Universidad Mayor

Facultad de Ingeniera
Escuela de Ingeniera Industrial
Seminario de Integracin
Caso II
Un fabricante de vidrio est pensando participar en el mercado de botellas de alta
calidad para vino de exportacin. Esto significara la incorporacin de nueva
tecnologa de fabricacin, la que podra obtener pagando una franquicia.
El estudio de mercado indica que se podran vender 20.000 botellas durante los
primeros cuatro aos, 28.000 entre el quinto y octavo ao y 30.000 unidades para
el noveno y el dcimo. Por otra parte, se estima que el precio de venta sera de
$580 por unidad.
Del punto de vista comercial, la venta de estos envases requiere de una fuerza de
venta a la que se le debe pagar una comisin del 1,5% de las ventas.
El estudio tcnico indica que para los niveles de produccin sealados, los costos
unitarios seran los siguientes:
Insumo
Materias Primas
Mano de Obra Directa
Otros Costos Directos

Costo
Unitario
$ 75
$ 25
$ 35

Los costos fijos se han estimado en $2.500.000 anuales.

Se requiere invertir $4.000.000 en la compra de la franquicia para utilizar la
tecnologa durante 10 aos, la que sera depreciable en ese mismo plazo. Al final
de ese perodo, la franquicia expirar.
Otras inversiones son:

dos vehculos para el transporte y la distribucin del producto con un valor

de $3.000.000 cada uno
dos lneas de produccin independientes a $4.500.000 cada una
una bodega cuya inversin alcanza los $8.000.000.

Estos activos se depreciarn linealmente en un perodo de 10 aos, al cabo del

cual tendrn un valor residual de un 20% de su costo de adquisicin.
El financiamiento de los activos, se har en un 75% con un prstamo bancario, el
que se ha conseguido a una tasa del 10% anual. Los intereses sern cancelados en
forma anual, mientras que la amortizacin del capital se realizar en seis cuotas
iguales, siendo la primera de ellas cancelada al cuarto ao de operacin.
El proyecto requiere un capital de trabajo equivalente a cuatro meses de costo
variable, sin incluir comisiones y gastos financieros. El capital de trabajo ser
financiado totalmente con capital propio.
Suponga que la tasa exigida por los inversionistas es de 12% anual y que la tasa de
impuesto a las utilidades es de 20%.
a) Evale el proyecto desde el punto de vista econmico (Evaluacin Econmica
del Proyecto) y del punto de vista de los inversionistas (Evaluacin Financiera).
En cada caso calcule los indicadores del proyecto (VAN, TIR y Payback).

Es un buen proyecto?,
Cmo lo es para los inversionistas?.

b) Los oscilantes precios de los envases, hacen necesario considerar un escenario

en el que el precio de la botella fuese va a la baja. Considere un variacin del
20% en el valor y responda nuevamente las preguntas de la parte a).
Cun dependiente es el proyecto respecto de una variacin en el precio?
Qu le ocurre al proyecto?.
Cmo quedan los inversionistas?
c) A qu conclusiones generales sobre el proyecto llega?