Matemticas Financieras

Francisco Prez Hernndez

Departamento de Financiacin e Investigacin de la
Universidad Autnoma de Madrid
Objetivo del curso:
Profundizar en los fundamentos del clculo financiero, necesarios para su aplicacin
en posteriores asignaturas.
Adquisicin de los principales conceptos matemticos requeridos para la valoracin
de operaciones financieras.
Adquirir la habilidad de analizar situaciones reales relacionadas con el clculo de
leyes, rentas financieras, tipos de inters y operaciones financieras.
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Departamento de Financiacin e
Investigacin Comercial

Contenidos del Programa:

Tema I. Valoracin del dinero en el Tiempo
I.1 Capitales financieros.
I.2 Leyes financieras.
I.3 Capitalizacin simple y compuesta.
I.4 Descuento Simple Comercial y Racional. Descuento Compuesto.
I.5 Tipo de Inters Anual y Tipo de Inters Fraccionado.
I.6 Suma y desdoblamiento de capitales.

Tema II. Rentas Financieras

II.1 Concepto y clasificacin de rentas.
II.2 Valor capital de una renta.
II.3 Valoracin de rentas constantes.
II.4 Valoracin de rentas variables.
II.5 Rentas fraccionadas.

MF

Tema III. Operaciones Financieras

III.1 Concepto y clasificacin de las operaciones financieras.
III.2 Equivalencia financiera.
III.3 Saldo Financiero.
III.4 Operaciones financieras simples.

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Investigacin Comercial
Tema IV. Operaciones Financieras Compuestas
IV.1 Operaciones de amortizacin.
IV.2 Estudio de las principales modalidades de prstamos.
IV.2.1 Sistema francs.
IV.2.2 Cuotas de amortizacin constantes.
IV.2.3 Sistema americano.
IV.2.4 Trminos variables.
IV.4 Prestamos a tipo de inters variable.
IV.5 Operaciones de constitucin de un capital.

Tema V. Coste y Rentabilidad de las Operaciones Financieras

V.1 Coste o rendimiento de las OF Simples.
V.2 Coste o rendimiento de las OF Compuestas.
V.3 Operaciones con caractersticas comerciales.
V.4 Tipo Anual Equivalente (TAE).

EE
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Investigacin Comercial

Tema III. OPERACIONES FINANCIERAS

Operaciones Financieras
III.1 Concepto y Clasificacin de Operaciones
Financieras
III.1 Concepto y Clasificacin de Operaciones Financieras
Concepto
Es un intercambio no simultneo de capitales financieros entre las
partes que intervienen en dicho proceso de tal forma que los
compromisos o acuerdos sean equivalentes.
Por tanto, el concepto de operacin financiera exige:
Debe existir cualquier temporabilidad o duracin de la
operacin.
Intervendrn ms de dos partes (fsicas o jurdicas).
Introduccin de dos nuevos conceptos: prestacin y
contraprestacin.

Operaciones Financieras
III.1 Concepto y Clasificacin de Operaciones
Financieras
Clasificacin
Existen distintas perspectivas de clasificacin de las Operaciones
Financieras, las ms importantes son:

Por el nmero de
capitales

Por su duracin

Operaciones
Simples
Operaciones
Compuestas

Operaciones a
corto plazo
Operaciones a
largo plazo

Operaciones Financieras
III.1 Concepto y Clasificacin de Operaciones
Financieras

Por la ley
financiera

Por el objetivo

Operaciones de
capitalizacin
Operaciones de
descuento

Operaciones de
financiacin
Operaciones de
inversin

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III.2 Equivalencia Financiera
III.2 Equivalencia financiera
En TODA operacin financiera los compromisos acordados
(prestacin y contraprestacin) entre dos partes debern ser
EQUIVALENTES.
Es decir, una vez concertada una de las 5 leyes financieras de
valoracin, la suma total de los capitales financieros de la
prestacin debern ser iguales a la suma de los capitales
financieros de la contraprestacin.
Representado matemticamente:
n

n`s
n
s
C s * (1 + i) = C `s * (1 + i)
s =1

s =1
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III.3 Saldo Financiero
III.3 Saldo Financiero
El saldo financiero en un momento t del transcurso de la operacin
financiera es el capital que mide la diferencia entre la
contraprestacin y la prestacin ya cumplidos por las partes.
La ecuacin de la equivalencia de la operacin financiera en t es:

S1 S2 = S1 + S2 S1 S1 = S2 S2 = Rt
Por tanto, el capital (Rt ; t ) es el saldo de la operacin cuya cuanta (Rt )
puede obtenerse de dos formas distintas:
Por diferencia entre los compromisos pasados: S1 S1
Por diferencia entre los compromisos futuros: S2 S2

Operaciones Financieras
III.4 Operaciones Financieras Simples
Operaciones Financieras Simples
Antes de estudiar los componentes tericos del Tema IV
Operaciones Compuestas es necesario parar un momento para
analizar y separar las principales opreciones financieras simples.
Con esto se pretende abordar con mayor claridad la estructura
matemtica de las operaciones compuestas.
As, y como primer concepto, una operacin financiera simple tiene
su horizonte econmico limitado al corto plazo.
Existen dos tipos principales de operaciones a corto plazo:
Cuentas Corrientes
Financiacin a Corto Plazo

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III.4 Operaciones Financieras Simples
1 Cuentas corrientes
Definicin:
Son operaciones (algunos las consideran compuestas) simples
que se valoran en capitalizacin simple. Su objetivo principal
es proporcionar fluidez a la relacin comercial entre dos
partes que acuerdan liquidar peridicamente el saldo de una
transaccin comercial en cada tramo (perodo de maduracin)
temporal en lugar de una a una.
Ejemplo:
La empresa A abre una cuenta a la empresa B (titular de la
cuenta) en la que se cargarn los capitales que entregar A y
se abonan los que entrega B.

