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Universidade do Sul de Santa Catarina

Anlise das Demonstraes


Contbeis I
Disciplina na modalidade a distncia

Palhoa
UnisulVirtual
2014

Crditos
Universidade do Sul de Santa Catarina Unisul
Reitor

Sebastio Salsio Herdt


Vice-Reitor

Mauri Luiz Heerdt


Pr-Reitor de Ensino, de Pesquisa e de Extenso

Mauri Luiz Heerdt


Pr-Reitor de Desenvolvimento Institucional

Luciano Rodrigues Marcelino


Pr-Reitor de Operaes e Servios Acadmicos

Valter Alves Schmitz Neto


Diretor do Campus Universitrio de Tubaro

Heitor Wensing Jnior


Diretor do Campus Universitrio da Grande Florianpolis

Hrcules Nunes de Arajo


Diretor do Campus Universitrio UnisulVirtual

Fabiano Ceretta

Campus Universitrio UnisulVirtual


Diretor

Fabiano Ceretta
Unidade de Articulao Acadmica (UnA) - Educao, Humanidades e Artes

Marciel Evangelista Cataneo (articulador)


Unidade de Articulao Acadmica (UnA) Cincias Sociais, Direito, Negcios e Servios

Roberto Iunskovski (articulador)


Unidade de Articulao Acadmica (UnA) Produo, Construo e Agroindstria

Diva Marlia Flemming (articuladora)


Unidade de Articulao Acadmica (UnA) Sade e Bem-estar Social

Aureo dos Santos (articulador)


Gerente de Operaes e Servios Acadmicos

Moacir Heerdt
Gerente de Ensino, Pesquisa e Extenso

Roberto Iunskovski
Gerente de Desenho, Desenvolvimento e Produo de Recursos Didticos

Mrcia Loch
Gerente de Prospeco Mercadolgica

Eliza Bianchini Dallanhol

Adriano Srgio da Cunha


Bernardino Jos da Silva

Anlise das Demonstraes


Contbeis I
Livro didtico
Reviso e atualizao de contedo

Bernardino Jos da Silva


Design instrucional

Rafael da Cunha Lara


5 edio

Palhoa
UnisulVirtual
2014

Copyright UnisulVirtual 2014


Nenhuma parte desta publicao pode ser reproduzida por qualquer meio sem a prvia autorizao desta instituio.

Professores Conteudistas
Adriano Srgio da Cunha
Bernardino Jos da Silva
Reviso e atualizao de contedo
Bernardino Jos da Silva
Design Instrucional
Leandro Kingeski Pacheco
Rafael da Cunha Lara (5 edio)
Projeto Grfico e Capa
Equipe UnisulVirtual
Diagramao
Daiana Ferreira Cassanego
Jordana Paula Schulka
Reviso Ortogrfica
Amaline Baulus Issa Mussi

658.151
C98
Cunha, Adriano Srgio
Anlise das demonstraes contbeis I : livro didtico / Adriano Srgio
Cunha, Bernardino Jos da Silva ; reviso e atualizao de contedo
Bernardino Jos da Silva ; design instrucional Rafael da Cunha Lara. 5.ed.
Palhoa : UnisulVirtual, 2014.
199 p. : il. ; 28 cm.

Inclui bibliografia.

1. Anlise econmico-financeira. 2. Balano (Contabilidade). I. Silva,


Bernardino Jos da. II. Lara, Rafael da Cunha. III. Ttulo.

Ficha catalogrfica elaborada pela Biblioteca Universitria da Unisul

Sumrio
Apresentao. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Palavras do professor. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
Plano de estudo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
UNIDADE 1 - Histrico, conceito e finalidade da Anlise das
Demonstraes Contbeis. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
UNIDADE 2 - Tcnicas ou processos de Anlise das Demonstraes
Contbeis. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
UNIDADE 3 - Preparao do Balano Patrimonial para anlise. . . . . . . . . . . 39
UNIDADE 4 - Anlise financeira . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
UNIDADE 5 - Anlise econmica. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101
UNIDADE 6 - Anlise vertical, horizontal endices-padres. . . . . . . . . . . . . 125
UNIDADE 7 - Ciclometria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
UNIDADE 8 - Indicadores combinados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
UNIDADE 9 - Organizao de relatrios deanlise. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
Para concluir o estudo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
Referncias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
Sobre os professores conteudistas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
Respostas e comentrios das atividades de autoavaliao. . . . . . . . . . . . . . 185
Biblioteca Virtual. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199

Apresentao
Este livro didtico corresponde disciplina Anlise das
Demonstraes Contbeis I.
O material foi elaborado visando a uma aprendizagem autnoma
e aborda contedos especialmente selecionados e relacionados
sua rea de formao. Ao adotar uma linguagem didtica
e dialgica, objetivamos facilitar seu estudo a distncia,
proporcionando condies favorveis s mltiplas interaes e a
um aprendizado contextualizado e eficaz.
Lembre-se que sua caminhada, nesta disciplina, ser
acompanhada e monitorada constantemente pelo Sistema
Tutorial da UnisulVirtual, por isso a distncia fica
caracterizada somente na modalidade de ensino que voc optou
para sua formao, pois na relao de aprendizagem professores
e instituio estaro sempre conectados com voc.
Ento, sempre que sentir necessidade entre em contato; voc tem
disposio diversas ferramentas e canais de acesso tais como:
telefone, e-mail e o Espao Unisul Virtual de Aprendizagem,
que o canal mais recomendado, pois tudo o que for enviado e
recebido fica registrado para seu maior controle e comodidade.
Nossa equipe tcnica e pedaggica ter o maior prazer em lhe
atender, pois sua aprendizagem o nosso principal objetivo.
Bom estudo e sucesso!
Equipe UnisulVirtual.

Palavras do professor
Caro(a) estudante,
Seja bem-vindo (a) disciplina/unidade de aprendizagem de
Anlise das Demonstraes Contbeis I.
O objetivo principal desta disciplina tornar essa importante
tcnica contbil cada vez mais acessvel a um universo cada
vez maior de pessoas interessadas. Trata-se do processo de
aplicao das tcnicas de anlise das demonstraes contbeis.
Cincia cuja finalidade o registro dos fenmenos que se
processam no patrimnio das organizaes, a Contabilidade
por si mesma e a anlise das demonstraes por ela
produzidas configuram-se como instrumentos de considervel
relevncia para a tomada de deciso. Auxiliam no processo
de planejamento e gerenciamento eficaz das organizaes e
ensejam alcanar sucesso neste cenrio de constante transio
e transformaes presente no mundo dos negcios.
Buscou-se nesse livro a adoo e aplicao de uma linguagem
clara e objetiva, alm da apresentao dos assuntos em uma
ordem crescente de forma a contemplar o inter-relacionamento
dos de contedos, visando possibilitar um aprendizado
eficiente e duradouro.
Queremos colaborar para que voc tenha xito nas atividades!
Bom estudo!
Professor Bernardino Jos da Silva

Plano de estudo
O plano de estudos visa a orient-lo no desenvolvimento da
disciplina. Ele possui elementos que o ajudaro a conhecer o
contexto da disciplina e a organizar o seu tempo de estudos.
O processo de ensino e aprendizagem na UnisulVirtual leva
em conta instrumentos que se articulam e se complementam,
portanto, a construo de competncias se d sobre a
articulao de metodologias e por meio das diversas formas de
ao/mediao.
So elementos desse processo:

o livro didtico;

o Espao UnisulVirtual de Aprendizagem (EVA);

as atividades de avaliao (a distncia, presenciais e de


autoavaliao);
o Sistema Tutorial.

Ementa
Conceito e objetivos de anlise. Campo de aplicao da
anlise. Preparao das demonstraes contbeis para anlise.
Tratamento antiinflacionrio das demonstraes contbeis.
Tcnicas de anlise com ndices padres. Anlise, liquidez
e endividamento. Anlise de prazos operacionais e giros.
Anlise, rentabilidade e lucratividade. Anlise de indicadores
combinados. Avaliaes sobre aes. Retorno sobre
Investimentos. Organizao dos relatrios de anlise.

Universidade do Sul de Santa Catarina

Objetivos da disciplina

Desenvolver habilidades e atitudes profissionais


relacionadas s atividades ligadas rea de negcios que
necessite utilizar e analisar relatrios contbeis.
Conhecer e compreender os conceitos, os objetivos,
a finalidade e as diferentes tcnicas de Anlise das
Demonstraes Contbeis e sua importncia para o
mundo dos negcios.
Identificar a importncia da associao do pensamento
administrativo s prticas utilizadas pela Cincia
Contbil com o propsito de estimular a construo
integrada de conhecimentos terico-prticos e
desenvolvimento de conscincia tica e social.
Compreender o acesso e uso racional das tcnicas
utilizadas para Anlise das Demonstraes Contbeis,
como suporte ao processo administrativo e a tomada
de deciso no contexto das organizaes, sejam elas
mercantil, industrial, com ou sem fins lucrativos.

Carga horria
A carga horria total da disciplina 60 horas-aula.

Contedo programtico/objetivos
Veja, a seguir, as unidades que compem o livro didtico desta
disciplina e os seus respectivos objetivos. Estes se referem aos
resultados que voc dever alcanar ao final de uma etapa de
estudo. Os objetivos de cada unidade definem o conjunto de
conhecimentos que voc dever possuir para o desenvolvimento
de habilidades e competncias necessrias sua formao.
Unidades de estudo: 9

12

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Unidade 1 Histrico, conceito e finalidade da Anlise das


Demonstraes Contbeis
Nesta unidade, voc inicia os seus primeiros passos na anlise
das demonstraes contbeis, estuda seu conceito, seus objetivos
e seu campo de aplicao, analisa uma demonstrao contbil
e aprende como identificar suas questes tcnicas, a fim de
interpret-la.

Unidade 2 Tcnicas ou processos de Anlise das Demonstraes


Contbeis
Nesta unidade, voc conhece tcnicas de anlise: a anlise
propriamente dita e a anlise atravs de ndices e quocientes.

Unidade 3 Preparao do balano para anlise


Por meio desta unidade, voc estuda as tcnicas utilizadas para
a preparao das demonstraes contbeis, bem como a sua
utilidade, alm das interpretaes que podem ser distorcidas caso
as demonstraes contbeis no sejam preparadas adequadamente
para a anlise.

Unidade 4 Anlise financeira


Voc conhece, nesta unidade, os ndices que representam
informaes sobre o aspecto financeiro e sua solvabilidade.

Unidade 5 Anlise econmica


Nesta unidade, voc estuda o aspecto inerente aos ndices que
envolvem os aspectos econmicos, as aplicaes de capital e os
seus rendimentos.

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Universidade do Sul de Santa Catarina

Unidade 6 Anlise vertical, horizontal e ndices-padres


Nesta unidade, voc conhece os ndices que se apresentam com
maior frequncia nas demonstraes contbeis de empresas do
mesmo ramo de atividade.

Unidade 7 Ciclometria
Por meio desta unidade, voc identifica a perfeita aplicao
de recursos no ativo circulante, gerados a partir de recursos do
passivo circulante, bem como os ndices encontrados a partir
desta anlise.

Unidade 8 Anlise de indicadores combinados


Voc estuda, nesta unidade, a combinao de alguns ndices,
sua interpretao e a sua influncia no processo de gesto das
sociedades.

Unidade 9 Organizao de relatrios de anlise


Com o estudo desta unidade, voc identifica como deve ser
organizado um relatrio de anlise.

14

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Agenda de atividades/Cronograma

Verifique com ateno o EVA, organize-se para acessar


periodicamente a sala da disciplina. O sucesso nos seus
estudos depende da priorizao do tempo para a leitura,
da realizao de anlises e snteses do contedo e da
interao com os seus colegas e professor.
No perca os prazos das atividades. Registre no espao
a seguir as datas com base no cronograma da disciplina
disponibilizado no EVA.
Use o quadro para agendar e programar as atividades
relativas ao desenvolvimento da disciplina.

Atividades obrigatrias

Demais atividades (registro pessoal)

15

UNIDADE 1

Histrico, conceito e finalidade


da Anlise das Demonstraes
Contbeis
Objetivos de aprendizagem

Conhecer caractersticas histricas da Anlise das


Demonstraes Contbeis.

Identificar os conceitos introdutrios da Anlise das


Demonstraes Contbeis.

Compreender a finalidade da Anlise das


Demonstraes Contbeis.

Identificar usurios tpicos da Anlise das


Demonstraes Contbeis.

Sees de estudo
Seo 1 Pequeno histrico da Anlise das
DemonstraesContbeis
Seo 2 Conceitos e definies da Anlise das
Demonstraes Contbeis
Seo 3 A finalidade da Anlise das Demonstraes
Contbeis
Seo 4 Os usurios da Anlise das Demonstraes
Contbeis

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Voc sabe que mesmo na Antiguidade j se fazia anlise da
riqueza e que, a partir dela, evolumos para a Anlise de
Balanos? Sabe como se define e qual a finalidade da Anlise
dasDemonstraes Contbeis?
Voc tem conhecimento de que os usurios da informao
contbil, de forma geral, so tambm usurios da Anlise
das Demonstraes Contbeis? Sabia que os bancos foram os
primeiros a utilizar a Anlise de Balanos como instrumento
auxiliar na tomada de deciso?
No fique preocupado(a)! O contedo que voc estudar nesta
unidade lhe dar condies para responder seguramente a estas
questes.
Bons estudos!

Seo 1 Pequeno histrico da Anlise das


Demonstraes Contbeis
Estudiosos e pensadores da rea contbil destacam que a Anlise
das Demonstraes Contbeis to antiga quanto a prpria
Contabilidade, cujas primeiras formas de atividade tiveram incio
em torno de 4000 a.C.
Observe que, naquele perodo, na sua forma primitiva de
contabilizar, surgiram os primeiros inventrios utilizados pelos
pastoreios, que contabilizavam seus rebanhos, sendo a anlise da
riqueza decorrente da simples comparao entre dois inventrios
ou apuraes.

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Anlise das Demonstraes Contbeis I

A anlise propriamente dita, na forma atualmente empregada,


surge no final do sculo XIX, quando banqueiros americanos
passaram a solicitar s empresas que desejavam contrair
emprstimos, a apresentao das Demonstraes Contbeis,
especialmente o Balano Patrimonial, surgindo, da, a expresso
Anlise de Balanos, at hoje empregada por alguns autores do
seguimento da Cincia Contbil.
Outras razes que determinam a consolidao de uso da
expresso empregada dizem respeito ao fato de que as demais
demonstraes, como a Demonstrao do Resultado do Exerccio
e o Fluxo de Caixa, em tempos anteriores eram denominadas,
respectivamente, de Balano Econmico ou de Resultado e
Balano Financeiro, e, ento, tudo era tratado como balano.

Nos ltimos tempos, a Anlise das Demonstraes


Contbeis consolida-se como instrumento de vital
importncia no mundo dos negcios e das finanas,
exigindo dos profissionais da Contabilidade o
aprimoramento constante das tcnicas de avaliao
dos elementos formadores desses demonstrativos.

Portanto, a anlise simplista dos elementos que integram


especialmente o balano patrimonial no mais poder ser
considerada como plena satisfao do conhecimento da real
situao da empresa e muito menos servir de base para anlise final.
Neste sentido, imperiosa a avaliao e reestruturao preliminar
de cada elemento com o propsito de conhecer a real valia e a
capacidade que eles possuem em relao liquidez e garantias
perante terceiros, scios e/ou acionistas.

Unidade 1

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Universidade do Sul de Santa Catarina

Seo 2 - Conceitos e definies da Anlise das


Demonstraes Contbeis
Se voc pesquisar a bibliografia disponvel, conhecer vrios
conceitos sobre Anlise das Demonstraes Contbeis. Observe
o que dizem alguns autores e procure perceber a similaridade dos
conceitos e definies.
Primeiramente importante ficar claro para voc que Anlise
das Demonstraes Contbeis uma tcnica de escriturao
contbil e que, portanto, exige de quem a executa, conhecimentos
e habilidades no exerccio da Contabilidade em si.
Ribeiro (2004, p. 16), por sua vez, conceitua a Anlise de Balanos
como a arte por meio da qual so analisadas e interpretadas as
principais demonstraes financeiras de uma entidade, visando
fornecer informaes acerca do estado de seu Patrimnio.
O autor acrescenta que (2004, p. 16):
[...] pela Anlise de Balano possvel aquilatar a
situao econmica e a situao financeira da entidade,
pois ela no se limita ao Balano Patrimonial,
alcanando, tambm, as demais demonstraes
financeiras, isto , a Demonstrao do Resultado do
Exerccio - DRE, e a Demonstrao das Origens e
Aplicao de Recursos - DOAR.

Segundo Reis (2003, p. 108),


[...] a anlise de balanos (ou a anlise dos demonstrativos
contbeis) consiste na comparao de valores isolados
ou de grupos de valores constantes dos demonstrativos
contbeis, com a finalidade de obter informaes sobre
a situao econmico-financeira da empresa ou sobre o
ritmo de seus negcios.

Em resumo, a Anlise das Demonstraes Contbeis consiste em


transformar os dados contidos nas demonstraes financeiras em
informaes, utilizando mtodos e tcnicas prprias para este fim.

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Anlise das Demonstraes Contbeis I

Observe que a Anlise das Demonstraes Contbeis, quanto forma


de realizao, pode ser processada de forma interna e/ouexterna.

2.1 Anlise interna


Consiste naquela realizada dentro da prpria entidade e por
colaboradores vinculados ao seu quadro de pessoal, visando
auxiliar administradores e diretores no processo de tomada de
deciso.
Tal anlise pode oferecer maior segurana em relao sua
completaridade em virtude de que, sendo o processo realizado
por funcionrios da prpria empresa, estes tero maior facilidade
de coleta dos dados necessrios ao desenvolvimento dos
trabalhos, inclusive viabilizando acesso aos procedimentos de
controle interno da entidade.

2.2 Anlise externa


Enquanto a interna visa auxiliar administradores e diretores na
tomada de deciso, a anlise externa, conforme se autodenomina,
realizada fora das dependncias da entidade, por profissional
externo, costumeiramente vinculado s instituies e/ou outras
entidades interessadas na anlise. Tem como objetivo informar
esses interessados acerca da situao econmica ou da estabilidade
da entidade para a concretizao de relaes mercantis, ampliao
de negcios, concesses de crditos, financiamentos, etc.
Nodesenvolvimento desse tipo de anlise, o profissional analista
tem em mos somente as demonstraes financeiras publicadas pela
entidade e contar com auxlio dos informes adicionais, constantes
de relatrios de Auditores Independentes e, tambm, daqueles
integrantes das notas explicativas que, por fora da legislao
reguladora, devem acompanhar as demonstraes contbeis.
Ribeiro (2004, p. 115), iniciando seus comentrios acerca da
Anlise das Demonstraes Contbeis, lembra que a apurao
do resultado e a correta estruturao das demonstraes
contbeis responsabilidade do contador, enquanto que a anlise

Unidade 1

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Universidade do Sul de Santa Catarina

e interpretao dessas mesmas demonstraes so funo e


responsabilidade do analista de Balanos, ou seja, o trabalho do
analista comea onde termina o trabalho do contador.
O autor acrescenta ainda que de posse das demonstraes
financeiras, o analista ir decomp-las atravs do exame minucioso
de cada uma das contas que compem essas demonstraes,
transcrevendo-as em mapas padronizados, para facilitar o processo
de anlise. (Ibid).

Seo 3 - A finalidade da Anlise das Demonstraes


Contbeis
Se voc tomar por base os conceitos dos autores destacados nas
duas primeiras sees desta unidade, no ser difcil identificar a
finalidade da Anlise das Demonstraes Contbeis. Veja o que
expressam alguns pensadores.
Ribeiro (2004, p. 17), ao discorrer sobre o assunto, define que
a Anlise das Demonstraes Contbeis tem por finalidade
transformar os dados extrados das demonstraes financeiras
em informaes teis para a tomada de decises por parte das
pessoas interessadas.
Para Braga (1987, p. 195):
[...] anlise das demonstraes financeiras como
instrumento de gerncia consiste em proporcionar aos
administradores da empresa uma melhor viso das
tendncias dos negcios, com a finalidade de assegurar
que os recursos sejam obtidos e aplicados, efetiva e
eficientemente, na realizao de metas da organizao.

Segundo Reis (2003, p. 109), o objetivo da anlise das


demonstraes financeiras a comparao dos valores constantes
dos demonstrativos contbeis, pois procuramos analisar de forma
esttica e dinmica a situao da empresa, de dois ngulos:
situao econmica e situao financeira.
22

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Na situao financeira, a preocupao maior referente aos


indicadores de liquidez; e, na situao econmica, apreocupao
maior direcionada para a anlise dos ndices de lucratividade e/ou
de rentabilidade.
A anlise financeira conduz ao estudo da liquidez financeira do
patrimnio, j a anlise econmica estuda a rentabilidade do
patrimnio em todos os seus aspectos.
No momento em que se faz a Anlise das Demonstraes
Contbeis, necessrio que a anlise financeira e a anlise
econmica sejam efetuadas em conjunto, pois a anlise
econmica complementa a anlise financeira e vice-versa.

Seo 4 Os usurios da Anlise das Demonstraes


Contbeis
Nas ltimas dcadas a Anlise de Balanos tem sido cada vez
mais reconhecida como relevante no mundo dos negcios, haja
vista no serem mais apenas os bancos, pioneiros na utilizao
dessa tcnica de escriturao contbil.
Ora, so vrios os usurios que a ela recorrem, seja para conhecer
a rentabilidade do capital investido nas entidades e o grau de
solvncia para cumprimento de obrigaes, seja para avaliar
o desempenho das entidades, ou seja, cada qual possui o seu
interesse especfico.

Acompanhe, a seguir, os principais usurios da Anlise


das Demonstraes Contbeis e suas respectivas
finalidades e/ou interesses.

Unidade 1

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Universidade do Sul de Santa Catarina

Bancos estes necessitam conhecer a capacidade econmica


e financeira das entidades com as quais se relacionam, buscam
especialmente a anlise dos direitos das obrigaes, do grau de
endividamento e da capacidade que a entidade tem de honrar seus
compromissos a curto, mdio e longo prazo. A intensidade da
anlise est diretamente relacionada ao volume de crdito solicitado.
Fornecedores na questo dos fornecedores, h uma dualidade
de interesse na Anlise das Demonstraes Contbeis, pois,
enquanto estes tm interesse e precisam conhecer a capacidade
de pagamento e o grau de liquidez de seus clientes, isto , as
entidades, estas, por sua vez, tambm necessitam e devem
analisar a situao econmica e financeira de seus fornecedores
para obterem segurana de que eles tero condies de cumprir
os contratos a serem firmados.
Administradores sendo estes, juntamente com diretores,
scios e/ou acionistas, os tomadores de deciso em qualquer
organizao, a Anlise das Demonstraes Contbeis, conforme
anteriormente destacado, configura-se como instrumento auxiliar
de grande importncia, haja vista terem estes a obrigao de
conhecer e manter efetivo controle sobre a situao financeira
das entidades que comandam. Eles devem ser capazes de
ver, em relao aos concorrentes e, portanto, conhecer a
rentabilidade e a capacidade de liquidez, comparando-as com os
padres de mercado, associadamente a uma meticulosa anlise
do desempenho presente. Veja que o diagnstico do passado
e o prognstico do futuro configuram-se como ferramentas e
procedimentos capazes de consolidao da imagem da empresa e
manuteno do espao de mercado.
Investidores alm da valorizao e desvalorizao das aes,
o maior interesse destes recai sobre a necessidade de conhecer
a rentabilidade que a entidade oferece. Portanto pessoas fsicas
e jurdicas que costumam investir no mercado de capitais por
meio da compra de aes, precisam, por si ou por intermdio de
empresas especializadas, corretoras de valores, efetuar criteriosa
Anlise das Demonstraes Contbeis.
Governo preliminarmente observe que, para o governo,
aAnlise das Demonstraes Contbeis apresenta uma srie

24

Anlise das Demonstraes Contbeis I

de vantagens, especialmente nos processos de concorrncia


pblica quando administradores pblicos tm que decidir
sobre a contratao de uma ou outra empresa. A segurana do
cumprimento dos contratos aspecto de alta relevncia para
evitar prejuzos decorrentes de contrataes mal feitas, isto ,
com fornecedores e prestadores de servios que no possuem
capacidade financeira e econmica de honrar seus compromissos.
Aqui, assim como no acompanhamento do desempenho da
economia e na rentabilidade das empresas pblicas, a Anlise das
Demonstraes Contbeis a ferramenta ideal a ser utilizada.
Entidades de classe especialmente, os sindicatos de classe
utilizam a Anlise das Demonstraes Contbeis com objetivo
de salvaguardar os interesses de seus filiados e, com isso,
estabelecem padres relacionados a determinados setores que
acabam servindo de orientao para a tomada de decises por
parte das empresas interessadas.

Sntese
Nesta unidade, voc teve a oportunidade de estudar que a
Anlise da riqueza j era utilizada nos primrdios, antes mesmo
de Jesus Cristo, e que foi a partir dela que evolumos para a
Anlise das Demonstraes Contbeis.
Voc identificou os bancos como as primeiras instituies a
utilizarem a Anlise das Demonstraes Contbeis como
instrumento auxiliar na tomada de deciso.
Sendo uma Tcnica de Escriturao Contbil, voc conheceu que
a Anlise das Demonstraes Contbeis constitui-se na arte de
analisar e interpretar as principais demonstraes financeiras de
uma entidade, havendo, por meio dela, possibilidade de identificar
a real situao financeira e econmica dessa mesma entidade.

Unidade 1

25

Universidade do Sul de Santa Catarina

Alm dos bancos, identificou que so tambm usurios da


Anlise das Demonstraes Contbeis os fornecedores,
administradores de empresas, investidores, scios, acionistas,
governo, as entidades de classes e outros.
Ainda estudou que a Anlise das Demonstraes Contbeis
ser do tipo interna quando realizada por colaboradores da
prpria entidade; e, externa quando executada por profissionais
vinculados s empresas e instituies interessadas na anlise.

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livro didtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
1. Em no mximo 5 linhas e tendo por base o contedo estudado nesta
unidade, expresse a evoluo histrica da Anlise das Demonstraes
Contbeis.

26

Anlise das Demonstraes Contbeis I

2. Alm dos usurios da Anlise das Demonstraes Contbeis destacados


nesta unidade, identifique pelo menos mais um e caracterize o
interesse dele nesta tcnica contbil.

3. Alm de ser realizada por colaboradores vinculados, ou no, ao quadro


de pessoal da prpria entidade, que outra particularidade diferencia a
Anlise Interna da Externa?

4. Alm daqueles aspectos destacados na Seo 4, que outro voc poderia


destacar como de interesse do Governo na Anlise das Demonstraes
Contbeis?

Unidade 1

27

Universidade do Sul de Santa Catarina

Saiba mais
Voc sabe que a busca constante do aprendizado condio
vital para a conquista de espao no mercado. Neste sentido, se
pretende ampliar seus conhecimentos, acesse os livros a seguir,
pois, em cada um deles, o respectivo autor trata de forma
ampliada o contedo tratado nesta unidade, adotando linguagem
simples e compreensvel.
BRAGA, Hugo Rocha. Demonstraes financeiras: estrutura,
anlise e interpretao. 9. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
REIS, Arnaldo Carlos de Rezende. Demonstraes contbeis:
estrutura e anlise. 3. ed. So Paulo: Saraiva, 2009.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos. 9. ed.
So Paulo: Saraiva, 2011.

28

UNIDADE 2

Tcnicas ou processos de Anlise


das Demonstraes Contbeis

Objetivos de aprendizagem

Conhecer e compreender as tcnicas ou processos de


Anlise das Demonstraes Contbeis.

Identificar a finalidade de cada uma das tcnicas ou


processos de Anlise das Demonstraes Contbeis.

Sees de estudo
Seo 1 Conceitos e finalidades das tcnicas ou processos
de Anlise das Demonstraes Contbeis
Seo 2 As tcnicas ou processos utilizados na Anlise das
Demonstraes Contbeis

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Nesta unidade voc estudar o contedo que lhe permite
desenvolver, com segurana, a Anlise das Demonstraes
Contbeis e, portanto, necessrio se faz indagar se voc sabe
o que so e quais so as tcnicas ou processos utilizados para
anlise e interpretao das Demonstraes Contbeis.
Voc sabe distinguir a finalidade de cada uma das tcnicas
utilizadas para Anlise das Demonstraes Contbeis? Tem
conhecimento de que, atravs da Anlise Vertical, voc ter
condies de proceder avaliao de cada grupo, subgrupo, conta
ou elemento integrante do Balano Patrimonial, e que, por meio
da Anlise Horizontal, voc pode comparar e avaliar a variao
desses elementos em relao a perodos diversos e sucessivos?
No fique preocupado (a), estude cuidadosamente o contedo
desta unidade que, ao final, voc ter condies de discorrer com
segurana acerca de cada um dos aspectos tratados.

Seo 1 Conceitos e finalidades das tcnicas ou


processos de Anlise das Demonstraes Contbeis
Antes de estudar os conceitos e as finalidades das tcnicas ou
processos de Anlise das Demonstraes Contbeis, preciso
que voc tenha clareza que, aos usurios das demonstraes
financeiras, ou Demonstraes Contbeis, interessante
reconhecer dois aspectos fundamentais do patrimnio, isto ,
oaspecto econmico e o aspecto financeiro.

Tais aspectos, econmico e financeiro, correspondem


ao que os estudiosos do assunto chamam de Esttica e
Dinmica Patrimonial.

30

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Por envolver o rendimento do capital investido na empresa,


oaspecto econmico visa demonstrar a lucratividade e/ou o
retorno proporcionado aos investidores.
J o aspecto financeiro contempla e visa demonstrar a capacidade
daempresa, ou entidade, de poder saldar os compromissos
assumidos com terceiros, ou seja, demonstra a sua capacidade ou
condio de liquidez.
Enquanto a situao financeira da entidade evidenciada atravs
do Balano Patrimonial e representa a Esttica Patrimonial,
a situao econmica ressaltada pela Dinmica Patrimonial,
produzida pela Demonstrao do Resultado do Exerccio ou
Perodo e a Demonstrao do Resultado Abrangente.
Veja agora como Ribeiro pensa o conceito e a finalidade das
tcnicas ou processos de Anlise das Demonstraes Contbeis.
Ribeiro (2004, p. 116) conceitua o processo de anlise como
astcnicas utilizadas pelos analistas de Balanos para obteno
de concluses acerca da situao econmica e financeira da
entidade ou de outros aspectos relacionados com o Patrimnio,
de acordo com os interesses dos usurios.
O autor (2004, p. 116) define como finalidade da Anlise de
Balanos prestar informaes sobre a situao econmica e
financeira da entidade, para que as pessoas interessadas possam
tomar decises.

Seo 2 As tcnicas ou processos utilizados na Anlise


das Demonstraes Contbeis
Voc sabe quais so as Tcnicas ou Processos utilizados na
Anlise das Demonstraes Contbeis?
Dentre as tcnicas ou processos de anlise, temos como principais
a Anlise Propriamente Dita, a Anlise Por Quocientes ou
ndices, a Anlise Vertical, a Anlise Horizontal e a Anlise por
Comparao com ndicesPadres.
Unidade 2

31

Universidade do Sul de Santa Catarina

2.1 Anlise propriamente dita


A Anlise das Demonstraes Contbeis consiste na realizao
de um exame minucioso, englobando cada um dos elementos ou
contas que integram a demonstrao financeira objeto da anlise.
Atravs dessa tcnica ou processo, o analista avalia
pormenorizadamente os fenmenos que compem cada um
dos elementos ou grupos formadores do patrimnio e procede,
senecessrio, sua reclassificao, reestruturando, assim, o
prprio Balano Patrimonial.
importante observar que caso haja necessidade de reestruturar
o Balano Patrimonial, esse um procedimento integralmente
gerencial visando dotar a citada demonstrao com apenas e
to somente, os elementos que representem efetiva capacidade
de liquidez e/ou exigibilidade, ou seja, os elementos que
efetivamente possam ser utilizados em qualquer processo
de pagamentos e assegurar obrigatoriedade na efetivao de
pagamentos a serem realizados pela empresa.

2.2 Anlise por quocientes ou ndices


A Anlise das Demonstraes Contbeis por quocientes ou
ndices consiste na realizao de estudos comparativos entre
grupos de contas ou elementos formadores das Demonstraes
Contbeis atravs de ndices e proporciona o conhecimento da
relao entre cada um dos grupos do conjunto que forma o total
do Patrimnio das entidades.
Reis (2003, p. 109) assim considera [...] o mtodo dos quocientes,
por meio do qual se comparam dois valores patrimoniais,
dividindose um pelo outro. Esse mtodo tem a vantagem de
indicar a relao de grandeza existente entre os itens comparados.
Atravs desses quocientes, ou ndices, voc pode proceder anlise
financeira da entidade, a includa a verificao da capacidade de
liquidez (capacidade de pagamento) ou solvncia da entidade, assim
como a composio da estrutura do todo patrimonial.

32

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Ainda, atravs dessa tcnica ou processo, voc pode proceder


tambm anlise econmica das entidades, incluindo a avaliao
da margem de lucro ou lucratividade, do giro do Ativo e o
retorno dos investimentos.

2.3 Anlise vertical e horizontal


A Anlise das Demonstraes Contbeis vertical e horizontal
apresentamse em processos ou tcnicas separadas e, por isso mesmo,
preciso estudlas isoladamente, mas analisalas em conjunto.
Para Matarazzo (1987, p. 29) a anlise vertical e horizontal
prestamse fundamentalmente ao estudo de tendncias.

Anlise vertical
Tambm conhecida por Anlise por coeficientes, a tcnica
ou processo de Anlise vertical consiste na determinao da
percentualizao de cada conta ou grupo de contas em relao ao
conjunto patrimonial da entidade.
Proporciona a verificao e avaliao do quanto percentual
cada conta ou grupo de contas representa em relao ao todo
patrimonial.
Segundo Reis (2003, p. 110), o mtodo da anlise vertical
procura obter o valor percentual de cada verba, ou de cada grupo
de verbas, em relao ao valor global do demonstrativo, ou, ainda,
de cada verba em relao ao total do seu respectivo grupo.

Anlise horizontal
A tcnica ou processo de Anlise horizontal utilizase da Anlise
vertical e da Anlise por quocientes, pois consiste na comparao
entre ndices, coeficientes e outras grandezas, visando a avaliao
comparativa do desempenho de cada elemento ou grupo de
contas ao longo de perodos sucessivos.

Unidade 2

33

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para Reis (2003, p. 110) o mtodo da anlise horizontal compara,


em forma percentual, o valor de determinada verba ou de
determinado grupo de verbas em relao ao(s) ano(s) anterior(es).

