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Para conseguir el logro de aprendizaje, vamos a desarrollar los siguientes temas.

En lo cotidiano ocurren situaciones donde compramos o vendemos bienes o servicios,


pero no siempre tenemos todos los recursos financieros necesarios. Ubiqumonos en el
caso que deseamos adquirir un bien y no contamos con el dinero en ese momento, nos
encontramos entonces ante la necesidad de solicitar un financiamiento. Este
financiamiento puede venir de la entidad que nos vende el producto, que nos puede
vender a crdito, o de una fuente diferente, en este ltimo caso usaremos dinero ajeno
para comprar al contado nuestro bien. Una operacin financiera implica un intercambio
de flujos de dinero que son equivalentes a una determinada tasa de inters.

Y aqu es donde surgen algunas preguntas:


si me da crdito el vendedor, como puedo comparar el precio al contado del bien con
los pagos futuros al vendedor?; si me financio de un tercero, por ejemplo un banco,
cunto le estar pagando en intereses?, puedo comparar los intereses que cobra el
vendedor con los intereses del banco?, habr forma de compararlos en el tiempo?.

Y no solamente ganar intereses, en otros casos nos cobran intereses por tiempos
menores a un ao.

Efectivamente, hay situaciones donde podemos realizar operaciones donde se obtiene


una ganancia antes de un ao.
Existen por ello compra o venta de bienes y servicios con pago a 6 meses; compra y
venta con pagos trimestrales, bimestrales, etc.
El caso ms simple es ahorrar nuestro dinero en un Banco donde podemos hacer el
retiro de nuestro dinero en cualquier momento y hasta ese da nuestro dinero habr
generado intereses, bajos, pero intereses al fin.

Supongamos el caso de un banco que paga a sus ahorristas 7% de inters anual,


CAPITALIZABLE CADA AO
AO
Qu significa esto? Para nosotros, la definicin de capitalizable cada cierto periodo de
tiempo, en este caso UN AO, significar que el dinero originalmente guardado ha
generado para ese periodo de tiempo los intereses acordados.

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Situacin incomoda, cierto?


No es til usar periodos de capitalizacin tan largos como un ao!, al margen de los
riesgos de cobro, en las situaciones reales, a veces necesario cobrar o pagar en periodos
ms cortos que un ao, en los cuales tambin es necesario generar intereses!

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Enestecasoal7%selellamaTASANOMINALANUAL
Deahoraenadelantecuandolatasadeintersconvenidaenunaoperacinfinanciera
secapitalizamsdeunavezporao,recibeelnombredeTasadeIntersNominal.

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Supongamos ahora el caso de otro banco que paga a sus depositarios el mismo 7% de
inters anual, pero esta vez capitalizable cada tres meses.
Se acerca ms a lo que ocurre en la practica, cierto?, analicemos que implica.

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Para esto el respectivo incremento porcentual efectivo respecto del capital inicial se le
denomina Tasa de Inters Efectiva. Ms adelante veremos que la Tasa Efectiva es la que
hace equivalente el dinero en el tiempo.

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Como resultado de la capitalizacin trimestral, ese periodo trimestral es en el cual,


efectivamente los intereses pasan a formar parte de la cantidad original de dinero y se
convierten en un nuevo monto. Como vemos lo que manda es el periodo de
capitalizacin. Ahora si tenemos ya una tasa efectiva trimestral, podremos hallar una
tasa efectiva anual?, lo veremos ms adelante.

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Formalicemos mediante un ejemplo sencillo como se relacionan los periodos de


capitalizacin y la tasa efectiva. [1] Por ejemplo, si tengo S/. 1,000.00 y lo invierto
durante tres perodos mensuales a una TNT: tasa nominal trimestral de 30%
capitalizable mensualmente. qu suceder mes a mes?

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Para finales de este primer mes, lo que se tiene efectivamente es un nuevo capital de
1100, que comparado con lo que inicialmente se tenia, 1000, nos da un inters efectivo
del 10%: para hallar este 10% hemos divido: (valor futuro1 valor original ) entre el
valor original : (11001000) 1000, lo que nos da ese 10%.

