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I Croissance, fluctuations et crises

Science conomique

Acquis de premire : inflation, chmage, demande


globale

1.2 Comment expliquer linstabilit de la croissance ?

Notions :
Fluctuations
conomiques,
crise
conomique, dsinflation, croissance potentielle,
dpression, dflation.

Fiche 2 Les dterminants des fluctuations conomiques

Introduction
Trois grands types dexplications des fluctuations conomiques peuvent tre mises en vidence :
Des explications exognes : lconomie est confronte des chocs qui lloignent (au moins provisoirement) de son
sentier de croissance potentielle :

Des explications endognes : les cycles de crdit (cf la fin de la fiche) impactent (plus ou moins) durablement
lconomie relle

Les volutions du contexte conomique et social qui amplifient les cycles en renforant linterdpendance des conomies
donc les ractions en chane : louverture croissante des conomies (mondialisation) et le dveloppement de la sphre
financire interconnecte

I.

Les chocs
Dfinition : Un choc est une modification exogne de l'environnement conomique qui affecte
loffre ou la demande : on appelle choc toute perturbation exogne (positive ou ngative) qui
affecte le lien entre la production ou la demande et le prix (A. Bnassy Qur)

A. Les chocs doffre


1. Dfinition
Les chocs doffre sont des variations des conditions de la production. Cela entrane le
dplacement de la courbe doffre court terme :
Un choc doffre ngatif augmente les cots de production et rduit la quantit que les
producteurs sont disposs offrir pour tout niveau gnral des prix donn, entranant un
dplacement vers la gauche de la courbe doffre.
En revanche, un choc positif rduit les cots de production et augmente la quantit
offerte pour tout niveau gnral des prix donn, entranant un dplacement vers la
droite de la courbe doffre globale court terme.

2. Les dterminants dun choc doffre


Dterminants
Chocs de Matires Premires
Chocs dmographiques

Chocs doffre positifs :

Chocs doffre ngatifs

Dcouverte
dune
nouvelle
matire
premire
Hausse de limmigration, afflux de
population suite une guerre (ex les pieds
noirs dAlgrie),
Changement des mentalits : hausse du taux

Epuisement dune matire premire non


renouvelable (ptrole)
Guerre qui se traduit par la mort dhommes
jeunes (14-18), Fermeture des frontires qui
stoppe limmigration,
Epidmie (grippe espagnole)

dactivit fminin
Chocs impactant le stock de capital

Transfert de capital aide public au


dveloppement
Plan Marshall qui opre un transfert
technologique en provenance des USA

Destruction dusine par une guerre ou une


catastrophe naturelle
Blocus lencontre de lURSS dcid par
les pays vainqueurs de la guerre de 14

Progrs technique

Dcouverte des antibiotiques qui diminue la


mortalit
Innovation de procd : ex la machine
vapeur

Incapacit du Royaume uni au dbut du xx


me sicle rompre avec une technologie
dpasse : la machine vapeur

Changement de cadre lgislatif ou de


politique conomique

Evolution de la lgislation du travail :


Report de lge de dpart en retraite
Baisse du salaire minimum
Rchauffement climatique de la Sibrie qui
libre des terres fertiles

changement de lgislation (abaissement de


la dure du travail
hausse du salaire minimum
Eruption volcanique

Evnement climatique

3. Les mcanismes du choc doffre


a. Construction de la courbe doffre
Comme court terme la technologie et les capacits de production sont considres
comme constantes :
Plus la production augmente plus les entreprises vont accroitre le nombre
dheures travailles (heures supplmentaires) et quand cela ne suffit plus elles
vont embaucher.
Ds lors les cots unitaires de production augmentent avec les heures travailles
et lemploi.
Pour conserver le mme profit unitaire, les entreprises augmentent leurs prix
avec la quantit produite