2.4 Anlise por comparao com ndicespadres


Conforme se auto intitula, este processo ou tcnica de Anlise
das Demonstraes Contbeis consiste na comparao de
quocientes, coeficientes e/ou outras grandezas com indicadores
padres obtidos atravs do comportamento de uma ou de
determinado grupo de entidades do mesmo ramo de atividade.
Para Marion (2002, p. 269) o objetivo dos ndicespadro
servir de base para comparao entre empresas que operam no
mesmo ramo de atividade.

Sntese
Nesta unidade, voc conheceu a Anlise das Demonstraes
Contbeis, como um todo, que consiste na tcnica utilizada
pelos analistas de Balanos para a obteno de informaes
e formulao de concluses acerca da situao econmica e
financeira das entidades.
Viu, tambm, que os principais processos ou tcnicas de Anlise
das Demonstraes Contbeis incluem a Anlise Propriamente
Dita, a qual permite avaliar cada elemento ou conta integrante do
patrimnio das entidades.
A Anlise das Demonstraes Contbeis por Quocientes
ou ndices contempla estudos comparativos da relao entre
os diversos grupos de elementos ou contas que integram o
Balano Patrimonial. Atravs dela, possvel proceder anlise
econmica e financeira das entidades.
34

Anlise das Demonstraes Contbeis I

A Anlise das Demonstraes Contbeis Vertical consiste


na percentualizao dos grupos de contas ou elementos em
relao ao conjunto patrimonial. Serve de auxlio Anlise
das Demonstraes Contbeis Horizontal, que tem por fim a
avaliao comparativa de quocientes ou ndices de cada conta ou
grupo de contas em perodos sucessivos.
Finalmente, estudou a Anlise por Comparao com
ndicesPadres de quocientes, coeficientes e outros ndices,
que permite a avaliao comparativa dos ndices da entidade
com aqueles produzidos pelas entidades do mesmo ramo e
considerados como ideal.

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
1. Utilizando os estudos que voc realizou por meio desta unidade,
conceitue Tcnica de Anlise das Demonstraes Contbeis.

Unidade 2

35

Universidade do Sul de Santa Catarina

2. Atravs da Anlise por Quocientes ou ndices, possvel proceder:


a. ( ) Anlise Propriamente Dita.
b. ( ) Anlise Vertical.
c. ( ) Anlise Horizontal.
d. ( ) Anlise Financeira e Econmica das entidades.
e. ( ) Todas as alternativas anteriores esto corretas.
3. A preparao do Balano Patrimonial para anlise ser realizada com a
aplicao da Tcnica de:
a. ( ) Anlise Vertical.
b. ( ) Anlise Horizontal.
c. ( ) Anlise por Quocientes.
d. ( ) Anlise Propriamente Dita.
e. ( ) Nenhuma das alternativas anteriores est correta.
4. Considerando o contedo estudado nesta unidade, que relao
possvel estabelecer entre a Anlise Vertical e a Anlise Horizontal.

5. Suponha que voc seja Contador contratado pelo Banco de seu Estado
para realizar a Anlise das Demonstraes Contbeis das empresas
que solicitam emprstimos instituio. Uma das condies que voc
precisa avaliar a capacidade de liquidez e/ou solvncia das empresas.
A Tcnica ou Processo de Anlise das Demonstraes Contbeis que
voc utilizaria para esse fim seria:
a. ( ) a Anlise Vertical.
b. ( ) a Anlise Horizontal.
c. ( ) a Anlise por Comparao com ndicesPadres.
d. ( ) a Anlise Por Quocientes.
e. ( ) Todas as Tcnicas anteriores so teis para essa finalidade.

36

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Saiba mais
Se voc pretende ampliar seus conhecimentos em relao ao
tema estudado nesta unidade, acesse as seguintes referncias,
pois seus respectivos autores tratam tais temas com uma
linguagem clara e acessvel.
MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis:
contabilidade empresarial. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de
balanos: abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2010.
REIS, Arnaldo Carlos de Rezende. Demonstraes contbeis:
estrutura e anlise. 3. ed. So Paulo: Saraiva, 2009.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos: fcil.
9. ed. So Paulo: Saraiva, 2011.

Unidade 2

37

UNIDADE 3

Preparao do Balano
Patrimonial para anlise

Objetivos de aprendizagem

Conhecer as razes pelas quais o Balano


Patrimonial deve ser reestruturado antes da
anlise de seus componentes.

Compreender a forma de reestruturao do


Balano Patrimonial.

Identificar os elementos a serem reestruturados no


Balano Patrimonial.

Sees de estudo
Seo 1 O significado e a finalidade da preparao do
Balano Patrimonial para anlise
Seo 2 As razes determinantes da preparao do
Balano Patrimonial
Seo 3 Reestruturando os elementos do Balano Patrimonial

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Voc sabe as razes pelas quais no se pode proceder anlise
do Balano Patrimonial (BP) das entidades sem antes conhecer
a real valia de cada um dos seus elementos? Sabia que existem
elementos que integram o Balano Patrimonial, mas no
representam nenhum poder real ou capacidade de fazer frente s
obrigaes da entidade?
Voc sabia que esta condio figurativa decorre das
determinaes de normas e regulamentos que disciplinam as
formas e o regime de reconhecimento e escriturao das receitas
e despesas das empresas mercantis? Voc tem condies de
identificar quais so essas normas e quais elementos devem ser
reestruturados?
No sabe? Mas isso no importa, pois, se voc disciplinar
seu tempo e destacar uma pequena parcela dele para estudar
o contedo desta unidade, ao final responder a todos esses
questionamentos com segurana.

Seo 1 O significado e a finalidade da preparao do


Balano Patrimonial para anlise
Antes de estudar a Anlise das Demonstraes Contbeis e seus
elementos formadores, indispensvel que voc tenha a noo
clara de que sendo sua principal finalidade avaliar as situaes
de liquidez, solvncia ou pagamento, a estrutura patrimonial, a
rentabilidade dos capitais e o retorno dos investimentos realizado
pelas entidades no possvel tomar como base o Balano
Patrimonial assim como ele se apresenta, de forma pura e simples
nas publicaes realizadas pelas empresas.

40

Anlise das Demonstraes Contbeis I

preciso, pois, preparar o Balano Patrimonial para anlise,


e isso significa proceder a uma ampla reestruturao de seus
elementos, de forma a permitir que este, o Balano Patrimonial,
passe a contemplar, em sua estrutura, apenas aqueles elementos
que realmente ofeream condies slidas de fazer frente s
obrigaes contradas pela entidade.
Segundo Marion (2002, p.38)
Significa uma nova classificao, um novo reagrupamento
de algumas contas nas DC, sobretudo no Balano
Patrimonial e na Demonstrao do Resultado do
Exerccio. So alguns ajustes necessrios para melhorar a
eficincia e a eficcia da anlise.

Seo 2 As razes determinantes da preparao do


Balano Patrimonial
A impossibilidade de se utilizar o Balano Patrimonial na forma
apresentada dse em funo de que o registro dos fatos contbeis,
por fora da legislao reguladoraespecialmente o Regulamento
do Imposto de Renda, Decreto Federaln.3000/99, suas alteraes
posteriores, bem como, as Resolues e Normas Tcnicas editadas
pelo Conselho Federal de Contabilidade e determinam que
as receitas e as despesas sejam reconhecidas na contabilidade e,
por conseguinte, patrimnio, no momento em que elas ocorram,
independentemente do recebimento da receita e do pagamento
dasdespesas.
Observe o disposto no artigo 9, 3 e 4 da Resoluo n. 750,
de 29 de dezembro de 1993, editada pelo Conselho Federal de
Contabilidade e, alterada pela Resoluo CFC n. 1.282/10:

Unidade 3

41

Universidade do Sul de Santa Catarina

Art. 9. O Princpio da Competncia determina que os efeitos das


transaes e outros eventos sejam reconhecidos nos perodos a que se
referem, independentemente do recebimento ou pagamento.
Pargrafo nico: O Princpio da Competncia pressupe a
simultaneidade da confrontao de receitas e de despesas correlatas.
A Resoluo CFC n. 1.412, de 26 de outubro de 2012, assim define em
relao ao reconhecimento da receita de venda de bens e servios:
Receita o ingresso bruto de benefcios econmicos
durante o perodo observado no curso das
atividades ordinrias da entidade que resultam
no aumento do seu patrimnio lquido, exceto os
aumentos de patrimnio lquido relacionados s
contribuies dos proprietrios.
(...)
Para fins de divulgao na demonstrao do
resultado, a receita inclui somente os ingressos
brutos de benefcios econmicos recebidos e a
receber pela entidade quando originrios de suas
prprias atividades. As quantias cobradas por conta
de terceiros tais como tributos sobre vendas,
tributos sobre bens e servios e tributos sobre valor
adicionado no so benefcios econmicos que
fluam para a entidade e no resultam em aumento
do patrimnio lquido.
(...)
A receita proveniente da venda de bens deve ser
reconhecida quando forem satisfeitas todas as
seguintes condies:
a) a entidade tenha transferido para o comprador os
riscos e benefcios mais significativos inerentes
propriedade dos bens;
b) a entidade no mantenha envolvimento
continuado na gesto dos bens vendidos em
grau normalmente associado propriedade e
tampouco efetivo controle sobre tais bens;
c) o valor da receita possa ser mensurado com
confiabilidade;
d) for provvel que os benefcios econmicos
associados transao fluiro para a entidade; e
e) as despesas incorridas ou a serem incorridas,
referentes transao, possam ser mensuradas
com confiabilidade.

42

Anlise das Demonstraes Contbeis I

(...)
A receita s deve ser reconhecida quando for
provvel que os benefcios econmicos associados
transao fluiro para a entidade. Em alguns
casos especficos isso s pode ser determinado
quando do recebimento ou quando a incerteza for
removida. Por exemplo, pode ser incerto que uma
autoridade governamental estrangeira conceda
permisso para que a entidade compradora
remeta o pagamento da venda efetuada a um pas
estrangeiro. Quando a permisso for concedida,
a incerteza desaparece e a receita deve ser
reconhecida. Entretanto, quando surgir incerteza
relativa realizao de valor j reconhecido
na receita, o valor incobrvel ou a parcela do
valor cuja recuperao improvvel deve ser
reconhecido como despesa e no como reduo
do montante da receita originalmente reconhecida.
(...)
Quando a concluso de uma transao que envolva
a prestao de servios puder ser estimada com
confiabilidade, a receita associada transao deve ser
reconhecida tomando por base o estgio de execuo
(stage of completion) da transao ao trmino do
perodo de reporte. O desfecho de uma transao
pode ser estimado com confiabilidade quando todas
as seguintes condies forem satisfeitas:
a) o valor da receita puder ser mensurado com
confiabilidade;
b) for provvel que os benefcios econmicos
associados transao fluiro para a entidade;
c) o estgio de execuo (stage of completion) da
transao ao trmino do perodo de reporte
puder ser mensurado com confiabilidade; e
d) as despesas incorridas com a transao assim
como as despesas para conclula puderem ser
mensuradas com confiabilidade. A esse respeito
ver a ITG 03 Aspectos Complementares das
Operaes de Arrendamento Mercantil (IFRIC 4,
SIC 15 e SIC 27) e a Interpretao B Transaes
de permuta envolvendo servios de publicidade
(Barter Transactions), em anexo a esta Norma.
O reconhecimento da receita com referncia
ao estgio de execuo de uma transao
usualmente denominado como sendo o mtodo

Unidade 3

43

Universidade do Sul de Santa Catarina

da percentagem completada. Poresse


mtodo, a receita reconhecida nos perodos
contbeis em que os servios so prestados.
O reconhecimento da receita nessa base
proporciona informao til sobre a extenso
da atividade e o desempenho dos servios
prestados durante o perodo. A NBC TG
17 tambm exige o reconhecimento da
receita nessa mesma base. As exigncias
naquela Norma so geralmente aplicveis
ao reconhecimento da receita e dos gastos
associados a uma transao que envolva a
prestao de servios.
A receita somente deve ser reconhecida
quando for provvel que os benefcios
econmicos associados transao fluiro para
a entidade. Porm, quando surgir incerteza
acerca da realizao de valor j includo na
receita, o valor incobrvel, ou o valor com
respeito ao qual a recuperao tenha deixado
de ser provvel, deve ser reconhecido como
despesa, e no como ajuste (deduo) do valor
da receita originalmente reconhecida.

O Regulamento do Imposto de Renda, Decreto Federaln.3000/99,


em relao ao regime de escriturao e ao reconhecimento da receita e
da despesa, em seu artigo 251, assim determina:
Art. 251. A pessoa jurdica sujeita tributao com base
no lucro real deve manter escriturao com observncia
das leis comerciais e fiscais. (DecretoLei n. 1.598, de
1977, art. 7).

Pargrafo nico. A escriturao dever abranger todas


as operaes do contribuinte, os resultados apurados em
suas atividades no territrio nacional, bem como os lucros,
rendimentos e ganhos de capital auferidos no exterior.

44

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Observe que a legislao reguladora, seja ela pertinente


esfera fiscal ou comercial, define como Regime de
Escriturao o Regime de Competncia, tanto para as
receitas como para as despesas.

Assim, as receitas devem ser consideradas e/ou registradas na


Contabilidade e no Patrimnio no momento em que elas ocorram,
isto , em ato contnuo emisso da nota ou documento fiscal
equivalente, independente do seu recebimento. Veja um exemplo.
Ora, a venda de uma determinada mercadoria para
recebimento, parte vista e parte a prazo, deve ser
registrada e conhecida na Contabilidade e no Patrimnio,
na data de realizao da venda, e pelo seu valor total.

Alm da Resoluo n. 750/93, alterada pela Resoluo CFC


n.1.282/2010, do Conselho Federal de Contabilidade e do Regime
de Competncia, determinado pelo Regulamento do Importo
de Renda, Decreto Federal n. 3000/99, as alteraes produzidas
na Lei das Sociedades por Aes Lei n. 6.404/76, pela Lei n.
11.638/07 e pela Lei n. 11.941/09, tambm introduziram regras
de avaliao e reconhecimento de valores dos bens, direitos e
obrigaes que formam o elenco patrimonial das entidades. Essas
alteraes tambm acabaram por demandar a necessidade de
reestruturao do Balano Patrimonial para o tornar apto a oferecer
uma criteriosa avaliao do potencial das empresas. Veja o exemplo.

Se a empresa pagar antecipadamente uma dada


despesa, esta no poder, no momento do pagamento,
serconsiderada como uma despesa efetiva daquela data,
pois, apesar de ter ocorrido o desembolso, adespesa,
naquele momento, ainda no incorreu e, neste caso,
seu valor ser considerado como uma espcie de direito
registrado no Ativo para compensaes futuras.
Outros exemplos tpicos desses fatos contbeis contemplam
os aluguis e os juros pagos antecipadamente, as despesas
de seguro com cobertura para perodos posteriores ao ms
do pagamento etc.

Unidade 3

45

Universidade do Sul de Santa Catarina

importante observar que, apesar de que de acordo com as


disposies do Artigo 3, da Lei n. 11.638/07, as alteraes por
ela produzidas no texto da Lei n. 6.404/76, sujeitarem apenas
as sociedades por aes e as empresas de grande porte, isto ,
aquelas que possuem ativo total superior a R$ 240.000.000,00
(duzentos e quarenta milhes) ou receita bruta anual superior a
R$ 300.000.000,00 (trezentos milhes de reais), o Comunicado
Tcnico do Comit editou o Pronunciamentos Contbeis CPC
01, aprovado pela Resoluo n. 1.159/09, do Conselho Federal
de Contabilidade, define que elas sujeitam tambm as demais
empresas, inclusive as constitudas sob a forma de limitada,
independentemente da sistemtica de tributao por ela adotada.
Por sua vez, a Lei n. 11.941/09 que, em decorrncia dos novos
mtodos e critrios contbeis introduzidos pela Lei n. 11.638/07,
altera a legislao Tributria Federal e cria o Regime Tributrio
de Transio RTT de apurao do Lucro Real, optativo
para o binio 2008/2009 e obrigatrio a partir de 2010, obriga
as sociedades de capital aberto, ou seja, aquelas que possuem
aes na Bolsa de Valores e as empresas que vierem a optar pelo
referido Regime de Tributao.
O Regime Tributrio de Transio criado pela Lei n. 11.941/09,
foi extinto, porm, encontrasse tramitando no Congresso
Nacional o novo Projeto de Lei, em substituio ao citado
Regime Tributrio.

Seo 3 Reestruturando os elementos do Balano


Patrimonial
At o advento da Lei n. 11.638/07 e da Lei n. 11.941/09,
as maiores necessidades de reestruturao do Balano
Patrimonial eram verificadas na Classe do Ativo. Porm, com o
alinhamento das Normas Brasileiras s Normas Internacionais
de Contabilidade, promovido pelos citados Diplomas Legais,
essa condio foi substancialmente alterada, em especial,
emdecorrncia do disposto no Inciso III do Artigo 184, inserido
46

Anlise das Demonstraes Contbeis I

no texto da Lei n. 6.404/76, pela Lei n. 11.638/07, ratificado


pela Lei n. 11.941/09, determinando que as obrigaes,
osencargos e os riscos classificados no passivo no circulante
sero ajustados ao seu valor presente, sendo os demais ajustados
quando houver efeito relevante.
Assim, conforme voc ver adiante, tanto os elementos
integrantes do Ativo, como aqueles que compem o Passivo
Circulante e NoCirculante, podero ser reestruturados.
Veja a seguir os grupos, subgrupos e contas que podero ter seus
valores reestruturados.

3.1 Na Classe do Ativo


3.1.1 Grupo do Ativo Circulante
3.1.1.1 Bancos
3.1.1.2 Clientes Ou Duplicatas a Receber
3.1.1.2.1 Ajustes a Valor Presente (redutora)
3.1.1.2.2 Perdas Estimadas em Crditos de
Liquidao Duvidosa (proviso redutora)
3.1.1.3 Estoques
3.1.1.3.1 Proviso para Ajustes a Valor de
Mercado (redutora)
3.1.1.3.2 Ajuste ao Valor Realizvel Lquido
3.1.1.4 Investimentos Temporrios de Curto Prazo
3.1.1.4.1 Ajustes a Valor Presente (redutora)
3.1.2 Grupo do Ativo NoCirculante
3.1.2.1 Subgrupo do Ativo Realizvel a Longo
Prazo
3.1.2.1.1 Bens e Direitos
3.1.2.1.2 Ajustes a Valor Presente
(redutora)
3.1.2.2 Subgrupo dos Investimentos
3.1.2.3 Subgrupo do Imobilizado
3.1.2.3.1 Bens corpreos em geral
3.1.2.3.2 Bens objeto de Arrendamento
Mercantil
3.1.2.3.3 Depreciao Acumulada
(redutora)
3.1.2.4 Subgrupo do Intangvel
3.1.2.4.1 Fundos de Comrcio

Unidade 3

47

Universidade do Sul de Santa Catarina

3.1.2.4.2 Outros Valores e Direitos


classificveis neste Subgrupo
3.1.2.4.3 Amortizao Acumulada
(redutora)
3.2 Na Classe do Passivo
3.2.1 Grupo do Passivo Circulante
3.2.1.1 Obrigaes Gerais
3.2.1.1.1 Ajustes a Valor Presente
3.2.1.2 Obrigaes Provisionadas
3.2.1.2.1 Valores apurados ou extrados
da DRE
3.2.2 Subgrupo do Passivo NoCirculante
3.2.2.1 Financiamentos de Longo Prazo
3.2.2.1.1 Ajustes a Valor Presente
3.2.2.2 Outras Obrigaes de Longo Prazo
3.2.2.2.1 Ajustes a Valor Presente
3.2.2.3 Receitas Diferidas Lquidas
3.3 Grupo do Patrimnio Lquido
3.3.1 Capital a Integralizar
3.3.2 Aes em Tesouraria
3.3.3 Ajustes de Avaliao Patrimonial
3.3.4 Reserva de Incentivos Fiscais
3.3.5 Reservas de Lucros (Lucros Acumulados)
3.3.6 Prejuzos Acumulados.

Acompanhe, agora, explicaes sobre tais contas.

3.1 Na classe do ativo


Na classe do ativo, seja nas sociedades por aes, empresas de
grande portes, ou nas demais sociedades, face s alteraes da Lei
das Sociedades por Aes Lei n. 6.404/76, inseridas pelas Leis
n.s 11.638/07 e 11.941/09, haver necessidade de reestruturao
em elementos do Ativo Circulante e NoCirculante, neste
ultimo includos os Subgrupos do Ativo Realizvel a Longo
Prazo, Imobilizado e Intangvel.
48

Anlise das Demonstraes Contbeis I

3.1.1 Grupo ativo circulante


No Grupo do Ativo Circulante, antes de comear a
reestruturao preciso observar o disposto no Inciso VIII do
Artigo 183, da Lei n. 6.404/76, inserido pela Lei n. 11.638/07,
determinando que os elementos do ativo decorrentes de operaes
de longo prazo sero ajustados ao seu valor presente, sendo os
demais quando houver efeito relevante.
3.1.1.1 Bancos conta movimento
Diferentemente da conta Caixa, que no pode ter saldo negativo,
a conta Bancos Conta Movimento, por causa de limites especiais
concedidos pelas instituies financeiras, podero apresentar
saldo negativo. Caso observese saldo devedor nestas contas
(Bancos), no ato da reestruturao, estas devero ser deslocadas
para o Passivo Circulante com seus respectivos saldos.
3.1.1.2 Clientes ou duplicatas a receber
Esta precisa ser avaliada na sua composio e considerar as
contas que lhe reduzem o valor. So, pois, consideradas redutoras
da conta Clientes ou Duplicatas a Receber as contas de Perdas
Estimadas em Crdito de Liquidao Duvidosas e Ajustes a
Valor Presente.
3.1.1.2.1 Ajustes a valor presente
importante observarmos um aspecto antes de falarmos acerca
do Ajuste a Valor Presente da conta Clientes ou Duplicatas a
Receber. Ele consagra, exatamente, o dispositivo descrito no item
anterior, isto , o disposto no Inciso III do Artigo 183 da Lei das
Sociedades por Aes Lei n. 6.404/76, cuja redao, instituda
pela Lei n. 11.638/07, determina que os elementos do Ativo,
tenham seus valores ajustados ao valor presente, quando estes
ajustes provocarem efeitos relevantes e/ou quando decorrentes de
operaes de Longo Prazo.
Entretanto, o Diploma Legal no define o que se considera efeito
relevante e, por sua vez, a Norma Brasileira da Contabilidade
NBC T 19.17, aprovada pela Resoluo CFC N. 1.151/09,
doConselho Federal de Contabilidade, nos itens 17 e 18, destaca
que preciso avaliar criteriosamente as bases e fluxos contratuais
Unidade 3

49

Universidade do Sul de Santa Catarina

para que se tenha razovel grau de certeza, e, o que se considera


relevante tambm seja efetivamente confivel e os resultados das
taxas de descontos (ajustes) assegure as caractersticas qualitativas
do elemento em relao ao fluxo de mercado.
Assim, podese definir em relao aos elementos de curto prazo,
que a relevncia do Ajuste a Valor Presente, depender de uma
criteriosa avaliao daqueles que preparam e/ou auditam as
Demonstraes Contbeis.
A verdade que, uma vez definido pelo contador a realizao
do Ajuste a Valor Presente da conta Clientes ou Duplicatas
Descontadas, o valor pertinente ao ajuste ser considerado na
contabilidade registrandose a dbito uma conta de Despesas
com Ajuste a Valor Presente, tendo como contrapartida,
oregistro a crdito da conta Proviso para Ajuste a Valor
Presente. A conta Despesa com Ajuste a Valor Presente ser
levada para o resultado e a conta Proviso para Ajustes a Valor
Presente figurar no Balano Patrimonial como redutora da conta
Clientes ou Duplicatas a Receber.
Ao ser transportado para o resultado, o valor da conta Despesas
com Ajustes a Valor Presente diminuir o Lucro Apurado no
Final do Exerccio, sem, entretanto, haver desembolso de caixa
e/ou das disponibilidades. Portanto, existindo saldo na conta
Proviso para Ajuste a Valor Presente redutora da conta
Clientes ou Duplicatas Descontadas, na Reestruturao do
Balano, seu valor ser transportado para o Patrimnio Lquido,
aumentando o saldo de uma das contas de Reservas de Lucros ou
reduzindo o valor da conta Prejuzos Acumulado.
3.1.1.2.2 Perdas Estimadas em Crditos de Liquidao Duvidosas
Esta conta tambm utilizada, na prtica, como uma conta
redutora da conta Clientes e/ou Duplicatas a Receber. Tem por
finalidade registrar os valores integrantes da conta Clientes e/ou
Duplicatas a Receber, vencidos h mais de 06 (seis) meses, valores
esses que as empresas ou entidades no possuem mais garantias de
receber. Essa condio encontrase regulada pelo artigo 43 da Lei
n. 9.981/95, disciplinados pelos artigos 9 a 12 da Lei n. 9.430/96,
Instruo Normativa n. 93/97, da Receita Federal e pelos artigos
340 a 343 do Regulamento do Imposto de Renda, Decreto
Federaln. 3000/99.
50

Anlise das Demonstraes Contbeis I

De acordo com o citado Decreto, os crditos de valor at R$


5.000,00, vencidos h mais de seis meses, podero ser deduzidos
como despesas e os crditos de valores acima de R$ 5.000,00
e at R$ 30.000,00, vencidos h mais de um ano, desde que
comprovada a realizao dos procedimentos administrativos de
cobrana, podero ser deduzidos como perda.

Porm, para os crditos de valores superiores a R$ 30.000,00,


vencidos h mais de um ano e, desde que comprovada alm
dos procedimentos administrativos a realizao daqueles
de natureza judicial para a efetiva cobrana, sero levados
ao resultado da empresa como despesas, mas, mediante a
constituio da proviso correspondente.
Constituda a proviso para devedores duvidosos, seu valor ser
registrado a crdito no momento do registro na Contabilidade e
passar a figurar no Balano Patrimonial como conta redutora
da conta Clientes.
Ora! Se o seu valor foi considerado como Proviso para Perdas
Estimadas em Crditos de Liquidao Duvidosa, isto , uma
despesa ou perda, seu registro implicou a reduo do lucro final
apurado na Demonstrao do Resultado do Exerccio e, para que
a Anlise de Balano se apresente de forma eficaz, ele dever ser
levado ao Patrimnio Lquido, somando-se ao valor de uma
das contas de reserva do lucro (estatutria, de contingncia
ou legal), ou na ausncia dessas reduzindo o saldo da Conta
PrejuzosAcumulados.
3.1.1.3 Estoques
A Lei das Sociedades por Aes Lei n. 6.404/76 determina
que os bens em estoque sejam avaliados pelo custo de aquisio ou
valor de mercado, dos dois o menor. Asnovas regras editadas pelas
Leis n. 11.638/07 e 11.941/09 no modificam essa condio, pois,
definem que o valor dos estoques devem ser ajustados ao valor de
mercado. Porm, oComit de Pronunciamentos Contbeis, editou
o CPC 16 (R1), estabelecendo, em seu item 9, que os estoques
devem ser mensurados pelo valor de custo ou pelo Valor Realizvel
Lquido, dos dois omenor.
Unidade 3

51

Universidade do Sul de Santa Catarina

A reduo do valor de custo dos estoques para ovalor realizvel


lquidovisa atender o princpio de que os ativos no devem ser
escriturados por valores superiores aos que se espera realizar com a
sua venda ou seu uso. As estimativas do valor realizvel lquido so
baseadas nas evidncias mais confiveis disponveis no momento
em que so feitas e levam em considerao a finalidade para a qual
o estoque mantido. Por exemplo, o valor realizvel lquido da
quantidade de estoque mantido para atender contratos de venda ou
de prestao de servios baseado nopreo do contrato.
Uma vez constituda qualquer Proviso Para Ajustes ao Valor
Realizvel Lquido, dita conta ser registrada a crdito, tendo
como contrapartida o registro a dbito de uma conta de despesa
ou perda, e figura no Balano Patrimonial como conta redutora
da conta Estoques de Mercadorias para Revenda. Portanto, na
reestruturao, seu valor dever ser deslocado para o Patrimnio
Lquido, reduzindo o saldo da Conta Prejuzos Acumulados,
ou, na ausncia desta, aumentando o saldo de uma das contas de
Reserva de Lucro (Estatutria ou de Contingncia).
3.1.1.4 Investimentos temporrios a curto prazo
Adotarse para as contas deste subgrupo, o mesmo procedimento
destacado para a conta Clientes ou Duplicatas a Receber, ou seja,
de acordo com as determinaes do Inciso III do Artigo 183 da
Lei das Sociedades por Aes Lei n. 6.404/76, cuja redao
instituda pela Lei n. 11.638/07, determina que os elementos do
Ativo, tenham seus valores ajustados ao valor presente, quando
estes ajustes provocarem efeitos relevantes e/ou quando decorrentes
de operaes de Longo Prazo.
Assim, caso as contas deste subgrupo tenham seus valores
ajustados a Valor Presente, o reconhecimento na Contabilidade
ser processado com o registro a Dbito da conta de Despesas
com Ajuste a Valor Presente, tendo como contrapartida o registro
a Crdito da conta Proviso para Ajuste a Valor Presente. Assim
como ocorre no caso da conta Clientes, a conta de Despesa com
Ajuste a Valor Presente ser levada para a apurao do resultado e a
conta Proviso para Ajuste a Valor de Presente figurar no Balano
Patrimonial como redutora da respectiva conta de Investimento.

52

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Dessa forma, na Reestruturao do Balano, o valor da conta


Proviso para Ajustes a Valor Presente ser transportado para
o Patrimnio Lquido, aumentando o saldo de uma ou mais
contas de Reservar de Lucros ou reduzindo o saldo da conta
Prejuzos Acumulados.
3.1.1.5 Subgrupo Despesas de Exerccios Seguintes
As contas ou elementos, registradas neste subgrupo, tm,
pois, a funo de registrar aquelas despesas ou gastos pagos
antecipadamente e que, por fora do Regime de Competncia,
no podero ser consideradas como tal no momento em que
se processou o pagamento, mas, sim, de forma paulatina
medida que as despesas forem sendo incorridas, ou seja, forem
sendo apropriadas aos resultados operacionais das empresas ou
entidades em cada perodo de competncia.
Costumeiramente, classificamse neste subgrupo os gastos
pagos antecipadamente com aluguis, seguros, juros, etc.,
registrandose os valores correspondentes como uma espcie de
direito no Ativo Circulante para apropriaes nos perodos ou,
meses correspondentes ocorrncia das despesas.
Entretanto, tais valores, por j terem sido desembolsados pela
empresa, no representam ou oferecem qualquer possibilidade de
fazer face uma determinada obrigao, pois no oferecem mais
nenhum poder de liquidez ou possibilitaro a efetivao de um
ou outro pagamento.

Verificandose, assim, a existncia de saldo nas


contas deste subgrupo, os respectivos valores,
na reestruturao do Balano Patrimonial, sero
reconduzidos ao Patrimnio Lquido e iro aumentar
o saldo da conta Prejuzos Acumulados e na ausncia
desta iro diminuir o saldo de uma das contas de
Reserva de Lucro (Estatutria ou de Contingncia).

Unidade 3

53

Universidade do Sul de Santa Catarina

3.1.2 Grupo do ativo nocirculante


Esta denominao e diviso foi determinada pela Lei n. 11.638/07
e pela Lei n. 11.941/09. Neste Grupo estaro presentes os
subgrupos do Ativo Realizvel a Longo Prazo, Investimentos,
Imobilizado e o Intangvel.
3.1.2.1 Subgrupo do ativo realizvel a longo prazo

Nas Sociedades Annimas de capital aberto e/ou nas empresas


de grande porte, os valores das contas deste subgrupo, de acordo
com o disposto no Inciso VIII, inserido no Artigo 183, da Lei
n. 6.404/76, pela mesma Lei n. 11.638/07, devero ser ajustados
a valor presente.
A Lei n. 11.941/09, conforme disposto em seu Artigo 37, no
modificou a redao dada pela Lei n. 11.638/07 ao IncisoVIII,
do Artigo 183, da Lei n. 6.404/76, determinando que
osvalores do ativo decorrentes de operaes de longo prazo
sero ajustados a valor presente, sendo os demais ajustados
quando houver efeito relevante.
Voc j viu no item 3.1.1.1.1, que a taxa de desconto e/ou ajuste
a valor presente deve ser definida pelo contador ou auditor com
a aplicao de critrios rgidos de forma a destacar a necessria
relevncia e eficcia do procedimento adotado.
Portanto, caso as contas deste subgrupo tenham seus valores
ajustados a Valor Presente, o reconhecimento na contabilidade
ser processado com o registro a Dbito da conta de Despesas
com Ajuste a Valor Presente, tendo como contrapartida o registro
a Crdito da conta Proviso para Ajuste a Valor Presente. Assim
como ocorre no caso da conta Clientes, a conta de Despesa com
Ajuste a Valor Presente ser levada para a apurao do resultado e a
conta Proviso para Ajuste a Valor de Presente figurar no Balano
Patrimonial como redutora da respectiva conta de Investimento.
Dessa forma, na Reestruturao do Balano, o valor da conta
Proviso para Ajustes a Valor Presente ser transportado para
o Patrimnio Lquido, aumentando o saldo de uma ou mais
contasde Reservar de Lucros ou reduzindo o saldo da conta
Prejuzos Acumulados.

54

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Dois aspectos so importantes considerar para as contas deste


Subgrupo do Ativo Realizvel a Longo Prazo. O primeiro
deles diz respeito conta Estoques que, caso parte deles esteja
classificadas neste Subgrupo, o ajuste tanto pode ser a Valor de
Mercado como a Valor Presente.
Em segundo plano importante observar que em se tratando de
instrumentos financeiros decorrentes de operaes de longssimo
prazo, alguns autores recomendam adotar o disposto no 3 do
Artigo 182, da Lei n. 6.404/76, inserido pela Lei n. 11.638/07,
e mantido pela Lei n. 11.941/09.
Citado dispositivo determina que sero classificados como
Ajustes de Avaliao Patrimonial, enquanto no computados no
resultado do exerccio em obedincia ao Regime de Competncia,
as contrapartidas de aumentos ou diminuies de valor atribudo
a elementos do ativo.
Neste caso, o reconhecimento do ajuste na Contabilidade (no
caso de aumento do valor do bem ou direito) processado
atravs do registro a Dbito do elemento correspondente, tendo
como contrapartida o registro a Crdito da conta de Ajustes
de Avaliao Patrimonial. Quando, em decorrncia do ajuste,
o valor do bem ou direito for reduzido, o reconhecimento na
Contabilidade ser processado com o registro a Crdito do
elemento patrimonial correspondente, tendo como contrapartida
o registro a Dbito da conta Ajuste de Avaliao Patrimonial.
Assim, como a conta de Ajuste de Avaliao Patrimonial,
componente integrante do Patrimnio Lquido, neste caso
especfico, no haver necessidade de reestruturao de valores no
Balano Patrimonial.
Por fora de lei, nos Balanos Patrimoniais das grandes empresas,
possvel encontrarmos no Ativo Realizvel a Longo Prazo,
contas correspondentes ao registro de direitos decorrentes de
Incentivos Fiscais. Tais incentivos decorrem de processos de
Iseno, Anistia e/ou Remisso de impostos e contribuies e,
por essa razo, nem sempre oferecem segurana quanto ao efetivo
recebimento de tais valores, no representando assim garantia
de liquidez. Quando registrados, tais direitos tinham ou tem
como contrapartida uma Reserva no Patrimnio Lquido. Assim,
Unidade 3

55

Universidade do Sul de Santa Catarina

existindo saldo nestas contas, devese proceder a reverso da


Reserva e eliminao dos elementos do Balano para oportunizar
maior eficcia de seus elementos.
importante observar que tal Reserva no pode ser confundida
com a Reserva de Incentivos Fiscais instituda ou definida pela
Lei n. 11.638/07 e ratificada pela Lei n. 11.941/09. A Reserva
de Incentivos Fiscais criada pelos citados Diplomas Legais deve
ser constituda quando da ocorrncia de lucro oriundo de receitas
de Subvenes Econmicas recebidas do Governo, haja vista no
haver obrigatoriedade de a empresa distribuir esse lucro.
3.1.2.2 Investimentos (permanentes)
Para as contas do Subgrupo dos Investimentos fazse necessrio
observar as novas regras de classificao e avaliao dos
elementos do ativo, editadas pelas Leis n. 11.638/07 e 11.941/09,
alterando o texto da Lei n. 6.404/76.
Primeiramente, o 3, inserido ao Artigo 182, da Lei n.
6.404/76, pela Lei n. 11.638/07 e, alterado pela Lei n.
11.941/09, determina que:
Art. 182
(...)