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Ahora tomemos nuevamente el monto acumulado al finalizar el primer mes y


apliqumoste nuevamente la tasa de inters del 10% para este segundo periodo. Para
finales de este segundo mes, lo que se tiene efectivamente es un nuevo capital de 1210,
que comparado con lo que inicialmente se tenia, 1000, nos da un inters efectivo para
los dos meses del 21.0%; para hallar este 21.0% hemos divido: (valor futuro2 valor
original ) entre el valor original, (12101000) / 1000. lo que nos da 21.0%.

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Tomemos ahora y nuevamente el monto acumulado al finalizar el segundo mes y


apliqumoste la tasa de inters del 10% para este tercer periodo. Para finales de este
tercer mes, lo que se tiene efectivamente es un nuevo capital de 1331.0, que
comparado con lo que inicialmente se tenia, 1000, nos da un inters efectivo para los
tres meses del 33.10%: para hallar este 33.10% hemos divido: (valor futuro3 valor
original ) entre el valor original, (13311000) / 1000, lo que nos da ese 33.10%.

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De lo anterior, podemos afirmar que de manera efectiva nuestro capital creci luego de
tres meses en S/ 331.00, lo que expresado como porcentaje del capital inicial, diremos
que creci en 33.10%, ojo, y no 30% como podramos haber credo inicialmente

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Por ejemplo en el caso anterior, podramos afirmar que la operacin se realiz a una
Tasa Nominal Trimestral de 30% con capitalizacin mensual, que en dos meses produjo
una tasa efectiva de 21% y que en 3 meses produjo una Tasa Efectiva Trimestral de
33.10%.

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Asimismo, podremos decir que la tasa efectiva bimensual es del 21% y, si a la TASA
NOMINAL se aade el efecto de la CAPITALIZACIN, resulta la TASA EFECTIVA!

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Es decir, la tasa efectiva del periodo de capitalizacin, en general se obtiene dividiendo


la tasa nominal por periodo entre el nmero de veces que se va a capitalizar dentro de
ese periodo. En el ejemplo que estamos viendo la Tasa Nominal Trimestral de 30%, con
Capitalizacin Mensual nos da una Tasa Efectiva Mensual TEM del 10%: 30%/3, dado
que un trimestre contiene 3 meses, es decir tres veces un mes.

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Aqu la pregunta que nos podemos hacer es: cuantos trimestres hay en un ao?...cuatro!

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Recordemos nuevamente nuestro ejemplo de los mil soles invertidos a una tasa del 30%
nominal trimestral, analicemos que ahora podemos comparar tasas para diferentes
periodos de tiempo y que debe de hacer una equivalencia en el tiempo!!

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As, en general, la tasa efectiva de un periodo buscado se encuentra mediante esta


igualdad, lo importante es definir en el exponente cuantas veces el periodo buscado
contiene al periodo entregado como dato!... Veamos unos ejemplos!...

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Si no hubiramos visto el efecto de capitalizar mes a mes, estaramos en la creencia


equivocada que 10% mensual equivale a 10% por 12 meses en un ao : 120%.... Nada
ms lejano de la realidad estos intereses han generado ms intereses doce veces
durante un ao!...

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Repasando el problema de los 1000 invertidos a una tasa nominal del 30% con
capitalizacin mensual, durante un trimestre se capitalizan tres veces, lo que nos
entrega una tasa efectiva mensual del 10%, y esta tasa efectiva mensual se puede pasar
a otros periodos, mayores o menores. Vemos que la tasa nominal y el periodo de
capitalizacin nos sirven para encontrar la tasa efectiva en el periodo de capitalizacin.

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Simple! No?... Si capitalizamos con mayor frecuencia nuestros intereses ganan


intereses mayor nmero de veces los intereses generan intereses el dinero
llama dinero!...

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Dos o ms tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de tiempo son


equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo horizonte
temporal, por lo tanto nos encontramos ante una generalizacin: una determinada tasa
efectiva para un periodo ser equivalente a otra tasa efectiva para un periodo de tiempo
diferente mediante una relacin exponencial.

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Una tasa nominal de 10% mensual: TNM = 10% es igual a una tasa Nominal Semestral
TNS del 60%... Y una tasa nominal anual del 24% TNA = 24% es equivalente a una tasa
nominal mensual del 2% y tambin a una tasa nominal quincenal TNQ del 1%. As de
fcil !...

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