b. Choc doffre ngatif


Un choc ngatif sur loffre dplace la courbe doffre globale vers le haut et la gauche.
Les chocs doffre ngatifs sont causs gnralement par une hausse du cot des
matires premires (chocs ptroliers de 1973 et 1979 par exemple), par des
augmentations de salaires suprieures aux gains de productivit (comme au cours des
annes 1970) ou par un alourdissement de la fiscalit sur les entreprises. En cas de
choc doffre ngatif, lactivit conomique devient plus coteuse et les entreprises les
moins productives et comptitives risquent dtre accules la faillite. Le PIB rel diminue et les prix augmentent.
Un exemple : le tsunami japonais de 2011

c. Choc doffre positif


Un choc positif sur loffre diminue les cots unitaires de production et dplace ainsi la
courbe doffre globale vers le bas et vers la droite.Les chocs doffre sont des variations
des conditions de la production ; ils dcoulent notamment de la productivit ou du prix
des facteurs. Inversement, lorsque des innovations permettent des gains de productivit
et abaissent les cots unitaires de production, elles produisent un choc doffre positif :
en abaissant les prix des produits, elles favorisent leur diffusion auprs des
consommateurs et donc laugmentation de la production. En cas de choc doffre positif,
la situation des producteurs samliore par la diminution de leurs cots de production ;
ils peuvent ds lors ventuellement produire davantage et tirer la croissance
conomique. Le PIB rel augmente. Le niveau gnral des prix diminue
Un exemple : la baisse du prix du ptrole

Conclusion
Des chocs (positifs ou ngatifs) sur loffre globale entranent une variation du PIB rel et du niveau gnral des prix dans des
directions opposes.

B. Les chocs de demande


Introduction : Rappel sur l quation fondamentale = lquilibre Ressources-Emplois
En conomie ouverte :

PIB = Consommation effective + Consommation collective + FBCF + (Exportations Importations)


des mnages

des APU

Un choc de demande est un choc qui affecte une ou plusieurs de ces variables

1. Dfinition
Lorsquune des composantes de la demande globale adresse aux producteurs se modifie, on
parle de choc de demande .
Lorsque la demande globale est affecte par des chocs positifs, sa hausse peut
impulser une phase dexpansion.
Inversement, si des chocs de demande ngatifs se produisent, ils peuvent provoquer une
diminution de la demande globale et conduire une rcession.
Ces chocs de demande risquent davoir un impact amplifi sur lactivit conomique du fait du
comportement des entreprises en matire de stocks

2. Les dterminants dun choc de demande


Dterminants
Une dcision de lEtat qui fait varier
le
pouvoir
dachat
des
consommateurs donc la demande
Une variation des exportations
Variation de la population

Chocs de demande positifs :

Chocs de demande ngatifs

Une hausse du SMIC


Une hausse des minimas sociaux
Entre de nouveau pays dans lespace
conomie europen qui ouvre de nouveaux
marchs dexportation
Arrive des pieds noirs en 1963 qui
augmente la demande

Une baisse du SMIC


La suppression des allocations familiales
pour les mnages revenu lev
Crise des subprimes qui diminue la
demande US de produits franais
Boycott des produits franais en russie suite
lembargo des produits russe (crise
Ukrainienne)

3. Les mcanismes
a. La construction de la courbe de demande

Plus le prix du produit augmente, plus la demande diminue


Alors que les variations du niveau gnral des prix (P) engendrent un
dplacement le long de la courbe de demande globale, les variations des
facteurs autres que le niveau gnral des prix, qui affectent une ou
plusieurs des composantes (consommation finale, FBCF, exportations)
de la demande globale, engendrent un dplacement de la courbe de
demande

b. Les consquences dun


demande : une crise aux USA

choc

ngatif

sur

la

Lorsque la demande ralentit, la production peut baisser beaucoup plus fortement si les entreprises dcident de rduire leurs stocks
afin danticiper une baisse plus marque de la demande ; la hausse du chmage, la baisse du nombre dheures travailles en
gnral risquent alors de contribuer accentuer ce ralentissement.
Le PIB rel diminue. Le niveau gnral des prix diminue.

c. Les consquences dun choc positif sur la demande : la runification allemande

Inversement, lorsque la hausse de la demande sacclre, les entreprises produiront dautant plus quelles devront reconstituer
leurs stocks ; la baisse du chmage et la hausse du nombre dheures travailles peuvent alors contribuer entretenir
laugmentation de la demande, de mme que les investissements raliss par les entreprises pour tendre leurs capacits de
production. Le PIB rel augmente. Le niveau gnral des prix augmente.

