
2010
CAPEX
Inv. En Capital de trabajo
Flujo de inversiones
2013
111.04128
-8.22528
8%
2012
1,468.80
550.80
-165.24
385.56
132.19
517.75
-132.19
-8
-139.81
377.944
Valor Terminal
vp de fcl
vp vt
valor emrpesa
deuda
valor equity
2011
1360.00
37.50%
1554.25
3507.07
5061.32
2500
2561.32
2014
2015
2016
116.593344 120.0911443 123.69387865
-5.552064 -3.49780032 -3.60273433
8%
2013
1,586.30
594.86
-178.46
416.40
142.77
559.17
5%
2014
1,665.62
624.61
-187.38
437.23
149.91
587.13
3%
2015
1,715.59
643.35
-193.00
450.34
154.40
604.74
3%
2016
1,767.06
662.65
-198.79
463.85
159.03
622.89
-142.77
-8
-150.99
-149.91
-6
-155.46
-154.40
-3
-157.90
-159.03
-4
-162.64
408.180
431.673
446.844
460.249
5913.8821098
NG restaurants tiene costo undido no lo pones en tu flujo, los costos undidos no los consideras!
Si es a la par el YTM es igual a la tasa cupon
wacc
kd
BONOS
2000
7%
ke
DLP
500
8%
ACC
3750
15%
6250
0.049
0.049
5.04%
40%
11.02%
60%
11.02%
2500