Seminario 2

APLICACIN DE LAS NIIF Y NIC A LA EMPRESA
SEGUNDA ENTREGA PROYECTO GRUPAL

APLICACIN DE LAS NIIF Y NICS A LA EMPRESA
Astrid Barnes Echeverra (0921070741)

Lina Patricia Daz Moreno (0921070698)
Adriana Mara Aponte Prez (0921070715)
Jairo Alrio Daz Moreno (0921070716)
POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONMICAS
ESTANDARES INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD Y AUDITORIA
BOGOT, D. C., OCTUBRE 11 DE 2013

IMPLEMENTACION Y APLICACIN DE LAS NORMAS DE
INFORMACION FINANCIERA INTERNACIONAL EN LA EMPRESA
ISAGEN S.A E.S.P.
INTRODUCCION
En los ltimos aos las empresas en el mundo han optado por entrar en la era de la
globalizacin, ven una opcin de crecimiento y desarrollo a travs de la incursin en
mercados internaciones, por eso la importancia de estar a la vanguardia con la
implementacin y aplicacin de las NIIF, en Colombia este tema se ha convertido en
un aspecto muy importante, debido a que muchas empresas estn penetrando en
nuevos mercados del exterior, la inversin extranjera va en aumento as como el
nivel de las exportaciones ha crecido considerablemente.
Colombia ha tenido mejoras a nivel financiero y ha dado pasos agigantados hacia
una economa ms estructurada, por ende se ha visto en la necesidad de unificar los
conceptos contables lo que hace al pas ms competitivo.
En este proyecto evidenciaremos la importancia de acogernos a un proceso de
cambio que nos permitir enfocarnos con mayor efectividad en mercados extranjeros
y que ser de gran ayuda a la hora de tomar ciertas decisiones que comprometen el
futuro de las empresas en nuestro pas.
En el desarrollo de este trabajo efectuaremos un anlisis sobre la implementacin de
las normas internaciones de informacin financiera, mostraremos la incidencia que
tendr en los estados financieros y la forma en que esta nueva normatividad afectara
o beneficiara el ejercicio contable y el desarrollo operativo dentro de las
organizaciones, que para nuestro caso de estudio se escogi la entidad ISAGEN S.A
E.S.P., la cual ya inicio su proceso de implementacin de las NIIF, mediante consulta
en diferentes referencias bibliogrficas hemos podido obtener informacin sobre el
motivo que los ha llevado a implementar dicha norma y cules han sido los
resultados obtenidos hasta ahora.
ANTECEDENTES
Ante la necesidad de preparar los estados financieros cuya informacin sea emitida
en un lenguaje comn, claro, comprensible y confiable, se ha generado el hecho de
tener que presentar los informes bajo normas y principios contables de manera que
puedan ser aceptados a nivel internacional.
En Colombia desde hace varios aos las empresas han entrado en proceso de
internacionalizacin, cada vez mas son las organizaciones que estn traspasando
fronteras efectuando actividades con entidades del exterior, esto conlleva a que
sean muchos los usuarios de diferentes pases que para realizar sus negociaciones
deban tener acceso a los estados financieros de nuestras compaas, lo que hace

necesario e importante la aplicacin de las Normas internacionales de Informacin
Financiera, cuyo objetivo principal es la unificacin de informacin.
La implementacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera ha sido
un proceso lento, para el caso de Colombia, pocas empresas han iniciado el plan de
aplicacin de estas normas, otras ni siquiera se han dado a la tarea de revisar el
tema, porque no le dan la suficiente importancia o como en la mayora de los casos
la administracin deja para lo ultimo las cosas que consideran no afectan
directamente su negocio, tambin porque no ha habido una buena divulgacin que
facilite la interpretacin de las normas.
El Decreto 2649 de 1993 que regula la contabilidad en Colombia, cuyas normas
fueron usadas en algn momento como una base o un referente de las normas
internacionales NIC, las cuales estaban en vigencia en dicha poca, para las
entidades que las han aplicado el proceso de transicin hacia las normas
internacionales no va a ser muy complicado.
La ley 1314 de 2009 por la cual se regulan los principios y normas de contabilidad e
informacin financiera y de aseguramiento de informacin aceptados en Colombia,
hace referencia a la convergencia a las normas internacionales, a partir de esto las
empresas han emprendido el camino hacia el entendimiento y aplicacin de las
mismas.
la implementacin de las NIIF tendr un impacto significativo, debido a que afectara
los diferentes procesos dentro de las organizaciones, como lo son a nivel contable,
financiero, tecnolgico y administrativo, se debern realizar diversos cambios en
cuanto a reglamentos, polticas y otros aspectos, con el fin de que los resultados
sean efectivos al momento de aplicar las normas.
En este proyecto presentamos el caso de la empresa ISAGEN S.A E.S.P., sobre el
cual haremos nfasis en la aplicacin de las NIIF, el impacto y los resultados que han
tenido hasta ahora con el proceso de adopcin de las mismas, esto nos ayudara a
formarnos una idea sobre lo que puede ser el proceso de convergencia hacia las
IFRS y como puede esta experiencia ayudar a las dems organizaciones en su
implementacin.
FUNDAMENTOS TEORICOS
Las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF (IFRS por sus siglas en
ingls) son un conjunto de normas internacionales de contabilidad promulgadas por
el International Accounting Standards Board (IASB), que establecen los requisitos de
reconocimiento, medicin, presentacin e informacin a revelar que se refieren a las
transacciones y hechos econmicos que afectan a una empresa y que se reflejan en
los estados financieros.
Las NIIF - IFRS son ms focalizadas en objetivos y principios y menos soportadas en
reglas detalladas que otras normas, incluyendo los USGAAP.

El rea contable y financiera es el usuario inicial o final de la informacin generada
por las diferentes reas en las Compaas, de ah la importancia inicial que se da a
esta rea en los proyectos de conversin y sobre la cul recae ms responsabilidad
(impacto central). Las otras reas y/o procesos de la compaa directa o
indirectamente van a verse afectadas dependiendo del grado de integracin o
dependencia de la informacin generada por el rea financiera (impacto colateral).
Es importante que las personas responsables o lderes de los proyectos de
conversin en las Compaas logren generar un alto grado de sensibilizacin sobre
la importancia y magnitud de este proyecto con la Alta Direccin y con las otras
dependencias de la Compaa. De esta manera, la estimacin en costos, recursos y
tiempo permitir que los objetivos y expectativas propuestas se cumplan.
Las IASB expide las normas internacionales de informacin financiera (NIIF), los
cuales hoy da comprenden 34 estndares vigentes (emitidos por el IASC) y una NIIF
expedida recientemente. Muchos pases del mundo han venido tomando como punto
de referencia las NIIF para hacer sus propias normas contables y otros las aceptas
como sus propias normas, todo esto y en especial debido a la globalizacin e
internacionalizacin de la economa que elimino fronteras y facilito la realizacin de
negocios desde y hacia cualquier parte de casi todo el mundo.
MARCO CONCEPTUAL
Preparacin y presentacin de los estados financieros
El concejo del IASC aprob este documento en abril de 1989, lo pblico en julio del
mismo ao, lo reconoci en 2001, aun se encuentra en proceso de reestructuracin,
aun no hay una versin mejorada de la estructura conceptual soporte de las NIIF.
Muchas empresas en el mundo preparan y presentan estados financieros para
usuarios externos, Sus estados pueden parecer similares entre un pas y otro, pero
los diferencian una amplia variedad de circunstancias sociales, econmicas y
legales, en los diferentes usuarios de los estados financieros al establecer la
normativa contable nacional.
Los estados financieros forman parte del proceso de informacin financiera.
Normalmente un conjunto completo de estados financieros comprende (balanceestado o cuenta de resultados- un estado de cambios en la posicin financiera, la
cual puede presentarse en varias formas, por ejemplo como un estado de flujos de
efectivo o un cuadro de financiacin- una notas, estados complementarios y algn
material explicativo.
Se usa amplia variedad de definiciones para los elementos de los estados
financieros, es decir, para activos, pasivos, patrimonio neto, ingresos y gastos. Los
criterios para el reconocimiento de las partidas de los estados financieros y las
preferencias sobre las bases de medida tambin son diferentes. La conjuncin de
estas circunstancias afecta el alcance de los estados financieros y las informaciones
reveladas en ellos.

El IASC, hoy Concejo Internacional de Normas Contables (IASB), tiene la misin de
reducir las diferencias entre regulaciones, estndares contables y procedimientos
relativos con la preparacin y presentacin de los estados financieros; busca su
armonizacin o, para ser ms preciso, su estandarizacin (Meja 2004). El IASB cree
que esta armonizacin ms amplia puede perseguirse mejor si los esfuerzos se
centran en los estados financieros que se preparan para suministrar informacin til
para la toma de decisiones econmicas.
El consejo reconoce que cada gobierno en particular puede fijar requisitos diferentes
o adicionales para sus propios intereses. Sin embargo, los requerimientos contables
no deben afectar a los estados financieros publicados para beneficio de otros
usuarios, a menos que cubran tambin sus necesidades.
El marco conceptual se refiere a los estados financieros elaborados con propsitos
de informacin general. Tales estados financieros se preparan y presentan al menos
anualmente.
En el marco para la elaboracin y presentacin de la informacin financiera, el IASB
establece los objetivos de los estados financieros, las hiptesis sobre las que se
fundamenta el modelo contable, las caractersticas cualitativas
bsicas que
determinan la utilidad de informacin contenida en los estados financieros, la
definicin y los criterios de reconocimiento y valoracin de los elementos que
integran las cuentas anuales y, finalmente, los conceptos y mantenimiento del capital,
que constituyen un pilar fundamental del marco conceptual y del modelo regulatorio
internacional.
Objetivos de los estados financieros
Es suministrar informacin acerca de:
o Situacin financiera (Estado de cambio en la situacin financiera)
o Actividad o rendimiento (Estado de resultados)
o Flujo de fondos (Flujo de efectivo)
Elementos de los estados financieros
Los estados financieros reflejan efectos financieros de las transacciones y otros
eventos, mediante su agrupacin en clases amplias, de acuerdo con sus
caractersticas econmicas. Estas clases amplias son llamadas elementos de los
estados financieros (Activo, pasivo, patrimonio-ingresos y gastos).
Reconocimiento de los estados financieros
Se denomina reconocimiento al proceso de incorporacin, en el balance de situacin
general o en el estado de resultados, de una partida que cumpla a definicin de

elemento correspondiente, adems de satisfacer los criterios para su reconocimiento,
una partida que rena la definicin de un elemento deber reconocerse as:
o Es probable que cualquier beneficio econmico futuro, asociado con la partida
en particular, fluya hacia o de la empresa; y,
o La partida tiene un costo o valor que puede ser medido de manera confiable.
Medicin de los estados financieros
Medicin es el proceso de determinacin de los importes monetarios a los que los
elementos de los estados financieros se reconocen y mantienen en el balance
general y en el estado de resultados (probabilidad de obtener beneficios econmicos
futuros, costo actual-corriente, valor de realizacin o liquidacin, valor presente).
Caractersticas cualitativas de los estados financieros
o Comprensibilidad
o Relevancia
o Confiabilidad
o Comparabilidad
Necesidades de los diferentes usuarios de la informacin financiera
Dentro de las principales necesidades estn: conocer sobre la situacin financiera,

resultados y cambios en la situacin financiera de una empresa, por tanto se requiere
que la informacin sea comprensible, relevante, confiable y comparable, ya que debe
ser til para los diferentes usuarios que poseen la capacidad de tomar decisiones de
carcter econmico.
Los usuarios de la informacin financiera son:
Inversionistas: Proveedores de capital de riesgo, interesados en el riesgo
inherente y en el reembolso de su inversin, les proporciona informacin para
la toma de decisiones.
Empleados: Incluidos los sindicatos, desean conocer la estabilidad de sus
empleadores.
Prestamistas y proveedores: Interesados en conocer la capacidad de pago de
la empresa.
Clientes: Les interesa saber la continuidad de la empresa.
Gobierno: Interesados en la distribucin de los recursos para as determinar
polticas fiscales.

Pblico: A quien le interesa conocer el impacto social.
Estndares de aseguramiento de la informacin financiera
Respecto al aseguramiento de la informacin, la conversin a las IFRS es uno de los

cambios ms importantes en el reporte financiero de Colombia. Estos cambios a
nivel contable, funcional, transaccional y de control interno incrementan los riesgos
de errores y fraudes.
Un sistema fuerte de control interno es la mejor forma de la actitud de una empresa
para asegurar la integridad de la informacin y para minimizar el riesgo de errores y
fraudes. Un periodo de cambio, como el encontrado durante la conversin contable,
podra conducir a modificaciones en el diseo y efectividad de los controles internos,
por lo tanto se incrementan los riesgos. Adems al cambiar hacia unos estndares
contables basados en la esencia de las transacciones y no en su forma jurdica
puede tambin requerir modificaciones en el diseo de los controles internos.
A continuacin mencionamos las siguientes normas de aseguramiento:
Normas que exigen la revisin de las cifras contables bajo las normas de
contabilidad que surjan de la convergencia a IFRS.
Normas de control calidad de los trabajos.
Normas de auditora de informacin financiera histrica.
Normas, conceptos, principios, tcnicas y guas orientadas al aseguramiento
de la informacin.
Normas que aseguran la confiabilidad.
Segn estadsticas las normas de aseguramiento impactan de manera significativa el
trabajo del Revisor Fiscal, pero tambin hay un impacto importante en las auditorias
de estados financieros y emisin del dictamen, en los niveles de conocimiento y
ajuste a estndares internacionales de contabilidad y auditora y en los niveles de
confianza. El trabajo realizado por el Revisor Fiscal as como su conocimiento tendr
un impacto en el alcance de la realizacin de la auditoria, que bajo normatividad
internacional merece ms atencin y ejecucin minuciosa por parte de la misma.
Adopcin, adaptacin y armonizacin de las Normas Internacionales de

Informacin Financiera
Comprender la diferencia entre estos tres conceptos fundamentales para una

adecuada racionalizacin del gran proceso que involucra las Normas Internacionales
de Contabilidad y as poder tomar una decisin al respecto.
La adopcin de los Estndares Internacionales de contabilidad es la implantacin de
los mismos sin tener en cuenta las particularidades de cada contexto y por tanto,

respondiendo principalmente a las necesidades informativas internacionales, dejando
a un lado los intereses de los entes nacionales.
Algunas diferencias entre adaptacin y armonizacin ,son porque la primera se toma
como un proceso en el que las normas internacionales se acomodan al contexto
colombiano mediante un mtodo de comparacin entre los modelos forneos y los
nacionales de manera que se logre la articulacin de estos desde la simple
perspectiva regulativa sin abordar el anlisis de las caractersticas del medio para el
cual se est adaptando, es decir, no se elimina la normalizacin existente en
Colombia, sino que a partir de ella se analizan los aspectos que pueden ser mas
congruentes con su funcionalidad jurdica, para dar paso a una reglamentacin, que
responda tanto a las exigencias nacionales como internacionales por una tendencia
claramente legal; por otro lado el tema de armonizacin se define como lo ms
conveniente en la regulacin, ya que trata de utilizar un enfoque poltico, mediante el
cual se concilien los intereses contradictorios como consecuencia de la concertacin,
claramente expuesta en los ordenamientos constitucionales de organizaciones
fundamentadas en la democracia participativa. Por ello en el proceso regulador
deben participar todos los agentes interesados, convirtindose en compromisarios de
la regulacin que son fundamentalmente el Estado con sus diferentes instituciones
de fiscalizacin, vigilancia y regulacin; los usuarios de la informacin entre los que
se destacan: los inversionistas reales y potenciales, los organismos crediticios, los
proveedores y contratistas, los sindicatos y los administradores; los oferentes de
prestacin de servicios, es decir, los contables y su personal de apoyo y el saber, o
sea, los representantes del conocimiento acadmico y el desarrollo cientfico de la
contabilidad.
Principales temas de conversin hacia las NIIF
o Manejo del proyecto
o Disponibilidad de informacin
o Transferencia del conocimiento y comunicacin
o Administracin de reportes y presupuestos
Impacto en la implementacin de las NIIF
Cambio en los nmeros
En este campo podremos encontrar problemas contables y financieros, para lo cual
ser necesario tener en cuenta lo siguiente:
Identificar los principales problemas y las diferencias con los PCGA de cada pas.
Identificar los ajustes que ser necesario efectuar y la informacin adicional que ser
preciso dar a conocer, ofreciendo las explicaciones adecuadas.

Modificar los manuales y polticas contables en vigor o adoptar nuevos manuales y
polticas, y formular los primeros estados financieros con arreglo a las NIIF.
Considerar como puede verse afectada la viabilidad de ciertos productos y servicios,
y si varan los resultados comunicados, permitiendo a los directivos adoptar las
medidas oportunas.
Cambios en procesos y personas
Este campo se refiere a los cambios organizativos, de comportamiento y de
procedimientos, permitiendo a la direccin:
Considerar lo que implicara la adopcin de las NIIF para el gobierno de la empresa y
la estructura de la organizacin.
Lograr la transferencia de conocimientos tanto a nivel ejecutivo como a nivel
operativo.
Modificar los procesos y procedimientos de reporting y del negocio segn sea preciso
para lograr trabajar de la nueva manera que se requiere.
Cambios en sistemas de informacin
La accin a este frente se refiere a la necesidad de modificar y/o sustituir los
sistemas existentes, permitiendo a la direccin:
Desarrollar una estrategia de sistemas detallada en apoyo de los nuevos procesos y
procedimientos, lo que permitir tomar decisiones informadas en relacin con las
inversiones de capital.
Organizar la implantacin por etapas de nuevos sistemas destinados a asegurar que
todo el personal est totalmente preparado para cumplir sus nuevas
responsabilidades, y que la empresa pueda funcionar sin tropiezos en cada etapa.
FORMULACION DEL PROBLEMA
Cul es el impacto en las empresas con la aplicacin de las Normas Internacionales
de Informacin Financiera?
OBJETIVO GENERAL
El objetivo general de este proyecto es la investigacin, anlisis y descripcin del
proceso referente a la implementacin y aplicacin de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera en la empresa ISAGEN S.A E.S.P.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
Efectuar una investigacin sobre el concepto y el proceso de implementacin de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera en las organizaciones.