Conclusion : un schma se synthse de P de Oliveira :

C. Les chocs doffre et de demande sont lis


1. Un choc doffre positif peut entraner des chocs de demande positifs : la rgulation fordiste
Des innovations majeures
un choc doffre positif
gains de productivit leves
hausse des revenus (salaires et profits)
hausse du pouvoir dachat
demande positif

une baisse des prix, et une


hausse de la demande : choc de

2. Un choc doffre ngatif peut entraner des chocs de demande ngatifs : La hausse du prix du ptrole
Pour les pays importateurs de ptrole :
Choc ptrolier
hausse du prix du ptrole
Hausse du prix des consommations intermdiaires
baisse de la rentabilit des entreprises
production : choc doffre ngatif
Baisse du pouvoir dachat des mnages
baisse de la demande : choc de demande ngatif

II.

rduction de la

Un dterminant endogne des fluctuations : le cycle de crdit

Le cycle du crdit agit donc sur la croissance conomique par lintermdiaire de ses effets sur la demande globale : lendettement
des agents conduit lexpansion, puis la crise et la rcession. Linstabilit gnre par le cycle du crdit est endogne, et elle
est dautant plus forte que lactivit bancaire et les marchs financiers sont interconnects et drglements. (Stage sur le
nouveau programme de terminale - Eloge des SES)

A. Prsentation dun cycle de crdit

Source : JF Freu

Le droulement du cycle :
En priode dexpansion conomique, surtout si la situation conomique est saine (faible taux
dintrt, faible inflation), le paradoxe de la tranquillit (H. Minsky) joue : les agents
sendettent, financent des investissements ou une consommation crdit, ce qui dynamise la
demande et renforce la croissance donc loptimisme gnral.
La baisse des taux et la facilit des crdits sont, alors, lorigine dune phase dexpansion
porte par la hausse de la demande globale et notamment laccroissement de linvestissement
des entreprises et donc du niveau de lemploi (qui provoque une hausse des salaires).
Ds lors, peut senclencher parmi certains agents un climat deuphorie cest--dire doptimisme
excessif li la hausse du prix des biens et des actifs financiers. Plus prcisment ces derniers
peuvent tre incits, dans ce contexte, emprunter.
Cependant, le taux dendettement des agents augmente, des crdits sont accords des agents
moins solvables, des comportements spculatifs se dveloppent, des bulles peuvent se former
sur les prix de certains actifs.

En fixant des taux dintrt trop bas en priode dexpansion, les banques centrales peuvent
amplifier ces comportements, tout comme les banques.
Or, terme, laccumulation du capital, ltat de surinvestissement voire celui de surproduction
finissent par provoquer la baisse des prix et lclatement des bulles spculatives sur les valeurs
mobilires ou immobilires.
Cest le dbut de la crise, le cycle se retourne. Ds lors, les taux dintrt saccroissent et les
crdits se restreignent. Une priode de rcession voire de dpression senclenche.