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III.4 Operaciones Financieras Simples
Tipos de Cuentas Corrientes:
Cuentas corrientes simples: los capitales NO generan
intereses y el saldo financiero se encuentra por simple
diferencia entre el debe y el haber.
Cuentas corrientes con (i): los capitales perciben intereses
desde su vencimiento hasta la fecha en que se halla el saldo.
stas son las cuentas que se consideran operaciones simples y
pueden ser de dos tipos:
Inters Recproco: cuando los capitales deudores y
acreedores perciben el mismo i.
Inters nico: cuando se aplican distintos tipos de
inters segn el tipo-monto de operacin.
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Operaciones Financieras
III.4 Operaciones Financieras Simples
Al igual que en los anteriores temas, la gran incgnita es
encontrar el valor de la cuanta final (Cn) , pero a diferencia de
una ley financiera simple, no se puede aplicar ya que en las
cuentas corrientes intervienen muchos movimientos financieros.
Por tanto, para calcular Cn se utilizan distintos mtodos, aqu
destacaremos tres de ellos:
Mtodo directo
Mtodo indirecto
Mtodo hamburgus

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III.4 Operaciones Financieras Simples
2 Operaciones de Financiacin a Corto Plazo
Definicin:
Operaciones cuyo nico y principal objetivo es la financiacin
de la empresa.
Por ejemplo:
1. Descuento bancario.
2. Descuento de efectos comerciales.
Letras de cambio
Pagars
3. Factoring.
4. Crditos de proveedores.
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III.4 Operaciones Financieras Simples
1. Descuento bancario
Operacin en la cual una entidad financiera PRESTA o
ADELANTA la disponibilidad de un capital en un horizonte
econmico a corto plazo.
Las principales caractersticas de un descuento bancario son:
Es una operacin simple, ya que slo hay un capital
en la prestacin y otro en la contraprestacin.
En la prctica se distinguen entre dos modalidades:
descuento de papel comercial y descuento financiero.

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III.4 Operaciones Financieras Simples
2. Descuento de efectos comerciales
Operacin en la cual una empresa ha vendido crdito a una
Entidad Financiera por necesidad de liquidez para poder seguir
operando.
Para poder realizar esta operacin financiera la empresa que
necesita liquidez GIRA una LETRA DE CAMBIO y comienza el
siguiente proceso financiero:
Empresa
compradora
Empresa
compradora

Letra de
Cambio
3

Librado
4

Vencimiento

Entidad
financiera
Valor descontado
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III.4 Operaciones Financieras Simples
3. Factoring
Cesin de cuentas a cobrar de clientes
- % Comisin de Servicios de Administrativos (gestin de cobros,
estadsticas, contabilidad etc.)
- Servicios financieros
Cobertura Riesgo de Impago
Intereses sobre la financiacin menos un Margen de
Garanta (cobertura de riesgos comerciales)
-Si no hay incidencias comerciales, devolucin MG
-Intereses capitalizados con la ley financiera de
DESCUENTO SIMPLE COMERCIAL
-Tipo de inters diario: TIPO ANUAL / 360
Coste del factoring: jm = { ( I + C )*100} / { E * ( n / 360 ) }
Forfaiting (riesgo tipo de cambio).

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III.4 Operaciones Financieras Simples
4. Crdito de proveedores

Activo Circulante

Pasivo Circulante

VENTAS A CRDITO
(Financian al cliente)

COMPRAS A CRDITO
(Financian al proveedor)

Descuento de efectos
comerciales
Factoring
Cuentas pendientes de cobro

Crdito de proveedores

Cuentas pendientes de pago

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III.4 Operaciones Financieras Simples

Crdito de proveedores
Cuentas a pagar a proveedores
Coste implcito o coste de oportunidad:
No aprovechar descuentos pronto pago D si pagas
en p primeros das y aplazar P das el pago
Frmula aproximada de coste nominal anual:
jm= D * {360 / (Pp)} * {100 / (100-D)}
Coste efectivo anual:
i = { (1 + jm )m }- 1

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Bibliografa:
De Pablo Lpez, Andres (2002). Valoracin Financiera. Editorial
Centro de Estudios Ramn Areces, S.A. Tercera Edicin.
Mendoza Resco, Carmen (2009). Matemticas Financieras. UAM
Ediciones.
Navarro, Eliseo y Nave, Juan (2001). Fundamentos de
Matemticas Financieras. Editor Antoni Bosch.

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