Conocer sobre las diferencias entre las normas nacionales y las normas
internacionales.
Determinar el impacto generado con la aplicacin de las NIIF a la empresa.
JUSTIFICACION
Consideramos importante la investigacin presentada en este proyecto ya que
permite conocer el contenido, la importancia y el proceso de implementacin de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera a nivel global.
Con la realizacin de este trabajo podremos identificar los beneficios que tienen las
empresas preparando y presentando sus estados financieros bajo los estndares
contables internacionales, al acogerse a esta normatividad la informacin
suministrada ser transparente y comparable, esto permitir tener un mayor acceso
a los mercados globales, reduccin en costos y ser ms competitivos.
A travs del estudio efectuado en este proyecto pretendemos mostrar datos que
sirvan de gua para la adopcin de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera, que puedan ser un apoyo fundamental dentro de los diferentes procesos
de las organizaciones, que generen conciencia, inters y responsabilidad en los
administradores y dems integrantes de las empresas sobre el desarrollo y
aplicacin de estas normas.
LIMITACIONES
En Colombia nos encontramos con una serie de limitantes los cuales han retardado y
entorpecido el proceso de implementacin de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), existen muchas empresas que aun no han empezado
a efectuar planes y estrategias para poner en marcha este proyecto.
Los principales motivos por los que ha sido un proceso complicado la
implementacin las NIIF en nuestro pas son: Desconocimiento de la norma, Falta de
recursos para invertir en capacitaciones al personal, en infraestructura y adecuacin
de la parte tecnolgica, carencia de personal idneo para desarrollar estas
actividades dentro de la empresa, poca divulgacin sobre la importancia de la
implementacin de estas normas y poco compromiso por parte de los directivos o
alta gerencia dentro de la organizacin.
Haciendo un anlisis ms detallado sobre estas limitaciones encontramos que
muchos empresarios mencionan que la norma en algunos puntos es algo compleja,
el tiempo para su implementacin es extenso, adems que mucha informacin est
en ingles y que en el pas es muy poca la gente que est bien documentada sobre

esto, por tanto adquirir personal para llevar a cabo dichas tareas ha sido una
situacin ardua y difcil.
Otro problema son los altos costos que las empresas deben invertir para su
implementacin, en la actualidad vemos que las grandes empresas, las cuales
cuentan con una buena estructura financiera son los que han podido iniciar el
proceso de la implementacin de las NIIF, mientras que para las pequeas y
medianas empresas la situacin es distinta por que se veran obligados a
reestructurar su manejo financiero, tomar estrictas medidas para la consecucin de
los recursos que les permitan invertir en capacitarse sobre el conocimiento de la
norma y en la adecuacin tecnolgica con el fin de poder manejar la informacin de
acuerdo a lo requerido en las NIIF.
INFORMACION DE LA EMPRESA OBJETO DE ESTUDIO

Para el desarrollo de este trabajo escogimos la empresa ISAGEN S.A E.S.P, a
continuacin presentamos sus estados financieros y notas a los estados financieros:
Es una compaa colombiana estatal que se dedica a la generacin y

comercializacin de energa elctrica a nivel nacional e internacional, vinculada al
Ministerio de Minas y Energa de Colombia. Su sede principal est ubicada en
Medelln y tiene oficinas regionales en Bogot, Cali y Barranquilla.
Posee una capacidad instalada de 2.132Mw, lo que equivale a un 15,8% de la
capacidad instalada total de Colombia. Estas cifras, la convierten en la tercera
generadora ms grande del pas. Isagen es duea de cuatro plantas hidroelctricas:
San Carlos (1240 MW), Calderas (26 MW), Jaguas (170 MW) y Miel I (396 MW), y de
la central termoelctrica Termocentro (300 MW). Tiene su sede central en Medelln
en el estado de Antioquia.
ISAGEN asume principios, valores y prcticas de Buen Gobierno con base en los
cuales reconoce y respeta los derechos de los accionistas, garantiza la transparencia
de su gestin y divulga la informacin que debe ser conocida por sus grupos de
inters.
Informe de los Auditores Independientes
A los accionistas de
ISAGEN S.A E.S.P
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de ISAGEN S.A
E.S.P., que comprende los balances generales al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1
de enero de 2010, los correspondientes estados de resultados consolidados, de

cambios en el patrimonio consolidados y de flujos de efectivo consolidados por los
aos terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y el resumen de las principales
polticas contables y otras notas explicativas.
La administracin es responsable por la preparacin y correcta presentacin de estos
estados financieros de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener un
sistema de control interno adecuado para la preparacin y presentacin de los
estados financieros, libres de errores significativos, bien sea por fraude o error;
seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; as como efectuar las
estimaciones contables que sean razonables en las circunstancias.
Nuestra responsabilidad es la de expresar una opinin sobre estos estados
financieros con base en nuestra auditoria. Realizamos nuestra auditoria de
conformidad con las Normas Internacionales de Auditoria. Estas normas requieren
que cumplamos con requisitos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditoria
para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros estn libres de
errores significativos.
Una auditoria comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de
auditora sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo su
evaluacin del riesgo de error significativo, ya sea causado por fraude o por error. Al
realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera los controles internos de la
Entidad que sean relevantes para la preparacin y presentacin razonable de los
estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora que sean apropiados
en las circunstancias, pero no el propsito de expresar una opinin sobre la
efectividad de los controles internos de la Entidad. Una auditoria incluye tambin la
evaluacin de lo apropiado de las polticas contables utilizadas y de la razonabilidad
de las estimaciones contables realizadas por la Administracin, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y
apropiada para proporcionar una base para nuestra auditoria.
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados arriba mencionados,
presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situacin
financiera de ISAGEN S.A E.S.P. al 31 de diciembre de 2011. 2010 y 1 de enero de
2010, y su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos terminados al
31 de diciembre de 2011 y 2010 de conformidad con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera.
DELOITTE & TOUCHE LTDA.
24 de Mayo de 2012

ESTADOS FINANCIEROS NIIF/2011
ESTADOS DE POSICION FINANCIERA CONSOLIDADOS
AL 31 de diciembre de 2011 , 2010 y 1 de enero de 2010
(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Activos
Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo
Activos intangibles
Prstamos y cuentas por cobrar
Inversiones
Otros activos
Total activos no corrientes
Activos corrientes
Inventarios
Prstamos y cuentas por cobrar
Otros activos
Inversiones
Efectivo
Nota
s
2011
2010
5 4,760,189 3,966,362 3,225,313

6
34,272
25,112
22,563
7
14,059
12,009
12,437
10
84
0
0
8
356
357
357
4,808,96 4,003,84 3,260,67
0
0
0
9
7
8
10
11
54,860
300,395
747
10,997
561,341
928,340
Activos no corrientes mantenidos para la

venta
12
Total activos corrientes
Total patrimonio
Pasivos no corrientes
Operaciones de financiamiento
0
928,340
5,737,30
0
Total Activos
Pasivos y Patrimonio
Patrimonio
Capital
Reservas
Prima en colocacin de acciones
Ganancias retenidas
Utilidades del ejercicio
Acciones propias readquiridas
01/01/201
0
Nota
s
2011
43,229
298,390
855
511,063
521,897
1,375,43
4
47,304
266,860
0
406,636
504,174
1,224,97
4
8,284
1,383,71
8
5,387,55
8
8,304
1,233,27
8
4,493,94
8
2010
01/01/201
0
13
68,152
68,152
68,152
20 1,049,319
803,108
570,065
49,373
49,380
49,374
1,575,799 1,663,690 1,663,690
355,203
321,885
385,752
13
-5,039
-5,225
-5,666
3,092,80 2,900,99 2,731,36
7
0
7
14 1,511,404
1,510,827
908,895

Impuesto a la renta diferido
Impuestos, contribuciones y tasas
Provisiones
Cuentas por pagar
Total pasivos no corrientes
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Operacionales de financiamiento
Obligaciones laborales
Provisiones
Otros pasivos
Total pasivos corrientes
15
17
16
18
476,852
48,376
91,341
149,945
2,277,91
8
442,692
0
107,102
138,071
2,198,69
2
400,337
0
106,265
4,433
1,419,93
0
18
14
17
184,154
50,987
51,722
9,514
14,234
55,964
366,575
2,644,49
3
5,737,30
0
156,110
48,638
19,175
6,240
38,845
18,868
287,876
2,486,56
8
5,387,55
8
171,169
35,919
12,986
7,429
75,714
39,434
342,651
1,762,58
1
4,493,94
8
16
19
Total Pasivos
Total Pasivos y Patrimonio
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010
Pasivos y Patrimonio
Ingresos de actividades ordinarias
Costos de venta y operacin
Utilidad bruta
Otros ingresos
Gastos de administracin
Otros gastos
Ingresos financieros
Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuesto de renta
Corriente
Diferido
Utilidad neta
Utilidad bsica y diluda por accin
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
Nota
s
2011
21 1,682,700
22 -1,014,272
668,428
23
36,448
24
-86,306
25
-109,663
26
49,108
27
-83,434
474,581
16
15
28
-85,218
-34,160
-119,378
355,203
130
2010
1,465,300
-839,664
625,636
47,997
-94,270
-45,493
43,897
-119,154
458,613
-94,373
-42,355
-136,728
321,885
117,81

Nota
s
2011
Flujos de efectivo generados por las operaciones
del ao
Utilidad neta
355,203
Mas (menos) gastos (ingresos) que no afectaron el capital
de trabajo:
Depreciacin
126,172
Amortizacin de cargos diferidos y otros activos
3,009
(ganancias) prdidas actuariales
-18,909
Impuesto diferido
34,160
Recuperacin de provisin para proteccin de
deudores
-1,622
Perdida en venta o retiro de propiedad, planta y equipo,
inventarios y otros activos
2,937
500,950
Cambios en activos y pasivos:
Deudores
-2,434
Inventarios
-11,222
Cuentas por pagar
192,371
145,142
Obligaciones laborales
3,274
Pasivos estimados
-21,463
Otros pasivos
37,096
Efectivo provisto por las actividades de
operacin
843,714
Intereses pagados
-139,895
Impuestos sobre las ganancias pagados
-64,219
Efectivo neto provisto por las actividades de
operacin
639,600
Nota
s
Flujos de efectivo de las actividades de
inversin:
Adquisicin de propiedad, planta y equipos
Aumento de otros activos e intangibles
Producto de la venta de propiedad, planta y
equipo
Adquisicin de inversiones
Ventas de activos disponibles para la venta
2011
2010
321,885
130,719
2,672
7,157
42,355
-1,932
6,472
509,328
-29,170
4,075
184,469
129,708
-1,189
-43,189
-20,566
733,466
-81,653
-123,519
528,294
2010
-903,556
-12,060
-831,766
-27,570
601
-84
8,284
715
0
20

Efectivo neto utilizado en las actividades
de inversin
-906,815
Flujos de efectivo de las actividades de
financiacin:
(Disminucin) aumento de operaciones de
financiamiento
-6,209
Pago de operaciones de financiamiento
-23,812
Venta de acciones readquiridas
179
Dividendos en efectivo
-163,565
Efectivo neto (utilizado en) provisto por las
actividades de financiacin
-193,407
(Disminucin) aumento neto en el efectivo y
equivalentes
-460,622
Efectivo y equivalentes al principio del ao
1,032,960
Efectivo y equivalentes al final del ao
572,338
El efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao comprenden:
Efectivo
561,341
Inversiones temporales
10,997
572,338
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

DE LOS ACCIONISTAS CONSOLIDADOS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010
-858,601
627,676
-22,957
447
-152,709
452,457
122,150
910,810
1,032,960
521,897
511,063
1,032,960

(Valores expresados en millones de pesos Colombianos $ y en miles de dlares
estadounidenses USD, excepto cuando se indique lo contrario)
NOTAS DE CARCTER GENERAL

1. Informacin general
ISAGEN S.A E.S.P. (en adelante tambin podr definirse como Empresa o
compaa) es una empresa de servicios pblicos mixta, constituida en forma de
sociedad annima, segn consta en la escritura pblica No. 230 de la Notaria nica
del municipio de Sabaneta, departamento de Antioquia, del 14 de abril de 1995,
vinculada al Ministerio de Minas y Energa y con periodo indefinido de duracin. La
direccin de su sede principal es Carrera 43 A No. 11 80 del Municipio de Medelln,
departamento de Antioquia, Colombia.
ISAGEN S.A E.S.P. tiene por objeto principal la generacin y comercializacin de
energa elctrica, la comercializacin de gas natural por redes, as como la
comercializacin de carbn, vapor y otros energticos de uso industrial.
Para el desarrollo de objeto social la empresa cuenta con las siguientes plantas de
generacin de energa:
Hidroelctrica de San Carlos

Hidroelctrica de Jaguas
Hidroelctrica de Calderas
Hidroelctrica Miel I
Trmica a ciclo combinado Termocentro
La aprobacin de estos estados financieros fue realizada por la Junta Directiva segn
consta en el acta de reunin del 24 de mayo de 2012.
2. Resumen de principales polticas contables
Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados
financieros se detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas
uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo contrario.
2.1 Bases de preparacin
Los estados financieros de ISAGEN S.A E.S.P. han sido preparados de acuerdo con
las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y sus correspondientes
interpretaciones (CINIIF) Emitidas por la International Accounting Standards Board
(IASB). Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo
histrico, por ciertos instrumentos financieros que son medidos a su valor razonable,
como se explica en las polticas contables descritas abajo.

La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de
ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la gerencia ejerza su
juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables.
Las areas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o areas en las que
los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros se
describen en la Nota 4.
Transicin a Normas Internacionales de Informacin Financiera
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 son los primeros estados
financieros anuales preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF) emitidas por la International Accounting Standards
Board (IASB). Estos estados financieros han sido preparados de acuerdo con las
polticas descritas a continuacin. La empresa aplico la NIIF 1 para el reconocimiento
de la transicin de sus estados financieros bajo normas locales hacia las NIIF
preparando su balance de apertura al 1 de enero de 2010.
a) Polticas aplicadas en la transicin
La empresa aplico las siguientes excepciones opcionales contenidas en la NIIF 1
para su proceso de transicin:
Costo atribuido como costo de las propiedades, planta y equipo.
Reconocimiento como ganancias retenidas del total de las ganancias y
prdidas actuariales generadas en el clculo actuarial de beneficios definidos
de pensiones de jubilacin y beneficios a empleados de largo plazo.
La empresa tuvo en cuenta las siguientes exenciones mandatorias contenidas en la
NIIF 1 para su proceso de transicin:
La compaa uso estimados bajo NIIF que son consistente con los aplicados
bajo Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Colombia.
Las estimaciones hechas en el balance de apertura y de transicin se hicieron
reflejando las condiciones existentes a la fecha de cada estado financiero. En
particular, las estimaciones relativas a precios de mercado, tasas de inters o
tasas de cambio, reflejaban las condiciones de mercado en esas fechas.
b) Conciliaciones entre los principios contables Colombianos y las NIIF
Las siguientes conciliaciones proveen una cuantificacin de los efectos de la
transicin a las NIIF al 1 de enero de 2010 (estado de posicin financiera
comparativo) y por el periodo 2010 para estado de resultado integral.
Conciliacin de activos
Not
a
2010
01/01/20
10
5,495,325
4,949,85
7
698,254
698,254
6,793
6,793
-634,852
-52,407
1,035,41
0
-41,906
-42,985
-30,830
e
a
-30,995
-24,695
-30,597
0
-7,134
-6,620
-5,807
-7,326
-5,519
-4,117
-4,286
-3,853
-3,595
-440
5,387,56
8
-386
4,493,9
48
Activos totales segn principios contables

Colombianos
Ms:
Ajuste del costo de propiedad, planta y equipo
considerando el costo atribuido
Ajuste del costo de activos intangibles
Menos:
Retiro de valorizaciones de propiedad, planta y
equipo segn normas Colombianas
Costos indirectos de proyectos
Reclasificacin de activos del plan de pensiones
como menor valor de las obligaciones
relacionadas
Retiro de activos
Mayor gasto por depreciacin y amortizacin
Consolidacin del fondo de liquidez como
entidad de propsito especial
Impuesto diferido local
Ajuste de los proyectos por el costo amortizado
de deuda
Retiro de seguros anticipados asociados a deuda
Ajuste costo amortizado deuda de empleados y
accionistas
Otros ajustes menores
Total activos NIIF
Conciliacin de pasivos
Not
a
Pasivos totales segn principios contables
Colombianos
Ms:
Impuesto diferido NIIF
Reconocimiento de beneficios laborales de largo
plazo y clculo actuarial
Prima del contrato de estabilidad jurdica
Consolidacin fondo de liquidez como entidad de
propsito especial
Menos:
01/01/20
10
1,603,99
2,314,403
4
2010
442,692
400,337
87,103
80,270
13,927
43
64
f
j
-290,031 -252,609

Reclasificacin de activos del plan de pensiones
como menor valor del pasivo
Ajuste costo amortizado de la deuda
Ajustes de errores en la contabilidad local
-42,985
-30,830
-33,540
-5,044
2,486,56
8
-33,601
-5,044
1,762,5
81
Total pasivos NIIF
Conciliacin de patrimonio
Not
a
Patrimonio segn principios contables
Colombianos
Ms:
Costo atribuido de propiedad, planta y equipo
Ajuste costo amortizado de la deuda
Impuesto al patrimonio
Ajuste del costo de intangibles
Ajuste de errores en la contabilidad local
Menos:
a
g
i
b
01/01/20
10
3,345,86
3,180,922
3
2010
698,254
29,316
21,460
6,790
5,044
698,254
29,316
0
6,790
5,044
-634,862 1,035,41
0
-155,054 -153,390
-87,891
0
Valorizaciones de propiedad, planta y equipo

norma Colombiana
Diferencia en impuesto diferido
Diferencia en resultados
Reconocimiento de beneficios laborales de largo

plazo y clculo actuarial
Retiro de estudios y proyectos en etapa de
investigacin
Retiro de activos fijos sin beneficios futuros
Acciones propias readquiridas
-80,270
-80,270
-41,955
-41,955
e
f
-30,597
-5,225
-30,597
-5,666
-3,595
-3,595
-948
-399
2,900,99
0
-954
-399
2,733,0
31
Ajuste costo amortizado deuda de empleados y

accionistas
Fondo de liquidez
Otros ajustes menores
Total patrimonio NIIF
Conciliacin de los resultados integrales

Not
a
Resultados segn principios contables
Colombianos
2010
409,776

Ms:
Provisin de activos fijos
Prdida en bajas de activos
Costo amortizado crditos a empleados
Menos:
Impuesto diferido NIIF
Mayor gasto por depreciacin
Prima contrato de estabilidad jurdica
Costos indirectos de proyectos
Ajuste a pensiones de jubilacin
Costo amortizado de la deuda
Adquisicin de activos que no cumplen criterios
de NIIF
Consolidacin del fondo de liquidez
Ajuste de beneficios empleados de largo plazo
Recuperacin de provisin de inversiones
Total resultados NIIF
j
i
j
a
l
d
k
g
f
k
38,942
491
351
196
-42,355
-24,695
-21,460
-16,799
-10,452
-6,688
-2,540
-1,240
-1,005
-598
-39
321,885
Conciliacin del flujo de efectivo

Not
a
Flujo operacional segn principios
contables Colombianos
Menos:
Diferencia en tratamiento de anticipos
Diferencia en obligaciones financieras por costo
amortizado
Diferencia de otros activos
Consolidacin del fondo de liquidez
Total flujo operacional NIIF
Flujo operacional segn principios
Menos:
Diferencia en tratamiento de anticipos
Diferencia en otros activos
Total flujo de inversin NIIF
Flujo de financiacin segn principios
Menos:
Diferencia en obligaciones financieras por costo
2010
613,546
-66,107
g
f
-12,329
-5,243
-1,573
528,294
929,746
-66,107
-5,243
858,396
439,476
-12,329

amortizado
Consolidacin fondo de liquidez
Total flujo de financiacin NIIF
-447
426,700
NOTAS EXPLICATIVAS
a. De acuerdo con la NIIF 1 la Empresa eligi el costo atribuido como costo de sus
propiedades planta y equipo en la fecha de transicin al 1 de enero de 2010 y
adicionalmente, ajust sus vidas tiles con criterios tcnicos. Como resultado de esta
decisin el gasto por depreciacin cargado al estado del resultado integral para el
2010 se increment en $24.695 frente al gasto local. Para este propsito se contrat
la realizacin del avalo de los principales grupos de propiedad, planta y equipo que
se describen a continuacin, a un perito independiente quien realiz una estimacin
del valor razonable de los activos al 1 de enero de 2010 aplicando las normas
internacionales de valoracin de activos. El ajuste a cada uno de los grupos de
propiedad, planta y equipo en el balance de apertura para los cuales se utiliz el
valor razonable como costo atribuido se detalla a continuacin:
Plantas de generacin
Terrenos
Edificios
Equipos
Comunicacin y computo
Equipo de transporte
Total propiedad, planta y equipo
Norma
Valor
local
Ajuste Razonable
1,965,352 642,364
2,607,716
18,625
1,201
19,826
76,931
38,611
115,542
19,231
-8,336
10,895
15,199
-6,883
8,316
1,604
838
2,442
2,096,94
2 667,795
2,764,737
Los dems grupos de activos se valoraron a costo histrico El avalo de los activos
para el balance de apertura fue realizado por una firma independiente llamada
Integral S.A. que se bas en la metodologa establecida por el International Valuation
Standars Council, para la preparacin del avalo. La principal tcnica utilizada
consisti en el costo de reposicin a nuevo con factor de demrito.
b. Se ajust contra ganancias retenidas el valor contable de los activos intangibles,
mediante la eliminacin de los ajustes por inflacin remanentes al 1 de enero de
2010, generados durante el tiempo en que estuvo vigente en Colombia la
obligatoriedad de su reconocimiento. Adicionalmente, se asignaron vidas tiles
tcnicas y se recalcul su depreciacin con base en stas.
c. El valor fondeado por la Empresa para cubrir sus obligaciones pensinales fue
reclasificado como menor valor de la obligacin por este mismo concepto en el
pasivo.