B. La dflation par la dette

Lorsque les agents ralisent que les actifs concerns sont survalus, leur rvaluation fait
apparatre la situation de surendettement des agents concerns (entreprises ou mnages).
La crise financire qui en rsulte se traduit par une diminution de la demande globale sous
leffet de diffrents canaux de transmission : les agents surendetts cherchent se dsendetter
(diminution de la consommation des mnages, diminution de l'investissement et/ou pression sur
le cot salarial et/ou diminution de l'emploi pour les entreprises), la rvaluation des actifs
crent un effet de richesse ngatif, le crdit se contracte sous l'effet des faillites bancaires et de
la mfiance des prteurs,...
Cette diminution de la demande a des effets rcessifs cumulatifs, ce qui correspond la
dflation par la dette (I. Fisher) : les agents endetts cherchent se dsendetter, ce qui conduit
une diminution de la demande, ce qui entrane une contraction de lactivit qui aggrave la
situation des agents endetts et fragilisent davantage le systme bancaire, Cest la dflation
savoir la contraction des prix des biens et des services de consommation mais aussi des actifs
financiers.
Les entreprises qui ne peuvent faire face la baisse des prix font faillite ; les emprunteurs
imprudents ne parviennent pas faire face leurs chances de remboursement ; et certaines
banques peuvent mme faire faillite leur tour.
La contraction du volume des crdits samplifie, ce qui freine les investissements et la
consommation et la croissance conomique.
Dans le mme temps, le ralentissement de lactivit conomique (voire la baisse de lactivit
conomique) provoque la monte du chmage, laquelle provoque la baisse des salaires ce qui
renforce les effets ngatifs sur la demande globale.

C. Assure selon les libraux une sortie de crise


La reprise apparat selon les libraux lorsque la dflation gnralise permet une nouvelle hausse de la
demande.
La dflation entrane une baisse gnrale des prix. Les producteurs les moins efficaces ne sont
donc plus rentables puisque le prix devient infrieur au seuil de fermeture ; ils disparaissent
donc.
La faillite de ces entreprises provoque le recul de linvestissement lequel peut permettre une
baisse des prix des biens dquipements, de mme que la hausse du chmage provoque une
baisse des salaires.

La rduction des cots de production peut alors permettre la baisse des prix des biens et des
services, ce qui accrot le pouvoir dachat des mnages ce qui relance lactivit conomique.

La dflation entrane aussi une baisse des taux dintrt qui peut favoriser la reprise de
linvestissement, et donc le retour la croissance.

Cest lide de la rgulation par la faillite qui a t critique notamment par J. M.Keynes qui considre
que la slumpflation (dpression et dflation cumules) accroissent la probabilit dtre confronte
une crise autoentretenue . Selon Keynes seule une politique conomique de soutien lactivit peut
relancer lactivit
Pour complter : les schmas ci dessous

Source : L'conomie en crise : le prix de l'oubli de l'conomie politique, Robert Boyer

Des ressources complmentaires


Exercices de
remdiation

Sur le net, articles et vidos


De base

Rsum sonore

I Les chocs

Une vido de Canal U sur


les chocs la base
des fluctuations
Le choc de comptitivit divise les
conomistes

A. Les chocs doffre

Un
exercice
pour
distinguer les chocs
doffre et de demande

B. Les chocs
demande

Approfondissement

Le cours du CNED

Introduction

Trsor-co n 100 : impact du


sisme au Japon sur
l'conomie ...

Sans un choc d'offre massif,


aucune possibilit
que l ... - Natixis
Que faire en cas de choc
d'offre dfavorable
dans
un
pays
Natixis

de

C. Les chocs doffre


et de demande
sont lis

II - Un dterminant
endogne
des
fluctuations : le cycle
de crdit

Un diaporama sur les chocs doffre et


de demande
Plusieurs exercices de
lAcadmie de Paris
Fluctuations
et
croissance

Une vido sur les dterminants des


fluctuations conomiques

Un cours dAES L1 sur les


chocs doffre et de
demande
Ne pas oublier que nous
sommes confronts un choc
de demande Natixis
]

Catastrophes au Japon : un choc de


demande plutt qu'un choc doffre ...

Un QCM Politiques
conomiques

Dessine moi lco : la bourse et le


financement de lconomie

Chocs d'offre, chocs de


demande et raction des taux
de change ... - Natixis

Un texte trous sur


lintervention de lEtat
Une vido : la crise du crdit
explique simplement par Jonathan
Jarvis

Sun

article
Echos :
Structure
proprit
banques
cycle
crdit.

des
de
des
et
du

Les banques amplifient-elles


les cycles ? Natixix- Sesinfo.fr