3 Sero classificados como ajustes de avaliao


patrimonial, enquanto no computados no resultado
do exerccio em obedincia ao regime de competncia,
as contrapartidas de aumentos ou diminuies de
valor atribudos a elementos do ativo e do passivo,
em decorrncia da sua avaliao a valor justo, nos
casos previstos nesta Lei ou, em normas expedidas
pela Comisso de Valores Mobilirios, com base na
competncia conferida pelo 3 do art. 177 desta lei.

O Artigo 183, da Lei n. 6.404/76, com as alteraes promovidas


pelas Leis n.s 11.638/07 e 11.941/09, passou a figurar com a
seguinte redao:

56

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Art. 183

I as aplicaes em instrumentos financeiros, inclusive


derivativos, e em direitos e ttulos de crditos, classificados
no ativo circulante ou no realizvel a longo prazo:
a) pelo seu valor justo, quando se tratar de aplicaes
destinadas negociao ou disponveis para venda; e

b) pelo valor de custo de aquisio ou valor de emisso,


atualizado conforme disposies legais ou contratuais,
ajustados ao valor provvel de realizao, quando este
for inferior, no caso das demais aplicaes e os direitos e
ttulos de crdito;

Segundo o pronunciamento do Professor Elizeu Martins,


proferido no ltimo Congresso Brasileiro de Contabilidade, face
s novas regras editadas pela Lei n. 11.638/07, trs aspectos so
importantes observar para a correta avaliao dos investimentos,
quais sejam, Investimentos Permanente, Disponveis para Venda
Imediata e Destinados a Negociao Futura.
Os Investimentos Permanentes devem ser avaliados pelo custo
ou, valor de mercado, dos dois, o menor.
Os Disponveis para Venda Imediata devem ser avaliados a Valor
de Mercado, tendo como contrapartida uma conta de resultado e
neste caso ir aflorar a Proviso para Ajuste a Valor de Mercado
na condio de retificadora do ativo.
Assim, importante observar que os elementos classificados
neste Subgrupo dos Investimentos Permanentes, exceto
as Participaes Societria que devem ser avaliadas pelo
Mtodo da Equivalncia Patrimonial, quando avaliados a
valor justo, conforme definido no 3 do Artigo 182, da Lei
n.6.404/76, em caso de aumento de valor, sero reconhecidos na
Contabilidade com a realizao de lanamento a Dbito do bem
ou direito correspondente, tendo como contrapartida o registro a
Crdito da conta de Ajuste de Avaliao Patrimonial integrante
do Patrimnio Lquido.
Caso no ajuste o valor do bem ou direito seja reduzido,
oreconhecimento na Contabilidade ser processado com o

Unidade 3

57

Universidade do Sul de Santa Catarina

registro a Crdito do bem ou direito correspondente, tendo


como contrapartida o registro a Dbito da conta de Ajuste de
Avaliao Patrimonial.
Neste caso, como o acrscimo ou decrscimo do valor do bem
ou direito ter como contrapartida o registro de um acrscimo
ou decrscimo na conta de Ajuste de Avaliao Patrimonial no
Patrimnio Lquido, no haver necessidade de Reestrutura no
Balano para anlise.
Ainda, neste subgrupo, importante chamar a ateno para os
critrios de avaliao pelo Mtodo da Equivalncia Patrimonial
cuja participao passou de 10% para 20% do capital votante
e/ou, quando a investidora tenha influncia significativa na
administrao da investida.
3.1.2.3 Imobilizado
Neste elenco de contas preciso observar que, tanto os
bens operacionais corpreos (bens tangveis, adquiridos, em
geral), como naqueles oriundos de Arrendamento Mercantil,
a reestruturao dever ocorrer na conta de Depreciao
Acumulada, conforme veremos a seguir.
3.1.2.3.1 Depreciao acumulada
Em geral, esta conta tem a finalidade de registrar as parcelas dos
valores de aquisio dos bens mveis e imveis que so utilizados
nas operaes das entidades face ao desgaste decorrente do uso.
importante observar que, tambm, em decorrncia das novas
regras, editadas pela Lei n. 11.638/07 e da Lei n. 11.941/09,
o Arrendamento Mercantil passa a ser contabilizado de forma
diferente daquela anteriormente aplicada, passando o bem a ser
registrado no Imobilizado pelo valor da Nota Fiscal e a diferena
entre o valor desta e o montante final incluindo os juros como
obrigao no Passivo, utilizandose uma conta redutora do
Passivo Encargos Financeiros a Transcorrer para anulao dos
efeitos dos juros no Patrimnio da entidade.
O importante que, dessa forma, o bem passa a ser depreciado
no mesmo sistema aplicado queles adquiridos pela empresa ou
recebidos em doao, isto , respeitando vida econmica do bem.
58

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Alerta! Acerca da Depreciao, Amortizao e Exausto,


preciso chamar a ateno para as alteraes
introduzidas pela Lei n. 11.638/07, no 3, do Artigo
183, da Lei 6.404/76, que passou a vigorar com a
seguinte redao:
3 A companhia dever efetuar, periodicamente,
anlise sobre a recuperao dos valores registrados
noimobilizado, no intangvel e no diferido, a fim de
que sejam:
I registradas as perdas de valor do capital
aplicado quando houver deciso de interromper os
empreendimentos ou atividades a que se destinavam
ou quando comprovado que no podero produzir
resultados suficientes para recuperao desse valor;
ou revisados e ajustados os critrios utilizados para
determinao da vida til econmica estimada e para o
clculo da depreciao, exausto e amortizao.
Portanto, a Depreciao, Amortizao e Exausto, no
mais devem limitarse s regras fiscais, editadas pela
Secretaria da Receita Federal e, sim, considerar a vida
til econmica dos bens.
Considerando, que a mudana de critrio para a
determinao da vida til apenas ir provocar a
alterao dos valores de Depreciao, Amortizao
e Exausto, e isto certamente ser alvo de
regulamentao pela Legislao Tributria, mantevese
neste Livro Didtico os critrios anteriormente
adotados, haja vista que os reflexos na aplicao das
Tcnicas de Anlise das Demonstraes Contbeis no
se alteraram.

Funcionando como uma espcie de fundo destinado ao


reequipamento das entidades, mensalmente uma parcela
dos custos de aquisio desses bens levada ao resultado da
empresa, atravs de um mtodo linear de apurao dos valores
correspondentes Depreciao, tendo como base a tabela editada
pela Secretaria da Receita Federal, que define a vida til dos
bens. Vide Artigos 305 a 323 do Regulamento do Imposto de
Renda, aprovado pelo Decreto Federal n. 3000/99, ou, de acordo
com a vida econmica do bem. Veja um exemplo.

Unidade 3

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Universidade do Sul de Santa Catarina

Para a apurao da parcela e escriturao do fato


contbil correspondente ao registro da Depreciao,
tenha em mente que determinada entidade possua
registrado no seu Ativo No Circulante, subgrupo
Imobilizado, um veculo no valor de R$ 14.000,00.
Deacordo com as Resolues e/ou Portarias da
Secretaria da Receita Federal, este considerado de
vida til igual a 5 (cinco) anos. Assim, 5 (cinco) anos
igual a 60 (sessenta) meses e, tomandose ento o
valor de R$ 14.000,00, deduzindose o Valor Residual
(neste caso considerado R$ 2.000,00) e dividindoo
pela quantidade de meses correspondente vida til,
obtmse o valor mensal a ser depreciado desses bens,
que ser igual a R$ 200,00.
Portanto, mensalmente deve o profissional da
Contabilidade proceder ao registro da Depreciao.
Para tanto, deve registrar a dbito a conta Despesas
com Depreciao e a crdito a conta Depreciao
Acumulada sobre Veculos, pelo valor de R$200,00.

A conta Despesas com Depreciao ser levada para a apurao


do resultado e a conta Depreciao Acumulada sobre Veculos
ser levada ao Balano Patrimonial, passando a figurar como
conta redutora da conta Veculos, reduzindo assim o valor do
Ativo Permanente Imobilizado. Tal procedimento ocorrer em
relao a todos os bens mveis registrados neste subgrupo.
Para as contas de Depreciao Acumulada, a reestruturao
do Balano Patrimonial ocorre com a diminuio do valor
correspondente de cada um dos elementos integrantes do
Imobilizado, que passam a compor o Balano Patrimonial pelos
seus respectivos valores lquidos.
3.1.2.3.2 Bens objeto de arrendamento mercantil
Tambm tratado como leasing, os bens adquiridos atravs do
processo de Arrendamento Mercantil tambm merecem ateno
especial, pois, de acordo com a legislao anterior o leasing era
tratado como aluguel e a contabilizao como despesa. Com as
novas determinaes da Lei n. 11.638/07, os bens decorrentes
dessas operaes (leasing financeiro) devem ser registrados no

60

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Ativo Imobilizado e, como os demais elementos desse subgrupo,


tambm estaro sujeitos depreciao.
Assim, na reestruturao do Balano Patrimonial, as contas de
Depreciao Acumulada sobre os elementos desse subgrupo,
obedecero os mesmos procedimentos dos demais elementos
integrantes do subgrupo do Imobilizado.
O Comunicado Tcnico do Comit de Pronunciamentos
Contbeis CT 01, aprovado pela Resoluo CFC n. 1.159/09, do
Conselho Federal de Contabilidade, em seu item 38, define que o
leasing operacional continua sendo contabilizado como despesa.
3.1.2.4 Intangvel
Este elemento foi inserido pelas alteraes produzidas pela Lei
n. 11.638/07, no texto da Lei n. 6.404/76 e deve contemplar
o registro dos direitos que tenham por objeto bens incorpreos
destinados manuteno da entidade ou exercidos com
essa finalidade, inclusive o Fundo de Comrcio adquirido.
Devem tambm ser classificados neste componente do Ativo
NoCirculante, Subgrupo do Intangvel, as contas pertinentes
a Marcas, Patentes, Direitos Autorais, Direitos de Concesso,
de Franquia, gioReorganizao Societria, os Gastos com a
realizao de projeto para desenvolvimento de novos produtos etc.
Alguns desses elementos como, por exemplo, os Gastos com
Projetos para Desenvolvimento de Novos Produtos, esto sujeitos
amortizao medida que produzem seus efeitos e, neste caso,
em especial dos elementos que representam gastos desembolsados
antecipadamente e que se extinguiro com a amortizao, na
Reestruturao do Balano Patrimonial ocorrer na mesma forma
anteriormente aplicada aos elementos integrantes do Subgrupo
das Despesas de Exerccio Seguinte, ou seja, o valor lquido da
Conta ou Elemento, deduzido dos respectivo valor da Amortizao
Acumulada levado para o Patrimnio Lquido e ir diminuir
o valor ou saldo de uma das Contas de Reservas de Lucros ou
aumentar o valor da Conta Prejuzos Acumulados. Sobre os
elementos classificados no Subgrupo do Intangvel importante
observar o disposto na NBC T. 19.8, aprovada pela Resoluo CFC
n. 1.139/08, do Conselho Federal de Contabilidade.

Unidade 3

61

Universidade do Sul de Santa Catarina

3.1.2.5 Conta Amortizao Acumulada


A conta amortizao acumulada pertinente ao elemento a que
corresponde com a reestruturao ser zerada no balano patrimonial.
Elementos com vida til indefinida no so amortizveis.

3.2 Na classe do passivo


Com o advento da Lei n. 11.638/08 e a aprovao da Medida
Provisria n. 449/08, pela Lei n. 11.941/09, a necessidade de
reestruturao dos elementos que integram a Classe do Passivo
aumentou, conforme veremos a seguir.
3.2.1 Passivo circulante
Para os elementos integrantes do Passivo circulante, assim
como no caso dos elementos que integram o Ativo circulante,
antes de comear a reestruturao do Balano Patrimonial,
preciso observar o disposto no Inciso VIII do Artigo 183, da Lei
n.6.404/76, inserido pela Lei n. 11.638/07, determinando que
os elementos do ativo decorrentes de operaes de longo prazo
sero ajustados ao seu valor presente, sendo os demais quando
houver efeito relevante.
Entretanto, o citado Diploma Legal no define o que se
considera efeito relevante e, por sua vez, a Norma Brasileira da
ContabilidadeNBC T 19.17, aprovada pela Resoluo CFC
N.1.151/09, doConselho Federal de Contabilidade, nos itens 17
e 18, destaca que preciso avaliar criteriosamente as bases e fluxos
contratuais para que se tenha razovel grau de certeza, e, oque
se considera relevante tambm seja efetivamente confivel e os
resultados das taxas de descontos (ajustes) assegure as caractersticas
qualitativas do elemento em relao ao fluxo de mercado.
Assim, podese definir em relao aos elementos de curto prazo,
que a relevncia do Ajuste a Valor Presente, depender de
uma criteriosa avaliao daqueles que preparam ou auditam as
Demonstraes Contbeis e, estes, em especial, devem levar em
considerao as bases contratuais.

62

Anlise das Demonstraes Contbeis I

O importante observar que o ajuste dos valores pertinentes


aos elementos integrantes do Passivo Circulante somente se far
necessrio se estes forem registrados no patrimnio das entidades
pelo seu valor futuro, haja vista que, em sendo registrado pelo
valor contratual, o correto proceder a atualizao em estrita
observncia ao princpio da competncia e neste caso no haver
necessidade de reestruturao no Balano Patrimonial.
3.2.2 Grupo do passivo nocirculante
Esta a denominao dada pela Lei n. 11.941/09, que alterou
alguns dispositivos da Lei n. 11.638/07 e da Lei n. 6.404/76,
ficando ele composto pelos elementos anteriormente integrantes
dos extintos Grupos do Passivo Exigvel a Longo Prazo e
Resultado de Exerccio Futuro, conforme veremos a seguir.
Para as contas deste Grupo importante observar que, de acordo
com o Inciso III do artigo 184, da Lei das Sociedades por Aes,
com a nova redao dada pela Lei n. 11.638/07, mantida pelo
Artigo 37 da Lei n. 11.941/09 determina que as obrigaes, os
encargos e os riscos classificados no passivo no circulante sero
ajustados ao seu valor presente, sendo os demais ajustados quando
houver efeito relevante.
Voc, tambm, deve levar em considerao o disposto no Artigo
183, da Lei n. 6.404/76, que com as alteraes promovidas
pelas Leis n.s 11.638/07 e 11.941/09, passou a figurar com a
seguinte redao:
Art. 183

I as aplicaes em instrumentos financeiros, inclusive


derivativos, e em direitos e ttulos de crditos,
classificados no ativo circulante ou no realizvel a longo
prazo:
a) pelo seu valor justo, quando se tratar de aplicaes
destinadas negociao ou disponveis para venda; e

b) pelo valor de custo de aquisio ou valor de emisso,


atualizado conforme disposies legais ou contratuais,
ajustados ao valor provvel de realizao, quando este
for inferior, no caso das demais aplicaes e os direitos e
ttulos de crdito;

Unidade 3

63

Universidade do Sul de Santa Catarina

O Ajuste a Valor Presente dos elementos do Ativo e do Passivo


encontramse regulados pela NBC T 19.17, aprovada pela Resoluo
CFC n. 1.151/09, do Conselho Federal de Contabilidade.
Portanto, excetuandose as Receitas Diferidas Lquidas, que
substituram o extinto Grupo de Resultado de Exerccio Futuro
e recebem tratamento diferenciado, preciso chamar a ateno
para dois aspectos. Primeiramente, em relao aos Emprstimos
ou Financiamentos de Longo Prazo, costumeiramente os valores
registrados na contabilidade apresentamse no valor presente
e so atualizados mensalmente pelas planilhas de dbitos
fornecidas pelos bancos. Neste caso, o Ajuste a Valor Presente
est seguindo rigorosamente o regime de competncia e neste
caso no haver necessidade de reclassificao dessas contas na
reestruturao do Balano Patrimonial.
Em segundo plano, devemos observar que, apesar de no ser
comum, possvel a ocorrncia de registro na Contabilidade
pelo Valor Futuro da Obrigao. Neste Caso o Ajuste a Valor
Presente determinar o registro de uma Receita de Ajuste a Valor
Presente, tendo como contrapartida um a Proviso para Ajuste
a Valor Presente. A conta de Receita de Ajuste a Valor Presente
ser levada para o resultado e a conta de Proviso para Ajuste a
Valor Presente, figurar no Balano Patrimonial como redutora
da conta correspondente.
Neste caso, haver necessidade de reclassificao da conta de
Proviso para Ajuste a Valor Presente, transportando o saldo da
respectiva conta para o Patrimnio Lquido aumento o saldo da
conta de Prejuzos Acumulados ou, na ausncia desta, reduzindo
o saldo de uma das contas de Reservas de Lucros.
Em se tratando de Passivos de longssimo prazo entendese se
admissvel a aplicao do disposto no Artigo 182, da Lei n.
6.404/76, inserido pela Lei n. 11.638/07 e alterado pela Lei n.
11.941/09 assim definindo:
Art. 182
(...)

3 Sero classificados como ajustes de avaliao


patrimonial, enquanto no computados no resultado
do exerccio em obedincia ao regime de competncia,

64

Anlise das Demonstraes Contbeis I

as contrapartidas de aumentos ou diminuies de


valor atribudos a elementos do ativo e do passivo,
em decorrncia da sua avaliao a valor justo, nos
casos previstos nesta Lei ou, em normas expedidas
pela Comisso de Valores Mobilirios, com base na
competncia conferida pelo 3 do art. 177 desta lei.

Neste caso, os ajustes sero registrados nos prprios elementos do


Balano e tero como contrapartida, a Dbito e/ou a Crdito a conta
a ser utilizada Ajuste de Avaliao Patrimonial do Patrimnio
Lquido, no havendo assim, necessidade reestruturao.
3.2.2.1 Receitas diferidas lquidas
Denominao dada ao extinto Grupo de Resultado de Exerccio
Futuro, neste subgrupo do Passivo NoCirculante, somente
so registrados os valores decorrentes de receitas recebidas
antecipadamente e, para os quais, no exista, ou a existncia seja
muito remota, quaisquer possibilidades de devoluo.
Como conta costumeiramente registrada neste subgrupo h os
aluguis recebidos antecipadamente.
No Balano Patrimonial, subgrupo das Receitas e Despesas
Diferidas, as contas de receitas vm sempre acompanhadas
daquelas correspondentes aos respectivos custos de gerao da
receita, de forma que o saldo deste Grupo apresentase e/ou
considerase sempre de forma lquida. Por exemplo, se a receita de
aluguel for registrada no valor de R$ 1.000,00, na sequncia do
Balano aparecer o valor dos custos de manuteno do imvel (de
gerao da receita), dizendose no valor hipottico de R$ 800,00.
Assim, na apurao do montante que representa o total do
Passivo, no Balano Patrimonial, o subgrupo das Receitas e
Despesas Diferidas estar contribuindo apenas com o valor
de R$200,00. importante observar que alguns autores
recomendam que se destaque no Balano Patrimonial apenas essa
valor lquido, denominandose o Subgrupo de Receitas Diferidas.
Considerando que tais valores j foram efetivamente recebidos,
pois, caso contrrio no seriam ali classificados e, sim, em
direitos a receber, para a perfeita reestruturao do Balano
Patrimonial o valor considerado na apurao do valor total do
Passivo, isto , R$ 2000, ser transportado para o Patrimnio
Unidade 3

65

Universidade do Sul de Santa Catarina

Lquido, reduzindo o saldo da conta Prejuzos Acumulados, ou,


na ausncia desta, aumentando o saldo de uma das contas de
Reserva de Lucros (Contingncia ou Estatutria), eliminando
este Subgrupo do Balano Patrimonial.

3.3 Grupo do patrimnio lquido


J vimos nas consideraes relativas reclassificao dos grupos
e subgrupos anteriores que as contas Prejuzos Acumulados e/
ou Reservas de Lucros (Contingncia e/ou Estatutria) sofrero
algumas modificaes na reestruturao do Balano Patrimonial
para anlise.
Alm das citadas contas, outro elemento que necessitar ser
reclassificado contempla a conta Aes em Tesouraria.
3.3.1 Capital a integralizar
Nesta conta, adotase o mesmo tratamento dado conta Aes em
tesouraria, haja vista ter a mesma a finalidade de registrar o direito
que a entidade tem a receber de seus scios e/ou acionistas, os
valores correspondentes s quotas ou aes por eles subscritas.
3.3.2 Aes em tesouraria
Aes em tesouraria a conta utilizada para registrar o valor das
aes da prpria entidade que foram por ela mesma adquirida
para evitar perda de valor de mercado. Veja, portanto, que so
aes do seu prprio capital e, se assim o so, correspondem
a valores que deveriam ser integralizados por acionistas e
configuramse um direito que a entidade ter de receber daqueles
que venham a subscrevlas. Existindo saldo nesta conta, ela ser
reconduzida ao Ativo Circulante no Subgrupo Outros Crditos.
3.3.3 Ajuste de avaliao patrimonial
Conforme voc pode ver, a edio da Lei n. 11.638/07 est
provocando uma verdadeira revoluo na Contabilidade em
nosso Pas e, no so poucas as dvidas e divergncias acerca
da extenso e da aplicabilidade dessas normas no contexto das
organizaes brasileiras.
66

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Esta conta passa a integrar o Grupo do Patrimnio Lquido, por


forma do 3 inserido ao Artigo 182 da Lei n. 6.404/76 pela Lei
n.11.638/07 e alterado pela Lei n. 11.941/09 que assim determina:
3 Sero classificados como ajustes de avaliao
patrimonial, enquanto no computados no resultado
do exerccio em obedincia ao regime de competncia,
as contrapartidas de aumentos ou diminuies de
valor atribudos a elementos do ativo e do passivo,
em decorrncia da sua avaliao a valor justo, nos
casos previstos nesta Lei ou, em normas expedidas
pela Comisso de Valores Mobilirios, com base na
competncia conferida pelo 3 do art. 177 desta Lei.

Portanto, esta conta receber lanamentos a dbito e a crdito


e ter como contrapartida o lanamento tambm a dbito ou
a crdito do elemento correspondente. Por exemplo, se em
decorrncia do ajuste o valor do bem aumentar, voc registrar a
Dbito o prprio bem e a Crdito a conta Ajustes de Avaliao
Patrimonial, pelo mesmo valor. Caso o valor do bem diminua
com o ajuste, voc Debitar a conta de Ajustes de Avaliao
Patrimonial e, como contrapartida, o lanamento a Crdito do
respectivo bem.
Dessa forma, considerando que os valores correspondentes
aos ajustes no sero registrados em contas de resultado, na
reestruturao do Balano Patrimonial no haver necessidade de
reclassificao dos valores dessa conta.
3.3.4 Reserva de incentivos fiscais
De acordo com as determinaes da Lei n. 11.638/07,
ratificadas pela Lei n. 11.941/09, foi constituda a Reservar
de Incentivos Fiscais que deve ser constituda quando h
ocorrncia de lucros provenientes do recebimento de Subvenes
Econmicas repassadas pelo Governo, em virtude de no
haver obrigatoriedade de distribuio do lucro dela decorrente.
Entretanto, precisamos nos certificar de que o saldo da conta de
Reserva de Incentivos Fiscais realmente proveniente da gerao
de lucros pelo recebimento de tais subvenes, pois, neste caso
no haver necessidade de reestruturao de seu saldo.

Unidade 3

67

Universidade do Sul de Santa Catarina

Porm, caso o saldo da conta de Reserva de Incentivos Fiscais


seja proveniente da contrapartida de direitos registrados no
Ativo Realizvel a Longo Prazo, originados de aes de Iseno,
Anistia e/ou Remisso de Imposto, taxas ou contribuies, haver
necessidade de reestruturao em decorrncia das incertezas no
recebimento de tais valores.
Para a reestruturao basta promover a reverso da reserva,
debitando a Reserva e creditandose a conta correspondente do
Ativo Realizvel a Longo Prazo.
3.3.5 Prejuzos acumulados
Este com os devidos acrscimos e dedues decorrentes da
reestruturao dos elementos patrimoniais, passa a figurar
com seu valor ajustado, no se podendo esquecer que, com
a reclassificao dos valores, poder ocorrer que seu saldo
seja zerado e, at mesmo, surgir uma Reserva de Lucro, caso
as redues sejam maiores que o saldo da conta Prejuzos
Acumulados, anteriormente existente no Balano Patrimonial.
3.3.6 Reservas de Lucro
As Reservas de Lucros tambm sofrero alteraes com a
reclassificao dos elementos que formam o elenco patrimonial
das entidades.
Finalmente, feitas as devidas reclassificaes das contas ou
elementos que integram o Balano Patrimonial, o mesmo
encontrase em condies de receber especial ateno e permite,
ento, uma anlise segura e de qualidade a qualquer empresrio
ou investidor.

68

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Sntese
Nesta unidade, voc estudou que, para a perfeita realizao da
Anlise de Balano, no permitido utilizar essa Demonstrao
Contbil na forma com ela costumeiramente publicada,
necessitandose, sim, de uma ampla anlise e reestruturao de
alguns de seus elementos.
Voc conheceu que a necessidade de reclassificao dos elementos
e reestruturao do Balano Patrimonial decorre do fato de
que alguns elementos, por fora da legislao reguladora e da
obrigatoriedade da aplicao do Regime da Competncia para
reconhecimento das receitas e das despesas na Contabilidade,
no representam nenhum valor real ou capacidade de liquidez, ou
melhor, de pagamento e, por isso mesmo, necessitam ser ajustados.
Voc viu, tambm, que antes do advento da Lei n. 11.638/07
e da Lei n. 11.941/09, o maior volume de reclassificao dos
elementos ou contas davase na Classe do Ativo, na qual
existem as aplicaes de recursos e atravs delas que se pode
avaliar a capacidade de liquidez ou pagamento das entidades.
Entretanto, com os novos regramentos estabelecidos pelos citados
Diplomas Legais essa realidade foi alterada, pois, ampliouse
tambm o elenco de conta do Passivo que podero necessitar da
reclassificao de seus valores no momento da reestruturao do
Balano Patrimonial para anlise de seus componentes.
Aprendeu que, na classe do Ativo, os elementos que necessitaram
ser reclassificados para a reestruturao do Balano Patrimonial
so as provises das contas Clientes ou Duplicatas a Receber e
Estoques de Mercadorias para Revenda, Duplicatas Descontadas
e Despesas de Exerccio Seguinte no Grupo do Ativo Circulante.
No grupo do Ativo no circulante, as contas do subgrupo do
Ativo realizvel a longo prazo sero reclassificadas quando seus
valores forem ajustados a valor presente. J nos subgrupos do
imobilizado e intangvel a reclassificao ocorrer nas contas de
depreciao e amortizao acumuladas e dos prprios bens e/ou
direitos neles registrados.

Unidade 3

69

Universidade do Sul de Santa Catarina

Identificou que, na Classe do Passivo, os elementos classificado


no passivo circulante, somente sero reclassificados em
decorrncias de eventuais ajustes a valor presente de seus
componentes, o mesmo ocorrendo com os elementos pertinentes
s obrigaes, encargos e riscos integrantes do passivo no
circulante. O eventual saldo existente na conta ou subgrupo
de Receitas Diferidas ser levado para o Patrimnio Lquido
aumentando uma das contas de Reservas de Lucros ou,
diminuindo o saldo da conta Prejuzos Acumulados. Conheceu
que as contas Aes em Tesouraria e Capital a Integralizar,
por se constiturem direitos que a empresa possui em relao a
terceiros, as mesmas e seus valores devem ser transportados para
a Classe do ativo, no subgrupo Outros Crditos.
Tomou conhecimento que no Patrimnio Lquido foi tambm
inserida a conta Reserva de Incentivos Fiscais e que o saldo
desta, quando decorrentes de Lucros auferidos de Subvenes
Econmicas recebidas do Estado, no necessita de reestruturao.
Porm, quando o saldo desta decorre de contrapartida de direitos
registrados no Ativo realizvel a Longo Prazo proveniente de
aes de Incentivos Fiscais (iseno, anistia; e remisso), face
a insegurana no recebimento efetivo de tais valores, devemos
reestruturar tais contas, procedendose a reverso da Reserva.
Estudou, ainda, que a conta Prejuzos acumulados, por fora da
reclassificao de outras contas, sofre uma srie de acrscimos
e dedues, podendo at ser eliminada, caso as redues sejam
maiores que o saldo nela registrado antes das reclassificaes.

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.

70

Anlise das Demonstraes Contbeis I

1. Tendo por base o contedo estudado nesta unidade, defina, em 5


(cinco) linhas, as razes para que se proceda reestruturao do Balano
Patrimonial, antes de se proceder anlise potencial da entidade.

2. Suponha que a empresa Exercitpolis Ltda., tenha divulgado suas


Demonstraes Contbeis de 31/12/2006, incluindo o Balano
Patrimonial, e que nele se encontra registrada a conta Seguros a Vencer
no valor de R$ 500,00, no Subgrupo de Despesas de Exerccio Seguinte.
Voc foi destacado para proceder Anlise das Demonstraes
Contbeis. Que procedimento adotaria em relao a esta conta?

3. Falando em reestruturao do Balano Patrimonial para anlise, que


relao possvel se estabelecer entre as contas: Aes em Tesouraria e
Capital a Integralizar?

Unidade 3

71

Universidade do Sul de Santa Catarina

4) Com base no contedo estudado nesta unidade, reestruture o Balano


Patrimonial, utilizando as colunas denominadas REESTR na tabela a seguir.
BALANO PATRIMONIAL
EXERCITPOLIS LTDA.
ATIVO
CIRCULANTE

NORMAL

124.500,00

Caixa e Equivalente de Caixa 72.500,00

REESTR.

PASSIVO

CIRCULANTE

NORMAL

104.000,00

Obrigaes das
Operaes

42.000,00

Caixa

44.000,00

Fornecedores

38.000,00

Banco Conta Movimento

28.500,00

Fretes a Pagar

4.000,00

Crditos das Operaes

45.000,00
Obrigaes
Provisionadas

32.000,00

Clientes

32.000,00

Estoques

13.000,00

IRPJ a Recolher

1.500,00

13.000,00

CSSLL a Recolher

1.500,00

ICMS a Recolher

9.000,00

Dividendos a Distribuir

8.000,00

6.500,00

Proviso 13 Salrio

6.000,00

6.500,00

Proviso de Frias

6.000,00

Outras Obrigaes

30.000,00

Mercadorias p/Revenda
Investimentos de Curto Prazo
Aplicaes Financeiras CP
Outros Crditos
Adiantamentos a Empregado

REESTR.

Impostos a Recuperar
ICMS a Recuperar
PIS e/ou COFINS a Recuperar
Despesas de Exerccio
Seguinte
Seguros a Vencer
NO CIRCULANTE
Realizvel a Longo Prazo

Emprstimos Bancrios
500,00

Duplicatas Descontadas

12.000,00

500,00

Ttulos a Pagar

18.000,00

109.700,00

NO CIRCULANTE

34.200,00

Financiamentos a Longo
Prazo

34.000,00

0,00

Clientes

0,00

Aplicaes Financeiras L. P.

0,00

Investimentos
Terreno
Participaes Societrias

Receitas Diferidas
Lquidas

200,00

78.830,00
78.830,00

PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social

96.000,00
61.000,00
continua...

72

Anlise das Demonstraes Contbeis I

BALANO PATRIMONIAL
EXERCITPOLIS LTDA.
ATIVO

Imobilizado

NORMAL

REESTR.

PASSIVO

NORMAL

30.600,00

Capital a Integralizar

Veculo de Cargo

30.000,00

Reservas de Capital

Depreciao Acumulada s/VC

3.000,00

Ajuste de Avaliao
Patrimonial

Equipamentos de Informtica

4.000,00

Depreciao Acumulada s/EI

400,00

Reserva Legal

4.076,00

270,00

Reserva Estatutria

30.924,00

Intangvel
Gastos C/Projetos
Desenvolvimento
de Novos Produtos
Amortizao Acumulada S/
GPDNP

Reservas de Lucros

REESTR.

35.000,00

Reserva de Incentivos
Fiscais
300,00

Aes em Tesouraria

30,00
Prejuzos Acumulados

TOTAL DO ATIVO

234.200,00

TOTAL DO PASSIVO

234.200,00

Saiba mais
Se voc pretende ampliar seus conhecimentos em relao ao tema
estudado nesta unidade, acesse as referncias seguintes:
MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis:
contabilidade empresarial. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de
balanos: abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2010.
REIS, Arnaldo Carlos de Rezende. Demonstraes contbeis:
estrutura e anlise. 3. ed. So Paulo: Saraiva, 2009.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos: fcil.
9. ed. So Paulo: Saraiva, 2011.
Unidade 3

73

UNIDADE 4

Anlise financeira
Objetivos de aprendizagem

Compreender caractersticas da Anlise financeira,


comouma das modalidades de Anlise das
Demonstraes Contbeis.

Compreender porque a Anlise financeira toma por


base os Elementos integrantes do Balano Patrimonial;

Verificar quais so os motivos de a Anlise financeira


sertratada, por alguns autores, como Anlise financeira
de balanos.

Conhecer os processos ou tcnicas aplicados na Anlise


financeira de balanos.

Interpretar as informaes e concluses extradas da


Anlise financeira de balanos e discorrer sobre elas
com segurana.

Conhecer como auxiliar investidores na tomada


dedeciso.