d. Corresponde al valor de costos indirectos cargados a los proyectos al 1 de enero
de 2010, que no cumplen con los criterios de capitalizacin de acuerdo con las NIIF.
Los ajustes por este concepto en 2010 se presentan en el rubro denominado
Diferencias en resultados.
e. De acuerdo con la poltica definida para el manejo de activos fijos bajo NIIF, se
excluyeron aquellos que no cumplan con las condiciones de NIC 16, principalmente
ante la dificultad de demostrar su generacin futura de beneficios econmicos.
Los principales elementos de esta poltica son:
Que sea un recurso tangible controlado por la Empresa.
Que se espera sea utilizado en el giro normal de sus negocios en un perodo
de tiempo que exceda de un ao o que sirvan de apoyo para ser utilizados en
desarrollo de su funcin administrativa.
Que de l sea probable que se deriven beneficios econmicos futuros.
Que su monto exceda de 10 salarios mnimos legales mensuales vigentes.
Que su valor pueda ser medido confiable y razonablemente.
El bien se ha recibido a satisfaccin y se han recibido los riesgos y beneficios
del mismo.
Que si bien el activo como tal no genera ingresos para la Empresa, se
requiere por temas de tipo legal referente a aspectos medioambientales o por
temas de seguridad para que la entidad logre obtener los beneficios
econmicos derivados del resto de los activos.
f. Efecto de la consolidacin del fondo constituido para dar liquidez a la accin de la
Empresa. Esta operacin fue calificada como una entidad de propsito especial. El
principal impacto de este tratamiento es el reconocimiento de las acciones adquiridas
por dicho fondo como acciones propias readquiridas, dentro del patrimonio de la
Empresa.
Este fondo fue dotado de una inversin inicial de $10.000 con el fin de garantizar la
compra y venta de acciones de la Compaa con posterioridad al proceso de
democratizacin de la composicin accionaria. Previos lineamientos establecidos por
la Empresa, se procede a la negociacin y compra de ttulos de la misma Empresa
en el mercado. Se proyecta terminar la utilizacin de esta figura en 2012.
La informacin financiera de este encargo fiduciario al corte de cada ao era como
sigue:
Rubro
Activos
Pasivos
Patrimonio
Resultados
2011
9,455
94
9,361
1,188
2010
11,413
43
11,369
1,493
01/01/2010
11,583
64
11,519
1,675

g. De acuerdo con la metodologa prevista por la NIIF para el reconocimiento de las
obligaciones financieras al costo amortizado, utilizando el mtodo de la tasa de
inters efectiva, se present una disminucin en los seguros pagados por anticipado
asociados a la deuda contratada con OPIC y el valor de los proyectos al recalcular la
tasa de interese efectiva.
h. Reconocimiento del costo amortizado de los prstamos a empleados y a
accionistas debido a que las tasas pactadas con ellos oscilan entre el 0% y 7%, por
debajo de las tasas de mercado para crditos en condiciones similares.
i. Ajuste resultante del efecto en resultados generado al recalcular los retiros de
activos fijos con base en los valores ajustados NIIF.
j. De acuerdo con los principios contables colombianos, el reconocimiento del
impuesto diferido se realiza considerando nicamente las diferencias temporales
que se presentan entre los resultados contables y los resultados fiscales. Bajo las
NIIF, el mtodo es el denominado mtodo del pasivo, que considera todas las
diferencias temporarias entre las bases contables y fiscales de activos y pasivos. El
mayor efecto se present bsicamente por el reconocimiento de impuesto diferido
sobre la diferencia temporaria generada por la utilizacin de la opcin de costo
atribuido en la fecha de transicin.
k. La Empresa efectu el clculo del pasivo pensional de acuerdo con la metodologa
de la NIC 19, incluyendo todos los beneficios que se reconocen a los jubilados tales
como: auxilios de educacin y plan mdico, para los cuales no es exigido su
reconocimiento bajo normas locales. Adicionalmente, mediante clculo actuarial
tambin se reconocieron los beneficios de largo plazo, utilizando la metodologa de
unidad de crdito proyectada. La empresa reconoci el 100% de las ganancias y
prdidas actuariales en sus primeros estados financieros bajo NIIF, de acuerdo con la
opcin permitida en la NIIF 1.
l. De acuerdo con las normas colombianas el impuesto al patrimonio se puede
reconocer como un dbito a la cuenta de Revalorizacin del Patrimonio (ajustes por
inflacin acumulados del patrimonio). La Empresa tom esta opcin para efectos
locales y por tanto para NIIF ajust su reconocimiento en ganancias retenidas al 1 de
enero de 2010 y en el estado del resultado integral de 2010, respectivamente.
2.2 Base de contabilidad de causacin
La Empresa prepara sus estados financieros, excepto para la informacin de los
flujos de efectivo, usando la base de contabilidad de causacin.
2.3 Importancia relativa y materialidad
La presentacin de los hechos econmicos se hace de acuerdo con su importancia
relativa o materialidad.

Para efectos de revelacin, una transaccin, hecho u operacin es material cuando,
debido a su cuanta o naturaleza, su conocimiento o desconocimiento, considerando
las circunstancias que lo rodean, incide en las decisiones que puedan tomar o en las
evaluaciones que puedan realizar los usuarios de la informacin contable.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros, la materialidad de la
cuanta se determin con relacin, entre otros, al activo total, al activo corriente y no
corriente, al pasivo total, al pasivo corriente y no corriente, al patrimonio o a los
resultados del ejercicio, segn corresponda. En trminos generales, se considera
como material toda partida que supere el 5% con respecto a un determinado total de
los anteriormente citados.
2.4 Polticas contables y revelaciones
2.4.1 NIIF nuevas que la Compaa no ha adoptado
Las siguientes normas y modificaciones a normas ya existentes, han sido publicadas
y son mandatorias para perodos futuros, segn se detalla en cada una de ellas.
ISAGEN no ha realizado una aplicacin temprana de las mismas:
NIIF 9 - Instrumentos financieros
Esta norma fue emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010.
Introduce nuevos requisitos para la clasificacin, valoracin y baja de los activos
financieros y pasivos financieros.
La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del
alcance de la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin sean
valorados posteriormente por su costo amortizado o valor razonable. En concreto, los
instrumentos de deuda mantenidos dentro de un modelo de negocio, cuyo objetivo es
recoger los flujos de efectivo contractuales, y que tienen flujos de efectivo
contractuales que sean nicamente los pagos de principal e intereses sobre el capital
pendiente generalmente se miden al costo amortizado al final de los siguientes
perodos contables. Todos los otros instrumentos de deuda e instrumentos de capital
son medidos a su valor razonable al final de los perodos contables posteriores.
El efecto ms significativo de la NIIF 9 en relacin con la clasificacin y medicin de
los pasivos financieros se refiere a la contabilizacin de los cambios en el valor
razonable de un pasivo financiero (designados como a valor razonable con cambios
en resultados) atribuibles a cambios en el riesgo de crdito de ese pasivo. En
concreto, segn la NIIF 9, para los pasivos financieros designados como a valor
razonable con cambios en resultados, la cantidad de cambio en el valor razonable
del pasivo financiero que sea atribuible a cambios en el riesgo de crdito de ese
pasivo se reconoce en otros resultados integrales, a menos que el reconocimiento de
los efectos de los cambios en el riesgo de crdito del pasivo en la utilidad integral
pueda generar un desajuste contable de las prdidas y ganancias. Los cambios en el
valor razonable atribuible al riesgo de crdito a un pasivo financiero no son
posteriormente reclasificados a resultados. Anteriormente, segn la NIC 39, la

totalidad del importe de la variacin en el valor razonable del pasivo financiero
designado como a valor razonable con cambios en resultados se reconoca en
resultados.
La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de
2013, permitindose la aplicacin temprana. De acuerdo con el anlisis preliminar la
aplicacin de esta norma no tendr impacto importante sobre los estados financieros
de la Compaa.
NIIF 10 - Estados financieros consolidados
La NIIF 10 reemplazar todas las normas sobre control y consolidacin incluidas en
la NIC 27, Estados Financieros Consolidados y Separados, y en la SIC-12,
Consolidacin: entidades de propsito especial. La NIC 27 ha sido renombrada como
Estados Financieros Separados, y se ocupar nicamente de los estados financieros
individuales sin que haya modificaciones con respecto a los mismos. La NIIF 10
modifica la definicin de control para que, al determinar el control, se apliquen los
mismos criterios a todas las sociedades. Esta definicin estar respaldada por una
gua de aplicacin amplia que abordar las distintas formas en las que una sociedad
informante (inversora) puede controlar a otra (participada). No se espera que la
nueva definicin y guas de aplicacin supongan un cambio generalizado en las
decisiones de consolidacin de las sociedades informantes conforme a las NIIF, si
bien algunas sociedades podran experimentar cambios notables.
No se modifica el principio central de consolidar los resultados de la matriz y las
filiales como si se tratara de una nica entidad, ni tampoco la mecnica de
consolidacin.
La norma revisada entrar en vigor para los perodos anuales que comiencen a partir
del 1 de enero de 2013 permitindose la aplicacin anticipada.
De acuerdo con el anlisis preliminar, la aplicacin de esta norma no tendr impacto
importante sobre los estados financieros de la Compaa.
NIIF 11 - Acuerdos Conjuntos
Los cambios en las definiciones han reducido los tipos de acuerdos conjuntos a dos:
operaciones conjuntas y negocios conjuntos. Se ha eliminado la opcin de poltica
contable de consolidacin proporcional para las sociedades controladas
conjuntamente. El mtodo de puesta en equivalencia es obligatorio para los
partcipes en negocios conjuntos. Las entidades que participen en operaciones
conjuntas aplicarn una contabilizacin muy similar a la que se aplica actualmente a
los activos conjuntos u operaciones conjuntas.
Acuerdo conjunto se define como aquel en el que dos o ms partes acuerdan
contractualmente compartir el control. Existe control conjunto nicamente cuando las
decisiones sobre actividades que inciden significativamente en las rentabilidades de
un acuerdo exigen el consentimiento unnime de las partes que comparten el control.

El nfasis ya no radica en la estructura legal de los acuerdos conjuntos, sino en
cmo las partes comparten los derechos y obligaciones.
La norma tambin incluye reglas para las partes que participan en acuerdos
conjuntos pero no poseen control conjunto.
Las sociedades que actualmente son parte en acuerdos conjuntos o que tienen
previsto formalizar nuevos acuerdos conjuntos se vern afectadas por la nueva
norma. Cuando adopten la nueva norma o formalicen nuevos acuerdos, tendrn que
analizar sus acuerdos y determinar si han invertido en una operacin conjunta o en
un negocio conjunto ya que la contabilizacin depender del tipo de acuerdo
conjunto en el que participen: operaciones conjuntas o negocios conjuntos.
La nueva norma entrar en vigor para los ejercicios contables que comiencen a partir
del 1 de enero de 2013. Se permite la aplicacin anticipada siempre que se adopte
todo el paquete de normas de forma simultnea.
De acuerdo con el anlisis preliminar la aplicacin de esta norma no tendr impacto
NIIF 12 - Desglose de participaciones en otras sociedades
La NIIF 12 establece los desgloses obligatorios para sociedades que informen
conforme a las nuevas normas -la NIIF 10, Estados Financieros Consolidados, y la
NIIF 11, Acuerdos Conjuntos-, y reemplaza los requisitos de desglose que
actualmente recoge la NIC 28, Inversiones en asociadas. La NIC 27 ha sido
renombrada como Estados Financieros Separados, y ahora es una norma que se
ocupa nicamente de los estados financieros individuales. Las actuales normas y
requisitos de desglose de los estados financieros individuales se mantienen sin
cambios.
La nueva norma requiere que las sociedades divulguen informacin que permita a los
lectores de estados financieros evaluar la naturaleza, riesgos e impactos financieros
de las participaciones de la entidad en filiales, asociadas, acuerdos conjuntos y en
sociedades estructuradas no consolidadas.
La norma entrar en vigor para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013, permitindose la aplicacin anticipada. Sin impacto preliminar para la
Empresa.
NIIF 13 - Medicin del Valor Razonable
Esta NIIF se aplicar cuando otra NIIF requiera o permita mediciones a valor
razonable o informacin a revelar sobre mediciones a valor razonable (y mediciones,

tales como valor razonable menos costos de venta, basados en el valor razonable o
informacin a revelar sobre esas mediciones).
El objetivo de una medicin del valor razonable es estimar el precio, al que una
transaccin ordenada de venta del activo o de transferencia del pasivo, tendra lugar
entre participantes de mercado, en la fecha de la medicin en las condiciones de
mercado presentes.
La norma entrar en vigor para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013, permitindose la aplicacin anticipada.
No se prevn impactos significativos por la entrada en aplicacin de esta norma,
bsicamente, por cuanto los criterios de valor razonable ya estn siendo utilizados.
2.4.2 Normas revisadas que la Compaa no ha adoptado
Las siguientes normas y modificaciones son mandatorias a la fecha de este informe
y con posterioridad a la fecha de preparacin del balance de apertura de la
Compaa. Sin embargo no afectan los estados financieros de ISAGEN.
NIC 24 - Informacin sobre partes vinculadas (revisada en 2009)
Esta revisin elimina la necesidad de las compaas relacionadas con entidades
gubernamentales a revelar detalles de todas las transacciones con el Gobierno y
aclara y simplifica la definicin de una parte relacionada.
Las exenciones de divulgacin introducidas en la NIC 24 (revisada en 2009) pueden
afectar la Empresa por ser una entidad relacionada con el Gobierno. Adicionalmente,
las revelaciones sobre operaciones con partes relacionadas y los saldos de estas
cuentas anuales consolidadas pueden verse afectadas cuando la versin revisada de
la norma sea aplicada en los ejercicios posteriores debido a que algunas entidades
que anteriormente no respondan a la definicin de parte relacionada pueden ser
requeridas en el mbito de la norma.
Esta norma entr en vigencia el 1 de enero de 2011.
NIC 27 - Estados financieros separados (revisada 2011)
La NIC 27 (revisada) exige que se registren los efectos de todas las transacciones
con los intereses minoritarios en el capital si no hay cambio en el control. Se dejarn
de registrar en goodwill o resultados del ejercicio. La norma tambin especifica la
contabilizacin cuando se pierde el control.
Esta norma entra en vigencia el 1 de enero de 2013.

NIC 32 - Clasificacin de derechos emitidos (modificaciones)
Esta modificacin direcciona la clasificacin de las emisiones de ciertos derechos
denominados en una moneda extranjera, ya sea como un instrumento de capital o
como un pasivo financiero.
Hasta la fecha, la Empresa no ha entrado en ningn acuerdo que pudiera caer dentro
del alcance de las modificaciones. Sin embargo, si la Empresa realiza una emisin
de derechos dentro del alcance de las modificaciones en futuros perodos contables,
las modificaciones de la NIC 32 podran tener un impacto sobre la clasificacin de los
derechos emitidos.
Esta norma fue emitida en octubre de 2009.
NIIF 7 - Instrumentos financieros: Revelaciones (revisada 2011)
Esta modificacin aumenta los requerimientos de revelacin de las transacciones
que impliquen transferencias de activos financieros. Estas modificaciones tienen por
objeto proporcionar mayor transparencia en torno a la exposicin al riesgo, cuando
un activo financiero se transfiere, pero el cedente conserva cierto nivel de exposicin
continuada en el activo. La modificacin tambin requiere revelaciones cuando las
transferencias de activos financieros no se distribuyen uniformemente durante todo el
perodo.
La administracin considera que esta modificacin de la NIIF 7 no tendr un efecto
significativo sobre las revelaciones a los estados financieros.
CINIIF 14 - Prepago de una cantidad mnima requerida
Esta modificacin tendr un impacto limitado ya que slo se aplica a las empresas
que requieren hacer las contribuciones mnimas de financiacin para un plan de
pensiones de beneficios definidos. Se elimina una consecuencia no deseada de la
CINIIF 14, relacionada con los pagos anticipados de pensiones voluntarios cuando
hay un requerimiento mnimo de financiacin.
Esta norma entr en vigencia el 1 de julio de 2010.
CINIIF 19 - Cancelacin de pasivos financieros con instrumentos de
patrimonio
Esta interpretacin proporciona una gua respecto a la contabilizacin de la extincin
de un pasivo financiero mediante la emisin de instrumentos de patrimonio.
Segn la CINIIF 19, los instrumentos de patrimonio, emitidos en tales acuerdos se
medirn a su valor razonable, y cualquier diferencia entre el valor en libros del pasivo
financiero extinguido y el valor razonable de los instrumentos de patrimonio se
reconocer en el resultado.

Hasta la fecha, La Empresa no ha realizado operaciones de esta naturaleza. Sin
embargo, si la Empresa entra en cualquiera de estas transacciones en el futuro, la
CINIIF 19 afectar a la contabilidad requerida.
Esta norma entr en vigencia el 1 de julio de 2010.
2.5 Consolidacin
Entidades de propsito especial
ISAGEN consolida los estados financieros de las entidades de propsito especial
sobre las que la Compaa tiene el poder de gobernar sus polticas operativas y
financieras generalmente por ser propietario de ms de la mitad de sus acciones con
derecho a voto.
Las entidades de propsito especial se consolidan desde la fecha en que se obtiene
el control.
Estas entidades no se consolidan a partir de la fecha en la que el control cesa.
Las transacciones, los saldos y las ganancias y prdidas no realizadas con las
entidades de propsito especial se eliminan.
En estos estados financieros nicamente se consolidan los estados financieros del
fondo de liquidez administrado por Fiduciaria Bancolombia como una entidad de
propsito especial. (para mayor informacin ver nota explicativa f. del numeral 2.1).
2.6 Traduccin de moneda extranjera
(a) Moneda funcional y moneda de presentacin
Las partidas incluidas en los estados financieros se expresan en la moneda del
ambiente econmico primario donde opera la entidad (Pesos Colombianos). Los
estados financieros se presentan en Pesos Colombianos, que es la moneda
funcional de la Empresa y la moneda de presentacin.
(b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional, usando
los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones o de la valuacin
cuando las partidas se remiden. Las ganancias y prdidas por diferencias en cambio
que resulten del pago de tales transacciones y de la traduccin a los tipos de cambio,
al cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda
extranjera, se reconocen en el estado del resultado integral. Las ganancias en
cambio relacionadas con prstamos, efectivo y equivalentes de efectivo se presentan
en el estado del resultado integral en el rubro Ingresos Financieros. Las prdidas en
cambio se presentan en el estado del resultado integral en el rubro Gastos
Financieros.

2.7 Propiedades, planta y equipo
Las propiedades, planta y equipo se presentan a su costo histrico, menos la
depreciacin subsiguiente y las prdidas por deterioro, en caso que existan.
La compaa opt por usar el valor razonable de su propiedad planta y equipo como
costo atribuido en la fecha de transicin para los rubros de plantas de generacin,
terrenos, edificios y equipos. Para los dems rubros mantuvo su costo histrico.
El costo histrico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisicin
de estas partidas. El costo tambin incluye los costos de endeudamiento incurridos
durante la etapa de construccin de proyectos que requieren un tiempo sustancial
para su puesta en operacin. Las propiedades en el curso de construccin para fines
de produccin, suministro o administrativos se contabilizan al costo, menos cualquier
prdida por deterioro reconocida. El costo incluye los honorarios profesionales y,
para los activos calificados, los costos por prstamos capitalizados de acuerdo con la
poltica contable. Estas propiedades se clasifican en las categoras apropiadas de
propiedad, planta y equipo cuando estn terminadas y listas para su uso previsto.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen
como un activo separado, segn corresponda, slo cuando es probable que generen
beneficios econmicos futuros y el costo de estos activos se pueda medir
razonablemente. Los gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan al estado
del resultado integral en el perodo en el que stos se incurren.
La depreciacin de estos activos comienza cuando los activos estn listos para su
uso previsto.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el
mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el
estimado de su vida til.
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser
necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable, si el
valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.
Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja por su disposicin o
cuando no se esperan beneficios econmicos futuros que se deriven del uso
continuo del activo.
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre
los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en
el estado del resultado integral.

