AE.7.2 Valuacin de flujo de efectivo libre Erwin Footwear desea determinar el valor de su
Divisin de Calzado Activo. Esta divisin tiene una deuda con un valor de mercado de $
12.500.000 y ninguna accin preferente. Su costo de capital promedio ponderado es del 10%.
La siguiente tabla presenta el flujo de efectivo libre de la Divisin de Calzado Activo estimado
anualmente de 2013 a 2016. De 2016 en adelante, la empresa espera que su flujo de efectivo
libre crezca a una tasa anual del 4%.
Ao ( t ) Flujo de efectivo libre ( FEL t )
2013 $ 800,000
2014 $ 1,200,000
2015 $ 1,400,000
2016 $ 1,500,000
a ) Use el modelo de valuacin del flujo de efectivo libre para calcular el valor de toda la
Divisin de Calzado Activo de Erwin.
Flujo de Efectivo Libre
Ao
FEL
2013
800.000
2014
1.200.000
2015
1.400.000
2016
VALOR FEL
2016
TOTAL FEL
2017
1.500.000
15.600.000
17.100.000
b ) Use los resultados que obtuvo en el inciso a ) junto con los datos presentados
anteriormente para calcular el valor de las acciones comunes de esta divisin.
Ao
201
3
201
4
201
5
201
6
FEL
Vc
800.000
1,100
727.273
1.200.000
1,210
991.736
1.400.000
1,331
1.051.841
17.100.000
1,464
11.679.530
Vs= 14.450.379
12.500.000 1.950.379
c ) Si la Divisin de Calzado Activo tiene 500,000 acciones en circulacin, como una empresa
de participacin pblica, use los resultados que obtuvo en el inciso b ) para calcular su valor
por accin.
Valor por
accin
1.950.379
3,90
500.000