Sees de estudo
Seo 1 As tcnicas ou processos utilizados na
Anlisefinanceira
Seo 2 Avaliando a capacidade de liquidez e/ou
solvncia das entidades
Seo 3 Os indicadores de estrutura utilizados na
Anlisefinanceira

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Chegou a hora de iniciar, de forma definitiva, a misso
de desenvolver a Anlise das Demonstraes Contbeis e
interpretao de seus resultados. Voc, assim, inicia pela
modalidade de Anlise que primeiramente interessa a qualquer
entidade e/ou investidor, ou seja, a Anlise financeira das
Demonstraes Contbeis, tendo por base o Balano Patrimonial.
Voc vai observar que alguns autores a tratam como anlise
financeira de balanos que tem por objetivo avaliar a capacidade
de liquidez e/ou solvncia ou, ainda, a solvabilidade das entidades,
a curto, mdio e longo prazo. Falar em liquidez, solvncia ou
solvabilidade das entidades nada mais do que avaliar a capacidade
que as entidades possuem de saldar seus compromissos para com
terceiros, ou seja, a capacidade de pagamento.
Para Reis (2003, p. 108):
A anlise de balanos (ou a anlise dos demonstrativos
contbeis) consiste na comparao de valores isolados
ou de grupos de valores constantes dos demonstrativos
contbeis, com a finalidade de obter informaes sobre
a situao econmicofinanceira da empresa ou sobre o
ritmo de seus negcios.

Segundo Ribeiro (1999, p. 116), [...] atravs de estudos e


interpretaes de dados extrados das demonstraes financeiras,
a anlise de balanos tem por finalidade prestar informaes
sobre a situao econmica e financeira da entidade, para que as
pessoas interessadas possam tomas decises.
Bons estudos!

76

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Seo 1 As tcnicas ou processos utilizados na anlise


financeira
Esta modalidade de Anlise tem por fim oferecer elementos ou
indicadores capazes de permitir uma correta e segura anlise
da capacidade de pagamento das entidades. Para voc melhor
compreender o assunto, vejao em dois mdulos distintos.
No primeiro mdulo, voc estuda os ndices ou quocientes de
liquidez e solvncia, isto , os indicadores de liquidez imediata,
seca, corrente e geral, bem como, o indicador de solvncia geral.
No segundo mdulo, conhece a estrutura de capitais da entidade
e, ento, estuda os indicadores e/ou quocientes de estrutura,
incluindo a participao e/ou garantia de capitais de terceiros, a
composio e o grau de endividamento, o grau de imobilizao
do patrimnio lquido e de recursos nocorrentes.

Lembrese de que a anlise por quocientes consiste


no estabelecimento de relaes entre dois valores
representativos dos saldos de contas ou de um
grupo de contas, com a finalidade de evidenciar
algum aspecto da situao econmica e financeira da
entidade. O resultado encontrado representa um ndice
pelo qual se mede um determinado aspecto que pode
ser econmico ou financeiro.

Para Iudcibus (1998, p. 98):


[...] o uso de quocientes tem como finalidade principal
permitir ao analista extrair tendncias e comparar os
quocientes com padres preestabelecidos. A finalidade
da anlise , mais do que retratar o que aconteceu no
passado, fornecer algumas bases para inferir o que poder
acontecer no futuro.

Unidade 4

77

Universidade do Sul de Santa Catarina

Segundo Braga (2003, p. 147),


[...] o estudo sistemtico do comportamento da empresa
pode ser feito pela comparao intertemporal, pela
anlise dos conjuntos ou pelo estabelecimento de
quocientes ou ndices (ratios). A anlise por intermdio
de quocientes consiste em estabelecerse uma razo entre
duas ou mais quantidades monetrias ou fsicas.

Seo 2 Avaliando a capacidade de liquidez e/ou


solvncia das entidades
Para avaliar a capacidade de liquidez e/ou solvncia ou
solvabilidade das entidades, preciso que voc utilize os
indicadores destacados na seo anterior, ou seja, aqueles
pertinentes Liquidez Imediata, Liquidez Seca, Liquidez
Corrente e Geral e de Solvncia Geral.
importante destacarmos uma exemplificao prtica para que
voc possa visualizar e interpretar com clareza os resultados
obtidos com a aplicao de cada uma das frmulas propostas.
Para tanto, na sequncia, vamos considerar o Balano
Patrimonial j reestruturado para a anlise.
Tabela 4.1 Balano Patrimonial
BALANO PATRIMONIAL REESTRUTURADO
UNIVERSITPOLIS LTDA.
ATIVO
CIRCULANTE

NORMAL

REESTR.

PASSIVO

124.500,00 124.000,00 CIRCULANTE

NORMAL

REESTR.

104.000,00 104.000,00

72.500,00 72.500,00

Obrigaes das
Operaes

Caixa

44.000,00 44.000,00

Fornecedores

38.000,00

38.000,00

Banco Conta Movimento

28.500,00 28.500,00

Fretes a Pagar

4.000,00

4.000,00

Caixa e Equivalente de Caixa

42.000,00 42.000,00

continua...

78

Anlise das Demonstraes Contbeis I

BALANO PATRIMONIAL REESTRUTURADO


UNIVERSITPOLIS LTDA.
ATIVO

NORMAL

REESTR.

Crditos das Operaes

45.000,00 45.000,00

PASSIVO

NORMAL

REESTR.

Obrigaes
Provisionadas

32.000,00 32.000,00

Clientes

32.000,00 32.000,00

Estoques

13.000,00 13.000,00

IRPJ a Recolher

1.500,00

1.500,00

13.000,00 13.000,00

CSSLL a Recolher

1.500,00

1.500,00

ICMS a Recolher

9.000,00

9.000,00

8.000,00

8.000,00

Mercadorias p/Revenda
Investimentos de Curto Prazo

Dividendos a
Distribuir

Aplicaes Financeiras CP
Outros Crditos
Adiantamentos a Empregado

6.500,00

6.500,00

Proviso 13 Salrio

6.000,00

6.000,00

6.500,00

6.500,00

Proviso de Frias

6.000,00

6.000,00

Impostos a Recuperar
Outras Obrigaes

ICMS a Recuperar

Emprstimos
Bancrios

PIS e/ou COFINS a Recuperar


Despesas de Exerccio Seguinte
Seguros a Vencer

NO CIRCULANTE
Realizvel a Longo Prazo
Clientes
Aplicaes Financeiras L. P.
Investimentos
Terreno

500,00

0,00

500,00

0,00

Duplicatas
Descontadas
Ttulos a Pagar

109.700,00 109.430,00 NO CIRCULANTE


30.000,00 30.000,00

12.000,00

12.000,00

18.000,00

18.000,00

34.200,00 34.000,00

Financiamentos a
Longo Prazo

34.000,00

Receitas Diferidas
Lquidas

200,00

34.000,00

30.000,00 30.000,00
0,00

0,00

0,00

48.830,00 48.830,00
48.830,00 48.830,00

Participaes Societrias
Imobilizado

30.000,00 30.000,00

PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social

30.600,00 30.600,00

Capital a Integralizar

Veculo de Cargo

30.000,00 27.000,00

Reservas de Capital

Depreciao Acumulada s/VC

3.000,00

0,00

Equipamentos de Informtica

4.000,00

3.600,00

96.000,00 95.430,00
61.000,00

61.000,00

Ajuste de Avaliao
Patrimonial
Reservas de Lucros

35.000,00 34.430,00
continua...

Unidade 4

79

Universidade do Sul de Santa Catarina

BALANO PATRIMONIAL REESTRUTURADO


UNIVERSITPOLIS LTDA.
ATIVO

NORMAL

Depreciao Acumulada s/EI


Intangvel

REESTR.

PASSIVO

NORMAL

REESTR.

400,00

0,00

Reserva Legal

4.076,00

4.076,00

270,00

0,00

Reserva Estatutria

30.924,00

30.354,00

Reserva de Incentivos
Fiscais

Gastos C/Projetos Desenvolvimento


de Novos Produtos

300,00

0,00

Amortizao Acumulada S/GPDNP

30,00

0,00

Aes em Tesouraria

Prejuzos Acumulados
TOTAL DO ATIVO

234.200,00 233.430,00 TOTAL DO PASSIVO

234.200,00 233.430,00

Observe que, com a reestruturao, o Balano Patrimonial


no perde sua condio de equilbrio. Porm voc deve estar
se perguntando: Como pode a situao patrimonial mudar de
um total de R$ 234.200,00 para R$ 233.430,00 no Ativo e no
Passivo? Tal situao ocorre em funo da reestruturao das
contas ou elementos, ocorrendo o processo de mudana com a
reclassificao e reestruturao. Neste caso, das seguintes contas:
Quadro 4.1 Reclassificao e reestruturao das contas

80

Despesas de
Exerccio Seguinte

Com a reclassificao da Conta Seguros a Vencer para o Patrimnio Lquido, seu valor
desaparece do Balano Patrimonial e, com isso, o Subgrupo das Contas de Despesas de
Exerccio Seguinte fica com seu saldo zerado no Ativo Circulante

Seguros a Vencer

De acordo com as Tcnicas de Reestruturao do Balano Patrimonial e, tendo em vista


tratarse de valor j desembolsado pela entidade (empresa), seu valor levado para o
Patrimnio Lquido, diminuindo o saldo da Conta de Reserva de Lucros, no mesmo valor.

Imobilizado

Seu valor foi ajustado com a Reestruturao do Balano Patrimonial passando os bens
a figurarem pelos seus valores lquidos, isto , deduzido dos valores correspondentes s
Depreciaes Acumuladas.

Veculo

Passa a figurar no Balano Patrimonial pelo seu valor Lquido, ou seja, deduzido do valor
correspondente Depreciao Acumulada S/Veculos. (R$ 30.000,00 R$ 3.000,00 = R$ 27.000,00).

Depreciao
Acumulada

Todas as Contas de Depreciao Acumulada tem seus saldos zerados, passando os bens a
figurarem pelos seus respectivos valores lquidos.

Equipamento de
Informtica

Adotandose o mesmo procedimento e/ou critrio aplicado na Conta Veculos, estes bens
tm seus valores deduzidos daqueles correspondentes Depreciao Acumulada e passam a
figurar no Balano Patrimonial pelos respectivos valores lquidos.

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Intangvel

Se o elemento registrado neste Subgrupo do Ativo No Circulante corresponder a


Gastos desembolsados antecipadamente, como o caso dos Gastos com Projeto para o
Desenvolvimento de Novos Produtos, eles esto sujeitos Amortizao por perodo inferior
a cinco anos, conforme determinado pelo Regulamento do Imposto de Renda. Neste caso
as Contas correspondentes aos Gastos Antecipados (somente aqueles que se extinguem
com a amortizao) por se tratar de valores j desembolsados pela empresa, seu saldo
lquido (deduzido dos valores correspondentes Amortizao Acumulada) foi levado para
o Patrimnio Lquido e deduzir o valor de uma das contas de Reserva ou aumentar o
Prejuzo Acumulado, razo pela qual este Subgrupo passou a figurar no Balano Patrimonial
Reestruturado com saldo zerado.

Gastos com
Projeto p/
Desenvolvimento
d e Novos
Produtos

Tratandose de valores j desembolsados pela entidade que, portanto, no oferecem mais


qualquer capacidade de liquidez ou pagamento, seu valor lquido (deduzido do valor da
Amortizao Acumulada) levado para o Patrimnio Lquido e diminuir o saldo de uma das
contas de Reservas de Lucros ou aumentar o saldo da Conta Prejuzos Acumulado.

Amortizao
Acumulada S/
Gastos com
Projeto PDNP

Com a reclassificao da Conta Gastos com Projeto p/Desenvolvimento de Novos Produtos,


esta Conta tem seu saldo zerado na Classe do Ativo, Grupo do Ativo No Circulante, Subgrupo
do Intangvel.

Receitas Diferidas
Lquidas

Conta classificada no Passivo No Circulante que corresponde ao Lucro decorrente de uma


Receita recebida antecipadamente, que s no foi reconhecido no Resultado por fora da
lei. Como os recursos j foram recebidos pela entidade, seu saldo levado para o Patrimnio
Lquido e aumentar o valor de uma das Contas de Reservas de Lucros ou diminuir o valor da
Conta Prejuzos Acumulados.

Reserva de Lucros
Estatutria

Foi ajustado com a adio do valor de R$ 200,00, oriundo da Conta Receitas Diferidas Lquidas
e reduzido o seu valor em decorrncia das reclassificaes das Contas Seguros a Vencer no
valor de R$ 500,00 e Gasto com Projetos P/]Desenvolvimento de Novos Produtos no valor de
R$ 270,00, ficando assim o valor da Reserva de Lucros Estatutria: R$ 30.924,00 + R$ 200,00
(R$ 500,00 + R$ 270,00) = R$ 30.354,00.

Prejuzos
Acumulados

Esta Conta, caso aparea no Balano Patrimonial, tambm poder ter seu saldo modificado
com a Reestruturao do Balano Patrimonial

2.1 Liquidez imediata


O indicador de Liquidez imediata (Li) tem por fim avaliar a
capacidade de pagamento das entidades no curtssimo prazo
(prazo imediato, 30 ou 60dd) e consiste na relao que se
processa entre as disponibilidades, caixa e bancos, e o Passivo
Circulante. A frmula e a interpretao so as que seguem:
Frmula:

Unidade 4

81

Universidade do Sul de Santa Catarina

Li =

Disponibilidades

(Caixa e Equivalente de Caixa)

Passivo Circulante

Interpretao: Tal quociente, Li, revela que a empresa possui X


reais de disponibilidades, registradas no Ativo circulante para
saldar cada real de dvida existente no Passivo circulante. Agora
voc est em condies de proceder anlise efetiva da empresa
Universitpolis Ltda. Veja, ento, atravs dos ndices de liquidez,
como avaliar sua capacidade de pagamento.
Considerando a Frmula:
Li =

Li =

Disponibilidades

Passivo Circulante
R$ 72.500,00

R$ 104.000,00

= R$ 0,69

Interpretao: A empresa possui R$ 0,69 (sessenta e nove


centavos de real) de disponibilidades registradas no Ativo
circulante, para pagar seus compromissos registrados no Passivo
circulante. Em outras palavras, a empresa no ter condies
de saldar seus compromissos em curtssimo prazo, pois possui
apenas R$ 0,69 (sessenta e nove centavos) de disponibilidade para
cada R$ 1,00 (um real) de dvida registrada no Passivo circulante.

2.2 Liquidez seca


A Liquidez seca (Ls) contempla a relao que se processa entre o
Ativo circulante, deduzido dos valores relativos aos estoques de
mercadorias para revenda, dividido pelo passivo circulante. Veja a
frmula de clculo:
Frmula:
Ls =

82

Ativo Circulante Estoques


Passivo Circulante

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Interpretao: Tal quociente, Ls, revela que a empresa possui


Xreais de bens e direitos, registrados no Ativo circulante, excludos
os estoques, para saldar cada real de dvida registrada no Passivo
circulante.
Um detalhe importante diz respeito ao fato de que, se voc
est analisando a capacidade de liquidez e/ou pagamento da
entidade, este ndice trabalha com os elementos integrantes do
Ativo Circulante, dele excluindo os estoques, porque estes ainda
precisam ser vendidos para que possam ser transformados em
disponibilidades, ou seja, para que possam oferecer capacidade
efetiva de pagamento.
Assim como a Liquidez imediata, quanto maior for este ndice,
melhor ser.
Continuando, no Balano Patrimonial destacado no item anterior h:
Dados:
Ativo Circulante R$ 124.000,00
Estoques R$ 13.000,00
Passivo Circulante R$ 104.000,00
Ls =

R$ 124.000,00 R$ 13.000,00
R$ 104.000,00

= R$ 1,07

Observe, portanto, que, excludos os valores dos estoques que ainda


precisaro ser vendidos para se transformarem em disponibilidades,
o resultado apurado indica que a empresa em estudo possui um real
e sete centavos de bens e direitos integrados no Ativo circulante para
cada real de dvida registrada no Passivo circulante, o que significa
que ela no necessitar vender seus estoques, pois, mesmo sem folga,
ela conseguir honrar seus compromissos de curto prazo, isto , nos
doze meses seguintes elaborao do Balano Patrimonial.

Unidade 4

83

Universidade do Sul de Santa Catarina

2.3 Liquidez corrente


Conforme se denomina, a Liquidez corrente (Lc) toma por base
os recursos correntes da entidade, ou seja, aqueles em circulao,
e consiste na relao que se processa entre os elementos do Ativo
circulante e aqueles registrados no Passivo circulante. Eis a
frmula:
Lc =

Ativo Circulante

Passivo Circulante

Interpretao: Tal quociente, Lc, revela que a empresa possui


X reais de bens e direitos, registrados no Ativo circulante,
parasaldar cada real de dvida de curto prazo registrada no
Passivo circulante.
Assim como os ndices de Liquidez imediata e corrente, quanto
maior for este ndice, melhor .
Destacando os dados de Balano Patrimonial adotado, temse:
Dados:
Ativo CirculanteR$ 124.000,00
Passivo CirculanteR$ 104.000,00
Lc =

R$ 124.000,00

R$ 104.000,00

= R$ 1,19

O resultado apurado mostra que a empresa em estudos, em curto


prazo, desde que venda com regularidade seus estoques, no ter
problemas para saldar suas obrigaes de curto prazo, pois para
cada real de dvida registrada no Passivo circulante, ela possui
um real e dezenove centavos de real, de bens e direito registrados
no Ativo circulante.
Em outras palavras, processadas regularmente as vendas, sem
o ingresso de novas obrigaes, a entidade, mesmo com apenas
uma pequena folga, conseguir pagar suas dvidas.

84

Anlise das Demonstraes Contbeis I

2.4 Liquidez geral


A Liquidez geral (Lg) no se limita a avaliar a capacidade de
liquidez e/ou pagamento da entidade no curto prazo; contempla,
pois, a relao que se processa entre o Ativo circulante,
adicionado ao Ativo Realizvel a Longo Prazo, dividido pelo
Passivo circulante mais o Passivo no circulante.
Em sntese, este ndice tem por objetivo mostrar a capacidade de
liquidez e/ou pagamento, em curto, mdio e longo prazo.
Observe a frmula de clculo:
Frmula:
Lg =

Ativo Circulante + Ativo Realizvel a Longo Prazo


Passivo Circulante + Passivo No Circulante

Interpretao: Este ndice, Lg, revela que a empresa possui


X reais de bens e direitos, registrados no Ativo circulante e no
Ativo Realizvel a Longo Prazo, para saldar cada real de dvida
registrada no Passivo circulante e no Passivo no circulante.
Portanto, observe que este ndice, para analisar a capacidade de
pagamento da entidade, leva em considerao os elementos que
formam o giro de seu capital, giro este de curto, mdio e longo
prazo. Assim como os demais ndices de Liquidez, este, tambm,
quanto maior for, melhor ser.
Retornando ao Balano Patrimonial padro, destacamse os
seguintes dados:
Dados:
Ativo CirculanteR$ 124.000,00
Ativo Realizvel a Longo Prazo R$ 30.000,00
Passivo CirculanteR$ 104.000,00
Passivo No CirculanteR$ 34.000,00

Unidade 4

85

Universidade do Sul de Santa Catarina

Lg =

R$ 124.000,00 + R$ 30.000,00
R$ 104.000,00 + R$ 34.000,00

= R$ 1,12

Ao observar os elementos que integram o giro de curto e longo


prazo, atente que a situao de liquidez e a capacidade de
pagamento da entidade praticamente se mantm estabilizada,
pois, para cada real de dvida de curto, mdio e longo prazo
registrada no Passivo no circulante, ela possui um real e doze
centavos de real, de bens e direitos registrados nos Ativos
Circulante e Realizvel a Longo Prazo.
Assim, a entidade tambm no ter dificuldades de obter apoio
financeiro junto s instituies bancrias, caso necessite.

2.5 Solvncia geral


Os ndices de liquidez visam avaliar a capacidade da entidade,
tendo por base os elementos que se movimentam ao longo do
ciclo operacional da mesma, isto conforme voc estudou
anteriormente aqueles que integram o giro de curto, mdio
e longo prazo, desprezando, portanto, aqueles considerados de
carter permanente evidenciados no Balano Patrimonial.
A solvncia procura avaliar a capacidade de pagamento da
entidade em um dado momento, ou seja, como se ela fosse
encerrar suas atividades naquela data.
A Solvncia geral (Sg) consiste na relao que se processa entre
o Ativo total, dividido pelo Passivo circulante mais o Passivo
no circulante, ou seja, pelos capitais de terceiros. Acompanhe a
frmula de clculo:
Frmula:
Sg =

86

Ativo Total

Passivo Circulante + Passivo No Circulante ou


Capitais de Terceiros

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Interpretao: Assim como os ndices de liquidez, quanto maior


o ndice, melhor ser, e o ideal que o ndice de Solvncia geral,
Sg, seja, no mnimo, superior a 1,5.
O ndice de Solvncia revela que a empresa possui X reais de bens
e direitos, registrados no Ativo, para saldar cada real de dvida
registrada no Passivo circulante e no Passivo no circulante.
Ouseja, se a entidade encerrar suas atividades naquele momento,
ela ter, ou no, capacidade de pagar suas dvidas.
Volte, ento, ao Balano Patrimonial padro, estruturado, que
apresenta os seguintes elementos:
Dados:
Ativo Total R$ 233.430,00
Passivo CirculanteR$ 104.000,00
Passivo No CirculanteR$ 34.000,00
Sg =

R$ 233.430,00

R$ 104.000,00 + R$ 34.000,00s

= R$ 1,69

Observe que o ndice ou quociente, Sg, obtido, revela que se a


entidade encerrasse suas atividades nesta data, vendendo seus
bens e recebendo seus direitos, no teria problemas para honrar
seus compromissos para com terceiros, pois seu Ativo 69%
(sessenta e nove por cento) superior s suas obrigaes registradas
nos Passivos circulante e no circulante.
Seguindo a interpretao tradicional, voc pode afirmar que,
para cada real de dvida de curto, mdio e longo prazo, registrada
nos Passivos circulante e no circulante,, a entidade ou empresa
possui um real e sessenta e nove centavos de bens e direitos
registrados em seu Ativo para saldar suas obrigaes, isto ,
mantm um excelente ndice ou capacidade de solvncia.

Unidade 4

87

Universidade do Sul de Santa Catarina

Seo 3 Os indicadores de estrutura utilizados na


Anlise Financeira
Voc j viu que, no Balano Patrimonial, no lado do Passivo
esto as origens de recursos, isto , onde ou de quem a entidade
obteve os recursos que formam o Patrimnio, enquanto que o
lado do Ativo contempla ou mostra em que ou onde os capitais
da empresa foram ou esto aplicados.
Ento, da relao entre os capitais prprios, ou seja, aqueles
aplicados pelos scios ou gerados pela empresa e aqueles oriundos
de terceiros, preciso verificar quem investiu mais na entidade, se
os proprietrios ou se pessoas estranhas ao negcio.
Portanto, atravs dos ndices de estrutura, possvel observar o
grau de endividamento da entidade e a relao entre os capitais
prprios e aqueles oriundos de terceiros.
Os seguintes ndices de estrutura so agora estudados por voc:
o grau de imobilizao, o grau de imobilizao de recursos
nocorrentes, o grau de endividamento, a composio do
endividamento, a participao de capitais de terceiros e a garantia
de capitais de terceiros. Acompanhe.

3.1 Grau de imobilizao de recursos prprios


O Grau de imobilizao de recursos prprios (GIrp) a relao
que processamos entre os elementos do Ativo Fixo, menos os
financiamentos de longo prazo, multiplicado por 100, dividido
pelo Patrimnio Lquido, ou capitais prprios. Veja a frmula
para seu clculo:
Frmula:
GIrp =

88

Ativo Fixo Financiamentos de Longo Prazo X 100


Patrimnio Lquido PL

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Onde: Ativo Fixo = Somatrio dos Subgrupos Investimentos,


Imobilizado e Intangvel, ou Ativo No Circulante, menos o
Ativo Realizvel a Longo Prazo.
Interpretao: Este ndice, GIrp, quanto menor, melhor para
a entidade, pois significa que ela est aplicando mais recursos
prprios no giro de seus negcios do que nos componentes do seu
Ativo Fixo, isto , imobiliza menos do que aplica no seu objeto.
O resultado apurado com a aplicao da frmula anterior mostra
que, para cada cem reais de recursos prprios aplicados na
empresa, X reais, ou X por cento, foram destinados ao Ativo
Fixo sobrando Y reais, ou Y por cento, para aplicao no giro
dosnegcios.
preciso, assim, retornar ao Balano Patrimonial padro, ou
seja, aquele estruturado e disponibilizado na Seo 3, para extrair
os seguintes elementos:
Dados:
Financiamentos de Longo PrazoR$ 34.000,00
Investimentos R$ 48.830,00
IntangvelR$ 0,00
ImobilizadoR$ 30.600,00
Patrimnio Lquido R$ 95.430,00
GIrp =

(R$ 48.830,00 + R$ 30.600,00 + R$ 0,00) R$ 34.000,00 X 100


R$ 95.430,00

= 47,60%

Interpretao: Observando o resultado apurado possvel


assegurar que, 47,60% de recursos prprios foram aplicados no
Ativo Fixo, restando 52,40%, para aplicao no giro dos negcios.

Unidade 4

89

Universidade do Sul de Santa Catarina

3.2 Grau de imobilizao de recursos nocorrentes


O Grau de imobilizao de recursos nocorrentes (GIrnc)
consagra a relao processada entre o Ativo fixo, multiplicado por
cem, dividido pelo Patrimnio lquido adicionado ao valor dos
financiamentos de longo prazo. Eis sua frmula de clculo:
Frmula
GIrp =

Ativo Fixo X 100

Patrimnio Lquido + Financiamento LP

Interpretao: O resultado apurado da operao acima revela


que, para cada R$ 100,00 de recursos prprios e de terceiros
investidos na entidade, X reais ou X% foram aplicados nos
elementos do Ativo fixo, e Y reais ou Y% destinados ao giro dos
negcios.
Mais uma vez preciso retornar ao Balano Patrimonial padro,
e extrair os dados necessrios obteno do ndice relativo ao
Grau de imobilizao de recursos no correntes.
Dados:
Ativo No Circulante  R$ 109.430,00
Ativo Realizvel a Longo PrazoR$ 30.000,00
Patrimnio Lquido R$ 95.430,00
Financiamento de Longo PrazoR$ 34.000,00
Ativo Fixo = Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo
Prazo
GIrp =

R$ 109.430,00 R$ 30.000,00 X 100 = R$ 61,37 ou 61,37%


R$ 95.430,00 + R$ 34.000,00

Interpretao: Assim, veja que de cada R$ 100,00 de capitais


prprios e de terceiros, (Patrimnio Lquido mais financiamento
de longo prazo = R$ 95.430,00 + R$ 34.000,00), R$ 61,37
(sessenta e um reais e trinta e sete centavos) ou 61,37% (sessenta
90

Anlise das Demonstraes Contbeis I

e um vrgula trinta e sete por cento) foram destinados aos


elementos do Ativo fixo, restando, R$ 38,63 (trinta e oito reais e
sessenta e trs) ou 38,63% (trinta e oito vrgula sessenta e trs por
cento) para o giro dos negcios da entidade.
Levando em considerao o ndice ou quociente apurado,
observe, portanto, que a empresa vem aplicando corretamente
seus recursos, haja vista manter um perfeito controle acerca da
utilizao de seus capitais.

3.3 Grau de endividamento


Assim como o ndice de imobilizao de recursos, o ndice relativo
ao grau de endividamento (GE), tambm, quanto menor, melhor
para a entidade, pois significa que ela est aplicando corretamente
seus recursos e mantm uma promissora situao em relao aos
compromissos assumidos com terceiros, ou, ainda, que ela no
est necessitando recorrer a financiamentos ou emprstimos de
terceiros.
O ndice relativo ao grau de endividamento contempla a relao
entre os capitais de terceiros, isto , o Passivo circulante e o
passivo no circulante, dividido pelo Ativo total. A frmula para
seu clculo a seguinte:
Frmula:
GE =

Passivo Circulante + Passivo No Circulante


Ativo Total

Interpretao: Este ndice, GE indica quanto a entidade possui


de dvidas registradas nos Passivos circulante e no circulante,
para cada R$ 1,00 de bens e direitos registrados em seu Ativo.
Extraindo os dados de Balano Patrimonial padro:
Dados:
Passivo CirculanteR$ 104.000,00
Passivo No CirculanteR$ 34.000,00
Unidade 4

91

Universidade do Sul de Santa Catarina

Ativo
Total R$ 233.430,00
GE =

R$ 104.000,00 + 34.000,00
R$ 233.430,00

= 0,59

Interpretao: Analisando o resultado obtido, observe que,


para cada R$ 100,00 de bens e direitos registrados no Ativo da
entidade, R$ 59,00 (cinquenta e nove reais) ou 59% (cinquenta
e nove por cento) esto comprometidos para pagamento de
obrigaes para com terceiros, e R$ 41,00 (quarenta e um reais)
ou 41% (quarenta e um por cento) contemplando os Capitais
prprios da entidade.
Conforme j destacado, este ndice, quanto menor,
melhor, sendo plenamente desaconselhvel o mesmo
chegar a 1 (um inteiro), pois haveria uma situao de
inexistncia de Capitais Prprios, pois todo o Ativo da
entidade estaria comprometido com dvidas para com
terceiros.

Tambm possvel voc obter este resultado em forma de


porcentagem, bastando que o dividendo seja multiplicado por cem.

3.4 Quociente de participao de capitais de terceiros


O quociente de participao de capitais de terceiros (Q pct)
consagra a relao entre os capitais de terceiros, isto , os Passivos
circulante e no circulante e os capitais prprios, ou seja, o
Patrimnio lquido (PL), e revela qual a proporo existente entre
esses capitais, vale dizer, quanto a entidade ou empresa utiliza de
capitais de terceiros para cada real de Capital Prprio. Alguns
autores o tratam como Grau de endividamento. Veja a frmula
de clculo:

92

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Frmula:
Q pct =

Passivo Circulante + No Circulante


Patrimnio Lquido (PL)

Interpretao: Conforme destacado, este ndice revela quanto


a empresa utiliza de capitais de terceiros para cada real, ou cem
reais de capital prprio nela investidos.
Extraindo os dados do Balano Patrimonial utilizado como padro:
Dados:
Passivo CirculanteR$ 104.000,00
Passivo No CirculanteR$ 34.000,00
Patrimnio Lquido R$ 95.430,00
GIrp =

R$ 104.000,00 + R$ 34.000,00 X 100


R$ 95.430,00

= 1,45

Interpretao: O resultado alcanado revela que, para cada


R$1,00 (um real) de capital prprio aplicado na entidade, ela
utiliza R$ 1,45 (um real e quarenta e cinco centavos) de Capitais
de Terceiros.
Ateno: importante observar que alguns autores denominam
este quociente como endividamento e o utilizam no clculo
do Fator de Insolvncia pelo Mtodo de KANITZ, conforme
veremos a seguir.

3.5 Composio do endividamento


O ndice ou quociente relativo composio do endividamento
revela a relao entre as obrigaes de curto prazo e as obrigaes
totais da entidade. Assim, sabendose que curto prazo significa
ou corresponde a desembolso a ser realizado no decorrer do
exerccio seguinte realizao do Balano Patrimonial, para as

Unidade 4

93

Universidade do Sul de Santa Catarina

entidades, de forma geral, este ndice deve ser o menor possvel,


ou seja, quanto menor, melhor, pois significa que a entidade ter
menos compromissos a cumprir a curto prazo do que registrados
a longo prazo. A frmula de clculo a seguinte:
Frmula:
CE =

Passivo Circulante

Passivo Circulante + Passivo No Circulante

Interpretao: Tal ndice mostra quanto ou qual o percentual


das dvidas registradas a curto prazo em relao ao total das
obrigaes da entidade.
Extraindo os dados do Balano Patrimonial padro:
Dados: Passivo CirculanteR$ 104.000,00
Passivo No CirculanteR$ 34.000,00
CE =

R$ 104.000,00

R$ 104.000,00 + R$ 34.000,00

= 75,36

Interpretao: Observe que, para cada R$ 100,00 de dvidas da


entidade estudada, ela possui R$ 75,36 (setenta e cinco reais e
trinta e seis centavos), ou 75,36% (setenta e cinco vrgula trinta
e seis por cento), registradas no Passivo circulante e, portanto,
devem ser liquidadas a curto prazo.
Isto significa que a situao da empresa em comento no das
melhores, pois suas dvidas exigveis a curto prazo so bem
superiores quelas registradas a longo prazo e, para que ela
no tenha dificuldades em saldlas, seus ndices de liquidez,
especialmente aqueles relativos Liquidez seca e corrente, devem
ser superiores a 1 (um inteiro), pois, caso contrrio ela ter que
recorrer ao mercado financeiro para obter recursos para pagar
suas dvidas.

94

Anlise das Demonstraes Contbeis I

3.6 Garantia de capitais de terceiros


Este ndice, garantia de capitais de terceiros, fecha a relao de
indicadores de Anlise financeira de balano e mostra quanto a
empresa ou entidade oferece de garantia de capitais prprios para
cada real ou cem reais de capitais de terceiros nela investidos.
Assim, contempla a relao que se processa entre os capitais
prprios, patrimnio lquido e os capitais de terceiros, ou seja,
o Passivo circulante adicionado ao Passivo no circulante. Sua
frmula de clculo a seguinte:
Frmula:
Gct =

Patrimnio Lquido (PL)

Passivo Circulante + Passivo No Circulante

Interpretao: Conforme estudado, este ndice mostra quanto a


entidade oferece como garantia de seus capitais prprios, para cada
real, ou cada cem reais de recursos de terceiros nela investidos.
Extraindo os dados de Balano Patrimonial, temse:
Dados:
Passivo Circulante................................R$ 104.000,00
Passivo No Circulante..........R$ 34.000,00
Patrimnio Lquido = PL....................R$ 95.430,00
Gct =

R$ 95.430,00

R$ 104.000,00 + R$ 34.000,00

= R$ 0,69

Interpretao: Conforme o resultado obtido, veja que, para


cada R$ 1,00 de recursos de terceiros investidos na entidade, ela
oferece R$ 0,69 (sessenta e nove centavos), ou 69% (sessenta e
nove por cento) de garantia com seus capitais prprios.
Tambm atente que, se o resultado obtido apresentar uma
paridade entre o divisor e o dividendo, ou seja, se ele for igual
a 1 (um inteiro), isto , garantia de um real de capitais prprios
Unidade 4

95

Universidade do Sul de Santa Catarina

para cada real de dvida, a entidade apresentase dentro de um


parmetro considerado aceitvel. Porm, este ndice no
diferente dos demais ndices de estrutura e, assim, quanto maior,
melhor ser para a entidade.