Activos fijos en rgimen de arrendamiento financiero se deprecian a lo largo de su
vida til esperada, de la misma manera que los activos propios, o en el trmino del
arrendamiento, el que sea menor.
2.8 Activos intangibles
(a) Licencias
Las licencias tienen una vida til definida y se registran al costo menos su
amortizacin acumulada. La amortizacin se calcula usando el mtodo de lnea recta
para asignar el costo a resultados
en el trmino de su vida til estimada (10 aos).
(b) Software
Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto
cuando se incurren. La amortizacin se calcula usando el mtodo de lnea recta para
asignar el costo a resultados en el trmino de su vida til estimada (10 aos).
La vida til estimada y el mtodo de amortizacin de los intangibles se revisan al final
de cada perodo.
(c) Servidumbres
Las servidumbres corresponden a derechos adquiridos para el desarrollo de los
proyectos productivos. Estos activos son considerados de vida til finita y se
amortizan en un perodo de 50 aos por el mtodo de lnea recta.
(d) Gastos de Investigacin y Desarrollo
El gasto en actividades de investigacin se reconoce como gasto en el perodo en
que se incurren.
Un activo intangible generado internamente (surgido del desarrollo o de la fase de
desarrollo de un proyecto interno) se reconocer si, y slo si, todo lo siguiente ha
sido demostrado:
La viabilidad tcnica de completar el activo intangible de forma que estarn
disponibles para su uso o venta.
La intencin de completar el activo inmaterial y utilizarlo o venderlo.
La capacidad de utilizar o vender el activo intangible.
La forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios econmicos
futuros.
La disponibilidad de adecuados recursos tcnicos, financieros y otros, para completar
el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible.

La capacidad de medir de forma fiable, el desembolso atribuible al activo intangible
durante su desarrollo.
El importe inicialmente reconocido a nivel interno generado por los activos intangibles
es la suma de los gastos efectuados a partir de la fecha en que el elemento cumple
los criterios de reconocimiento mencionados anteriormente. Cuando no es
reconocido un activo intangible generado internamente, los gastos de desarrollo se
reconocen en resultados en el perodo en que se incurren.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos generados internamente se
registran a su costo menos la amortizacin acumulada y las prdidas por deterioro,
en las mismas condiciones que los activos intangibles que se adquieren por
separado.
Un activo intangible se dar de baja en la disposicin, o cuando no se esperan
beneficios econmicos futuros a partir de su uso o disposicin. Las ganancias o
prdidas derivadas de dar de baja un activo intangible, es medido como la diferencia
entre los ingresos netos y el importe en libros del activo y se reconoce en resultados.
Cuando se inicia el desarrollo de un activo intangible relacionado con un proyecto de
generacin de energa, los costos son acumulados como construcciones en curso.
2.9 Arrendamiento
Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que los
trminos del arrendamiento transfiera sustancialmente todos los riesgos y beneficios
de la propiedad al arrendatario. Los dems arrendamientos se clasifican como
arrendamientos operativos.
Los activos en rgimen de arrendamiento financiero se registran inicialmente como
activos, a su valor razonable al inicio del contrato de arrendamiento o, si fuera menor,
al valor presente de los pagos mnimos. La obligacin presente del pago de los
canones de arrendamiento y la opcin de compra son reconocidos en el estado de
situacin financiera como una obligacin por arrendamiento financiero.
Los pagos de arrendamiento se reparten entre los gastos financieros y la reduccin
de la obligacin, con el fin de lograr una tasa de inters constante sobre el saldo
restante del pasivo. Los gastos financieros se reconocen inmediatamente en
resultados, a menos que sean directamente atribuibles a los activos aptos, en cuyo
caso se capitalizan, de acuerdo con la poltica general de costos de prstamos.
Los pagos de arrendamiento operativo se registran como gasto de forma lineal a lo
largo del plazo del arrendamiento, a menos que otra base sistemtica sea ms
representativa del patrn temporal de consumo de los beneficios econmicos del
activo arrendado.
2.10 Deterioro de activos no financieros

Los activos sujetos a depreciacin o amortizacin se someten a pruebas de deterioro
cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podra no recuperarse
su valor en libros.
Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del
activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde
al mayor entre el monto neto que se obtendra de su venta o su valor en uso. Para
efectos de la evaluacin por deterioro, los activos se agrupan en los niveles ms
pequeos en los que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras
de efectivo). Los saldos en libros de activos no financieros que han sido objeto de
castigos por deterioro se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles
reversiones del deterioro.
Cuando una prdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe en libros del
activo (o una unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimacin revisada
de su importe recuperable, pero de manera que el importe en libros incrementado no
supere el importe en libros que se habra determinado si ninguna prdida por
deterioro hubiese sido reconocida para el activo (o unidad generadora de efectivo) en
ejercicios anteriores. La reversin de una prdida por deterioro se reconoce
inmediatamente en resultados, a menos que el activo relevante se registre a un
importe revalorizado, en cuyo caso la reversin de la prdida por deterioro es tratada
como un aumento de revalorizacin.
La(s) unidad(es) generadora(s) de efectivo est(n) asociada(s) con la generacin de
energa.
2.11 Activos financieros
2.11.1 Clasificacin
La Empresa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: Activos
financieros a valor razonable a travs de resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
y disponibles para la venta.
La clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los activos
financieros. La Gerencia determina la clasificacin de sus activos financieros a la
fecha de su reconocimiento inicial.
(a) Activos financieros a valor razonable a travs de resultados
Los activos financieros a valor razonable a travs de resultados son activos que se
mantienen para ser negociados. Un activo financiero se clasifica en esta categora si
es adquirido principalmente para efectos de ser vendido en el corto plazo.
Subsecuentemente al reconocimiento inicial, estos instrumentos son reclasificados a
la categora de costo amortizado si el objetivo del modelo de negocio cambia de tal
forma que el criterio de costo amortizado comienza a ser reunido y los flujos de caja
contractuales del instrumento renen los criterios de costo amortizado. La

reclasificacin de instrumentos de deuda designados como al valor razonable a
travs de resultados en el reconocimiento inicial no es permitida.
(b) Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan
derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan en un mercado activo. Se
incluyen en el activo corriente, excepto por los de vencimiento mayor a 12 meses
contados desde la fecha del estado de situacin financiera. Estos ltimos se
clasifican como activos no corrientes.
(c) Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados
que se designan en esta categora o que no clasifican para ser designados en
ninguna de las otras categoras. Estos activos se muestran como activos no
corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expresa de vender el activo
dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha del estado de situacin
financiera.
2.11.2 Reconocimiento y medicin
Las compras y ventas normales de activos financieros se reconocen a la fecha de la
liquidacin, fecha en la que se realiza la compra o venta del activo. Las inversiones
se reconocen inicialmente a su valor razonable ms los costos de transaccin en el
caso de todos los activos financieros que no se registran a valor razonable a travs
de resultados. Los activos financieros que se reconocen a valor razonable a travs
de resultados se reconocen inicialmente a valor razonable y los costos de
transaccin se reconocen como gasto en el estado del resultado integral.
Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos de
efectivo de las inversiones expiran o se transfieren y se ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los
activos financieros disponibles para la venta y a valor razonable a travs de
ganancias o prdidas se registran posteriormente a su valor razonable. Los
prstamos y las cuentas por cobrar se registran a su costo amortizado por el mtodo
de inters efectivo.
El mtodo de inters efectivo es un mecanismo de clculo del costo amortizado de
un instrumento de deuda y de la asignacin de los ingresos por intereses durante el
perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente
los flujos de efectivo futuros (incluyendo todos los honorarios y puntos pagados o
recibidos que forman parte integrante de la tasa de inters efectiva, los costos de
transaccin y otras primas o descuentos) a travs de la vida esperada del
instrumento de deuda, o, en su caso, un perodo ms corto, con el valor neto
contable en el reconocimiento inicial.

Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor razonable y
subsecuentemente se valoran a su costo amortizado, usando el mtodo de inters
efectivo, menos el deterioro.
Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razonable de activos
financieros a valor razonable a travs de resultados se incluyen en el estado del
resultado integral en el rubro otros ingresos/ otros egresos, en el perodo en el que
se producen los referidos cambios en el valor razonable.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan en su
precio de cotizacin vigente. Si el mercado para un instrumento financiero no es
activo (o el instrumento no cotiza en bolsa) se establece su valor razonable usando
tcnicas de valuacin. Estas tcnicas incluyen el uso de los valores observados en
transacciones recientes efectuadas bajo los trminos de libre competencia, la
referencia a otros instrumentos que son sustancialmente los mismos, anlisis de
flujos de efectivo descontados y modelos de opcin de fijacin de precios haciendo
mximo uso de informacin de mercado y depositando el menor grado de confianza
posible en informacin interna especfica de la entidad.
Se evala a cada fecha del estado de situacin financiera si existe evidencia objetiva
de la desvalorizacin o deterioro en el valor de un activo financiero o de un grupo de
activos financieros.
2.11.3 Deterioro de activos financieros
(a) Activos a costo amortizado
La Empresa evala al final de cada perodo de balance, si existe evidencia objetiva
de que un activo financiero o grupo de activos financieros est deteriorado. Un activo
financiero o un grupo de activos financieros est deteriorado y las prdidas por
deterioro se efectan slo si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de
uno o ms eventos que ocurrieron despus del reconocimiento inicial del activo (un
"evento de prdida") y que el evento de prdida (o eventos) tiene un impacto en los
flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o grupo de activos
financieros que puede estimarse de forma fiable.
Los criterios que se utilizan para determinar que existe una evidencia objetiva de una
prdida por deterioro son:
Dificultades financieras significativas del emisor o del obligado;
Un incumplimiento de contrato, tales como no pagos o retrasos en el inters o
del
pago principal;
La Empresa, por razones econmicas o legales relacionadas con dificultades
financieras del prestatario, le conceda al prestatario una concesin que de otro
modo no hubiera considerado;

Resulta probable que el prestatario entre en quiebra o en saneamiento
financiero;
La desaparicin de un mercado activo para el activo financiero debido a
dificultades
financieras, o
Los datos observables indican que existe una disminucin significativa en los
flujos de efectivo futuros estimados a partir de una cartera de activos
financieros desde el reconocimiento inicial de esos activos, aunque la
disminucin an no se puede identificar con los activos financieros
individuales de la cartera, incluyendo:
(i) Cambios adversos en el estado de pago de los prestatarios de la cartera, y
(ii) Condiciones econmicas locales o nacionales que se correlacionan con no pago
en los activos de la cartera
La Empresa primero evala si existe evidencia objetiva de deterioro.
Para los prstamos y la categora de cuentas por cobrar, el importe de la prdida se
mide como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los
flujos de efectivo futuros (excluyendo las prdidas crediticias futuras que no han sido
contradas) descontado a la tasa de inters efectiva original del activo financiero. El
valor en libros del activo se reduce y la cantidad de la prdida se reconoce en la
cuenta de resultados. Si un prstamo o inversin mantenida hasta el vencimiento
tiene una tasa de inters variable, la tasa de descuento para valorar cualquier
prdida por deterioro, es el tipo de inters efectivo actual determinado en el contrato.
Como un recurso prctico, la Empresa puede medir el deterioro sobre la base del
valor razonable del instrumento utilizando, un precio de mercado observable.
Si, en un perodo posterior, el importe de la prdida por deterioro disminuye y la
disminucin pudiera ser objetivamente relacionada con un evento ocurrido despus
de que el deterioro fue reconocido (por ejemplo, una mejora en la calificacin
crediticia del deudor), la reversin de la prdida por deterioro se reconoce en
resultados.
(b) Los Activos clasificados como disponibles para la venta La Empresa evala al
final de cada perodo de balance, si existe evidencia objetiva de que un activo
financiero o un grupo de activos financieros estn deteriorados. Para los ttulos de
deuda, la Empresa utiliza los criterios referido en el literal (a) anterior. En el caso de
las inversiones de capital clasificadas como disponibles para la venta, un descenso
significativo o prolongado en el valor razonable del ttulo por debajo de su costo
tambin es evidencia de que los activos estn deteriorados. Si tal evidencia existe
para los activos financieros disponibles para la venta, la prdida acumulada (medida
como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable actual, menos
cualquier prdida por deterioro de ese activo financiero) se retira del patrimonio y es
reconocida en resultados. Si, en un perodo posterior, el valor razonable de un

instrumento de deuda clasificado como disponible para la venta aumenta y este
incremento puede ser objetivamente relacionado con un evento ocurrido despus de
la prdida por deterioro que fue reconocida en resultados, la prdida por deterioro se
revierte a travs del mismo estado del resultado integral.
El deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe
evidencia objetiva de que no se podr cobrar todos los montos vencidos, de acuerdo
con los trminos originales de las cuentas por cobrar. Algunos indicadores de posible
deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades financieras del deudor, la
probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un proceso de bancarrota o de
reorganizacin financiera y el incumplimiento o falta de pago. El monto del deterioro
es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente del estimado de
flujos de efectivo futuros, que se obtendrn de la cuenta, descontados a la tasa de
inters efectiva. El valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta
correctora y el monto de la prdida se reconoce con cargo al estado del resultado
integral en el rubro gastos de administracin.
Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra la
respectiva cuenta de deterioro. La recuperacin posterior de montos previamente
castigados se reconoce con crdito a la cuenta recuperaciones en el estado del
resultado integral.
2.12 Inventarios
Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realizacin, el que resulte
menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio ponderado. El valor
neto de realizacin es el valor de uso estimado en el curso normal de las
operaciones.
2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo
El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depsitos de
libre disponibilidad en bancos, otras inversiones altamente lquidas de corto plazo
con vencimientos de tres meses o menos contados a partir de la adquisicin del
instrumento financiero.
2.14 Activos no corrientes mantenidos para la venta
Activos no corrientes (o grupos de activos a ser dados de baja) se clasifican como
ser mantenidos para la venta cuando su valor en libros se recuperar principalmente
a travs de una transaccin de venta que se considera altamente probable. Estos
activos se muestran al menor valor que resulta de comparar su saldo en libros y su
valor razonable menos los costos requeridos para realizar su venta, si se
recuperarn principalmente a travs de una transaccin de venta en lugar de su uso
continuo.
2.15 Capital social

Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio.
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones u
opciones se muestran en el patrimonio como una deduccin del monto recibido, neto
de impuestos.
La Compaa cotiza sus acciones principalmente en la Bolsa de Valores de
Colombia; El da 30 de diciembre de 2011 la SEC (Securities and Exchange
comisin) de los Estados Unidos autoriz la negociacin de ADRs nivel 1 mediante
OTC (Over The Counter), donde cada ADR (American Depositary Receive) le da
derecho al inversionista sobre 10 acciones ordinarias. Este paso se da con el objeto
de fortalecer la poltica de internacionalizacin que ha venido adelantando la
Compaa.
2.16 Reservas
Se registran como reservas las apropiaciones autorizadas por la Asamblea General
de Accionistas, con cargo a los resultados del ao para el cumplimiento de
disposiciones legales o para cubrir los planes de expansin o necesidades de
financiamiento.
Las disposiciones legales que contemplan la constitucin de reservas aplicables a la
Empresa son las siguientes:
Artculo 130 del Estatuto Tributario que contempla la apropiacin de las
utilidades netas equivalente al 70% del mayor valor de la depreciacin fiscal
sobre la contable. Esta reserva se puede liberar en la medida en que las
depreciaciones posteriormente contabilizadas, excedan las solicitadas
anualmente para efectos tributarios, o se vendan los activos que generaron el
mayor valor deducido.
El Cdigo de Comercio obliga a la Empresa a apropiar el 10% de sus
utilidades netas anuales como reserva legal hasta que el saldo de esta
reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal
obligatoria no es distribuible antes de la liquidacin de la Empresa, pero puede
utilizarse para absorber o reducir prdidas netas anuales. Son de libre
disponibilidad para los accionistas los saldos de la reserva en exceso del 50%
del capital suscrito.
Las acciones propias readquiridas, surgidas del proceso de consolidacin del fondo
de liquidez de la accin, son registradas a su valor de adquisicin como menor valor
de las reservas.
2.17 Operaciones de financiamiento
Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos
incurridos en la transaccin. Estos prstamos se registran posteriormente a su costo
amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la

transaccin) y el valor de redencin, se reconoce en el estado del resultado integral
durante el perodo del prstamo, usando el mtodo de inters efectivo.
El mtodo del inters efectivo es un mecanismo de clculo del costo amortizado de
un pasivo financiero y de asignacin de gasto por intereses durante el perodo
relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa que descuenta exactamente los
futuros pagos de efectivo (incluyendo todas las comisiones y puntos bsicos pagados
o recibidos que forman parte integrante de la tasa de inters efectiva, los costos de
transaccin y otras primas o descuentos) a travs de la vida esperada de la
obligacin financiera, o (si procede) un perodo ms corto, que el valor neto contable
en el reconocimiento inicial.
Los honorarios incurridos para obtener los prstamos se reconocen como costos de
la transaccin en la medida que sea probable que una parte o todo el prstamo se
recibirn. En este caso los honorarios se difieren hasta que el prstamo se reciba.
Los prstamos se clasifican en el pasivo corriente a menos que se tenga derecho
incondicional de diferir el pago de la obligacin por lo menos 12 meses contados
desde la fecha del balance.
La Empresa da de baja los pasivos financieros cuando, y slo cuando, las
obligaciones se liquidan, cancela o expiran. La diferencia entre el valor en libros del
pasivo financiero dado de baja y la contraprestacin pagada y por pagar se
reconocer en el resultado.
2.18 Costos de prstamos
Los costos de los prstamos directamente atribuible a la adquisicin, construccin o
produccin de activos calificados, activos que necesariamente toman un perodo
sustancial de tiempo para estar listos para su uso o venta, son adicionados al costo
de esos activos, hasta que tales activos estn sustancialmente listos para su uso o
venta.
Los ingresos por la inversin temporal de crditos especficos pendientes de su
utilizacin en activos calificados, es deducida de los costos de prstamos elegibles
para capitalizacin.
Para la fecha de transicin se opt por aplicar en forma retrospectiva la capitalizacin
de los costos de prstamo desde la fecha de inicio de capitalizacin de los proyectos
iniciados antes de 2009.
2.19 Impuesto a la renta corriente y diferido
El gasto por impuesto a la renta del perodo comprende el impuesto a la renta
corriente y el diferido. El impuesto se reconoce en el estado del resultado integral,
excepto cuando se trata de partidas que se reconocen directamente en el patrimonio.
En este caso, el impuesto tambin se reconoce en el patrimonio.

El cargo por impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de las leyes
tributarias promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del estado de
situacin financiera. La gerencia evala peridicamente la posicin asumida en las
declaraciones de impuestos, respecto de situaciones en las que las leyes tributarias
son objeto de interpretacin. La Compaa, cuando corresponde, constituye
provisiones sobre los montos que espera deber pagar a las autoridades tributarias.
El impuesto a la renta diferido se provisiona en su totalidad, por el mtodo del pasivo,
sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases tributarias de activos y
pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros. El impuesto
a la renta diferido se determina usando tasas tributarias (y legislacin) que han sido
promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera y que se espera sern
aplicables cuando el impuesto a la renta diferido activo se realice o el impuesto a la
renta pasivo se pague.
Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida que sea
probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se puedan
usar las diferencias temporarias.
Los impuestos diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe derecho
legalmente ejecutable de compensar los activos tributarios corrientes contra los
pasivos tributarios corrientes y cuando los impuestos a la renta diferidos activos y
pasivos estn relacionados con el impuesto a la renta que grava la misma autoridad
tributaria.
2.20 Beneficios del personal
(a) Pensiones de jubilacin
La Empresa cuenta con un plan de pensin de beneficios econmicos definidos y se
fondea a travs de pagos realizados a un fondo administrado por un fideicomiso.
Los planes de pensiones de beneficios definidos establecen el monto de beneficio
por pensin que recibir un empleado a su retiro, el que usualmente depende de uno
o ms factores, tales como, edad del empleado, aos de servicio y compensacin.
El pasivo reconocido en el estado de situacin financiera, respecto de los planes de
pensiones de beneficios definidos, es el valor presente de la obligacin del beneficio
definido a la fecha del estado de situacin financiera, menos el valor razonable de los
activos del plan, junto con los ajustes por ganancias o prdidas actuariales no
reconocidas y los costos por servicios pasados. La obligacin por el beneficio
definido se calcula anualmente por actuarios independientes usando el mtodo de
unidad de crdito proyectado. El valor presente de la obligacin de beneficio definido
se determina descontando los flujos de salida de efectivo estimados usando las tasas
de inters calculada a partir de la curva de rendimiento de los bonos del Gobierno
Colombiano (curva de TES B) denominados en unidades de valor real (UVR) que
tienen trminos que se aproximan a los trminos de la obligacin por pensiones
hasta su vencimiento.

Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la
experiencia y cambios en los supuestos actuariales, se cargan o abonan al estado
del resultado integral en el perodo en el que surgen.
Los costos de servicios pasados se reconocen inmediatamente en resultados, a
menos que los cambios en el plan de pensiones estn condicionados a que el
empleado contine en servicio por un perodo de tiempo determinado (perodo que
otorga el derecho). En este caso, los costos de servicios pasados se amortizan
usando el mtodo de lnea recta durante el perodo que otorga el derecho.
(b) Otras obligaciones posteriores a la relacin laboral
La Empresa otorga a sus empleados retirados por pensin, beneficios de atencin
mdica, aportes a la seguridad social y educacin. El derecho a este beneficio
depende generalmente de que el empleado haya trabajado hasta la edad de retiro.
Los costos esperados de estos beneficios se devengan durante el perodo de empleo
usando una metodologa semejante a la de los planes de beneficios definidos. Las
ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes por la experiencia y de
cambios en los supuestos actuariales, se cargan o abonan al estado del resultado
integral en el perodo en el que surgen. Estas obligaciones se valorizan anualmente
por actuarios independientes calificados.
(c) Participacin en las utilidades y gratificaciones
La empresa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los trabajadores en
las utilidades, sobre la base de una frmula que toma en cuenta el cumplimiento de
las metas de resultados. Se reconoce una provisin con cargo a los resultados del
ejercicio en que se causa el beneficio.
(d) Beneficios de largo plazo
La Empresa otorga a sus empleados beneficios asociados a su tiempo de servicio,
como lo son la prima de antigedad, quinquenios y retroactividad de las cesantas
(en este ltimo caso slo a un nmero reducido de trabajadores (41 trabajadores
aproximadamente). Los costos esperados de estos beneficios se devengan durante
el perodo de empleo, usando una metodologa semejante a la que se usa para los
planes de beneficios definidos. Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de
los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos actuariales, se cargan o
abonan al estado del resultado integral en el perodo en el que surgen. Estas
obligaciones se valorizan anualmente por actuarios independientes calificados. La
prima de antigedad corresponde al reconocimiento de un auxilio monetario anual
equivalente a un da de salario por cada ao de servicio a partir del quinto ao de
servicio a la Compaa.
Los quinquenios son un auxilio correspondiente al 0.33 de un salario mnimo legal
mensual vigente por cada 5 aos. Es decir, al cumplir 10 aos el reconocimiento
corresponde al 0.66 y as sucesivamente.

La retroactividad de las cesantas se liquida a aquellos trabajadores pertenecientes al
rgimen laboral anterior a la Ley 50 de 1990 y que no se acogieron cambio de
rgimen a quienes se les liquida esta prestacin social por todo el tiempo laborado
con base en el ltimo salario devengado.
2.21 Provisiones
Las provisiones para demandas legales se reconocen cuando se tiene una obligacin
presente legal o asumida como resultado de eventos pasados, es probable que se
requiera de la salida de recursos para pagar la obligacin y el monto se ha estimado
confiablemente.
Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de
salidas de recursos para su pago, se determina considerando la clase de obligacin
como un todo. Se reconoce una provisin aun cuando la probabilidad de la salida de
recursos respecto de cualquier partida especfica incluida en la misma clase de
obligaciones sea muy pequea.
Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera se
requerirn para cancelar la obligacin, utilizando una tasa de inters antes de
impuestos que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor del dinero
y los riesgos especficos para dicha obligacin. El incremento en la provisin por el
paso del tiempo se reconoce en el rubro gasto por intereses.
2.22 Cuentas por pagar comerciales
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y
posteriormente se remiden a su costo amortizado, usando el mtodo de inters
efectivo.
2.23 Reconocimiento de ingresos
Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por la venta
de bienes y prestacin de servicios en el curso normal de las operaciones.
Se reconocen los ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, es
probable que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el futuro y la transaccin
cumple con criterios especficos por cada una de las actividades, como se describe
ms adelante. Se considera que el monto de los ingresos no se puede medir
confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias relativas a la
venta. La Empresa basa sus estimados en informacin suministrada por el agente
que controla el mercado, teniendo en cuenta el tipo de cliente, tipo de transaccin y
los trminos especficos de cada contrato.
(a) Venta de energa
ISAGEN concentra su actividad de comercializacin en los mercados de corto y largo
plazo en Colombia, atendiendo clientes finales industriales y mayoristas.

Eventualmente atiende necesidades energticas de Venezuela mediante contratos
bilaterales.
Los precios de la energa son pactados con los clientes de forma anticipada. El
suministro es garantizado a stos mediante generacin propia o acudiendo a la Bolsa
de Energa, donde se comercializan los excedentes de generacin o se cubren los
faltantes de energa comprometida.
Las condiciones de pago se establecen segn la calidad crediticia de los clientes
pudiendo ser pago anticipado o mximo 30 das.
El ingreso se entiende realizado cuando se entrega la energa al cliente o cuando se
realiza la comercializacin a travs de la Bolsa.
(b) Venta de gas
ISAGEN participa en el mercado de gas Colombiano comercializando los excedentes
del proceso de generacin de la central trmica Termocentro. Este energtico es
comercializado a clientes finales y mayoristas a travs de contratos bilaterales o en
subastas privadas administradas por ISAGEN.
Las condiciones de pago se establecen segn la calidad crediticia de los clientes,
pudiendo ser pago anticipado o mximo 30 das.
La realizacin del ingreso se perfecciona con la entrega del gas en las instalaciones
del cliente.
(c) Prestacin de servicios tcnicos
Como complemento a su actividad de comercializador de soluciones energticas,
ISAGEN ofrece a sus clientes servicios de ingeniera, mantenimiento y suministro de
equipos.
Las condiciones de pago son 30 das.
La prestacin del servicio tcnico se da con la recepcin a satisfaccin del cliente
de los servicios prestados.
(d) Intereses
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de tiempo
transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo. Cuando el valor de una cuenta
por cobrar se deteriora, el reduce su valor en libros a su monto recuperable, el mismo
que es el flujo de efectivo futuro estimado descontado a la tasa de inters efectiva
original del instrumento y contina revirtiendo el descuento como ingreso por
intereses. El ingreso por intereses de prstamos o colocaciones deteriorados se
reconoce usando la tasa efectiva original del instrumento.
2.24 Distribucin de dividendos

La distribucin de dividendos a los accionistas de la Compaa se reconoce como
pasivo en los estados financieros en el perodo en el que stos se aprueban por los
accionistas de la Compaa.
3. Administracin de riesgos financieros
3.1 Factores de riesgo financiero
La Compaa gestiona los riesgos inherentes al financiamiento de las actividades
propias de su objeto social, as como aquellos derivados de la colocacin de los
excedentes de liquidez y operaciones de tesorera. La Empresa no realiza
inversiones, operaciones con derivados o posicin en divisas con propsitos
especulativos.
Dentro de los riesgos evaluados se encuentran: el riesgo de mercado, liquidez y de
crdito.
Riesgo de Mercado: el riesgo asociado a los instrumentos financieros y la posicin
en bancos producto de los excedentes de tesorera, es gestionado mediante la
evaluacin de las condiciones macroeconmicas y el impacto de su variacin en los
estados financieros y la aplicacin de la metodologa de Valor en Riesgo (VaR), la
cual permite estimar la posible prdida potencial del portafolio; peridicamente se
define un lmite mximo de exposicin del VaR, el cual es monitoreado.
Riesgo de Crdito: el riesgo asociado a riesgo de emisor y contraparte, es
gestionado de acuerdo con las polticas de excedentes de tesorera, es as como la
Empresa estipula inversiones en instituciones e instrumentos con alta calidad
crediticia y limita la concentracin al establecer topes mximos de inversiones por
entidad, aplicando as los criterios fundamentales de seguridad, liquidez y
rentabilidad divulgados en la poltica. Por otra parte se aplica una metodologa de
asignacin de cupos de emisor y contraparte, que contempla el anlisis cualitativo y
cuantitativo de las entidades que sirven de intermediarios en las operaciones en
instrumentos financieros.
Riesgo de Liquidez: la empresa mantiene una poltica de liquidez, acorde con el flujo
de capital de trabajo, ejecutando los compromisos de pago a los proveedores de
acuerdo con la poltica establecida. Esta gestin se apoya en la elaboracin de flujos
de caja y de presupuesto, los cuales son revisados peridicamente, permitiendo
determinar la posicin de tesorera necesaria para atender las necesidades de
liquidez.
Para el 2012, la empresa contempla la aplicacin de nuevas polticas y metodologas
que permitan fortalecer las medidas actuales de identificacin, monitoreo y control de
los riesgos financieros de la compaa.
3.2 Administracin del riesgo de capital

Los objetivos de la Empresa al administrar el capital son el salvaguardar la capacidad
de continuar como empresa en marcha, generar retornos a sus accionistas,
beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de capital ptima para
reducir el costo del capital.
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Empresa puede ajustar el importe
de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir
nuevas acciones o vender activos para reducir su deuda.
Consistente con la industria, la Empresa monitorea su capital sobre la base del ratio
de apalancamiento.
Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta
corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no
corriente). El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el
estado de situacin financiera ms la deuda neta.
3.3 Estimacin de valor razonable
El valor razonable de los instrumentos financieros transados en mercados activos se
basa en sus cotizaciones a la fecha del estado de situacin financiera. La cotizacin
usada para activos financieros mantenidos por la Empresa es el precio vigente
ofrecido.
La Empresa usa una variedad de mtodos y aplica principalmente supuestos que se
basan en las condiciones existentes del mercado a la fecha del estado de situacin
financiera, tales como precios cotizados o tasas de retorno.
Se asume que el valor en libros menos el deterioro de las cuentas por cobrar y por
pagar son similares a sus valores razonables. El valor razonable de los pasivos
financieros para efectos de revelacin, se estima descontando los flujos de efectivo
contractuales futuros a la tasa de inters vigente en el mercado que est disponible
para instrumentos financieros similares.
4. Estimados y criterios contables relevantes
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la
experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de
eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.
La Empresa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones
contables resultantes por definicin muy pocas veces sern iguales a los resultados
reales. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar un
ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el prximo ao se presentan a
continuacin.
(a) Impuesto a la renta

La Empresa y sus asesores legales aplican su criterio profesional para determinar la
provisin para el impuesto a la renta. Existen muchas transacciones y clculos para
los que la determinacin tributaria final es incierta durante el curso normal de los
negocios. La Empresa reconoce pasivos para situaciones observadas en auditorias
tributarias preliminares sobre la base de estimados de si corresponde el pago de
impuestos adicionales. Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es
diferente de los montos que fueron inicialmente registrados, las diferencias se
imputan al impuesto a la renta corriente y diferido activo y pasivo, en el perodo en el
que se determina este hecho.
(b) Valor razonable instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comercializados en un
mercado, se determina usando tcnicas de valuacin permitidas por las NIIF que
estn en lnea con las establecidas por la Superintendencia Financiera.
(c) Reconocimiento de ingresos
En cada fecha de presentacin de los estados financieros se realizan estimaciones
de los ingresos causados sobre las bases de informacin disponible sobre
despachos de energa o transacciones en el mercado secundario, proporcionada por
el operador del mercado. Normalmente, estas estimaciones no presentan variaciones
significativas con las posteriores mediciones reales.
(d) Beneficios por planes de pensin
El valor presente de las obligaciones por planes de pensin depende de un nmero
de factores que se determinan sobre bases actuariales, usando un nmero de
supuestos. Los supuestos usados al determinar el costo neto por pensiones incluyen
la tasa de descuento. Cualquier cambio en estos supuestos tendr impacto en el
valor en libros de la obligacin por planes de pensin.
La Empresa determina la mejor tasa de descuento al final de cada ao. Esta es la
tasa de inters que debe ser usada para determinar el valor presente de las futuras
salidas de flujos de efectivo estimadas, que se prev se requerir para cancelar las
obligaciones por planes de pensin. Al determinar la tasa de descuento ms
adecuada, se consideran las tasas de inters de los bonos del Gobierno (curva de
TES B) denominados en unidades de valor real (UVR) y que tienen plazos de
vencimiento similares o que se aproximan a los plazos de las respectivas
obligaciones por planes de pensin.
Otros supuestos claves para establecer las obligaciones por planes pensin se
basan en parte en las condiciones actuales del mercado. En la Nota 16 se presenta
informacin adicional al respecto.
NOTAS DE CARCTER ESPECFICO
5. Propiedad, planta y equipo

El siguiente es el detalle del valor en libros de la propiedad, planta y equipo:
2011
Costo
Depreciacin acumulada
5,016,327
-256,138
4,760,18
9
2010
4,096,47
6
-130,114
3,966,3
62
01/01/2010
3,225,313
0
3,225,313
El siguiente es el detalle de las propiedades, planta y equipo neto de la depreciacin:

2011
Plantas de generacin
Terrenos
Edificios
Equipos bajo leasing financiero
Equipos
Comunicacin y computo
Equipo de transporte
Activos en construccin
2010
2,622,44
2,511,190
5
136,535 105,401
110,859 113,929
42,872
9,932
28,385
8,994
11,322
7,263
1,653
1,425
1,096,97
1,917,373
3
4,760,18 3,966,3
9
62
01/01/2010
2,607,716
19,826
115,542
0
10,895
8,316
2,442
460,576
3,225,313
El movimiento del costo de propiedad, planta y equipo se detalla a continuacin:
El movimiento de la depreciacin acumulada fue el siguiente:
6. Activos intangibles
El siguiente es el detalle del valor en libros de los intangibles:
Costo
Amortizacin acumulada
Total activos intangibles
2011
54,004
-19,732
34,272
2010
41,835
-16,723
25,112
01/01/2010
36,614
-14,051
22,563
2011
14,175
9,105
7,600
3,392
34,272
2010
10,865
8,311
3,297
2,639
25,112
01/01/2010
11,818
8,888
510
1,347
22,563
Detalle del costo neto de los intangibles:

Software
Licencias
Estudios en desarrollo
Servidumbres
Total activos intangibles
El movimiento del costo de los intangibles se detalla a continuacin:

Estudios Licencias
en
desarrollo
01/01/201
0
Adiciones
31/12/201
0
Adiciones
31/12/201
1
Software
Servidumb
res
Total
510
2,787
13,519
795
21,210
324
1,375
1,315
36,614
5,221
3,297
4,303
14,314
2,157
21,534
4,901
2,690
808
41,835
12,169
7,600
16,471
26,435
3,498
54,004
El movimiento de la amortizacin acumulada se detalla a continuacin:

Licencias
01/01/201
0
Gasto amortizacin
31/12/201
0
Gasto amortizacin
31/12/201
1
Software
Servidumb
res
Total
4,632
1,371
9,392
1,277
27
24
14,051
2,672
6,003
1,364
10,669
1,591
51
54
16,723
3,009
7,367
12,260
105
19,732
7. Prestamos y cuentas por cobrar

El detalle de prstamos y cuentas por cobrar era el siguiente:
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas de difcil cobro comerciales
Menos: deterioro de las cuentas por cobrar
comerciales
Cuentas por cobrar comerciales - neto
Gastos pagados por anticipado
Otras cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar a empleados
Encargos fiduciarios
Anticipos de impuestos y contribuciones
Anticipos
Cuentas por cobrar a accionistas
Total prstamos y cuentas por cobrar
Menos porcin corriente
Cuentas por cobrar comerciales
Cuentas de difcil cobro comerciales
Menos: deterioro de las cuentas por cobrar
comerciales
Gastos pagados por anticipado
Otras cuentas por cobrar
Anticipos de impuestos y contribuciones
Cuentas por cobrar a empleados
Anticipos
Encargos fiduciarios
Cuentas por cobrar a accionistas
Total porcin corriente
Total porcin no corriente
2011
280,158
2,285
2010
272,696
2,051
01/01/2010
262,017
1,340
-10,202
-12,308
272,241 262,439
1,714
16,267
17,935
17,408
15,382
11,723
1,091
967
5,730
437
21
415
340
743
314,454 310,399
-13,748
249,609
8,713
6,071
10,732
2,013
26
35
2,098
279,297
275,120
0
265,500
0
252,366
1,340
-3,063
1,714
17,935
5,730
1,568
21
1,091
279
300,395
14,059
-3,063
16,267
17,406
437
1,326
415
102
0
298,390
12,009
-4,097
8,713
6,071
26
1,306
35
1,100
0
266,860
12,437

8. Otros activos
El siguiente es el detalle en libros de los otros activos:
Derechos en fideicomiso - convenio WESP
Otros
Total otros activos
2011
747
356
1,103
-747
356
2010
855
357
1,212
-855
357
01/01/2010
0
357
357
0
357
2010
31,736
10,821
746
313
-387
43,229
01/01/2010
35,344
10,120
1,861
366
-387
47,304
9. Inventarios
El siguiente es el detalle del valor en libros de los inventarios:
Materiales y suministros
Repuestos
Anticipos suministros gas natural
Otros inventarios
Deterioro
Total inventarios
2011
33,234
12,341
9,540
276
-531
54,860
En 2011 el valor de los inventarios reconocido como gastos de consumo o costos de

operacin y mantenimiento fue $11.955 (2010 - $18.193).
Para 2011 el valor reconocido como gasto por prdidas en inventario por deterioro
fue de $309 (2010 - $1.610).
De otro lado el valor de las bajas por causas diferentes a consumos o traslados a
activos fijos ascendi a $15 en 2011 (2010 - $888).
Por su parte, durante el perodo se obtuvo una recuperacin de $899
correspondiente a ingresos por sobrantes de inventarios.
10. Inversiones
Las inversiones que se tienen a 31 de diciembre, se clasifican en dos categoras:
Activos medidos al valor razonable con cambios en resultados y activos disponibles
para la venta (inversiones patrimoniales en entidades no controladas).
Activos financieros a valor razonable con cambio en resultados integrales, por cuanto
son activos financieros adquiridos principalmente para negociar y generar utilidad a
corto plazo.

El saldo de inversiones al valor razonable con cambios en resultados al 31 de
diciembre comprenda:
11. Efectivo
El disponible al 31 de diciembre est conformado como sigue:
2011
Efectivo en caja, bancos y
corporaciones:
Caja
Bancos y corporaciones
Banco de Bogot
Bancolombia
Helm Bank
Colpatria
Davivienda
BBVA
J.P Morgan Chase
Corficolombiana
Banco Santander
Banco de Occidente
Citibank
AV Villas
Banco Agrario de Colombia
Banco Popular
Bancolombia Miami
HSBC ahorros
Corredores Asociados
Interbolsa
Operaciones Overnight
Repos
Total efectivo
12. Activos no corrientes mantenidos para la venta
109
2010
01/01/2010
67
63
148,930 196,715
120,604 215,401
102,124
1,584
95,915
54,207
61,162
1,608
18,012
41,739
3,348
2,536
511
158
116
1,527
69
1,593
67
127
54
3,335
29
62
6
1,020
0
218
0
0
0
0
0
0
550,947 521,830
10,285
0
0
0
561,341 521,897
74,589
94,628
0
90,673
0
56,033
526
691
8
18,259
0
5,070
73
0
238
59
32,682
30,312
403,841
0
100,270
504,174

El saldo en el activo y patrimonio al 31 de diciembre comprende las siguientes
valorizaciones de inversiones y de propiedad, planta y equipo:
2011
Terreno mantenido para la venta
Total activos mantenidos para la venta
0
0
2010
8,284
8,284
01/01/2010
8,304
8,304
13. Capital
Al 31 de diciembre el capital suscrito y pagado estaba conformado as:
2011
Accionista
La Nacin
Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P.
Fondo de Pensiones Proteccin
Fondo de Pensiones Porvenir
Minoritarios
Total capital social
Nmero de
valor
%
Acciones
1,571,919,000 39,298
57.66
352,960,000
8,824
12.95
120,081,572
3,002
4.40
121,922,843
3,048
4.47
559,188,585 13,980
20.52
2,726,072,000 68,152 100.00
2010
Accionista
La Nacin
Minoritarios
Accionista
La Nacin
Minoritarios
Nmero de
Acciones
valor
1,571,919,000 39,298
57.66
352,960,000
8,824
12.95
114,800,776
2,870
4.21
110,803,299
2,770
4.06
575,588,925 14,390
21.12
2,726,072,000 68,152 100.00
01/01/2010
Nmero de
valor
Acciones
1,571,919,000 39,298
57.66
352,960,000
8,824
12.95
116,648,004
2,916
4.28
89,744,079
2,244
3.29
594,800,917 14,870
21.82
2,726,072,000 68,152 100.00

El capital de la compaa est representado, para 2011 y 2010. En 2.726.072.000
acciones autorizadas, suscritas, y pagadas de valor nominal $25 por accin.
No existe ninguna restriccin para el reparto de dividendos o para el reembolso de
capital para estas acciones.
Las acciones propias readquiridas corresponden al proceso de consolidacin del
fondo de liquidez, una entidad de propsito especial, constituido con el objetivo de
darle liquidez a la accin de la compaa y que por tanto, tiene dentro de su objeto, la
compra y venta de ttulos de la empresa.
14. Operaciones de financiamiento
El saldo de operaciones de financiamiento al 31 de diciembre comprende:
Durante el 2011 se cancelaron operaciones de financiamiento por $23.812 (2010 $22.957).