Sntese
Nesta unidade, voc efetivamente iniciou a Anlise das
Demonstraes Contbeis de uma entidade e tambm observou
que, se o Balano Patrimonial apresenta o Patrimnio das
entidades num dado momento, ou seja, uma posio esttica,
a Anlise financeira dos elementos que compem este mesmo
Balano oferece uma viso de sua capacidade de liquidez ou
solvncia e da estrutura composicional de seus capitais, tambm
refletidos numa condio de Esttica Patrimonial.
Voc estudou que os ndices de liquidez demonstram a
capacidade que a entidade possui de saldar seus compromissos de
curto, mdio e longo prazos, enquanto que o ndice de solvncia
geral reflete essa capacidade, focando uma situao de extino
das atividades dessa mesma entidade em um dado momento.
Se estes ndices visam demonstrar a capacidade de pagamento e
contemplam a relao entre os elementos integrantes dos Ativos
circulante e realizvel a longo prazo e aqueles que compem
os Passivos circulante e no circulante, e estes dois ltimos
representam as obrigaes da entidade e contemplam o divisor
nesta relao, claro est que os ndices de liquidez e solvncia,
quanto maiores, melhor para a entidade.
Em relao ao ndice de estrutura, o ndice ou quociente relativos
ao grau de imobilizao, voc identificou que este mostra quanto
a empresa ou entidade est imobilizando de seu capital e dos
capitais de terceiros e quanto est reservando para o giro de
seus negcios. O grau de imobilizao de recursos no correntes
apresenta o nvel de imobilizao desses mesmos capitais,
96

Anlise das Demonstraes Contbeis I

adicionando ao Patrimnio Lquido o valor correspondente


aos Financiamentos de Longo Prazo, pois estes so contrados
geralmente, para aplicao em itens vinculados expanso dos
negcios da empresa.
Voc conheceu que o grau de endividamento reflete quanto a
entidade possui de bens e direitos registrados em seu Ativo total
para honrar suas obrigaes para com terceiros. Portanto quanto
menor este ndice, melhor para a empresa, sendo plenamente
desaconselhvel permitir que o mesmo chegue a 1 (um inteiro),
o que estaria refletindo uma situao de comprometimento total
dos elementos do Ativo da entidade.
J o quociente ou ndice de participao de capitais de terceiros
demonstra quanto a entidade utiliza de capitais de terceiros para
cada real ou cem reais de capital prprio por ela investido.
Voc identificou que o ndice de composio do endividamento
mostra qual o percentual das dvidas de curto prazo em relao
ao total das obrigaes da entidade, e, tambm, quanto menor,
melhor para a entidade.
Finalmente, estudou que o ndice de garantia de capitais de
Terceiros tem, pois, a finalidade de refletir quanto a entidade
oferece de garantia de capitais prprios em relao a cada real e/
ou cada cem reais de capitais de terceiros investidos na mesma.

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
Suponha que a empresa na qual voc est procedendo Anlise apresente
os seguintes elementos em seu Balano Patrimonial:

Unidade 4

97

Universidade do Sul de Santa Catarina

Ativo Circulante...........................................R$ 90.000,00


Disponibilidades..........................................R$ 35.000,00
Estoques.........................................................R$ 22.000,00
Ativo Realizvel a Longo Prazo...............R$ 40.000,00
Passivo Circulante........................................R$ 102.000,00
Passivo No Circulante...............................R$ 25.000,00
Ativo Total......................................................R$ 195.000,00
1. Com os elementos acima, calcule o ndice de Liquidez Imediata e
informe se a empresa tem ou no condies de pagar suas dvidas em
curtssimo prazo.

2. Informe qual a principal razo de voc excluir do Ativo Circulante o


valor dos Estoques para o clculo da Liquidez Seca.

3. Utilizandose dos dados constantes do Balano Patrimonial apresentado


para as atividades de autoavaliao, calcule o ndice de Liquidez Seca e
verifique se a empresa tem condies de saldar seus compromissos.

98

Anlise das Demonstraes Contbeis I

4. Agora calcule os ndices de Liquidez Corrente e Geral e informe em qual


deles a empresa apresenta melhores condies de saldar suas dvidas.

5. Com os elementos disponibilizados voc tem condies de calcular e


informar a Composio do Endividamento da empresa? Caso positivo,
informe o percentual de obrigaes que a mesma tem de honrar a
curto prazo.

6. Ainda, utilizandose dos mesmos dados, informe quanto a empresa


possui de bens e direitos registrados em seu Ativo para saldar seus
compromissos para com terceiros.

Unidade 4

99

Universidade do Sul de Santa Catarina

7. Com os mesmos dados e considerando que o Patrimnio Lquido da


empresa apresente o valor de R$ 68.000,00, calcule e informe qual a
garantia oferecida pela empresa para cada real de Capitais de Terceiros
nela investido.

Saiba mais
Caro(a) colega, voc sabe que a busca constante do conhecimento
condio fundamental para conquistar e consolidar espao no
mercado. Assim, se voc pretende ampliar seus conhecimentos,
complemente seus estudos e ratifique seus conhecimentos,
acessando as obras a seguir relacionadas, pois nelas encontrar
farto material acerca do assunto tratado nesta unidade.
BRAGA, Hugo Rocha. Demonstraes financeiras: estrutura,
anlise e interpretao. 9. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
IDUDCIBUS, Srgio de. Anlise de balanos: Analise da
liquidez e do endividamento, anlise do giro, rentabilidade e
alavancagem financeira. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2008.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de
balanos: abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2010.
REIS, Arnaldo Carlos de Rezende. Demonstraes contbeis:
estrutura e anlise. 3. ed. So Paulo: Saraiva, 2009.

100

RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos: fcil.


9. ed. So Paulo: Saraiva, 2011.

UNIDADE 5

Anlise econmica
Objetivos de aprendizagem

Conhecer as Demonstraes Contbeis utilizadas na


Anlise econmica das entidades.

Aprimorar seus conhecimentos acerca da Dinmica


Patrimonial ofertada pela Demonstrao de Resultado
do Exerccio e Balanos Patrimoniais sucessivos.

Identificar, calcular e interpretar os ndices ou


quocientes utilizados na Anlise econmica das
Demonstraes Contbeis.

Discorrer com segurana acerca dos elementos, critrios


e resultados apurados na Anlise econmica e auxiliar
investidores na tomada de deciso.

Sees de estudo
Seo 1 Definindo a Anlise econmica
Seo 2 As tcnicas ou processos utilizados na
Anliseeconmica
Seo 3 Margem de lucro ou lucratividade lquida
Seo 4 O giro do ativo
Seo 5 Avaliando o retorno dos investimentos

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Para a Anlise econmica, alm da Demonstrao do Resultado
do Exerccio, preciso trabalhar com Balanos Patrimoniais
correspondentes a dois perodos de apurao, no se podendo
esquecer que estes devem estar devidamente reestruturados.
Considere, ento, o Balano Patrimonial estruturado anteriormente
como se ele fosse a base inicial X0, e a adoo de outro Balano
Patrimonial correspondente a X1, que pode ser, por exemplo,
os Balanos Patrimoniais da entidade em estudos relativos aos
exerccios de 2005 e 2006.
Visando compreender, com maior preciso, a Dinmica Patrimonial,
observe a Demonstrao do Resultado do Exerccio correspondente
aos dois exerccios financeiros.
Observe, ento, as Demonstraes Contbeis destacadas no
tpico seguinte, pois elas daro suporte aos procedimentos,
que voc acompanhar, para elaborao e estudos pertinentes
Anlise econmica.
A Resoluo CFC n. 1.185, de 28 de agosto de 2009, no Item82,
destaca que a estrutura da Demonstrao do Resultado o Perodo
ou Exerccio, deve, no mnimo, incluir as seguintes rubricas,
obedecidas tambm as determinaes legais.
(a) Receitas;
(b) Custo dos produtos, das mercadorias ou dos servios
vendidos;
(c) Lucro bruto;
(d) Despesas com vendas, gerais, administrativas e outras
despesas e receitas operacionais;
(e) Parcela dos resultados de empresas investidas reconhecida
por meio do mtodo da equivalncia patrimonial;

102

Anlise das Demonstraes Contbeis I

(f) Resultado antes das receitas e despesas financeiras;


(g) Despesas e receitas financeiras;
(h) Resultado antes dos tributos sobre o lucro;
(i) Despesa com tributos sobre o lucro;
(j) Resultado lquido das operaes continuadas;
(k) Valor lquido dos seguintes itens;
(i) Resultado lquido aps tributos das operaes
descontinuadas;
(ii) Resultado aps tributos decorrente da mensurao ao
valor justo menos despesas de vendas ou na baixa dos
ativos do grupo de ativos disposio para venda que
constituem a unidade operacional descontinuada;
(iii) Resultado lquido do perodo.
Assim determinando, conforme voc pode observar, na estrutura
mnima definida, a Demonstrao do Resultado do Exerccio ou
Perodo, inicia com a Receita Lquida de Vendas, pois, deduzindose
o Custo dos Produtos ou Servios Vendidos obtmse o Lucro Bruto
ou Lucro Operacional Bruto.
Procedendose a divulgao da Demonstrao do Resultado do
Perodo ou Exerccio dessa forma, haver a necessidade de se
inserir, junto sua publicao, uma Nota Explicativa, destacando
a Receita Bruta de Vendas e as Dedues da Receita Bruta.
Como a definio da Resoluo do CFC destaca que aquela
a estrutura mnima, vamos apresenta a Demonstrao do
Resultado do Exerccio contemplando a Receita Bruta de Vendas
e as respectivas Dedues.

Unidade 5

103

Universidade do Sul de Santa Catarina

Tabela 5.1 Demonstrao do resultado do exerccio


DEMONSTRAO DO RESULTADO DO PERODO OU EXERCCIO

3
4

5
6

8
9
10
11
12

13

104

OPERAES CONTINUADAS
RECEITA BRUTA DE VENDAS
Receitas de Vendas de Bens
Receitas de Servios
() DEDUES DA RECEITA BRUTA
Vendas Canceladas
Descontos Incondicionais Concedidos
Devolues de Vendas
Impostos Sobre as Vendas
ICMS s/Vendas
PIS s/Vendas
COFINS s/Vendas
RECEITA LQUIDA DE VENDAS
() Custos das Vendas
Custo das Mercadorias Vendidas
Custos dos Servios Vendidos
LUCRO BRUTO (3 4) = (LUCRO OPERACIONAL
BRUTO)
(+/) Despesas e Receitas Operacionais
()Despesas Comerciais
()Despesas Administrativas
(+)Outras Receitas Operacionais
()Outras Despesas Operacionais
(+ / ) Resultado da Equivalncia Patrimonial
Resultado Positivo ou Negativo avaliao pelo MEP
RESULTADO ANTES DAS DESPESAS E
RECEITASFINANCEIRAS
7.a (+) Receitas Financeiras
7.b () Despesas Financeiras
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O LUCRO
Imposto de Rendas (15%) + (10% sobre o que exceder a
R$ 60.000,00 no trimestre ou R$ 20.000,00 no ms)
Contribuio Social (9%)
RESULTADO LQUIDO DAS OPERAES CONTINUADAS
OPERAES DESCONTINUADAS
(+/) Resultado Lquido das Operaes Descontinuadas
12.b) Lucro/Resultado Lquido de baixas de ativos e
mensurao a valor justo
RESULTADO OU LUCRO LQUIDO DO PERIODO
(11 (+ /) 12)

X0
120.000,00
120.000,00

29.100,00
0,00
0,00
0,00

18.000,00
1.980,00
9.120,00
90.900,00
28.500,00
28.500,00

X1
360.000,00
360.000,00

112.500,00

18.000,00

61.200,00
5.940,00
27.360,00
247.500,00
110.500,00
110.500,00

62.400,00

137.000,00

22.710,00
0,00
22.710,00
0,00
0,00
0,00
0,00

55.794,00
15.600,00
40.194,00
0,00
0,00
0,00
0,00

39.690,00

81.206,00

1.800,00
2.800,00
38.690,00

2.520,00
6.670,00
77.056,00

5.803,50

13.263,40

3.482,10
29.404,40
949,60
949,60

6.935,04
56.857,56
0,00
0,00

30.354,00

56.857,56

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Nota Explicativa: O Resultado Lquido das Operaes


Descontinuadas est assim composto:
Venda de Bens do Ativo Imobilizado

3.342,50

18.200,00

() Custo de Vendas de Bens do Ativo Imobilizado

2.000,00

18.200,00

(=) Lucro na Venda de Bens do Imobilizado

1.342,50

0,00

() IRPJ

275,08

0,00

() CSSLL

120,83

0,00

949,60

0,00

(=) Resultado Liquido das Operaes Descontinuadas

Tabela 5.2 Balano Patrimonial


BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

X0

X1

X0

X1

124.000,00

223.858,00

CIRCULANTE

104.000,00

137.610,00

72.500,00

104.500,00

Obrigaes das
Operaes

42.000,00

66.000,00

Caixa

44.000,00

54.000,00

Fornecedores

38.000,00

65.000,00

Banco Conta Movimento

28.500,00

50.500,00

Fretes a Pagar

4.000,00

1.000,00

Crditos das Operaes

45.000,00

103.858,00

Clientes

32.000,00

36.000,00

Obrigaes Prov.
dasOperaes

32.000,00

36.610,00

Estoques

13.000,00

67.858,00

IRPJ a Recolher

1.500,00

13.263,40

13.000,00

67.858,00

CSSLL a Recolher

1.500,00

6.935,04

12.500,00

ICMS a Recolher

9.000,00

7.109,36

12.500,00

Dividendos a Distribuir

8.000,00

3.102,20

Outros Crditos

6.500,00

3.000,00

Proviso 13 Salrio

6.000,00

3.200,00

Adiantamentos a
Empregado

6.500,00

3.000,00

Proviso de Frias

6.000,00

3.000,00

ICMS a Recuperar

30.000,00

35.000,00

PIS e/ou COFINS a


Recuperar

CIRCULANTE
Caixa e Equivalente de
Caixa

Mercadorias p/Revenda
Investimentos de
Curto Prazo
CP

Aplicaes Financeiras

Impostos a Recuperar

Unidade 5

PASSIVO

Outras Obrigaes
Emprstimos Bancrios

105

Universidade do Sul de Santa Catarina

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
Despesas de Exerccio
Seguinte
Seguros a Vencer

NO CIRCULANTE
Realizvel a Longo
Prazo
Clientes
Aplicaes Financeiras
L. P.
Investimentos
Terreno
Participaes Societrias
Imobilizado
Veculo de Cargo
Depreciao Acumulada
s/VC
Equipamentos de
Informtica
Depreciao Acumulada
s/EI
Intangvel
Gastos C/Projeto
Desenvolvimento
de Novos Produtos
Amortizao Acumulada
S/GPDNP

TOTAL DO ATIVO

106

X0

X1

PASSIVO

X0

X1

0,00

0,00

Duplicatas Descontadas

12.000,00

10.000,00

0,00

0,00

Ttulos a Pagar

18.000,00

25.000,00

109.430,00

125.400,00

34.000,00

55.000,00

30.000,00

40.000,00

34.000,00

55.000,00

30.000,00

40.000,00

0,00

0,00

48.830,00

58.000,00

48.830,00

58.000,00

95.430,00

156.648,00

61.000,00

61.000,00

30.600,00

27.400,00

Capital a Integralizar

27.000,00

24.000,00

Reservas de Capital

0,00

Ajuste de Avaliao
Patrimonial

3.600,00

3.400,00

34.430,00

95.648,00

0,00

Reserva Legal

4.076,00

8.436,44

0,00

Reserva Estatutria

30.354,00

87.211,56

Reserva de Incentivos
Fiscais

0,00

Aes em Tesouraria

0,00

233.430,00

349.258,00

233.430,00

349.258,00

PASSIVO NO
CIRCULANTE
Financiamentos a Longo
Prazo

Receitas Diferidas Lquidas

PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social

Reservas de Lucros

Prejuzos Acumulados
TOTAL DO PASSIVO

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Seo 1 Definindo a Anlise econmica


Voc sabe o que Anlise econmica?
Anlise Econmica uma tcnica de anlise das Demonstraes
Contbeis que tem por fim avaliar a performance das entidades
contbeis especialmente quanto lucratividade dos negcios e
retorno dos recursos aplicados.
, portanto, atravs da Anlise econmica que podem ser avaliadas
as caractersticas de rentabilidade da empresa, isto , se ela est ou
no apresentando resultados positivos em relao a seu faturamento
e ao retorno de seus capitais.

Seo 2 As tcnicas ou processos utilizados na anlise


econmica
Considerando que a Anlise econmica contempla a avaliao
dos fenmenos que provocam as modificaes no Patrimnio
das entidades, para o seu desenvolvimento ser utilizada a
Demonstrao do Resultado do Exerccio e o Balano Patrimonial,
sendo que este ltimo dever mostrar a variao ocorrida de um
perodo para o outro.
Para verificar se a entidade est ou no oferecendo retorno dos
investimentos e lucratividade de seus negcios, sero utilizados
os ndices ou quocientes pertinentes margem de lucro ou
lucratividade, rentabilidade dos capitais prprios, giro do ativo,
retorno dos investimentos e fator de solvncia.

Unidade 5

107

Universidade do Sul de Santa Catarina

Seo 3 Margem de lucro ou lucratividade lquida


Nesta seo, observe como trabalhar os ndices ou quocientes relativos
margem de lucro, lucratividade operacional bruta e lquida.

3.1 Margem de lucro ou lucratividade lquida


A Margem de lucro ou lucratividade (LC), tambm conhecida
como rentabilidade sobre vendas, consiste na relao entre o lucro
lquido do exerccio e as vendas lquidas. A frmula a seguinte:
Frmula:
LC = Lucro Lquido do Exerccio x 100
Vendas Lquidas
Onde: Vendas Lquidas = Vendas Devolues e Abatimentos
Lucro Lquido do Exerccio = Lucro Lquido Final DRE
Interpretao: Por meio deste ndice, veja como possvel revelar a
lucratividade que a empresa obteve para cada R$ 100,00 de vendas
por ela realizadas.
claro que para visualizar adequadamente se a empresa em
estudo est ou no sendo lucrativa em seus negcios, voc precisa
estudar os elementos por ela apresentados. Assim, observe
a extrao dos dados necessrios de sua Demonstrao do
Resultado do Exerccio, conforme anteriormente destacada, no
esquecendo que se est analisando o exerccio de X1.
Dados:
VendasR$ 360.000,00
Devolues e AbatimentosR$ 18.000,00
Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00
Lucro Lquido do ExerccioR$ 56.857,56
108

Anlise das Demonstraes Contbeis I

LC = R$ 56.857,56 x 100 = 16,63


R$ 342.000,00
Interpretao: O resultado apurado mostra que, para cada
R$ 100,00 de vendas realizadas pela entidade, ela obteve uma
lucratividade de 16,63%, ou seja, a margem de lucro da empresa
de 16,63%.

3.2 Lucratividade operacional bruta


A Lucratividade operacional bruta (LCob) contempla a relao
que se processa entre o Lucro operacional bruto, multiplicado por
100, e dividido pelas vendas lquidas. Eis a frmula de clculo
(no podemos esquecer que o Lucro Operacional Bruto igual ao
valor do LUCRO BRUTO apurado na DRE):
Frmula:
LCob = L. Operacional Bruto x 100
Vendas Lquidas
Interpretao: Veja que o resultado da operao realizada revela
quanto a empresa obteve de lucratividade em relao ao lucro
operacional bruto, para cada R$ 100,00 de vendas realizadas.
preciso novamente recorrer Demonstrao do Resultado
Exerccio para extrair os dados necessrios. Acompanhe.
Dados:
VendasR$ 360.000,00
Devolues e AbatimentosR$ 18.000,00
Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00
Lucro Operacional Bruto R$ 137.000,00
LCob = R$ 137.000,00 x 100 = 40,06%
R$ 342.000,00

Unidade 5

109

Universidade do Sul de Santa Catarina

Interpretao: Observe que, tendo como base o Lucro operacional


bruto, a lucratividade da empresa em estudo aumenta para 40,06%
(quarenta vrgula zero seis por cento), para cada R$ 100,00 de
vendas por ela realizadas.

3.3 Lucratividade operacional lquida


A Lucratividade operacional lquida (Lcol) contempla a mesma
relao entre o lucro, multiplicado por 100, e dividido pelas
vendas lquidas. Porm toma como base o Lucro operacional
lquido, ou seja, o lucro obtido das vendas e/ou prestao de
servios objeto da empresa. Acompanhe a frmula:
Frmula:
LCol =

Lucro Operacional Lquido x 100


Vendas Lquidas

Onde: Lucro Operacional Lquido = Resultado Lquido das


Operaes Continuadas.
Interpretao: Este ndice demonstra a lucratividade que a
empresa obteve, em relao ao Lucro operacional lquido, para
cada R$ 100,00, de vendas por ela realizadas.
Ao recorrer Demonstrao do Resultado do Exerccio da
empresa e coletar os dados necessrios apurao do ndice em
comento, temse:
Dados:
VendasR$ 360.000,00
Devolues e AbatimentosR$ 18.000,00
Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00
Resultado ou Lucro Lquido das
OperaesContinuadas R$ 56.857,00

110

Anlise das Demonstraes Contbeis I

LCol = R$ 56.857,56 x 100 = 16,63


R$ 342.000,00
Interpretao: Tendo por base o Lucro operacional lquido,
alucratividade obtida pela empresa de 16,63% (dezesseis
vrgula sessenta e trs por cento) para cada R$ 100,00 de vendas
por ela realizadas.
Observe que uma empresa que mantenha esse nvel de
rentabilidade oferecer, sem dvidas, resultados promissores a
seus scios e investidores.

Seo 4 O Giro do ativo


O ndice ou quociente do giro do ativo (GA) contempla a relao
que se processa entre as vendas lquidas e o Ativo mdio, isto ,
as vendas lquidas divididas pelo Ativo mdio.
Frmula:
GA = Vendas Lquidas
Ativo Mdio
Dados:
Vendas lquidas Vendas Abatimentos e Devolues
Ativo Mdio Ativo ano anterior somado ao Ativo do Ano de
apurao, dividido por 2.
Interpretao: Este ndice, quanto maior, melhor para a
entidade. Ele mostra o nmero de vezes que as vendas giraram
em torno do seu Ativo.
Para apurao deste ndice, alm da Demonstrao do Resultado
do Exerccio, necessrio recorrer aos Balanos Patrimoniais
para se obterem os valores dos Ativos de X0 e X1 e deles extrair
o Ativo mdio. Acompanhe:
Unidade 5

111

Universidade do Sul de Santa Catarina

Dados:
VendasR$ 360.000,00
Devolues e AbatimentosR$ 18.000,00
Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00
Ativo Total X0 R$ 233.430,00
Ativo Total X1 R$ 349.258,00
Frmula:
GA =

R$ 342.000,00
= R$ 342.000,00 = 1,17
R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00 R$ 291.344,00
2

Interpretao: Observando o resultado apurado, evidenciase


que as vendas giram 1,17 vezes em torno do Ativo da entidade.
Em outras palavras, as vendas foram 1,17 vezes superiores ao
Ativo da entidade.

Seo 5 Avaliando o retorno dos investimentos


Nesta seo, voc estuda os ndices atravs dos quais se pode
avaliar o retorno ou rentabilidade dos recursos investidos na
entidade: Rentabilidade dos capitais prprios; Rentabilidade dos
capitais prprios mdios; Retorno dos investimentos; Retorno dos
investimentos operacionais lquidos e Fator de solvncia.

5.1 Rentabilidade dos capitais prprios


A Rentabilidade dos capitais prprios (RCP) corresponde
relao que se procede entre o Lucro lquido do exerccio (lucro
final), multiplicado por 100, dividido pelo Patrimnio lquido ou
capitais prprios. Veja a frmula:
112

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Frmula:
RCP = Lucro Lquido do Exerccio ou Perodo
Patrimnio Lquido
(Capitais Prprios)
Interpretao: Tal quociente, RCP, reflete qual o retorno ou
rentabilidade obtido pela entidade para cada real de recursos
prprios nela investido. Este percentual, quanto maior, melhor
para a empresa.
Extraindo os dados das Demonstraes Contbeis, temse:
Dados:
Patrimnio Lquido X1R$ 156.648,00
Lucro Lquido do Exerccio X1R$ 56.857,56
RCP =

R$ 56.857,56 = 0,36
R$ 156.648,00

Interpretando o resultado apurado, possvel afirmar que o


quociente de 0,36 indica que a entidade em estudo obteve
R$0,36 de lucro lquido para cada real de capital prprio por
ela investido, ou seja, conquistou um retorno de 36% sobre cada
real por ela investido. Portanto, em aproximadamente dois anos
emeio a trs anos, teremos o retorno do capital prprio.

5.2 Rentabilidade dos capitais prprios mdios


Alguns autores, considerando que a Anlise econmica consiste em
avaliar a lucratividade dos negcios e o retorno do capital investido
e que, para tanto, deve considerar a Dinmica Patrimonial,
recomendam a apurao do quociente de rentabilidade dos capitais
prprios mdios (RCPm), ou seja, considerar a variao ocorrida
no Patrimnio Lquido de um exerccio para o outro, por entender
que, utilizandose a mdia apurada entre o PL do exerccio
anterior e daquele do qual se procede anlise, o ndice oferece
maior qualificao ao retorno obtido.
Unidade 5

113

Universidade do Sul de Santa Catarina

Assim, esse ndice consiste na relao que se processa entre o


Lucro lquido do exerccio e o Patrimnio lquido mdio.
Onde:
Lucro Lquido do Exerccio = Lucro Lquido final da DRE
Patrimnio Lquido Mdio = PL de X0 + PL de X1, divido por 2.
Retornando s Demonstraes Contbeis em anlise, voc obtm:
Dados:
Patrimnio Lquido X0 R$ 95.430,00
Patrimnio Lquido X1R$ 156.648,00
Lucro Lquido do Exerccio X1R$ 56.857,56
RCPm =

R$ 56.857,56
= R$ 56.857,56 = 0,45
R$ 95.430,00 + R$ 156.648,00 R$ 126.039,00
2

Observe que o resultado apurado indica que houve uma melhora


no retorno dos investimentos, o que ratifica a rentabilidade
anteriormente apurada, podendose dizer que, em um dado
momento do exerccio de X1, o retorno obtido pela empresa foi
de 45% em relao aos capitais prprios investidos por seus scios
ou acionistas.

5.3 Retorno dos investimentos


O Retorno dos investimentos (RI), tambm conhecido como
Retorno do ativo, revela o retorno obtido em relao a todos os
capitais aplicados na empresa, ou seja, indica quanto, de cada real
aplicado na empresa, ela obteve de retorno, e consiste na relao
entre o Lucro lquido do exerccio (final), multiplicado por 100,
edividido pelo Ativo mdio. A frmula a seguinte:

114

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Frmula:
RI = Lucro Lquido Exerccio
Ativo Mdio
Onde:
Ativo Mdio Ativo ano Anterior (X0) somado ao Ativo do
Ano de Apurao (X1), dividido por 2.
Interpretao: Conforme j destacado, este ndice ou quociente
revela quanto a entidade obteve de retorno para cada real de
recursos totais nela aplicados, isto , capitais prprios e de
terceiros, ou mais precisamente sobre seu Ativo.
preciso, ento, rever as Demonstraes do Resultado do Exerccio
e Balano Patrimonial, para obter os dados necessrios.
Dados:
Ativo Total X0 R$ 233.430,00
Ativo Total X1 R$ 349.258,00
Lucro Lquido do Exerccio X1R$ 56.857,56
RI =

R$ 56.857,56
= R$ 56.857,56 = 0,19
R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00 R$ 291.344,00
2

Interpretando o resultado obtido, observe que o quociente de 0,19


revela que para cada real de recursos prprios e de terceiros investidos
na empresa ela obteve um retorno de R$ 0,19 (dezenove centavos de
real) ou 19% (dezenove por cento) sobre os investimentos.
O percentual obtido assegura que em aproximadamente 5 anos a
empresa ter o retorno do capital total investido.

Unidade 5

115

Universidade do Sul de Santa Catarina

5.4 Retorno dos investimentos operacionais lquidos


O ndice do Retorno dos investimentos operacionais lquidos (RIo)
visa demonstrar o retorno dos investimentos, exclusivamente, em
relao s operaes da empresa, ou seja, toma como base o Lucro
operacional lquido/Resultado Lquido das Operaes Continuadas,
dividindo pelo Ativo operacional mdio. Veja a frmula.
Frmula:
RIo =

Lucro Liquido das Atividades Continuadas


Ativo Operacional Mdio

Onde:
Ativo Operacional = Ativo Total Investimentos Permanente
Ativo Operacional Mdio = Ativo Operacional inicial (X0) + Ativo Operacional final (X1)
2

Interpretao: Este ndice revela qual o retorno operacional


lquido obtido pela empresa ou entidade para cada real de recursos
aplicados exclusivamente em suas operaes. importante ser
comparado com a mdia do setor, isto , das empresas do ramo,
para certificao da posio em que se encontra a empresa.
Dados:
Ativo Total X0 R$ 233.430,00
Ativo Total X1 R$ 349.258,00
Investimentos Permanentes X0R$ 48.830,00
Investimentos Permanentes X1R$ 58.000,00
Lucro Lquido das Atividades Continuadas X1R$ 56.857,56

116

RIo =

R$ 56.857.56
(R$ 233.430,00 R$ 48.830,00) + (R$ 349.258,00 R$ 58.000,00)
2

RIo =

R$ 56.857.56 = 0,23
R$ 237.929,00

Anlise das Demonstraes Contbeis I

O quociente apurado de 0,23 mostra que, para cada real de


recursos aplicados exclusivamente nas operaes da empresa,
elaobteve um retorno de R$ 0,23 (vinte e trs centavos de real) ou
23% (vinte e trs por cento) sobre seus investimentos operacionais.

5.5 Taxa de retorno sobre investimentos


Este indicado pode ser utilizado em substituio e/ou associado
queles pertinentes ao Retorno dos investimentos. Tambm
considerado na anlise combinada de indicadores, proporciona
avaliar a relao entre o coeficiente de lucratividade das vendas e
o quociente de rotao do Ativo operacional.
Este consiste da multiplicao do quociente da margem de lucro
pelo ndice ou indicador de giro do ativo e, para exemplificao
prtica, observe as frmulas e os valores desses indicadores j
apurados nas unidades anteriores:
Lucratividade = Lucro Lquido do Exerccio x 100
Vendas Lquidas
Giro do Ativo GA = Vendas Lquidas
Ativo Mdio
H, ento, como frmula da taxa de retorno sobre os investimentos:
TRI = Lucro Lquido do Exerccio x 100 x Vendas Lquidas
Vendas Lquidas
Ativo Mdio
TRI = Lucro Lquido do Exerccio
Ativo Mdio
Considerando que a margem de lucro calculada foi de 16,63% e o
Giro do ativo foi de 1,17, voc obtm ento:
TRI = 16,63 x 1,17 = 19,46%
Agora vamos buscar os elementos integrantes das Demonstraes
Contbeis da empresa em estudo para fazer algumas simulaes:
Unidade 5

117

Universidade do Sul de Santa Catarina

Ativo total de X0 R$ 233.430,00


Ativo total de X1 R$ 349.258,00
Investimentos PermanentesR$ 0,00
Vendas LquidasR$ 342.000,00
Lucro Operacional Lquido (Res. Lquido das Operaes
ContinuadasR$ 56.857,56
Lucro Lquido do Exerccio ou PerodoR$ 56.857,56
TRI = Lucro Lquido do Exerccio x 100 x
Vendas Lquidas

Vendas Lquidas
Ativo Mdio

TRI = R$ 56.857,56 x 100 x


R$ 342.00,00
R$ 342.00,00
R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00
2
TRI = 16,63 x 1,17 = 19,46%
Suponha que a empresa pretenda aumentar a margem de
lucratividade, de 16,63% para 25%, mantendo constante o
volume de vendas e os investimentos no Ativo, como ficar a
nova taxa de retorno dos investimentos.
Primeiramente teremos que calcular o aumento no Lucro lquido
e, para tanto, basta aplicarmos uma simples regra de trs:
R$ 56.857,56 x 25% = R$ 85.474,38
16,63%
Teremos ento:
TRI = R$ 85.474,38 x 100 x
R$ 342.00,00
R$ 342.00,00
R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00
2
TRI = 24,99% x 1,17 = 29,34%

118

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Podese, portanto, observar que aumentando a margem de


lucratividade de 16,63% para 25%, desde que se mantenham
estveis o volume de vendas e as aplicaes no Ativo da empresa,
a taxa interna de retorno ser elevada de 19,46% para 29.34%, ou
seja, uma variao de aproximadamente 51%.
Agora voc vai exercitar.
Considere que a empresa pretende manter o Lucro lquido
no mesmo valor de R$ 85.474,38 e os mesmos nveis de
investimentos no Ativo. Quanto ela ter que vender para manter
a mesma taxa de retorno dos investimentos.

Sntese
Atravs da Anlise econmica estudada nesta unidade, voc
conheceu como avaliar a lucratividade da entidade sob trs
aspectos, isto , em relao ao lucro lquido do exerccio, ao
lucro operacional bruto e ao lucro operacional lquido, atravs
dos quocientes ou ndices de margem de lucro, lucratividade
operacional bruta e lucratividade operacional lquida.
Aprendeu que o primeiro quociente, margem de lucro ou
lucratividade, toma por base o lucro lquido do exerccio e
contempla o lucro final apurado na Demonstrao do Resultado
do Exerccio, ou seja, o lucro apurado depois da depurao de
todos os custos e despesas, sejam estes operacionais, ou no.
J, na lucratividade operacional bruta, adotase como base o lucro
operacional bruto que contempla aquele apurado na DRE, porm,
deduzindose da receita operacional bruta, apenas as dedues e os
custos operacionais, ou, custos dos produtos e servios vendidos,
sem a deduo das despesas comerciais e administrativas.
A lucratividade operacional lquida, alm das dedues e dos
custos operacionais, leva tambm em considerao a depurao
Unidade 5

119

Universidade do Sul de Santa Catarina

das despesas comerciais e administrativas, ficando fora da


depurao apenas as receitas e despesas nooperacionais.
Portanto trs ndices de relevante importncia para a Anlise
econmica de qualquer entidade, sendo desnecessrio destacar
que, estes, quanto maiores, melhor ser para a empresa.
O giro do ativo d ao analista a viso relativa ao volume e variao
das vendas em relao ao ativo total das entidades. Toma por base
sempre o valor das vendas lquidas e reflete, em relao ao ativo total,
quantas vezes essas vendas giraram em torno do ativo.
Voc conheceu que os ndices de rentabilidade e retorno dos
investimentos permitem aos analistas identificar os nveis ou grau
de rentabilidade e/ou retorno dos investimentos realizado pela
empresa, ofertando esses indicadores em relao ao Patrimnio
Lquido (Capitais Prprios), ao ativo total, ou seja, a todos os
capitais investidos e ao ativo operacional que exclui do ativo total
o valor correspondente aos Investimentos de carter permanente,
deixando na base de clculo somente os valores que promovem a
Dinmica Patrimonial das organizaes.
A taxa de retorno sobre os investimentos, que contempla uma
associao da margem de lucro ou lucratividade com o Giro
do Ativo, consagrase um instrumento de alta relevncia para
dirigentes e investidores, pois, alm de servir para a anlise
da situao apurada em um dado exerccio, poder auxiliar na
projeo futura dos negcios, isto , com a identificao de uma
taxa de retorno desejada.
Esta possibilita, ainda, avaliar se a empresa poder trabalhar,
exclusivamente, com base nos preos praticados, ou se dever
implementar aes que proporcionem ampliao de suas vendas
com o consequente aumento do Giro do Ativo e incremento da
lucratividade, isto , ou ganha no preo ou no volume de vendas.

120

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
Suponha que a empresa Dona Benta Ltda. a qual voc est analisando
no exerccio anterior a X0, possua na sua Demonstrao do Resultado do
Exerccio e no Balano Patrimonial os seguintes elementos:
Demonstrao do Resultado do Exerccio (ano anterior a X0)

Vendas LquidasR$ 95.000,00

Lucro Operacional BrutoR$ 59.000,00

Lucro Operacional Lquido/ Resultado Lquido das Operaes


Continuadas R$ 28.000,00

Lucro Lquido do Exerccio ou PerodoR$ 9.800,00

Balano Patrimonial Reestruturado

Ativo Total ano anterior R$ 145.000,00

Ativo Total X0 R$ 198.000,00

Patrimnio Lquido X0R$ 77.000,00

Patrimnio Lquido ano anteriorR$ 56.550,00

Investimentos Permanentes ano anteriorR$ 10.000,00

Investimentos Permanentes X0R$ 18.000,00

1. Calcule e informe a Margem de Lucratividade da empresa (ano anterior


X0).

Unidade 5

121

Universidade do Sul de Santa Catarina

2. Tendo por base os elementos Demonstrao do Resultado do Exerccio


e do Balano Patrimonial Reestruturado, calcule o Quociente de
Lucratividade Operacional Bruta (ano anterior X0).

3. Tambm, utilizandose dos elementos anteriormente destacados, calcule


o ndice de Lucratividade Operacional Lquida (ano anterior X0).

4. Tendo por base o contedo estudado nesta unidade e, de acordo com


sua interpretao, expresse se a empresa apresenta, ou no, um bom
nvel de Lucratividade. Comente sua resposta.

122

Anlise das Demonstraes Contbeis I

5. Com auxlio dos dados anteriormente destacados e, tambm, daqueles


integrantes da DRE de X0, informe e comente o Giro do Ativo da
empresa, relativo a X0.

6. Tomando como base os dados anteriormente destacados e, tambm,


aqueles integrantes da DRE de X0, calcule o Quociente de Retorno dos
Investimentos Operacionais Lquidos e trace seu comentrio a respeito.

Unidade 5

123

Universidade do Sul de Santa Catarina

Saiba mais
Se voc pretende ampliar seus conhecimentos, complemente
seus estudos e ratifique seus conhecimentos, acessando as obras a
seguir relacionadas, pois nelas encontrar farto material acerca do
assunto tratado nesta unidade.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de
balanos: abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2010.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos: fcil.
9. ed. So Paulo: Saraiva, 2011.

124

UNIDADE 6

Anlise vertical, horizontal


endices-padres
Objetivos de aprendizagem

Conhecer a definio e a finalidade da Anlise vertical.

Compreender as tcnicas ou processos utilizados na


Anlise vertical.

Conhecer a definio e a finalidade da Anlise Horizontal.

Compreender as tcnicas ou processos aplicados na


Anlise Horizontal.

Identificar como auxiliar scios, acionistas e investidores


no processo de tomada de deciso.

Sees de estudo
Seo 1 A Anlise vertical e a sua finalidade
Seo 2 As tcnicas utilizadas na Anlise vertical
Seo 3 Anlise horizontal e sua finalidade
Seo 4 Tcnicas ou processos utilizados na
Anlisehorizontal
Seo 5 A relao da Anlise vertical e horizontal com
aquela realizada atravs dos ndices ou quocientes
Seo 6 Os ndices ou quocientes-padro

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Visando complementar seu estudo em relao s tcnicas e/ou
processos de Anlise das Demonstraes Contbeis, pertinente
se indagar se voc sabe como se definem e qual a finalidade da
Anlise vertical e horizontal.
Voc conhece as razes pelas quais a Anlise vertical e horizontal
devem ser utilizadas de forma complementar anlise financeira
e econmica? Se no sabe, no se preocupe, pois, estabelecendo
uma boa programao e disciplina para estudos do contedo
desta unidade, ao final, voc seguramente responder a todas
essas indagaes.

Seo 1 A Anlise vertical e a sua finalidade


A Anlise vertical consiste na tcnica ou processo de Anlise
das Demonstraes Contbeis, atravs do qual voc pode
comparar cada um dos componentes que integram o conjunto
de elementos que contemplam as Demonstraes Contbeis,
ouseja, que integram o Balano Patrimonial, a Demonstrao do
Resultado Exerccio, a Demonstrao das Origens e Aplicao
dos Recursos, etc.

Tal Tcnica ou Processo tambm conhecido e


denominado, por alguns autores, como Anlise
porCoeficientes.

A anlise proporcionada por este processo tem, pois, afinalidade


de permitir a avaliao da cada um dos componentes das
Demonstraes Contbeis, permitindo a visualizao da
participao de cada elemento ou de um grupo, em relao ao
conjunto que forma o todo da Demonstrao, ou, em relao aos
demais componentes de um mesmo grupo.
126

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Seo 2 As tcnicas utilizadas na Anlise vertical


A tcnica utilizada na Anlise vertical consiste na percentualizao
de cada um dos elementos integrantes das Demonstraes Contbeis
e comparlos em relao a um todo, avaliando a participao de
cada grupo ou elemento. Veja, neste sentido, o Balano Patrimonial
da empresa Universitpolis, utilizada como modelo.
Tabela 6.1 Balano Patrimonial da empresa Universitpolis
OBS: nas Obrigaes Provisionadas esto inclusos todos os elementos inseridos no Balano
normal (proviso de frias, 13 salrio etc.)
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

X0

X1

124.000,00

53,12%

223.858,00

64,10%

72.500,00

31,06%

104.500,00

29,92%

Caixa

44.000,00

18,85%

54.000,00

15,46%

Banco Conta Movimento

28.500,00

12,21%

50.500,00

14,46%

Crditos das Operaes

45.000,00

19,28%

103.858,00

Clientes

32.000,00

13,71%

36.000,00

10,31%

Estoques

13.000,00

5,57%

67.858,00

19,43%

13.000,00

67.858,00

12.500,00

3,58%

12.500,00

6.500,00

2,78%

3.000,00

0,86%

6.500,00

3.000,00

0,00

0,00

CIRCULANTE
Caixa e Equivalente de Caixa

Mercadorias p/Revenda
Investimentos de Curto Prazo
Aplicaes Financeiras CP
Outros Crditos
Adiantamentos a Empregado
Despesas de Exerccio Seguinte
NO CIRCULANTE
Realizvel a Longo Prazo
Clientes
Investimentos
Terreno
Imobilizado
Veculo de Cargo
Depreciao Acumulada s/VC

109.430,00

46,88%

125.400,00

35,90%

30.000,00

12,85%

40.000,00

11,45%

30.000,00

40.000,00

48.830,00

20,92%

58.000,00

16,61%

48.830,00

58.000,00

30.600,00

13,11%

27.400,00

7,85%

27.000,00

11,57%

24.000,00

6,87%

0,00

continua...

Unidade 6

127

Universidade do Sul de Santa Catarina

BALANO PATRIMONIAL
ATIVO

3.600,00

Depreciao Acumulada s/EI

0,00

TOTAL DO ATIVO
PASSIVO
CIRCULANTE

233.430,00

1,54%

X1

Equipamentos de Informtica
Intangvel

100%

3.400,00

349.258,00

0,97%

100%

104.000,00

44,55%

137.610,00

39,40%

42.000,00

17,99%

66.000,00

18,90%

Fornecedores

38.000,00

16,28%

65.000,00

18,61%

Fretes a Pagar

4.000,00

1,71%

1.000,00

0,29%

32.000,00

13,71%

36.610,00

10,48%

IRPJ a Recolher

1.500,00

0,64%

13.263,40

3,80%

CSSLL a Recolher

1.500,00

0,64%

6.935,04

1,99%

ICMS a Recolher

9.000,00

3,86%

7.109,36

2,04%

Dividendos a Distribuir

8.000,00

3,43%

3.102,20

0,89%

Proviso 13 Salrio

6.000,00

2,57%

3.200,00

0,92%

Proviso de Frias

6.000,00

2,57%

3.000,00

0,86%

30.000,00

12,85%

35.000,00

10,02%

Duplicatas Descontadas

12.000,00

5,14%

10.000,00

2,86%

Ttulos a Pagar

18.000,00

7,71%

25.000,00

7,16%

34.000,00

14,57%

55.000,00

15,75%

34.000,00

55.000,00

0,00

Obrigaes das Operaes

Obrigaes Prov. das Operaes

Outras Obrigaes

PASSIVO NO CIRCULANTE
Financiamentos a Longo Prazo
Receitas Diferidas Lquidas
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reservas de Lucros
Reserva Legal
Reserva Estatutria
TOTAL DO PASSIVO

128

X0

95.430,00

40,88%

156.648,00

44,85%

61.000,00

26,13%

61.000,00

17,47%

34.430,00

14,75%

95.648,00

27,39%

4.076,00

1,75%

8.436,44

2,42%

30.354,00

13,00%

87.211,56

24,97%

233.430,00

100%

349.258,00

100%

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Observe que voc agora poder verificar quanto cada grupo


participa ou representa em relao ao total das Classes do Ativo
edo Passivo.
No Balano Patrimonial modelo, relativo ao exerccio de X1,
observe que, na Classe do Ativo, o circulante participa com
64,10%, o Realizvel a Longo Prazo com 11,45%, os Investimentos
Permanente com 16,61% e Imobilizado com 7,85%. Na Classe do
Passivo, o circulante corresponde a 39,40%, o no circulante equivale
a 15,75%, com o Patrimnio Lquido representando 44,85%, todos
em relao ao total da respectiva Classe.
Voc pode ir mais longe e avaliar quanto cada subgrupo ou
elemento participa em relao a sua Classe ou ao seu grupo ou
subgrupo. Veja, por exemplo, quanto a empresa Universitpolis
apresenta em relao ao total do Patrimnio R$ 233.430,00,
relativo ao exerccio de X0; possua bens e direitos registrados no
Ativo circulante que correspondiam a 53,12%, enquanto que suas
obrigaes para com terceiros, registradas no Passivo Circulante
representavam a 44,55%.

Essa participao lhe permite afirmar que, se no


ocorrerem fatores os quais demandem uma queda
repentina dos negcios, a empresa ter uma vida
tranquila no que tange ao perodo de curto prazo, ou seja,
no exerccio seguinte realizao do Balano Patrimonial.

No Balano Patrimonial em estudo demonstrouse a participao


dos grupos e subgrupos em relao s respectivas Classes do
Ativo e do Passivo, mas voc poder, tambm, verificar quanto
cada elemento participa no seu grupo. As Disponibilidades
em X0 correspondem a 58,47% do Ativo circulante, a conta
Fornecedores representa 36,54% do Passivo circulante.

Unidade 6

129

Universidade do Sul de Santa Catarina

Tabela 6.2 Demonstrao do Resultado do Exerccio


DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

OPERAES CONTINUADAS

RECEITA BRUTA DE VENDAS

120.000,00

100%

360.000,00

100%

Receitas de Vendas de Bens

120.000,00

360.000,00

Receitas de Servios

() DEDUES DA RECEITA
BRUTA

Vendas Canceladas

29.100,00

24,25%

112.500,00

0,00

31,25%

Descontos Incondicionais
Concedidos

0,00

18.000,00

Devolues de Vendas

0,00

Impostos Sobre as Vendas

5,00%

ICMS s/Vendas

18.000,00

15,00%

61.200,00

17,00%

PIS s/Vendas

1.980,00

1,65%

5.940,00

1,65%

COFINS s/Vendas

9.120,00

7,60%

27.360,00

7,60%

RECEITA LQUIDA DE VENDAS

90.900,00

75,75%

247.500,00

68,75%

() Custos das Vendas

28.500,00

23,75%

110.500,00

30,69%

Custo das Mercadorias


Vendidas

28.500,00

110.500,00

Custos dos Servios Vendidos

LUCRO BRUTO (3 4)

62.400,00

52,00%

137.000,00

38,06%

(+/) Despesas e Receitas


Operacionais

22.710,00

18,93%

55.794,00

15,50%

()Despesas Comerciais

0,00

15.600,00

4,33%

()Despesas Administrativas

18,93%

40.194,00

11,17%

22.710,00

(+)Outras Receitas
Operacionais

0,00

0,00

()Outras Despesas
Operacionais

0,00

0,00

(+ / ) Resultado da
Equivalncia Patrimonial

0,00

0,00

Resultado Positivo ou
Negativo avaliao pelo MEP

0,00

0,00

continua...

130

Anlise das Demonstraes Contbeis I

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

OPERAES CONTINUADAS

RESULTADO ANTES DAS


DESPESAS E RECEITAS
FINANCEIRAS

39.690,00

33,08%

81.206,00

7.a (+) Receitas Financeiras

1.800,00

1,50%

2.520,00

0,70%

7.b () Despesas Financeiras

2.800,00

2,33%

6.670,00

1,85%

RESULTADO ANTES DOS


TRIBUTOS SOBRE O LUCRO

38.690,00

32,24%

77.056,00

21,40%

Imposto de Rendas (15%) +


(10% sobre o que exceder a
R$60.000,00)

5.803,50

4,84%

13.263,40

3,68%

10

Contribuio Social (9%)

3.482,10

2,90%

6.935,04

1,93%

11

RESULTADO LQUIDO DAS


OPERAES CONTINUADAS

29.404,40

24,50%

56.857,56

12

OPERAES DESCONTINUADAS

949,60

0,79%

0,00

(+/) Resultado Lquido das


Operaes Descontinuadas

949,60

0,00

12.b) Lucro/Resultado
Lquido de baixas de ativos e
mensurao a valor justo

13

RESULTADO OU LUCRO
LQUIDO DO PERIODO
(11 (+ /) 12)

30.354,00

25,30%

56.857,56

22,56%

15,79%

15,79%

A Anlise vertical pode ser feita em qualquer Demonstrao


Financeira e tem como objetivo principal mostrar a importncia
de cada elemento ou conta integrante das Demonstraes
Contbeis qual pertence. Entretanto a Anlise Vertical assume
maior importncia quando efetuada em relao Demonstrao
do Resultado do Exerccio, haja vista ela mostrar a influncia que
cada conta tem na apurao do resultado.
Veja que na Demonstrao do Resultado do Exerccio da
empresa em estudo, percentualizaramse os principais grupos
de contas em relao receita operacional bruta e, j com este
procedimento, voc pode verificar fenmenos curiosos em relao
apurao do resultado de uma empresa, independentemente do
seu ramo de atuao.

Unidade 6

131

Universidade do Sul de Santa Catarina

Sobre o valor do faturamento da empresa, que foi de R$120.000,00,


o lucro lquido do exerccio (final) corresponde, em X0, a 25,30%, e
o custo das mercadorias vendidas representaram 23,75%.
Se tais elementos ou contas forem considerados em relao
Receita Operacional Lquida (Receita Lquida), isto , receita
operacional bruta, excludas as dedues, que contemplam os
impostos, as devolues e os abatimentos, passaro a representar,
respectivamente, 33,39% e 22,97%. Considerando que, nos casos
das devolues, os impostos tambm so revertidos em favor
da empresa, isto , so estornados, voc pode tambm realizar
essa avaliao sobre o total das Vendas lquidas que, emX0,
corresponderia a R$ 120.000,00 (Vendas R$120.000,00
Devolues R$ 0,00) e, em X1, passou para R$ 342.000,00
(trezentos e quarenta e dois mil reais). Podem tambm realizar
esse comparativo em relao ao Resultado ou Lucro Operacional
Lquido que corresponde ao Resultado ou Lucro Lquido das
Operaes Continuadas.

Seo 3 Anlise horizontal e sua finalidade


A Anlise horizontal, tambm conhecida e denominada
por alguns autores e analistas como Anlise por meio de
nmerosndices, contempla a avaliao do comportamento das
contas ou elementos integrantes das Demonstraes Contbeis ao
longo dos anos.
Assim, tem a finalidade de evidenciar a evoluo das contas ou
elementos que compem as Demonstraes Contbeis, de um
exerccio para os outros, alm de permitir a anlise das eventuais
falhas no processo de gerenciamento dos negcios e gerao de lucro.

132

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Seo 4 Tcnicas ou processos utilizados na Anlise


horizontal
As tcnicas ou processos utilizados pela Anlise horizontal
contemplam a mesma percentualizao das contas ou elementos
aplicada na Anlise vertical, pois os nmerosndices nada mais
so do que percentuais a serem encontrados em relao ao dado
ou todo estabelecido.
Tomando por base o Balano Patrimonial da empresa Universitpolis
Ltda. para a realizao da anlise horizontal, observe que o
Patrimnio da entidade variou de XO para X1 de R$ 233.430,00
para R$ 349.258,00, ou seja, um crescimento de 49,62% (quarenta e
nove vrgula sessenta e dois por cento).
O Patrimnio lquido, no mesmo perodo, cresceu 64,14% (sessenta
e quatro vrgula quatorze por cento), passando de R$ 95.430,00 para
156.648,00. Portanto, 14,52% (quatorze vrgula cinquenta e dois por
cento) maior que a variao do patrimnio total.
Partindo para a Anlise horizontal da Demonstrao do
Resultado do Exerccio, observe alguns fenmenos interessantes
na apurao do resultado da nossa empresa. Veja que as vendas
lquidas subiram de R$ 120.000,00 (cento e vinte mil reais) em
X0, para R$ 342.000,00 (trezentos e quarenta e dois mil reais)
no exerccio de X1, o que equivale a uma variao de 185,9%
(duzentos e oitenta e cinco vrgula nove por cento).
Entretanto, o Lucro Lquido do Perodo ou Exerccio, em relao
ao total das vendas, reduziu de 25,30% (vinte e cinco vrgula
trinta por cento) em X0, para 15,79% (quinze vrgula setenta
e nove por cento) no exerccio de X1, apesar de ter aumentado
de valor, passando de R$ 30.354,00 (trinta mil e trezentos e
cinquenta e quatro reais) para R$ 56.857,56 (cinquenta e seis mil,
oitocentos e cinquenta e sete reais e cinquenta e seis centavos).
Poderamos ento perguntar: quais fenmenos provocaram essa
queda nos lucros da empresa?

Unidade 6

133

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para saber a resposta, basta que voc avalie o comportamento


de cada grupo, conta ou elemento integrante da Demonstrao
do Resultado do Perodo ou Exerccio e verifique qual foi ou
quais foram o(s) vilo(es) dessa perda percentual no resultado
da empresa. Um fator que, com certeza, contribuiu para esta
queda pode ser visualizado nos custos operacionais, ou custos
das mercadorias ou servios vendidos, pois enquanto as vendas
lquidas subiram 185% de um exerccio para o outro, os custos
das mercadorias cresceram 287,72%, ou seja, uma variao
percentual superior a 100% no mesmo perodo.
Este, portanto, associado aos valores dos impostos, que tambm
subiram consideravelmente, so fatores que precisam ser analisados
com carinho pelos dirigentes da empresa.

Ateno!
Essa evoluo dos ndices, seja dos componentes
de Anlise Vertical ou Horizontal, pode ser realizada
por diversos perodos, de acordo com os interesses
da entidade e daqueles interessados na Anlise das
Demonstraes Contbeis.

Seo 5 A relao das Anlises vertical e horizontal


com aquela realizada atravs dos ndices ou quocientes
Para compreender a relao entre as Anlises vertical e horizontal
com aquela realizada atravs dos quocientes ou ndices, considere
os ensinamentos de Osni Moura Ribeiro que, em sua obra
Estrutura e Anlise de Balanos: Fcil (2004, p. 172), assim
retrata essa diferena.
A anlise por quocientes apresenta dados resultantes da
comparao entre itens ou grupos da Demonstrao do
Resultado do Exerccio e do Balano Patrimonial.

134

Anlise das Demonstraes Contbeis I

As Anlises vertical e horizontal so mais detalhadas,


envolvendo todos os itens das demonstraes, e revelam as
falhas responsveis pelas situaes de anomalia da entidade.

Basta direcionar a viso para os resultados apurados na Anlise


da Demonstrao do Resultado do Exerccio da empresa em
estudo, para voc verificar a clareza da interpretao do autor.

Seo 6 Os ndices ou quocientespadro


Voc j estudou as caractersticas das Anlises vertical e horizontal
e, tambm, visualizou a relao entre estas e as Anlises por
quocientes ou ndices e, nada mais importante, neste momento,
que ter em mos um elemento o qual possa aferir ou consagrar as
informaes extradas dessas anlises.
Aflorase, assim, como elemento consagrador dessas reflexes o
que os autores denominam de quocientespadro, os quais nada
mais so do que quocientes alcanados com maior frequncia por
grupos de empresas que exploram o mesmo ramo de atividade e
atuam em uma mesma regio.

Ateno!
Para identificao desses quocientespadro
primeiramente preciso que o analista tenha
conscincia e cuidado para refletir adequadamente
sobre o comportamento mdio de determinada classe
de empresas, pois poder ocorrer situao em que
a empresa ou entidade tenha alcanado o padro,
muito embora sua situao econmicofinanceira no
seja das melhores, ou, at, esta ltima ser considerada
tima, porm seus quocientes estarem abaixo da
mdia ou do padro.

Face aos variados fatores que influenciam na obteno dos


quocientespadro, recomendvel que se utilizem e/ou se
apliquem conhecimentos estatsticos para essa finalidade,
Unidade 6

135

Universidade do Sul de Santa Catarina

incluindose a mdia aritmtica, a moda, a mediana, alm


deoutros.
A mdia aritmtica, como voc sabe, consiste na adio
de uma srie de quocientes ou ndices e dividir o produto
dessa soma pelo nmero de perodos correspondentes desses
mesmos quocientes, ou seja, se forem somados os quocientes
correspondentes a quatro anos, dividese o resultado por 4 e,
assim, voc acha a mdia aritmtica.
A moda consiste no elemento ou quociente que apresenta o maior
nmero de ocorrncia no conjunto, isto , aquele que mais vezes
ocorre ou aparece no conjunto. Veja um exemplo.

Considere que, em uma determinada empresa, o lucro


lquido do exerccio, no perodo de seis anos, tenha
apresentado os seguintes percentuais: 10%, 12%, 15%,
13%, 16%, 12%.
A moda que corresponder aos Quocientes ou
ndicesPadro ser 12%, pois este foi o percentual
quemais vezes ocorreu no perodo.

J, para a obteno da mediana, ser necessrio disponibilizar os


percentuais em ordem crescente de grandeza, e ser considerada
a mediana o elemento ou percentual que estiver exatamente
no meio, ou seja, aquele que contemplar o mesmo nmero de
elementos acima e abaixo de si. Veja mais um exemplo.

Considerando os mesmos percentuais dos Lucros


Lquidos utilizados para exemplificar a obteno da
Moda, obtmse, como Mediana, aquele que apresenta
o percentual de 13%, pois, mesmo que ocorressem
os percentuais de 11% e 14%, ele manteria o mesmo
nmero de percentuais acima e abaixo de si.

136

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Sntese
Nesta unidade, voc estudou a Anlise vertical, tambm
conhecida como Anlise por coeficientes, que contempla aquela
atravs da qual se pode comparar a participao de cada conta em
um determinado conjunto de contas ou destes em relao ao todo
patrimonial das entidades contbeis.
Conheceu que a Anlise horizontal tem, pois, a finalidade de
permitir a evoluo de cada conta, grupo ou subgrupo de contas
ou, at mesmo, do prprio acervo patrimonial de uma empresa ao
longo de perodos sucessivos.
Observou que a Anlise horizontal, tambm conhecida como
Anlise por meio de nmerosndices, tanto quanto a Anlise
Vertical tm como procedimento de execuo a percentualizao
dos elementos ou grupos de elementos que integram as
Demonstraes Contbeis.
Identificou os ensinamentos do mestre Osni Moura Ribeiro para
conhecer a relao entre as Anlises vertical e horizontal e aquela
realizada atravs dos quocientes.
Assim, conheceu que, enquanto as Anlises Vertical e Horizontal
so mais detalhadas, envolvendo todos os itens das demonstraes,
e revelam as falhas responsveis pelas situaes de anomalia das
entidades, a Anlise por quocientes ou ndices apresenta dados
resultantes da comparao entre itens ou grupos da Demonstrao
do Resultado do Exerccio e do Balano Patrimonial, ou seja,
compara o acervo patrimonial das entidades.
Voc identificou que quocientespadro so aqueles obtidos ou
alcanados por uma srie de empresas ou entidades do mesmo ramo
de negcios e que atuam numa determinada regio, e que, para a
identificao desses ndicespadro, necessrio utilizar mtodos
estatsticos e avaliar criteriosamente cada resultado apurado.
Finalmente, compreendeu que as Anlises vertical e horizontal
facilitam a avaliao da performance das entidades por perodos
ou ciclos sucessivos, de acordo com os interesses dessas mesmas
entidades ou daqueles que necessitam dessa tcnica contbil para
auxiliar na tomada de deciso.
Unidade 6

137

Universidade do Sul de Santa Catarina

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
Utilizandose dos percentuais apurados nas Demonstraes Contbeis
adotadas como exemplo no desenvolvimento dos contedos das Anlises
Vertical e Horizontal, responda s questes.
1. Qual a participao da conta Clientes no Ativo da empresa Universitpolis
Ltda., e qual a variao sofrida por esse elemento nos perodos analisados,
isto , de X0 para X1?

2. Qual o impacto das Despesas Administrativas na apurao dos


resultados da empresa em estudo e, se considerado em relao
Receita Operacional Lquida, a variao proporcional de um exerccio
para o outro seria mantida?

138

Anlise das Demonstraes Contbeis I

3. Qual seria o valor das Despesas com vendas no exerccio de X0, se o


percentual verificado no exerccio de X1 fosse considerado padro?

4. Qual a Mdia Aritmtica dos seguintes ndices ou Quocientes: 10%,


12%, 15%, 13%, 16%, 12%? E como voc a consideraria em relao aos
demais ndices, tendo como foco os resultados apresentados pela
empresa em estudo?

5. Destaque, pelo menos, dois fatores que poderiam ter influenciado na


variao verificada nos Custos dos Produtos Vendidos no exerccio de X1.

Unidade 6

139

Universidade do Sul de Santa Catarina

Saiba mais
Caro(a) colega, voc sabe que a busca constante do conhecimento
condio fundamental para conquistar e consolidar espao no
mercado. Assim, se voc pretende ampliar seus conhecimentos,
complemente seus estudos e ratifique seus conhecimentos,
acessando as obras a seguir relacionadas, pois nelas encontrar
farto material acerca do assunto tratado nesta unidade.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de
balanos: abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2010.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos: fcil.
9. ed. So Paulo: Saraiva, 2011.

140

UNIDADE 7

Ciclometria
Objetivos de aprendizagem

Conhecer a ciclometria como tcnica de Anlise das


Demonstraes Contbeis.

Compreender os indicadores utilizados na ciclometria.

Compreender os reflexos decorrentes da associao


dos Indicadores utilizados na ciclometria ou ndices
deatividades das empresas e discorrer, com preciso,
sobre eles.

Auxiliar scios, acionistas e investidores no processo de


tomada de deciso.

Sees de estudo
Seo 1 Definio e finalidade da ciclometria
Seo 2 Ciclo operacional
Seo 3 Ciclo financeiro

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Do relacionamento entre os diversos grupos de contas que
integram as Demonstraes Financeiras, em especial do Balano
Patrimonial e da Demonstrao do Resultado do Exerccio, voc
pode extrair um elevado nmero de indicadores (ndices e/ou
quocientes), encerrando, cada qual, a sua importncia de acordo
com o aspecto ou objeto da anlise e do objetivo do interessado
no processo de anlise.
A Ciclometria, tambm conhecida por alguns autores como
quocientes de rotao ou de Atividade, uma Modalidade de
Anlise que tambm se utiliza do confronto entre os elementos
formadores da Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE)
e do Balano Patrimonial.
Ela mostra a voc os Ciclos operacional e financeiro que so
obtidos atravs dos j denominados rotao ou Atividade, os
quais, por sua vez, so obtidos do confronto entre os elementos
gerados pelos negcios, objeto das empresas, isto , das operaes
de compra, venda, recebimento e pagamento, captao de
recursos, alm de outros.
Voc, com certeza, deve estar perguntandose o que quer dizer
Ciclo operacional e financeiro, qual a relao entre eles e o
que isso tem a ver com os prazos de venda, de recebimento de
clientes, de pagamento de fornecedores e, em especial, dos prazos
de rotao dos estoques (compra e venda) da empresa.
Portanto, voc estuda nesta unidade o contedo que lhe permitir
no s conhecer, mas tambm desenvolver corretamente os
aspectos relativos aos Ciclos operacional e financeiro da empresa.

142

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Seo 1 Definio e finalidade da ciclometria


Tambm conhecida como Indicadores de Rotao ou Atividades,
a Ciclometria consiste na modalidade de Anlise que tem por
fim avaliar os elementos formadores dos Ciclos Operacional
e Financeiro das empresas. atravs dos indicadores da
Ciclometria que voc poder verificar como esto as operaes da
empresa, se ela est estocando exageradamente, ou no, qual a
relao dos prazos de recebimento de Clientes e pagamento de
Fornecedores e a influncia destes no Fluxo de Caixa da empresa.

1.1 Indicadores utilizados na ciclometria


Vrios so os indicadores utilizados nesta modalidade de Anlise,
dentre os quais atente para os ndices de rotao de estoques, de
pagamento a fornecedores, de recebimentos de clientes, os ciclos
operacional e financeiro.
Outros indicadores inseridos no contexto da ciclometria contemplam
aqueles pertinentes necessidade de capital de giro e a necessidade
de capital de giro equivalente.

Seo 2 Ciclo operacional


Nesta seo, voc estuda aqueles indicadores que formam o Ciclo
operacional das entidades, ou seja, os ndices de rotao de estoque
e o ndice de rotao de clientes ou recebimento de duplicatas.

2.1 ndice de rotao de estoques


O ndice de Rotao de estoques consiste na relao que se
processa entre o Custo das mercadorias ou Servios vendidos
e o estoque mdio e revela o prazo mdio de rotatividade

Unidade 7

143

Universidade do Sul de Santa Catarina

dos estoques, possibilitando uma avaliao mais segura,


especialmente quando da tomada de deciso em relao s
compras. Veja a frmula:
Frmula:
C. M. V.
Estoque mdio
Observe que o Estoque Mdio corresponde ao valor do Estoque
Inicial adicionado ao valor do Estoque Final, dividido por 2.
Prazo:
Tempo (360 ou 180)
ndice
Atente que o ndice corresponde quele apurado no calculo
daRotao.
Para exemplificar, considere os elementos integrantes da
Demonstrao do Resultado do Exerccio e do Balano
Patrimonial aplicados nas unidades anteriores, para, assim,
proceder apurao e interpretao desse indicador.
Dados:
CMV R$ 110.500,00
Estoque InicialR$ 13.000,00
Estoque Final R$ 67.858,00
Resoluo:
C. M. V. =
R$ 110.500,00
= 2,73
Estoque mdio
R$ 13.000,00 + R$ 67.858,00
2
PMRE = 360 = 132 dias
2,73
144

Anlise das Demonstraes Contbeis I

O resultado mostra que, a cada 132 (cento e trinta e dois) dias,


os estoques foram renovados pela empresa, girando 2,73 (dois
vrgula setenta e trs) vezes no decorrer do exerccio.

2.2 ndice de rotao ou recebimento de clientes


O ndice de rotao de clientes consagra a relao que se processa
entre o valor da conta clientes ou duplicatas a receber, adicionado
ao valor das vendas a prazo realizadas no perodo, dividindose o
somatrio pelo valor mdio dos direitos a receber registrados na
conta cliente. Vai mostrarnos o prazo mdio de recebimento dos
valores registrados nesta mesma conta. Este ndice importante
para avaliao do sistema de crdito e confronto com o prazo de
pagamento de fornecedores.
Frmula:
S.I. clientes + vendas a prazo S.F. clientes
S.I. clientes + S.F. clientes
2
Onde:
S.I Saldo Inicial da conta Clientes
S.F Saldo Final da conta Clientes
Prazo:
Tempo (360 ou 180)
ndice
O ndice corresponde quele apurado no calculo da rotao.
Observe um exemplo para visualizar, na prtica, como se procede
apurao e interpretao desse indicador:

Unidade 7

145

Universidade do Sul de Santa Catarina

Dados:
S.I ClientesR$ 32.000,00
S.F ClientesR$ 36.000,00
Vendas a Prazo R$ 242.000,00 (hipottico)
Resoluo:
R$ 32.000,00 + R$ 242.000,00 R$ 36.000,00 = 7
R$ 32.000,00 + R$ 36.000,00
2
PMRE = 360 = 51 dias
7
Perceba que o resultado apurado permite concluir que, a cada 51
dias, a empresa recebeu recursos de seus clientes, representando
uma rotao aproximada de 7 vezes ao longo do ano. Observe,
entretanto, que o valor das Vendas a Prazo foi considerado
aleatoriamente, ou seja, do valor total das Vendas (R$360.000,00),
consideraramse R$ 242.000,00 de vendas a prazo.
Na anlise real, este valor no pode ser hipottico, e sim aquele
obtido nos registros contbeis da empresa.

2.3 Ciclo operacional


Calculados o ndice de Rotao de Estoque e o ndice de
Recebimento de Clientes, voc est apto a calcular o Ciclo
operacional da empresa. Este representa o tempo que a empresa
ou entidade leva para vender seus produtos e receber os valores de
seus clientes, ou seja, contempla o perodo compreendido entre a
realizao da venda e o prazo de recebimento dos clientes.
Podemos dizer, tambm, que a soma do Prazo Mdio de Rotao
de Estoques ao Prazo Mdio de Recebimento de Clientes.

146

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Frmula:
Co = PMRE + PMRC
Tomando por base os indicadores anteriormente calculados, temse:
Co = 132 + 51 = 183
Portanto o Ciclo operacional da empresa ou entidade de 183
(cento e oitenta e trs) dias.

importante que o resultado do Ciclo operacional


seja avaliado em conjunto com aquele verificado na
apurao do Ciclo financeiro que voc v na seo
seguinte. De qualquer forma, na situao apresentada,
a empresa necessita buscar alternativas de melhorar
a rotatividade de seus estoques, haja vista ser o Ciclo
operacional relativamente alto.