La Empresa tiene garantizadas sus operaciones de financiamiento as:
Pignoracin de ingresos por $42.266 semestrales como contragaranta a favor
de la Nacin por su garanta del crdito con Power Finance Trust Limited.
Pagars firmados a favor de Bancolombia S.A., Banco de Bogot S.A., Banco
Agrario S.A., Banco Davivienda S.A., Banco Popular S.A., Banco de
Occidente S.A., Banco BCSC S.A., Banco Santander S.A., Banco AV Villas
S.A. y Helm Bank S.A por $154.500 hasta febrero de 2020.
Pagars firmados a favor de Leasing Bancolombia S.A para garantizar los
contratos de leasing financiero para la financiacin de los equipos del
Proyecto Sogamoso, suministrados por IMOCOM S.A y SIEMENS S.A. hasta
septiembre de 2027 y marzo de 2029 respectivamente.
Pagar firmado a favor del Power Finance Trust Limited por $492.497 hasta
diciembre de 2025.
La Empresa adquiri con sus acreedores financieros una serie de compromisos en
los temas financiero y ambiental, principalmente, los cuales estn delimitados en
cada uno de los contratos firmados de la financiacin. El contrato del crdito con

seguro de OPIC establece que ante un evento de prdida de control por parte de la
Nacin, se origina una causal de prepago obligatorio del crdito.
Al cierre de 2011 y 2010, la Empresa cumpli con todos estos compromisos.
ISAGEN evala, controla y hace seguimiento a la exposicin al riesgo derivado de
las operaciones de endeudamiento, aplicando las polticas de administracin de
riesgos definidas en la Compaa, buscando con ello disminuir el impacto negativo
derivado de posibles movimientos adversos en los mercados financieros y/o
detrimento de las variables econmicas y aplicando controles para mitigar el riesgo
operativo. Las operaciones de endeudamiento se pueden realizar hasta por el monto
total que la capacidad mxima de endeudamiento lo permita. Las decisiones de
capitalizacin se realizan teniendo en cuenta la estructura financiera definida y/o los
fines estratgicos establecidos. Las operaciones de deuda se llevan a cabo con el
propsito de cubrir las necesidades de recursos de la Compaa para capital de
trabajo o inversin y se realizan bajo condiciones de mercado, teniendo en cuenta los
criterios de oportunidad, plazo, costo y riesgo financiero; los plazos de amortizacin
se definen de acuerdo a la inversin o al comportamiento del flujo de caja. Las
diferentes variables de la deuda son analizadas con el fin de definir la necesidad de
realizar operaciones de cobertura.
15. Impuesto a la renta diferido
El saldo de impuestos, contribuciones y tasas al 31 de diciembre comprende:
2011
23,613
-500,465
-476,852
Impuesto diferido activo

Impuesto diferido pasivo
Impuesto diferido pasivo (neto)
2010
115,719
-558,411
-442,692
01/01/2010
82,371
-482,708
-400,337
El movimiento del impuesto a la renta diferido es el siguiente:

2011
-442,692
-34,160
-476,852
Saldo inicial
Cargo al estado del resultado integral
Saldo final
2010
-400,337
-42,355
-442,692
El movimiento de los impuestos diferidos activos y pasivos en el ao. Es el siguiente:

Impuestos diferidos activos
Propieda
d, planta
y equipo
01/01/2010
Otros
Activos
70,686
Obligacion
es
financieras
0
Otros
Pasivos
11,685
Total
82,371

Cargo
(abono)al
estado del
resultado
integral
31/12/2010
Cargo
(abono)al
estado del
resultado
integral
31/12/2011
27,764
17,269
-11,685
33,348
98,450
17,269
115,719
-90,127
-1,979
-92,106
8,323
15,290
23,613
Impuestos diferidos pasivos

Propieda
d, planta
y equipo
01/01/2010
Cargo
(abono)al
estado del
resultado
integral
31/12/2010
Cargo
(abono)al
estado del
resultado
integral
31/12/2011
Total
impuesto
diferido
Otros
Activos
Obligacion
es
financieras
Otros
Pasivos
Total
-475,897
-6,811
-482,708
-69,150
6,811
-13,364
-75,703
-545,047
-13,364
-558,411
47,386
10,560
57,946
497,661
-2,804
-500,465
8,323
15,290
-2,804
-476,852
497,661
16. Provisiones
El detalle de provisiones era el siguiente:
2011
Provisin para pensiones de jubilacin y
beneficios postempleo
Provisin para impuesto de renta y
complementarios
Provisin para prestaciones sociales
2010
01/01/2010
89,840
105,069
108,736
0
14,732
26,450
13,144
61,640
10,542

Provisin para contingencias
Otras provisiones diversas
Total provisiones
pensiones de jubilacin
Provisin para impuesto de renta y
complementarios
Provisin para prestaciones sociales
Otras provisiones diversas
351
652
105,575
732
552
145,947
525
536
181,979
10,995
9,818
12,111
0
2,586
653
14,234
91,341
26,450
2,025
552
38,845
107,102
61,640
1,427
536
75,714
106,265
17. Impuestos, contribuciones y tasas

El saldo de impuestos, contribuciones y tasas al 31 de diciembre:
Contribuciones
Retencin en la fuente
IVA
Impuestos municipales
Total impuestos, contribuciones y
tasas
Porcin no corriente
2011
78,698
12,383
9,014
0
3
2010
0
12,003
6,919
0
253
01/01/2010
0
7,308
6,101
-428
5
100,098
-51,722
48,376
19,175
-19,175
0
12,986
-12,986
0
2011
21,933
103,438
61,279
120,972
26,477
334,099
2010
19,360
98,626
38,989
117,091
20,115
294,181
01/01/2010
4,816
97,884
68,469
0
4,433
175,602
19,437
103,438
61,279
184,154
18,495
98,626
38,989
156,110
4,816
97,884
68,469
171,169
18. Cuentas por pagar

El saldo de cuentas por pagar comprenda:
Cuentas por pagar a acreedores
Cuentas por pagar a proveedores
Cuentas por pagar energa
Laudo arbitral proceso Miel
Depsitos sobre contratos
Total cuentas por pagar
Cuentas por pagar a acreedores
Cuentas por pagar a proveedores
Cuentas por pagar energa

149,945
138,071
4,433
2011
54,014
1,596
202
86
19
43
4
0
55,964
2010
11,948
6,223
213
6
1
72
0
405
18,868
01/01/2010
33,693
5,267
298
6
93
77
0
9
39,443
2011
632,954
326,785
51,134
38,446
1,049,31
9
2010
556,581
156,947
51,134
38,446
01/01/2010
480,485
0
51,134
38,446
803,108
570,065
19. Otros pasivos

El saldo de otros pasivos comprenda:
Anticipos por venta de energa
Anticipos por venta de gas combustible
Recaudo de democratizacin
Cobro de cartera de terceros
Otros recaudos a favor de terceros
Convenio de alumbrado pblico
Convenio tasa de seguridad ciudadana
Ventas por cuentas de terceros
Total otros pasivos
20. Reservas
El saldo de reservas comprenda:
Reservas por disposiciones fiscales
Reserva ocasional calificacin de riesgo
Reserva legal
Reserva ocasional inversiones
Total reservas
21. Ingresos de actividades ordinarias

Los ingresos de las actividades ordinarias al 31 de diciembre comprendan:
Ventas de energa por contratos
Ventas de energa en bolsa
Ventas de gas
Servicios tcnicos
Remuneracin subestacin Calderas
Total ingresos operacionales
22. Costos de ventas y operacin
2011
1,427,952
164,746
80,712
8,382
908
1,682,70
0
2010
1,057,593
360,931
41,302
5,474
0
1,465,30
0

El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2011 y 2010 comprende:
Compras de energa
Cargos por uso y conexin al STN
Combustible
Depreciacin
Gastos de personal
Transferencia Ley 99/93
Mantenimiento y reparacin
Vigilancia
Seguros
Relaciones con la comunidad
Contribucin Fazni
Transporte y fletes
Atencin clientes
Plan de manejo ambiental
CND, CRDS y SIC
Aseo y cafetera
Honorarios
Impuestos y contribuciones
Arrendamientos
Estudios y proyectos
Publicidad y propaganda
Otros
Total costos de ventas y operacin
2011
280,225
208,906
164,950
124,472
53,398
39,897
29,689
16,832
15,334
13,292
12,286
10,993
10,639
9,905
7,017
3,505
3,134
2,826
1,739
1,158
652
3,423
1,014,27
2
2010
229,075
179,259
93,589
128,898
50,144
33,416
24,735
12,464
13,973
11,445
10,223
5,486
7,405
6,316
7,652
3,243
2,296
3,862
1,275
11,844
654
2,410
839,664
2011
31,931
899
570
230
104
101
48
0
0
2,565
2010
6828
145
15,813
17,780
94
432
43
3,891
549
2,422
23. Otros Ingresos

Los otros ingresos al 31 de diciembre comprendan:
Recuperaciones
Sobrantes
Ventas de activos
Multas y sanciones
Alimentacin a los empleados
Venta de pliegos
Comisiones
Indemnizaciones
Venta de propiedad, planta y equipo
Otros

Total otros ingresos
36,448
47,997
24. Gastos de administracin

Los gastos de administracin al 31 de diciembre comprendan:
Gastos de personal
Impuestos y contribuciones
Honorarios
Mantenimiento y reparacin
Depreciacin y amortizacin
Publicidad
Servicios pblicos
Comunicaciones y transporte
Vigilancia
Aseo y cafetera
Seguros
Gastos legales
Estudios y proyectos
Contrato prima estabilidad jurdica
Otros gastos generales
Total gastos de administracin
2011
39,494
13,841
9,034
6,516
4,449
1,817
1,753
1,171
1,146
962
734
70
0
0
5,319
86,306
2010
36,567
10,227
7,338
5,340
4,426
1,412
1,394
599
969
936
781
914
1,678
16,173
5,516
94,270
2011
98,044
3,376
2,373
2,150
1,712
972
184
2
850
109,663
2010
21,460
8,803
1,523
270
1,967
5,820
449
3,723
1,478
45,493
25. Otros gastos

Los otros gastos al 31 de diciembre comprendan:
Comisiones y otros gastos bancarios
Gastos de ejercicios anteriores
Donaciones
Provisiones
Prdida en baja de activos fijos
Derechos en fideicomiso
Costas procesales
Otros
Total otros gastos
26. Ingresos financieros

Los ingresos financieros al 31 de diciembre comprendan:
Intereses y rendimientos
Utilidad por valoracin de inversiones
Diferencia en cambio
Total Ingresos financieros
2011
35,885
9,999
3,224
49,108
2010
25,367
13,993
4,537
43,897
27. Gastos financieros

Los gastos financieros al 31 de diciembre comprendan:
Intereses pensiones y beneficios
laborales
Intereses de obligaciones tributarias
Diferencia en cambio
Crditos judiciales
Crditos a empleados
Total gastos financieros
2011
51,162
2010
47,785
13,122
10,976
4,539
3,635
0
83,434
12,562
713
4,946
52,642
506
119,154
28. Utilidad por accin

La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los
accionistas de la Compaa entre el promedio ponderado de las acciones comunes
en circulacin en el ao, excluyendo las acciones comunes adquiridas por la
Compaa y mantenidas como acciones de tesorera (ver nota 13).
La utilidad por accin diluida se calcula ajustando el promedio de acciones comunes
en circulacin para simular la conversin de todas las acciones comunes potenciales
diluibles. La Compaa no tiene acciones comunes potencialmente diluibles.
Utilidad por accin bsica diluida
2011
Utilidad atribuible a los accionistas de la
Compaa
Promedio ponderado de las acciones comunes
en circulacin
Utilidad por accin bsica y
diluida
29. Dividendos por accin
2010
355,203
321,885
2,732,226, 2,732,226,
991
166
130
118

Los dividendos pagados en 2011 y en 2010 fueron $163.565 ($56.02 por accin) y
$152.709 ($60 por accin) respectivamente. En la Asamblea General de Accionistas
del 27 de marzo de 2012 se propuso un dividendo respecto de los resultados
correspondientes al ao terminado el 31 de diciembre de 2011 de $77 por accin,
para un monto total de $209.908. Los estados financieros no reflejan este dividendo
por pagar.
30. Transacciones y saldos entre partes relacionadas
Concepto
Administrac
in
Accionistas
EPM
Gobierno
Nacional
Junta
Directiva
2011
Saldos de balance
Cuentas por cobrar
Obligaciones
Transacciones relacionadas con
resultados
Uso del Sistema de Distribucin Local
Intereses
Servicios de energa, acueducto y
telfono
Honorarios
Sueldos y beneficios sociales de corto
plazo
Comisiones
Otras transacciones
Dividendos
2010
Saldos de balance
Cuentas por cobrar
Obligaciones
Transacciones relacionadas con
resultados
Uso del Sistema de Distribucin Local
Costo Comercializacin gas
Servicios de energa, acueducto y
telfono
Honorarios
Sueldos y beneficios sociales de corto
plazo
Otras transacciones
48
3,519
0
15,010
672
0
0
0
0
1,602
820
0
0
0
0
0
0
339
0
37
4,332
21,00
8
94,315
26
623
3,065
0
2
635
0
0
0
16,47
6
0
0
0
0
0
0
0
638
0
0
0
0
0
0
346
3,696
20,54
5
Dividendos
19,61
4
88,056
25
Todas las operaciones realizadas con los accionistas, administradores y Junta

Directiva se realizaron en condiciones de mercado. Durante el 2011 no se
presentaron ingresos por ventas de energa a accionistas ni costos de
comercializacin de gas.
Adicionalmente, la Empresa realiza operaciones de compra y venta de servicios con
empresas relacionadas en las cuales la Nacin, directa o indirectamente, tiene
participacin. Estas operaciones son realizadas con criterios de mercado.
31. Otras revelaciones
La Compaa tena al 31 de diciembre de 2011 y 2010 los siguientes activos
contingentes:
Reclamacin a la compaa Mundial de Seguros por indemnizacin del
siniestro Central Termocentro por $ 9.427 (2010 - $9.288).
Demanda contra el Municipio de Caloto por impuestos de industria y comercio
por $3.177 (2010 - $1.378).
Demanda contra el Municipio de Yumbo por impuestos de industria y comercio
por $1.588.
Reclamacin por daos y perjuicios por posesin y liquidacin de
Electrochoc al Ministerio de Minas y Energa Superintendencia de Servicios
Pblicos Domiciliarios $9.983 (2010 - $13.003).
Demanda contra la resolucin de la Superintendencia de Servicios Pblicos
Domiciliarios en la que se fij la contribucin del 2007 por $1.618 (2010 $1.806).
Demanda a la Nacin (Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios)
por daos y perjuicios en la liquidacin de Empresas Pblicas de Caucasia
$17.302 (2010 - $24.412)
Demanda a Megaproyectos por daos y perjuicios por terminacin anticipada
del Contrato Isagen No. 46/2629 $4.159
Demandas de los municipios de Medelln y Puerto Tejada por impuestos de
industria y comercio por $4.763 (2010 - $5.091) sobre los cuales se han
presentado demandas ante el Tribunal Contencioso Administrativo de cada
departamento. Adems se presentaron los de San Carlos y San Rafael por
impuesto de industria y comercio generado por el AGC y cargo por capacidad
$3.116 (2010 - $4.400).
En el 2010 se inclua la demanda a Electrificadora del Tolima por el no
reconocimiento de intereses de mora sobra la masa de liquidacin por $1.986.
La Empresa tena principalmente las siguientes contingencias pasivas:

Negociaciones de venta de energa a largo plazo, por un valor aproximado de
$3.551.506 (2010 - $3.485.996).
Carta de crdito para garantizar el pago semestral de la deuda OPIC $40.691
(2010 - $40.691).
Demanda Producciones Punch $900 (2010 - $1.215) por concepto de pago de
daos e indemnizacin de perjuicios por racionamiento de energa.
Llamado en garanta por parte de XM Expertos en Mercados por concepto de
los procesos por cargo por capacidad instaurado por varios agentes del
mercado por $39.531 (2010 - $33.342).
Demanda al Ministerio de Minas y Energa por la Resolucin No. 180436 de
abril 10 de 2006 mediante la cual se pretenda el pago de derechos en el
proyecto Urr por $7.266 que haban sido entregados previamente en el
proceso de reduccin de capital de ISAGEN (2010 - $9.270).
Demanda contra el Municipio de Tuta por impuestos de industria y comercio
por $2.542 (2010 - $872).
Demanda contra el Municipio de Arauca por alumbrado pblico por $3.035
32. Eventos subsecuentes
No se presentaron hechos relevantes despus del cierre de los estados financieros
que puedan afectar de manera significativa la situacin financiera de la empresa
reflejada en los estados financieros con corte al 31 de diciembre de 2011.
PROCESO DE IMPLEMENTACION DE LAS NIIF EN ISAGEN S.A E.S.P.
RAZON POR LA CUAL IMPLEMENTAN LAS NIIF
Hace varios aos empez a gestarse en ISAGEN la idea de implementar las Normas
Internacionales de Informacin Financiera, NIIF. La iniciativa fue tomando forma y
permeando no solo al equipo financiero sino a la alta gerencia, quienes vislumbraron
las ventajas potenciales de esta realidad mundial que empezaba a conocerse de
manera incipiente en Colombia. Se abri un camino de posibilidades que hoy le
brinda a la Compaa nuevas herramientas para ser considerada una empresa de
talla mundial.
El equipo que emprendi la adopcin de las NIIF tena la conviccin de la
importancia que revesta este proyecto para la Empresa, que iba ms all de atender
requerimientos puntuales de informacin financiera de usuarios del exterior o de las
exigencias de los organismos de vigilancia y control en el pas que ya estaban

iniciando el camino de armonizacin de sus regmenes contables con las mejores
prcticas internacionales.
El objetivo de poner en prctica la norma era mejorar la calidad de la informacin
financiera en la Organizacin para apalancar la estrategia de internacionalizacin y,
de esta forma, dar cumplimiento a un compromiso adquirido con los accionistas, que
se plasm en el acuerdo suscrito en el programa de democratizacin accionaria
llevado a cabo en 2007 (esto ltimo tambin marc un hecho importante para el
futuro de la Empresa ya que la oblig a mejorar sus procesos de comunicacin e
interaccin con los accionistas, teniendo como base que con este pblico la
informacin financiera juega un papel fundamental).
A la fecha ISAGEN es pionera en Colombia en publicar sus estados financieros bajo
esta normativa, se siente ms fuerte en trminos de competitividad para emprender
procesos de internacionalizacin, y sabe que su experiencia servir para que otras
empresas, grandes y pequeas, gremios, entidades reguladoras y diferentes
estamentos del pas puedan conocer y nutrirse de sus aprendizajes; bien sea que
tengan la intencin de implementar estos estndares, promoverlos o regularlos, con
fines de competitividad y mejoras en sus procesos, o simplemente por cumplimiento
normativo.
Detrs de la experiencia hay una larga historia que est llena de confianza,
perseverancia, compromiso y aprendizajes, que hoy muestran resultados. No se
puede negar la existencia de temores que suscit enfrentar un cambio de esta
naturaleza, la resistencia al cambio natural que en algunos casos se acompaa de
detractores o voces negativas frente a la conveniencia o necesidad de abordar esta
iniciativa, pero que a la postre se convirti en un objetivo corporativo que convenci e
involucr a toda la Organizacin.
LAS NIIF COMO PROYECTO
Las referencias internas y externas permitieron identificar las ventajas, desventajas y

dificultades que tuvieron aquellos que ya haban recorrido el camino que se pretenda
empezar a andar en ISAGEN. Conocer dichas experiencias hizo que el equipo
encargado del proyecto identificara que deba hacer esfuerzos en varios sentidos. El
primero tena que ver con que el proyecto que se implementara hiciera parte de un
propsito corporativo, y no de un trabajo que solo dependiera del rea financiera, lo
cual era constantemente mencionado en todos los escenarios acadmicos
promovidos por firmas de auditora; una recomendacin que solo se alcanza a
valorar cuando se ha vivido la experiencia. El segundo tena que ver con el
convencimiento de la alta gerencia de la importancia de las normas internacionales y
los beneficios para la Compaa.