Seo 3 Ciclo financeiro


A apurao do Ciclo financeiro tem por finalidade proporcionar
a dirigentes e investidores ampla avaliao quanto competncia
financeira da entidade, isto , se esta desenvolve adequado
controle dos prazos de venda e recebimento de suas duplicatas
de forma a produzir folga financeira, ou se ela revela constantes
investidas no mercado com objetivo de captar recursos para suprir
suas necessidades financeiras.

3.1 Indicadores utilizados para avaliao do ciclo financeiro


Considerando que o Ciclo financeiro consiste na relao de
diferena entre o Ciclo operacional e o Prazo Mdio ou ndice
de Pagamento de Fornecedores, voc necessita realizar apenas
Unidade 7

147

Universidade do Sul de Santa Catarina

a apurao deste ltimo, haja vista j terem sido estudados e


calculados, na seo anterior, os elementos que formam o Ciclo
operacional, ou seja, os ndices de Rotao de Estoques e Clientes.

3.2 ndice de rotao ou pagamento a fornecedores


Este ndice contempla a relao que se processa entre o valor da
conta Fornecedor ou Duplicatas a Pagar, adicionado ao valor das
Compras a Prazo realizadas no perodo, dividindose o somatrio
pelo valor mdio dos direitos a pagar registrados na conta
Fornecedores. Mostra o prazo mdio de pagamento dos valores
registrados na conta Fornecedor. Este indicador importante para
a avaliao do sistema de compras e confronto com o prazo de
recebimento de clientes e as disponibilidades financeiras da empresa.
Frmula:
S.I.F. + compras a prazo S.F.F.
S.I.F. + S.F.F
2
Onde:
S.I.F = Saldo Inicial da conta Fornecedor
S.F.F = Saldo Final da conta Fornecedor
Prazo:
Tempo (360 ou 180)
ndice
ndice corresponde quele apurado no calculo da Rotao.
Por meio do exemplo, visualize, na prtica, como se procede
apurao e interpretao desse indicador.

148

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Dados:
S.I FornecedoresR$ 38.000,00
S.F Fornecedores R$ 65.000,00Compras
 CMV = EI + COMPRAS EF
((R$ 110.500,00 = R$ 13.000,00 + COMPRAS R$ 67.858,00)
= R$ 165.358,00)
Resoluo:
R$ 38.000,00 + R$ 165.358,00 R$ 65.000,00 = 2,69
R$ 38.000,00 + R$ 65.000,00
2
PMPF = 360 = 134 dias
2,69
Assim, a cada 134 dias, a empresa realizou pagamento a seus
Fornecedores, representando uma rotao aproximada de dois
vrgula sete vezes no perodo um ano.

3.3 Ciclo financeiro


O Ciclo financeiro corresponde ao tempo que a empresa ou
entidade possui de folga de caixa, ou o tempo de que ela dispe
para recorrer a Capital de terceiros. Veja a frmula:
Frmula:
Cf = P.M.R. Estoque + P.M.R.Clientes P.M.P.Fornecedor
Como j possumos os elementos que integram a frmula de
apurao do Ciclo financeiro, basta transportar os dados e
executar a operao.

Unidade 7

149

Universidade do Sul de Santa Catarina

Dados:
Prazo Mdio de Rotao de Estoque 132 dias
Prazo Mdio de Recebimento de Clientes51 dias
Prazo Mdio de Pagamento de Fornecedor 134 dias
Cf = 132 + 51 134 = 49 dias
Quarenta e nove dias o prazo de que a empresa ou entidade
dispe para recorrer ao mercado financeiro e obter recursos para
saldar seus compromissos. Caso tal resultado fosse negativo,
corresponderia ao tempo que a empresa tem de folga de caixa.
Sendo o Ciclo operacional igual soma do prazo mdio de
rotao de estoque adicionado ao prazo mdio de recebimento de
Clientes, o Ciclo financeiro poder ser obtido, tambm, atravs
da seguinte frmula:
Cf = Ciclo Operacional Prazo Mdio de Pagamento de Clientes.
Colhendo os dados, temse:
Ciclo Operacional 183 dias.
Prazo Mdio de Pagamento de Fornecedor134 dias.
Cf = 183 134 = 49 dias

3.3.1 Ciclo financeiro equivalente


Este contempla ou representa o Ciclo financeiro mais prximo da
realidade, pois tem por finalidade comparar os prazos mdios com
as vendas e obtido atravs da aplicao da seguinte frmula:
Frmula:
Cfeq = PMREeq + PMRC PMPFeq

150

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Onde:
PMREeq = PMRE x CMV x 100
Vendas
PMPFeq = PMRE x compras a prazo x 100
Vendas
Para exemplificar a aplicao prtica, considere os valores aplicados na
seo anterior, na qual foi trabalhada a apurao dos prazos mdios.
Fazendo a transposio dos elementos necessrios apurao do
Ciclo alente, temse:
Dados:
PMRE132 DIAS
PMRC 51 DIAS
PMPF 134 DIAS
CMV R$ 110.500,00
Vendas (LquidasR$ 342.000,00
Compras a PrazoR$ 165.358,00
Resoluo: Para facilitar preciso calcular primeiramente o
PMREeq e o PMPFeq:
PMREeq = 132 x R$ 110.500,00 x 100
R$ 342.000,00
PMREeq = 132 x 32,31% = 42,49
PMRFeq = 134 x R$ 165.358,00 x 100
R$ 342.000,00
PMRFeq = 134 x 48,34% x 64,79
CFeq = 42,49 + 51 64,79 = 30 dias (aproximadamente/nmeros
arredondados)
Unidade 7

151

Universidade do Sul de Santa Catarina

Veja que o Ciclo financeiro equivalente cai de 49 para 30 dias


e, por isso mesmo, que ele se aproxima da realidade, pois
considera na sua apurao a percentualizao do Custo dos
produtos vendidos em relao s Vendas lquidas.

Sntese
Nesta unidade, voc estudou que a Ciclometria consiste na
modalidade de anlise que tem por fim avaliar os elementos e
osaspectos norteadores dos Ciclos operacional e financeiro.
Voc conheceu os indicadores relativos aos ndices de rotao
de estoque, de rotao ou recebimento de clientes, de rotao ou
pagamento de fornecedores, os Ciclos operacional e financeiro.
O ndice de rotao de estoque consagra o prazo mdio de giro
dos estoques, obtido atravs da diviso dos custos dos produtos
e/ou servios vendidos CMV e o valor mdio de estoque
perodo ou exerccio. Dividese o prazo (360) dias pelo ndice
apurado e obtmse o Prazo mdio de rotao dos estoques.
O quociente de rotao de clientes corresponde relao que
se processa entre o valor do saldo inicial da conta clientes ou
duplicatas a receber, adicionado ao valor das vendas realizadas
a prazo, deduzindose deste somatrio o valor correspondente
ao saldo do final da conta clientes, dividido pelo valor mdio da
conta Clientes no mesmo perodo.
Assim, como no caso da rotao do estoque, dividese o tempo
(ano) pelo quociente de rotao ou recebimento de clientes,
obtendose o prazo mdio de recebimento de clientes.
Avaliaes semelhantes tmse no caso da apurao do ndice
de rotao de pagamento a fornecedores, que consiste na relao
entre o valor do saldo inicial da conta fornecedores, adicionado

152

Anlise das Demonstraes Contbeis I

ao valor das compras a prazo, deduzindose deste somatrio o


valor do saldo final da conta fornecedores, dividido pelo valor
mdio da conta fornecedores no perodo.
Aqui tambm, o ndice apurado serve como divisor para a
obteno do prazo mdio de pagamento de fornecedores.
O Ciclo operacional corresponde ao tempo que a empresa ou
entidade leva para vender seus produtos e receber os valores de seus
clientes, constituindose, assim, a soma do prazo mdio de rotao
de estoques com o prazo mdio de recebimento de clientes.
Voc tambm estudou que o Ciclo financeiro tem por finalidade
oferecer aos investidores e dirigentes, de forma geral, informaes
relativas segurana e capacidade de gerenciar os elementos
geradores de recurso, ou so responsveis pelo fluxo financeiro
de forma a evitar a busca constante de capital de terceiros e
incidncia de encargos financeiros que podem prejudicar os
investimentos e expanso dos negcios.
O Ciclo financeiro obtido atravs da operao relativa adio
do prazo mdio de rotao de estoque com o prazo mdio de
recebimento de clientes, deduzido do prazo mdio de pagamento
de fornecedores mostra o tempo que as entidades possuem de
folga, ou que necessitam para a captao de recursos no mercado.
Sendo positivo o resultado da operao, contempla o prazo que
a empresa precisa para ir ao mercado, a fim de obter aporte de
recursos para suprir suas necessidades financeiras. Entretanto, se
o resultado for negativo, representa a folga financeira, ou tempo
em que ela suporta seus compromissos sem necessidade de captar
recursos externos.
Finalmente o Ciclo financeiro equivalente que associa aos prazos
mdios de rotao de estoque, de recebimento de clientes e de
pagamento de fornecedores, percentual relativo ao custo das
mercadorias, produtos ou servios vendidos CMV sobre o valor
das vendas, introduzindo ao Ciclo financeiro maior proximidade
da realidade.

Unidade 7

153

Universidade do Sul de Santa Catarina

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
1. Considere que determinada empresa apresente os seguintes elementos:
CMV = R$ 3.800,00, Estoque Inicial = R$ 350,00 e Estoque Final = R$450,00.
Calcule o ndice de Rotao de Estoque correspondente.

2. Sua empresa apresentava no Balano Patrimonial os seguintes elementos:


Clientes = R$ 340,00, S.I Clientes = R$ 340,00 e S.F Clientes = R$ 370,00,
Vendas = R$ 6.500,00. Assim, calcule e informe qual o Prazo Mdio de
Recebimento de Clientes obtido pela empresa Universitpolis LTDA.

154

Anlise das Demonstraes Contbeis I

3. Considerando os valores correspondentes ao Saldo Inicial de


Fornecedor = R$ 100,00, Saldo Final de Fornecedor = R$ 150,00 e
Compras a Prazo = R$ 3.900,00, calcule e informe qual o Prazo Mdio de
Pagamento de Fornecedores obtido pela empresa.

4. Considerando os Indicadores calculados nas trs primeiras questes,


informe os Ciclos Operacional e Financeiro da empresa.

Saiba mais
Amplie seus estudos e aprimore seus conhecimentos atravs das
obras seguintes:
MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis:
contabilidade empresarial. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de
balanos: abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2010.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos: fcil.
9. ed. So Paulo: Saraiva, 2011.
Unidade 7

155

UNIDADE 8

Indicadores combinados
Objetivos de aprendizagem

Identificar a finalidade da Anlise Combinada


dosQuocientes.

Compreender a definio e a finalidade desses indicadores.

Auxiliar dirigentes, administradores e investidores


natomada de deciso.

Sees de estudo
Seo 1 A combinao de Indicadores
Seo 2 O modelo aplicado no Brasil
Seo 3 Aplicao prtica

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Nesta unidade, voc estuda os indicadores combinados ou anlise
conjunta, como os denominam alguns autores.
Seguindo criteriosamente os procedimentos de reestruturao
do Balano Patrimonial, importante voc observar que a
anlise isolada dos indicadores de suma importncia para as
empresas, e, tambm, indispensvel avaliao conjunta de
certos quocientes. Para a anlise das Demonstraes Contbeis
ser elaborada, devem ser consideradas todas as variveis
possveis e perodos sucessivos, de modo que se possa ter um
acompanhamento do andamento dos negcios da empresa.
Porm , ainda, importante certificarse da existncia, ou no,
de outros instrumentos os quais podero ser aplicados na anlise
dos elementos que formam as Demonstraes Contbeis, isto,
visando abrir o horizonte na aferio da capacidade de gerar
lucros e rentabilidade dos negcios das empresas e oferecer maior
garantia aos investidores.
A utilizao de ndices associados vista como a ao capaz de
suprir essa necessidade. Assim, ampliase o foco tratado nesta
disciplina, e, deste modo, voc conhece outros dois fatores
aplicados na Anlise econmica.

Seo 1 A combinao de Indicadores


Conforme se autodenomina, esta tcnica consiste na combinao
de um determinado nmero de quocientes de liquidez,
alavancagem, rotatividade, rentabilidade ou meramente
financeiros, com o propsito de avaliar a situao da empresa,
diagnosticando se esta poder, ou no, entrar em processo
falimentar, ou se ela oferece segurana contra essa possibilidade
de quebra dos negcios.
158

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Em outras palavras, essa tcnica de anlise de indicadores


combinados tem a finalidade de retratar se a empresa est em
processo de solvncia ou insolvncia.

Seo 2 O modelo aplicado no Brasil


O modelo aplicado no Brasil, segundo Iudcibus (1998, p. 129),
foi desenvolvido por Stephen C. Kanitz, do Departamento
de Contabilidade e Atuaria da Faculdade de Economia,
Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo.
Tendose baseado em estudos estatsticos de dados de algumas
empresas que realmente faliram, o autor conseguiu estruturar o que
denominou de Fator de Insolvncia ou Termmetro de Kanitz.
O mtodo consagra o relacionamento de alguns quocientes,
atribuindo pesos aos mesmos e somando e subtraindo os valores
assim obtidos. Caso o resultado da operao recaia entre certos
intervalos de valor, a empresa poder encontrarse em trs
faixas distintas, ou seja, de insolvncia, de penumbra ou de
solvncia. (IUDCIBUS, 1998, p. 129).
Marion (2002, p. 191) destaca que Stefen C. Kanitz desenvolveu
um mtodo muito interessante de como prever falncias, pormeio
de tratamento estatstico de ndices financeiros de algumas empresas
que realmente faliram. O Autor acrescenta que em este modelo,
como em outros existentes, o objetivo no meramente analisar
o risco de falncia, mas tambm avaliar a empresa, dandose uma
nota para a mesma, nota que varia de ()7,0 at 7,0.

2.1 Frmula aplicada


A tcnica desenvolvida por Kanitz associa os seguintes indicadores
e respectivos pesos:

Unidade 8

159

Universidade do Sul de Santa Catarina

X1 =

Lucro Lquido
x 0,05
Patrimnio Lquido

X2 = Liquidez Geral x 1,65


X3 = Liquidez Seca x 3,55
X4 = Liquidez Corrente x 1,06
X5 =

Exigvel Total
x 0,33
Patrimnio Lquido

Fator de insolvncia = X1 + X2 + X3 X4 X5

Seo 3 Aplicao prtica


Realizada corretamente a associao dos indicadores destacados
na seo anterior, a interpretao do resultado apurado atravs
do chamado Termmetro de Kanitz mostra a posio na qual se
encontra a empresa, ou seja, em clima de solvncia (posio de
0 a 7), penumbra (posio de 1 a 3) ou, situao de insolvncia
(posio 4 a 7).
preciso, portanto, recorrer aos ndices j calculados e
anteriormente para voc obter o Fator de insolvncia da empresa
ou entidade em estudo.
1 Rentabilidade de Capitais Prprios0,36
2 Liquidez Geral1,12
3 Liquidez Seca1,07
4 Liquidez corrente 1,19
5 Endividamento ou Participao de Capitais de Terceiros1,45

160

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Aplicando a frmula, voc obtm:


FI = (0,36 x 0,05) + (1,12 x 1,65) + (1,07 x 3,55) (1,19 x 1,06) (1,45 x 0,33)
FI = 0,02 + 1,84 + 3,8 1,26 0,48 = 3,92
Interpretando o resultado do Fator de insolvncia, observe que
a empresa em estudo encontrase em clima de plena solvncia,
estando seu fator, de acordo com a escala integrante do
Termmetro de Kanitz, superior a zero, podendose dizer que a
administrao dos negcios encontrase em pleno equilbrio.

Sntese
Nesta unidade, voc teve a oportunidade de estudar dois indicadores
especiais de avaliao da situao econmicofinanceira das entidades.
O primeiro deles contempla a taxa de retorno sobre os investimentos,
a qual, por sua vez, contempla uma associao da margem de lucro
ou lucratividade com o Giro do ativo. Instrumento de alta relevncia
para dirigentes e investidores, pois est alm de servir para a anlise
da situao apurada em um dado exerccio, poder auxiliar na
projeo futura dos negcios, isto , com a identificao de uma
taxa desejada, possibilita avaliar se a empresa poder trabalhar,
exclusivamente, com base nos preos praticados ou se dever
implementar aes que proporcionem ampliao de suas vendas com
o consequente aumento do Giro do ativo.
O Fator de insolvncia, institudo pelo Prof. Stephen C. Kanitz,
tambm conhecido como Termmetro de Kanitz, contempla
uma escala que varia de 7 a () 7, e associa os elementos,
osindicadores de liquidez, com a rentabilidade dos capitais
prprios e o grau de endividamento.
Alm de permitir identificar se a empresa est, ou no, em
processo falimentar, o Fator de insolvncia tambm utilizado
para avaliar a capacidade econmicofinanceira das empresas.
Unidade 8

161

Universidade do Sul de Santa Catarina

Atividades de autoavaliao
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
1. Suponha que a empresa da qual voc est procedendo a Anlise,
apresente os seguintes indicadores:
1 Liquidez Seca 0,10
2 Liquidez Geral0,50
3 Rentabilidade de Capitais Prprios() 0,20
4 Endividamento ou Participao Capitais de Terceiros2,60
5 Liquidez corrente2,60
Calcule o Fator de Insolvncia da empresa e indique em qual posio
ela se encontra.

162

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Saiba mais
Saber mais deve ser uma constante preocupao. Neste sentido,
amplie seus conhecimentos com a leitura de dois ou trs autores
da rea Contbil que podero auxililo(a). Veja.
MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis:
contabilidade empresarial. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de
balanos: abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2010.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos: fcil.
9. ed. So Paulo: Saraiva, 2011.

Unidade 8

163

UNIDADE 9

Organizao de relatrios
deanlise
Objetivos de aprendizagem

Conhecer o conceito e as caractersticas do relatrio


deanlise.

Identificar as etapas a serem seguidas na elaborao


dorelatrio de anlise.

Desenvolver habilidades para elaborar relatrios


deanlise.

Sees de estudo
Seo 1 Conceito e finalidade do relatrio de anlise
dasDemonstraes Contbeis
Seo 2 Caractersticas e elementos formadores do
relatrio de anlise
Seo 3 Exemplificao prtica envolvendo todos os
processos de Anlise

Universidade do Sul de Santa Catarina

Para incio de estudo


Conhecer o conceito, as origens e os objetivos dessa tcnica de
escriturao contbil e seus processos de suma importncia para
a tomada de deciso em qualquer organizao. Entretanto, impe
concluir o assunto de forma a consolidar os aspectos e a numerologia
fornecida em cada um dos processos, o que se contempla com a
edio do relatrio de anlise das Demonstraes Contbeis.
O relatrio de anlise consagra o objetivo principal da
Contabilidade, que consiste em fornecer informaes teis a
seus usurios. Assim, os dados ofertados pelas Demonstraes
Contbeis so compilados atravs das diversas tcnicas de anlise
e, mediante o relatrio, so transformados em informaes que
auxiliaro no processo de tomada de deciso.
Portanto, nesta unidade voc tem a oportunidade de conhecer e
estudar as caractersticas de elaborao e formao do Relatrio
de Anlise das Demonstraes Contbeis.

Seo 1 Conceito e finalidade do relatrio de anlise


das Demonstraes Contbeis
Na viso de Ribeiro (2004, p. 187), Relatrio de Anlise um
documento, elaborado pelo analista de Balanos, que contm as
concluses resultantes do desenvolvimento do Processo de Anlise.
Matarazzo (1998, p. 20), ao falar sobre o tema, destaca que um
relatrio adequado de Anlise de Balanos deve, em lugar dos
dados alfanumricos, apresentar informaes do tipo:
O grau de endividamento da empresa encontrase em nvel
razovel em relao ao ramo de atividade; entretanto, vem
crescendo de maneira indesejvel, pois h dois anos podia
ser considerado bom. A composio do endividamento

166

Anlise das Demonstraes Contbeis I

mostra um perfil de dvida insatisfatrio devido excessiva


participao das obrigaes de curto prazo. J a liquidez da
empresa pode ser considerada boa.

O autor acrescenta que, Em linhas gerais, podemse listar as


seguintes informaes produzidas pela Anlise de Balanos:

Situao financeira.

Situao econmica.

Desempenho.

Eficincia na utilizao dos recursos.

Pontos Fortes e Fracos.

Tendncias e perspectivas.

Quadro evolutivo.

Adequao das fontes s aplicaes de recursos.

Causas das alteraes na rentabilidade.

Evidncia de erros da administrao.

Providncias que deveriam ser tomadas e no foram.

Avaliao de alternativas econmicofinanceiras futuras.

Atentando para os ensinamentos dos autores, anteriormente


destacados, observe que as informaes produzidas pela Anlise
das Demonstraes Contbeis so elementos vitais do Relatrio
de Anlise e que de suma importncia o conhecimento das
tcnicas pelo analista, haja vista no falarem por si ss os
nmeros obtidos com a aplicao das frmulas adotadas em cada
Processo e, assim, necessitarem ser tecnicamente interpretados.
O Relatrio de Anlise deve, sobretudo, atender finalidade
a que se destina, pois so vrios os usurios da Anlise das
Demonstraes Contbeis, e cada um deles poder exigir ou
necessitar diferentes informaes acerca da situao patrimonial
da empresa.
Unidade 9

167

Universidade do Sul de Santa Catarina

Assim, podese dizer que a finalidade do Relatrio


de Anlise, quando no especfico para a empresa,
far direcionar seu foco para o atendimento das
necessidades do usurio solicitante.

Se voc quiser ratificar essa informao, basta considerar dois


usurios distintos como, por exemplo, o governo e o fornecedor
de matria prima.
O governo estar sempre interessado em visualizar o faturamento
e a rentabilidade da empresa, focando sua ateno para a
Demonstrao do Resultado do Exerccio, pois atravs desta
que se identifica a base de clculo para os impostos, sejam eles
diretos ou indiretos.
Ateno!
O fornecedor tambm no deixar de lado os nmeros e as
informaes colhidas na Demonstrao do Resultado do
Exerccio. Porm estar mais atento composio do Balano
Patrimonial haja vista ser atravs de seus componentes que
podemos conhecer e avaliar a capacidade de pagamento, o grau e
a composio do endividamento etc.

Seo 2 Caractersticas e elementos formadores do


relatrio de anlise
Sendo, pois, instrumento de vital importncia ao processo de
tomada de deciso, o relatrio de anlise deve ser elaborado de
forma a cumprir sua finalidade, e, para tanto, deve contemplar
algumas caractersticas que lhe so peculiares e pertinentes.
Falando sobre as particularidades do relatrio de anlise, Ribeiro
(2004, p. 188189) enfatiza que, para elaborar um relatrio de
anlise da melhor maneira possvel, alguns pontos precisam ser
considerados. Entre outros, destaca:
168

Anlise das Demonstraes Contbeis I

O relatrio de anlise deve ser elaborado em linguagem


inteligvel para leigos, ainda que alguns usurios possuam
conhecimentos de Contabilidade.
Ao elaborar um relatrio de anlise, o analista deve
procurar relatar suas concluses, visando auxiliar o
usurio em suas tomadas de deciso.
Os relatrios de anlise de balanos podero conter
muitas ou poucas informaes, conforme a necessidade
do usurio.
Para fornecedores e bancos comerciais, por exemplo,
normalmente utilizamse relatrios breves.
Para que o relatrio de anlise de balanos seja inteligvel
por leigos, no devem apresentar dados como quocientes,
coeficientes ou nmerosndices, os quais devem ser
trabalhados em informaes.
O analista deve anexar ao relatrio de anlise de balanos
os documentos que comprovem os resultados da anlise.

Esses documentos podero variar em quantidade e espcie, de acordo


com a profundidade dos exames efetuados.Conforme voc pde
observar, desaconselhvel a incluso de indicadores numricos nos
relatrios de anlise. Estes, quando excepcionalmente includos,
devem estar acompanhados de informaes dialticas para correta
interpretao e finalidade.

Os relatrios breves, de hbito direcionados a


fornecedores e bancos, por tradio abordam aspectos
exclusivamente pertinentes situao financeira e
econmica e a avaliao associada dos indicadores
contemplados nos dois respectivos Processos de Anlise.

Falando acerca do relatrio de anlise, Matarazzo (1998, p. 19),


assevera que o produto da Anlise de Balanos deve ser relatrios
elaborados em linguagem coerente e descomplicada, devendose,
na medida do possvel, utilizar grficos como auxiliares para
simplificar as concluses mais complexas.

Unidade 9

169

Universidade do Sul de Santa Catarina

O autor vai alm e diz que um relatrio de anlise de balanos


que apresentasse dados em vez de informaes no poderia ser
considerado um bom relatrio.
Outra caracterstica a ser observada na elaborao do relatrio
de anlise das Demonstraes Contbeis, ou de balanos, como
costumeiramente o denominam grande parte dos autores, diz
respeito ao fato de que os nmeros s mentem quando esto
errados e, assim, temos de considerar que a anlise de um perodo
isolado importante para a avaliao da performance naquele
perodo. que, mesmo fora das Anlises vertical e horizontal,
o relatrio deve considerar a avaliao de indicadores relativos a
perodos sucessivos para que se possa ter ou oferecer segurana
tomada de deciso.
Assim considerando, voc ter condies de acompanhar e
avaliar se os negcios da empresa esto em processo de ascenso
ou declive, ou, ainda, apresentase em constante oscilao, sem
perspectiva de estabilidade.

Seo 3 Anlise horizontal e sua finalidade


Fechando o ciclo de estudos desta unidade, voc conhece o modelo
sugerido do Relatrio de Anlise das Demonstraes Contbeis
da empresa, cujas demonstraes foram objeto de anlise nos
respectivos Processos disponibilizados neste livro didtico.
Voc no pode esquecerse de que a linguagem coloquial
prpria de cada analista, o que significa dizer que usar uma
linguagem inteligvel pelos usurios, como diz Ribeiro (2004,
p. 188), ou, uma linguagem coerente e descomplicada, como
prope Matarazzo (1998, p. 19), no assegura que teremos
relatriospadro, mas sim, elaborados em estrita observncia s
caractersticas tcnicas recomendadas.
O Relatrio de Anlise das Demonstraes Contbeis da
empresa Exercitpolis Ltda. fica assim sugerido:
170

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Relatrio de Anlise das Demonstraes Contbeis


Empresa: Exercitpolis Ltda.
Perodo ....../...../200X a 31/12/200X
Aps anlise e interpretao dos elementos que integram as
Demonstraes Contbeis, especialmente o Balano Patrimonial
e a Demonstrao do Resultado do Exerccio da empresa
Exercitpolis LTDA., apuradas em relao ao exerccio de 200X,
apresentamos as seguintes informaes:
Situao Financeira
a) Liquidez No que concerne solvncia e liquidez geral, em
X0, a empresa apresenta uma estrutura consideravelmente slida,
com solidez financeira que lhe garante honrar seus compromissos
de curto, mdio e longo prazo. Operando com indicadores,
emmdia superiores ou muito prximos de 50% (cinquenta por
cento) acima da unidade, representa garantia de que pode ser
oferecida aos investidores ou a terceiros quando, em situaes
momentneas, fatores inesperados possam colocar a empresa
em situao de insolvncia. Entretanto, quando observados
apenas aqueles indicadores considerados no curto prazo, isto ,
de liquidez Imediata, Seca e Corrente, constatase que estes se
apresentam muito prximos da unidade, o que poder exigir que
a empresa, num reduzido espao de tempo, tenha que recorrer
ao mercado na busca de numerrios para saldar suas obrigaes
com terceiros.
b) Endividamento Apesar de, em curtssimo prazo, observarse
uma discreta preocupao com os nveis das disponibilidades,
aempresa apresenta grau de endividamento satisfatrio
haja vista os demais Quocientes de Estrutura de Capitais se
encontrarem dentro de parmetros seguros para seus negcios.
A relativa preocupao com as disponibilidades devese
exclusivamente pela Composio do Endividamento da empresa,
no qual, em X0, se observa que aproximadamente 75% (setenta
e cinco por cento) de suas obrigaes devem ser liquidadas a
curtoprazo.
Situao Econmica

Rentabilidade Mesmo apresentando um modesto


Quociente de Giro do Ativo, a empresa garante uma boa
rentabilidade de seus negcios, o que permite assegurar o
retorno do capital total investido num perodo aproximado
de 5 anos.

Unidade 9

171

Universidade do Sul de Santa Catarina

Situao Econmica e Financeira

A Exercitpolis Ltda., relativamente bem estruturada do


ponto de vista econmico e financeiro, condio essa
assegurada pelo baixo nvel de endividamento e pelas
margens de lucro, lquido e operacional, verificadas no
perodo, associadas boa rentabilidade de seus negcios,
que permite o retorno do Capital Prprio investido
em apenas 4,2 anos, oferece segurana queles que
depositarem confiana na empresa.

Evoluo dos Negcios


1. Horizontalmente podese afirmar que houve uma excelente
evoluo no volume de vendas da empresa, o que permitiu
um relativo crescimento dos elementos formadores de seu
acervo Patrimonial, notadamente quando analisados na
forma vertical.
2. Como ponto negativo neste contexto, podese observar a
elevao dos Custos das Mercadorias Vendidas, que superou
a evoluo das vendas em aproximadamente 150% (cento
e cinquenta por cento) em relao ao exerccio de X0, o que
impediu um maior crescimento do acervo patrimonial.
A Rotao dos Negcios
i) No quesito da Ciclometria ou Quocientes de Rotao, a
empresa apresenta um Ciclo Operacional de 183 (cento e
oitenta e trs) dias, contra um Ciclo Financeiro de apenas
49(quarenta e nove) dias.
Consideraes Finais
Analisados os diversos Quocientes e/ou Indicadores extrados
com o auxlio dos elementos integrantes do Balano Patrimonial
e da Demonstrao do Resultado do Exerccio da empresa
Exercitpolis, importante destacar:
1. a solvabilidade da empresa apresentase em alta, alicerada
pelo excelente Quociente de Solvncia e dos Indicadores
Combinados, o que lhe permite oferecer segurana a seus
investidores, bem como, na sua relao com terceiros;
2. a preocupao com o nvel das Disponibilidades deve ser
associada avaliao dos Prazos Mdios de Rotao de
Estoques, de Recebimento de Clientes e de Pagamento de
Fornecedores, pois, enquanto a empresa leva 161 (cento e
sessenta e um) dias para vender seus produtos e receber os
recursos decorrentes dessas operaes, ela obrigada, acada

172

Anlise das Demonstraes Contbeis I

63 (sessenta e trs) dias, honrar seus compromissos para


com os fornecedores, e essa condio reduz diretamente os
recursos disponveis;
3. consagrase como indispensvel a reviso da frmula
aplicada na realizao das vendas e a adoo de incentivos
que possam incrementar o volume de vendas vista e a
reduo dos prazos de recebimento de seus clientes para
uma melhora da situao financeira da empresa;
4. finalmente, aconselhvel que a empresa reavalie seus
mtodos de compra de insumos e matriaprima, haja vista
a exagerada evoluo destes impedir a obteno de uma
maior margem de lucro e rentabilidade dos negcios.
Ass.:
Fulano de Tal Analista

Sntese
Fechando o ciclo de estudos dessa disciplina, voc conheceu o
conceito, as caractersticas e os elementos formadores do relatrio
de anlise das Demonstraes Contbeis, alm de obter uma
noo quanto elaborao desse relatrio.
Voc pde observar que o relatrio de anlise das Demonstraes
Contbeis configurase o documento no qual o analista rene
as informaes extradas da compilao e confronto dos dados
constantes das Demonstraes Contbeis, tendo por finalidade
a transformao de elementos numricos em informaes teis
tomada de deciso.
Face sua finalidade, o relatrio de anlise deve ser elaborado
com algumas caractersticas indispensveis e primordiais ao
seu entendimento por quaisquer usurios, independentemente
Unidade 9

173

Universidade do Sul de Santa Catarina

do seu grau de relacionamento com a empresa. Deve, portanto,


ser elaborado em linguagem simples e compreensvel, atender
as necessidades dos usurios, isto , daquele que far uso das
informaes contbeis e, nele, os quocientes, coeficientes e/ou os
nmerosndices devero ser traduzidos em informaes.
Finalmente, o modelo sugerido de relatrio de anlise das
Demonstraes Contbeis da Empresa Exercitpolis Ltda.
permitiu a consolidao dos elementos tericos com a prtica
na elaborao dos relatrios, com a viso de que a linguagem
prpria de cada analista e que no existem relatriospadro,
mas sim, uma estrutura tecnicamente ordenada das informaes
colhidas nas respectivas tcnicas ou processos de anlise.

Saiba mais
Ao final de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao.
Ogabarito est disponvel no final do livrodidtico. Mas se esforce para
resolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar
promovendo (estimulando) a sua aprendizagem.
1. Dentre as caractersticas do Relatrio de Anlise das Demonstraes
Contbeis, voc encontra: Ao elaborar um Relatrio de Anlise,
oanalista deve procurar relatar suas concluses visando auxiliar o
usurio em suas tomadas de deciso. Em, no mximo 8 linhas, trace
umcomentrio acerca desta caracterstica.

174

Anlise das Demonstraes Contbeis I

2. Suponha que a empresa cujas Demonstraes Contbeis voc est


analisando, apresente os seguintes ndices de liquidez: Imediata=1,2,
Seca = 1,35, Corrente = 1,4, Geral = 1,39, Solvncia Geral = 1,38,
Endividamento = 045 e Lucratividade = 18,57%. Com esses elementos,
faa um Relatrio Breve (Situao Econmica e Financeira), com o
mximo de 15 linhas.

3. Pontos Fortes e Fracos so elementos que, na viso de Matarazzo (1998,


p. 20), figuram como linhas gerais a serem consideradas no Relatrio
de Anlise. Tendo por base o Relatrio de Anlise das Demonstraes
Contbeis da empresa Exercitpolis Ltda., inserido nesta unidade,
destaque os pontos fortes e fracos da empresa.

Unidade 9

175

Universidade do Sul de Santa Catarina

Saiba mais
Em todas as unidades deste livro didtico, procuramos mostrar
a voc a importncia da complementao e consolidao de seus
conhecimentos em relao ao tema trabalhado e, ao trmino
desta fase que fecha o elenco de contedos da nossa disciplina,
no poderamos deixar de fazlo. Portanto acesse outras
ferramentas que podero auxililo(a) neste procedimento e as
seguintes obras:
IUDCIBUS, Srgio de. Anlise de balanos: Anlise da
liquidez e do endividamento, anlise do giro, rentabilidade e
alavancagem financeira. 7 ed. So Paulo: Atlas, 2008.
MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis:
contabilidade empresarial. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2012.