Con la idea madura se estructur un proyecto para la implementacin de las normas.
El objetivo se plante a tres aos y fue considerado, luego de la aprobacin por parte
de la Junta Directiva, como un propsito corporativo de nivel estratgico.
El apoyo gerencial permiti garantizar la disponibilidad de los recursos necesarios
para llevar a cabo el proyecto, incluyendo la destinacin de personal con alta
dedicacin y que los directivos hicieran tambin parte activa en decisiones
administrativas que se deban tomar, porque la implementacin planteaba cambiar
algunas prcticas de trabajo en la Organizacin. Haber contado con el apoyo
gerencial y con el aval de los miembros de la Junta Directiva potenci y dinamiz la
realizacin del proyecto.
Otro aspecto importante que se identific fue el de buscar, desde un principio, el
acompaamiento de asesores, involucrar al auditor externo de los estados
financieros de la compaa para que avalara muchos asuntos que desde el punto de
vista tcnico iban a cambiar e, igualmente, contar con la participacin del equipo de
auditora interna que jug un papel muy importante en el aseguramiento de la calidad
del proyecto.
El hecho de involucrar al auditor externo signific que al momento de implementar las
normas se evitaran reprocesos o tener que recurrir a otro tipo de auditores para que
avalaran los nuevos estados financieros que iban a estar basados en las NIIF.
El trabajo con los auditores tambin facilit una conciliacin de criterios con los
asesores, que luego propici que se validara la nueva informacin financiera sin
muchos contratiempos.
Estos fueron los pilares que permitieron que el proyecto para la implementacin de
las NIIF en ISAGEN empezara a marchar.
ESTRUCTURA DEL PROYECTO
El proyecto para llevar las NIIF a ISAGEN comenz a desarrollarse a fondo en el ao

2008. La planeacin se hizo con la consideracin de que no se trataba de una
exigencia normativa sino de un proyecto de iniciativa propia cuyos resultados
constituan una adopcin de largo plazo y con grandes impactos en la Organizacin.
Lo primero que se hizo fue conformar el equipo y un gobierno adecuado para el
mismo. Al tiempo se busc acompaamiento externo de firmas de auditora y Se
escogi la que, a su juicio, poda ofrecer la mejor asesora en la estructuracin del
proyecto en temas como la identificacin de brechas (entre la normativa nacional y la
internacional), definiciones de tipo tcnico/operativo y de polticas contables que se
iban a implementar. Despus de asegurar la mejor asesora, el grupo tambin con
trat una firma de consultores de tecnologa que los acompa en el proceso de
cambios en el sistema de informacin en el que se estaba llevando la contabilidad de
la Empresa.

El primer producto recibido de los consultores externos consisti en un diagnstico
independiente de su percepcin de las principales diferencias y brechas que existan
entre la informacin contable local, base de la informacin financiera de la Empresa,
y las Normas Internacionales de Informacin Financiera. Este trabajo fue importante
porque permiti validar las conclusiones alcanzadas por la Compaa en los aos
precedentes, cuando abord el anlisis de las NIIF de forma terica, identificar
elementos que no haban sido considerados y, finalmente, dar claridad y tranquilidad
de que el proceso que se iniciaba iba por buen camino.
Por tratarse de un propsito de gran envergadura y con alcances de estrategia
corporativa, el equipo nunca ms volvi a trabajar de manera independiente. Desde
que tuvo el aval de la alta gerencia, de principio a fin, y de forma permanente, la
llegada de las NIIF a ISAGEN implic que el equipo del proyecto tuviera que rendir
cuentas en los comits de auditora y de gerencia, mientras trabajaba con los
asesores externos que se sumaron al proceso y con responsables de diferentes
temas en la empresa.
Pero antes de que se consolidara todo el trabajo y se diera el primer balance de
apertura, los lderes del proyecto gestionaron la construccin de las polticas
contables basadas en las normas y que recogieran las necesidades de la compaa.
ALCANCE DEL PROYECTO
ISAGEN consecuente con su vocacin de ser una empresa de talla mundial se ha

venido preparando para la aplicacin de estndares internacionales en el manejo de
informacin financiera. Con este objetivo, desde hace varios aos se ha venido
desarrollando un proyecto para la incorporacin de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera- NIIF.
A la fecha se han completado las etapas de los aos 2009, 2010 y 2011 y hoy se
cuenta con estados financieros comparativos con el cumplimiento de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera, debidamente auditados y aprobados por
la Junta Directiva, su publicacin se realizara en el 2012.
El alcance del proyecto contemplo las siguientes fases:

2009
APERTURA
2010
TRANSICIO
N
2011
ADOPCION
Realizaci
n del
primer
balance
de
acuerdo
Implementaci
n en el
sistema de
informacin y
elaboracin
de estados
financieros de
transicin del
2010
Preparaci
n de
estados
financieros
mensuales
bajo NIIF y
sus notas
explicativa
2012
PUBLICACION
Comprende las siguientes actividades:

Definicin de las polticas contables contables
Conversin del balance de apertura
Estados financieros de adopcin
Estados financieros de transicin
Transferencia de conocimiento
Alcance
Post implantacin
Desarrollo de soluciones
Implantacin
POLITICAS CONTABLES
Las NIIF no son normas que a travs de un manual indican cmo se deben llevar los
registros de la contabilidad y las finanzas de una compaa. Aunque hay elementos
que buscan unificar la medicin de los estados financieros, tienen un sistema de
medicin de informacin financiera que propende porque cualquier tipo de
organizacin en el mundo las pueda usar; lo que implica que cada una seleccione
cul es la mejor forma de aplicarlas a su negocio y de reflejar su propia situacin
financiera.
Partiendo de la anterior premisa, ISAGEN extrajo de las normas internacionales los
elementos fundamentales que impactaban a la Organizacin y comenz a trabajar
sus propias polticas contables con diferentes miembros de la misma.

Estas polticas surgieron de la discusin previa del grupo de trabajo del equipo base,
con los responsables de diferentes asuntos en la Empresa; y luego fueron validadas
por los consultores y la auditora del proyecto.
Aunque en su momento hubo resistencia a aceptar algunas de las caractersticas de
las nuevas polticas contables, todas finalmente fueron aprobadas por el Comit de
Auditora. Este proceso tambin implic hacer entender que ciertas polticas de
pendan de la norma y no se podan cambiar porque alguien no las comprendiera o
aceptara.
Las polticas contables fueron el insumo fundamental del desarrollo del proyecto y los
resultados que se veran posteriormente reflejados en los estados financieros, por lo
que se dedic mucho tiempo en su redaccin, revisin y divulgacin para garantizar
la correcta aplicacin de la norma, su aplicabilidad a las particularidades del negocio
y la comprensin por parte de toda la Organizacin. Adicionalmente, se asegur que
las definiciones realizadas en las polticas quedaran adecuadamente plasmadas en
las soluciones tecnolgicas implementadas.
A continuacin detallamos los conceptos bsicos de las polticas contables bajo NIIF
en ISAGEN:
Poltica de activos fijos
La Empresa reconoce como propiedades, planta y equipo aquellas erogaciones o
compromisos realizados que representan bienes tangibles cuyos beneficios
econmicos se obtendrn en el futuro a travs de su uso, bien sea en la
administracin u operacin del negocio, y cuyo monto es cuantificable
razonablemente.
Incluye los siguientes tipos de activos fijos: Equipos de operacin, edificaciones,
terrenos, equipos de cmputo y comunicacin, muebles y enseres, equipos de
laboratorio e investigacin, equipo mdico y cientfico, vehculos, herramientas y
accesorios y repuestos.
La medicin de los activos se hace por el mtodo del costo.
Poltica de cuentas por pagar
Esta prctica aplica para las cuentas y documentos por pagar provenientes de las
obligaciones contradas por ISAGEN por las siguientes actividades:
o
o
o
o
o
o
o
Compras de bienes y/o servicios nacionales del exterior

Arrendamientos operativos
Seguros
Contribuciones
Impuestos, excepto impuesto sobre la renta
Dividendos
Acreedores varios

Las cuentas y documentos por pagar deben valuarse mensualmente por el valor total
adeudado, que se define como la cantidad a pagar en el momento de reconocer el
pasivo.
Poltica de arrendamientos
Esta poltica aplica al contabilizar los arrendamientos en los que incurra ISAGEN,
como arrendatario y como arrendador de: bienes muebles e inmuebles, maquinaria y
equipo, vehculos, entre otros.
ISAGEN clasifica los arrendamientos en los que incurra como operativos o
financieros; dicha clasificacin se determina de acuerdo a los riesgos y beneficios
derivados de la propiedad del activo que afecten al arrendador o al arrendatario.
Adems, ISAGEN reconoce arrendamientos financieros cuando asume o transfiere
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, de lo
contrario se clasifican como arrendamientos operativos. La clasificacin se realizar
al inicio del arrendamiento. Si durante el contrato se dan variaciones que impliquen
un cambio en la clasificacin del contrato, se considera un nuevo contrato por el
tiempo que falta para su finalizacin.
Poltica costos y gastos
La Empresa reconoce sus costos y gastos en la medida en que ocurran los hechos
financieros, econmicos y sociales en forma tal que queden registrados
sistemticamente en el periodo contable correspondiente (causacin), independiente
del flujo de recursos monetarios o financieros (caja). Para ello se deber tener en
cuenta que el reconocimiento se efectuar cuando: el bien o servicio objeto de
costos y gastos se haya recibido a satisfaccin o se est recibiendo (para el caso de
los servicios que se van recibiendo en varios periodos); se han recibido los riesgos y
beneficios del bien o servicio; que el valor del costo o gasto pueda ser medido de
forma confiable; es probable que del pago del bien o servicio recibido se derive la
salida de recursos.
Esta poltica es aplicable a los costos de venta y prestacin de servicios incurridos
tales como: ventas de energa, ventas de gas, prestacin de servicios tcnicos y
proyectos. Se incluye tambin todos los dems gastos asociados a la operacin de la
Empresa y dems actividades necesarias para el adecuado cumplimiento de su
objeto social, entre ellos: gastos operacionales de administracin, gastos financieros
y partidas extraordinarias.
Poltica deudores
Esta poltica aplica para todos los saldos deudores a favor de la Empresa, incluidas
las deudas comerciales y no comerciales u otros deudores, en moneda nacional o
extranjera, originadas en el desarrollo de su objeto social y en otras actividades que
generan derechos, as como la financiacin de los mismos.

Los deudores representan derechos de cobro originados en el desarrollo de las
actividades financieras, econmicas y sociales de la Empresa tales como i)
Prestacin de servicios y venta de bienes a crdito; ii) Uso de activos por parte de
terceros cuyo pago de la retribucin se recibe a crdito o iii) Dineros entregados en
mutuo a terceros o accionistas, entre otros. En general aplican todos aquellos
conceptos que representen para la compaa flujos de efectivo futuros y cuyos
cobros son fijos o determinables.
Poltica de impuestos
Esta poltica aplica para los impuestos a cargo de la Empresa y en particular para los
siguientes:
o
o
o
o
o
Impuesto sobre la Renta Corriente

Impuesto sobre la Renta Diferido
Impuesto a las ventas
Impuesto de industria y comercio
Retencin en la Fuente
Poltica intangibles
Esta poltica aplica para aquellas erogaciones que tengan el carcter de intangibles,
es decir, sin apariencia fsica y de carcter no monetario. Incluye las siguientes
clases: software, derechos de uso de licencias, actividades de investigacin y
desarrollo, servidumbres, conocimiento, entre otros.
Se reconocen como activos intangibles los recursos controlados, identificables, de
carcter no monetario y sin apariencia fsica de los cuales se espera obtener, con un
alto grado de certeza, beneficios econmicos en perodos futuros. Si un intangible no
cumple con alguno de los atributos anteriores se reconoce como gasto del periodo.
Poltica inventarios
Esta poltica aplica a todos aquellos artculos, materiales y suministros utilizados o
consumidos dentro de las actividades propias del giro ordinario de los negocios de
ISAGEN. Los inventarios comprenden bienes corporales que se mantienen con el
nico propsito de ser utilizados en las siguientes actividades:
o Para las actividades de mantenimiento, reparaciones y mejoras de activos.
o Para las actividades de adiciones, renovaciones, reemplazos y
transformaciones de activos.
o Para las actividades de conservacin, complementacin, instalacin,
reinstalacin y adaptacin de activos.

Su reconocimiento se efecta en el momento en que surge un derecho a favor de
ISAGEN y se han recibido los riesgos y beneficios del mismo.
Los inventarios se llevan por el mtodo de inventario permanente y para efectos de
valuacin se aplica el costo promedio ponderado. El inventario correspondiente a
importaciones se reconoce por el mtodo de identificacin especfica.
Poltica de inversiones
Esta poltica se aplicar para las siguientes inversiones: inversiones en ttulos
participativos en compaas en las cuales se tenga una participacin inferior al 20 por
ciento del poder de voto y en las cuales no se tiene influencia significativa e
inversiones de ttulos de deuda con fines de administracin de liquidez. Las
inversiones se reconocen por su costo de adquisicin y se actualizan atendiendo la
intencin y capacidad de realizacin y la disponibilidad de informacin en el mercado,
mediante la aplicacin de metodologas que aproximen su realidad econmica.
Las inversiones de ISAGEN se clasifican en: inversiones al valor razonable con
cambio en resultados e inversiones disponibles para la venta.
Poltica obligaciones financieras
Esta poltica aplica para las obligaciones contradas por la obtencin de recursos de
instituciones financieras pblicas o privadas, nacionales o extranjeras, para el
desarrollo del objeto social. Los crditos pueden tener diversos destinos, que
incluyen la financiacin de proyectos de inversin, obtencin de capital de trabajo,
absorber problemas transitorios de liquidez, entre otros.
Comprende las obligaciones relacionadas con las siguientes actividades:
obligaciones financieras nacionales (en moneda nacional y moneda extranjera);
obligaciones financieras del exterior (en moneda extranjera); intereses y gastos
financieros.
La Empresa reconoce sus obligaciones financieras en el momento en que se recibe
el prstamo o en el momento en que se convierte en parte obligada, segn los
acuerdos contractuales, lo que ocurra primero, con establecimientos de crdito o con
otras instituciones financieras del pas o del exterior.
Poltica de obligaciones laborales
Esta poltica aplica para las obligaciones laborales relacionadas con la remuneracin
causada y pagada a las personas que prestan sus servicios a ISAGEN mediante un
contrato de trabajo sea este permanente o temporal como retribucin por la
prestacin de sus servicios. Estos beneficios se clasifican en las siguientes
categoras:
Beneficios corrientes, que incluye sueldos, salarios, horas extras, recargos, auxilios,
viticos, vacaciones, participacin en ganancias y otros incentivos o beneficios

pagaderos en el plazo de un ao; Beneficios post-empleo, como planes de beneficios
definidos (pensiones de jubilacin) y dems beneficios pagaderos a los jubilados;
Beneficios de largo plazo, como primas de antigedad, quinquenios, cesantas e
intereses a las cesantas del rgimen anterior a la Ley 50 de 1990.
IMPLEMENTACION DE LAS NIIF
Cuando quedaron aprobadas las polticas contables, toda la organizacin estaba

enterada, al menos conceptualmente, del cambio que iba a tener ISAGEN para
adoptar las NIIF y se hicieron definiciones tcnicas que respondieran a las nuevas
polticas. Lleg la hora de que los desarrolladores de la estrategia y la Organizacin
en general empezaran a ver los resultados de tantos aos.
En la planeacin se haba definido el 31 de diciembre de 2010 como la fecha de
corte para que la empresa empezara a trabajar bajo las normas NIIF; es decir, el
primero de enero de 2011 se daba paso al nuevo modelo. Sin embargo, el cambio no
se dio de la noche a la maana y el plan de implementacin se tom la mayor parte
del ao 2010.
Para que el cambio en la organizacin fuera transparente, durante los primeros
meses de 2011 se estuvo manejando la informacin financiera bajo el esquema
tradicional, porque se tena que esperar la aprobacin de los estados financieros de
2010 por parte de la Asamblea General de Accionistas en el mes de marzo de 2011,
que sera la base de la nueva informacin, pese a que tcnicamente se tena
disponible la plataforma para trabajar con el esquema NIIF. Esa espera implic tener
que reprocesar mucha de la informacin generada entre enero y marzo de 2011 para
adecuarla a las nuevas estructuras de informacin.
Cuando se migr toda la informacin al nuevo sistema, la empresa qued habilitada
para atender diferentes necesidades de informacin financiera (Contadura General
de la Nacin, entes de vigilancia y control, informacin tributaria y por supuesto NIIF).
En el desarrollo de la implementacin, hacia mediados del segundo semestre de
2010, se present el que quizs se recuerda como el mayor escollo que tuvo el
equipo durante el proyecto, y era que nadie haba previsto la importancia de elaborar
el presupuesto del ao 2011 bajo las normas internacionales. La situacin gener
algunos traumatismos al interior de la Empresa. Primero porque an no se haba
ajustado la herramienta tecnolgica para empezar a recibir en forma anticipada la
informacin de presupuesto para el ao siguiente, y segundo porque impeda hacer
comparativos y seguimientos a su ejecucin durante los primeros meses de 2011
mientras se completaba la migracin y se ajustaba la informacin financiera. El
desajuste del programa de implementacin hizo que el equipo tuviera que actuar
rpido para encontrar herramientas que le permitieran solucionar el inconveniente y
no retrasar los procesos de la Organizacin.
Finalmente el problema se arregl con prontitud y se hicieron los ajustes pertinentes
en el sistema, incluyendo la definicin de un esquema temporal de seguimiento del

presupuesto. El punto ms importante a resaltar en este evento, ms que el
problema en s, fue la de cisin que tom la Empresa de utilizar la informacin
financiera bajo NIIF como la fuente oficial de informacin para el seguimiento del
desempeo organizacional y no solamente como un juego ms de informacin
financiera. Esta decisin fue fundamental e igualmente potenci y posicion el
proyecto NIIF en toda la Organizacin en la medida en que todos empezaron a
pensar en funcin del impacto que podra tener la nueva informacin en sus
procesos, su presupuesto y su desempeo.
ESTADOS FINANCIEROS BAJO NIIF
A la par que se realizaba todo el trabajo de implementacin (ao 2010) y preparacin

de la herramienta tecnolgica, se empezaron a materializar las polticas contables
definidas en el primer balance general preparado de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera para el 2009. Este informe conocido como
Balance de apertura fue el punto de partida para la preparacin subsiguiente de
informacin financiera bajo el nuevo estndar.
Tener el balance inicial fue muy significativo, no solo porque indicaba que la adopcin
de las NIIF en ISAGEN ya era un hecho, sino porque permiti la consolidacin de los
impactos de la aplicacin de la nueva normativa frente a la local que era la que se
vena usando. Toda esta labor se realiz en forma manual, por fuera de los sistemas
de informacin, ya que los mismos slo estaran disponibles a partir de 2011.
Una vez culminado el balance de apertura el paso siguiente fue la conversin de los
estados financieros de 2010, tambin en forma manual, al nuevo estndar. En este
caso la conversin incluy, adems del balance general, los dems estados
financieros y las revelaciones. Esta tarea se inici una vez aprobados los estados
financieros locales.
Desde mediados de 2011 la Compaa prepara y presenta informacin con base en
las NIIF, sin perjuicio de la preparacin de informacin financiera oficial para dar
cumplimiento a las exigencias locales.
El equipo de trabajo que llev la batuta de este cambio est convencido de que la
adopcin de las NIIF potencia las posibilidades de ISAGEN en asuntos como la
internacionalizacin, la bsqueda de endeudamiento y la atraccin de capital
extranjero. Gracias a las NIIF la Empresa puede llegar a ser ms visible en el exterior
y tendr igualdad de condiciones cuando se le quiera comparar con otras empresas
de talla mundial. Tambin se considera que la informacin financiera que se prepara
bajo la normativa internacional responde a criterios ms tcnicos y en lnea con las
mejores prcticas internacionales.
IMPACTOS DE LA APLICACIN DE LAS NIIF EN LOS ESTADOS

FINANCIEROS
Implicaciones financieras

No existe una regla general sobre el efecto en el patrimonio de las compaas al
aplicar NIIF 1, las exenciones aplicables y el impacto cuantitativo dependen de la
situacin financiera de cada compaa y sus expectativas futuras; sin embargo, una
disminucin del patrimonio debido al reconocimiento de pasivos no contabilizados
bajo COLGAAP y ajuste a ganancias retenidas de activos que no corresponden es
usual como impacto de la aplicacin de NIIF 1.
La depreciacin sobre valorizaciones reconocidas como atribuido, podra generar
disminucin importante en los resultados, afectando negativamente a los accionistas
ya que se disminuye la expectativa de reparticin de dividendos existiendo caja
disponible. Lo anterior sin perjuicio del menor gasto por depreciacin generado por
las nuevas vidas tiles.
La opcin de costo atribuido en el balance de apertura para propiedad, planta y
equipo, propiedades de inversin e intangibles, permite conservar valores
patrimoniales que de otra manera (opcin de costo), podran generar disminuciones
patrimoniales importantes.
Las opciones de costo en el balance de apertura, por ejemplo para activos fijos,
pueden generar un anlisis laborioso para determinar el costo y recalculo de la
depreciacin acumulada de cada tem, en adicin a los efectos negativos producto
del retiro de valorizaciones reconocidas bajo COLGAAP.
La aplicacin de las NIIF puede generar variaciones en el patrimonio de las
compaas en su balance de apertura, con posibles impactos en el precio de la
accin en bolsa de valores.
Al aplicar la NIIF 1 los estados financieros son de propsito general y por lo tanto,
usuarios como las autoridades de impuestos, no necesariamente deberan ser
usuarios de esta informacin.
La adopcin de CINIIF 4, incluso con la aplicacin de la exencin sobre
arrendamientos, puede derivar en un efecto financiero importante, generando
adems trabajo laborioso en la medida en que se identifiquen arrendamientos no
reconocidos
a la fecha de transicin y que requieran ser medidos como
arrendamiento financiero de acuerdo con NIC 17.
Implicaciones en los negocios
Recalcular las combinaciones de negocio desde una adquisicin especifica
depender de la informacin disponible y la calidad de la misma, so pena de tener
que hacer inversiones importantes en su determinacin.
El patrimonio del balance de apertura puede tener disminuciones que comprometan
el cumplimiento de ndices financieros previamente pactados. La identificacin
oportuna de dichas disminuciones permitira agilizar la negociacin de nuevos
ndices con los terceros prestamistas.

Los artculos 319, 333,370 y 457 del cdigo de comercio podran requerir ajustes en
la medida en que en el balance de apertura se consolide una causal de disolucin.
Implicaciones operativas
Aplicar la exencin de valor razonable como costo atribuido para los activos fijos
implica que las compaas se aseguren que los avalos sean realizados conforme a
las Normas Internacionales de Valoracin (IVS por su sigla en ingles), y se incluya la
vida remanente por componente de cada tem.
Incremento en el nivel de revelaciones en los estados financieros, lo cual
seguramente implicara inversin de tiempo importante en la preparacin de
revelaciones adicionales y conciliaciones entre NIIF y COLGAAP del balance de
apertura.
Se requiere contratar especialistas (adicionales y/o con mayor expertos en NIIF) para
la determinacin adecuada del valor de mercado (instrumentos financieros, clculos
actuariales, beneficios de largo plazo a empleados, valuacin de activos fijos), lo cual
puede generar costos adicionales en el proceso de transicin.
Los sistemas de informacin computarizados se vern impactados como producto
como producto de la implementacin de las NIIF (iniciando con NIIF 1)
principalmente en transacciones y saldos que tengan relacin con: activos fijos y
depreciacin, costo amortizado, presentacin de estados financieros, revelaciones,
parametrizacion de transacciones. Los cambios requeridos se deben conformar con
base en el resultado de diagnostico.
Implicaciones sobre recursos humanos
Todo el staff financiero de una compaa requerir de entrenamiento en torno a las
nuevas normas. Los ejecutivos deben estar en la capacidad de entender y explicar
los nuevos nmeros.
Los efectos de la aplicacin de NIIF 1 pueden generar cambios en los ndices y datos
con los cuales se calculo los beneficios a empleados en la fecha de transicin.
Dichos ndices y datos podran requerir ajustes para conservar los lineamientos del
negocio y la satisfaccin del recurso humano.
Preparacin de la junta directiva para entender y aprobar los presupuestos con base
en informacin bajo NIIF, previo entendimiento de los impactos producto de la
aplicacin de la NIIF 1.
Implicaciones fiscales
El clculo del impuesto diferido cambia de manera significativa con respecto a los
PCGA colombianos, en la medida en que no se calcula sobre las diferencias
temporales sino sobre las diferencias temporarias. Esto es aplicable para el balance
de apertura y para estados financieros posteriores.

La transicin a NIIF, y particularmente la aplicacin de NIIF 1, no generan impacto en
la determinacin del impuesto corriente. Sin embargo, las autoridades tributarias
podrn hacer modificaciones en los conceptos base para la depuracin de la renta
que impactaran en el impuesto corriente de periodos futuros.
A continuacin hacemos una mencin general a los principales impactos en los

estados financieros de ISAGEN S.A E.S.P. con la incorporacin de estos estndares,
los cuales servirn de prembulo para entender mejor los prximos estados
financieros publicados bajo NIIF y sus diferencias con la informacin financiera local
ya conocida.
El anlisis particular de impactos est centrado en los ajustes realizados en el
balance de apertura, ya que en los perodos siguientes los impactos son menores.
La representacin grfica de los impactos por cada uno de los principales rubros de
los estados financieros es la siguiente:
Impuesto
diferido
Propiedad,
planta y
equipo
Beneficios
postempleo
Patrimonio
Operaciones
de
Beneficios
financiamient laborales
o
Deudores
cuentas
por pagar
Impacto bajo
Portafolios
financieros
Impacto medio
Impacto alto
Propiedad, planta y equipo

Se ajust el valor de la mayora de los activos fijos a su valor de mercado en la fecha
de transicin o balance de apertura al 31 de diciembre de 2009, lo cual en trminos
prcticos correspondi a la reclasificacin de las valorizaciones como mayor valor de
propiedad, planta y equipo.
Este valor es la base para el clculo de las depreciaciones de los aos siguientes,
considerando adicionalmente la vida til tcnica de cada elemento.
No obstante el ajuste inicial del valor de los activos, la Empresa opt por mantener
sus activos al costo histrico. Es decir, el valor reconocido en el 2009 se tom como

costo histrico para los aos siguientes y no se harn nuevas revaluaciones positivas
del valor de los activos, pero si negativas, en caso de presentarse indicios de
deterioro o prdida de valor.
El efecto combinado de la revaluacin y el ajuste de las valorizaciones represent
una disminucin aproximada del 7% del total de los activos en el balance de
apertura, pero a la vez un aumento del gasto por depreciacin de aproximadamente
el 23% para los aos siguientes.
Impuesto diferido
Se cambi el mtodo tradicionalmente utilizado en Colombia que consiste en calcular
el impuesto diferido sobre las diferencias entre la utilidad contable y la fiscal, por un
mtodo en el cual se consideran las diferencias entre las bases contables y fiscales
de los activos y pasivos.
Este cambio implic un aumento en el impuesto de renta diferido pasivo de la
Empresa en aproximadamente un 58%, generado este aumento principalmente por
la revaluacin inicial de los activos descrita en el apartado anterior.
Beneficios laborales y post-empleo
Los clculos actuariales de las pensiones y dems beneficios de pensionados se
calculan con tcnicas actuariales que incluyen variables de crecimiento de salarios y
tasas de descuento de mercado, entre otras.
Actualmente estas variables son dadas por norma y solo se reconoce la obligacin
por pensiones. Bajo NIIF es necesario reconocer adicionalmente los beneficios postempleo de los jubilados como los auxilios mdicos y de educacin.
En cuanto a los beneficios laborales de largo plazo se reconocen por un mtodo que
consiste en asignar a cada ao de servicio su contribucin a los beneficios futuros.
Bajo la norma local, estas obligaciones se causan en la medida que se obtienen los
beneficios.
Lo anterior gener un aumento en los pasivos estimados del 113% en el balance de
apertura.
El reconocimiento de las obligaciones financieras se modifica en la medida que stas
son registradas por el valor presente neto de los flujos futuros asociados a la deuda,
descontados a la tasa de inters efectiva del crdito.
El gasto financiero se calcula por tanto, utilizando la tasa de inters efectiva del
crdito y no la tasa nominal, sobre todo el perodo relevan te del crdito.
Este tratamiento sin embargo, no afecta en forma significativa la estructura financiera
de la Empresa, ya que en trminos generales lo que se presenta es una

reclasificacin o agrupacin de varios conceptos en el balance como obligacin
financiera y en resultados como costo por intereses.
No se presentaran cambios sustanciales en los covenants y compromisos con
entidades financieras si se calcularan teniendo en cuenta los nuevos estados
financieros bajo NIIF.
Patrimonio
El patrimonio de la Compaa, producto de la aplicacin de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera, se vio impactado de diferentes formas. La
primera tiene que ver con el reconocimiento inicial de todos los ajustes que se
realicen a los activos, pasivos y patrimonio de acuerdo con los nuevos criterios. El
efecto de esta conversin quedar reflejado en una cuenta denominada Ganancias
retenidas. En esta cuenta el mayor efecto correspondi a los ajustes por inflacin al
patrimonio realizados en aos anteriores, que se vean reflejados en la cuenta de
revalorizacin del patrimonio.
Los saldos resultantes de estos ajustes no tendrn ninguna incidencia patrimonial, ni
podrn ser objeto de decisin alguna por parte de la Asamblea General de
Accionistas hasta que los estados financieros elaborados bajo estos nuevos
principios sean considerados oficiales en Colombia.
Por otro lado, el patrimonio podr verse afectado con ciertos tratamientos permitidos
en las normas con reconocimiento patrimonial y no en los resultados del ejercicio.
Deudores y cuentas por pagar
Los deudores y las cuentas por pagar de largo plazo tambin son objeto de
reconocimiento a su valor presente neto utilizando la tasa implcita de la obligacin o
en su defecto a tasas de mercado para crditos u obligaciones de iguales
caractersticas.
No se presenta un efecto significativo en la estructura financiera de la Empresa por
este ajuste.
NOTA: Encontramos los cuadros de conciliacin entre los principios contables

colombianos y las NIIF de los rublos: propiedad, planta y equipo, activos, patrimonio,
flujo de efectivo y resultados integrales en las notas a los estados financieros del
2011, ubicados en el punto 2.1 (b), descritas en el presente trabajo.
Otros impactos
Se presentaron otros cambios e impactos no solo de tipo financiero sino tambin de
procesos y organizacionales generados por la aplicacin de estas normas que en
nada han afectado el desarrollo normal de nuestras operaciones.

Es importante anotar que la mayora de estos ajustes se dan por una nica vez con
ocasin de la preparacin del balance de apertura y posteriormente solo se
presentan variaciones menores
o Gestin del cambio y capacitacin
La gestin del cambio hace parte de la metodologa definida por la Empresa para la
gestin de sus proyectos y mxime en proyectos de tanto impacto. Particularmente
cuando comenz el trabajo con las NIIF en la compaa empezaron a llegar diversos
cuestionamientos sobre el para qu se estaban implementando las nuevas
normas?.
El grupo consider que se trataba de la tpica resistencia al cambio que generan
procesos y adopciones de estrategias desconocidas en las organizaciones, y supo
definir con tiempo estrategias que hicieran que todo el personal de ISAGEN
entendiera y reconociera el impacto de introducir las NIIF a la Organizacin.
Se disearon actividades para varios grupos de trabajo, con ayuda de las firmas
externas que apoyaron el proceso. Entre las estrategias se destaca un fuerte
componente de informacin en boletines permanentes que daban cuenta del avance
del proyecto, la conformacin de un espacio virtual en la red de comunicacin interna
y capacitaciones orientadas a la visin del cambio.
Tambin se facilit un buzn de preguntas y respuestas, y se hizo el lanzamiento
interno del proyecto para que la gente conociera que el proceso era oficial y qu
actividades se iban a llevar a cabo.
Gracias a la capacitacin todas las reas de la compaa pudieron dimensionar la
magnitud y el impacto de lo que se estaba desarrollando. Ese proceso logr que
quipos diferentes al financiero se sintieran reconocidos en este cambio y empezaran
a saber de forma directa qu nuevos conocimientos deban adquirir para trabajar con
las NIIF.
o Replicadores de la norma
Se identific la necesidad de que la capacitacin sea una actividad permanente, no
solo para el grupo financiero, sino para toda la Organizacin, debido a la dinmica de
estas normas, su complejidad y la evolucin propia del negocio.
Actualmente el grupo base de trabajo sigue haciendo pedagoga con las NIIF dentro
de la Organizacin, ha trascendido sus aprendizajes a otras empresas y est
dispuesta a seguirlo haciendo.
Aunque parezca lgico despus de haber cumplido el objetivo, ISAGEN no ha
cerrado el captulo de las NIIF, por el contrario, hoy prepara su equipo precursor para
empezar nuevos procesos que implican la actualizacin permanente de la
Organizacin, la participacin activa como parte del gremio de las empresas de
servicios pblicos para que los entes reguladores tomen la decisin de adoptar la

norma de manera definitiva en el pas, y la responsabilidad de ayudar a otras
empresas que quieran implementar la normativa internacional.
Dentro del mismo desarrollo del proceso de implementacin, la compaa particip
en una mesa de trabajo de casi un ao con entes reguladores y otros actores
gremiales que permitieron hacer observaciones que tenan que ver con el
conocimiento de las NIIF y la posibilidad de que haya una adopcin definitiva, no
opcional como la actual, de este tipo de normas.
En lo que concierne a su responsabilidad como pioneros en el tema, ISAGEN ha
brindado asesora a una veintena de empresas que se han acercado a la
Organizacin interesadas en empezar el camino que las lleve al manejo de sus
finanzas bajo las NIIF. El equipo de profesionales es consciente de que debe tomar la
vocera y ayudar a replicar su experiencia en otras organizaciones, entre ellas
proveedores y clientes, y motivarlas a que entiendan que se trata de un asunto
dispendioso, pero alcanzable.
Ese convencimiento de que cualquier tipo de empresa en Colombia puede empezar
a recorrer la senda para adoptar las NIIF parte de un equipo dedicado,
comprometido, estudioso, pero que, sobre todo, tuvo el apoyo constante de una
Organizacin que crey en este objetivo como un asunto estratgico para ISAGEN.
RECOMENDACIONES GENERALES PARA EL PROCESO DE ADOPCION

POR PRIMERA VEZ DE LAS NIIF
Se deberan incorporar reglas precisas que eviten la distribucin de dividendos sobre

eventuales incrementos de ganancias retenidas que se presenten por la aplicacin
de NIIF 1, so pena de generar descapitalizacin de las empresas que tengan este
efecto en su balance de transicin.
Los presupuestos, las proyecciones, los anlisis de gestin e indicadores de
desempeo deben ser preparados con base en NIIF para que sean comparables con
los primeros estados financieros preparados bajo esta normatividad.
Se requiere de nuevos datos (valor de intangibles adquiridos en una combinacin de
negocios, tasas de descuento, calculo de tasas efectivas, informacin por
segmentos, valores de mercado). Es recomendable adelantar la preparacin de esta
informacin y contactar los expertos oportunamente con el fin de racionalizar costos.
Las compaas deben hacer un anlisis robusto con el fin de aplicar aquellas
exenciones que beneficien su posicin financiera, de acuerdo con el plan de
desarrollo estratgico de largo plazo.
CONCLUSIONES
Se puede decir que a partir del auge de globalizacin, se ha generado la necesidad
de estandarizar normas y procesos en los diferentes entes econmicos, de aqu
surgen las normas Internacionales de Informacin Financiera que buscan la

homogenizacin de la informacin para que pueda ser comparada y comprendida por
cualquier usuario desde los diferentes escenarios internacionales.
El tener que intercambiar grandes volmenes de informacin y revisar de manera
particular el caso de cada pas en cuanto a diferencias contables, es un proceso
dispendioso, de tal manera que contemplar la adopcin de las NIIF es una
oportunidad de poder presentar la informacin financiera en un lenguaje comn,
transparente, comparable y con un mayor nivel de calidad.
Para lograr el xito en el proceso de implantacin de las NIIF, evitando traumatismos,
minimizando riesgos y consiguiendo que todo se lleve a cabo segn los lineamientos
o polticas de la compaa, la solucin es que los altos mandos de la empresa tomen
las riendas del proceso con responsabilidad, liderazgo y compromiso, las principales
decisiones se deben tomar desde este nivel y hacer que todo el personal ejecute sus
funciones de manera eficaz y eficientemente.
Organizar un equipo multidisciplinario que permita desarrollar una adopcin
adecuada de cada una de las normas establecidas en las NIIF.
Preparar el sistema de informacin y adecuarlo para que pueda manejar
paralelamente la contabilidad de la compaa bajo las normas actuales del 2649 y
con las nuevas normas de las NIIF, adicionalmente debe preverse que las normas
fiscales no han cambiado, ni van a cambiar en los prximos aos,
Se debe analizar el impacto de todos estos cambios en la situacin financiera de la
compaa y sus efectos econmicos.
En principio todo proceso de conversin tiene un tiempo de adaptabilidad, es
importante que las empresas se capaciten referente al tema, se puede decir que en
cuanto a las normas internacionales existe mucho desconocimiento y es vital tener
unas bases solidas para aplicar de manera adecuada todo lo que se demanda en las
NIIF.
En conclusin la implementacin de las NIIF trae a las empresas una gran cantidad
de beneficios como lo son: facilitar el acceso a mercados de capitales en el
extranjero, credibilidad en el mercado local para inversionistas extranjeros,
comparabilidad con otras compaas del sector, facilitar la lectura de los estados
financieros, facilitar la integracin de empresas adquiridas, ayuda a la toma de
decisiones pensando en el negocio, actualizacin de polticas contables, ms
revelacin en los estados financieros.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
http://www.isagen.com.co/comunicados/Estados_Financieros_Consolidados_NIIF_IS
AGEN.pdf
http://www.bnamericas.com/company-profile/es/Isagen_S,A,_E,S,P,-Isagen

http://www.comunidadcontable.com/BancoConocimiento/N/noti2104201312_(implementacion_de_las_niif_en_colombia)/noti2104201312_(implementacion_de_las_niif_en_colombia).asp
http://www.supersociedades.gov.co/ss/drvisapi.dll?MIval=sec&dir=444
https://www.isagen.com.co/comunicados/memorias_NIIF.pdf
http://www.isagen.com.co/comunicados/informe_niif_jun22.pdf
https://www.javeriana.edu.co/personales/hbermude/documentosmodernizacion/Concl
usionesCTAHSR.pdf
http://www.isagen.com.co/NIIF/multimedia_isagen.htm
http://www.isagen.com.co/inversionistas/informacion-financiera/normasinternacionales/

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Total pasivos NIIF

Valorizaciones de propiedad, planta y equipo

Reconocimiento de beneficios laborales de largo

Ajuste costo amortizado deuda de empleados y

Total patrimonio NIIF

Conciliacin de los resultados integrales

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Conciliacin del flujo de efectivo

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