176

Para concluir o estudo


Nesta disciplina, voc conheceu aspectos relacionados
Estrutura e Anlise de Balanos, incluindo um
breve histrico da Anlise de Balanos, a Estrutura
das Demonstraes Contbeis, a necessidade de
reestruturao do Balano Patrimonial e, tambm,
as principais Tcnicas ou Processos de Anlise das
Demonstraes Contbeis.
Como voc sabe, a escriturao e/ou o registro dos fatos
na Contabilidade de toda e qualquer entidade, seja ela
mercantil, industrial, com ou sem fins lucrativos, alm
das Normas e Regras editadas pelo Conselho Federal
de Contabilidade, deve tambm observar as Normas
do Regime Tributrio Brasileiro, especialmente o
Regulamento do Imposto de Renda, Decreto Federal
n.3.000/99, a Legislao da Previdncia e Trabalhista.
Por fora do Regulamento do Imposto de Renda
e das Normas editadas pelo Conselho Federal de
Contabilidade, as receitas e despesas devem ser
reconhecidas na Contabilidade, pelo Regime de
Competncia, isto , devem ser registradas na
Contabilidade no momento em que elas ocorram,
independentemente do recebimento da receita e do
pagamento da despesa.
Em face do Regime de Competncia, o Balano
Patrimonial, apurado no final de cada exerccio social
ou financeiro, apresenta alguns elementos que no
oferecem qualquer condio de liquidez, ou seja, no
mais sustentam capacidade para pagamento de dvidas,
o que torna inevitvel a necessidade de reestruturao do
Balano Patrimonial antes de se proceder anlise de
qualquer um de seus elementos.

Universidade do Sul de Santa Catarina

Tal necessidade tambm se faz presente quando voc necessita


proceder anlise da composio estrutural das Demonstraes
Contbeis e, especialmente, do Balano Patrimonial, pois as contas ou
elementos no podem nele ser disponibilizadas de forma aleatria, mas
sim, obedecendo ordem determinada pela Legislao Comercial e
pelas Normas do Conselho Federal de Contabilidade.
Assim, enquanto as contas ou elementos integrantes do Ativo
devem obedecer ordem de liquidez, isto , devem ser dispostos
em ordem decrescente do Grau de Liquidez, aquelas ou
aqueles que compem o Passivo devem ser dispostos em ordem
decrescente do Grau de Exigibilidade, ou seja, quanto menor for
o seu prazo de pagamento, maior ser o seu grau de exigibilidade.
Atravs da Anlise Financeira, voc pde avaliar os nveis de
liquidez das entidades ou, melhor dizendo, a sua capacidade
de pagamento. J a Analise Econmica permitiu aferir a
lucratividade dos negcios e o retorno do capital investido.
Assim, enquanto a primeira atua sobre a Esttica Patrimonial,
pois avalia a capacidade de pagamento tendo por base os
componentes do Balano Patrimonial, a segunda, por sua vez,
reflete a Dinmica Patrimonial, pois avalia a rentabilidade
dos negcios, utilizando, especialmente, a Demonstrao do
Resultado do Exerccio, na qual esto contemplados os elementos
que provocam as mutaes patrimoniais.
Em complementao s Anlises Financeira e Econmica, a
Anlise Vertical lhe possibilita avaliar a participao de cada
Grupo, Subgrupo, conta ou elemento do acervo patrimonial das
entidades, e a Anlise Horizontal nos oferece a oportunidade de
avaliar e acompanhar a evoluo de cada um desses componentes,
ao longo de perodos sucessivos.
Com o contedo disponibilizado, voc pde, ainda, verificar
a importncia da Anlise Financeira da Demonstrao das
Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR) e, alm de avaliar
seus componentes estruturais, viu que a demonstrao clara e
ordenada das origens e das aplicaes dos recursos fator de vital
importncia na verificao e anlise dos elementos que provocam
as modificaes no Capital Circulante Lquido, ou seja, o capital
que a empresa pode investir ou utilizar, com segurana, para a
liquidao de seus compromissos.
178

Anlise das Demonstraes Contbeis I

Concludo os estudos do contedo programtico da Disciplina


de Anlise das Demonstraes Contbeis I, voc pde avaliar
o quanto esta Tcnica de Escriturao Contbil importante
para os usurios qualificados em sua primeira unidade, ou seja,
bancos, fornecedores, governo, investidores, colaboradores e
etc. Portanto, a partir de agora, de posse das Demonstraes
Contbeis de qualquer entidade, voc est apto(a) a aplicar
as Tcnicas e proceder anlise, interpretar e debater sobre
as questes relacionadas a esse tema, com qualquer outro
profissional da rea.

179

Referncias
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e anlise de balanos. So
Paulo: Atlas, 2010.
BRAGA, Hugo Rocha. Demonstraes financeiras: estrutura,
anlise e interpretao. 9. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
IUDCIBUS, Srgio de. Anlise de balanos. So Paulo: Atlas, 2009.
IDUDCIBUS, Srgio de. Anlise de balanos: Analise da
liquidez e do endividamento, anlise do giro, rentabilidade e
alavancagem financeira. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2008.
MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis:
contabilidade empresarial. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2012.
MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de balanos:
abordagem bsica e gerencial. So Paulo: Atlas, 2010.
______. Anlise financeira de balanos: abordagem bsica.
7.ed. So Paulo: Atlas, 2010.
REIS, Arnaldo Carlos de Rezende. Demonstraes contbeis:
estrutura e anlise. 3. ed. So Paulo: Saraiva, 2009.
RIBEIRO, Osni Moura. Estrutura e anlise de balanos. 9. ed. So
Paulo: Saraiva, 2011.

Sobre os professores conteudistas


Bernardino Jos da Silva bacharel em Cincias
Contbeis, formado pela Universidade do Sul de
Santa Catarina (UNISUL), em 2001, psgraduado
em Auditoria Empresarial pela UNISUL, em 2003.
Mestrando em Administrao pela UNISUL.
Coordenador do Ncleo de Controle Interno da
Secretaria de Estado da Sade, funo que ocupa
desde 1999. H mais de 30 anos no Servio Pblico
Federal e disposio do Estado de Santa Catarina
desde 1987, ocupou diversas funes relevantes em
ambas as esferas, dentre elas as de Chefe do Servio
de Guarda e Suprimento do extinto INAMPS
(1978/1979), chefe do Servio de Material e Patrimnio
do Hospital Florianpolis (1979/1981), Chefe do
Servio de Administrao do Hospital Florianpolis
(1981/1987), titular do Servio de Compras e
Patrimnio da extinta Fundao Hospitalar de Santa
Catarina (1987/1989), Superintendente Adjunto de
Administrao da mesma Fundao (1989/1990),
Chefe do Servio de Administrao de Material
e Patrimnio da Secretaria de Estado da Sade
(1993/1995), Chefe de Gabinete do Secretrio de
Estado da Sade (1996/1997), Diretor Administrativo
da Secretaria de Estado da Sade (1999/2000).
Coordenador do curso de psgraduao Especializao
em Gesto Governamental e Responsabilidade Fiscal
na UnisulVirtual.
professor das disciplinas Contabilidade Pblica,
Oramento Pblico, Auditoria Governamental e Anlise
de Balanos (sistema presencial) na UNISUL. Professor
das disciplinas de Contabilidade I, II, Contabilidade
Bsica e Gerencial, Custos e Formao de Preos

Universidade do Sul de Santa Catarina

(sistema virtual, de ensino a distncia), tambm da UNISUL.


Atualmente Coordenador do Curso Superior de Tecnologia
em Gesto Financeira da Unisul Virtual e Coordenador do
Curso de Graduao em Cincias Contbeis da UNISUL
Sistema Presencial Unidade Pedra Branca, Campus da
GrandeFlorianpolis.
Professor conteudista das disciplinas Oramento Pblico,
Contabilidade Pblica, Economia do Setor Pblico e Anlise
das Demonstraes Contbeis I e II, Controle Interno
na Administrao Pblica e Normas Internacionais de
Contabilidade, da UnisulVirtual.
Foi professor do curso de Contabilidade Prtica TCA Cursos
e Treinamentos Ltda. (2003), e professor da disciplina
Contabilidade I Sistema Barddal de Ensino (2003).
Ministrante do curso de Prestao de Contas de Recursos
Antecipados sob a Forma de Adiantamento Secretaria de
Estado da Sade de Santa Catarina (2004 e 2005).
J ministrou outros cursos e proferiu palestras em seminrios
organizados por entidades pblicas e privadas e participou de
trabalhos de auditoria administrativa, financeira e contbil.
Adriano Srgio da Cunha exprofessor da Universidade do
Sul de Santa Catarina (Unisul), onde atuou como coordenador
do Curso Superior de Tecnologia em Gesto Financeira na
modalidade a distncia. Formado em Cincias Contbeis pela
Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC), psgraduado
em Planejamento Tributrio pela Fundao de Estudos e
Pesquisas Socioeconmicas (Fepese/UFSC) e atua como
profissional na rea contbil, prestando consultoria a diversas
empresas da Grande Florianpolis.

184

Respostas e comentrios das


atividades de autoavaliao
Unidade 1
1. Tcnica utilizada desde os primrdios, antes de Jesus Cristo,
para anlise da riqueza, atravs da qual se evoluiu para a
Anlise de Balanos, sendo os bancos os primeiros a utilizla
como instrumento auxiliar na tomada de deciso.
2. Os colaboradores (empregados) tambm podem ser
considerados usurios da Anlise de Balanos, pois estes tambm
tm interesse em saber com andam os negcios da empresa que
lhes garante a remunerao pelos servios prestados.
3. Tal particularidade consiste no fato de que, na Anlise Interna,
os profissionais analistas tm acesso a todas as informaes
contbeis, enquanto que, na Anlise Externa, realizado
com suporte, exclusivo, nas Demonstraes Contbeis
publicadas pelas entidades, sem qualquer outro documento
ou informao auxiliar.
4. O Governo sobrevive das rendas oriundas, quase que
especificamente, da tributao das pessoas fsicas e jurdicas.
Assim, alm dos aspectos tratados na seo 4 da unidade
1, a Anlise de Balanos tambm consiste em importante
instrumento de acompanhamento e controle da arrecadao
de impostos e contribuies.

Unidade 2
1. Tcnica de Escriturao Contbil que tem por fim auxiliar na
obteno de concluses acerca da situao econmica e
financeira da entidade ou de outros aspectos relacionados
com o Patrimnio.
2. d. (X) Anlise Financeira e Econmica das entidades.
3. d. (X) Anlise Propriamente Dita.

Universidade do Sul de Santa Catarina

4. A Anlise Vertical tem por objetivo avaliar a participao de cada


Grupo, Subgrupo ou elemento no Patrimnio das entidades. AAnlise
Horizontal visa avaliar a evoluo desses Grupos, Subgrupos ou
elementos ao longo de perodos sucessivos. A relao consiste no
fato de que ambas utilizam o mesmo tipo de procedimento, isto ,
dapercentualizao desses componentes patrimoniais.
5. Resposta correta: d. (X) a Anlise Por Quocientes.

Unidade 3
1. Para eliminao e reclassificao de elementos que no oferecem
garantia de liquidez e/ou capacidade de pagamento, mas que se fazem
presentes no Balano Patrimonial por fora do Regime de Competncia
utilizado na escriturao dos fatos contbeis, em observncia s
normas e regras estabelecidas pelo Regulamento do Imposto de Renda
e Resolues do Conselho Federal de Contabilidade.
2. Por se tratar de valores j desembolsados pela empresa e que, por essa
razo, no mais se oferece qualquer possibilidade de amortizao de
dvidas, seu valor dever ser reclassificado para o Patrimnio Lquido,
diminuindo o saldo de uma da conta de Reserva Estatutria.
3. A conta Capital a Integralizar contempla os valores pertinentes s
quotas ou aes no integralizadas pelos scios ou acionistas, ou seja,
estes no entregaram os valores, bens ou direitos empresa. A conta
Aes em Tesouraria contempla aquelas aes que a empresa teve
que adquirir ou retirar do mercado para evitar a queda no valor desses
papis. Assim, ambas representam e figuram no Balano Patrimonial na
condio de conta redutora do Capital Social.
4. Conforme destacado no contedo estudado na Unidade 4, devem ser
reestruturadas as seguintes contas: Seguros a Vencer ser eliminado
do Balano e seu valor levado ao Patrimnio Lquido, reduzindo o saldo
da conta Reserva Estatutria; Veculo de Carga ter seu valor reduzido
do valor da Depreciao Acumulada Sobre Veculo de Carga, passando a
figurar no Balano Patrimonial pelo seu valor lquido; Equipamento de
Informtica receber o mesmo tratamento da conta anterior; Despesas
PrOperacionais ser eliminada do Balano e seu valor levado ao
Patrimnio Lquido, reduzindo o saldo da conta Reserva Estatutria.
Resultado de Exerccio Futuro ter seu saldo zerado no Balano
Patrimonial e seu valor levado ao Patrimnio Lquido, aumentando o
saldo da conta Reserva Estatutria. Veja o Balano reestruturado.

186

Anlise das Demonstraes Contbeis I

BALANO PATRIMONIAL REESTRUTURADO


UNIVERSITPOLIS LTDA.
ATIVO

CIRCULANTE
Caixa e Equivalente de Caixa

NORMAL

REESTR.

124.500,00 124.000,00 CIRCULANTE


72.500,00 72.500,00

Caixa
44.000,00 44.000,00
Banco Conta Movimento
28.500,00 28.500,00
Crditos das Operaes
45.000,00 45.000,00
Clientes
32.000,00 32.000,00
Estoques
13.000,00 13.000,00
Mercadorias p/Revenda
13.000,00 13.000,00
Investimentos de Curto Prazo
Aplicaes Financeiras CP
Outros Crditos
6.500,00 6.500,00
Adiantamentos a Empregado
6.500,00 6.500,00
Impostos a Recuperar
ICMS a Recuperar
PIS e/ou COFINS a Recuperar
Despesas de Exerccio Seguinte 500,00 0,00
Seguros a Vencer
500,00 0,00
NO CIRCULANTE
Realizvel a Longo Prazo
Clientes
Aplicaes Financeiras L. P.
Investimentos
Terreno
Participaes Societrias
Imobilizado
Veculo de Cargo
Depreciao Acumulada s/VC
Equipamentos de Informtica
Depreciao Acumulada s/EI
Intangvel
Gastos C/Projetos
Desenvolvimento
de Novos Produtos
Amortizao Acumulada S/GPDNP
TOTAL DO ATIVO

PASSIVO

NORMAL

REESTR.

104.000,00 104.000,00

Obrigaes das Operaes 42.000,00 42.000,00


Fornecedores
Fretes a Pagar

38.000,00 38.000,00
4.000,00 4.000,00

Obrigaes Provisionadas
IRPJ a Recolher
CSSLL a Recolher
ICMS a Recolher
Dividendos a Distribuir
Proviso 13 Salrio
Proviso de Frias

32.000,00
1.500,00
1.500,00
9.000,00
8.000,00
6.000,00
6.000,00

Outras Obrigaes
Emprstimos Bancrios
Duplicatas Descontadas
Ttulos a Pagar

30.000,00 30.000,00

109.700,00 109.430,00 NO CIRCULANTE


Financiamentos a Longo
30.000,00 30.000,00 Prazo
30.000,00 30.000,00
0,00
0,00
Receitas Diferidas Lquidas
48.830,00 48.830,00
48.830,00 48.830,00 PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
30.600,00 30.600,00
Capital a Integralizar
30.000,00 27.000,00
Reservas de Capital
Ajuste de Avaliao
3.000,00 0,00
Patrimonial
4.000,00 3.600,00
Reservas de Lucros
400,00 0,00
Reserva Legal
270,00 0,00
Reserva Estatutria

32.000,00
1.500,00
1.500,00
9.000,00
8.000,00
6.000,00
6.000,00

12.000,00 12.000,00
18.000,00 18.000,00
34.200,00 34.000,00
34.000,00 34.000,00
200,00

0,00

96.000,00 95.430,00
61.000,00 61.000,00

35.000,00 34.430,00
4.076,00 4.076,00
30.924,00 30.354,00

Reserva de Incentivos Fiscais


300,00
30,00

0,00
0,00

Aes em Tesouraria

Prejuzos Acumulados
234.200,00 233.430,00 TOTAL DO PASSIVO

234.200,00 233.430,00

187

Universidade do Sul de Santa Catarina

Unidade 4
1.
Li =

Disponibilidades
Passivo Circulante

R$ 35.000,00
R$ 102.000,00

= 0,34

A empresa no ter condies de liquidar imediatamente seus


compromissos, haja vista possuir apenas R$ 0,34 (trinta e quatro
centavos de real) de Disponibilidades em seu Patrimnio, para cada real
de dvida registrada no Passivo Circulante. Ter, portanto, que receber
de seus clientes ou vender seus estoques.
2. Tal razo consiste no fato de que, sendo os Quocientes de Liquidez os
instrumentos de avaliao da capacidade de pagamento da empresa, a
excluso do valor correspondente aos Estoques dse em decorrncia
de que estes ainda precisam ser vendidos para se transformarem
em disponibilidades e, assim, permitir a liquidao das obrigaes a
curtssimo prazo.
3.
Ls =

Ativo Circulante Estoques


Passivo Circulante

R$ 90.000,00 R$ 22.000,00
R$ 102.000,00

Ls = 0,67
Com esse resultado, a empresa necessitar vender seus estoques para
saldar seus compromissos de curto prazo.
4.
LC =

LG =

LG =

188

Ativo Circulante
Passivo Circulante

R$ 90.000,00
R$ 102.000,00

= 0,88

Ativo Circulante + Ativo Realizvel a Longo Prazo


Passivo Circulante + Passivo No Circulante
R$ 90.000,00 + R$ 40.000,00
R$ 102.000,00 + R$ 25.000,00

= 1,02

Anlise das Demonstraes Contbeis I

5.
Ce =

Ce =

Passivo Circulante
Passivo Circulante + Passivo No Circulante
R$ 102.000,00

= 0,80

R$ 102.000,00 + R$ 25.000,00

O resultado apurado mostra que 80% das obrigaes da empresa


encontramse registradas no Passivo Circulante e, portanto, devero ser
liquidadas em curto prazo.
6. Esta indagao contempla a apurao do Quociente relativo Solvncia
Geral, cuja frmula :
Sg =

Sg =

Ativo Total
Capitais de Terceiros

ou,

Ativo Total
PC + PNC

R$ 195.000,00
R$ 102.000,00 + R$ 25.000,00

= 1,53

A empresa possui registrado em seu Ativo, R$ 1,53 (um real e cinquenta


e trs centavos), para saldar cada real de compromissos registrados no
Passivo Circulante e no Passivo Exigvel a Longo Prazo.

7. Esta indagao pede que se informe a Garantia dos Capitais Prprios em


relao aos Capitais de Terceiros.
Gct =

Gct =

Patrimnio Lquido
Capitais de Terceiros

ou,

R$ 68.000,00
R$ 102.000,00 + R$ 25.000,00

Capitais Prprios
PC + PELP
= R$ 0,54

O resultado apurado revela que, para cada real de obrigaes para com
terceiros, registradas no Passivo Circulante e no Passivo No Circulante,
a empresa oferece como Garantia de Capitais Prprios, R$ 0,54
(cinquenta e quatro centavos de Real).

189

Universidade do Sul de Santa Catarina

Unidade 5
1.
ML ou L =

ML ou L =

Lucro Lquido do Exerccio X 100


Vendas Lquidas
R$ 9.800,00 X 100

= 10,31%

R$ 95.000,00

Observe, atravs do resultado apurado, que, para cada R$ 100,00 de


Vendas Realizadas, a empresa obteve uma Lucratividade de 10,31% ou
R$ 10,31 de lucro.
2.
Lob =

Lob =

Lucro Operacional Bruto X 100


Vendas Lquidas
R$ 59.000,00 X 100
R$ 95.000,00

= 62,10%

Considerando o Lucro Operacional Bruto, isto , deduzindo das Vendas


Lquidas apenas o valor do Custo dos Produtos ou Servios Vendidos,
sem a deduo das Despesas Operacionais, a Lucratividade da empresa
sobe para 62,10%, ou R$ 62,10 (sessenta e dois reais e dez centavos)
para cada R$ 100,00 de Vendas Realizadas.
3.
LoL =

Lucro Operacional Lquido X 100


Vendas Lquidas

Onde:
Lucro Operacional Lquido = Resultado Lquido das Operaes
Continuadas.
LoL =

R$ 28.000,00 X 100
R$ 95.000,00

= 29,74%

Observe que, considerando o Lucro Operacional Lquido, isto , aqueles


que contemplam as Vendas Lquidas, deduzidas dos Custos dos
Produtos ou Servios Vendidos, das Despesas Operacionais (Comerciais
e Administrativas) e do Resultado Financeiro Lquido (Receita
Financeiras menos as Despesas Financeiras), a Margem ou Lucratividade
da empresa se apresenta em 29,74%, ou R$ 29,74 para cada R$ 100,00
de Vendas Realizadas.

190

Anlise das Demonstraes Contbeis I

4. Sendo o Lucro Lquido do Exerccio aquele apurado no Final da


Demonstrao do Resultado do Exerccio, isto , aps depurados todas as
Dedues, os Custos Operacionais, as Despesas Operacionais, adicionado
ou deduzido dos Resultados Financeiro Lquido e No Operacional e, ainda,
deduzidas as participaes e as Provises para o Imposto de Renda Pessoa
Jurdica e da Contribuio Social Sobre o Lucro Lquido, a Lucratividade de
10,31% apresentase como excelente nvel de Lucratividade e esta melhora
quanto se toma por base o Lucro Operacional Lquido/Resultados Lquido
das Operaes Continuadas e/ou o Lucro Operacional Bruto. Uma Margem,
sem dvidas, considerada excelente.
5.
X0GA =

Vendas Lquidas
Ativo Mdio

R$ 95.000,00
R$ 145.000,00 + R$ 198.000,00
2

GA =

R$ 95.000,00
R$ 171.500,00

= 0,55

Observe que as Vendas giraram apenas 0,55 vezes em torno do Ativo,


ou seja, o volume de Vendas realizadas em relao ao Ativo Total da
empresa foi de apenas 55% em relao ao total do Ativo.
6.
RIoL =

Lucro Operacional Lquido X 100


Ativo Mdio

Onde:
Lucro Operacional Lquido = Resultado Lquido das Operaes
Continuadas.
RIoL =

R$ 28.000,00
(R$ 145.000,00 R$ 10.000,00) + (R$ 198.000,00 R$ 18.000,00)
2

RIoL = 17,77%
O resultado obtido mostra que, para cada R$ 100,00 de recursos investidos
na empresa, ela obteve retorno ou rentabilidade de 0,17%, ou R$ 17,00
(dezessete reais), oferecendo, portanto, bom retorno a seus investidores.

191

Universidade do Sul de Santa Catarina

Unidade 6
Utilizandose dos percentuais apurados nas Demonstraes Contbeis
adotadas como exemplo no desenvolvimento dos contedos das Anlises
Vertical e Horizontal, anteriormente transcritos, responda s questes a seguir:
Balano Patrimonial
ATIVO
CIRCULANTE
Caixa e Equivalente de Caixa
Caixa
Banco Conta Movimento
Crditos das Operaes
Clientes
Estoques
Mercadorias p/Revenda
Investimentos de Curto Prazo
Aplicaes Financeiras CP
Outros Crditos
Adiantamentos a Empregado
Impostos a Recuperar
ICMS a Recuperar
PIS e/ou COFINS a Recuperar
Despesas de Exerccio Seguinte
Seguros a Vencer
NO CIRCULANTE
Realizvel a Longo Prazo
Clientes
Aplicaes Financeiras L. P.
Investimentos
Terreno
Participaes Societrias
Imobilizado
Veculo de Cargo
Depreciao Acumulada s/VC
Equipamentos de Informtica
Depreciao Acumulada s/EI
Intangvel
TOTAL DO ATIVO

192

X0
124.000,00
72.500,00
44.000,00
28.500,00
45.000,00
32.000,00
13.000,00
13.000,00

6.500,00
6.500,00

0,00
0,00
109.430,00
30.000,00
30.000,00
0,00
48.830,00
48.830,00

%
53,12%
31,06%
18,85%
12,21%
19,28%
13,71%
5,57%

2,78%

46,88%
12,85%

X1
223.858,00
104.500,00
54.000,00
50.500,00
103.858,00
36.000,00
67.858,00
67.858,00
12.500,00
12.500,00
3.000,00
3.000,00

0,00
0,00
125.400,00
40.000,00
40.000,00

%
64,10%
29,92%
15,46%
14,46%
10,31%
19,43%
3,58%
0,86%

35,90%
11,45%

20,92%

58.000,00
58.000,00

16,61%

30.600,00
27.000,00
0,00
3.600,00
0,00

13,11%
11,57%

27.400,00
24.000,00

7,85%
6,87%

1,54%

3.400,00

0,97%

233.430,00

100%

349.258,00

100,00%

Anlise das Demonstraes Contbeis I

PASSIVO
CIRCULANTE
Obrigaes das Operaes
Fornecedores
Fretes a Pagar

104.000,00
42.000,00
38.000,00
4.000,00

44,55%
17,99%
16,28%
1,71%

137.610,00
66.000,00
65.000,00
1.000,00

39,40%
18,90%
18,61%
0,29%

Obrigaes Prov. das Operaes


IRPJ a Recolher
CSSLL a Recolher
ICMS a Recolher
Dividendos a Distribuir
Proviso 13 Salrio
Proviso de Frias

32.000,00
1.500,00
1.500,00
9.000,00
8.000,00
6.000,00
6.000,00

13,71%
0,64%
0,64%
3,86%
3,43%
2,57%
2,57%

36.610,00
13.263,40
6.935,04
7.109,36
3.102,20
3.200,00
3.000,00

10,48%
3,80%
1,99%
2,04%
0,89%
0,92%
0,86%

30.000,00

12,85%

10,02%

12.000,00
18.000,00

5,14%
7,71%

35.000,00

10.000,00
25.000,00

34.000,00
34.000,00
0,00
95.430,00
61.000,00

14,57%

55.000,00
55.000,00

15,75%

40,88%
26,13%

156.648,00
61.000,00

44,85%
17,47%

34.430,00
4.076,00
30.354,00

14,75%
1,75%
13,00%

95.648,00
8.436,44
87.211,56

27,39%
2,42%
24,97%

233.430,00

100%

349.258,00

100,00%

Outras Obrigaes
Emprstimos Bancrios
Duplicatas Descontadas
Ttulos a Pagar
PASSIVO NO CIRCULANTE
Financiamentos a Longo Prazo
Receitas Diferidas Lquidas
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Capital a Integralizar
Reservas de Capital
Ajuste de Avaliao Patrimonial
Reservas de Lucros
Reserva Legal
Reserva Estatutria
Reserva de Incentivos Fiscais
Aes em Tesouraria
Prejuzos Acumulados
TOTAL DO PASSIVO

2,86%
7,16%

OBS: nas Obrigaes Provisionadas esto inclusos todos os elementos inseridos no Balano normal
(proviso de frias, 13 salrio, etc.).

193

Universidade do Sul de Santa Catarina

Demostrao do Resultado do Exerccio


ELEMENTO
1

3
4

5
6

8
9
10
11
12

13

194

OPERAES CONTINUADAS
RECEITA BRUTA DE VENDAS
Receitas de Vendas de Bens
Receitas de Servios
() DEDUES DA RECEITA BRUTA
Vendas Canceladas
Descontos Incodicionais Concedidos
Devolues de Vendas
Impostos Sobre as Vendas
ICMS s/Vendas
PIS s/Vendas
COFINS s/Vendas
RECEITA LQUIDA DE VENDAS
() Custos das Vendas
Custo das Mercadorias Vendidas
Custos dos Servios Vendidos
LUCRO BRUTO (3 4)
(+/) Despesas e Receitas
Operacionais
()Despesas Comerciais
()Despesas Administrativas
(+)Outras Receitas Operacionais
()Outras Despesas Operacionais
(+ / ) Resultado da Equivalncia
Patrimonial
Resultado Positivo ou Negativo
avaliao pelo MEP
RESULTADO ANTES DAS DESPESAS E
RECEITAS FINANCEIRAS
7.a (+) Receitas Financeiras
7.b () Despesas Financeiras
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS
SOBRE O LUCRO
Imposto de Rendas (15%) + (10% sobre o
que exceder a R$ 60.000,00)
Contribuio Social (9%)

X0

X1

120.000,00
120.000,00

100,00%

360.000,00
360.000,00

100%

29.100,00

24,25%

112.500,00

31,25%

18.000,00

5,00%

0,00
0,00
0,00
18.000,00
1.980,00
9.120,00
90.900,00
28.500,00
28.500,00

15,00%
1,65%
7,60%
75,75%
23,75%

61.200,00
5.940,00
27.360,00
247.500,00
110.500,00
110.500,00

17,00%
1,65%
7,60%
68,75%
30,69%

62.400,00
22.710,00

52,00%
18,93%

137.000,00
55.794,00

38,06%
15,50%

15.600,00
40.194,00
0,00
0,00
0,00

4,33%
11,17%

0,00
22.710,00
0,00
0,00
0,00

18,93%

0,00

0,00

39.690,00

33,08%

81.206,00

22,56%

1.800,00
2.800,00
38.690,00

1,50%
2,33%
32,24%

2.520,00
6.670,00
77.056,00

0,70%
1,85%
21,40%

5.803,50

4,84%

13.263,40

3,68%

3.482,10

2,90%

6.935,04

1,93%

RESULTADO LQUIDO DAS OPERAES


CONTINUADAS
OPERAES DESCONTINUADAS
(+/) Resultado Lquido das Operaes
Descontinuadas
12.b) Lucro/Resultado Lquido de baixas
de ativos e mensurao a valor justo

29.404,40

24,50%

56.857,56

15,79%

949,60
949,60

0,79%

0,00
0,00

LUCRO LQUIDO DO EXERCCO /


PERIODO (11 (+ /) 12)

30.354,00

25,30%

56.857,56

15,79%

Anlise das Demonstraes Contbeis I

1. Em X0, a conta Clientes participava com 13,71% do Ativo da empresa.


Em X1, essa participao caiu para 10,30%, apesar de ela ter sofrido
uma variao positiva de 12,5%, passando de R$ 32.000,00, em X0,
paraR$36.000,00, em X1.
2. No exerccio de X0, o impacto das Despesas Administrativas foi de
18,93% e sobre as Receitas Brutas; e, no exerccio de X1, o impacto foi
de 11,17%, tambm sobre as mesmas Receitas Brutas. Sobre as Receitas
Operacionais Lquidas, esse impacto seria:
X0 = R$ 27.710,00 / R$ 90.900,00 = 30%
X1 = R$ 40.194,00 / R$ 247.500,00 = 16,24%
3. R$ 120.000,00 X 4,33% = R$ 5.196,00
4.
10%, 12%, 15%, 13%, 16%, 12%

MA =

= 13 %

Se voc observar, a Mdia Aritmtica, neste caso, exatamente igual


Mediana.
5. Compras com preos elevados, Variao Cambial elevada se produtos
forem importados, Descontrole na apurao dos Custos, Gastos
desnecessrios, etc. No caso em tela, este elemento realmente requer
uma avaliao criteriosa para saber exatamente o que aconteceu com
os Custos. Observe, inclusive, que se o mesmo for considerado em
relao Receita Operacional Lquida, sua participao sobe para mais
de 50%, fato plenamente assustador. H, entretanto, que serem levadas
em considerao todas as variveis possveis, tais como objeto da
empresa, tipo de produto ou matriaprima adquirida, origem desses
materiais, controles na apurao dos Custos.

Unidade 7
1.
C.M.V.
Estoque Mdio

R$ 3.800,00
R$ 350,00+R$ 450,00

= 9,5

2
PMRE =

360
9,5

= 38 dias

195

Universidade do Sul de Santa Catarina

2.
R$ 340,00 + R$ 6.500,00 R$ 370,00
R$ 340,00 + R$ 370,00

= 18

2
360

PMRC =

18

= 20 dias

3.
R$ 100,00 + R$ 3.900,00 R$ 150,00
R$ 100,00 + R$ 150,00

= 31

2
PMPF =

360
31

= 12 dias

4. Ciclo Operacional Co = 38 + 20 = 58.


Ciclo Financeiro Cf = 38 + 20 12 = 46 dias.

Unidade 8
1. FI = 0,10 x 3,55 + 0,50 x 1,65 + () 0,20 x 0,05 2,60 x 0,33 2,60 X 1,06
FI = 2,44
A empresa apresentase numa situao de penumbra e muito prxima
de se posicionar na posio de insolvncia.

Unidade 9
1. As concluses do analista devem espelhar contedo que supere
as necessidades do usurio e o oriente tomada de deciso. Para
tanto, deve usar linguagem clara e objetiva em todos os sentidos,
especialmente em relao ao assunto e finalidade para a qual foi
solicitada pelo usurio. No pode, portanto, o analista esquecer que cada
usurio tem as suas prprias necessidades e, assim, suas informaes
devem ser claras, objetivas e expressar a verdade em relao aos
resultados da anlise, para que o usurio possa decidir com segurana.

196

Anlise das Demonstraes Contbeis I

2. Aps a analise das Demonstraes Contbeis da empresa xx, relativas


ao exerccio yy, tecemos as seguintes consideraes:
Situao Financeira
Liquidez
Considerandose os indicadores apurados em relao liquidez
imediata, seca, corrente, geral, bem com aquele relativo Solvncia
Geral, observase que a empresa apresenta estrutura a qual oferece
segurana no cumprimento de suas obrigaes, tanto em relao aos
compromissos de curto, como aqueles exigveis a longo prazo.
Endividamento
O nvel de endividamento da empresa pode ser considerando
excelente, haja vista, pelo indicador apurado, a mesma possuir bens
e direitos registrados em seu Ativo que superam em mais de 50% o
volume das obrigaes integrantes do Passivo.
Situao Econmica
A margem de lucratividade da empresa apresentase num patamar
que, associada sua capacidade financeira, garante o retorno dos
investimentos realizados.

3. Pontos Fracos

baixo nvel das disponibilidades financeiras para honrar seus


compromissos no curtssimo prazo.

a composio do endividamento mostrando que


aproximadamente 75% (setenta e cinco por cento) de suas
obrigaes devem ser saldadas a curto prazo.

Pontos Fortes

a capacidade de pagamento a longo prazo e sua slida


condio de solvncia.

a garantia de retorno dos capitais investidos num prazo


considerado satisfatrio para qualquer ramo de negcios.

197

Biblioteca Virtual
Veja a seguir os servios oferecidos pela Biblioteca Virtual aos
alunos a distncia:

Pesquisa a publicaes online


<www.unisul.br/textocompleto>

Acesso a bases de dados assinadas


<www.unisul.br/bdassinadas>

Acesso a bases de dados gratuitas selecionadas


<www.unisul.br/bdgratuitas>

Acesso a jornais e revistas online


<www.unisul.br/periodicos>

Emprstimo de livros
<www.unisul.br/emprestimos>

Escaneamento de parte de obra*

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(Lei9610/98) podese reproduzir at 10% do total de pginas do livro.